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万科置业海外:等待万科吹响冲锋号 首募钱厚-Tcoins

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万科置业海外:等待万科吹响冲锋号

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导读: 万科B转H后,万科置业海外这一资本运作平台被搁置,股价表现远远低于绿地香港等壳公司,前期更回归到万科的买壳价。但随着近期万科抛出万亿市值战略规 划,郁亮表现要加速旗下资产证券化步伐,万科置业海外作为上市公司的平台价值逐渐凸显,母公司注入资产的预期,或将成为万科置业海外后市的一大看点。
 
1.核心逻辑及会员观点梳理
核心逻辑:分拆业务上市+发展海外业务,双轮驱动上市平台价值估值修复。
会员观点:
A:1036万科置业海外,原来是想放入资产,形成ABH的结构,但后来万科B转H了,就没有用这个壳了
B:就1036,买它肯定不是赚短线的钱,万科没动作一切都白搭,万科一有动作,肯定会涨。
C:一开始万科收1036定位就类似,535,978,但万科转了H,策略就变了。
B:有了H,万科不急于搞1036,但现在两年过了,随时会搞,先买点放着。
A:郁亮讲,今年利润要做到200亿的利润,旗下资产要加速上市。包括物业,家装,产业地产等。
B:整体来说,1036这个平台可能1-2年内会被使用。万科整体战略是做到一万亿。
 
2.前世今生:万科缘何入主以及缘何搁置
时 间回到2010年,由于楼市宏观调控,万科作为一家A股上市公司,丧失再融资功能。房企纷纷香港买壳寻求融资渠道,万达绿地金地招商等公司均有斩获,而万 科在2012年5月,万科成功完成对南联地产的重组收购。正式完成借壳入港这一战略动作,使当时万科整体ABH股的结构初具雏形。
对于万科买壳目的,当时预期主要是两大目的:
1、 借助香港上市平台发展住宅业务。类似金地商置与金地集团、绿地香港与绿地集团、招商地产与招商局置地的关系,AH双重上市平台,主营业务没有什么区别,两 条线走路而已。如果按这个战略路线走,今天万科置业海外就不是这个市值了,以万科的运作能力,注入一些优质土地进去,很快会做大做强,结果不会比绿地香港 差。
2、注入社区商业资产。这一预期源于郁亮在随后的股东大会上表现“拟将领汇模式引入内地,南联将来发展社区商业”,彼时万科正在进军社区商业,全国已有多个项目储备,并且围绕社区商业的“五菜一汤”模式也在推进。
 
但随后这两大预期并未实现,其中第一条因万科B转H后,自然失去意义。第二条,可能和王石大方向有冲突。当时媒体大篇幅报道王石和郁亮之争,王石一直主张专业化,不碰商业。总之,因种种原因,万科置业海外这一2012年就收购的平台被搁置至今。
 
3.集团万亿市值规划,万科置业应有用武之地
3.1 两年期限已过,万科随时可能有动作

从 股价上看,万科当初以5.6197港元/股价格入主,当时一波上涨足以表明市场对万科的期待,之后由于万科B转H成功,预期未能实现,股价一路下探至6港 元/股,另一方面,根据规定借壳上市两年的资产注入不能超过借壳公司的净资本。受限于这两个原因,万科也一直没有对万科置地海外有所动作。
 
如今,两年的限期已过,结合今年5月份郁亮在股东大会上的表态:
“我希望万科未来能够有更多业务独立上市,成为有若干个上市平台、也是多业态上市平台的一个控股集团,整个平台加起来有1万亿市值”。
 
对于万科万亿的目标市值,依靠单一的地产业务的可能性几乎没有,而作为地产以外万科旗下规模最大的业务,万科物业无疑是最有可能分拆上市的业务之一
郁亮也坦言,“万科物业正准备独立发展,当然包括上市的考虑,本来希望把上市事宜放后面一点,但发现形势不等人,所以现在正加快研究。”如此看来,早前,花样年将彩生活分拆上市的举动着实刺激了万科在物业这一块的神经。
 
