ZKIZ Archives


投資心理系列(一):想獲利,先忘記盈虧 Consilient Lollapalooza

From

http://www.xanga.com/consilient_lollapalooza/657914307/item.html

我分心理分析為Psychostatsic及Psychodynamics,前者泛指Mungerism的心理學,後者泛指MIlton Erickson的催眠心理學。兩者均在日常投資中有廣泛的應用,也是我近年研究的主要重點。在分析普遍現象中,前者較有效,而後者則在思為改變的實際應用及個案分析中有很大的作用。我想借助”What you are shouting out is what you pounding in"去強化我的心理認知及潛意識,所以撰寫投資心理系列,以歸納無處不在的心理現象。

以前我會好清楚記得自己的買入價,這樣我才可以知道在賺或蝕。然而,這對投資有毀滅性的負面心理影響,使我被股價所牽動心情。以下有兩個情況,一是賺,一是蝕的。兩者均有超過十種心理力量在干擾我們的理性,那力量結合起來十分強大,非我們一般意識可以抵擋。如果你認為自己不會受影響,那就可能中多一招了(Confidence Bias)。

買入價$2
現價$3
心態:
1高興(Reinforcement)
2$2成本,賺了$1,現在是Let profit run。(Mental Accounting)
3我對了(Confidence Bias, Hindsight Bias)
4股票的基本因素很好(Sense Making Bias)
5應該可以再升(Consistency Tendency)
6想向別人推介(Commitment Tendency)
7唔知賣唔賣...唯有持有(Status Quo Tendency)
8佢升到現價,所以現價是合理的(Heuristic Bias, Anchoring)
9明天跌回$2,會覺得很便宜,會買更多。如果慢慢跌回$2,卻不會。(Contrast Bias, Anchoring)
10傳媒在唱好股票,別人在認同(Social Proof)
11更多留意股價(Mind-behavior correlation, Behavior Formation)
12喜歡正面意見,反搏反面意見(Utilization, liking-bias, psychological Denial)
13如果$3賣了,股價升到$4,會很不高興,所以不賣。(Envy, Regret, Loss aversion)
14這股令我賺很多錢在朋友間有威望。(Identity Anchoring)
15基金在增持,更加樂觀(Authority)

買入價$2
現價$1
1不高興(Negative Reinforcement, depression)
2$2成本,不能賣,否則蝕$1。(Mental Accounting)
3我蝕了,所以我錯了,我早知的(Hindsight Bias)
4這股的基本因素很差(Sense Making Bias)
5但我不知應不應該賣,我應該做點事,例如止蝕(Confusion, stress induced bias, do-something syndrome)
6可能會再跌,再跌我就會蝕很多了(Consistency Tendency)
7股票投資的風險真高,不適合我這種人(Loss Aversion, Generalization, Association, Role Theory)
8越來越少看股價(Psychological Denial, indifference)
9反彈到$1.8,我就賣掉。(Anchoring, Bargaining)
10傳媒在唱淡,別人都說這股不好,股價沽壓沉重(Social Proof)
11工作勤力起來,節衣縮食(Guilt)
12人們告訴你錯了,他是對的,但你不喜歡他(Association)
13覺得自己不懂投資(Generalization, identity)
14既然蝕了那麼多,不賣也罷。(Status Quo Bias)
15個市一齊跌的,心理會好過一些(Social Proof)
16有基金減增,更加悲觀(Authority Bias)

說真的,人很難絶對理性。我們很難正面抵擋那些影響。可以做的,只是回避影響。

緩解方法:
1忘記自己的買入價。
2不要向任何人談論自己的操作、買賣價及盈虧。
3聆聽反面意見,多自我檢討。
4做好基本分析,事前計算價值,不時檢討。有Theis也有Anti-thesis。先思考下跌風險。
5很多人及資訊在認同自己時,要特別小心。
6少理會傳媒及專家的意見及行為。
7認清問題,慢慢改善。不要把事情個人化(Personalized)。
8不理會股價。不能的話,唯有少留意。
9不要現實化投資表現,如輸了$4000便覺得輸了iphone。不論好壞,不要讓投資表現干擾生活。
10透過Reframing去扭轉負面影響(如股價下跌=可以便地買更多)
11真的承受不了大波動,唯有分散投資
12真的承受不了虧損,唯有不投資,做存款(分散投資不是辦法)

如果你讀完這篇文章,你的思維將會改善過來。
投資 心理 系列 獲利 忘記 盈虧 Consilient Lollapalooza
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=955

养猪业再陷低谷价格跌破盈亏预警点


From


http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090519/2009051903484946.html


每经记者  曹晟源  发展江西

        艾格菲国际集团总裁熊俊宏预测:现在市场价格的泡沫被挤得很光了,估计明年4月才会触底反弹,最快也要到今年10月份之后了。”

        随着生猪投资热逐渐退潮,以及“瘦肉精”事件、甲型H1N1流感的蔓延,国内养猪业不可避免地进入了新一轮低谷,市场价格已经接近甚至跌破养殖户的生产盈亏平衡预警点。

        在这轮低谷中,养殖户和养殖企业是如何面对的呢?日前,《每日经济新闻》记者来到我国的生猪养殖大省——江西省内最大的商品猪集散中心调查发现,当地养殖户已经受到影响。在江西南昌,艾格菲国际集团也在为目前面临的问题积极应对。

        接下来的问题是,这一轮低谷会持续多久?国内养猪业的出路究竟在哪里?

调查·现场

生猪交易市场生意冷清

        位于南昌市罗家镇的佛塔生猪交易批发市场,是江西境内最大的商品猪集散中心,也是江西生猪市场行情的风向标之一。

        5月9日,佛塔生猪交易批发市场。天气异常闷热,没有一丝风。

        熊严(化名)早早来到自己的生猪批发交易行。在猪贩子没有把猪运来之前,他要把猪舍打扫干净,尽管他知道今天运来的猪可能不多。

        7时07分,熊严蹲在生猪行门口,一根接一根地抽烟。以前在这个时候,市场上已经很热闹了,但在这一天,整个市场听不见一声猪叫。

        过了半小时,几辆中型货车拉着生猪开进市场。一些从附近跑来收猪的客户也陆陆续续赶来,但他们并不急着下手,而是在各猪行来回走动。

        又过了20分钟,一辆运猪的三轮摩托车拖着浓浓的尾烟,开进了熊严的猪行,熊严的眉头放松了不少。

        “今天什么价啊?”“5块2,绝对值这个价。”“有点贵,你这里的猪又不多,4块9差不多了。”熊严和摩托车主争得面红耳赤,最终以5元/斤将这批生猪收下。

        8时一刻,市场里面逐渐热闹起来,讨价还价声音此起彼伏,生猪的交易达到了一天之中的高峰。大家都在守护着自己的价格底线。

        中午12时30分,随着最后一车猪被赶上货车,一天的交易也就宣告结束。熊严全天总共才卖出100多头猪,比以往少了许多,对此,他也只是无奈地笑笑。

        “赚钱很难了!”谈到价格,熊严告诉记者:“5块钱是最低成本,要是少于这个价,基本上都是亏的。”

        据另一个交易行的老板介绍:“前段时间出现甲型H1N1流感时,价格更便宜,一般在4.8元左右,4.1元、4.2元的价格也有人卖过。在知道疫情的发生和猪没有关系后,大家都想卖更好的价钱,市场上的猪少了,价格稍微回升了一点。”

        “今天没有收到猪。”看着一车车被拉走的生猪,一大早就从附近赶来收猪的张某的失望之情溢于言表。

        “今天的交易量特别少,一共只有几百头,平时最好的时候接近2000头。”一位对进市场交易生猪收税的工作人员告诉记者。

调查·公司

艾格菲一年少赚880万?

