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英之見:江山代有股王出 黃國英


2009-01-23  AppleDaily


 

用 理性邏輯,根本不會明白陰謀論者的世界。經常是被害者的角色,人家做甚麼舉動,都是機關算盡請君入甕,連筆者在網誌上分享貓兒的生活照,也有人看成是天地 會互通訊息的暗號,他們的世界實在太過複雜。鑽研股票,重點一定是在生意的本質,銀行業在政府高度介入之後今非昔比,所以前景黯淡,就是如此簡單。甚麼先 壓低收貨再挾淡倉,是無助分析,沒有預測功能。陰謀論厲害之處,是升跌都是陰謀,有無懈可擊自圓其說的能力,亦正因此失卻測市的作用。

揸盈富長建仲穩陣

盲 目唱好,倒不如抽離反思,就算經濟真的復蘇,普羅讀者其實未必有太多人一定要搭這一程股票順風車博發達。面前的變數多到嘔,要非常冒險才有機會收成,但不 是個個讀者身家及心理質素都是大師級,反而做好風險管理,甚至修正心態更加重要。投資原意是改善生活,何必苦苦強求做股神,將回報以至生活的要求降低,人 過得舒適自在是更難能可貴,趁年假不如好好思量。血肉長城陣,源於一個又一個長揸發達的故事,但滙控(005)大爆發的年代,在上世紀早已結束,趁低買必 發無疑,是一個錯覺。假設在03年4月30日沙士時的低點入市,一直持有至上次大牛市爆煲的日子07年10月31日,滙控在同期的股價升幅加上股息,期內 回報115%,平均一年18.5%,只是恒指的一半,甚至絕世悶股長江基建(1038),同期回報也有22.5%,在這個超級大牛市,滙控根本嚴重落後, 其實當時有不少擁躉不滿滙控升得太慢,只不過大家記憶短暫而已。江山代有股王出,滙控03年已過氣。大家不如摒棄成見,穩穩陣陣揸盈富(2800)或長 建,至少風險回報比例合理。黃國英作者黃國英為證監會持牌人士,目前持有滙控(005)電郵:alex@amplecap.com
之見 江山 代有 股王 國英
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意馬太子爺斷送江山

2009-06-25  NExtMagazine





本土動畫製作公司意馬國際,這一年內連番供股配股,但旗下電影《阿童木》仍未夠「水」埋尾,而這套以「中國史上最貴投資動畫」為賣點的電影,製作費已花了超過五億港元!

一手炮製這個爛攤子的,是廿六歲便擔任上市公司副主席的太子爺高偉豪,他將意馬變成自己的大玩具,任意揮霍,結果愈玩愈大,最後連江山也要拱手相讓予永菱通的洪錦標及上海姑爺羅康瑞。公司連番抽水,這兩位新主人看似無奈,其實心中亦有盤算;最終目標是將公司賣予美國片商,期望可以刀仔鋸大樹。

今年十月,製作時間長達三年的《阿童木》將作全球公映,但今年初已辭任意馬主席的高偉豪,只留任創作總監,公司宣傳時只能靠邊站。今年三十一歲的他,畢業於美國加州州立大學財務管理系,不過他未有學以致用,七年前只有廿四歲的他回港,便到父親高長昌的上市公司寶途坐鎮。

寶途本來從事聖誕樹業務,但「一人之下,萬人之上」的高偉豪抱着滿腔熱誠改革,一心將公司轉型,開發當時屬「尖端」的動畫業務;為遷就孻仔,高長昌亦全力支持,把聖誕樹業務出售予私募基金,「寶途」這個殼則留給兒子「大展拳腳」。高偉豪曾多次對傳媒否認自己是漫畫迷,以淡化其玩票形象,但據公司前高層透露,高偉豪實為大細路一名,非常貪玩。

「佢好鍾意漫畫,喺公司返工,西褲袋口位都不時夾着《龍虎門》等漫畫。」意馬前高層說。年少氣盛的高偉豪,在入主意馬初期已揚言,要與美國著名的製片商夢工場和Pixar爭一日之長短。

買起海洋公園

高偉豪的雄圖大計,還包括買起海洋公園。「佢話要以呢個本地品牌進軍世界,喺各地搞主題公園,要同迪士尼睇齊。」 當時公司的資深管理層,對這名剛入主的o靚仔都不屑一顧,認為「由細都睇住佢食奶嘴」,後來有人以政府會干預他收購海洋公園為由,打斷了高偉豪這個夢想。

個性直率的高偉豪,又會因「合眼緣」而提攜新人,不理年資、級別,一開口便加薪百分之五十。「佢知道有同事家中面積『僅』一千呎,仲話『太細』,要代他換三千呎住宅做福利,直頭人事部也嚇傻。」該名意馬前高層說。年報內披露,公司除了持有市值三百萬的會所債券外,○七年意馬添置汽車就花了四百六十多萬;高偉豪亦曾打算以高價打造與公司名相近的車牌,還要「入公數」,結果被當時的財務總監謝志文阻止。

與此同時,高偉豪又奠定公司的 發展方向,即以本地薑的低成本製作,對撼美國Pixar及夢工場動輒億元美金的動畫,開拓全球動畫市場。頭炮是以三千萬美元製作成本,標榜以「平、靚、 正」搶灘的電影《忍者龜》。○七年,《忍者龜》上映,全球票房大收約一億美元,只可惜當時屬新牌仔的意馬,與發行商華納兄弟所簽的條款,是以一次過賣斷電 影版權形式賣片,其後《忍者龜》的影碟及產品賣出,意馬亦未能分大錢,只能收回成本。

《阿童木》燒銀紙

不過,《忍者龜》票房,卻強化了太子爺的雄心壯志,成為其下一部作品《阿童木》電影大肆燒銀紙的動力,將意馬推向深淵。

高偉豪為求高質素的動畫,特意找來曾任美國電影公司高 層的Douglas Esse Glen,與他一起任聯席行政總裁。○八年度,Douglas Esse Glen的董事酬金就有八百六十多萬元,他則領取三百五十萬元。高偉豪除了保持香港總部原有的四百多名動畫師外,更加強美國洛杉磯工作室的生產線,聘請百 多名美國名牌動畫師;個個製作人履歷不凡,粒粒動畫界巨星。據知,這些動畫師身價比香港本土IVE畢業的動畫師貴足十倍,平均年薪要一百萬港幣;意馬○八 年度單是職員薪金開支已達一億八,結果截至去年九月底的業績顯示,半年營業額只有一百五十萬元。而意馬每月開支竟達三千萬元,○三年至今共蝕四億四千萬 元。

本刊向前意馬財務總監謝志文查詢,他不諱言曾提議以合約形式聘用美國 動畫師,但遭否決,更表示意馬現時與他們起初所計劃的方向已有很大出入,「當初以每套動畫三千萬美金成本為目標,但後來美國人手的開支愈來愈大,根本超出 預算。」謝志文更以足球明星作比喻:「一隊波個個係C朗都未必會踢得好同贏,多『名牌』就多意見。」

羅康瑞襟兄拉入局

直至今年初,意馬缺水問題開始暴露,須要配股及供股救亡。有股壇高手之稱的基金經理洪錦標,於○五年已透過旗下基金(Winnington) 永菱通投資意馬,現更乘意馬弱勢增持,由早年五千萬至現時已合共斥資約兩億五,現持股量為百分之二十三點九九,屬第二大股東。上月尾意馬宣布,以每股兩毫 半作四供一供股。是次身兼包銷商的他,加埋所持有價值一億三千萬元可換股票據,便有機會超逾持股百分之三十三點八八的高偉豪家族,成為意馬最大股東。公司今年二月已重組管理層,高偉豪辭任主席一職,由曾任里昂證券的Richard Arthur Witts 擔任,前嘉禾娛樂董事總經理的潘從傑為公司副主席。

羅康瑞去年亦應老襟洪錦標邀請,斥資七千八百萬元入股意馬,半買半送之下取得意馬百分之十二點一四股權,成了意馬的第三大股東。早前他曾向傳媒表示,自己未決定供股與否。洪錦標旗下的Trophy地產基金,對羅康瑞國內的地產項目相當捧場,其基金先後入股在上海及重慶的地產項目。

不 過最近意馬國際大股東Sunni International(由高氏家族持逾五成股權)內的小股東,卻入稟法院要求禁止「贈股」予羅康瑞。其中一名原訴人,持Sunni百分之三股份的林 百堅說,已持股十多年,對高氏家族控制的Sunni「贈股」予羅康瑞,事前毫不知情:「Sunni 這間公司得一名董事,就是高偉豪。在一人董事局下,有人召開會議,左手同右手傾掂數就通過動議,並無諮詢其他股東。」

一鋪定輸贏

被踢出意馬董事局的高偉豪,家住跑馬地樂景園豪宅,閒時仍愛玩車,他有七車在手,當中三架屬跑車。上年五月便曾涉嫌醉酒駕駛被捕,其價值高達四百多萬的599型號法拉利,連人帶車打了兩個筋斗撞向石壆,以致嚴重損毀。

即使意馬連年虧蝕,高偉豪亦無憂,事關意馬前身寶途,○二年將聖誕樹的業務以十一億元出售予高長昌及凱雷基金,手持寶途超過六成股權的高氏還可以獲派特別股息逾五億。據高氏父子的身邊人透露,「賣盤嗰陣高氏分咗五億,當年老爺回購只花了三億!咪當留番兩億散紙俾個仔發展玩吓囉,就算輸咗都夠佢哋食幾世!」喪失公司話事權的高偉豪,現在閒時會與六歲和四歲的兒子出海,享受家庭樂藉以療傷。

熟悉意馬的管理層不諱言:「意馬而家係靠《阿童木》一鋪定輸贏,票房一掂就揚眉吐氣,市值急升,但一唔掂,就要靠洪生頂住喇!」而洪錦標及羅康瑞的最終目標,是將公司整間賣斷予美國片商,賺取以倍數計的回報。

意馬變身「吸水」魔王

1983年:高長昌創立寶途,專門生產塑膠聖誕樹,並於1999年上市。

2002年:高偉豪加入寶途後,公司把聖誕樹業務出售,並轉型為動畫事業。

2003年:受聘美國夢工場,為13集連續劇《Father of the Pride》提供電腦動畫製作服務。上半年電腦動畫收入僅$170萬。

2004年:高偉豪擔任意馬副主席,公布全年業績由盈轉虧,蝕$1,958萬,年內分別進行了兩次供股及配股,集資約$1.28億。

2005年:宣布全球發行《忍者龜》電腦動畫電影,同年發行可換股票據,洪錦標以$5,000萬入股,成為集團第二大股東。

2006年:授出購股權集資$1,364萬,同年九月宣布開拍《阿童木》。

2007年:年初配股集資$4.26億。《忍者龜》上映票房理想,但因以賣片形式賣斷予發行商華納兄弟,只收回製作費約三千萬美元。 年尾再發行可換股票據,集資$1.2億。

2008年:高偉豪擔任集團主席,三度配股,集資共$4.16億,當中,羅康瑞以$7,800萬入股另再獲贈股份,「半買半贈」形式入主成第三大股東。

2009年:年頭傳出財困,員工遭拖糧,高偉豪辭任主席,公司四度以可換股票據、過渡信貸融資、供股以及配股形式等集資共$4.4億。



意馬 太子 斷送 江山
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一紙戰江山 元太科技董事長 劉思誠

2010-06-3  TNM





2010年被稱為「全球電子書元 年」,全球電子紙市占9成的元太科技,卻是出身傳統紙業永豐餘。

紙業龍頭18年前投入科技業,但科技大夢變夢魘,人才流失、資金燒盡,何壽 川緊急從美國搬救兵,找來妹婿劉思誠應戰。

在電子書前途未明時,劉思誠在何壽川支持下、耗資數百億元豪賭電子書市場,5年內主導3樁合併 案,搶得電子紙龍頭地位,但合併過程卻也承接財務重擔。

電子書已經被視為科技變革的起端,蘋果iPad登場,友達、台達電等大廠進場搶食, 開啟紙上戰役的劉思誠說:「永遠要先比對手快二、三步,才能生存。」

四月的中國揚州市,三元橋小學的教室傳來朗朗讀書聲,但 這堂課不用黑板、粉筆和課本,老師跟學生都拿著政府配備、半張A4紙大小,○˙八公分厚的電子書,這是揚州市電子書進校園的第一堂課。

課剛 講完,劉思誠沒理會其他官員與媒體,逕自走去詢問導師:「用起來如何?」「挺好,體積小、重量輕…」還沒說完,劉思誠馬上打斷:「挺好就不用說了,請說不 好的讓我改進。」

小廠卡位商機

也難怪劉思誠急。雖然元太E-Ink的電子紙目前全球市占率還高達九成,但友達Sipix和台 達電Bridgestone的電子紙都宣稱今年加速量產,面對競爭者來勢洶洶,元太五月宣布五年投下五億美元(約新台幣一百六十億元),在中國生產電子 紙,也跟南京鳳凰出版集團合資成立內容平台,搶攻全中國三億學子的教育市場。

電子書閱讀器技術早在一九九八年就有,但直到亞馬遜 (Amazon)二○○七年推出Kindle,這項老技術才引爆新商機。亞馬遜挾強大內容平台優勢、以每本九.九九美元價席捲市場(美國單本實體書約二十 四美元),不到三年,市場估計已賣出三百萬台以上。看好電子書商機,光是台灣就有元太、友達、台達電、鴻海、華碩、友達、英業達、振曜、台達電、廣達、仁 寶等業者投入,總投資超過新台幣一百五十億元。

這場來得既猛且快的商機,劉思誠早在二○○五年就開始準備,以致於當友達、台達電等大廠猛然 醒來開戰時,他早已坐穩戰略位置。從二線的面板小廠鹹魚翻身,成為全球第一大電子紙廠商,元太走過的卻是充滿荊棘、三度轉型的突圍之路。

元 太科技由永豐餘集團於一九九二年轉投資成立,是台灣成立最早、卻也最小的面板廠,一九九六年開始量產,在柏青哥和車用定位系統市場技術卻比不上日商;一九 九九年左右,友達奇美等面板五虎都相繼設立四代、五代廠,元太仍只有一條二.五代的生產線。

突圍轉虧為盈

「當年元太還被戲稱 為面板界的搖籃,因為只要有新面板廠成立,下個月就少了一大批人。」十年內元太換過四任總經理, 連永豐餘大當家何壽川本人都曾二度兼任。

身為何壽川連襟的劉思誠,台大數學系畢業,赴美取得紐約大學電腦博士後就留在美國,自行創立電腦軟 體公司,在美過了三十多年逍遙生活,但這份悠閒卻因何壽川開口劃下句點,「當年我創業他 幫了很多;現在他需要幫忙,我怎能不回來。」

二○○一年,元太每股虧損高達六.三六元,一口氣虧掉十五億元:「我從來沒有待過像元太這麼 大、虧損卻這麼多的公司。」他到元太的第一項工作,就是協調資金。銀行雨天收傘,幾個大 股東想撤資,「有時會半夜從床上驚醒,因為我夢見元太在銀行的戶頭沒錢了。」

