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“两步走”私有化新加坡石油 中石油“向下向外”


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通过迈出了私有化新加坡石油的第一步,中石油将在亚洲最大的成品油交易中心新加坡获得属于自己的炼化基地。

5月24日,中石油国际事业(新加坡)公司和吉宝油气服务有限公司签订协议,将以14.7亿新加坡元的价格收购后者持有的新加坡石油公司全部45.51%股份。

此次收购若能成功完成,新加坡石油其余54.49%将成为中石油第二步的目标。

5月25日下午,此次并购的财务顾问方德意志银行一位董事总经理向记者指出,“根据新加坡方面的要求,中石油所收购的新加坡石油股份一旦超过30%,就触发了强制性收购要约。未来如果一切顺利,新加坡石油将在被中石油全面收购后退市。”

“这是一起聪明的交易。”这位董事总经理认为,“新加坡是世界三大成品油贸易中心之一。获得新加坡石油这个海外业务平台后,中石油的海外业务将因此更加灵活。”

首次下游收购

这起收购的主角之一中石油国际事业(新加坡)公司系中石油股份(601857.SH)旗下的全资子公司。而收购协议的另一方吉宝油气服务有限公司则是吉宝集团的下属全资子公司。该公司现时持有新加坡石油766.6万股。

资 料显示,新加坡石油公司在新加坡证券交易所上市,是新加坡三大炼油公司之一,其主要资产包括300万桶/年的油气产量,以及拥有日处理量为28.5万桶的 Singapore Refining Company PrivateLimited炼厂50%股权,总资产约为33.8 亿新加坡元,净资产约为17 亿新加坡元。

2008 年财年,新加坡石油收入约为111 亿新加坡元,净利润约为2.3 亿新加坡元。上游利润占比年为40%。从PB角度估算,本次收购PB为1.9倍左右。

“能收购这个企业非常好。”中石油勘探开发总院一位专家说,“中石油此前的收购都集中在上游领域,但其实在下游领域比较薄弱,收购下游公司能够完善产业链。”

在这位专家看来,“在雪佛龙上一轮收购的时候(1992-1996)也是这么做的——收购资产补充薄弱环节,让上下游产业链更加流畅。”

但究竟是何种原因让双方最终走到了一起?新加坡炼厂的技术并非中石油所看重的方面。

“ 我们希望通过收购下游资源来获得技术、管理经验甚至管理人员。中石油的下游收购目标地主要是欧美、日本等发达地区。”中石油一位总工程师说,“新加坡炼油 技术不见得比中国的更好,要看建设的年代,如果是10年以前的炼厂,那么技术不高过我们,不过新加坡的管理还是比中国有优势。”

接近交易的人士称,“新加坡石油公司是一块相对清晰的资产,目前看不存在太大的运营风险和政治风险,所以此次(中国石油)股份公司选择直接出手(收购)。”

“按照之前的惯例,考虑到目标资产可能存在较大的勘探风险、政治风险等因素,股份公司是不会直接出手进行海外并购的。过去几年,收购行动都是由中石油集团公司执行,待条件成熟后,再注入上市公司。此次行动,应该是一次有益的尝试。”上述人士称。

从估值角度看,本次交易的现金对价为每股6.25新元,共计约14.7亿新元(折合约10.2亿美元)。每股6.25元的售价,比新加坡石油上周五5.04元的闭市价,高出1.21元,溢价比为约24%。

对于收购的价格,上述中石油国际事业部高层表示,“新加坡是一个石油、成品油交易中心,在这里拥有属于自己的炼厂,是中石油海外战略的重要一步。从整个业务板块的角度来考虑,一定溢价也是合理的。”

上述中石油专家也特别指出,“现在的上市油气公司普遍损耗了5折的市值,有一些溢价也是很值的。”

国际业务平台

但即使存在溢价,相对于中石油庞大的净资产,这起并购所需资金也并不惊人。

按照招商证券石油化工行业研究员裘孝峰的计算,“即使考虑未来中石油将最终收购新加坡石油的全部股权,所花资金也就在152个亿左右,而公司的净资产在8100 亿元,占比不到2个点。”

“我觉得最大的意义在于股份公司的第一次收购。如果中石油要加快收购进程,股份公司去收购可能是一个趋势。”裘孝峰说。

上述德意志银行董事总经理认为,这是中石油首次在海外收购下游资产。虽然被收购标的并不算太大,但新加坡的地理位置决定了它将有利于中石油下游业务在国际市场的发展。

中石油勘探开发总院一位专家也表示,“此桩收购重要的是它特殊的地理位置,技术反而没那么重要。”

“ 新加坡所在的地方是马六甲海峡最窄的地方,只有2.4公里。在这样一个地方布棋,不仅是说有利于国际贸易,而且新加坡是亚太油品市场的核心城市,能够增强 中石油的反应能力。”上述中石油专家解释说,“曾有外方建议中石油要在加拿大的卡尔加里以及休斯敦等对国际油品交易有重要意义的城市布棋,新加坡也是其中 之一。”

对于中石油在新加坡的现有业务而言,这起收购将成为整合的导火索。

据中石油国际事业部一位高层介绍,该公司主要是以油品贸易业务为主,目前的年贸易量“至少也有几千万吨”。

这位中石油国际事业部高层指出,“收购完成后,炼厂资产和中石油国际事业(新加坡)公司现有的油品贸易业务肯定会进行整合,来产生协同效用。”

