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明輝業績(3828)簡報


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明輝 業績 3828 簡報
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讓高爾翻身、神化賈伯斯的神祕推手 南西‧杜爾:動人簡報 足以撼動世界

2011-9-29 TWM




南西‧杜爾是誰?為何她號稱「矽 谷最有說服力的女人」,能夠讓美國前副總統高爾從谷底翻身,還有資格公開拆解賈伯斯的簡報魔力?《今周刊》獨家專訪南西.杜爾,暢談她如何引領視覺簡報風 潮,同時一揭跨國企業大老闆們都捧著銀子找她上演說課的理由。

撰文‧林讓均

還記得前幾年那場席捲全球的「高爾旋風」嗎?

二○○七年,美國前副總統高爾(Al Gore)巡迴世界演講:「不願面對的真相」(An Inconvenient Truth),探討全球氣候變遷的議題,當時高爾沉穩堅定的精采演說,輔以簡報上一幕幕冰山崩解、海水吞噬、風暴席捲的驚悚畫面,跨越國界震撼了全球民 眾。

演說要聽得見 更看得見把訊息變簡單 善用「視覺溝通法」就因為這股震懾人心的魅力,讓高爾從總統選舉落敗的失意政客,翻身一躍成為全球讚譽的環保鬥士,甚至贏得當年度的諾貝爾和平獎;而以 「不願面對的真相」的演說為主題所拍成的紀錄片,也連奪奧斯卡獎、艾美獎等殊榮。

這股高爾旋風,讓全世界的領導者無法再忽視氣候變遷的嚴重後果,紛紛「應觀眾要求」提出環保對策。

高爾的例子說明了:一場動人的簡報,足以撼動整個世界!

主導「不願面對的真相」簡報與演說設計、讓高爾谷底翻身的幕後高手,就是美國「杜爾設計公司」(Duarte Design Firm)的執行長南西.杜爾(Nancy Duarte)。

年約五十歲、紅髮飄逸的杜爾,曾被國際媒體喻為當代最重要的簡報溝通大師之一,她擅長以活潑的影像設計,來讓簡報「說故事」,並且深諳引發觀眾共鳴的箇中 祕訣。

因此,不僅高爾邀她出馬助拳,橫跨各世代的國際大品牌,包括蘋果、奇異、微軟、谷歌、惠普、思科、臉書與推特等,也都名列杜爾的客戶名單。

由於杜爾與丈夫在一九八八年創辦的「杜爾設計公司」,就位在現代科技的搖籃──美國矽谷(Silicon Valley),因此幾乎每位矽谷的大老闆,包含上述科技大廠的當家老大,都是杜爾的客戶兼學生。

平常在產業界「喊水會結凍」的他們,卻捧著大把大把的銀子來找杜爾,乖乖聽杜爾教他們「怎麼說話、如何說服」;難道這些經常有機會演說的大老闆們不會說 話、沒有說服力嗎?

「『說服』是人類最強大的工具之一,但是人們往往只想著自己該怎麼說、一古腦兒把想講的話倒給觀眾,但觀眾連聽都聽不懂,怎麼可能還被你說服!」接受《今 周刊》專訪的杜爾說,訊息的設計一定要淺顯易懂,而一張圖片、一個畫面的力量可以勝過千言萬語。

「讓你的演說聽得見,更看得見!」杜爾強調「視覺溝通」的時代已經到來,而「不願面對的真相」充滿視覺效果的簡報設計,就淋漓盡致地展現了這項理念。

成功改造高爾「天書」簡報「不願面對的真相」擄獲全球觀眾的心許多看過「不願面對的真相」紀錄片的人,對高爾搭著升降梯跟著二氧化碳濃度指數一路飆升的那 一幕,感到十分難忘。包括這一幕在內的每張投影片,沒有太多文字,卻讓觀眾一目了然:「二氧化碳濃度即將『破表』,再不採取行動,將導致嚴重的氣候變遷後 果。」而這正是高爾整場的演說主旨。

杜爾團隊把複雜的氣候議題變簡單了,但本來高爾的簡報可不是長這樣的。杜爾記得,當初高爾來找她時,是帶著剛從倉庫挖出來的三十五釐米影片,原來七○年代 的青年高爾就曾經跟著老師巡迴演講環保議題,用的正是這種舊式影片。

「但這不會是現在觀眾想要看到的!」杜爾說,當時影片上頭的理論與數據,如「天書」一般令人不解,連高爾都自嘲當初的演講「效果顯然不如預期」。

那杜爾團隊究竟為高爾做了什麼事?對蘋果的簡報軟體「Keynote」不陌生的觀眾,一眼就能看出「不願面對的真相」充滿蘋果風格的簡約禪意。由於高爾時 任蘋果的董事,而杜爾團隊正好也習慣使用適合於圖像、影音表現的蘋果Keynote軟體。於是,杜爾團隊就把數據與理論簡化為一張張、一段段圖片或動畫, 並且盡可能把效果玩到極致,讓觀眾簡直享受一場好萊塢級的觀影震撼。

比方說,談到「溫室效應」,他們用「辛普森卡通」取代長篇大論,以冰淇淋一拿到室外即融化的畫面效果凸顯演說張力;而談到颶風危害,則播放○五年卡崔納颶 風襲擊紐奧良的催淚影音。

「回過頭看,連我自己都不敢相信,一部充滿簡報片段的紀錄片,居然會得到奧斯卡殊榮並贏得全球觀眾的讚賞!」看著由她領銜製作、破天荒以視覺溝通概念,來 表現氣候議題簡報所拍成的紀錄片,杜爾頗為得意。

而杜爾自從成功製作了「不願面對的真相」,並在○八年出版登上美國各暢銷書榜、關於簡報製作技巧的暢銷書《Slide:ology》之後,儼然成為當代的 視覺簡報教母,影響所及,讓全球各地掀起簡報革命,連台灣都有人開班討論杜爾的簡報術。

有別於對高爾的侃侃而談,剛辭去蘋果執行長一職的賈伯斯(Steve Jobs),則是杜爾「不能承認的客戶」。

賈伯斯演說的神祕魅力

每三十秒就讓觀眾有一次劇烈生理回應「我只能說,蘋果的確名列我的客戶名單,但我不能多談論賈伯斯!」或許基於保密條款讓杜爾不能公開承認,但去年杜爾再 出版一本解構各種演說形態的著作《Resonate》(中譯:視覺溝通法則,大寫出版社將出版),分析了多位名人的敘事類型,當然不會漏掉被喻為「當代簡 報大師」的賈伯斯。

有別於其他專家聚焦於賈伯斯身上,杜爾認為,讓賈伯斯在蘋果迷心中擁有「神」一般地位的祕密,是藏在觀眾席裡。

「什麼最足以說明賈伯斯的演說魅力?就是觀眾三十秒一次的激烈生理回應!」杜爾曾經分析賈伯斯在○七年、發表第一支iPhone手機時深具里程碑意義的歷 史演說,她畫出一條「演說火花線」(Sparkline),以秒為單位精確計算觀眾對賈伯斯演說的各種回應,驚訝地發現平均每三十秒,賈伯斯就能夠讓觀眾 或大笑、鼓掌,或發出驚歎聲。

這些生理反應,可是人們裝都裝不來、最真誠自然的回應,更是觀眾對講者所能展現的最大恭維。

為什麼賈伯斯可以不斷擦出火花,讓全球聽眾的情緒隨他起落?「賈伯斯很會製造懸疑感、畫面感,並善於把觀眾拉進他所創造的情境中!」杜爾舉例,賈伯斯曾經 從口袋變出iPod隨身聽,從牛皮紙袋中拿出強調輕薄的MacBook Air筆電,還曾在簡報現場用iPhone打電話給星巴克、叫了四千杯拿鐵咖啡給現場每位觀眾。

親自為聽眾準備簡報內容

先了解你的觀眾 創造好記、好念口號「一下子做四千杯拿鐵?別傻了,這就是簡報表演的一部分,早就經過精密設計,套好招了!」音質飽滿有元氣的杜爾說,要讓觀眾有共鳴,第 一步就是了解你的觀眾,讓他們有參與感,把他們變成你演說中的主角。

例如,賈伯斯了解他的觀眾不只是坐在台下的人士,更多是散布全球各地、收看線上直播,並立刻發表心得與報導的網友與記者,為便於這些人能輕易重複他想傳達 的訊息、擷取其引言,他創造出很多如口號般好念的「聲刺」(sound bite,指響亮的短句)。

像是他在第一代iPhone發表會上,不斷重複「蘋果重新創造了手機」(Apple reinvents the phone),這句話果然見諸各大媒體,成功達到議題設定的效果。

「如果這場演說的觀眾,將成就你一筆一千萬美元的大生意,你會把簡報工作交給祕書處理嗎?」杜爾提醒,很多大老闆推說自己太忙,沒空參與簡報的製作,但請 注意:「你準備多少,觀眾感受得到!」通常杜爾會請客戶評估這場簡報或演說的價值,如果真的很重要,杜爾即會要求客戶至少要參與點子發想與觀眾分析。

「不過簡報片只是輔助,不是演說的重點,當年黑人民權領袖馬丁‧路德‧金恩(Martin Luther King, Jr.),沒有投影片的輔助,卻還是讓他的經典演說流傳至今!」杜爾說,這是因為他總是親自準備講稿、勤於琢磨詞彙,所以能用強而有力的語言勾勒出美好遠 景,例如「我有一個夢」(I have a dream)、「人生而平等」(all men are created equal)都是扣人心弦的傳世佳句。

但準備得再好,不管你是哪位大人物,沒有足夠的練習,還是無法造就「不敗的說服力」。連身為演說專家的杜爾,至今仍會為一場十八分鐘的重要演講,光是排練 的時間就高達三十八小時!

十八分鐘演講準備三十八小時練到字句像爆米花一樣自動蹦出來一位企業執行長以台下超過三十八小時的辛苦準備,交換台上十八分鐘的零誤差演說,值不值得?

「簡直太值得了,因為那場在TED的演說,為我帶進了數百萬美元的業務!」身為推廣全球性知識對話的「TED論壇」委員會成員,杜爾深知那場演講有全球四 萬多位觀眾收看,因此卯足全力準備,不知在辦公室來回演練多少回,不只助理,連窗外的綠樹也被權充為即席觀眾。

要求自己要練到字句像爆米花一樣自動蹦出來的杜爾,在正式演說時,不僅不需要講稿,還有餘裕以停頓留白、使眼色等肢體語言與觀眾互動。

「在觀眾面前,我們永遠是學生!」將在十一月接受《今周刊》邀請來台演講的杜爾說,最近她已經開始「研究」台灣觀眾,並對東方獨到的故事觀感到興趣,她很 好奇為何中國故事結局常是悲劇。

她預告,自己的下一本書也許就是拆解東、西方溝通模式的不同。至於她的這套模式,是不是也有說服力,就看東方讀者買不買單了。

南西‧杜爾(Nancy Duarte)現職:Duarte設計公司執行長、全球TED論壇委員會成員經歷:高爾「不願面對的真相」簡報製作人、多家跨國企業的演說顧問著作:全球 暢銷書《Resonate》、《Slide:ology》

杜爾5大說服力心法

1. 設想觀眾的需求。

2. 讓觀眾變主角、有參與感。

3. 讓你的故事更有戲劇張力。

4. 把訊息視覺化、感官化。

5. 練習、練習、再練習。

掌握5大要領 變身簡報大師觀眾為王 從觀眾的需求出發,簡報上要明確表達「你可以為他們做什麼」、「為什麼他們要聽你講」、「他們可以採取什麼行動」。

傳達理念並感動觀眾 觀眾來此是等著看你的理念、被你啟發,最好的方法就是把訊息具象化,以生動的數據、影音讓觀眾有一場感官之旅。

讓訊息被「看見」 別忘了觀眾至少有一半是「視覺型」的,多使用視覺化的說明,例如將訊息轉化為流程圖、統計圖與各種美術圖案。

簡化訊息以凸顯重點 拿掉多餘的、裝飾性的文字,盡量以關鍵字說明,並且一次秀一個重點就好。

建立良善的互動關係 把投影片當成表演場景,把自己當成演員,以更有趣而有意義的方法來表現,並與觀眾互動。

資料來源:Duarte設計公司


高爾 翻身 神化 伯斯 的神 神祕 推手 南西 杜爾 動人 簡報 足以 撼動 世界
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賈伯斯簡報魔法 「抄襲」拍立得推手


2011-10-31  TCW




天才殞落後,許多有關賈伯斯 (Steve Jobs)的生平軼聞一件一件被媒體從塵封的資料庫挖出來,其中有個點頗值得玩味,更與世人印象不同:以創新精神深烙世人心中的賈伯斯,其實是個不恥言剽 竊的夢想家。

蘋果二號,發想自廚具

就以讓賈伯斯揚名立萬的蘋果二號(AppleⅡ)為例。這台締造許多「全球第一」紀錄的電腦,其實並不是賈伯斯悶著頭想出來的產品,而是向陳列在梅西百貨 (Macy's)廚房用品部的美膳雅(Cuisinart)食物調理機偷來的點子。

造型漂亮、顏色柔和、體積輕巧、形象專業的特點,激發賈伯斯成功將蘋果二號設計成全家人都能用的家電產品,而非電腦迷專屬的複雜機器。這種「連結 (associate)」兩種毫無關係產品的敏銳度,正是賈伯斯自己所定義的創造力:一種將事物連結起來的能力。

就連蘋果迷千方百計想「向賈伯斯學簡報」的種種技巧,也是學來的。《紐約時報》(New York Times)編輯波南諾斯(Christopher Bonanos)說,賈伯斯「在優雅的氣氛中親自展示新產品」的招牌手法,正是走拍立得相機製造商寶麗來(Polaroid)創辦人蘭德(Edwin Land)的老路子。

波南諾斯說,蘭德最為人津津樂道的特點就是信奉科學演示的力量,因此他總是親自主持新產品發表會。他習慣營造一個優雅的環境,在流瀉著舒緩音樂的氣氛中, 緩慢而有自信的走上舞台,開啟幻燈片,拿起產品,熱情奔放的演出。

事實上,賈伯斯並不諱言崇拜蘭德,而且兩人之間有許多相似之處:同樣是大學中輟生;同樣遭公司逐出大門;同樣對市場調查嗤之以鼻,認為除非他們把腦中想像 的產品開發出來,否則消費者根本不知道自己要什麼;而且同樣推崇完美幾近執拗、癡迷產品設計堪稱瘋狂。

一路走來,賈伯斯並非無中生有的不連續創新者,他更像是革命家。他曾引用畢卡索(Pablo Picasso)名言:「優秀的藝術家抄襲,偉大的藝術家剽竊。」重申蘋果「一直在剽竊偉大的構想,而且理直氣壯。」

如果賈伯斯的人生路未曾與結合藝術、科學和商業的蘭德交會,二十一世紀第一個十年,他獨挑大梁的魔術秀是否仍有看頭?