        实际上,受影响的也包括许多大型养猪企业,比如位于南昌市广场南路恒茂国际中心的艾格菲国际集团。这家美国上市公司旗下的中国生猪养殖机构,通过资本扩张,已在中国拥有40多个规模养猪场。

        艾格菲国际集团总裁熊俊宏和他的管理班子最近都在开会,开会讨论的主题之一就是:怎样在价格不变的情况下获得更多的利润。

        “从整体上来看,上半年的行情会比较糟,甚至还会延续到下半年。”熊俊宏在接受《每日经济新闻》专访时坦言:“中国养猪产业的模式,以及国际金融危机、‘瘦肉精’事件、甲型H1N1流感等综合因素,造成了最近低迷的行情。”

        熊俊宏介绍:“现在我们通过统一采购、统一销售等方式,在兽药、疫苗、饲料等方面降低成本。”比如,原来公司采购疫苗的价格是一瓶180元块左右,现在进行统一采购,90元就能搞定,成本自然节约了不少。

        东方艾格分析师郭会勇认为,“瘦肉精”、“流感”并不是价格下降的主要原因,问题的关键是行业本身出现了供给过剩。

        “国内容量大于市场需求,这是肯定的。”熊俊宏也表达了类似的看法:“根据我们了解的情况,现在整个行业的存栏量还是比较大的,所以会有些压力。”

        农业部畜牧业司的统计显示,3月份全国生猪存栏4.4861亿头,能繁殖母猪4942万头,这一数字远超过国家宏观调控指标确定的4.1亿头和能繁殖母猪4100万头的水平。

        面对这一情况,艾格菲自然难以独善其身。熊俊宏坦言:“对公司的影响肯定是有的。”此前,艾格菲曾表示,今年的目标是实现出栏40万头猪,按照每头猪220斤计算,1斤少赚0.1元。在成本固定的情况下,40万头猪将使公司一年少赚880万元。

        “现在市场价格的泡沫被挤光了,但估计明年4月才会触底反弹,最快也要到今年10月份以后。”熊俊宏预测。

调查·前景

利润或向大企业集中

        2008年曾有人预测,以后个体散养的农户利润将会越来越少,利润将向大型养猪企业集中。

        中粮集团显然看准了这一点。去年5月,中粮集团表示拟筹资97亿元,5年内在湖北新建1000万头的生猪养殖小区。去年7月,中粮集团入股全球最大的猪肉生产商和供应商——史密斯菲尔德公司,集团方面表示,这是一次战略投资。

        目前行业陷入低迷,中粮集团却加快了在生猪养殖方面的投入,大有“抄底”之势。今年3月9日,中粮集团与天津市政府签署了累计投资80亿元的生猪养殖产业化相关协议。

        中粮集团大规模投入生猪养殖行业,郭会勇分析认为:“中粮集团的这次投资,将是一次长期投资,具有储备性质。”

        熊俊宏认为:“中国市场可能会出现十个甚至二十个这样的养猪集团,它们将占据30%~50%的市场份额。对政府来说更好管理,对消费者来说,可以吃得更放心。”

        看准这一行的还有网易CEO丁磊,他在年初高调宣称,自己将投资养猪。但是,转眼到了5月,网易的养猪场似乎并没有动静。5月11日,面对外界对网易养猪计划的种种猜疑,丁磊宣布,自己的养猪计划不会改变。他还透露,养猪项目将选定在浙江。

        “国内养猪业正经历新一轮的洗牌,最先熬不住的肯定是小企业。”熊俊宏透露,“最近就有不少人打电话来问我要不要猪。”

        中国有大量的养殖散户,他们的前景何在?熊俊宏分析:“依照国外的经验,‘公司+农户’生产模式会是今后的发展趋势,由公司和政府一起扶持有实力有优势的农户一起发展。”

同步播报

国家发改委:部分地区生猪养殖出现亏损

        国家发改委价格监测中心日前发布的监测数据显示,4月29日全国大中城市生猪平均出场价格为每千克10.13元,比上月底下降10.4%,一年时间内,生猪价格较最高价格下跌了40%。

        5月6日,全国36个大中城市猪粮比价为5.9:1,低于6:1的生产盈亏平衡预警点,为2007年5月份以来的最低点,部分地区生猪养殖已经出现亏损。

        2009年,对养猪户来说一直没有轻松过。

        甲型H1N1流感爆发之前,肉价就呈下降之势。尽管疫情对行业的影响短暂,但无疑加速了行业低谷的来临。国家发改委12日发布生猪市场预警信息表示,我国生猪生产出现过剩苗头,未来可能进一步加剧。

        2006年,是我国生猪市场发展的一个节点,当年5月,生猪价格跌至5.96元/千克,为近年历史最低点。随后国家开始大力度对养猪户进行补贴,价格开始回升,越来越多的人投入到养猪业中。

        2008年4月底,生猪价格上涨到17.02元/千克,价格波动达到峰值,趁着这轮行情各路资本投奔养猪业,其中包括艾格菲、中粮集团等“大鳄”,甚至很多房地产开发商也到养猪业来“避风”。

        今年以来,生猪价格持续下滑,从3月下旬开始,市场上的猪肉更是每天都在回落,到4月29日,生猪价格达10.13元/千克,较最高价格下跌幅度达到40.48%。

        生猪期货有避免猪肉价格的波动给生猪饲养及猪肉深加工企业的生产经营带来负面影响的作用,一度盛传今年之内生猪期货即将上市。

        2月3日,中共中央、国务院出台的《关于2009年促进农业稳定发展持续增收的若干意见》中首次提到采取期货交易等措施稳定发展养猪产业。但国际金融危机的蔓延和流感疫情的出现,延缓了这一机制的出台。

        生猪、猪肉价格牵动的绝不仅是资本的投资收益、老百姓的餐桌菜肴,它的波动最终会在统计部门的CPI数据中得到体现。

        根据数据比较,食品占据了我国CPI将近33%的比重,猪肉在食品类别中的权重估计至少在10%。今年4月我国食品价格较上年同期下降了1.3%。国家发改委数据显示,4月份我国主要城市的猪肉价格较上年同期下滑了10%。

        根据以往市场波动的规律,已经有业内人士预测,接下去猪肉价格可能会上涨。为此,有关部门已在考虑或已开始增加猪肉储备,并为养猪农民提供补贴,以确保未来的猪肉供应。

養豬業 養豬 再陷 低谷 價格 跌破 盈虧 預警
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8064

小散戶賠光一年薪水 逐筆檢討盈虧再出發 把線圖當祕笈練找出自己的「火箭股」


2012-3-5  TWM




因為地下期貨慘賠開始研究台股的 貝爾,十年來看盤、研究投資的時間超過一萬小時,讀完上百本股市書籍後,他在去年繳出三成報酬率的成績,表現超越絕大多數台股基金。

他強調,唯有反覆練習,檢討錯誤,才能在市場生存,進而勝出。

撰文‧周岐原

上午八點半,貝爾(化名)穿著整齊、坐定在桌前,等待交易程式運作,準備開始一天的操盤作業。這裡不是VIP看盤室,也不是法人交易部,而是貝爾自己的房 間。在這座祕密基地裡,貝爾對台股的研究與實戰經驗,累計超過一萬小時。

一萬小時,不是個容易跨越的門檻。暢銷書《異數》(Outliers: The Story of Success)作者葛拉威爾(Malcolm Gladwell)指出,想在各領域脫穎而出、成為卓越不凡的佼佼者,至少得累積一萬小時的專注練習。葛拉威爾將這個結果稱為「一萬小時定律」。

對投資者而言,一萬小時有多長?台股與期貨一天交易五小時,若每天花五小時緊盯盤面,累積到一萬小時,至少要八年。由此可見,貝爾對投資下的工夫遠超過許 多散戶。今年三十八歲的貝爾,沒有法人背景,也沒有亮眼學歷,靠一己之力摸索,度過金融海嘯,還走出獲利之路,成為專業投資人,他是怎麼辦到的?

玩地下期貨慘賠 一頭鑽進股市研究「大概是因為我比別人遇過更多失敗吧,每個聽來超蠢的錯誤,我都犯過!」被問到研究投資的心得,貝爾積極「推銷」起自己的多次挫折。「光 看書不行動,就能減肥嗎?一定不能。同樣地,想在股市獲利,一定要深入研究才能生存。」他大方地說:「希望你們多寫一些我的失敗經驗,因為從錯誤學習,對 讀者才真正有幫助。」原來十年前,貝爾偶然接觸到期貨,在朋友勸說下,貝爾懵懂地開戶進場,誰知道這是慘賠的開始。「頭兩天帳面就獲利兩萬八千元,當時我 的月薪才四萬元!」貝爾回憶:「第二天晚上,心裡就浮現成為億萬富翁的美夢!」不料第三天行情生變,貝爾倒賠四萬多元,等於虧損一個多月薪資。為避免損失 擴大,貝爾忍痛認賠殺出。「很多年後,我才知道那是幾乎不可能賺錢的地下期貨。」貝爾苦笑。這次失敗滋味雖然苦澀,卻是貝爾踏入股海的入門磚。

「那時我想,如果別人能輕易拿走我的金錢,只要我有一樣的能力,是不是也能從別人口袋拿走金錢?」有了強烈動機,貝爾開始積極閱讀,並以實戰印證理論。從 投資大師傳記、技術分析到財報解讀,貝爾照單全收,六年間讀完一百多本書,光是《股票作手回憶錄》這本暢銷著作,就翻爛了兩本。但是一邊探聽明牌、一邊模 仿成功經驗,讓貝爾根本來不及消化,雖然十分努力,結果依然找不到適合自己的法則。