而 除了所持有的炼厂权益外,新加坡石油在中国、印度尼西亚、越南、柬埔寨和澳大利亚的石油天然气勘探和生产资产中拥有10个区块的权益,2008年油气产量 为3.11百万桶油,上游收入为3.3 亿新加坡元。同时,该公司在新加坡有38 个加油站和22万立方米的库存设施,并拥有原油和成品油贸易资质。

同时,中石油还因此获得了盘活海外资源的平台。

中石化经济技术研究院副院长毛加祥认为,这桩收购非常有利于中石油的国际化经营。有了新加坡这个平台,中石油能够更好地在国门之外优化配置资源,“比如把海外的原油在新加坡炼制然后就地销售,新加坡是一活棋,发挥的余地很大。”

但中石油的业绩而言,这起收购并不会产生立竿见影的效果。

“收购对今年中国石油的业绩估计不会有增厚影响。但是从发展方向来看,应该具有重大意义,股份公司直接通过收购走向国际业务,应该是个里程碑事件,预计中国石化随后也可能有类似动作。”裘孝锋说。

另外,值得注意的是,按照中国石油的公告,负责此次收购的这个公司将作为国际业务的平台。

裘孝峰认为,这意味着“之后如果有类似新加坡石油这样的资产,相信,中国石油股份公司在条件成熟的时候,也是会考虑的”。
兩步 步走 私有化 私有 新加坡 石油 向下 向外
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柳传志:退休将分两步走

http://www.yicai.com/news/2011/02/685778.html

于外界广为关注的柳传志退休计划和接班人问题,柳传志做出了分两步走的安排。

柳传志告诉记者,自2009年初复出以来,在与联想集团CEO杨元庆等国际团队一起,带领联想集团连续五个季度成为全球前五大电脑厂商中增长最快的厂商后,他再度萌生退意。

在两岸高科技企业从事研究工作多年的台湾科技产业专家林宏文告诉记者,与台湾“IT教父”、宏?、明基等企业的创始人施振荣退休后转身投资行业一样,现在的柳传志也已走向一个新的高度,但其布局更加宏伟。

不过,目前柳传志仍然身兼联想集团董事局主席一职。他向记者表示,将尽快把自己从联想集团当前繁重的事务性工作中解脱出来,“让自己现在的工作至少减少一半,有时间去打打高尔夫球。”

不过对于联想集团的发展,柳传志仍然倾注了很大精力,“遇到合适的企业和合适的价格,我们会继续收购。”柳传志希望联想集团在接下来不仅做到“体量”更大,而且要做成受人尊敬的国际性企业,在产品技术上更好地为社会服务,在未来技术上发展得更好。

从被柳传志视为“命”的联想集团退休之后,柳传志第二步会从联想控股退休。

在联想控股整体上市之后,柳传志表示也会从联想控股退休,接下来会考虑联想控股未来五年在国际上如何发展,比如在国际上投资与现代农业相关的技术,“可能还会挂一个名誉董事长职务。”

今年4月份将满67周岁的柳传志也一直在考虑接班人问题,不过他没有和众多中国第一代企业家一样选择子承父业,而是表示将把联想建成一个“没有家族 的家族企业”。柳传志透露,曾经与世界首富巴菲特进行过交流,并部分效仿了其经验。柳传志告诉记者,会将接班人计划在公司里集体讨论,并明确接班人,但是 每隔五年会根据接班人的表现,来宣布接班人是否调整。

柳傳 傳誌 退休 將分 分兩 兩步 步走
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五步走 讓你第一次就招到合適的人

http://xueyuan.cyzone.cn/guanli-HR/230563.html

招聘人員一直是企業頭疼的事情。雖然今天的勞動力市場,是供大於求,但是真正找到合適的人並非容易的事情。尤其對那些正走在創業路 上的小企業而言。Vanessa Merit Nornberg創辦的服飾和珠寶企業已經有7年了,在7年中,她為自己的團隊招聘了不少合適的人。當然,她也曾聘用了一些不是非常合適的人進入自己的團 隊。當她在招人過程中,犯下第5、6次錯誤的時候,她開始總結自己在招聘流程中哪些地方有問題,以便幫助自己正確地招募和僱傭。

Vanessa Merit Nornberg也把她從中學習,以及如何調整她的招聘流程也分享了出來。

慢下來

在一開始僱傭時,總有快速招到人的需要。在張貼招聘廣告的時候,其實已經在心裡設定了一個特別的日期,最後導致面試和聘用的人只是滿足部分而非完全 滿足要求。因為時間的問題,導致沒有其他選擇。將整個流程慢下來,或者繼續貼廣告,接收簡歷,或者讓自己對為了招到正確的人,也許職位可能會比想像的空缺 更長時間的這種狀態接受。

把僱用過程看成一個篩子

和你聯繫的候選人越多,對你就越有利。只要你適時認真控制,你就能在你的篩子中找到合適的人。在每一個招聘廣告中,都會增加一些如何申請的特別說 明。比如針對潛在銷售團隊的招聘,就要求提交一封短信,信中包括回答4個問題和簡歷。那些沒有按照指示提交的人是不注重細節的,無論他的簡歷說的如何天花 爛墜,在公司都做不好。