伯斯 簡報 魔法 抄襲 立得 推手
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一級市場男和二級市場男簡報 從容投資鄭瑩

http://xueqiu.com/9808470089/24998553
時間:2013-08-28 07:37  作者:鄭瑩

【瑩語非非】 在股市打拚的男同胞們就是經典的「二級市場男」。他們常常有一些綽號,比如「陸家嘴股票男」啥的。最有意思的是,「二級市場男」有自己的暗號,飯局聚會時,他們有一句接頭密碼作為開場白:「最近怎麼看?」

親愛的小妹:

你好!

上週接到你姐姐的來信,說你已經大學畢業開始工作了。我為你感到高興。

有了工作,自然要考慮成家的問題啦。你姐想請我在金融行業介紹合適的男孩,供你拋繡球之備選。我當然樂意從命。

考慮到你對金融行業和資本市場不太熟悉,有必要首先給你介紹一下「一級市場」和「二級市場」。

先說一級市場,通俗地講,把未上市企業的股權作為投資對象的市場就是「一級市場」。這種投資叫做股權投資。股權投資又根據企業成長的狀態分為三個階段。當企業處在剛剛萌芽,有很好的成長潛力,同時也存在著很大的失敗風險的階段,投資該企業的資金被稱為「天使投資」。聽起來很浪漫吧?

當企業已經初具雛形,前景非常光明,但仍需要較長時間才能產生真正的回報時,投資該企業的資金被稱為「VC」,它是「venture capital 」的簡稱,意思是「風險資本」。

而當企業已比較成熟,有穩定的商業模式和盈利,但還沒有上市時,通過私下募集資金的方式投資該企業的股權則稱為「PE」,它是「Private Equity」的簡稱,意思是「私募股權投資」。

不熟悉這個行業的人以為,「一級市場男」都如同在電影裡看到的美國華爾街投行紳士那樣,西裝革履風度翩翩談吐不凡,經常在商務艙裡穿梭,愛好的東西都是雪茄紅酒高爾夫,頗有點陽春白雪無法接近的調調。其實,在貌似光鮮的外表下他們也過得很不容易,鴨梨山大。

如果你能接受在男朋友不能經常陪伴你的時候也很開心地和閨蜜們逛逛街吃吃飯;男朋友沒拿到項目壓力很大很沮喪時你能主動安慰一下給點正能量;男朋友項目上市了分到大把獎金時你不眼紅不亂花好好打理;任憑男朋友事業如何波瀾起伏你總能保持個人的興趣愛好且生活得有滋有味,那麼,你就基本上可以和一個很優秀的「一級市場男」組合一個美滿家庭了。

再說二級市場。索性舉個例子:股票市場就是一個最典型的二級市場。

在股票市場打拚的男同胞們就是經典的「二級市場男」。這類男同胞常常有一些綽號,比如「張江IT男」、「陸家嘴股票男」啥的。他們大部分都穿著樸素,一般情況下都是T恤和西褲打扮,偶然遇到個大型路演之類的正式場合,你會發現穿西裝的他們也挺帥;他們通常背個雙肩包,大佬們看起來也都像大學畢業生,全行業裝萌年輕化;他們一般都有多個移動設備,用於隨時隨地收研究報告,看研究報告,和同行業微信短信交流;他們情緒的高低並非和大盤指數上漲下跌完全正對應,其中有很多錯綜複雜的因素,比如空倉時大盤大漲,別人的板塊大漲自己的板塊大跌等等……最有意思的是,「二級市場男」有自己的暗號,飯局聚會時,他們有一句接頭密碼作為開場白:「最近怎麼看?」

如果你覺得以上這些特點都可以接受,或者說都很可愛,那你可以考慮找一個「二級市場男」做男朋友。你雖然要忍受男朋友人在你身邊但是精神卻在移動設備上這個缺點,但是至少他不饒舌,總是在思考顯得很文雅,一般情況下吃什麼玩什麼到哪去旅遊都是你拿主意。而且,他也不會花費你很多時間給他買衣服買鞋子,不過據說隨著這個行業整體素質的提高,其中有些「二級市場男」開始定製袖口上繡名字的襯衫了——如此更好,你可以直接將他委託給裁縫,更省事了。

好了,簡報到此,供你參考。雖然行業共性如此,個別差異還是挺大的。就像選股票先看行業,再看個股一樣,先把行業特徵搞清楚,再到板塊裡精挑細選吧。

當然,最重要的是你先弄清自己的興趣和需求,瞭解自己是挑選他人的前提,如此方能實現風險與收益的最佳匹配。沒有絕對的好或者不好,合適就好。

祝你早日找到如意郎君!

二級市場姐

(作者係從容投資聯合創始人)
一級 市場 男和 二級 簡報 從容 投資 鄭瑩
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創投經理分享的簡報技巧:我不喜歡 PPT,我要看你怎麼 DEMO 產品

http://www.iheima.com/archives/53058.html

對很多人來說,簡報是每天必備的工作項目。如何在有限的時間內,跟觀眾說明想法、產品、概念,甚至讓他們喜歡、購買自己的產品是一個非常重要能力。

本文作者 Brad Feld 是創投 Foundry Group 的經理人,他將分享對於好簡報的認知與定義,讓大家知道何謂成功可以吸引人的簡報,讓創投可以馬上決定要投資。(以下文字以作者第一人稱撰寫)

不愛冗長介紹和廢話

除了聽取簡報外,我每天也都要向其他人簡報,簡報佔了我生活當中非常重要的一部分。我不喜歡看到 PowerPoint 的模版、冗長的介紹詞;我喜歡看到簡報者跟他產品互動、操作的過程。總而言之,少廢話、切中要點是我所期待的簡報型態。

誰說簡報只能用 ppt

還記得有一次拜訪一家位於紐約布魯克林的 3D 印刷公司 MakerBot,我花了 15 分鐘才從工廠門口走進辦公室,在過程中看到他們打印的產品與機器,讓我在還沒有跟 MakerBot 的人碰面前,我就瞭解 3D打印到底是什麼一回事,以及他的發展潛能。

對我來說,這樣的簡報方式簡單、特別也達成讓我瞭解產品的目標,更順利完成合作案。

好產品 + 不會介紹=賣不出去

接著,分享一家我們投資已久,專精於空間運算的公司 Oblong,他們製作的 Mezzanine 產品,可以提供使用者多工運作平台,有效增加會議、研發效率,相當具有前瞻性、發展與銷售潛力(有點像電影關鍵報告裡面的屏幕與電腦設備),連我們公司每天都在使用。

即便產品推出時的介紹簡報表現的相當精采,但 30 分鐘實在有點長、抽象、沒有重點,因此也稍稍影響產品銷售,所以我便不斷要求他們改進其產品簡報。請他們在表現產品特色之餘,讓簡報更吸引人,也才有了之後的 5 分鐘的簡報版本。

幾個月前,Oblong 舉辦了一場銷售會議,報告公司整年度的營運狀況等。他們改進了簡報方式,開始 5 分鐘的示範就讓我眼睛為之一亮,更只用一張簡報就傳達 Oblong 想在會議上發佈的訊息。

簡報上明確指出 Mezzanine 的三項核心技術,讓人看完以後不禁產生「我也要一台」的想法。也因為會議有個好開頭,成功引起與會者興趣與注意力,讓接下來程序進行更為順利。

一開始的黃金五分鐘

好的簡報技巧就如同開發一項產品,要不斷思索如何滿足使用者需求。傳統只做產品演示、功能介紹的簡報方式已經過時了。我所期待的是,聽到有人一開始對我說,我即將幫你解決一個你不知道如何解決的問題!先引發我興趣,接著我將讓你有 30 分鐘表現的機會。

一開始的五分鐘最重要,如何抓住對方眼球、吸引興趣,將會是成功的重要關鍵!

重點複習

1. 不囉嗦!切中要點、簡單明了

2. 重視使用者需求

3. 把握開頭 5 分鐘先發制人

創投 經理 分享 簡報 技巧 我不 喜歡 PPT 我要看 我要 怎麼 DEMO 產品
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拆解全球最受歡迎的TED論壇打動人心的18分鐘簡報力

2013-11-11  TWM
 
 

 

話語人人會說,巧妙各有不同,在職場上,會說話的人能討人歡心、贏得生意;不會說話的人動輒得咎、損人害己。

何以賈伯斯、比爾.蓋茲能在短短的十幾分鐘內,將一己的概念說服群眾、化為無窮商機?

《今周刊》從全球最受歡迎的TED Talk演講結構、國內外多位表達大師不傳之祕,為你拆解簡報演講的致勝祕方。

「這綠島像一隻船,在月夜裡搖啊搖……。」今年八月,大陸海協會副會長鄭立中抵台參訪,其間在彰化的頂新集團稍作停留,被公認為「簡報王子」的頂康開發執行長呂政璋,臨危受命在這冠蓋雲集的場合進行簡報。

這其實是一件艱難的任務。鄭立中到達時,正值令人昏睡、對會議最抗拒的正午時分,呂政璋得在眾人用餐之際,快速地讓參訪的大陸代表點頭,願意加深兩岸民間的經貿合作。

畫面是一○一大樓人聲雜沓的美食街,來自各地的食客正在用餐,孰料,竟揚起了《綠島小夜曲》妙齡少女清揚的歌聲,而隨著曲音的延續,一個個素人裝扮的觀光客、上班族、服務生、家庭主婦……一一起身加入演唱的行列。《望春風》、《茉莉花》和《高山青》等一曲曲台灣人耳熟能詳的曲韻,也都熱血地融入了歡唱……。

這別開生面的開場,讓正在吃台灣米糕的鄭立中看直了眼,搥了好幾下桌子,直喊:「好啊!好啊!真有創意啊!你們是怎麼拍的?」此時,拿起簡報筆的呂政璋說出第一句話:「這就是台灣的軟實力、這是可愛的台灣人,只要您喚起他們心中的『共鳴』,每個老百姓都是你的朋友……。」一個完美又吸睛的開場,讓整場簡報勢如破竹,掀起熱烈的回應。

很難想像,完成這場精采簡報的主人,今年只有三十六歲,是頂新集團家族成員外最年輕的執行長。更令人訝異的是,這位青年,由遠東集團的行銷經理做起,一路平步青雲,二十九歲時被雲林縣長蘇治芬拔擢為農業局局長,三十五歲又當上令人稱羨的執行長高位,而這其中的關鍵,全憑他那打動人心的簡報力。

「事實上,我小時候說話都會打結!」呂政璋記得專五時,須作畢業簡報,由於結構支離破碎、枯燥乏味,二十分鐘的報告,才五分鐘就被老師狠狠地轟下台。好勝的他,重新再把報告的內容組織、熟讀,每個橋段都設計了故事和案例,還打成逐字稿,一次次錄音重聽,甚至用馬錶測時間,直到練到爐火純青後,再度上台,終於博得滿堂彩。而這場人生第一次成功的簡報,則奠定了他無往不利的職涯。

三個改變、四化運動 一句話就說到對方心坎裡二十七歲那年,初入社會的呂政璋,在愛買量販店擔任行銷經理,公司計畫力邀當時的農委會主委蘇嘉全為賣場內的台灣水果站台。要一位政府官員為私人企業代言,可謂緣木求魚,然而他隻身到了農委會,歷經重重難關,終於爭取到簡報的機會。

一見到蘇嘉全,呂政璋不急著介紹活動內容,反而用幾張簡報檔闡述黑松、義美等本土品牌多麼值得驕傲,話鋒一轉幽幽地說:「主委,台灣農產品不是也需要一個平台打造成品牌嗎?」緊接著他介紹自家公司時,不強調規模財力,只說:「愛買不是最有規模的,卻是唯一純本土資金、最支持本土產業的通路!」由於一語說中了蘇嘉全心中的核心價值,使得原本只給十分鐘聽簡報的蘇嘉全,足足聽了半小時,最後不但願意站台,還引薦他向所有縣市長推行。

其中來到雲林時,呂政璋將重心放在辦一場活動能讓雲林省下六百萬元的媒體預算、創造幾千萬元的廣告效益,讓縣長蘇治芬大為激賞,不但答應代言,更當場邀他擔任農業局局長。

蘇治芬的三顧茅廬,讓呂政璋成為雲林史上最年輕的局處首長,他更用獨特的簡報魅力,成功行銷縣內的農產品。有一次,王品集團董事長戴勝益前來雲林演講,呂政璋知道戴勝益須趕行程,充分發揮了「三分鐘電梯式簡報」的功力。

由於當時塑化劑等食品安全新聞正鬧得沸沸揚揚,他陪著戴勝益步出會場的短暫時間內,送了一包雲林在地生產的優質良米,接著遞上幾張資料,「這是雲林所有檢驗合格的農產品廠商名單,您應該需要!」孰料,才過十幾分鐘,還在車上的戴勝益就一連打了三通電話:「這太好用了!」每次簡報都能打動人心,在呂政璋任職農業局局長的四年間,就讓雲林縣農業產值大增了三成四,是全國平均值三倍,在一○年更被選為全國百大專業經理人之一,一二年又因為向頂新推銷雲林農產品的簡報,讓魏應交把他找來當幕僚,據說當時蘇治芬還十分懊惱地說:「早知道就別讓政璋去做簡報!」《倫敦時報》曾調查,人們最大的恐懼是上台演講,第二才是死亡。而美國貝慈傳播公司也針對二九三名企業人士進行訪問,結果發現只有二九%的專業經理人能把意見表達清楚,因此「學溝通、簡報」成為你我逃避不了的課題。