劉思誠知道,在大者恆大的面板界,像元太的小蝦米要殺出重圍, 只能靠找對商品。他在二○○三年率面板廠之先,轉入可攜式DVD播放器(Portable DVD)市場,二○○四年首度轉虧為盈,營收從七十億元大幅增加至一百二十億元,EPS四.二六,讓元太這隻晦暗了十年的醜小鴨,搖身變為金雞母。

研 發拉高門檻

但隔年,友達等大廠看準這塊年成長率高達六成的大餅,立刻以成本優勢殺進,每部產品價格從一百九十九美元,一路降到一百四十九美 元。元太二○○五年EPS又跌到負○.三四。

「這一戰給我的教訓是,要拉高技術門檻,才能讓同業追不上。」同年劉思誠又看到電子紙技術,並 獲何壽川全力支持:「他(何壽川)認為這個技術很可能影響整個紙產業的未來,既然不能忽視它,不如參與它。」

當時,全球電子書市場不到十萬 台,劉思誠僅花一週,就決定買下飛利浦電子書顯示器(EPD)部門。

在併購案之前,元太每年研發費用占營收都在二.五%上下,但併購當年研 發費用暴增近九千萬元,占營收近三%,隔年元太成為SONY電子書eReader的供應商,雖然當年出貨量並不大,然而二○○七年元太成為亞馬遜電子書 Kindle的電子紙供應商,Kindle上市後一炮而紅,元太聲名大噪,更轉虧為 盈,EPS一˙八四元,毛利率暴增二倍以上。

劉思誠進入第二局豪賭,又花了新台幣九十三億元,併購虧損累累的韓國中小尺寸面板廠 Hydis。這一步讓生產線增至四條,卻也苦吞下Hydis的虧損,負債比從二○○八年的三六%,大幅攀升到二○○九年的六二%。

豪 賭趁危併購

「當時買下的Hydis只是空殼,罷工超過三個月,客戶早就跑光了。」現任Hydis執行長的黃建中回憶:「劉董帶著我一一拜訪 客戶,又跟韓國員工斡旋,才有訂單回流。」

有了被對手輕易超前的經驗,這次劉思誠不顧一切也要搶得先機,二○○九年金融海嘯最烈時,他再次 不理會財報上的難看數字,花了七十億元併購世界第一大的電子墨水供應商E-Ink,市場質疑劉思誠此舉又是一場看不見未來的豪賭。

劉思誠 說:「其實談併購時,美股幾乎每天跌五百點,連我都覺得心裡毛毛的。」但何壽川卻很簡單地告訴他:「這個危機才是機會。等到你不怕時、人家也不怕,機會就 沒了。」

何壽川這段話支撐著劉思誠走下去,讓元太搶到最佳戰略位置,在二○○九年底,電子書市場一片大好時,元太早已抓住上游全球最大的電 子紙的材料廠美商E-Ink,一躍成為全球最大電子紙廠商,也抓穩了下游電子書前二大客戶亞馬遜與SONY,整合上中下游,等於壟斷電子書的發球權。元太 二○○九年前二季因為認列Hydis虧損,但第三季起受惠電子書熱銷,轉虧為盈,全年EPS為○˙四元,營收約一百六十億元。

挑戰另闢藍海

但 今年初上市的蘋果iPad,卻被認為極有可能重創電子書,因為iPad不但具電子書功 能,還可播放影音等附加價值;而電子紙技術還停留在黑白,雖然元太表示將公開全彩色、觸控及軟性電子紙技術,卻一再延期,也讓法人質疑電子書的未來。

在法說會上,劉思誠像個教授,從蔡倫造紙悠悠開始說到電子紙的 發展,但面對法人尖銳提問這次會不會又被友達等大廠追上,他收拾起溫吞的學者樣,強勢回 應:「元太在電子紙技術上超前對手二年,我們用盡集團資源,友達只用一個部門而已。」

二度發現藍海卻又敗北,科技老兵將再次開闢新戰場,這 一次,他不想輕易被超前。 蘋果iPad VS.電子書

劉思誠小檔案

生日:1949.1.12

學歷:紐約大 學電腦博士

現職:永豐餘集團副總裁、元太科技董事

家庭: 已婚、育有2子

經營哲學:就算是二流的經營人才,共同努力,也會有一流表現。

小辭典 電子書

電子書是將書籍內 容數位化後,用電子書閱讀器來閱讀,可以分出章節、頁次及翻頁。以一台Kindle 2為例,大約可容納超過1,500本書籍。

目前超過9 成的電子書閱讀器,都採用Eink的微膠囊電泳顯示技術,優點是不需背光源、不傷眼、可在陽光下閱讀,但缺點則是無法顯示彩色影像或動態影片。 後記

劉 思誠做生意霸氣很重,但脾氣卻十分溫和,老員工描述:「我聽過劉董最生氣時說的一句話,是『你實在…你實在…怎麼會讓這種事發生呢?!』」

喜 怒不形於色,業績滿意時,他會打上紅領帶,對業績不滿意,他不開口罵人,卻以不打紅領帶表示警告。

有老闆罵員工「垃圾、混飯吃」而挨告,而 元太員工對老闆領帶「察言觀色」,也是一絕。



一紙 紙戰 江山 元太 科技 董事長 董事 劉思 思誠
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紡織老店拚獲利 市值逆勢攀升 力麗集團營建、新事業撐起江山

2010-8-30 TTW




紡織業起家的力麗集團,走過三十五個年頭後,發展成為以紡織、營建、新事業三足鼎立的完整架構,旗下並有力麗、力鵬與力麒三家股票掛牌公司。在ECFA簽署與營業所得稅調降利多挹注下,紡織業前景持續看好,加上觀光、環保工程等新事業,成了集團再躍起的祕密武器。

撰文·吳美慧

當 大多數傳統產業出走到海外設廠,力麗集團卻逆向思考,堅持固守台灣。不到海外設廠,倒不是力麗集團特別「愛台灣」,而是力麗主力產品的聚酯加工絲或是力鵬 生產的尼龍粒,生產線幾乎已全數自動化。加上電費占生產成本達三成,相較之下,在台灣生產的成本還低於中國。因此,力麗集團決定利用台灣的優勢持續擴大產 能,從成績單來看,策略是成功的。

「過去十年,每年我們的產線都在擴充。」力麗集團第二代掌門人郭銓慶說。之前因涉及前第一家庭弊案辭去力麒建設董事長職位,如今走出弊案陰霾,重回工作崗位,儘管未在集團中的公司掛名,但身為長子,各公司的布局與規畫仍瞭若指掌。

重研發才有競爭力

「除 了研發,還是研發!」許久未接受媒體專訪的郭銓慶說,憑藉這點,力麗與力鵬才能夠在激烈的競爭環境下,生存下來。其中,力鵬打敗德國成為全球尼龍粒最大生 產廠,日產量一一○○噸;力麗的聚酯加工絲月產量九四五○噸,在國內排名第三。由於產品品質優良,縱使單價較同業高,下游廠家依然願意多花錢向力鵬、力麗 購料,以增加產品的產出率。

在產業位置上,力鵬與力麗同屬於化纖領域,因此,兩家公司在二○○七年進行產品整合,並以LIBOLON︵力寶 龍︶為核心品牌,是目前亞洲地區唯一橫跨尼龍、聚酯領域的公司。整合不到三年,今年剛好天候變化激烈以致天然棉歉收,人造纖維需求大好,加上中國限電,供 給量不足,只好轉向台灣下單;因此,激勵尼龍粒與聚酯加工絲售價一度大漲兩成,今年力鵬、力麗業績表現不俗。抓到絕佳難得的機會,力麗與力鵬今年每股獲利 有機會創近十年新高。法人估上述兩家公司今年每股獲利上看一.八元,因此帶動股價上漲,推升市值。

在集團中,力麗與力鵬扮演著傳承紡織本業的角色,獲利隨著景氣而波動。相較之下,以營建為主的力麒建設顯得活潑許多。從營建為出發點,並延伸到觀光、休閒與環保工程領域,發展迄今頗有集團的架構,儼然成為力麗集團中的新興集團。

力 麒長期深耕台北市,推案也以台北市為主,奠下立於不敗之地的優勢。「未來三年的推案大致都敲定了。」郭銓慶自信地說。七月,力麒推出在中正博愛特區牯嶺街 豪宅案「力麒麒御」。加上完銷的「力麒太和」及尚未認列的「力麒蕭邦」與「力麒麗麒」等,下半年推案總金額九十億元。另有天母西路、中山北路六段都更案, 以及新莊等地的新推案,因此郭銓慶對力麒未來兩年營運表現充滿信心;法人推估力麒今年每股獲利將達二.二元。

力麒觸角深入中台灣

除深耕台北市,力麒也嘗試跨出台北縣市。去年十一月,該公司以每坪三百萬元高價,標下台中七期、歌劇院旁三八八坪土地,未來將推出超豪宅,這一役能否讓人耳目一新?除測試力麒在其他縣市的推案能力,也攸關公司的獲利表現。

力 麒從營建為出發點,也積極尋找事業的新天地,觀光休閒以及環保工程,成了事業的另一片天。力麒規畫出不同的營業項目,利用不同的轉投資公司作為區隔。在環 工部分,從汙水處理到海水淡化,都是業務範圍,並成立了綠山林與東山林兩家公司來營運。其中,綠山林在○四年與高雄市政府簽約「楠梓汙水下水道系統BOT 案」,已從去年底開始營運,全能運轉時的汙水日處理量約七.五萬噸,可帶來年營收六.五到七億元,淨利約一.六六億元。東山林則在二○○五年與宜蘭縣政府 簽訂「羅東汙水下水道系統BOT案」,該案將分三階段開發,第一期已在去年七月營運,日處理量一.五萬噸,可帶來年營收一.五億元,獲利五千萬元。

在 觀光事業方面,則交由轉投資的儷山林公司負責,並區分為儷山林、日月潭儷山林、花蓮儷山林等公司來負責;其中,儷山林是為北投纜車而成立的特許公司,力麒 持股四八%,該纜車全長四.八公里,不到三十分鐘就可以從北投到達陽明山。由於北投纜車能否興建還處在爭議階段,若能過關,有機會成為力麒的金雞母。

飯店方面則以「哲園」為品牌,在日月潭有「日月潭哲園會館」,同時還規畫在墾丁與花蓮插旗,一旦多點式的飯店陸續開張後,將成為國內新興的飯店集團。環工與飯店都是目前最夯的行業,力麒有機會成為集團中,最有「錢」景的公司。

力麗集團07年年底至今年8月中市值變化2010/8/20集團總市值:296.77億元1/19~8/20市值波段增幅:15.79%

 


紡織 老店 獲利 市值 逆勢 攀升 力麗 集團 營建 新事 業撐 撐起 江山
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储能业井喷 铅酸电池再谋“江山”

http://www.21cbh.com/HTML/2010-11-16/yOMDAwMDIwNjIyOA.html

在狂热的储能技术争霸赛中,铅酸电池决意要抢占一席之地。

2010年6月1日,财政部、科技部、工信部和发改委曾联合下发《私人购买新能源汽车试点财政补助资金管理暂行办法》(下称《补助办法》)。其中规定,享受政策补贴的新能源汽车的动力电池不包括铅酸电池。

但这似乎并没有影响到铅酸电池从业者们的壮志雄心。

“锂离子电池与铅酸蓄电池相比确实比能量高,但受制于电池制造技术和电池管理系统的研究短期内很难获突破,3-5年内并不能助推电动汽车的产业化。”中国电器工业协会铅酸蓄电池分会副理事长、超威电源有限公司(00951.HK)(下称超威动力)副董事长周龙瑞表示。

中 国电器工业协会铅酸蓄电池分会副理事长、浙江汇同(控股)电源有限公司(下称浙江汇同)副总裁朱文武表达了相似的意见。在他看来,电动汽车很可能重走电动 自行车发展的道路,“可能不超过3年,马路上就会到处都是铅酸电池提供动力的汽车,那时国家很可能默认铅酸电池的地位。”

实际上,因为亲身经历过电动自行车在“夹缝”中发展,倒逼执管理部门承认的“光辉历程”,《补助办法》对铅酸电池厂商信心的打击似乎有限。

“车间都建了,设备也上了,一旦国家有政策,铅酸电池作动力的电动汽车大规模发展只是时间问题。”周龙瑞解释。

这并非狂妄之语。其实,去年6月25日,工信部发布的《新能源汽车生产企业及产品准入管理规则》,也曾将使用铅酸电池的混合动力汽车列为成熟产品,可首先进入产业化发展。

除此之外,得益于铅酸电池储能技术的成熟性和安全性,几乎所有铅酸电池生产企业都相信,未来在给汽车提供动力的领域,已有百余年发展历史的铅酸电池将率先实现产业化。

然而,眼下的形势却也让这些企业懈怠不得,要获得更多国家政策的支持,只有进一步提高铅酸电池的性能并稳步延长使用寿命才是最后制胜的法宝。但无论如何,铅酸电池已经准备好,弯道超车的最好时机,就是现在。

价廉制胜?

周龙瑞认为,廉价、低速、短途的电动汽车才更容易获得消费者的青睐。

据中国电器工业协会铅酸蓄电池分会数据显示,我国铅酸电池生产企业接近3000家,年产能约为1亿万千伏安时。根据不同的用途,铅酸蓄电池大致分为起动用、动力用和固定用三大类,分别用于汽车的启动照明点火、电动车辆的牵引和通讯、电力等的备用电源用途。

尽管铅酸电池还未获得国家相关的补贴政策,但因为对新能源汽车和风光电场储能发展方向和市场需求的预期,稍有规模的企业几乎都开始涉猎动力电池储能技术。

以 天能国际集团(00819.HK)(下称天能动力)为例,这家20世纪80年代末靠生产电动自行车用铅酸电池起家的公司,如今已是中国最大的动力电池生产 商之一。但天能动力并不满足于此,目前,它700多万千伏安时的年产量中,有20%是电动汽车用铅酸电池、锂离子电池和风光储能电池。

去年,天能动力的研发总投入约为2.1亿元,占到总销售额70亿元的3%。因为考虑到锂离子电池的市场火爆程度,“2.1亿元研发投入中,有60-70%是用于锂电的。”天能集团董事局主席张天任坦言。

但这并不意味着张更偏向锂电池的市场,“锂电池做动力电池离产业化更远,才需要更多的研发投入。”

实 际上,天能集团目前与奇瑞汽车和众泰汽车分别进行了不同技术路线的项目研发。与奇瑞的合作中,天能集团为其提供4个12伏、150安时的铅酸电池。实验数 据显示,这个48伏、150安时的电池组,每次充电可行驶150公里,电池寿命理论上约为3年,电池售价在2万元左右,汽车售价约为5万元。

与众泰合作的项目中,天能集团为其供应100个3.2伏、100安时的磷酸铁锂电池。这个320伏、100安时的电池组,每次充电可行使260公里,电池寿命理论上为10年,电池售价接近10万,汽车售价为21万。

天能动力副总裁杨元玲介绍,除去中央和杭州市政府的补贴后,众泰的这款电动汽车在市场上的售价约为10.5万。

但他认为,如果一定要购买一款电动汽车,消费者可能还是会选择奇瑞汽车,“因为10.5万这个初期投资还是有点大,可能减少购买需求。”

此 前,业内对电动汽车性能的期望值,约是时速最高可达120公里/小时,一次充电可行驶200-300公里。但周龙瑞认为,廉价、低速、短途的电动汽车才更 容易获得消费者的青睐,“充一次电行驶100公里,时速在60公里/小时左右,关键是要价格便宜,这样的车才适合我国的国情。”

