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金價將漲到跟道瓊指數一樣高

2011-8-22  TCW




如果你深信自己的看法是對的,但 卻不斷的被眾人嘲笑,你可以堅持多久?

對美國歐洲太平洋資本公司(Euro Pacific Capital)執行長彼得‧希夫(Peter Schiff)來說,他堅持了九年。

近來,網路上盛傳著多支《彼得‧希夫是對的》影片,最 高點閱人數高達一百九十五萬人次。在影片中,網友剪輯了過去九年來希夫在公眾場合對美國經濟的各種預測。以後見之明看來,希夫堪稱是美國經濟的黃金預言 家,從二○○五年開始就大聲疾呼,美國經濟是建築在房市泡沫上,遲早會破!

過去,預言海嘯被眾人恥笑現在,大膽提出三大經濟預言

今 日的黃金預言家,卻曾是昨日眾人取笑的對象。過去希夫在電視節目上發表言論,最常得到的反應是其他來賓狂笑、然後以些許不屑的口吻說:「彼得,我完全不知 道你在說什麼?」

最有名的一個例子是二○○六年八月,希夫跟美國知名評論家,也是雷根總統的經濟顧問亞瑟‧拉福(Arthur Laffer)一起參加CNBC的電視節目。當時離金融海嘯最高峰只剩下兩年的時間,經濟仍一片欣欣向榮,但希夫卻大膽預言,「衰退不是在二○○七年,就 是在二○○八年來臨,將不只持續數季,而會持續數年。」拉福卻毫不留情的反擊,「我不相信任何他說的話……,美國經濟從沒這麼好過!」

事後 證明,當年在節目上調侃希夫的,今日反倒成了眾人調侃的對象。但難能可貴的是,希夫一路走來,被嘲笑、被認為是瘋子,他仍堅持立場,不斷的發出警訊。

回 憶過往,希夫在接受《商業周刊》越洋獨家專訪時只是淡淡的說,「我習慣了。那些沒看到金融海嘯要來的人,也正是那些沒看到我們今天面前仍有大危機的人。」 希夫認為,他能預見人所不能,並非他特別聰明,只是因為他的腦袋沒被污染,「我只是沒有被洗腦而已,我從奧地利學派來了解經濟,我想大多數的經濟學家和分 析師都被真正的泡沫所絆住了。我沒有這些(包袱)。」

其實希夫的特立獨行,其來有自。希夫的父親,艾文‧希夫(Irwin Schiff)是美國知名的抗稅運動領導人,因為抗稅,老希夫被判刑十三年,目前仍在聯邦監獄服刑。

成長於這樣獨特的家庭,希夫一九八七年 大學畢業,進入希爾盛雷曼公司(Shearson Lehman Brothers)擔任交易員。這段時間,讓他看清了股票市場的本質。在一次演講中他強調,「在那斯達克泡沫時期(亦即網路泡沫),我是一個股票經紀人, 每個人都以為我們進入了『新經濟時代』,但我卻沒看出網路購物跟電話購物或者郵購有什麼實質區別。」

二○○六年,希夫厭倦了替人抬轎的日 子,跟事業夥伴一起買下歐洲太平洋資本公司。金融海嘯發生後,他一夕之間成了美國家喻戶曉的人物,連打電話給第四台調整合約,對方都興奮的跟他說,「你是 CNN(美國有線電視新聞網)上面的彼得‧希夫嗎?我是你的粉絲!」

精準預測金融海嘯的發生,那麼你是否會好奇希夫怎麼看未來美國的經濟發 展?在接受專訪時,希夫談到了三個重點:美國債務泡沫將更勝金融海嘯、美國病況更勝歐洲、黃金尚未到高點。

預言一:美債泡沫將破利率太低, 助長借貸與消費行為

希夫認為,美國今日正吹起一個巨大的政府債務泡沫,這個泡沫遲早會破,而且將對美國經濟造成殺傷性極大的後果,「聯準會 (Fed)再度重蹈了網路泡沫之後的錯誤,只是這次,規模更大。」

在二○○○年美國網路泡沫之後,聯準會為了提振經濟,持續把利率水準維持 在低檔。便宜的信用,造成了房市泡沫。而八月九日,聯準會承諾在二○一三年前,讓利率繼續維持在○%到○‧一五%的歷史低檔,勢必造成更多資源錯置,尤其 是政府不負責任的借貸,「下一個(等著破的)泡沫,就是政府債務泡沫。現在的便宜利率,正吹起了一個美國政府負債的大泡泡,這注定會破的,當這個泡沫破的 時候,對美國經濟的傷害會更大。」

不斷的重蹈覆轍,就好像拿毒品餵給有毒癮者一樣,當時看似解決的症狀,但病況其實是越來越嚴重。「我們需 要的是住進戒毒中心。但是政府不會願意,住進戒毒中心一點都不好玩。」

希夫認為,「美國的基本問題是,我們的利率太低了。我們讓利率停留在 這樣低的水準越久,就會造成越多的問題。因為這樣的低利率,資源被錯置,太多的資源都被拿來做消費、政府借貸。」除非真正下定決心,大幅降低開銷、減少消 費,讓美國人開始儲蓄,鼓勵真正的資本主義,而不是揮霍在華爾街的各種投機行為,美國經濟才有可能真正復原。

預言二:美國比歐洲糟長期處於 貿易逆差,將自食惡果

雖然希夫承認歐元區有其根深蒂固的問題,但他仍認為,今天美國的問題更勝歐洲,「我認為美國的問題更嚴重,我們會比歐 洲更快自食惡果。」

雖然歐盟區看似問題嚴重,但整體歐盟區仍有貿易順差,美國卻長期存在貿易赤字(編按:去年美國貿易赤字五千六百億美元, 歐盟整體約九億美元貿易順差),且製造業所占的比重和人民的儲蓄率都遠比歐洲低,「我們(美國)完全是靠世界其他國家的救濟。」

預言三:黃 金還會續漲金價與道瓊一比一時,再賣黃金

因為深信美國債務之大,必定得透過通貨膨脹來「抵賴」帳款,希夫是黃金的忠實追隨者。但他對金價的 預測,也跟他一貫給人的印象一樣,相當瘋狂。

他強調,在一九三二年和一九八○年黃金在泡沫最高峰的時候,金價跟道瓊工業指數相比,都曾來到 一比一。反觀這一波黃金行情,金價跟道瓊指數相比,已經升高到目前的一比六‧五。(編按:八月十二日,金價現貨收盤一盎司一千七百四十六美元,道瓊工業指 數一萬一千二百六十九點,兩者為一:六‧五)希夫深信,未來黃金一定會漲到跟道瓊工業指數一比一的水準,「在過去一個世紀,當比例來到一比二十之後,都會 降到一比一。我想當時可以達到這樣的數字,現在也可以,因為我們今日面臨的經濟困難,比當時更難,」希夫強調。

根據希夫的論點,要讓兩者成 為一比一,不是道瓊工業指數必須回跌,就是金價必須持續上漲。以道瓊工業指數十五年前的低點六千點來看,就算道瓊指數跌回此一水準,黃金也得漲到每盎司六 千美元才有可能達到一比一。「當道瓊跟黃金變成一比一的時候,就是賣掉黃金、買進道瓊工業指數的時候了。我們還沒到那時候,」希夫強調。

多 年來,希夫扮演的角色,就好像是金融市場裡的唐吉訶德,乍聽他的言論令人發笑,但他的熱情和堅持卻讓他成了今日被人崇拜的黃金預言家。今天,他再度預言美 國債信泡沫將爆、黃金將繼續上漲。到底能不能實現,只有留待時間來證明。

【延伸閱讀】他成功預言金融海嘯發生 ——希夫預言與道瓊指數

2005/8 我們的泡沫經濟建基在房市上,今天的房市就像當年的網路2006/8衰退不是在'07年,就是在'08年來臨,將不只持續數季,而會持續數年2007/8 最糟的還沒來。經濟的基礎不只是不好,而是糟糕2008/9政府援助方案最終將會讓狀況更糟2011/8現在的便宜利率,正吹起一個美國政府負債大泡泡, 這注定會破

資料來源:雅虎財經、YouTube


金價 將漲 漲到 到跟 跟道 道瓊 指數 一樣
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中國瘋炒和闐玉 漲到黃金九十倍

2012-2-6  TCW




一公克黃金新台幣一千六百六十元 (統計至一月三十一日),十年來漲五倍;一公克石頭新台幣十四萬元,近黃金九十倍,十年來漲了一千倍,中國正在掀起一波炒石頭挖石頭的熱潮。

這塊石頭就是和闐玉,中國最出名的玉石與產地。

第一幕:挖河床動用三峽大壩兩倍挖土機

這個地方正展開中國規模最大、最瘋狂的挖掘行動,動員的挖土機數量是全世界最大的水力發電廠三峽大壩的兩倍、一天有二十萬人同一時間在河床裡瘋狂挖掘,還 爬到了崑崙山超過四千公尺的高山,踩著薄冰爬在懸崖敲石頭。

中國人瘋狂挖玉,也有台灣人投入這個瘋狂的市場中,他見證了這塊新疆玉石市場的狂熱,也看到了新疆暴動的可怕,一起投入這場瘋狂又危險的炒石頭熱潮中。

自漢代以來,新疆和闐地區產玉已經上千年,最主要的產地在兩條河流上,一條叫玉龍喀什河,因為產白玉,所以又稱白玉河;另一條叫喀拉喀什河,因為產黑色外 皮的白玉,又稱墨玉河,兩條河最終合流就叫和闐河,所以狹義的和闐玉,就是指這兩條河產的玉。

