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探訪義烏「淘寶大學」 :淘寶等級可以抵學分

http://news.cyzone.cn/news/2012/04/20/226011.html

「你想要買點什麼?」這幾乎成了義烏當地人的一句問候語,就像北京人見面的那句:「您吃了麼?」作為全世界最大的小商品自由王國,從小飾品、小玩具、小五金到小家電,千千萬萬個小企業和家庭作坊製造的小商品,每天從義烏流向世界各地。

在這座商人聚集的城市,最著名的景點是新建成的義烏國際商貿城。「從這個商貿城的一端開車到另外一端需要30分鐘,速度飛快且不堵車也要10分鐘。」李鑫淼介紹說。

在這兒,對於男性有一種通用稱呼:老闆。李鑫淼是浙江義烏工商學院的三年級學生,也是同學們口中的「李老闆」。

「李老闆」可謂實至名歸。李鑫淼是這間學校「淘寶創業班」的尖子生,擁有一家皇冠級淘寶店舖和一家淘寶商城店舖,擁有自己註冊的公司,每天營業額有1到2萬元。而義烏工商學院這所當地唯一的大學,也因扶持學生淘寶創業而聲名在外,被稱為「淘寶大學」。

在一個安靜的午後,記者走進這間學校。學校裡空蕩蕩的,學生們提著盒飯上樓,走進教室,在堆滿灰色快遞包裝袋的桌子邊坐下,點開淘寶旺旺的窗口:「親,有什麼能幫您的?」

創業

一個和義烏有關的著名故事叫「雞毛換糖」,是說在資源匱乏的年代,腦筋活絡的義烏小商人走南闖北走街串巷,以糖、草紙等低廉物品,換取居民家中的雞毛等廢品以獲取微利。雞毛換糖,是義烏最早的創業故事。

義烏工商職業學院裡,創業是最正常的一種生態。在這裡,創業的意思就是在淘寶上做生意。

雪峰樓是學校最老的一幢樓,現在是創業學院的所在地。二樓的一間教室裡,牆上貼著「激情點燃夢想,創業改變人生」的紅色大字標語,黑板的公告欄上列著班級貨源:羊毛襪保護價17元。這是創業有成的同學們為後來者提供的一項福利。

每個教室的佈置都大同小異。電腦旁、桌子下、教室後的貨架以及倉庫裡,都堆滿了各式各樣的打底褲、拖鞋等當季熱門商品。學生們賣著大同小異的商品,堅信走在已經被證明是成功的道路上更容易成功。

教室外牆上貼的互聯網創業者們的肖像已經被曬得褪色,搜狐的張朝陽、百度的李彥宏、京東的劉強東、騰訊的馬化騰一幅馬云的漫畫被供在會議室裡,這個清瘦的中年男人自信滿滿地側目望向遠方,漫畫上寫著「煙波里我自笑傲江湖」。

往屆畢業生楊甫剛已經取代馬云, 成為了學校裡的新傳奇。當年,靠著淘寶創業開著凱迪拉克回校的他,儘管背負著掛紅燈的成績單,依舊被副校長賈少華笑眯眯地稱為「學校的英雄」。從那時候 起,創業如燎原之火燃遍整個校園,學校也不遺餘力地給他們提供支持:把供貨商拉進學校,把快遞公司請進校園;2008年12月成立了創業學院,給優秀的同 學大開綠燈——允許逃課,只要期末成績合格;創業實踐即淘寶等級可以抵學分;這些學生擁有兩間教室,一間是倉庫,一間是上課的教室,也兼倉庫。「優秀的學 生」有個標準——淘寶店達到4鑽或月收入達8000。

現在,這個標準被降到5000,又被進一步降到2000。創業學院的經京璐老師告訴記者,這是為了進一步提高同學們的積極性。但該班級的目標是大二 實現人均月收入5000元人民幣,大三結束時增至1萬元。這是2009年義烏工商職業學院副院長賈少華在北京的一個論壇上,面對40多家媒體豪氣衝天許下 的承諾。

雪峰樓二樓的樓梯間,放著一面鏡子,是以往「廠長經理專業」畢業生捐贈的。不過這個稱呼早已過時。新生的淘寶創業家們無暇在鏡子前整理儀容,他們提 著麻袋匆匆地上樓,奔往堆滿紙盒子的教室,他們有接不完的電話,大部分時間都消耗在網絡的交易上。

模特隊

陶敏璐是義烏工商職業學院大二的學生,念國際貿易。她認識李鑫淼也是因為淘寶。在學校裡,有一支規模不小的半專業模特隊,在校方推動下井噴的開店熱情,給他們帶來了海量工作機會。

生意做大了的學生店主,都不吝嗇多花點錢請漂亮的模特拍一組有大牌風範的廣告片。照片好看,價格也能掛高點。李鑫淼總結:同樣一件衣服,街拍的要比 擺拍的更好賣。陶敏璐在陽光下看著自己的影子,有點不滿意地捏了捏臉上的肉,感嘆自己又胖了。她拿出iPhone手機,給我們看她幾個月前的照片,自己又 打量了一會兒,接著開始深刻地反省最近吃夜宵的惡習。

「活還挺多的,現在我們的身價也基本都在1000元一小時以上了,少於1000元的基本不接。」陶敏璐說。她當過腿模,戴過假髮,穿過羽絨服,一開 始為同學拍還有些不好意思,久而久之,就習慣了。「只不過是一樁生意,和所有的生意一樣,老闆滿意就行。」她說。每次換季,店主們清倉換貨時,也是模特和 攝影師業務最繁忙的時候。

每週一和週四,模特隊會請來專業老師訓練他們的形體和走台:踢腳、走步、眼神、微笑一面對鏡頭,陶敏璐立刻擺出了模特專業站姿,微微低頭淺笑。這是練習過的專業微笑和站姿,在鏡子面前仔細修正過,以確保在照片裡看起來更漂亮。

她還會根據客戶的要求選擇合適的妝容和行頭。她在寢室裡準備了專業的捲髮棒和直髮工具,不同風格的衣服搭配好掛在衣櫥裡,確保能隨時打造「可愛日韓風」或是「大氣歐美風」。

陶敏璐也有個淘寶店,但荒蕪多時。她就讀的國際貿易系也要求每個學生開一個淘寶店,但她顯然志不在此,連店上的寶貝照片也懶得找外面的攝影師拍,就 自己穿著衣服隨便讓寢室的同學以白牆為背景湊合一下。放假回家,以前的同學們都紛紛問她:賺錢賺得怎麼樣啊?現在的收入讓她頗有面子。這所學校能賺錢已經 聲名在外。

生活

在義烏工商學院,淘寶創業有三個階段。第一階段,在教室練攤。貨物堆在教室裡,在教室裡的電腦邊接單發貨。第二階段,搬出去住。生意做大,貨物太 多,店主會在校外租個套房,堆貨自住,雇幾個夥計看網店,自己開車出去拉貨送貨。第三階段,神龍見首不見尾階段。生意做到很大,僱人看店,自己也不再住倉 庫裡了,平日裡,思考的是戰略、品牌,偶爾坐飛機出去見見大客戶。「搬出去住」是創業成功的一項關鍵性指標,另一項是「買了自己的車」。創業學院的經京璐 老師在介紹成功學生的案例時頻頻提及這兩個詞。

