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老千股破解方法-看通(1059)

(注意:此次的文章並不構成任何買賣建議,若有任何損失,請自己負責)

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080328/LTN20080328449_C.pdf

看通集團遭上海實業入股過多之公告。

上海實業不停在市場上收購該公司的股份,現在達14%,並持有大約數量的認股權證,現在使公眾持股量少於25%,來不是善類。我想他們甚至想全面收購,但大股東和基金不肯被他收購,所以公司/大股東出此下策。

其 實老千股是要這樣才能對付到他們,有一個有錢的股東,不停購入股份,才能阻止他們亂發認股證的行為,他們的盈利及認股權證所集資金,全部流入資產上面去, 如廠房及電訊等的資產,現在已經佔資產20%-40%,約有20億,其實這些資產是甚麼來的,無人知道,這可能就像超大及高寶等美化帳目的手段。

老千 破解 方法 看通 1059
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=3909

母子供股-冠軍科技(92)、看通國際(1059)


這兩家公司和很多人都有關係,在舊文老千股精華及解決方法中也有提及過這一系。


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=4249


C
系和D

C系公司第一科技(第一=?)和睇透國際(=看,透=?),較不為人知的那家是數位香江(創業闆股票,編號8007)D系公司有秦國置地、米海國際(==諧音是…)和米海酒店。8 績看來不俗,年年增長,但是一有人炒就供股,年年都派低價輪,不停攤薄每股股東權益,跌得很低時就合股,之後又不停繼續此循環,使股東的資金大降。D系的 米海酒店先博命由兩毛錢炒上一塊多,然後暴跌,無知的人一層又一層地接貨,等所有人買曬貨後,來一招供股,使小股東的錢無聲無息地消失…..


尤其是第一科技和睇透國際的盈利的手段,極像焦堡六式、超少古法濃業、舊蠔世界等的美化業績的行為,盈利都流向固定資產去了,造成資產空心化,公司慢慢變得不值錢。今年終於爆啦,要把資產大撇幾億,造成盈利倒退。


米海國際剛宣佈供一次,秦國地產在半年前又供一次都是21,看來小股東的權益又消失了。

 http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=3909


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080328/LTN20080328449_C.pdf


看通集團遭上海實業入股過多之公告。

上海實業不停在市場上收購該公司的股份,現在達14%,並持有大約數量的認股權證,現在使公眾持股量少於25%,來不是善類。我想他們甚至想全面收購,但大股東和基金不肯被他收購,所以公司/大股東出此下策。

其 實老千股是要這樣才能對付到他們,有一個有錢的股東,不停購入股份,才能阻止他們亂發認股證的行為,他們的盈利及認股權證所集資金,全部流入資產上面去, 如廠房及電訊等的資產,現在已經佔資產20%-40%,約有20億,其實這些資產是甚麼來的,無人知道,這可能就像超大及高寶等美化帳目的手段。



明天若有機會再解說其收購過程及供股:


兩家公司去年業績、中期業績及供股公告:


92:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081027/LTN20081027297_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090323/LTN20090323424_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090417/LTN20090417141_C.pdf


1059:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081024/LTN20081024611_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090323/LTN20090323405_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090324/LTN20090324333_C.pdf

母子 供股 冠軍 科技 92 、看 看通 國際 1059
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7439

母子供股-冠軍科技(92)、看通國際(1059)(2)-1


冠軍(92)1993年上市,是一家出售傳呼機往大陸的公司,後來進軍高的科技市場,把業務擴至多個國家,並於1997年及2000年分拆看通(1059)及數碼香港(8007)上市,盈利連年增長,直至去年因資產減值才有倒退,但營業現金流仍然強勁。

以下是看通2004-2008年上半年盈利及現金流

Kantone

2004

2005

2006

2007

2008

Revenue

1,014,640

1,127,326

1,346,894

1,426,505

1,613,048

Net Income

154,867

267,928

332,700

412,018

143,010

非營運減值及收益

48,831

58,104

7,997

55,781

334,904

Net Income Exclude

減值

203,698

326,032

340,697

467,799

477,914

Operating Cash Flow

361,855

344,984

466,197

582,860

791,573

近年,公司進行很多收購,但是只用股票,很少用現金。

冠軍: http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20011130/LTN20011130042_C.doc