《今周刊》走訪了國內外知名簡報和口語肢體表達大師,甚至直擊曾捧紅了賈伯斯等名人的TED論壇的演講年會彩排,我們發現,一個好的演講或簡報貴在精而不在長,研究指出,十八分鐘是人類注意力最集中的時間,這就是何以TED會訂下這個潛規則的主因。暢銷世界多國的《TED Talk 18分鐘的祕密》的作者傑瑞米.唐納文就表示,「千萬別想在十幾分鐘講完畢生所學,腦中一定要有一道雷射光,聚焦在一課題下!」將TED論壇引進台灣,並指導講者演說技巧的TEDxTaipei策展人暨亞洲大使許毓仁,就以「三六六三」原則,拆解了完美簡報的黃金時間比例。他強調,每個簡報在前三分鐘一定要建立講者在聽者心目中的獨特地位,讓聽眾明瞭為什麼由這位講者來闡述這個話題特別值得聽,因此很有技巧地運用開場白和自我介紹,讓台下的人明瞭,「你非聽我說不可」則為前三分鐘的重點。

接下來的十二分鐘則正式步入簡報的內容。唐納文說這可分為「成案、辦案和結案三個階段!」也就是前六分鐘,運用有力的證據、故事和案例來「成案」告訴聽眾「你得十分重視這件事情」;隨後的六分鐘則是告訴聽者「所以我們可以怎麼做」,也就是提出解決方案來「辦案」;最後三分鐘則以召喚、帶動的口吻來「結案」,告訴「跟著我這麼做,你會得到什麼好處」。而這三六六三原則,還得搭配三個改變和四化運動,才能發揮奇效。

因人而變:內容客製化

用聽眾的語言、引眾人的興趣「既然話是講給人聽的,一個好的演說,就必須因人而變!」一手策畫美國前副總統高爾的《不願面對的真相》演說的南西.杜爾特強調:「演說是對著聽眾說,不是演給自己看的!」而唐納文更透露,TED每一個成功的演講,都以建立一個以聽眾為中心的論述內容為核心,其間還得不斷地揣摩在質疑:「你說的東西,對我很重要嗎?」在某藥廠的上市法說會,負責人洋洋灑灑地準備了一百多張PPT,目的是吸引金主前來投資。而整個簡報的內容,卻淨是介紹公司如何研發新藥、新藥的製程。孰料,台下意興闌珊。其中一位金主甚至反嗆:「這麼多專業的藥名,我又不是領藥的病人,我只想知道,你們公司會賺多少錢?股票會不會漲?」在台大電機系開設簡報課程的副教授葉丙成就認為,任何的溝通,永遠避免不了一個「利他」原則,就連簡單的自我介紹都最好埋入這樣的元素。想像在聯誼的場合裡,一般人會說,我叫Jack,專長是電腦工程,若巧妙地加上一句,「所以未來有任何電腦需要維修的,儘管找我!」想必將會吸引更多人注意。

知名資深廣播人、目前亦為專業口語魅力培訓專家王介安更發現,許多上班族一身戰績,寫起履歷來洋洋灑灑,但卻不是雇主想聽的訊息。因此他提醒將踏入社會求職的學生,成功面試須掌握「用對方的語言」、「懂得量身訂做」、「巧妙製造話題」三大要則。

Molly是一位剛滿二十歲的女生,先前只當過一年的總機小姐,前去應徵行政專員。照理說,這樣的資歷很難脫穎而出。但她一開口就不慌不忙地說:「跟您分享一則總機小姐為公司減少二千萬元損失的故事,而主角就是我!」這樣的破題,讓原本低頭翻資料的主考官旋即抬頭,接著她有條不紊地說,「有一次,忽然接到一通來自國外的客訴,咆哮著要退掉金額二千萬元的訂單,當時所有主管都在台南開會,我當機立斷把重要資訊抄下來,安撫客戶並保證立刻處理。二個半小時後,終於聯絡上主管並請示處理方式。這期間,我每半小時向客戶回報狀況,最後不但安撫了客戶的情緒,也免除二千萬元訂單的損失!」Molly一講完,立刻在面試官心中留下深刻印象,當然也順利錄取。

因事而變:講綱結構化

開場、正題、結論各司其職為高爾撰稿的杜爾特,她的演講哲學中就有一套「祖母法則」,當她在國外演說時,一定會將在地元素融入演講中,務求連當地阿嬤都聽得懂。再如當年賈伯斯在介紹iPhone時,絕不會說「記憶體5GB,重量一八五克。」而是講「一千首歌是大部分使用者收藏的記憶容量,一個撲克牌的重量是你我最好掌握的」,淺白地說出產品對消費者的好處。而葉丙成在訓練台大醫學院學生如何與病人家屬及病人解釋病情時,也要求學生仿效白居易精神,請來小學生和醫院志工媽媽,評審聽懂誰說的。

有趣的是,聽眾會願意聆聽,往往還與講者是誰有關。所以若能在聽眾心中樹立地位,讓他們覺得「這個講者的話值得一聽」,就加分不少了。只是「別人的吹捧叫讚美,自己的讚美叫浮誇」,因此簡報的引言,就扮演畫龍點睛之效。就像求職時,讓推薦者先把好話說盡,錄取的機率就高。

長年經營婚友社的藝人秦偉,在某次聯誼活動中,就讓一位其貌不揚的男社友受到最多女性的青睞。他在男社友出場前,就先引言:「他長得很安全,但各位看一看,停在外面的那輛跑車是他的;再望一望,遠處的那棟豪宅,他住在那裡。」讓在場女性人人眼睛為之一亮。「試想,若此話由當事人自己表述,是否就矯情而大打折扣了!」演說除了得因﹁人﹂制宜,許毓仁強調,有時也要「因事而變」!也就是有別於一般人架構簡報時,依序思考開場、正題和結論;他主張逆向思考,先弄清楚這場演說最終目的,再回推出要下什麼結論,進而鋪陳要用什麼梗開場。

不過結構完成後,還得一一填入血肉。以開場來說,演講開始前二十秒是觀眾注意力最高的時候,接下來就會分心,所以掌握黃金二十秒,等於成功了一半,例如美國名廚傑米.奧利佛曾在TED演講一開場就說:「在接下來十八分鐘演講中,就有四個美國人因吃進了食物而死於非命!」立即引起全場譁然。

名醫柯文哲在今年TED的年會中,以一個令人拍案叫絕的開場,讓原本生硬無趣的主題||「生命的意義」變得鮮活。他先用笑話破題:「我想,談生命的意義,『葉』醫師比『柯』醫師更有資格。先介紹葉醫師,在台中市長夫人邵曉鈴車禍被救活後,許多人急著到奇美醫院找葉醫師救命,後來才知道,這些人找的是『葉克膜』醫師。」這個笑點瞬間炒熱氣氛,接著柯文哲秀出一張簡報檔,畫面顯示,葉克膜能讓一個沒心跳的病人重生。

但緊接著下一張照片則是,一位裝上葉克膜的小孩、四肢發黑而被截肢的殘忍畫面,此時柯文哲緩緩地說:「園丁無法改變春、夏、秋、冬,而無論是姓葉的或姓柯的醫師,再怎麼高明,都像生命的園丁,無法扭轉生、老、病、死,只能試圖讓人活得更好看罷了!」「生命的意義不就是如此嗎?」由於語氣高潮迭起,畫面驚心動魄,柯文哲短短三分鐘的開場白,就使原本空泛的題材打了強心針,得到極高評價。

開場的巧妙之處,就像一場好的戲劇預告,讓人願意看下去。

經常受邀到企業教授主持、演講技巧的王東明分析,冰冷的數據和資訊,更需要以故事和案例包裝,而且故事以自己親身經歷或觀察最好,最能讓聽者信服。拿柯文哲來說,他就是以行醫時的見證作為出發,快速地引領聽眾進入情境。

「演講者,就是一位拿著劇本演戲的講師!」許毓仁一語道破了「演」講的深層意義。他每次指導TED講者時總會說:「你是導演,要有劇本和分鏡,用劇場概念引領聽眾前往一個旅程,所以可以是一個影片、一場秀!」以繪出《美女與野獸》、《獅子王》等迪士尼動畫而聞名的台籍動畫師劉大偉,在今年TED年會演講中,也獲得滿堂彩。他一上台只說:「在台灣,我是一隻迷途羔羊,到美國尋找我人生翻轉的機會,主辦單位要我分享一個畫師如何翻轉,我想,倒不如用畫的!」語畢,立刻在台上一張比人高的畫布上用麥克筆作畫,配合︽獅子王︾的配樂。不消幾分鐘,工作人員將畫作一八○度翻轉,竟然是獅子王素描。倒著作畫的劉大偉,證明了他扎實的功力,也深深切合「翻轉」的主題,令全場讚歎。

視覺要有感,講話更要有戲!受聘到各地演講的岱韋企管顧問公司首席講師張秀滿認為,講話要有張力,就必須奉行「口條要順」、「口吻幽默」和「口號動人」的「三口組」運動。

因物而變:語言幽默化、肢體戲劇化開場、正題、結論各司其職自小因口吃而吃盡苦頭的張秀滿指出,她口條不順,原本鋪好的梗很容易就斷了氣,然而這除了靠讀報、念稿反覆練習外,別無他法,而講稿的設計最好句子短而完整。拿電影《王者之聲》裡口吃的英國國王喬治六世,也是靠每天一小時的發聲練習,最後在二次大戰爆發時,發表成功演說,凝聚了英國人民的共識,而向德國宣戰。

另外張秀滿也發現,聽眾往往會在十分鐘內恍神,因此成功的演講,大約每兩分鐘就要埋一個梗製造笑料,她自己就蒐集三千多個笑話,隨時運用。

經常主持企業尾牙的藝人寇乃馨,有一年在主持聯電尾牙時,誤喊了「台積電萬歲」,隔年再受邀約主持時,壓力十足,但她一上台即模仿王菲說著:「聽說我那姊妹寇乃馨,上次在你們這兒出了糗啦,其實啊,她跟我一樣急性子,講話太簡捷,像我的歌,︽旋轉的木馬︾叫﹁旋木﹂、︽花裡的蝴蝶︾叫﹁花蝶﹂,而她說的台積電萬歲,是想說,『台灣業績第一名的聯電萬歲!』這機智的一段話,不但扳回了一城,也為她化解了事業危機。

張秀滿表示,演講口號念起來要好聽、押韻,最好是首句或結句反覆,就拿大文豪狄更斯在《雙城記》裡的經典語句:「這是最好的時代,也是最壞的時代……」即為前者;而近來的「這不是關說?什麼是關說?」則為後者。她進一步說,口號最好不要超過十二個字。「演講中,最好把設定的口號反覆說過三遍以上,才能印入聽者的腦海,進而傳誦出去!」會簡報,讓我從小經理成為掌握15億元預算的CEO ——呂政璋傳授獨門簡報絕招1. 錄音重聽練語氣把簡報的內容全部錄音,反覆重聽,剔除贅詞贅語,並調整講話時的語氣。

2. 三套劇本走天下隨時準備3套腳本,即3分鐘電梯式演講、20分鐘內簡報式演講與20分以上的對談式演講,以應付簡報時間臨時變動。

3. 逐字打稿修內容把簡報的內容先打成逐字稿,除可更熟稔要說的內容外,也藉此進一步整理,但上台後不背稿,而是內化成自己的話。

4. 三級內容來應變演講內容須分A、B、C三級,以因應時間或縮短或拉長,正常版為A+B,若時間臨時縮短只講A,若拉長,以A+B+C應陣。

5. 面對鏡子調動作

演講前對著鏡子看自己的動作表情,以調整肢體動作,用最好的表現方式傳達給聽眾。

6. 提前場勘HOLD全場演講前最好提前到現場感受氣氛,甚至可以把現場的人事物拍攝下來立即放在簡報電子檔內,給聽眾一個驚喜,順勢拉近距離。

呂政璋

出生:1977年

現職:頂康開發執行長

經歷:雲林縣農業處長

學歷:台大園藝所、嘉義技術學院、嘉義農專家庭:已婚,育有二子12個不傳祕方讓你成為說話簡報高手

內容攻略

1.3點全露結構佳

論述或條列3項重點,因為這最容易闡述與掌握時間,也最能讓聽眾吸收。

2.正向故事較討好

正向的案例會比負面的案例來得容易驅動人心;若要用負面故事,也要再用一個正面案例回補。

3.拉近距離勝算大

自我介紹時要盡量與聽眾找關係,如同鄉、同行、共同經歷、有共同的朋友,並時時以聽眾為主角,TED最受歡迎的演講中,提到「你」就比「我」多一倍。

肢體攻略

4.高人一等壯氣勢

演講時站著比坐著好,根據美國史丹佛大學調查,五分之四的人覺得站著更有說服力,同時也能讓聽眾看見講者的肢體語言。

5.五秒交會心相通

站在台上時,眼神要輪流停在每個聽眾,若遇大場合,則劃分為幾大區塊,每次停留3~5秒,營造出你在和聽眾聊天的氣氛。

6.手舞足蹈場面熱

演說時最好要加上手勢及適時的走位;但手勢不宜多,否則容易亂了聽者的視線;切記雙手勿合握麥克風,給人緊張之感。

視覺攻略

7.無字意境勝有字

投影片文字不如圖片,圖片不如影片,最好八成以上為圖片影像。據調查,圖像內容可增加五成記憶,減少25%至40%的溝通。

8.簡報檔案少勝多

優質的簡報檔,須堅守一二三原則。即每張投影片一頁只講一個主題,總數在20張以內,講述每張簡報檔不超過三分鐘。投影片字體要大,字級最好在24至40pt之間,色彩、字型要單純。

9.七七原則好視覺

日本程式設計師高橋正吉認為,最好的簡報檔須遵守七七法則,即每張簡報檔不超過七行字,每行七至十個字。

勿觸地雷

10.不可觸犯

談論內容勿對宗教、性別或政治立場作評論,即使開玩笑,也嚴禁開黃腔、踩別人痛處;否則將引人反感,效果減弱。

11.不要讀稿

使用簡報檔時,切勿按投影片內容念稿,容易反客為主;應熟悉內容,自然闡述,將簡報檔視為背景或輔助道具。

12.不懂勿答

簡報後由聽眾提問時,不要硬答不會的題目,應留下聯絡方式,承諾會找出答案給他,最好也準備兩個備用題目,以免冷場。

撰文‧李建興 研究員‧洪依婷

拆解 全球 最受 歡迎 TED 論壇 打動 人心 18 分鐘 簡報
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飛毛腿(HK.1399)電話調研簡報 張奇港股博客

http://blog.sina.com.cn/s/blog_714ffdf00102ece2.html

飛毛腿(HK.1399)主營手機鋰離子電池。公司是國內主要的手機電池生產商。

1、過去幾年由於智能手機崛起,公司的經營環境發生很大的變化,智能手機一般不換電池,而用移動充電器進行充電。對公司的品牌功能手機電池的銷售造成很大的障礙。公司在品牌手機電池銷售渠道上積壓了非常多的電池,對經銷商生產了很大的影響,並進一步影響了公司其他產品的銷售。所以公司在12年開始回收經銷商積壓的電池,並減值,造成12年公司巨虧。公司回收電池持續到今年上半年。

