ZKIZ Archives


借助永隆银行 招行纵深推进海外业务

http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750100o7sn.html

  借助永隆银行的平台,招商银行(13.26,-0.02,-0.15%)的国际化之路正向亚洲地区纵深推进。

   12月10日,招行全资子公司永隆银行的澳门分行开业,此为永隆银行走出香港的第一步。当日发布会上,招行行长马蔚华还透露,招行已获批开设台湾代表处,目前已进入选址招聘阶段。

  自两年前收购永隆银行后,招行的国际化路径演变为“两条腿”走路。“对永隆银行有利的,就用永隆银行扩张,对招行有利的,就以招行为主体扩张。”招行战略发展部人士称。

   “当初那么多争论,从两年后的现在来看,当时对收购永隆银行的担心可能都是多余的,这也说明招行在战略上有远见。”马蔚华说,曾经亏损的永隆银行如今一跃成为香港最具活力、业务增幅最高的商业银行之一,过去两年,永隆利润增幅都超过30%。

   马蔚华以“初战告捷”来总结这两年整合永隆银行的成果,也进一步坚定绕道香港、立足亚洲来进行国际化布局的战略选择。

   永隆银行加速扩张

  永隆银行原是一家具有70余年历史的港资银行,2008年被招行斥资193亿港元收购之时,业界曾看淡一片。招行当初给出回应,收购之举主要是基于战 略考量,经济全球化背景下招行实施国际化战略是必然趋势,并购永隆银行是招行实施国际化战略的正确选择,并购后两家能够发挥1+1>2的协同效应。

   “两年后,实践证明,这一步是走对了。”12月10日,马蔚华在澳门表示。他坦言,金融危机后,招行在国际化方面有很多想法,一种是在境外建分行,一种是收购银行。招行将海外分行选定在纽约华尔街,以捕捉世界金融发展和创新的先机。

  在收购银行方面,马蔚华说,美国、欧洲的朋友们经常劝招行去收购一些银行,因为西方的银行正在去杠杆化,去国际化,在收缩资产腾出空间,而人民币升值 也使收购成本降低。“但招行收购银行一定要有意义,风险要看得见。”马蔚华拒绝了朋友的建议。再三思量,他认定,到香港收购比到欧美收购把握性更大。

  历经两年余,永隆走出亏损持续盈利,为招行的战略选择做了良好注脚。截至2010年9月末,永隆银行资产总额比年初增长13.3%,资本充足率14.28%,不良率0.49%,实现净利润同比增长39.0%,增幅高于香港同业平均水平。

  永隆银行总裁朱琦透露,过去两年多,该行逆市扩张,在香港增开了5家分行。目前,永隆银行在港设有总分行共40间,在内地共设4间分支行及代表处,在 美国洛杉矶及开曼群岛各设有海外分行一间。为完善珠三角的营业网点,永隆银行正筹备将广州代表处升格为分行。未来每年,永隆将保持新增两至三间分行的扩张 速度。

   拓展香港及东南亚市场

  招行的国际化步伐谨慎,海外布点甚少。截至2010年6月30日,仅有香港分行、纽约分行、美国代表处、伦敦代表处,加上收购来的永隆银行。

   这与其在内地的规模不可同日而语。同期,该行在中国大陆70多个大中城市设有62家分行及706家支行,2 家分行级专营机构(信用卡中心和小企业信贷中心),1家代表处,规模虽不及国有大行,但领先于多家股份制银行。

  深圳一位金融业人士分析,按照马蔚华的战略构想,慑于欧美收购的较大风险,以及资本金压力,招行一段时间内不大可能收购欧美银行或开设欧美分行。事实亦证明,招行的国际化提速主要集中在永隆银行平台和亚洲区域。

   “根据招行的战略部署,永隆银行将致力于拓展香港周边地区和东南亚市场。”永隆银行人士透露。拓展的主线围绕两点展开,一是业务上挖掘跨境人民币金融服务 增量空间,不与当地同业银行抢市场;二是进行综合混业经营探索,为应对未来内地金融业的利率市场化积累经验。永隆银行旗下包括证券、信托、期货、财务、保 险等多家全资子公司。

   马蔚华在永隆澳门分行发布会上称,继中国银行(3.30,-0.02,-0.60%)、交通银行(5.63,-0.05,-0.88%)后,招商银行在台湾设立代表处已获批,接下来将进行选址和员工招募。被问及近期招行是否有其他机构拓展计划时,马蔚华以重大信息不便披露为由未予回应。

借助 永隆 銀行 招行 縱深 推進 海外 業務
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=20375

重慶創新:西部IT城縱深跳

http://www.21cbh.com/HTML/2011-3-7/1NMDAwMDIyNDM1Nw.html

「世界是平的。」中國西部一座城市的市長正在把這句著名的話一步步變成現實。

「更準確地說,虛擬世界是平的。」3月2日,重慶市經濟和信息化委員會(下稱經信委)軟件和信息服務業處長居琰對本報記者解釋。居琰,重慶大學計算機專業博士,主攻軟件業,西部IT城「造城運動」主推手之一。

領銜人黃奇帆則多次說,「現代科技有三顆皇冠上的明珠,分別是電腦、通信和網站,而重慶希望這三顆明珠的光亮都是全國之最!」

自惠普、富士康、廣達、英業達、華科、新普六大IT製造企業在渝建立生產基地後,重慶已成為亞洲最大的筆記本電腦生產基地;

集成電路是重慶市大力發展的支柱產業之一。去年重慶成立了國際半導體學院和重慶集成電路產業聯盟,中國航空工業集團公司也投資300億元助推重慶集成電路。

現在,重慶縱深一躍的是軟件業。「中國的軟件外包業才剛剛起步。我們並不認為我們的軟件產業比瀋陽、大連差很多。重慶非常有信心,將來進入中國的前三甲。」重慶經信委主任沐華平說。

而在西部諸城中,黃奇帆隨身攜帶的最大利器,就是創新。

中國首個

國際電子商務交易認證中心

「不管做電子商務也好,云計算也好,都是在把握潛在的商業機會。」3月2日,在重慶市經信委辦公室,居琰一語中的。

「軟件業的發達程度,往往和文化水平高的城市緊密聯繫。」居琰總結。

北京,各大軟件巨頭的總部聚集地,行業應用軟件扎堆;上海,網遊的樂園;深圳,多媒體創新之家,就連西部的成都,也是數字娛樂的天堂。重慶,軟件業的突破口在哪裡?

方向的迷失,曾一度讓決策者們徬徨。

「重慶要打造結算型金融中心。」黃奇帆對重慶這樣定位。

這個在中國獨一無二的金融中心包括離岸國際金融結算、電子商務結算、要素市場結算、企業總部結算等。

重慶已從離岸結算中心中嘗到了甜頭。去年,僅惠普在渝結算業務稅收,相當於重慶直轄時78億元財政收入的四成。

何不把電子商務結算中心作為重慶軟件業的發展方向?

「在中國經濟快速發展的同時,相關政策法規的滯後帶來了機會。」業內人士說。

這還得從網上和傳統外貿交易的差異說起。傳統外貿有紙質合同,有出關報關單、購物發票等,美元打到銀行賬戶後,通過結匯才能轉換為人民幣。而網上交易恰恰沒有這些憑證。由於國家對電子商務缺乏有效的監管,很多灰色收入,包括大量熱錢就這樣通過網絡流入國內。

網上跨境交易的火爆和其中的監管漏洞引起了重慶決策部門的極大關注。何不建一個國際性的電子商務交易認證中心,作為第三方監管來帶動電子商務結算的發展?

去年12月28日,該中心在重慶成立。這是全國第一個官方設立的電子商務國際貿易認證中心。

3月2日,本報記者在重慶市中安國際大廈28層看到,該中心和重慶市信息產業投資促進中心合併辦公,目前尚在網上交易認證的試驗型論證階段。「手工流程本月內開始試運行,至少3個月,也可能半年左右。」有關負責人說。

「圍繞現行政策法規,我們做了一些創新。」居琰稱,一單單的結匯,小到一個手機套,認證非常麻煩。如何累積起來變成大單?重慶的做法是可以累積到一定交易金額,再結匯。

中心的關鍵是對買賣家實施監管。如何把灰錢堵住?如何防止熱錢大規模流入?光靠政府一家肯定不行。

這需要創新。黃奇帆表示,重慶通過國家外匯管理局和國家海關總署,爭取到了「制度平台上的一個小突破」。「外匯管理部門可以進入認證中心這個平台,我們還得到了海關的大力支持。」中心有關負責人解釋道。

儘管還在摸索中,認證中心已得到了國內外電子商務巨頭的青睞。

2月25日,前一天還在美國的阿里巴巴集團董事局主席兼首席執行官馬云馬不停蹄飛到重慶,和兩江新區管委會簽下合作備忘錄,阿里巴巴將在渝成立電子商務國際貿易服務中心,並逐步將在線跨境擔保交易相關業務轉移至重慶。

此次來渝,阿里巴巴團隊共14人。諸多高管齊聚一個項目,馬云說還是首次。他和重慶的談判也不到半年就搞定。

事實上,這和阿里巴巴正在經歷的困擾有關。來渝前幾天,馬云「揮淚斬馬謖」——衛哲辭任集團旗下B2B公司阿里巴巴(1688.HK)執行董事兼首席執行官。

辭職的原因是,去年,該公司有約0.8%,即1107名「中國供應商」因涉嫌欺詐被終止服務。這樣的行為已「觸犯商業誠信原則和公司價值觀底線」。

不難理解,急於在重慶落戶,阿里巴巴為其在線跨境交易找到了一道合法監管的屏障。

而貝寶公司的到來,也讓阿里巴巴先吃了顆定心丸。

認證中心掛牌的同一天,全球最大的電子商務支付提供商美國貝寶公司也在華掛牌,設立了第一個國際電子商務結算平台,就在重慶。

根據協議,貝寶公司將在渝打造「一平台五中心」,包括國際電子商務外匯結算平台、軌跡電子商務交易認證中心、電話營銷中心、國際電子商務培訓中心等。

雙方計劃將貝寶在渝項目的外匯結算規模在5年內做到100億美元。不過黃奇帆期望,貝寶在渝項目能在2015年前做到300億美元,這樣未來貝寶在渝項目的國際電子商務結算規模才可能做到2000億~3000億美元。

「認證中心主要收取交易手續費,不再盈利。我們更看重電子商務巨頭進來後,大筆結算收入帶來的產業發展。」居琰說。

打造亞洲最大的

離岸云計算數據走廊

在居琰的辦公桌上,躺著一本中國移動和重慶市政府共建「云端智能重慶」的合作意向書,中移動將為云端智能化提供基礎設施建設。

「雙方很快就要簽約。」居琰說。

3月2日,PACNET和重慶市政府簽訂了戰略合作備忘錄,雙方將著力構建全球領先的離岸數據管理試驗區。

PACNET是亞太地區最大的獨立電信服務提供商,亞洲最大的私營海底光纜營運者。其在中國投資的合資子公司太平洋電信成為第一家簽約入駐重慶國際離岸「云計算」特別試驗區的企業,並運營至少一個有1500個機櫃左右的數據機房,為園區提供云計算相關服務。

重慶市經信委主任沐華平說,PACNET將為試驗區國際數據出入提供足夠海纜帶寬,保證離岸數據的處理業務正常營運,並將吸引跨國企業將離岸數據處理業務向重慶轉移。當來自全球的大量數據聚集重慶處理後,服務外包企業將圍繞數據清理、整理和錄入環節等賺錢。

中興通訊就是最早捕捉到商機的一家。當天,該企業就在網上掛出招聘云計算的開發工程師,具有移動、數據、云計算等通信理論知識者優先,薪水面議。

「云計算為我市發展外包產業提供了新的突破口和切入點。」沐華平總結。

兩江新區經濟發展局局長李光向本報記者介紹,作為該區的三大先導產業之一,按照規劃,重慶將在兩江新區約10平方公里區域內,開始建設國際離岸「云計算」數據特別管理區。項目第一期總投資約1.5億美元,其中機房內部建設、云計算軟硬件平台投資約3000萬美元。

試驗區來之不易。由於涉及到國家互聯網管理政策的創新和突破,需要國家相關部委的批准和支持。從去年下半年以來,重慶市經信委多次與國家工信部、國家安全部溝通。

據介紹,重慶市的「國際離岸云計算數據特別管理區」不與境內法人機構或個人發生經濟關係,只是將數據傳輸到重慶集中處理後,再傳輸出去,原理上大致與沿海地區的實物加工貿易一樣,因此在監管機制上必須有創新。

近日,國家安全部正式覆函表示同意並支持該項目建設。重慶市作為「中國服務外包示範城市」開展此業務,符合國家「十二五」規劃發展方向。

何為「云計算」?即通過寬帶網絡對計算機等資源進行統一管理調度,形成一個計算資源池,向用戶提供按需服務。

按計劃,重慶最終要形成擁有上百萬台服務器、上千億美元規模的「云計算」基地,成為亞洲最大的離岸云計算數據走廊,從而推動服務外包產業的發展。到2020年,全市服務外包產業收入規模將達2500億元。

「重慶的競爭對手是北京、上海和廣東。我們把別人忽略的一塊做起來。」居琰說。

「中國的軟件外包業才剛剛起步,你說哪個城市已經跑在前面領先多少,現在還為時尚早。包括大連,整個軟件外包的產值也就幾百億元的樣子。我們並沒有認為軟件產業比他們差很多。所以重慶非常有信心,將來進入中國的前三甲。」沐華平說。


