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機會主義者——東尼.西裏巴

http://blog.sina.com.cn/s/blog_483f367801009gxi.html

東尼.西裏巴是芝加哥期權市場的投機怪傑,他白手興家,善於把握暴利機會,大部份利潤來源於兩三次的暴升暴跌的行情,可以說是一個機會主義者,同時亦可以長期的穩中求勝,曾創下連續70個月每月利潤超過10萬美元的戰績,在30歲生日退休時賺了約九百萬美元。

1978年西裏巴踏入芝加哥期權市場,擔任了半年文員後,一位從前雇過他的老闆,在交易所有一個席位,由於自己有高血壓受不了刺激,交給他5萬美元讓 西裏巴幫他操刀。但一開始西裏巴做得很順,一連串勝仗兩周內5萬美元就變成了7萬5千美元。西裏巴暗暗得意,在勝利衝昏頭腦之下,不但認為期權買賣易如反 掌,覺得自己是個天才。實際上,西裏巴當時只會一招:同時買入看漲期權(Call option)和看跌期權(Put option),在大幅波動行情中這一招很靈,,但是在市勢轉趨牛皮,上落幅度減少時,就會由於期權的到期而全軍覆沒。黑暗的日子終於來臨,1979年6 月六個星期內,西裏巴手上7萬5美元很快賠得只剩1.5萬美元,反勝為敗。他當時幾次想尋短見,覺得自己這一輩子算是完了,第一個念頭就是轉行,他父親有 位朋友開了好幾家餐館,讓他隨時可以去當經理。幸而最後臨崖勒馬,他給那人打電話,說再讓他一個月時間考慮,不行就去幫他經營餐館。投資給他的那位老闆每 晚給他打電話,最後他決定如果西裏巴再賠5幹美元,他就撤資。

這段時間,西裏巴痛定思痛,向幾位元有經驗的現場交易員求教,並有所領悟,歸納得到以下結論:

第一,必須遵守紀律。

第二,必須要做好功課,

第三,戒貪。不要急於想發大財,每天賺300美元,一年下來就是7萬5千。

上列作戰方針,有如黑夜中的明燈,在低風險的情形下,艱苦而小心的操作,令西裏巴暗淡的前途,露出曙光。在相當長的一段時間,西裏巴每次交易只賺取 1/4,甚至1/8的跳動價位,就心滿意足。一張單一張單做,每天為300美元奮鬥,達到目標即收手,絲毫不敢過分貪心。這樣下來他學會了遵守原則和控制 風險。剛開始交易所裏很多人都瞧不起他,嫌他做單太少礙手礙腳。但時間一長發現他很能賺錢,有自己一套做單方法,逐步改變了對他的看法。西裏巴的幕後老闆 也給他打氣,讓他增加做單量。隨著技術日益進步和信心的增加,他越做越大,很快就成了大戶。在1982年,曾經有一段時間,每天都有超過20萬美元的進 帳,期貨交易所的職員看到結算單,亦目瞪口呆。他原來的計畫是30歲前賺滿100萬美元就退休。結果不到25歲就賺了100多萬美元。 1985年5月5日30歲生日時,他真的離開了交易所,帶走將近l千萬財富。但不到四個月由於感覺生活太沒有情趣,期權對西裏巴的吸引力實在太大,離開它,西裏巴不知道幹什麼好。他又開始重操舊業,只不過換了個環境,不再在場內通過叫價進行交易。

在1987年9月末,華爾街股市大幅上落,給人山河變色的氣氛,西裏巴感覺大好機會就在眼前,大量買入看跌期權,為了保險起 見,在10月16日週五急跌時又買入未到價的看漲期權(Out of Money Calls),投機中不忘穩健。當日並以42.2萬美元連交易所席位一舉出售,次日又以27.5萬美元購回。10月19日的黑色星期一收市時仍然持有 95%的看跌期權,西裏巴預期股市後市波動幅度會繼續維持在高水準,將沽空的看漲期權平倉,同時再買入一批未到價的看漲期權。(注:買入看漲或看跌期權的 風險有限而利潤無限,反之風險利潤有限而風險無限,體現期權利潤的權利金是以行情的波動幅度為參照依據)。道鐘斯指數數月內由2700點跌到1700點, 而期貨則跌到1300點,西裏巴有風駛盡帆的把握了這千載難逢的機遇賺取了可觀的利潤。

西裏巴的成功並僥興,他的經驗有:

1.堅強的毅力。在長時間買賣一手單的過程中,雖然飽受其他出市代表的欺淩,仍然堅守原則,為既定目標埋頭苦幹。

2.控制風險。只要一進單,西裏巴總是做好最壞的打算,對風險做到心中有數,這樣每次虧損都有一個限度。他曾親眼看見許多交易員在賺了大錢後又全部賠 光,原因都是風險意識不夠強。賺了錢後飄飄然。覺得自己的能力超過市場,對市場不再敬畏,過去嚴格遵守的原則也拋置腦後,這樣一來遲早會被市場吃掉。

3.靈活做單。許多人總覺得價格上漲才能賺錢。實際上真正賺大錢的人往往是愛做空頭的,西裏巴沒有任何成見,完全根據市場情況採取相應的策略。

4.他的驚人之處在於成績穩定。他的策略是平時穩紮穩打,關鍵時候大殺一下,賺取高額利潤。

5.對未來行情,經常前後左右,反復研究,對於任何突變,都做好準備功夫,做到知己知彼,百戰百勝的地步。

對於成功,西裏巴也有自己的見解。他認為,無論哪一行,要做就要拔尖。在期貨這一行,就是看能賺多少錢。現在這一目標他已實現,又感覺到賺錢並不是一 切。他的財富與日俱增,也投資一些其他行業,還從事許多慈善事業。但美中不足是沒有家庭生活,由於過分投入工作,西裏巴至今未婚,沒有家庭的歡樂,總覺得 還不太成功。大概這就是他的下一個奮鬥目標吧。
機會 主義者 主義 東尼 西裏 裏巴
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投資心理散戶死穴,機會成本供求定律 hiking

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http://hk.myblog.yahoo.com/kl424/article?mid=2663

有機會再見恆指先生,近期股市氣氛良好,上升不少,他說呢個多月最大特色是牛熊證輸死好多 人,情況的確如此,在沒有牛熊證之前,散戶炒恆指認股證,如果一個月前無論買入認購或認沽證,如果還未到期,至今只輸差價,但現今炒牛熊證的話,隨時玩完 輸光。炒股猶如買大細,手風唔順一定要止蝕離場,不過,散戶心理質素能否勝任?用心理學的角度,得到大概答案。

一條有六百人的村落發生疫症,現時有兩個治療方法:

方法一:四百人死

方法二:有三份一人獲救

你會怎樣選擇?(節錄自「金融心理學」)

