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蔡鎮宇買地實力直逼國壽

2010-6-28  商周





距離六月十八日國泰金股東會前一 週,六月十一日星期五下午四點五十分,蔡鎮宇從國泰金控總部二十樓的辦公室,來到十九樓的國泰慈善基金會董事長錢復辦公室。

蔡鎮宇見到錢 復,一開口就要求德高望重的錢復,在十八日代他向外界發言。

「蔡鎮宇說,他從六月十八日起,他就不是國泰金控的人,所以他不適合談論有關國 泰金控的事,請我幫他向外界說明。」錢復說,當下,他才知道蔡鎮宇要辭職一事。

錢復表示,蔡鎮宇在國泰金二十樓的辦公室目前仍會保留,未來 將搬到他個人新蓋好的辦公室去。

目前住在國泰金總部頂樓,將近四百坪豪宅裡的蔡鎮宇夫婦及女兒,為了不讓外界說閒話,他以市場行情租金再加 上五%的費用,向國泰人壽租用。

今年底,他將把他的住家以及辦公室,從國泰金總部,搬到SOGO敦南館後方,位在連戰住家一品大廈附近的新 居。

這棟樓高十二層,基地約兩百坪的土地,是蔡鎮宇在二○○五年以個人投資公司伯瀚投資買下,當時就準備做為他與妻女的新居與辦公室。

巧 合的是,二○○五年十二月,蔡宏圖也以個人持有的投資公司同記實業,向國泰人壽以十四億六千萬元,買下位在敦化南路與信義路交叉口附近的金星大樓,拆掉重 建為豪宅式住家。

蔡宏圖的新居即將在明年落成,距離國泰蔡家位於四維路的舊宅約兩百公尺,未來蔡宏圖與母親、子女,以及大哥蔡政達及其家 人,將一同搬到新的豪宅。

這也象徵蔡鎮宇與國泰蔡家兄弟的正式分家,雙方未來將同在敦化南路上,隔著仁愛路互相遙望。

協議分 家前,好機會轉給國壽卻不被青睞

一向公私分明的蔡鎮宇,二○○七年四月,他個人再掏腰包,向國壽租下國泰金總部二十樓辦公空間,成立個人擁 有的寶豐隆興業公司。這就是他分家後,未來拿到蔡宏圖所付的八百億元現金,發展個人投資事業的投資旗艦企業。

寶豐隆董事長劉銘群,是蔡鎮宇 在日本東海大學的同班同學,而這公司裡目前的二十多名員工,有不少是蔡鎮宇在國泰建設的老班底。

一位蔡鎮宇友人透露,上門找蔡鎮宇投資的案 子太多,許多案子他覺得對國泰人壽好,就先介紹給國泰人壽,但國壽最後有可能不接,也就失去了先機。最明顯的例子,就是原本國壽想投入信義計畫區的五星級 飯店計畫。

原本國泰人壽在信義計畫區A3買下的土地,要與全球最頂級的四季飯店合作經營台北市最高級的飯店。由於法令規定,壽險公司不得經 營飯店,因此由蔡鎮宇的寶豐隆出面擔任二房東,向國壽租下A3,再與四季飯店簽訂合作協議,切入信義計畫區五星飯店的一級戰區。

就如同蔡鎮 宇在一九九○年代,以每坪九十萬元高價標下台北市南京東路上的土地,由國泰人壽建成飯店當房東,租給六福開發公司,再委託威斯汀集團(Westin)經營 的六福皇宮飯店模式。

但現在因為國壽方面有不同看法,最後作罷。

協議分家後,成立五家公司大手筆投資房地產

現 在,蔡鎮宇與國泰蔡家分家後,不用再因公考量而失去私人投資機會。蔡鎮宇以「寶豐隆」的名字,接連設立了寶豐隆興業、地產、財務管理、商旅及物業管理共五 家公司,可以看出蔡鎮宇未來的投資發展計畫,將圍繞在他最擅長的房地產投資與管理上。

二○○八年七月,蔡鎮宇與好友元利建設董事長林敏雄, 雙方以個人名義,合資一百零一億四千萬元,以每坪土地四百零七萬元的天價,標下新光人壽的信義聯勤基地,創下新地王紀錄。

一口氣拿出五十億 元買地的蔡鎮宇曾對友人說,「我跟林敏雄有一個共識,這一波來不及了,等下一波,我們來養地,可能要等五年。」

這塊近二千五百坪的信義聯勤 土地,依據蔡鎮宇的想法,將蓋成四十層以上的豪宅,蔡鎮宇這一養,可能要養到二○一四年之後才有可能推出。

這代表蔡鎮宇的五十億元,要押在 信義聯勤土地上再四年時間。但這期間,即使房地產價格不斷上漲,蔡鎮宇買地的動作,仍不手軟。

今年二月二十五日,國產局開春後第一次土地標 售,吸引三十九封投標單,第一筆新生北路的三百一十九坪土地,就由蔡鎮宇的寶豐隆砸近十億元,以每坪近三百萬元,高於底價二‧九倍得標,創下區域新高價紀 錄。

根據台灣房屋推估,以寶豐隆地產飆出每坪三百萬元估算,未來推案開價可能在每坪一百六十萬元以上。

原本個人口袋已經夠深 的蔡鎮宇,再加上未來賣掉國泰金股權所換來的大筆資金,未來「寶豐隆」三個字,在台灣房地產上的競標實力,也許將是台灣最大房地產擁有者,國泰人壽最可敬 的對手。



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快速开发直逼龙头万科 上半年恒大收金超200亿元

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100831/1596544.shtml

 每经记者 朱玲 发自广州
新政调控之下,不少开发商收紧战略,业绩下滑,而上市不足一年的恒大地产(03333,HK)带着一股初生牛犊不 畏虎之势,销售业绩却逆势上扬。8月30日,恒大地产交出了上市后首份中报,在近期已公布中报地产公司中,恒大地产成为首个收入破200亿元的公司,整体 实力直逼龙头万科。
据中报显示,截至2010年6月30日,恒大地产收入飙升至203亿元,较去年同期激增11倍,而公司净利润达23.3亿元,同比翻近两番,相比万科的28亿元仅一步之遥。
收入激增11倍
久经波折,去年11月才赴港上市的恒大地产,在众人的眼中,不再是地产的“新生军”,而是可以与龙头万科抗衡的实力企业。经历了上市的阵痛,今年又遭遇有史以来最严厉的政策调控,上市不足一年的恒大地产,却表现出应变危机的娴熟。
上半年市场正处于政策严调之下,恒大地产率先而动,祭出降价大旗,当月业绩逆势飘红。8月30日,恒大地产更是交出了一份令市场惊叹的靓丽中报,成为上半年首家收入突破200亿元的公司。
截至2010年6月30日,恒大地产营业额创收203亿元,相比去年同期的16.4亿元,涨幅达到11倍,令人惊叹。公司毛利达到49.5亿元,相比去 年同期涨了8倍;而公司的净利润由去年同期的5.2亿元上升为25.0亿元,同比上升380.8%;股东应占利润由去年同期的5.0亿元上升为23.3亿 元,同比上升366.0%。
今年上半年,恒大地产的合约销售额达到209.8亿元,相比去年同期的102.39亿元,同比上升104.9%; 合约销售面积由去年同期的215.9万平方米,上升为333.9万平方米,同比上升54.7%;在销售均价方面,今年公司销售均价相比去年同期提升了 32.5%,达到6282元/平方米,而去年销售均价为4743元/平方米。
记者调查发现,目前在已公布中期业绩的万科、保利、碧桂园、雅居 乐、龙湖等地产公司中,其主营业务收入超过百亿的企业不足十家,分别为万科的167亿元、中海地产的153亿元,碧桂园的117亿元,保利地产的112亿 元、龙湖的104亿元,而恒大地产却逆势成为市场行业领跑者,收金达203亿元。
经过比较,记者注意到,万科今年净利润达28亿元,远远超过 保利的16.27亿元,而恒大地产公司股东应占利润已达了23.2亿元,直逼万科。此外,受新政调控的影响,市场成交萎靡到历史低谷。4月份之后,不少公 司的业绩更是下滑达30%之多,市场形势风声鹤唳,谈“政”色变,开发商、购房者处于胶着状态。
但恒大地产5月率先应变市场危机,全国打出 “85折”的降价大旗,除了2月春节外,记者注意到恒大地产今年上半年每月销售不论是同比,还是环比,均为大型上市房地产企业中唯一实现双增长的开发商; 而今年上半年的合约销售面积超333万平方米,也创下了已公布销售业绩公司中全国第一。
中报会现场,恒大地产主席许家印表示,恒大地产200多亿元的营业额收入,在众多开发商中名列前茅,反映出恒大强大的执行力,实现跨越式的发展,此外主营业务利润为公司核心的盈利能力,为股东带来丰厚的回报。
“在政策调控之下,很难想象上市不久的恒大今年上半年会有这么好的业绩,赶超万科。”一业内资深地产人士如此表示。此外他认为,这无疑与恒大前瞻的销售策略和项目的快速开发策略有关。
绝不囤地
今年以来,中央多次出台政策严厉控制房价快速上涨问题,从信贷金融政策到市场销售,最终将高房价矛头直接指向房价的源头——土地监管。从中央到地方政府,更是多次重拳出击严控开发商囤地行为。
而近期,国土资源部更是联合银监会严查开发商囤地行为,公布了一份全国高达2815宗闲置土地的名单,部分大型房企榜上有名。面临仍未放松的政策调控,闲置黑名单更是将胶着的市场预期推向或将缩紧的趋势。
不少业内人士指出,面临复杂的、还未明朗化的经济环境以及政策,未来市场风险难定,当下不少地产公司收紧战略,拿地方面更是放慢脚步或者停止。
而在土地市场甚为低调的恒大地产,尽管处于“紧张市”,并未少拿地,更是没停止拿地的脚步。“现在市场处于低谷期,土地价格也到了一个低的峰值,正是拿地的好时机。”夏海钧在此前的业绩会上如是说。
就在该公司公布中期业绩的前三天,27日,恒大地产以19亿元的价格收购了佳兆业旗下位于广州珠江新城商业地产项目,占地面积为7106平方米,而现有可售面积9.2万平方米;而在7月6日,恒大地产重金拿下山西太原项目,支付地价达9.15亿元。
中报数据显示,今年上半年恒大地产新购土地26幅,新增土地建筑面积2221万平方米,截至目前恒大地产的土地储备总量达到7238万平方米。
虽然拥有较高的土地储备,但在多次的业绩会上,夏海钧均态度坚决地表示“恒大绝不囤地。”
“尽管恒大有高达7238万平方米的土地储备,但是在建面积达到了2306万平方米,占总土地储备的32%,创下了全国在建面积最大的开发商。”中报业 绩会上,恒大地产集团董事局主席许家印如此表示,而且按目前很大的开工面积计算,目前的土地储备也只能维持3到5年的开发需求。他表示,恒大拿地后就快速 开发,截至6月30日的73个项目有67个已经大规模开工建设,开工项目比例达92%;所有项目均严格按照土地合同在约定期内开发完毕。
同时,他表示,恒大地产土地储备,是为需而备,是企业正常发展而配备的生产资料。恒大的每个项目都是快速开发、大规模开发、快速销售、低价销售。
“恒大上半年交楼均价5192元/平方米;每个项目一年四季都有楼可售,绝不惜售”。许家印说道。
一资深的房地产人士对记者表示,目前国家打击开发商囤地,非常明显就是遏制过快上涨的房价,从供应量上解决房价问题。
该人士指出,所谓囤地,就是囤积居奇,通过囤积土地、等待土地增值来牟取暴利,一般来说,有四种情况,一是拿地不开发或一点一点慢慢开发;二是动工不建但伪造建设假象;三是拿了预售证不卖房;四是即便卖房也以很高的房价捂盘惜售。
快速开发直逼万科
作为在港上市的“新生军”,恒大今年来的表现可谓不俗,以快速开发的模式赢取市场的肯定。
高达203亿元的收入,激增11倍,主营业务利润激增12倍,毛利激增8倍……这是恒大地产上市后首份靓丽中报,多项指标创下新高。而让股东看重的更是恒大地产已达23亿元的净利润,这比万科28亿元相差无几。
“目前不少开发商的新项目资金来源大部分是卖楼资金,其次才是银行信贷以及市场融资方式,特别是目前市场不好的时候,快速开发就是非常适当的策略举 措。”一证券分析师表示,在今年的政策市下,快速开发的房企,业绩一定优于开发缓慢的企业。而在市场形势不明朗的情况下,快速开发将会使公司资金得到及时 回笼,现金流得到稳定的保障。
“通过标准化运营,实现从拿地到销售6~8个月的快速开发模式。”恒大一内部人士如此表示,截至2010年6月30日,恒大地产拥有在建项目67个,在建工程面积为2306万平方米;其中在售项目41个,已取得预售证面积696万平方米。
“市场危机到来时,现金流最重要。”一地产商人士曾对记者如是表示,现金为王就是市场的领导者。
截至2010年6月30日,恒大地产拥有未使用的银行授信额度252.4亿元、尚可收回的合约销售金额57.9亿元人民币,连同期末现金余额,拥有可动用资金495.2亿元人民币;而现金动用余额达211.9亿港币。
“我们实际每月的现金余额都在150亿元港币以上。”恒大地产高层对记者表示,现金流方面,公司一直坚持稳健经营策略,保持充足现金流。年初,公司计划每月现金余额保持在100亿元港币左右。
而今年以来,恒大先后两次成功发债,募集资金达13.5亿美元。1月成功发债7.5亿美元;2010年4月在新政出台前,恒大地产再次成功发债6亿美元。
据悉,尽管恒大拥有7000多万平方米的土地储备,但截至目前总地价款375.6亿元,已付239.4亿元,未付土地款累计为136.2亿元。未付土地款按照协议2010年下半年需付65.4亿元,2011年内需付59.6亿元,2012年内需付约11.2亿元。
做老百姓买得起的住宅
“恒大的利润主要来自于超前的发展战略,来自于超强的成本控制能力,来自于战略合作伙伴(供应商、建筑商)的让利,恒大要少赚老百姓的钱,要多建老百姓 买得起的精品住宅。”在本次恒大地产中报业绩现场,很少露面的恒大地产主席许家印在业绩会上强调,恒大“民生地产”的理念,是要让利于民。
一直以来,恒大地产将其品牌定位在民生地产,若要让利于民,这必然让恒大需从成本源头控制,而在众多的成本中,土地成本占比较重。许加印认为,恒大利润主要是源头土地成本的把握。据悉,恒大上半年交楼均价5192元/平方米,核心净利润率10%。
今年以来,在上半年取得优异成绩的地产公司中,其二三线城市的项目销售额占比较重,诸如保利、万科等公司其二三线城市为其总业绩提供了有力的支撑。
恒大地产中报显示,恒大二三线城市合约销售占比达90%。进入的36个城市中,89%为省会级城市,且大部分集中在二三线及城乡结合部城市。在这些城市中,恒大地产土地平均成本519元/平方米;新增土地平均成本738元/平方米。
此外,标准化运营与集约化管理,降低了运营成本。据悉,今年上半年恒大地产的销售及行政费用占营业额的比例由去年同期的46.7%,大幅降低至6.6%,下降40.1个百分点。
许家印还表示,除了自身成本控制,还需要战略合作伙伴包括供应商、建筑商让利也必不可少。由于统一的采购、配送,有的原材料采购价是市场价的2~3折,降低了材料成本;工程集中招标,降低了建设成本;恒大目前精品战略联盟伙伴已增加至300多家。