重慶 創新 西部 IT 縱深
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=22841

TRUSTNO1兄:保單的秘密之七—— 戰略縱深 熊熊

http://blog.sina.com.cn/s/blog_538414290102dwet.html

  上一節談到,保險公司化解長期利率風險的主要手段歸結到最後就是低成本高價格戰略。成本越低,長期保單的要求收益率越低,保單暴露風險敞口就越小。

    由此可見,經營一門生意的基本原理都是相通的。招商銀行優勢來自於他的低成本存款。格力電器的優勢來自於他類金融生存帶來的低成本資金。人壽的核心競爭力,就在於自於利用人類認知幻覺來獲得低成本資金,利用各種合同安排,避免資金成本過度競爭,壓低長期保單的利率,消除利率敞口。好的企業性質都是共通的。

然而競爭總是無所不在,低成本高價格的企業會遭遇到對手利用高成本低價格的侵佔市場份額。薄利多銷自古以來無往不利。保險公司也不列外.巴菲特旗下的NICO就是一個很好的例子。這個公司堅持高昂的保險定價,導致連續14年市場萎縮。巴菲特說:」這種下滑並不是由於無法拓展業務而造成的,只要我們願意降價,數十億美元的保費收入在那兒等著我們,但我們卻堅持把我們的價格定在一個能夠保證盈利的水平上,而不去效仿我們那些過於樂觀的同行

    國內壽險行業,一直以保費增速,市場份額為評判標準的風氣,與保險產品的價格不透明有相當大的關係。在保監會的利率管制下投資者誤以為,所有壽險公司的個險渠道售賣的都是無價格差異的產品。

    然而,這並不是事實。上一節已經向讀者展示了保險公司如何繞過監管部門規定自行調節產品價格的方法。作為保險業的監管者,陳文輝自然遠比外行們更加清楚這其中的門道。他在<中國壽險業經營規律研究>一書中,對產品結構帶來的經營方式的影響有著精闢的論述

從經營結果來看,在同樣的銷售難度下,投連產品和萬能產品保費規模要高於分紅產品,但是利潤率略低於分紅產品。…….以萬能產品為主,前期虧損高於以分紅產品為主的公司,盈利期也較晚,大約在第九年才能進入盈利期,開業10年仍不能實現盈虧平衡。由於盈利能力不同,對資本需求也會產生影響。以萬能為主的公司,後期的資本需求會超過以分紅產品為主的公司,累計資本需求比分紅產品為主的公司高5億元。….. 在現實中,由於萬能險的保費規模比分紅險高。因此,大部分以萬能產品為主的公司往往通過擴大規模來提高盈利水平,但是這種方式也會導致資本需求的大幅度增加

     6-(a)列出平安2005-2010年各年的個險渠道保費增速。表6-(b)列出了人壽與平安在不同時期產品的要求利率和邊際利潤對照表.為了公平起見,平安產品的費率,分別按照人壽標準7%和平安自身8.5%分別計算兩個結果。

6-(a)

2005

14.90%

2006

19%

2007

16%

2008

23%

2009

26%

2010

30%

    2007年之前,平安的個險增速平均在16%,最高尚未超過20%.2008年開始個險渠道突然爆發以平均26%的速度擴張。單按萬能險保費來看,2008年平安萬能險保費飆升了50%2009年萬能產品飆升了70%。在2007,平安的主要萬能產品,從智富人生升級到了智盈人生。其要求收益率飆升了近10BP,其邊際利潤率直接削減掉一半,在平安的自己的費用率下按3%投資收益率智盈人生幾乎無利可賺。到了2012,平安對智盈人生做了一些微調,推出智勝人生。這款產品稍稍提高了一點利潤。這可能是新會計規則帶來結構性調整的結果,通過低價的萬能衝擊規模不再可行.那麼就應當將價格恢復常態。

這裡拿平安的萬能險與人壽的分紅險來對比,頗有一些不公平的意味。主要的原因是筆者尚未收集到平安分紅險產品的具體參數。但從保單的各種條款,仍然能夠得出比較明確的定性結論。平安這2年來最熱門分紅險是金裕人生. 根據鳳凰網的這篇報導http://finance.ifeng.com/insurance/hyjj/20120112/5440174.shtml

    金裕人生創造個險渠道全年新單保費收入最終超過國壽的業績。這個分紅險如此的熱賣的原因不難從他的保單條款中找到。金裕的保單條款如下

²  60歲前每兩年返還基本保額的10%作為生存金

²  60歲後每年返還基本保額的6%作為生存金

²  身故返還所有保費。

這款分紅險上市日期是20103月。他完全是針對人壽2009年底發售的福祿雙喜所開發。福祿雙喜的利益條款如下

²  每兩年返還基本保額的10%作為生存金

²  身故返還所有保費。

這兩個險種的死亡責任都是返還所有保費,因此相同的死亡率下他們的死亡成本沒有任何區別.金裕在60歲前的返還年限和返還比例與福祿雙喜沒有區別。但是相同保費下,金裕的基本保額則比福祿雙喜大的多。以30歲男性為例,金裕 10000元保額需保費5422元,福祿雙喜每10000元保費所得保額為17121元。將兩者皆調整為,每萬元保費,金裕10000元保費所得保額18443.37元。如果按照10%的比例返還。那麼60歲前金裕每次返還將比福祿雙喜高出7.7%。而60歲後,如果按照累積生息利率3%計算,2年內金裕人生返1106.6022+1106.6022*1.03=2246.40,而福祿返還僅返還1712.1 高出近31%。那麼根據上一節的分析,假定在相同的費用率佣金率的情況下,金裕人生的價格要比福祿雙喜低的多。另外2008年,2009,平安推出高達4%-4.5%的累積生息利率,而當時人壽的生存金累積生息為0,紅利累積生息為2.5%。如此大規模削價銷售,金裕實現的銷售額超過人壽,實在是情理之中的事情。

無論是從萬能的定量分析,還是分紅險的定性分析來看,平安近3年來的狂飆突進,很難用其代理人產能提高,管理效率提高,或者綜合金融協同效應來解釋。唯一的原因就是大規模降價傾銷。然而更讓人看不懂的是,平安如果堅持走一個低價路線的經營模式,那麼他的經營成本應該遠遠低於人壽這樣的走高價格路線的公司。然而,根據財務報表所披露的數字,平安的佣金率為11%,而人壽是8.3%。運營費用+工資平安在8-8.5%,而人壽僅為7%。平安的業務結構上,短期躉交險的比例很小。那麼這些高昂的成本勢必還要轉嫁到成本已經極高的長期險種上。 這種不顧一切的高費用低利潤的血拼價格戰,應該引起投資者們的高度警惕。

6-(b)


平安

人壽


上市時間

名稱

7%

8.50%








要求收益率

邊際利潤

要求收益率

邊際利潤

上市時間

名稱

要求收益率

邊際利潤

2000/2004







2000

千禧理財

1.75%

265%







2001

鴻壽年金

2.73

65%







2001

鴻盛終身

1.71%

267%

2004/2007

2004

智富人生

2.800%

43.61%

2.840%

35.54%

2004

鴻鑫兩全

2.55%

119%







2004

鴻祥兩全

2.15%

147%

2007/2010

2007

智盈人生

2.920%

21.17%

2.97%

0.96%

2006

美滿一生

2.82%

51%







2008

金彩明天

2.77%

69%







2008

瑞鑫兩全

2.60%

109%







2009

福祿雙喜

2.79%

48%







2010

福祿滿堂

2.76%

75%

2011/2012

2012

智勝人生

2.920%

22.73%

2.97%

2.28%

2011

福滿一生

2.77%

66%







2012

福祿鑫尊

2.89%

33%







2012

松鶴頤年

2.66%

93%

 

    再來看左邊的人壽產品線。相比於平安,乾脆利落的削價。人壽的產品一路走的扭扭捏捏。面對平安的競爭,人壽好似也在不斷的削價。以這4個時期內的最低價格的產品來看人壽的產品也幾乎是和平安同等程度的削價,到了2012,最低的價格已經快接近2.9%。但同時,每個時期人壽又推出相當高價的產品,同是今年推出的松鶴頤年其價格是福祿鑫尊的3倍。要打價格戰消滅對手,又降價不乾脆.要固守高價格路線,又好像沒有辦法維持。這種奇怪的產品策略,以及連年萎縮的保費,令投資者感到非常不安。

    這種不安實際上是,對人壽經營歷史和經營策略缺乏認知的結果。人壽的產品線,到目前為止,經歷了3代。第一代是在李良溫的操刀下,建立起來的鴻字系列,這一系列又分成兩個子系列,一個是以鴻瑞鴻泰為代表的銀郵短期險系列.另外一個是以鴻鑫鴻壽為代表的長期險種。鴻字系列的短期險後來被逐步發展成為了目前人壽短險的當家產品。這已經在前文中詳細說過,此處不表。鴻字系列的長期險,現在看來有著巨高無比的邊際利潤率,有些20年期產品的邊際利潤率可能達到500%。這一系列的高額利潤率,有內因也有外因。所謂的外因,即是當時保險資金運營監管過嚴。2006國十條頒佈之前,95年頒佈的老保險法規定大部分保險資金只能投資於國債和存款,其它投資必須保監會特批。而那時,市場利率及其低下,1.71%的一年期定存利率還要加上20%的利息稅。在這樣一個低收益的投資環境下,將保單要求利率拉高肯定是不現實的。這些保單的要求收益率基本上都在1.75左右,考慮到當時利息稅政策,實際上利率已經提升了27%,在當時有相當的競爭力。所謂的內因,既是人壽要上市,既要靠短期產品線來獲取短期利潤,同時又要依靠長期險提升內含價值。在這兩個因素的趨勢下,根據人壽03年招股說明書,2000年至2003年之間,便售出了近424.80億的長期險.200%的邊際利潤率計算的話,這批保單的無風險利潤可能在800億以上。

     到了2005年底,楊超接手中人壽。此時保險資金的投資逐步放開,國十條之後保險資金投資股市的比例提升到了15%.這導致保險公司的收益率大幅度上升。同時市場利率進入加息通道。同業紛紛降低保險產品價格,湧向當時還未飽和的城市市場,致使人壽在城市市場頻頻失地。對於人壽是否要放棄農村市場而專攻高端消費人群這一問題,此時人壽內部的分裂成兩派爭論不斷。根據<21世紀經濟報導>的採訪,當時這一爭論甚至波及到了人壽的高管層面,最後楊超在高管會議上強制推行縣域農村政策。

     楊超的策略是一個揚長避短的做法。1996年老人保分拆時,90%的農村網點劃給了中國人壽。這是一個包袱,同時也是一個遺產。說是包袱,這些網點太過分散,管理成本極高,很多地方未必有所產出。而說遺產,這些分支機構都是當年計劃經濟體制下老人保不惜成本拓展而來.這些分支機構無償劃給中國人壽,那麼它無需付出巨額的前期成本去開拓農村市場。在其它保險公司爭奪城市市場,農村市場無人關注的當口, 人壽只需要依託原有的優勢穩妥的底成本推進,便可以形成市場壟斷。

 這一市場的壟斷性一旦建立起來,將是其它競爭者難以攻破的壁壘。農村市場和城市市場完全不同。北京上海這種城市,人口集中,財富集中,打是殲滅戰。平安那樣的人海戰術有著規模集約優勢。依託低價大規模傾銷,可以將畢其功於一役將對手趕出市場。而農村市場,是一個散點市場, 每個鄉村的產出都不高,要在農村收取大規模保費,只能依靠廣種博收。而要在這個市場打破原有壟斷,就必須一個點一個點的定點清除。這是相當高昂的成本投入,而在沒有形成絕對優勢之前,可能完全不會有任何利潤可言。根據網絡上流傳的一份平安壽險2010年做的農村市場規劃.目前人壽在34685個鄉村網點,覆蓋了近40%, 2049個縣級市,覆蓋了近92%。而平安的規劃是,在5年內縣和縣級市覆蓋率可達到88%,而鄉村網點僅能達到12%。因為平安認為鄉村網點中可能有78%的網點,無法採用平安的人海戰略形成競爭優勢。

人壽在沒有潛在對手挑戰的情況下,在縣域市場具有絕對壟斷優勢。農村消費者的可選擇餘地極小, 處於絕對的賣方市場人壽可以將城市中無法銷售出去的高價保險銷往農村。而這些高價險種又特別符合農民的經濟條件。農村收入較低無法支付為城市消費群體設計的低價格高保費險種,而人壽這類早期設計的長期險種的特點就是低保費高利潤。比如鴻壽年金,1000元年金額度所對應的保費只有131.雖然其利潤極高, 但這類險種的保費規模卻在農民的承受範圍之內。因此這些城市過氣險種在農村卻大為熱賣。

自從2006年楊超開始實行搶佔兩鄉的戰略以後,人壽的保費中的一半規模都來自農村。農村保費增速高過人壽保費的平均增速。在產品線上,又將保險劃分為兩個系列,一個系列既是將城市過氣的高價低保費險種沉澱到了農村市場。比如鴻鑫兩全,鴻壽年金這一類2003年之前設計的高價險種,至今仍然掛在中國人壽的官網上售賣。筆者曾經嘗試詢問過上海人壽營銷員是否售賣鴻鑫兩全,他們的反饋是這些險種在上海地區不出售。另一個系列,則是專門應對城市競爭對手所開發的低價產品。為了印證這一猜想,筆者在網絡上找到了2010,人壽23個區域子公司開門紅銷售方案。其中以河南和黑龍江兩地的銷售任務安排最為典型

河南省開門紅方案

 

(二)險種策略

以新產品福祿雙喜、福祿尊享、康寧為主打,以瑞鑫、美滿一生為輔助。城區和農村的高端市場以福祿雙喜為銷售重點,農村以康寧為銷售重點,並帶動短期意外險銷售

    黑龍江省開門紅方案

     2、中心城市與縣域城區五年期交以「福祿雙喜」為主,以「美滿一生」等產品為輔,十年期交主推「瑞鑫」、「康寧」等產品。

3、農村市場主推險種以「瑞鑫」、「康寧」十年期交產品為主,以「福祿雙喜」、「美滿一生」等五年期交產品為輔。

    從這些方案裡足可以印證,人壽兩條產品線的並行互補對沖的策略。如果楊超在2006年妥協專打城市市場的話,那麼人壽就會出現不成功便成仁的局面。在城市與平安,太保,新華競爭並無必勝的優勢。要搶奪市場則又要打低利潤的價格戰,如果價格戰無法將對手清除,那麼就會偷雞不成蝕完整付身架。

