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騰訊五虎:不如相忘於江湖?

http://new.iheima.com/detail/2014/0320/59687.html

(騰訊五位創始人從左至右:CAO陳一丹,CIO許晨曄,CEO馬化騰,CTO張志東,COO曾李青)

隨著張志東的離職,騰訊的5位創始人(5虎將)中已經有三位先後宣佈離開了騰訊,他們為何離去,他們現在和未來會幹什麼?

張揚曾李青:劉熾平上,他退!

最早離開的是現在正在專注於投資的曾李青。2007年,曾李青辭去騰訊COO一職,成為「終身榮譽顧問」。如果我們注意到曾離開的時間節點,其實能找到一些曾離開的部分真實原因。曾是2007年離開的,而劉熾平是在2006年被任命為總裁的。曾離開前的角色是首席運營官,而劉的總裁角色是負責騰訊公司的日常管理和運營。曾離開的節點有點「劉上他退」的意味。這並非無端猜測,曾的張揚有可能不利於小馬哥權威的樹立和劉對公司的管理。

據林軍《沸騰十五年》記載,根據多名騰訊員工的描述,曾李青是騰訊5個創始人中最好玩、最開放、最具激情和感召力的一個。

2000年從湖南某大學計算機系畢業進入騰訊的李華是騰訊對外招聘的第一個外地大學生,內部編號18號。他第一次來騰訊見到馬化騰的時候,大吃一驚,在他看來,他要進的這家公司的老闆更像是他的一位學長,他當時甚至認為,騰訊的另一位創始人曾李青是老闆,當然,這只是李華的第一印象而已,真正的情況是馬化騰、張志東和曾李青都是老闆,馬化騰是最大的老闆。

從外表上看,曾李青的確比馬化騰更有老闆像,兩個人個子上相差無己,但曾李青要比馬化騰要富態很多,在穿著上也明顯更商務一些,在語言表達和人際溝通方面也要強上許多。因此,每次兩個人結伴出去談商務合作,曾李青總是會被人誤認為是大老闆,而外表清秀、給人大學男生印象的馬化騰總是會認為是公司的運營助理或秘書的角色。

而曾也是一個市場和運營的干將,他為當年騰訊市場的開拓給力,是騰訊最終能夠上市核心因素。

馬化騰和張志東創辦公司後的一個月後,騰訊的第三個創始人曾李青加入。他是深圳互聯網的開拓人物之一。曾李青是深圳乃至全國第一個寬帶小區的推動者,這個項目說白了也就是個系統集成項目,一方面去買設備,然後加價賣給地產商,這個項目差點夭折,原因是電信設備提供方要的錢和地產商能承擔的價格都是一樣,都是120萬,但曾李青很想把這個項目做成,最後還真做成了。為了這個項目能通過,曾李青把財務、行政和採購等相關部門的人都叫在一起,曾李青當時給大家算了一個帳,說,我們跟設備提供商簽定設備購買的協議,約定在實施工程的一年中,根據工程的進度和當時的設備時價來付款,他提醒大家,這個工程要做一年,一年的時間內統籌的好這 120萬的設備最多80萬就能拿下;而我們抓緊和地產商簽協議,讓他們先付款,我們先收入120萬再說,所以這個項目穩賺。那時是20世紀90年代中的時候,曾李青以類似做期貨的方式做系統集成的手法讓人不得不佩服。

給劉讓路,也許是曾李青最早離開騰訊的核心原因。大公司上市後,主要創始人功成名就,公司進入規範化運作階段,一個公司只能維護一個領導人的權威,要引入更職業的經理人,這個時候往往最強勢的聯合創始人會首先離開。

曾離開騰訊後,過了幾個月「清閒」生活,每天在家看電視、打遊戲。談及為何會成為天使投資人,他說的很簡單,「就是想給自己找一份輕鬆的工作。」

早期的德訊投資可謂「敗也騰訊,成也騰訊」。曾李青開始很想避開與老東家相似的業務,於是投了5、6個服裝、旅遊甚至房地產項目,結果鎩羽而歸。「投了差不多三四千萬,有的公司從投資到關門,連一片葉子都沒看到。」面對《環球企業家》記者,他回憶起起當年的失敗,似乎在講述別人的故事,「無所謂,就當交學費了。」

之後,豁達的他也不再「避嫌」,回到了熟悉的行業—互聯網。「沒有人比我們對這個行業(互聯網)更熟悉。」

2007年年底,曾李青投資了淘米網,這不是他投資的第一家互聯網公司,但是最成功的一家。淘米網創始人汪海兵,曾是曾李青的部下—騰訊「QQ寵物」項目總監,他當時想做中國最大的兒童社區,找到曾李青後二人一拍即合。

