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明日系奪殼記(1): 樂家宜篇

明日系是筆者由開博客至今一直跟蹤的財技集團。近日趁著市旺,他已經接連取得多隻殼股的股權,包括2隻主板股票及3隻創業板公司,今日先由主板公司談談,這部分的股票都是由樂家宜及其老公廖家俊擁有,其關係及持有的股票前已述及。根據可考的資料顯示,當年樂家宜是向明日系的陳遠明購入的金榜集團(172,前香島印染、長發建業),已有一定的淵源。現在談談這兩隻股自上兩篇於2011年9月2011年10月以來文章的變化。

(1) 永保林業
在文章發表後,公司發表公告稱,因這公司在2010年初未能與巴西林業賣方達成交易協議後,這名賣方不斷滋擾及恐嚇上市公司,並於網上發表文章,對其誠信及營商手法提出嚴重指控,對其巴西之聲譽、業務及營運構成下文所述之不利影響,並多次遭拒絕參予潛在業務項目及商機,並遭對方質疑我們之誠信及履行有關項目之能力。另外,該賣方之關聯人士在交易協議不能達成後,關係轉差,故無法進入伐木地區進行伐木運作,商業運營也遭停止。他們在當年已並香港警務處備案,並或會提出訴訟。此外亦會對巴西資產撥備3.55億港元。

在2012年3月,公司同一名前員工對於僱傭合約有爭議,最終需支付法律及仲裁費用。2012年4月,公司繼續遭不利新聞散佈的影響,其稱不排除是由於以上賣方散佈的可能性,最後在9月獲澄清部分事項,也是復牌的其中一個原因

之後,在財務籌資上,亦遭多次不順。2011年9月,公司與中信國通投資管理有限公司簽訂合作協議,同意於中國及世界各地共同投資及/ 或合作發展生物質發電廠、造紙及紙漿、木材資源及其他相關項目,同時中信國通投資管理有限公司獲授3億認股權證,時期為18個月,每股認購價32仙,但其後股價下跌,在2011年11月,認購價降至25仙,期限亦減至12個月,但最終也無認購。

2011年12月,公司與美國投資基金YA Global Master SPV Ltd.提供3.5億的股本融資協議,並提供8,000萬的債項融資,但在2日後,減至1.2億,換股價15.56仙,又過1個月後,再減至1.15億,換股價又降至14.9仙,並以此為最終定案。

另外,公司之前在2011年10月提及的銷售林木場,銷售收款也出現困難。2011年12月,宣佈出售需延至3月,2012年3月,出售的收款由先付5%,9個月後付其餘95%,改為於9個月後支付全部款項,公司年結在3月,其實他這樣做很明白就是儘快提銷售入帳,美化報表,4月又更改為只能以現金支付。在2012年12月底,時間需要再推遲3個月,至今年3月底。

在業務轉差,籌資困難下,公司業績當然不佳,業績也需延遲。2012年3月,公司發佈盈警,主要是因為2010年10月的公告內容之披露之撇帳及營運停頓造成虧損。2012年6月底,在上市規則需要的年結90日以內公佈全年業績的前2日,公司稱全年公佈之業績因核數師需要更多資料以完成審核,故需延遲,最後推遲至2012年12月,連中期業績也需推遲。最後核數師遲至12月20日才推出最終的全年業績,並發出保留意見,對於出售事項、存貨及應收款及應付款均有保留態度。8日後亦推出中期業績,但最終在年底可恢復買賣

其實在這樣混亂的情況下,管理層也歷經更換,終於可以復牌,在2013年1月10日,公司宣佈簽訂無約束力諒解備忘錄,收購廣州天倫物業管理有限公司。根據廣東信用網的資料,法定代表人叫張光微,是廣州房地產發展商天倫集團掌舵人。這公司主要基地在廣州,早在2002年,這公司入主國內上市公司黑龍江龍發股份有限公司,取得其控股權,並把名稱改為黑龍江天倫置業股份有限公司,轉營房地產,但因為缺乏業績,並未能於香港直接上市,其後國內停止房地產上市。



如果有人細心發現,其實同明日系的人已產生關係,早在2010年2月,明日國際發表諒解備忘錄,並在幾日後修訂,以38億元,即7億現金加承兌票據,及31億新股及可換股債券,宣佈向張光微之子張高濱收購Talent Prosper Corporation,在2010年7月定案,有10個項目注入公司,成功進行逆向收購。但其後因為香港股市轉差,並未能取得融資,故有部分項目分別在2012年12月出售予獨立第三方,甚或出售予原賣方張高濱,以之前的可換股票據支付。