快速 開發 直逼 龍頭 萬科 上半年 上半 大收 收金 金超 200 億元
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台積電「防韓戰線」策略轉移 張忠謀「殺星」三招直逼要害

2012-4-16  TWM




三星電子切入晶圓代工並直接槓上台積電,是今年全球半導體產業最受矚目的消息,張忠謀為了這場大戰已準備多年,如今三大策略更已浮上枱面,要在記憶體、封 裝測試及反三星的聯盟上,迎接三星電子下的戰帖。

撰文‧林宏文

農曆年前,台積電舉辦去年第四季法說會,會後,董事長張忠謀與記者聊天,有記者提問,「張董事長,您說三星是可敬的對手,我想請問……」,話還沒說完,張 忠謀就馬上反駁,「我沒說三星是『可敬』的對手,我說的是,三星是『可畏』的對手!」接下來,這位記者又提到一次,三星是可敬的對手,向來沉穩的張忠謀, 此時已有點不悅地說,「我說他是可畏的對手,不是可敬的對手,可畏的英文是formidable。請各位不要搞錯了。」沒想到,記者又提到第三次,張忠謀 當下很不爽地說,「我再三強調,三星是可畏,並不可敬,難道你是三星派來的臥底嗎?」一個小場景,充分道出台積電與三星水火不容的緊張關係,對於三星從下 游產品往上游晶圓代工布局,展開鋪天蓋地的攻擊火力;台積電也不是軟腳蝦,今年也悄悄擬定三大策略,要從上游往下游圍堵這位韓國挑戰者,甚至將直取對方的 要害。

第一招:直搗黃龍

跨足三星強項||記憶體

面對三星叫陣,台積電最優先要補強的,就是在記憶體部分。由於三星已是全球DRAM及快閃記憶體霸主,因此在爭取客戶訂單時,可以搭配出貨,這在爭取蘋果 A6晶片的訂單上占盡優勢。

為了吃蘋果,台積電決定踏入記憶體領域,而且要做最難、最好的記憶體,直攻三星引以為傲的強項。

據了解,台積電早在多年前就已針對下世代記憶體做深入研究,包括在磁性記憶體、相位轉移式記憶體等製程技術上,都已投入重兵進行研究,還與工研院做合作。 台積電資深研發副總蔣尚義就曾說過,台積電在新的記憶體製程技術上,已做好充分的準備。

第二招:先到者全拿

涉足高階封裝||3D IC此外,在半導體發展過程中,製程技術不斷微縮進步,已碰到摩爾定律(IC上可容納的電晶體數目,每隔十八個月增加一倍)瓶頸,但是在高階封測領域,卻 還有很大的進步空間。

因此,張忠謀已提出台積電將有一個全新的商業模式,就是所謂的「COWOS」(Chip On Wafer On Substrate),意思是將邏輯晶片和記憶體放在矽中介層(interposer)上面,然後再封裝在基板上。

這個作法,就是一般所指的3D IC,也就是不再是一顆IC包裝起來,而是許多IC包在一個封裝裡面,藉此提升容量並降低成本。

這個宣示,也代表台積電將切入日月光及矽品等大廠的封測領域,對原本的科技產業分工體系投下了很大的變數。

目前台積電把3D IC的作戰層次拉得相當高,不僅張忠謀非常看重,指示蔣尚義要全力開發,並派了資深處長余振華及廖德堆等人負責,而余振華正是台積電成功研發○.一三微米 的五虎將之一。當時五位團隊中已有兩位升任副總,分別是孫元成及林本堅,另外一位則是被三星挖角的梁孟松,至於廖德堆則擔任過台積電南科六廠廠長,對提升 製程技術貢獻很大,也是台積電優秀的高階主管之一。

據了解,日月光、矽品等公司目前不願意投資在高階封裝技術上,主要是因為這種高階客戶目前還很少,若只為了像蘋果少數的客戶準備,投資效益並不高,既然專 業封測廠不願意投入,台積電就自己來。

第三招:強強連手

立足產業界 廣結盟友

此外,在與客戶的合作上,台積電目前動作更為積極,而且範圍已不僅限於過去最大的客戶群IC設計業者,還包括很多的系統廠商如微軟、思科;品牌商如蘋果; 以及半導體上下游業者如設備商等。

因為,張忠謀很清楚,目前全世界反三星的企業越來越多。因此,只要台積電結合這些與三星競爭的勢力,聯盟的力量一定可以發揮出來。

三星上下游通吃,勢力如日中天,但左手供應零組件、右手出產品搶市場,造成利益衝突,索尼及蘋果就是最好的例子。即使三星目前幫客戶將晶片做好,但未來也 可能會將技術學走,再推出類似產品與客戶競爭。

例如,輝達(NVIDIA)執行長黃仁勳日前宣布調降該公司晶片出貨預測,主因是三星下單量減少了。黃仁勳還說,三星顯然有從與蘋果合作中學到一些東西, 因此才減少對輝達下單。

當然,黃仁勳也提到,台積電二八奈米製程良率低於預期,輝達面臨晶片供應不足的問題。根據業界指出,輝達雖然對台積電的良率有意見,但至今仍把大部分訂單 下給台積電,也是台積電前五大客戶之一。輝達目前沒有把代工訂單交給三星,當然是擔心未來要面臨與蘋果一樣的處境,冒著技術被學走的風險,未來再與其在市 場上競爭。

靠著「殺星」三招,台積電大軍出擊,從上游晶圓代工跨足中、下游戰場,打一場台韓高科技的堡壘保衛戰。

臺積 積電 防韓 戰線 策略 轉移 張忠 殺星 三招 招直 直逼 要害
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聯想攜手聯發科 從手機J咖直逼第一

2012-12-17  TCW
 
 

 

聯想,明年中國最大智慧手機廠商。它在手機領域翻身的故事,也跟它最重要的合作夥伴聯發科一樣的戲劇化。

根據國際研究機構顧能(Gartner)數據顯示,雖然聯想去年已經在全球PC(個人電腦)領域坐二望一,但二○一一年第三季以前,它在中國智慧型手機的市占率卻僅有可憐的一.七%;然而,不過一年,就上衝到一四.八%,超過蘋果的六.九%,僅落後第一名的三星(Samsung)兩個百分點(見左圖),出貨量也從不到百萬支暴增到三千萬支。

顧能的研究報告指出,明年很可能出現黃金交叉,聯想將取代三星成為中國智慧型手機市場龍頭。聯想是吃了什麼大補丸,竟然能在短短一年內,從十名左右的「J咖」,直接跳級挑戰三星?

一度想退出手機市場一通來自聯發科的電話扭轉了情勢

場景拉回到二○一一年八月,甫接手聯想移動互聯和數字家庭業務集團(MIDH,即行動業務部門)總裁的劉軍,正為低迷的智慧型手機市占率而苦惱。兩年前砸下人民幣上億元、花了十個月研發的第一代「樂Phone」,被時任聯想集團董事會主席的柳傳志稱為「要與蘋果背水一戰」的智慧型手機,規格與iPhone不相上下,售價卻比iPhone低上人民幣兩千元(約合新台幣九千三百元),推出之時眾所矚目,預估單季可賣出百萬支。

沒想到一年過去,這支背水一戰的手機銷售奇慘無比,一季只賣出五十萬支,還遠遠落後中興、華為、宇龍酷派等中國本土品牌。

這不是聯想第一次在手機市場跌跤。早在二○○二年,聯想就成立了一間專門做手機的公司「聯想移動」,因不堪虧損而在二○○八年以一億美元短暫賣給弘毅投資。

後來聯想集團首席執行長楊元慶為了強化進軍新業務的決心,將平板電腦、數位電視、智慧型手機與雲端服務整合在一起,另外成立了新部門MIDH,同時在今年砸下八億美元(約合新台幣二百三十億元)建立了一個研發中心,而劉軍就肩負著聯想轉型的重責大任。

「你可以想像劉軍壓力有多大,」一位熟悉聯想高層的人士說,「投入了這麼多資源,再做不出成績,部門再被賣掉並不是不可能。」就在這個時候,一通來自聯發科智慧型手機部門總經理朱尚祖的電話,讓情勢出現改變。

如前文七十頁所述,過去兩年,聯發科的狀況與聯想智慧型手機業務一樣低迷,聯發科找上同樣苦思突破的聯想積極合作。兩者決定套用聯發科第一顆3G Android晶片MT6573,推出價格壓到人民幣一千元(約合新台幣四千七百元)以下的新手機,上市沒多久就達到月銷量百萬支的目標。

聯想改採機海戰術,一年內推出四十多種不同價格的手機,光是今年第三季手機銷售量就達到七百萬支,比去年同期成長了將近十七倍。「他們是死馬當活馬醫,聯想反正孤注一擲,本來是沒有打算要量產的,誰知道竟然會爆了大量,」一位熟悉雙方合作細節的業者說。

但是,聯想僅僅改用了聯發科的解決方案,就造成如此翻天覆地的大轉變嗎?「這是天時、地利、人和的結果,」一位上游晶片業者觀察。

翻身關鍵一:天時搭上中國智慧型手機轉向低價時點

天時,二○一一年正是中國智慧型手機市場從高階轉向低階的關鍵時期。

一位中國當地的手機業者觀察,過去聯想之所以做不起來,是因為定位有誤,想效法蘋果用一支旗艦機種打天下,卻不具備像蘋果一樣的高度整合能力,做不出差異化,人民幣二千八百元(約合新台幣一萬三千元)的售價也處於一種不上不下的尷尬位置。

當時,聯想正希冀推出平價手機產品,其他人則忙著採用國際品牌高通(Qualcomm)較貴的晶片;碰上聯發科後,兩個市場弱勢者一拍即合,又剛好趕上去年中國智慧型手機走向低價大眾化的關鍵時刻。

雙方從定義產品到上市只花了五個月,比業界足足快上近四個月,劉軍就曾得意的說:「聯想在這段時間內可以說是獨步天下,等競爭者三個月後追上來,我們已經占據了整個市場。」

翻身關鍵二:地利PC事業布下的全國通路無人能敵

地利,則是聯想PC通路原有的優勢。

根據大和資本亞洲科技產業研究部執行董事陳慧明的統計,中國今年的智慧型手機出貨量達到二億四千萬支,是全世界智慧型手機成長最快速、也是最大的市場,但大餅卻不是人人都吃得到。原因在於幅員太廣,國際品牌即使產品再強,若只靠與電信商合作打入前三線城市,那第四、第五級以後的城市就難以突破了。

但聯想挾著全中國最大PC業者的優勢,在中國兩百多個城市布下超過五千個零售點,就連黃沙大漠的西北地區,地圖上沒標示出來的地方,聯想都能騎著驢子打著手電筒摸黑去布點。「沒有一個廠商可以像他們這樣,同時兼顧電信與零售兩大通路,」顧能資深科技分析師呂俊寬說。

一位聯想高層就轉述劉軍的戰略,「我們是採『五、二、三』模式,五成靠電信商,二是像國美、蘇寧的大賣場,三是自家的PC專賣店,」這種多元化通路,正是聯想掌握到的地利,同時也是其他競爭對手難以複製的優勢。

翻身關鍵三:人和操盤者劉軍對供應鏈的精準掌握

人和,指的就是操盤者劉軍。

要滿足這樣的多元通路,也得採取機海戰術,這牽涉到的,是複雜的供應鏈管理,需要快速的應變與執行能力。

今年四十三歲、率領聯想MIDH部門在一年內創下驚人佳績的劉軍,曾統管聯想全球供應鏈,對於產品開發流程的細節瞭如指掌。

聯想集團全球消費業務市場營銷高級總監雷尼克(Nick Reynolds)形容,劉軍粗獷隨和的外表下,對細節卻有驚人的掌握能力。一般零組件廠商只要一個月更新一次其MRP(物流需求計畫表)即可,但劉軍要求其供應鏈必須每週更新,並且親自審閱,而庫存管理更是壓縮到要以「天」為單位去計算。

「手機是一個高速競爭的市場,只有在最短的時間內,用最低的價格,讓用戶享受到最新的材料,才能夠創造出最高的性價比(CP值),」劉軍曾說。

但他不是一味迷信低價,還根據價格把整個中國智慧型手機市場劃分出三個區間帶,制定「A、P、S、K」四個不同定位的次品牌。中國國際金融公司(CICC)今年十二月份的研究報告就指出,清晰的規畫與細膩的品牌定位,是聯想能在智慧型手機市場一舉突圍的重要關鍵。