在外界看來,投資前騰訊員工創業的公司是曾李青的「獨家秘籍」。除了汪海兵,貝瓦網CEO楊威也是騰訊的員工。但他表示,並非一開始就有意為之,而是經過一年多的投資後,通過統計,忽然發現所投的大部分創業者都是騰訊離職員工,後來就把這個定為德訊投資的規則。他笑言,「當年這些人幫助老闆創業,現在我也要幫助他們創業。」

投資人和創業者,曾李青認為,兩者有一種很微妙的關係,需要互相信任和瞭解。「如果一個投資人只聽一個陌生創業者講故事就去投,風險太大。而對於前騰訊員工和我的熟人圈子,對他們的素質和水平比較瞭解,這樣的風險就大大降低了。」因此,曾李青投資基本奉行「一流團隊,二流項目」的標準。

「大總管」陳一丹出走,騰訊再無CAO

而在曾李青在投資領域風生水起的時候,騰訊的另一位創始人陳一丹在2013年3月,也是發完財報後,宣佈離開騰訊,成為第二位離開的騰訊五虎將成員。

陳一丹在騰訊扮演的是首席行政官的角色。廣東潮陽人,先後畢業於深圳大學、南京大學。陳一丹自1999年起全面負責公司騰訊的行政、法律、政策發展、人力資源以及公益慈善基金事宜,同時還負責管理機制、知識產權及政府關係。

陳一丹原名陳惠龍,是馬化騰在深圳中學的同學,陳惠龍也是在深圳大學讀的大學,專業是化學系。陳惠龍後來改名陳一舟,因與另一位互聯網名人,創辦ChinaRen、現千橡公司CEO陳一舟重名,因此,又改了一次名字,叫陳一丹。陳一丹有律師執照,非常嚴謹,同時又是一個非常張揚的人,他能在不同的時候激起大家激情的狀態。

對於更多人而言,騰訊的首席代表是馬化騰,其他的人都站在馬化騰背後。陳一丹更是低調中的低調,任職騰訊15年,幾乎沒有一次接受過媒體對他的個人專訪。

陳一丹是法律出身,持有律師資格證。一位曾在騰訊任職11年的資深員工提及陳一丹時評價,在騰訊從小到大,從小公司到大公司的規範發展、規範化管理方面,陳一丹做出了很大的貢獻。陳的管理特點是既能兼顧效率,又能兼顧人性化的管理,使公司內外符合相關的規定和政策,在一個穩定的道路上發展。

金誠同達律師事務所高級合夥人汪湧是騰訊的法律顧問,和陳一丹有過接觸。汪湧稱,(陳一丹)給我感覺他是一位溫和和低調的智者,有和他年齡不相稱的長者之風和遠見卓識。他一手打造的法務團隊是我見到的國內最強團隊。

在騰訊內部,陳一丹和馬化騰被認為都是性格很穩的人,考慮事情非常清楚、長遠。此外,陳和馬也非常互補——馬化騰是產品和技術的佼佼者,會有很多新的點子、新的策略,而陳一丹很快就領會,並從專業角度提醒實踐中應該注意到哪些問題,會涉及哪些法律。

陳一丹還被認為是顧家的、有責任心的人。在騰訊的創始人中,陳是較早結婚生子的人。他從家人關懷的角度上,建立了騰訊公司對於家屬的各種福利制度。

騰訊的慈善公益線,是他主導去推行的。騰訊是國內較早建立慈善部門的互聯網公司,然後每年都有專人轉款去處理慈善的事情。

在陳一丹的個人慈善方面,他曾出資1000萬元在中南財經政法大學武漢學院設立獎學金,用來獎勵優秀的教育工作者和品學兼優的學生。

他在卸任時接受《21世紀經濟報導》的採訪聊到,自己2011年已經決定交棒,而倒計時的這近兩年裡他已經為最終離開騰訊做了很多鋪墊。

從離職的歷程,也體現了陳一丹的「穩」。他在離職郵件中透露,兩年前已經有了離職的想法,並且與其他創始人進行了溝通,在徵得其他創始成員的同意後,才著手安排自己卸任的步驟。經過兩年的安排,業務穩定,團隊成型後,陳才達成離職。

i黑馬注意到,在陳離開後,騰訊並沒有再設立首席行政官(CAO)一職。原來陳的工作全面由騰訊集團高級副總裁郭凱天接了過去。郭2002年加入騰訊,自2007年9月起負責公司行政、法務、政府關係、公共關係、基金會、採購等職能系統工作以及北京、上海及成都等各分公司的職能管理工作。