颇多“看好者”

这并非丰田首次向外界展示对铅酸电池的兴趣。

与中国的新能源汽车补贴倾向略有不同,去年,美国总统奥巴马对外界宣布的24亿美元支持48个项目发展“下一代电池和电动车”研制与生产中,其中包含6680万美元支持铅酸电池的项目。

据 公开资料显示,这6680万美元中,3430万美元用于支持Exide Technologies(埃克赛德科技公司)研究铅—炭电极技术生产先进的铅酸电池;3250万美元用于支持East Penn Manufacturing Co.(东宾制造有限公司)生产超级电池。

把铅酸电池作为电动汽车动力来源研究的还有日本。11月10日,一家常驻大连的日本公司来到浙江长兴,作为丰田汽车的先遣部队,来中国寻找铅酸电池生产商作为合作伙伴。在全国考察一圈后,其选定了长兴的一家厂商。

“初步合作意向已经达成,丰田将与我们共同研发、生产汽车起动电池和动力电池。”被丰田选中企业的决策者透露。

实际上,这并非丰田首次向外界展示对铅酸电池的兴趣。浙江省蓄电池行业协会秘书长姚令春透露,其7月份前往日本参观丰田的展馆,“展出的两款新能源汽车中,就有一款以铅酸电池作为动力电池。”

发达国家的对于铅酸电池的认可,无疑给了中国的铅酸电池制造者巨大的信心。在回答铅酸电池提供动力的电动汽车何时能够批量生产时,朱文武给出的时间是明年6月。

早于两年前,朱文武所在的浙江汇同联合一支原属于通用汽车的科研团队,共同建立技术平台,开发出一款铅酸电池提供动力的汽车。

他介绍,这款增程式的家用电动汽车,时速最高80公里,续航里程分为100公里和150公里两种,售价将在5万元以内。

“其中电池的成本是1万元,考虑到铅酸电池是可以回收的,电池的成本实际只有6000元。”朱文武表示,浙江汇同将为电池提供3年的质保服务,“我们测算的电费是4元/公里。”

与浙江汇同开发新品牌的电动汽车不同,超威动力选择与车企合作。“因为做汽车和做电池的原理并不一样。”周龙瑞解释。

但是,因为《补助办法》中享受政策补贴的新能源汽车的动力电池不包括铅酸电池,与超威动力有合作的江淮、安凯、力帆等众多车企,均暂停了对使用铅酸电池电动汽车的研究。这让周龙瑞多少显得无奈。

“锂离子电池的汽车技术不成熟,没办法发展;铅酸电池因为得不到政府的补贴,也不可能很快发展。”周说。

污染之痛

3000家企业中只有1200家获得了生产许可证。

铅酸电池生产商们已为铅酸电池动力汽车勾勒了美好的未来,却仍然难以彻底消除人们“谈铅色变”的顾虑。

姚令春介绍,因我国现在生产的铅酸电池都是阀控密封的,所以在使用端并不存在污染问题,“但是冶炼铅矿和生产铅酸电池的过程中,如果管理措施不当,就会有产生污染的可能。”

姚认为,原生矿的冶炼,不管是铅、铜还是铁,都可能造成污染,这是采矿行业的共性问题。对于铅酸电池生产厂家来说,“严格把控环境管理,所谓的铅污染就是可控的。”

超威动力便是这方面的佼佼者。11月10日,超威动力于去年10月新投产的厂房中机器轰鸣,4万平米的空间中干净、整洁,并未有任何烟尘、气味和污水。

周龙瑞告诉记者,此间厂房的投入约是2.1亿元,其中土地基建花费3000多万,生产设备是5000多万,剩下的除了流动资金、日常开销和人工薪酬,很大一部分是用在环保成本上。“我还没有核算过环保成本,但是这间工厂比我们以往的环保成本又提高了10%。”

但超威动力的努力并不能代表整个行业的进步。实际上,就在11月1日,《晶报》才刊登消息称,深圳一电电池技术有限公司多名员工在体检时查出血铅含量超标。

“除 去设备落后的原因,企业时有发生操作工人血铅超标事件,可能是管理不到位,包括对于工人劳动保护用品的使用培训。”意大利非凡集团公司高级技术经理张振芳 认为,最近几年中国不少企业的生产设备已经和国际同步,“在设备条件一样的情况下,中国在铅酸电池企业的管理上,确实还存在改进空间。”

对此,中国电器工业协会铅酸蓄电池分会理事长范广雨坦言,早在2003年,国家质检总局就在铅酸电池行业实施了生产许可证制度,将生产过程中的环保不达标列为否决项,“但目前从事铅酸电池生产的3000家企业中,只有1200家获得了生产许可证。”

中国电器工业协会铅酸蓄电池分会秘书长徐红告诉记者,作为一个充分竞争的行业,铅酸电池企业的平均利润率约为5%。但前300家企业的产能占我国年产能的90%,“大企业的利润来自于规模量产,小企业未获得利润,难免以低投入、轻环保维持生存。”

而在美国,因为普遍较高的环保意识,2003年统计的前100种飞逸性铅排放源中,电池制造商排放占总飞逸性排放量的0;前100种点铅排放源中,电池制造商排放占总点源铅排放量的4%以下。基于此,EPA(美国环保署)已经从主要污染源列表中删除铅酸蓄电池制造。

华南师范大学化学与环境学院院长陈红雨介绍,我国铅酸蓄电池行业总体来讲是分散的。美国一共只有50多家铅酸电池厂,因此,他建议,“现在我国铅酸蓄电池行业应该向着重组的趋势发展,慢慢地走向垄断。”

弯道超车

超级电池的研发已经箭在弦上。

尽管现在的铅酸电池在结构上、特性上,已经比以往的技术有很大的提高,但在锂电池高性能的巨大压力下,铅酸电池的技术升级也成为生产商们不得不考虑的问题。

据了解,铅酸电池的正极板生产工艺可以分为形成式极板、管式极板和涂膏式极板。以固定型用途为例,形成式极板电池的寿命最长,约为30-50年,管式极板电池的寿命约为15年,涂膏式极板电池的寿命接近10年。

在动力电池用途上,主要是涂膏式极板电池和管式正极板电池,前者的深充放循环寿命(DOD80%)约为500次,后者则可以达到1500次以上,其成本也比涂膏式正极板电池高20%-30%。因此管式正极板电池更适于动力牵引用途。

而锂电池的循环寿命理论上则可以达到3000次。此外,在重量比能量上,铅酸电池在锂电池面前也显得略逊一筹。铅酸电池的重量比能量约是40瓦时/公斤,锂电则是200瓦时/公斤。

不过,在中国工程院院士杨裕生看来,铅酸电池的性能仍有极大提升空间,比如超级电池(UltraBattery)。

他介绍,超级电池是将超级电容器与铅酸电池的并联使用(外并),进化为内并,将双电层电容器的高比功率、长寿命的优势融合到铅酸电池中,在保持外并提高功率、延长电池寿命优点的同时,又能简化电路,提高比能量,并降低总费用。

而在许多铅酸电池生产企业,超级电池的研发已经箭在弦上。

“我们正在研究,理论上来讲它可以发电流放电、快速充电,寿命也是惊人的。”周龙瑞判断,如果研发成功,超级电池的性能必将超过锂电池。

朱文武也告诉记者,浙江汇同将要产业化生产的电动汽车就是用超级电池的反应机理,“性能将比现在的铅酸电池好3倍。”


儲能 井噴 鉛酸 電池 再謀 江山
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華星光通熬過泡沫、深耕中國龔行憲搶下中國光纖半壁江山

2011-1-3  TWM




隨著中國光纖到戶建設進入高速成長期,華星光通已成為大贏家,市占率高達五成。華星光通成功的背後,不僅是人稱﹁光纖創業教父﹂的龔行憲第三個創業代表作,也是網通泡沫後,少數得以存活並達到策略轉型成功的案例。

﹁這是有心栽花花不開,無心插柳柳成蔭啊!﹂回想自己前後三次的創業經驗,龔行憲談到華星光通這家他所創辦過最小的公司,如今卻實現了中國光纖到戶的遠大夢想,並預計二○一一年在台灣掛牌上市,龔行憲開心到眼睛瞇成了一條線。

華星光通於一○年十一月中在興櫃市場登錄後,短短不到一個月時間,股價最高已漲至六十七元,大漲超過一倍,這家搶攻中國光纖近半市場的光纖元件大廠,就是由被尊稱為﹁光纖創業教父﹂的龔行憲所創立。

早年在台灣讀完成功大學後,便在矽谷念書、工作,至今已超過四十年的龔行憲,一九七四年加入惠普光電部門。在那個充滿機會的年代,龔行憲展開他的創業歷 程,其中第一家公司SDL,後來用四一一億美元賣給JDSU,高達新台幣一.三兆元,創下歷來收購案的新高。至於他創立的第二家公司松光通訊 (Pine),後來也被東芝旗下的OpNext購併。

公司搬回台灣

撐過網通泡沫轉型成功

華星光通成立於一九九九年,當時是光通訊產業的極盛期,○一年初,華星光通在美國募到最後一筆錢,但網通泡沫很快就破滅,一直燒到○三年,資金已幾乎用 完。龔行憲說,眼看公司就快撐不住了,因此當時公司下了一個重要決策,就是把公司從矽谷搬回台灣,﹁台灣不僅接近客戶及市場,研發及製造實力都很強,讓華 星光通的實力更上一層樓。﹂當時因為最年輕而被龔行憲選為總經理的張裕忠說,這個決策在當時的確很掙扎,因為幾個創辦人都在美國待很久了,回台灣薪水要大 減,但想到這是大家創立的公司,﹁只要一口氣還在,公司怎麼可以關?﹂於是,說服了老婆、小孩,大家都搬回台灣,加上智融、中鋼等股東支持,公司就這樣重 新來過。

相較於當時許多仍留在矽谷的同業,或是只有搬一半回台灣的公司,如今都已紛紛倒閉,華星光通不僅存活下來,還因為技術及量產不斷精進,成為光纖通訊產業中的佼佼者。

由於網路視訊的使用愈來愈頻繁,從Facebook (臉書)、Youtube到雲端計算,頻寬永遠嫌不夠,對光纖傳輸的需求也愈來愈高。而在這個領域中,關鍵技術就是傳送和接受的零件,能否作到更快、更 多、更好?華星光通創始的六人團隊,包括龔行憲及五個管理階層,全都出身惠普光電部門,專長從磊晶、晶片到封裝,集半導體、光電及封裝等光電技術於一身, 讓公司的競爭力得以超越同業。

在光纖元件的發展上,原本日商三菱是主導者,但華星光通崛起後,目前已追上三菱。與龔行憲是柏克萊同學、回台創辦台揚科技的現任橡子園合夥人許賜華說,﹁ 目前三菱僅有發光的產品,華星光通在收光與發光都已具備,競爭力較三菱更強,其中光纖收光器元件的全球占有率已達全球前二大。﹂

及早卡位中國

搶得光纖到戶龐大商機

目前華星光通的主要客戶包含思科、日本NTT、華為等,國內則有前鼎、台達電等。從營收比重看,目前十億餘元的營收,最大比重來自大陸,共占六成,美國三成,台灣及日本則占一成。中國大陸營收比重如此高,主因就是華星光通搶到中國光纖到戶(FTTH)的市場。

事實上,從前年起,大陸光纖到戶的市場就已開始成長,○九年及一○年,一級城市進入高速鋪設期。華星光通也因耕耘較久,且產品好用又便宜,○九年及一○年 大陸市場的營收,從三億元跳到六億元以上,取得中國四到五成的市占率,也就是說,每兩個光纖到戶的家庭,就有一個是採用華星光通的光纖元件。

根據預測,由於大陸市場規模大,未來光纖到戶的鋪設將往二、三級城市擴展,並且一般預料要到二○一三到二○一四年才會達到高峰。因此,不僅意味著中國光纖 到戶市場,未來三年仍能維持高速增長;而且,三家電信公司甚至打出一級城市在三年內光纖到戶頻寬要達一○○M,以目前最多4M或8M的頻寬,等於平均要再 成長二十倍左右。

根據大陸專業的光纖日報指出,光纖器件生產中心目前已轉移至中國大陸,包括四川光恒、亞派光電等都是競爭者;但台灣的華星光通最大優勢在於能製作出品質優良的晶片,且擁有自動化量產線,也是全球十G器件出貨量最大的廠商之一。

另外,被稱為﹁投資銀行教父﹂的宋學仁,目前也持有華星光通二八○○多張股票,主要是因為智融創投的基金時間到期,因此把原有持股賣給宋學仁。宋學仁的投資眼光精準,從先前私募入股京城銀行,到參與興櫃的慕德生技現增,此次再投資華星光通,都受到市場關注。

龔行憲謙虛地說,華星光通能有現在的地位,是﹁能力加上運氣﹂,不過,科技業的競爭,往往能力更重要,也因此華星光通才能熬過網通泡沫的試煉,站上高峰。隨著中國光纖到戶市場大幅成長,華星光通的機會將愈來愈好,難怪龔行憲要說,﹁這真的是無心插柳的結果!﹂

龔行憲

出生:1945年

現職:華星光通董事長、橡子園創投執行合夥人學歷:柏克萊大學w電機博士、成大電機系經歷:創辦SDL、松光通訊

華星光通

成立時間:1999年

主要產品線:光纖通訊元件業績:今年前11個月營收9.8億元,上半年EPS1.79元


華星 光通 熬過 泡沫 深耕 中國 龔行 行憲 搶下 光纖 半壁 江山
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它靠一顆晶片 搶下山寨半座江山

2011-1-17  TCW




聯發科董事長蔡明介曾說,「昨日山寨,今日主流。」用這句話來形容一月十一日掛牌上市的奕力科技,再適合不過。

二○○四年底創立,奕力算是國內最晚成立的驅動晶片公司,目前在全球驅動晶片市占率排名第六,但在手機驅動晶片,卻高居第一。尤其奕力一開始就切入山寨手 機,現在每十支山寨手機就有五支用它的驅動晶片,穩坐山寨王寶座。從一個個山寨營裡,奕力找到獲利的果實,過去四年,每年每股盈餘都至少五元以上。

保德信基金經理人葉獻文分析,二○○四年,手機螢幕正從被動式矩陣液晶螢幕(STN-LCD),轉型到薄膜電晶體液晶螢幕(TFT-LCD),市場上的同業在研發新產品之餘,還要顧到舊產品。

晚出發的奕力科技,無包袱一身輕,專注於開發新品。也因為是新公司,歐美品牌手機廠的訂單幾乎都被同業瓜分,奕力董事長黃啟模和總經理魏倫武除了持續向品牌手機敲門,也前往當時被認為是二、三級市場的中國。

切入山寨手機 大廠看不上,它當作練兵

六年前,魏倫武在中國花了半年時間觀察山寨手機生態,他發現,同業看不上中國市場,都是歐美市場銷售完,如果有剩再銷往中國,也沒有後續服務,「他們(山寨手機)是有一餐、沒一餐,」「我覺得潛力很大,」魏倫武說。

嚴重時,驅動晶片可以缺貨一、兩個月,導致出不了新機。且因沒有大量研發人員,很多技術遭逢瓶頸。

最大的問題就是「白屏」(螢幕無法顯示),一支手機夏天可以用,冬天就不行;深圳可以用,帶到北京則一片空白。探究原因,問題出在「靜電」,冬天或在北方,天氣乾燥,容易產生靜電訊號干擾,讓液晶螢幕故障。

黃啟模解釋,品牌手機廠用的晶片也有這個困擾,他們透過其他的零件和設計來處理,但「我們可以用一顆晶片解決它。」只是品牌手機廠認證時間長,沒那麼快接受,他於是想,為何不到山寨市場練兵?