聯想跟聯發科轉折的張力很相近,連重新站起的原因組合都相似:時運加上孤注一擲的決心與努力。

現在,聯想在手機之路還有不少考驗,儘管在數量上有了大幅成長,但楊元慶在第三季法說會上承認,由於砸下了高昂的營銷與研發費用,聯想的智慧型手機部門目前還是處於虧損狀態,至少還要二到三季的時間,才可能在中國市場實現獲利。

另一個挑戰則是海外。里昂證券亞太科技產業研究部主管貝瑞特(Nicolas Baratte)在一份報告中指出,聯想在中國以外的市場並不具品牌影響力,可能難以複製在中國的成功模式。

不過,當失敗十年的事業都可一夕翻身,聯想的全球手機之路,還是值得觀察。

【延伸閱讀】布局十年,成功一瞬間—聯想手機大事紀

練兵》2002 與廈華電子合資共組聯想廈華移動公司,推出第一支聯想品牌功能手機

2003 砍掉所有多角化業務,專注做PC,僅留手機業務

2004 推出第一支百萬畫素相機的手機

2005 聯想廈華成為聯想集團的全資子公司聯想移動

2006 成立年產能千萬支的聯想手機工業園區

2007 成為中國首批獲得3G執照商

縮手》2008 以一億美元賣掉聯想移動

2009 以兩億美元買回聯想移動

轉向》2010 推出第一代的智慧型手機「樂Phone」,結果失敗

2011 整合各種行動裝置,成立移動互聯和數字家庭業務集團,劉軍出任總裁

與聯發科合作智慧型手機A60,成史上銷售最多的手機爆發》2012 強攻機海戰術,全年推出四十多款手機

智慧型手機市占率超越蘋果、進逼三星,成為中國市場老二

資料來源:聯想移動、聯想年報 整理:林俊劭

聯想 攜手 聯發 手機 咖直 直逼 逼第 第一
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電腦門外漢搞網購 人氣直逼Lativ

2014-01-06 TCW
 
 

 

一家成立不過四年、資本額四千萬元的網路服飾品牌,竟能獲得上櫃遊戲大廠歐買尬以每股一百一十一元,總計一億零六百萬元的注資,市值上看十億,預計在一年內公開上市。

這個品牌叫作Pazzo,二○一○年成立,年營收就達新台幣一億八千萬元,之後每年營收都翻倍,成長速度之快,與第一家網路原生服飾品牌Lativ創立之初,不相上下。不同的是,後者是走Uniqlo簡單設計、平價與大量生產路線,而Pazzo則主打十八歲到三十五歲少女市場,學Zara、H&M走快速流行路線,一週可推出八十款新品。

「我就是要做台灣第一家上市的網路服飾品牌!」說這話的,是Pazzo創辦人廖承豪。為了這個上市大夢,除了歐買尬之外,今年預計要再引進創投與海外私募基金,增資一倍。

創業連三輸不懂差異化,負債逾千萬

令人意想不到的是,學歷只有國中畢業的他,曾經連用電腦打字都不會。第一次聽到人家說要在網路上賣衣服,還傻呼呼的問:「網路是哪一條路?是靠士林還是靠天母?」

在成衣工廠中長大,廖承豪從小看父母修線頭、剪碎布,賺那一件二十元的工腳錢,他打定主意:「我絕對不要過那種生活。」

創業的夢,很早就進入他心中。十五歲放棄升學,跑去五分埔學批發銷售。存了第一桶金後,跑到全球布料源頭廣州,以及高雄後火車站創業當盤商,兩次都以失敗作收,只好灰頭土臉的回到五分埔。

二○○六年某一天,朋友的朋友上門批貨,一下就是新台幣兩百萬元的單,廖承豪嚇一跳,當時即使生意最好的西門町,下單量也不過五十萬元。一問之下,才知道對方是雅虎奇摩的網拍賣家。

他想:「網拍這麼好賺,那我不如自己來。」對電腦一竅不通的他,找來朋友合夥、三度創業。第一年狀況不差,但因為門檻低,沒有差異化,廖承豪再度慘賠作收,負債一千八百萬元。

再起做品牌加速生產設計,每週推新品

「那是我人生最低潮的時候,」他苦笑。一千八百萬元的天價,即使當個月薪十萬元的上班族,一輩子也還不清,更何況學歷只有國中畢業,想找工作,「只有加油站會用我,」咬著牙,他再跟家人、朋友借了七百五十萬元,四度創業,決心做自有品牌。

這一次,設計師出身的老婆跳下來幫他,兩人決定主攻流行女裝市場。因為「女人如果只有買一件衣服的錢,她肯定是要最新、最流行的那一款,」廖承豪觀察:「而且景氣越差,賣得越好。」

他靠著在紡織業浸淫二十年,跑遍上下游的專業經歷,以及對設計的重視,再加上膽子夠大,把生產流程翻新。現在他的臉書粉絲高達六十六萬,在網路服飾品牌上僅次於Lativ的七十四萬。

他的勝出之道,在於膽子夠大,以金錢換取時間,走出自己快速時尚的生產流程。

對於Uniqlo、Gap走平價大眾與簡單設計路線的品牌來說,產品生命週期可以橫跨兩季;但對主打十八歲到三十五歲少女市場的Pazzo來說,每個禮拜都要想辦法推陳出新,長達半年的準備期根本無法即時反應市場需求。

「流行女裝,就是要把六個月的量壓在一個禮拜賣,」廖承豪說:「少女頂多只會給你一個月的機會。」

豪賭新模式預測流行,提早三個月備料

為了跟時間賽跑,他大膽砸錢,以金錢換取時間,把採購原料的環節往前拉。如果設計師看好下一季可能會流行具彈性的牛仔布與金屬扣,他立刻提前三個月買進,備齊在倉庫裡,把原本需要近半年的生產流程壓縮掉一半,倉庫裡隨時有足夠材料,讓設計師根據市場需求去做變化,做到即時反應、快速時尚。

但這等於是豪賭原料庫存的風險。「他是用空間換取時間,」一位國內網路服飾大廠業者觀察。廖承豪的做法不是什麼新招,Zara也是這樣做,「但這需要經濟規模、膽識與眼光,一般人模仿不來。」

Pazzo有二十位設計師,每週推出八十款以上新品,業界推估年出貨量應該在數百萬件以上,足夠支撐此一庫存成本。

「一般人都誤解了快速流行就是少量多樣,這是錯誤的,」廖承豪說:「只要開發出漂亮的花色,十萬件也不夠你賣。」一款馬卡龍色系的內搭褲,一個月就能賣出四十萬件。

除了原料庫存之外,後端的加工部分,他用比業界高出至少兩成的工錢,包下成衣廠,要求工廠只能接他的單。這樣既可以省下排程的時間,也能像Lativ一樣自己掌握品質。

這個模式,考驗他的市場嗅覺,「十次裡面如果沒有中八次,就不用在這一行混了,」 廖承豪說。

但廖承豪的野心很大,他不滿於只做台灣市場,而是想把版圖擴張到全世界,目前在中國已成立新品牌。「我絕對相信,台灣可以做出一個全球服飾品牌!」廖承豪說:「電子商務的年代給我們做夢的機會,Zara做得再大,頂多也只能吃到實體的市場,但網路的力量無遠弗屆。」

今年才三十二歲的他,充滿年輕人的衝勁,只是才四年就要跨足國際,難免給人不夠沉穩的感覺,但廖承豪說:「要有夢啦,人生才會有動力!」

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美國再生能源成本直逼天然氣

來源: http://wallstreetcn.com/node/208437

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英國《金融時報》訊,投行Lazard指出,美國多數地區的大型太陽能和風力發電廠已具備成本競爭力,就算沒有政府補助也能和天然氣發電廠相匹敵,意味著美國能源市場移轉至可再生能源的可行性大幅提升。

Lazard表示,太陽能面板和風力渦輪的成本逐漸下滑,效率也已經提升,在風大和日照強烈的地區甚至能提供比化石燃料發電廠更便宜的電力。

Lazard的電力、能源和基礎建設部門主管George Bilicic指出,“我們以前常說有朝一日太陽能和風力發電將能和傳統電力相競爭,如今那一天已經到來。”

風力發電成本已較5年前大幅下滑,據Lazard周四公布的報告顯示,2009年未補經助的風力發電成本最低為101美元每百萬瓦時,而現今每百萬瓦時最低為37美元。

太陽能發電的成本更是巨幅下降,約較5年前暴降近80%,大型太陽能發電廠最低成本由2009年的每百萬瓦時323美元,陡降至目前的72美元。

太陽能發電技術日益精進,再加上中國大舉投資提升太陽能模組產能,造成全球市場供過於求,進而導致太陽能板價格崩跌。

在日照強和風力大的地區,未經補助的發電成本就已經和天然氣發電廠相當,後者的發電成本估計在每百萬瓦時61至87美元之間。

不過Lazard亦指出,並非各地的可再生能源都能和石化燃料相競爭,安裝在屋頂的太陽能板和離岸風力技術成本相對較高,仍需仰賴稅額抵扣和州政府補助才具備商業可行性。

可再生能源成本下滑可望鼓勵發電業者和電力公司進一步投資。

例如巴菲特已經投資150億美元至可再生能源產業,到2015年,該公司位於加州的太陽能電廠將建成,屆時將成為全球最大的太陽能電廠之一。

據悉,伯克希爾哈撒韋旗下的能源子公司資產規模約為700億美元,公司持有或依據合同管理的發電裝機容量超過3400萬千瓦,其中風電、太陽能、水電、地熱和其他新能源電廠占了產能的約四分之一。“到目前為止,我們獲利頗豐。”巴菲特對這些可再生能源項目如此評價。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

美國 再生 能源 成本 直逼 天然氣 天然
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推理小說家 掌管資產直逼台灣GDP

2014-10-13  TCW
 
 

 

德盛安聯資產管理公司(AGI)執行長曠紫倫(Elizabeth Corley)走進會議室,合身剪裁的灰色毛呢套裝,戴著珍珠項鍊,講話溫柔輕快,毫無金融菁英的高傲姿態,她是歐洲資產管理界最有權力女掌門人。

《財星》(Fortune)選她為二○一四年五十位最有權力商業女性,是歐洲資產管理界唯一進榜者。在她領導下,AGI管理的資產規模高達五千一百一十億美元(約合新台幣十五兆元),相當於去年台灣的國內生產毛額(GDP)。

德盛安聯資產管理公司(Allianz Asset Management)的旗下有兩家資產管理公司,一家是由葛洛斯(Bill Gross)創辦的PIMCO,另一家則是曠紫倫負責的AGI,前者一直是媒體寵兒,直到去年開始改變。

她當執行長,善於整合搞定學歷高於她的經理人

過去一年, PIMCO執行長埃里安(El-Erian)與葛洛斯相繼出走,其旗艦基金「總回報基金」過去一年流失約六.四%資產;但向來固定收益較弱的AGI資產卻淨流入一○.六%,今年上半年總資產規模比起去年同期更大增四一%,增幅高於業界老大哥貝萊德和摩根資產管理公司。這讓《金融時報》(Financial Times)將她定位為「讓德盛安聯走出PIMCO陰影的女人」。

相較於葛洛斯,她的崛起不在於操盤,而在於她是一流的整合手。二○○○年安聯啟動購併計畫,買下數十家資產管理公司,快速壯大卻無法整合,甚至各地用的 logo(標誌)可能都不盡相同。

二○一二年她擔任執行長後,提出「One Firm(單一公司)」架構,她把十個投資平台整合為一,讓旗下經理人能透過社交媒體即時交流投資訊息,也讓各地分公司可以從跨國的平台上挑選適合在地的產品。

相較金融圈領導人許多出身名校,她背景平凡,來自英國農村家庭,畢業於一般大學,透過夜間進修才取得管理碩士學位,因此面對學資歷都比自己高的經理人,她更能採取低姿態去聆聽,降低整合的阻力。

不打高爾夫,不愛品酒,寫小說是她最大樂趣。

她當作家,週末搖筆桿至今已寫出五本推理小說

平時她是管理五千億美元資產的女CEO。到了週末,就搖起筆桿,變身推理小說的作家,至今已完成五本作品。她認為,兩者的共同處是「對人的迷戀」。

九月底她來亞洲,在台灣僅停留二十四小時,卻堅持走完四層樓和兩百多位員工寒暄握手,這顯示出她的心思聚焦在人身上。

在採訪時,她甚至注意到攝影記者的需求,主動把面前的咖啡杯移開。

本刊取得這位雙面女掌門人獨家專訪,暢談她如何「傾聽出」領導力。以下是專訪摘要:

《商業周刊》問(以下簡稱問):妳上任後讓資產大幅成長,甚至連過去比較弱的固定收益也開始吸引退休基金流入,是如何做到的?

曠紫倫答(以下簡稱答):我想我們花了很多時間傾聽並且去了解客戶的需求,而不是只講自己想推銷的產品,這是讓我們持續成長的主因。

問:這原則聽起來很簡單,但為何多數人做不到?

答:你聽的時間需要比說的時間多才行。以風險為例,英美客戶對風險的看法就是得去冒險,他們對市況比較樂觀,但是,歐洲客戶會假設最壞的結果。

一種文化願意讓你冒險獲得最好的結果;另一種文化卻要你避開風險,如果不了解,就算你有最棒的產品也賣不出去,了解客戶也許比了解市場風險更難。

她掌握傾聽3原則找樂趣、記筆記、整合意見

問:如何成為一個成功的傾聽者?

答:首先,你必須覺得傾聽是有趣的,你無法假裝是個很愛傾聽的人。第二,你要有一副好記憶,以及專注於對方,跟人對談,我一定會寫筆記,這幫助我翻閱記憶。最後,你必須能把聽到的意見集合,去找出問題的解答。

資料、訊息和了解,這是三種不同層次,有能力去傾聽、了解,然後再把事情整合,通常會找到最好的意見。

問:假設遇到不同意見?

