中國核電「出海」 聯手世界核巨頭 競購英國核電站
http://www.infzm.com/content/80230組團競購「地平線」
這不是中國核電企業第一次在國際上施展拳腳，卻是中國核電企業聯合國際核巨頭首次進入發達國家的核電市場。
實現這一突破的蹺蹺板是一個名為「地平線」的核電項目。「地平線」核電項目計劃在英國威爾士安格爾西島（Anglesey）和格洛斯特郡（Gloucestershire）建造反應堆。
自2012年3月「地平線」項目的股東德國意昂（Eon）和萊茵（RWE）兩家公司宣佈出售這個項目以來，世界各地的財團爭相表達競購意願，來自中國的核電企業也不願放棄這一千載難逢的機會。
「地平線公司不僅擁有建兩座新核反應堆的土地，還有一支熟悉英國系統的團隊和專家。這對任何對英國核能市場和產業有興趣的歐洲或者中國企業來說，都是機不可失，時不再來。」綠色和平組織首席科學家道格·帕爾（Doug Parr）評價地平線項目時說。
南方週末記者從中國廣東核電集團（以下簡稱「中廣核」）和中國國家核電技術公司（以下簡稱「國核技」）求證得知，二者將分別組團參與競購。其中，中廣核將與法國阿海琺（以下簡稱「阿海琺」）公司聯手參與競購，國核技則與美國西屋電氣（以下簡稱「西屋」）搭檔參與競購。
據悉，競購地平線項目的最終競購書須在2012年9月底前提交，最終的競標者可能在2012年底選出。
在國核技專家委員會專家郁祖盛看來，此次併購「中國其實是以一個投資者的身份去收購地平線公司，而地平線公司相當於中國的一個業主」。
鑑於核電站前期建設耗資巨大，「鮮有歐洲核電企業能夠承擔，因此有政府支持的中國核電企業，被認為財力有保證，競爭優勢明顯。」道格·帕爾毫不避諱地說。
中廣核的一位研究人員則認為，中國在國際化方面捨得花大價錢，而「中方出資，西方出技術，最後掙的錢中方拿51%，西方拿49%，這也是一種可行的合作形式」。
最佳拍檔？
「我們選擇了中廣核，因為我們認為與中廣核聯合競購能夠獲得成功。」阿海琺新聞發言人馬克西姆·米肖（Maxime Michaut）對南方週末記者說。
這種「唾手可得」的信心來自阿海琺對合作對象——中廣核的瞭解。進入中國核電市場26年的阿海琺與中廣核的合作密切。2008年10月，兩家確定成立合資企業，該企業致力於中廣核在中國的項目，將來可能為雙方在國外的項目作出貢獻。
成立5年多的國核技也不甘示弱，它與西屋電氣也是一對老搭檔。作為AP1000技術（第三代核電技術，目前主流技術）的所有者，西屋和「負責引進
AP1000，並消化、吸收、再創造」的國核技的合作相當深入。目前，西屋電氣已中標中國正在建設的4座核電站項目，負責提供AP1000新型核電主泵設
備及維護服務。
「和西屋合作多年，西屋是我們的關鍵合作夥伴，我們的能力、潛力也被西屋認可。」國核技的新聞官左新詞對南方週末記者說。
在中廣核的一位研究員看來，中國核電企業與西方國家的核電企業聯合競購，「是一種強強聯合，各取所需」。
目前我國的核電企業正在設計的第三代反應堆，包括中核ACP1000、國核CAP1400，都處於設計接近完成階段，還未投入使用。這次聯合競購更多是兩家國外企業西屋電氣AP1000與阿海琺EPR的第三代主流技術的角逐。
「英國規定每一種反應堆堆型都需獲得英國政府許可，方可在英國投入使用，而這一過程可能長達五年。」道格·帕爾介紹。
中國核電技術尚難打入英國核電市場，中國資本已先行一步。
中國核企「走出去」
從巴基斯坦，到阿爾及利亞，再到南非、土耳其等國家，以及這次到英國。近年來，中國核企一直在「走出去」的路上。
據中廣核相關人員介紹，2005年國務院國資委主任李榮融在任時，就提出了核電國際化的要求。