除 此之外,万科还拥有包括家装,商业及产业地产,养老等多项极具价值和前景的业务,鉴于目前万科仅有两个上市平台,万科企业承载了集团核心的地产业务,相比 之下万科置业海外目前的主要收入来源仅仅是自有物业的租金收入以及相关的物业费用。其资本运作的空间更为灵活,万科将其作为独立平台运作的可能性也更大。
 
从行业层面看,绿地,复星,万达等企业也都在谋求多平台上市,万科作为行业的一线领军企业,相信自然不会甘心落于人后。万科置业海外的战略价值在这里不言而喻。
 
3.2 横向对比借壳赴港的其他房企
当初在调控之下借壳赴港融资的远不止万科一家,招保万金作为国内四大龙头地产公司早已齐聚港交所,而万科由于B转H股的关系,导致万科置业的价值并没有完全体现出来,但我们仍可以从金地和招商的动向上从侧面来了解借壳上市后的上市公司的发展轨迹。
 
5 月14日金地商置宣布以0.53港元/股配售股份,年内两次配股共集资约25亿港元。并公告拟将配售所得款项中的10亿港元用于增加土地储备,余额用于发 展集团其他项目,同样于2012年借壳赴港上市的招商局置地,6月15日曾宣布停牌,表示集团母公司正在积极研究、制定重大资产重组的相关方案,推动招商 局集团地产板块的整合工作。
 
金地和招商与万科一样,都是在相同的背景下以相同的方式进入香港的资本市场,只不过万科多了B转H这一步,所以招商和金地的运作方式对于我们了解万科看待万科置业海外这一平台的态度具有一定的借鉴意义
 
4.等待万科吹响冲锋号
综 上所述,我们可以发现从一开始万科置业海外的机会就来自集团层面的整合预期,无论是万科B转H成功之前还是之后,主要的看点还是万科是否有意愿有所作为。 不论是借由集团资源发展原有业务,还是成为集团业务整合的平台,万科置业海外对于万科的意义,已经不再像B转H股成功后那段时间一样尴尬。
经过几 年的转型摸索,万科旗下已有众多颇具前景的业务,物业、商业地产、产业地产、家装等等等,基本都从事业部改为独立子公司,预期会逐步分拆上市。按万科的万 亿市值规划,万科AH变成控股母公司,旗下一众独立业务上市,在整体被称为“森林”的生态系统中,大树和小草型的业务生长其间。无论万科置业海外被定为成 何种业务形态,一旦集团开始有动作,以万科的经营能力,万科置业海外的市值将会远远高于现价。

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解析VR概念炒作路徑:遊資沖鋒 機構抱團造勢

來源: http://www.yicai.com/news/2015/12/4731243.html

解析VR概念炒作路徑:遊資沖鋒 機構抱團造勢

一財網 黃思瑜 2015-12-27 19:33:00

在產業人士看來,虛擬現實仍處於發展初期,但市場狂熱的炒作顯然更註重於概念本身,從資金的炒作路徑中循跡,遊資一如既往充當急先鋒,機構則抱團造勢

概念不止,炒作永存。虛擬現實(Virtual Reality,下稱“VR”)概念在2015年下半年的A股市場炒作最為生猛,在這場炒作的“虛擬”和“現實”之間,二級市場資金聞聲而起,狂熱的炒作激情已經蓋過這一概念的真實情況。

在產業人士看來,虛擬現實仍處於發展初期,存有產業鏈不完整、硬件產品質量有待檢驗、商業模式尚未成型、市場規模或不足預期等事實。但是市場狂熱的炒作顯然更註重於概念本身,即便是一直以理性投資為主的機構。從資金的炒作路徑中循跡,遊資一如既往充當急先鋒,機構則抱團造勢。