看好中國需求 出動一軍待命,兩年成名

當別人用二軍心態在經營中國市場時,奕力卻是精銳盡出,部署二十位工程師在中國北、中、南,隨時待命,可在一天之內馬上幫山寨手機解決問題。

黃啟模記憶猶新,二○○五年時,眼看中國十一長假來臨,他備了比平時多出四倍的貨。這是一場賭注,望著滿屋的庫存,黃啟模不禁擔心,「如果沒成功,這麼多貨豈不是要賣上一年?」但心中另個聲音,壓過他的恐懼,「萬一熱賣,(但我沒有準備),不是落得錯失機會?」

一開始,情況平平,直到二○○六年八月十五日,黃啟模和魏倫武永遠都記得這個日子。這天,原本文風不動的接單傳真機,突然吐出一張張訂單,「手伸到窗外都可以接到單子,」黃啟模形容,創業兩年就為了等這一刻。

原來,奕力一顆晶片就可以解決白屏問題,當時價格又比外商便宜一○%,在市場發酵成熟。中國市場做生意不是靠廣告,是靠口碑,市場裡誰的晶片好,電話一拿 起來,從深圳到北京全都知道,如果市場轉向,單子會來得又快又急。隔年,在對手還沒來得及應變下,奕力一舉搶下六成市占。

不過,過去兩年,山寨手機成長趨緩,同業也開始低價搶單,奕力科技在手機的市占率由六成退到五成;營收雖然放大,但毛利率已經由二○○七年的二六%,往下修到二○一○年第三季的一六%。如何跳脫只靠一顆晶片打天下的模式,是公司未來的課題。

一位投顧公司的半導體研究員直言,手機驅動晶片成長沒有驚喜,現在所有小尺寸驅動晶片都在找下一波成長動力。

卡位觸控商機 進攻品牌手機、平板電腦

奕力科技這兩年進攻品牌手機,已有兩成營收來自前十大品牌手機,現更積極打入平板電腦的觸控晶片。

魏倫武認為,現在是觸控晶片的「卡位期」。算算,目前至少有三組晶片設計公司想搶觸控晶片。一為傳統觸控晶片公司,以禾瑞亞科技為代表;二為驅動晶片公司,像是奕力科技;三是電腦周邊晶片廠,以聯陽半導體為首。(見表)

奕力的優勢就是原有的山寨客戶,iPhone一年出貨量約八千萬支,山寨手機則為一億九千萬左右,這是最大的觸控晶片市場。

山寨機是個很短線的市場,相對強調速度與多樣化,而非品質。但觸控晶片不是標準品,每一台平板電腦或智慧型手機都要客製化設計,技術比驅動晶片難。 特別是接收觸控訊息的靈敏度,從設計之初就必須思考消費者怎麼使用產品,想得要更透徹。黃啟模坦承,驅動晶片要開出第二顆獲利產品,很少人成功,三年前為 了要做觸控晶片,他開始幫公司工程師換腦袋。

他舉例,以前一掉案子大家就會跳腳檢討,但是他現在告訴員工,慎選客戶和專注才正確。過去奕力一年可以接下近千個驅動晶片案子,但是去年三月至今才接下一百五十件觸控晶片案子。他強調量少質精,希望員工在設計產品之初,能夠多思考。

現在奕力一個月出貨十萬顆觸控晶片,一顆毛利率至少五成起跳,能否在今年的平板卡位戰獲得一席之地,將成為奕力下一波成長的關鍵。

【延伸閱讀】提早卡位觸控晶片的三路人馬

代表公司:禾瑞亞原主力產品:傳統觸控晶片 卡位利基:最早切入觸控晶片廠商之一目前進度:電容觸控晶片已占營收30%

代表公司:聯陽原主力產品:電腦周邊晶片 卡位利基:打入聯發科手機平台目前進度:手機觸控晶片月出貨量達20萬顆,預估2011年占營收20%

代表公司:奕力原主力產品:驅動晶片 卡位利基:山寨手機晶片龍頭,已有5成客戶基礎目前進度:觸控晶片月出貨量達10萬顆,預估2011年占營收10%

資料來源:元大證券、永豐證券


它靠 靠一 一顆 晶片 搶下 山寨 半座 江山
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蔡宏圖重臣扮黑臉 幫少主顧江山

2011-2-14  TCW




一月二十八日,農曆過年前最後一個星期五,資產高達四兆六千億元的金控龍頭國泰金控,上演人事大地震!

最受矚目的,莫過於被外界視為「蔡宏圖(國泰金控董事長)人馬」的國泰金控及國泰人壽副總經理李長庚升任國泰金控總經理,並兼任國泰世華銀行(以下簡稱國泰銀)總經理。之前因病退休的國壽前總經理黃調貴,則重出江湖,出任國泰人壽副董事長及董事。

在鎂光燈外,鮮少人注意的是,一月二十八日,國壽同時頒布數項組織調整的人事命令,其中最重要的,莫過於蔡宏圖長子蔡宗翰升任國泰人壽副總經理,下轄人 資、法務、秘書、契約、保戶服務和最新成立的不動產投資部和不動產管理部,在國壽六個副總中,管轄範圍相對大,也成為國壽有史以來最年輕的副總經理。

這波國泰金人事大地震,意義重大!意味蔡宏圖與胞弟蔡鎮宇自去年六月分家、結束兄弟共治之後,蔡宏圖的人馬站上第一線,準備迎接國泰金的新未來。

對蔡宏圖來說,國壽是蔡家起家的本業,本來就是自己的地盤,由老臣黃調貴和兒子蔡宗翰牢牢看緊。真正耐人尋味的是,李長庚兼任國泰銀總座,這是國泰金控合併世華銀行八年多來,首度由世華銀行體系以外的人出任此一職位。

任務敏感!得擋下人情投資與放款

究竟李長庚跨足銀行總經理,任務何在?根據記者從多個管道得到的資訊顯示,國泰銀現在面臨的最大困難,是長期以來不同勢力糾結造成的人情放款。熟悉國泰銀 內部運作者透露,國泰董事會的成員,會直接打電話給銀行承辦單位,「交辦」做哪些投資和放款。因此,嚴控人情投資與放款,就成為李長庚上任後的關鍵任務。

這個任務有多敏感?這次國泰金人事調整,居然在召開董事會五天前就曝光,以往國泰金各種人事布局,通常「見光死」,這次提前曝光,更不禁令國泰內部各派人馬,互相猜疑,是否有人刻意放話。

在蔡宏圖花了八百億元,從蔡鎮宇手上買回家族投資公司的股權後,國泰銀的人情放款和不同勢力糾結等問題,已經成了蔡宏圖未來要掌握這龐大帝國,不得不處理的問題。

一位熟悉國泰的金融圈人士就表示,「人壽面臨的問題,是一個大環境的衝擊……,再過兩、三年,就會回復一年賺兩、三百億(編按:去年自結虧損二十九億元)……,銀行的問題是,如果把獲利扣掉呆帳準備,它並沒有賺很多錢。」

責任重大!改正風氣,整頓雙引擎

可想而知,李長庚的角色,就是替蔡宏圖「扮黑臉」,梳理內部盤根錯節的勢力、改正錯誤風氣。往更長遠看,更是替少主蔡宗翰顧好江山,讓國泰銀和國壽這兩具 引擎未來一起加速前進。「現在李長庚出來做,就是因為國泰(金控)不可能有人有能力去整頓銀行,」熟悉國泰運作的金融圈人士強調。

李長庚加入國泰二十五年,不但是標準的「國泰寶寶」、血統純正,更是蔡宏圖信任的重臣。由於被看好,李長庚也成為國泰金當年重點培訓的人才,於一九九四年 被派到美國賓州大學華頓商學院進修,畢業之後,他曾經創下五年之內,從科長一路升到金控副總經理的超快紀錄。兼任金控策略長時期,他更主導國泰標下中聯信 託二十家分行、合併第七商銀等,讓國泰銀一躍成為民營金控中,分行數最多者。

但李長庚深諳在家族企業中的生存之道,認識他的人,多半會用「低調」、「謹慎」來形容他。

一月二十七日,國泰董事會召開前一天,原本預計出席國泰徵文頒獎活動的李長庚,當天早上突然取消行程,讓大批媒體撲空。因為優秀、低調又謹慎,也讓李長庚能在複雜的家族企業裡,得到同樣也不愛出風頭的蔡宏圖的信任。

再度掌權!熬過冷凍期,站上第一線

然而二○○九年二月份,隨著當時蔡鎮宇重掌大權,李長庚在國泰的地位,一夕之間由紅翻黑,被拔掉了金控發言人和策略長的位置。他身邊的友人回憶,從當時到 去年六月,蔡鎮宇主政的時期,李長庚的辦公室可以用「門前冷落車馬稀」來形容,甚至國泰人還開玩笑的說,「人家說他門口裝警報器,不能進去耶,」足可顯示 那段時期他的被冷落和抑鬱。但李長庚並沒有選擇離開國泰,反而靜靜待在蔡宏圖身邊,並且幾乎把全副精神用在創立國泰金控經研處。

隨著蔡鎮宇離開國泰、兄弟共治結束,李長庚又由黑翻紅,「大家都知道CK(李長庚的英文名字)會重掌權力,」一位外資金融產業分析師這麼說。果然,去年六月,蔡鎮宇離開國泰後的第一個董事會,李長庚就立刻被拔擢進入董事會擔任董事。

一位李長庚的友人就指出,其實國泰銀人情放款,「他(李長庚)平常就有在擋,所以國泰銀的呆帳率才會低於同業平均。」現在,「名實相副」的真正被派上第一 線,挾著蔡宏圖的信任,李長庚是否能成功替老闆「扮黑臉」,為未來的少主接班披荊斬棘,不只國泰人在看,金融圈也是高度關切。


宏圖 重臣 黑臉 幫少 主顧 江山
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江山易改 巴黎

http://blog.yahoo.com/_6TLACXZVBOZGXZUIY5NCVMWRHY/articles/570343/index

自從進入了這間上市公司工作後,已經沒有寫Blog、沒有看股市多時,現在一看,指數還是20,000點上下,想必是各位朋友別來無樣吧?!

這間公司連蝕幾年大錢,我進入之前已經知道,抱著能夠了解事情的原因,就能解決問題的信念,非常樂觀地以為以自已的數字調查經驗,很快便能發現這間公司的死因,就能改善她的業績。

死因是知道了,但一如發現了Cancer是因為過度吸煙、過度飲酒....等等一樣,你永遠聽到還有人為這些惡習辯護,而不肯改變自已。

面子真的是很重要的,只要還未看見棺材?

我 從這間上市公司確認了一個Graham說的投資的法則,不要買生意蝕本公司的股票,避開它。不是因為行業週期、大環境、宏觀經濟...等等因素,而是人。 因為一間公司的成敗,決定在最上層的人,而不是最低層的員工,所有的財務數字,只是反映這個管理人的能力,品性,而他的品性是很難改變。

而強將手下是沒有弱兵,只要上層有能力、肯面對、承擔,跟著他的整間公司的員工,就也會認為公司有能力。
一如有Steve Job對唯美的狂熱,做成他的員工就能堅持、並以為Apple是最好、自已是最好。因此,一間賺錢的公司的管理層變動,我們就要非常小心了。

在這間公司只是幾個月,令我深深明白我的前半生非常幸福、幸運,能夠跟著一個嚴厲、堅強的老板,如果不是的話,我的命運將會十分糟糕了。

最後希望給一點意見年青的Blog友,一個好的老板,較一份薪水高一點的職業更加重要,你得到的不只是一份職位、金錢,而是一份能擇善的智慧和品性、及一班和作你一樣是未來非常有前途的同事、朋友。

品性難移,若在年青時候建立這種品性,更能適應江山變動,或者移動江山還是你們也說不定!

江山 易改 巴黎
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全球最大汽車維修零件廠頭號悍將 率東陽打下歐美江山 吳永祥接班掌舵

2012-2-20  TWM




東陽在去年年底進行接班交替,吳家老三吳永祥接任總裁兼總經理,這位業務悍將在中東、美洲及歐洲開疆闢土每戰皆捷,他打下江山的奧祕何在?為何他見過的客 戶,訂單都跑不掉?

撰文‧劉旭曜

金龍年九天長假,東陽新任總裁吳永祥幾乎足不出戶地待在家門內,有時在庭院餵魚、逗狗,有時在自己種了一二十年,長到兩三層樓高的台灣欒樹、桃花心木、帝 王椰子等林園之間漫步沉思,他在想,今年東陽的業績、毛利要怎麼像自己種的樹一樣,至少提升五%?

吳永祥上任時,宣示集團未來六年業績將翻轉一倍達六百億元;然而,二○一二年國內外形勢嚴峻,背負著無形的壓力,他需要縱橫國際汽車市場,好好沉澱思考!

度過如同閉關的九天,出關後的吳永祥神清氣爽、洋溢自信地說,中國市場今年可望恢復正常,維持五%的成長,東陽應該有高於五%的表現;而日本核震、泰國水 災將促使該地車廠釋出訂單,也有助於東陽的OEM業務。

坐上總裁位子,吳永祥了解到必須以總裁該有的高度思考集團發展,事實上,這幾年他做的最重要也最得意的是整頓改良工廠,這種內行人看門道,「寂寞」的工 作,他覺得萬般重要,因為「工廠整頓不僅僅是硬體改善,人也要跟得上,人才跟上了,就會帶動技術跟上」,他進而點出,其實,「就是在做人才與技術的培養 庫」。這東陽所有提升的根源,也是吳永祥六年業績要倍數成長的戰略憑藉。

而累積三十年攻無不克的戰績,則是吳永祥的另一武器。

東陽從摩托車零件起家,轉型到汽車零組件市場的過程中,都是由老大吳永豐固守後方基地,老二吳永茂發動策略指揮方向,而真正「提著膽子」披戰袍深入市場, 打下東陽國際市場半壁江山的,正是老三吳永祥!