攤平、追高 讓損失比預期還多貝爾曾嘗試逢低攤平,卻在矽統一役吃了大虧。「○二年我在五十二元融資買進,不料股價跌到快斷頭,只好轉換成現股。又聽到投顧老師在電視 上吹捧,所以我不但沒賣,還往下攤平。」貝爾笑著解釋這段慘痛的經歷:「最後我還是賣了,賣在十五元。從這次的經驗我學到:原來攤平這麼愚蠢!」後來,貝 爾又改嘗試逢高追價,○九年在三十七元時買進迎輝,隨著股價上漲,見獵心喜的貝爾一路買進,卻沒發現成本越墊越高,形成危險的「倒三角形」︵在股票上漲過 程中一路買進,數量隨上漲而增加︶。「我在突破五十元時全力加碼,想不到當天就是波段高點,因為貪婪蒙蔽,我認為即使下跌也還有一定利潤,所以沒有賣。」 貝爾回憶,「到了砍單時,迎輝已跌到三十四元,倒三角形買進的結果,令我的損失比預期還多!」學到教訓的貝爾強調:「我終於知道,加碼時應該越買越少、呈 『正金字塔』比例;而且部位多寡在買進前就要設定清楚,絕不可輕易更改決策!」持續研究線圖 嘉澤一役奠定基礎貝爾當時仍是上班族,在這段練功期間,小賺大賠的他損失超過一年的薪水。然而賺錢的動機並沒有被打消,貝爾持續下苦功,強迫自己成長;例 如在通勤途中,貝爾必定拿出指數線圖,窩在捷運車廂角落,回顧歷史行情。「民國七十二年以來的大盤線圖,我整整看了五年,每天兩小時。」貝爾強調,持續閱 讀才能分析大盤趨勢,進而掌握關鍵時機。

為了追求進步,○九年時貝爾離開職場,以報考公職名義繼續努力研究。待在圖書館研讀的日子,貝爾將歷年進出紀錄全印出來,一筆一筆檢討盈虧原因;這時候, 他終於將曾經苦讀的書籍貫通起來,構成自己的體系。「讀到的文字在我眼裡,意義已成為線形和走勢。」貝爾說,儘管仍免不了停損出場,但因為謹守紀律,這時 貝爾漸漸將績效轉為小賠大賺,讓自己對分析大盤越來越有信心。

這一年,貝爾也繳出代表作。○九年第三季,貝爾觀察到嘉澤飆漲一段後,已經陷入盤整一段時間,「這種走勢,好比是『站在發射平台上的火箭』一樣!」綜合當 時市場氣氛和技術線形判斷,貝爾十分看好嘉澤的爆發力,於是在八十元左右布局,等待時機到來。貝爾並沒有守候太久,十一月開始,嘉澤展開連番大漲,僅僅三 個月時間,股價就來到一七五元,獲利超過一倍以上。

有了嘉澤的成功經驗,貝爾的投資漸入佳境,他不斷留意機會,希望比照嘉澤,找出具「火箭發射前」特徵的標的,去年初一度大漲的松和、大甲,就因為符合這個 特徵,讓布局的貝爾獲利逾五成。貝爾透露,去年個人的投資報酬率約為三成,相較之下,國內一般類共同基金僅有少數幾檔維持正報酬,貝爾的績效堪稱遙遙領 先。

經歷重重失敗,投入大量時間、用無數次賠錢換來寶貴教訓的貝爾,已經能在固定的作息中,嚴格執行預定戰略。他勸告投資人,想解讀股價波動的密碼,從波動中 獲利,一定要反覆練習分析走勢,並且勇於檢討錯誤,才能戰勝市場。「我自認是個笨烏龜,但如果連努力的笨烏龜,都能做到一年三成報酬率,其他人應該更能做 到才是!」

貝爾

出生:1974年

現職:專業投資人

投資經歷:約10年

練習工具:投資股票

推薦書籍:馬丁舒華茲《交易冠軍》、約翰波伊克《華爾街操盤高手》、傑西李佛摩《股票作手回憶錄》

貝爾的資產配置

至少持有現金25%

持股不超過75%

貝爾的

5招投資練習

將資金分成五等分,分批進場,避免一次重押而慘敗。

研判大盤趨勢,讓賺錢標的盡量擴大獲利,且毫不戀棧地停損。

勇於買進創新高個股,並且放空創新低個股。

維持規律作息,無論盈虧,每日檢討交易缺失。

耐心等待關鍵時機到來才出手,持續加強自己的心理力量。

建立自己的交易系統

找到「火箭股」嘉澤

完成第一段上漲後陷入盤整,在此時布局試單。

再次噴出,出現高檔不漲跡象後出脫,報酬率超過一倍。

股價拉回創新高,再次切入布局。

創新高價227.5元後快速拉回,見無法站穩,在買點上方提前退場。


散戶 賠光 光一 年薪 逐筆 檢討 盈虧 出發 線圖 當祕 祕笈 笈練 找出 自己 火箭
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=31747

部門經理自負盈虧 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2013/05/blog-post_7894.html
不少大公司都有一種營運模式, 就是要求各部門自負盈虧, 美國公司尤其厲害, 只要不犯法, 管理層都不會理會各部門如何賺取金錢, 就算玩弄財技把部門開支推給其他部門亦可。止凡觀察, 上頭落的命令, 部門主管多會照做, 很少駁斥, 主管要做的只是把命令下達, 最後就靠經理了。

做宣傳的部份又要自負盈虧? IT, HR, account 部門都要? 無錯, 明顯是支援功能及支出部門都要想辦法, 你做不到就找一個能做到的回來代替你。從盈利看, 表面上是好事, 但這樣做能否把公司的利潤最大化又是另一回事, 不過管理層越做越短視, 只要在他們任期內創出好業績就行。

宣傳部是公司的支出, 宣傳公司形象, 所作的宣傳應該是考慮支出以作最大宣傳為大原則, 但如果要自負盈虧的話, 經理們就不會這樣考慮了。好像某公司的宣傳部可以給錢賣廣告, 又可以免費上電視作訪問, 這都有很大的宣傳效果。但如果要自負盈虧, 宣傳部只好辦一些收費的產品課程之類, 甚至偏離本身宣傳部的功能, 做起小生意來。

最有趣的是一旦讓經理們做起小生意來, 他們的短絀就顯露出來。例如有某大公司的宣傳部門經理正為一個課程找贊助, 有兩間產品公司願意提供器材及贊助, 課程可收費, 開班推廣公司又有贊助, 實在非常之好。而選擇這兩間產品贊助公司時, 一間是贊助後瓜分一部份學員學費, 而另一間就不用瓜分, 但希望讓他們在課程完畢後為學員做一些問卷調查。

後者是雙贏方案, 經理的公司有多點收入, 而贊助商又會得到更多 (問卷調查), 看來選擇的結果很明顯吧。可是結果是經理選擇了前者, 因為她覺得後者的贊助商要做的問卷調查, 市價應該很貴, 不瓜分學費而讓他們能做問卷調查不是讓他們賺了嗎。

對生意人或高財商的人來說, 這樣的思維實在莫名其妙, 不選雙贏方案, 反而選擇另一個。另外, 一些會計入帳問題, 經理們可以連「節舊」的概念也欠奉, 早前亦聽到不少部門經理跟會計部及財政部討價還價的故事。

有些經理可以很懂財務、會計、做生意, 可能有些是臥虎藏龍, 又可能有些是懷才不遇也說不定。但一般老一輩的經理, 幾十歲人, 都是讀完書穩穩定定打份工做到經理級, 硬要把他們當生意人來用, 又要他們自負盈虧, 又要玩弄財技, 實在有點過了點頭。如果有這樣的能力及志氣的話, 一就是已經出來做生意、做大老闆, 或是當了大公司管理層, 不用做打工仔啦, 公平一點比較好。
部門 經理 自負 盈虧 止凡
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=55277

減法經營學即將終結連十季慘賠?彭双浪為友達注入「自負盈虧」基因

2013-07-01  TWM
 
 

 

二○一二年初,彭双浪臨危受命,接下友達總經理一職。他運用減法經營學,帶領友達走過低潮陰霾、重見曙光。

撰文‧李洵穎

在今年的股東會旺季中,不少上市櫃公司大老闆因經營績效不佳而向股東致歉,其中也包括了明基友達集團董事長李焜耀。就在前兩周,李焜耀先後在佳世達與友達股東會上向小股東道歉,主要是因為友達連續兩年巨額虧損,也拖累了佳世達。

根據財報,友達二○一二年合併營收達三七八五億元,合併損失達五五九億元,每股稅後虧損達六.一九元。虧損原因除了受到面板與太陽能產業不佳,還有提列美國反托拉斯訴訟案相關費用影響。事實上,過去兩年來,友達累計虧損超過一千億元,連帶集團市值大縮水,只剩下一六○○餘億元,與高峰時期的四千多億元相較,僅達到三分之一。不但如此,公司、主管官司纏身,身為集團總舵手的李焜耀面臨嚴苛的考驗。

調整結構 分拆三大事業部從這樣一份成績單來看,經營層向股東道歉並不為過,然而股東會當天,在場小股東並未炮火猛烈,原因或許在於,從友達今年以來的營運表現觀察,這家好久沒有傳出好消息的公司,似乎出現了一些轉機。

友達五月合併營收達到三八三億元,不但較四月成長三.五%,也創下三十二個月以來的單月新高紀錄,更比去年同期成長逾二成。分析師估計,以友達目前單月營收規模來看,第二季轉虧為盈的機會頗高,將可正式終結連十個季度的巨額虧損命運。