表面上兩個答案是相同,都是救二百人,死四百人,好似擲幣遊戲,理應在兩種方法機會均等的情況下,選擇兩種方法的人數相若。但結果是若四份三人選擇 方法二,只有四份一人方法一。文中指出,人在面對死亡時都會迴避,選擇方法一,猶如親手殺死四百人,相比方法二可以救二百人,大家傾向選擇救人。應用在投 資選擇上,大家在面對虧損時,同樣選擇逃避,傾向選擇先賣有賬面盈利的好股票,留下滿手已下跌不少的衰股。在決定止蝕時,也會抱著明天會更好的心態,繼續 持有,在價格反彈時,又會抱著明天會更好的心態,期望股價返回家鄉才出售,因而錯過一個又一個脫手機會。

要解決這個心理問題,坊間有不少良方,有人買優質藍壽或盈富基金當儲蓄,買入後放入保險箱,這個方法最簡單,縱使偶爾發生電盈大跌九成多的例子,但 整體而言都能安心增值。也有人以價值投資應付,理論同樣簡單,但計算價值時減少誤差需要專業知識,操作時同樣要克服心理變化,花時不少。有人用平均成本 法,隨著時間的過去,連買入成本都忘記,心理問題迎刃而解。三種方法也有可之處,喜歡月供投資也帶著她們的影子,選易捨難也。

星期一股市大升,匯控升$4.9,升幅4.08%,英國《星期日電訊報》報導,中投公司與匯控主席葛霖展開商談,主要談及中投在公開市場上直接購買 匯控股份的可能性。為什麼在市場買股票要與主席會談?星期一匯控亞太區主席鄭海泉表示,匯控與中投會面只屬一般交往,匯控現時資本充足,並無集資需要。換 句話說,中投公司與葛霖會面是事實,匯控不會發新股給中投,這是合理做法,我認為現價被低估,現時發新股損害現股東利益,除非中投承諾匯控未來在中國的發 展獲外資的特權。因此,會中所談則不是直接購買的可能性。

半年前,林森池曾說過收到「風」,中投公司與匯控聯絡發行新股事宜,但遭匯控以沒有集資需要婉拒。中投要買匯控的話,半年前已可以在市場慢慢地,靜 靜地買,那會事先張揚,被炒高後買貴貨?以近半年股價計,一百億港都買唔到1%的匯控,在市場買股票,沒有需要披露,除非中投已買夠貨。就現在的資料推 算,報導只是一般炒作。

繼九巴及維他奶後,屈臣氏蒸餾水工人罷工又一次成功爭取加薪。屈臣氏資方聲稱司機及跟車工人待遇分別為萬五及萬三,但勞方拿出工資單,實際只有萬三 及萬一,相信資方把公積金、保險、年終獎金等福利加入計算,導致雙方都提出有利已方的數據。屈臣氏部份員工聲稱12年沒有加薪,很奇怪,點解唔轉工而忍辱 多年?最直接的想法是,員工找不到待遇更好的工作,即這個行業長時間(超碼12年,而且情況愈趨嚴重)出現供過於求的情況。

十年前國泰高級機師罷工,原因是國泰削減薪金福利,由於當時國泰給予削減後的待遇,仍然是高於同行,最終資方可算是獲得勝利。高級機師月薪達五十多 萬,削減待遇可令資方每年節省以億元計的開支,加上客觀事實(工資同行最高),資方雖然在罷工期間損失不少,但堅持最終獲得接納及得到合理回報,勞作雖然 被迫接受減薪,但仍是同行之最。在供不應求的行業,員工在市場的推動下,能與雇主分甘共苦。

就運輸工人而言,長期供過於求,資方大可成全不滿意的員工,將其遣散,在市場中以更低的工資雇用新員工,但現實是資方接連屈服,這與供求定律背道而 馳。運輸工人薪金相對較低,資方不加薪所節省的金額較少,堅持不加薪對資方的機會成本大(罷工所損失的營業額或遣散員工令公司聲譽受損),精於計算的商人 不做蝕本生意,這是勞方能接連獲勝的主因。

無論如何,這意味香港「打工仔」在通脹的壓力下,開始對薪金上升有期望(縱使該行業供過於求),相信這是各國也在面對的問題,呢兩個月已接連在世界 各地傳來遊行擾亂等消息,尤其在已發展國家,薪金佔整體成本高,影響更大。通脹因薪金上調而再上升,加薪的期望持續,當薪金全面上升,又會觸發新一輪的通 脹,做成惡性通脹,世界各大國久經通縮或似有若無的通脹率,在大家未接受現實之前,成品加價幅度未能反映成本的上升,尤其在低增值的行業,企業盈利受損, 股市難有起色。結果會走向兩個極端,其一是大家接受通脹,情況返回八十年代的香港;其一是全球經濟受損,復元需時。

本周恆指升866.52點,平均成交671.99億,比上周升57.9億,情況是反彈回落後最好的一周,但平均成交仍然維持六百幾億,六百幾億平均 成交已維持六周,這是否熊三已進入熊三中成交橫行的階段?港股成交隨時間不斷上升,在1994年10月中首次突破100億,13年後,2007年10月突 破2000億,究竟現時600幾億成交是否屬於交投淡靜,單用數字好難比較,要將來才知道。

收筆之前,新確科技在有可能被清盤的情況下,發行五千萬元可認股債券,年息半厘。David Webb去年的聖誕禮物,成謙聲匯發盈警。再一次引證大股東爭持及名人推介的謬論。

投資 心理 散戶 死穴 機會 成本 供求 定律 hiking
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筆論天下:想上經機會 陸日勤

2008-10-30  AppleDaily

本 港經濟面對金融海嘯的威脅,特區成立了一個由商界及學術界,共10人組成的諮詢組織──「經濟機遇委員會」,探討如何轉危為機。究竟這個組織成效會有多 大?日勤不敢樂觀。環顧世界各國應付這次危機的處理手法,多是由政府最高層的官員統籌及執行,即使像英國有來自商界的諮詢組織,也不是特別針對危急事件而 設。例如,美國的救市措施和刺激經濟方案,皆由聯儲局和財政部出招;國際性的行動,就由各國領袖協商。香港的財政司和金管局,也有權推出其認為合適的措 施,如有必要諮詢各商界、學術界人士,也可以各自修行,何以需要另由一個新成立、外來人士組成的團隊來做呢?這個委員會的建立,不是功能重叠,便是特首有 意架空財政司和金管局。

諮詢組織功能重叠

這樣一個外設的委員會,即使想得出好橋,在通過政府機關執行上亦有困難;如果想出的 是屎橋,找人問責就更難。這班委員各自有高薪要職,不會因為提了壞意見、幫倒忙,而需要負責或有任何損失。從理論層面看,雖然委員們個人大概不會是金融風 暴的罪魁,但他們代表的機構,其機構所建基於的系統,可能便是引起風暴的問題根源,例如國際金融界,由委員們去嘗試解決問題,看來至少有點不對題。美國的 民主機制,對金融危機和任何經濟困境最直接的解決方法,就是在四年一度的總統大選中踢走執政黨。民主黨參選人奧巴馬的勝算,隨着經濟惡化而提高。這個解決 問題的方法在香港則欠奉,至少2017年前如是。雖然美國經濟今次面對嚴峻考驗,但其自我完善的機制,更勝香港開10個委員會。

