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證監會副主席趙爭平:新三板改進流動性 須堅守合格投資者制度

周三,中國證監會副主席趙爭平在新浪金麒麟論壇演講稱,新三板市場有利於持續推動大眾創業、萬眾創新,但改進流動性必須堅守現有的合格投資者制度,在此基礎上推進制度建設。

他表示,近年來,證監會將新三板市場作為多層次資本市場體系,突出服務創新、創業、培育經濟增長新動能,牢牢把握服務創新型、創業型、成長型中小企業發展的定位,通過市場化的制度設計,多方面探索服務中小微企業創新發展。

他同時認為,新三板作為一個獨立的市場,起步晚、發展時間短,相關的制度安排還需要細化和完善,這些都是發展中的問題,是成長中的煩惱。

他表示,新三板的改革發展要牢記初心,堅守功能定位、使命職責,要堅持市場化、法治化原則,加強頂層設計,健全法律法規體系,優化交易、融資、監管等制度安排,提升市場運行效益,夯實市場發展根基,要提升整個市場的法制意識和誠信文化,督促掛牌公司規範運作和中介機構盡責,引導投資者理性參與,為新三板市場的健康發展積極培育一個良好的環境。

截止2016年10月,新三板掛牌公司合計9324家,自2013年末擴容到全國以來增長了26倍,地域上覆蓋了31個省、自治區、直轄市,行業上覆蓋了89個大類。按照國家統計局的劃分標準,中小微企業占比達到了94%,小微企業占比達到了64%。

根據2016年半年報,掛牌公司平均總資產2.66億元,平均營業收入7796萬元,同比增長了17%。目前,掛牌公司中65%的企業是高新技術企業,先進制造業、現代服務業企業占比達到了73%,

對於下一步新三板制度建設推進,趙爭平表示,融資功能是市場的基礎功能,是服務中小微企業創新發展的重要途徑,一方面要繼續堅持市場化原則,掛牌公司要有廣泛的市場認可度,另一方面,要滿足現有法律法規對掛牌公司在規範運作、持續經營、信息披露、公司治理等方面的要求。

針對市場關註的流動性問題,他表示提高流動性是促進新三板市場功能發揮的重要保障。新三板是定位於以機構投資為主的證券交易場所,嚴格的投資者適當性制度,對新三板市場起好步、穩發展至關重要,實踐證明這是行之有效的,也是必須持續堅持的。改進流動性必須堅守現有的合格投資者制度,在此基礎上推進制度建設,研究改革交易方式,分析做市商的類型,優化記錄約束機制。

趙爭平表示,經過三年多的發展,新三板市場已經成為我國多層次資本市場的重要組成部分,展示出勃勃生機,對落實創新驅動發展戰略、助力“雙創”,服務供給側結構改革,促進經濟轉型升級,產生積極作用。突出表現在四個方面。

第一,暢通了民間資本投資渠道。目前,私募股權投資基金、創業投資基金持股的掛牌公司數量占比超過60%,推動改變了過去私募股權投資基金和創業投資基金集中做成熟項目的狀況,證券市場支持實體經濟從以往的成長後期和成熟期前移到創業期和成長初期。

第二,提高了金融體系協同效應。全國中小企業股份轉讓系統與30多家商業銀行開展了戰略合作,2016年,商業銀行為掛牌公司提供授信額度超過1300億元,上半年已發放936億元。

第三,調動了企業家和創新人才的積極性。截止2016年10月,共有589家掛牌公司實施核心員工持股,累計激勵8100多人次,實現了個人貢獻與企業發展的利益共享。

第四,增強了對頻繁地區和民族地區的服務。目前對民族地區和貧困地區企業掛牌設立單獨通道,實行即報即審、即審即掛,同時減免相關費用。民族地區現有掛牌公司403家,是2014年末的5.8倍,涉農掛牌公司340家,是2014年末的6.4倍,優效服務了國家脫貧攻堅戰略。

第五,推動了中小微企業規範發展。有近萬家的股份公司在三板這個平臺上,按照公眾公司的要求逐步去規範會計信息、健全公司治理,提高運作的透明度,股份定價實現了市場化,獲得了快速的發展,這在全社會起到了很好的示範引領作用。同時,也促進了股權文化、誠信文化、契約精神的深入發展。當然我們也註意到,新三板市場的發展過程中也不可避免的存在許多局限性,各方對於提高掛牌公司的質量、改善市場的流動性、完善融資功能等等,有許多迫切的期盼。