在整個過程中,建立檢查點

讓整個招聘過程變長,你就能設立一些特別的檢查點,這些檢查點有助於你在整個過程中預先篩選出你所需技能的人。這些檢查點畫出了有關前景更精確確的 圖畫,而不只是依靠你在面試過程中獲得的。比如,Vanessa Merit Nornberg正在找一個快速,並且完全跟進的候選人,那麼在整個聘用過程中,她會給這個候選人打電話,要求10分鐘的電話面試。如果這個候選人在她電 話的時候不方便,她會注意這個候選人花多久把電話打回來,並且通過對方的反應時間來判斷對方的追溯有多快速和勤勉。

在技能上對候選人測試

在面試中問一些問題,可以有助於你瞭解一些這個人能給這個企業帶來什麼。但是這個人是否真正合適這個職位,是在於他是否可以完成所需要完成的一切。 如果一個人要申請Vanessa Merit Nornberg公司的銷售代表一職,她會請候選人在面試過程中和自己對於銷售場景進行角色扮演。如果在面試結束以後,這個候選人仍然勝出,候選人就會被 第二次邀請來做半個小時的無準備調查訪問,在這個過程中,Vanessa Merit Nornberg會聽候選人如何進行銷售,以及候選人如何更好地傾聽客戶。

得到團隊的意見

一旦候選人的價值、能力和技能都符合要求,最後一步是確信候選人和整個團隊文化匹配。Vanessa Merit Nornberg曾經僱用過幾個技能和天賦都完全符合崗位要求的候選人,但卻因為他們個性的不匹配,在這個崗位上得到了可怕的結果。現在,在面試過程的最 後一步,是和6人銷售團隊見面。每個人問一個問題,並且告訴Vanessa Merit Nornberg,依據反應,團隊成員感覺這個人是否是合適人選。如果團隊的選擇是「不」,這個候選人也不會被僱傭。

Vanessa Merit Nornberg認為雖然整個聘用流程顯得很強化,但卻使得他們的候選人隊伍更好。自從Vanessa Merit Nornberg做了這些改變,他們有效地避免了一些失敗的聘用,他們的團隊也更有凝聚力了。

其實Vanessa Merit Nornberg的聘用經驗對很多創業企業是非常有幫助的,畢竟我們沒有更多的成本用於招聘,那麼第1次就招到合適的人,可以極大程度地降低企業的運營成本。


五步 步走 讓你 第一次 就招 招到 合適 的人
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「非公開發行+收購資產」案例叠出 上市公司「兩步走」繞行重組 JackyJPartnership

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_64c30bfb0102v0fv.html

來源:上海證券報  記者 黃世瑾 ○編輯 吳正懿

 

  “非公開發行+收購資產”正成為上市公司熱衷的玩法。從規則上看,這種“兩步走”模式並不構成資產重組,更遑論借殼;但剖其實質,公司股東、資產均發生了質變與重構。從某種程度上看,創新的另一面,是市場主體與監管之間的“貓鼠遊戲”。多位市場人士認為,此類項目雖有一些“打擦邊球”的地方,但也很正常,好壞最終由市場來檢驗

  “非公開發行+收購資產”,正成為上市公司熱衷的玩法。“從規則上看,此類操作有例在先,不存在政策障礙,與重大資產重組和借殼相比更易獲得監管層放行,這是上市公司偏愛這種模式的重要原因。”有投行人士對記者說,“當然,這背後可能有更為複雜的利益考量。”

  此類方案叠出的另一個重要背景是,隨著並購重組漸趨市場化,打開了交易的創新空間。

  “兩步走”模式

  昨日,天倫置業和恒康醫療拋出類似的“非公開發行+收購資產”方案,即通過發行股份募集資金,再以所募資金去收購資產。

  再往前看。上周,松遼汽車公告,公司擬以6.48元/股的價格,向文資控股等十位投資者定向發行60925.92萬股,所募約39.48億元資金將主要用於收購耀萊影城100%股權及都玩網絡100%股權,兩標的資產的預估值分別為23.20億元和14.28億元;剩余2億元募資則用於補充影城管理、影視投資制作和遊戲業務營運資金。

  本周,北京旅遊也加入這一行列。公司擬以8.94元/股的價格發行不超過37071.39萬股,募資不超過 33.14億元用於收購北京世紀夥伴文化傳媒100%股權、浙江星河文化100%股權、拉薩群像文化100%股權,及對全資子公司艾美(北京)影院投資有限公司進行增資、償還銀行貸款及補充流動資金等。

  粗看之下,這只是兩個資產體量較大的並購而已,但實際上有打擦邊球之嫌。《上市公司重大資產重組管理辦法》第四十二條明確規定,特定對象以現金或者資產認購上市公司非公開發行的股份後,上市公司用同一次非公開發行所募集的資金向該特定對象購買資產的,視同上市公司發行股份購買資產。

  在前述兩個方案中,認購股份和提供資產的兩方存在明顯的關聯關系。如,認購松遼汽車 1.43億股、認購金額9.28億元的耀萊文化的實際控制人為綦建虹,綦建虹合計持有耀萊影城61.52%的股份;馮軍、郝文彥、郝文彥配偶擔任普通合夥人的立茂投資擬分別認購松遼汽車3967.76萬股、3466.42萬股和3584.32萬股,而馮軍、郝文彥分別間接控制了都玩網絡48.07%和 51.93%的股份。

  再如,擬分別認購北京旅遊5269.83萬股、3790.57萬股、3131.99萬股和638萬股的西藏金寶藏、新疆嘉夢、西藏金桔、新疆愚公分別是世紀夥伴控制人婁曉曦的關聯方、世紀夥伴股東的持股平臺、浙江星河控制人王京花的關聯方以及拉薩群像三名控制人的持股平臺。此外,天倫置業和恒康醫療也存在類似安排。