以中廣核為例，自2006年開始，中廣核就設了專門的國際核電開發部。目前，中廣核與南非、越南、白俄羅斯、泰國、烏克蘭等國家都簽署了合作備忘錄。2012年初，中廣核獲批收購一家擁有世界第四大鈾礦開採權的澳大利亞礦產公司。
中核工程公司總經理劉巍告訴南方週末記者，中國核電「走出去」在國際上獲得承認，是一種綜合國力的體現，能凸顯中國核大國的地位。
「中國的核電技術不落後，而且擁有較好的建設管理經驗。走出去是自然而然的，不是說為了『走出去』而走出去。」左新詞對南方週末記者說。從1980年代初開始，中國的核電就一直選用國際標準。目前，全世界計劃建設和正在建設的核電站，中國就佔40%。
中國核電「走出去」也是為了能在國際市場上分一杯羹。據悉，AP1000的設計壽命為60年，60年的發電回報時間較長，而且核電站運營成本較低，從長遠來看，「投資國外核電站是有利可圖的。」劉巍說。
「英國人的態度不是我們能左右的」
不過，外國人的錢並不好賺。
在核電領域，英國向來都是西方國家的練兵場，截至目前，活躍在英國核電產業的都是來自臨近的歐洲國家以及美國。據道格·帕爾介紹，目前法國電力集團
（EDF）、森特裡克能源公司（Centrica）、蘇伊士環能集團（GDF SUEZ）和蘇格蘭電力公司（Scottish
Power）也對英國核能市場很有興趣。
英國看似明朗的核能政策已經讓這些「友好」的投資者吃了定心丸。
西屋電氣新聞發言人斯科特·肖（Scott Shaw）在接受南方週末記者採訪時說：「西屋電氣仍將活躍於英國核產業，我們在斯普林菲爾德（Springfields）燃料製造廠僱用了數百人，並支持當地的慈善、教育和社區計劃。」
阿海琺新聞發言人馬克西姆·米肖對英國核能政策充滿信心。他說，你只要關注英國政府的一些聲明，就會發現，他們急切需要一些參與者來發展低碳能源，比如核能、風能、太陽能。
萊茵雖然放棄了地平線項目，但其新聞發言人艾米·賴恩（Amy Rynn）在給南方週末記者的郵件中表示，萊茵仍致力於英國新能源產業的發展。
相反，中國核電企業的進入卻顯得比較艱難。雖然英國沒有明確的法律來限制外資投入，但無形的限制彷彿無處不在。
據《金融時報》報導，英國的官員偏向於讓兩個相互競爭財團的中國合夥人在這個項目中成為少數投資人，最好持股不超過一半。英國能源與氣候變化部的新
聞辦主任尼克·特頓（Nick
Turton）在接受南方週末記者採訪時否認這種評論來自英國政府發言人，他表示英國在投標財團的股權分配上沒有偏見，這是一個商業問題，由意昂和萊茵來
決定。
股權比例之外，更強烈的指責來自於中國核電併購可能「竊取技術」。前任唐寧街能源政策主任尼克·巴特勒（Nick Butler）最近在《金融時報》博客中寫道，「中國企業將進入英國系統，深入英國智能電網，得知英國如何控制電力，以及瞭解英國的核電技術。」
「英國人的態度不是我們能左右的。」中國核能行業協會的專家頗顯無奈。
除上述之外，外界的另外一個擔憂則來自於核電站建設前期投入大，若不能按期完成，巨額投資就打了水漂。受日本福島核洩漏事件影響，歐洲的核電站項目一拖再拖、費用倍增。芬蘭的奧爾基洛托和法國的弗拉芒維爾的兩座核反應堆，屢屢延期，成本大增。
不過，中國核電企業在競購中仍被看好。目前英國的核電發電量佔總電力的18%，到2035年，這一數字將減至0——現有的核電站即將到達使用年限。德國意昂和萊茵宣佈退出地平線項目，對英國而言無疑是一個打擊。
中國核電企業公認財力雄厚，而興建新的核電站需要大量的投資，「英國能源與氣候變化部熱切希望中國核企業能參與競購投資。」道格·帕爾說。