2、而且公司錯誤的在08年收購了超力通,對公司過去幾年的業績造成很大影響。公司收購超力通花費2.45億人民幣,但收購完的第二年超力通就達不到預期利潤,所以公司實際收購代價約為1.68億人民幣,並從2009年開始連續減值,到12年累計減值1.24億人民幣,公司計劃今年全部減值完畢,未來公司打算不再使用超力通品牌,並計劃出售。

3、但是公司在積極轉型,逐漸轉型為手機電池的代工廠商。從今年上半年的代工收入大幅增長近一倍至6.55億人民幣,當期實現淨利潤4800萬人民幣。公司代工手機電池產能為5000萬塊,目前滿負荷運作。公司生產的電池被用於2000元以上的智能手機。公司代工的五大客戶銷售佔比約為75%,分別為小米、華為、中興、松下和TCL。公司計劃進入三星的供應鏈,預計今年底明年初將獲得資格,公司計劃為三星再擴張產能。

4、公司在品牌電池繼續保留,除了還有部分品牌手機電池銷售外,公司積極推進品牌移動充電器的銷售,並在今年上半年取得大幅增長。

5、公司還進行上游鋰電電芯的生產,公司控股的徳鴻電芯廠從深圳搬到東莞後,產能增長1倍至4000萬隻。電芯除了部分自用外,也對外銷售。公司用於代工電池的電芯基本都是從日本三洋進口,公司也計劃在福州再建設電芯廠進行高端電芯的生產,並聘請了三洋的顧問。

6、公司在鋰電池的其他運用方面,比如儲能電池和動力電池持續進行研發,目前有部分產品在試用。

7、由於公司未來兩年的利潤主要來自於代工業務,通過比較我認為公司代工業務的毛利率、淨利潤率水平比較合理以及代工業務客戶的真實性比較容易跟蹤,所以我認為雖然公司是福建的,但是公司的業績還是真實有效的。

8、公司今年下半年會對超力通和應收賬款進行攤銷,所以還會影響公司今年的利潤水平。預計今年大幅減虧或者微利。通過連續兩年的大幅攤銷和撥備,為公司明年的輕裝上陣奠定了基礎,特別是代工業務將會為明年的業績貢獻近億的利潤。

(個人觀點 僅供參考)

飛毛腿 飛毛 HK 1399 電話 調研 簡報 張奇 港股 博客
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vv組合年度簡報 2013 投資無限

http://vvfounderblog.blogspot.hk/2013/12/vv-2013.html
現在距離踏入2014年只餘兩天,今年截至這刻,組合的表現優於恆生指數15%以上,而相比起國企指數或有稍多於20%的正回報差距。誠言,這個年回報是欣喜的,不過可以預期,明年的回報或許沒有這麼好,因為長期做出年回報20%是屬於頂尖投資者的成績表,所以這組合爭取的參考年回報是15%,組合重點放在Risk Adjusted Return。今年組合年終的狀況如下:
十大持股 (比重分先後)
招商 / 濰柴 / 民行 / 復藥 / 新奧 / 潤燃 / 復星 / 比亞迪 / 平保 / 昆能

其他持股 (比重分先後)
中聯 / 上藥 / 惠理 / 蒙牛 / 電能 / 長建 / 雨潤 / 百麗 / 恒安 / 雷士

表現五強2013
復藥 / 新奧 / 潤燃 / 比亞迪 / 蒙牛

表現五弱2013
昆能 / 百麗 / 雷士 / 長建 /  民行
組合表現

今年組合優異表現之原因從上面可以看到,主要因五強的持股比重較高,而它們今年有著較大升幅,一般有高於50%。而反觀五弱,它們最差的只是錄得小於10%的跌幅。值得留意的是,這只是偶然的,在一般情況下,那一些持股能在年內跑出在事前是無從預計的,所以組合的一年實現回報也不是事前可以掌握的,參考價值一般。所以要看組合平均表現還是從長期(十年以上)角度看比較合理及中肯。

在這裏特別想談談招商和民行這對銀行孖寶,它們的合計比重佔組合最高,不過隨著其他成員的升幅,它們的比重持續下降。從這裏可看到,適度的分散投資是有其必要性的。自從2008世紀金融風暴後它們持逐表現不佳,今年仍如是,不過它們逐步已下跌至淨資產值水平,而年息大部份也有5%以上。可以說,如無大規模國內金融危機爆發,這些估值是嚴重被低估的。
我傾向相信國內金融改革是有序進行,始終高民間儲蓄率,財政穩健的政府及低消費槓桿仍然能寄望給予支撐。不過作為投資人,這些宏觀經濟因素都不是能夠真正掌握旳,更實際的做法似乎還是做好價值發掘及風險管理。

若要預計那一些成員能在2014年會有較好表現,這其實跟賭大細沒有多大分別,因為就算能對個別持股有100%信心認為被低估,但這是不能代表它一定能在一年內反映其價值的。短視的投資心態是不利於投資者的。不過若當是玩票性質也無妨,這裏的瞎猜可能是濰柴、中聯、雨潤。

周期及非週期配置

今年組合明顯的一個研究重點是怎樣管理好周期及非周期類的比例。截至今年底,組合適量加入了一些相應地較非周期性的成員, 這亦反映在組合的波動性減少上。非週期性股票總給人一種沉悶及低回報之感覺,一般被受冷落,但有趣的是,現實裏很多時其實熱門的股票長期回報可能更差。不過怎樣才是如假包換的非周期股,感覺其實不是那麼容易界定。這是重要的議題,還在研究中......

回報指標

以往指標一般定在年回報15%上,但漸漸覺得這有點不切實際,如上提及,這種指標是不具備預視性的,刻意追求常會令投資人分心。未來這個15%只會作參考性指標,不會刻意為之。心態上會更多放在過程及框架完善上,深信管理好過程及投資框架,好的結果自然伴隨,這樣做法在投資上合理性較高。

中國

一如既往,對於中國的長期前景仍然抱持正面態度。另外,中國始終是比較熟悉的市場,擁有一個市場的熟悉及敏銳度對投資者是一種優勢。雖然這裏未有足夠能力分析中國經濟,不過從基本面看,和其他政治穩定的國家一樣,中國人這麼多年來也極為渴望提升生活質素,而新的「決定」要點,就是把重點落在開放市場。
當市場及社會環境,政府政策都越來越倚向這方向,民管商業活動自然越加活躍,計而進入汰弱留強,百花齊放階段,最終把巨大的內需潛力釋放出來,這是值得期待的,當然期間道路不平坦是可以理解。固隨著時間推移,我不會低估被潛伏巳久而終被釋放的那股基本人性渴求的爆炸力。

投資環境

中港股市全年在PE低位運行,這刻恆指大約11.5倍,而國指大約9.5倍,都是處歷史較低位置,而今年大部份藍籌盈利也是有增長(四月全年業績後恒指國指估值相對更低),這反映投資情緒仍然是審慎的,一般擔心著中國經濟能否持續發展。雖然不能排除這個可能性,但是很多估值也巳經反映了這些擔憂。在這樣的低估值區間投資,安全系數或反而會是較高的。

投資原則

坊間有很多不同而又成功的投資法,但是沒有甚麼比建立起一個適合自己而有效的投資框架來得重要。在2014年,相信以下幾點仍然是vv投資框架的原則,它們提供了風險管理及盈利基礎。
- 組合管理 / 適度分散 / 企業分析 / 價值發掘 / 適時買賣 / 長期心態

HAPPY INVESTING!

vv.founder

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2013組合最終回報

vv組合 = 23.2%

vv+組合 = 9.6%

綜合回報 = 19.2%

恆指收 23306,回報 = 2.9%
國指收 10816,回報 = -5.4%
vv 組合 年度 簡報 2013 投資 無限
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=91488

萊恩投資簡報第6期兼半年總結(7月3日夜) 潛伏者萊恩

http://xueqiu.com/9367803595/29998740
插個隊,月度簡報前加一個半年投資思考,很多困惑需要逐步想通,也藉機整理一下思路。如果各位大俠有時間,也請給新人小散一點指導:)

      投資股票應該由四個環節組成,選股、買入、持股、賣出,任何環節做不好都影響收益,甚至虧損。而且相互影響,例如選股影響著買入、賣出、持股選擇,買入和賣出選擇應配套等等。下半年圍繞著四個環節,慢慢感受,思考和優化。

一、如何選股。

      個人接觸到兩種選股邏輯,一種是不斷發掘優質標的,再不斷淘汰舊有持倉,用持倉標的更替,代替單一標的的高拋低吸或動態平衡;另一種是持倉數量少,堅定持有、動態平衡或高拋低吸。後者由於集中度高收益波動偏大,前者分散收益波動偏小。作為業餘投資者,兩種選擇都有缺點,前者要求大量研究標的,後者要求標的研究很深入。

      綜合考慮三方面因素,初步考慮選擇前者:投資分散意味著風險相對集中而言更分散(如果是大盤系統風險,沒啥區別);投資經驗不足,自身選股能力弱,押注過重容易造成堅定持倉而比較深幅虧損,或持倉不堅定造成高吸低拋,這在上半年投資過程都出現過;分散持倉有利於長期持有,單一倉位低,精力也分散,自然就不會天天想著高拋低吸,更有利於享受長期確定性投資收益。

      具體到標的選擇上,從持倉可以看出,我幾乎沒有任何獨立思路,都是在學習過程中。除了久立算半個自選(框了個核電投資方向,高手薦股),富安娜、永輝、比亞迪基本屬於自選,其他標的都直接來自雪球高手。即使幾隻自選也都經過雪球討論的強化信心,補充很多維度視角,才敢持股。所以在標的選擇上,短期靠雪球,長期靠啥?這是下半年需要著力解決的問題。這兩天看球友半年總結的過程中,找到了一些答案,再抽其他時間總結吧。

      剛看完DAVID的大作,補充一點,逐步關注點債券:保留一定的現金,應對市場波動,做適度加減法,是很多高手的共識。在實際操作中也有一些感悟,全倉總是不踏實,尤其在下跌階段,很無助。手握現金,就具有補倉和拉低成本的機會,才能做到下跌心不慌,有助於持倉心態穩定。但現金需要管理和運用起來,現階段對現金的運用僅限券商提供的現金寶,年化4%左右。且股市並非一直熊市更非一直牛市,資產配置的調整長期看也是必須的,所以多1-2項投資方向選擇有必要。不過這個不急,慢慢來,優先級低於股票。

      其實有了選股的決定,代表了對風險收益的控制和選擇,後面部分很多都框定了。

二、如何買入

      接觸到的買入方式也有兩種主流,歐奈爾的突破買入,和價值投資的越跌越買。在浪莎、永輝、三金、比亞迪上,都曾高點加倉。最終結果都是削弱收益。當然,歐奈爾潛伏者萊恩的突破買入,像我這麼不看太多指標的買,運用不嫻熟,屬於標準的追漲殺跌。看起來,對於越跌越買,似乎更加適合我這種看不懂K線,喜歡看信息的業餘投資者。

      當然,越跌越買的前提,基本面,這就回到了第一條選股上。選股不能出問題,即使出問題也要控制好倉位。否則越跌越買,會變成越陷越深。

      而且如果越跌越買,也要結合量能,不同於上漲買入,下跌買入是量能越低越好,越低下跌空間越有限。

      前期由於自己總抱著怕錯過上漲的心態,總喜歡一步到位,倉位總是下手過重,忍不住。跌了又想加倉,最後發現,重倉等於重虧,陷入惡性循環。這恐怕是需要下階段慢慢修煉的。建倉不急,加倉不急。慢慢買,不一定下跌才買,這確實太逆人性(建倉後我是盼它跌還是盼它漲啊),先建底倉,隨著研究的深入,只要認為確定性增加,橫盤也慢慢加倉,當然也封死了後期跌補的空間。

三、如何持股

      寫到這裡才發現,持股和賣出可以合併了。不達到賣的要求自然就持股。想好賣的模式,等於想好了持股。什麼持股中的動態平衡,太高深。

      現階段就一點感悟,短炒可以玩,但不超過倉位的5%,絕大部分倉位需要有中長線持股的耐心和決心,不因短期波動和小道消息而買賣,大半年投資過程反覆印證這一點。選中的標的、自身個性、時間安排都不適合短炒,不可手癢,不必再試。

四、如何賣出

      高手都講賣出是最有難度的,其實歸納起來好像也就三種,靠基本面變化,靠盤感,靠估值。第一種太晚,第二種太難,第三種太機械。我基本靠第四種方式,靠蒙。這方面看來還得好好研究,多看書多雪球。

      早上看到一種說法,賣出和買入的匹配,用買入區間和賣出區間的方式,區間內分批操作。區間內越跌越買,應該對應賣出區間內越漲越賣。好吧,又和歐奈爾衝突了,賣出區間又怎麼確定。還得再研究研究,暫時沒有定論,先靠著蒙吧。

     整理下來,或許對選股和買入有一些初步的經驗和教訓,不至於很慌亂,但持股和賣出離想明白還差很遠。慢慢來,學費還沒交夠。今年的投資目標仍然是0%-10%。

     對雪球和雪球上的大俠都滿懷感激,有大俠們投資經驗和投資標的的無私分享,才讓很多新人小散有了學習機會,也是你們的成功讓小散們找到了奮鬥方向和動力。漫長的投資學習生涯,從雪球起步。謝謝雪球,謝謝各位大俠,祝生意興隆,收益滿滿!