如果說短期躉交險是在時間上對沖長期險成本,那麼縣域戰略就是在空間上的對沖。相對於競爭對手,人壽在城市市場的打價格戰就有一個堅實而不易被攻破的大後方。即使城市區域售出大量的低價保險,農村高價險仍然能予以對沖。整個公司層面上保單負債所面臨的利率風險也會大幅度下降。在人壽仍然保持縣域市場壟斷地位的情況下,只要其城市價格戰的風險可以控制,那麼投資者完全沒有必要擔心人壽的利潤會逐步壓低,進而被對手的所拖垮。

    再回過來看城市市場,人壽的降價策略也相當的有節制,有策略。從2007年到2010年的3年間,人壽並沒有將自己的產品要求收益率降低到比競爭對手更低,以換取市場份額和保費規模。筆者推測,除了產品設計上的保守考慮之外,這其中最大的原因是沒有合適價格戰的戰機。

人壽要降低價格,就會增加長險保單的利率敞口。 而人壽的管理層,又不想過多增加利率風險。這是一個互相制約的目標。唯一的辦法既是,延續有什麼樣的資產買什麼樣的產品策略。使得公司在售出保單後,就能即刻配置到長久期的高收益固息產品,提前將資產收益率和累積生息利率的利差鎖死。這就需要產品的繳費期限縮短而保單年限拉長。人壽管理層所能預測的資產週期只有5年。如果像智盈,智勝那樣,將繳費期拉倒10年,沒有人知道今後收到的保費能夠買到什麼。最後只能任由保單的成本隨著不可控的資本市場變化而上下波動。

在這3年中,從人壽的產品設計策略來看,是在不斷推出新品,試探市場,等待時機。最典型的案例既,2010年底推出的福祿金尊和今年福祿鑫尊。自2009年開始,人壽陸續推出了6個福祿系列產品。不斷通過修改產品,來試探市場。據這位泰康人壽營銷員披露的數據.http://blog.sina.com.cn/s/blog_595b7d23010126xm.html

去年人壽賣的最好的是福祿金尊佔比達19%。這是一款大比例返還並且兼顧保障性的終身險種。

²  3年返還保額的15%

²  60歲返還全部保費

²  60歲後每年返還6%至終生

²  60歲前身故賠償2倍保額和全部保費。

    這款保險的3年期邊際利潤率只有15%,要求收益率達到2.86%。一萬元保額對應保費17648元。這相當符合陳文輝所描述的,低利潤產品必須依靠快速擴充保費規模的規律。   筆者估計2011年上半年期交增速23%,3-5年期期交極高的原因,正是由於這款保險的熱銷。而許多投資者看到這種情況,便哀嘆管理層欲從無救,實在是外行之語。他們既不研究險種,也不研究壽險市場的經營狀況,對著一個財務比例,胡亂拍腦袋做出投資決策。素不知,繳費年期並不意味著利潤率的高低,更不意味著生意經營策略。

    今年12月份,人壽又將福祿金尊予以改造推出新款產品福祿鑫尊。福祿鑫尊降低保障功能,提高返還比例。將原來每3年平準返還15%,改成第一個三年15%,後續每三年遞增3%60歲返還全部本金,60歲後的返還金由6%提高到10%。而保障方面,身故只返還所交保費。這款保險的10年期邊際利潤打底到了史無前例的33%,要求收益率接近2.9%。甚至其條款規定,最低保費不低於3000元。充分顯示出了這款產品準備走薄利多銷的路線。然而價格戰即便打倒如此白熱化的境地,其邊際利潤還是比平安智勝高出人45%。這充分說明人壽管理層為了應對利率風險即使在價格戰時還唸唸不忘厚實的安全邊際。

我曾經向一位專業的股票投資人,介紹這份保險。當它看完利益條款以後,也覺得這個保單太合算了。當然最後我將收益率演示交給他看時,才反應過來這份合同的收益率不過區區2.89%。這便是保險公司製造幻覺的標準範本。整個2011,流動性急速緊縮,民間借貸崩盤,房地產嚴寒,股市暴跌,通脹雄起.投資者只能看著手中的資金急速貶值,而無安全處可去。另一方面,固息產品市場利率居高不下,各種機構對資金的渴求,已經遠甚2008年。此時不大肆開打價格戰,囤積保費,配置高息資產更待何時? 這是在合適的時候賣合適的產品,打必勝的價格戰。人壽管理層應對之道,可謂是經典之作。

筆者預計,今年人壽的保費可能會呈現爆髮式增長,而期交的3-5年期比例將會達到史無前例的地步。

TRUSTNO1 保單 秘密 之七 戰略 縱深 熊熊
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=30784

李明遠:流量背後,百度的縱深戰略

http://www.iheima.com/forum.php?mod=viewthread&tid=7260
以下為李明遠口述整理:

一、百度光做「流量」已經不夠

我們都在入侵對方的領域,這是必然

移動互聯網真的把互聯網,從一個單一的、有顯著邊界和特色的產業,慢慢結合O2O的趨勢,演化成為一個愈發繁榮、也不斷跨行業、打破陳規的生態。以前PC互聯網特別聚焦、業務定位相對純粹,每個互聯網公司都是靠能力造就了非常突出的認知品牌,比如一說百度,大家就會只想到流量。

其他BAT的公司也都有自己顯著的優勢定位和生意緯度。騰訊以前在社交通訊、數字娛樂消費上,阿里更多是電商。但是你們看這兩年,發生了很大的改變,大家都開始通過用戶網絡、流量平台的既有優勢,結合移動互聯網的混沌和機遇,解構、創新,試圖進入對方的領域。


這種發展的邏輯不是「我們現在的業務已經做的很好,所以還要去做別的生意」,而是移動互聯網發展至今,軟硬件技術革命帶來的用戶體驗、新用戶進入規模方式、和商業模式重構中必然的過程。過去很多行業原有的商業模式、體驗規則、用戶客戶獲取路徑在徹底的瓦解,多個行業所對應產業變化的生態在重構的過程。

我覺得五年以前的互聯網,有特別多的創新。有人在創新搜索的某個角度比如垂類或是展現,有人在創新獲取流量新的方式比如從大規模免費客戶端到收入業務的三級火箭,有人在創新社交的交互體驗和切入點,有人在創新遊戲的玩法……。

但後這五年,我們看到大的創新其實比較少,都是一些微創新。某類業務局部一些交互和視覺體驗,在這塊改變一下用戶的體驗或者變現的做法,從後向賺錢轉到前向賺錢。

從一味的追求平面拓展、圈地到立體的縱深的競爭和能力建設、垂類經營,互聯網競爭壓力全面提升

移動互聯網的到來,讓原有的很多人的生活和生意都發生變化。過去的互聯網公司是悶頭圈地,所以我說我們大家看只看到一個平面的競爭。很多互聯網公司都說,互聯網可以改變更多行業,我把你們都圈下來,其實圈下來能不能做好?不知道,先圈下來再說,至少信息獲得效率是比以前高,不知道如何經營的更好,有點流量、賣賣廣告總可以,所以都是看平面競爭,大家都是跑馬圈地。

移動互聯網一來,生態重構。重構是對大家全面業務能力的要求變得更深刻,變成一個立體競爭。如果一個公司只是把地圈下來,我覺得其實沒有辦法產生收益,也要求平台也好、單品也好,往縱深的能力建設和實在經營上去發展。

互聯網公司已經越來越從一個工程師文化的公司變成一個生態性的公司,互聯網公司這幾年開始引進大量的不同領域的人才,技術產品人才開始更多的考慮線下傳統業務的邏輯和體驗。大型互聯網公司的人才多元和知識擴張速度遠超過去十年。

(i黑馬註:百度是一家以工程師文化為主的公司,但近兩年在繼續保持最大力度做技術創新的同時來開始改變,關注產品以及流量之後的縱深產業,特別是「中間頁」戰略,讓百度開始想辦法吃到流量之後的細分市場,而不僅僅是做一個流量入口。百度的「中間頁」,開發者聯盟等策略,加厚了自己在移動互聯網立體競爭中的護城河。)

過去做互聯網創業的人都是特定的幾類人,現在你看到越來越多的業務、越來越多的行業、越來越多的人才都開始借助移動互聯網進行創業。

當所有人都在拿起移動互聯網的武器去奪取新時代的陣地,BAT這樣的互聯網公司只做圍繞流量的業務和創新就已經不夠了

做煎餅肉夾饃的、做果汁、情趣用品的,都在說「我是用互聯網思維在做這個行業」。你說這個東西給我們BAT這樣的大公司壓力大嗎?我覺得也很大。
在2012年的時候,公司內部有特別多反思,因為移動場景變革的挑戰看上去很多。我們會覺得說,我們給大家帶來流量已經不足夠了,我們看到了更多的挑戰也看到了更大的機遇,就是未來不止要做好流量的生態。

都說互聯網改變了很多行業,讓他們的生意不好做了,其實,互聯網的改變對於我們這樣的互聯網公司衝擊也很大,就是對你創新、對你判斷、對你的執著、對你的拚搏的要求更多也更高了。過去互聯網已經形成標準,就是鍵盤+鼠標、http+html的瀏覽器交互模式。幾乎每個用戶打開電腦上網,有一個很明顯的步驟,大部分用戶三步之內要打開瀏覽器,整個互聯網生態其實特別標準。所以對我們來說,在這樣的一套模式下各自做各自的業務,其實非常封閉。

移動互聯網其實把這一切都改變了,從交互到渠道到場景到體驗,今天的世界,人與網絡的關係、存在方式已經改變。

譬如,我們很多人每天主要對著網絡輸入的種種,不再是靠鍵盤、鼠標,輸出也不一定是一個屏幕裡顯示的視角信號,大規模的信息交互也不一定通過瀏覽器,已經變成各種各樣的行為。我們戴一個智能手環,它自然就幫你處於聯網的狀態,它自然就收集你的數據。它的輸出靠震動就提醒你要睡覺了,再振動一下叫你起床,未來有各種形式的東西、場景在感知用戶,去完成交互。


我們將進入一個傳感器+大數據把一切人、信息、服務連接在一起的時代,數據不知不覺的收集,自動的在大數據平台進行運算,反過來再給它針對性的結果。PC互聯網,百度提供一個搜索框,非常簡單,非常快,用戶上來找東西然後到自己想要的地方,要快、要穩定、要搜的準確。

到了移動互聯網時代,光做到給大家基於流量交換的快速連接,我覺得不夠。

(i黑馬註:移動互聯網之後,網頁已經不是唯一入口,這是百度危機感的最根源。傳統互聯網的王道是流量,而移動互聯網的王道並不只是流量。百度在移動互聯網時代,形成了移動分發、LBS、視頻以及搜索四個矩陣式的佈局)

兩年前,大家說百度是不是在移動上佈局太慢?我覺得做用戶需要的事情,什麼時候其實都不算慢,只要你想明白了怎麼找準這個適合你能力和優勢的切入點。

兩年前,我們砍掉一些發散的小的垂直app。聚焦幾個APP做服務深入和技術產品全面的創新,基本上我們重點投入的業務,現在在業界無論規模還是體驗都能做到第一。做移動互聯網,你先得去擁抱移動互聯網,怎麼擁抱?你自己拿來練練,過去百度做互聯網的開發,對軟件的開發其實涉足不多,用pc的多用移動設備的不多,但這兩年,我們做了14個用戶過億的APP。

二、百度如何聯合開發者:平台服務,云能力部署,破殼檢索

我們發現移動app開發有很多共性的基礎服務和能力模塊,我把這塊能力健全、整理出來,通過百度云、開放平台開放給開發者去免費的用。

百度在云方面積累(技術)的時間最長,很多人才、能力和技術在全球範圍內也都是最強競爭力,所以我們把百度內部做基礎架構服務的研發團隊抽出來,一分為二。一部分支持百度內部,一部分支持百度的外部,所以就有了今天我們的開放云平台。

在整個移動應用的生態,百度其實在中間提供平台服務的作用,首先我們說開發。為了讓軟件開發變得不那麼痛苦,我們提供很多基礎技術服務,使得你很快能在這個平台上,不管你懂不懂技術。懂不懂IOS系統、安卓開發,我都能夠很快的在這樣的生態裡面生成你的應用。

推廣和運營,這是百度傳統的優勢,就是流量的優勢。這個流量的優勢發生一些改變,從用戶被動搜索,慢慢變得更加主動。我們有分發和搜索的雙重平台,使得分發變得從過去的相對被動,到今天搜索發展。不同的用戶看到不同的榜單,不同的時間看到不同榜單,這其實都是搜索本身發揮的優勢。

過去開發者更關心是流量。在移動互聯網時代,開發者選擇做的事情大多是非常具體的圍繞一個生意。做生意,大家就自然需要關注變現。你找一個普遍高頻的東西,你解決大眾的需求痛點,你就可以做這個生意。

如果你選擇解決小眾人的小眾需求,那可能不是生意,是一個公益或者工藝。這兩種創業在未來都會產生很大的社會價值和社會效益,從百度的角度現在在變現上其實搭建了一個連接平台和營銷平台,能夠給不同的類型的人提供一個好的連接。

百度為開發者提供一站式的解決方案,我們現在把91跟百度的生態整合到一起。一個市場聚焦所有的搜索,搜索一年漲了500%。現在整個百度91日分發量超過1億。百度有能力把開發者提交的應用以多種形式輸送給合適的用戶。