在人物上,也開始逐步換上明日系人馬,2013年1月增加的董事中,有William Keith Jacobsen、周靜兩位,另加一個後來會介紹的蒙偉明,1星期後又後換上吳弘理,2月又增1位吳偉雄,部份人也有少量華匯的背景,很有財技感覺。其後連樂家宜都辭任,她終結在這公司的任務。

在股權上,舊股東任德章、李志雄也出走,但根據CCASS紀錄,溢利證券所持的股權卻在不斷增加,近期已增至超過20%。有人曾稱溢利證券和國美電器(493,前京華自動化、中國鵬潤)的主要股東有關係,適逢吳偉雄就是國美電器的非執行董事,可見他們的關係真是好有深意。

(2) 幻音數碼
這公司在永保林業倒下後,亦不好過。

2012年2月公司發佈已盈警,受到歐洲經濟危機加劇影響,本集團整體毛利率下跌,加上新增產品線,由盈轉虧,2012年8月公司再發佈盈警,稱受到歐洲經濟危機加劇影響,本集團整體毛利率下跌,虧損增加。

在虧損之下,公司規模亦簡化,由租用樂家宜富通大廈18樓21樓,轉把業務遷至科學園及深圳。又與永保林業的蒙偉明持有的Capital Fame Technology Limited借款5,000萬,年利率6%,但違約利息卻達38%,可謂是高利貸,並授予6,225萬購股權,行使價25仙,行使後股權增至9.09%,之公司以2供1進行公開發售,每股12.86仙,除樂小姐部分外,其餘由蒙偉明及明日系的陳遠明持有的Keen Platinum Limited包銷,集資4,000萬,如沒人供股,他們兩位持股量增至約23%,超過了永隆銀行家族的伍步謙,但低於樂家宜及廖家俊。

不久又有奇怪事情發生,公司於2013年1月發表盈警,稱除因以上提及的因素外,又發現於盤點時發現遺失曾存放於一所外判貨倉的若干原材料,損失1,070萬,並已向警方備案。在前後又換入一些明日華匯人士,部分也在永保林業出現過的人士,包括葉偉其、吳偉雄,可見財技味加重了。

在業務遭受重大影響後,負責業務推廣、除廖家俊外的執行董事陶康明也在2月離任,可以說是大勢已去。可見未來這公司在實業上已無甚建樹,又返回樂小姐的老本行了。

總括而言,這兩間公司已變成財技公司了,請小心。

延伸閱讀:
1. 明日國際購入Talent Prosper Corporation通函
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2010/1028/LTN20101028751_C.pdf


2. 天倫集團IPO港股借殼記
http://www.guandian.cn/article/20100727/98712.html

3. 天倫集團借殼明日國際 董事長曾涉行賄案
http://big5.jrj.com.cn/gate/big5/hk.jrj.com.cn/2010/07/2109377793011.shtml



明日 系奪 奪殼 殼記 樂家 家宜 宜篇
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明日系奪殼記(2): 補充及創業板篇(1)

由於上星期有特備節目講丘亦生,所以節目順延左,今個禮拜繼續原本的節目,就是繼續講明日系,大家唔好怪我講得好悶,因為我實在寫得好悶。現在,開始寫寫這兩星期提及過的股票有新發展,另外再提新的資料講講他們進入的創業板上市公司。

(1) 永保林業、幻音數碼的最新發展
在上一篇文章寫出來不久,永保林業(723,前安歷士、華晉國際、中國鎂業 、 晉盈控股)在2月21日宣佈6供1股優先股以及普通股,並每供1股送1紅股,即是3供1,每1股優先股供股價1仙,普通股5.33仙,即是送股後的每股優先股0.5仙及每股普通股2.67仙。

今次供股比較特別的地方有3個:
1. 單獨供優先股及普通股的例子很多,但兩者並供例子少之又少,最近的一次是在2006年的中國資源開發(661,前添發慶豐,現中國大冶有色金屬)

2. 供優先股和普通股價格的有差別,是因為當年購入林業後,股份16合3,即是5.33合1,優先股沒有合股,所以供股價有這個差別。

3. 供股價要於面值供股並1送1股,以保證低價,相信都是同面值有關,並加快集資速度。

這次的包銷商Expert Plan Limited ,由一位專業投資者何家駒所擁有,根據網上資料,有一位同名同姓的人,資料稱他經常飾演不少變態或流氓等奸角,最出名的一套是和周潤發、梁家輝主演的監獄風雲,並與成奎安、黃光亮和李兆基合稱為「香港影圈四大惡人」。