技術大牛張志東的壯年退位

張志東此前一直相對低調,很少見之公眾場合。據公開資料,張志東是一個絕對的技術天才,在深圳大學,張志東和馬化騰都屬於計算機技術拔尖的一撥,但張志東是其中最拔尖的;即便放大到深圳整個計算機發燒友的圈子裡,張志東都是其中的翹楚性人物。

張志東是個工作狂人,基本沒什麼業務愛好,唯一的興趣是喜歡下象棋,工作空隙會抽空上網殺上一盤。張志東個子不高,比馬化騰和曾李青要矮上一個頭,圓臉,說話總帶微笑,但討論技術問題時會有些偏執,有時也會激動的臉紅脖子粗。熟悉張志東的人都把張志東叫冬瓜,取張志東的東字的諧音,也與其身材有一定的暗合。但隨著騰訊的長大,張志東也逐漸位高權重,旁人逐漸把稱呼改成瓜哥或喊他的英文名 Tony,以示尊敬。

張志東也很值得尊敬,一是其技術上的爐火純青,即便是他的對手,都對這點佩服的五體投地。QQ的架構設計源於1998年,十年過去了,用戶數從之前設計的百萬級到現在的數以億計,整個架構還在適用,真的難能可貴,甚至說不可思議。據騰訊內部人員介紹,tony除了在即時通訊基礎構架上做了巨大貢獻外,在微信,以及其他產品層面同樣貢獻巨大。張志東值得尊敬的另一個原因是其對物質上的追求極低,在騰訊創始人們紛紛在澳洲買別墅,開遊艇,高管集體團購寶馬的態勢下,張志東一直開著20多萬的中檔車。

對此,一位張志東的多年密友解釋說,瓜哥不靠這些來證明自己。張志東的確不需要靠這些來證明自己。張志東是騰訊第二大個人股東,他上市之初持有的股份超過6%,按照騰訊最高市值1200億港幣計算,張志東身價理論上接近70億港幣(實際不到,因為他不斷做著套現,但應該也是數以10億港幣計)。

根據騰訊官方描述,張身兼執行董事和首席技術官,全面負責本集團專有技術的開發工作,包括基本即時通信平台和大型網上應用系統的開發。顯然張作為騰訊主要的創始人和第二大個人股東,又有過去10年把QQ做成全球最大的的IM的驕傲,讓他正值壯年——40多歲的時候退休,其實說不過去。

但從騰訊現有情況看,微信的風頭早已蓋過QQ,整個騰訊現在瘋狂地以微信為基礎,整合大眾點評、京東等平台來搶奪O2O的機會,試圖顛覆阿里。這樣,張主管的「基礎即時通信平台」受到的重視程度下降,而微信其實外界都知道是張小龍的功勞。

而張志東主管的另外一塊——大型網上應用系統的開發,也有得力幹將可以HOLD住。1998年畢業於中國科學技術大學計算機科學與技術系的盧山,2000年加入騰訊,歷任即時通信產品部總經理、平台研發系統副總裁、運營平台系統高級副總裁,現在是騰訊公司技術工程事業群總裁,集團高級執行副總裁,負責公司技術及運營平台的搭建等管理工作。

張小龍和盧山的上位和發揮頂樑柱的作用,估計難免讓張產生「英雄遲暮」,現在的江湖是年輕人的感覺,以「休息」為藉口離開可能最舒服的。而據江湖傳言,小馬哥準備安排張志東去搜狗、京東、大眾點評等騰訊剛戰略投資的公司,享受他們新IPO的紅利。如果真是這樣,那小馬哥對張真沒得說,IT工程師之間還是有愛啊!

好人許晨曄還能留多久?