過去我總說(移動)很多應用商店都做的很差,包括最核心的應用app的搜索都做的不好,是老舊的標題關鍵詞匹配式搜索,很落後。你只有知道應用名字才能獲得這個應用,開發者在應用標題、描述裡面做優化,包括關健詞的堆砌,而用戶可能不知道知道我要搜航班,到底哪個應用他是最容易幫我搜索航班的狀態。後來我們借助我們的能力優勢,把應用商店做到了第一,很多用戶用過百度的產品就習慣了這個更好的體驗。

不僅如此,百度在搜索上,率先做到了一個搜索和移動應用app的深入結合,我們在全球範圍第一個做到了「破殼檢索」。我們知道你每個應用究竟在提供什麼服務,我們把APP這樣一個信息孤島也能夠連接起來。

假如你搜索電視劇,我發現你手機裡有某個視頻應用、應該它是有這個視頻獨家版權的應用,我會把這個應用給你列到第一位,你一點就打開這個應用就能去看,或者邊在結果預覽視頻、一邊幫你下載這個應用去完成完整的視頻觀看。

用戶產生一個泛泛的需求,只要命中某個應用,我們就會把這個應用抬升,使得你能夠直達這個應用。這裡面我們的輕應用的策略能夠結合在一起。其實百度過去已經做了一個非常強的搜索生態幫助大家獲得流量,未來我們搭建各自云能力、分發變現能力的平台和工具,能夠在幫助到更多類型的生態開發者。
App和輕應用這兩個生態其實相互影響,開發者和用戶體驗對我們來說是核心。

最後,說到移動互聯網,其實他給了我們每個人一個巨大的機會,也許我們曾經看到很多行業如今都是不太賺錢,但是不賺錢的原因是它這個行業、產品的體驗實在太糟糕了,糟糕的原因是他沒足夠的利潤去創新或者改造他的體驗或者他的生意、渠道,這是惡性循環。移動互聯網時代,假如能夠改造這個行業的體驗, 我們就能改變這個行業對應某個產業的影響力,從而改變這個行業做生意的方式、體驗、商業模式的結構。舉一個例子,我說在很多基於信息獲取的垂直行業裡面,過去其實我們跟服務提供方之間都有一層人,這層人我們把它叫做中介,過去沒辦法,如今我們可以把他們顛覆掉。

移動互聯網是把信息互聯時代,變成了服務互聯時代,去中介化同時,顛覆原有行業的體驗、商業模式、渠道和市場的方式。

過去互聯網主要幫助人獲得信息,當你獲取了這些信息,要產生消費決策、進而採取實際行動的時候,往往你還得借助傳統的行事手段,比如查到電話號碼再打電話去諮詢做進一步的事,或者查到地址、人過去看看、選擇面對面的進一步抉擇消費。

到了移動互聯網時代,服務不一定需要借助傳統的通訊網絡或者方式才完成,你有一個上網設備,你有聯網的能力,基本上可以完成信息到服務的全部環節了,叫車、訂餐、維修保養你不用打電話,也不用在路邊或者人去傻等。

這個改變非常大,這就意味著要深度的去做一件事未來回報可能比想像的要大,你可以利用我們(百度)這個最縱深的平台、快速整合所需的技術產品用戶營銷資源去顛覆它。我覺得很多行業在移動互聯網時代,它的存在方式會被徹底顛覆。

所以回答大家創業機會在哪的問題,我的觀點就是,從你自己的興趣、能力的某種優勢出發,找到你非常敏銳洞察、理解很深、很熱愛很擅長的事情,都是可以的。如果今天選擇做一個聚焦的「小」事,不一定開始就看到有多大,但很聚焦的事情。你一定要有一個把它做的很深的這樣一個心態。

小事做的是深度,。但如果你選擇一開始就要去做一個平台,做一件「大」事,那我覺得你要開放,站得高、看得遠、格局開放、上下游的取捨關係、合作模式清晰。即小事做深、大事做開放。
明遠 流量 背後 百度 縱深 戰略
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=101055

多層次資本市場縱深突進

2014-12-08    NCW
 

在市場層次不斷細化的過程中,除了法律法規需要隨時調整,低層次市場發展嚴重滯後、產品創新不足以及防範風險成為下一步發展需要解決的關鍵問題◎ 財新記者 李箐 文liqing.blog.caixin.com從11年前十六屆三中全會第一次提出“建立多層次資本市場、推進創業板建設”以來,中國多層次資本市場體系初具規模:股票交易所市場日益壯大,中小企業股份轉讓系統(下稱新三板)服務範圍已擴展至全國,各地區域股權轉讓市場和證券公司櫃台市場積極探索前行。同時,債券市場、期貨及衍生品市場蓬勃發展,產品日益豐富,規模不斷擴大。12月3日,全國政協經濟委員會辦公室等召開“加快發展多層次資本市場”主題座談會,銀監會副主席閻慶民、證監會副主席姚剛、深交所原理事長陳東徵、工行原行長楊凱生、北京銀行行長張東寧、中信證券董事長王東明等均到會並發言。全國政協副主席、全國工商聯主席王欽敏在會上表示,當前中國資本市場處在“新興加轉軌”的階段,一些體制機制性問題依然存在,與經濟發展的水平尚不完全適應,發展的潛力和空間還很大。發展多層次資本市場是完善現代市場體系的重要內容,也是促進中國經濟轉型升級的一項戰略任務。要把服務實體經濟作為根本目的和評價標准,要把支持小微企業作為重要的戰略抓手。人民政協要針對不斷出現的新情況新問題及時研究討論,為多層次資本市場發展獻實策。在市場層次不斷細化的過程中,問題也不斷出現,除了法律、法規不健全,低層次市場發展嚴重滯後、產品創新不足已成為關鍵點。但是在“一管就死、一放就亂”的慣性作用下,市場如何能夠有效自我調節,做好風險防控,同時有效保護投資者權益,將是嚴峻課題。多角度入手證監會主席肖鋼今年年初表示,多層次資本市場是對現代資本市場複雜形態的一種表述,是資本市場有機聯繫的各要素總和,具有豐富的內涵。從交易場所看,多層次資本市場可分為交易所市場和場外市場;按發行和資金募集方式,可分為公募市場和私募市場;根據交易品種,可分為以股票債券為主的基礎產品市場和期貨及衍生品市場;同一個市場內部也包含不同的層次。同時,多層次資本市場的各層次間並非簡單平行、彼此隔離的,而是既相互區分、又相互交錯並不斷演進的結構。資本市場的多層次特性還體現在投資者結構、中介機構和監管體系的多層次性,交易定價、交割清算方式的多樣性。據證監會副主席姚剛在座談會上的介紹,經過十年探索,中國多層次資本市場體系初具規模,股票交易所市場日益壯大,新三板服務範圍已擴展至全國,各地區域股權轉讓市場和證券公司櫃台市場積極探索前行。同時,債券市場、期貨及衍生品市場蓬勃發展,產品日益豐富,規模不斷擴大。姚剛表示,多層次資本市場建設有力支持了經濟社會的發展,也為建立現代企業制度、構建現代金融體系、推動多種所有制經濟發展作出重要貢獻。姚剛表示,在加快多層次資本市場建設上主要有四個方面任務:股票發展方面,證監會已按照國務院的要求,加快註冊制改革推進,明年公開征求意見,討論取消股票發行的持續盈利條件,降低小微企業和創新型企業的上市門檻;繼續推動創業板改革,拓寬創業板的覆蓋面,並公佈新三板的市場交易方式和融資方式;證監會也在研究制定區域性股權市場的監管規則,加快區域性股權市場納入多層次股權市場體系的步伐。在債市方面,大力發展交易所之間的債券市場,擴大公司債發行,將中小企業私募債的試點從兩個交易所擴大到全國中小企業股份轉讓系統;支持更多的中小微企業通過多層次的債券市場進行持續融資;推進企業資產和信貸資產平衡化的業務發展,支持這些產品在交易所市場上市交易,進一步豐富債權品種,發展適合不同投資者的專業化產品。同時要擴大期貨市場。目前證監會正在研究推出原油等大宗資源型產品期貨、開發商品期權以及股票期權。此外,證監會還在積極促進私募市場發展。規範募集行為,鼓勵私募股權投資基金、風險投資基金等各類投資基金的發展、引導民間投資投向實體經濟,發展券商櫃台市場,建立券商間的聯網。弱項是低層次場外市場在多層次資本市場建設中,中國現在的弱項並非主板場內市場,而是低層次場外市場,這也恰恰是國際市場上規模最大、交易量最大、覆蓋面最廣的部分。美國全部證券交易只有20% 是在交易所市場進行,80% 都在場外進行。在證券市場中,場內市場是證券市場的核心,但絕對不是證券市場的主體。證券市場真正的主體應該是範圍更加廣闊、容量更大的證券場外市場。只有把場外市場擴大發展了,才能更大範圍地解決中小企業的融資問題。12月3日,國務院總理李克強主持召開國務院常務會議,部署將中關村現有“非上市中小企業通過股份轉讓代辦系統進行股權融資”的政策將推向全國。全國政協委員、中央財經大學證券與期貨研究所所長賀強表示,解決中小企業融資難的關鍵是進入資本市場,中小企業融資模式比較單一,社會融資渠道過於依賴銀行,如果銀行貸不出來,只能去找高利貸。賀強認為,場內市場門檻高、容量小,廣大中小企業想通過中小板、創業板來解決融資問題,基本上不太可能。賀強表示,發展多層次資本市場的重點就是發展證券場外市場。場外市場特點是門檻低、容量大,甚至沒有什麼門檻。“多層次資本市場不僅是場內市場涉及的板塊,更重要的是場內市場與場外市場的共存。”賀強認為,強調場外市場的同時也要強調多層次發展。場外市場不僅要做全國性的新三板,還要發展次板、區域性市場和券商櫃台交易市場,通過完善多層次的資本市場,才能在更大範圍內為中小企業融資提供幫助。中信證券董事長王東明提出,低層次股權市場對於拓寬中小企業融資渠道、促進創新創業有重要幫助。新三板目前掛牌公司1355家,占滬深兩市公司總數的50%。而美國的OTCBB、粉單市場等同類市場掛牌公司有1.25萬家,是紐交所和納斯達克上市公司的2倍。王東明建議應加快培育新三板、櫃台市場等低層次股權市場。如新三板的投資人門檻應降低,從500萬元降至100萬元,明確新三板到創業板的轉板機制,豐富新三板優先股、可轉債等融資品種。多層次創新對於具有連續性特徵的金融市場、金融產品及其交易機制,出于實際操作和制定規則的需要,往往分出一些層次;而隨著人們認識的深入、技術的發展,層次變得豐富。這個過程中,金融創新往往發揮了重要作用。這些創新好比在兩個層次間打進了一個楔子,隨後成為新的層次。其中典型的例子是資產證券化。全國政協委員、銀監會特邀顧問、工商銀行原行長楊凱生在會上表示,在發展多層次資本市場的過程中,銀行貸款證券化不可忽視。只有銀行信貸資產可轉讓、有流動性,銀行的資本充足率才會維持在一個安全的水平上。銀監會副主席閻慶民表示,未來加快發展多層次資本市場,監管部門要重點關注是否服務好實體經濟;是否符合一致性、可比性、簡單性原則,避免監管空白和重複監管、監管套利;同時防範跨行業、跨市場的風險傳染。近期,銀監會推進信貸資產證券化,不再針對證券化產品的發行進行逐筆審批,只要取得業務資格的銀行均可以直接備案發行。閻慶民指出,未來還將擴大發行主體,資產管理公司、金融租賃等非銀金融機構均可以做;擴大基礎資產,除了公司類貸款,小微企業貸款、三農貸款、消費貸款等均可作為基礎資產;擴大投資主體,保險、基金包括QDFII 等都可以參與,也可促進人民幣國際化進程。閻慶民表示,在推進信貸資產證券化試點過程中,要注意信貸資產轉讓業務陽光化、規範化。目前銀監會搭建了一個系統,以監測證券化產品的流量、質量等。從事信用貸款咨詢與管理的泰然資產管理有限公司董事長潘寶峰表示,政策支持是一方面,但解決小微企業融資難的根本在於用市場化的調節手段。傳統金融的風控模式無法降低其融資成本,這就導致做小額貸款非但無利可圖甚至會虧本。用政策性的辦法不符合市場規律,也不是長久之計,應考慮用新的技術手段去降低風控成本,才是市場化解決小微企業融資難的核心。“解決小微企業融資難是互聯網金融的最大使命。這並非我們道德高尚,而是小微企業就是我們主要的目標客戶和收入來源。服務好小微企業是我們生存之本,因此我們有百分之百的動力去解決這個問題。”潘寶峰說。央行行長周小川曾表示,創新的目的是更好地管理風險,但創新也容易導致新的風險,這是全球金融危機的一個重要教訓。隨著市場層次和金融產品的不斷豐富以及新技術的大量運用,資本市場風險的表現形式日益多樣,風險傳導路徑日益複雜,不同產品、市場、國家和地區的金融風險可能相互傳導、聯動並放大。肖鋼則表示應加強風險識別,強化資本市場信息系統安全防護,切實提高風險監測、預警、防範和處置能力,及時有效地彌補市場失靈;完善監管協調機制,界定中央和地方金融監管職責和風險處置責任,堅決守住不發生區域性、系統性金融風險的底線。財新實習記者黃文輝對此文亦有貢獻