「我們這次跟阿海琺走一趟，到英國去，通過英國政府和核電局的審查，提交一些材料，這不就積累經驗了嗎？」中廣核的研究員對此次併購信心十足，「中國這次如果能在英國站得住腳，那再到發展中國家，再到非洲，就更有底氣了。即使最後不一定成功，也是一次國際合作的嘗試。」
三大交易所聯手路演 中國監管層首次全球「講故事」 「歡迎來中國股市」
http://www.infzm.com/content/82489監管層首次參加路演，向全世界投資者講中國故事，以開放釋放誠意。
境外機構投資者，反響熱烈，但觀望居多。
如果中國資本市場能真正消除壁壘，更加健康，將迎來更多的投資熱忱。
這是一場特殊的「路演」——首次由中國監管層參與的全球路演。
「帶好準備表演的東西，上路。」華爾街傳奇投資家巴頓·比格斯如此描述路演。簡而言之，就是為了賣出一個好價錢，在投資者面前講自己的「故事」並回應各種質疑。公司在首次公開募股時需要「路演」，各類機構為了籌集資金，也常常路演。
不過這一次，演出者中罕見地出現監管者的身影。2012年9月下旬，上海證券交易所、深圳證券交易所和中國金融期貨交易所組團兵分四路，開赴美加、歐洲、韓日以及中東地區，進行全球路演。
路演的目標是吸引更多的境外機構投資者投資中國。中國監管者需要在全球投資者面前兜售中國資本市場，以及QFII（合格境外機構投資者）新政——QFII是境外投資者合法投資中國市場的唯一「入場證」。
這也是最吸引外界關注的地方。開放的態度，似乎在釋放一種誠意——中國資本市場的監管者將發起一場自上而下的「改革開放」。而手握選擇權的境外機構投資者，面對2012年以來熊冠全球的中國股市、明顯放緩的中國經濟，又持何種態度？
低調處女秀
熱烈程度超乎預期，中方官員像是難得一見的明星。路演結束，他們紛紛上前找中方官員合影。
2012年9月17日中午時分，韓國首爾，超強颱風「三巴」正登陸朝鮮半島。
位於首爾市中心的五星級酒店樂天飯店，國際銷售組宴會部經理殷冬靈焦急而擔心地望向窗外：一場「中國資本市場論壇」舉行在即，可邀請的客人會在狂風中如約趕到嗎？
此時，論壇主辦方中國金融期貨交易所的副總經理李正強正帶領一行十人的中國團隊，與韓國的機構投資客戶共進商務午餐。他們的日程安排緊湊，上午見客戶，中午商務餐，下午路演。
兩點，論壇開場。出乎殷冬靈的預料，接受邀請的八十多名韓國機構投資者代表悉數到場。
這是全球路演的其中一場。當天下午2點，韓國樂天飯店二樓翡翠廳，中國團隊登場。「每個成員都西裝革履，穿得很隆重。」殷冬靈回憶，在韓國，像這樣活動，除了領導穿著正式外，隨從和翻譯通常穿得比較隨意。
中方團隊裡除了證監會和交易所官員，還有申銀萬國、建設銀行、嘉實基金和銀華基金的業務主管。這次全球路演的四支隊伍都遵循這種「標準配置」——一家託管銀行（負責QFII資金託管、股票清算等）、一家券商（負責QFII在A股的經紀業務）以及幾家基金公司（可能的QFII投資顧問），以回應機構投資者的各種「技術問題」。
場下八十多名代表來自20家韓國金融機構，大多是資產管理公司、證券公司，還有幾家銀行、保險公司和養老金機構，其中只有7家已經獲得QFII資格。
儘管中國官方希望在更大範圍內推介中國資本市場，但路演的現場更像是刻意營造的小範圍交流圈。從南方週末記者拿到的一份路演籌備資料看，所有最後參會的投資者代表已經精確到特定公司的特定個人。
「這次路演組織得非常低調，而且保密。只有獲得邀請信的投資者代表才能進入會場，更不用說記者了。」一位韓國記者說。
中方團隊的中國資本市場「故事」講了兩個半小時，主要談及了中國金融市場走向、QFII政策近期變化。為此中方還準備了一百多套分發的資料，印有英文、韓文的資料每套有四五本，內容包括中國金融市場、股票、基金的大量數據和專業分析資料。
場上，有關QFII政策變化的細節被投資者們反覆問及。「熱烈程度超乎預期。」一位中方代表透露，原計劃半個小時的問答，因此又延長了二十分鐘。