李鑫淼正處於第二階段。他開著黃海越野車將記者帶到義烏郊區他的公寓。公寓樓下,一群女工正在手工穿線加工手機鏈。天色漸暗,她們點起燈繼續趕工。一派熱火朝天的賺錢氣氛。

晚上七點,李鑫淼們一天中最忙的時候開始了。打包、發貨的時候到了。在這個三室一廳的公寓裡,李鑫淼開始清點晚上要運的包裹。他將兩條假透肉的黑色 打底褲放進一個包裹,附上一雙一次性手套作為小禮物,封口,扔到一旁。他請了3個員工幫他幹活,還請個每天跟著做網店的「學徒」。

「打底褲是熱銷產品,一天賣出幾十條一點不稀奇。假透肉色是今年流行,我專門研究過的。」李鑫淼說道,有點得意地眯起眼。

三個房間都堆滿了紙箱子,只有廚房空蕩蕩的。一台筆記本電腦在角落的桌子上泛著螢光。李鑫淼不停地彎腰,又直起身,埋在大紙盒子中間只露出一個頭 頂。房間裡,淘寶旺旺的叮叮聲和撕膠帶的嚓嚓聲此起彼伏。房門大開著,樓下一輛小皮卡已經發動引擎。他要把自己的包裹裝上皮卡車,接著還要去學校以及周邊 村,幫一些沒有車的同學收包裹,統一送去快遞公司。

李鑫淼很瘦,深藍色的西裝在他身上有些鬆鬆垮垮。西裝是幾個月前買的,註冊公司後,他的身份變成了「總經理」,他發現,談生意,必須要有點「形式感」才撐得起來。他熟練地發動黃海越野車,從「家」到學校再到快遞公司的這段路,是每天日常生活的一部分。

學校裡,一樓的快遞公司裡人頭攢動,燈火通明。圓通、中通、申通、郵政等公司都在學校裡設立了快遞收發點,有專人長期在此服務。每天的傍晚都是如 此。工人們忙著稱重、裝車;發出的快遞,地址統統為學院路10號。另一個女生提著外送的盒飯上樓,有人迎面問候她:「今天多少單?」「80。」「我們見誰 也沒有見快遞這麼勤。」李鑫淼說,「你知道嗎,在我們這,談戀愛的,只能兩個做淘寶的人談,在電腦前約會,一個接單,一個發貨。」他大一才開始做淘寶的時 候,從早上八點開始就粘在凳子上,因為怕錯過生意,飯都不敢出去吃。

發家史

大一的時候,李鑫淼去進貨還得拉個看上去「更成熟」的同學,裝成父子去跟店主談判。他是校方專業培養的第一批「超級畢業生」。進校第一天,老師就要 求他們開個網店。開店第一個月,只有幾單生意。同寢室的人很快放棄了,離開了淘寶班。李鑫淼在校園裡轉悠,看到別人走大單,大包大包地發快遞,心想,這玩 意兒能賺錢?不大可能吧。

「不誇張地說,那時候滿腦子都想著發橫財。」他笑說。他沒事就騎著車跑去經貿城轉悠,看到什麼貨便宜就進什麼。

「那時候一天賺20塊錢就很開心,一天的飯錢有了。」2010年夏天,南非世界盃期間,一種噪音巨大的助威工具「嗚嗚祖拉」頻頻登上報章頭條,旋即登上淘寶熱賣榜。

李鑫淼做起了世界盃生意:2塊錢進貨、15塊賣出的小喇叭讓他大賺一筆,限量版世界盃足球利潤更高——當然是假的,一個可以賺100多塊錢,許多酒吧都找他們訂貨。世界盃期間,別人熬夜看球,李鑫淼熬夜看店,每天都處於高度亢奮狀態。

「賺來的第一桶金,想也沒想,就拿去進貨了。」另一筆讓他印象深刻的生意是一次性雨衣,進價很便宜,但利潤也很低,只有一毛錢一件。這玩意兒非常暢 銷,正常情況下,一天有100到200元的穩定利潤,玩漂流的旅遊團對此需求很大。有一次,有個客戶給他留言要了1萬件,他正愁淘寶無法交易如此大數量的 商品時,對方直接把錢先打到了他賬戶上。

李鑫淼或許繼承了家族的商人頭腦。他父親的第一桶金就是從揚州販毛絨玩具去外地賣賺到的。從上初中開始,父母就離開台州去外地打理生意,他一個人在 台州生活了7年,寄居在父親相熟的一個老師門下。那時候他大學報考到義烏,是聽說父親的一個客戶在這裡,想著也許能為父親分憂;在所有的重要決定上,父親 都只說「好吧」。

後來的李鑫淼轉行做起了女性生意,專賣秋季打底褲、襪子、保暖內衣,代銷一些品牌羽絨服。他在學校小有名氣,加上在校園內的淘寶創業大賽上獲得了第一名,他開始作為創業新星被拉去四處介紹經驗。

「淘寶就是個讓你練手的地方,讓你心智成熟,膽子變大。如果上了其他大學,我可能也會變成這樣,但不會成長得這麼快。」李鑫淼說。從大一到大三,急 劇增長的個人財富和忙碌的生意讓他來不及思考人生。他曾被騙過,一個杭州的網站推廣公司宣稱能幫他們做店舖推廣,要去了2萬元,卻遲遲不見推廣,打了幾次 電話,對方的回覆都是「技術團隊在維護中」。還有一次店舖的客服員工操作不當,誤關閉了許多交易,店被扣了12分,按照淘寶規則當晚被封。李鑫淼一夜沒 睡,連夜開車趕往杭州,清晨就出現在了淘寶商城總部。做淘寶三年,這是他唯一一次和阿里巴巴打交道。

未來

和淘寶相伴的大學三年,最親密的除了電腦,還是電腦。只有在後半夜,淘寶旺旺終於偃旗息鼓,李鑫淼才有空伸個懶腰,去做一些別的事情。「我們的樂趣都在後半夜。」天氣晴朗的晚上,他和同學們會去市區找一家酒吧,喝喝酒,聊聊不講理的賣家,聊聊生意的未來,以及女孩子們。

最近的一次,他喝多了,朋友說他整晚整晚都在唱歌,吼的是「怒放的生命」和「朋友」。他說那是最近兩個月唯一讓他興奮的事情。

「做這行挺累,無厘頭的買家動不動要求退貨,不然就拿投訴來威脅你。」

「我們就是找一個東西,然後把它賣出去。這個模式太簡單了,太容易複製了,太沒有技術含量了。」

「賺了錢以後,就買好的東西,享受好的東西,買好車、好房子,再出去玩,到處去玩,人的一生,不就是這樣嗎?」李鑫淼說,曾經有記者勸他讀書,掌握了英語就可以打開一個新的世界。「我買了《新概念英語》,但念了兩頁,發現念不下去。」

在學校,馬云是淘寶創業家們共同的偶像。不過李鑫淼更崇拜李彥宏:「他是商人,他有才能,在美國的時候,一個人窘迫得很,也能突然之間就成功了。」李鑫淼說他當年裹著被子睡在教室地上的時候,就想到李彥宏。「我現在還遠遠算不上成功。」