事實上,友達第一季產品組合改善及良率提升,顯示器事業部單季擺脫虧損陰霾,在傳統淡季中已逆勢轉虧為盈,雖然太陽能事業仍虧損,導致第一季合併稅後淨損為三十三.二億元,但整體營運狀況實已大幅好轉。

「前年與去年確實是友達最辛苦的日子……。」友達總經理彭双浪苦笑著說。去年一月,彭双浪臨危受命接下總經理一職,決定大刀闊斧調整結構,而調整結構的目的很明確,就是讓營運目標聚焦於獲利。

掌握平板裝置面板五大客戶以往,友達分為顯示器與太陽能兩個事業部,彭双浪上任後,將顯示器事業部再重新劃分為視訊顯示器與移動顯示器,加上太陽能,現在友達共有三個事業部。此外,友達的組織向來以功能性區分,例如研發、供應鏈、行銷、業務、製造等;分為三個事業部後,旗下事業部便有各自的研發、行銷、業務等功能性單位。「這代表著每個事業群開始要自負盈虧,誰也不能成為拖累公司的害群之馬。」創造了「自負盈虧」的環境氛圍之後,人事調整也更能師出有名,彭双浪重新檢視人員使用的合理性,「業務重疊,或沒有充分發揮功能的部門,就得調整。」在這樣的策略下,「我估計,去年全公司人力至少已減少一成,這也代表著不再有浪費人力的情況。」大尺寸電視面板、觸控面板與高階中小尺寸面板是友達今年力拚扭轉虧損宿命的業務重點。其中,大尺寸4K2K(超高解析度)面板已通過大品牌客戶認證,可望在今年下半年快步成長,成為重要獲利來源。不過,在彭双浪的盤算中,真正較去年能有機會出現「倍數增長」的產品,則是平板裝置面板,「在這個市場裡的前五大客戶,我們都已掌握。」提前布局中國「白牌」市場在智慧型手機方面,彭双浪已對「白牌崛起」的新趨勢進行提前布局,面對中國大陸智慧型手機的快速成長,友達已全力與中國智慧型手機品牌商合作,並提高四吋以上的高解析度面板的開發比重。

友達營運略有起色,在四月也發出了第一季獎金,每位員工有五天薪資的獎金。「雖然金額不多,但既然狀況終於有所好轉,第一件事就是要照顧跟著公司辛苦這麼久的員工。」回顧過去這段力拚轉運的辛苦,彭双浪說:「領導人沒有悲觀的奢侈。」強調即使在艱困的情況下,領導人面對員工時仍然必須展現信心,員工才不會更加慌了手腳。

那麼,面對投資人呢?彭双浪坦承,「過去一年多的日子,每逢法說會來臨,我的心情就會開始戒懼謹慎。」現在,財報好轉、後續展望樂觀,終於讓彭双浪鬆了一口氣,大嘆「終於不用戴著鋼盔上陣了!」

嚴謹自律

彭双浪「睡飽好做事」

帶領虧損累累的公司力拚轉型,壓力之大可見一斑。臨危受命的彭双浪如何應付巨大的工作壓力呢?答案很簡單:早睡早起。彭双浪透露,20多年來,每天不間斷地晨泳就是他鍛鍊毅力的方法,為了能有時間晨泳,他從小就養成早上5點起床的習慣,即使現在到外地出差也不曾間斷。

只要沒應酬,到了晚上9點,他一定準備就寢。曾有一次與客戶晚上聚餐,到了9點,他就用最淺白的理由向客戶告辭,「我要回家睡覺了!」因為生活作息規律,自我時間管理嚴謹,即使事情多如牛毛,他每天還是能「掙到」約莫6.5到7.5小時的睡眠時間。「睡飽,養足精神,好做事。」彭双浪說。

轉型終見成效

——友達光電過去八季損益表 單位:百萬新台幣

期別

2013年

第一季 2012年

第四季 2012年

第三季 2012年

第二季 2012年

第一季 2011年

第四季 2011年

第三季 2011年

第二季

營收 94,244 99,400 102,781 95,189 81,102 89,505 98,927 98,050 營業毛利 4,5482,822 -1,862 -3,186 -6,449 -10,293 -9,142 -2,482 營業利益 -1,361 -4,762-9,147 -10,470 -13,485 -17,494 -16,818 -9,120 稅前淨利 -3,205 -13,080-16,319 -11,842 -14,029 -22,041 -17,671 -11,349 本期稅後純益 -3,173 -12,463-16,275 -12,274 -13,604 -20,675 -15,810 -10,801 每股盈餘(元) -0.36 -1.41-1.84 -1.39 -1.54 -2.34 -1.79 -1.22 資料來源:公開資訊觀測站


減法 經營學 經營 即將 結連 十季 季慘 慘賠 彭雙 雙浪 浪為 為友 友達 達註 註入 自負 盈虧 基因
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=62812

戴勝益兒子:我的人生自負盈虧

2014-06-23  TCW
 
 

 

身為富二代,董事長寶座憑空而來,那是什麼滋味?

位在台北市松江路上,即將開幕的「雀客旅館」,董事長是王品集團董事長戴勝益的兒子戴東傑。這家平價旅店,登記資本額六千六百五十萬元,而這六千多萬,是「老戴董」給「小戴董」的第一桶創業金。

老戴董,斷孩子退路但有權利義務扶他第一把

對今年三十一歲,職場經驗僅不到半年的戴東傑,這絕對是一筆大錢。以上班族來說,必須月入十八萬五千元,不吃不喝三十年,才能存到。

但相對於本土餐飲業龍頭的戴勝益來說,這筆錢卻只約當他一年須繳的所得稅額;對照頂新集團董事長魏應州提供十億元資金,給次子魏宏帆創自行車品牌,則是小巫見大巫。

錢多錢少是一回事,這筆錢,卻是戴勝益給兒子的最後一桶創業金,「接下來營運之後,我一毛錢都不會出。」他說。

戴勝益曾以「我為何斷絕孩子的退路」等公開信分享教養觀點,這次他重申:「我很早就跟兒子、女兒說,王品訂有非親條款,你們不會變王品集團的少東、公主。」他還捐出八成個人財產,只各留五%給子女繼承,「不給過多財富、不讓他們進公司,才能逼出潛力!」「你看,東傑的飯店英文取名CHECK inn,投資公司叫『歡迎光臨』,很有創意吧?」他得意的說。

但既然聲稱要斷退路,為何還提供第一桶創業金?

「很多網友說,有種你就連那五%都捐出來,但很抱歉,我真的沒種!」戴勝益說,「非親條款對兩兄妹來說,已犧牲很多,我和子女無冤無仇,當然有權利義務扶他們第一把,不然人家以為不是我生的。」

有別於辯才無礙的父親,戴東傑儘管已是帶領三十二位員工的董事長,但接受採訪時靦腆、生澀,兩小時聊下來的談話量,換作戴勝益,大概十分鐘就講完了。「我又不像他,是念中文系的,」他說。

小戴董,創業出自喜歡要讓老爸從媒體看見自己

戴東傑之所以想投入「開房間」的產業,純粹是因為從小經常和家人旅遊,住過許多民宿;後來也在紐約讀書、結婚,於是開了一家帶進紐約街頭塗鴉等元素的風格旅店。

「可以這麼說,一切都出自於喜歡,」飯店簡介的一開頭,就是這麼寫的。

籌備開幕的這段時間,父親戴勝益有沒有來關心或指導過?「老爸說,他只要看雜誌和報紙怎麼寫他兒子,便能瞭解情況。」

應本刊要求,經常從媒體讀到父親家書的戴東傑,也首度以公開信方式,回信給父親,他在飯店開幕的前夕,親筆寫下「獨立宣言」。以下是全文內容。

【獨立宣言】「如果我進王品,那才是苦難」

爸爸哩厚(你好)!

常常您講的話,我都是從報章雜誌上看到,有趣的是,雖然跟您平常和我說的內容相差無幾,卻更有感覺!

您常說,「非親條款」斷絕了我與王品集團的臍帶;我也認為,有多大的能力,就做多大的事,如果今天進入王品,那才是我與王品的苦難。王品是我學習的對象,以王品為目標好好做自己,才是您對我的期待,不是嗎?