「很多是市場已知的東西。」一家養老金機構代表說，「但我明顯感到中國政府想拉近和外國投資者的關係，這個引起了我的興趣。」在韓國的投資者眼中，中方官員更像是難得一見的明星。路演結束，他們紛紛上前找中方官員合影。
「難得有和中國高層官員接觸的機會，所以我才參加了路演。」上述韓國代表告訴南方週末記者，「聽說在中國很難見到他們，我覺得他們很友善。」
為了這場全球路演，中國團隊已經精心準備了三個月。
2012年6月，各家券商、基金公司、託管銀行就已接到路演通知。哪些公司去哪個地區，由證監會指定。8月初，由各家券商牽頭張羅各項路演事宜。一位券商業務主管說，「境外的客戶由我們召集，官員去是解釋一些政策。」
而9月路演期間，除了小範圍的推介說明會，中方團隊先後單獨拜會了73家養老金及大型投資機構。
比如，在紐約，中方團隊拜訪了花旗集團的全球副總裁。據當時一位在場人士向南方週末記者回憶，這位「在花旗集團內排名很高」的副總裁頗為重視中國市場，但「對中國具體情況並不十分瞭解，甚至不是很清楚QFII是什麼政策」。不過，這樣「淺層次」的交談持續了兩個小時。
在紐約的路演，動用了全美華人金融協會的關係——紐約有三萬多華人從事金融行業，而資歷較深的多在協會裡任職，十幾年來織就的密集關係網，像毛細血管一般伸向華爾街。
「這樣的路演讓雙方有一個非常直接的交流渠道，而過去投資者只能從報紙上看到負面消息。」全美華人金融協會主席吳皓說。
熱情很高，監管很嚴
2006年、2007年，QFII資格一票難求，但眼下，QFII的資格審批開始加速。
這次規模浩大的全球路演，被許多人解讀為一次應時之舉。
2012年9月26日，上證A股跌穿2000點，股市冷清。而前段時間，「中國概念股」在美國股市因造假而被集體「獵殺」。至於中國經濟增速放緩，更是2012年來全球投資者矚目的大事件。在這些背景下，市場普遍認為中國需要提振信心。
「相比真金白銀入場，QFII作用在於對信心的提振。」嘉實基金董事總經理張自力說，「這波境外路演就是想吸引更多機構投資者。」事實上，在中國市場，QFII的份額幾乎可以忽略不計，根據中金公司統計，QFII資金佔A股資金總量不到1.1%，即便2012年4月新增500億美元額度，也不足5%—10%。
QFII制度是從2002年11月起實行，當時借鑑台灣的經驗。後者從1990年開始施行QFII，13年後徹底放開了資本市場。
相形之下，中國依然實行嚴厲的資本管制，對境外投資者，監管層態度明確，長期投資者歡迎，境外熱錢嚴禁。因此，對於QFII的審批一直頗為謹慎。
2006至2007年間，A股迎來一波牛市，QFII資格更是一票難求。「那時候想申請，幾乎沒可能，得走關係。」一家華爾街資產管理公司亞洲區投資經理回憶。
當時，為了從A股牛市行情中分一杯羹，華爾街上的這些基金公司，只能巴巴的去求那些已獲QFII資格的大公司買賣A股。每一次買賣，需要向這些「巨無霸」支付1%的單邊「手續費」，沒有討價還價的餘地——國內散戶買賣股票的手續費不過千分之六上下。
「他們非常賺錢，當然我們也獲得了利潤。」上述經理告訴南方週末記者，當時他所在的機構就分別使用高盛、美林和瑞信各500萬美元額度殺入A股追漲。而牛市一結束，這些投資者就迅速撤離，此後再未回頭。
QFII審批從2012年初開始加速。過去，獲得審批需要18個月，現在是6個月。而主權財富基金、養老金機構這類超長期機構投資獲批速度更快，「可能一兩個月就可以下來」。
中金公司統計顯示，從QFII制度開始施行的2002年11月起，截至2012年9月底，十年時間內獲得QFII資格的機構共181家，而僅2012年9個月就新增46家。投資額度也顯示，過去十年，共有157家獲得308億額度，而僅2012年9個月就已獲批92億元。