李鑫淼開車帶記者去他一個朋友的倉庫,那人也曾在義烏工商學院就讀過,幾百平方的倉庫堆滿了諸如iPad外殼、iPhone手機套、憤怒的小鳥手機鏈等商品。

這是淘寶大學風光無限的第三階段,位於這一階段的學生或校友們,已經可以從「淘寶賣家」升級為「企業家」了,多少都曾出現在雪峰樓門口的玻璃公告欄裡。

當年開著凱迪拉克回學校的畢業生楊甫剛顯然已經到達了第三階段。「他的倉庫也在附近,但他的生意已經沒有以前好了。」李鑫淼說。


探訪 義烏 淘寶 大學 等級 可以 學分
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埃及亂局導致中低等級茶葉價格暴跌

http://wallstreetcn.com/node/55056
自從埃及動亂以來,茶葉價格已經下跌超過1/3。FT專欄作家分析一方面,作為茶葉的第五大進口國,埃及動亂對於茶葉需求的影響顯著,另一方面,幾年歉收之後茶葉供給的恢復又導致供大於求。

對於一些東非國家來說,茶葉是非常重要的商品,但目前茶葉價格正處在三年多以來的最低水平。肯尼亞是黑茶的最大出口國,斯里蘭卡和印度緊隨其後。

肯尼亞出產的中等級別茶葉——Pekoe Fanning 1的批發價現在已經跌到2.64美元/千克,相比去年以及2010年中的最低點已經跌掉了34%。由於北非局勢持續發酵,這些國家的飲茶人群對於茶葉的需求大減,因此茶葉貿易商都預期茶葉價格將繼續下行。

「我們幾乎看不到局面可能發生改變的理由。」

一家總部位於荷蘭的茶葉貿易商如此表示。

Mcleod Russel,這家總部位於印度的公司是全球最大的茶葉種植企業。在最新的市場情況更新中,公司告訴投資者今年非洲氣候的持續晴好對於茶葉種植十分有利,但埃及需求的疲軟導致需求端大幅減少,由此引發茶葉價格下跌

在2009年,中等級別茶葉的價格曾達到4美元/千克的歷史高點,當時正逢重要的茶葉出口國遭遇旱災,導致供給顯著減少。與咖啡不同,茶葉貿易目前依然以實物交割為主,全球茶葉以肯尼亞港口蒙巴薩每週的競標價作為基準價格。

與旅遊業和園藝業一樣,茶葉也是肯尼亞的支柱產業,每年為肯尼亞帶來10億美元的外匯收入。其他一些東非國家,比如馬拉維,烏干達和坦桑尼亞也都是重要的茶葉出口國。

需求端埃及動亂,供給端重要茶葉出口國大豐收,供需的矛盾造成了目前茶葉市場供大於求的局面。在今年前五個月,肯尼亞的茶葉收成是自2003年以來最好的,1-5月的產量高達1.949億千克,同比漲幅高達52%。第二大茶葉出口國斯里蘭卡的產量同樣達到五年來的高點。

另外一些有飲茶習慣的國家,比如英國,對於中低等級茶葉價格的影響很小,因為英國消費者通常只對高等級茶葉感興趣,而埃及動亂卻對中低等級茶葉有致命影響。

肯尼亞茶葉貿易協會主席Njau Kiarie向當地媒體表示,「埃及動亂的深化是造成中低等級茶葉價格暴跌的罪魁禍首」。

對於頂級黑茶,比如Best Broken Pekoe 1則基本沒有受到影響。


埃及 亂局 導致 中低 等級 茶葉 價格 暴跌
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上市公司財務安全等級分析 證券市場紅週刊

http://xueqiu.com/2994748381/29411118
總體上:出現財務風險公司數量不斷增加

2014年,在全部非金融上市公司樣本中,中國財務安全最優秀上市公司(AAA級以上)有9家,佔所有非金融上市公司總數的0.41%,最優秀上市公司比2013年多7家;較優秀上市公司(AA級以上)100家,佔比4.52%,低於2013年的5.16%和2012年的8.83%。總體看,中國財務優秀上市公司正在逐年減少。同時,2014年已出現財務風險或重大財務風險的上市公司(CCC級以下)比例為27.84%,有616家,高於2013年的25.54%和2012年的23.59%,出現財務風險上市公司的數量正在不斷增加。
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2014年分市場財務安全等級情況

從主板公司2014年與2013年財務安全等級同比分析來看,2014年,財務安全最優秀的主板上市公司(AAA級以上)5家,而2013年為0家,因此,2014年最優秀公司比2013年有明顯進步。同時,主板最優秀公司數量佔到全部最優秀公司(共9家)的一半以上。從其他各財務安全級別的比例看,2014年和2013年變化極小,說明2014年主板上市公司的整體財務安全狀況與2013年基本持平。
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從2014年與2013年中小板財務安全等級同比分析來看,2014年,較優秀上市公司(AA級以上)44家,低於2013年的56家,說明中小板財務安全優秀的上市公司正在減少。同時,2014年已出現財務風險或重大財務風險的中小板上市公司(CCC級以下)總佔比為24.43%,遠高於2013年的19.24%和2012年的15.25%,說明近年來中小板上市公司的財務風險正在逐步擴大。
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從創業板2014年與2013年財務安全等級同比分析來看,2014年,財務安全較優秀上市公司14家,高於2013年的9家。但是,2014年已出現財務風險或重大財務風險的創業板上市公司(CCC級以下)有81家,超過2013年8家。同時,創業板出現財務風險上市公司的比例也高於中小板。
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總體結論:通過上述數據統計分析可以看出,總體上,財務安全最優秀的公司主要來自主板,但較優秀群體最大的來自於中小板。出現財務風險的上市公司比例最高的也是主板,其次是創業板,中小板最少。但是,主板上市公司近2年基本保持穩定,而中小板和創業板上市公司的財務安全狀況明顯持續下降,因此,實際上中小板和創業板的趨勢更不容樂觀。

二)一類行業財務安全等級分析

家用電器行業安全公司比例最大

通過對一類行業所有非金融上市公司評級數據統計分析,財務安全最優秀的9家上市公司來自8個行業,分別是:農林牧漁行業2家,化工行業、鋼鐵行業、紡織服裝行業、醫藥生物行業、綜合行業、建築材料行業、機械設備行業各1家。

財務安全性高的上市公司在行業中的比例最能反映一個行業的整體財務安全穩定性。在各行業中,家用電器行業財務安全公司比例最大,佔比為72.92%,其次是醫藥生物行業,佔比為65.06%,其他超過50%佔比的行業還有食品飲料行業、紡織服裝行業、汽車行業、鋼鐵行業、電子行業、計算機行業、輕工製造行業、化工行業、商業貿易行業等。財務安全性高的上市公司佔比較低的行業包括房地產行業,佔比1.48%,建築裝飾行業2.04%。
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房地產行業是財務風險的「重災區」

從行業看,房地產行業是財務風險的「重災區」,排在25個行業的首位。存在財務風險的上市公司96家,行業佔比71.11%;其次是休閒服務行業,存在財務風險的上市公司13家,行業佔比43.33%;第三是綜合行業,存在財務風險的上市公司19家,行業佔比38.78%;第四是國防軍工行業,存在財務風險的上市公司10家,行業佔比37.04%;第五是建築裝飾行業,存在財務風險的上市公司18家,行業佔比36.73%。財務風險上市公司佔比較低的行業包括食品飲料行業,佔比10.17%,家用電器行業10.42%。
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(三)財務安全狀況大幅變化上市公司統計分析