右為何家駒

這次供股如果樂小姐如供股,其他人放棄供股,樂小姐和包銷商約持有45%,加上上星期提及,市面上約22%的股權已由一位友好券商持有,合起來即持有67%,但距離絕對控股約90%還有一段距離,股價也低殘至此,故相信會多合一次和進行多一次供股才能完成。

在2月28日,負責業務經營的姜若男小姐也辭任執行董事,相信和我們估計重新改為財技公司之路不遠。

至於幻音數碼(1822),在2月22日發出的公告稱,他們向對欠付貨款的客戶入稟追討,相信是為了顯示他們財務陷入困難,方便他們未來繼續有理由籌集資金之用。

(2) 北亞策略
北亞策略(8080)上市時稱亞洲鋼鐵交易所,是由萬順昌(1001)及大股東姚氏家族,以及菱控(8009,現華夏能源控股)合資的鋼鐵交易公司,加上科網概念而成,李嘉誠基金會亦曾入股,David Webb當年也提及這間公司的由泡泡包裝成上市公司、大股東涉嫌牟取私利的劣行,科網爆破後,這家公司逐步拋棄了科網,力寶系旗下的光亞(8061)和公司換股,2002年萬順昌私有化不果後,名稱也改成亞鋼集團

2005年,大股東引入Ajia,股份並100合1,並引入多家金融機構認購優先股,轉型為私募基金,投資多項業務包括線路板、香港Burger King,中國的魚粉、韓國塑膠等業務,在2010年底開始強制換股,公司開始有重大變化,主要股東開始減持股份,管理層也開始如車輪轉,亦出售了其中一項塑膠業務,並擁有大量現金,除陸續回購股權外,在2010年派發4仙(第一次合股前0.04仙,第二次合股後40仙),在2012年也派發2仙(第一次合股前0.02仙,第二次合股後20仙)。

在無所作為的2012年,事情悄然有些變化。'

在2012年12月17日
,高盛等金融機構向Celestial Wealth Investments Limited出售29.9%的股權,以平均價63.5仙購入股權,在多年的持股後,這些金融機構計及派息後,持股回報可能還要虧損21.2%至33.3%不等。根據公告,Celestial Wealth Investments Limited由丁屹持有,其後丁先生也擔任主席。

丁屹最主要的職務是聯合資產管理有限公司及多間相關公司的負責人員,聯合證券也是旗下的一個機構。根據這間公司的網頁顯示,明日系代表人物之一蔡朝暉為聯合證券的主席,David Webb當年的文章也有提及在明日系的位置。

2007年,天行國際(993)以1,600萬向蔡朝暉妻子張鳳娟購入聯合證券的40%,以300萬現金加上1,300萬股票支付。在7月6日完成後,因股價大升,收購價變為6,321萬,此外也參與供股,投入760萬。在2007年12月,天行國際又向張鳳娟及林東湖購入剩餘60%聯合證券,作價9,000萬,以新股支付,使蔡朝暉一派表面持股量增至29.70%,如加上林東湖的股權,則增至32.82%,超過張德熙的31.73%,成為這公司的大股東,收購當日股票價值7,859萬。蔡朝暉也於2008年開始任職這公司的執行董事。在2009年,蔡朝暉及張德熙把公司賣盤予彭曉東及李江南分別持有60%及40%的投資有限公司佳元投資有限公司(Super Century Investments Limited),並辭任管理層,更多資料詳情可參考這兒 但是,在同年,天行國際把這收購帶來的商譽1.08億撇帳。

2009年, 作為天行國際賣盤的一部分,天行國際出售聯合證券70%及30%予張德熙及蔡朝暉及妻子的Lynch Oasis Inc. ,並把所有業務轉予天行國際持有之天行證券,聯合證券的代表由25人減至3人,可參看這圖

聯合證券當年曾參與華脈無線通訊的兩次供股,2008年7月,公司5合1,又2供1,每股合股後10仙(合股前2仙,再合後後2元),供股集資4,000萬,由陳遠明及聯合證券包銷,其中大部分3,700萬用以購入蔡朝暉及張鳳娟夫婦在壽臣山的大宅,每月租金13萬。在2008年12月,金融海嘯後,又再把股票20合1,然後1供7,每股14.4仙(前合股前0.144仙,即合股前0.72仙),由陳遠明、劉志遠及聯合證券包銷,最後他們表面已控制超過90%股權,然後又用資金贖回之前的票據。