海外長征 業績成長五百倍三十年前,東陽營業額不過四億元,從摩托車零組件的售後維修市場起家。當年,擅長謀略的吳永茂認為,東陽若想壯大,一定要轉型發展汽車售後 維修市場,並且走出台灣到國際市場接受競爭挑戰。在大哥吳永豐的支持下,吳永茂帶著吳永祥兩人連手出擊,展開東陽的三十年海外長征。

這一轉變,讓東陽的格局大開,躋身世界舞台,其中,美國、義大利是最難打、最關鍵的兩大市場,也是吳永祥一戰成名,展現高超業務力的主戰場。

吳永祥回憶進入美國市場之初,當時的車主需要維修零件時不是找原廠,就是回收零件的黑市天下。「根本還沒有AM(售後維修)市場的概念。」他去到人生地不 熟的美國,第一件事情就是著手市場調查。

「當時市場流行什麼車子?哪一類零組件的需求最大?市場價格如何?開發模組的成本?每一個細節都得確實掌握」,做完市調回到台灣,吳永祥一口氣提出要開發 二十種品項,大約須投入四千萬元的投資計畫。

「所有人聽到這個天文數字,都打個大大的問號!」對當時一年營業額在四億元之譜的東陽來說,砸四千萬元的風險之大可以想見。不過,吳永祥半開玩笑地說, 「總得裝滿一貨櫃成本才划算吧?也不能只賣一種品項吧?」一開始,吳永祥採取的作法是避開原廠,直接找上專賣回收零組件的商家,提供與原廠品質有得拚,價 格卻比原廠便宜多多的東陽產品。

他說,原本做汽車零件回收的商家,貨源不穩定,有如靠天吃飯,東陽提供完整的產品、服務到位,利潤又好,很容易攻占業者心防。就這樣,東陽的海外售後維修 市場從初期一個月兩百萬元的業績,做到如今一個月十億元,成長五百倍。

細心體貼 讓客戶死心塌地全心投入海外市場,吳永祥連結婚日也不忘經營客戶,在他的大喜之日,所有中東、東南亞、美國的大客戶不遠千里,全都到齊了,只見隔天老婆歸 寧宴一結束,他竟丟下新婚太太「披甲」上陣,陪客戶應酬去了。

吳永祥雖說經營客戶「沒什麼撇步」,其實輕鬆的背後是細心地耕耘。副總吳淑珍形容,「只要客戶見過吳永祥,訂單一張都跑不掉」,客戶個個對他死心塌地,他 不只拚勁驚人,體貼的程度也讓客戶「足感心」。

吳永祥「挺」客戶,贏得客戶的用心,可從最近一次的例子窺得一二:一位以色列客戶的倉庫因火災而付之一炬,庫存燒得精光,損失慘重不說,如果重新下單補足 庫存,起碼要耗費半年時間,而眼前他就有幾十個貨櫃待出,結果吳永祥二話不說,在最短的時間內把幾十個貨櫃的貨,一次出足給他,替他解決燃眉之急。事後, 這位客戶特地送上一件黃金打造的龍,表達感激!

不僅如此,吳永祥也深諳滿足客戶一次購足的道理,絕對做到每一款車所需的零組件都能在第一時間供應,讓客戶沒有缺貨、補貨的煩惱;相較於原廠售後服務無法 及時回應車主立即的需求,東陽總能永遠跑第一,不論服務、時間、價格,在在讓客戶滿意,自然客戶就跑不出吳永祥的手掌心。

說穿了,讓客戶「非得向你買不可」,就是吳永祥經營客戶稱霸市場的核心要旨。

靠著「非我不可,非我莫屬」的戰鬥氣勢,吳永祥不但攻下美國,且占有美國售後維修市場八成市占率,戰功彪炳,之後他與吳永茂乘勝追擊,瞄準義大利,放眼後 面的大歐洲市場。由於義大利汽車零組件廠商的生產製造扎根深,外來品很難打進市場,這場台義大戰打了八年,最終決勝的關鍵便在於「就地設廠,就地供應」。

吳永祥主張直接推進義大利設廠,並挑選人工耗用少,運費成本高的保險桿著手,讓東陽站在與對手同樣的基礎下競爭,卻能在效率、價格略勝一籌。歷經八年,東 陽終於打敗最大競爭對手UniCar,並在歐洲售後維修市場站穩一席之地,就此摘下全球汽車碰撞零組件的第一大。

在外打仗靠官兵,面對從零開始的高難度市場,吳永祥治軍嚴謹,只看市占率。「沒達到要求,就是要罵!」要求業務人員「是不是每一個點,都贏過競爭對手?」 有沒有做到讓客戶「非我不可」?

帶兵衝刺業務的同時,吳永祥在○三年接任台灣開億總經理,跨足管理領域,開億在他整頓下,順利轉型掛牌上市,打開管理視野後的他,對「業務」內涵有了新體 認,開始要求業務「幫客戶訂業績」,跟著他征戰多年的吳淑珍說,「哪一個客戶每個月應該下多少訂單、多少櫃的貨」,都訂出目標加以追蹤,而且「不僅追求業 績,也開始重視利潤」。

改善廠務 生產效能大躍進歷經二十年以上的業務「外功」修為,近幾年,吳永祥轉向整頓工廠及自動化工程;廠務的改善很難立刻算出績效來,卻像練「內功」,他練得很有 心得與成就感。

吳永祥砸下重金汰換機器,一台身價高達三千萬元的射出機器,他全面更新,讓產品從入料、射出成型、塗裝到包裝上架流程就此一氣呵成,生產速度因而提高三 倍;同時工廠的運輸主通道改成九米寬高,並鋪上縱橫軌道,塑件、鈑金的運作產能因此分別提高一九%、七五%。

他甚至設計地下專用隧道,所有鈑金廢料通過輸送帶運送壓模,一貫化又能提高廢料出售價格。未來,這套工廠流程也將逐步複製到東陽全球其他工廠。

吳永祥形容自己擁有不斷的好奇心,每天都樂在迎接挑戰,,「愈是別人做不來的,我愈有興趣挑戰嘗試。」歐、美整體汽車零組件市場中,售後維修市占率約二、 三成,遠不及代工的七、八成,以吳永祥海外售後維修市場操兵的戰果與經驗,這不啻是未來倍數成長的空間所在。

這幾年,東陽在前總裁吳永茂的操盤經營下,已在中國打下售後維修、代工兩大支柱,提供東陽穩健營運的基礎。吳永祥接手的,是一個全新格局的大戰場,有長年 國際征戰的「外功」淬煉,又歷經廠務、管理的「內功」修為,吳永祥的任督二脈早已通暢,所謂未來六年集團業績倍增的目標,應是手到擒來。

吳永祥

出生:1957年

現職:東陽事業集團總裁兼總經理經歷:台灣開億總經理、東陽事業 集團副總裁

學歷:中原大學化工系

家庭:已婚,育有一女一子

東陽

成立時間:1967年

董事長:吳永豐

總經理:吳永祥

資本額:55.48億元

主要業務:汽機車零件

近三年營收及EPS:


全球 最大 汽車 維修 零件 頭號 悍將 東陽 打下 歐美 江山 永祥 接班 掌舵
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每月盯人民幣業務進度 勤跑對岸拜會銀行 何壽川親自督軍 打下永豐金中國江山

2012-3-5  TWM




資產超過一‧二兆元的永豐金控,一直不是國內十六家金控資產排名的前段班,但在人民幣業務上的發展,卻屢次讓人眼睛一亮,不論是發行點心債、兩岸美元匯 款,或者是中國銀行間債市買賣權,都拿到第一名,永豐金控大家長何壽川又在這當中扮演什麼樣的角色?

撰文‧許瀞文

今年二月二日,金管會才剛剛開放國銀投資人民幣債券,兩周後永豐銀行便宣布,香港分行拿到了中國銀行間債市的買賣權,成了第一家進入中國債市的台資銀行。 這件事看在港資、陸資眼裡或許並不稀奇,但對這幾年深耕人民幣市場的永豐金控董事長何壽川來說,在發展中國策略藍圖上,他又邁進另一個新的里程碑。

早在二○一○年八月中國就開放境外機構能參與中國銀行間債券市場買賣,根據中國人民銀行資料顯示,目前已經有超過五十家全球金融機構擁有中國銀行間債市交 易權,但台資銀行一直受限於台灣法令沒開放,始終無法參與,直到今年二月金管會刪除相關規定後,台資銀行才得其門而入。

準備充足 鬆綁後拔得頭籌根據中國人民銀行統計,二○一一年中國銀行間債市發行量超過人民幣七.五兆元,但永豐銀香港分行這次只拿到人民幣二億元,不到市場發行金額 的一%,額度是否太少?永豐金控策略長張晉源表示,香港分行與國際金融業務分行(OBU)合計的存款約有人民幣二十一億元,「二億很夠用了,對去化香港分 行的資金很有幫助,做得好會再申請額度。」張晉源強調。

永豐銀香港分行也找了有良好互動的中國工商銀行,作為債券交易的託管行,藉由多面向聯盟,加深未來彼此合作關係。

在香港的台資銀行中,永豐銀並非最大,為何能在政策一鬆綁後,立刻拔得頭籌?「我們在一○年底中國開放後,就把相關文件準備好,再加上過去發行點心債的經 驗,因此台灣法令一解禁,五天後就立刻收到人行通知。」張晉源認真地說。

看似簡單,其實不然,永豐銀近幾年在人民幣業務上大有斬獲,包含發行點心債、兩岸美元一日通、參與中國銀行間債市交易等,皆由何壽川親自督軍,「每個月定 期的主管會議,何董一定會問人民幣業務的進度,在各重要場合也不斷提到人民幣的重要性。」張晉源說。

何壽川近幾年更勤跑中國,也和中國最大的商業銀行──中國工商銀行,建立良好互動,且頻頻拜會人行、工行相關部門主管,才能讓每項業務順利進行。

在人才訓練上,永豐銀也在半年前祕密培養「人民幣AO部隊」,從分行及總行中挑選負責大中華區業務的績優員工約兩百人,給予人民幣業務訓練課程,各事業體 的主管都是講師。

「大概從○八年政府政策慢慢開放後,何董開始積極拜會工行,每次行前他一定做足功課,他會去看工行的新業務,如中東、歐洲、南美洲海外分行的最新業務進 展,再去跟工行交換心得。」一位永豐金控高層提出他的觀察。

建立品牌 成台資企業首選去年二月,永豐金證券(亞洲)也和工行旗下的工銀國際合作,在工行與人行協助下,三月就拿到人行的審批合格通知,成為全球第一家發行人民幣 點心債,並且順利將資金匯回中國的券商,也一舉打響永豐金證的市場知名度。

永豐餘和永豐金控雖然都是何壽川旗下企業,但談到合作可是公私分明,不會因為掛著「永豐」兩個字格外禮遇,「當初還有匯豐、中銀、渣打等外資投行去爭取永 豐餘點心債承銷,我們的優勢在一開始就提出完整的離岸與在岸資金運用架構。」永豐金證券債券部副總黃黎明說。

由於中國是外匯管制國家,大額資金進入中國都不容易過關,「我們以股東貸款管道,也就是利用永豐餘開曼借款給永豐餘開曼境內子公司的方式,獲得人行審批 後,再匯回境內。」黃黎明說。

打響第一炮後,永豐金證券(亞洲)還拿下陽光能源及新焦點的點心債承銷,但受到景氣下滑及太陽能產業前景不明的影響,外傳甚至有虧損,張晉源也坦承這兩檔 成績不理想,不如預期,「但至少我們建立了經驗及領導品牌,台資企業想發債時會第一個想到永豐金證券。」到香港募集點心債已經成為台資企業募資的另一管 道,回顧台資企業赴海外籌資歷史,鮮少人記得早在一九八九年時,永豐餘紙業就已經率先到海外發行海外可轉換公司債(Euro Convertible Bond,簡稱ECB),財務操作靈活度也是業界聞名。

接下來,中國政府極力想將人民幣國際化,成為除了美元、歐元外的第三個主要貨幣,在何壽川帶領下,永豐金控旗下的永豐金證券,是否有機會成為台灣第一家拿 到時下最熱門的RQFII(人民幣境外投資者)資格,值得外界期待。

永豐金控近年積極投入人民幣業務

項目 主辦單位 效益

點心債 永豐金證券

(亞洲) 為中國永豐餘、陽光能源、新焦點主辦券商。

兩岸美元一日通 永豐銀行 開辦至今,累積匯款超過40億美元。

中國銀行間債市買賣權 永豐銀行香港分行 額度為人民幣2億元,有效去化香港分行存款。


每月 人民幣 人民 業務 進度 勤跑 對岸 拜會 銀行 何壽 壽川 親自 督軍 打下 永豐 中國 江山
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涉江山集資案 衢州公安局副局長被查

http://www.yicai.com/news/2012/08/2006122.html

江衢州市公安局副局長蔡建明因涉民間集資案件被調查一事,隱約揭開了一些地方權錢網絡生態鏈的一角。

昨日,《第一財經日報》從衢州市政府一官員處證實,蔡建明已被有關部門帶走,該案件目前還處於調查取證階段。

有知情人士向本報透露,蔡建明被調查,是由於其在擔任江山市公安局局長期間,與從事非法集資的擔保公司有牽連。

司機開擔保公司

衢州市公安局工作人員稱,蔡建明是和他的司機一起被紀委帶走的。內部雖有「經濟原因」的傳言,但沒有人能確知蔡建明被調查的原因。一名工作人員稱,他聽說蔡建明的司機參與開辦一家擔保公司,蔡建明可能與這家公司有牽連。

有消息稱,蔡建明所涉集資案件涉案金額達數十億元。但截至發稿時,這一數額未得到證實。

公開資料顯示,蔡建明出生於1963年8月,浙江杭州人,1984年10月加入中國共產黨,1981年10月參加工作,大學學歷。

他曾任武警浙江總隊杭州市支隊三大隊大隊長、司令部副參謀長,武警浙江總隊衢州市支隊參謀長、支隊長,衢州市公安局黨委委員、紀委書記、督察長等職。

自2006年起,蔡建明擔任江山市公安局局長,而江山市去年以來幾家因非法集資案被制裁的擔保公司大部分均成立於2006年前後。

這似乎也是他人生最為輝煌的一段時光。在蔡建明的帶領下,江山市公安局獲得了「全省模範公安局」、「全國優秀公安局」等榮譽稱號。

據2011年浙江省公安廳舉辦的「十大警界先鋒」評選候選人事蹟材料,蔡建明在江山市公安局局長任上,曾要求每名局領導輪流吃住在辦公室,將原來全市100多個農村警務室撤並為47個,並要求每個派出所重點建設好調解室。

2012年,蔡建明從江山市公安局局長升為地級市衢州市公安局副局長。

公務員參與集資

江山是浙江一個經濟相對落後的縣級市,地處浙江、福建和江西三省交界,常住人口僅46.79萬。這座有3300多家中小企業的小城,民營經濟較為活躍。2011年,該市實現地區生產總值201.04億元。

去年以來,江山市爆發了多起較為嚴重的民間集資案件。

截至今年6月底,江山市取締、註銷各類非法和不規範擔保機構114家,刑事立案20多起,依法打擊犯罪嫌疑人30餘人。其中較大的「銀通擔保非法集資案」涉及債權人3900戶,案值2.2億元。

民營經濟活躍的浙江同時也是民間借貸危機和民間非法集資案件的高發地。此前,浙江的溫州、麗水等地均爆發過大規模的民間非法集資案件。

有消息人士對本報稱,浙江民間借貸的一個重要特點是,有相當數量的政府工作人員捲入其中,不少政府工作人員的家屬參與放貸。而由於消息靈通等便利條件,參與放貸的政府工作人員家庭很多都能在危機爆發之前「脫逃」,收回資金。

2011年7月,江山市紀委、組織部等五部門曾在當地媒體上重申「禁止黨員、國家工作人員參與非法民間融資」。不僅如此,江山市每一位黨員、國家工作人員都被要求籤訂一份自覺抵制非法民間融資的承諾書。

而一些債權人認為,這一做法事實上成為讓公務員資金及時抽逃的一種信號。


江山 集資 衢州 公安局 公安 局長 被查
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一個領袖打天下,六項制度定江山

http://xueyuan.cyzone.cn/guanli-lingdaoli/234574.html

一個企業家跟我抱怨說,「我現在的身份,就兩字:家長。在家裡是家長,在公司還是家長。可是,孩子難管,家長難當啊。」我一聽,笑了,說:「你一定沒看過『非常6+1』吧。」企業家很不解,這哪兒跟哪兒啊?