過去,大量發現和闐玉的地區就在這兩條河流一塊固定約一百公里的流域內,再往上、下游卻一顆玉石也沒有。

挖掘規模有多大,新疆寶玉石協會會長刁文奎說:「三峽大壩工程夠大吧,也不過用了三千輛的挖土機,白玉河高峰的時候,同一時間超過六千輛挖土機、二十萬人 一起在河床上挖掘和闐玉石。」

這麼多挖土機與人力投入,因為這裡不斷上演一夜致富傳奇,新疆和闐玉十年來從一公斤人民幣兩千元,到現在一公斤喊價人民幣上百萬元。刁文奎說,具備蒐藏價 值每公斤有上千萬元行情,一公克最高人民幣三萬元,十年漲了千倍。

於是河床一次次被挖起,第一次挖三公尺深、第二次挖六公尺、第三次十六公尺,越挖越深。台東縣寶石協會常務理事、寶明堂老闆鄭明章走進白玉河,整條河像是 一個超級大工地,塵土飛揚有如大沙漠。

第二幕:攀礦山海拔五千公尺踩薄冰鑿石

瘋狂挖玉接著往深山挖,直接找上玉石礦脈崑崙山,海拔達五千公尺的阿拉瑪斯礦山。距離和闐市約三百六十公里,其中有七十公里是山路,鄭明章跟著維吾爾族工 人騎毛驢上山,一趟上山採玉要一個月,帶著當地稱為饢的粗糧上山、喝融化的雪水,睡在山洞裡。

採玉礦場,比台灣最高峰玉山都還要高,空氣稀薄、還需拉著繩子攀附在山壁、踩著薄冰鑿石頭,才能挖出玉礦石。

第三幕:做假玉進口貨花百元就能買證明

但險峻高山能採下的石頭有限,刁文奎說:「新疆市場中現在有來自俄羅斯、韓國、青海的玉石,到了烏魯木齊全成了和闐玉。」於是到了新疆買玉,買到的恐怕全 是進口貨。

甚至連二○○八年北京奧運的獎牌,號稱使用黃金鑲和闐玉,但使用的和闐玉卻產自青海,根本不是來自新疆和闐。混亂的市場,連官方的鑑定書也充滿問題,在新 疆只要花人民幣二十元(約合新台幣百元),不管是來自青海還是俄羅斯的玉石,每張證書都說這塊玉是和闐玉,等於用人民幣二十元,把產自外地的玉石變成一公 克三萬元的和闐玉。

第四幕:漢人買玉交易談不攏險被維族殺了

這樣瘋狂又混亂的市場,吸引了台灣人加入,一個來自台灣寶石故鄉之一的台東人。二○○二年,鄭明章深入新疆和闐,而且一待就是十年,更成了新疆玉石界大老 刁文奎最好的台灣朋友。

對他來說,深入新疆可以少四次的交易價差,原來一塊和闐玉從出土到北京、上海要經過五次交易,第一次和闐商人從挖玉者收購,第二次被賣到了烏魯木齊交易市 場,第三次是被新疆的大盤商收購,第四次被賣到北京、上海等地,第五次才賣到一般人手中。

鄭明章說,每一次交易,可能都要賺一倍,而且買到的不一定是真的和闐玉。但真正深入新疆和闐,才知道新疆是充滿危險的地方。

二○○二年,第一次到了和闐市,鄭明章一下榻飯店後消息馬上傳開,有外地來的漢人要來收玉了,人還沒出房間就有電話打進來說要賣玉。

維吾爾族的玉石商人提著電影○○七最愛的手提箱,裡頭全是玉石,講好一公斤人民幣兩千元。鄭明章開始東揀西揀,把皮箱裡的優質玉石挑了出來,維族商人臉色 越來越難看,才買一公斤卻把好貨全拿走了,要求加價不然不賣,鄭明章想,說好了一公斤兩千元怎麼又要加價,當然不答應,於是破局了。

隔了一會對方又後悔打電話進來,答應兩千元就兩千元,請鄭明章到他家取貨,到了維族商人家裡,又看到了更多的玉石,鄭明章又挑了一公斤的好玉石,結果對方 生氣了,明明剛剛不是挑這些的,怎麼漢人又耍花招了,鄭明章說不賣就拉倒。

這一下不得了,維族商人突然生氣講了一堆維族語,陪同的人趕快拉著鄭明章說,快逃!對方去拿刀要殺你了。

一頭霧水跳上車衝回飯店。後來,鄭明章才知道,漢維文化不同,生意邏輯也不同,維族人常常吃漢人虧後,認定漢人就是愛耍詐,所以跟維族人做生意就是說買就 要買,而且不能前後不一致。

這只是開始,每回新疆暴動,維族人是見到落單的漢人就殺,暴動後,則是解放軍見到維族就打就抓,仇恨越結越深。偏偏產玉的和闐位於新疆的南半部,是維族的 居住地區,漢人非常的少。

二○○七年,鄭明章到和闐知名的玉石交易市場洛浦縣收玉,而且深入到鄉間,手機通訊不佳,沒收到新疆可能暴動的警告,等到晚上回到洛浦才知道大事不妙,不 盡快逃出恐怕會有危險。

最近一個城市是新疆第二大城喀什,才有飛機飛離新疆,鄭明章一路包車,連夜飆九百公里路開十二個小時,到了喀什機場時,新疆第二大城也陷入暴動之中了,解 放軍把機場封鎖得水洩不通,外頭亂成一遍,在軍警保護下搭機離開。

第五幕:送禮買人心用蔣介石幣換來維族友誼

只是,新疆如此危險,鄭明章怎麼可以深入維族地區,跟著維族上阿拉瑪斯礦山。原來他有一套用蔣介石換袁世凱的獨門絕招。

出入新疆收玉石期間,鄭明章每次到新疆,身上戴滿台灣的紀念幣,例如蔣介石的紀念銀幣,一次一帶就是五百枚。

一個蒐藏家,鄭明章衡量一個東西價值,並不是看帳面的價值,而是要看稀少性,因為對買家來說,越稀少的東西就越高價,十年前兩岸交流沒有今天這麼熱絡,台 灣的東西在中國相當稀少,被大陸稱為老蔣的蔣介石相關物品,不僅是稀少,甚至還是禁忌。

因此台灣發行的老蔣銀幣在中國人眼中是非常難得的,「見面就送一枚,成本才新台幣幾百元,但對方是感動到不行,甚至還回送一枚龍銀(民國初年銀幣)!」鄭 明章說,等於拿蔣介石換回袁世凱(龍銀頭像),價值差了好幾倍。

和闐玉十年來漲了千倍,證明了鄭明章的投資眼光,也印證了一句話:「亂世買黃金,盛世藏骨董,」中國暴發式的經濟奇蹟,連漂亮的石頭都有人搶著要,和闐玉 也從一顆亂世沒有價值,變成無法用價值衡量的瘋狂石頭。

【延伸閱讀】台灣曾是寶石、玉石出口大國

很多人不知道,台灣也曾是全球重要的玉石與寶石產地與出口國,曾經有上千家的業者從事寶石加工的行業。

台灣玉主要產地在花蓮縣壽豐鄉豐田村一帶,又被稱為豐田玉,在民國五○年代,曾經大量挖掘出口為台灣賺進外匯,但大量採礦、廉價出口,卻也讓玉石礦脈逐漸 枯竭,出現了找不到新礦脈與開採成本過高的情況。

於是,台灣玉石業改從加拿大進口玉石再加工出口,但在國際市場上也逐漸不敵色彩較鮮豔的緬甸玉。

花蓮有玉,台東則有寶石,在台東都蘭山區產有俗稱台灣藍寶的藍玉髓,台大地質系教授劉聰桂說,台灣藍寶因礦脈中含有銅礦,所以呈現漂亮的藍色。但台灣藍寶 並不是真正藍寶石,性質較接近水晶,在礦物學中被統稱玉髓、半寶石,也曾加工出口。劉聰桂說,台灣跟緬甸、新疆和闐一樣都是地殼頻繁活動區,強烈擠壓產生 變質岩,因此有玉髓與玉石礦。

不過,經過大量開採,已不易發現好的玉石與藍寶,只有每次颱風過後,大風浪捲起海底的石頭與沉積物,台灣的東海岸才有機會撿到台灣玉與藍寶。


中國 瘋炒 炒和 和闐 闐玉 漲到 黃金 九十 十倍
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長江商學院邊八卦邊漲價 明年學費漲到70萬

http://www.21cbh.com/HTML/2012-11-2/yONDIwXzU1MzkyOA.html

「長江商學院EMBA 2013級報名結果出來了,沒有男生!」昨日,這條被稱為「商學院悲劇」的段子在微博上不脛而走,引來轉發過萬次。

長江商學院「躺著中槍」。因地產大亨王石與女演員傳說中始於在這裡的一場「豔遇」,高高在上的長江商學院墜落八卦界,成為坊間調侃的對象,被冠以「單身女青年福地」的稱謂。

不過,「純女生」的陣容應該是網友的惡搞。昨天,記者就2013級報名結果向長江商學院求證,被告知2013級EMBA班報名尚未開始。「報名預計這個月開始,你關注下我們的網站,截至2013年3月31日。」商學院工作人員告訴記者。

成為各種緋聞的發源地,對長江商學院利弊兼有。被調侃沒有男生,隱藏著「嚇退」某些生源的可能。不過,長江商學院顯然並不為此擔心。在長江商學院官網上,2013級EMBA班的學費是68.8萬元,再加上2000元申請費,總計近70萬元。而據資料顯示,長江商學院EMBA班2009年學費為52.8萬,2010年為58.8萬,2011年為62.8萬,2012年為65.8萬,學費年年看漲。

與長江商學院風格迥異的中歐國際工商學院在學費漲價這件事難得地與對手保持了一致。據瞭解,中歐2012級EMBA班學費為53.8萬元,而2009年學費僅為36.8萬元,3年上漲了17萬。

高昂的學費並不能阻擋人們對商學院的熱情擁躉。 「去那裡不是讀書的,是建立關係的。」一位知情人士一語道破天機。該人士曾在中歐國際工商學院EMBA班深造,擁有美國紐約斯特恩大學金融碩士學位,年僅33歲,身家上千萬,是當時班裡最年輕的學員。上述人士透露,自己能夠被錄取很大一部分源於名校背景和央企工作經歷。


長江 商學院 商學 八卦 漲價 明年 學費 漲到 70
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但願茅台股價能夠漲到天上去! 管我財

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102e2u7.html
如果純粹按照茅台的報表分析,它的股票確定性可以稱得上完美!如果茅台股價能夠漲到天上去,這到底意味著什麼呢?