另外,他們好像還有些類似人頭的東西。從資料可見,和之有關的馬蓉燊及陳光賢及陳光南各持股一半的Tin Ching Industrial Company Limited ,前者有供股,並把股權放在熟悉的溢利證券,後者沒有,並在26仙減持,但他們曾經認購實惠(996,後易名時惠環球、東方銀座、嘉年華控股)的股權,別忘記根據網站資料,蔡朝暉曾任這公司的高管,另外也利用他們持有的香港信貸財務有限公司向華脈無線通訊借錢,所以關係真是非比尋常。

回到主題,在2月19日,這公司又再大執位,換了不少財技背景董事,其中陳立基為東英金融(1140,前正奇投資)的創辦人,干曉勁擔任丹楓(271)之非執董,梁顯治曾擔任創維數碼出事前的財務總監及公司祕書,現為先健科技(8122)的非執行董事。 所以在這堆往績強勁的人士之下,未來這公司的路向應該是向買垃圾以及不停和關連人士及公司做交易了。

故事還在繼續。

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明日系奪殼記(3): 補充及創業板篇(2)

明日系這個故事很長,到現在還未寫完,更有可能爛尾,今日我們來談談中華網(8006,前香港網)。嚴格來講,呢隻唔太算明日系入主的殼,甚或可能退出,但因為之前跟蹤過、亦曾經入過股,故參上一筆。

(1) 中華網(8006)的易手

這故事要由2004年說起。在2004年的時候,中華網開始作小量投入於網絡遊戲市場。在2004年8月,公司購入從事中國遊戲業務的北京一起玩網絡科技有限公司的母公司Equity Pacific Limited的11.1%股權,作價80萬美元,其後在2004年11月,投入320萬美元,把股權增至36.5%。在2005年8月,又投入100萬美元認購新股,又使股權增至48%。

在2005年,北京一起玩網絡科技有限公司旗下之遊戲熱血江湖大獲推出免費,結果大獲成功,於是中華網意識到這項投資的價值,結果在2006年3月以1,800萬美元中華網股份購得全部股權,這成功亦引起母公司的注意。在2006年11月,中華網母公司以1.1億美元,其中為5,000萬美元現金加上6,000萬美元無抵押承兌票據支付,另加上上市後市值的5%紅利代價,惟該作價不多於2,500萬美元,即代表市值可達5億美元。

這部分業務購入後,即時被視為明日之星,並利用該業務即時向各私募基金發行1.68億美元的可換股票據,如公司在2009年11月13日上市,這部分債權即變成股權,結果大賺而回,可謂是空手套白羊。這項業務在當時看來是母公司對子公司的掠奪,肯定屬於賤賣業務的一種,但最終卻埋下被破產的伏線。

後來因為遊戲業務黏著度不強,業績很快就下滑,加上受到金融海嘯的影響,上市就變得困難。
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明日系奪殼記(3): 補充及創業板篇(2,更新)

明日系這個故事很長,到現在還未寫完,更有可能爛尾,今日我們來談談中華網(8006,前香港網)。嚴格來講,呢隻唔太算明日系入主的殼,甚或可能退出,但因為之前跟蹤過、亦曾經入過股,故參上一筆。

(1) 中華網(8006)的易手

這故事要由2004年說起。在2004年的時候,中華網開始作小量投入於網絡遊戲市場。在2004年8月,公司購入從事中國遊戲業務的北京一起玩網絡科技有限公司的母公司Equity Pacific Limited的11.1%股權,作價80萬美元,其後在2004年11月,投入320萬美元,把股權增至36.5%。在2005年8月,又投入100萬美元認購新股,又使股權增至48%。

在2005年,北京一起玩網絡科技有限公司旗下之遊戲熱血江湖大獲推出免費,結果大獲成功,於是中華網意識到這項投資的價值,結果在2006年3月以1,800萬美元現金及中華網股份購得全部股權,這成功亦引起母公司的注意。在2006年11月,中華網母公司以1.1億美元,其中為5,000萬美元現金加上6,000萬美元無抵押承兌票據支付,另加上上市後市值的5%紅利代價,惟該作價不多於2,500萬美元,即代表市值可達5億美元。

這部分業務購入後,即時被視為明日之星,並利用該業務即時向各私募基金發行1.68億美元的可換股票據,如公司在2009年11月13日上市,這部分債權即變成股權,結果大賺而回,可謂是空手套白羊。這項業務在當時看來是母公司對子公司的掠奪,肯定屬於賤賣業務的一種,但最終卻埋下被破產的伏線。