「現在監管者熱情很高。」匯豐銀行一位熟悉QFII業務的人士說。
不過，對境外機構投資者進入中國的每一步，證監會和外管局都有嚴格規定——拿到QFII資格一年之內，必須向外管局申請額度；拿到額度之後六個月以內必須將美元匯入中國；而自美元兌換成人民幣之日起，10天之內必須要進行投資。
這些規定直指那些純粹賭人民幣升值，把美金換成人民幣就不投資的境外熱錢，甚至證監會還有口頭指導，QFII賬戶中股票投資不能低於50%。「這些就是迫使QFII要進行股票投資。」匯豐銀行這位人士說。
抄底的人
長期來看，中國仍然是世界經濟增長的驅動力
。
有趣的是，很多國外投資者從中國監管層的路演中讀出了別樣的含義。
海富通基金公司總裁田仁燦參加了由深交所組織的赴歐洲路演，在倫敦、阿姆斯特丹、斯德哥爾摩，參加者都有上百人。他的印象是「路演現場氣氛熱烈」，「投資者很感興趣」。
「他們關心的都已經是技術問題了，說明他們有興趣進來，不需要再去說服他們中國市場有多好。」他說。
而南方週末記者訪問了華爾街、歐洲、亞洲的幾十家境外投資者，一個共識是，A股已經到達底部，多少會有些反彈。
一位投資者總結，中國監管層加速QFII放行大多在A股萎靡之時，這使得大部分抄底A股的QFII都收穫頗豐。「A股裡面現在有些比H股還便宜的，」華爾街一家資產管理公司的投資經理趙文說，「如果有額度，肯定會買這些。」
事實上，和外界普遍理解的相反，QFII除了比較青睞大盤藍籌股外，那些低風險偏好和追求「買了不能虧」的養老金，主權財富基金、大學基金會等機構，對中國的債券更感興趣。
趙文所在的公司管理資產的70%來自養老金機構，吸引他申請QFII的重要原因是，「想買在國內發行的可轉債」，而「中石化等幾家國有企業只A股發行可轉債」。
可轉債，就是可以轉成股票的債券。股票不漲的時候就是債，如果股票漲了，也可以轉換成股票。
「買國有企業的可轉債對我來說沒有下行風險，頂多賺得少。」趙文說，「國內可轉債剛剛起步，大家不大瞭解，有些可轉債條件非常好。」
當然，人民幣的升值趨勢也是境外機構投資者對QFII感興趣的原因。而境外機構投資者的一個共識是——儘管中國經濟增長放緩，但長期來看，中國仍然是世界經濟增長的驅動力——這迫使境外投資者必須保持對中國市場的關注。
「仍在觀望」
儘管中國官方罕見地主動向境外機構投資者拋出了橄欖枝，但在這些投資者眼中，投資中國股市依舊障礙重重。
不過，在境外投資者的籃子中，中國市場這道菜似乎還只是個點綴。國內一家券商QFII業務主管對這些境外投資者的觀察是——「有興趣，但不一定會馬上行動。」
在華爾街，ACM全球宏觀對沖基金首席投資官陳凱豐發現，周圍不少大的投資機構「嘴上表示對中國市場特別感興趣，但是一問他在中國市場的倉位，是零」。
例如，對美國投資者來說，以中國為代表的新興市場國家，是繼美國本土、歐洲和日本之後的投資「第三梯隊」。「大機構的投資組合一般40%左右在股市，這其中美國大盤股佔一半，中小盤股25%，歐洲佔一成多，新興市場佔一成多。」陳凱豐說，「在整個投資組合中，中國市場可能佔比大約2%-3%。」
在歐洲和亞洲，南方週末記者採訪了幾十家機構後發現，這些地區的投資者中國倉位基本上不足4%。
而眼下，華爾街上的基金經理對中國經濟的普遍印象是：房地產泡沫、經濟不太景氣、統計數據造假，以及政府換屆帶來不穩定因素。
中短期內，看空中國——或者更確切地說，「對中國市場持觀望態度」——是華爾街的主流觀點。
在這一點上，幾乎大部分境外機構投資者不謀而合。「我們對中國的投資有盈利，但是2012年，對比像拉丁美洲等發展中市場，中國市場是在虧損的。」前述韓國投資經理說。