這味著共黨將會繼續允許搜刮民脂民膏,供應少數人用於揮霍的三公消費;官商勾結的貪污腐敗將會繼續下去,無效益基建投資繼續不斷,中國將永無清廉,民眾行賄受賄繼續無日無之。中國將繼續以往十年的大量印鈔,通脹不斷,購買力貶值,資產價值飛漲,貧富差距繼續擴大。中國永不會控制白酒消費量,讓慢性肝硬化、腦中風成為中國醫保的沉重負擔,讓本已經倒金字塔的年輕人背負高稅負。

習近平:近年來,一些國家因長期積累的矛盾導致民怨載道、社會動盪、政權垮台,其中貪污腐敗就是一個很重要的原因。大量事實告訴我們,腐敗問題越演越烈,最終必然會亡黨亡國!我們要警醒啊! 

你不會這麼天真地認為共黨會讓自己就這麼倒台吧?

想得美呀你!但愿茅台股价能够涨到天上去!但愿茅台股价能够涨到天上去!

但願 茅臺 股價 能夠 漲到 到天 上去 管我 我財
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偏向虎山行:Gene Munster——為神馬我還認為蘋果能漲到900美元

http://wallstreetcn.com/node/20666

曾幾何時,給蘋果股價做估值是那麼容易:你選一個比較大的數字,等蘋果漲過了那個數字,你再選一個更大的。

Piper Jaffray's的常務董事Gene Munster在今年早些時候給了蘋果900美元的目標價格;蘋果曾在9月份達到702美元。

但是!情況急轉直下。蘋果股票轉而狂跌,目前已經跌了27%。

分析師們紛紛倒戈。UBS和Jefferies本週都調低了蘋果的目標價格。

此時,唯有Gene Munster屹立不倒。

他剛剛解釋了他仍然認為蘋果會漲到900美元。主要原因是蘋果明年會發佈電視機。

首先,蘋果需要讓投資者相信它有實力讓股票漲起來。2012年我們預期蘋果會漲,是因為iPhone5的緣故,果然它從411美元漲到最高702美元(漲了71%)。2011年由於對下一代iPhone和iPad的預期,蘋果股票也從323美元漲到最高422美元(漲了31%)。明年我們報以樂觀情緒,因為蘋果不僅要推出新的電視機,而且在2014年或者更早,預付市場會推出更便宜的iPhone。

(小編註:大哥,你可真敢說啊。。。)

偏向 虎山 Gene Munster 神馬 我還 認為 蘋果 能漲 漲到 900 美元
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依然瘋狂的預測—花旗預期2016年黃金將漲到3500

http://wallstreetcn.com/node/25184

花旗分析師Tom Fitzpatrick表示:「從中長期來看,我們仍然看多黃金。」

但他認為從現階段的價格形態來看,金價在走高之前仍將繼續下探。

「黃金在2008年10月的低點跌倒過682美元。在之後的3年中,黃金已經漲到了1921美元。與此類似,黃金短期之內將下挫到1260附近,在2016年之前將漲到3500。」

Fitzpatrick認為黃金的牛市是有基本面(特別是債務和債務上限)做支撐的。

他表示:「從下圖可以看出,黃金價格低於債務上限的情況並不多。債務上限在不斷升高,金價上漲勢不可擋。許多資深人士認為,在奧巴馬本屆任期結束後(即2016年之後),美國的債務上限將會在22萬億美元。」

藍色線表示債務係數,黑色線表示金價

依然 瘋狂 預測 花旗 預期 2016 黃金 將漲 漲到 3500
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不隻豬肉貴 咖啡、麵包漲到年底


2014-03-17  TCW  
 

 

「已經貴鬆鬆的排骨便當,還要漲一成?」小老百姓最近很鬱卒,要吃一個普通不過的排骨便當,至少還要多掏出一個銅板。

儘管政府在三月六日端出兩道政策工具,包括釋出三千頭台糖豬肉、預計調降一半的豬肉進口關稅(從一二.五%降為六.二五%)等,暫時止住豬價漲勢,但年初國內二十二萬頭豬仔,因為感染痢疾全數死亡,新的豬仔從小養到大要七個月時間,四月份起,豬價仍會慢慢上漲,一直到端午節價格達到高峰。

漲上去就跌不下來!餐飲業採購約,拉長到半年

豬價上漲只是冰山一角,有更多食材,例如沙拉油、麵粉、咖啡等,價格正在上漲。預期未來,在中國需求增強、全球氣候異常、台灣政策保護等三大因素未改變的前提下,「黃小玉」(黃豆、小麥、玉米)與可可、咖啡、精糖等大宗食材,在台灣市場中,年底前只會漲不會跌。

「漲得亂七八糟!」在斗六經營大型庭園餐廳十多年的蔡綉梅,每天都會叫貨或是到市場採購,「這一波,雞肉、豬肉、吳郭魚、蝦類價錢漲不少,雞肉從農曆春節漲到現在還沒結束,連丁香的價格都在漲,」她說。

除了中式料理,麵包、蛋糕、甜點類也難以倖免。「周邊原物料都漲,奶油、乾果,名牌奶油漲了一倍;而且,漲上來,就不會跌下來。如果漲一塊錢,跌呢,跌兩毛錢,晃一晃再上去,漲上去就跌不下來,一直往上,」順成麵包老闆娘吳楊愛珠說。

洋蔥牛排館董事長盧俊賢則說,這波原物料漲很大,肉品、蛋品、蔬菜都要簽半年後的採購需求,通常餐廳的採購規畫最多三個月,一次拉長到半年,很罕見,這讓餐飲業的成本風險也墊高許多。

他也觀察到,供應商報過來的東西,例如乳品,「很多產地都是以前沒看過的國家,像智利,而且必須很快決定,不然中國買家就全掃貨。」

這波食材原物料價格上漲,不單純只是台灣內部供需失衡,國際也出現失衡現象。究竟這只是因中國人掃貨?或有其他因素?

為何農產品漲價?中國為吃飽,在全球「掃貨」

二○一三年底,中國舉行「中央農村工作會議」時,提出保障國家糧食安全和促進農民收入兩大目標。目標的背後,代表中國將在全球「掃貨」,儲備農產品,以及提高農產品價格,讓農民的收入增加。

中國銀行證券農林牧漁行業分析師吳立在研究報告中指出,中國黃豆進口比重達八○%,玉米供不應求,使得進口成為常態,白糖進口占國內消費量近一五%。換言之,中國若要餵飽每一個人的胃,就必須從全球進口農產品。

尤其開放「獨二胎」,讓未來要吃飽的嘴更多,中國的採購規模會更大,對全球農產品價格帶來的撼動程度高於以往。

除了中國需求,「巴西乾旱歉收、烏克蘭局勢不穩,是大宗物資價格上漲的元兇,」一位食品業者說。

巴西遭逢六十年來最嚴重乾旱,該國佔全球咖啡出口約三分之一,糖出口占全球五成,也是最大的黃豆出口國。

乾旱影響玉米、大豆、咖啡與糖的出口,「很多船都停靠在港口邊,等著農產品送上船(亦即出口商已訂船,卻等不到出口的貨),」散裝輪業者裕民航運發言人陳秀能說。這些排隊出不了港的散裝輪,還帶動了波羅的海運價指數,最近一個月就大漲四二.五二%。

此外,俄羅斯小麥出口量佔全球出口一○.六%,烏克蘭佔六.四%,美國農業部預估,本年度烏克蘭出口的玉米,將佔世界玉米出口的一六%,是全球重要主食的供應國。

烏克蘭與俄羅斯政治緊張,巴西的旱災,如蝴蝶效應般影響全球大宗物資供給面;中國則從需求端,讓價格火上加油。

以做為人類主食之一、動物飼料原料的玉米來說,根據美國芝加哥商品交易所(CME)數據顯示,玉米現貨價今年來漲幅超過一三%,五月份期貨價格為每英斗四百七十二美分,但二○一五年七月份的期貨價格是四百九十二美分,由此可看出,市場預期一年後看漲。

這也導致CME毛豬期貨價格一路看漲,八月份交割的毛豬每百磅價格達一百一十一美元,到十月份才會跌回九十四美元,反映玉米等動物飼料價格上漲,推升了豬隻飼養成本。

除了主食,被許多人用於提神的咖啡,也因巴西乾旱,漲得既兇又猛。今年來,國際咖啡現貨漲幅達六四%,預期未來台灣的咖啡族荷包可能要失血。

而製作甜食常使用的巧克力,也因中國需求加上可可豆歉收,價格將持續創新高,還刷新三十個月來高價。

歐睿資訊公司(Euromonitor international)分析,中國對巧克力需求量將以每年五%的速度持續成長到二○一八年。但種植新的可可樹至少要十年才能開始結果,氣候變暖也加劇可可豆的短缺。