後來因為遊戲業務黏著度不強,業績很快就下滑,加上受到金融海嘯的影響,上市就變得困難。2008年7月,母公司突然贖回予中華網票據,中華網把股做股份40合1,並派發5.34元股息,公司也開始回購,估計是為減少遊戲收購所發行的股權之售出帶來之沽壓。另外,公司亦購入母公司的股權,支持股價。之後公司繼續派發1次2次3次4次5次特別息,連上之前1次,合共派12.36元,為母公司帶來大量資金,這批資金是用以贖回購入因上市失敗帶來的可換股債券的贖回壓力,結果各基金接受回購,只剩下Evolution,這基金其實當年和華匯很有關,詳細如這貼,最終因為他不還錢引起雙方的訴訟。

在當中的這段期間,中華網在資金不足下,為解決公眾持股量少於75%的規定,母公司決定以3.5元放售500萬股,最終由劉志遠及有關人士購得,這部分股票估計放入東盛證券(前工商東亞)、海通證券招商證券,並放出合作的消息,但最終估計部分應已出售,售價約在4元左右。

在2011年10月,法院作出裁定,認為母公司需還款予Evolution,於是公司申請破產保護,並被勒令美國除牌,結束在中國網絡業的歷史,並開始9進行重組,其中包括出售遊戲業務,以償還債項,最終達成和解

在2012年9月,母公司開始有出售中華網的意向,並在11月12月2013年1月收到幾項初步表示。最後在假後2013年2月14日,終於獲得一名僅24歲的陳穎臻控制的QiYi Holdings Limited以4.1元提出收購,他父親陳洪先生則提供充足財務資源作收購之用。仲有他們的股票是放在交銀國際,交銀國際曾對陳洪先生的中國安芯發表利好的研究報告。

(2) 中國安芯

1. 股權交易變化
這名陳洪先生,據生果日報報導,其實就是中國安芯(1149,前博智國際藥業)的大股東。早期筆者已經寫了很多關於這公司的做假的文章,如這篇這篇這篇。後來的發展,和我們預料的不遠。

在收購成功後,鍾厚泰以7,900萬購回上市公司的原資產,並改名為中國安芯。之,核數師由著名的陳葉馮會計師事務所,變為四大出現問題較多的德勤出任,可能都是有特別原因,但一年後辭任,又換上信永中和。另外,亦古惑配售1億的購股權,每份1仙,股行使價1.22元,集資約1.23億元,之後股價開始暴升,一度升至3元的水平,成為當年熱炒股。

之前我們指稱是前老闆鍾厚泰妻子有關的吳文英,在11月以65仙把355,384,616股權出售,套現剛好2.31億元,這筆可能是殼價。

其中陳洪購入2.1億股,牛成瑛購得136,153,846股,佔當中的97.5%。根據這份公告,陳洪為中國安芯的核心資產深圳市安芯數字發展有限公司的董事,牛成瑛和深圳市安芯數字發展有限公司主要股東之一牛成俊相近,估計是親屬,胡佩蘭則於重組前這公司控制最多股權,估計陳洪是他丈夫,又或者是親屬。從這張圖可見,其實在重組前,可能已實施骨幹持股,故或許剩下股權是由大股東提供款項予員工認購。近期,由一位年紀僅31歲董事的劉中奎,擔任深圳市安芯數字發展有限公司董事長,胡佩蘭僅擔任董事,至於陳洪則是失了蹤,這位人兄是否因為公司有些問題,所以不肯擔任董事?





為解決部分資金壓力,幾位主要股東於8,200萬人民幣出售物業予上市公司,套取上市公司資金,不久,陳洪利用購得這批股份進行先舊後新的配售,成功集資3.45億元。另外,在2011年之後公司一次過批出3,700萬購股權予個別人士,行使價2.12元,
2012年亦有這種大手筆,我想起大廢柴兄當年的文章說的好老闆。令在此事後不久,Yang Kezhi牛成瑛亦在2011年5月把可換股債券完全出售,但一星期後卻見有人行使

在2012年1月,陳洪先生購得前主席鍾厚泰的所有股權,並把陳楓弄上主席之位。這名先生曾任一家叫做深圳市寶安養雞公司,即後來於深圳A股上市的康達爾(集團)股份有限公司的董事長職務,這間公司在當年A股就是一隻妖股,故事如這連結