欠地產商代表性低

前 任特首董建華也曾成立過類似的跨行業諮詢組織,更廣邀國際級商界領袖,希望搞活香港經濟,結果不了了之。最後,日勤有個疑問,委員會名單為何沒有地產商的 代表?當中有來自金融、物流、教育、會計、地產代理、製造業和文化界,可謂包羅萬有,偏偏卻沒有地產發展這個重要產業的代表。這個安排明顯違背民意──無 論事無大小,只要涉及經濟的,傳媒總要追訪長實(001)主席李嘉誠和恒地(012)李兆基,反映市民對他們意見的渴求。是特區政府視民意如浮雲,還是不 看重他們的意見?抑或是地產商已經從其他渠道表達意見?如果沒有在這個委員會上一起討論,政府又怎樣下結論呢?陸日勤 http://penandsky.blogspot.com
筆論 天下 想上 上經 機會 陸日 日勤
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李书福:有机会就参与并购或重组


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http://www.caijing.com.cn/2009-03-06/110114487.html


间接回应有关吉利洽购沃尔沃的传闻,称只要有利于公司发展,会考虑各种战略选择

  【《财经网》专稿/记者 梁冬梅】针对吉利有意洽购沃尔沃的传闻,吉利汽车董事长李书福周五在政协会议间隙表示,只要有利于公司发展,会考虑各种战略选择。
李书福称,“无论并购或重组,有机会就参与”。
他进而表示,全球
汽车产业正在发生重大变化,重大并购和重组正在或将要发生,对于吉利汽车来说,是个很好的机会。
不过李书福始终没有正面回应吉利是否在与沃尔沃接洽。“如果有需要公开的信息,我们会通过上市公司披露。”他说。
在接受包括《财经》在内的多家媒体采访时,有关洽购沃尔沃的问题,是李书福惟一照着书面讲稿念的部分。
2008年12月1日,福特汽车在其公司网站发布消息称,由于全球汽车销量显著下滑,
经济面临严重不确定性,福特汽车将重估沃尔沃的战略价值,包括“可能出售沃尔沃”。
通用汽车也在递交给美国政府的重组计划中称,考虑出售包括萨博在内的几个非核心品牌。
此前,市场一直传闻,奇瑞、吉利和长安已经与沃尔沃公司进行了前期沟通。
李书福说,吉利汽车的发展战略中,就包含了“合纵连横”,也就是通过各种方式寻求合作。“我们的战略没有发生变化。”
“只要有利于公司发展和股东利益的事情,我们都会去做。”李书福最后说。■

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赵丹阳看好中国概念投资机会 欲杀回江湖


http://finance.sina.com.cn/stock/stocktalk/20090505/11556183350.shtml


 本报讯 “我们相信,中国在当前的市场状况下更有理由保持相对乐观。”近期一直隐匿于公众视野之外的赵丹阳,在“赤子之心中国成长投资基金2009年第一季度报告 ”中发出了一个令广大迷惘的投资者欢欣的声音。这是他发给赤子之心投资者的一封内部信件,记者辗转从一个朋友那里才看到报告全文。

  “我们深信中国在这轮危机后的“复苏”过程中将最终获益,中国最有竞争力最富创造力的企业会在这场残酷竞争里胜出,而我们所做的是用最挑剔和苛刻的眼光比市场早一步挑出这些企业。”

  赵丹阳认为,中国扩大内需,刺激消费是一个前景广阔且可持续的方向。去年以来中国政府推出减税、降息的调控措施,不断完善社保、医保体系,同时在危机中政府将更有动力和压力去放松管制、打破垄断,2万亿美元的巨额外汇储备则是政府采取这一系列举措的坚实保障。

  相比之下,次贷危机后美国伤痕累累,替代能源、生物工程等新兴产业尚未看到重大突破的曙光,而作为经济主要推动力量的消费则受制于极高的负债率的影响,因此美国很大可能将经历比以往几次更长的衰退期。

  由此,赵丹阳在报告中详细分析了人民币升值对投资的影响要分别看待。“如果购买的是外币资产(即外币资产、外币收入、外币负债、外币标价),则确实存在较大的汇率损失风险。但是,如果是买入同样属于人民币资产的H股和B股,则不会出现这种损失。”

  从去年年初清盘国内所有基金后,赵丹阳就彻底远离公众视线。最近记者得到关于他的消息是在上个月,他在杭州短暂现身一天,来参加一个股东大会。

  “来到杭州,他见到我的第一句话就是,‘不好意思,去年没给你赚钱’。”金诚财富管理中心副总裁叶芝芸说。叶与赵相识于2003年,期间代理过 赤子之心在浙江的销售。“一个私募基金经理的人品很重要,这是吸引长久投资的很关键因素。”叶芝芸说,多年的接触,她觉得赵丹阳是个很负责任的人,很多投 资者都有同感。

  而就在经济前景扑朔迷离的2009年年初,赵丹阳欲“杀回江湖”。自2月28日起,赵丹阳开始为“赤子之心自然选择基金”新基金募集资金,并于 3月18日结束首次募集正式成立。新基金除了可以投资香港H股之外,还可以动用花旗在内地的QFII额度——即该基金可以同时在香港H股和内地A股建仓, 充满了浓浓的 “抄底”意味。

  赵丹阳,被证明是疯狂牛市里的守望者,他总是不断强调“宁可错失,不可冒进”,而且是一个“怀疑论者”。“如果只选择在公认企业成长最快的时候 买入股票,其实就已经错过了投资的最佳时机。先于市场对企业作出客观真实的评估是我们必须要做的,而这些不是靠看看报表、听听点评就可以了解的,我们要坚 持不断地拜访上市公司,就是为了最近距离的了解企业运营情况,了解企业面对经济的‘不好’有什么准备,客观的评价企业未来的发展,给企业合理的定价。”

  “以前我想做大,现在我想做好,做长久。”眼下,回归平静的赵丹阳的心声,正是很多人梦想但很难做到的方向。

  本报记者 罗凰凤
丹陽 看好 中國 概念 投資 機會 欲殺 殺回 江湖
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# # 赵丹阳看好中国概念投资机会 欲杀回江湖


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http://finance.sina.com.cn/stock/stocktalk/20090505/11556183350.shtml


 本报讯 “我们相信,中国在当前的市场状况下更有理由保持相对乐观。”近期一直隐匿于公众视野之外的赵丹阳,在“赤子之心中国成长投资基金2009年第一季度报告 ”中发出了一个令广大迷惘的投资者欢欣的声音。这是他发给赤子之心投资者的一封内部信件,记者辗转从一个朋友那里才看到报告全文。