她抓出領導2關鍵決定方向和執行速度是重點

答:除了選對人才外,領導還有兩個工作,一是決定方向, 二是決定執行的速度。要記住沒有十全十美的決定,所以在發生像金融海嘯的危機時,就如同你不會在發生火災時還花時間傾聽一樣,決策必須快。

只是危機不是天天發生,多數在決策時,你擁有的時間是足夠的。能分辨緊急和重要是很重要的能力,你才知道何時該比較獨斷,何時該集體決策。

問:你上任後喊出「one firm」把投資的資訊產品都整合到同一平台,為何這樣做?

答:金融海嘯後,我們發現不能理所當然的認為客戶會自動信任你,每一天你都要為了贏得他們的信任而努力。

客戶也在改變,十年前,大家都以資產類別去思考市場,現在則比較重視報酬率。在低成長的時候,還得為客戶找出報酬,只有透過整合才能達到一加一大於二的效果。

當時,我們把公司攤開來看,發現有很多很珍貴的寶物散落四處,我都稱它為隱藏的寶石,就像是你手上有珠寶盒,但是你從沒穿戴出門。

問:你有發現這些寶石的價值?

答:我們把原有的產品帶到新市場,跨國界銷售。我們還有社交工具,讓經理人在上面交換意見,很多重要的報告,都是基於深入挖掘細微資訊,對於績效、研發產品、定位市場都會很有幫助。

問:他們不會覺得這樣很浪費時間?

她聚集人才2訣竅讓高手交流、看見有好處

答: 這是另一個關鍵,你沒辦法強迫人們溝通,如果你不想用平台溝通,沒問題,我們並不是強迫人去做,而是打造他想去做的環境。

資產管理就是人才事業,對於一流的人才而言,能跟一流人才交流是最過癮的,這就是最大的誘因。當你拆掉對彼此不熟悉的藩籬,就能創造對話的環境。

經理人都很精明,深知要操作出好報酬越來越困難,所以提升見識就很重要。一開始他們可能不想分享,但是第一批試用者得到好處,其他經理人也開始好奇,有好處就會加入。曾有一個很專注於投資的團隊,他們本來不想分享,後來卻愛上這平台,因為他們發現平台上有高品質的資訊。

問:你也是小說家,你覺得身為CEO和小說家的共同性是什麼?

答:寫小說你必須建構劇情和角色,小說就是由人物和劇情交錯互動而成,有時是角色個性強到掌控劇情,有時則是劇情強於角色。我從不覺得寫作和工作有很大的相似點,兩種工作用的是腦的不同部位。

唯一的連結是,「對人的迷戀」(fascination with people),去了解人的心理和驅動人的行為,我覺得這很有趣。

問:怎麼驅動人們,特別是要他們改變?

答:特別是在投資領域,你管的是人,不是產線,要讓他們表現出最棒的一面,其中一個訣竅是,多說點改變後會得到什麼,而不是會失去什麼,你會發現人們會比較想改變。

有的執行長認為自己萬能,但是有的執行長擅長找有才能的人,我是後者,我會找能力比我更強的人,我當教練,能讓他們在同一團隊合作。

問:既然他們都比你厲害,為何要聽命於你呢?

答:可能他們不想成為CEO(笑),我猜是因為我尊重他們的才能吧!

推理 小說家 小說 掌管 資產 直逼 逼臺 臺灣 GDP
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油價持續反彈 布油大漲2.6%直逼63美元

來源: http://wallstreetcn.com/node/212299

自上周五反彈之後,原油價格連續第二天上漲,擴大自2012年10月以來的最大漲幅。沙特此前表示,隨著全球經濟增長刺激需求,相信原油價格將會反彈。

北京時間周一下午15:50,布倫特原油價格上漲1.59美元至62.97美元/桶,漲幅2.6%。沙特石油部長Ali Al-Naimi周末稱,油價下跌主要是由OPEC以外國家增產所致。卡塔爾能源部長Mohammed Al Sada表示,原油市場每天有200萬桶的過剩供應。

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自11月27日OPEC決定維持產量不變之後,油價已經下跌了約20%。阿聯酋能源部長Suhail Al Mazrouei稱,歐佩克之外額產油國應該削減他們“不負責任的”過度產量,正是這些產量傷害了市場。

彭博援引Ayers Alliance證券首席投資官Jonathan Barratt的評論稱:“我們可以預期未來會有更多的磋商,努力使價格回歸。市場上比較平衡的價格約為70美元。我們馬上將進入聖誕的低流動性期,所以波動性將會繼續。”

布倫特油價今年以來已經下降43%,創2008年以來最大跌幅。上周五大幅反彈了3.6%。WTI今天也上漲了1.4美元至58.53美元/桶。

在國際油價近乎腰斬之後,全球抄底原油的情緒高漲,對沖基金已經開始蠢蠢欲動。根據商品期貨交易委員會(CFTC)的數據,截止12月16日的一周,WTI的凈多倉增加了14%,這是今年2月來的最大增幅。

這三周來,基金經理的原油凈多倉已經增加了34%,期間油價因為OPEC堅持不減產持續下跌。多頭們的樂觀情緒還反映在追蹤油價的ETF上,這些ETF本月吸引的資金規模達到四年來新高。

Ali al-Naimi周末稱,“如果他們(非歐佩克國家)想要減產,那麽歡迎,不過我們是不會減產的,尤其是沙特阿拉伯不會減產。”

Ali al-Naimi在本周末於阿布紮比舉行的一個能源會議上稱,沙特和其他歐佩克國家已經嘗試恢複原油市場的供求平衡。但非歐佩克國家不予配合, 這導致了原油價格的持續下跌。“現在就讓最有效率的生產者來生產吧。”

這是沙特石油部長在三天內第二次重申該國沒有改變產量的打算,他傾向於讓市場自己穩定下來。

“我覺得我們不需要減產,我們之前給過他們機會,但是他們不願意這麽做。”Ali al-Naimi提起11月OPEC維也納會議之前他接觸非歐佩克國家時的情形。維也納會議上OPEC決定維持3000萬桶/天的原油產量不變。

Ali al-Naimi表示他對油價的表現“百分之一百的不滿意”,OPEC國家將改善油價,只是不知道什麽時候才開始。

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油價 持續 反彈 布油 油大 大漲 2.6% 直逼 63 美元
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富國銀行市值直逼3000億美元超工行成環球一哥

來源: http://www.yicai.com/news/2015/07/4648696.html

富國銀行市值直逼3000億美元超工行成環球一哥

一財網 一財網綜合 2015-07-22 18:09:00

目前富國銀行的市值接近3,000億美元,成為首個擁有如此高市值的美資銀行,比摩根大通和花旗集團分別高420億美元和1,200億美元。

據華爾街日報報道,富國銀行近期超過中國工商銀行,成為全球市值最高的放貸機構。根據昨晚收市價計,其市值已直迫3000億美元,超越工行(01398)成為環球一哥。目前富國銀行的市值接近3,000億美元,成為首個擁有如此高市值的美資銀行,比摩根大通和花旗集團分別高420億美元和1,200億美元。

富國銀行股票周二走低,令市值較3,000億美元的“里程碑”約低13億美元。該公司股價過去12個月累計上漲13.5%,目前市值在標普500指數成分股中排第七。

究竟富國銀行的股票有何吸引之處?有分析認為,主要由於富國銀行的業務較簡單,沒有過於依賴複雜的衍生工具等,同時亦正坐擁美國經濟複蘇,以及息率正常化的優勢,但亦有淡友憂慮富國銀行的高估值難以持續,因其成本控制的工作仍需改善,國際能源價格亦對其資產構成風險。

富國銀行的市值之所以超過所有其他同行,主要原因在於其相對簡單的業務,該公司業務不依賴很多複雜的衍生品或用借來的資金進行高風險交易。富國銀行的市凈率為1.78倍,摩根大通和工商銀行市凈率分別為1.18倍和1.02倍。工商銀行最近因圍繞中國經濟的擔憂而受到打擊。

富國銀行也有不足之處。一些分析人士指出了該公司的成本控制和對下滑的能源價格有風險敞口的貸款組合。其他人指出,該公司市凈率處於較高端,且銀行常常不會保持市值第一的桂冠太久。

但富國銀行與很多競爭對手不同。它的抵押貸款業務規模在美國放貸機構中排在第一,但交易業務規模相對小,交易業務受到監管部門的嚴格審查,同時資本金要求也更高。第二季度摩根大通企業和投資銀行業務(包括交易業務)收入占該公司收入的36%,而富國銀行類似部門(交易業務規模更小)的收入占總收入的29%。

 

綜合來源:華爾街日報、華富財經等

編輯:余佳瑩

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富國銀行 富國 銀行 市值 直逼 3000 美元 工行 環球 一哥
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克洛絲44歲社長戰功直逼柳井正 愈反對愈多機會 這家店10年營收增20倍


2015-09-28  TWM

日本克洛絲(Cross Company》社長石川康晴,憑藉與眾不同的策略,讓營業額在過去十年增加二十倍,而他的目標是成為下一個ZARA、GAP和優衣庫。

他 是服飾業的異類。由於言行大膽,曾有人把他與推展優衣庫的迅銷會長暨社長柳井正相提並論。四十四歲的他,是「後柳井」時代最被看好的人。這位企業經營者名 叫石川康晴,也是旗下推出「地球音樂暨生態」(earth music & ecology》這個服飾品牌的克洛絲公司(Cross Company)創辦人。

眼光獨到

卡位車站大樓、郊外購物中心克洛絲目前正以明年在東京證交所一部新股上市為目標,其成長狀況甚為驚人,營收在過去十年間急增為約二十倍,集團在二0一四年度(一五年一月底止)衝破營收千億日圓大關,分店數在全球已破千家。

設立於一九九九年的主力品牌「地球音樂暨生態」(以下簡稱地球),在年輕隨興服飾領域常是銷售冠軍。

但石川的野心不止於此,還斷然表示,「接著要多前往全球,以ZARA、GAP、優衣庫為努力目標」。

克洛絲的成長原動力,來自於「做和人不同的事」,不受業界常識所束縛。

原本就愛服飾的石川,二十三歲時在出生的岡山當地創業開設複合精品店,賣的是自歐美進口的華麗服飾,九九年時,店開到第四年,轉換為當時還很少見的「製造商直營零售店」SPA,並設立日後的主力品牌地球。

地球當初主打隨興簡單風,概念是「可愛」。雖然是在複合精品店正盛之時大膽轉換事業路線,卻一如石川的預料很成功。第一家店開店當天,人氣就高到有幾百人排隊。

他的銷售管道也與眾不同。

0三年,地球在新宿的車站大樓開店。那時最受歡迎的是巴而可或Laforet等時尚大樓,車站大樓給人「店家都賣已婚婦女服飾或低價品」的強烈印象,服飾同業其實不愛進駐。

周遭的人當然反對他這麼做,石川卻斷然決定到車站大樓開店。

後來,車站大樓取代時尚大樓成為人氣地點,而克洛絲因為比其他業者早起步,0五年幾乎所有集客力高的車站大樓都有克洛絲的店。

克洛絲也很積極進軍家庭

型的郊外購物中心(SC),既有店面每年以破竹之勢成長。

不過0九年既有店營收卻低於前一年,原因在於競爭對手反擊。「經過幾年後,對手就會模仿,市場開始學我們。」石川把賭注下在那時還沒人在電視上打的年輕服飾廣告。

同業嗤之以鼻,公司內部也對於投資成效難料的電視廣告持懷疑看法。

最重要的是費用龐大,當時營業利益才二十九億日圓,卻要花十二億日圓在電視廣告上。以地球本身來看,廣告宣傳費將占營收八%,而服飾業平均是二%左右,這不得不稱之為「異常值」。

反向思考

壓低庫存專攻小型店

但石川認為「愈多人反對,愈是機會」。研究過去案例也發現,JR由國營轉民營時,曾大打電視廣告,提高用戶認知度。這也能讓員工體認到「很多人在看」而顯著提升服務水準。「電視廣告是否成功,一半一半,但地球的認知度從一七%成長到七0%。」石川說。

展開電視廣告的一0年

度,營收為四一0億日圓,是前一年二六六億日圓的一.五倍。營業利益則達到七十二億日圓,是前一年的二.五倍,雙雙寫下最高紀錄。短短四年後,營收就成長到千億日圓。

而且,克洛絲不同於競爭對手,專攻小型店,以較少的庫存提高周轉率,拉高收益。以大型店為主的SPA,庫存周轉要七十天左右,而地球的庫存周轉比別人快得多,只要二十六天,是大型店的一半以下。

石川要求店長顧好三個關鍵字:「低資產」,即壓低裝潢投資;「高毛利」,推動SPA模式;「庫存周轉數」,盡可能把它提升到最極限。整合起來就是集中於小型店的戰略。

「開始限時促銷!」購物

中心內,地球的店員經常部如此喊著。每天,他們都會檢視數字,例如三周左右以定價銷售,若售出率低於三0%,售價就降一級;六周就再降一級,在較早的階段就持續降價。

商品下單也是,有只做一千五百件的商品也有生產二十五萬件的商品。「會花很長的時間考量要將何者設為強化商品。一半靠感覺,一半靠過去的POS(收銀系統)資料。」一旦決定強化何者,就二話不說投入人力、物力與資金。

「雖然以原價銷售時的售出率低,但商品最後全數賣光的售出率,應該幾達百分之百,」石川說。這種壓倒性的庫存清空率,連競爭者也咋舌。

克洛絲是否能超越優衣庫?