您說過很多道理,雖然當下我不在意,但很多東西,都是實做與親身經歷後,才能得到更真的感觸。就好比您告訴我學無止境,在創業路上,學習確實讓我獲益良多,但實際上要抽出時間,去進修或上課實在困難。

現在我走上了創業的這條路,雖然壓力很大,但我比您幸運的是,我得到我爸的支持,而且也比您早了好幾年。(編按:戴勝益三十九歲離開家族自行創業)然而,這過程中卻發現,早幾年未必是件好事,因為缺乏經歷,在大小決策上花了相當多時間 。也因為缺乏各方面的朋友,以致遇到問題無法適時尋求解答。但這是一段必經的濃縮學習過程,創業該遇到的事情,遲早也是會遇到,努力在這條路上前進,就算跌倒受傷也要很快站起來,我會繼續走下去。

從小到大的生命過程中,您給了我無比的自由,從一路求學到我創業過程,您從不要求我照著您的方式走,給我最大的空間發揮,也摸索學習。我瞭解您想讓我知道,挫折也是一種成長的過程,能力是磨練出來。

也因為深怕影響我創業的決策,您刻意保留建議和不多詢問,但偶爾還是會露了馬腳,用手機傳給我您看到並且覺得那樣做很好的照片。我知道那是您另一種關心方式,就是這樣才能看到我們的真實能力。

「讓我做自己」是我對您最大的感謝。現在的創業,您更刻意保留關心與建議。因此,接下來,我定下「自負盈虧」的人生目標,認真做自己!東傑

戴勝 勝益 兒子 我的 人生 自負 盈虧
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=104375

以歷史最低市盈率及盈虧去選走出谷底股 Edward Lee 發掘十倍股

來源: http://edwardten.blogspot.hk/2014/10/blog-post.html

今天做了一個新選股方式,就是看現時估值相對歷史最低估值差距,
因為現時到了歷史低位(如金融海嘯時歷史估值),可能有機會是已經見底或接近底部
例如,內銀現時估值5倍市盈率,海嘯最差果陣又係5倍,可能有機會已經見底(事實佢底部左好耐),如果公司增長回升,估值提升,回報率將增加....

現時P/E估值接近歷史最低P/E,反映市場預期該公司增長放緩
增長將會降至歷史最低水平,公司盈利增長預期繼續向下走
例如公司歷史增長最低有20%,但預期公司盈利增長降至10%,甚至盈利下降,沒有增長,又或者好似內銀,市場仍然認為壞帳風險高,只值低估值

這堆公司有部份正由增長高峰向下,亦有部份可能將由低谷走向上升
我們要找的不是高峰轉差的公司,而是要找低谷轉好的那些來投資
這是總表,至於那些將走出谷底,遲下會再分析
https://docs.google.com/spreadsheets/d/1q_60x6TPK6irrg6c0ARr9iYZ4XAxysxTsUM8BAropdk/edit?usp=sharing
以下只是個人認為有可能谷底的公司行業,可能有其他我不懂的也是谷底,但太多了,不全部列出
有些公司可能特殊收益導致該年P/E急降(例如電能實業),有些可能曾經恐慌,歷史最低P/E只有2倍,
亦可能曾經預期盈利急降一半,市場早已給予低估值而影響了歷史最低P/E,那些公司可能現時估值也很低,但看不出來

其實最有效方法是將歷史數據製成圖表,但千幾間公司千幾張圖,再分類,是很大工程,也不易給大家看
這個方法雖不是最好,但是較簡單直接...

個人選出值得再研究的行業

餐飲股:1314 翠華
乳業股:1117現代牧,1431原生態,6863輝山
汽車零售:3836和諧,1268美東,3669永達,1728正通汽車,1293寶信汽車
內銀,保險:939建行,2318平保,3988中國銀行,1288農行,1398工行,3968招行
奢侈品,金銀: 1913: PRADA,1929周大福
建材:2128中國聯塑,914安徵螺泥,1313潤泥,3386東鵬
賭股:1928金沙,
內地證券:6881中國銀河,
百貨零售: 848茂業,1388安莉芳,1880百麗,

不包括海嘯時候的
151 旺旺
汽車製造: 489 東風
賭股: 880 澳博

-------------------------------------------------------------------------------------------
另一方面,我以另一方法找走出谷底股,如果以虧轉盈,虧損減少,盈利增加的模式去選股
但要尋找谷底翻身股,真的不容易
雖然已經篩選出上半年虧損減少或虧轉盈的公司,但有過百間,很難逐一睇
睇一間去預測佢有冇能力轉賺很多,都要花時間,何況過百間睇,
再者,唔係每一間我都識睇,能力有限

而且公司能否有較高的盈利,去提高公司市值,是最難解決的問題
如果不熟悉該公司收入前景或盈利模式,不清楚未來收入增長,也很難確定公司能否倍升
我可能首先製作一堆疑似谷底翻身的行業LIST,再慢慢每個行業看看走出谷底的可能性~
最重要是知道走出谷底的時機,有些行業可以衰幾年,你今年見佢好似第一年衰,以為第2年會好轉,點知第2年都係衰,就會中左陷阱,浪費時間了,好似鋼鐵股衰左幾年,年年都以為佢下年轉好就年年都中陷阱食白果,所以好似內銀呢D衰左幾年,會係2015,2016定係2017先轉好? 要研究分析清楚,不能妄下定論
希望2個月時間能清理每個行業前景既分析 

走向谷底或走出谷底行業
電訊設備: 2000晨訊,947摩比,2343京,763中興,2342京信通訊,552中通服
未有研究

鐵路建築:390中國中鐵,1186中鐵建(鐵路設備南北車今年已經走左出谷底)
鐵路投資增加,但建築股未有反映,未來投資可以繼續上升

煤炭:
煤炭價格9月開始回升,疑似見底

汽車製造,汽車零售:
換車高峰期將至

零售(百貨,鞋業)
受網購影響後,經歷轉型期,將有望回升

金屬資源(貴金屬(金,銀,鉑金),基礎金屬(鋁銅))
價格下降多時,暫見企穩

內銀,內險:
估值歷史低位,但難言短期轉好

航運:
BDI短暫上升,油價跌或有助改善成本,未詳細研究

家電:
家電更換高峰可能將至

奢侈品,金銀珠寶:
高增長期過左,現時估值較低,但未知何時見底,未有研究

賭股:
2014年增長見頂,現時估值走下坡,收入回復增長才是買入時機
歷史 最低 市盈率 市盈 盈虧 去選 走出 谷底 Edward Lee 發掘 十倍 倍股
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=116553

iPhone 7提供256G版本;又一大學生遭電信詐騙猝死;新美大實現盈虧平衡 |黑馬早報

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0826/158405.shtml

iPhone 7提供256G版本;又一大學生遭電信詐騙猝死;新美大實現盈虧平衡 |黑馬早報
朱丹 朱丹

iPhone 7提供256G版本;又一大學生遭電信詐騙猝死;新美大實現盈虧平衡 |黑馬早報

王興預測,外賣商戰將在6-12個月內結束。

422162249231393545

靜靜謹以此圖獻給勇敢嘗試的創業者們!

早上好!靜靜昨天看美劇的時候,有一段臺詞非常好,在這里與大家分享。“我們並未受到命運的詛咒。在這一片廣袤的宇宙之中,我們不過是不起眼的瞬間而已,終有一日會被世人遺忘。最重要是當下,眼前,是我們與彼此分享的這段時光。”靜靜再此祝願每個創業者都能把握機會,活在當下,勇往直前!

不多說啦,下面是今天的早報!

 

1、又一大學生遭電信詐騙猝死

據澎湃新聞報道,18歲的臨沂姑娘徐玉玉屍骨未寒,驚悉8月23日淩晨,來自臨沭縣的大二學生宋振寧也在遭遇電信詐騙後,心臟驟停,不幸離世!他於18日接到一個來自濟南的陌生電話詐騙電話,被騙2000元,事後發現銀行卡內的生活費及家中現金存款都被轉走。

@橘子君wa:所以有去調查信息泄露的問題嗎!

@M空M7:最近要參加考試,然後就收到了一大堆賣答案的短信,我就想說信息就這麽赤裸裸的被泄露,還有什麽安全可言嘛

2、李彥宏:人工智能是互聯網的“下一幕”

8月25日,在2016年亞布力中國企業家論壇夏季峰會上,百度CEO李彥宏闡述了他對人工智能的理解。李彥宏稱,人工智能將成為互聯網和移動互聯網的“下一幕”。人工智能會影響哪些行業?李彥宏的看法是:“它會影響很多行業,但影響最大的是制造業”。當人工智能時代到來,制造業會徹底被物聯網改變。

@狂熱的飛揚:制造業就是墊腳石,想高大上都來踩兩腳,代替超越一下

@小華愛喝牛奶:還是那句話,大佬最怕今後的發展超過了自己的預期和準備,所以大佬都喜歡先定義未來,這樣大家都會跟著自己一起走。

3、2016民企500強榜單來了:華為第一蘇寧第二

“2016中國民營企業500強榜單”昨日揭曉。華為公司以營收總額3590.09億排名第一,蘇寧控股、山東魏橋集團分別以3502.88億、3332.38億分列二三位。聯想、正威國際、大連萬達、中國華信、恒力集團、江蘇沙鋼、萬科,分列四至十位。

@ASO王子: 一般來說,任何一個行業的一哥二哥都很低調。

@老顧同學: 沒想到蘇寧這麽牛

@張先生:阿里巴巴何在?