一個上市公司的財務安全等級、得分大幅變化反映了公司在一個經營週期出現了財務和經營的巨大變動,並揭示了該公司未來經營狀況的趨勢,對投資者投資參考有重要參考意義。

財務安全大幅上升上市公司分析

2013年,上市公司財務安全狀況大幅上升(2014年與2013年同比財務安全得分上升超過20分、上升兩個等級以上)共計192家,佔所有上市公司的8.67%,低於2013年的9.37%。

其中,房地產行業上市公司財務安全狀況大幅上升的公司最多,達到22家,行業佔比16.29%。房地產上市公司財務安全狀況大幅上升公司雖然最多,但財務安全大幅下降的公司更多,財務安全大幅上升公司數量遠低於大幅下降公司數量,這也充分說明房地產行業整體財務安全狀況的不穩定性和脆弱性;第二位是電氣設備行業中的電源設備和高低壓設備兩個二類行業的上市公司,分別有10家和9家上市公司財務安全大幅上升;其他財務安全大幅上升的上市公司所屬行業是機械設備行業中的專用設備行業9家,綜合行業8家,化學製品行業7家,計算機應用行業7家。
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財務安全大幅下降上市公司分析

2013年,上市公司財務安全狀況大幅下降的(2014年與2013年同比財務安全得分下降超過20分、下降兩個等級以上)共計264家,佔所有上市公司的11.93%。

其中,房地產行業上市公司財務安全狀況大幅下降公司最多,達到33家,行業佔比24.44%;第二是通用機械行業,財務安全狀況大幅下降公司為13家,行業佔比16.05%;第三是化學製品行業,財務安全狀況大幅下降公司為11家,行業佔比8.33%。
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(四)存在財務報表粉飾嫌疑上市公司分析

上市公司粉飾嫌疑數量和行業佔比分析

通過Themis純定量異常值評級分析看,在2014年進行財務安全評級的2213家樣本中,有744家上市公司存在不同程度的財務報表粉飾嫌疑,比2013年增加142家,佔全部樣本上市公司的33.62%。

從行業情況看,在135家房地產上市公司中,有98家存在不同程度的財務報表粉飾嫌疑,行業佔比達72.59%;第二是商業貿易行業,78家上市公司中存在粉飾嫌疑上市公司36家,行業佔比46.15%;第三是綜合行業,49家上市公司中存在粉飾嫌疑21家,行業佔比42.86%;第四是休閒服務行業,存在粉飾嫌疑上市公司12家,行業佔比達40%。

存在財務報表粉飾嫌疑同時又存在財務風險的上市公司(低於CCC級、40分)數量為294家,佔所有存在財務風險上市公司總數的39.52%。
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Themis財務報表粉飾嫌疑科目分析

Themis財務報表粉飾嫌疑是從財務報表相關關聯會計科目的不合理異動和問題企業科目異常統計的綜合分析方法判斷公司財務報表的粉飾,我們稱之為「科目不合理異動粉飾分析方法」。因此,粉飾科目分析主要集中在公司運營環節的科目,包括銷售成本、銷售收入、應收賬款、應付賬款等。對於上市公司的無形資產、總資產、淨資產、借款、固定資產等相關科目,要揭露粉飾或造假必須進行賬實核實,因此在Themis分析中僅指出其不合理性及程度,但不將其定性為粉飾。即,此次公佈存在財報粉飾的上市公司,並沒有進行會計科目的賬實核實。

上市公司的財務報表粉飾最嚴重的會計科目是應收和應付科目,這兩個科目中,存在壞賬計入應收賬款、應收賬款藏匿、應付賬款藏匿的粉飾嫌疑公司佔所有存在粉飾嫌疑公司的86%;其次是銷售成本科目,粉飾嫌疑佔比10%;第三是銷售收入,隱瞞銷售收入公司佔比4%。
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上市 公司 財務 安全 等級 分析 證券 市場 週刊
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柳化股份今年近19億債務壓頂 信用等級被下調至A+

來源: http://www.yicai.com/news/2015/06/4637604.html

柳化股份今年近19億債務壓頂 信用等級被下調至A+

一財網 孝康 2015-06-26 11:47:00

截至2015年3月末,柳化股份資產負債率達到77.35%,且2015年需償還有息債務本金及利息合計18.72億元,面臨較重的即期償還壓力

屋漏偏逢連夜雨!繼證監會宣布對柳化股份因信息披露涉嫌違法違規進行立案調查、控股股東2000萬股及孳息被司法凍結,一份公司債券跟蹤信用評級報告再次將柳化股份推至“風口浪尖”。

今日(6月26日),柳化股份發布了2011年5.1億元公司債券2015年跟蹤信用評價報告評級報告,鵬元資信評估有限公司(以下簡稱“鵬元資信”)將本期債券信用等級下調為A+,發行主體長期信用等級也下調為A+,評級展望調整為穩定。這是其債券自2012年3月被評級以來,第二次被下調信用評級。

鵬元資信給出的理由是,跟蹤期內柳化股份業務發展穩定,新收購的子公司營運情況良好,但化工行業持續低迷,柳化股份資產負債率持續上升、有息債務規模持續增加等。

截至2015年3月末,柳化股份資產負債率達到77.35%,且2015年需償還有息債務本金及利息合計18.72億元,面臨較重的即期償還壓力。

《第一財經日報》記者以投資者身份咨詢柳化股份相關人士,得到的回複是,雖然目前公司賬上只有8.51億元貨幣資金,但債務到期時可以跟銀行續貸或重新貸款。

借收購盈利

自2003年“花落”上交所以來,柳化股份盈利水平雖波動起伏,卻從未出現過“利潤為負”的情況,但2013年其歸屬於上市公司股東的凈利潤約為-1.28億元,同比跌幅逾380%,柳化股份將其稱之為“最為困難的一年”。

為了避免2014年再度虧損,柳化股份不得不借助外延式並購。2014年6月,柳化股份斥資約2.1億元收購湖南中成化工有限公司(下稱“湖南中成”)95.5%的股權,同時又以4661.52萬元的交易價格收購東莞振華泰豐實業發展有限公司(下稱“振華實業”)95%的股權,交易對手都是廣東中成化工股份有限公司。

上述收購確實成了“最後一棵救命稻草”。2014年,柳化股份歸屬於母公司所有者的凈利潤為879.17萬元,扭虧為盈,不必擔心會被上交所“貼星戴帽”了。其中,湖南中成和振華實業分別增厚業績5852.7萬和98.15萬元,也就是說,如果刨除這兩家新納入合並報表的子公司,柳化股份仍處於虧損狀態。

但形勢仍不容樂觀。2015年第一季度,柳化股份營業收入為6.21億元,同比下滑26.12%,歸屬於上市公司股東的凈利潤約為-3494萬元,2014年和2013年第一季度分別虧損1499萬和1406萬元。這意味著柳化股份連續三年第一季度虧損,且虧損額度不斷擴大。

“公司每年一季度業績都不是很好,主要是產品以化肥、化工為主,化工屬於危化品,一季度正好趕上春運,危化品是禁運的,所有產品銷售都會受影響,加之還有一個春節。”柳化股份相關人士告訴《第一財經日報》記者,收購的兩家公司業績要比柳化股份原有主業盈利能力強。