2. 收購及盈利的關係
在2011年至2012年公司進行幾次收購,出手很大,但盈利能力均強,計上去作價完全不高,為何賣方這樣慷慨?
1. 2011年11月,向王瓊購入從事安防產品及閉路電視產品深圳市豪威未來科技有限公司,作價3.15億,以1.26億現金及1.89億承兌票據支付,保證盈利9,000萬,市盈率3.5倍,其後因盈利未達保證要求,故扣回9,670萬現金代價。

2. 2012年3月,以2,984萬美元(相當於232,162,980元)購得Anxin Mate Holding Limited之股權,名稱和上市公司相像,以現金及新股支付。

3. 2012年6月,以3億向符春敏購入吉林省贏科信息技術有限公司之股權,以約640萬現金及新股支付,盈利保證分別為5,000萬及7,800萬元,保證市盈率分別為6倍及3.8倍。

相信手法是,先用上市公司製造盈利,然後回購印發的新股即可以解決現金過多的問題,但問題先決要現金多,所以配股集資是重要的,維持股價也是重要手段。根據公司帳目,毛利達90%,但現時應收款是超過半年營業額,帳期在90日以上超過2.2億,較住年約6,000萬增加2倍以上,手上現金達12億現金,但不派發股息,這間公司可能是透過激進的帳期,及高估的毛利率把貨物銷出去,已預期部分錢無法收回,這是把帳目盈利集中早期爆發利好估值,最後在完成任務後,撇帳解決就又一生活,但現金在手上,債項看來少,營運上也不需派,更較收購前更多,但相對較盈利穩定,我認為這部分現金有可能有一些特別的原因不能動用,所以造成這個情況,所以這帳目確實很大機會有一些問題的。

今次購入這隻中華網,未知又想玩甚麼概念,中國安芯的現金有否流向這次收購,筆者拭目以待。

(待續)

明日 系奪 奪殼 殼記 補充 創業板 創業 更新
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明日系奪殼記(4): 創業板篇(3)

終於來到這系列的最後一篇,就是西北實業(8258)了。

西北實業主要從事燃油添加劑的買賣,在股市低潮時2003年6月招股,為中國西北第一間上市民企。這公司剛好趕及財務報表需要6個月前資料的期限,並在2003年7月上市。這公司報表業績良好,現金亦多,但由德勤為核數師,又要這樣趕急上市,必定有它的原因。

上市後,這間公司會計師也曾經變更多次。在2004年,該公司在重組後的第二大股東精典集團,因為西北實業重組時曾向其借取4,800萬元,部分已用股權支付,但尚有約2,340萬尚未償付,但是由於上市公司大股東不太懂上市規則,想把股東抵押還款,竟然發出奇怪的聲明,把上市公司所有股權抵債,但其後大股東不認帳,並把精典集團趕出局,代表引起餘波,最終精典集團向港交所投訴,使公司停牌,業務當時亦一度停頓,銀行戶口亦遭凍結,並陷入除牌危機

最後西北集團向法院提出訴訟,結果初審雖然失敗,之後更發還重審,但最終可以取回上市公司股權,更需精典集團向大股東還錢,並以股權折付。另外當時候他委任最厲害的核數師陳葉馮,又委任了一位曾任爛帳公司的中遠威生物(8019,現皓文控股)的財務總監鍾志剛擔任財務總監,這位人兄亦曾任京客隆(814,8245)的非執董,最後亦於2007年恢復交易

這公司復牌後,盈利能力大降,更因為無力投資出售新廠房予中國交通建設附屬,套現5,000萬,之後並無任何大作為。直至他需要錢的時候,委用財技人物幫他達成願望,明日系亦開始進入。

2011年11月,劉志遠獲授購股權,可以25仙購得該公司4,600萬股,其後該公司開始發放投資計劃,欲進軍天然氣項目,又委任一位曾擔任百齡集團(8017,前美域控股)非執董之財技份子吳秋桐,以看管帳目,但最後也沒有影蹤,最後劉志遠和公司達成協議,於2012年7月,終止了契據

當一切以為終止的時候,這些人看來完全沒有放棄。

2012年8月,這公司委任黃漢傑和陸東全為非執行董事。前者為多間上市公司的董事,包括劉志遠為主要股東的薈萃國際(8041,前太陶精密科技、中郵電貿)、由邦盟匯駿(8158,後易主為中國生物醫學)演化出來的川盟金融(8020)及和之有關係,並陷入多個財技份子無法自拔的無縫綠色(8150,前東光集團)、中國基礎資源(8117,前霹靂啪喇、中國宏達),以及和兩間頗有澳門及世紀城市系淵源的中國投資基金(612)及四海國際(120),後者則現為匯駿資產管理有限公司的代表,這公司現持有中國水務地產(2349,前華園控股)的主要股權

