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經過一年來的劇烈修正，生技產業如今醞釀另一波成長動能，生技股王浩鼎董事長張念慈認為，第二波生技創業潮將遠比第一波要精采，十年內生技業創造兆元產值不會只是夢想。

口述．張念慈 整理．林宏文編按：生技新藥股王浩鼎董事長張念慈，儘管稱自己早已退休不管事，不過，在浩鼎OBI-822臨床試驗數據即將揭曉前，仍接受本刊專訪，除了 關心台灣生技業的發展，對於過去一年來生技股股價修正，以及第二波的創業風潮，都有深入的觀察與分析。以下是張念慈以第一人稱口述的整理內容。

近年來生技產業在台灣備受重視，有人還喊出「兆元生技產業不是夢」。若三、五年間就希望台灣生技業產值達到兆元，這一定是個春夢，絕對達不到。但若把它推到十年後，也許會有一點機會。

我對台灣生技業很有信心，因為看台灣生技業第二波創業潮已開始。在新創事業中，包括新藥及醫材兩大領域，至少各有十幾家新創公司，不論品質與水準都不輸第一波企業，咸信三年後興櫃市場一定有很多好公司準備掛牌。

期待產業躍進

一定要做對的四件事

我預估，在過去十多年成立的第一代生技企業中，應該就有幾家公司可衍生成「大樹」，就是市值達到三十億至一百億美元之間的企業，當然還是要透過國際購併才行。至於近幾年成立的第二代企業，亮點也很多，未來若接替上來，會讓台灣生技業發展愈來愈精采。

不過，生技業要達到兆元產業，有四件事很重要，一是專利（IP），二是選題，三是人才，四是資本市場。

在專利部分一定要夠強，用西方術語來說，就是要能夠登在橘皮書(美國FDA具治療等效性評估之核准藥品目錄)上；專利當然也不是拿到就好，還要能夠用來打仗；另外，經營團隊還要想辦法把專利保護期延伸到最長，目前台灣產業界都還缺乏這些概念。

選題更是重要，選題一定要精準，尤其要打全球品牌時，時機、題目、銷售團隊、對市場需求的了解等，都必須考慮在裡面，尤其如何選一個台灣比較有優勢的題目更是重點。

至於人才的培養與引進，目前台灣有海歸與本土人才，但長遠來看，年輕一輩在高階經營管理策略與國際接軌上還是很缺乏。過去台灣的人才政策相當保守，例如沒 有營收的公司不准聘請海外人才，限制了很多新藥公司，這項政策到今年六月才拿掉。目前台灣對中國人才也限制嚴格，都有改進的必要。

如何管理生技公司不同專業的人才，也是一門大學問。從研發、臨床、製造，到行銷、授權、法規，一家公司內有七、八種不同專業的人才，當公司發展到不同階段，要讓不同的人來帶頭，或是再從外面找人……。這些事，台灣企業目前還待加強。

至於在資本市場部分，也是投資人最關心的議題。過去一年，台灣生技股跌幅很重，當然是因為先前炒作太厲害，下跌才會那麼猛，若要再漲回去，一定是體質好的企業。

投資時間放長

生技股才有安定力量

台灣生技業的資本市場雖活絡，但散戶比重太高，就像「流寇」一樣，一千多億元的游資在市場竄來竄去，這樣的資本市場很不健全。美國投資生技業的都是大型專業機構，很少有散戶。持股時間長，才能形成一股安定的力量。

至於外資為何還沒進軍台灣投資生技股？那是因為專業外資會買在關鍵轉折點，以美國市場為例，若有公司產品開發成功，或許股價已大漲三成至七成，外資才會買，因為後面可能還會再漲三至四倍，他們的投資策略相當慎重，沒必要去搶短線。

很多人擔心生技業泡沫化的問題，覺得生技業很燒錢，成功機率又低。以美國來說，二○一○年美國大約有六千家生技公司，其中上市公司不到三百家，而三百家中 真正有產值的只占一半，裡面真正賺錢的又不到五十家，也就是說，六千家企業中真正有淨利的其實不到二％，這會是一種常態，但仍然可以造就一個很大的產業。

我不擔心泡沫化的問題，套一句麥克阿瑟「老兵不死」的話，" Biotech never die, they only merge with each other."─生技不會死，即使失敗了，最後還會融合到產業之中。因為有太多失敗是因為設計錯誤或資金無以為繼，但人才、智財與題材，最後都會重新找到 出口，振奮再起。

不過，台灣與美國生技業若遇到失敗，處理方式確實很不同。美國公司習慣失敗，產品不成功，由於股東通常是創投或法人，很習慣就結束或賣掉；但台灣老闆即使一個產品失敗了，都會想辦法再多設幾個產品事業部，想辦法再活起來，絕不輕言退縮。這沒有對錯，投資人要自己判斷。

浩鼎目前已進入關鍵時刻，很多人問我，為何浩鼎選擇走研發銷售一條龍的方式？我要強調，這條路很難走，不一定是台灣生技業最好的商業模式，但浩鼎抗乳癌新 藥OBI-822的創新療法，在主動免疫療法中打開新領域，當然要冒很大風險，我希望浩鼎能做示範，證明台灣有能力做一流的生技企業。

張念慈

出生：1951年

現職：台灣浩鼎董事長

經歷：美國Cinogen及Pharmanex創辦人、美國Optimer公司董事長學歷：麻省理工學院資深研究博士、美國布蘭戴斯大學有機化學博士