1.19億元收購訊號偵察及干擾業務CRL 95%權益,發行5.92億股,每股0.2元新股支付。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20031031/LTN20031031019_C.pdf

公司以代價1.75億元收購New AtlanticNew Atlantic主要業務將為設計、開發、許可他人使用有關汽車安全電子儀器之知識產權,即酒精監控系統、視野提升系統、行人監察系統、道路信息系統。發行1億新股支付。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20060208/LTN20060208115_C.pdf

收購Easy City

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080423/LTN20080423686_C.pdf

公司收購Big World全部已發行股本,代價總額為370,000,000港元,其中50,000,000港元以現金支付,320,000,000港元發行268,000,000股每股作價約1.19港元的股份支付。Big World擁有Briar全部已發行股本。Briar為有關綜合物流及智能港管理系統的專有軟件系統若干知識產權的實益擁有人。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080813/LTN20080813566_C.pdf

收購大股東看通股權,作價188,553,096.27元,以可換股債支付,利息1%,換股價1.09元。

看通:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20050829/LTN20050829063_C.pdf

購入彩票業務,看清楚是由證券商介紹。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080730/LTN20080730971_C.pdf

收購體育煤體業務,作價3.906億港元,以6.2億新股支付,每股0.63元。

 

亦有多次集資舉動。

冠軍:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20020524/LTN20020524013_C.pdf

發行條件辛辣的可換股債。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20031203/LTN20031203079_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20040218/LTN20040218016_C.pdf

配售股票。

看通:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20050408/LTN20050408039_C.pdf

發行條件辛辣的可換股債。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20050926/LTN20050926074_C.pdf

0.73元配售2.4億股。

 

這樣現金應該很多才是。

但是,從經濟通可見,冠軍自2001年,看通自2003年開始派息,但是常常以股代息,又大派紅利輪,是缺水公司的象徵,這為甚麼呢?

冠軍:

財政年度

事項

2009/06

四供一,供股價10仙

2009/06

中期息0﹒25仙,以股代息,可選擇現金

2008/06

末期息0﹒15仙,以股代息,可選擇現金

2008/06

中期息1﹒35仙,以股代息,可選擇現金

2007/06

末期息2﹒5仙,以股代息,可選擇現金

2007/06

5﹒47股送一份2009年認股證

2007/06

中期息1﹒3仙,以股代息,可選擇現金

2006/06

末期息2仙,以股代息,可選擇現金

2006/06

中期息1﹒1仙,以股代息,可選擇現金

2005/06

末期息1﹒1仙,以股代息,可選擇現金

2005/06

中期息1仙,以股代息,可選擇現金

2004/06

末期息0﹒65仙,以股代息,可選擇現金

2004/06

中期息0﹒6仙,以股代息,可選擇現金

2003/06

末期息0.6仙,以股代息,可選擇現金

2003/06

不派中期息

2002/06

不派末期息

2002/06

不派中期息

2001/06

不派末期息,一送一紅股

2001/06

不派中期息,一送二紅股

2000/06

不派末期息

2000/06

不派中期息

看通:

財政年度

事項

2009/06

四供一,供股價10仙

2009/06

中期息0﹒25仙,以股代息,可選擇現金

2008/06

末期息0﹒15仙,以股代息,可選擇現金

2008/06

中期息1﹒35仙,以股代息,可選擇現金

2007/06

末期息2﹒5仙,以股代息,可選擇現金

2007/06

5﹒47股送一份2009年認股證

2007/06

中期息1﹒3仙,以股代息,可選擇現金

2006/06

末期息2仙,以股代息,可選擇現金

2006/06

中期息1﹒1仙,以股代息,可選擇現金

2005/06

末期息1﹒1仙,以股代息,可選擇現金

2005/06

中期息1仙,以股代息,可選擇現金

2004/06

末期息0﹒65仙,以股代息,可選擇現金

2004/06

中期息0﹒6仙,以股代息,可選擇現金

2003/06

末期息0.6仙,以股代息,可選擇現金

2003/06

不派中期息

2002/06

不派末期息

2002/06

不派中期息

2001/06

不派末期息,一送一紅股

2001/06

不派中期息,一送二紅股

2000/06

不派末期息

2000/06

不派中期息


母子 供股 冠軍 科技 92 、看 看通 國際 1059
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母子供股-冠軍科技(92)、看通國際(1059)(2)-2