概念股遭爆炒

資本市場對虛擬現實題材的熱捧與產業界陸續發布的虛擬現實設備不無關系。即便是對產品本身認知不多,二級市場的資金也早已在風吹草動中布局。

2014年,Facebook收購Oculus,虛擬現實概念再度被資本市場關註,到了2015,年國內外多家公司宣布各自在虛擬現實領域的新舉措,國內方面則有暴風科技推出新一代產品、易尚展示與北航成立虛擬現實實驗室等,這些消息一度引爆資本市場虛擬現實概念板塊的爆發。

Wind數據顯示,虛擬現實指數年初至12月24日累計漲167.71%,近60日上漲58.12%,虛擬現實概念的炒作風暴在今年11月份的A市場尤為生猛。且在11月16日至11月20日的一周內,虛擬現實主題集中爆發,當周虛擬現實指數大漲16.10%,11月19日,暴風科技新品發布會的次日虛擬現實板塊更是大漲8%,13只個股漲停。

以易尚展示為例,今年11月份股價最高達到170.79元/股,成為今年下半年以來最高股價,從其盤面走勢來看,9月份左右便開始一路上行,到最高股價累計漲了3倍左右,期間有10余個漲停板。

單以11月份來看,易尚展示就9次上榜龍虎榜單,機構席位與營業部席位現合力炒作。在11月份的機構專用席位中,易尚展示位列機構買入前三名,累計買入11.14億元,11月20日,易尚展示買方前五大席位均為機構,且均是純買入未有賣出金額,累計買入1.85億元;與此同時,易尚展示也是機構在11月份賣出金額最多的個股,累計賣出12.31億元。

同為概念股的嶺南園林為VR的線下體驗渠道,該公司2015年開啟以主題體驗樂園及VR提升產業附加值布局,旗下子公司恒潤科技為VR主題樂園提供硬件設施和內容制作。從盤面來看,嶺南園林近兩個月走勢不俗,其中11月份三次登上龍虎榜單,機構仗勢依舊不輸遊資,買入賣出席位均現機構席位身影。其中,11月3日和11月12日,買賣方中均有三個席位為機構占有。

此外,暴風科技、順網科技(300113.SZ)、水晶光電(002273.SZ)、川大智勝(002253.SZ)等涉及虛擬現實領域的個股也均受到資金的關註,多數11月份的二級市場走勢也十分強勢。

機構抱團造勢

從虛擬現實概念股的資金炒作路徑來看,機構在其中充當著重要的角色。不管是炒作前布局,炒作時順勢而為和炒作降溫後調研做功課,總能見到機構的身影。

在今年下半年虛擬現實概念股爆發前,各路資金就已經悄然布局其中。虛擬現實概念股今年三季報顯示,不少個股獲得公募基金以及私募基金的力挺,機構持有占比不斷上升。

有行業分析師表示,今年在馬不停蹄地參加相關涉足虛擬現實領域的上市公司調研活動。此外,自2015年初以來,多家機構發布虛擬現實市場預測報告,部分研究報告在肯定VR市場樂觀前景的同時,也對技術瓶頸、產業鏈還待完善等方面提出風險提示。

在今年11月份虛擬現實概念股炒作較為火熱的時候,有多家相關上市公司獲得機構紮堆調研,分別有川大智勝、嶺南園林、深天馬A(000050.SZ)、華力創通(300045.SZ)等,其中嶺南園林一天之內就接待了50多家機構前去調研,川大智勝同樣,於11月5日一天接待了40多家機構。

除了國內機構關註虛擬現實概念股之外,外資機構對此也頗有興趣。11月30日,歐菲光(002456.SZ)獲得巴克萊銀行等多家外資機構調研,這些調研中,在了解該公司業務的同時,提到“如何評判國內的VR技術?”這個問題。