另外，頻發的中國概念股財務造假醜聞，也讓很多境外投資者「覺得中國股票不能碰」。
「外國投資者看不懂中國公司葫蘆裡賣的什麼藥，只好嬰孩和髒水一起倒掉。」花旗集團一位投資經理說。
同樣是中國概念，趙文更願意替他的客戶投資港股，除了流動性比較大，更重要的原因是「披露比較充分」，「再怎麼看，A股披露的信息總是半信半疑的」。
陳凱豐最近接到了不少其他國家金融機構的路演邀約，比如希臘、西班牙、斯洛伐克以及一些拉美國家。他在聽完波蘭的路演之後，覺得「波蘭的ETF不錯」，「以後有機會的話想買一些」。
儘管中國官方罕見地主動向境外機構投資者拋出了橄欖枝，但在這些投資者眼中，投資中國股市依舊障礙重重。
比如，直到現在，境外對沖基金、共同基金仍然是中國監管層眼中不受歡迎的境外投資者。而境外投資者普遍用於對衝風險、增強市場流動性的投資品種期權並未放開，而具有同樣需求的股指期貨種類單一。另外，交易時間太短，導致市場無法馬上消化一些突發事件，容易大漲或大跌。
即便QFII加大審批速度，困擾境外投資者的各種「技術壁壘」依舊難以打破。
QFII在中國開設自有資金或者客戶資金賬戶，資金匯入後有一年的鎖定期，資金一年才能從中國匯出一次。而討論多年仍舊未能立法的「資本利得稅」，迫使QFII在資金匯出時遭遇難題。
2012年10月15、16日，在中國官方境外路演結束後，中金公司聯合美國凱威萊德律師行，在後者位於紐約世貿中心旁的會議廳又舉辦了一場長達兩天的「宣講會」。
據當時參會的嘉實基金張自力回憶，兩天會議到場一百四十多人，「很多人都待到很晚，下午的酒會都留下了，熱情依然很高。下周，律師事務所的人要來北京拜訪，或許有業務要來了。」
巴菲特聯手巴西巨富創紀錄收購亨氏 為什麼是現在？
http://wallstreetcn.com/node/22191美國企業併購活動2013年開年就高潮迭起，繼2月5日戴爾創始人邁克爾·戴爾與銀湖（Silver Lake）決定以240億美元收購戴爾後，巴菲特領導的伯克希爾哈撒韋公司（伯克希爾）又與巴西巨富Jorge Paulo Lemann主要控股的私募股權投資公司3G資本（3G）聯手收購亨氏公司，含亨氏發行債務在內交易規模合計280億美元。
伯克希爾聲明稱已經與亨氏達成協議，以每股72.5美元收購亨氏普通股，收購價較亨氏2月13日收盤價高近20%，較亨氏史上最高股價高19%。由此估計，亨氏股東將得到232億美元。
亨氏股價當日大漲20%，伯克希爾A股也略漲0.64%。
大收購？
金融時報的報導饒有趣味地告訴我們，巴菲特和巴西最富有的一位闊佬Jorge Paulo Lemann組隊，同意砸下280億美元收購一家生產番茄醬的美國老字號。
Lemann的3G對食品業興趣不小，2010年還牽頭收購了漢堡王。
這筆交易的意義當然不止於此。2月初，收購戴爾還可以號稱金融危機以來最大的槓桿收購（LBO），這個記錄不到兩星期就被打破。
巴菲特與Lemann這次聯手創造了伯克希爾自稱的食品業史上最大規模收購，使今年至今美國企業併購交易規模
達到了去年同期的兩倍多，佔全球交易總規模的57%。
就在14日同一天，除了伯克希爾參與收購亨氏，美國業界還有兩筆大生意公佈。
一是美國航空公司與全美航空公司宣佈
合併，市值合計約110億美元，將成為全球最大航空公司。二是美國最大啤酒製造商Anheuser-Busch將收購墨西哥啤酒製造商Grupo Modelo的最新報價確定為200億美元。
摩根大通北美併購聯合負責人Jim Woolery說，融資便宜，企業資產負債表上又有現金，股市也在好轉，併購交易活動的所有組成因素都在上升趨勢。
此前美國總統大選和財政懸崖帶來了負面影響，但如今已經可以不再考慮有些不利因素。