感謝!
@小小辛巴 @DAVID自由之路 @聽風-春華秋實 @小鱷魚 @價值at風險 @大道至簡-榮令睿 @老刀101 @不明真相的群眾



進入常規月報正題:
1-2月投資收益7.27%
3月投資收益-10.26%
4月投資收益-5.65%
5月投資收益1.73%
6月投資收益2.34%,14年累計收益-4.57%,目前倉位47.7%

持倉情況:
002275 桂林三金12.6%
601989 中國重工 6.2%
600137 浪莎股份6.2%
601933 永輝超市 5.8%
300020 銀江股份 5.3%
603766 隆鑫通用 4%
002318 久立特材 3.8%
002327 富安娜 3.6%

股票持倉合計47.7%
證券現金寶  52.3%

個股買賣邏輯:

1、分批清倉比亞迪。長遠來說看好比亞迪沒有發生改變,但7月大規模解禁和傳統車下滑對半年業績的影響,有些擔憂光靠故事市場買不買賬。而且港股落後A股太多,港股的理性程度還是要高於A股。原打算退出後買一點萬向錢潮,但在萬向大幅上漲中有些猶豫沒有買入,很可惜。比亞迪在45.4元47.15元和48.62元分三次暫時退出。清倉後才發現比亞迪港股也上來了。總的來說清比亞迪和持有比亞迪,我對前者更有信心一些,擇機低位撿回,希望給上車機會。

2、減倉永輝超市。持有永輝有段時間了,一直對生鮮模式很有信心。但是可能對永輝還不夠堅定,面對30左右的PE,和密集上漲的租金人力成本(沃爾瑪高管的一次訪談中提到這點),擔心永輝無法用業績兌現高PE,加上永輝增速確實呈現下降的趨勢,動搖了。所以選擇減倉一半永輝。從過程講,根據確定性調整倉位和不帶太多情感的看股票應該是沒有錯的,但從結果上,剛減倉,永輝就長陽了,只能呵呵。不過幸運的事減倉資金進了中國重工,也不錯,也算打平手吧。

3、加倉桂林三金。加倉前三金成本16塊多,買在了高位,但是對三金挺有信心,20倍左右的PE,分紅率還行,現金牛,低價藥漲價和中藥城的事件驅動,屬於安全邊際高,上漲有一定確定性的標的。跌到14.96元補了2%左右倉位,總倉位偏高沒敢補太多,如果短期漲幅過大考慮降回原來的倉位控制風險。當然,這只是如果,估計要4季度才有這樣的機會了。加倉反而倉位低過上月,是由於6月現金增資。

4、建倉中國重工。訂單飽滿,政策環境和外部環境都有支撐,辛巴老師鑑定過,確定性較高,前期處於下降通道沒有參與。近期企穩開始減倉。分兩次買入6.2%倉位。由於建倉後上漲迅速,今天已經4.9元,為避免前期出現的「漲-增-跌-虧」惡性循環,暫不打算增倉。

5、建倉浪莎股份。邏輯比較簡單,辛巴鑑定過,短期比較強勢,也抗跌,業績指望不上了,試試賭重組吧。不過倉位上有點問題,相比重工的確定性來說有點高。這是第二次買入浪莎了,上次買在高點,希望這次不是。既然賭重組就不打算賣了,先到年底。

6、建倉隆鑫股份、銀江股份。兩隻股票分別來源小鱷魚和春華秋實兩位老師,隆鑫沒有細緻研究,倉位略小些,銀江訂單確定性高一些,所以倉位高點。先買入慢慢研究。隆鑫最近走勢挺強,先開心下。

7、建倉久立特材。買久立是因為從比亞迪出來後,總覺得新能源板塊少了配置,所以想在核電非常高確定性的前提下,配一點核電概念股,很早之前有位雪球高手推薦過久立,忘了哪位,所以把這支翻出來看了看,原來這支還有LNG概念。粗看除了比較低的現金流,公司整體經營不錯。近期看來肯能買在高點了,先建一點,等研究透徹些,跌下來接著加倉。

8、建倉富安娜。PE15,三大家紡中電商渠道配置最堅決,走中高端路線,都是不錯的理由,但是對於家紡是否回暖,房地產連帶效應,還有些擔心,把握性低。先觀察吧。

6月投資檢視
1、爭取增加資金——資金加了一倍,不過答應投到無風險板塊,主要做後備和打新使用,有多餘資金,原有資金可以全部建倉了。
2、比亞迪不動——和原計劃差異很大,該還是不該?
3、桂林三金不動——和原計劃有差異,可以接受。
4、永輝超市視競購、合作信息釋放,考慮加倉——月初永輝處於上升階段,對股票很有信心,下降了就沒信心,這……
5、拓展1-2個新投資標的——嚴重超計劃,隆鑫、久立、銀江、
6、準備打新——資金少,持倉分散,不太好打,沒打中,7月繼續
7、讀書——買了david的低風險投資,很開闊眼界,看雪球最近的半年總結也很有感觸

7月安排
1、永輝、重工、浪莎、隆鑫、久立、三金不動,中線持有。
2、跟蹤比亞迪和中國平安,一個躲半年報,一個炒半年報,擇機建倉
3、再看看銀江和富安娜的投資,是否正確。
4、不增加上述標的以外的投資。

投資世界,其樂無窮,大有可為
僅此記錄,與各位球友共勉

2014年7月3日晚,深圳一「糾結中成長」的小散
萊恩 投資 簡報 期兼 半年 總結 日夜 潛伏
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【陌陌簡報】:中國第三大IM軟件將赴納斯達克IPO,估值30億美金 首募錢厚-Tcoins

來源: http://xueqiu.com/8301293543/33045165

大家好!T姐今天為大家帶來的是陌陌的簡報。作為中國第三大的移動社交軟件,最負盛名的陌生人社(yue)交(pao)軟件,陌陌一直在試圖拓展自己的業務單元,豐富自己的產品功能。為此,陌陌將赴納斯達克上市,募資升級。本篇簡報將為大家帶來一次愉悅的淺度體驗,後續我們仍將會奉上幹貨實足的深度研報,敬請關註!

我們專註於大陸IPO項目的持續跟蹤、關註與研究,關註IPO,關註T姐~



陌陌:基於LBS的興趣圖譜

一、陌陌的產品改版之路

陌陌是一款基於LBS的移動社交軟件。從2011年8月推出至今,陌陌已經更新到了5.3版本:1.X版本專註於“附近”的功能以吸引用戶,2.X版本基於位置信息推出了群組功能,3.X版本基於位置信息新增了“留言板”,並且對群組增加了“興趣”這一搜索維度,4.X版本推出附近活動和陌陌吧,並且通過會員服務、表情商店和移動遊戲開始進行商業化,5.X版本上線了全新的廣告平臺“到店通”,為公司商業化帶來更大的想象空間。

圖示:陌陌產品改版之路



基於位置信息的功能是陌陌的起點。陌陌剛推出時,是滿足用戶尋找附近的人的需求。公司通過按時間、距離排序、自定義選項等方式幫助用戶進行區分和尋找,並逐步推出基於位置信息的留言、建群功能,提供更多用戶展示自己的平臺。

基於興趣圖譜的功能開發,現階段形成了“群組+陌陌吧+活動+留言板”的組合。通過地點和興趣兩個維度,陌陌對用戶屬性進行更細致的區分,激發用戶活躍度和深化用戶沈澱。

此外,陌陌的改版過程,也伴隨著在用戶展示和用戶交互上的持續改進,使用戶可以充分利用圖片、視頻、語音展示自己並與其他用戶進行交互。

圖示:陌陌的亮點功能



二、陌陌=LBS+興趣圖譜

從陌陌產品功能的分解,我們看到陌陌正在挖掘地理位置的最大價值。每一個地理位置都帶有社會屬性,圍繞LBS來獲取用戶只是陌陌的第一步。而把LBS與“興趣圖譜”相結合,不僅是提高用戶活躍度、沈澱用戶的努力,更是通過群組、活動激發對線下訴求的努力,從而在完成線上關系到線下關系的轉換。

陌陌的用戶數,從剛推出時的2000人,積累到1.8億。

圖示:陌陌的用戶數達到1.8億


陌陌的MAU達到6020萬,,同比增長112.8%;DAU達到2550萬,同比增長140.6%。其中,每個日活躍用戶平均26條,活躍用戶日均打開20次,使用34分鐘陌陌。

圖示:陌陌的MAU提升到6020萬人



2014年第二季度起,陌陌加大銷售費用,通過廣告展示、微電影等方式推廣群組、留言板等與興趣群組相關的功能。

圖示:2014年第二季度起陌陌加大銷售費用



截止2014年9月30日,陌陌共有450萬個群組,其中基於居住地的群組數量為34.9萬,基於教育機構的群組數量為11萬,基於商業建築的群組數量為8.4萬。月活躍群組也從2013年9月的70萬個增長到2014年9月的200萬個。

在用戶交互上,2014年9月用戶每天平均發送6.552億條一對一消息, 其中互相關註的好友間發送的消息從2012年的33%提高到2014年9月的63.5%。

三、LBS+興趣圖譜的商業化價值

陌陌從4.X版本開啟商業化的探索,包括圍繞用戶的會員服務、遊戲、表情商店,以及圍繞商家的廣告平臺到店通。

1、會員服務

陌陌的會員服務包括基礎服務、上限提升服務和特權服務三類,核心圍繞用戶對展示自己、與用戶交互和個性化需求來開發。

圖示:陌陌會員服務



陌陌會員定價為每個月12元、三個月30元、半年60元、一年108元,其中每月12元的會員費是陌陌會員費收入的主力。

陌陌2013年7月開始從會員費中獲取收入。2014年第三季度收入910.0萬美元,占總收入比例74%。會員費收入的增長主要得益於用戶增長的紅利。截止2014年9月30日,會員數量230萬,同比增長659.9%,占總MAU的3.8%。

圖示:會員費收入是陌陌主要收入來源



2、遊戲分發

2013年第四季度開始嘗試移動遊戲,以遊戲分發為主。

目前陌陌遊戲中心共有九款產品,其中陌陌爭霸、炸彈鬥地主和陌陌勁舞團用戶過200萬,這些遊戲具有單局時間短、利用碎片化時間的特點,屬於輕度遊戲。但目前陌陌遊戲更吸引男性用戶,女性用戶活躍度不高。

2014年第三季度遊戲收入245.3萬美元,占收入比重20%。付費用戶從2013年第四季3.5萬人增至2014年第二季度的13.9萬人。

未來陌陌在遊戲上將采取分發和陌陌計劃和與第三方遊戲開發商合作並自研遊戲,為平臺提供更多定制化遊戲。

圖示:陌陌的遊戲收入



圖示:2014年第二季度的付費用戶為13.9萬人



3、移動營銷平臺——到店通

陌陌於2013年第四季度開始也推出付費表情和移動營銷服務。

圖示:2014年第三季度其他服務收入占比6%



其中,在5.X版本上線的到店通,是陌陌的移動營銷平臺,未來商業化價值具有一定想象空間。

在交互方式上,需要依賴用戶主動發起。首先,用戶通過商家號碼或商家名稱,搜索到商家主頁。商家主頁即是商家的移動廣告平臺,具體展示內容包括:店鋪圖片、商家公告和簡介、推廣語、聯系方式等。商家可以把優惠信息放在商家公告或推廣語里,以吸引用戶收藏、引導客流,商家每個月可以向收藏店鋪的用戶推送一條公告,以提醒用戶查看商家動態。與店家的聯系方式包括電話、店主陌陌ID、商家對話框三種。

圖示:到店通交互方式



用戶可以搜索到1000千米以內範圍的商家的範圍。商家投放廣告的範圍是以店鋪位置為中心的1-5千米。商家的投放費用=單位費用*覆蓋人數-沖突區域費用,投放所能覆蓋的人數是變現的關鍵,覆蓋人數按日均在此區域刷新附近列表的用戶量計算。到店通是將“附近的人”的流量變現的方式。2014年9月,“附近的人”功能的打開次數達1.67億/日。截止到2014年9月30日,陌陌收到超過11萬商家開通到店通的申請。

五、股權結構

當前陌陌董事及管理層聯合持股70.9%,總股本為237,411,240股。

陌陌創始人唐巖在IPO前實際控股132,798,411股,個人持有比例為29.2%。此外,唐巖通過代理協議,代持其他幾位聯合創始人所擁有股份的投票權,使其個人投票權達到39.8%。

唐巖的控制權包括:

Gallant Future Holdings Limited持有的96,886,370股,由唐巖本人控制的家庭信托基金全權所有;

Joyous Harvest Holdings Limited持股的16,846,899股,為猿題庫創始人兼CEO李勇所有;

First Optimal Holdings Limited持有的9,587,116股,歸陌陌產品負責人雷小亮所有;

Fast Prosperous Holdings Limited持有的8,028,026股,歸陌陌技術負責人李誌威所有;

陌陌將授予唐巖及其妻子張思川的期權。

機構投資者中,阿里巴巴通過Alibaba Investment Limited持有68,861,733股,占股比例為20.7%。經緯創投通過MatrixPartners China II Hong Kong Limited持有65,970,897股,持股比例為19.9%。 紅杉和雲峰基金各持有18,570,966股,持股比例均為5.6%。
陌陌 簡報 中國 三大 IM 軟件 將赴 納斯 達克 IPO 估值 30 美金 首募 募錢 錢厚 Tcoins
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【IPO簡報】呷哺呷哺:休閒火鍋第一股,下周招股擬募資2億美元 首募錢厚-Tcoins

來源: http://xueqiu.com/8301293543/33374437

T姐曰:近日新股市場頗為熱鬧,多家公司都取在年底前上市。據經濟通報道,連鎖火鍋店呷哺呷哺將於下周二(2日)路演。呷哺呷哺籌集至少2億美元,預計下周五(5日)起招股,下月17日掛牌,保薦人為美銀美林及瑞信。T姐先為大家送上一篇呷哺呷哺的概覽文,帶您快速了解一下大陸休閑火鍋第一股。

1.公司簡介

呷哺呷哺餐飲管理公司是一家定位於快速休閑火鍋的餐飲公司。公司開創吧臺式火鍋餐飲,采取U型吧臺設計,店鋪面積小但利用率高。每家餐館面積約200-300平方米,可容納約100名顧客同時用餐。