 從看通及冠軍表中可見,盈利的增長是慢於系統網絡開發成本以及無形資產、商譽、非上市投資的淨增加。 另外冠軍佔公司淨資產超過100%,看通低一點80%,如果被撇掉,真是不堪設想。



可見吃掉的盈利大部分都被這些東西吃掉,但財務報表中根本無表述這些是甚麼,可見這些東西是掩蓋公司盈利水分甚多的現實。

雖然有部分會返還,但這些網絡資產每年都有撇銷。但是公司好像中了馬多夫騙局一樣,仍然持續把超過盈利的數字投入,又分多家公司持有,用可供出售投資名義入帳,掩飾數字過分膨脹,減少嫌疑。

此外,稅務支出低得可憐,可見公司盈利虛增的機會甚大。

網絡、電訊資產佔資產比例:

2004

2005

2006

2007

2008

78.88%

81.90%

86.35%

97.59%

102.60%

看通:

網絡資產佔公司資產比例:

2004

2005

2006

2007

2008

75.42%

75.35%

75.14%

86.04%

86.98%

 

 

 

假設這是一隻老x股,派息及盈利為吸引人的手段,所以派息應是列入營運開支之一,賺錢是賺在發行新股、行使紅利輪及可換股債券,加上正常的營運開支,這樣你可以看到這家公司的資金缺口如下:

冠軍:

Champion

2004

2005

2006

2007

2008

營運所得款項

(56,640)

(60,431)

(19,944)

(1,005,812)

(93,980)

(經營現金流+系統網絡、電訊淨支出款+利息支出+派息)

投資淨套現

14,736

23,460

(38,405)

20,916

(49,969)

匯率影響

762

(59)

(180)

(11,875)

2,468

資金缺口

(41,142)

(37,030)

(58,529)

(996,771)

(141,481)

獲得資金

270,403

55,619

72,250

422,989

116,911

(行紅利輪、認股權、發新股及可換股債及貸款淨所得)

 

其他注資

0

0

169,748

0

0

現金變化

229,261

18,589

183,469

(573,782)

(24,570)

             

看通:

Kantone

2004

2005

2006

2007

2008

營運所得款項

71,878

35,043

(14,809)

(115,324)

(90,767)

(經營現金流-系統及網絡開發付出款-付利息-派息)

投資淨套現

39,901

(20,629)

(34,171)

(86,198)

82,368

匯率影響

762

(59)

164

(3,875)

(465)

資金缺口

112,541

14,355

(48,816)

(205,397)

(8,864)

獲得資金

(88,364)

46,186

161,909

53,549

14,661

(行紅利輪、認股權、發新股及可換股債及貸款淨所得)

現金變化

24,177

60,541

113,093

(151,848)

5,797

公司真正營運現金只有兩年為正,套現所得根本不足以支撐「擴張」,所以利用外來資金是公司的擴張方法,但是公司在2006年成功集資後,2007年花錢多了很多,2008年因為市場不佳,根本集資不了現金,可以看到資金缺口大減,但是從上面的系統及網絡開發的現金流出,可見公司「在在需財」。自然,公司供股是必要的,不然就會爆煲玩完,這個正像我的大文「發上市大夢」:

http://realblog.zkiz.com/greatsoup/7334http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=21&t=51742&p=1255907#p1255907今日看到上市公司有兩年營運歷史、二千萬營運現金流入,加上其他人造的東西,如市值、股東數目等,加上上市科審批,就可以上創業板。

有一天,我想到如果找一家自己開一家離岸公司,由欲上市實體購入/入股19.9%股權,其餘由關連空殼公司持有其餘股權,然後離岸公司向上市公司借錢,跟著離岸公司把這些現金派息,上市公司收回部分現金,然後空殼公司又把這些現金用服務收入放入公司,收回其餘現金。

這樣Balance Sheet現金無變,可收回借款,資產淨值多了。
Income Statement
多了營業額、股息收入,順帶的還有盈利。毛利率、純利率亦可以推高。Cashflow方面,把貸款的東西放入投資現金流,營運現金流根本看不見破綻,不過用蔡東豪兄的老方法,一定看到問題。