  這並不是第一次阻隔兩者的“防火墻”被打破。此前,博盈投資非公開發行方案就成功闖關。

  據記者梳理,今年以來,已有菲達環保、博雲新材、方正科技、威海廣泰等多家公司發布類似方案進行闖關。不過,有些方案整體收購規模較小,按《重組辦法》考量也不構成重大資產重組,但北京旅遊等案例的體量顯然已經達到了重大資產重組的標準。

  “說穿了,本質就是把一個重組拆解為非公開發行與收購資產‘兩步走’,以滿足各類利益訴求。”投行人士說。

  利益重構

  此類“實質型”重組的高發,與今年資本市場的環境有很大關聯。一位資深並購人士坦言,去年以來的並購大潮釋放出一個信號,並購重組有利可圖。同時,對於標的資產方而言,其訴求也越來越多,“最淺顯的,現金對價肯定要比股份對價受歡迎。現金拿了就走人,股份可能會鎖三年甚至更久。另外,許多上市公司原來主業不行,這股份給你你會要嗎?”

  雖然發行股份購買資產也可配套融資,但是存在交易總額25%的上限。這就讓很多以大額套現為目的的標的資產股東不能滿足,而一旦引入過橋資金,又會使整個交易結構複雜化。各家公司停牌中的波折也印證了這個問題,松遼汽車、天倫置業都將方案從重組調整為非公開發行。

  另外,與以往不一樣的是,前述案例的收購標的在兩個以上,增加了並購撮合的交易難度。業內人士勞阿毛曾稱,每增加一個交易對手,交易難度就乘以二。互相之間的估值比較將成為交易難以進展的重要原因。若是現金對價,這些問題將大大緩解。

  在此背景下,就有了利益相關方“摻一腳”的空間。誰來提供現金,認購上市公司股份呢?實力資本此時粉墨登場,甚至借此獲得上市公司控制權。典型的如,北京旅遊本次第一大發行對象為生命人壽,其將掏出逾13億元獨攬1.52億股,直接晉升為第一大股東。

  而在松遼汽車的認購對象中,出現了“中植系”的身影,其旗下京潤資本出資1億元參與認購。同時,松遼汽車的大股東也發生了變更,由北京市文資辦取代了經開區國資辦。

  “通過非公開發行這個模式,各路資本找到了介入二級市場的通道,諸多利益主體相互捆綁,未來會成為推動上市公司資本運作的有力助推器。”有保薦人直言。

  市場化創新

  前述資深並購人士告訴記者,此前博盈投資的模式多少存在一些爭議,但目前已成為競相效仿的標本,“小市值、幹凈的殼借得差不多了;主業還行的公司忙於轉型;產業並購做大的做大。剩下的公司多少有些自己的問題,不能走前三條路。大股東實力不夠,使交易結構必須設計成上市平臺、資金來源、資產來源三者分離的模式。”

  當然,如此設計方案還可以搭上非公開發行原有優勢的“便車”,如規避借殼、發行價格可以打九折等。

  另一方面,此類“重構”的活躍還跟傳統非公開發行的“日薄西山”有密切聯系。回顧歷史,在早年的配股、公開增發流行的階段,幾乎全部方案都明確將募資投向某項目。然而,隨著當下階段可投項目越來越少,上市公司不得不考慮外延式發展。

  不過,“兩步走”模式的前提條件是能找到資金認購。眼下,一些以通道業務“蒙面”甚至以杠桿認購的資金可能要失望了。本報《監管排雷通道式定增》一文明確指出,目前監管層已叫停3年期定增項目的結構化設計,並嚴查出資來源。

  天倫置業的方案中就明確表示,在京藍控股、盈創嘉業、樓泰投資、信誠投資和上海衢富的存續期內,其各自的參與方之間均不存在分級或其他結構化安排。

  從某種程度上看,創新的另一面,是市場主體與監管之間的“貓鼠遊戲”。多位市場人士均傾向於認為,此類項目雖有一些“打擦邊球”的地方,但也很正常,好壞最終由市場來檢驗。

  部分公司“兩步走”收購資產

“非公開發行+收購資產”案例叠出 <wbr>上市公司“兩步走”繞行重組

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三部門:按“兩步走”加快推進全國有線電視網絡整合

12月9日,據國家新聞出版廣電總局廣播電視規劃院公眾號“廣電獵酷”消息,日前,中共中央宣傳部、財政部、國家新聞出版廣電總局聯合下發了《關於加快推進全國有線電視網絡整合發展的意見》。

意見要求結合市場運作和行政推動,到“十三五”末期,基本完成全國有線電視網絡整合,成立由中國廣播電視網絡有限公司控股主導、各省級有線電視網絡公司共同參股、按母子公司制管理的全國性股份公司,實現全國一張網。意見還要求,同時建成全國互聯互通平臺,完成雙向化寬帶化智能化改造,全面提高有線電視網絡的文化傳播和綜合信息服務能力。從而落實國家“十三五”規劃綱要明確的“加快全國有線電視網絡整合和智能化建設”的工作任務。