多層次 多層 資本 市場 縱深 突進
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=122793

再執牛耳----樂視造車的生態鏈縱深拓展 二月立春

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_6cba21780102v6db.html

 當今世界的科技創新技術里,新能源汽車,無疑是執牛耳的領軍者,其代表人物伊隆.馬斯克的創業歷程為眾多關註科技發展的人們耳熟能詳,而特斯拉電動車已經奔馳在世界各大洲的公路上,電動車將逐步取代傳統汽油車的趨勢已經不容置疑,也正因為此 ,華爾街給了特斯拉股票難以想象的高估值,馬斯克全部精力集中在電動車的核心技術上,立誌要打造出綜合性能最完美的電動車,而且,在經過一系列的挫折,失敗和各類技術問題反饋之後,不斷更叠的特斯拉新車逐一面世,走向世界,到了中國,也成為科技界各位成功人士的鐘愛玩具,小米總裁雷軍曾拜訪過馬斯克,對其敬佩不已,隨後訂購兩輛,一輛給自己,一輛給他的投資夥伴俞永福;搜狗CEO王小川也對新車贊不絕口,定購一輛;另據報道,首批到中國的特斯拉買主里,IT科技界人士占位最多,比如新浪CEO曹國偉、汽車之家總裁李想、雲遊控股董事會主席兼CEO汪東風、攜程旅行網董事會主席兼CEO梁建章、1號店董事長,聯合創始人於剛、一嗨租車董事長兼CEO章瑞平、獵豹移動CEO傅盛等等,可以說,在科技界,擁有一輛特斯拉,就是沾染了最拉風的科技感,這個崇尚科技潮流的風氣是挺好的,應該向這樣的創新致敬。

 

可是有一個人比較另類,帶著挑剔的眼光看待新事物:“特斯拉的互聯網體驗做的太不完美了,改進空進很大”,這一語成讖,隨後這位創新界達人就開始了長達一年的奔波布局,從人才引進到自主研發繼而合縱連橫,終於在2014年12月9日宣布:第一個造車的互聯網企業誕生了,正是以互聯網生態鏈體系為核心商業模式的樂視網。

 

昨天仍在病榻中休養的樂視網CEO賈躍亭發消息稱:移動互聯時代,汽車產業面臨一場巨大革命。潛行一年的SEE計劃複制樂視生態垂直整合的成功模式重新定義汽車,通過完全自主研發,打造最好的互聯網智能電動汽車,建立汽車互聯網生態系統,使中國汽車產業彎道顛覆歐美日韓傳統巨頭,有效解決城市霧霾及交通擁堵,讓人人都能駕駛#超級汽車#呼吸純凈空氣。

 

這一百多個文字里,打眼的幾個詞分別是: “移動互聯時代”、“潛行一年”“完全自主研發”、“智能電動汽車”、“汽車互聯網生態系統”、“解決霧霾和擁堵”等等,在逐一解讀這些關鍵詞之前,我想先羅列一些背景資料,中國的電動車產業動向,中國做電動車產業的優勢和迫切性。

 

按照產銷量排名,中國五大汽車集團分別是: 第一汽車集團、上海汽車集團、東風汽車公司、長安汽車集團、北京汽車工業集團,在這五大汽車集團中,北汽的新能源汽車跑在了前面,一汽、東風、上汽和長安汽車等目前主要力量還是放在在混合動力車上,而北汽卻直接投資控股了目前技術最前沿的純電動車研發團隊Atieva,北汽在新能源電動車上的出位,或許得益於多年來困擾整個京津唐地區的嚴重霧霾,尤其是中心北京,不管是形象還是具體到生活細節,這都是一個無法再回避的問題,北京為解決這個困擾,可以說不遺余力,只要有利於推動這一產業的發展,各個環節都一路開綠燈,銷售方面,以北京為例,國家和北京市財政補貼總額不超過車輛銷售價格的60%,也就是說可能一半的售價是由政府承擔掉了,而且手續很簡單,消費者直接受益,補貼部分由車企直接墊付,之後憑相關證明的材料上報政府財政,獲得補貼。由此可見政府在推動新能源車產業上的決心和力度不容置疑,國內新能源車企業比亞迪的迅速發展也大大受益政府推動,因此現在進入這個行業,至少在政策支持力度上是絕對順風順水的。

 

北汽的新能源汽車之路,首先從尋找最高技術掌控者入手,沒有高端的核心技術,新能源汽車想彎道超速毫無可能,因此盡快引進核心技術,是中國制造在新能源汽車產業上快步領先全球同類產業的關鍵之舉。新能源汽車三大核心技術是 電機、電池和電控,這方面目前中國和世界先進還有差距,北汽為此早做準備,2009年成立新能源汽車公司,兩年後具備了產銷能力,接著與日本大洋電機,日本松下成立合資公司,解決了電池和電機的技術儲備問題,隨後從通用汽車手里收購了多年來一直虧損的瑞典薩博整車制造平臺,這一收購案曾在業內評論界受到嘲諷,認為北汽是大齡男青年亂找媳婦,卻不想這只是該大齡男青年新能源產業計劃完整構圖的冰山一角,在電機、電池和整車制造平臺一系列核心技術落定之後,還需要一個整車技術先鋒,2013年,北汽曾加入美國新能源企業菲斯克的競購隊伍,後來落敗中國的萬象集團;然後就開始了和另一家新能源汽車技術大腕ATIEVA的接觸。

 

現在知道,特斯拉是伊隆.馬斯克投資收購的一家公司,在馬斯克掌控特斯拉之前,謝家鵬就已經是技術高層,主管系統電池的研發,2009年,謝家鵬因與馬斯克理念不同而離開了特斯拉,自己創建了ATIEVA公司,該公司旗下主要的骨幹都來自特斯拉、通用、大眾的研發專家,除謝家鵬外,公司技術顧問馬丁.艾伯哈德是特斯拉汽車 創始人之一,副總丹尼斯.格雷曾任通用電動汽車VOLT項目核心主管,該車是通用公司新能源電動車的旗艦產品,丹尼斯是全球新能源電動車的領軍人物之一。公司另外多名成員來自豐田、大眾能新能源車團隊,技術人員超過百人,60%以上都是常春藤名校畢業生,目前,全球最著名的三款電動車 TESLA、VOLT和LEAF中,ATIEVA團隊核心成員主導了其中前兩款。

 

ATIEVA的優勢是研發和系統管理,本來公司目標主要是想做電動車的電池管理系統集成,這是電動車產業誰家都不可回避的核心技術焦點,但因為整體產業未成氣候,業務一直沒能做起來,後來特斯拉火爆起來之後,意識到還是先做整車更符合市場化生存潮流,但此時ATIEVA資金運作上遇到困難,與北汽相遇後,兩相合拍,北汽不僅保證資金的充裕,還把全部資源,包括研發力量等無償提供給雙方合作項目使用,已達到最快效率拿出好產品的目的;2014年1月21日,北汽與ATIEVA簽署了股份認購協議,雙方就從事高端新能源汽車的研發、設計、制造與營銷項目達成協議,北汽認購ATIEVA 的股份占交易完成後全部股份的25.02%,成為其第一大股東,因此,在今年四月份的博鰲亞洲論壇上,北汽掌門人徐和誼高調宣布:明年年底將會推出超過特斯拉MODELS 的產品。

 

之後不久,這個合作團隊中出現了互聯網公司樂視網的身影,目前已知樂視控股是ATIEVA 入股的第二大股東。雖然樂視直到今天才正式認可參與新能源車項目,但北汽似乎早已按耐不住,因為純電動車必有很大的異於傳統車的應用,加上互聯網和物聯網功能,以及車聯網的發展趨勢,整體的產業規劃是個巨大的藍海空間,也就是說,北汽能在現在就認識到未來新能源純電動車的價值空間重點在應用上而不是硬件本身,確實是個新青年的頭腦,絕不是有些人嘲笑的謝了頂的大齡男青年!這方面,或許馬斯克的特斯拉還沒有想到那麽遠吧。

 

中國人雖然追捧特斯拉,但中國政府好像不是很優待它,首先補貼無緣於它,另外特斯拉要能順利落地中國,充電樁和維修站的布局是最大的掣肘,在這一點上讓中國各級政府為一家外國企業處處開綠燈確實有難度,但如果是自己的境內企業,要能拿出與特斯拉相媲美的產品,那不管是補貼還是建充電樁站和維修體系都好說,估計各級政府會不遺余力,那可是政績工程,所以整體上在獲得全社會各項資源的支持上,進入這個產業的先行者是非常討巧的,關鍵是要能拿出好產品。

 

另外,中國在純電動新能源車上還有一個意外的獨特優勢,簡直如同天賜,馬斯克要想特斯拉真正行銷世界,成本的持續降低是他必須要不斷努力的事情,而純電動車的核心成本之一就是電池,具體的說,是鋰電池技術,這方面馬斯克原來依靠松下為他提供支持,後來意識到重要性,逐漸把電池項目轉為自己掌控,他把這一塊叫做gigafactory,意思是萬億瓦級別的電力,為此他展開大規模的項目融資,而未來如果這個項目要成功,那麽鋰電池最重要的原材料鈷的供應必須充足,可是世界上這個稀有金屬的儲量主要是在非洲的剛果和美洲的古巴,僅剛果一地就占了全球儲量的35%,另外東南亞和菲律賓也有一定儲量,但是比較少,日本的鈷資源主要來自東南亞,顯然是不夠馬斯克的胃口的,只是剛果和古巴,對美國來說是有些吃力的,當然在商言商,政治不是最核心的,只是這兩個地界,中國確實占有一些優勢,尤其是剛果,據說中國商人涉足已經較深,在資源獲取上確實占有一定的優勢,所以如果中國大力發展純電力新能源汽車的話,按照上面的分析,整個華人系,在技術,研發、生產制造和互聯網應用提升乃至資源供應上,都占有了不低的優勢,綜合起來看,現在發力純電力的新能源汽車,和新興產業的代表人物馬斯克並肩戰鬥,去競爭一片新天地,確實不是臆想,在各個方面是有很堅實的支撐的,所以有傳言說伊隆馬斯克覺得最大潛在競爭來自中國,也不是沒有道理。

 

 

背景介紹至此,可以回到本文分析的核心樂視網上了,首先,賈總微博提到“潛行一年”,表明樂視這個計劃籌謀了一年,有北汽,Atieva的合作,那麽技術和制造已經落定,政府支持的力度更不用懷疑,資金方面,有北汽這樣的大金主也談不上壓力;關鍵看點在於樂視,北汽和Atieva三方合作後,他們願意以樂視超級電動車為品牌,做領頭人,這很耐人尋味,這個車叫SUPER-ELECTRIC-VEHICLE,中文應該叫超級電動汽車,熟悉樂視的人一看就知道這是延續超級電視的取名,樂視的這個新能源車的計劃縮寫是SEE,展開就是SUPER-ELECTRIC-ECOSYSTEM, 這三個詞中,焦點在ECO-SYSTEM上,也就是樂視網最拿手的部分,從去年樂視首次提出構建生態型企業之後,生態二字已經被傳媒用濫,只是真正理解其中含義並貫徹實施的,至今除了原創者還未見有第二家,我相信也正是ECO-SYSTEM的整體構思,讓北汽這個最重要的框架締造者甘心選擇站在幕後,讓技術上如此有優勢的ATIEVA願意迅速接受樂視成為其第二大股東,從“完全自主研發,打造智能電動汽車”這句話看,樂視不僅只是做了參與投資和聯絡的工作,還參與了較為重頭的研發,北汽和Atieva是造純電力新能源車,樂視參與後,著重了智能元素,增厚了互聯網基因,大大提升新型車的各項應用,未來運營和銷售也將偏重互聯網元素,可能不再是簡單的賣車,賣硬件,後期服務將是未來新思維車的重大看點,是具有顛覆性的創新,從了解的信息上看,這款車目前已經不是紙上藍圖,而是進行大半了,明年可以推出成品,樂視的切入,必定增加了誘人的生態型性感思路 ,至少按照目前樂視生態的產品架構可以推斷,這車出來後價格上會很有競爭力,因為極可能增加了多種後續服務,加大了產品的盈利長尾效應,沒有這一點,就不能叫做生態性思維了 ,樂視生態的一個重要理念就是無內容,不硬件,超級汽車除了後座娛樂體系之外,還應該會增加其它更多的內容處理,比如移動辦公、車聯網服務、移動信息交互、移動物聯網掌控等等,這也是一個內容的新領域,以上這些創新,可以概括為“汽車互聯網生態系統”的一部分,結合目前常被提及但誰也不知道怎麽具體運作的車聯網體系,提早進入的樂視極有可能成為這個系統的標準制定者,因為車聯網是個大的系統工程,單純靠車尾氣不排汙可以“解決霧霾”,但是解決“擁堵”就需要車聯網體系發揮作用。

 

人類社會已經開始進入到“移動互聯網時代”,這個趨勢已經毫無疑問,只是現在很多人都自覺不自覺的以為只有手機PAD才代表了移動互聯,其實汽車又何嘗不是一個典型的移動互聯載體呢?而且從其能提供的蓬勃電力,空間,場景以及多人共享的特點上,這個移動載體的可開發空間巨大,現在整體上看,樂視網的短板恰恰是移動,手機樂視肯定是要做的,已經投入不菲,車是移動的另一個重要分支,就是缺乏創新者進去定義罷了,先行者定制標準,優勢更大,如果樂視在手機和汽車上都有了承載的硬件,加上它的內容優勢和生態運作優勢,那麽在移動具有絕對話語權便不在話下,從這個角度看,做樂車不是隨意跨界,和整體樂視生態的關聯性是極大的,是整體樂視生態鏈的再次拓展,廣度和深度都有增加;其次,樂視一貫追求的為樂迷打造極致生活的企業理念,在影視內容,超級電視,紅酒,生態農業,商城等領域逐一展開,後面延續這一思路的各種硬件產品會不斷上市,漸次落定,直到樂視超級汽車上市,可能為這一極致生活理念畫上暫時的句號,車,尤其是一款科技感極高,應用面極廣的新概念車,正是極致生活所追求的極致產品的最好代表。

 