現在還留在騰訊的騰訊5個聯合創始人之一是騰訊首席信息官,許晨曄。他和馬化騰、張志東同為深圳大學計算機系的同學,與張志東一樣,許晨曄在深圳大學畢業後進修了南京大學計算機應用專業研究生,畢業後則進入深圳電信數據分局工作,與曾李青是同事。許晨曄是一個非常隨和而有自己的觀點,但不輕易表達的人,是有名的「好好先生」。他最大的愛好是與人聊天,興趣則多種多樣。

在許晨曄及少的發言之中留有一段珍貴的講話,許談起了他們是如何走到一起許晨曄在談起創業時候,臉上帶著習慣性的微笑,篤定地說:「雖然我們畢業之後接觸並不太多,但是我們知道各自的風格,我雖然不知道要做的事情能到怎樣的程度,但是我知道大家肯定是認認真真地去做,不會說是打打鬧鬧玩一會兒,做來做去沒有下文的那種人,所以這個事情我就值得參與。當時並沒有其它特別的想法,就是覺得這個事情做了不會浪費時間。所以當時大家都很爽快地答應了。」

現在騰訊官方對許晨曄的描述是:騰訊公司主要創辦人之一,首席信息官,全面負責網站財產和社區、客戶關係及公共關係的策略規劃和發展工作。I黑馬提請大家注意,許作為騰訊主要創辦人但不是公司的執行董事(張是)。許和陳一丹一樣,是騰訊5個創始人中股份最少的兩個,其負責的事情也多偏內部和後台。其他三個創始人都離開了,許會一直陪著小馬哥和劉熾平嗎?

劉熾平:成為馬化騰背後最重要的男人

如果說現在馬化騰心目中誰最重要,i黑馬認為是騰訊總裁劉熾平,而不是騰訊的其他4個聯合創始人。

2006年2月,劉熾平升任騰訊公司總裁,開始全面負責騰訊公司業務運營管理,管理公司業務團隊和運營團隊。在他的帶領下,騰訊公司在線生活戰略全面展開,逐步完成了面向即時通訊、網絡遊戲、門戶網站和電子商務的全業務佈局。2006年,騰訊公司推出了電子商務平台拍拍網和在線支付平台財付通,門戶網站QQ流量躍居中文門戶第一,網絡廣告收入大幅上漲150%以上,休閒遊戲也以創記錄的280萬同時在線成為了全球最大的休閒遊戲平台。

在整個中國互聯網大公司裡,像劉這樣,既有戰略眼光,又有管理能力的人不多。劉近年幫助馬化騰提前佈局海外市場(據業內人士稱,在劉熾平主導下,騰訊把全球人口超過1億人口的國家排名前列的遊戲公司要麼買了要麼戰略投資了),戰略投資金山、搜狗、大眾點評、京東等,形成非常強的業務佈局,為騰訊成為中國市值最大互聯網公司立下赫赫戰功。

劉其實是個精英。劉25歲時已經擁有斯坦福大學和西北大學兩個碩士學位,曾任的麥肯錫的管理顧問,後又成為高盛亞洲投資銀行部電信、媒體與科技行業組的首席運營官——劉熾平在管理全球最大網絡社區、中國最賺錢的網絡公司騰訊之前,其履歷並不複雜。

在高盛期間,一次複雜的重組項目讓他真正學習到了東西。當時在國內投資界名噪一時的廣東粵海集團重組,高盛足足操作了兩年,中間涉及到100多家債權銀行,400多家公司,劉每天工作都到凌晨兩三點,兩年的年項目感覺做了四年。但最終完成後,劉也對企業的管理、經營、執行幾乎所有流程都都全面瞭解,「做完這個項目,基本上再做任何項目都覺得容易了。」

劉熾平的感受是,好企業20%是因為策略上的成功,80%的因素在於企業的執行能力。因此他萌生了投身企業,從一個給企業提供戰略意見的第三方身份,成為戰略執行者。

在2004年機會終於到來。高盛操作騰訊上市項目,劉熾平表現出的才華讓馬化騰極為欣賞,而劉熾平也在操刀騰訊IPO中感受到這家中國公司的優秀。劉熾平受邀出任騰訊首席戰略投資官,負責騰訊戰略、投資、併購和投資者關係,而更牛的是,只在1年後就升任騰訊總裁,放眼整個全球互聯網業界都很少有那麼快上位的職業經理人——阿里的曾明也只是做到參謀長的位置,遠不是總裁;百度壓根就沒有總裁這種角色。

而跟劉一樣是職業經理人出身的還有2006年加盟騰訊的網絡媒體事業群總裁,集團高級執行副總裁劉勝義,他負責騰訊網絡媒體事業群,包括旗下的騰訊網、騰訊視頻和騰訊微博。2011年加入騰訊的首席戰略官,高級執行副總裁James Mitchell,。他全面負責公司戰略規劃和實施,投資者關係管理工作,為公司提供業務規劃及業務模式等方面的戰略建議,以及加強公司與投資環境的雙向溝通。2005年加入騰訊的高級執行副總裁湯道生,自2008年10月起負責互聯網業務系統的產品平台與研發管理工作。自2012年5月起負責公司大社交平台的搭建及推動開放平台戰略的實現。2005年被併購後加入騰訊的張小龍其實也算外來戶,他們已佔去騰訊高級執行副總裁一半左右的職位。