意見還提出五大主要任務,包括分步推進全國有線電視網絡整合,建立全國統一運營管理體系,統籌開展互聯互通平臺建設,創新發展新業務新業態,提高安全播出保障能力。

意見指出,由中國廣播電視網絡有限公司和各省級有線電視網絡公司采取包括增資入股、共同發起、股權置換、吸收合並等多種方式,分類實施,按“兩步走”推進網絡整合。第一步,中國廣播電視網絡有限公司入股省級非上市有線電視網絡公司,協同推進網絡整合、互聯互通平臺建設和全國性業務開展。中國廣播電視網絡有限公司適時以持有的省級網絡公司股權、國家廣播電視光纜幹線網絡資產、現金等出資,省級非上市有線電視網絡公司的股東以合計不低於51%的股權出資,共同發起組建全國性有線電視網絡股份公司。第二步,推動全國性有線電視網絡股份公司上市,並通過股權置換、吸收合並等方式,與已上市有線電視網絡公司整合。

以下為意見全文:

中共中央宣傳部 財政部 國家新聞出版廣電總局

關於加快推進全國有線電視網絡整合發展的意見

各省、自治區、直轄市黨委宣傳部、財政廳(局)、新聞出版廣電局:

為深入貫徹中央關於深化文化體制改革的總體部署,全面落實國家“十三五”規劃綱要明確的“加快全國有線電視網絡整合和智能化建設”工作任務,現就加快推進全國有線電視網絡整合發展提出如下意見。

一、重要意義

有線電視網絡是黨和政府聲音傳向千家萬戶的主渠道,是重要的宣傳思想文化主陣地,在傳播主流輿論和發展先進文化中發揮著重要作用。經過多年發展,全國有線電視網絡幹線超過426萬公里,全國用戶約2.4億戶,已成為國家重要的信息基礎設施,是網絡強國建設的重要組成部分。目前,各省(區、市)基本實現“一省一網”,數字化、雙向化改造深入實施,服務能力和水平不斷提高。同時也要看到,隨著網絡和數字技術的快速發展,新媒體、新業態、新商業模式不斷湧現,有線電視網絡業務創新、轉型升級受到分散運營、分割發展的制約,資源優勢、規模效益得不到充分發揮,可持續發展面臨重大挑戰。

適應新形勢、新變化、新要求,加快推進全國有線電視網絡整合發展,是貫徹落實黨中央、國務院決策部署的重大舉措和重要任務,是贏得發展空間和競爭優勢的內在要求,有利於牢牢占領宣傳思想文化主陣地,維護意識形態安全、文化安全和網絡安全,有利於擴大優秀文化產品和服務的覆蓋面和影響力,更好滿足人民群眾多樣化、多層次的精神文化需求,有利於促進文化消費升級和產業轉型,推進文化領域供給側結構性改革。

二、總體要求

(一)指導思想

以鄧小平理論、“三個代表”重要思想、科學發展觀為指導,深入貫徹習近平總書記系列重要講話精神,特別是習近平總書記提出的“努力把我國建設成為網絡強國”的總目標,落實國家三網融合戰略,進一步鞏固有線電視網絡傳播主流輿論的主渠道地位, 加強頂層設計,創新機制體制,強化科技引領,推動全國有線電視網絡整合和智能化建設,加快建設兼具宣傳文化和信息服務特色的新型融合網絡,建立互聯互通、安全可控的全國性數字化文化傳播渠道,提高網絡安全保障能力,推動規模化、集約化、專業化發展,切實增強先進文化的傳播力、引導力和影響力。

(二)基本原則

——把握導向,雙效統一。圍繞中心,服務大局,堅持正確政治方向,始終把社會效益放在首位,努力實現社會效益和經濟效益相統一,切實把有線電視網絡建設成為傳播先進文化、發布權威信息和可管可控的“幹凈”網、“可信”網、“安全”網。

——市場運作,行政推動。遵循市場規律,有效發揮市場配置廣電網絡資源的積極作用,以資本和業務為紐帶,予以必要的行政推動,處理好相關各方利益,釋放網絡發展活力,協同推進全國有線電視網絡整合發展。

——分類推進,加快實施。針對各省網絡發展不一、差異較大的情況,原則上以省級有線電視網絡公司上市與否區別對待,采取多種方式,充分論證, 加快完成網絡整合。

——改革創新,融合發展。順應現代信息科技和媒體融合發展趨勢,解放思想,深化改革,有效破除體制機制障礙,做大做優存量業務,著力發展增量業務和新業態,全面提高文化傳播和綜合信息服務能力。

(三)工作目標

到“十三五”末期,基本完成全國有線電視網絡整合,成立由中國廣播電視網絡有限公司控股主導、各省級有線電視網絡公司共同參股、按母子公司制管理的全國性股份公司,實現全國一張網。建成全國互聯互通平臺,完成雙向化寬帶化智能化改造,網絡承載能力和內容支撐能力進一步提高,跨域、跨網、跨終端的綜合信息服務和三網融合創新業務加快發展,節目內容、技術應用、平臺終端實現共享融通,有線電視網絡產業的綜合效益、整體實力和核心競爭力顯著增強。

三、主要任務

(一)分步推進全國有線電視網絡整合

由中國廣播電視網絡有限公司和各省級有線電視網絡公司采取包括增資入股、共同發起、股權置換、吸收合並等多種方式,分類實施,按“兩步走”推進網絡整合。第一步,中國廣播電視網絡有限公司入股省級非上市有線電視網絡公司,協同推進網絡整合、互聯互通平臺建設和全國性業務開展。中國廣播電視網絡有限公司適時以持有的省級網絡公司股權、國家廣播電視光纜幹線網絡資產、現金等出資,省級非上市有線電視網絡公司的股東以合計不低於51%的股權出資,共同發起組建全國性有線電視網絡股份公司。第二步,推動全國性有線電視網絡股份公司上市,並通過股權置換、吸收合並等方式,與已上市有線電視網絡公司整合。