企業多元化就怕無關聯跨界,因為這涉及成本和收益的最優化問題,如果樂視的超級電動汽車緊緊抓住移動互聯,智能化這個核心,協同樂視生態,放大內容服務的效應,那麽這個產業延伸就是正確的決策,它們最終會彼此協同和反哺。

 

從目前拿到的各方資料匯總來看,賈布斯冒著延遲手術的風險,頂著國內一幫造謠抹黑份子的壓力,美洲歐洲這麽一大圈密不透風的跑下來,確實是很有重量的一份先行者答卷,和當年率先收版權,之後分銷,推出超級電視,拿下電視劇界重要制作單位花兒影視,簽約中國頂級導演,拿下所有重要體育賽事的做派一樣,這次的超級電動車,又一次大幅超越人們的想象,迅速占領重要制高點,參股該領域如此重要的技術大腕ATIEVA公司,又能讓在其中起到支點作用的北汽集團甘願做綠葉,不能不說,確實很精彩,與之相比,某些學做樂視生態的企業可能真的趕不上趟了,新能源車不像電視,有TCL,有創維,有海信可供隨時挑選合作,也不像內容產業,有優酷土豆,有愛奇異,有迅雷之類的,可以撒錢參股,其實這兩個領域短平快也不會有好效果,但至少能跟,到了超級電動汽車,恐怕就沒機會再跟了,在昨天賈躍亭發布的樂視超級汽車的構想圖中,幾個英文縮寫名詞 標識不同的功能,PIOCC\IISBOM\M-FSWWS 各自代表什麽不得而知,可以肯定新車的操控系統LEOS是樂視主導的,這與正在開發中的樂視手機系統和目前正在使用的超級電視系統將來會有什麽關聯和互動,關註樂視的各方朋友可以持續跟蹤,從這個角度看,未來的樂視手機也絕不是一個簡單的一維操控體系,很可能會與整個樂視生態關聯,這樣的話,將大大提升樂視手機的粘性,也就是說,從現在,超級電視,樂視手機,超級電動車的操控體系就會有關聯性設計和規劃,一旦等各項業務線發展成熟,全部融合之後,所具有的粘附效應將無以複加,硬件的發展總有盡頭,而軟件與服務的深度與廣度是無窮無盡的,樂視再次敢為天下先,為整個大樂視生態拓展了新的領地,真正的踐行了生命不止,創新不停, 值得期待,成為這個新藍海的規則制定者,牢牢占據制高點,這確實是精妙的一步棋,終於把跟風者徹底甩出視線之外,接下來,就要看執行力了,按照過往樂視執行力的表現,我們要多久能看到超級電動汽車和整體樂視生態的互動互聯呢?讓時間給我們一個答案吧!

 

敢想敢做,造風弄潮,是為中國創造,樂視加油!

執牛耳 樂視 視造 造車 車的 生態鏈 生態 縱深 拓展 二月 立春
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=123514

【CEO來信】於敦德:途牛五大戰略縱深不懼同質化競爭

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1215/148393.html

於敦德說,途牛已經在目的地、出發地、產品系列、客戶和品牌五個領域建立起了縱深壁壘,不擔心任何局部競爭,將堅決把局部同質化戰爭打到底。
\一個行業的兩種公司

包括旅遊在內的很多行業通常都有兩種公司:一種公司引領行業從小做大,一種公司把行業從大做小;一種公司靠創新取勝,一種公司靠模仿取勝;一種公司沖鋒,為行業不斷開拓新的空間,一種公司在低端、局部市場同質化競爭,不斷壓縮行業空間;一種公司靠差異化的競爭取勝,一種公司靠同質化的競爭取勝。

兩者競爭層次不同,對消費者都有益,是差異化的競爭,前者通常是行業領導者,後一種通常是追趕者。領導者通常因為做了創新,撕扯開了行業空間,在創新所帶來的新空間上面獲得較高溢價利潤。追趕者通常不創新,沒有創新的成本,更加有動力來發起同質化競爭;但也恰恰因為沒有創新,無法獲得中高端客戶的認同,對行業進步價值較低,只能靠壓低成本來獲取微薄利潤。

作為行業領導者,應該不斷沖鋒同時果斷自宮。一方面不斷沖鋒、不斷創新來增加縱深,一方面果斷自宮,該舍棄的局部利益必須舍棄,這些利益已經進入衰退期,與其在上面不斷糾結,不如大大方方的讓利消費者,應對追趕者在局部、低端的同質化競爭。通過不斷的沖鋒與自宮,始終保持創新與活力,縱深與壁壘不斷加強,競爭力不斷提升。沖鋒的速度大於自宮的速度,就所向披靡,反之就會吃老本。

作為行業領導者,更重要的工作是沖鋒,為整個行業撕扯出更大的空間來,把整個蛋糕做大。下決心自宮不易,不斷沖鋒更難:不被自宮競爭蒙蔽雙眼難能可貴,眼光始終著眼行業長遠發展、用戶長遠需求難能可貴。如果只自宮而不沖鋒,伴隨著行業成熟度越來越高、縱深優勢越來越淺,局部、低端競爭逐步擴展到整體業務會很痛苦,行業也可能陷入低水平同質化競爭的惡性循環,進入下降通道。

途牛已經建立戰略縱深

途牛已經在以下五個領域建立起了縱深壁壘,不擔心任何局部競爭,將堅決把局部同質化戰爭打到底。

1、目的地。排名第一的歐洲和排名第二的馬代都是出境長線目的地,中高端目的地是縱深。

2、出發地。自Q2的15個區域服務中心,到目前的60個,到明年的超100個,二三線城市是廣闊的縱深。

3、產品系列。中高端的牛人專線產品系列,未來還會有更高端的產品系列品牌,中高端的產品系列是縱深。

4、客戶。中高端VIP客戶有著理性的消費理念,青睞中高端產品,中高端的客戶是縱深。

5、品牌。途牛是定位清晰的專註休閑旅遊的大眾消費品牌,而非無品牌的低端惡性競爭挑起者形象,清晰可信的品牌是縱深。

其中一些縱深是以前就有的,一些縱深是今年重點建立並加強的,這些都是我們長期投資的重要組成部分。我們沒有為了短期業績只做眼前的投入,因為我們相信只能著眼長遠,通過長期投資加強縱深,才有可有持續領導行業發展。

途牛繼續沖鋒

所有的這些縱深的建立,能夠支撐我們在局部市場、低端市場隨時應對可能的挑釁,並徹底打倒這些挑釁,同時不斷擴大縱深競爭優勢。在特賣業務上面途牛已經證明有能力在任何一個局部市場快速集中壓倒性兵力、占領第一位置。局部戰場同質化競爭很簡單,堅決自宮,決戰到底,打出水平。

真正決定競爭勝負的,是差異化的縱深戰場,我們將在縱深領域繼續沖鋒20年,加強在客戶服務與品牌、區域覆蓋、中高端產品線的縱深優勢,開拓金融業務,為行業撕扯出一片更大的天空,引領在線休閑旅遊行業繼續飛奔!

CEO 來信 於敦 敦德 途牛 五大 戰略 縱深 不懼 同質化 同質 競爭
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=123632

百富環球2015年並購猜想 :縱深布局提升公司行業地位

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2147

本帖最後由 優格 於 2015-4-21 11:18 編輯

百富環球2015年並購猜想 :深入參與支付價值鏈 縱深布局提升公司行業地位


安信國際證券(香港)發布百富環球(327.hk)報告,目標價14.08港幣

報告摘要

手持21億港元並購彈藥。作為電子支付領域的龍頭企業,我們認為現時百富環球的行業地位可對標通信設備領域的華為,憑借i)巨大的中國本土市場規模優勢、ii) 高性價比及覆蓋全面的產品線、以及iii) 快速靈活的客戶服務能力,於全球超過80個國家及地區攻城略地。我們相信公司在EFT-POS出貨量全球市場份額將有望於未來2-3年內超越全球第二大Verifone。與此同時,管理層亦將充分利用手上凈現金 (預計2015E年底將達21億港元 (或每股1.93港元)) 於全球範圍進行並購,以加快公司向持續性收入模式轉型。

深入參與支付價值鏈。管理層表示並購項目的篩選標準將包括i) 良好的企業管理、ii) 商業模式與公司現有業務具協同效應、iii) 健康的財務狀況、以及iv) RoE高於10%。盡管公司並未就收購目標細節作出任何公布,我們通過對電子支付產業鏈梳理,我們認為收購目標將包括:

1) 具備協同效應的硬件領域 – 我們相信硬件方面的潛在收購將涉及EFT-POS相關的硬件公司,如ECR及商用POS等,以進一步豐富公司的產品線;另一方面,海外的POS終端分銷商亦將成為潛在收購領域,以提高海外市場份額;

2) 規模效應明顯的軟件或服務性業務 – 我們認為軟件及服務性業務由於其規模效應明顯、客戶黏性較高及較豐厚的毛利率,屬於電子支付產業鏈中比較性感的環節;我們觀察到海外市場上存在大量的中小型軟件及商戶支付應用平臺類公司,有望成為公司未來收購目標。簡而言之,公司在硬件領域的收購將可通過對海外分銷渠道更充份掌控及更加豐富的產品線以加快搶占全球市場份額,而通過軟件或服務性業務的收購則可幫助加快公司從傳統的一次性的硬件銷售業務模式轉型至客戶黏性及毛利率更高的持續性收入模式,以更加完善對全球電子支付產業鏈的布局。

上調目標價至14.08港元。我們認為i) Apple Pay推動全球NFC普及加速;ii) 公司海外市場擴張步伐加快;及iii) 充裕的凈現金帶來全球並購機會將有望成為股價向上催化劑。我們認為未來公司於全球電子支付產業鏈的縱深布局加強將進一步提升公司的行業地位,我們以2015E-17E PEG 1倍定價,上調公司目標價至14.08港元,重申“買入”評級。

風險提示:i) POS行業需求增長慢於市場預期;ii) 國內市場競爭加劇帶來之毛利率下滑風險;iii)海外市場擴張執行風險。

(來自安信國際)

格隆匯聲明: 本文為格隆匯會員個人文章,本文言論不代表格隆匯觀點。格隆匯未持有相關公司股票。


百富 環球 2015 年並 並購 猜想 縱深 布局 提升 公司 行業 地位
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=141044

發改委:把投融資體制改革向縱深推進

8月22日,國家發改委固定資產投資司子站在發改委網站刊文表示,下一步將認真貫徹落實《關於深化投融資體制改革的意見》,把投融資體制改革向縱深推進,以工匠精神紮實推進各項工作,為經濟社會營造良好投資環境。

一是制定部門和地方分工意見,明確有關部門、地方的牽頭工作任務、成果形式、完成時限等。

二是督促各地方抓緊落實工作,結合本地實際抓緊制定本地區貫徹落實意見,力爭盡快完成。

三是推動發改委牽頭任務的落實。在做好整體統籌協調、跟蹤督促工作同時,加快發改委牽頭工作任務的落實。

四是密切關註和回應各方輿情。跟蹤《意見》印發後社會輿論反應,關註相關重點、熱點問題,做好解釋、答疑等相關工作。

以下為全文:

7月18日,《中共中央國務院關於深化投融資體制改革的意見》(中發〔2016〕18號)公布實施,這是第一次以黨中央國務院名義出臺專門針對投融資體制改革的文件。這個文件是當前和今後一個時期投融資領域推進供給側結構性改革的綱領性文件,非常重要,意義重大,影響深遠。

投資是市場經濟條件下配置資源的重要手段,是經濟新常態下供給側和需求側兩端發力的重要引擎,深化投融資體制改革是加強供給側結構性改革的重要內容。黨中央、國務院高度重視投融資體制改革工作。黨的十八屆三中全會《決定》提出,加快轉變政府職能,深化投資體制改革,確立企業投資主體地位。黨的十八屆五中全會《建議》明確,要發揮投資對增長的關鍵作用,深化投融資體制改革,優化投資結構,增加有效投資。

按照黨中央國務院部署和要求,發展改革委會同有關部門深入推進以企業投資管理體制改革為主線的行政審批制度改革,在取消下放核準事項、改革核準制度、規範中介服務、建立協同監管機制等方面出臺了一系列改革措施,各地區積極探索創新,積累了不少經驗,改革取得積極進展。

但是,目前的投融資體制仍然存在一些突出問題:一是投資領域的簡政放權不協同、不到位,企業投資主體地位有待進一步確立;二是投資項目融資難、融資貴問題較為突出,融資渠道需要進一步暢通;三是政府投資管理亟需創新,引導和帶動作用有待進一步發揮;四是權力下放與配套制度建立不同步,事中事後監管和服務仍需加強;五是投資法制建設滯後,投資監管法治化水平亟待提高。

《意見》全面貫徹黨的十八屆三中、四中、五中全會精神,對當前和今後一個時期投融資體制進行了總體部署,描繪了改革的藍圖,明確了改革的時間表和路線圖,有目標、有重點、有措施,具有很強的針對性和指導性。

《意見》明確了四方面重點工作任務:一是改善企業投資管理,充分激發社會投資動力和活力。二是完善政府投資體制,發揮好政府投資的引導和帶動作用。三是創新融資機制,暢通投資項目融資渠道。四是切實轉變政府職能,提升綜合服務管理水平。

下一步,發展改革委將認真貫徹落實《意見》,把投融資體制改革向縱深推進,以工匠精神紮實推進各項工作,為經濟社會營造良好投資環境。一是制定部門和地方分工意見,明確有關部門、地方的牽頭工作任務、成果形式、完成時限等。二是督促各地方抓緊落實工作,結合本地實際抓緊制定本地區貫徹落實意見,力爭盡快完成。三是推動我委牽頭任務的落實。在做好整體統籌協調、跟蹤督促工作同時,加快我委牽頭工作任務的落實。四是密切關註和回應各方輿情。跟蹤《意見》印發後社會輿論反應,關註相關重點、熱點問題,做好解釋、答疑等相關工作。