圖示:公司的U型吧臺設計有利於空間利用



公司以北京為核心城市密集布局,並逐步將餐廳網絡擴大至河北、天津、上海、遼寧、江蘇、山東等地。目前公司共有餐館430家。

圖示:公司目前擁有430家餐館



2013年,公司在快速休閑火鍋市場獲得51.9%的市場占有率。快速休閑火鍋是中國快速休閑餐飲市場的重要部分。根據Frost & Sullivan的研究,2013年快速休閑火鍋市場規模39億元,占中國快速休閑餐廳市場的30.7%、占中國快餐市場的0.7%以及占中國餐飲行業的0.2%,預計未來五年複合增長率為25.5%

2.主營業務及盈利結構分析

2.1 業務系統

公司的業務系統包括食材采購、食材生產、物流配送和餐館運營四個部分。

圖示:公司的業務系統



(1)食材采購

公司的外購食材主要包括肉類和蔬菜,公司擁有130名食材及其他耗材供貨商,與主要供貨商已有平均三年以上的業務來往。公司總體上采取集中采購的方式,近三年集中采購的比例分別為60%、80%和90%。集中采購有利於標準化和規模經濟。

公司為保證新鮮蔬菜的供應,采取直接與多家農業合作社及簽約農戶合作的農餐對接模式。根據合作安排,公司向簽約農村合作社及農戶提供年度種植計劃,並承諾將購買計劃內種植且符合要求的全部蔬菜。公司已經與北京的八家農場及上海和沈陽的兩家農場建立長期戰略合作關系。

(2)食材生產

公司自己研發生產的食材是湯底及調料,生產地點位於北京的中央食品加工廠,近三年該廠的產能利用率逐步提高,基本滿足公司目前餐飲網絡的需求。

湯底和調料的專有配方經過公司多年研發,並且通過嚴格保密程序保護,是公司招牌火鍋備受歡迎、眾多餐廳食品質量保持一致的優勢之源。

此外,公司在北京及上海簽約兩家第三方食品加工廠根據合同制造安排調配及包裝湯底和調料。

圖示:中央食品加工廠產能利用率逐步提高



(3)物流配送

目前公司建立一套三層物流系統:北京總部的中央配送中心、上海的區域配送中心及位於營運所在城市的三間轉運倉庫。各間物流設施的服務範圍約為400公里,連接公司食材的采購、存儲及交付。

圖示:公司物流倉儲概況



(4)餐館運營

公司通過直營的模式,以“呷哺呷哺”品牌統一經營旗下的餐館。截至2014年6月30日,公司共有421家餐館,其中北京、上海、天津分別有247家、54家和35家。

2.2 收入結構

公司近三年的收入分別為9.97億元、15.08億元、18.9億元,增速為51%、25%。分區域來看,公司收入的主要來源是北京,近三年貢獻的收入分別為87%、79%和74%。這主要是由於公司在北京市場進軍早、以北京為核心進行密集布局。近三年北京的店鋪數占比分別為73.7%、63.6%、61.7%。

圖示:公司的收入結構





圖示:公司的店鋪結構



2.3 成本結構

公司的成本結構中,原材料成本、員工成本和租金成本的占比較大,是影響公司盈利水平的重要因素。

圖示:公司的成本結構



近三年,公司食品成本占收入的比重逐步下降,租金成本占收入的比重控制相對好,保持在12%-13%的水平,人工成本占收入的比重則有較大幅度的提升,主要原因是市場上勞動力成本不斷提高。

圖示:公司食品成本、租金成本和人工成本占收入的比重



2.4 盈利水平

近三年公司的經營利潤率逐步提升,凈利率維持在7%-8%的水平。經營利潤率的提升主要得益於北京以外市場經過深耕,盈利能力有所提高。

圖示:公司的盈利能力



圖示:各地區經營利潤率



3.股東及股權結構

公司的股東包括Ying Qi Investments、GASF和Elite Century Capital。

圖示:公司的股權結構圖



Ying Qi Investments持有公司54.4%的股權,由賀光啟先生通過Ying Qi PTC全資擁有。賀光啟是公司的創始人,在餐飲行業有超過16年的經驗。

GASF是一家新加坡註冊的私募投資基金,向亞洲(包括中國、香港、印度、新加坡及亞洲其他地區)的成長型公司進行投資及持有投資。它隸屬於General Atlantic private equity group,一家專為成長型公司提供資本及戰略支持的全球領先增長性股權公司。該基金最終由General Atlantic LLC的董事總經理管理。

Elite Century Capital是東博資本集團全資擁有的特殊目的公司。東博資本集團由一組成長型投資基金及其臺灣聯屬公司東博財務顧問股份有限公司組成。

GASF和東博資本集團是公司於2012年及2013年引入的兩名財務投資者,財務投資者的引入有助於改善公司的股權結構,加快上市步伐。

4.戰略與發行計劃

公司的戰略目標是成為快速休閑餐廳行業的最大經營商,並保持在中國火鍋連鎖店經營商的領導地位。公司募集資金的投向主要包括:在全國範圍開餐館、擴大北京物流及生產中心、在上海新建一個物流及生產中心、補充營運資金及其他一般公司用途。

具體的策略如下:

4.1 外延式擴張

公司計劃於2014年到2018年分別開店42家、120家、140家、165家和185家。除了在成熟的北京地區保持一定的開店速度以外,明顯擴大其他地區的開店速度。

圖示:公司未來開店計劃



圖示:公司開店的資本開支計劃



為了配合新增門店,公司也正在開發餐廳位置數據庫等後臺輔助設備:公司的專職選址小組與主要房地產開發商合作,在中國建立開設新餐廳的地址的數據庫,並維持6至12個月滾動數據。

4.2 推動同店銷售及盈利能力增長

公司主要通過提供優質或創新的菜品及套餐搭配提高顧客人均消費額。公司近三年的人均消費均呈上升趨勢,未來公司也將通過提高人均消費額已推動同店銷售,提升盈利能力。

圖示:公司顧客人均消費逐步提高



4.3 持續提升品牌形象及知名度

公司可能根據與呷哺呷哺品牌互補的不同價值理念開設火鍋店,以吸引具有不同消費需求的顧客群。

4.4 擴大北京物流及生產中心

公司預計在北京物流及生產中心的資本開支總額約為人民幣80百萬元,包括收購土地的約人民幣20百萬元及采購設備的約人民幣60百萬元。預計該物流及生產中心會在2017年之前竣工並開始試產,年產能將約為7,000噸湯底及約10,000噸調料,可以支持500家新餐廳。

4.5 在上海新建一個物流及生產中心

公司預計上海物流及生產中心的資本開支總額約為人民幣100百萬元,包括收購土地的約人民幣40百萬元及采購設備的約人民幣60百萬元。預計該物流及生產中心會在2019年之前竣工並開始試產,年產能將約為4,000噸湯底及約6,000噸調料,可以支持500家新餐廳。

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【IPO簡報】北京汽車:國內第五大乘用車製造商,擬募資15億美元 首募錢厚-Tcoins

來源: http://xueqiu.com/8301293543/33470214




T姐曰:北京汽車是國內第五大乘用車制造商,隸屬北汽集團。2013年銷量135萬輛。旗下北京奔馳是國內第三大豪華車品牌。公司擬募資15億美元。公司28日通過上市聆訊,預計12月8日路演。今日為大家帶來北汽的簡報,過後還會有深度研報,請持續關註!

1.公司簡介

北京汽車成立於2010年 9月,公司目前註冊資本63.8億元,員工總數超過 35000人,其是北汽集團乘用車整車業務發展的主平臺,旗下擁有 "北京奔馳" 、"北京現代 "等合資品牌,及"紳寶 "、" 紳寶D50""E系列 "、" 威旺"等自主汽車品牌。

 北京汽車隸屬於北汽集團,而北汽集團是國內排名第五位的乘用車制造銷售商,北汽集團2013年銷售150 萬輛乘用車,市場占有率為 8.2%,排名第五。北京汽車全年銷售汽車 134.9萬輛(以自主品牌和合資品牌乘用車的總銷量計),同比增長 40.0%。

 其中自主品牌銷量突破20萬,同比增長 160.8%;紳寶累計銷量10,032輛; E系列累計銷量60,297 輛,單月銷量數月排名自主品牌第一位,全年累計銷量排名自主品牌第二位。北京現代成為業內第二個年銷量 100萬的單一品牌、第四個保有量 500萬的整車企業,在中國合資中高端乘用車市場中占 10.6%的市場份額,排名第二。北京奔馳穩步發展, 2013年銷售11.6 萬輛,同比增長 12.6%,是國內合資豪華車市場的第三大品牌,市場份額占比為 15.3% .

 

2.主營業務及盈利結構分析

2.1 業務系統

北京汽車是中國領先的汽車制造商,主營業務核心圍繞乘用車的研發、制造及銷售,上遊原材料的購買,然後制造整車,通過各經銷商將汽車售給終端消費者並主要由各經銷商提供售後服務。

圖示:北京汽車核心業務流程圖


2.2 收入結構

北京汽車的收入以銷售整車為主,主營基本來自乘用車銷售,但由於公司主要營收來源主體是三大品牌,同時由於北京奔馳於 2013年11 月17日前以及北京現代都是合營公司,在合並報表中合營公司的收入不體現,而是直接將應占凈利潤體現在投資收益科目,因此真實的公司業務收入結構需要還原為 3大品牌對應該公司的營業收入。其中,北京奔馳相當於占比 51%,北京現代相當於占比50%。

如圖示,北京汽車真實的營業收入其實是北京現代占比最大的,北京奔馳次之,北京汽車本部則占比較小。以 2013為例,按所占權益比例調整後,北京現代的收入貢獻度為 68.4%,北京奔馳為22.5%,北京汽車本部為 9.1%。

圖示:2011年-2013年主營收入結構



2.3 成本結構

同收入結構相似,公司的盈利來源也分為三部分,其中北京汽車本部處於虧損狀態,主要利潤貢獻主體是北京現代。每家公司的收入成本分解結構也有很大的不同。其中:

北京汽車本部虧損,2013年收入68.47億,成本費用107.13億,營業虧損38.66億。

北京奔馳於2013年11月17日成為北京汽車子公司並表到北京汽車,招股書僅披露其2013年1月1日只2013年11月17日的成本費用明細數據,因此成本費用分解圖的數據為2013年並表前的合營期間數據。

北京現代屬於合營公司,無具體的明細數據披露。

圖示:北京汽車本部成本費用分解



註:其中公司披露信息中有未分配的在產品存貨成本抵減項,由於抵減項沒有更明確的細分項,因此簡單預測將其劃歸為原材料的抵減項處理。

圖示:北京奔馳2013合營期間收入成本分解



註:其中公司披露信息中有未分配的在產品存貨成本抵減項,由於抵減項沒有更明確的細分項,因此簡單預測將其劃歸為原材料的抵減項處理。

2.4 盈利水平

北京汽車旗下擁有"北京奔馳 &# 34;、" 北京現代 &# 34;及"北京自主 &# 34;三大品牌系列。其中北京現代是目前最大的利潤貢獻平臺,北京奔馳貢獻較小,北京自主則大幅度負貢獻,以經營利潤為統計口徑,則北京現代與北京奔馳的利潤貢獻比約為7:1,而北京現代與北京自主利潤貢獻比則約為 2:-1,即北京自主吞噬了北京現代近一半的利潤。

圖示:公司分平臺利潤貢獻情況




3.股東及股權結構

北京汽車上市前共有十四個股東,其中北汽集團為控股股東,持有股份比例為 55.22%。值得註意的是,公司擁有戴勒姆這樣的國際戰略投資者,是全球最大的商用車制造商,也是全球第二大豪華車生產商,且戴勒姆的持股超過 10%,且制定了反攤薄權利, IPO後持股也會超過10%。

圖示:北京汽車股權情況



4.戰略與發行計劃

公司未來資本支出仍然是延主業擴張產能為主,包括北京汽車本部及北京奔馳兩部分,而北京現代為合營公司,合營公司將單獨籌集資金配合銷量逐步擴張產能。北京汽車及北京奔馳總計還需要支出249億元用於發動機及乘用車的擴張,奔馳將使用167億元,而奔馳的乘用車擴張比例是最高的,將增加30萬輛的產能,擴張比例達到了250%。公司對於未來奔馳品牌的發展規劃是比較看重的,投入資本比例較大。167億元的投入規模約為2013年11月17日固定資產的1.5倍。且有一大兩點是發動機將自產,而非進口組裝,將提升奔馳分部的盈利水平。

募集資金投向:

(1)用於北京汽車本部動力總成建設,投資總額40.20億元;

(2)用於北京汽車本部動力總成研發中心建設,投資總額10.01億元;

(3)用於北京奔馳乘用車擴產項目建設,投資總額211.46億元;

(4)用於北京奔馳發動機工廠建設,投資總額69.91億元;

(5)用於北京汽車乘用車擴產項目建設,投資總額60.85億元;

(6)用於發展經銷商網絡及推廣北京汽車(自主)乘用車;

(7)用於償還銀行貸款。

@今日話題@非新不炒
IPO 簡報 北京 汽車 國內 第五 大乘 用車 製造 募資 15 美元 首募 募錢 錢厚 Tcoins
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【IPO簡報】藍港互動:中國第五大手遊研發商,擬募資1.16億港元 首募錢厚-Tcoins

來源: http://xueqiu.com/8301293543/33796021

T姐曰:T姐是一個手遊發燒友,一有新遊戲就喜歡嘗試。藍港互動作為07年就創立的老牌遊戲研發商,終於在轉型手遊開發商後成功覓得上市機會。公司將從9日開始招股,到12日截止,共發行1.109億股,招股價區間為9.8-13.1港元,每手500股。以招股價中位數11.45港元計算,公司擬募資1.16億港元。T姐認為,藍港的估值可以參考本月剛掛牌的飛魚科技,當然,也僅供參考!