當年對於2015年第一季度業績虧損,鵬元資信給出的解釋是柳化股份主要產品價格持續低迷。

柳化股份90%以上收入來自化學肥料制造,主導產品為尿素、硝酸銨、保險粉和雙氧水,煤炭是其主要原料,電力是其主要能源。

作為基礎配料質疑的尿素,受行業產能過剩的影響,自2012年下半年以來,尿素價格持續下跌,2014年平均售價同比下降19.22%;硝酸銨主要用於下遊民爆企業,但由於生產制造業(如礦山、基建)等投資增速下滑,導致民爆企業對硝酸銨的需求不足,量價齊跌。

鵬元資信坦言,尿素和硝酸銨歷來均為柳化股份主導產品,跟蹤期內以上兩品種價格持續下跌,對其整體業績影響較大。

由於收購的湖南中成主營保險粉和雙氧水,2014年柳化股份的保險粉和雙氧水逆勢“飄紅”,收入分別約為4.31億和3.1億元,分別同比增長12.55%和89.78%;同期,作為傳統主導產品的尿素和硝酸銨收入各約為5.07億和2.86億元,同比跌幅各為33.74%和13.36%。

“尿素、硝酸銨等產品表現不佳,柳化股份未來將逐步進行產品結構調整,增加雙氧水的銷售,同時推進保險粉項目。”鵬元資信在報告中指出,柳化股份寄希望於產品結構調整、產業鏈延伸來強化自身的盈利水平。

作為柳化股份的控股子公司,廣西柳州中成化工有限公司一期5萬噸保險粉生產線將於2015年6月取得相關證照後正式投產,預計2015年7~12月可生產保險粉2.5萬噸,按2014年保險粉產品價格測算,可增加銷售收入1.35億元。

然而,鵬元資信也指出,保險粉價格受造紙、紡織等下遊行業運營情況的影響,需持續關註下遊需求狀況,保險粉項目實際運營效果有待觀察。

作為重要的氧化劑、漂白劑、消毒劑和脫氯劑,雙氧水主要用於造紙、防止及化工合成三大領域,也是柳化股份著力栽培的業務支柱。

但《第一財經日報》記者註意到,截至2015年3月末,我國國內市場雙氧水(27.5%)平均價格為880元/噸,較2014年初下跌70元/噸。鵬元資信也表示,近年造紙、紡織行業持續低迷,需關註造紙、紡織等下遊行業需求下滑對雙氧水價格的影響。

在主打產品銷售前景不明朗的同時,作為柳化股份主要能源的電力也來“搗亂”了。根據廣西物價局發布的通知,從2015年4月20日起,化肥生產用電基本電價按大工業用電基本電價執行,電度電價提高0.1096元/千瓦時。

據此測算,此次電價調整將使得柳化股份2015年經營成本增加8000萬元,這將進一步削弱其盈利能力。

考慮到柳化股份所處經營環境並未發生明顯改善,鵬元資信表示,柳化股份目前盈利更多來源於成本、費用的控制,因此未來盈利能否持續改善存在較大的不確定性。

有息債務飆升至近35億元

雖然通過外延式並購讓2014年扭虧為盈,但由於投資支出較大,加之在建項目資金持續投入,柳化股份的有息債務規模“節節攀升”。

《第一財經日報》記者梳理發現,2013年末、2014年末和2015年第一季度末,柳化股份的有息債務余額分別約為29.41億、33.23億和34.87億元,15個月增幅近5.47億元。

由於有息負債額度增速較快,柳化股份的資產負債率從2013年末69.11%增至2014年末75.58%,截止2015年第一季度末,該數據繼續升至77.35%,財務風險有所加大。

柳化股份測算,有息債務償還主要集中在2015年。《第一財經日報》統計,2015年到2018年,柳化股份需要償還的有息債務本金及利息分別約為18.72億、4.02億、2.75億和0.57億元。然而,截至2015年第一季度末,柳化股份貨幣資金只有8.51億元。

鵬元資信表示,2015年柳化股份需償還有息債務本金及利息合計18.72億元,面臨較重的即期償還壓力。

“公司不可能在賬上專門放10幾億元貨幣資金,就等著償還銀行貸款,那麽向銀行借款還幹嘛?還得付利息。”柳化股份相關人士表示,一旦債務到期,公司可以通過倒貸的方式償還債務,比如續貸或重新貸款。

柳化股份發行的5.1億元公司債券由柳化集團提供全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保,但柳化集團主要業務收入還是來源於柳化股份。

2014年柳化集團實現營業收入38.57億元,利潤虧損1.23億元。鵬元資信指出,2014年,柳化集團經營並無明顯改善,持續虧損幅度較大,且債務負擔較重,經綜合評定,維持柳化集團主體長期信用等級為A+,展望調整為負面。

宏源證券首席分析師範為向《第一財經日報》記者坦言,由於柳化集團主要業務都在柳化股份上,更多地是承擔管理的職能,這樣的擔保意義和效果都不是很大。

同時,柳化股份本期債券信用等級和發行主體長期信用等級在2012年3月首次評級時都是AA,2013年6月評級下調為AA-,2014年6月評級維持AA-,2015年6月評級再次下調為A+。

“AA-是正常債券最低的信用評級,如果評級被下調至A+,就意味著債券存在信用風險。”範為如上表示。

柳化集團也是“泥菩薩過江”,柳化股份不得不“自力更生”,籌劃非公開發行A股股票。3月底,柳化股份正式發布定增預案,擬募集資金不超過16億元,扣除發行費用後的募集資金凈額擬用於償還銀行貸款及補充流動資金。

但“天有不測風雲”。柳化股份收到證監會《調查通知書》,因信息披露涉嫌違法違規,根據有關規定,證券會決定對柳化股份進行立案調查。

柳化股份相關人士告訴《第一財經日報》記者,時間上已經有影響了,如果沒有立案調查,其實可以更快地推動定增預案上股東會。“由於信披違規,立案調查還沒有結案,結論出來之後是否會對定增預案產生實質性影響,即定增能否繼續進行,還要看廣西證監局會給公司一個什麽樣的處罰結論。”

編輯:吳狄

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柳化 股份 今年 19 債務 壓頂 信用 等級 下調
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戒掉酒店人生 拍出Discovery等級作品 為一個蟲卵孵化等上百小時 劉國同

2016-02-08  TCW

財富是一種祝福?還是一種詛咒?對第五十屆金鐘獎教育文化類節目得主劉國同而言,曾經兩者皆是。 為了擺脫詛咒、追求幸福,他砸下數千萬元資金為記錄台灣生態盡一份心。 而兒子短短四個字的簡訊,讓他覺得一切努力都值得了。

這是一場令在場觀眾專注到幾乎要屏住呼吸的紀錄片首映會。一隻名字讓你感到陌生的蝴蝶——翠灰蝶,蘊藏不可思議的生命律動與哀愁命運,讓觀眾動容不已。放映結束後,紀錄片的導演、攝影,甚至配音員(台北捷運公司董事長賀陳旦),皆獲得了在場觀眾如雷掌聲。

他討厭搞環保

卻拍出生態紀錄片 拿下金鐘獎這部片敲響去年第五十屆金鐘,獲得最佳教育文化節目獎的《迷霧森林裡的活寶石》,背後的推手,就是製作人劉國同。

如果沒有劉國同的熱情、資金,以及堅持,就無法喚醒台灣大眾對翠灰蝶、貓頭鷹、黑翅鳶等物種的珍惜;更會錯失台灣傑出的生態影像工作者如導演江國賓這樣的人,竟能以低成本,拍出媲美探索頻道(Discovery)與國家地理頻道的作品。