附文:騰訊五虎為何可以維持較久:良好的創始人機制與文化

對於一家大公司,尤其是2004年就已經完成上市的公司而言,其主要創始人離開的速度是較為緩慢的,這一切背後顯然是騰訊的核心機制在起作用,而在《商界》的一篇文章中就有較為深入的闡述:

騰訊創業5兄弟,堪稱難得,其理性堪稱標本。12年前的那個秋天,馬化騰與他的同學張志東「合資」註冊了深圳騰訊計算機系統有限公司。之後又吸納了三位股東:曾李青、許晨曄、陳一丹。這5個創始人的QQ號,據說是從10001到10005。為避免彼此爭奪權力,馬化騰在創立騰訊之初就和四個夥伴約定清楚:各展所長、各管一攤。

從股份構成上來看。5個人一共湊了50萬元,其中馬化騰出了23.75萬元,佔了47.5%的股份;張志東出了10萬元,佔20%;曾李青出了6.25萬元,佔12.5%的股份;其他兩人各出5萬元,各佔10%的股份。

雖然主要資金都由馬所出,他卻自願把所佔的股份降到一半以下,47.5%.「要他們的總和比我多一點點,不要形成一種壟斷、獨裁的局面。」而同時,他自己又一定要出主要的資金,佔大股。「如果沒有一個主心骨,股份大家平分,到時候也肯定會出問題,同樣完蛋」。

許晨曄和馬化騰、張志東同為深圳大學計算機系的同學,他是一個非常隨和而有自己的觀點,但不輕易表達的人,是有名的「好好先生」。而陳一丹是馬化騰在深圳中學時的同學,後來也就讀深圳大學,他十分嚴謹,同時又是一個非常張揚的人,他能在不同的狀態下激起大家的激情。

總而言之,i黑馬認為,騰訊五虎之所以能夠長時間維持其在於設計了合理的利益分配與權力制衡機制,同時又設計出了一條可行之路,更重要的在於創始人之間的良性的互補。但是在長久的創業之後,每個人都會遇到事業上升的鐵牆,而這個時候,選擇離開,尤其是事業最高點的時候離開,未嘗不是創始人之間保持良好關係的良策。


文章根據《商業價值》、《沸騰十五年》以及部分網絡公開資料整理改寫

騰訊 五虎 不如 相忘 忘於 江湖
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相濡以沫,不如相忘於江湖——港口完結篇 唐史主任司馬遷

來源: http://xueqiu.com/2054435398/33901726

相傳,凱撒曾經在33歲時拜謁亞歷山大陵冢,在墳前痛哭。大抵是因為亞歷山大在33歲時,已經是馬其頓之王、雅典之王、波斯之王、萬王之王。而且,在冠冕盛加之時,他的生命戛然而止。亞歷山大33歲帶著希臘式的榮耀死去,而凱撒還活著,從此再也無法超越,故而痛哭。
我也曾想,如果霍華德休斯是肯尼迪式的死亡,那麽其傳奇將無以複加。
大抵,死亡是生命最有尊嚴的事件,告別是人生最出彩的華章。所謂生離和死別。

帶著這樣的情緒,今晚,我將總結近一年的港口歷程。
我是坐著過山車一路追唐山港的,從植樹節當天大倉位入場,一路重倉吃過兩個跌停板。
期間港口股聯袂上漲,潮流洶湧。也曾輕倉參與營口、廈門、寧波,但始終重倉堅守唐山。成本曾經一度高出4.2元,但由於股性熟悉,最終降到3元以下。數數日子,待京津冀規劃出臺之時,恰好十月,有如懷胎。
知道持股艱辛者謂我心憂,不知者會笑看我的收益率謂我何求。
今年我最大的收獲是投資體系最終健全。有球內達人調侃:ID首字為“唐”,投資心法關鍵在“山”,又做港口。你不買唐山港買什麽?[大笑]