巴菲特的大手筆？
不過，這次收購亨氏的幕後主導並不是巴菲特。
雖然巴菲特14日當天接受
CNBC採訪時說，早在1980年就對亨氏有興趣，但知情者稱，這次收購的發起方是3G。
知情者向
Dealbook透露，兩個月前Lemann帶著收購亨氏的想法來找巴菲特，巴菲特同意後他們又去與亨氏的首席執行官William R. Johnson商談。
根據三方協議，伯克希爾與3G資本將各自投入現金40億美元，伯克希爾還會斥資80億美元購買優先股，剩下的成本由摩根大通與富國銀行進行債務融資負擔。
這就等於，巴菲特只擔負230億美元中的一半。
巴菲特本人也在CNBC採訪中承認，3G將是亨氏經營的主要監管方，
亨氏將是3G的嬰兒。
所以，這不是巴菲特的交易，是3G的，巴菲特只是友情出場的嘉賓。
食品業成好機會？
這對收購雙方來說都是划算的買賣，3G不可能輕鬆地獨自承擔230億美元，找個合作夥伴、而且還是美國偶像級的投資大腕再好不過。
巴菲特也樂得將亨氏收入投資清單，就像他自己說的，亨氏有「強勁的可持續增長潛力」、「優秀的管理與味道絕佳的產品」。
CNN評論稱，和Benjamin Moore、Fruit of the Loom與Dairy Queen一樣，巴菲特的投資組合裡從來不缺消費品品牌，這顯然是伯克希爾喜歡買的類型。
如果要模仿巴菲特的口氣評價，那就是：亨氏容易理解，不是高科技。
亨氏不是發展迅猛的公司，截至今年4月的本財年預計盈利5.7%，銷售增長預計不到1%。
在幾乎沒有營業收入的基礎上能得到5%以上的盈利，這無疑說明亨氏高層管理有方，有組織紀律又保持降低成本，巴菲特就喜歡這樣。
而且，亨氏對股東也很友好。收購宣佈前，亨氏的股息率達到3.4%，14日因為股價上漲了20%，股息率降至2.8%。
不管怎樣，巴菲特參與收購亨氏與美國經濟形勢無關，與食品行業是否值得投資也沒有關係。
為什麼是現在？
根據期權市場交易活動判斷，私募收購亨氏的消息在13日下午就走漏了風聲。
歷史數據顯示，6月每股65美元的看漲期權交易13日幾乎不存在，12日只有14手買入合約，11日一筆都沒有。
這種趨勢一直持續到13日下午1點31分32秒。從當天下午1點半到2點半一個小時內，超過2500手買入期權合約成交，總規模將近9.2萬美元。
在不到18小時後，這批合約的價值會因為宣佈了收購亨氏而漲至近200萬美元。
下圖可見，伯克希爾宣佈聯合收購亨氏後，亨氏期權的購買量增加了近2000%。
6月每股65美元的看漲期權利息顯示，2012年12月以來，換手的這類合約不足300手。到今年1月中，這類合約成交量是零。
而就在收購聲明發佈的前一個交易日，短短一小時內就有2593手買入合約，彭博數據顯示達到了今年1月31日以來最高峰。這足以引起美國證券交易委員會（SEC）質疑。
福布斯評論認為，以行事作風判斷，現在SEC更傾向於在媒體未曝光前就開始操作，首先收集不同來源的交易數據，調查新聞頭條相關各方之間有無可能勾結。
彭博報導，SEC已經就異常交易活動展開了初步調查，目前屬於初期階段。
假如這次交易的確驚動了監管方大動干戈，就可能成為近兩年時間裡第二宗牽連伯克希爾的內幕交易事件。
2011年3月，巴菲特的熱門接班人人選David Sokol就因受到違反聯邦內幕交易法指控突然辭職。
事後
巴菲特表示，在伯克希爾收購路博潤（Lubrizol）以前，持有路博潤股份的Sokol多次向他推薦這家公司。
高盛的反向指標？
高盛又中槍了。下圖可見，高盛給亨氏股票的評級是賣出。
zerohedge說，高盛交易員購買亨氏股票20%的收入都間接來自他們建議客戶出售亨氏。在巴菲特啟動收購按鈕時，是否要買入其他高盛推薦「賣出」的股票？