我跟他解釋說,現在的社會,是80、90後這些年輕人的時代,好多的家庭都是「非常6+1」,爺爺奶奶、外公外婆、爸爸媽媽,加上一個孩子。孩子就是家裡的小皇帝,集萬千寵愛於一身,所以,這管教孩子有難度。其實,我們的企業家也一樣,何謂企業家?說白了就是企業的家長。這個家長也一樣,養孩子容易,管孩子不易。用句老話來說,那就是「打江山容易守江山難」。

不過,話又說回來了,說是守江山難,其實也不然。那麼,如何守住江山,基業長青?關鍵在於治理。治理的依據又是什麼呢?我們看到,當年周武王向箕子詢問治國的常理,箕子告訴他,大禹治水有功,上帝就把九種大法賜給了禹,治國的常理因此定了下來。這九種大法就是歷史上的「洪範」。這是最原始的治理綱要。

同樣,明太祖朱元璋戎馬生涯,驅元順帝於漠北,一統江山,開大明基業,可謂馬背上打得天下。明朝建國後,朱元璋在有識之臣的輔佐下,一手策劃了明朝的一切典章制度。其中,所設計的典章制度包括了政治、經濟、軍事等方面。比方說,在政治方面,朱元璋推翻了實行千餘年的宰相制度,規定中央官制不設相職;實行分封制度,建立諸藩。在經濟上,實行了重農抑末的經濟政策。另外,為了配合國家財政經濟的需要,朱元璋還建立了一套體系嚴密的基層稅收制度——裡甲制度和糧長制度。在軍事上,則採用軍民分戶,建立衛所體制,輔以開中制度,建立一套完善的軍餉供應體系。看來,雖然歷史朝代更迭,但不變的是:打下江山可以靠英雄,治理江山還得靠制度。當然,對也企業而言更應如此。那麼,企業的制度怎麼去設計?從現代企業管理的角度來看,一個領袖打天下,六項制度定江山。

企業治理有兩大體系:企業領袖+企業制度,構成企業治理的有形體系;領袖思想+企業文化,構成了企業治理的隱形體系。其中,要著重解決的就是有形體系這個問題。在這個體系中,領袖與制度的關係同樣可以概括為「非常6+1」的模型(如圖示):

領袖居中,是制度的締造者、推動者、執行者和變革者;企業憲章在上方,內容是根本性規範,是管制度的制度;運營流程在右上,內容是程序性規範,是管過程的制度;業務規範在右下,內容是業務性規範,是管行為的制度;機構職能在左上,內容是部門性規範,是管組織的制度;崗位責任在左下:內容是崗位性規範,是管個體的制度;衡量標準在下方:內容是標準性規範,是管賞罰的制度。

領袖與制度的「非常6+1」模型,就是企業治理的基礎。其中,企業憲章是企業每一項制度的核心。企業的其他制度都是根據企業根本大法制定的,所以,企業領導人在設計企業憲章的時候一定要把握好這個舵盤,明確企業的發展方向。因此,企業有了6+1的總體框架,再加上一個高效的執行,就可以保證有領袖不散,有制度不亂。

但是,目前大部分企業都缺少對制度規則的設計,沒有對企業的宗旨、使命、目標和文化做出明確規定。其實,好的企業都是善於設計遊戲規則的。比如華僑城公司的《華僑城憲章》、廣東核電集團的《藍色憲章》和華為集團的《華為基本法》等,他們都是比較注重管理總則設計的。

因此,作為企業領袖,不妨向這些優秀的企業學一下,一方面要認識到建立企業制度的重要性和必要性。另一方面要付諸行動,建立適合本企業發展的制度體系並嚴格執行制度規範。畢竟,沒有制度的企業絕不是規範的企業,有制度不執行的企業也很難做強做大。

所以,設計、制定並完善企業的制度體系,然後以企業憲章為根本,使運營流程、業務規範、機構職能、崗位職責和衡量標準相輔相成,從而不斷增強企業的競爭力。

制度指南

1、企業治理有兩大體系:企業領袖+企業制度,構成企業治理的有形體系;領袖思想+企業文化,構成了企業治理的隱形體系。

2、企業有了6+1的總體框架,再加上一個高效的執行,就可以保證有領袖不散,有制度不亂。

3、沒有制度的企業絕不是規範的企業,有制度不執行的企業也很難做強做大。



一個 領袖 打天下 六項 制度 江山
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美即控股二五○億元 嫁入歐萊雅豪門 中國面膜大王「單片行銷」打下江山

2013-09-23  TWM
 
 

 

「中國面膜大王」美即控股,八月中旬被歐萊雅以二五○億元買下,股價暴漲。這家靠著單片銷售策略,十年打下江山的企業,如何博得化妝品龍頭青睞?土洋能否整合?外界等著看!

撰文‧鄧 寧

在中國素有「面膜第一股」之稱的美即控股公司(香港交易所代號一六三三)八月十二日宣布停牌,一時間「收購傳聞」甚囂塵上,三天後答案揭曉,全球最大的化妝品企業歐萊雅(L'Oreal)以六十五.三八億港幣(約二五○億新台幣),買下美即控股一○○%的股權。

消息底定後,美即在十六日復牌的股價單日漲幅逾一九%,迄今一個多月來,美即控股股價皆在六港幣以上高檔橫盤整理,顯示市場對於美即嫁入豪門的前景頗為看好。

單片銷售 搭上屈臣氏快車事實上,美即面膜在美妝市場上出現,僅是十年前之事,當時中國消費者才剛開始認識「面膜」產品,並由寶僑(中國譯為寶潔)集團旗下的Olay品牌率先引進貼片式面膜。外資企業挾著強大的行銷力量,將中國消費者教育得十分成功,時下愛美女性甚至有「婚禮前得連敷五天面膜」的觀念,而嗅到這波美麗商機,美即控股總經理佘雨原便與幾位合夥人共同創辦了美即。

一九七二年次的佘雨原,畢業於華東理工大學食品工程系,一開始,他在保健品公司擔任重慶地區的銷售工作,兩年後即全面掌控該公司在全中國的銷售業務;九七年,他遇到當時苦於「空有配方與產品,但缺乏資金與營銷管理」的可采面膜創辦人馬俊,雙方一拍即合,決定共同經營,成功打開市場。

不過,二○○一年時,可采意外地片面宣布與佘雨原停止合作。為了與可采面膜切割,佘雨原推出許多「急就章」的保養商品,,新商品均非「護膚」之用,銷售情況也不理想,直到○三年成立美即,才重返面膜市場。

但在講究品牌認同感的美妝市場中,中國本土品牌要打贏外資品牌談何容易?美即面膜上市之初,走的是高價、專業路線,採用五片式包裝,每盒售價高達人民幣七、八十元,並選在藥店、百貨公司與超市等處販賣,銷量表現平平,收入甚至無法支撐上架成本。

如此在面膜戰場中廝殺兩年有餘,佘雨原突然意識到「面膜的主流市場不在專業通路,而在大眾消費市場,甚至可以用單片開架銷售!」這個轉念,成了美即殺出紅海的關鍵轉折,一套新的銷售模式就此拍板定案:美即面膜一方面擴大產品線,從四款增為十五款,以此盡量滿足不同消費者的需求;另方面,則由盒裝全面改為「單片銷售」,一片定價人民幣十元,無論哪一款產品,均一價「一片十元」。

這個改變,立刻讓美即有了「你隨時都能輕鬆買到一片最適合自己面膜」的利基。當然,要讓這個利基擴大,也需要通路商的配合,佘雨原鎖定當時在中國據點還不到百家的屈臣氏,因為比起家樂福或沃爾瑪等大型連鎖賣場,屈臣氏能更有效地結合「快速消費與專業護膚」兩大訴求。

隨著屈臣氏在中國迅速展店,美即面膜形同搭上一輛快速列車,從專櫃走向開架的正確決策,讓美即面膜此後一路攻城掠地,借助著屈臣氏的通路力量,一躍成為中國的面膜大王。

土洋聯姻 整合攸關成敗據資料顯示,一二年美即在中國面膜市場的占有率達二六%,當年度營收突破十億人民幣;有趣的是,原本與佘雨原合作的可采,卻在○八年被中國首家化妝品上市公司上海家化收購,而上海家化也在一二年放棄了可采品牌。

負責歐萊雅此宗收購交易案的法國巴黎銀行指出,中國是歐萊雅集團在全球的第三大市場,加強中國業務可說是歐萊雅的首要策略考量。檢視集團目前在各種化妝品中的勢力範圍,「面膜」一類僅可稱是陪榜而已,故選擇收購在中國市占率第一的美即,亦相當合理。

對美即而言,業內人士評論這是一樁「最佳時機」的賣出,現今中國的面膜品牌超過兩百種,競爭異常激烈,美即為了維持龍頭寶座,必須投入更多行銷費用,獲利能力相對下滑,所以選在巔峰時期將營運交棒給歐萊雅集團,未嘗不是明智之舉。根據公告,佘雨原與妻子共持有美即十一.七%股權,透過這筆交易,夫妻倆應能拿到七.七億港幣(約二十九億新台幣)。

雖說歐萊雅與美即雙方目前皆頗滿意此樁收購,但歐萊雅過去十年對中國品牌的兩次收購經驗,也引發部分業內人士的質疑。

○三年與○四年,歐萊雅分別收購中國護膚品牌「小護士」和「羽西」,但這兩個品牌嫁入歐萊雅後,未如預期中風光,小護士在市場上幾乎銷聲匿跡,羽西發展趨於緩慢;歐萊雅對這兩個中國本土品牌的改造,並不成功,也讓人擔憂美即會否成為下一個小護士?

就過往案例分析,土洋品牌整合失敗,往往是肇因於原經營團隊離開,而歐萊雅在這一回的購併中明白表示,將保留美即原本的管理團隊,佘雨原並將繼續擔任美即的首席執行官,以及歐萊雅全資附屬公司美即控股董事。

根據AC尼爾森的資料,中國面膜市場零售額在今年將達七十九億人民幣,估計未來五年還可再成長一倍至一五五億人民幣。面對如此龐大的市場,美即面膜能否借助歐萊雅的研發管理經驗,再造下一次的美麗奇蹟?

美即控股

成立時間:2006年,2010年香港主板上市負責人:董事長鄧紹坤(右)、總經理佘雨原

資本額:1.04億港幣

主要業務:面膜銷售

旗下品牌:美即、Keep Up、ICS 獲利狀況:2012年營收15.4億港幣、獲利2.2億港幣、EPS0.219港幣

美即 控股 二五 億元 嫁入 歐萊雅 豪門 中國 面膜 大王 單片 行銷 打下 江山
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江山控股擬收購甘肅30兆瓦電站 今年計劃做大電站業務

http://www.yicai.com/news/2014/04/3744250.html
港上市公司江山控股(00295.HK) 宣佈,打算收購埃菲生(玉門)太陽能發電項目的全部股權,後者規模為30兆瓦,位於甘肅嘉峪關、玉門附近。

《第一財經日報》記者獲悉,這將是江山控股轉型為電站的第一步,今年其計劃再收購500兆瓦左右的光伏電站項目,不過江山控股方面對此未予評價。

這一玉門的太陽能項目,由5個自然人和一家公司持有,已拿到了路條。去年,該項目在建設過程中出現了挫折,需要新的資金介入。一位光伏行業人士推測,該項目如果已經並網且全部收購下來的話,總計需3億元資金,不過,一般情況下,光伏發電項目的資本金只要買主拿出20%左右,其餘的80%則由銀行貸款解決。

江山控股其實並不是一家光伏企業,而且在其去年年報中也提及甚少。本報記者獲悉,江山控股將會通過引入新基金等方式,來增加對國內光伏電站的投入。

2014年3月底,該公司已經與一家投資方簽署了備忘錄,後者將認購江山控股的股份,價格不會高於0.36港元/股。昨日,該公司的股價大幅上漲了8.571%,報價為0.76港元/股。

儘管江山控股並沒有透露未來引入該基金後,會做哪些具體的投資,不過該私募基金的特點除了擅長槓桿收購外,投資重點其實就包括清潔能源。

據《第一財經日報》的瞭解,江山控股要大規模地進入光伏發電領域,預計是在今年5月以後啟動。而除了上述私募股權基金之外,還有意尋找新的投資方。

江山控股目前主要業務包括物業投資、仿真植物銷售等,與光伏產業幾乎沒有任何交集。2013年,江山控股的營業額為922.9萬港元,虧損778.6萬港元,比2012年的-1090.1萬港元有所緩和。

江山 控股 收購 甘肅 30 兆瓦 電站 今年 計劃 做大 業務
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大立光林恩平 靠中國題材拚江山

2014-06-30  TCW  
 

 

二千三百一十元!六月二十三日,股王大立光股東會後五天,股價不斷再創台股新紀錄。

隨著蘋果iPhone 6即將推出,外資對大立光目標價的「喊價比賽」,亦不斷飆高,現在最高價已喊到二千八百元之譜。

只是當外界將大立光的評價,放在蘋果(Apple)光環上時,大立光執行長林恩平早已經將眼光,放到了更遠的地方。

林恩平上任執行長四年來,公司股價上漲逾三倍,每次面對外界肯定,他大多微笑以對,或回聲「喔」,反應十分淡定,而這位股王接班人幫自己打的分數,更只有「六十分」。

的確,大立光基礎是由他的父親——創辦人林耀英所打下,大立光因為吃蘋果而讓股價漲得再高,也都是林耀英時代的功績。

不只六十分的野心老爸攻歐美日,他另闢戰場

近三年,大立光都會在股東會後,由林恩平召開記者會。今年,林耀英卻早一步到會場,從門口偷看會場內狀況,再趁兒子到場前離去,避免驚動等待的媒體。即使被發現行蹤,當記者問到,如何看待林恩平表現時,他也只是回答:「由各位評斷就好。」便匆匆離去。

年逾八十的林耀英,雖然不再擔任董事長,還是每天一早到公司上班,但林恩平上任後,若要讓大立光真正進入林恩平時代,實需要一個足以證明自己的戰功,其中最令人關注的,就是他選擇和中國廠商牽手。

今年三月,傳大立光為了搶攻中國智慧型手機市場,與中國第一大觸控面板廠、第二大手機鏡頭模組廠歐菲光結盟,以提供客戶一條龍服務。

當此消息傳回台灣光學業界,對台灣模組廠來說,林恩平這一招,等於在幫他們的對手練兵,「當下的確有些震驚。」一位與大立光有業務往來的手機鏡頭模組廠主管坦承。

對此,林恩平則表示,合作的模組廠不只歐菲光,「每一家都是我們很好的partner(夥伴)。」

長期觀察大立光的瑞銀證亞太區下游硬體製造產業首席分析師謝宗文也說,包括舜宇光學、信利光電,甚至不少台灣連聽都沒聽過的中國二線廠商,一直都和大立光互動密切。

過去,林耀英當家時,做光學鏡頭看的是歐美日市場風向,二○一○年以前,主要客戶都以蘋果、索尼(Sony)、諾基亞(Nokia)等一線品牌為主;但,現在林恩平關注的,卻是原先大立光無暇顧及的中國客戶。