發改 改委 投融資 體制 改革 縱深 推進
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=211537

國務院深改組:推動醫改向縱深發展 破除以藥補醫

據新華社報道,中共中央辦公廳、國務院辦公廳轉發了《國務院深化醫藥衛生體制改革領導小組關於進一步推廣深化醫藥衛生體制改革經驗的若幹意見》,並發出通知,要求各地區各部門結合實際認真貫徹落實。

意見提出,運用典型經驗,推動醫改向縱深發展。要建立強有力的領導體制和醫療、醫保、醫藥“三醫”聯動工作機制,為深化醫改提供組織保障;破除以藥補醫,建立健全公立醫院運行新機制;發揮醫保基礎性作用,加強對醫療服務的外部制約等。

全文如下:

國務院深化醫藥衛生體制改革領導小組

關於進一步推廣深化醫藥衛生體制改革經驗的若幹意見

深化醫藥衛生體制改革是黨中央、國務院作出的重大決策,是全面深化改革和全面建成小康社會的重要任務。為進一步鞏固和擴大醫改成果,現就推廣深化醫藥衛生體制改革經驗提出如下意見。

一、深化醫改取得重大進展和明顯成效

新一輪醫改啟動以來特別是黨的十八大以來,各地區各有關部門認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署,堅持把基本醫療衛生制度作為公共產品向全民提供的核心理念,堅持保基本、強基層、建機制的基本原則,堅持統籌安排、突出重點、循序推進的基本路徑,攻堅克難,紮實推進改革各項工作,深化醫改取得重大進展和明顯成效。主要表現在:全民醫保制度基本建立,基本醫療保險參保率穩固在95%以上,覆蓋人口超過13億人,2016年城鄉居民醫保財政補助標準達到人均420元,城鄉居民大病保險全面推開,保障水平大幅提升。公立醫院綜合改革持續拓展深化,全國1977個縣(市)全面推開縣級公立醫院綜合改革,公立醫院綜合改革試點城市擴大到200個,科學的管理體制和運行機制正在形成。基層醫療衛生服務體系不斷健全,基本實現鄉鄉有衛生院、村村有衛生室,服務能力明顯提高。基本公共衛生服務均等化程度大幅提升,實施12大類45項國家基本公共衛生服務項目,覆蓋居民生命全過程,惠及億萬群眾。藥品供應保障體系進一步健全,實行國家基本藥物制度,推行公開透明的公立醫療機構藥品省級網上集中采購,逐步建立以市場為主導的藥品價格形成機制。分級診療制度建設加快推進,全國超過一半的縣(市)開展了基層首診試點,縣域內就診率達80%以上。個人衛生支出占衛生總費用比重持續下降,由2008年的40.4%下降到30%以下;基本醫療衛生服務可及性明顯提升,80%的居民15分鐘能夠到達醫療機構;人民群眾健康水平顯著提升,人均預期壽命達到76.34歲,比2010年提高1.51歲,人民健康水平總體上優於中高收入國家平均水平,用較少的投入取得了較高的健康績效。實踐證明,深化醫藥衛生體制改革方向正確、路徑清晰、措施有力,改革成果廣泛惠及人民群眾,在解決看病就醫問題、提高人民群眾健康素質、維護社會公平正義、促進經濟社會發展等方面發揮了重要作用。

在黨中央、國務院的堅強領導下,深化醫改逐步由打好基礎轉向提升質量、由形成框架轉向制度建設、由單項突破轉向系統集成和綜合推進,頂層設計不斷完善,地方主動性和創造性不斷增強,重點難點問題逐步突破,湧現出一批敢啃硬骨頭、勇於探索創新的典型地區,形成了一批符合實際、可複制可推廣的經驗做法。

當前,深化醫改已進入深水區和攻堅期,利益調整更加複雜,體制機制矛盾凸顯。在改革爬坡過坎的關鍵時期,總結推廣前期深化醫改創造的好做法和成熟經驗,充分發揮典型經驗對全局改革的示範、突破、帶動作用,有利於進一步統一思想、堅定信念、攻堅克難,有利於創新體制機制、突破利益藩籬,有利於加快完善基本醫療衛生制度、實現人人享有基本醫療衛生服務的目標,為推進健康中國建設和全面建成小康社會奠定堅實基礎。

二、運用典型經驗,推動醫改向縱深發展

(一)建立強有力的領導體制和醫療、醫保、醫藥“三醫”聯動工作機制,為深化醫改提供組織保障

1.加強黨委和政府對醫改工作的領導。深化醫改工作由地方各級黨政一把手負責。由黨委和政府主要負責同誌或一位主要負責同誌擔任醫改領導小組組長,充分發揮醫改領導小組的統籌協調作用,切實落實政府對醫改的領導責任、保障責任、管理責任、監督責任。

2.建立健全工作推進機制。抓責任分工機制,建立改革任務臺賬制度,將責任層層落實到位。抓督查落實機制,專項督查重點改革任務,作為年度考評的重要依據。抓考核問責機制,將醫改任務完成情況納入全面深化改革績效考核和政府目標管理績效考核,嚴肅問責改革推進不力的地區和個人,表彰獎勵積極創新、成效顯著的地區和個人。

(二)破除以藥補醫,建立健全公立醫院運行新機制

3.按照騰空間、調結構、保銜接的基本路徑逐步理順醫療服務價格。積極穩妥推進醫療服務價格改革,在確保公立醫院良性運行、醫保基金可承受、群眾負擔總體不增加的前提下,按照總量控制、結構調整、有升有降、逐步到位的要求,分類指導理順不同級別醫療機構間和醫療服務項目的比價關系。所有公立醫院取消藥品加成,統籌考慮當地政府確定的補償政策,精準測算調價水平,同步調整醫療服務價格。通過規範診療行為、降低藥品和耗材費用等騰出空間,動態調整醫療服務價格。價格調整要重點提高體現醫務人員技術勞務價值的診療、手術、護理、康複和中醫等醫療項目價格,降低大型醫用設備檢查治療和檢驗等價格,並做好與醫保支付、分級診療、費用控制等政策的相互銜接。通過綜合施策,逐步增加醫療服務收入(不含藥品、耗材、檢查、化驗收入)在醫院總收入中的比例,建立公立醫院運行新機制。

4.落實公立醫院藥品分類采購。區分藥品不同情況,通過招標、談判、直接掛網、定點生產等方式形成合理采購價格。堅持集中帶量采購原則,對臨床用量大、采購金額高、多家企業生產的基本藥物和非專利藥品,由省級藥品采購機構集中招標采購。公立醫院綜合改革試點城市可采取以市為單位在省級藥品集中采購平臺上自行采購。鼓勵跨區域聯合采購和專科醫院聯合采購。實行醫用耗材陽光采購,開展高值醫用耗材、檢驗檢測試劑和大型醫療設備集中采購。對部分專利藥品、獨家生產藥品,建立公開透明、多方參與的價格談判機制。談判結果在國家藥品供應保障綜合管理信息平臺上公布,醫院按談判結果采購藥品。做好與醫保支付政策的銜接,按規定將符合條件的談判藥品納入醫保合規費用範圍。

5.公立醫院藥品采購逐步實行“兩票制”。各地要因地制宜,逐步推行公立醫療機構藥品采購“兩票制”(生產企業到流通企業開一次發票,流通企業到醫療機構開一次發票),鼓勵其他醫療機構推行“兩票制”,減少藥品流通領域中間環節,提高流通企業集中度,打擊“過票洗錢”,降低藥品虛高價格,凈化流通環境。通過整合藥品經營企業倉儲資源和運輸資源,加快發展藥品現代物流,鼓勵區域藥品配送城鄉一體化,為推進“兩票制”提供基礎條件。建立商業賄賂企業黑名單制度,對出現回扣等商業賄賂行為的藥品生產和流通企業,取消其供貨資格。

6.規範診療行為。利用信息化手段對所有醫療機構門診、住院診療行為和費用開展全程監控和智能審核,做到事前提醒、事中控制、事後審核。開展處方點評,加強信息公開和社會監督。加強合理用藥和不良反應監測,對價格高、用量大、非治療輔助性等藥品建立重點監控目錄,開展跟蹤監控、超常預警。重點藥品可實行備案采購,明確采購數量、開具處方的醫生,由醫療機構負責人審批後向藥品采購部門備案。嚴格控制公立醫院規模過快增長。

7.落實政府投入責任。全面落實政府對公立醫院的投入政策。按照有關規定,逐步償還和化解符合規定的公立醫院長期債務。

(三)發揮醫保基礎性作用,加強對醫療服務的外部制約

8.加強醫保經辦管理職能。整合城鄉居民基本醫療保險制度,實現覆蓋範圍、籌資政策、保障待遇、醫保目錄、定點管理、基金管理等“六統一”。理順管理體制,統一基本醫保經辦管理,可開展設立醫保基金管理中心的試點,承擔基金支付和管理,藥品采購和費用結算,醫保支付標準談判,定點機構的協議管理和結算等職能,充分發揮醫保對藥品生產流通企業、醫院和醫生的監督制約作用,為聯動改革提供抓手。統一後的醫保經辦機構要加大推進醫保支付方式改革的力度,進一步發揮醫保對醫療費用不合理增長的控制作用。

9.全面推進支付方式改革。逐步減少按項目付費,完善醫保付費總額控制,推行以按病種付費為主,按人頭付費、按床日付費、總額預付等多種付費方式相結合的複合型付費方式,鼓勵實行按疾病診斷相關分組付費(DRGs)方式,逐步將醫保支付方式改革覆蓋所有醫療機構和醫療服務。有條件的地區可將點數法與預算管理、按病種付費等相結合,促進醫療機構之間有序競爭和資源合理配置。建立結余留用、合理超支分擔的激勵約束機制,激發醫療機構規範行為、控制成本的內生動力。

10.創新基本醫保經辦服務模式。按照管辦分開的原則,推進醫保經辦機構專業化。在確保基金安全和有效監管的前提下,以政府購買服務的方式委托具有資質的商業保險機構等社會力量參與基本醫保經辦服務,承辦城鄉居民大病保險,引入競爭機制,提高醫保經辦管理服務效率和質量。鼓勵發展商業健康保險。

(四)推進政事分開、管辦分開,建立現代醫院管理制度

11.理順政府辦醫體制。各地要因地制宜,探索有效的組織形式,統籌履行政府辦醫職責。

12.落實公立醫院運營管理自主權。轉變政府職能,各級行政主管部門從直接管理公立醫院轉變為行業管理,強化政策法規、行業規劃、標準規範的制定和監督指導職責。完善公立醫院法人治理結構,落實內部人事管理、機構設置、收入分配、副職推薦、中層幹部任免、年度預算執行等自主權。健全公立醫院內部決策和制約機制,加強院務公開,發揮職工代表大會職能,強化民主管理。

13.實施公立醫院績效考核。建立以公益性為導向的考核評價體系,突出功能定位、職責履行、社會滿意度、費用控制、運行績效、財務管理等指標。定期組織公立醫院績效考核以及院長年度和任期目標責任考核。考核結果與醫院財政補助、醫保支付、績效工資總量以及院長薪酬、任免、獎懲等掛鉤,建立激勵約束機制。

14.加強公立醫院精細化管理。完善醫療質量安全管理制度,健全質量監控考評體系,推進臨床路徑管理,促進醫療質量持續改進。實行全面預算管理,開展成本核算,全面分析收支情況、預算執行、成本效率和償債能力等,作為醫院運行管理決策的重要依據。推行第三方會計審計監督制度,加強對醫院國有資產、經濟運行的監管。

(五)建立符合行業特點的人事薪酬制度,調動醫務人員積極性

15.建立靈活用人機制。創新公立醫院編制管理方式,完善編制管理辦法,積極探索開展公立醫院編制管理改革試點。在地方現有編制總量內,確定公立醫院編制總量,逐步實行備案制,在部分大中城市三級甲等公立醫院開展編制管理改革,實行人員總量管理試點。實行聘用制度、崗位管理制度、公開招聘制度等人事管理制度。簡化專業技術人員招聘程序,對醫院緊缺的專業技術人員或高層次人才可按規定由醫院采取考察的方式予以招聘。增加基層醫療衛生機構中、高級崗位比例,拓寬醫務人員職業發展空間。

16.推進薪酬制度改革。地方可結合實際,按有關規定合理確定公立醫院薪酬水平,逐步提高人員經費支出占業務支出的比例。對工作時間之外勞動較多、高層次醫療人才集聚、公益目標任務繁重、開展家庭醫生簽約服務的公立醫療機構,在核定績效工資總量時予以傾斜。加強對醫務人員的長期激勵,建立以公益性為導向的績效考核機制,薪酬在保持現有水平的基礎上實現適度增長。公立醫療機構在核定的績效工資總量內根據考核結果自主分配績效工資。薪酬總量核定和個人績效工資分配不與醫療機構的藥品、耗材、大型醫學檢查等業務收入掛鉤,薪酬分配體現崗位的技術含量、風險、貢獻等,嚴禁給醫務人員設定創收指標。基層醫療衛生機構可按照財務制度規定在核定的收支結余中提取職工福利基金和獎勵基金。

(六)以家庭醫生簽約服務和醫療聯合體為重要抓手,加快分級診療制度建設

17.推進家庭醫生簽約服務。組建以家庭醫生為核心、專科醫師提供技術支持的簽約服務團隊,向居民提供長期連續的基本醫療、公共衛生和健康管理服務。優化簽約服務內涵,在就醫、轉診、用藥、醫保等方面對簽約居民實行差異化政策,促進基層首診。健全以標化工作量為基礎的績效考核體系。可引導居民或家庭在與家庭醫生團隊簽約的同時,自願選擇一所二級醫院、一所三級醫院,建立“1+1+1”的組合簽約服務模式,簽約居民可在簽約組合內任意選擇一家醫療機構就診,若到組合外就診須由家庭醫生轉診,引導居民改變就醫習慣,形成合理就醫秩序。