石川康晴正在努力中。

Profile 石川康晴

出生:1970年

現職:克洛絲社長

經歷:克洛絲創辦人

學歷:岡山大學經濟系

譯者 江裕真

 


克洛 洛絲 44 社長 戰功 直逼 柳井 反對 愈多 機會 這家 10 年營 營收 收增 20
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廈門房價直逼北上深,終於出調控措施了

在今年3月滬深等一線城市政策收緊後,部分二線核心城市和環一線城市房價接棒上漲。過快的漲勢之下,這些城市也開始紛紛出臺樓市收緊政策。

7月9日,廈門市國土資源與房產管理局發布公告稱,“為支持剛性購房需求和合理改善性住房需求,抑制投機性購房,促進我市房地產市場平穩健康可持續發展,經市政府研究同意,我市7月15日起調整住房信貸政策,”具體內容為:

一、調整商業性個人住房信貸政策。購房家庭名下在本市無住房且無購房貸款記錄的最低首付比例為25%;在本市有住房且無購房貸款記錄,或名下有1筆購房貸款記錄且相應貸款已結清的最低首付比例為30%;名下有1筆購房貸款記錄未結清,或名下有2筆及以上購房貸款記錄且相應貸款已結清的最低首付比例由40%調整為60%;名下有2筆購房貸款未結清的不予受理貸款申請。

二、調整住房公積金信貸政策。職工家庭首次申請住房公積金貸款購房,首付款比例不低於20%,貸款利率按公積金貸款基準利率執行;職工家庭第二次申請住房公積金貸款購房,首付款比例不低於50%,貸款利率按公積金貸款基準利率的1.1倍執行。停止向第三次以上申請公積金貸款的職工家庭發放住房公積金貸款。

此間的一大背景是,自2009年以來,廈門房價都保持上漲的勢頭,即便是2014年全國房價下行調整的時候,廈門房價仍持續上漲。今年以來,廈門又繼續一波快速行情。根據國家統計局公布的5月份70個大中城市的住宅銷售價格統計數據顯示,廈門環比上漲5.5%位居第一,位居各大城市首位。

從去年8月開始在廈門各地看房的肖先生說,這半年多來,廈門大多數區域的房價已經上漲了四五成。根據中國房價行情平臺發布的數據顯示,6月廈門房價均價為31363元/平方米,比一線城市廣州高出一萬多元,高居全國第四,直逼北上深。

上海易居房地產研究院發布的《中國住房按揭貸款報告》顯示,以居民家庭購置100平方米/套的住房為例,按首付25%、按揭30年計算,5月份,廈門購房者需要付首付款71萬,月供達10792元。

來自泉州農村、大學畢業後在廈門島內一家單位上班的陳小姐說,目前她一個月的收入在七千左右。“這在廈門已經算是不錯的工作了,但是不吃不喝也不夠還按揭。更不用說付首付了。沒辦法,還是安心租房吧,我準備買輛車,周末可以常回老家。”

廈門均和房地產土地評估咨詢有限公司董事長王崎告訴《第一財經日報》,一線城市房價高,收入也高。但廈門收入水平與一線城市差距較大,廈門房價與廈門收入水平關聯度已不大,而與福建經商群體、炒房群體關聯度更大。

“今年廈門有個樓盤,單價賣到7萬,有的購房者首付款來自於賣到原來的房子,然後剩個一兩百萬交按揭,但即使如此,月供也要4萬多。不過購房者不擔心,因為都想著兩三年後房價上漲就把房子賣掉賺錢。”王崎說,因為很多人去年1萬多買的房子,現在將近3萬;去年3萬多買的房子現在已經5萬了,“這種賺錢效應之下,大家都有這種暴富的心理,這種擊鼓傳花的炒作風險還是蠻大的。”

王崎分析,相比南京、蘇州等地的地價熔斷和燕郊等地的限購舉措,廈門此次調控政策要“溫柔”很多,雖然這些政策會增加炒房者的貸款難度和交易成本,讓炒房者投資套現的時間更長一些,但並不會帶來房價的下行。

在廈門收緊樓市調控政策的同時,南京、三河等地的政策也紛紛收緊。日前,廊坊轄下的三河市相關部門(三河市促進房地產業平穩健康發展工作領導小組)發布通知,自7月7日起,三河市二手房將進行限購,非本地戶籍居民家庭限購一套住房,且購房首付款比例不低於30%。

中原地產首席市場分析師張大偉認為,從出臺的限購等政策力度看,影響不大。非戶籍家庭限購一套,對社保等年限不約束,限購力度非常小,在投資需求影響下,這一約束完全可以通過親戚朋友代持、真假離婚等辦法獲得更多購房機會。

在南京,7月8日,今年下半年首次土地集中拍賣在南京市公共資源交易中心舉行,這也是該市采取限價措施後的第二次土地集中拍賣會。當天,現場競價異常激烈,但因為限價的原因,10幅出讓的地塊只有3幅成功找到婆家,另外7幅都終止出讓。

上海易居房地產研究院智庫中心總監嚴躍進對《第一財經日報》分析,在核心核心城市和環一線城市收緊政策之後,到8、9月份後後續影響會逐漸顯現出來,這些城市的成交量將會出現下滑。但由於整體收緊的力度很小,房價出現下跌的可能性並不大。

“對這些城市來說,最根本的還是庫存和供應的問題。”嚴躍進說,像二線四小龍,由於庫存量太小,如果僅僅是限貸收緊,供應沒有跟上,那麽到了“金九銀十”的成交旺季,房價仍存在繼續上漲的可能。

廈門 房價 直逼 北上 終於 調控 措施
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滬指直逼3000點! 深成指漲近1%

兩市午後繼續拉升,滬指漲逾0.6%,報2994.65點;深成指漲近1%。

大飛機概念午後發力,航天動力漲逾8%,航天長峰、中航飛機漲逾5%。

白酒股走勢喜人,水井坊漲超5%,沱牌舍得、維維股份漲逾3%,酒鬼酒、古井貢酒等均現一波拉升。

個股方面, 開山股份擬收購印尼地熱公司95%股權, 下午開盤後一度漲超6%,現漲4%;金洲管道擬3億元參股保利防務投資中心,午後股價直線走高,現漲3.47%。

滬指 指直 直逼 3000 深成指 漲近 1%
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每月賣1000萬部智能手機!印度市場直逼中國

蘋果、谷歌等西方智能手機制造商正在加速湧入東方世界,為像印度這樣的人口大國和新興市場量身定制全新的手機功能。

到市場上買個手機吧

一個月賣近1000萬部智能手機

投資者的嗅覺總是很敏銳。目前,印度堪稱世界上智能手機增長最快的國家。據互聯網數據統計中心(IDC)數據,2016年第二季度在印度市場共售出2750萬部智能機(相當於一個月賣近1000萬部),同比2015年第二季度增長了17%。6月發布的愛立信移動報告(Ericsson Mobility Report)預計,在2021年前,印度的移動用戶將達到14億。

印度電信管理局(Telecom Regulatory Authority)此前公布的數據顯示,截至2015年10月底,印度手機用戶數量已突破10億,僅次於手機用戶近13億的中國,成為了全球第二大手機用戶市場。根據此前國際電信聯盟今年初發布的《衡量信息社會報告》,全球手機用戶接近71億,已覆蓋95%以上的世界人口。也就是說,印度手機的用戶數量約占全球的七分之一。

“一般來說,新興市場的發展速度是跳躍式的。”福雷特斯公司(Forrester)分析師米納(Satish Meena)表示,“印度的智能手機需求量足夠大,他們有資格要求制造商為他們設計新的手機特性。制造商隨後還可以將這些新功能投放到非洲和中東市場。在購買力和智能機普及方面,非洲和印度有著類似的問題。”

高通公司亞太及印度地區高級銷售總監潘偉迪(Sanjeet Pandit)也表示:“印度被視為智能手機企業開發新技術的溫床以及打開亞洲市場的敲門磚。”目前,印度30%的智能機芯片由高通生產。

無紙化等領域已超發達國家

印度網絡及移動通信協會(IAMAI)與畢馬威會計師事務所(KPMG)聯合做的《活躍的印度---移動互聯網2015年展望》報告預計,印度移動互聯網的用戶數量將在2016年達到2.36億,而這一數字將在2017年增至3.14億。

和多數國家從PC端到手機端的演變不同,印度更像是直接跳過了PC端的發展而直接進入了手機互聯網的時代。在數億的用戶群中,超過50%的用戶只用移動設備接入互聯網。

外界認為,這是政府計劃、移動互聯網生態系統的協同創新及移動服務商提供創新內容與服務所共同作用的結果。

目前,印度政府就在大力推廣名為Aadhaar的身份識別系統,類似於美國的社會安全號碼,鼓勵民眾提交指紋和虹膜掃描信息。通過這些生物信息,印度民眾可以更快捷地享受一系列來自政府的服務,例如領取補貼、享受醫保和教育服務。他們還可以使用支持Aadhaar系統的智能手機開通銀行賬戶和辦理手機業務。印度政府正在督促制造商開發基於虹膜認證技術的智能手機以配合新系統。

目前已有十億印度民眾獲得了Aadhaar號碼,該系統可以有效打擊利益欺詐行為並推動印度商貿領域的發展。

“使用Aadhaar系統是印度政府最具創新的舉措之一。”潘偉迪表示,“在幅員如此遼闊的國家搜集到這麽多信息並非易事,他們做得很好。”

Aadhaar負責人之一皮尤什(Piyush Pashwani)表示,在無紙化、遠程化和無現金系統領域,印度已經超越了許多發達國家。“虹膜識別技術吸引了許多制造商的目光,指紋可以被磨損,但虹膜不會,支持這種技術將幫助他們打入市場。”他說。

三星和印度本土品牌占主流

在印度這個尤其追求“便宜”的國度,賣的最好的智能手機不是蘋果,而是韓國三星以及印度本土的手機品牌。當然,聯想、華為、小米、oppo等中國的手機品牌也在加速搶占印度市場。

根據IDC對印度2016年第二季度智能手機銷量的統計,韓國制造商三星占據最大份額。三星生產的Galaxy Tab Iris也是目前市面上唯一能夠兼容Aadhaar系統的智能手機,支持虹膜識別功能,售價為200美元(約合人民幣1300元),但由於其虹膜識別功能甚至不及三星的另一款Galaxy Note7手機,所以並沒有在市場上引起太大回響。

市場占有率排名第二、第四以及第五的都是印度本土品牌,分別是Micromax、Intex和Reliance Jio。排名第三的是中國的聯想手機。

作為印度最大的4G運營商——信實工業旗下的電信公司Reliance Jio在本月還推出了全球最便宜的4G流量。信實工業集團主席、印度首富穆克什·安巴尼此前曾說:“數據是當代的石油,智能數據是當代的汽油。”

目前,高通公司正與印度政府以及制造商密切合作,包括全球最大安卓廠商,協力開發安全攝像機和虹膜認證功能,使其能夠在印度市場順利上市。用潘偉迪的話來說:“制造商們正在努力達到印度政府的要求。”

今年7月,負責Aadhaar系統的印度身份識別管理機構(Unique Identification Authority of India)與蘋果、谷歌、微軟、三星以及Micromax的高層進行了會談。雖然蘋果CEO庫克稱高度重視印度市場,但他並未參加此次會議。彭博報道稱,出於隱私和安全原因,美國制造商對這一與印度政府密切相關的項目表現出了謹慎的態度。

據印度《經濟時報》報道,第二部Aadhaar系統手機將在今年11月前面市。這部安卓手機售價為100美元(約合人民幣670元)由北京大學模式識別部門提供技術支持,並在中國組裝。

值得註意的是,Aadhaar系統在為民眾提供便利的同時,也容易成為網絡犯罪的目標,一些用戶和民權組織也擔心他們的生物信息會被濫用。身份識別管理局首席執行官旁迪(Ajay Bhushan Pandey)表示,他們將高度重視安全和隱私問題,並加強加密技術和信息跟蹤記錄的安全性。

2015年7月,印度總理莫迪提出了“數字印度”計劃,旨在擴大印度國內的互聯網接入範圍。莫迪的目標是到2019年實現25萬個村莊通網絡,並創造超過1億個就業機會。然而,印度近13億人口遍布城市和貧困鄉村,除了網絡基建有待完善外,要提供可靠的移動支付服務,對公共和私營部門來說也是一個不小的挑戰。

每月 1000 萬部 智能 手機 印度 市場 直逼 中國
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武昌魚:7名一致行動人持股直逼大股東

武昌魚10月16日晚間發布公告稱,長金投資、武漢聯富達與楊青、李冰清、望寧、夏智勇、胡青簽署一致行動協議,共持有武昌魚17.39%的股份,成為公司第二大股東;長金投資持有7.02%,並承諾繼續增持2.98%。若增持完成,上述7名投資者將至少持有武昌魚20.37%的股份,直逼大股東華普集團20.77%的持股比例。

公告同時披露,宜昌長金在首次舉牌後繼續增持公司股份。其於9月29日至10月10日期間,累計增持武昌魚股份1026.54萬股,占公司總股本的2.02%,增持均價為13.33元/股。

根據宜昌長金於9月25日披露的《簡式權益變動報告書》及《增持計劃》,其擬在未來6個月內繼續增持武昌魚不低於2543.05萬股股份,約占公司總股本的5%。同時公告稱,武漢聯富達投資管理有限公司、楊青、李冰清、望靈、夏智勇、胡青未來12個月無增持計劃。

公告顯示,宜昌長金與武漢聯富達投資、楊青、李冰清、望靈、夏智勇、胡青協商,並於10月15日簽署《一致行動協議書》,各方約定,武漢聯富達、楊青、李冰清、望靈、夏智勇、胡青在武昌魚股東大會中行使股東提案權、表決權時,應當與宜昌長金保持一致行動,其在重大決策等事項上就某些問題無法達成一致時應當按照宜昌長金的意見作為一致行動的決定。同時,武漢聯富達與楊青、李冰清、望靈、夏智勇、胡青於10月9日簽署的《一致行動協議書》作廢。

武昌魚 武昌 一致 行動 持股 直逼 逼大 股東
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月出貨量3000萬,利潤直逼1毛,深圳VR市場進入狼吃狼時代