對港口股沒有基本概念的朋友可以先看《論港口》上篇再繼續
http://xueqiu.com/2054435398/31546606

首先我們來聊聊唐山港
1、國父孫文曾規劃在唐山修深水港“與紐約等大”。唐山港為渤海難得的不凍港。而且得貼岸洋流沖刷,航路條件、岸線條件都很好。也因此後續有曹妃甸大規模吹沙填海。
在運輸優勢上,最為突出的是鐘擺運輸。卸了貨也有貨裝船。
2、從經營層面上看,這樣企業確實難得一見。連年雙數增長,比照前三年,今年是最差的,比照後三年,今年也是最差的。可今年還是在定增被駁回的情形下硬生生自籌經費挖出一個大泊位修了碼頭。
3、母公司是河北重點國資企業,算是河北此類企業中的長子。國資占比非常高。且旗下集裝箱公司是100%全資所有,按照混改的要求,是要改的。而為了與天津港競爭,集裝箱業務是發展重點也是今年暴增的亮點,那麽是不可能進行傷筋動骨的混改。最穩妥的方式莫過於註入到上市平臺。一來這樣不影響實際經營,二來還可以混點錢挖新港池。
4、來年的業績增長是有保證的,一來新港池已經可以用了。二來新增一條鐵路線,運量是可以看多的。
5、從京津冀一體化來看,唐山市作為臨港產業的核心地帶。也是作為鋼鐵產業重新布局的關鍵點。在上一次京津冀一體化會議上,列席的有國資委的高級官員和鋼鐵系統的專家就可略見一斑。
6、從估值角度看,最大的潛在價值是土地。按照之前的幾個文件看,唐山港除了保有現有灘塗外,還可以繼續圈地。之前有券商草率地使用海港開發區的征地標準進行土地估值。但現在唐山雙美的成立,明確了唐山港土地的市場價值和使用模式。這些土地的價值不會在財報的固定資產列表中出現,但會以經營收入的形式不斷增加。
7、從港口集群效應來看,京唐港和曹妃甸港是完全可以共生的,比如,一艘淡水河谷的大船可以靠泊曹妃甸港,首鋼該吃掉的正好是減載的部分,然後再靠泊京唐港,卸到堆場。此時唐山雙美一類的企業就可以登臺亮相,礦石堆那慢慢賣。
8、鐵礦石交易中心地位。雖然現在很多港口都在搶這個地位,比如青島、日照、連雲港。但中國的鋼鐵中心在河北,河北的鋼鐵中心在唐山。僅就鐵礦石的消費量,唐山港就完全具備礦石交易中心的地位。
總之,就A股上市的17家港口公司而言,沒有一個出唐山港之右。

其次,談談寧波港。
請大家先看603學研社@imlowry 這篇文章
http://xueqiu.com/3885781484/33785318a
1、寧波港的區位優勢非常明顯。由於杭州灣的喇叭口導致潮汐影響非常大。北岸金山以內,南岸寧波以內都沒有大港。而寧波港又在浙江的東北角,得西向東、北向南的物流之便。且浙江腹地經濟發達,航運需求極大。
2、寧波港的集裝箱作業能力以及吞吐量首屈一指。在多個技術指標上超出其他港口一大截。尤其在新建鐵路線連接兩個港區後,集裝箱裝卸轉運能力將在上一臺階。
3、得內陸河運之便。杭甬運河可通達浙北多地市。但因市區內交通瓶頸,最後一段無法達到500噸通航。目前解決方式有按照河流特性設計船只以適航、市北新挖500噸河道、港區鐵路延伸到市西漕口三個方案,無論哪個方案得以實施,杭甬運河都將為寧波港的陸港建設與運量到來直接刺激。
4、海鐵聯運,這一點將在後面專門講到。寧波港是鮮少集鐵海聯運、河海聯運與一身的標的。
5、與上港的強強合作。由於上海染指舟山,浙江為不喪失優勢而全力建設寧波港,頭幾年出現了許多不必要的競爭。但隨著後續的自貿區建設以及區域經濟一體化,這種局面將得以改善。寧波港在諸多事物上將與上港強強聯合,譬如航運保險業務。
6、新港區建設將徹底消除航道限制。北侖港最大的瓶頸是航道,由於舟山群島與大陸之間的航道狹窄,水文條件複雜。在大型船只靠泊北侖港過程中,航路限制特別大。而新港區建設將跳開這一段航路,直接面向外海開挖泊位,再用鐵路線連接老港區。如此一來,可大船靠新港,小船靠老港,航道瓶頸不再。