為何台灣豬肉較貴?關稅比別國高,供需失衡

不過,雖然國際大宗物資價格上揚,我們吃到貴的豬肉、麵包,卻未必理所當然。

根據中央畜產會資訊,台灣人均所得雖不到加拿大、美國、丹麥的一半,豬肉價格卻比加拿大貴五六%、比美國貴二一%、比丹麥貴一五%。不管跟大國或小國比,台灣豬硬比別人貴,難怪民眾對物價上漲懷抱不平之氣。

再看看豬肉關稅,答案就很明顯。目前台灣進口豬肉稅率是一二.五%,比香港的零關稅高許多,香港人均所得比台灣高七成多,豬價卻僅台灣的六成。

「政府保護國內的畜牧業,民眾只好多花一些錢,」國內一位不願具名的飼料業者坦言。也因此,國際市場玉米漲價導致豬價漲,間接讓台灣豬肉漲更兇。

對照鄰國,台灣麵粉進口關稅二二.五%、韓國則為八%,因為韓國的進口關稅低,同樣的白土司,售價比台灣便宜一成到兩成。

在自由經濟市場,食材價格取決於市場供需,一旦食材進口關稅降低,即有利供應商到全球找貨、進口國內。而當供給增加、需求不變,自然能平抑價格,豬肉如此,其他物資亦同。

在國內外大宗物資價格蠢動的此時,政府能做的不是大力干預,而是放手。對於消費者來說,這是比政府成立穩定物價小組、宣示揪出「幕後黑手」更重要的事。

【延伸閱讀】警訊?農產品漲價紛創新高——全球農產品價格一覽1.紐約可可豆收盤價:2,984美元/公噸用途:巧克力原料創新高期間:30個月

2.紐約咖啡豆收盤價:203美分/磅用途:咖啡原料創新高期間:24個月

3.芝加哥黃豆收盤價:1,419美分/英斗用途:沙拉油、豆漿等原料創新高期間:7個月

4.芝加哥玉米收盤價:478美分/英斗用途:可做主食、動物用飼料創新高期間:6個月

5.芝加哥黃豆油收盤價:44美分/磅用途:炒菜、製作糕餅創新高期間:6個月

6.芝加哥小麥收盤價:641美分/英斗用途:麵粉原料創新高期間:3個月

註:數據統計至2014/3/10資料來源:鉅亨網、芝加哥期貨交易所(CME)整理:吳美慧

 
不隻 豬肉 咖啡 麵包 漲到 年底
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摩根士丹利:標普500指數能漲到3000點

來源: http://wallstreetcn.com/node/207712

標普500指數自2009年3月的低點已經上漲了200%。目前,標普站在2003點,這已經超過了許多分析師的預期。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

摩根士丹利分析師Adam Parker和經濟學家Ellen Zentner相信,目前條件適宜,牛市將持續多年。

如果美國經濟繼續增長5年以上,基於每年6%的利潤增長以及17倍的市盈率,我們預計,標普500指數漲到3000點附近是有可能的。

和許多華爾街專家一樣,Parker提醒到,我們最近經歷的複蘇並不是歷史中盛衰周期。他還提醒我們,牛市和經濟複蘇並不會僅僅因為他們持續了很久就結束。

我們相信,美國長時間的去杠桿化再加上一個不平衡的全球複蘇(新興市場領跑,歐元區落後)將帶來史上最長的經濟擴張。

在一份長達27頁名為“2020願景:擴張萬歲”的報告中,Parker和Zentner認為,美國經濟實際上處在增長的前期。美國的處境在世界上絕無僅有,它受益於較低的波動性、更健康的資產負債表以及企業尚未開始的繁榮。

資本支出歸來

資本支出是複蘇中最終關註的部分。最近的數據顯示,資本支出正在加大。不過,Parker指出,目前的資本支出水平尚較為合理,對Parker而言,企業資本支出還沒有井噴。

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債務緩沖

對金融危機,大家還記憶猶新。當時,信貸緊縮使得一些財務狀況非常健康的公司都難以滿足他們的金融義務。

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這慘痛的記憶讓有些企業將自己的資產負債表武裝成城堡。許多公司積極地進行再融資,將債務期限往後推了很多年。從現金流量表的角度來說,非常高的利息保障比率(interest coverage ratio )表明公司有充足的營業利潤來滿足他們當前的債務。

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風險

顯然,沒有人能保證股市在將來五年的一帆風順。Parker表示,

有多種事件可以導致目前的擴張偏離軌道。歐洲和中國增長已經放緩。日本則高度依賴於政策的成功。美國在預算、稅收、福利和移民政策等關鍵問題上還有很長的路要走,這可能會在未來幾年導致市場焦慮。而在多年史無前例的寬松貨幣政策後,我們開始退出刺激政策,而退出的規模也史無前例。

但是,股市的基準情況仍然很樂觀。

隨著長期擴張變得更加明顯,我們預計美國股市將大幅上升。

摩根 士丹利 標普 500 指數 能漲 漲到 3000
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OPEC秘書長Badri:油價要漲到200美元

來源: http://wallstreetcn.com/node/213601

u=2926286260,3958700825&fm=21&gp=0

石油輸出國組織(OPEC)秘書長Abdalla El-Badri今天表示,如果新增供應上缺乏投資,油價高達200美元也是有可能的。

El-Badri 今天在倫敦接受彭博社采訪時表示,“如果沒人對原油和天然氣進行投資,你會看到油價超過200美元。”

自OPEC去年11月拒絕減產保價以來,原油價格下跌近50%。El-Badri今日表示,來自OPEC的過剩供應約為150萬桶/日。

他的講話過後,油價很快扭轉跌勢,WTI短線迅速走高,布倫特油價沖高至49美元/桶上方:

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此前,沙特王子阿爾瓦利德·本·塔拉爾(Prince Alwaleed Bin Talal Alsaud)和沙特石油部長Ali Al-Naim均表示,原油可能永遠不會重返100美元/桶了。卡塔爾經濟部長也表示,油價未來兩年都不會觸及100美元了。

世界銀行發展預測局高級經濟學家John Baffes上周表示 ,來自美國頁巖油、加拿大油砂以及其他途徑的額外供應會把油價限制在100美元/桶以內,“原油供應太多了。”

CFTC的數據顯示,截至1月20日當周,基金經理所持WTI原油空單總量增長至2010年9月以來新高,凈多單三周來首次出現下降。

專註於能源的對沖基金Again Capital的合夥人John Kilduff告訴彭博

大家都急於看到油價見底,但基本面仍然不支持油價反彈。

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OPEC 秘書長 秘書 Badri 油價 要漲 漲到 200 美元
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蘋果憑什麽漲到七千億?庫克歸功於“高價賣給中國用戶的能力”

來源: http://wallstreetcn.com/node/214232

201410051211

昨日蘋果公司成為首家市值突破7000億的公司,其CEO庫克將此歸功於“蘋果能夠向中國消費者出售高價產品”。

據《華爾街日報》報道,庫克在高盛科技與互聯網大會上表示,蘋果沒有理會“中國消費者對蘋果高端產品的價格太敏感”的傳統理念而在中國快速增長。他認為,這種傳統理念都是一派胡言,事實並非如此。

報道稱,庫克還提到,他並不相信“大數定律”——即當企業擴張之後增長率會變慢的觀念——並稱其武斷。

蘋果一季度財報顯示,當季iPhone銷量刷新最高紀錄,公司利潤達到180億美元,創下美國企業之最。

值得註意是,蘋果在中國銷售同比激增了70%,增幅遠超全球其他地區。盡管中國的智能手機公司正迅速在國際上獲得影響力,蘋果公司在中國市場打了一場“翻身仗”。據研究公司Canalys,蘋果首次成為中國銷量最大的智能手機。

“中國經濟的快速增長以及不斷壯大的中產階級給蘋果提供了一個重大機會。”庫克表示。

庫克發表上述言論正值蘋果公司市值突破了7000億美元之際。

華爾街見聞昨報道,蘋果股價昨日收高1.92%,報122.02美元,創下拆股調整後股價的歷史新高,市值達到7107億美元,成為全球第一家收盤市值突破7000億美元門檻的公司。

這也將排名第二的埃克森美孚遠遠甩在了身後,目前埃克森美孚市值為3850億美元,僅為蘋果的二分之一左右。

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蘋果 什麼 漲到 到七 七千 千億 庫克 歸功 高價 賣給 中國 用戶 能力
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市啥率,就是啥率 A股會漲到哪里?