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/1106/159631.shtml

月出貨量3000萬,利潤直逼1毛,深圳VR市場進入狼吃狼時代
VR價值論 VR價值論

月出貨量3000萬,利潤直逼1毛,深圳VR市場進入狼吃狼時代

在深圳,每天都上演一場戰爭,每天都經歷一場生死。

本文為VR價值論(ID:vr-value)對i黑馬的投稿。

叮叮咣咣,砰砰啪啪…

在深圳龍大高速旁邊的一處工廠里,一個個已成形的VR眼鏡,正隨著流水線被送到小高手中,他熟練地貼標、打包,再迅速地放回流水線。

與生產拉線上的30位同伴一樣,他每日從早到晚,只重複完成一個到兩個動作。

每天,小高要貼3000個VR眼鏡,並完成打包。遇到加班,則多達5000個。

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圖為小高正在打包VR眼鏡

打包好的VR眼鏡被裝入一個個大箱子,然後由小推車運往樓下,裝入早已等候多時的大卡車。這些卡車只待載滿,便整裝待發,駛往碼頭。在那里,這些VR眼鏡將被送到大洋的另一邊——美國沃爾瑪。

小高不知道這些經過自己手的VR眼鏡將送往哪里,他也並不關心。他只知道,現在工廠又多增了幾條拉線來做VR眼鏡,他希望自己能更熟練些,這樣就能每天多裝一些盒子,工資拿得更高一些。

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與這些日子爆出來的VR企業欠薪、裁員、拖款、融不到資、生存困難不太一樣,這里的場面著實火熱。

工廠的負責人古樂樂告訴記者,前兒剛接了美國客戶300萬的訂單,流水拉線已經擴到8條,為了趕在平安夜前交貨,工人們加班加點忙活著,人手完全不夠用。

經估算,8條拉線每天大致可產出3萬臺VR眼鏡,一個月出貨規模在百萬級。

據古樂樂稱,這樣規模的工廠在深圳大致有10家左右,其中一家超級大廠每日出貨量就達30-50萬臺。除此,深圳還有大大小小的作坊100來家,日出貨量3000臺。這樣算來,深圳VR眼鏡月出貨量不會低於2000萬臺。

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   圖為深圳某小作坊正在生產VR眼鏡

“9月份市場行情好,估計能到3000萬臺。”古樂樂信誓旦旦,“媒體之前爆出來的1000萬臺,早就超了。”

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說到深圳這波VR浪潮,最早可追溯到2014年。

彼時,暴風魔鏡剛剛橫空出世,深圳開始蠢蠢欲動。

不過市場反饋並不好。

千幻魔鏡是深圳最早進入VR眼鏡的團隊,早在2014年下半年便已開始打入市場,如今,千幻魔鏡已成為線下渠道最為成功的典範,華強北電子市場幾乎一半以上的VR眼鏡店都打著“千幻魔鏡”的品牌。

創始團隊成員陳麗告訴記者,2014年團隊是淌著血過來的,每月盡虧80萬。

與千幻一樣,2014年底至2015年上半年,涉足VR眼鏡的團隊大多都是虧損狀態。

不過,自2015年下半年起,深圳VR市場開始進入快速增長期。

這個時期,一款取名VR BOX的盒子突然火了。

這是由聚眾創公司生產的一款產品,其老板告訴記者,也不知道為什麽,VR BOX莫名其妙就成了爆款,在深圳市面上賣得最好,老外就認這個牌子。

“去年12月以後,銷量開始往上蹭蹭地漲。這之前,一天出個2000臺;可到了12月,客戶要的量一下子大起來,一直缺貨,也是從那時候起,我們開始加大產能。”房先生說到。

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VR眼鏡市場的熱度不斷攀升。

轉眼2016年。

隨著全球三大頭顯HTC、Oculus、索尼相繼宣布預售及出貨時間,VR的概念開始劇烈攪動,伴隨投資潮的風起,以及海外色情網站的推波助瀾,全世界範圍內掀起新一輪VR熱。

作為全世界消費電子最大的輸出地深圳,它最先感受到了這股潮流的熱烈與瘋狂。

2016年3月開始,深圳VR眼鏡市場進入爆發期。

“3月份的時候,我們一天能出到2萬臺,還是不夠,一直缺貨缺貨,出貨量太大了。那時候都是先打全款,再出貨。”房先生說到,“客戶都直接跑到廠里來等,做出來多少馬上抱走多少。”

市場瞬間的起勢,讓所有人看到了這門賺錢的生意。一時間,大量的人開始殺入,原來做手機的、做移動電源的、做手表的,做平板的,通通來了,紛紛增開VR產線。

只要是熱銷產品,如VR BOX,市面上便有大量仿品湧現,VR市場魚龍混雜。

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圖為小作坊門口堆積如山的VR BOX仿品 

仿品的大量出現,很快將原來的行業價格直線拉低,利潤大幅縮水。

這就是深圳,山寨廠商對於市場總是有著驚人的反應速度。

這樣的猝不及防讓房先生一肚子苦水,卻只能硬咽。

“之前VR BOX二代的出廠價是45元,仿品搞亂了市場,5月以後,我們出廠價就全降到18元了。沒辦法,仿品都降到11元了。”房先生很是無奈。

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隨著供應商的不斷增多,市場需求得到滿足,行業進入穩定增長期。

古樂樂及其團隊經過近半年多的籌備,在今年5月份,從手機轉入VR 眼鏡市場。雖然沒有踩到3月份的爆發點,但多年做手機形成的市場判斷力,讓他很快起勢。

他告訴記者,市場上賣得最好的,只有兩種,要麽是高端的一體機,要麽是低端的VR手機盒子。中間則價位難做。

“30元的盒子都不好賣了。這就是中國市場,做什麽事情都不能脫離中國的國情。”古樂樂說到。

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圖為古樂樂工廠展示櫃一角,其中包括出廠價僅2元的VR眼鏡,仿品VR BOX,及一體機

他告訴記者,由於盒子價格低,整體出貨量在一年之內速度不會有太大衰減。

“今年3月到5月,手機盒子主要掃的是海外和一、二線城市;5月到9月,掃的是二、三、四、五線城市,這麽大的國內市場,都還沒掃完呢。”

古樂樂繼續道,“這一階段,比的不是技術,是營銷。渠道這一塊,我們還做得不夠好。”

古樂樂所指的渠道無外乎海外和國內兩塊。

深圳這一波VR眼鏡,最早是靠海外市場帶起來,主要銷往美國、中東、俄羅斯、歐洲、非洲。彼時,國內銷售份額僅占2成。

5月以後,國內勢頭漸猛,開始占到全部銷售的4成。

值得一提的是,“送禮”這項剛需竟能占到整個國內銷售的3成。

不少4S店,大賣場,一次性采購幾千個VR盒子,專門用來附送給客戶。一方面價格便宜,一方面概念又比較新穎。

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看似滿地黃金的市場,實則暗潮湧動。稍不註意,一時的風光無限便可能敗下陣來,成為群狼的口中食,從此,消失山野。

自今年以來,雖然出貨量月月上漲,價格卻在不斷下降,利潤更是越攤越薄。

經走訪發現,4月份時,熱銷款VR眼鏡尚能有10元利潤,如今10月份,利潤早已降至2毛,甚至1毛。

這正是深圳的神奇之處,背靠強大的供應鏈,直逼1毛的薄利仍能支撐得住。

不過,薄利也意味著行業的第一輪洗牌即將上演。

“現在已經狼吃狼的階段了,大狼吃大狼,小狼吃小狼。”多名業內人士如是形容到。

大狼指大的生產廠商,小狼指小作坊式的廠商。

當需求呈穩定增長態勢時,市場間的競爭幾近飽和,這更像一個存量市場間的爭鬥:你多我少,你贏我輸。

市面上大單的數量及數額趨穩,小單的數量及數額也趨穩。於是,為了壓低各自的成本,大狼和小狼分別在自己的領地打起圈地戰。

誰的消息更為靈通,誰的接單能力更強,誰的渠道更為紮實,誰便擁有更強的韌勁,內力將不斷增強。

這個時候,活下來,也成為重中之重。

一旦因為資金周轉出現問題,無論是大廠,還是小廠,就有可能敗下陣來,成為狼群的口中食。從此,在深圳的這塊VR競技場,再無立錐之地。

而狼群之間的爭鬥,也蔓延至鏈條上的經銷商。

由於大廠間的價格戰隨時上演,經銷商一旦買高,囤了貨,貨品便可能積壓,售不出去,如此,同一鏈條商的經銷商就有可能隨時覆盤。

6

如果說,今年年底深圳的VR眼鏡戰場是狼與狼之間的對決,那麽一路打到明年,這便是一場大象與大象之間的惡戰。

IDG數據顯示:

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                          圖為IDC數據趨勢分析

2016年,第三方移動VR手機盒子呈爆發式增長;2017年,VR盒子將平穩增長;2018年,VR盒子將平穩下降;自2019年起,VR眼鏡將大幅下降,行業開始大面積萎縮。

如此,在明年增幅趨緩的情況下,廠商之間的存量之爭將更為劇烈。

可以預見的是,明年的利潤將會再次被削薄。

生存條件的險象環生,將把行業拉入第二次洗牌。

今年年底大廠之間比的還是接單能力、是渠道銷售,那麽明年,一場關乎供應鏈整合的戰役,將在活下來的大廠中打響。

屆時,供應鏈的供給速度,供應鏈成本,供應鏈的支持力度,供應鏈品質將成為成敗的關鍵。

“第一階段比營銷,第二階段比供應鏈,這之後再是技術、團隊、宣傳,一場場戰役往前打。以前做手機的時候就是這麽打過來的。”古樂樂說到。

“那明年豈不是要貼著錢來價格戰了?”

“在深圳這個神奇的地方,你以為成本已經到底,不可能再降了,可供應鏈的某些原材料元器件,就是能再次刷新你的三觀,讓成本還能往下降,真是神奇!”古樂樂笑道。

如今,廉價的VR眼鏡在深圳已經打得刺刀見紅,在利潤逐漸滑落的檔口上,大廠們不願離場,不僅僅是因為不肯放棄利潤,還因為,在他們的布局中,VR眼鏡是基礎,打好了這個基礎,就能順理成章地落下第二顆棋子:一體機。

而就在近日,深圳的一體機價格戰,已經開始了。

這是一個更為猛烈的戰場,因為相比VR眼鏡,它的技術更複雜、供應鏈更長、對手更兇悍,市場更莫測,波及的利益相關方也更為冗繁。

這又是怎樣的一個戰場?它的發展又有著怎樣的起伏?它的未來將去往何方?

請關註《深圳VR風雲》之深度連載第二篇:《一體機開打,又一場來勢洶洶的惡戰》,VR價值論近期推出。

附:

據多方信息,VR價值論將2015年12月至今,深圳一體機市場的出貨量數據總結如下:

2015年12月:幾十萬臺左右

2016年1月:  幾十萬臺左右

2016年2月:  500萬臺左右

2016年3月:  800萬臺左右

2016年4月:  1000萬臺左右

2016年5月:  1000萬臺左右

2016年6月:  700-800萬臺左右,彼時,市場略有下滑

2016年7月:  700-800萬臺

2016年8月:  2000-3000萬臺

2016年9月:  2000-3000萬臺

2016年10月:2000萬臺左右

註:該數據僅作參考,VR價值論不為其背書。

VR 深圳
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出貨 3000 利潤 直逼 深圳 VR 市場 進入 狼吃 吃狼 時代
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月出貨量3000萬,利潤直逼1毛,深圳VR市場進入狼吃狼時代

來源: http://www.iheima.com/news/2016/1114/159765.shtml

月出貨量3000萬,利潤直逼1毛,深圳VR市場進入狼吃狼時代
VR價值論 VR價值論

月出貨量3000萬,利潤直逼1毛,深圳VR市場進入狼吃狼時代

在深圳,每一天都在上演戰爭,每一天都在經歷生死,只有對於市場具有無比敏銳嗅覺的人,才能生存下去。

本文系VR價值論(vr-value)給i黑馬的投稿。

此為11月深度連載《深圳VR風雲》第一篇,VR價值論每月將如數推出深度稿件,期望透視行業的每一個面,為讀者帶來最詳實、最權威、最全面、最深刻的報道。

叮叮咣咣,砰砰啪啪…

在深圳龍大高速旁邊的一處工廠里,一個個已成形的VR眼鏡,正隨著流水線被送到小高手中,他熟練地貼標、打包,再迅速地放回流水線。

與生產拉線上的30位同伴一樣,他每日從早到晚,只重複完成一個到兩個動作。

每天,小高要貼3000個VR眼鏡,並完成打包。遇到加班,則多達5000個。

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  圖為小高正在打包VR眼鏡

打包好的VR眼鏡被裝入一個個大箱子,然後由小推車運往樓下,裝入早已等候多時的大卡車。這些卡車只待載滿,便整裝待發,駛往碼頭。在那里,這些VR眼鏡將被送到大洋的另一邊——美國沃爾瑪。

小高不知道這些經過自己手的VR眼鏡將送往哪里,他也並不關心。他只知道,現在工廠又多增了幾條拉線來做VR眼鏡,他希望自己能更熟練些,這樣就能每天多裝一些盒子,工資拿得更高一些。

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與這些日子爆出來的VR企業欠薪、裁員、拖款、融不到資、生存困難不太一樣,這里的場面著實火熱。

工廠的負責人古樂樂告訴記者,前兒剛接了美國客戶300萬的訂單,流水拉線已經擴到8條,為了趕在平安夜前交貨,工人們加班加點忙活著,人手完全不夠用。

經估算,8條拉線每天大致可產出3萬臺VR眼鏡,一個月出貨規模在百萬級。

據古樂樂稱,這樣規模的工廠在深圳大致有10家左右,其中一家超級大廠每日出貨量就達30-50萬臺。除此,深圳還有大大小小的作坊100來家,日出貨量3000臺。這樣算來,深圳VR眼鏡月出貨量不會低於2000萬臺。      

“9月份市場行情好,估計能到3000萬臺。”古樂樂信誓旦旦,“媒體之前爆出來的1000萬臺,早就超了。”