18.組建醫療聯合體。按照政府主導、自願組合、區域協同、方便群眾的原則,以資源共享和人才下沈為導向,建立醫療資源縱向聯合體,提升基層服務能力。在醫療聯合體內部明確城市三級醫院、二級醫院和基層醫療衛生機構的責權利關系,簽訂雙向轉診協議,健全相關管理、運行和考核等機制。推進基層衛生技術人員縣管鄉用、鄉管村用,建立人才柔性流動機制,輪流到基層服務。加大對口幫扶力度,精準幫扶基層醫療衛生機構專科建設和人才培養,推進城鄉醫療資源均衡配置。依托對口支援渠道,整合醫療資源,加大對革命老區、民族地區、邊疆地區、貧困地區醫療衛生事業的扶持力度,進一步做好醫療人才“組團式”援藏援疆工作。

19.發揮中醫藥服務優勢。加強基層醫療衛生機構中醫館建設,推行中醫藥綜合服務模式,廣泛推廣運用中醫藥適宜技術,充分發揮中醫藥在常見病、多發病和慢性病防治中的作用。在提高中醫醫療服務價格、體現中醫藥技術勞務價值的基礎上,合理確定中醫按病種支付標準。對基層中醫藥服務體系不健全、能力較弱的地區,將中醫醫院的門診中醫診療服務納入首診範圍,滿足人民群眾首診看中醫的需求。創新中醫診療模式。

20.健全分級診療配套政策。合理劃分和落實各級醫療機構診療職責,明確轉診程序和標準,實行首診負責制和轉診審批責任制。發揮醫保政策調節作用,將醫療機構落實診療職責和轉診情況與績效考核和醫保基金撥付掛鉤。探索對縱向合作的醫療聯合體等分工協作模式實行醫保總額付費,引導雙向轉診。完善不同級別醫療機構的醫保差異化支付政策,促進基層首診。對於按規定轉診的患者,在醫保報銷政策上給予傾斜。

(七)充分利用互聯網技術,改善群眾就醫體驗

21.加強健康信息基礎設施建設。構建互通共享、業務協同的國家、省、市、縣四級人口健康信息平臺,完善以居民電子健康檔案、電子病歷、電子處方等為核心的基礎數據庫,打通各類醫療衛生機構數據資源共享通道,健全基於互聯網、大數據技術的分級診療信息系統,為實現連續、協同、整合的醫療衛生服務提供技術支撐。

22.大力推進便民惠民服務。優化診療流程,改善就醫環境,統籌安排預約、檢查、診療、轉診、支付結算等環節,推進互聯網預約分診、移動支付、診間結算、結果查詢等應用。健全檢查檢驗結果互認機制,放大優質資源輻射作用,方便群眾就近看病就醫。利用移動客戶端、物聯網等技術,搭建醫患雙方交流平臺,為健康咨詢、患者反饋、健康管理等提供便利。充分利用信息化手段,提供遠程醫療服務,優先開通834個貧困縣的遠程醫療系統。推進居民健康卡、社會保障卡等應用集成,激活居民電子健康檔案應用,加強軍地信息銜接、互聯互通,推動預防、治療、康複和健康管理一體化的電子健康服務。合理調配醫療資源,科學安排各專業出診醫師數量,保證醫師有足夠的診查時間,提高醫療服務質量。

(八)發展和規範社會辦醫,滿足多元化醫療服務需求

23.提升社會辦醫發展水平。區域衛生規劃和醫療機構設置規劃為社會辦醫留出足夠空間,優先舉辦非營利性醫療機構。優化社會辦醫發展環境,推進非公立醫療機構與公立醫療機構在市場準入、社會保險定點、重點專科建設、職稱評定、學術交流、等級評審、技術準入等方面同等待遇。支持社會辦醫連鎖經營、樹立品牌、集團發展,提供高端服務以及康複、老年護理等緊缺服務。鼓勵社會力量按有關規定建立獨立的醫學檢驗、醫學影像診斷、消毒供應和血液凈化機構。

24.加強規範管理。推行屬地化管理,加強全行業監管,對所有醫療機構實行統一規劃、統一準入、統一監管,依法規範社會辦醫療機構的從業行為。嚴厲打擊非法行醫。按照“放管服”改革有關要求,精簡優化審批準入程序,加強事中事後監管。加強對非營利性社會辦醫療機構產權歸屬、財務運營、資金結余使用等方面的監督管理,促進社會辦醫健康發展。

三、加大推廣力度,增強深化醫改的主動性和創造性

(一)高度重視推廣工作。各級黨委和政府要深刻認識推廣深化醫改經驗的重要意義,認真組織學習醫改經驗,深入研究領會改革思路、步驟和方法,將推廣相關改革措施列為本地區重點工作,增強改革定力,加大改革力度。要形成改革者上、不改革者下的用人導向,紮實推進改革,確保改革經驗生根落地,產生實效。

(二)因地制宜探索創新。各地要緊密結合自身實際,尊重基層首創精神,把制度創新作為核心任務,圍繞關鍵環節和重點領域,進一步解放思想、大膽創新,探索改革有效實施路徑,明確改革內在邏輯和政策組合,實施改革精細化管理,鼓勵區域聯動。要以高度負責的精神抓實目標任務、精準落地、探索創新、跟蹤問效、機制保障,培育更多可複制可推廣的改革經驗。

(三)加強對推廣工作的督查指導。各有關部門要落實簡政放權相關要求,按照職責加強指導,給予政策支持。國務院深化醫藥衛生體制改革領導小組辦公室會同相關部門加大督促檢查力度,及時分析解決出現的問題,防止經驗推廣工作的隨意性和不確定性。進一步總結各地創造的成熟經驗,及時上升為政策,把改革成果總結好、鞏固好、發展好。

(四)切實做好宣傳工作。繼續加強對醫改典型經驗的挖掘和宣傳,反映鮮活的醫改實踐和進展成效,堅定改革信心,凝聚改革共識。堅持正確的輿論導向,及時回應社會關切,合理引導社會預期,為深化醫改營造良好輿論環境。

國務院 國務 改組 推動 改向 縱深 發展 破除 藥補
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=222755

主板行情向縱深演繹 高送轉行情今年能否再現

伴隨一帶一路、保險、煤炭等權重板塊個股的持續上漲,滬深兩市股指也邁上反彈的快車道,上證指數再度刷新反彈新高,兩市成交量也呈現有序放大狀態。不過對於後續究竟是權重股獨領風騷還是高送轉概念再起風雲,市場人士明顯仍存分歧。

從市場全天的走勢來看,股指早盤就承接周一的反彈態勢,在一帶一路概念股的帶動下出現反彈,隨著保險、煤炭、鋼鐵等權重板塊的輪番崛起,股指上漲態勢越發明顯,甚至午後一度出現的回落走勢也很快被主動性買盤托起,強勢特征明顯。上證指數最後報收3248.35點,上漲30.20點,漲幅0.94%,成交2925億元;深成指報收10985.60點,上漲85.68點,漲幅0.79%,成交3713億元;創業板指數報收2177.65點,上漲25.05點,漲幅1.16%,成交1072億元。兩市全天合計成交6638億元,較上一交易日增加逾一成。

毫無疑問,近來市場的熱點集中在主板的一帶一路、保險、煤炭等權重股身上,像中國建築(601668.SH)這樣的藍籌股也有險資舉牌,這充分說明了部分藍籌股的投資價值正在被市場重新挖掘、定義,這也會在一定程度上打開藍籌股的固有上漲空間。

盡管如此,對於很多資深投資者而言,高送轉概念卻是其在臨近年底時最為偏好的投資板塊,其原因一方面是市場歷史慣性使然,另一方面也是版塊持續多年良好的投資收益的結果。

國金證券策略分析師李立峰認為,2016年報“高送轉”預披露已正式開啟,過去兩年“高送轉”股票主要分布在中小板和創業板,行業上以機械、化工、醫藥、電氣設備和TMT為主。

“高送轉”之所以成為投資主題中必須關註的一塊,其中的原因有以下兩點:1)高送轉公司通過送轉股票向市場傳遞未來業績將保持高增長的積極信號。2)高送轉公司通過送轉股降低公司股價,提高股票流動性。從數據上看,確實也能找到相關證據:“高送轉”股票在下一年的業績表現要比“非高送轉”股票要好,ROE下降的幅度相對較小。同時,“高送轉”股票在下一年的日均成交額上升的幅度要比“非高送轉”股票大。

從超額收益來看,一季度末、二季度中、四季度是高送轉行情的高峰期。國金證券統計了高送轉概念指數相對萬得全A和創業板指數的超額收益率,發現高送轉行情主要集中在每年的一季度末(3月)、二季度中(5月-6月)和四季度(10月開始)。而“高轉送”股票具有明顯的五個主要特征:1)每股資金公積金和未分配利潤較大;2)股價較高;3)股本較小;4)業績較好,且成長性高;5)上市時間較新,且歷史上未實施過高送轉。

主板 行情 縱深 演繹 高送 送轉 今年 能否 再現
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=224308

“一帶一路”、國資改革兩翼助攻 春季攻勢邁向縱深

在經歷了周三的小幅調整之後,A股市場周四又恢複到了反彈模式之中,滬深兩市股指雙雙小幅回升,同時市場熱點也開始增多,除了“一帶一路”之外,以上海國資改革為代表的國企改革概念股開始受到市場的重點關註,或有望成為了市場上行的又一重要助力。

從市場全天的走勢來看,滬深兩市股指在早盤窄幅震蕩之後,在午盤收市前選擇繼續向上反彈,煤炭、證券、有色等權重板塊再度成為領漲主力,“一帶一路”和國企改革兩大主題概念也紛紛助攻,市場全天運行氛圍良好,午後的回調也被尾盤的拉升所抵消。上證指數最後報收3229.62點,上漲16.63點,漲幅0.52%,成交2266億元;深成指報收10253.96點,上漲76.71點,漲幅0.75%,成交2249億元;創業板指數報收1897.63點,上漲5.27點,漲幅0.28%,成交562億元。兩市全天合計成交4515億元,較上一交易日有所減少。

對於近來股指的持續反彈走勢,光大證券策略分析師趙揚通過研究發現,市場多項資金指標開始重回正軌成為重要因素。上周為新年的第一個完整交易周,隨著節前抽離流動性的陸續返場,整體市場資金狀況開始趨暖,多項資金指標重回正軌,市場交投開始擺脫節日氛圍。上周全A周內日均換手率為1.79%,環比上升0.73%,節前一周相應值1.33%,目前交投水準已回到2017年初水準;大宗交易成交折價率為4%,而環比同期值為7%,折價率下調3個百分點,協同變化於市場整體表現。個人投資者倉位凈減倉814億元,整體交易結算資金余額環比變動1123億元,銀證轉賬凈變動309億元,交易籌碼朝向機構投資者集聚。滬股通、深股通連續四周凈流入,上周滬股通凈流入62.09億元;深股通凈流入29.11億元,凈流入規模已約占滬股通的1/2。煤炭、鋼鐵、建築、電子4個行業收得主力資金凈流入,建材、交運行業接近於凈流入,單周行業表現與資金走向較為一致,周期資源板塊與大基建板塊受到大資金集中的關註。

光大證券維持短期看多的觀點。對於短期行情,無須過多的基本面解釋。所謂的“春季躁動”就是個上漲概率問題,過去17年間(2000年-2016年),全A指數僅在2001年和2016年下跌(這兩年2月下跌後,3月均報複性反彈),其他年份均是“紅二月”。主要邏輯是流動性的季節性寬松,今年加一個輔助邏輯,16Q4和17Q1的業績高增長。

不過光大證券對於中期走勢仍持謹慎觀點。主要邏輯是房地產下行所引起的流動性收縮和業績下行。房地產調整會帶來整體流動性的收縮,離開這個大背景談所謂的泡沫遷移有失偏頗。業績方面,A股盈利周期和地產周期是綁定的,去年Q4或今年Q1大概率上就是上一輪補庫周期的頂點。在配置上則看好價值股和白馬股:春季躁動後,如果利率不能下行,那麽A股估值將面臨較大壓力。對於擇時者而言,逢高減倉不失為謹慎之舉。如果不擇時,估值下行空間有限的價值股和業績能夠對沖估值壓力的白馬股,中期相對收益最為確定。

東方證券策略分析師鄒慧則認為,近來上海國改板塊權重股以及前期出現一定調整的個股開始拉升,上海國改主題未來表現可期。隨著上海國資工作會議的召開,短期內上海國改主題在資本市場熱度的進一步提升值得期待。

進入2017年之後,上海國改頂層政策持續出臺。2017年1月18日,上海國資委官網發布了關於印發《關於本市地方國有控股混合所有制企業員工持股首批試點工作實施方案》的通知。符合條件的上海國企有望在上半年獲得員工持股計劃方案批複。“一企一策”、“二次混改”等有望持續成為改革重點。新一輪的深化國改布局方面,混改、國資流動平臺深化運營、新興產業領域國資的布局優化、做大做強優勢國企等均值得期待。

東方證券認為,2017年地方國企改革首要還是盯住上海。現在依舊是布局良機!在全國範圍來看,無論是國資改革的力度還是前瞻性,上海都遠遠走在全國的前列。其中不乏借殼(如綠地集團借殼金豐投資)、重大資產重組(上海臨港註入園區資產)、整體上市(上海建工集團)、股權流轉(上工申貝控股權轉讓)等重磅改革案例。無論是從個股基本面,還是自上而下的政策面,2017年上海國企改革主題依舊有非常好的確定性布局機會,建議投資者持續關註!

一帶 一路 國資 改革 兩翼 助攻 春季 攻勢 邁向 縱深
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=235620

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019