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海納百川 ckm001


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莊子《秋水篇》

天下之水,莫大於海, 萬川納之。

成語「海納百川」出自莊子的《秋水篇》,上文的意思是說,大海之所以浩瀚無邊,是因為容納了千百河川之水,清朝那位夠膽在虎門銷煙的林則徐,在其書 室寫上以下的對聯,表達他立身處世之道:

海納百川 有容乃大

壁立千仞 無欲則剛

林則徐認為做人處世,要像大海一樣包容,如能胸襟豁達,拚棄一己貪欲,當能立於不敗之地。海納百川,有容乃大,正是中國人的胸襟,也是中國文化的內 涵,就算是香港這個彈丸之地,既容得下本土的道教與佛教,也容得下異國的耶教與回教,實屬全球宗教最自由的城市,在香港,你可以大罵美國資本主義,也可以 批評中國共產黨,言論自由,暢所欲言,在本地市場,無論是韓劇、日劇或是荷里活電影都受歡迎,各類文化都容得下,這正是中國人的海量汪涵,正如盛唐下的首 都長安城,中西文化交流,沒有宗教與種族迫害,歐亞各國人民都喜歡來華定居,這種中國人的文化氣度,正是現今的普世價值,廿一世紀是中國世紀,此言不虛。




海納 百川 ckm 001
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劉建位道解巴菲特32章:百川入海終有時,市場長期「稱重」鐵律如山 劉建位__學習巴菲特

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  ⊙劉建位

  一、巴菲特小故事

  買了股票的人,都希望自己的股票大漲。可是,你有沒有認真想過:股票憑什麼會大漲呢?

  巴菲特本人在格雷厄姆——紐曼公司工作時,也曾經問他過的老闆格雷厄姆:一位投資者如何才能確定,當一家股票的價值被市場低估時,它最終將升值呢?

  格雷厄姆只是聳聳肩,回答說:「市場最終總是這麼做的。……從短期來看,市場是一台投票機;但從長期來看,它是一台稱重機。」

  市場長期是一台稱重機,這需要明確兩個關鍵點:第一、巴菲特所說的長期至少是十年。他認為,如果不想持有一隻股票十年,就不要持有十分鐘。第二、稱重機給公司稱的是公司經營業績,只要公司盈利不斷增長,股價長期而言肯定出現與盈利增幅相應的漲幅。

  巴菲特說:「遵循格雷厄姆的教誨,我和芒格讓可流通股票通過它們公司的經營業績,而不是它們每天的股價甚至是每年的股價水平——來告訴投資是否成功。市場可能會在一段時期內忽視企業的成功,但最終會用股價上漲來確認企業的成功。」

  正如《道德經》所說:侯王若能守之,萬物將自賓。在股票市場上,如果我們遵守股市長期是稱重機的規律,以合理價格買入那些未來盈利持續增長的好公司,一不用坐莊,二不用忽悠,長期持有,股價最終肯定會大漲。

  二、《道德經》大智慧

  《道德經》第32章:道常無名,朴。雖小,天下莫能臣也。侯王若能守之,萬物將自賓。天地相合以降甘露,民莫之令而自均。始制有名,名亦既有,夫亦將知止,知止可以不殆。譬道之在天下,猶川谷之於江海。

   道本來一直是無名的狀態,如同沒有加工過的質樸的原木。照道所歸納的客觀規律行事,總是需要杜絕個人的主觀願望,看起來似乎個人變得弱小了,但天下沒有 什麼能夠征服按照道來行事的人,因為天地本身就是按照道來運行的,與道同在,就是與客觀規律同在,與天地同在。候王如果能遵守大道,就會和天下萬物和諧共 處,萬物按照客觀規律自行發展變化,卻能得到最合乎候王利益的結果。如同天地相合,降下人間需要的雨露,沒有人下令分配,老百姓卻會自然地平均分配。人類 在長期實踐中,逐步認識了大道,開始對各種規律進行歸納和命名。既然認識瞭解了可以稱得上大道的規律,就會知道個人所作所為是限度的,應該按照規律行事, 不能過度人為干預,必須適可而止,知道適可而止才可以不會遇到危險遭受失敗。大道對於天下來說,如同百川歸於江海,不是人力強迫,而是讓其自主隨意流動, 利用水往低處流的客觀規律,讓其自動前來歸附。

  三、劉建位道解巴菲特

  巴菲特喜歡用可口可樂的案例來說明股票市場 長期是稱重機:「1919年可口可樂股票首次公開上市,每股股價只有40美元,由於市場對可口可樂發展前景重新評估十分看看淡,到1920年底,股價跌到 只有每股19.5美元。然而,如果把收到的股利再投資,那麼最初的一股股票在1993年底的市值將超過210萬美元,75年累計漲幅超過5.25萬倍。」 僅僅後面55年可口可樂銷量增長就超過50倍,再加上不斷提價推動盈利更大幅度增長,而盈利增長推動股價實現5萬多倍的增長。

  按照常 用市盈率的股票估值方法,股價等於每股收益乘以市盈率,由於市盈率長期回歸於平均水平,所以長期股價的增長主要來自盈利增長。巴菲特說:「可口可樂與吉列 可說屬於當今世界上最好公司中的其中兩家,我們預期未來很多年間他們的盈利將會以驚人的速度高速增長。長期而言,我們持有這兩家公司的股票價值也會以大致 相同的比例增長。」

  可是中國股市只有20多年歷史的新興市場會是稱重機嗎?

  我們來看一下白酒股:2001年度到2011年度五糧液10年淨利潤增長8倍,2001年底到2011年底股價上漲8倍;貴州茅台10年淨利潤增長26倍,股價上漲27倍;順鑫農業10年淨利潤增長4.5倍,股價上漲4.5倍;伊力特10年淨利潤增長2.7倍,股價上漲2.3倍,老白干9年淨利潤增長4.2倍而股價增長3倍。洋河股份過去3年淨利潤增長3.3倍,同期股價上漲3倍。

  譬道之在天下,猶川谷之於江海。海納百川,不是強逼的,皆因水往低處流的客觀規律。股價上漲十倍百倍萬倍,不是人為的,皆因股市長期是稱重機股價漲幅反映盈利增幅的客觀規律。 (來源:上海證券報)
http://stock.sohu.com/20120910/n352700973.shtml
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