2

說到深圳這波VR浪潮,最早可追溯到2014年。

彼時,暴風魔鏡剛剛橫空出世,深圳開始蠢蠢欲動。

不過市場反饋並不好。

千幻魔鏡是深圳最早進入VR眼鏡的團隊,早在2014年下半年便已開始打入市場,如今,千幻魔鏡已成為線下渠道最為成功的典範,華強北電子市場幾乎一半以上的VR眼鏡店都打著“千幻魔鏡”的品牌。

創始團隊成員陳麗告訴記者,2014年團隊是淌著血過來的,每月盡虧80萬。

與千幻一樣,2014年底至2015年上半年,涉足VR眼鏡的團隊大多都是虧損狀態。

不過,自2015年下半年起,深圳VR市場開始進入快速增長期。

這個時期,一款取名VR BOX的盒子突然火了。

這是由聚眾創公司生產的一款產品,其老板告訴記者,也不知道為什麽,VR BOX莫名其妙就成了爆款,在深圳市面上賣得最好,老外就認這個牌子。

“去年12月以後,銷量開始往上蹭蹭地漲。這之前,一天出個2000臺;可到了12月,客戶要的量一下子大起來,一直缺貨,也是從那時候起,我們開始加大產能。”房先生說到。

3

VR眼鏡市場的熱度不斷攀升。

轉眼2016年。

隨著全球三大頭顯HTC、Oculus、索尼相繼宣布預售及出貨時間,VR的概念開始劇烈攪動,伴隨投資潮的風起,以及海外色情網站的推波助瀾,全世界範圍內掀起新一輪VR熱。

作為全世界消費電子最大的輸出地深圳,它最先感受到了這股潮流的熱烈與瘋狂。

2016年3月開始,深圳VR眼鏡市場進入爆發期。

“3月份的時候,我們一天能出到2萬臺,還是不夠,一直缺貨缺貨,出貨量太大了。那時候都是先打全款,再出貨。”房先生說到,“客戶都直接跑到廠里來等,做出來多少馬上抱走多少。”

市場瞬間的起勢,讓所有人看到了這門賺錢的生意。一時間,大量的人開始殺入,原來做手機的、做移動電源的、做手表的,做平板的,通通來了,紛紛增開VR產線。

只要是熱銷產品,如VR BOX,市面上便有大量仿品湧現,VR市場魚龍混雜。

3

圖為小作坊門口堆積如山的VR BOX仿品 

仿品的大量出現,很快將原來的行業價格直線拉低,利潤大幅縮水。

這就是深圳,山寨廠商對於市場總是有著驚人的反應速度。

這樣的猝不及防讓房先生一肚子苦水,卻只能硬咽。

之前VR BOX二代的出廠價是45元,仿品搞亂了市場,5月以後,我們出廠價就全降到18元了。沒辦法,仿品都降到11元了。”房先生很是無奈。

4

隨著供應商的不斷增多,市場需求得到滿足,行業進入穩定增長期。

古樂樂及其團隊經過近半年多的籌備,在今年5月份,從手機轉入VR 眼鏡市場。雖然沒有踩到3月份的爆發點,但多年做手機形成的市場判斷力,讓他很快起勢。

他告訴記者,市場上賣得最好的,只有兩種,要麽是高端的一體機,要麽是低端的VR手機盒子。中間則價位難做。

30元的盒子都不好賣了。這就是中國市場,做什麽事情都不能脫離中國的國情。”古樂樂說到。

4

圖為古樂樂工廠展示櫃一角,其中包括出廠價僅2元的VR眼鏡,仿品VR BOX,及一體機

他告訴記者,由於盒子價格低,整體出貨量在一年之內速度不會有太大衰減。

今年3月到5月,手機盒子主要掃的是海外和一、二線城市;5月到9月,掃的是二、三、四、五線城市,這麽大的國內市場,都還沒掃完呢。”

古樂樂繼續道,

這一階段,比的不是技術,是營銷。渠道這一塊,我們還做得不夠好。”

古樂樂所指的渠道無外乎海外和國內兩塊。

深圳這一波VR眼鏡,最早是靠海外市場帶起來,主要銷往美國、中東、俄羅斯、歐洲、非洲。彼時,國內銷售份額僅占2成。

5月以後,國內勢頭漸猛,開始占到全部銷售的4成。

值得一提的是,“送禮”這項剛需竟能占到整個國內銷售的3成。

不少4S店,大賣場,一次性采購幾千個VR盒子,專門用來附送給客戶。一方面價格便宜,一方面概念又比較新穎。

5

看似滿地黃金的市場,實則暗潮湧動。稍不註意,一時的風光無限便可能敗下陣來,成為群狼的口中食,從此,消失山野。

自今年以來,雖然出貨量月月上漲,價格卻在不斷下降,利潤更是越攤越薄。

經走訪發現,4月份時,熱銷款VR眼鏡尚能有10元利潤,如今10月份,利潤早已降至2毛,甚至1毛。

這正是深圳的神奇之處,背靠強大的供應鏈,直逼1毛的薄利仍能支撐得住。

不過,薄利也意味著行業的第一輪洗牌即將上演。

現在已經狼吃狼的階段了,大狼吃大狼,小狼吃小狼。”多名業內人士如是形容到。

大狼指大的生產廠商,小狼指小作坊式的廠商。

當需求呈穩定增長態勢時,市場間的競爭幾近飽和,這更像一個存量市場間的爭鬥:你多我少,你贏我輸。

市面上大單的數量及數額趨穩,小單的數量及數額也趨穩。於是,為了壓低各自的成本,大狼和小狼分別在自己的領地打起圈地戰。

誰的消息更為靈通,誰的接單能力更強,誰的渠道更為紮實,誰便擁有更強的韌勁,內力將不斷增強。

這個時候,活下來,也成為重中之重。

一旦因為資金周轉出現問題,無論是大廠,還是小廠,就有可能敗下陣來,成為狼群的口中食。從此,在深圳的這塊VR競技場,再無立錐之地。

而狼群之間的爭鬥,也蔓延至鏈條上的經銷商。

由於大廠間的價格戰隨時上演,經銷商一旦買高,囤了貨,貨品便可能積壓,售不出去,如此,同一鏈條商的經銷商就有可能隨時覆盤。

6

如果說,今年年底深圳的VR眼鏡戰場是狼與狼之間的對決,那麽一路打到明年,這便是一場大象與大象之間的惡戰。

IDG數據顯示:

5

 圖為IDC數據趨勢分析

2016年,第三方移動VR手機盒子呈爆發式增長;2017年,VR盒子將平穩增長;2018年,VR盒子將平穩下降;自2019年起,VR眼鏡將大幅下降,行業開始大面積萎縮。

如此,在明年增幅趨緩的情況下,廠商之間的存量之爭將更為劇烈。

可以預見的是,明年的利潤將會再次被削薄。

生存條件的險象環生,將把行業拉入第二次洗牌。

今年年底大廠之間比的還是接單能力、是渠道銷售,那麽明年,一場關乎供應鏈整合的戰役,將在活下來的大廠中打響。

屆時,供應鏈的供給速度,供應鏈成本,供應鏈的支持力度,供應鏈品質將成為成敗的關鍵。

第一階段比營銷,第二階段比供應鏈,這之後再是技術、團隊、宣傳,一場場戰役往前打。以前做手機的時候就是這麽打過來的。”古樂樂說到。

“那明年豈不是要貼著錢來價格戰了?”

在深圳這個神奇的地方,你以為成本已經到底,不可能再降了,可供應鏈的某些原材料元器件,就是能再次刷新你的三觀,讓成本還能往下降,真是神奇!”古樂樂笑道。

如今,廉價的VR眼鏡在深圳已經打得刺刀見紅,在利潤逐漸滑落的檔口上,大廠們不願離場,不僅僅是因為不肯放棄利潤,還因為,在他們的布局中,VR眼鏡是基礎,打好了這個基礎,就能順理成章地落下第二顆棋子:一體機。

而就在近日,深圳的一體機價格戰,已經開始了。

這是一個更為猛烈的戰場,因為相比VR眼鏡,它的技術更複雜、供應鏈更長、對手更兇悍,市場更莫測,波及的利益相關方也更為冗繁。

這又是怎樣的一個戰場?它的發展又有著怎樣的起伏?它的未來將去往何方?

 

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出貨 3000 利潤 直逼 深圳 VR 市場 進入 狼吃 吃狼 時代
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特斯拉股價首破300美元 市值超越福特直逼通用

本周特斯拉市值超越了福特,但這並不能阻擋這家連年虧損的公司繼續追趕傳統汽車巨頭的步伐。

當地時間周二收盤,特斯拉股價首次突破300美元,再創歷史新高。周二盤中,特斯拉股價一度飆升至304美元,收盤報302.8美元,漲幅達4.3%。從去年11月宣布收購太陽能公司SolarCity後的不到5個月里,特斯拉股價到目前為止已經上漲超過50%。

股價瘋漲讓特斯拉昨天的市值繼續膨脹至494億美元,逼近通用汽車514億美元的市值,差距縮小為20億美元,福特目前的市值為448億美元,不及特斯拉。

雖然市值相近,但是從汽車銷售數量來看,特斯拉遠不及福特和通用。去年特斯拉總共賣出7.6萬臺車,福特賣出670萬臺,通用的銷量更是突破1000萬臺。

《華爾街日報》根據以上兩組數據做了統計,如果把銷量和市值聯系起來看,就相當於特斯拉每賣出一輛車,轉化成股價就是4.4美元,而福特和通用每賣出一輛車,對應的股價只有32美分和33美分。

巨大的差異背後折射的是百年內燃機驅動的汽車巨頭和新興電動自動駕駛汽車的較量。很顯然,投資人開始明顯傾向於後者。

福特和通用相對於其它汽車企業,仍然擁有較為健康的資產負債表,而且盈利趨穩。特斯拉成立13年以來,只有兩個季度出現盈利。但這並不妨礙特斯拉吸引更多資本。在最新的融資中,中國互聯網巨頭騰訊入股特斯拉5%的股份,投資規模近18億美元。騰訊這樣聰明的企業,是絕對不會做虧本買賣的。

一方面,傳統汽車企業正在艱難轉型。以福特為例,福特CEO Mar Fields已經承諾在2021年會推出自動駕駛汽車。為此,福特10億美元投資了人工智能企業Argo AI。而另一方面,在與特斯拉電動車的競逐中,到目前為止,傳統汽車幾乎沒有優勢。以通用雪佛萊的電動車Bolt為例,今年3月,Bolt僅賣出3000輛,而特斯拉今年上半年的銷售預期是5萬輛,明年的銷售預期是50萬輛。

不僅如此,周一福特和通用雙雙下調了2017年盈利預期。今年3月,兩家公司的汽車銷量均不及預期,福特銷售下滑了7.2%,通用的銷量也僅僅增長了1.6%。

遊戲的權力轉換也預示了電動車終將取代傳統汽車的趨勢。1908年,福特發布了Model T車型,讓私家車開始普及,重塑了交通行業的格局。而今天,馬斯克3.5萬美元的“平民車”Model 3即將發售,充一次電即可從紐約開到華盛頓。馬斯克對於改變人們出行方式的意義能與福特相提並論。

對於股價的變化,福特和特斯拉都不作評論。不過,馬斯克在周一發布的推特中寫道:“如果基於過去,特斯拉的估價一定是被很荒唐地高估了,但是這並不相關,因為股價反映的是經過風險調整後的未來現金流情況。”

福特表示股價的瞬息萬變並不能影響到公司的經營。“重要的是驅動我們創造價值的因素,盈利的增長以及風險最小化和資本回報最大化。”福特回應稱。福特目前的股價幾乎與2010年持平,那一年特斯拉的市值只有20億美元。

當然,在任何為新技術誕生而狂歡的人群中,總會有反對的聲音。支持底特律車企的人則認為,特斯拉吹噓和承諾的成分大於實質,股價瘋漲反映了市場的不理性。

不管怎樣,股價上漲總是能讓投資者歡欣鼓舞。由於特斯拉是全員持股,連日的創新高讓很多員工按耐不住心中喜悅,他們還想把手中的股票留到更高點位拋售。“我還保留著特斯拉的大部分股票。”一位中國的特斯拉員工對第一財經記者表示。

不少分析人士認為Model 3的發售還會為特斯拉帶來一波上漲行情。摩根士丹利汽車分析師Adam Jonas在一份最新的給投資者的報告中指出,特斯拉並沒有把Model 3的自動駕駛能力充分地展示給消費者。他表示:“Model 3的輔助駕駛(Autopilot)硬件甚至可能好過其它高端車型。”Jonas把特斯拉的目標定價設為305美元。他還預測馬斯克會推廣一款手機打車App軟件應用。

針對Model 3的性能,馬斯克在上個月發布的推特中表示:“很多人可能覺得Model 3是一輛便宜的車,各方面性能肯定不如Model S和Model X。但事實並非如此,Model 3只是在續航里程和功耗方面不及前兩款車,在其它方面的品質標準完全是一樣的,它之所以便宜,是因為我們一直想造一款人人都買得起的電動車。”

特斯拉 特斯 股價 首破 300 美元 市值 超越 福特 直逼 通用
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直逼7%!境內發債成本節節高,企業問道中資美元債

今年以來,由於監管趨嚴、利率上行,無論是債券發行方、承銷方亦或是買方都感嘆,境內債市最近“不好玩”,反而是各類中資美元債的研討會場場爆滿,機構對境外市場興趣頗高。

4月下旬以來,幾只公司債的發行利率逼近或超過了7%,如“17貴州物流園項目債”(7.8%)、“17黔南債01”(6.99%)、“16營經開債02”(6.98%)等,發行成本較去年同期上升近150個基點,令市場大為震驚。市場人士對記者表示,由於信用風險上升、發債成本高企,今年債券發行量幾乎“腰斬”,金融去杠桿向實體去杠桿傳導。

“‘發行利率高企、資金荒再現’的說法有點誇張了,7.8%的成本在同類債券中屬於偏高的。”天風證券分析師高誌剛對第一財經記者表示。不過在其看來,從信用利差角度來看,目前高等級信用利差調整相對充分,而中低等級信用利差仍有待進一步調整。

相比之下,中資美元債發行自2010年起開始提速,至2016年達歷史最高,如今發行方熱情仍然高漲。
從目前尚未償還的中資美元債來看,銀行業、房地產和金融服務業合計占比超過50%。

發行利率何時見頂?