不求別人慢的警醒他幫陸廠練兵,打通出海口

根據市場研究機構Gartner預估,今年全球智慧型手機出貨量將達十一億九千萬支,其中三三%都來自中國,去年全球前十大手機品牌,中興、華為、聯想等中國品牌就佔了五強,讓林恩平不得不跟著趨勢走。

但想打入中國市場,靠的不是以往林耀英花七年、寫一百封信給柯達(Kodak),爭取訂單的「苦工」,而是靠「關係」爭取時間,這才是林恩平和中國廠商合作的關鍵。

一位台灣光學廠高層表示,通常台廠想搶中國訂單,得先透過貿易商與下游模組接洽,除了從中被賺走一%到五%的差價,速度也難跟上市場變化。尤其,當中國品牌用慣中國本土供應鏈,台廠即使有技術也沒用。

而中國手機產品更替速度快,對林恩平來說,「time to market」(產品從構思到推出的時間)的能力,就更重要,有歐菲光在中國打通人脈,大立光等於找到最直接的出海口。

為了拿下這塊過去父親吃不到的市場,林恩平甚至跨出鏡頭專業,自己下海做模組,不惜把苗頭指向既有客戶。

前年四月,大立光與台灣第一大手機鏡頭模組廠光寶科、日本音圈馬達大廠TDK合資成立宏翔光電,其中,大立光透過旗下孫公司大陽科技持股逾三成,佔有三席董事,可說是主導者。去年,林恩平也曾表示,希望藉此整合產業鏈,提升競爭力,搶攻中國高階智慧型手機市場。

但,才過兩年多,當時三強聯手,卻淪為大立光出脫持股,由光寶科全數買回的拆夥窘境。

一位鏡頭模組廠業務高層說,當時大立光董事長林恩舟還常到中國「跑客戶」,但由於鏡頭廠跳下來做模組,等於和客戶搶飯吃,又缺乏中國廠商奧援,最後,幾乎把宏翔光電的六億資本額全燒光,直到林耀英看不下去,才決定停止投資。

雖然跨出本業失敗,現在,林恩平改以合作方式打入中國市場,或許更顯成效。根據高盛證券估計,大立光於中國智慧型手機市佔率將由去年的二六%,成長到今年三二%,更可望囊括前十大中國手機品牌近八成訂單。

從一位執業十多年的小兒科醫生,到大立光任職八年來的表現,林恩平從醫生到企業家的角色轉換,可以說是高分過關,只是他仍不以此自滿。

「我一直認為,所有對手都非常強,只能期待自己跑快一點,不能要求別人跑慢一點。」林恩平的這個態度,讓他即使位居智慧手機鏡頭龍頭,臉上始終不見喜悅,反而更加低調。或許,這正是大立光能不斷創台股新天價背後的驅動力。

【延伸閱讀】

大立 立光 林恩 中國 題材 江山
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台灣女子 打下福斯亞洲最大江山

2014-09-22  TCW
 
 

 

「上午看美職、下午看日職、晚上看中職!棒球最多天天播!」敢喊出這句口號的是福斯國際電視網台灣區暨中國區董事總經理蔡秋安。她從擁有十六年中職轉播權的緯來體育台手中,以新秀之姿分食統一獅和桃猿隊的中職轉播權。

一九九八年,福斯旗下的國家地理頻道在台開播,她的員工編號是第一號。十六年,從單一頻道發展成三大品牌家族(Star TV系列、國家地理頻道系列、Fox系列)、二十八個有線加數位頻道(見左表)。在台灣平均每天、每三個人就有一人收看福斯台灣頻道,其收視市占率約占整體一○%到一一%,與有線電視龍頭三立、TVBS不相上下。

迥異HBO、Discovery或迪士尼等國際媒體集團兩岸業務負責人,不是由中國人就是新加坡人出任,她是唯一台灣人;去年台灣年營收為集團全球第四、亞洲第一,超越日本、韓國等地,且每年均達總部獲利二位數成長要求。

少了能發揮影響力的新聞台做為「航空母艦」帶動,福斯台灣憑藉著「吃喝玩樂」的娛樂台、電影台和體育台取勝,卻能年年賺錢回饋總部。

蔡秋安腦中行銷思考策略是什麼?要如何逆境突圍?

「競爭對手的確是一個『坐標』,會讓我們知道自己站在哪裡,但只是參考。重要的是,要走到哪裡,才是判斷依準。我們要做的是『Brand with fans(品牌化)』,」接受《商業周刊》專訪的她,一語道盡十六年來電視台經營關鍵心法。

她擅長以戰養戰為擒中職,先轉播日職棒

以戰養戰是第一步。福斯擁有兩個有線體育頻道,挾著跨國媒體資源,從棒球、網球、足球到賽車等國際賽事獨家直播並非難事,但國人熱愛的職棒轉播品牌度,始終比不上中職轉播十六年的緯來體育台。

中職轉播是兵家必爭之地,一口氣拿不下來,就先從日職著手。「增加大家沒有轉播的,先練兵,」她先聽團隊意見,主帥親征飛到日本火腿隊磋商。她在北海道火腿隊球場見證到陽岱鋼的魅力,也可以在第一線快速做下判斷;加上經營美職多年,跨國資源整合本事,讓龜毛日本人很快點頭。且她從去年世界棒球經典賽開打中,看見陽岱鋼熱潮效應,讓她深諳觀眾對自家人捧場熱度。

且整合跨國媒體資料,參考荷蘭分公司體育台用大數據分析球賽手法,啟發她對於賽事分眾行銷概念,還請教日本和新加坡公司在轉播費用精省之道;且斥資千萬打造三D虛擬攝影棚,透過三D動畫和動態背景,可享受到現場感。

目前只要是陽岱鋼出賽,直播平均收視率都能維持在○‧三左右,只能維持到平均體育賽事轉播收視水準。但在蔡秋安腦中的策略是,多增加一個重量級職棒直播,就一躍成為專業的「職棒轉播台」,建立起觀眾品牌投射度;「以戰養戰」也埋下日後得以爭取中職轉播機會。

福斯國際電視網行銷公關部副總李敏觀察:「她是個願意『播種』的人。」蔡秋安亦自剖:「不撒種,永遠不會結果。中職轉播就是不放棄才談下來的。」目標不變,最終得以與緯來較勁平分轉播內容。

她開節目土洋混合白人大廚出任務節目暴紅

同質性中混入異質因子是第二步。台灣美食節目近三十個,並不差一個由外國人掌廚的節目。但蔡秋安表示,當初購買美國版《廚神當道》節目,就發現主廚夏隆很適合台灣觀眾口味,實驗性請他先製作《我家也有米其林》第一季節目。

節目中加入異質元素,如提出「煮出讓小朋友愛上不敢吃食物」、「幫鼎泰豐老闆楊紀華做出意想不到食物」等任務,及跨境新加坡、香港拍攝等橋段。收視率破一,與長青美食節目《型男大主廚》伯仲之間。今年第二季開機,播映地區從台灣擴至亞洲,也將台灣原創內容跨出國境。「這就是我們尋求的差異化,」她強調。

在電視頻道經營上,堅持超強檔策略,加深觀眾印象。當其他電視台採購周星馳電影《九品芝麻官》一播就是十年,成本早在上百次重播中賺回來,蔡秋安卻反其道而行,在衛視電影台成立「國片首播平台」。

曾首播國片收視率超過七、更居全台所有節目之冠。「採購成本增加不到一成,但卻能讓電影台打造出華語電影電視首播龍頭地位,」蔡秋安分析。

外界認為她擁有姊妹公司二十一世紀福斯電影奧援,得以取得好萊塢大片播映權時,她說:「會花一定比例購買其他五大片商影片,(但)選片基準是最新、最適合當地口味。」這跟榮獲亞馬遜最佳商管書《超熱賣商品的秘密》一書所言不謀而合:「處於數位化環境的觀眾已從資訊雜食者變成資訊掠奪者,更應該提供他們更精準的強檔商品!」

強檔,就是蔡秋安一貫的方向,「定位清楚,永不放棄」是她帶領福斯台灣表現亮眼不二心法,也是她二十多年工作哲學。

坦言「有數字一定有壓力」的她,關關難過卻關關過,奠定今日地位高度的關鍵,跟她經營電視台思考一樣:敵人只是坐標,她選擇做一個跟自己賽跑的人,明天的自己永遠超越今天的自己!

【延伸閱讀】她從1個頻道,到跨足電影、綜藝、體育28個頻道——福斯電視在台3階段擴張

●第1階段:1998年7月國家地理頻道台灣開播有線頻道:國家地理頻道※自製紀錄片以34種語言在全球166國家播放

●第2階段:2011年底合併星空傳媒在台頻道有線頻道:Star Movies、Star World、衛視中文台、衛視電影台※首創國片首播平台,首播《那些年我們一起追的女孩》、《賽德克˙巴萊》等國片,收視率都逾7

●第3階段:2013年合併ESPN Asia,改為Fox Sports有線頻道:Fox、Fox體育台1、2台※直播王建民重返美職賽,曾創下瞬間收視率2.91,創體育台新高紀錄

註:福斯國際電視網目前在台,擁有8個有線電視頻道(如上),及20個數位頻道資料來源:福斯國際電視網整理:黃亞琪

臺灣 女子 打下 福斯 亞洲 最大 江山
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說史150112美人江山恨未消

來源: http://www.tangsbookclub.com/2015/01/12/%e8%aa%aa%e5%8f%b2150112%e7%be%8e%e4%ba%ba%e6%b1%9f%e5%b1%b1%e6%81%a8%e6%9c%aa%e6%b6%88/

「醉臥美人膝,醒握天下權.」伊藤博文
說史150112
美人江山恨未消:傳奇羅馬尼亞國王 卡羅爾二世
掌門執筆: 天花亂說系列16

如果說英國國王 愛德華八世 “不愛江山愛美人”事蹟傳奇, 那麼羅馬尼亞國王 卡羅爾Carol二世的事蹟便要奇上十倍. “風高浪急潮頭立,美人江山恨未消”是他一生的寫照.

歷史背境A:〈羅馬尼亞的積弱〉
羅馬尼亞位於東歐,濱臨黑海,沃野千里, 地勢平坦而易於進出,歷史上常為四周強權所侵淩.(在現代則為奧匈、鄂圖曼和俄國.)
國勢長期積弱還有三項內部因素:其一,國家一向分裂為三個大公國,時相攻伐,積有怨仇. 直到一戰終了,1919年凡爾賽和約簽訂, 才告統一. 其二,封建主義頑固,施行嚴苛的農奴制度, 盤剝酷烈,上下離心. 其三,傳統地域勢力強大,互相防範,議定王室必由國外延攬, 這種做法導致中央不振,管治困難.

〈風流王儲〉
卡羅爾1893年出生,是奧地利王子 斐廸南的長子. 1914年父親意外地成為羅馬尼亞國王, 而他也就順理成章當上了王儲.

1918年任性的卡羅爾25歲退役,即與一位平民女子結婚. 此事在當時極為罕見,國際間蜚短流長, 次年,羅馬尼亞最高法院判定婚姻無效.
迫於壓力,1921年卡羅爾與希臘公主海倫結婚, 年尾,誕下麟兒 米哈伊,算是向父王和國民交了差.
差事剛了結,他當即拋妻棄子, 與新歡 艾琳娜逃到巴黎雙宿雙棲. 此事軒然大波,激到老父死死嚇. 國家再次施壓, 1925年他宣佈放棄王位繼承權,將其轉移予兒子米哈伊, 並且答允十年內不會重回祖國.

到此為止,卡羅爾的“傳奇性”已可約略與愛德華八世相捋. 但對他而言,傳奇一生才剛掀幕.
〈狡詐政客〉
1927年父王去世,他的6歲兒子登基成為羅馬尼亞國王 米哈伊Michael一世.
1928年,妻子海倫與他離婚. 同年,國家農民黨以壓倒性票數贏得大選, 黨魁 馬紐Maniu組閣.

1930年他與首相馬紐勾結,回國纂了兒子的位, 成為國王卡羅爾二世,時年37歲.***
事前卡羅爾與馬紐私下有約, 保証日後定必遵守憲法,並且不會攜同情婦返國. 但他公然背信,偕同愛人進入首都布加勒斯特.*** 馬紐覺得被出賣,面目無光, 次日一度辭職以示抗議. 馬紐不知道的是,數年後國王連憲法竟也廢除掉.

馬紐之所以邀請卡羅爾回國,透過議會程序撤消其退位聲明, 是因為國內 法西斯主義急劇興起,令他的政府十分頭痛.
歷史背境B:〈法西斯主義的勃興〉
時維兩次大戰之間隔, 華爾街崩盤引發的經濟大蕭條席捲歐陸, 新成立的民主制國家大多底子薄弱,沒法應付挑戰. 政治腐敗和經濟困難幾乎是全部歐洲國家的共同難題.***
意大利政治家 墨索里尼倡議「法西斯主義」,力挽狂瀾於既倒, 鼓舞了其他國家紛紛效法. 其中德國 希特拉的功業更加青出於藍, 國力逆流而上,蓋壓全歐.
法西斯主義有數個重點:a意識形態上絕對愛國; b組織上絕對集權,(因為愛國)行事不擇手段; c民粹和草根主義, 擅長動員民眾,反對腐敗; d排猶,反對共產主義.

羅馬尼亞的法西斯主義實踐起於一人,雅西大學激進學生 科德雷亞努Codreanu.他曾因參與反共和排猶運動, 並揚言要殺死‘賣國賊’而被捕入獄,後來獲釋.
1927年他和四名獄友創立法西斯組織 “大天使米迦勒軍”. 1930年再在軍團中設立極端激進的「鐵衛軍」派系,成為法西斯運動的主流. 鐵衛軍的綱領為:高度民族主義,反共,排猶,反腐和宗教神祕主義.
1933年自由黨首相 杜卡Duca取締鐵衛軍,三名組織成員立即把他暗殺掉.

1934年科氏調整政策,進入建制, 與一戰英雄Cantacuzino-Graniceru將軍共同建立「一切為了祖國黨」(夠邪惡嗎?). 該黨的政治綱領為反對腐敗和強調公民責任, 加上軍事法庭裁決鐵衛軍無需為暗殺首相事件負責, 獲得民眾大力支持,聲勢極盛. 意大利和德國政府也或明或暗地支援鐵衛軍, 使國王感受到極大壓力.***

〈鐵腕暴君〉
1937年卡羅爾與科氏祕密會晤,邀請他組閣, 意外地遭到拒絕. 不為我用, 國王老羞成怒,以偽造的証據將科氏投入監獄.
1938年他索性徹底廢除所有政黨, 親自建立「民族復興陣綫National Renaissance Front,NRF」,實行一黨專政,獨攬大權.

年底,科氏和他的13名同夥在調換監獄時被槍殺, 據官方的說法,他們當時正在試圖越獄.
1939年初, 作為報復,鐵衛軍暗殺了當朝首相Calinescu. 作為反報復,未經審訊,國王下令將監禁中的252名鐵衛軍成員槍決. 鐵衛軍領袖被公開執行死刑, 餘黨逃往德國,並在那裡接受納粹黨衛軍的恐怖主義訓練.