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1679

本帖最後由 優格 於 2015-3-20 15:41 編輯

市啥率,就是啥率    A股會漲到哪里?
作者:洪灝


“沒有什麽比在一個非理性的世界追求一個理性的投資策略更具有毀滅性 “沒有什麽比在一個非理性的世界追求一個理性的投資策略更具有毀滅性。” ---- 凱恩斯

摘要:上證綜指可升至 4000,+/-200,因為上證已經有效地突破了我們之前 3400 點的價格目標。3400 也是我們在三個月多月前預測的重要的阻力的點位。降息和降準對市場的刺激作用已經式微。但一些央行資產負債表擴容的措施,如最近財政部的債務互換計劃,仍或可支持風險資產的價格。然而,中國股市已不再便宜,而最後的這幾百點的沖刺將充滿巨幅的市場波動。

上證綜合指數可升至 4000 點的水平,波幅 ,+/-200 點;風險正快速飆升:上海股市持續攀升,成功突破 3400 點的阻力點位。 3400點是我們於2014年 12月 5 日首次訂下的目標價位(請參閱《中國市場的價格與價值:上證等於 3400》),也是我們三個多月前預見到的一個強大阻力位(請參閱 2014 年 12 月 24 日發表的報告《2015 年中國的五個意外》)。同時,這個阻力點位是自中國推出人民幣四萬億元刺激經濟措施以來未曾遇見的一個泡沫水平。目前,A 股市場的市凈率中位數為 4.3 倍,市盈率中位數為 56 倍。只有約五分之一的個股的市凈率低於 2.6 倍,市盈率低於 36 倍。上海股市已經變得非常昂貴。

2015 年 1 月 19 日,中國證監會調查兩融交易,上海股市單天暴跌了 7.6%。我們當時通過比較 1999 年「5.19」事件發生時的市況而預測到了股市調整的幅度,我們同時首次提出上海股市在極端泡沫化的情況下可以攀升到 4200點的可能性,前提是上海股市能最終有效地升穿 3400 點的重要阻力點位(請參閱 2015 年 1 月 19 日發表的報告《兩融調查引爆頭寸;上證泡沫化點位=4200》)。我們在彭博中國 2015 年市場展望特刊專欄(請參閱 2015 年 1 月 29日發表的報告《China 2015: A Bubbly Nation》)里進一步詳述了 4200 點水平的計算方式。目前,上海已沖破阻力並開始邁向新領域。我們猜到了故事的開始,但是故事的結局又會是怎麽樣呢?

近日,我們走訪了中國最貧困的地區之一,並看了一些項目。這個曾是窮鄉僻壤的山城已變身為一個龐大的建築工地,有多個住宅項目正在同時開發。一個地盤號稱具有總共 180 萬平方米的生活空間,落成後最終可容納超過 50萬名居民。在一個只有逾 300 萬名居民的城市,這個項目的銷售難度將非常具有挑戰性。此外,城市里還有的其他數個類似規模的項目,無疑將會令此樓盤的銷售事宜變得更為艱巨。項目的其中一個賣點是四周環境寧靜自然。然而,我們經過的是滿布推土機、沙塵滾滾的建築土地,我們看到唯一的野生動物,是該項目商業廣告板上的一只孤單的海鷗的圖像。

這個城市的現狀折射出了中國許多三四線城市正在面臨的困境,許多地方政府均背負著不良投資,而這些投資很可能永遠不能歸本。2015 年是地方政府償債的高峰年,許多投資款項面臨著虧蝕的風險,多虧了財政部推出精心設計的債務互換計劃,情況才似乎有所轉機。根據這項新計劃,地方政府可以用較低利率的債券置換其高息貸款。盡管債務置換將不會改變相關資產的質量,但債務置換的確能有助於對沖那些類似於上述項目相關的短期尾部風險。對於看漲的人士而言,這是一項新的消息。

直接基礎貨幣擴張;債務置換;傳統的降息降準舉措不再奏效:自 1 月份以來,我們依次經歷了一次降準和一次降息。然而,對於市場上仍在忙著猜測今年尚有多少次降息降準的人士而言,市場對這些傳統貨幣刺激措施已從平淡的反應轉變為徹底失望。降息降準主要是為了緩和較高實際利率和資本外流的壓力。因此,這些政策舉措更像是一種茍且的支援,而並非興奮劑(請參閱 2015 年 2 月 5 日發表的報告《降準、人民幣與國際收支不平衡》和 2015 年3 月 2 日發表的報告《降息和市場的新極端》)。


在財政部的債務互換計劃下,誰會購買新的地方政府債券,仍是一個具爭議性的問題。商業銀行或不願意以高收益的資產置換低收益的債券。畢竟,基於隱含的政府擔保,這些地方政府債務之前也被認為是有一定信用的。民營資本可在這個關口尋求其他更具吸引力的資產類別,如股票。因此,一個可行的解決方案或是央行通過類似 PSL 那樣的貸款向商業銀行提供廉價資金以完成置換。


在 4000 點水平以上,股票,相對債券的估值吸引力正在迅速流失:在通縮的環境下,全球央行正致力於抑制利率水平,投資者被迫投資具收益率,而且是哪怕只有一點點收益率的工具。因此,具有高盈息率的股票符合投資者在低收益率的大環境里追逐任何收益率的策略。在國內和海外市場,我們發現債券收益率持續下降,而股市則持續上漲。 追逐收益率的邏輯似乎能解釋國內和國際市場的情況。從交易的邏輯去定義上證的估值水平,我們可以認為股票價格是由供求來厘定的。在買賣股票的過程中,交易員在不斷地比較持有股票與現金的效用。換句話說,也就是比較持票和持幣的收益。若股票價格(以盈利率來計算)較現金價格(以債券收益率來計算)更具吸引力,更多投資者將更願意買入股票。反之亦然。

我們可從下圖得悉兩者的關系,下圖比較了中國市場盈利率減去債券收益率的差距的變動,或股票和債券之間的收益率差距變動,並與上證綜合指數比較。我們發現,2007 年上海股市的泡沫峰值為市盈率 70 倍,2007 年 11 月相關差距降至極端水平,2009 年中國推出人民幣四萬億元刺激經濟計劃後,2009 年 11 月相關差距再次降至極端水平。在這些歷史高位上,股票的估值相對於現金變得非常昂貴,而股市的泡沫最終在自身的昂貴估值下幻滅。


目前,我們的圖表顯示收益率差距正暴跌至接近其歷史極端水平。由於經濟放緩和貨幣寬松政策,若債券收益率繼續回落至 3%的範圍內,且如果股債收益率的差距變動再次逼近 2007 年和 2009 年峰值時的極端水平,則盈利率可從目前的僅逾 5%升至 6%,使上證綜合指數升穿 4000 點。然而,需要註意的是,最後幾百點的升幅市場將巨幅波動。

為市場波動性的放大作好準備:目前的問題是,市場能否汲取過往 2007 年及 2009 年泡沫時期的教訓?這次是否會不一樣?有關的學術證據卻令人擔憂。2002 年諾貝爾經濟學獎得主弗農·史密斯(Vernon Smith)在其與 Caginalp 等學者於 2000 年聯合撰寫的一篇文章中提及他進行的有關歷史上市場如何應對泡沫化的實驗。他的學術研究發現這些泡沫雖然不斷地重現,它們形成的原因卻不盡相同。泡沫最初的出現往往源於一個新的理念,或市場一時心血來潮而跟風。隨之出現的泡沫則一般歸因於交易者在經歷第一輪泡沫時期後,過份自信所致。換句話說,交易員如在第一輪泡沫時期虧了錢,他們往往會認為在下一次出現泡沫時他們可以在最佳時機比在所有人之前提前兌現離場。

這些研究結論所得看起來似曾相識。投資者正在殫精竭慮地找尋各式各樣為何持股的借口。大部分投資者宣稱的指數目標價位,但並沒有提出仔細考慮過的計算該目標點位的方法。這種沒有論據論證的觀點其實與無中生有無異。當市場的觀點分歧非常小並一致趨同的時候,任何市場價格勢能的衰減都會令市場的信心下降,並形成負反饋(Abreu 及 Brunnermeier,2002 年和 2003 年)。或如凱恩斯點評道:「在一個投資者不清楚自己買的是什麽的市場里,投機者更註重預測下一個市場情緒的逆轉點,而不是對資產未來收益率的可行性進行分析。當泡沫幻滅的時候,這個超買的極端樂觀的市場的崩潰將是簡單粗暴,並極具災難性的。」凱恩斯這個 80 年前的評論似乎也在一定程度上描述了目前的市況。

我們在告別午餐會上與當地的好朋友們討論市況。朋友們以當地著名的美酒款待,該美酒已在壇中醞釀了超過 50年,是專為國宴而預留的。好朋友問及我如何評估中國市場的估值。我答道:「用市盈率及市凈率。」,並續道:「現在兩個比率已經非常高了。」當時我已微醺,故以茶代酒。好朋友笑道:「哎呀,親愛的,你難道有沒有聽說過市夢率,市膽率,甚至市傻率嗎?」我被他逗樂了,並順勢舉行茶杯喊道:「那我們就為市啥率幹杯吧!」「你顯然未醉。」友人走過來牽著我的手臂道:「我們其他人都喝酒,你這樣的獨醒的狀態,不會盡興的。」我只好從了,在起飛前和大家一醉方休。


(來自交銀國際)

市啥 啥率 就是 股會 會漲 漲到 到哪
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從3萬漲到5.48萬 深圳二手房價狂奔了18個月後首現回落

來源: http://www.yicai.com/news/5008728.html

正準備買房的深圳人終於看到了一絲絲曙光。原來,在樓市調控組合拳之下,深圳房價開始下跌。

深圳中原研究中心提供的數據顯示,4月深圳中原領先指數為777.0點,二手樣本樓盤均價為54807元/平方米,環比下跌2.39%。這是深圳的二手房價自2014年10月連續上漲18個月之後的首次回落。2014年10月,深圳的二手房成交均價為30760元/平方米。

由於市場觀望情緒濃厚,新房、二手房的成交量均明顯呈現出大幅下滑態勢,近乎腰斬。根據深圳中原研究中心監測,截止4月28日,全市新房成交量僅2259套,環比3月大幅下滑49%,成交均價為48600元/平方米,環比小幅下跌3%;全市二手房成交8177套,環比大幅下滑56%。

量價齊跌的局面主要緣於一系列的樓市調控政策。深圳在3月25日出臺樓市新政,規定非深戶籍人口購房社保年限由1年提高到3年,同時,近2年內有住房貸款記錄的或在深圳市已有一套住房但已結清相應住房貸款的,貸款首付比例執行最低4成。