  “我们深信中国在这轮危机后的“复苏”过程中将最终获益,中国最有竞争力最富创造力的企业会在这场残酷竞争里胜出,而我们所做的是用最挑剔和苛刻的眼光比市场早一步挑出这些企业。”

  赵丹阳认为,中国扩大内需,刺激消费是一个前景广阔且可持续的方向。去年以来中国政府推出减税、降息的调控措施,不断完善社保、医保体系,同时在危机中政府将更有动力和压力去放松管制、打破垄断,2万亿美元的巨额外汇储备则是政府采取这一系列举措的坚实保障。

  相比之下,次贷危机后美国伤痕累累,替代能源、生物工程等新兴产业尚未看到重大突破的曙光,而作为经济主要推动力量的消费则受制于极高的负债率的影响,因此美国很大可能将经历比以往几次更长的衰退期。

  由此,赵丹阳在报告中详细分析了人民币升值对投资的影响要分别看待。“如果购买的是外币资产(即外币资产、外币收入、外币负债、外币标价),则确实存在较大的汇率损失风险。但是,如果是买入同样属于人民币资产的H股和B股,则不会出现这种损失。”

  从去年年初清盘国内所有基金后,赵丹阳就彻底远离公众视线。最近记者得到关于他的消息是在上个月,他在杭州短暂现身一天,来参加一个股东大会。

  “来到杭州,他见到我的第一句话就是,‘不好意思,去年没给你赚钱’。”金诚财富管理中心副总裁叶芝芸说。叶与赵相识于2003年,期间代理过 赤子之心在浙江的销售。“一个私募基金经理的人品很重要,这是吸引长久投资的很关键因素。”叶芝芸说,多年的接触,她觉得赵丹阳是个很负责任的人,很多投 资者都有同感。

  而就在经济前景扑朔迷离的2009年年初,赵丹阳欲“杀回江湖”。自2月28日起,赵丹阳开始为“赤子之心自然选择基金”新基金募集资金,并于 3月18日结束首次募集正式成立。新基金除了可以投资香港H股之外,还可以动用花旗在内地的QFII额度——即该基金可以同时在香港H股和内地A股建仓, 充满了浓浓的 “抄底”意味。

  赵丹阳,被证明是疯狂牛市里的守望者,他总是不断强调“宁可错失,不可冒进”,而且是一个“怀疑论者”。“如果只选择在公认企业成长最快的时候 买入股票,其实就已经错过了投资的最佳时机。先于市场对企业作出客观真实的评估是我们必须要做的,而这些不是靠看看报表、听听点评就可以了解的,我们要坚 持不断地拜访上市公司,就是为了最近距离的了解企业运营情况,了解企业面对经济的‘不好’有什么准备,客观的评价企业未来的发展,给企业合理的定价。”

  “以前我想做大,现在我想做好,做长久。”眼下,回归平静的赵丹阳的心声,正是很多人梦想但很难做到的方向。

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清倉機會 hiking


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http://hk.myblog.yahoo.com/kl424/article?mid=3478


 


信報36周年,月刊將加價50%,本月訂閱可以維持原價最多兩年。


 


股票市場升跌有序,主要與經濟同向,過去四個月,資金流入、復甦概念、市盈率低、通脹預期還有中國走出谷底芸芸,恆指由3月9日11344.58點,三個月間,至6月12日,升至19161.97點,升幅近7成,有人因此認為股市見底,牛市重臨。


 


近日成交下降,資金並非無止境流入,如潮汐漲退,終有流出一天。失業率不斷上升,並無跡象轉勢,工作朝不保夕,市民緊縮消費,經濟復甦可信性有幾高?除非你與身邊好友仍然盡情消費,否則,己所不做,勿寄望於人。恆指市盈率已經由最低時7.61升至15.25,還記得好市的街坊智慧嗎?如果認為今年恆指成份股平均增長率高於15.25,才好入市,相反,若預計增長遠低於這水平,便好盡快棄船。上半年已完結,業績期快將開始,需注意營運成績。


現 時大談通脹仍然覺得太早,經濟復甦無期的結果,應該是通縮。內地方面,中上級職位供過於求,汰弱留強的定律下,中小型廠倒閉,是原因之一,搬往粵西、粵北 甚至其他省份,甚至搬到幣值下跌不少的鄰近國家,也是主因。另一怪現象是女工供不應求,出現在某些產品的製造商,估計新年前的倒閉潮嚇怕了外省工人,他們 寧願往長三角,或者索性留在家鄉。內地樓市上半年大幅反彈,與香港無異,仍然相信樓市最終與失業率逆行,時間會證明對錯。

 


世銀調整中國全年增長預測至7.2%,普遍認為保八不中也不遠矣,當然,條件是遊戲規則不變,或者變得少,變得慢。去年,中央把雪災、地震轉危為機,西藏暴動化解,奧運成功得分。今年有新的試卷,新疆暴動,除了疆獨問題,維吾爾族與漢族將來點共處。北韓與中國關系日差,試完核爆又試核彈,平壤離北京只有700公里,導彈幾分鐘就到,中國近鄰有四個國家擁有核武器,全球只此一國。


 


支持藏獨的印度高調增兵6萬於中印邊界(藏南),中印邊界一頭一尾距離長達2000公里,全部都在喜瑪拉雅山脈上,邊界一帶了無人煙,加上位於歐亞地震帶,並無經濟價值,寫出來似太杞人憂天。實際印度有前科,50年前中國剛平定西藏武裝判亂,印度隨即「搏亂」,重提多年前沒有達成協議,英國開天殺價的割地要求,英國當時聲稱的新邊界叫McMahon Line(有興趣可以上網查看),大約將福建省面積劃入英屬印度境內,當年中國當然唔承認。至1962年, 印度派兵超過兩萬佔領該地區,其後被中國大敗,之後兩國都各自各宣稱擁有該地區主權。經過幾十年,中國與印度成為金磚四國,今年,俄羅斯與巴西也可能面臨 經濟倒退,金磚四國變金磚孖寶,再出現戰爭的機會與日俱增。順帶一提,印度在這幾十年把數以十萬印度人遷入這爭議地區,而中國並無實質行動,令理虧的一方 爭取不少籌碼。這次印度高調增兵,是否乘北韓「玩野」,疆藏又見不穩,再次「搏亂」?