(二)建立全國統一運營管理體系

按照現代企業制度和體現文化企業特點的要求,全國性有線電視網絡股份公司建立規範的法人治理結構,優化經營管理,整合內部資源,改革創新管理體制和運行機制,強化集中調度和運營支撐服務,形成統一規劃、統一建設、統一運營、統一管理的高效運營管理體系,推動有線電視網絡技術、業務、運營和管理的創新發展。

(三)統籌開展互聯互通平臺建設

在全國有線電視網絡整合的同時,加快互聯互通平臺建設,統一技術標準,建設中央業務平臺,加大骨幹網技術改造,完善接入網建設,各省(區、市)積極推進本地區網絡平臺與互聯互通平臺的系統對接。加快向互聯網全功能演進,全面提升有線電視網絡的技術水平和業務開拓能力,保障節目內容、數據信息的跨地區統一配送分發,實現各級有線電視網絡的全程全網,滿足用戶對於跨屏、跨域、跨網的多樣化、多層次收視和信息需求。

(四)創新發展新業務新業態

以視聽業務為核心,匯聚集成優質內容資源,推出更多優質視聽服務,積極發展高清電視、超高清電視、互動電視等業務。大力實施“寬帶廣電”和“廣電+”戰略, 開展數據傳送等基礎電信業務和因特網數據中心等增值電信業務,創新發展基於有線電視網絡的互聯網視聽節目傳輸服務等三網融合業務,建設新型家庭信息中心,拓展綜合信息服務和智能化應用等新業態,推進技術融合、業務融合、數據融合。利用大數據、雲計算,積極探索建立中國特色的收視調查體系,挖掘潛在用戶需求,實現智能推送和精準服務。

(五)提高安全播出保障能力

強化主體責任,加強有線電視網絡日常管理和維護,全面加強安全技術力量建設,健全安全播出的各項制度、規定和辦法,確保整合期間和整合後的安全播出和安全傳輸,堅決杜絕播出事故發生。切實維護有線電視用戶的合法權益,不斷提高服務質量。

四、組織實施

(一)加強組織領導

全國有線電視網絡整合發展事關廣播電視發展全局,涉及面廣、時間緊、任務重,各地區各部門各單位要充分認識有線電視網絡整合發展的重要性和緊迫性,加強組織領導,強化保障措施,確保各項任務落實到位。中央和省級宣傳部門要加強統籌指導,財政部門積極予以支持,新聞出版廣電部門負責組織實施。中國廣播電視網絡有限公司要切實發揮整合主體作用,加快推進整合工作。各省(區、市)新聞出版廣電局要制定有線電視網絡整合發展工作方案及相關配套措施。

(二) 依法有序實施

全國有線電視網絡整合工作要嚴格遵循《公司法》《合同法》《證券法》《資產評估法》等法律法規,加強監管,規範操作,嚴肅組織人事和財經紀律,防止國有資流失。加強輿論引導,及時回應社會關切,為網絡整合發展營造良好輿論環境。

(三)完善政策扶持

各級有線電視網絡公司符合條件的,可享國家支持文化企業發展的財政稅收、投資融資、資產和土地處置、工商管理等相關政策。各地區要積極支持全國有線電視網絡整合所涉企業,研究制定具體的財政、人才、產業等方面扶持政策。

中共中央宣傳部 財政部 國家新聞出版廣電總局

2016年11月25日

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新華保險董事長萬峰:“兩步走”已走出靚麗一步 給自己打90分

2016年是萬峰履新新華保險董事長的第一個完整財務年度,也是新華保險五年轉型規劃的第一年。

在今日舉行的新華保險2016年業績發布會上,萬峰在評價過去一年新華保險的業績時表示,2016年業績超出了自己的預期,“兩步走”的規劃已走出靚麗的一步,給過去一年自己的工作“打90分”。

給自己“打90分”

新華年報2016年年報顯示,去年新華保險實現保險業務收入1125.6億元,微漲0.6%;實現歸屬於母公司股東的凈利潤為49.43億元,同比減少42.5%。盡管凈利潤由於投資市場波動以及準備金折現率調整的影響,和同業一樣有較大幅度的下跌,但是在轉型的驅動下,新華保險的保險結構較以往呈現了明顯的優化,去年新業務價值更是同比大增36.4%。

在“聚焦長期期交業務和保障型產品,致力於建立續期拉動增長”的模式下,新華保險2016年的保費結構改善較為明顯。

年報數據顯示,新華保險2016年首年保費476.79億元,雖然同比下降8.9%,但下降主要是因為首年躉交保費同比下降32.5%,相反,其首年期交業務收獲236.85億元,增加達69.2億元,同比增長41.3%,首年期交占新單的比例由2015年的32.0%提升至49.7%,十年期及以上期交業務占首年期交的比例為59.7%;同時,首年續期業務止跌回升,增長9.0%,續期保費在總保費中的占比提高到57.6%。公司期交業務引領增長,續期拉動發展模式初見端倪。

“2016年是不平凡的一年。我們提出了轉型發展,盡管大家認為在這個環境下轉型是比較困難的,2016年上半年也經歷了轉型的‘陣痛期’,但是我們堅持走過來了。2016年取得的成績超出我原來的預期,我覺得對我個人的表現還算滿意,給自己打90分。”萬峰說。