緊接著,自4月1日起,深圳市全面調高二手房交易評估價,普遍上調50%,部分樓盤的上調幅度甚至高達100%。深圳二手房交易的稅費成本由此被大幅上調,少則幾萬,多則幾十萬,力度遠超“325”新政。

第一財經記者觀察到,由於上述幾項政策在出臺前已提前放風,很多購房者搶在3月份過戶,進而導致3月的二手房成交量大漲。

但進入4月以後,市場觀望情緒逐漸加重,尤其是二手房市場。一位中介經紀人告訴第一財經記者,在樓市暴漲的過去一年中,他一個月能賣好幾套房,但4月份成交的數量卻為0,僅做了幾單租房業務。

一般來說,當成交量持續下跌一段時間後,房價階段性調整的可能性極大。目前,深圳的二手房業主報價已經出現了一定程度的下跌。

根據深圳中原研究中心統計,受4月1日起評估價上調及“325”新政帶來的影響,在用於編制指數的188個樣本樓盤中,4月成交的樣本明顯少於上月。整體來看,全市降價樣本樓盤已過半,占比55%,較上月增加了35個百分點。其中18%的樓盤降幅超過10%,環比上月增加了17個百分點。

目前深圳的二手房交易逐漸進入買方市場,議價空間變大,不少投資客也急於出手,二手房價格整體降幅較大。

深圳中原研究中心認為,現階段開發商、業主和客戶仍處於價格博弈階段。此時,開發商的定價就顯得尤為重要,成為近期僵局是否打破和影響樓市未來走向的重要風向標。

另外,第一財經記者了解到,4月份入市的新房項目,在定價上普遍下調5%-8%,去化率也有所下降。

根據深圳中原研究中心監測,5月將會有28個項目入市,迎來上半年的一個推售小高峰,但按照3月和4月項目入市情況來看,可能會有一些項目延後。若開發商定價合理,銷售率可觀的話,將會小幅緩解市場的消極情緒,但短期內二手市場仍面臨著成交量的萎縮,價格或繼續調整。

萬漲 漲到 5.48 深圳 二手 房價 狂奔 18 個月 月後 後首 首現 回落
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道瓊漲到十萬點

2016-05-16  TWM

巴菲特瘋了嗎!竟自打嘴巴公開預測美股; 喔不!但書是維持零利率50年,反諷與弱勢經濟悖離的矛盾…紐約股市要漲到十萬點?想賺眼球數也不要用這種悖離常理的誇張題目!

對不起,這是巴菲特在波克夏股東會期間公開說的,指數漲到十萬點的前提是美國不加息,維持零利率水平五十年。

這似乎違背他自己「不要預測股價」的原則,而且還明白定出一個比現值高很多倍的期望數字,通讀CNBC採訪全文,巴老要強調的不是指數,而是零利率這現象,因為現代投資理論,除了用統計波動度計算風險係數,跟運用關聯性去建立投資組合之外,最重要的理論基礎,就是以國債的利率當成無風險的收益,作為所有投資的參考原點。

當這個投資決策重要的指標降到零,那麼其他投資的價格就可以無限上調,因此在巴菲特的發言中,還提到零利率的環境,股價本益比兩、三百倍也不離譜。

之前,他也說過,低利率造就股市多頭的言論,只是沒有用十萬點這個誇張數字,來強調目前貨幣政策的怪異。事實上,二○○八年金融海嘯之後,全球央行聯手狂印鈔票,串通壓低利率,美國股市已經連續七年上漲,道瓊工業指數漲幅超過一倍,資本市場的亮眼表現,跟疲弱經濟背道而馳,正驗證低利率的威力。

這幾年,時不時出現負利率,但不是以前那種銀行發的利息,無法補償購買力衰退的實質負利率,而是今天存一百元,兩三個月後領回來,本金會被扣錢,導致領不到一百元的負利率,對,真有人明知會虧錢,還要去做定存的,而且是銀行、退休金這類專業機構大戶,對比之下,雖然有價格波動危險,但是有配息能力的藍籌股,對保守投資人的吸引力就越來越高。

為什麼要跟自己的錢過不去?巴菲特在一一年給股東的信提到:「投資的意義,通常指現在拿出錢來,等待未來收穫更多錢的過程。」依照這標準,負利率的存款或債券,根本不該考慮,與其損失利息「還不如把錢藏在枕頭下!」或許那些買穩賠債券的銀行和基金經理有不得已的苦衷,大多數投資人不受那些條框約束,不必採用這種自殘的操作手法,造成這些年股市不受疲弱經濟數字拖累,在疑惑中緩慢增長。

五月是報稅月,也是統計上的賣股月,加上第一季的數字出來,兩千多家上市、上櫃公司營業額跟獲利,都比去年同期衰退,不管從哪個角度來看,台股短線難有表現。

大盤短期沒有上漲的動力,甚至要跌;可是低利率這事也是會持續一段時間,照巴老的神諭應該看多的,這兩個訊號矛盾啊!

統合矛盾的作法很簡單,就是等待,股價固然不會無限制的漲,同理,也不會無止境的跌,稍微估算一下合理的支撐點在那,備妥現金等著買即可。去年本刊曾經介紹過0050操作策略,七十元以上賣(已經實現),五字頭要買,跌到四字頭更要用力買,這原則,正符合目前局勢!

撰文 / 黑傑克


道瓊 瓊漲 漲到 到十 萬點
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財報季開啟:美股漲到停不下來! 金融板塊逆勢爆發

近一周來,隨著投資者對英國退歐影響的擔憂逐漸消散,全球市場一片歡騰。標普500指數更是連續突破歷史新高,在過去一周半里漲幅近8%,市值暴增2萬億美元。據相關統計,這是其自2011年12月以來最為強勁的反彈。值得關註的是,美股財報季也正式拉開了帷幕。

截至北京時間7月15日收盤,標普500指數收漲0.53%,報2163.75點;道瓊斯工業平均指數收漲0.73%,報18506.41點;納斯達克綜合指數收漲0.57%,報5034.06點。

不少美股交易員都對記者表示,“股市走勢令人摸不著頭腦——在高估值、高風險的背景下仍創下新高。”清溪資產合夥人司徒捷第一財經記者表示,“當前大盤上漲可能是因為 ‘逼空’(short squeeze),需要繼續等候下周變化,下周科技企業將密集公布財報。”所謂“逼空”,就是在市場空頭倉位比例較高,但是由於股價飆漲,多頭要賣股導致沒有人借股票給空頭,空頭強行平倉,推動股價進一步上漲。

在6月23日脫歐當日,美國三大股指紛紛跳水,標普500指數開盤大跌1.36%,道瓊斯工業平均指數跌幅2.07%,納斯達克綜合指數跌幅3.90%。當時盤前美股期指全線大跌,結果標普500指數期貨和納指期貨隔夜暴跌逾5%,一度觸發熔斷。眼下,隨著英國脫歐風險逐步出清,市場的風險情緒也在回升。

對於近期瘋狂的美股走勢,諾亞財富研究與發展中心研究支持總監王玲對第一財經記者表示,在發達國家中,唯有美國經濟獨領風騷,近期非農就業數據大超預期,而同時市場對於加息的預期仍然不強,因此過剩的流動性唯有選擇流入美股市場。

當然,美股大漲背後也有一股令人意想不到的動力——金融板塊。在全球負利率大背景下,銀行業等金融機構的日子其實並不好過。昨日,標普500指數10大板塊中,9漲1跌,金融板塊領漲,公用事業板塊領跌。此外,日本社交軟件Line在紐交所掛牌上市,上市首日上漲26.6%,成為今年最大IPO。

在金融板塊中,摩根大通是首個公布二季度業績的美國銀行,也是自上月英國公投脫歐以來首個公布財報的美國大銀行,盈利大超預期,股價收漲2%。似乎美國銀行業在低利率環境中展現出了意外的靈活性。

摩根大通此次錄得凈利潤62億美元,同比基本持平;凈收入252億美元,漲幅為3%;凈利息收入117億美元,漲幅6%,主要由貸款增量和利率走高驅動。

摩根大通董事長兼首席執行官Jamie Dimon表示,摩根大通在各主要業務上的表現都令人滿意。消費者存款創下紀錄,漲幅為10%;信用卡銷售量上漲8%,商戶信用卡交易量上漲10%;核心貸款增長16%,尤其是住房抵押貸款和商業地產方面。除了能源方面,批發和零售信貸質量狀況都較好。

Jamie Dimon還指出,本季度資本回報增加,美聯儲近期通過了摩根大通遞交的修正後資本計劃,這將允許該行推進股份回購和分紅。

分析師提醒稱,近期仍需關註美股財報季的推進可能為股市帶來的波動,尤其是下周,科技公司將密集發布財報。

此外,歐洲央行、美聯儲也將陸續在下兩周公布議息決議,其對於未來政策寬松的態度也將影響市場走勢。

美聯儲亞特蘭大聯儲主席洛克哈特今日表示,美國並不會在可預見的未來發生經濟衰退,並不認為10年期美債收益率折射出衰退信號,可以想象美聯儲在2016年加息1次、甚至2次。

英國央行公布昨日公布利率決議,意外按兵不動,維持利率在0.5%的水平,預期0.25%;英國央行維持資產購買規模3750億,並未擴大量化寬松(QE),不過大部分官員預計8月或將放松政策。

財報 報季 開啟 美股 股漲 漲到 到停 停不 下來 金融 板塊 逆勢 爆發
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從十幾萬漲到8000萬 明星天價片酬究竟靠誰來調控?