在2012年12月底
,公司宣佈購入一間Champion Commercial Consultant Limited 的3%股權,這公司主要從事商業物業及品牌管理及物料分銷,但看看公司資產,負債約66萬,但作價690萬,要以15仙發行4,600萬股,取得約4.81%股權,和之前劉志遠取得的股權非常巧合,但今次連錢也不用付,相信這兩次都是為未來潛在收購的佣金才會這樣做。

至於幾位持有人,相信是財技人士。Yau Yik Ming Leao估計是邱恩明的親屬,這名先生曾擔任多家財技公司的董事,包括華匯系的威利國際(273,前怡南實業、首創、後易名中聯控股、互聯控股、威利國際)、野馬國際(928,前德發國際)、首都創投(2324,中國北方企業投資、德泰大中華投資),又是熟悉的川盟金融(8020)及明日系有關的華夏能源(8009,前菱控)及暗中相關的伯明瀚國際(2309,前泓鋒國際)。

至於Chan Tze Fung,Roderick是陳子豐,則是聯合證券的代表,上兩篇都曾解釋,不重複。另外Lam Williamson是林全智,公司又是那幾間,四海國際(120)、薈萃國際(8041,前太陶精密科技、中郵電貿)、無縫綠色(8150,前東光集團)和之有關的神州資源(223,前建發國際)及華多利集團(1139),另外他亦是華夏醫療(8143,前泓迪應用環保、泓迪)的財務總監,真是來來去去都是這班人,非常無聊。

現在這交易還在進行中。不過,這間公司老闆需要錢,其他人跟股賺錢,其實也還是一拍即合,但是H股能玩甚麼花樣呢,可能他們覺得賺錢太容易,相試試新東西吧。

如果有機會,希望還有續集,但這系列已完畢,多謝。

明日 系奪 奪殼 殼記 創業板 創業
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明日系奪殼記(2): 補充及創業板篇(1)

由於上星期有特備節目講丘亦生,所以節目順延左,今個禮拜繼續原本的節目,就是繼續講明日系,大家唔好怪我講得好悶,因為我實在寫得好悶。現在,開始寫寫這兩星期提及過的股票有新發展,另外再提新的資料講講他們進入的創業板上市公司。

(1) 永保林業、幻音數碼的最新發展
在上一篇文章寫出來不久,永保林業(723,前安歷士、華晉國際、中國鎂業 、 晉盈控股)在2月21日宣佈6供1股優先股以及普通股,並每供1股送1紅股,即是3供1,每1股優先股供股價1仙,普通股5.33仙,即是送股後的每股優先股0.5仙及每股普通股2.67仙。

今次供股比較特別的地方有3個:
1. 單獨供優先股及普通股的例子很多,但兩者並供例子少之又少,最近的一次是在2006年的中國資源開發(661,前添發慶豐,現中國大冶有色金屬)

2. 供優先股和普通股價格的有差別,是因為當年購入林業後,股份16合3,即是5.33合1,優先股沒有合股,所以供股價有這個差別。

3. 供股價要於面值供股並1送1股,以保證低價,相信都是同面值有關,並加快集資速度。

這次的包銷商Expert Plan Limited ,由一位專業投資者何家駒所擁有,根據網上資料,有一位同名同姓的人,資料稱他經常飾演不少變態或流氓等奸角,最出名的一套是和周潤發、梁家輝主演的監獄風雲,並與成奎安、黃光亮和李兆基合稱為「香港影圈四大惡人」。


右為何家駒

這次供股如果樂小姐如供股,其他人放棄供股,樂小姐和包銷商約持有45%,加上上星期提及,市面上約22%的股權已由一位友好券商持有,合起來即持有67%,但距離絕對控股約90%還有一段距離,股價也低殘至此,故相信會多合一次和進行多一次供股才能完成。

在2月28日,負責業務經營的姜若男小姐也辭任執行董事,相信和我們估計重新改為財技公司之路不遠。

至於幻音數碼(1822),在2月22日發出的公告稱,他們向對欠付貨款的客戶入稟追討,相信是為了顯示他們財務陷入困難,方便他們未來繼續有理由籌集資金之用。

(2) 北亞策略
北亞策略(8080)上市時稱亞洲鋼鐵交易所,是由萬順昌(1001)及大股東姚氏家族,以及菱控(8009,現華夏能源控股)合資的鋼鐵交易公司,加上科網概念而成,李嘉誠基金會亦曾入股,David Webb當年也提及這間公司的由泡泡包裝成上市公司、大股東涉嫌牟取私利的劣行,科網爆破後,這家公司逐步拋棄了科網,力寶系旗下的光亞(8061)和公司換股,2002年萬順昌私有化不果後,名稱也改成亞鋼集團