在新華保險的“十三五”規劃中,新華保險將分兩步走 :2016-2017年為轉型期,這一時期的主要任務是調整業務結構、夯實發展基礎 ;2018-2020年為發展期,這一時期的主要任務是形成新的發展態勢。

萬峰表示,“兩步走”中,2016年新華保費續期保費增長9%,扭轉了過去兩年續期保費負增長態勢,但因為要消化“不想要”的躉交保費,所以整體保費增長僅有0.6%。

“2017年需要消化200多億元躉交保費,預計前三季度保費都可能出現負增長,到了第四季度可能達到規模穩定,而預計2018年將‘輕裝上陣’,新華保險的續期保費將呈現大幅度增長,2018年後的連續兩年,新華人壽總保費增長不會低於20%。”萬峰表示。

同時,在轉型的帶動下,2016年新華保險退保率為6.9%,較2015年同期下降2.4個百分點。萬峰表示,新華保險退保高峰已過,隨著保障性產品增加,明年退保率還會下降。

第一財經記者註意到,在新華保險的“十三五”規劃中,新華保險提到的轉型目標中有幾項具體指標:期交保費在首年保費中占比70%以上,十年期及以上期交保費在期交保費中占比70%以上,續期保費在總保費中占比70%以上,保障型產品在首年保費中占比50%以上。

對此,萬峰在回答第一財經記者問題時表示,這幾個指標達成的難度有所差異。其中,期交保費占比在預計明年能夠達到。而十年期以上期交保費占比可能還要經過1~2年,其中個險渠道今年下達的目標就是十年期期交占比要達到85%,但是在銀代渠道銷售十年期以上期交產品還比較困難,目前還是以5年期為主;而保障型產品占比要達成則相對難度較大。

“新華人壽‘做大’我已經不擔心了,但‘做強’還需要一定的努力。”萬峰將新華保險“做強”的目標概括為銷售能力、產品競爭力、中後臺支撐能力、公司價值、風險防範能力等。

其中,在公司的利潤價值方面,萬峰表示,要改變新華保險利潤較為依賴投資收益的問題。“新華保險死差益去年增加15%,隨著保障型產品的推出,死差益還會繼續增加。費差損去年下降40%,原來我們以為要5年解決費差損的問題,現在預計只需3年。新華未來持續穩定增長,可依賴於死差、費差,不單純依賴利差。”萬峰表示。

去年大量配置短期產品過度以待更好配置時點

在新華保險的大類資產配置中,截至去年末,非標資產投資額為2254.23億元,在總投資資產中占比為33.2%,這一比例遠高於其他幾家A股上市保險公司,其中“債權型資產管理計劃、永續債和理財產品”這一類別占比較2015年末大幅上漲8.5個百分點。

對此,新華資產管理公司總裁李全表示,2016年的投資形勢比較複雜,整體進入低利率環境,在比較各種固定收益產品之後,他認為在國家去杠桿的情況下,利率不會長期保持如此低位。同時,去年全年的債券市場風險很大,“12月份債券市場的暴跌幾乎把全年的收益抹平了,如果剔除掉利息收入,債券的投資收益是負的。”李全說。

基於這樣的情況,新華保險在去年進行配置考慮時,較多配置在了短久期的產品上,欲等待好的配置時點。“我們去年的增量和再投資資金幾乎都配置在了短期的產品上,例如在一年期的銀行理財產品上配置了約780億元。現在來看,通過銀行理財過渡配置的策略是正確的。”李全表示。

據李全介紹,之前投資的短久期理財產品在今年6月將全部到期,而今年目前的利率水平較去年有所提升,所以今年會將投資的久期拉長,會大筆配置高收益、期限長的銀行理財產品或其他固定收益類產品。

在權益市場方面,李全認為,今年的市場波動還是會比較大,“黑天鵝”事件也可能出現,所以在權益市場還是以穩健為主,加大對藍籌股、股息率較好的股票投資,在總體倉位上可能與去年持平。另外,會加大長期戰略型的投資,例如非公開市場的投資;也會加大對港股以及海外投資的布局。“我們認為港股目前還是一個估值的窪地,會關註大型藍籌股、醫療、高科技(人工智能等)的題材,以及港股IPO方面的投資機會。”

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中小企業信用分析兩步走:現金流+實際控制人

“目前,我國中小企業數量已超過6000萬家,占所有在冊企業數量的75%以上,對GDP的貢獻超過65%,稅收貢獻占到了50%以上,出口超過了68%,吸收了75%以上的就業人員。然而,融資難卻一直困擾著他們。”前海征信卅五研究院近日研究發現。

中小企業融資難主要因為缺乏信用以及可用作增信的資產不足,通常表現在:企業規模小、財務結構不健全、淘汰率和違約率高持續經營能力弱、企業實際控制人對企業經營管理影響大以及企業融資渠道少等方面。而判斷其的還款能力可以從企業本身的現金流和其實際控制人的道德品行、誠信度、社會聲譽等入手。

從現金流判定還款能力

影響企業還款能力的因素其實很多,通常包括企業本身的資本實力、股東背景、生產經營、上下遊情況、行業環境、人員管理、財務狀況、法律糾紛等等。但歸根到底,這些因素最終都會反映到企業的現金流上。因此,從企業現金凈流入的真實性和穩定性可以判斷企業的還款能力。