1.公司簡介

藍港互動有限公司由前金山遊戲高管王峰創立於2007年,大部分團隊成員均有遊戲行業從業經歷。公司業務主要是在中國研發和發行網絡遊戲,並於2014年開始在韓國發行遊戲。除了自研遊戲外,公司還發行第三方研發的獲得獨立代理權的網絡遊戲,同時也會將遊戲授權給海外遊戲發行商在不同的海外市場發行。

目前,公司已商業化15款網絡遊戲,包括9款自研遊戲和6款代理遊戲。其中,3款是手機遊戲,4款是網頁遊戲,7款是客戶端遊戲,還有1款客戶端和網頁的雙端遊戲,均使用「藍港」品牌在中國推廣和運營。代表遊戲包括《王者之劍》、《蒼穹之劍》、《神之刃》、《三國演義》、《黎明之光》、《西遊記》及《倚天劍與屠龍刀》。

基於2014年前7個月和2013年所有自主研發手機遊戲的流水總值,公司在中國所有手機遊戲研發商中位列第5,屬於騰訊外的第二集團。

圖示:公司手遊《王者之劍》遊戲畫面




2.主營業務及盈利結構分析

2.1 業務系統

公司核心業務是網絡遊戲研發,兼顧發行業務。公司遊戲產品組合包括自研及代理第三方,公司的所有遊戲都可以免費玩,收入來源主要是出售虛擬道具。

公司近年收入主要由自研遊戲貢獻,2014年一季度自研遊戲收入占比為85.8%,並且2012、2013年占比均高於80%。

圖示:藍港互動核心業務流程圖



2.2 收入結構

公司目前大部分收入由手機遊戲貢獻。2013年收入為5.15億元,同比增長93.88%,其中手遊占比為48.38%,頁遊占比為28.30%、端遊占比為23.32%。至2014年一季度,公司手遊收入占比已上升至83.57%。

圖示:近兩年及一期公司主營收入結構情況



2.3 成本結構

藍港互動成本占比最高的是分發渠道收取的服務費用,近年占總成本比例在70%左右。從近年的情況來看,隨著公司手遊收入規模的上升,固定支出占比相對減少,渠道費用占比呈現上升趨勢。

圖示:近兩年及一期公司成本結構情況



2.4 盈利水平

2013年,公司綜合毛利率52.55%,同比上升2.64個百分點。2014年一季度,公司綜合毛利率為55.50%,同比上升7.36個百分點。

2013年,公司調整後凈利潤(剔除包括以股份為基礎的補償開支、優先股的公平值變動及上市相關開支)為8433萬元,同比增長303.89%,凈利率同比提升8.51個百分點至16.38%。2014年一季度,公司調整後凈利潤4457萬元,同比增長198.08%,凈利率同比提升11.41個百分點至26.28%。公司收入規模上升驅動盈利能力提升。

圖示:近兩年及一期公司綜合毛利率、凈利率情況



3.股東及股權結構

IPO之前,公司聯合創始人、董事長兼首席執行官王峰通過全資附屬公司Wangfeng Management Limited持有公司22.50%的股權;公司聯合創辦人兼總裁廖明香通過全資附屬公司Liaomingxiang Holdings Limited持有公司4.11%的股權;聯合創辦人張玉宇通過全資附屬公司Brisk Century Limited持有公司3.51%的股權。三位聯合創始人公司共占有公司全部已發行股本約30.13%的投票權,是公司控股股東。

IDG Group旗下的IDG-Accel China Growth Fund L.P.、IDGAccel China Growth Fund-A L.P.及IDG-Accel China Investors L.P.持有公司12.57%的股權;Northern Light Venture Capital Group旗下的Northern Light Venture Capital II, Ltd.持有公司6.10%的股權; 複星集團旗下的Starwish Global Limited持有公司17.68%的股權;Baidu Holdings Limited持有公司5.00%的股權。

圖示:發行前公司主要股東持股情況



4.戰略與發行計劃

公司未來戰略及募投項目來看,未來公司業務仍主要圍繞手遊研發展開,並進一步提升自有平臺的競爭力。

募集資金投向:
(1)用於遊戲研發及運營現有及嶄新的自研遊戲,以及購買受歡迎娛樂題材的知識產權;
(2)用於代理了更多由中國或海外遊戲研發商研發不同種類及主題的高質量遊戲及運營有關遊戲;
(3)用於潛在策略性收購或投資於從事網絡遊戲及相關業務的公司;截至最後實際可行日期,我們尚未識別任何特定且合適的收購目標;
(4)用於進一步提升及推廣自有分發平臺8864.com;
(5)用於投資技術平臺(包括研發及改進我們的遊戲研發工具,以及可能購買由第三方研發的商業化遊戲引擎;
(6)用於海外擴展(包括加強韓國的發行業務及擴展業務至更多國家及地區);
(7)余款用作撥付我們的營運資金及其他一般企業用途。
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【IPO簡報】盛京銀行:東北規模最大的城商行,擬集資約13億美元 首募錢厚-Tcoins

來源: http://xueqiu.com/8301293543/33826946

T姐曰:盛京銀行是東北規模最大的城市商業銀行,2013年底凈資產為人民幣3554.32億元。公司計劃年底前赴港招股上市,將趕在聖誕節來臨之前進行定價,目前擬集資額約13億美元。T姐為各位帶來一份概覽,之後將會及時發布它的信息分析報告及估值報告,請大家持續關註!

1.公司簡介
    盛京銀行成立於1997年,總部設在遼寧沈陽市。中國東北地區按總資產和凈利潤計規模最大及財務業績領先的城市商業銀行。截至2013年12月31日,盛京的總資產為人民幣3,554.32億元,占同日遼寧省城市商業銀行總資產的31.7%。2013年,盛京的凈利潤為人民幣48.89億元,占同期遼寧省城市商業銀行凈利潤的37.2%。截至2011年、2012年及2013年12月31日止,盛京連續三年的人民幣貸款余額及人民幣存款余額在沈陽市的商業銀行中排名第二位。截止相同日期,盛京人民幣公司存款余額連續三年在沈陽市所有商業銀行中排名第一位。2011-2013年,盛京的營業收入及凈利潤複合增長率分別為28.24%和36.80%。

    盛京銀行主要於遼寧地區提供多種公司及零售銀行產品及服務。公司網店幾乎覆蓋遼寧省全部地市和縣市。截至2014年6月30日,除了附屬的6家村鎮銀行以外,公司擁有包括總行在內的144家總分支機構(其中126個分支機構位於東北地區各主要城市,97個分支機構位於沈陽市)及537臺自助銀行設備,在沈陽、北京、上海、天津、長春、大連及遼寧省其他城市等14個城市開展業務。

    公司的主要客戶包括行業和區域領先的核心企業客戶以及遼寧省、沈陽市的各級政府機構及事業單位,也包括個人客戶,但公司客戶占絕大部分比重,2013年公司及資金業務收入占比達到93.20%,個人零售業務僅占4.80%.

2.主營業務及盈利結構分析

2.1 業務系統

    盛京銀行的主營業務核心是圍繞向公司及個人客戶提供銀行綜合性的產品及服務來展開的,業務流程主要包括向客戶吸收存款、發放貸款或提供中間業務服務,也包括向同業拆入資金、拆出資金,從而獲取收入。同一個客戶既有可能是向公司提供資金支持方,也有可能成為公司的資金使用方,這是可以同時糅合並行的。

                                     圖示:盛京銀行核心業務流程圖


2.2 收入結構

    盛京銀行主營收入以提供銀行產品及服務為主。其中,按客戶性質分類,2011-2013三年公司客戶貢獻營業收入的比重都超過了75%,其中2013年資金業務(同行業務)貢獻收入增長較快,達到了17.8%。

                                  圖示:2011年-2013年主營收入結構


2.3 成本結構

    公司成本占比最高的是利息支出,占利息收入的比例逐年上升,從2011年的47.47%上升至2013年的56.52%,主要是由於行業利率市場化的趨勢所驅動所致,尤其是個人存款受貨幣基金的競爭影響,利率水平提升較快。營業支出方面則控制較好,逐年呈現小幅下跌的趨勢,主要是因為人工及折舊控制較好。

                      圖示:2011年-2013年盛京銀行主營的成本結構


2.4 盈利水平

    2011-2013年,ROA水平逐年小幅提升,但ROE呈現下滑,主要是負債端成本上升導致凈利差走低所致。

                                  圖示:公司近年盈利能力表現



    公司資本充足率穩定,而不良貸款率則控制很好,與行業走勢相反。撥備覆蓋率水平也大幅高於同業水平。

                                      圖示:公司近年關鍵財務指標


3.股東及股權結構

    公司沒有控股股東,持股比較分散,最大的股東沈陽恒信是由沈陽產業投資發展集團有限公司全資擁有的子公司。

                  圖示:盛京銀行持股5%以上股本情況



4.戰略與發行計劃

    公司的戰略目標是借助金融網絡化策略的實施,在立足東北、輻射環渤海經濟圈和長三角經濟區的基礎上,進軍珠三角經濟區,進而成為覆蓋全國的優質創新型銀行。募集資金投向:暫未披露。
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【IPO簡報】窩窩團赴美上市,轉型生活服務商場靠譜嗎? 財說

來源: http://xueqiu.com/9041141730/35120974

繼2011年IPO失敗後的窩窩團,三年後再一次啟動了赴美上市計劃。這周五,$窩窩團(WOWO)$  向美國證券交易委員會提交了IPO申請,擬通過公開招股募集4000萬美元資金,計劃在納斯達克掛牌上市。

  簡評:營收規模小並呈下滑趨勢,凈虧損和凈營收相當,這樣的財務狀況下,窩窩團執意要赴美IPO,前景令人堪憂,加之融資4000萬美元量級甚至小於此前VC輪融到的金額,難免不讓人懷疑窩窩團此次匆匆上市的目的,或只為上市而上市。

今年前9個月營收2060萬美元,虧損高達3240萬美元

   作為一家2010年成立的公司,窩窩在團購時代,市場競爭激烈,其產品及業績不敵美團、拉手等幾大巨頭;當窩窩團推出本地化生活服務平臺概念後,依然表現平平也沒有過多靚麗的數據拿得出手。

   窩窩團2014年前9個月凈營收和凈虧損分別為2060萬美元和3240萬美元,而2013年同期這一數據為2760萬美元和2110萬美元。營收規模小且呈下滑趨勢,虧損規模雖然有所下降,但和凈營收規模相當。

   此外,2014年前9個月中,窩窩團的總運營支出4740萬美元,而2013年同期的數據位4390萬美元;前9個月運營虧損為3230萬美元,2013年同期為2100萬美元。運營支出有增無減少,運營虧損大幅增加。


BAT進軍團購領域後,窩窩團市場占有率僅為7.2%

   經過群雄混戰之後,團購行業已進入三家壟斷的階段。團購網站數量已由2011年8月高峰時的5058家縮減至個位數,存活率僅為3.5%,而其中美團、大眾點評、百度糯米占據了80%以上的市場份額。

  根據最新團800報告顯示,截止2014年9月全國團購市場累計實現成交額510.6億元,比2013年同期增長111%。其中美團網以成交額268.6億元遙遙領先,大眾點評團為121.3億元緊隨其後並與之同列團購行業第一梯隊,窩窩團2014年同期成交額僅36.9億元,僅占據整個市場成交額的7.2%。因而即便整個市場規模不斷攀升,窩窩團也難與市場同步。

   從前9個月的複合增長率上,美團網憑借8%的複合增長率坐上頭把交椅,緊隨美團網之後的是大眾點評團和百度糯米,分別為7.11%和5.9%,而窩窩團僅以1.4%排在拉手之前,位於全部6家倒數第二的位置。

轉型生活服務商場靠譜嗎?

   2011年5月高調宣布“即將赴美上市”之後,將IPO作為營銷手段的窩窩團在2011年8月以1.71億元的銷售額超過拉手網的1.61億元和美團網的1.33億元,排名第一。然而很快,隨著其一系列急速擴張,團隊內部凝聚力不足,權利體系分散、規範化運營難度大、缺乏平臺化基因以及外部BAT等巨頭介入團購行業,一時間窩窩團問題接踵而來,從而導致其排名迅速下滑,團購業務發展陷僵局。

   面對洶湧而來的負面信息,2012年窩窩團即刻宣布,放棄團購廝殺,轉做“生活服務平臺”,並一度宣稱裁員撤站是為了“優化業務結構”,至此窩窩團由團購模式轉型為商城模式,直至現在以“本地生活服務電子商務平臺”的概念示人,目前窩窩的三個核心產品為:窩窩商城、移動客戶端、窩窩電子商務操作系統。

  截至2014年9月30日,窩窩商城平臺上的商家入駐數為10萬家。窩窩的註冊用戶數量達到3410萬,手機客戶端成為窩窩增長亮點,窩窩手機客戶端的累計下載量已經達到1,730萬。而據了解,2014年11月份,其手機端已占比72%。這些消費者將成為本地生活服務類商家帶來新消費者以及重複消費的重要來源。  

(來源:網絡)


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中航科工(2357)調研簡報:看好公司未來發展

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2763

中航科工(2357)調研簡報:看好公司未來發展
作者:李明

1、公司定位:母公司中航工業是一多元化公司,旗下產業板塊涉及航空裝備制造、貿易物流、資產管理、工程規劃建設、汽車等,其中,航空制造業是中航工業的主業。中航科工被定位為中航工業的影子公司,是以航空制造業為主的上市平臺,未來中航工業有計劃把航空制造業相關資產都註入中航科工。中航工業近幾年專註於專業化整合和資產證券化率的提升,目前,中航科工所持有中航工業航空制造業資產比例多於1/4不到1/3,未來這一比例將會逐步增加。

2、研究院所改制:目前在看國家政策,公司也在積極做相應的準備。如果政策放開,最先整合的將是中航電子托管的5家研究所,將會率先進到上市公司。國資委也在加快促成政策的落地,管理層認為,由於研究院所的改制所要面臨和解決的問題較多,1-3年內政策有望完全出臺。

3、C919項目:洪都負責制造前後機身、哈飛負責艙門和機翼、昌河負責制造尾翼的一部分、中航電子和中航光電也有做零部件的配套。目前,C919項目只有部分收入確認,仍處研發階段,並沒有產生利潤。由於C919還沒有定價,所以利潤率情況也不得而知。目前項目進展情況有所延後,首飛時間推遲到2016年,首架交付時間預計是2018年。

4、少數股權公司介紹:哈爾濱安博威是與巴西合資,主要生產噴氣式公務機萊格賽650系列,現屬於開拓國內市場階段。哈飛空客複材,是與空客集團在哈爾濱成立的,主要生產複合材料,給A320和A350做配套,包括方向舵、升降舵等相關的複合材料。這家合資公司目前處於虧損狀態,主要因空客的A350在生產和交付上一直都有推遲,A320的生產目前也比較少。但是空客對這家公司還是很有信心,去年增持了公司股份,未來隨著A350生產和交付的提高,這家公司的經營會逐漸改善。華北通飛,是與隸屬於中航工業的通用飛機主機生產廠在石家莊成立的合資公司,生產小型通用飛機,5人座,用於培訓、通航的運營等等,同時,在石家莊成立了飛行俱樂部,做私照的培訓,去年已經開始招收學員,已有盈利。昌河阿古斯特是與意大利阿古斯特成立的合資公司,生產C109直升機,之前主要銷售給北京、上海市公安局,但是最近一兩年銷售情況並不特別理想,不如直-9直升機,主要因為它的大小比直-9小,而且維修所需的配件都是從意大利進口,成本略高。