1939年底德國入侵波蘭,二戰開打, 羅馬尼亞宣布中立. 德軍勢如破竹,國王大感不妙, 轉為與鐵衛軍妥協,釋放獄中剩餘的幹部.
1940年,流亡德國的鐵衛軍領袖獲準回國, 他們立即向NRF宣誓效忠,並獲得預留三個內閣席位. 這真可說是“翻手為雲覆手雨”了.

年中,法國淪陷,羅馬尼亞四面楚歌,風雨飄搖. 國王加強向德國靠攏,任命了一屆極右政府,制訂排猶為國家政策.
但是大局仍然急速崩壞, 共產蘇聯從東面,親粹納匈牙利從西面,保加利亞從南面瓜分蠶食, 一年之內喪失了1/3國土和人口,*** 國王威信掃地.

年底,感到國亡在即, 他無望地完全終止憲法,解散國會, 任命參謀總長 安東米斯庫Antonescu全權管理國家.
安氏上任24小時內, 在主要政黨支持下向國王發出最後通牒, 要求他退位並立即出國.
1940年9月6日, 國王將王位傳給兒子, 攜同 艾琳娜離開國家, 此生永不再返.

後記:1940年底,鐵衛軍成員闖進監獄, 把64名涉嫌與科氏被殺事件有關的軍官和政客殺害.

以上資料出自
《羅馬尼亞史Romania:An Illustrated History》(2002) NicolaeKlepper

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說史 150112 美人 江山 恨未 未消
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江山控股公司訪問要點:15 年光伏電站發展以收購為優先

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2196

本帖最後由 優格 於 2015-4-23 11:23 編輯

江山控股(295)公司訪問要點:15 年光伏電站發展以收購為優先
作者:侯捷

最新光伏運營情況

我們預計到 4 月底公司能夠完成並網裝機容量約為 280MW,其中 70MW 為收購電 站項目且在 14 年底已並網發電,其余的 210MW 為收購路條項目,這些光伏電站 主要分布在西北地區的新疆、甘肅和陜西。14 年公司預期希望做到 400MW 的裝 機容量,但由於資金到位出現延遲,所以只開工做了 200MW。

最新的股權架構

公司在 14 年 8 月份通過增發新股 65.3 億股,共籌資約 23.4 億港元,引入保華嘉泰 (保華嘉泰為私募基金,成立時間很短,主要投資光伏及其他清潔能源領域,目前 已知的只投了江山控股)作為公司大股東,持股比例為 70.39%。同時引入 5 個顧問, 其中向軍作為顧問的單一持股比例達到 8%,而通過此次股東變更,公司宣布進入光 伏電站領域。在 15 年三月份公司又做了一次配售,向不少於 6 名承配人配售合共 3.52 億股,配售價格為 1.07 港元,共籌資 3.77 億港元,用於光伏電站發展。因此 公司最新的股權架構如下:

保華嘉泰:67.52%
5 名顧問:8.01%
天安財險:9.11%
其他公眾:15.36%

15 年光伏電站發展以收購為優先

短期內公司認為新增光伏電站按照自建和收購比例各一半進行,其中 15 年會以收 購為優先,盡可能在短期內實現較快的規模增長和發電收入來源。長遠來看會以 自建為優先,因為其成本更低一些(收購成本大約比自建高 1 元/瓦左右,達到約 9 元/瓦)。公司挑選的項目一般會選擇不限電、能夠並網的輸配電網絡覆蓋地區。 建成並網以後的光伏電站的運營成本比較低,一般只需要 3-5 個人做一些清潔維護 工作即可。公司一般收購的光伏電站沒有對方提供發電量擔保。

在談項目的進展


目前公司仍在積極和已經公告的潛在合作公司在洽談中,包括和世紀金源、無錫 聯盛、航禹等。未來將和這些公司開展在分布式領域的合作。

融資方式

考慮到 15 年將新增 1GW 的裝機容量,需要約 90 億元的資金需求,其中 30%為資 本金,剩余 70%為融資。因此公司需要大約超過 20 億元的資本金需求。預計公司 將通過 1)優先考慮增發新股來融資 2)二級市場發債 3)嘗試銀行長期貸款(目 前比較困難)4)與基金合作,通過基金投資收購項目,三年後以固定收益購回等 類似的方式。

嚴格的質量控制

公司的團隊於 14 年 4 月份開始組建,大部分都從光伏行業內招聘而來,屬於業內 有經驗的人員。為了保證使用的光伏產品質量合格,公司的團隊在做項目時都會 仔細做盡職調查,一般只采用公司供應商名單上的光伏產品。加入收購的光伏電 站所使用的光伏產品不是公司供應商名單上,團隊會對該類產品進行測試檢驗來保證該電站的長期穩定的發電量。

未來展望

1) 去年收購並網的 70MW 裝機容量,我們預計這一部分預計今年收入約有 7000 多萬元,利潤約為 4000 萬元。另外預計 14 年通過銷售光伏產品帶來的收入在 15 年還有有一些,但是占比不會很大也不會是公司未來主要的收入來源(其毛 利率只有低單位數)。

2) 預計 15 年的目標新增裝機容量為 1GW,比原先的目標 800MW 高。(主要由於 14 年 200MW 未如預期完成)。我們預計 16 年目標新增 1.2GW。

(來自第一上海)

格隆匯聲明: 本文為格隆匯轉載文章,不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的16億中國人海外投資研究交流平臺,並未持有任何公司股票。  


江山 控股 公司 訪問 要點 15 年光 電站 發展 收購 優先
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新“蘋果三劍客”:江山代有才人出,一代新人換舊人

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2480

本帖最後由 jiaweny 於 2015-5-12 08:54 編輯

新“蘋果三劍客”:江山代有才人出,一代新人換舊人
作者:格隆匯 天成


李杜詩篇萬口傳,至今已覺不新鮮。
江山代有才人出,各領風騷數百年。
——《論詩》 清·趙翼

自古以來,長江後浪推前浪,一代新人換舊人。王朝更替、鬥轉星移,萬事萬物都在不斷變化革新當中,舊的事物會慢慢褪去,新的事物則會不斷興起。歷史的車輪滾滾向前,我們必須時刻做好準備迎接和擁抱新的東西,如此,才不至於落後於人。對於正處於轉型升級大窗口期的中國而言,各行各業,萬象更新,尤其在眾口難調、競爭激烈的科技圈更是如此。

科技業是一個更新換代極其迅速的行業。你能想象,世界上第一臺真正具有實用性的移動電話出現於1985年,當時這款摩托羅拉的產品重量達到了驚人的3公斤,功率竟然達到了3瓦特,僅僅30年過去,今天我們所用的智能手機平均重量只有300克,功耗只有500毫瓦,這讓我們不得不驚嘆科技的進步。

蘋果引領科技變革,蘋果劍客們受益

科技為王的時代,我們必須密切跟蹤科技的進步,而毫無疑問,蘋果公司當前在這一領域擁有至高無上的榮耀。在智能手機領域,蘋果憑借著無與倫比的高超技藝給我們帶來太多的驚喜和福利,未來,相信在智能穿戴領域,蘋果還將引領世界潮流,引領科技變革。

所以,在資本市場,那些頭頂“蘋果光環”的小夥伴們,因為能夠分享蘋果的快速發展,一躍變得更加顯貴。這些“達官貴人”如:瑞聲科技(2018.HK)、富智康集團(2038.HK)和舜宇光學科技(2382.HK),號稱“蘋果三劍客”,相信大家都已熟知,市場也願意給予相當的溢價。

舊“蘋果三劍客”



這三劍客經過一輪蘋果成長的沐浴,已經羽翼豐滿,後續機會當然還有,但也許不多。此時,我們當關註的是那些具有潛力的新“蘋果劍客們”,這些公司還沒有被市場完全認知其價值,或因為剛上市不久、或是業務與蘋果沒有直接關系但卻是頂著“蘋果概念”的不錯公司、或是股東背景非中資等等原因。然則他們確是冉冉升起的新星,新生代的“蘋果劍客”,因此,我們不妨來領略下他們的風采,瞧瞧這些後起之秀價值如何。

新“蘋果三劍客”:安捷利實業(1639)、高偉電子(1415)、丘鈦科技(1478)




可以發現,與原“蘋果三劍客”相比,新的“蘋果三劍客”市值都較小,PE估值也更低(安捷利88倍PE,因為考慮到其從事柔性封裝基板業務之蘇州工廠二期已於二零一四年底前基本完工,市場預期不久將為其貢獻大幅利潤)。

新三劍客之性感:

1、高偉電子(1415):蘋果直接供應商,未來潛力無限

背景:高偉電子主要生產智能手機和平板計算機的倒芯片相機模組,原先在2008年於韓國創業板科斯達克上市,但公司在2011年的一項私人股權收購後摘牌。在2009年,高偉電子成為蘋果產品的相機模組供應商。根據International Business Strategy(IBS),高偉電子現時是世界上第六大相機模組生產商,並於2013年擁有5%的全球市場份額。該集團主要向蘋果、LG電子和三星電子供應產品。

高偉電子的性感之處:

(1)純正的蘋果概念股

公司是所有蘋果概念港股中,蘋果占其收入最高的公司,去年達78%。也許這樣,大家可能會認為公司的單一客戶風險太大,但是由於客戶是蘋果,則可另當別論。蘋果對於審核供貨商非常嚴謹,打進蘋果供應鏈本身並不是一件容易的事。而在穩定情況下,蘋果很少換供貨商。未來,公司如果加大產能發展其他智能手機客戶,將會極大增加公司收入來源。

(2)業績確定高增長:倒芯片相機模組增長潛力無限

集團向蘋果公司供應的倒芯片相機模組應用於iPhone / iPad的前置攝像頭,這些倒芯片相機模組較為薄而且重量較輕(與COB設計相比)。倒芯片相機模組的平均售價較COB高2.5倍,這導致前者擁有較高的盈利。由於其平均售價較高,導致蘋果公司成為全球唯一使用倒芯片相機的智能手機品牌,而目前只有數家供貨商包括夏普、LG伊諾特、索尼和高偉電子向蘋果公司供應倒芯片相機模組。夏普和LG伊諾特供應後置攝像頭,而索尼和高偉電子則供應前置攝像頭。由於蘋果公司對這些產品的要求嚴格、認證過程較長,以及市場參與者需要有強勁的研發能力,所以對希望進入該市場的企業來說,入行門坎較高。自2009年起,高偉電子與蘋果公司就iPhone / iPad的前置攝像頭展開合作,而該集團現在已是蘋果公司的高級相機模組供應商。

公司未來業績增長看點:

一是Iphone6的持續增長。公司去年生產線為配合Iphone6,於上半年空置了一段時間作自動化的升級調整,導致了去年上半年出貨量同比下降了7.6%。今年以上原因已消除,再加上Iphone6銷售理想,在去年上半年基數較低的情況下,今年上半年這部份將錄得大幅增長。

二是有預期公司業務將擴展到蘋果產品的後置鏡頭。基於公司擁有與蘋果的良好往績和FC技術,加上Sharp可能推出後置鏡頭模組業務,公司有望成為蘋果後置鏡模組供應商之一,為公司帶來業績新的業務增長點。

估值:

高偉電子是一家大型韓資企業,上市時獨家保薦人又是外資摩根士丹利,這樣的組合能吸引外資的資金,但往往忽略了國內投資者,這導致其上市後居然破發,不過隨著國內資金越來越認識到這種低估值但增長確定性高的股票之價值所在,其股價也一路走高。

高偉電子股價走勢



目前其PE達到15倍,與瑞聲、舜宇20—30倍的PE相比,還是有一定估值優勢的,不過近期漲幅有點大,風險還請自行把握。長期來看,絕對是一只值得跟蹤的潛力新星!

2、安捷利實業(1639):蘋果與軍工概念齊飛,受益未來可穿戴市場增長

安捷利實業有限公司是一家專業從事柔性電路板(簡稱FPC)設計、制造、銷售、SMT裝配和COF模組服務的香港上市公司,產品廣泛銷往日本、韓國、美國、歐洲及大中華地區。目前公司總股本9.73億,大股東中國北方公司,持股占比37%。二股東歌爾聲學持股29.9%。
中國北方公司是中國是做軍火的軍工企業,中國兵工集團和中國兵裝集團各持有50%中國北方公司的股份。安捷利實業是歌爾聲學關鍵材料供應商。

關於安捷利實業具體情況,可以參考之前格隆老師的文章:格隆匯“珍珠白菜系列之四”:安捷利實業(1639.HK),里面對安捷利有詳細、精彩的分析,這里我就不重複了。

關於安捷利走勢:作為前段時間港A股最先啟動的大牛股之一,安捷利最高從1塊左右漲到3.8塊,漲幅3.8倍。這段時間港股回調,安捷利也是最先回調的股票之一,從3.8塊到2.5塊,而這兩天看其走勢,似有啟動跡象,也許第二波馬上來臨,我們且看且分析。

3、丘鈦科技(1478):攝像頭模塊市場老三,間接的蘋果概念股

丘鈦科技去年12月初才上市,其產品主要面向中國品牌智能手機及平板計算機制造商的中高端攝像頭模塊市場。按2013年的收益及銷量計,公司在中國攝像頭模塊市場分別排名第二及第三,而按分辨率在500萬像素及以上的攝像頭模塊收益及銷量計,公司在中國本土均排名第二位。2011-2013年,公司的營業收入及凈利潤複合增長率分別為123.1%和108.7%。公司主要客戶包括聯想、中興、宇龍酷派、TCL、步步高及海信,其中聯想、中興及宇龍酷派亦為2013年全球十大智能手機制造商,也屬於公司同期的前5大銷售客戶。其中,2013年公司是酷派的最大的攝像機模塊供貨商。


中國攝像頭模塊市場由少數國內主要參與者領導,其余市場則高度分散。中國制造商主要分為三個級別。第一級包括丘鈦科技、舜宇光學科技、信利國際及歐菲光等擁有技術及市場份額優勢的制造商。



也就是說,丘鈦在攝像頭模塊這塊和舜宇光學是競爭對手,不過市場份額沒有舜宇高,目前其估值比不上舜宇是合理的,因為舜宇還有其他概念,如車聯網(生產車載鏡頭)等,不過受益於攝像頭高端化,智能設備持續增長,丘鈦科技還是有增長潛力的。

江山代有才人出,一代新人換舊人

江山代有才人出,一代新人換舊人。舊的“蘋果三劍客”正活躍在市場當中,新“蘋果三劍客”已經悄然登臺,是否會新人換舊人我們不得而知,但能夠肯定的是“新劍客”將繼續成長,往後必將占據屬於他們的一席之地。

未來智能手機仍將平緩增長,可穿戴之風也已經呼嘯吹來,上一波蘋果引領的智能手機之風造就了舊“三劍客”中瑞聲科技30倍(2.3塊—60塊)、舜宇光學43倍(0.46塊—19.76塊)的漲幅(富智康做代工的,就不提了),而這一次,蘋果或許還將繼續引領可穿戴設備之風,如此,咱們的新“三劍客”未來走勢將如何演繹?我們拭目以待。


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