4、王興:除外賣業務外 新美大已實現盈虧平衡

新美大CEO王興在2016年亞布力中國企業家夏季峰會上透露,到2016年7月,新美大除外賣業務之外的其他業務已經實現盈虧平衡。這也是美團點評合並後,王興首次在公開場合透露公司發展業績。王興預測,團購商戰在美團點評合並後已經基本結束,而外賣領域的競爭依然激烈,他判斷外賣商戰將在6-12個月內結束。

@本少:做得好就應該支持!

@阿花愛做夢:能賺錢當然好,但如何保障食品安全才是我最關心的

5、第二季度巨虧7億 途牛陷“裁員風波”

8月23日,途牛旅遊網公布了第二季度財報,當季實現凈虧損7.669億元,同比和環比都繼續擴大。就在途牛公布財報之前不久,8月初,途牛首席營銷官陳福煒離職,隨後新京報記者從途牛內部了解到,部分地方分公司已有管理層主動離職或被解聘,部分基層員工也證實存在“被離職”現象。

@道理不深言語多:客觀地說,互聯網是一個人實現價值的地方,而不是實現價值的地方。

@安西美滴:不管怎麽說,途牛上的產品還是便利了很多普通老百姓,幾次出行都是途牛上訂的,很劃算。

6、高鐵WiFi要來了 預計12月投入運營!

對於經常乘坐高鐵的乘客來說,網絡信號不佳一直令人十分苦惱。中國電子科技集團公司第二十九研究所研制的裝載於高鐵上的衛星收發設備,目前已完成裝車並等待進一步測試,預計年底可投入運營。

@詩悔: 然而也不能經常坐高鐵 坐不起……

@scgl:公交車都有WiFi,這麽高、大、上的高鐵有WiFi順理成章吧。

@彭未來7749: 技術都是一步步來的,加油!

7、搜房網第二季度總營收2.87億美元 凈虧損3949萬美元

第二財季,搜房網總營收為2.87億美元,同比增長34.2%。歸屬於搜房網股東的凈虧損為4060萬美元,而上年同期為凈利潤1620萬美元。基於非美國通用會計準則,歸屬於搜房網股東的凈虧損為3949萬美元,而上年同期為凈利潤1958萬美元。

@琉璃苣夢夏: 成本減少還不是裁員了???

@阿峰太帥很糾結: 前搜房員工表示,上海北一區二部,五部,已倒閉!

8、支付寶和微信WeChat Pay獲香港首批第三方支付牌照

香港金融管理局正式發布第三方支付牌照,支付寶香港公司、騰訊旗下的WeChat Pay支付服務成為首批支付牌照獲得者。獲得牌照後,支付寶將推出香港版電子錢包。而不久之後,香港用戶間亦可以透過WeChat Pay直接轉賬。

@陳hao同學: 直接換算成港幣?

@卻遠:終於,以後去香港就更用不著現金了

9、關於蘋果的兩條消息

當了5年蘋果CEO 庫克1億美元的獎勵到手了

據國外媒體報道,庫克出任蘋果CEO今日將滿五年,經營業績達到預期,他可以行使98萬股的蘋果股票期權,獲得高達1億美元的收入。2011年8月24日,已故蘋果前CEO喬布斯辭職,並推薦時任首席運營官庫克接替他出任蘋果CEO。

@re10101:人生有幾個五年

@胡-蘿蔔: 不知覺得都五年了,庫克也挺棒的

供應鏈消息:iPhone 7提供256GB容量版本

蘋果將會在9月發布iPhone 7系列手機,根據供應鏈泄露的組裝訂單,iPhone 7確實有32GB和256GB ROM存儲版本,並沒有見到16GB ROM容量的版本。不過256GB ROM存儲並不是兩款手機都有,很有可能只在iPhone 7 Plus上出現。

@RudyLee:雖然32G起步,但由於存儲價格下降和出貨壓力加大,應該保持和之前16G一樣的價格起步。發售時間應該也不會大變化(9月下旬),不然會影響渠道銷售安排。

@竹子: 16G少了,32G剛好,128根本用不到,256要幹嘛?

10、世界首個無人駕駛出租車亮相新加坡

世界首個無人駕駛出租車nuTonomy在新加坡開始營運載客。nuTonomy由雷諾Zoe和三菱iMiEV電動汽車通過合作完成。每輛汽車裝有六套激光雷達檢測系統,不僅車頂有一臺,儀表盤上還有兩個攝像頭,用來掃描障礙和檢測紅綠燈變化。

@秦關漢月: 如果能夠用上這個就好了,就不怕再被繞路了。

@被偷去的光陰: 無人駕駛汽車都很難。。。。谷歌跟特斯拉那麽大的公司到現在也不敢打包票商業運營

@好吃的我:未來出租車師傅們要被搶走生意啦

11、Pokémon Go在日本引發第一起致命車禍

日本一男子日前因駕車時玩《Pokémon Go》遊戲而引發一場車禍,導致路上的一位婦女死亡。這起車禍發生在日本的德島,當時有兩位婦女正在過馬路。結果被一輛汽車撞倒,其中一位頸部嚴重受傷,並導致死亡;而另一位婦女臀部受重傷。

@lee:關遊戲什麽事、開車不能玩手機!!!

@艾特諾: 開車玩手機出車禍的事每天數不勝數,真是樹大招風

今日思想

我最反對政府給我補貼,你給我補貼我還是要花掉,錢不能生錢,除非搞金融。政府要做的不是補貼,而是為企業松綁、創造公平的環境。企業的創新不是把國家的標準和國際的標準作為好產品的標準,而是要把消費者的感受作為標準;要做引導性企業而不是依附性企業。

——董明珠

黑馬早報
贊(...)
文章評論
匿名用戶
發布
iPhone 提供 256G 版本 一大 學生 電信 詐騙 猝死 新美 大實 盈虧 平衡 黑馬 早報
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=212057

獨家|阿里雲上季度營收倍增  盈虧平衡點將至

這已經是阿里雲連續第7個季度同比增速百分比超三位數,從虧損收窄的趨勢來看,這個被視為阿里巴巴未來新增長引擎的業務有望很快迎來盈虧平衡點。

阿里巴巴集團24日晚間發布的2017財年第三季度財報(截至2016年12月31日)披露,雲計算業務營收為17.64億元,同比增長115%,付費用戶數量達到76.5萬,同比翻番。但該業務仍虧損3.39億元,與上季度的3.98億虧損額相比進一步收窄。

與雲計算(增速115%)、數字媒體與娛樂(273%)這些新興業務保持高增速相比,阿里核心電商業務的增速保持更加難得,財報披露,該季度阿里中國零售平臺收入465.76億,在總收入中占比87%,同比增速達45%。

究其原因,阿里巴巴CEO張勇提了一整年的“內容化建設”終於在財報中有所體現。該季度月活躍用戶數達到4.93億,比上個季度增加了4300萬,且“客單價”(每位活躍買家對中國零售平臺的年度收入貢獻)由上年同期的184元上升到本季度的241元。淘系平臺上越來越豐富的內容增加了用戶的黏性與轉化率。

 

“長尾”與大客戶並進

第一財經記者從阿里雲方面了解到,雲計算業務的盈利模式相對簡單,主要來自客戶的使用費用,因此付費用戶數的增加是衡量雲計算業務的一個重要標準。財報披露,雲計算業務付費客戶數量增至76.5萬,比上一季度增加11.4萬,比上年同期則增長一倍。

實際上,這也是阿里雲去年年底對旗下產品實施降價的底氣所在。在這個報告期內,阿里雲連續兩次降價,分別是在2016年10月的杭州雲棲大會和12月的廣州雲棲分會上,10月份核心雲產品甚至最高降幅達50%。

與外資雲計算廠商亞馬遜AWS、微軟Azure相比,阿里雲在產品價格上本身就有優勢,更突出性價比,降價策略一方面在AWS與Azure均已進入中國的競爭格局下進一步鞏固阿里雲的優勢,另一方面不難看出其實現盈利的迫切。

根據財報,該季度雲計算業務運營仍虧損3.39億元,上一季度(截至2016年9月)該數字為3.98億,而在2016年6月30日阿里巴巴首次按業務分布披露財報時,雲計算當季度虧損為4.39億元。在運營虧損逐季度收窄與營收不斷增長的雙重趨勢下,阿里雲在下一個季度迎來盈虧平衡點將可期待。

一直以來,AWS和Azure服務的重點對象是大公司與跨國企業,而阿里雲對外宣稱其客戶更多來自中小企業與初創公司,特別是圍繞阿里巴巴生態圈的創業者。但實際上,價格相對敏感的中小客戶是利潤的“長尾”貢獻者,講究薄利多銷;而大客戶的單筆營收貢獻更大。在主力服務中小客戶的同時,阿里雲在兩條腿走路,積極拓展大客戶。

近兩年,阿里雲的觸角伸向了公共交通、金融、健康、能源、制造業等領域中的大客戶,另一個不可忽視的潛在增長點是各級政府機構。在這一輪“互聯網+”聲勢下,地方政府一方面在智慧城市、智能交通等目標下引入雲計算,同時也將自身部分政務搬到了雲端。在國家信息安全這一重要因素下,國有的雲計算廠商將享受到外資廠商較難觸及的政策紅利。