 


西藏、北韓、新疆、印度,四條試題都份量十足,還有一件特別的事情。六4二周十年,國內網上審查比奧運前更厲害,這個blog都 不能幸免。「鄧玉嬌案」及「綠霸事件」在這情況下卻能引起關注,最終改變結局,是過往罕見,急促轉變並非好現象。投資人認為中國經濟已見谷底,是假設政治 環境不變,即「內憂外患」都不會產生問題。中央行事要有跡可尋,預期才有意義,近期中央「太注重民意」的舉動,反而令我不安。
去年四川地震後,是清倉的好機會,現在,是另一次清倉的機會。




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碧桂园现金告急 三线城市寻找机会


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-8-10/HTML_LWY5AV79WHBO.html


【核心提示:碧桂园董事会主席杨国强日前亲自前往四川达州考察,此前他还曾派人前往四川泸州考察。虽然碧桂园被外界认为走出广东“水土不服”,但从长期因素考虑,杨国强还是试图向潜力巨大的西南区域进军。】

不穿袜子的杨国强出现在达州,寻找“三线奶酪”

地产大鲨鱼”现金告急从深海转向浅滩,还有泸州。

碧桂园杨国强陡然出现在川东小城达州,独自神情轻松地坐在CA4355的头等舱里,这位富人开始在“三线城市”寻找新奶酪。

川东的达州河石坝机场是一个没有廊桥的机场,一条跑道一个停机坪,到达厅与出发厅就隔着一道墙。这个机场每天仅有三个航班往返:至广州,至北京,至成都。

达州机场100平米左右的候机室里,隔出了一间空间不大的贵宾室,里面不断传出谈话声和笑声。这个贵宾室随着达州成为“中国气都”及当地人挂在嘴上的“中国石化城”后,就一直热闹非凡。

8月4日,中雨,气温25摄氏度,17时25分。CA4355航班将由达州机场起航,目的地广州。

17时左右,中国女首富之父、碧桂园(2007.HK)董事会主席杨国强在数人陪同下走出贵宾室,最后一个登上飞机。还是那身典型的杨氏打扮——灰白色的夹克衫,黑色皮鞋不穿袜子,一个LV小行李袋。

“你是最后一个登机的了。”空乘女服务员说,她走进机舱,用标准的普通话说:“人都到齐了,马上就飞了。”

杨国强一边往里走,一边用广东味的普通话说:“飞了,飞了”。

杨国强坐在头等舱A1位置,临窗,神情悠闲,全程没有起身。

18时40分,飞机抵达广州新白云机场。杨国强第一个从飞机头等舱下机上摆渡车,选择一个位置坐下。但很快,一辆金灰色“VIP贵宾接待车”,把杨从摆渡车上接走。

其间,杨国强不停地用摩托罗拉手机打着电话。杨国强达州之行确有玄机。

杨国强此行,显然不是徜徉巴山蜀水。这位55岁、“洗脚上田”的广东企业家,看中的是达州区域经济支撑下的房地产消费市场。

达州,地处川渝鄂陕四省市结合部。又名“中国气都”,为巴人故里。

达州的宣汉、开江,以及临近的重庆开县、梁平,是世界第二大天然气基地。

根据四川省统计局的数字,达州2007年GDP就位列四川省第五位。

达州市统计局数字显示,今年一季度城镇居民人均可支配收入3051元,城镇居民一季度人均工资性收入2100元,增长13.3%。达州市区房地产业刚刚起步,房价约2000元。

杨国强“觊觎”达州已久。去年9月,达州市长何健率人赶赴广州顺德、增城等地,参观考察碧桂园。而在更早前的2007年,碧桂园就曾派员去达州考察洽谈,并与达州方面达成投资意向。

“据说,杨老板有去四川看过地。”碧桂园内部一名人士对记者如是说。

但截至目前,理财周报记者在达州工商局、四川企业信用网,均未查找到关键字为“碧桂园”的企业登记,而碧桂园在外省成立的项目公司,一般都冠以“××市碧桂园房地产开发有限公司”。

不仅是川东北的达州,杨国强还把眼光投向了川南的泸州。

有报道称,去年7月杨国强在广东顺德的碧桂园集团总部,会见了泸州市委书记朱以庄一行。杨国强表示,此前曾派人到泸州考察,“对泸州印象很好,期待能尽快赴泸州考察”。 

从项目绝对数量上看,碧桂园在广东省内和省外的项目相差无几——均为20多个,但对公司的业绩贡献却有天壤之别。

作为“国内著名的综合性房地产开发企业”(碧桂园官网介绍),碧桂园的广东省外开发和销售无疑是它的短板。

有报道指出,今年上半年碧桂园旗下仅有一个广东省外——湖北荆门项目新开盘,虽然当时的140多套房开盘即售罄,但因为货量太小,对碧桂园的整体业绩贡献并不大。而在去年全年,碧桂园在广东省外就有20多个项目开盘,销售金额达40亿元。

碧桂园上半年收入中,绝大部分来自广东省内项目——大约60亿。

今年早期,在房地产市场仍交投惨淡之际,关于碧桂园旗下众多项目停工的传闻很多。彼时,理财周报以“大鲨鱼搁浅”为题,进行过专题报道。

查看碧桂园的项目地图,东北、中部、华南地区项目密集,而西南地区仅重庆长寿区有一个“长寿碧桂园”。该项目销售人员对记者表示,“已经开发了600多亩”。 

值 得注意的有两点:一是碧桂园在项目开发权益上,倾向“单打独斗”——省外项目均由碧桂园集团持有100%权益,而广东省内有3个项目属于合作开发,但由碧 桂园控股;二是在建项目预期竣工日期普遍较晚,除广东省内5个项目预期于今年第四季度竣工外,其他省内外项目交楼日期大都在2010-2012年,最晚的 到2013年第四季度。

有报道直指,碧桂园今年以来的表现是“低调拿地、二线潜行”。逻辑在于:“大盘开发”是碧桂园的标志之一,碧桂园往 往选择面积较大、可开发数年甚至十年以上的土地,而土地面积仅数万平方米的土地,似乎从不在碧桂园的考虑之列;此外,碧桂园甚少现身“招拍挂”市场,因土 地面积较大,其拿地方式以协议为多。

没有人怀疑碧桂园在广东省内的开发能力。

就在今年5-6月,增城市碧桂园物业发展公司分别以8100万元和6500万元竞得广州增城的两宗土地。此前的4月,碧桂园以超过1亿元的价格竞得广东肇庆高要一面积仅为5244平方米的商业地块。

但在广东省外,由于先前张家界“零地价拿地”事件曝光,聚焦高倍放大镜之下的碧桂园,省外扩张脚步已经放缓。

碧桂园走出广东“水土不服”?但即便如此,从长期因素考虑,杨国强还是试图向潜力巨大的西南区域进军。

于是有了此次达州之行。 

在其他“老臣”纷纷减持股份的背景下,杨惠妍今年5月和7月两度斥资3亿多港币增持近9000万股碧桂园股份。市场人士解读此举为杨国强和杨惠妍父女的“自救”。

此前,有媒体认为,碧桂园今年以来再次呈现“广东重心化”趋势。

理由是杨国强在2008年度业绩说明会上的表态——碧桂园接下来拿地会更倾向经济发展活跃的区域。碧桂园4-5月份的广东拿地行为,似可视为佐证。

碧桂园函复理财周报时曾称,“二三四线楼市发展更为平稳。今年重点关注广东项目的稳定及发展,在经济快速增长,同时又是碧桂园品牌具有影响力的广东省内选择规模适中、条件齐全的地块,配置容积率合理的产品进行发展。”