這時盈利做幾多有幾多,造埋盈利增長都仲得。然後千D基金,配股票給他們,派息少少,之後自己慢慢減持,完成全套動作,哈哈。

早我二十年想到這個方法,簡先生果然是天才:http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=738
唔少商界富豪細個都捱過世界,冠軍科技(092)主席簡文樂(圖)係其中一個,咪睇佢家吓身家豐厚,又係大馬主,原來佢細個嗰陣,同好多人一樣都試過喺街度排隊輪米。佢話喺50年代出世,當時戰後冇耐,糧食短缺,唔係有錢就一定買到嘢食,家家戶戶都要配給,佢細細個就拎住「米票」去買米,屋企有7個兄弟姊妹,買得米嚟,就冇乜錢買餸,餐餐都係得一兩碟餸咋。

喺咁嘅環境下,當時讀天主教學校嘅簡文樂一心諗住大個做神父打救世人,點知因為朋友嘅幾句說話改變主意,後尾仲信埋佛教。簡主席話:「朋友知我想做神父,就話我未見識過呢個世界,最緊要係連女仔都未識過,拖又未拍過,第日有人因為感情事要你輔導,咪撞闆!」年少嘅簡主席,聽到呢番話覺得好啱,所以放棄做神父。

到咗十幾歲佢迷上科技,屋企嘅收音機、洗衣機,都逃唔過俾佢「支解」嘅下場。60年代末,佢見到當時嘅政府請人寫電腦程式,仲有在職培訓,未學過電腦嘅佢,膽粗粗走去報考。佢話:「當時有幾千人考,主要考IQ同計數,我唔單止考到,仲係第二名。」其後講講連環供股。附錄:Editgrid 92,1059詳細財務分析http://www.editgrid.com/user/greatsoup/92%2C1059
/* Style Definitions */table.MsoNormalTable{mso-style-name:表格內文;mso-tstyle-rowband-size:0;

母子 供股 冠軍 科技 92 、看 看通 國際 1059
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母子供股-冠軍科技(92)、看通國際(1059)(3)


我根據拉利先生在Capital Week拾維斯牙慧的文章得到少量啟發,另加以改進,把它發展成一篇有意義的文章,要謝謝這兩位Blogger。

寫這篇文相信花的心機是較多的,前兩天寫了幾資失敗,前晚花了兩小時找資料,昨晚我花了五個小時把文章及資找搞好,現在可以來個簡短的總結。


這兩家公司盈利雖多,但幾乎全部盈利都投入一些每年都會減值,但亦未必收回的按金、支出及其他事項上面,導致現金流出,或是根本是造盈利出來,但根本大部分是虛構的,所以以這些固定資產投入掩飾,支出的就是公司的營運費用。


公司的資金不停流出,需要資金營運,故公司要不停利用空氣收購來拉抬股價,目的為配股之後派貨,或是後來配股作準備,作為支撐營運之用。


但是這樣多的貨源,不易令散戶購入,故要利用基金的力量,故公司更有任務去做好業績,並派發股息,使公司營運負擔加重不少。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090330/LTN20090330386_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090324/LTN20090324333_C.pdf


但是,去年看通供股,細看其財務情況,供股之要求不是太強烈,包銷的原因,可能只為為日後盈利成長派息鋪路。


加上包銷後持股增大,重奪主導權,合股後炒上後又有批股空間。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090417/LTN20090417141_C.pdf


但是冠軍供股,卻有更深一層的意味。

冠軍以1供1供股,每股1毛供股,集資的1.991億港元,正好和之前大股東賣看通股權給公司時,給的高換股價CB共188,553,096.27元,以及1%利息(換股價1.09元),加上派息約990萬相近。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080813/LTN20080813566_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090330/LTN20090330370_C.pdf

故我大膽推斷,冠軍的供股主要是用來派息及來替大股東換回高價可換股債券。


大股東包銷的目的是用來替自己解套,簡而言之,以之前高價賣看通換來高價冠軍的CB,換成低價的冠軍股權。如有人跟供,就能把公司集資的現金據為己有,真是一箭雙雕,正如之前988一樣。


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=6585


但這次供股的結果,令公司攤薄更嚴重,股東受損更大。據往績來看,亦令公司有空間再發供股,繼續抽水之旅。


總結而言,我對此次供股持中性態度。短炒輪的人更不應該,最後結果一是變廢紙,一是跟供輸得更多。


希望我猜錯。






母子 供股 冠軍 科技 92 、看 看通 國際 1059
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看通集團(1059)專區

1 : GS(14)@2014-08-26 01:32:06

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=9071&page=\r\n\r\n前專區
2 : greatsoup38(830)@2014-09-18 01:52:26