在國內公有雲市場占據半壁江山後,阿里雲該季度內啟用了日本東京、歐洲和澳洲數據中心,完成對世界主要互聯網市場的基礎設施覆蓋。但對海外客戶的覆蓋仍處於起步階段,更多是伴隨服務“出海”的中國公司。

 

內容化電商建設

一個微小的變動反映出阿里巴巴在內容化電商建設上的迫切心思。就在1月11日,淘寶頭條做出微調,2017年將重點扶持優質測評類賬號和內容,予以政策傾斜。相關負責人當時在接受第一財經記者采訪時給出的解釋是,測評內容相對更加優質,用戶“種草”強需求,“我們更關註品牌的長期效果,而不只是轉化率。”實際上,此舉的直接目的是將提升內容營銷的轉化率。

除了改造線下,讓天貓去整合拓展新零售外,張勇2016年說得最多的就是內容化建設,從“淘寶造物節”到直播,目的是增加用戶使用(手機淘寶App)時長,進而提升與效果廣告直接相關的點擊率。

該季度財報中最能反映內容建設效果的有幾個數字,截至2016年12月31日,中國零售平臺的移動月度活躍用戶數增長至4.93億名,較上季度的4.5億凈增4300萬,環比增速達到10%,而上一季度的環比增長只有5%。在電商用戶整體增速明顯放緩的趨勢下,這一月活躍用戶數的增長尤為難得。

另一方面,每位活躍買家對中國零售平臺的年度收入貢獻,由上年同期的184元人民幣,上升到本季度的241元人民幣;每位移動月度活躍用戶對移動收入的貢獻,則由上年同期的108元人民幣,上升到本季度的166元人民幣。對應的本季度,中國零售平臺的移動端收入為324.51億元人民幣,較2015年同期增長73%;移動端占中國零售平臺的整體收入達到80%。

由於營收由GMV(總交易額)乘以貨幣化率構成,而GMV可以拆解為活躍用戶數與“客單價”的乘積,因此上述幾個數值的提升直接對營收構成了利好。

獨家 阿里 雲上 季度 營收 倍增 盈虧 平衡 點將
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=233640

ofo創始人戴威:新一輪融資近完成 年底前實現盈虧平衡

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0627/163800.shtml

ofo創始人戴威:新一輪融資近完成 年底前實現盈虧平衡
i黑馬 i黑馬

ofo創始人戴威:新一輪融資近完成 年底前實現盈虧平衡

戴威表示,預計ofo今年底前公司將實現財務盈虧平衡,明年起經營收入將開始對資本開支有所貢獻。

i 黑馬訊 6月27日消息,共享單車ofo創始人、CEO戴威6月26日在接受路透社采訪時表示,ofo已接近完成新一輪融資,將利用融資繼續迅速擴大單車投放規模,計劃年底前公司單車投放規模達到2000萬輛,較目前的600萬輛增逾兩倍。

據悉,ofo 於3月1日宣布完成D輪4.5億美元融資,公司估值超過10億美元。此次融資由DST領投,經緯中國、滴滴、中信產業基金等跟投。

面對外界對於共享單車正玩“燒錢遊戲”的質疑,戴威稱,共享單車的盈利能力非常強,預計今年底前公司將實現財務盈虧平衡,明年起經營收入將開始對資本開支有所貢獻。

戴威稱,目前ofo已在120個城市投放600萬輛,日均訂單2500萬單。每輛車平均每天會有3-5次出行,每次收費一元人民幣。假設每輛單車的使用期為兩年,每月損耗率5%的情況下,單車業務的利潤率高達六成。

持續性的讓利營銷和較高的維修損壞率,是影響公司盈利能力的兩大問題。對此戴威表示,目前ofo車輛維修率已由最初的兩成下降至全國平均6-7%。

ofo計劃至年底,在20個國家的200個城市投放2000萬輛單車。海外城市將由目前倫敦、新加坡等四個擴大至20個以上,柏林、巴黎等主要城市將會是海外擴張的首選目標。

下半年ofo將采購大量的單車,這需要更多資本投入。戴威透露,公司新一輪融資正在進行,已接近完成。不過他不願透露更多融資細節。

ofo的最大競爭對手摩拜單車本月宣布完成超過6億美元新一輪融資,本輪融資由騰訊領投,新引入的戰略和財務投資者包括交銀國際、工銀國際等。

關於與摩拜合並的傳聞,戴威表示,和美團點評、滴滴快的等合並不同,共享單車領域本身的獲客成本就低,有盈利的基礎,合並的欲望並不強烈。

戴威將摩拜與ofo目前的商業模式形象比喻成目前智能手機業的蘋果與安卓兩大陣營。相對於摩拜單車的追求精致和商業閉環,ofo更關註規模擴張和平臺開放。他表示,ofo未來將不太會考慮以並購的形式擴張,而是嘗試與一些區域性的共享單車企業合作。公司將會開放數據接口和提供流量,吸引更多共享單車平臺一起加入。

ofo 共享單車
贊(...)
文章評論
匿名用戶
發布
ofo 創始人 創始 戴威 一輪 融資 完成 年底 實現 盈虧 平衡
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=253177

“二次創業”滿五年 北大方正人壽預計今年實現盈虧平衡

從海爾紐約人壽到海爾人壽再到現在的北大方正人壽,這家曾經兩年兩次股東更叠的保險公司在2012年北大方正集團接手後總算進入了股權的穩定期。

翻看進入“方正時代”的北大方正人壽五年來的財務數據,除了2016年因準備金假設變化造成虧損大幅增加,剔除此因素後其虧損額較股權變更初始有逐年遞減的趨勢。但不可否認的是,截至今年二季度北大方正人壽仍然處於虧損狀態。對此,該公司相關負責人在接受第一財經記者采訪時表示,預計今年公司將實現盈虧平衡,未來將進入盈利期。

2012年5月8日,北大方正集團有限公司、明治安田生命保險相互會社以及青島海爾投資發展有限公司達成轉讓協議,方正集團以持有51%的股權成為最大股東,海爾人壽更名為北大方正人壽,明治安田生命與海爾集團分別持有29.24%和19.76%的股份。

值得註意的是,該次“變身”距離2010年海爾人壽的前身海爾紐約人壽外方股東美國紐約人壽退出僅僅兩年時間。

兩年之內接連遭遇兩次股東更叠,對於保險公司來說必然元氣大傷。“彼時,公司面臨著複雜多變的外部市場環境和百廢待興的內部不利局面,相當於一次‘二次創業’。”上述北大方正人壽相關負責人表示。

如何從接手時的基礎薄弱、員工流失、人心渙散、百廢待興的狀況中解脫,將公司重新回歸市場主流無疑是擺在管理層面前最大的挑戰。

據上述負責人表示,成立之初,公司領導班子在北大方正集團戰略的指導下,明確了以內涵發展為主導的戰略規劃,確立了“一個中心、兩個基本點”的戰略部署。公司大力發展期交、短期險等核心優質業務,聚焦保障業務,依托三大股東方優勢資源,全面建立起期交拉動新單、續期拉動總保費的持續發展模式。

北大方正人壽數據顯示,其5年間總保費規模增長超過3倍,保費複合增長率達到32%,2016年實現規模保費28.4億元;其中新單保費更是實現了近8倍增長,新單標保複合增長率達到65%;客戶人數從2012年不到20萬人實現了翻番,達到近40萬人。截至2016年底,公司總資產迅速躍升至76.5億元,年複合增長率34%;內含價值持續增長,達到17.9億元,年複合增長率14%。

不過,如果從凈利潤角度來看,北大方正人壽至今仍未脫離虧損期。財報數據顯示,2012年,其當年凈虧損為1.07億元,2013-2015年凈虧損則分別減少至0.65億元、0.38億元、0.36億元,有逐年減少的趨勢。但2016年,其凈虧損突然擴大至1.14億元。

對此,北大方正人壽的解釋是,由於近年來利率下行,導致公司在2016年傳統型保險業務增加準備金計提增加7165萬元,由此增加稅前虧損合計約7165 萬元。剔除此項因素對損益的影響,公司經營性損益持續好轉。

而上述負責人對此也表示,公司利潤實現虧損逐年減少,預計今年將實現盈虧平衡,未來將進入盈利期。

另一方面,背靠北大方正集團,股東資源是北大方正人壽不可忽視的優勢。

例如,在令眾多壽險公司“頭疼”的醫療控費方面,2015年北京大學國際醫院和北大方正人壽共同探索“保險+醫療”戰略,實現對醫療服務的事前、事中和事後管理,合理控制醫療成本。據了解,目前,雙方已經實現部分核心系統對接,未來北大方正人壽將攜手北大醫療信息技術有限公司鋪設直付全國網絡。

同時,在“粉絲經濟”興起的背景下,北大方正人壽嘗試在業內創新推出“線上代理人”形式的“紅人計劃”。北大方正人壽首席執行官兼總裁李平近日在接受媒體采訪時表示:“傳統線下代理人要去擁抱這個互聯網大時代,就自然而然地想到去發展‘線上代理人’。而‘紅人計劃’就是我們大力推廣‘線上代理人’的一次試水。”

該計劃的思路是:線上建立保險工作室,然後通過完善線上的培訓體系、榮譽體系等一系列流程,實現線上和線下的互通和轉化。通過自媒體,提升代理人在整個行業甚至整個社會的知名度,使其成為紅人,並且通過他們的影響力來提升一些線上的運營思路,最終形成從粉絲到用戶,從自由推廣人到線上代理人的互聯網生態壞境。據了解,截至“紅人計劃”5強誕生,累計傳播覆蓋近274萬人次。

對於未來的三年計劃,上述負責人則表示,北大方正人壽的三年目標是至2020年原保險保費收入超過60億元,新單標準保費達15億元;總資產超過150億元,實現凈利潤2.2億元;營運費用合理,償付能力充足,至2020年發展成為中型壽險公司。

二次 創業 滿五 五年 北大 方正 人壽 預計 今年 實現 盈虧 平衡
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=256326

券商自營盤盈虧探秘:弱市之下誰跑贏了大盤?