5、無人機:公司現有一款無人直升機,是與602所共同研發的,用於近海領域的巡航和海事的巡邏。

6、直升機發展前景:管理層認為,直升機產業未來發展前景較好。中國民用直升機保有量僅350架,相比美國幾萬架的直升機保有量,相差懸殊,因此產業有很大的發展空間。公司的競爭對手主要是外資企業,與其相比,公司的競爭優勢一方面在價格,另外,在技術含量上,公司所生產的直升機還是可以與外資企業相較量的,可以做到同臺競技。去年公司與空客EC175的合作項目就表明對公司直升機的認可。

7、直升機利潤率:目前直升機的利潤率並不高,主要因產量沒有達到規模,有的直升機型號一年還是生產幾架的水平,希望可以盡快擴大市場,提高毛利率,促成直升機市場快速發展。預計低空開放政策15年底就會有比較大的突破,政策可能會落地,初步將開放1000米以下空域,直升機將會直接受益。管理層認為,受制於機場建設問題,飛行員數目不夠等問題,政策落地後,市場不會立竿見影,還需培育一段時間。

8、中航光電:中航光電軍民占比各一半,前年收購西安富士達,做基站配套,近兩年在民用領域的並購方面做得比較好。未來在合適的時候還會考慮並購,在看與現有業務相關的標的。

9、二股東空客:公司上市之初,空客就是戰略投資者,公司的幾次增發,空客也都以相應比例增加股份數,也是按要求需持股5%以上才可以保留董事局席位。

10、未來公司發展:管理層希望現有業務可以保持穩定增長,另外還包括一些收購項目,既有從母公司中航工業的資產收購,也有境外企業的收購。境外收購方面,將主要考慮航空零部件領域的相關標的。

11、總結及建議:我們對中航科工的投資邏輯不變:1)、港股中為數不多的涉及軍工概念的投資標的2)、資產註入預期,離現時最近的是5大研究院所的改制註入3)、目前港股市值較所持控股公司A股市值仍有較大折價4)、低空空域政策有望年底放開,最初開放1000米以下空域,直升機將直接受益。我們看好公司未來發展,維持強烈推薦評級。

格隆匯聲明: 本文為格隆匯轉載文章,不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的16億中國人海外投資研究交流平臺,並未持有任何公司股票。



中航 科工 2357 調研 簡報 看好 公司 未來 發展
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vv組合年度簡報 2013


現在距離踏入2014年只餘兩天,今年截至這刻,組合的表現優於恆生指數15%以上,而相比起國企指數或有稍多於20%的正回報差距。誠言,這個年回報是欣喜的,不過可以預期,明年的回報或許沒有這麼好,因為長期做出年回報20%是屬於頂尖投資者的成績表,所以這組合爭取的參考年回報是15%,組合重點放在Risk Adjusted Return。今年組合年終的狀況如下:
十大持股 (比重分先後)
招商 / 濰柴 / 民行 / 復藥 / 新奧 / 潤燃 / 復星 / 比亞迪 / 平保 / 昆能

其他持股 (比重分先後)
中聯 / 上藥 / 惠理 / 蒙牛 / 電能 / 長建 / 雨潤 / 百麗 / 恒安 / 雷士

表現五強2013
復藥 / 新奧 / 潤燃 / 比亞迪 / 蒙牛

表現五弱2013
昆能 / 百麗 / 雷士 / 長建 /  民行
組合表現

今年組合優異表現之原因從上面可以看到,主要因五強的持股比重較高,而它們今年有著較大升幅,一般有高於50%。而反觀五弱,它們最差的只是錄得小於10%的跌幅。值得留意的是,這只是偶然的,在一般情況下,那一些持股能在年內跑出在事前是無從預計的,所以組合的一年實現回報也不是事前可以掌握的,參考價值一般。所以要看組合平均表現還是從長期(十年以上)角度看比較合理及中肯。

在這裏特別想談談招商和民行這對銀行孖寶,它們的合計比重佔組合最高,不過隨著其他成員的升幅,它們的比重持續下降。從這裏可看到,適度的分散投資是有其必要性的。自從2008世紀金融風暴後它們持逐表現不佳,今年仍如是,不過它們逐步已下跌至淨資產值水平,而年息大部份也有5%以上。可以說,如無大規模國內金融危機爆發,這些估值是嚴重被低估的。
我傾向相信國內金融改革是有序進行,始終高民間儲蓄率,財政穩健的政府及低消費槓桿仍然能寄望給予支撐。不過作為投資人,這些宏觀經濟因素都不是能夠真正掌握旳,更實際的做法似乎還是做好價值發掘及風險管理。

若要預計那一些成員能在2014年會有較好表現,這其實跟賭大細沒有多大分別,因為就算能對個別持股有100%信心認為被低估,但這是不能代表它一定能在一年內反映其價值的。短視的投資心態是不利於投資者的。不過若當是玩票性質也無妨,這裏的瞎猜可能是濰柴、中聯、雨潤。

周期及非週期配置

今年組合明顯的一個研究重點是怎樣管理好周期及非周期類的比例。截至今年底,組合適量加入了一些相應地較非周期性的成員, 這亦反映在組合的波動性減少上。非週期性股票總給人一種沉悶及低回報之感覺,一般被受冷落,但有趣的是,現實裏很多時其實熱門的股票長期回報可能更差。不過怎樣才是如假包換的非周期股,感覺其實不是那麼容易界定。這是重要的議題,還在研究中......

回報指標

以往指標一般定在年回報15%上,但漸漸覺得這有點不切實際,如上提及,這種指標是不具備預視性的,刻意追求常會令投資人分心。未來這個15%只會作參考性指標,不會刻意為之。心態上會更多放在過程及框架完善上,深信管理好過程及投資框架,好的結果自然伴隨,這樣做法在投資上合理性較高。

中國

一如既往,對於中國的長期前景仍然抱持正面態度。另外,中國始終是比較熟悉的市場,擁有一個市場的熟悉及敏銳度對投資者是一種優勢。雖然這裏未有足夠能力分析中國經濟,不過從基本面看,和其他政治穩定的國家一樣,中國人這麼多年來也極為渴望提升生活質素,而新的「決定」要點,就是把重點落在開放市場。
當市場及社會環境,政府政策都越來越倚向這方向,民管商業活動自然越加活躍,計而進入汰弱留強,百花齊放階段,最終把巨大的內需潛力釋放出來,這是值得期待的,當然期間道路不平坦是可以理解。固隨著時間推移,我不會低估被潛伏巳久而終被釋放的那股基本人性渴求的爆炸力。

投資環境

中港股市全年在PE低位運行,這刻恆指大約11.5倍,而國指大約9.5倍,都是處歷史較低位置,而今年大部份藍籌盈利也是有增長(四月全年業績後恒指國指估值相對更低),這反映投資情緒仍然是審慎的,一般擔心著中國經濟能否持續發展。雖然不能排除這個可能性,但是很多估值也巳經反映了這些擔憂。在這樣的低估值區間投資,安全系數或反而會是較高的。

投資原則

坊間有很多不同而又成功的投資法,但是沒有甚麼比建立起一個適合自己而有效的投資框架來得重要。在2014年,相信以下幾點仍然是vv投資框架的原則,它們提供了風險管理及盈利基礎。
- 組合管理 / 適度分散 / 企業分析 / 價值發掘 / 適時買賣 / 長期心態

HAPPY INVESTING!

vv.founder

..................................................................................................................................

2013組合最終回報

vv組合 = 23.2%

vv+組合 = 9.6%

綜合回報 = 19.2%

恆指收 23306,回報 = 2.9%
國指收 10816,回報 = -5.4%







vv 組合 年度 簡報 2013
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券商披露7月財務簡報:跌多漲少 國海證券逆勢表現突出

今日盤後,多家上市券商公布了7月份凈利潤情況,從券商披露財務簡報來看,多家券商7月凈利環比出現下滑,其中西南證券7月凈利潤降幅最大,下降了67%,而國海證券7月凈利潤1.24%,環比增長58%,逆勢表現突出。具體情況如下:

中信證券:母公司7月凈利潤環比下降22%

中信證券8月4日晚間披露財務數據簡報顯示,公司母公司2016年7月實現營業收入18.67億元;凈利潤9.47億元,較6月份12.18億元環比下降22.27%。

此外,公司境內下屬2家證券子公司中信證券(山東)、金通證券7月分別實現營業收入11847萬元和22萬元,凈利潤分別為3065萬元和-16萬元。

長江證券:7月份凈利潤環比降26.77%

長江證券8月4日盤後公布7月份經營情況,公司今年7月份實現凈利潤2億元,環比下降26.77%;實現營業收入4.43億元,環比下降11.86%。

西南證券:母公司7月凈利潤環比下降67%

西南證券8月4日晚間披露財務信息快報顯示,公司母公司2016年7月實現營業收入23748.86萬元;凈利潤9926.40萬元,較6月份29990.13萬元環比下降66.90%。此外,截至2016年7月末,公司母公司凈資產為183.57億元。

此前,西南證券曾於6月24日公告,因公司涉嫌未按規定履行職責,根據《中華人民共和國證券法》的有關規定,中國證監會決定對公司立案調查。

根據相關規定,處於立案調查期間,中國證監會暫不受理公司作為保薦機構的推薦,暫不受理相關保薦代表人具體負責的推薦,暫不受理公司作為獨立財務顧問出具的文件。彼時西南證券預計,公司投資銀行業務在立案調查期間將受到影響,並可能對公司當期經營業績造成一定的影響。

興業證券母公司7月凈利潤環比增長三成

興業證券8月4日晚間發布財務數據簡報顯示,公司母公司2016年7月實現營業收入58627.76萬元;凈利潤20803.59萬元,較6月份15992.30萬元環比增長30.09%。

此外,公司下屬興證資管7月實現營業收入3068.53萬元,凈利潤1208.75萬元。

國海證券母公司7月凈利潤1.24億環比增長58%

國海證券8月4日晚間披露7月主要財務信息顯示,公司母公司7月實現營業收入29375.58萬元;凈利潤12395.55萬元,較6月份7848.53萬元環比增長57.93%。

此外,截至2016年7月末,公司母公司凈資產為132.23億元。

廣發證券:母公司7月凈利環比降三成

廣發證券發布2016年7月經營情況公告,廣發證券母公司2016年7月實現營業收入113979.48萬元;凈利潤49042.53萬元,較6月環比下降29.87%。

國信證券7月實現凈利潤環比下降約三成

國信證券4日晚披露7月主要財務信息,公司7月實現營業收入105,255.60萬元,凈利潤41,123.26萬元。7月凈利潤環比6月下降約三成。

公司1-7月實現營業收入730,363.78萬元,凈利潤301,254.12萬元。

海通證券母公司7月凈利潤環比下降43%

海通證券8月4日晚間發布財務數據簡報顯示,公司母公司2016年7月實現營業收入109145.94萬元;凈利潤49486.32萬元,較6月份87134.24萬元環比下降43.21%。

此外,公司下屬子公司海通資產管理公司7月實現營業收入5010.88萬元,凈利潤3189.07萬元。

國金證券:母公司7月凈利潤環比實現倍增

國金證券8月4日晚間發布財務數據簡報顯示,公司母公司2016年7月實現營業收入47750.11萬元;凈利潤17044.94萬元,較6月份8543.24萬元環比增長99.51%。

至此,國金證券母公司2016年1至7月累計實現營業收入約25.01億元,凈利潤約8.32億元。

券商 披露 財務 簡報 跌多 多漲 漲少 國海 證券 逆勢 表現 突出
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港交所公司管治新例簡報(2011年12月19日)

1 : GS(14)@2011-12-27 23:40:09

http://www.hkex.com.hk/eng/rules ... /orrapci_201112.pdf
港交所 公司 管治 新例 簡報 2011 12 19
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=277044

職場小貼士:管理層簡報 Bittermelon 苦中作樂

1 : GS(14)@2013-11-04 22:26:19

http://bittermelon2009.blogspot.hk/2013/11/blog-post_4.html
最近公司來了一位新同事,此君是某部門的經理,在負責的範疇上不單技術優秀,而且經驗豐富,處事也頭頭是道。可是卻有一個缺點,就是書寫技巧不足,不太懂得如何向管理層做書面報告。

例如最近要求他就公司某個範疇的現有做法「把把脈」,並且給予改善意見,出來的結果叫人眼前一亮。他還將所有問題和建議做了一份詳細的報告和清單,並且準備呈交管理層審批。可是,這樣的話肯定不成,因為管理層根本沒有時間看整份報告,即使有耐性看完,但因為涉及的東西太多太廣,看完報告後有點無所適從。此外還有一堆疑問,例如那些問題的風險最大?那些需要優先處理?改善工作涉及多少資源,以及需要多少時間完成?因此建議此君按以上的疑問做了一份只有兩頁紙的簡報。

說來慚愧,其實瓜瓜以前也一樣,不懂得如何去撰寫管理層簡報。當時還愚蠢地以為,只要報告內容夠真材實料,管理層自然會欣賞。但現實無情,根本沒有多少位管理層會花時間去看的。有朋友認為是管理層的責任,但瓜瓜卻認為是中層管理人員的責任。舉個簡單例子,一家企業每年的會計數據隨時成千上萬,我們斷不能把總賬打印出來交給管理層吧?即使是編制了資產負債表以及損益表等,管理層也未必看得懂。因此,我們經常都會編制各種管理報表,並且加入不同的分析後才交給管理層審閱。

編制管理層簡報其實不難,重點是以管理層的思維去考慮事情,他們最關心的究竟是甚麼。按這個方向去寫的話,自然就能寫出满意的簡報。若想在職場上有好發展,盡早學會寫管理層簡報吧。
職場 貼士 管理層 管理 簡報 Bittermelon 苦中 作樂
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=284071

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