广 州房地产观察人士韩世同对记者表示,碧桂园在省外扩张遭遇人、财、物的瓶颈。“比如它在增城拿地,2-3个月后即可销售,本地经营当无问题,但在外地有无 这样的速度?”“此外,碧桂园在省外扩张,还有品牌知名度的问题。像大家都知道的深圳万科,来广州开盘还要打出‘广州你好’这样的广告,碧桂园的地域性局 限,应该更明显。”

“贪大求快是大忌,站稳脚跟最重要。”韩世同的这番话,想必精明的杨国强早有考虑。

碧桂园内部人士对记者透露,碧桂园的省内外项目管理体制并不相同,“省内由总部垂直管理,而省外实行项目总经理负责制。总经理负责,相当于分公司管理性质,应该出于成本考虑吧。”该人士并透露,“杨老板一向行事低调,省外开项目这样的大事,都只会选择着去。”

碧桂园上半年的产品销售均价约为4580元/平方米。低价拿地、滚动开发,是碧桂园的典型开发模式。一名资深广州房地产销售人士对记者表示,碧桂园的产品以中低档为主,大而杂,“我们都叫它社会主义新农村”。

上述所言,都没有影响到外界对曾经的中国内地首富杨国强家族的关注——更多是财富方面的。

理财周报两周年《中国3000新富家族排行榜》特刊中,杨国强之女杨惠妍代持的家族财富高达308亿元,排名第三。其首富的地位已经不保。

目前,碧桂园已发行股本164.51亿股,市值计约490亿人民币。对比内地上市的房地产企业,其市值仅次于万科、保利、招商以及陆家嘴,排名第五。



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今年回顧(1)-錯失的機會


2009年還有2天多就過去了,看到味皇兄寫一個他今年的回報及失誤,我也認為有必要寫一篇投資回顧。


今年回報方面,3月最差時都是輸了約10%,但自3月底起已有正回報,其後因大市表現持續良好,回報不錯。不過,我認為但只是靠不停投入資金造成的,在這幾個月間本金劇增1倍,故賺的錢真的不多,如有機會,在12月31日晚會寫寫今年的回報。


我先寫以上只列有掛過買賣盤錯失的機會,吹水並有想過買的機會不計。


(1)在去年12月底,26仙購入少量建福(464),後來雖然回跌到25仙,但不敢加注,最終股價上升至75仙又沒有售出,在其後業績劣於預期下,以43仙售出。


(2)在業績公佈前,短炒越秀房地產基金,一日內賺5%,但其後股價由1.85元,升至接近3元,失去了長線增加收入的機會。


(3)公佈這份業績後,欲以1.15元掛入大昌行(1828),但其後有所猶疑,沒有掛入,其後最高上升至3.3元,又導致回報減少。


(4)在公佈這份業績後,38仙左右發現保利達資產,翌日以42仙掛入,但股價已上升至45仙左右,失去這個機會,股價最高上升至1.9元,這個決定導致回報降低。


(5)失去(3)、(4)兩個機會後,在42仙購入俊和(711),其後遇到一波行情,升至73仙,但沒有減持,最終因發現高管減持及股價破位,在59仙拋出,損失一定利潤。


(6)因在3月底及約10月大手購入才庫(550)及在2月、5月及7月多次購入中港照相(1123),這兩隻股在大升市間回報不濟,導致組合回報表現不佳,但這些股票未來應持續有表現。


(7)雖在低位購入華富國際(952),但其後業績大好時未有把握機會拋出,其後更供股集資,最終暫以獲小利拋出,和高位相比,該股利潤少了80%,影響了回報。但其後有機會應會再購入。


(8)受到別人資訊的誤導下,自己又不深入分析,成功抽得兩隻缺乏獨特性的中國房產股花樣年(1777)及佳兆業(1638),捨棄抽入三一重工的機會,又以低價售出,不但不能獲大利之餘,並造成一定的虧損。


個人認為,(6)是重大失誤、(1)、(2)、(7)是中等失誤、(8)是小失誤。至於(3)、(4)只是吹水。


今年要改善的地方為,還要買一隻股時做足分析,不要信別人,重注的要穩定、中注有信心就要狠心購入,小注太浪費資金,會減少。

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尋找機會最重心態 黃國英 (Alex Wong)


http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=12729


 


每年聖誕都會放假,卻在1230日前一定回防,放棄連接兩個公眾假日去放一個長假,並不是執意在香港倒數過元旦,而是要把握市場粉飾櫥窗的機會做好部署。


 


年尾例靜,低成交之下,股價容易飄上飄落,表面上毫無章法,不是出擊的好時機。好炒和好機會根本是兩個不同的概念,對大部分人而言,長升長有又大成交的環境最好炒,但這種傻瓜接捧遊戲總會停,而且往往毫無先兆,舉例中策(235)有兩三日曾經是全城愛股,當時高位接貨一班估計一年內也未必再見家鄉。反而在低成交市場中,股價超買或超賣,正正是入市或沽貨的好時機,自己今次便酌量沽出喪升的半新股,與及趁內銀股受壓入貨,兩方面的價位都相當滿意,實在要多得淡靜的市況,1230日買貨的行動,更動用高達手上籌碼六分之一。


大 部分人對於機會好壞的判斷,太過人云亦云欠缺客觀。低成交飄忽市況不易賺快錢,但對於有些耐性的投資者而言,卻不難找出許多好機會。以賭馬為例,高班賽不 少馬匹有基本作戰能力,牌面稍高的熱門,只要輕微出錯便會輸,而五班馬實力分野比較大,不好睇卻好賭,道理也是差不多。尋找機會最重要是那份心態,永遠做 足準備,不被主流意見左右行動,是成為少數贏家其中一個主要條件。
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搭的士尋找投資機會 拉利Larry 的投資日記

  http://stock-challenge.blogspot.com/2010/03/blog-post_28.html

以往去旅行,大都會同屋企人選擇跟旅行團,最主要原因係貪方便。人大咗多咗機會同「老友」去旅行,話晒大家都係後生仔,一般都會選擇「自由行」,因為自由 度大之餘,仲可以體驗當地嘅風土人情。

我經常話:「投資機會總係响我哋身邊,關鍵係視乎我哋有冇細心留意同埋發掘。」對於投資者而言,「自由行」絕對可以幫到你發掘唔少良機。好多時候,我哋身 處外地,少不免都會搭「的士」travel吓,的士司機絕對係一個好好嘅訪問對象。一方面佢哋揸車經常周圍去,對整個城市發展情況會有概括了解;另一方 面,佢哋會經常接載唔同嘅乘客,當中好有可能不乏商人、投資者等,佢哋有機會預先知道未來城市嘅發展情況。

三農概念有迹可尋

眾所周知,依家中央政府嘅財政及經濟政策向「三農」大幅度傾斜,好多同「三農」有關嘅農業及家用電器公司股價及盈利都大幅上升。過往,農村嘅經濟狀況遠比 城市差,大量農民紛紛選擇移居城市,尋求更好嘅發展機會。不過,時移勢易,响中央政府協調下,農民嘅經濟狀況已有改善。呢段時間,我哋都唔難聽到以下消 息,珠三角地區工廠極難招請外省民工,請一個普通工人好可能最少要1,800元人民幣,但依然仲請唔到人,因為不少農民現時在農村都可能每月賺到大約 2,000元人民幣,根本唔需要出城市打工。其實農村經濟起飛嘅消息,我舊年到內地旅行嘅時候已經由一位司機大哥口中聽過,只不過嗰陣時聽完冇咗件事,如 果唔係就可以快人一步投資有關「三農」嘅股票啦。

投資機會係可以透過不同方面發掘,但請記得做任何投資決定前都要先收集資料,再作多方面了解,切忌盲目盡信任何一方意見。

誰是Uncle Sam?