“一開口8000萬,這樣的天價是我們無法承受的,一個明星得養活多少酒囊飯袋才喊出這樣的價格。”近日,一家投資真人秀節目以及影視項目的內容生產公司的負責人向《第一財經日報》記者吐槽。而8000萬是前幾年複出後靠幾部熱播劇火起來的一位女明星的價格,這個數字,基本上是在目前國內一線明星片酬的大致範圍內的,但在2003年,其參演的影視劇的片酬基本是打包計算,也就十幾萬。。

就在該負責人吐槽後的一周,8月26日,央視和廣電總局就明星片酬同時發聲。央視就明星片酬進行報道和點明批評,提到《如懿傳》周迅霍建華片酬加起來合計1.5億,《致青春2》、《幻城》、《九州天空城》、《老九門》演員們片酬動輒幾千萬。廣電總局黨組發出通報(以下簡稱通報)指出“堅決遏制‘天價’片酬和明星炫富問題”。

消息疊加出現後,包括上述負責人在內的影視傳媒公司的管理層幾乎都保持了沈默。上述負責人表示:“從通報看,明星片酬被調控似乎是定局,但明星片酬是市場行為,若是靠市場自身調控,我們並不看好,而且明星有的是招對付片酬調控,至於通報對行業的發展是好是壞,目前並不好下結論。”

“中國式大片”催生高片酬演員?

中國電影在2002年才開始產業化改革,一方面是應對WTO之後進口影片對國產電影的沖擊,另一方面是中國電影在1999年跌入谷底,當年的票房才達到8.1億元。中國電影需要一次脫胎換骨,而電影產業化改革的核心就是允許民營、外資進入電影投資、制作、發行、放映環節。

正是資本力量的助推下,中國電影的產量從2002年的100部左右上升到2008年的406部,電影年票房從2002年的不足10億元擴大到2008年(不含農村市場)的43.41億元,比2007年增長30.48%,增長速度全球第一。

這些令人振奮的數字背後,“中國式大片”的探索成為中國電影黃金發展時期的主要模式,大導演、大投資、大明星、大制作“引領著”中國電影的加速度。

以這個時期的幾位商業大片大導演為例,2002年,張藝謀導演的《英雄》對外號稱總投資為3000萬美元(2.4億元人民幣),請來的是李連傑、張曼玉和梁朝偉的超級組合,明星成本就幾乎達到了投資成本的一半以上,有消息稱,李連傑一個人的片酬就達1000萬美元。值得一提的是女二號章子怡,當時的章子怡憑借《臥虎藏龍》中玉嬌龍一角成為新四小花旦,之前其主演的《我的父親母親》片酬約27萬元人民幣,《臥虎藏龍》雖然片酬降低約13萬元人民幣,但令她在好萊塢嶄露頭角,此後參與《尖峰時刻2》的演出則讓其片酬漲到45萬美元。

2004年,張藝謀的《十面埋伏》總投資對外號稱3.1億元人民幣,主演為宋丹丹、劉德華、章子怡、金城武。以劉德華在華語電影圈的地位,其片酬也在千萬以上,而當時與富貴子弟談戀愛的章子怡同樣不遜色,圈內人士表示,當年其片酬已達60萬美元。如此一算,幾大主演的成本至少占到了《十面埋伏》總投資的三分之一。

2006年,主打賀歲片的馮小剛也投身商業大片行列,其導演的《夜宴》號稱投資2億元人民幣,主要演員幾乎都是國內最一線的陣容,包括章子怡、葛優、吳彥祖、周迅、黃曉明等,此時的章子怡的片酬已近千萬。

2008年,吳宇森執導的《赤壁》號稱投資8000萬美元(折合成人民幣高達6億元),演員片酬中,周潤發以好萊塢方式計薪,據傳高達7800萬人民幣,其他演員的片酬在幾十萬到800萬之間,整部影片演員片酬接近1億元人民幣。

在這個中國電影快速發展的階段,“中國式大片”的探索是有一定積極的探索作用,但這樣的大片也曾一度與“忽悠”一詞等同,有評論這樣認為:“長久以來的中國式大片已經約等於混亂劇情加拼湊明星加五毛特效所誕生的怪胎。”

諸多電影人認為,“中國式大片”助推起來的中國電影高增長的背後存在不少問題,集中在因明星高片酬而擡高電影成本,以及過多資本湧入市場破壞電影發展等幾大方面。

以電影投資成本為例,主要包括內容制作與宣發兩大部分,核心是內容制作,內容制作中演職人員成本是最高的。

據本報記者了解,有的電影投資80%用在了演員片酬方面,這是國外沒有的比例。實際上,目前中國有些明星的稅後實際片酬甚至高過好萊塢一線明星,曾有知名影視公司負責人表示,“中國的藝人是全世界最幸福的藝人,片酬不僅一年一變,而且在雙方合同中,很多藝人要求的都是稅後片酬,稅讓制片公司出。結果演技還那麽爛,這樣的爛明星也就在中國才誕生。”

此外,資深電影人王璐表示:“沒有人計算過,從2002年到2008年,中國電影每年的投資總額變化是怎樣的,但的確與社會資本向影視產業的大量流入不無關系。數據顯示,電影投資主體從2002年的幾十家發展為2008年的超過300家,平均起來的投資成本在幾千萬左右,但有多少家賺了錢?誰又再乎是否賺錢呢?”

在影視圈有一個公開的秘密就是,每年上映的影片中5-8%的影片是賺錢的,本報記者在2005年到2008年所接觸的投資者中,“錢多玩玩電影”的以“賭博”心態為主的投資人並不少,即便有些大投資、大制作的“中國式大片”同樣出現在賠錢影片的行列。

“2008年,中國式大片已有一些風險性的危機,但隨著金融危機的爆發以及2009年華誼兄弟、光線傳媒等影視傳媒公司的上市,加之地產、能源型企業的轉型,熱錢再次融入電影行業。”王璐認為。

據不完全統計,單是華誼兄弟的上市就帶來200億的熱錢進入,至今,已有幾千家影視公司誕生,“中國式大片”繼續前進。

2010年和2011年的影視劇市場基本還是以“大導演、大投資、大明星、大制作”為主要打法,但姜文的《一步之遙》、張藝謀的《金陵十三釵》、馮小剛的《一九四二》等大制作則讓這些大導演都走下了神臺,大導演大制作未必就高票房,有時還會慘不忍睹。

雖然小成本制作的電影在這期間有發過光,但隨著2014年,占據中國富豪榜單前十位的集團,尤其是BAT的大舉進入影視產業,進入10億票房時代的中國電影超越好萊塢貌似指日可待,制作公司計劃投入的上億元投資的影視項目比比皆是,而各路崛起的小鮮肉、網紅身價也暴漲,有些演員因為一部影視劇的火爆,其身價一年之內就會暴漲百倍。據本報記者了解,一線明星的片酬至少在幾千萬元,二線明星的片酬在幾百萬元到一千萬元上下。

天價片酬的“毒瘤”該如何摘除?

即便明星片酬高讓投資者苦不堪言,但一部影視劇的制作終究離不開影視明星。本報記者所熟悉的一些金牌制作人所制作的每個項目中,最重要的一件事就是演職人員的搭配組合,什麽樣的陣容可以使得項目在預售時買出最好的價格才是最核心的問題。

“無論是哪個播出平臺都無法忽視明星粉絲與消費者的感受,這也是通報中的有些內容可以理解為主管部門的出發點是好心的,是想辦好事的。”上述負責人表示。比如,通報要求,各級電視播出機構在電視劇購播過程中不得指定演員、不得以明星大腕作為論價標準,在電視劇宣傳工作中不得對明星進行過度炒作。

那論價標準該是什麽呢?

一個影視劇項目從投資到銷售的整個過程中,明星陣容是最先吸引投資者以及播出平臺的。以電視劇為例,與論價標準相關的就是產品的收視率以及廣告收益,也就是核心的“千人成本”和“收視點成本”,前者指的是某條廣告被1000人次的受眾量看到所需要花費的成本,後者指的是某條廣告每得到一個收視率百分點所需要花費的成本。兩個指標直接反映出廣告的投放成本和播出效率。

毫無疑問,節目收視率越高,收視點成本越低,廣告傳播效果也就越好,廣告時段的銷售價格也就越高,這是一條看得見的商業利益邏輯。同樣的邏輯在電影票房、視頻點播率是相通的,當然在收視率、票房、點播率的追逼下,背後的許多數據也有造假的成分,但能看得見的商業利益都是與明星有著千絲萬縷的關系。

一些投資者與播出平臺表示,若按照通報,大夥就迷惑了,論價標準該如何改革?明星的宣傳炒作的度在哪里?等等的一些問題目前都不明晰。

“問題太多、太複雜,一方面焦灼的投資者需要一個明晰的標準,從而降低明星的成本,能夠將更多的錢放在編劇與其他制作層面,一方面,市場的需求又離不開明星的影響力。”王璐認為。

當然,面對明星的高片酬,又無奈又想有大作為的投資者並非沒有辦法。

例如以片酬入股,去年,李晨、馮紹峰等6名藝人共同成立了東陽浩瀚影視娛樂有限公司(下稱“東陽浩瀚”),註冊資金為1000萬元,其核準日期為2015年10月21日。一天後,當時停牌3個月的華誼兄弟發布重大資產收購計劃,擬以7.56億元收購東陽浩瀚的藝人股東或藝人經紀管理人合計持有的70%股權。也就是說,這家剛成立的公司第二天即以10.8億的估值賣出了70%的股權。但這次並購因項目估值過高、明星股東突擊低價入股等情況備受關註,也引發了諸多質疑,證監會今年開始對於這類收購案進行整治。

6月17日,證監會就修改《上市公司重大資產重組辦法》(簡稱《重組辦法》)向社會公開征求意見。重組新規雖未正式實施,但“放松管制、加強監管”思路非常明晰,規則完善後,炒賣“偽殼”、“垃圾殼”的牟利空間將大幅壓縮,有利於上市公司通過正常的並購重組提高質量、推動行業整合和產業升級。

此外,7月15日,深交所發布《深圳證券交易所創業板行業信息披露指引第1號——上市公司從事廣播電影電視業務》,給影視公司信息披露立規矩。業內人士表示,深交所針對影視類公司細化信息披露要求,有助於平抑影視類項目的概念炒作,促進中國電影市場規範發展,降低上市公司股權融資成本、專註主營業務發展,對市場的穩定和發展起到積極促進作用。

“但市場還是有對策的,比如可分兩個大小合同,一個是明星片酬合同,一個是以明星所在公司或工作室的名義的制作費合約,或者擔任多個職務,拿到制片人、監制等多份職務的酬勞等。”上述負責人表示。

那麽,明星天價片酬的“毒瘤”真的就無解了嗎?