在企業現金流量中,經營活動是最主要的活動,也是引起現金流量變化最主要的原因,而真實的銷售收入是判斷企業經營現金流的重要基礎,在正常經營情況下經營活動的現金流入首先要滿足其現金流出,而不能用於還款,同時還要關註企業付現的剛性,比如支付稅金、工資、存貨等,通過佐證、分析現金流入結構和流出順序來判斷借款人真實的經營凈現金流能否滿足還款的要求。

企業的現金流是否穩定直接影響到其日常資金的周轉,前海征信卅五研究院總結以往的經驗發現,大部分的企業只要每月有穩定現金凈流入一般短期內就不會有太大的風險,而往往是那些每月現金流進出不穩定的企業很容易發生資金鏈斷裂的風險。比如,最近爆出的山東齊星集團,就是因為資金鏈斷裂走在瀕臨破產的邊緣,大企業是如此,更何況中小企業了。

如何判斷現金流是否真實和穩定,研究人員認為,首先可以通過分析企業的銷售明細帳和銀行存款帳情況,進而可以準確判斷資金流入流出的真實性和穩定性。

其次,通過查看企業的水、電、煤繳費單,推算企業的實際產品產量,進而判斷企業實際資金需求、銷售收入和現金流出情況。

再者,看企業的繳稅情況,通過企業實際交納的增值稅和所得稅除以稅率,可以反推算出企業的銷售收入、利潤情況,與企業的財務報表和銷售合同總金額進行對比,判斷現金流入的真實性和穩定性。

同時還可以通過企業上下遊客戶關系進行分析,通常上下遊合作時間短,合作關系不緊密,則現金流的穩定性會較差。

因此,如果能掌握一個企業真實的現金流凈流入情況,並且能判斷出這個企業現金流的穩定情況,對大致判斷出這個企業的還款能力將很有幫助。

從實際控制人情況判斷還款意願

影響實際控制人還款意願的因素其實也很多,其中主要的三點是:實際控制人的道德品行、誠信度以及社會聲譽。

實際控制人的道德品行包括:行為規範、做事風格、有無不良嗜好等。例如一家貿易企業,老板高中文化,賭性很強,經常做一些投機的行為,炒期貨經常單邊操作,不進行保值和對沖,這樣的企業風險相對較高,老板有可能炒期貨輸得傾家蕩產,並牽連企業本身。

其次,看實際控制人的誠信度,包括:是否誠實守信、個人信用記錄是否良好。研究人員此前接觸過一家主要從事金屬加工業務的公司,老板非常誠實守信,從無不良信用記錄。但是,其在經營中發生了短債長投的情況,老板用短期借到的錢投資了新廠房的建設。由於擴張太快,資金跟不上,最後導致資金鏈斷裂。雖然如此,但是該老板最後還是從各處籌錢還錢。由此可見,誠信的老板,即便資金周轉不靈,也會想辦法盡可能履行債務。

同時,還需要看實際控制人的社會聲譽,包括:社會口碑、當地的知名度、是否經常從事慈善事業等。一個註重個人聲譽的老板清楚的知道,信用是他們最大的資產。從與企業實際控制人進行交談,與企業管理層和相關員工交流,或者是通過企業的上下遊客戶側面了解,都可以了解實際控制人的品行及口碑情況。

中小 企業 信用 分析 兩步 步走 現金流 現金 實際 控制
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身體好轉急速步走Miki老公拖實 出街胎教

1 : GS(14)@2017-01-09 08:11:28

【一心二用】■郭永淳拖着Miki,邊行邊回頭跟朋友傾偈。
DV圖片





【銅鑼灣】現年31歲的前Cookies餅女楊愛瑾(Miki),與永安太子爺郭永淳上年4月在深水灣鄉村俱樂部舉行結婚派對,到11月就宣佈有喜3個月,預產期為今年5月。至於陀的是仔還是女,Miki之前表明不會向外公佈,希望保持神秘感。雖然懷了第一胎,但準媽媽Miki依然活躍,不時外出。日前一個晚上約9時許,她偕老公郭永淳手拖手在銅鑼灣逛街,同行還有三大一小朋友。已經見肚的Miki心情不錯,穿了波鞋,行得好輕鬆,步速亦頗快,她全程得到老公照顧。牽着Miki手的郭永淳邊行邊回頭與朋友聊天,反而Miki說話不多。


等夫先上車

一行人走到一個咪錶位上車,當晚由其中一位男友人開車,Miki兩夫妻及一大一小朋友就坐在後座乘客位。Miki站在路邊開車門後並沒有立刻上車,而其夫就兜去另一邊上車,坐在後座中間,Miki見老公上了車坐好,她才慢慢上車。



■Miki陀B五個月,身形依然瘦。

■Miki等老公安坐好才上車。

■Miki去年嫁給郭永淳並懷孕,預產期是今年5月。資料圖片


近月胃口好

事後本報致電Miki,問她懷孕後的近況?她以短訊回覆說:「最近身體幾好呀,多謝關心!之前唔係好舒服,近呢個月身體好番好多,食番多啲嘢,冇之前咁攰,所以多咗出街散步。」
Miki與郭永淳相戀8年,拍拖期間一直背上「小三」之名,因兩人相戀初期很低調,外界又不知男方正與前妻伍智恆在分居階段,到後來伍智恆說出早已分居,公開祝福Miki,認為對方為愛已付出很多,不應再給她壓力,才讓Miki擺脫小三之名。採訪、攝影:梁繼光、朱志聰




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20170109/19890578
身體 好轉 急速 步走 Miki 老公 拖實 出街 胎教
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