「去年得金鐘獎上台領獎,我的酒肉朋友在電視看到我,紛紛『虧』我說,像我這種『咖』,怎會跟金鐘獎扯上邊,而且還是拍生態紀錄片得獎!」劉國同瞇著眼睛笑著說。

似乎在抗辯什麼似的,他接著說:「我討厭搞生態、搞環保,擺出一副犧牲奉獻的苦行僧模樣。我更怕得獎後,別人會把我當成環保苦行僧。因為,我根本就不是這樣的人!」的確,劉國同不是他口中討厭的「環保苦行僧」,甚至,人生中還有一段時間,一度浪擲大筆金錢在酒店,過著糜爛的日子。

劉國同家裡原本開一家小型紡織工廠,大學聯考考上文化大學戲劇系,他自陳,不是對戲劇感興趣,只是因為分數只能填上這個志願。畢業後,考進當時的老三台之一台視,扛起攝影機當起攝影記者。

「我跑過好長一陣子國會新聞,老三台時代,立委很巴結電視台記者,連對攝影記者也是禮遇有加。吃飯、喝酒、上酒家,我都有份,也因此染上抽菸、嚼檳榔、喝酒種種惡習。」劉國同坦白地說道。

或許是喜歡到處趴趴走,在台視期間,劉國同製作了《台灣生態筆記》這個節目;二○○五年,又在緯來電視台擔任顧問,找了文大戲劇系的學弟江國賓,一同合作製作了《台灣生態部落格》。這兩個節目,點起了劉國同心中對記錄台灣生態之美的火花,但他強調:「只是很小的火花啦!」為什麼只是很小的「火花」?因為,同一期間,一把財富的熊熊烈火,光耀炫目到讓劉國同的雙眼難以睜開。

沉迷金錢遊戲

投資房、股市 靠運氣成億萬富豪任職台視時,對股票投資就有涉獵的他,一直都是聽信友人提供的「明牌」操作,幾年下來大體呈現賺少賠多局面。○五年從台視退休後,手上有了一筆退休金,加上繼承家族的一些錢,他再度聽信友人,重押一檔「明牌」──伍豐科技。沒想到,伍豐搭上博弈概念股熱潮,股價一度狂漲至最高的一千多元。劉國同在五百至六百元獲利出場,靠著這檔股票,讓他嘗到了「億」萬富翁的滋味。

在伍豐嘗到甜頭後,劉國同想乘勝追擊,追逐其他股票,卻一一摃龜。虧了二、三千萬元後,他想通了一件事:「伍豐賺到錢,根本是走狗屎運,夜路走多不小心撞到財神爺,不是我很厲害。」於是他把剩下的錢,出於保本初衷轉往房地產,沒想到碰上台北市房地產大漲浪頭,轉手了一間豪宅,又「不小心」賺回了好幾千萬元。

原本就對酒店流連忘返的劉國同,在股市、房市滾錢,糊里糊塗地賺得大筆鈔票,這下子更讓他有恃無恐地浪擲千金,愈陷愈深而難以自拔。

「那段日子,坦白說,就是酒色財氣,隔天起床,總是頭疼欲裂、內心空虛悔恨不已,我討厭墮落的自己,更害怕兒子會討厭這樣的爸爸。」

圓生態記錄夢想

連互動不熱絡兒子都傳訊打氣欲望之火逐漸燃盡後,此時,之前那個單純喜歡拍攝生態之美的小火花,在心中又劈哩啪啦地點燃起來。「我○八年成立生態主張數位影像公司,拍攝紀錄片,一開始是想讓自己擺脫那種酒色財氣的糜爛生活,真的沒有遠大抱負。」他澄清道。

「當我愈來愈專注地栽入那個世界,等待上百個小時,就為了一個蟲卵的孵化;開車奔馳數十小時,就為了觀看一隻貓頭鷹的身影。簡單,卻很充實。」說得一派輕鬆的劉國同,心裡卻逐漸築起一個大夢:「環境與生態不該僅止於關懷!環境與生態值得做,更重要的是這與我們的『國力厚植』息息相關。因為人文、美學與科學教育的基礎,皆來自對各種生物的細膩觀察,未來也可能是科技與文創產業的重要養分!」「江導(江國賓)對我說,歐美先進國家就是因為從小重視生態教育,國家與企業願意花大筆資源,投入在動植物與生態的研究與記錄,才有培養優秀科學家、工程師與藝術家的沃土,這讓我覺得我現在的工作是很有意義的。」與劉國同已經合作三支生態紀錄片的江國賓則說:「相對於許多大企業家,劉董的財力其實有限;但他討厭別人用悲憫的眼光看待搞環保、搞生態的人,他想把這搞成一個產業。

你說這是野心,但也是一種夢想吧。」劉國同倒是對自己現在所做的事定位很清楚。他說,他現在有兩個事業:一個是保育事業(指生態紀錄片製作),另一個是保健事業。後者指的是他掛名當負責人的元又興公司,主要是代理醫療器材以及開發血液檢測技術。「一個是救動物,一個是救人,但兩家公司共同點是:燒錢燒到我要軟腳了。」劉國同說。

花了這麼多錢,從事有意義的事,他說:「近來最幸福的事,應該是拿到金鐘獎的那一晚,與我互動向來不熱絡的兒子,傳了四個字簡訊給我:『爸還不賴。』」這四個字,儘管所費不貲,應該是任何一個五十五歲的中年男子,也是一個爸爸,看了都會很幸福的四個字吧!

劉國同幸福小錦囊

來自最愛的人的肯定與尊重,是最窩心的幸福。

做公益是做美好的自己,而不是當苦行僧。

財富可能是詛咒,也可能是祝福,完全取決你的態度。

撰文 / 謝富旭

戒掉 酒店 人生 拍出 Discovery 等級 作品 一個 蟲卵 孵化 等上 上百 小時 劉國 國同
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"防霧霾口罩"國標發布 專家不建議長期、超等級佩戴口罩

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-04-26/1000793.html

4月25日,國家質檢總局、國家標準化管理委員會發布了《日常防護型口罩技術規範》國家標準,這是我國首個民用防護口罩國家標準。該標準將於11月1日正式實施,對細顆粒物(PM2.5)的防護效果和佩戴的安全性能作了明確規定。

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由於缺乏統一的標準規範,“防霧霾口罩”質量參差不齊,市場競爭一片混亂。4月25日,國家質檢總局、國家標準化管理委員會發布了《日常防護型口罩技術規範》國家標準,這是我國首個民用防護口罩國家標準。該標準將於11月1日正式實施,對細顆粒物(PM2.5)的防護效果和佩戴的安全性能作了明確規定。

“這將改變我國民用防護口罩市場無標可依、無標可查的混亂現象,對有效規範市場、合理引導消費起到積極的保障作用。”參與制定該標準的中國產業用紡織品行業協會會長李陵申表示。

目前,我國關於口罩的標準有《呼吸防護用品自吸過濾式防顆粒物呼吸器》《醫用防護口罩技術要求》《醫用外科口罩》,但都屬於勞動防護類和醫用防護類標準。而市場上所謂的民用防霧霾口罩,一直缺乏標準規範。

比如,很多口罩以“過濾效率”來表示其防霧霾性能,而且常常自稱“過濾效率達90%以上”。李陵申指出,過濾效率僅僅是指口罩的核心部分——過濾布材料的過濾效果,並不能代表口罩的防護效果,因為口罩還有密封性的問題。即使過濾布的過濾效果真的能達到99%,如果密封性不好,口罩的防護能力也要大打折扣。