盈警
3 : GS(14)@2014-09-26 00:47:09

盈利增2成,至2.6億,空殼
4 : greatsoup38(830)@2014-11-18 01:27:30

10合1
5 : Wilbur(1931)@2014-12-04 00:18:32

盤數唔識睇唔識講

分分鐘負資產爛殼

湯SIR你睇有幾多實肉?
6 : greatsoup38(830)@2014-12-04 01:27:26

無乜料到了
7 : iniesta(1400)@2014-12-05 14:42:02

年年減值, 現金就快冇
抽完水盡地一煲?
8 : nhizlee(26265)@2014-12-05 14:58:28

湯sir 有冇機會係供乾 + 合大價位黎炒?
9 : greatsoup38(830)@2014-12-07 14:02:53

nhizlee7樓提及
湯sir 有冇機會係供乾 + 合大價位黎炒?


無機
10 : greatsoup38(830)@2015-02-27 01:47:04

盈利降99%,至100萬,空殼輕債
11 : GS(14)@2015-09-20 02:03:32

盈利降70%,至4,000萬,4,000萬現金
12 : GS(14)@2016-04-20 23:42:05

出售彩票業務
13 : GS(14)@2016-09-30 17:43:47

盈利增1150%,至6億,輕債空殼
14 : 老爺(57692)@2016-09-30 19:42:29

流動資產
存貨 3,397,308
真係好有興趣知尼d係咩尼
冇程程多左出尼
15 : ancient(55412)@2016-09-30 22:33:22

老爺12樓提及
流動資產
存貨 3,397,308
真係好有興趣知尼d係咩尼
冇程程多左出尼


我反而想知咩系統要6億!?

就系統及網絡開發成本所確認之減值虧損 (633,604)
16 : 老爺(57692)@2016-09-30 23:01:48

ancient13樓提及
老爺12樓提及
流動資產
存貨 3,397,308
真係好有興趣知尼d係咩尼
冇程程多左出尼


我反而想知咩系統要6億!?

就系統及網絡開發成本所確認之減值虧損 (633,604)

早幾年扮賺錢,將賺果D錢去開發軟件,近年開始減值返
17 : GS(14)@2016-10-01 14:47:11

簡文樂唔做
18 : 老爺(57692)@2016-10-01 18:28:27

執 行董 事及核數師刀走佬5做
點睇?
19 : GS(14)@2016-10-01 20:07:58

隻野假野,跳啦
20 : GS(14)@2017-01-04 16:08:28

bad
21 : GS(14)@2017-02-28 14:23:39

轉虧700萬,空殼重債
22 : GS(14)@2017-09-24 11:14:15

笑左出來
23 : GS(14)@2017-10-01 14:37:27


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201709291290_C.pdf
1059
轉虧200萬,重債空殼

24 : GS(14)@2017-10-17 00:08:02

5合1
25 : GS(14)@2018-02-06 11:20:39

losses on 文物 still on assessment
26 : GS(14)@2018-02-16 03:46:35

盈警
27 : GS(14)@2018-03-01 07:58:35

於本公佈日期,鑑定工作接近完成,且中國文物中心現正製定其鑑定報告。基於本公
司董事會(「董事會」)經與中國文物中心最近溝通所得資料,大部分文化產品須進行
明顯的品位下調。獨立專業估值師將會依據由中國文物中心出具之鑑定報告發出估
值報告,而董事會向其諮詢後初步估計,將於本公司截至二零一七年十二月三十一日
止六個月之中期業績就本集團存貨作出減值約16億港元。
本公佈所載資料僅基於最近可得資料之初步評估,並非基於任何經本公司獨立核數
師審核或審閱之數據或資料,並可能作出修訂。股東及潛在投資者敬請細閱預期於二
零一八年二月底刊發之本公司截至二零一七年十二月三十一日止六個月之中期業績
公佈。
28 : GS(14)@2018-03-06 00:20:26


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20180227858_C.pdf
1059
虧損降14%,至600萬,債一般

29 : GS(14)@2018-04-19 06:19:06

盈警
30 : GS(14)@2018-05-02 00:36:01

空殼重債
31 : GS(14)@2018-09-28 15:42:18

虧,輕債
32 : GS(14)@2019-02-27 05:53:37

轉賺100萬,輕債
看通 集團 1059 專區
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=285178

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