美國國會在一九六一年認定Uncle Sam(山姆叔叔)為美國民族象徵,現在多指美國政府,常見於外國財經報道。Uncle Sam為軍隊的肉類供應商,第二次世界大戰時,以Uncle Sam的造型製作呼召士兵的海報,令他的形象廣泛流傳。



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合生创展:调控中捕捉机会


http://www.21cbh.com/HTML/2010-5-13/2OMDAwMDE3Njk2OQ.html


每一次危机亦可能成为转机,合生创展(0754.HK)不会放过任何一段调整期所带来的机会。

在这一轮新政中, 商业项目几乎没受波及。而核心地段的高端物业由于其资源的稀缺性,也被多数开发商认为是资产的避风港。“在合生的高端产品体系中,高级商业是非常重要的支 柱。现在业内普遍认为,商业地产将继住宅之后成为房地产行业的下一个增长点。我们在2009年逐步丰富起来的商业产品线,也将成为业绩贡献的新生力量。” 合生华北区相关负责人告诉记者。

为应对市场,合生于去年开始丰富产品线,提升产品品质。一方面做抗风险较强、保值较高的高端产品,另一方面 发力商业地产。在北京,合生世界村、合生麒麟社、合生时代帝景均是商业综合体项目。今年,这些产品成为对集团业绩贡献的主要力量。

据合生年 报透露,2009年是合生创展在高级商业地产的起步之年,该集团在北京、上海、广州等地有11个商业地产项目启动开发,部分项目将在今年投入运营和招商。 其中最大的动作,就是启动了投资70亿元、位于上海副中心五角场的合生国际广场。在公司制定的5年发展规划中,以高级商业地产为代表的投资型物业成为该公 司未来“住宅物业为主,商业地产为辅”业务结构模式。

在土地方面,前述负责人并未明确表态。但以往在土地市场的表现看来,合生拿地的策略一 直与众不同,擅于捕捉逆市拿地的机会。合生曾在楼市低迷的2008年斥资40.7亿元拿下320万平方米土地。而在“地王”频现的2009年却仅有一幅土 地进账。

根据年报显示,截至2009年12月31日,该公司的土地储备已达3020万平方米,在上市房企中位居前列,其中相当一部分土地位 于潜力黄金区域。



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新华都斥资百亿进军地产业 唐骏称要抓住洗牌机会


http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100611/838559.shtml


  每经记者 张初亮 发自上海
新政调控下,楼市一片冷清。而对于有的人,这或许是机会。
昨日(6月10日),“打工皇帝”唐骏 在长沙宣布将投资100多亿元进军房地产市场。
即使长沙这样的楼市价格洼地,也有业内人士分析认为,“覆巢之下,安有完卵”,“由于全国性的 市场低迷,未来长沙楼市也难独善其身,因此出现调整是难以避免的。”
在这样的情况下,有业内人士质疑唐骏是在“作秀”,或认为新华都在“抄 底”。
称长沙具有投资价值
新华都地产总裁金健在接受采访中否认了“作秀”和“抄底”的说法。金健表示,“长沙作为湖南省会城市,房价 并不高,目前价格依然在往上涨,销量也相当不错。目前这个项目刚刚开放了售楼处,但还没有销售,目前在蓄客阶段。”
据中国指数研究院7日公布 的报告,5月份全国70个重点城市住宅用地成交188宗,环比减少14%,同比减少11%。成交土地面积1347万平方米,环比减少13%。
据悉,新华都第一个房产项目为新华都万家城,面积300万平方米,建成后将入住10万人口。新华都地产总裁金健昨日向《每日经济新闻》记者透露,接下来新 华都会继续进军各省会城市和有潜力的一二线城市。
上周(5月31日~6月6日),中国指数研究院监测的35个城市中,有21个城市的成交面积 环比下跌。
唐骏认为,“长沙房价在省会城市中比较低,均价在每平方米5000元左右,处于全国省会城市倒数第二位。这样的房价并不符合长沙的 经济实力。做任何投资总是有风险,考虑到长沙房地产在非常合理的区间内,机会比风险要大。”
旅游、住宅等地产是发展方向
新华都进入房 地产的动作,在两年前便已开始。据相关媒体报道,新华都曾于2008年斥资20多亿元收购长沙武夷置业有限公司75%的股份,该民营企业在当地较好位置拥 有1600余亩的土地。
随后的2009年5月,新华都地产开工建设一期30万平方米,项目即现在准备出售的万家城。据金健透露,万家城总占地 面积1700亩,规划建设住宅、大型购物广场、星级酒店等多种物业。
“我们在厦门、海南都有地。长沙只是个开始,接下来还会进军一些省会城 市,和其他有潜力的城市。”金健向《每日经济新闻》表示,“收购一些手上有项目的、资金发生困难的房产企业,只是我们进军房地产的一种渠道,我们会通过多 种渠道拿地,包括招投标。”
在新华都总裁唐骏看来,这次房地产调控只是一次洗牌,对新进入者反而是个机会。“我们还是以并购为主,接下来的房 地产市场格局发生变化,或许又是我们的机会。”
在新华都的房地产思路中,旅游地产、住宅地产和商业地产将是未来的产业发展方向。目前新华都集 团在长沙、漳州和海南共拥有三个超大型项目。
或安排房地产业务上市
有分析人士认为,新华都股权激励方案较为苛刻,设定的业绩目标远高 于行业平均水平,以公司情况达到业绩目标比较困难。所以外延扩张是新华都提升公司业绩、进而兑现股权激励承诺的重要途径。
据公开消息,新华都 自去年11月底减持紫金矿业套现15亿元后,今年1月25日至28日,新华都先后发起五项并购,包括千寻网络、胜龙团队、联游网络、弘扬科技等四家IT公 司。
在唐骏看来,新华都需要更广泛地开拓投资领域,尤其是稳定上升的消费领域和未来高成长的新兴产业。“我们初步预定未来3到5年时间内,投 资回报目标为平均每年30%以上,5年以后,稳定到每年15%。”
房地产无疑是新华都新的投资目标之一。新华都地产总裁金健向 《每日经济新闻》表示,接下来新华都将在中国多个城市持续收购或开发项目,将房地产打造为新华都集团五大支柱之一,未来还有上市安排。

新華 斥資 百億 進軍 地產業 地產 唐駿 駿稱 稱要 抓住 洗牌 機會
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擴張該先評估能力或機會?