再次,日照港
日照港其實底子還不錯,但最近比較悲催。上面的青島作為山東的重點發展地域,不斷挖挖挖,泊位優勢越來越明顯。下面的連雲港又作為海鐵聯運的急先鋒不斷蠶食集裝箱業務。而主營的礦石業務又因為需求疲軟而下滑。
搞個中韓自貿區吧,大連漲,沒它什麽事。
搞個一路一帶吧,到他那因為拐上去一段就變得不好看,也沒他什麽事。
晉東南通道可為其未來的發展提供生存空間。
至今為止,我還沒找到可以激發其內在價值的題材。所以,這是所有港口股中,我最哀其不幸的。

上港集團
1、港口股市值里最大的一個,也是中國港口業的頭把交椅。
2、上證50成分股,而且市盈率在中位數。所以以這個體量和地位,都決定了它長趨勢是跟著大盤走。
3、上海國企改革排頭兵。員工持股的全員模式開了國改先河。預計這種模式會刺激上港近三年的業績增長。
4、土地!寸土寸金的土地!
5、航運服務的領軍者。

以上四個,是我認為具備一定投資價值的標的。

營口港
莊股、港口股傳銷之王。
除了鮁魚圈還像樣以外,其它的港區泊位要麽是沒有航路、要麽是沒有規模。
作為年內少見的妖股。動輒振幅15%+,百萬手強勢封板。這兩天又在演這戲法。完全是擊鼓傳花。
科網股10送10,他來個10送20!
蒙古出海口明明錦州最近,他來白活有什麽什麽鐵路。
出了一專列的貨,就敢叫自己是草原絲路出海口,中俄貿易的拓荒牛[吐血]
雖然我也偷偷摸摸賺了營口的錢,但做傳銷的就是做傳銷的。

重慶港九
重慶港成也三峽,敗也三峽。
沒有三峽工程,則航道受限。有了三峽工程後,船閘通過能力受限。
重慶當政者和湖北當政者搞出了無數笑料百出的方案,其中最典型的莫過於翻壩運輸。
作為概念股,在未來的成渝自貿或者長江經濟帶中應該還會被炒作,但毫無投資價值。

南京港
南京港是港口股里的小盤,也是市盈率最高的一個。熊市里小盤爆炒的典型。
從業務上來看,雖然美其名曰挖了12.5的長江航道。但實際上通行能力有限。而在其下遊的臨江港口航道比他好得多。
所以對它的定位如同重慶港九,炒炒概念而已。

廈門港務
我一再說,A股的廈門是港股的下腳料。卻總有不明就里的表示不服。
能不能先去比較一下兩個廈門之間的差異?
所以,不想多聊。真要買廈門港務的建議去買港股,港股的是好標的。
但炒炒概念還可以。

珠海港
從主營上來看,這就不是港口股。
從自然條件上來看,港口條件也很差。加上未來港珠澳大橋通車,運力還會重新調配。
業績上看也很差,市場現在更多是把它當成一個園區股來炒粵港澳自貿區概念。

以上五個,炒概念而已,別說買它是搞投資,自欺欺人。

鹽田港。
鹽田港是所有港口中,我最怒其不爭的。完全是端著金飯碗要飯吃。
1、地理條件上看,鹽田港有絕佳的岸線用來開挖新泊位。且相對於深赤灣和珠海來說,他不在珠江口上,航線、錨地都來得松寬。但鹽田這幾年東搞搞西搞搞,這里燒點錢,那里投點資。跟著去曹妃甸吹沙也就算了,買買長江的破碼頭充冤大頭也認了。沒事還跑江西去搞內陸集裝箱港。總之就是不務正業。如果經營方式和唐山港一樣,有錢就挖碼頭。那早發了。
2、國資改革。鹽田和唐山港一樣,也是國資委下轄的重點企業。國改預期比較大。
3、自貿區概念。不管是拆開報還是合成大的粵港澳批,都跑不了有鹽田的事。
談這貨有氣,就碼這點。總之,哪天它認認真真開始挖泊位了,就可以看好了。

北部灣港
這個貨其實和營口一樣,都是河港出身。
也在四處收購或者挖碼頭。但傳銷能力比營口差多了。
但好在是廣西手中僅有的港口,且是雲南貴州最快捷的出海通道,還能賺點錢。
概念也不少,凡屬東盟題材,必有此港。盤子小好拉,彈性也足。

深赤灣A
港口條件一般,但存在江海聯運的優勢。珠江水系上遊的運輸可以通過深赤灣轉海運。一吞一吐,承江連海。盈利比較穩定且有增長空間。
粵港澳自貿區確定受益標的。

錦州港
錦州港目前定位模糊。從區位來看,是蒙古出海最佳選擇,路程最近。
從功能來看,作為糧食儲運是不二之選。東北糧倉的糧食通過鐵路線匯集於錦州,可下海,可濟京津。但港口的經營一直都不給力。