進入2017年,一級市場信用債發行利率延續去年10月份以來上行趨勢,各品種利率普遍上行。以短融為例,加權平均利率從去年10月的3.16%上升至4.68%,上行152個BP。

那麽,過去熊市期間信用債調整又如何呢?天風證券分析稱,以1年期AAA短融為例,熊市期間調整空間跨度較大,從20BP-324BP,平均在186BP左右。

除了上述兩只城投債(“17黔南債01”、“16營經開債02”),信用債的發行利率也節節攀升。4月26日發行的17古纖道SCP001發行利率在6.50%-7.00%之間;此外周二、周三發行的短融中票中,17鎮國投SCP004提升上限至5.8%;17中材國SCP001提高上限到6.2%。

華創證券固收分析師吉靈浩指出,因為債市的調整和資金面的持續緊張,從2016年底開始,信用債一直保持上行趨勢,城投債與信用債趨勢保持一致,至今已累計上漲100-200BP。

不過,市場調整到如今,“資金荒”的說法太過誇張。之所以兩只城投債發行利率高企,某股份行固收部業務人士表示,這些平臺均屬於地級市,平臺級別較低,一般不在大行的授信覆蓋範圍內。從類別上看,該債券屬於一般企業信用債,雖然是地方國企,但不會列入地方置換債之列,沒有政府信用背書,全靠企業自身信用。

關鍵問題在於,無論是發行方還是投資方,各界都在等待利率見頂後入場,那麽債券利率還會上行多少?

高誌剛分析稱,就3年期中票而言,從主體評級來看,2010年至今,AAA、AA+、AA主體發債平均成本相較貸款基準利率的峰值分別出現在2017年4月、2013年12月、2014年1月,各等級分別較貸款基準利率上浮8.50%、30.08%、29.92%;而當前各等級中票發債利率分別較貸款基準利率上浮8.50%、11.31%、17.0%。

從企業性質來看,2010年至今,國企、民企發債平均成本相較貸款基準利率的峰值分別出現在2014年1月、2015年12月,分別較貸款基準利率上浮28.86%、35.79%,當前國企、民企分別較基準利率上浮11.72%、13.24%。

他表示,從上述數據來看,3年期中票相較貸款比價的歷史高位而言,仍有進一步調整的空間。此外,5年期中票也處於類似狀況,相比之下,短融的調整已經較為充分。

中資美元債發行放量

與境內債市的冷清大相徑庭的是,中資美元債無論是在人氣還是發行量方面都受到追捧。

對於買方而言,即那些有購買中資美元債渠道的券商資管等,在國內債市持續動蕩期間,美元債成了理想的替代物;對於發行方而言,以城投平臺、房地產企業等為主,離岸債市成了又一個可行的融資的目的地。“

“比起人民幣債券,我現在更看好離岸美元債的機遇——美元升值,且信用利差大。”某大型券商資管人士對第一財經記者表示。去年四季度境內債市巨震之際,其所在券商加大了對中資美元債的投資力度,僅11月一個月正式發行的城投美元債就達34筆,超過20億美元,而上半年月均也就三四億美元(一兩筆)。

“盡管海外投資者對中國發行離岸債券心存顧慮,但中資券商可並不在乎,對這類美元債的胃口更是與日劇增,因此離岸投資者中,中資機構買家占了大多數,真正非中國背景的機構只買了2到3成。”他對記者稱。

也有業內人士對記者提及,“境內房企發債困難,不少轉戰境外。”

值得註意的是,城投美元債的發行在去年達到高峰。民生證券研究院分析稱,去年城投美元債共計發行了45筆,金額超過123億美元。而2014年僅僅發行不足10筆。地方政績壓力和資本外流壓力共同推動了城投美元債市場的擴張。

從債券評級來看,只有2只債券沒有獲得評級,獲得A及以上評級的城投債占比僅為13%,多數債券獲得了BB或BBB的評級。從債券的期限結構來看,3年期債券占比高達84%,城投債以短期為主。

“從目前美元債券市場的發行情況來看,期限在2-5年的較多,認購也較踴躍。依據徐州經開的債務結構、未來資金需求以及公開市場行情,我們選擇了3億規模和3年發行期限。最終總認購額近10億美元,超過發行規模三倍有余。”國信證券投行部負責人王言豐表示。

從發行者的角度來看意願較為強烈。首先,向境外發債比過去更加容易,近年來政府在許多環節給予了便利。2015年9月14日發改委發布了《國家發展改革委關於推進企業發行外債備案登記制管理改革的通知》, 簡化了境內企業境外發債的備案登記程序和外債的發行條件,為中資美元債的發行節約了時間成本。

其次,企業發行中資美元債有利於企業走出去,提高國際影響力。發行海外債券可以有效提升企業在國際市場的信用評級,提升企業國際認知度,同時對於城投平臺而言,有明顯的政績標簽。

再者,此前國內的資本外流壓力較大,發債的美元回流一定程度可以對沖各省及地方資本外流的問題,因此各地政府十分鼓勵。

最後,就企業的戰略考慮而言,多元化多幣種化負債,合理運用融資工具,可以降低綜合財務成本和匯兌損失。

當然,海外發債並非企業“想發就能發”,目前發行主體還是以城投公司和房地產企業為主。除了票面利率之外,評級費、律師費等費用也要價不菲。

直逼 7% 境內 發債 成本 節節高 節節 企業 問道 中資 美元
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彈劾風波後,6月加息概率仍直逼80%:美元否極泰來?

當特朗普上任之初,市場憑借著對其未來刺激政策的積極預期、對美國經濟的信心以及對美聯儲加速加息的期待,一度將美元指數推上了103.8的高位,更有觀點認為110甚至120指日可待。然而,美元指數如今已經跌入96區間。

除了經濟數據的參差不齊,特朗普的政治醜聞可謂是對美元的當頭一棒——“泄密門”、“通俄門”和“彈劾門”令全球市場恐慌情緒驟升。不過,第一財經記者采訪的市場人士和政治學家紛紛表示,總統彈劾概率目前幾乎為零。值得註意的是,CME(芝加哥商品交易所)的Fedwatch工具顯示,6月加息概率仍高達78.5%。

“不過,就算加息也救不了美元,6月加息本來就是在市場預期內的。美元近期跌得那麽快,一個支撐位接一個支撐位地下破,毫無還手之力,這的確始料未及。”KVB昆侖國際首席分析師魏巍告訴第一財經記者,“如果特朗普刺激政策不及預期,美元幾乎無望恢複103.8的階段性高位。”

“彈劾門”風險漸被消化

特朗普的“彈劾門”可謂是美元近期最大的壓力點。不過,似乎這一風險並無需過度擔憂。

上周一,特朗普被曝與俄羅斯外交部長、俄羅斯駐美大使在華盛頓會面時,透露了有關“伊斯蘭國”可能對公共安全造成危險的信息,被媒體稱為“泄密門”;上周三,又有報道稱,特朗普曾要求剛被解雇的聯邦調查局(FBI)前局長科米終止對前總統國家安全事務助理弗林涉嫌“通俄”的調查,這使其又陷入了“司法幹預門”。

雖然特朗普身陷雙重危機,但長期研究中美政治的華東師範大學政治系美籍教授馬奧尼(Josef Gregory Mahoney)對第一財經記者表示,基於當前信息,還不構成彈劾特朗普的條件。

特朗普曾通過推特表示:“作為總統,我當時(在公開舉行的白宮會議中)想和俄羅斯分享有關事實,我完全有權力這樣做。”

馬奧尼告訴記者,事實也的確如此。在美國,行政部門負責秘密情報的分類及決定如何處理這些情報。這就意味著,作為美國最高行政部門負責人的特朗普對情報具有分類和解密的終極權力。只要特朗普認為該情報應該解密與俄羅斯共享,他就擁有美國憲法賦予的這項權力。

“(美國)聯邦法中對於泄露國家機密的懲罰並不適用於美國總統,即總統可以‘消秘’(declassify information)任何信息,因此即使此事是真的,特朗普也不會因為此事而被彈劾,但例如副總統等其他官員則不行。”馬奧尼稱。

揮別了上周三的恐慌性拋售,截至5月23日,道指連漲三天,創2月27日以來最長連漲天數。標普500指數漲幅0.52%,報2394.02點;道指漲幅0.43%,報20894.83點;納指漲幅0.82%,報6133.62點;恐慌指數VIX收跌9.22%,報10.93。

政治風波或拖累經濟改革

不過,“彈劾門”風險的消化並不代表美元無憂。美元較長線前景主要取決於特朗普將如何面對密集的司法和國會審查,以及他能否在政治麻煩纏身的情況下繼續達成野心勃勃的經濟改革方案。

嘉盛集團研究主管James Chen 對第一財經記者表示,“特朗普的政治大麻煩似乎剛剛開始。國會正在等待科米就其與特朗普的FBI調查相關談話進行正式作證。同時,美國司法部任命德高望重的FBI前局長羅伯特∙穆勒為調查‘俄羅斯幹’大選事件的特別檢察官。”另外,隨著之前扶持特朗普的政客們開始退避三舍,各位白宮要員們四面楚歌,特朗普任期前幾個月自共和黨處獲得的關鍵支持後盾也開始消減。

市場普遍預計,醜聞將影響特朗普的信用,這會對他未來推進去監管、減稅、基建投資等事宜造成阻礙。而經濟刺激的預期正是此前讓美元強勢走高的基礎。

5月23日,外媒稱特朗普計劃提出金額高達1.7萬億美元的削減一攬子支出方案,這是他力求在10年內實現預算平衡的一部分。白宮將於周二提交正式的預算請求,其中包括減少向低收入美國人提供的主要社會保障與福利,未來10年間削減2,740億美元的扶貧補助計劃,食品券也在減支名單上。同時,要求財政提供26億美元用於邊界安全費用。

這似乎是在為推動特朗普的減稅和基建投資計劃尋求更大的財政空間。此次,白宮再次重申,減稅將會拉動私營部門投資,從而為政府帶來更多收入。

雖然預算案還未正式出爐,但共和黨和民主黨人都對其表示懷疑。問題還在於,該預算計劃可能使美國債務更加惡化。“我認為接下去兩黨繼續扯皮鬥爭,目光還是會圍繞著財政和經濟的整體基礎是否支持預算案展開。目前,能得到國會通過的可能性不高。而對於我們交易者來說,這些都是可能加重美元遭到市場摒棄的原因。”魏巍對記者表示。

美聯儲6月加息概率高

上周特朗普無疑是金融市場的主線,而這周的主線又將回歸美聯儲。市場正密切關註周四淩晨的5月議息會議紀要。由於5月4日的會議並沒有發布會,因此市場希望從紀要中尋求更多具體信息。

美聯儲在5月聲明中暗示加息,並稱一季度的經濟數據疲軟僅僅是間歇性的,並稱,隨著貨幣政策漸進式的調整,經濟活動會適度擴張,勞動力市場會進一步增強,通脹在中期會穩定在強於2%的水平。

巴克萊資本預計,今年美聯儲將再加息兩次,最可能在6月和9月加息,“縮表”可能從今年12月開始。

當時,這導致6月加息概率一度超過80%。美元隨即開啟上漲趨勢,但此後因政治風波而節節敗退。不過,如今加息概率仍然高達78.5%,6月加息似乎板上釘釘。

美國達拉斯聯儲主席卡普蘭(Kaplan,2017年有投票權)最新重申了2017年開始縮表的立場,並稱美聯儲在2017年再加息兩次將是適宜的。美國3-4月通脹率偏低,但這並不意味著通脹趨勢疲軟,且美國正逼近充分就業狀態。

至於美元的後續走勢,福匯外匯分析師瞿超對記者表示,須密切關註97.40和98.50的舊支撐位。如果站上這些點位,可能引發一些小幅空頭回補。“如果美聯儲的會議紀要(本周四淩晨兩點)鷹派程度高於市場預期,對未來經濟複蘇和通脹回升都抱有信心的話,那麽美元將有可能重新回到上升的軌道。”此外,在本周五晚間,美國還將公布第一季度GDP和PCE物價指數,預計將會對行情造成一定影響。

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彈劾 風波 加息 概率 仍直 直逼 80% 美元 否極 泰來
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劏房租金直逼太古城

1 : GS(14)@2011-10-03 21:21:31

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 867&art_id=15668236

關注基層住屋聯席組織幹事陳凱姿表示,舊區收樓對基層租戶的影響甚大,被迫遷嘅基層租客越來越多,租盤供應越來越少,令租金飛升。記者以租客身份向區內地產代理搵套房,大部份均直指「無盤」,剩餘均是以「靚裝」為賣點的劏房,一個四樓的百餘呎劏房,租金要 4700元,呎租逾 40元。以目前租盤市場,不但可比得上太古城有餘,呎租更與九龍站望維港煙花靚景的豪宅不遑多讓,也是美孚新邨及沙田第一城平均約 20元的兩倍。
有代理坦言,「近年田生喺附近收咗好多樓,供應少咗好多,原先二千幾蚊嘅盤,已經變到三千幾蚊,近幾個月盤源極度緊張,放盤一兩日已經俾人租走,我手頭上都所剩無幾。」該代理更指,現時業主會將單位略為「批盪」,便將租金加至四千餘元。
2 : idsdown(1658)@2011-10-03 23:05:39

唉, 邊個話劏房就一定係平, 只能笑佢無知
劏房都有分高低檔的.
3 : 龍生(798)@2011-10-03 23:33:58

業主收到租後, 多半會加少少錢升級做高檔套房...

雖然要投資多點, 回本期長了, 但租客質素提升了

收租容易了, 乜都係番度啦
房租金 房租 直逼 太古
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=276152

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