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長和世紀重組不是吉兆 林本利

長和世紀重組不是吉兆 去年十二月底,長實(0001)的賬面資產淨值(相等於股東權益加永久證券)為4,042億元,扣除攤佔和黃權益2,139億元,其他業務(包括地產)的剩餘價值是1,903億元。連同和黃(0013)4,662億元的資產淨值,兩間公司賬面總值6,565億元。今年一月九日長和系宣布重組時,長實市值2,890億元,和黃市值3,726億元,兩間公司的市值都低於賬面資產淨值,不知是市場低估公司價值,抑或是會計師和估價師高估資產值,總有一方出錯。扣除長實攤佔和黃49.97%權益,兩間公司市值合共4,754億元,較資產淨值出現28%折讓。六月三日完成重組後,長和(0001)和長地(1113)兩間新公司的市值高達7,415億元,較宣布重組時上升五成多,當日值124.8元的長實股票,變成值192.1元的長和加長地股票,小股東無不笑逐顏開。雖然重組後兩間新公司的市值已超過去年年底的資產淨值,但市場人士仍說長地出現兩成多折讓。這是因為重組前,長實及和黃重新為旗下各項物業估值(之後注入長地),指總值4,201億元,每股資產淨值為98元。故此長地上市首日收市價只得74.1元,仍然大幅折讓24元。若然大幅折讓,負責為物業估值的公司,實應大手買入,以證明自己的估值合理。李氏家族在這個時候進行大規模重組,並不是吉兆。一九九七年三月,長和系作出重組,以垂直方式控制系內四間主要上市公司。幾個月後,恒指衝上16,000點後大幅回落10,000點。到二○○○年二月,李嘉誠兒子李澤楷控制的盈動(後改名電盈),舉債900億元併吞百年老店香港電訊,恒指個多月後衝上18,000點,之後同樣大幅回落10,000點。之前兩次重組和併購,李氏家族控制的公司股價同樣大幅颷升,之後暴跌。今次世紀重組,不知會否又出現類似情況?林本利前香港理工大學會計及金融學院副教授,二十多年投資經驗,強調中長線、價值投資法,個人投資的回報,平均每年接近兩成,熟悉本地及內地電訊、能源及交通市場發展。http://www.livingword.edu.hk
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日本櫻花期超長專家:經濟吉兆

1 : GS(14)@2017-04-10 23:35:57

日本今年的櫻花季節來得比往年早,開花日與盛開日距離又較長,有經濟學家認為這是日本今年經濟的吉兆。


持續12天歷來第6長

據日本氣象廳公佈,東京今年的櫻花在上月21日開花,較歷年平均早5天,而由於其後日子氣溫仍然偏低,因此直至本月2日才完全盛開(圖),其間持續了12天,是氣象廳自1953年有紀錄以來第6長。三井住友資產管理公司首席經濟學家宅森昭吉分析了櫻花期長短與日本經濟好壞的關係。根據氣象廳紀錄,東京的櫻花歷來有12次早於3月21日開花,當中沒有一年經濟下滑,由此推斷櫻花早開的年份經濟亦會向好。此外,櫻花開花至盛開的所需時間長亦是經濟增長的預兆,1966年擁有歷來最長16天花期,當年的日本經濟增長趨勢亦持續逾一年,而花期歷時12天以上的10個年份,經濟亦幾乎全部向上,因此具備「開得早」和「盛開遲」兩個因素的今年,亦極有可能出現經濟增長。分析指,兩者的關聯可能歸因於開花早的年份3月氣溫通常偏高,因此帶旺春季成衣銷情,而日本人又有結伴賞櫻、喝酒、聚餐等習慣,活動有助帶動消費市場,因此花季越長,對經濟越有正面作用。《日本經濟新聞》




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