大連港
自然條件不錯,尤其是在建港區。
大連港是中韓自貿最大的受益者。這種受益會隨著貿易的擴大化慢慢轉變為實質性的利潤支撐。
同時新港區可以做大型船舶的卸載轉運或者第一減載港,地理位置得天獨厚。

天津港
天津港是華北大港毋庸置疑。但建立在海河淤積扇上的港口。自然條件受限。從錨地到港區只有一條狹長的航路。清淤費用很高。而最近批複的新港區建設都跟上市公司沒有太大關系。一般投資者會誤認為利好天津港。而其實利好的是其在香港上市的母公司(此邏輯類似廈門港務)。
從決策層面來看,如果發展天津的航運業,必是在一個條件略好的地方投資新建港口以彌補港口條件不足,所以發展南疆是未來的方向。老港區將專註於集裝箱運輸和遊輪業務發展。幹散和礦石等運輸將轉向其他港口。

連雲港
目前連雲港還在炒絲綢之路概念的階段,但隨著未來鐵海聯運的發展,連雲港可能迎來業務量的井噴期。從長遠來看,目前的港區建設投入還不足。
內陸港建設加上鐵海聯運是符合其未來發展的大戰略。且當前正在進行的海關體制改革也會支撐和加速這一發展路徑。

以上七個,有概念可炒,但也有業績可以預期。屬於投資價值偏弱,投機價值較高的標的。

草草分析完以上16個港口股(皖江物流是個騙子,不說了)
將他們分為三類:
具備投資價值的:唐山港、寧波港、日照港、上港集團
只有投機機會的:營口港、重慶港九、南京港、廈門港務、朱海港
投資價值略小但投機機會多的:鹽田港、北部灣港、深赤灣A、錦州港、大連港、天津港、連雲港

那麽問題來了,什麽價錢可以買?
我認為現在港口股都不在買點,因為已經趨近於賣點。
當三個自貿區文件批複,如果規劃不超預期,天津港、鹽田港、深赤灣A、朱海港、廈門港務就到頭了。
當一路一帶規劃批複,不超預期,多數港口股都到頭了。
相形之下,相對有投資價值的唐山和寧波,現在也在放量上攻的狀態。要等到下跌縮量企穩後才具備介入空間。
所以在當前條件下,未持有港口股的,不建議追高。

另一個問題又來了:我持有港口,什麽價錢可以賣?
按照炒地圖的基本邏輯——規劃未出,利好未兌現都可以炒。
亦即大盤沒有出現會危及港口股的風格轉換、港口的題材未盡時,都可以謹慎持倉並逐步獲利減倉。趁風停之前落地。

而對於想長期持有的球友,肯定會問港口投資的邏輯。那麽我也簡略回答:
1、港口股的ROE是滯後的,一個碼頭要兩三年才能做好,做好後要培育一段時間。等這些前置性的工作反應到ROE時,其實股價早已高位了。
2、港口的估值是清晰的。交運板塊在牛市是必然會上漲的一個板塊。港口、鐵路、公路。這些東西一來屬於命脈,二來值多少錢都是清清楚楚明明白白的。只要估值沒有達到牛市普遍的25倍PE(上證50中位數),那麽都可以下手。
3、港口有定價權。BDI上漲、航運增加。航運增加只是港口的第一輪獲利,隨著運量增加,港口必定提高裝卸價格,從而吞吐量和作業收費標準雙重提高,典型的戴維斯雙擊。
4、江海聯運、鐵海聯運。港口為未來幾年國家重點進行的基礎設施建設。從民航局並入交通部後,鐵道部也隨之撤銷並入大交通部。在這一政府機構完成調整背景下,大交通的格局必然出現。江海聯運、鐵海聯運將成為未來幾年港口的建設重點。港區鐵路的無縫對接和無水港的建設,必然會使相對汽運更有價格有優勢的水運獲得長足發展。

歸納總結:
本文前四支可以下跌後縮量買
中間五支只賣不買
後七只,有就拿著一點點賣,想長期投資要等等有實質變化再買。
本文之後,不再進行港口股討論或是其它提示。個人精力也將轉入國企改革挖掘。港口股就此告一段落。
分離是為了更好的相聚,願港口股玩家能有機會再相遇於國企改革的牛股。

感謝大家在低潮時的互相鼓勵和一同堅守。
相濡以沫,不如相忘於江湖。
晚安!
2014.12.11淩晨於北京。

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