在監管方面,趙爭平認為,新三板應堅持創新發展和風險控制相匹配,實行嚴格的投資者監管機制,堅持培育投資者為主的市場,從源頭上防範風險,同時切實加強市場監管。去年下半年以來陸續開展了掛牌公司資金占用、投資者適當性管理執行情況、私募基金、資金使用核查等各項工作,嚴厲打擊違法違規行為。

截止2016年10月,今年監管者已經對223家掛牌公司極其相關市場主體實施了治理監管措施,對4家未按時披露定時報告的公司實施了強制再查,對投資者累計采取治理監管措施1800多人次,對35家主辦券商采取了56次治理監管措施。

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證監會副主席趙爭平:新三板改革的重點是市場分層

證監會副主席趙爭平26日上午在國新辦舉行新聞發布會上強調,新三板改革是今年建成多層次資本市場的一項重要工作,要把融資、交易這些核心功能進一步提升,改革的重點是市場分層。

文字實錄:

問:劉主席,您剛才也提到,現在大家都非常關心新三板,請問證監會現在在推進多層次資本市場體系建設,特別是深化新三板和區域性股權市場改革方面有哪些新的舉措呢?

趙爭平:

首先,謝謝你對多層次資本市場建設的關心。我國的資本市場包括股票市場、債券市場,還有衍生品市場。股票市場又包括交易所市場、新三板市場和區域性股權市場,已經呈現出了多層次的特征。這兩年,特別是去年以來,新三板市場快速發展,剛才劉主席介紹了,掛牌公司已經突破了1萬家。截至今年2月24日,掛牌企業達到了10715家。如此大量的中小微企業登陸資本市場,改善了融資結構,提升了品牌價值,特別是引領和帶動了社會資本對初創型企業的投資。目前新三板掛牌企業已經累計股權融資達到2900多億元,剛才劉主席介紹,去年一年是1390多億元,為緩解中小微企業融資難、融資貴提供了實實在在的支持。現在新三板市場已經是多層次市場體系的一個重要組成部分,未來新三板市場對支持創新型、創業型、成長型中小微企業的發展還有巨大的潛力。

新三板改革是今年建設多層次資本市場的一項重要任務,既要有效監管、守住底線,更要因勢利導、積極作為,把融資、交易這些核心功能進一步提升,要讓新三板在量的積累的基礎上實現一個大的質的提升。我們改革的重點就是完善市場分層,通過分層管理,把發行、交易、投資者準入和監管,把多方面的改革串起來,為眾多的掛牌企業提供差異化的制度供給,把市場的積極效用進一步釋放出來。重點去支持那些創新能力強、誠實守信、運作規範、前景廣闊的中小微企業加快發展。

趙爭平:

在建設多層次資本市場過程中,區域性股權市場也是其中一個組成部分。區域性股權市場是主要服務於所在地,也就是所在省級行政區域內中小微企業的私募股權市場。現在全國已經運營的40家區域性股權市場,據不完全統計,有掛牌企業16000多家,還有58000多家的展示企業,各類融資累計6800多億元。由於區域性股權市場是紮根並服務於本地的中小微企業,服務面廣、普惠性強,如果辦好了,可以開辟一片直接融資的新天地。上個月國務院辦公廳發布了《關於規範發展區域性股權市場的通知》,這個通知從市場定位、管理體制、投資者準入、運營機構等八個方面,對區域性股權市場做了專門的制度安排。

根據《通知》的要求,證監會下一步主要做好三個方面的工作:一是制定並出臺統一的區域性股權市場的業務和監管規則,現在規則的草擬已經完成了,正在征求意見過程中。二是要加強對省級人民政府監管工作的指導、協調和服務。三是要對區域性股權市場的規範運營情況進行監督檢查,對有可能出現的風險進行預警提示和處置督導。對違法違規行為,我們將會同地方人民政府和有關部門堅決查處。另外,證監會也會采取多方面的措施去支持區域性股權市場,包括我們要研究完善新三板市場和區域性股權市場的合作對接機制,還要支持證券經營機構積極參與區域性股權市場的業務活動。

我們希望經過大家的共同努力,逐步把區域性市場辦成中小微企業培育和規範的一個園地,辦成中小微企業股權融資的重要渠道,辦成地方政府扶持中小微企業政策措施的一個綜合運用平臺,從而使資本市場服務中小微企業、服務實體經濟的廣度和深度能夠進一步拓展。謝謝。

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