有鑒於此,《日常防護型口罩技術規範》對口罩性能的規定使用了“防護效果”這樣的綜合指標,以“佩戴口罩後吸入體內的空氣質量”這種直觀效果來界定口罩的性能。這可以避免目前的口罩只註重過濾效果而忽視密封性的不足。

“按照該標準規定,口罩佩戴後能將吸入的PM2.5濃度降低至75微克每立方米以下,使過濾後吸入體內的空氣質量達到良及以上水平,才是合格的。”李陵申指出。

佩戴口罩後吸入的空氣至少應達到空氣質量標準中的“良”級別,但口罩外的空氣卻千差萬別,這對口罩的性能提出了不同要求。因此,該標準將口罩的防護級別由低到高分為四級:D級、C級、B級、A級,分別對應國家空氣質量標準中空氣質量類別設置和空氣汙染情況——D級適應於中度(PM2.5濃度≤150微克每立方米)及以下汙染,C級適應於重度(PM2.5濃度≤250微克每立方米)及以下汙染,B級適應於嚴重汙染(PM2.5濃度≤350微克每立方米),A級在PM2.5濃度達500微克每立方米時使用。

也就是說,以後出門前可以先看看空氣汙染狀況,然後根據實際情況選擇要佩戴的口罩。“不建議長期、超等級佩戴口罩。”李陵申提醒,口罩防護效果越高,相對的呼吸阻力就越高,長時間佩戴高呼吸阻力口罩會對身體健康產生不利影響。

據了解,為保障公眾佩戴防護口罩時的安全性,該標準要求口罩應能安全牢固地護住口鼻,不應存在可觸及的銳利角和銳利邊緣,對甲醛、染料、微生物等可能會對人身體造成傷害的因素,標準都做了詳細的規定。同時規定了不應使用可能對人體有害的材質。考慮到佩戴者行走時的安全性,標準規定口罩下方視野應不低於60度,避免因口罩拱形設計過高影響佩戴者的視線。

“一般來講,防護性能越高,對舒適性能的影響越大。人們佩戴口罩在吸氣時,口罩對空氣流動具有一定的阻力作用,當吸氣阻力過大時,人會感到頭暈、胸悶等不適狀況。體質差異不同,對舒適性的感覺也會不同。”李陵申說,該標準是在保證防護效果的前提下,最大限度滿足佩戴者的舒適性。

李陵申表示,由於兒童身體特征差異性較大,呼吸阻力對兒童成長影響的醫學數據和實驗數據積累還有待於完善,所以標準中沒有對於兒童用口罩作出專門規定,而是明確指出,該標準“不適用於兒童用口罩”。

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防霧 口罩 國標 發布 專家 建議 長期 、超 等級 佩戴
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發改委李鐵:未來城市發展需打破等級化行政管理界限

22日,在“新都市圈生態與未來城市峰會”上,中國城市和小城鎮改革發展中心主任李鐵批現行城市管理的等級化體制,將過多資源集中在大城市、特大城市,忽略了中小城市的發展。他建議,想解決未來城市發展,需要打破等級化的行政管理界限,突破區域封鎖,來按照市場的機制推動中小城市發展。

他說,近年來中國大城市發展非常快,千萬人口以上的城市有6個,500萬以上的城市有21個,100萬以上的城市134個,這在全世界都沒有先例。之所以這樣,在於城市管理的等級化體制,通過行政方式調動資源,把過多的資源集中在大城市、特大城市。

他說,以天安門輻射50公里範圍的區域,北京是2444萬人口,同樣的面積東京為3000萬,首爾是2530萬,上海是2707萬。可以看到,東京都市圈涵蓋的人口比京滬都要多。這其中的差距就在於,北京、上海只有一個主城區,但是東京確實是一個高度密集的城市群。

不論是20萬到50萬人口的城市數量,還是5到20萬人口的城市數量,北京、上海都跟東京差距很大。李鐵提到,前者東京有19個,首爾有10個,而北京只有4個,上海只有5個。而且是把北京所有的郊區縣,上海也把郊區獨立區域算進去,才是這一數據。後者東京有84個,首爾有10個,北京有6個,上海因為把蘇州的一部分算進去,所以有28個城市。

李鐵認為,這說明我們雖然有都市圈,也有核心區,但是真正的都市圈還並沒有形成,在大都市周邊的中小城市還處於發育期,政策好的地方發展的快一些,政策不好的地方受到嚴格的限制。

以都市圈周邊的交通分布這個決定都市圈發展非常重要因素為例,李鐵說,跟世界著名大城市對比,北京地鐵554公里,上海地鐵617公里,超過東京(304公里)、倫敦(415公里)、紐約(368公里)、巴黎核心區(215公里)、韓國(269.8公里),之所以仍然感覺不到地鐵的便捷性,在於京滬將重點放在都市的核心區,忽視了周邊中小城市的發展,所以北京、上海特大城市病的問題非常突出。

他提到,有一個非常重要的體制現象容易被忽視,城市群、都市圈大多數都是以行政區劃為界限,所有的資源配置都是按照行政區域申報,這就導致行政區域所配置的資源和城市的等級和公共福利相匹配。等級化越高的城市,福利越好,封閉型越強,使外部的要素很難雙向流通。

李鐵說,在這樣的行政區域管理下,城市和城市之間不是協作關系,是競爭關系。要想真正解決未來城市發展,就需要打破這種等級化的行政管理界限,突破區域封鎖,按照市場機制來推動中小城市發展,配置公共服務資源、基礎設施,打破這種空間孤立的利益結構,是未來解決都市圈發展的最重要課題。

發改 改委 李鐵 未來 城市 發展 打破 等級化 等級 行政 管理 界限
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深交所:個人投資者可參與小公募公司債中的高信用等級債券的交易

深交所5月16日發布公告,就《深圳證券交易所債券市場投資者適當性管理辦法(征求意見稿)》公開征求意見。本次《適當性管理辦法》調整了個人投資者的投資標的範圍,個人投資者投資的品種除了利率債、大公募公司債、可轉債外,合格投資者中的個人投資者還可以參與小公募公司債中的高信用等級債券(債券信用評級 AAA)的認購、交易。

深交所公告顯示,《適當性管理辦法》共四章二十七條,包括第一章總則,第二章投資者適當性標準,第三章投資者適當性管理,第四章附則。主要編制內容如下:

一是統一債券市場投資者適當性標準。

在本次《適當性管理 辦法》第六條中明確“合格投資者”的標準,並與證監會《辦法》 認定“專業投資者”的標準(證監會《辦法》第八條)保持一致,但暫不引入證監會《辦法》中關於“申請轉化成為專業投資者” 的規定(證監會《辦法》第十一條)。

同時,為做好與證監會《辦法》第十四條的銜接,落實“投資者準入要求包含資產指標的,應當規定投資者在購買產品或接受服務前一定時期內符合該指標”的規定,在《適當性管理辦法》第六條的指標中新增個人投資者金融資產指標的期限要求,即申請資格認定前 20 個交易日名下金融資產日均不低於500萬元或者最近3年個人年均收入不低於 50 萬元。