一些影視公司的負責人認為,非也,還是要從根上把中國電影工業體系建立起來才是正事。“編劇、演職人員、後期制作等流程都很重要,整個體系建立起來,才會有好的作品,也才能談得上版權銷售能夠做到最好,消費者還是希望看到好的影視作品。”

十幾萬 十幾 漲到 8000 明星 天價 片酬 究竟 靠誰 誰來 調控
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700元只是小菜?但斌:茅臺是菩薩給大家送錢來的,年底或漲到讓你目瞪口呆!

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2018-01-07/1180217.html

火山君在此將對但斌的采訪整理出來,供投資者參考。

精華語錄:

1,很多人覺得去年的白馬股漲多了,但我認為,他們是越漲越便宜。

2,去年那種炒白馬股藍籌股不是價值投機,只是回歸到正常的現象。事實上,去年漲的好的,都是嚴肅投資,買這些的人就賺到錢了,未來也是這樣的。

3,當時我們說茅臺要到600元,很多人說貴了,但今年就到了700多元,到2018年底的話,大概率會漲到讓大家目瞪口呆。

4,以我們在境外13年的市場經驗看,在美股等市場,一般的專業機構投資者是圍繞1000億市值以上的公司做的。現在A股已經有了這種現象,很多股票的成交量在1000萬以下,大資金進去容易出不來。未來的共同基金、養老基金還是會圍繞核心資產在玩。今年這種風格會加強,特別是A股加入MSCI之後,這個過程是長期過程。

以下是但斌本次發言全文:

我一直在講,茅臺是菩薩給大家送錢來的。貴州茅臺的企業特征比生產香煙的菲利普莫里斯還好,而後者200多年了還能創新高。很少有企業能夠長期提價。茅臺1951年一瓶酒 1.28元的出廠價,今年剛提價提到969元,在計劃經濟時代,它的提價每年增長5.6%,在市場經濟情況下,在這次沒有提價前是每年14.5% 的增長。茅臺如果像菲利普莫里斯一樣提價200年甚至1000年,只要中國的白酒文化不變,茅臺的價值不可想象。假如一個企業的存續周期是200年或者1000年,如果產品的溢價是10%的200次方或1000次方,這個企業能提這麽多次價格,是非常值錢的。

我們做投資喜歡用DCF模型,這個模型的核心是企業未來現金流。如果企業的生命周期是200年或1000年,用這個公式去計算,哪怕只提價3%,其200次方或1000次方,你算一下,茅臺能值多少錢。

剛剛過去的 2017年茅臺是35倍市盈率,按照2018年茅臺的收益和預期來看,大概是29元的每股收益,就是25倍市盈率,到了2018年12月31日時再看,就是36元每股收益,市盈率變為20倍,你說它是便宜還是貴了?

茅臺的中期產能還有3倍空間,這次茅臺的出廠價是969元每瓶,如果再過8年或10年,出廠價提高1650元的話,提高一倍。茅臺今年利潤是280億元,算少一點250億元,到時候就是1500億利潤。這周五茅臺9000多億市值,如果市值能再乘以6,你說茅臺是貴了還是便宜了?

▲圖片來自:視覺中國

放更長遠來看,茅臺真的是一個很好的公司。我說過,茅臺是菩薩來給大家送錢的。很多人對茅臺又諷刺又挖苦,說茅臺跟腐敗聯系在一起,我不知道這個邏輯是什麽。事實上,茅臺現在的需求跟反腐已沒有任何關系了。

當年我們在白酒危機的時候,茅臺250元到180元時一股都沒有賣過。我始終堅信茅臺是中產階級的消費。事實證明我們是對的,但是堅持的過程中是要付出代價的,在堅持的過程中很痛苦煎熬,投資就是這樣。某種意義上來說,茅臺是人們追求美好生活的一個標桿。

如果你真的深入去研究茅臺這個企業,就知道全世界很少有企業有這樣的產品毛利率90%、凈利潤90%。換個企業有這樣利潤的話,就有很多競爭對手加入。但是茅臺別的競爭對手就進入不了,這樣一個企業很多投資者就是視而不見,覺得股價高了。而去年年底伯克希爾突破了一股30萬美金。美股在周五又在創了新高。Facebook、亞馬遜等四大金剛全部創了歷史新高,基本都是接近1000美元每股。如果A股連1000元人民幣的股票都沒有,這個該怎麽說。我們不要看股價的高低,要看這個企業值多少錢。當時我們說茅臺要到600元,很多人說貴了,但今年就到了700多元,到2018年底的話,大概率會漲到讓大家目瞪口呆。

去年有一個新聞,說一個阿姨1973年在銀行存了1300元,去年銀行還給他2684元。在我 五六歲的時候那個阿姨是個富人。如果她當時買茅臺能買200瓶酒。那個酒現在大概值40到50萬元一瓶,200瓶的話,她現在還是一個富人。

當一個企業的產品處於供不應求,大家都趨之若鶩的時候,就跟拉菲、愛馬仕一樣自然有金融屬性存在。像茅臺這樣的公司,歸根結底還是需求端太大,供給端太小了。它的可供給的量是非常有限的,去年我去茅臺的時候,他們高管告訴我要出百家姓酒。538個百家姓,一個姓給20噸就是11000噸;如果給200噸就是11萬噸。現在整個茅臺的產量才2萬噸。所以說百家姓酒就是去搶酒。茅臺永遠處於供不應求的狀態。還有,茅臺是一個很好的快消品,女孩買個愛馬仕可以用很多年,但茅臺一喝就沒了。

還有一點,茅臺是中國的一個好酒,又是一個便宜的好酒。比方說今天晚上10個人吃飯,請紅酒就2000元一瓶,還要說半天是哪產的,一人一瓶都不夠,得2萬多。但如果是茅臺的話,10個人五瓶,就5000元錢,便宜多了。所以從商務招待來說,茅臺是中國最好的東西。更重要的是中國老百姓的財富在大規模增長,茅臺未來的需求就更多了。

美國的崛起不僅僅是亞馬遜、蘋果的崛起,還有麥當勞、肯德基這樣的公司崛起,是全面的崛起。中國的崛起不光需要華為、阿里巴巴、騰訊這樣的企業,還需要如白酒、榨菜、海天醬油這樣的企業崛起。中國有品牌的東西有哪些,實際上就有茅臺。

我們今年在A股有70%多回報,海外基金2017年回報80%左右。我們一半買的是純美股,如Facebook、亞馬遜、蘋果、微軟、英偉達、特斯拉,還有中概股好未來、阿里巴巴、網易、微博,過去幾年我們漲的最好的是好未來。中國人非常重視教育,培訓行業里面有兩個公司,好未來和新東方。從我們調研的情況來看,好未來比新東方更有優勢,這種優勢一旦建立是很難改變的,會越來越強。還有這幾個公司所占的行業比例很低 還是有很大的發展空間。我們2011年就開始投資好未來,差不多有10倍回報,現在還是看好這個公司。

很多人覺得去年的白馬股漲多了,但我認為,他們是越漲越便宜。這些核心的東西漲了這麽多,但格力現在是10倍PE,有泡沫嗎?從全世界來看,它們還是很便宜的,所以去年那種炒白馬股藍籌股不是價值投機,只是回歸到正常的現象。事實上,去年漲的好的,都是嚴肅投資,買這些的人就賺到錢了,未來也是這樣的。

以我們在境外13年的市場經驗看,在美股等市場,一般的專業機構投資者是圍繞1000億市值以上的公司做的。現在A股已經有了這種現象,很多股票的成交量在1000萬以下,大資金進去容易出不來。未來的共同基金、養老基金還是會圍繞核心資產在玩。今年這種風格會加強,特別是A股加入MSCI之後,這個過程是長期過程。比如我國臺北股市加入MSCI之後,市場就圍繞臺積電、富士康在轉。你不買這種核心資產是很難跑贏市場的。

2018年核心資產會繼續向好,這個是長期持續的。還有,這個時代,我認為下一個騰訊、茅臺就是現在的騰訊,現在的茅臺。各行各業也是集中在幾個巨頭手上,趨勢只會更加加強 不會減弱。我們要把這個時代的變遷看懂,投資就是比誰看的遠、看的準、敢重倉、能堅持。

2017年的行情只是一個預演,2018年會更加加強。投機這些東西還會存在,但是不會再成為主流了。

每經記者 劉海軍 每經編輯 吳永久

(本文封面圖來自視覺中國)

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