正在披露中的券商中報里,自營業務收益出現了有趣的分化。買股還是買債,決定了上半年券商自營盤的不同結局。

第一財經記者統計,已披露中報的19家上市券商中,第一創業、華西證券、中金公司、申萬宏源、中信建投等10家自營收益同比飄紅,而國信證券、興業證券、國元證券等則自營收益同比較大幅度下跌,走出了冰火兩重天的分化。這種分化還表現在,踩中債券階段小牛者自營收益可觀,而重倉權益的則可能出現較大回撤。

弱市之下謀生存,券商也半推半就地加快了業務結構的調整,表現在自營上是除了傳統的固收和權益類投資力求押準市場周期波動,具備業務資質和資本金優勢的券商也已開始增加多元化投資策略,開啟了衍生品交易等非方向性的轉型。

自營兩重天

大勢低迷,自營業務越發成為劃分上半年券商業績好壞的“關鍵分子”,與收入的走向呈現出越來越大的正相關。

有證券行業分析師告訴記者,目前,行業研究通常是用投資收益與公允價值兩個科目相加,來比較各大券商自營的投資收益。但是投資收益科目里,大部分是金融工具持有期間的收益,相當於股息和利息的收入,體現不了券商主動管理能力。

更細節一點看,在老會計準則下,行業研究會以公允價值變動(可供出售金融資產中的公允價值變動+利潤表里的公允價值變動)來更為客觀地衡量券商自營的主動管理能力。而新的會計準則下,則以利潤表中公允價值變動損失、其他綜合收益各項公允價值變動之和,作為整體公允價值的考量。

以中報披露來看,目前中信證券、興業證券、中信建投等A+H股上市券商均采用了新的會計準則,而這也導致了各家報表出現數據分化。

在此背景下,記者統計了各大券商的投資收益和公允價值變動,並計算出自營投資收益率,以求更為客觀地比較上市券商自營賺錢功力。

數據顯示,截至記者發稿,已發布中報的19家上市券商中,第一創業、華西證券、中金公司、申萬宏源、中信建投等10家自營收益同比飄紅,而國信證券、興業證券、國元證券等則自營收益同比較大幅度下跌,走出了冰火兩重天的趨勢。

跟2017年上半年相比,大部分券商自營收益率並不那麽好看,國信證券、財通證券、興業證券、浙商證券等12家均出現了收益率不同程度下滑。

中信證券自營業務上半年拔得頭籌,實現收入53.34億元,較去年同期增加了18.33%。而同期中信證券總的營業收入共計199.93億元,也就是說中信證券每入賬四元其中一元就來自自營收入。按中信證券披露,上半年“證券投資業務”貢獻收入47.41億元,同比增長50.65%。而同期經紀業務雖總體收入51.08億元,量多過證券投資業務,但同比卻下滑1.45%。

緊隨其後的另一家百億級券商——國泰君安自營收益和凈利潤同時出現下滑。國泰君安上半年歸屬母公司凈利潤為40.09億元,同比下滑15.71%。自營投資收益為30.77億元,同比下滑了18.99%。

國信證券與興業證券則屬於大中券商陣營中自營收益跌幅居前者。國信證券上半年投資與交易業務共實現營業收入-2.40億元,同比下降了147.84%。數據顯示,國信證券上半年自營盤規模已縮水逾三成,跌至約440億元。

去年同期依靠投資業務業績亮眼的興業證券,今年也遭遇了同樣的情況。興業證券上半年自營收益約10.05億元,較去年同期下降41.09%,主要系公司證券投資業務收入下滑。為破局,興業證券已加大債券配置,可供出售的金融資產同比增厚約三成,6月末達到了312.18億元。

弱市謀求多元化

“上半年股債開始分化,部分券商在上半年降低權益類配置、提高非權益類的配置,踩準了市場周期,自營收益就很可觀。但也有券商上半年的非權益類配置倉位不夠,或者甚至提高了權益類的倉位,按照上半年的行情走勢,自營收益就會差一點。”東興證券非銀研究員向第一財經表示。

這一觀點也得到自營業務人士的認同。某券商自營內部人士透露,公司自營收入在上半年出現大幅下滑,最主要原因就是權益類倉位較重,一度出現較大的回撤。“上半年行業里有券商自營收入大漲,一方面是因為去年自營收入基數低,另一方面是上半年債券收益不錯,增加了非權益配置的自營盤收入增幅就更加明顯。”

但值得註意的是,在憑借自營收入助力而實現業績增長的券商中,押準市場波動並不是唯一的策略。

以中信證券為例,中報顯示,公司上半年實現營業收入199.92億元,同比增長6.94%;歸母凈利潤55.65億元,同比增長12.96%,繼續在行業內領跑。具體業務方面,證券投資業務實現收入47.41億元,同比增長50.65%,自營業務成為業績增長最大驅動力。

衍生品交易和債券配置,是助推中信證券自營收入大漲的主要原因。中報顯示,中信證券自營權益類證券及證券衍生品占凈資本比重,從年初的33.23%降低至31.78%,但非權益類占比從124.35%增長至172.5%。此外,在公司上半年公允價值變動收益32.39億元中,交易型金融資產虧損45.62億元,而衍生金融工具收益高達62.08億元。

“非方向性的自營投資是大的趨勢,持倉集中、股票偏好明顯等自營投資,慢慢不再會是行業主流。”東興證券研究員表示,以往券商自營呈現了明顯的方向性投資風格,即行情好則自營好、業績更好,市場差則自營差、業績更差。但目前很多大券商開始加強非方向性投資,比如利用場外期權業務和資本金優勢進行自營投資,減少市場周期波動對自營收益的沖擊和影響。

中信證券在中報里也強調,上半年股票自營業務根據市場變化,強化了倉位管理,嚴格管理市場風險,將市場波動帶來的風險盡量控制在較低範圍。同時另類投資業務積極應對市場變化,靈活運用各種金融工具和衍生品進行風險管理,開拓多市場多元化的投資策略,有效分散了投資風險,克服了市場下跌帶來的不利影響。

上半年為數不多的凈利潤正增長的券商中,申萬宏源亦是受益於自營收入增長。中報顯示,申萬宏源投資收益與公允價值變動收益合計實現21.66億元,同比增加5.86億元、增長37.06%。從收入結構上看,投資收益與公允價值變動收益合計占比35.66%,同比增加了9.59個百分點。

“2018年上半年,公司投資交易業務繼續推進傳統自營向綜合交易、協同服務的戰略目標轉型。在可交換債券和ABS投資、策略多元化投資、大類資產配置組合、場外衍生品等方面進行了戰略布局。固定收益類投資把握市場變化,通過多品種交易增厚收益,增加低風險業務收入。積極籌備跨境業務、上交所場內期權做市業務、場外期權二級交易商資格備案和一級交易商申請、滬倫通業務資格準備各項工作。”申萬宏源在中報里稱。

東興證券研究員預計,未來券商自營將更多采用非方向性的投資,規模和杠桿都會出現齊升的趨勢。但這種轉型對券商也提出了新的要求,包括資本金充足、具備高效的投研體系和交易能力等。相比而言,具備業務資質和資本金優勢的大券商將具備明顯優勢,中小券商自營表現可能會出現進一步分化。(第一財經記者尹婧霏對本文亦有貢獻)

此內容為第一財經原創。未經第一財經授權,不得以任何方式加以使用,包括轉載、摘編、複制或建立鏡像。第一財經將追究侵權者的法律責任。 如需獲得授權請聯系第一財經版權部:
021-22002972或021-22002335;banquan@yicai.com

責編:蘇蔓薏

券商 自營 盈虧 探秘 弱市 之下 誰跑 跑贏 贏了 大盤
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=267807

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019