二是調整個人投資者投資標的範圍。

為加強對個人投資者的保護,本次《適當性管理辦法》調整了個人投資者的投資標的範圍,個人投資者投資的品種除了利率債、大公募公司債、可轉債外,合格投資者中的個人投資者還可以參與小公募公司債中的高信用等級債券(債券信用評級 AAA)的認購、交易。 另外,對於債券質押式回購,擬按照現行的規則要求不變,不允許個人投資者參與融資交易;對於債券質押式協議回購,擬僅允許合格投資者中的機構投資者參與融資及融券交易。

為了保證制度的統一性,本次《適當性管理辦法》擬將按照 《深圳證券交易所公司債券上市規則(2012 年修訂)》已上市交易的存量公司債券(詳見《關於發布的通知》(深證上〔2015〕239 號)統一納入本次投資者適當性管理辦法規制範圍,即上述存量公司債券信用評級在 AAA 以下的,將實施投資者適當性管理,僅限合格投資者中的機構投資者買入。

三是建立投資者適當性管理動態調整機制。

為適應本所債券市場投資者保護工作的實際需要,加強對個人投資者的保護,本次《適當性管理辦法》第十一條增加投資者適當性管理標準動態調整的規定,即對於債券評級下調至低於 AAA 級、發行人最近一個會計年度出現凈利潤虧損、發生債務違約或者嚴重違規等情形時僅允許合格投資者中的機構投資者買入。

四是強化證券經營機構前端監控投資者適當性管理的責任。

在吸收借鑒證監會《辦法》對證券經營機構投資者適當性管理責 任安排的制度設計基礎上,本次《適當性管理辦法》第三章“投資者適當性管理”中規定,證券經營機構應當建立債券市場投資者適當性管理制度,承擔確認合格投資者具有債券投資風險識別能力和承受能力的義務,並動態跟蹤和持續了解合格投資者條件。 對於證券經營機構違反證監會《辦法》及本所適當性管理規定, 合格投資者發生與風險識別能力和承受能力不符的情形時,深交所可以追究證券經營機構的相應責任,充分體現層層把關、嚴控風險的適當性管理要求。

對於過渡期安排,本次《適當性管理辦法》發布通知中明確,辦法生效日期是2017年7月1日,7月1日後將按照辦法規定的標準對債券適當性管理進行調整。為了確保新舊規則的平穩銜接,同時為了保護投資者利益,設定一定的過渡期,過渡期為辦法發布之日起至2017年6月30日止。過渡期間,債券投資者適當性管理沿用原規則的規定;過渡期結束後,將按照辦法規定的標準對債券投資者適當性管理進行調整。

證券經營機構應當根據辦法規定的合格投資者標準重新評估和報備合格投資者,在年7月1日前完成公司債券、企業債券、資產支持證券以及本所提供轉讓服務的暫停上市債券的存量合格投資者的調整及報備工作。同時,自7月1日 起,本辦法實施前按照原規則買入債券的投資者,在本辦法實施後不符合相應的債券投資者適當性管理規定的,不得再行買入該等債券,但可以選擇賣出或者繼續持有;除合格投資者中的機構投資者之外的其他投資者參與的質押式協議回購到期後執行到期購回交易,可以提前購回,但不得延期購回。

深交所 深交 個人 投資者 投資 參與 小公 公募 公司 債中 中的 的高 信用 等級 債券 交易
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股票內線分等級 準確度留中存疑 周顯

1 : GS(14)@2015-03-12 12:14:56

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm
【明報專訊】幾天前,有朋友問我﹕「為什麼在這半年來,你一直看好中油港燃(8132)這股票呢?」

我說﹕「通常我看好一隻股票,次要原因是它的基本因素一定要合格。」

朋友說﹕「那主要原因呢?」

我大笑說﹕「當然是內線啦!只是有的內線是絕密內線,不方便說,有的是普通內線,不妨大講特講,所以內線也有分不同的程度。」

朋友問﹕「那麼,中油港燃的內線呢?」

我說﹕「就是線人說,它很快便會注資,完全變身。」

朋友問﹕「說完內線,說基本因素吧。」

中油港燃財技工夫做足

我說﹕「這是一隻殼股,基本因素是零。不過財技因素則是它已經賣了殼,改了名,也找了中油燃氣(0603)和昆侖能源(0135)當合作伙伴,去年配了股,上個月剛發了認股權……財技做到十足,隨時掣便可以開車了。」

朋友說﹕「這麼多的優點,有沒有缺點呢?」

我說﹕「最大的缺點,是股價已經炒高了幾倍,不過這是很久以前的事,現在的價位比52周低價只高了三成。它的市值不低,有8億多,這價位有點尷尬,如果用中油燃氣和昆侖能源來作招牌,升十倍,八十億也有可能,但如果用殼價來作計算基礎,則它只值現價的30%。」

朋友說﹕「那你的看法呢?」

我說﹕「它拆細一拆十,從元股變成了仙股,一般來說,股票從幾毫子到個幾最是吸引,仙股反而壞了形象。因此,我比較傾向於相信,它會炒至2毫幾以上,20多億市值,照樣是射程範圍,可以吸引到散戶,但莊家又有足夠的利潤。不過,請記,這並非買賣建議,因為線人的準確程度,我只能夠留中存疑!」

[周顯 投資二三事]
股票 內線 等級 準確度 準確 留中 存疑 周顯
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實木地板分等級 避免白皮要識揀

1 : GS(14)@2017-04-22 10:48:33

■若干天然實木來自樹木近外圍邊位,該部份未成熟出現白皮,如果白皮過多及在中心位置,非常礙眼。



【精品家居】實木地板取材於樹木,天然真實感強,有不少用家喜歡。有消費者搬屋搞裝修,光顧地板公司購買實木地板及安裝,準備入伙後揭開保護膠墊,發覺地板有很多白邊,向店舖要求換貨不果,店方只肯於地板上髹油補色,雙方談不攏,訴諸法庭審理,法庭要求雙方提交專家證明地板是否有問題,案件仍在排期。審理過程耗時,該消費者還要花錢拆走後,再買新地板,整件事傷神兼破財。記者:溫潤潔攝影:黃耀興



為何實木地板有白邊?業界指出由於樹輪每年生長一圈,取木時以中間木色最靚,削至近外圍邊位,該部份未夠成熟變淺色,俗稱白皮,尤其是港人常用的橡木、胡桃木及櫻桃木,白皮的出現率最高,所以實木地板有分級別,選購時必須認清購買的級別,分精選、自然及粗木級,各級價格差幅逾一成。精選級屬最貴,每件地板木色均勻,沒有白皮,合講求完美無瑕的顧客。自然級有白皮屬正常,粗木級白皮多一點,鋪砌起來有對比,鍾情富個性的客人會揀選。其實選購時候,店員有責任解釋清楚,所揀級別鋪砌後呈現怎樣的效果,否則顧客買得不明不白,最終認為品質不符,產生糾紛。



■業界稱實木地板及實木複合地板有分級,精選級木色均勻,沒有白皮,天然及粗木級有不同程度的白皮,購買前要認清。



不想出現貨不對辦的情況,顧客應在安裝地板時親自到單位視察,要求開箱觀看地板木色均勻度,而資深的鋪工師傅亦會作出分類,將相近木色的鋪砌同一空間內,最靚的鋪於客飯廳,其次鋪於走廊、主人房及細房,白皮編排牆邊或床底位置,但如果白皮太多,顧客不接受,應與店舖負責人協商,進行補貨才鋪砌。




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實木 地板 等級 避免 白皮 要識 識揀
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