2005年,大股東引入Ajia,股份並100合1,並引入多家金融機構認購優先股,轉型為私募基金,投資多項業務包括線路板、香港Burger King,中國的魚粉、韓國塑膠等業務,在2010年底開始強制換股,公司開始有重大變化,主要股東開始減持股份,管理層也開始如車輪轉,亦出售了其中一項塑膠業務,並擁有大量現金,除陸續回購股權外,在2010年派發4仙(第一次合股前0.04仙,第二次合股後40仙),在2012年也派發2仙(第一次合股前0.02仙,第二次合股後20仙)。

在無所作為的2012年,事情悄然有些變化。'

在2012年12月17日
,高盛等金融機構向Celestial Wealth Investments Limited出售29.9%的股權,以平均價63.5仙購入股權,在多年的持股後,這些金融機構計及派息後,持股回報可能還要虧損21.2%至33.3%不等。根據公告,Celestial Wealth Investments Limited由丁屹持有,其後丁先生也擔任主席。

丁屹最主要的職務是聯合資產管理有限公司及多間相關公司的負責人員,聯合證券也是旗下的一個機構。根據這間公司的網頁顯示,明日系代表人物之一蔡朝暉為聯合證券的主席,David Webb當年的文章也有提及在明日系的位置。

2007年,天行國際(993)以1,600萬向蔡朝暉妻子張鳳娟購入聯合證券的40%,以300萬現金加上1,300萬股票支付。在7月6日完成後,因股價大升,收購價變為6,321萬,此外也參與供股,投入760萬。在2007年12月,天行國際又向張鳳娟及林東湖購入剩餘60%聯合證券,作價9,000萬,以新股支付,使蔡朝暉一派表面持股量增至29.70%,如加上林東湖的股權,則增至32.82%,超過張德熙的31.73%,成為這公司的大股東,收購當日股票價值7,859萬。蔡朝暉也於2008年開始任職這公司的執行董事。在2009年,蔡朝暉及張德熙把公司賣盤予彭曉東及李江南分別持有60%及40%的投資有限公司佳元投資有限公司(Super Century Investments Limited),並辭任管理層,更多資料詳情可參考這兒 但是,在同年,天行國際把這收購帶來的商譽1.08億撇帳。

2009年, 作為天行國際賣盤的一部分,天行國際出售聯合證券70%及30%予張德熙及蔡朝暉及妻子的Lynch Oasis Inc. ,並把所有業務轉予天行國際持有之天行證券,聯合證券的代表由25人減至3人,可參看這圖

聯合證券當年曾參與華脈無線通訊的兩次供股,2008年7月,公司5合1,又2供1,每股合股後10仙(合股前2仙,再合後後2元),供股集資4,000萬,由陳遠明及聯合證券包銷,其中大部分3,700萬用以購入蔡朝暉及張鳳娟夫婦在壽臣山的大宅,每月租金13萬。在2008年12月,金融海嘯後,又再把股票20合1,然後1供7,每股14.4仙(前合股前0.144仙,即合股前0.72仙),由陳遠明、劉志遠及聯合證券包銷,最後他們表面已控制超過90%股權,然後又用資金贖回之前的票據。

另外,他們好像還有些類似人頭的東西。從資料可見,和之有關的馬蓉燊及陳光賢及陳光南各持股一半的Tin Ching Industrial Company Limited ,前者有供股,並把股權放在熟悉的溢利證券後者沒有,並在26仙減持,但他們曾經認購實惠(996,後易名時惠環球、東方銀座、嘉年華控股)的股權,別忘記根據網站資料,蔡朝暉曾任這公司的高管,另外也利用他們持有的香港信貸財務有限公司向華脈無線通訊借錢,所以關係真是非比尋常。

回到主題,在2月19日,這公司又再大執位,換了不少財技背景董事,其中陳立基為東英金融(1140,前正奇投資)的創辦人,干曉勁擔任丹楓(271)之非執董,梁顯治曾擔任創維數碼出事前的財務總監及公司祕書,現為先健科技(8122)的非執行董事。 所以在這堆往績強勁的人士之下,未來這公司的路向應該是向買垃圾以及不停和關連人士及公司做交易了。
明日 系奪 奪殼 殼記 補充 創業板 創業
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