這樣的調研潮在12月份概念炒作有所降溫的情況也持續著。深天馬A在12月份接待了兩次調研,其中有詢問關於VR的問題;易尚展示於12月2日也迎來多家機構調研。

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編輯:王樂

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解析 VR 概念 炒作 路徑 遊資 資沖 沖鋒 機構 抱團 造勢
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IPO觀察|不僅券商紮堆IPO,期貨商也正集結沖鋒

紮堆上市的不僅有券商,擬IPO期貨公司正在“集結”,奔赴資本市場。繼瑞達期貨更新招股書之後,南華期貨股份有限公司(下稱“南華期貨”)於3月30日也向證監會報送了新的招股書,在證監會4月13日最新披露的發行監管部首次公開發行股票審核工作流程及申請企業情況中,南華期貨已處於“預先披露更新”狀態。

除了瑞達期貨及南華期貨,目前排隊IPO的期貨企業還有金瑞期貨及弘業期貨。而這4家排隊的期貨公司中僅南華期貨一家目標登陸上證所主板,其余3家皆目標沖刺深交所中小板。

據了解,南華期貨排隊IPO已有近3年時間。根據預披露招股書(下同),南華期貨成立於1996年,是一家經證監會批準經營商品期貨經紀、金融期貨經紀、期貨投資咨詢、資產管理、證券投資基金代銷的期貨公司。南華期貨的控股股東為橫店控股,因橫店社團經濟企業聯合會直接持有橫店控股70%的股權,成為南華期貨的實際控制人。

此次南華期貨沖刺A股擬發行不超過7000萬股。截至2017年年底,南華期貨的資產總計達人民幣127.71億元。根據中期協披露的期貨公司財務數據,2014 年至2016 年,南華期貨的凈利潤指標分別位列行業第13位、第 29位和第18位, 其凈資本指標分別位列行業第 11 位、第 12 位和第 11 位。截至2016年底,南華期貨的凈資本為人民幣12.9億元。此次南華期貨公開發行股票所得募集資金在扣除發行費用後,將全部用於補充該公司資本金,具體用途包括設立子公司、增設營業網點、開展創新業務及兼並收購等。

業績方面,2015年至2017年三個完整會計年度,南華期貨營業收入分別為人民幣8.89億元、7.77億元和 20.42億元,同期凈利潤分別為人民幣8109.18萬元、1.6億元以及1.94億元,其中2017年的營業收入相較前兩年呈直線上升趨勢。

而南華期貨在招股書中表示,報告期內,該公司的營業收入出現波動的原因主要由於公司“其他業務收入”科目中風險管理業務涉及的貿易收入與“其他業務支出”中該類業務涉及的支出同步波動所致。 南華期貨的其他業務收入主要為包括貿易收入、交易所會務費收入等,其中貿易收入在報告期內占比均在90%以上。

公開信息顯示,截至 2017 年 12 月 31 日,中國境內共有期貨公司 149 家。南華期貨表示,長期以來,中國期貨公司盈利模式單一,主要依賴期貨經紀業務。期貨經紀業務對期貨市場高度依賴的盈利模 式導致期貨公司較為依賴外部環境和市場行情,自身抵禦風險的能力較弱。一旦市場環 境發生重大變化,期貨公司的經營狀況將受到較大影響。

上述報告期內,南華期貨的期貨經紀業務收入分別為人民幣5.45 億元、5.89 億元和 5.50 億元,同期公司凈利潤分別為人民幣0.81 億元、1.60 億元和 1.94 億元。

業務區域分布方面,南華期貨集中在浙江上海及廣東設立營業部及分公司。

據了解,截至 2017 年 12 月 31 日,南華期貨在國內共設有 38 家期貨營業部及分公司,其中 13 家位於浙江地區,3 家位於上海地區,5家位於廣東地區。其經紀業務手續費收入中來自浙江、上海和廣東地區的占比較高。

IPO 觀察 不僅 券商 紮堆 期貨 商也 也正 集結 沖鋒
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