2010-7-26 TCM





台大副校長湯明哲(以下簡稱湯):富邦的事業版圖從金融業,到電信、電視購物、藥妝通路等,這是以核心競爭力為基礎的擴張策略,還是以機會為主的擴張?在有限的資源下,你認為應該以培養核心競爭力優先,還是追逐機會優先?

跨領域投資,有什麼策略?

富邦金控董事長蔡明忠答(以下簡稱蔡):其實回過來還是策略。那時候投資錢櫃、做購物台,人家就說,你這八腳章魚,各行各業都投。其實大家都沒有看到,我們投資的產業,基本上就是通路。

電視購物就是通路,我們去買系統台,那也是通路。除了數位匯流以外,我們另外一個策略就是……,我們也把自己看作通路。而且我們做的產業,就是希望說,現金流大的。

湯:你做網路購物,基本上是一個平台,就是這邊有人要賣、那邊有人要買,我中間做一個。

蔡:但是我們最主要,有自營的商品在上面。

我們做的網路購物,不是那種拍賣的機制,我們也沒有給人家開店,我們所有店都自己開的。所以說我們的做法比較不一樣,我們的網路購物,是比較偏重自營商品。

所以我們追求比較高毛利(的產品)。因為你自營商品多,你是靠商品在取勝。

後發先至,需要什麼能耐?

湯:所以這是高現金流和高毛利的策略嗎?但這問題是,大家都會!我想不到一個做銀行的跑去做網路購物通路,會做得比人好?能力何在?

蔡:我們現在Momo喔,網路購物喔,你說要比流量、營業額,是比不上雅虎,也比不上PChome。但我們已經超越PayEasy,如果比營業額的話,我們在台灣應該已排第三、四大。

湯:你能贏過PayEasy,你的能力在哪裡?

蔡:我們從電視購物以後,我們那時候想到是做虛擬的通路,所以想到是從電視開始做起。電視開始做起之後,因為有累積商品的經驗,我知道這些商品是可以賣的。電視賣一賣之後,我就搬到網路上去賣。

所以我同樣開發一個商品,可以在兩個虛擬通路賣。都是虛擬的通路,但我電視購物的成本比較高,因為我要上架費,但網路就沒上架費。

湯:但是電視購物的毛利比網路要高?

蔡:當然啊,沒錯。我等到電視購物成功商品,到網路上去賣時,已經降價,我毛利已經降低了,但是我的成本也比較低,通路成本比較低,我沒有付上架費。我同樣一個成功商品,我可以吃兩次啊!

湯:所以你的核心能力是什麼?

蔡:其實,我剛才講說,做通路,金融業也一樣啦,電視購物什麼,你都是面對消費者。所以,你說真正的核心能力還是什麼呢?還是要找到對的產品跟服務,然後提供好的價錢,或者提供好的價值給消費者。

湯:這聽起來很一般?

蔡:講起來很一般,但事實上就是這個樣子啊!

湯:那這樣子的話,那你沒有什麼不能做啊?

蔡:不好意思講(意指什麼都能做)……。

湯:你是這樣想的?

蔡:(笑)我是沒有三頭六臂啦。

湯:那你真的想要什麼都可以做?

蔡:只要跟消費者有關,我都很有興趣。

人對了,再多角化也能做?

湯:所以你只要挖到正確的人才,任何跟消費者有關的,都可以做嗎?

蔡:也不能這樣講啦。我們現在大部分主管的同事,在我們公司都做很久了。現在Momo台的林福星跟林啟峰,一個董事長、一個總經理,他們在富邦都有不同的歷練。他們都是來十幾年。那像林啟峰,他以前在直效行銷。

我 們是所有金控公司中,第一家成立直效行銷公司(telemarketing),這也是從國外學來的。我們看到國外直效行銷很盛行,台灣都沒有。所以我們還 沒有富邦金控的時候,就成立直效行銷,富邦金控旗下有一家子公司就叫直效行銷公司。所以我們做直效行銷也是虛擬的通路,已經有一些基本的經驗。

湯:所以培養了對的人,什麼多角化都可以做?

蔡:這個我想,也不見得啦。

湯:還是你對範圍有個限制,你在做通路、數位匯流、金融服務?

蔡:大概就是這樣子了啦。

有機會就抓,事業版圖擴張快?

湯:但是在你的經營事業邏輯裡面,到底是能力重要,還是機會重要?因為像當初購併台北銀行跟ING安泰人壽,都是對方要賣掉的機會。雖然富邦事前有研究過,但是最後是機會的釋出,才能抓到?

蔡:我覺得兩個都要並重耶。你沒有能力,你有機會,你也沒辦法把握。

湯:你似乎有後發先至的能力。把既有經驗和知識運用在新的事業版圖上,例如把電視購物的經驗運用到網路。

蔡:對對。而且我們是電視購物先做了以後,使得我們對於比如說台灣的有線電視生態有了解。我們才想到,因為有個大的數位匯流的方向。

湯:這幾個都跟你的銀行業看起來差很多。你是一個積極的經營者,還是一個被動的經營者?

蔡:都是積極經營者,像有線電視,我們都還是有一個團隊進去接管。

湯:你做通路,現在規模還很小吧?

蔡:其實喔,我們做了金融業以後,剛剛講就是飽和。你看,做銀行你要跟三十幾家同業競爭、做證券現在還是一百多家。所以電視購物,你只有兩個對手。然後他們又自己打自己。

湯:所以可以說你專門進入比較寡占型的產業?

蔡:不是,我現在去做其他這些產業,我都很有興趣的原因是,很好玩,因為對手跟目標都很明確。你剛剛講銀行,你有兆豐、臺灣銀行……,你看到它歷史建築,你都沒轍。你搶不到它客戶、你沒辦法跟它競爭,也沒辦法在同樣立足點上競爭啊,對不對。

湯:所以跨入不同領域時,你是不是本身已有一些能力,但仍是看到那個領域的機會,所以機會的成分比較大一點?

蔡:對!

湯:所以你還是核心擴張,不是核心事業版圖的擴張,而是核心知識的延伸。

蔡:沒有錯。

結 論:對富邦集團來說,在發展的過程中,不斷累積關於「高現金流和通路」的核心能力。也將從金融業中直銷的核心能力延伸到電視和網路購物,再配合數位匯流的 機會,擴充新的事業。換言之,先要培養能力,當機會來臨時,就把類似領域的能力延伸運用到新事業版圖上。企業策略的基礎就是建構和延伸核心競爭力。



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宏碁集团创始人施振荣:认输才有机会赢


http://www.cb.com.cn/1634427/20100802/141446.html


 66岁的台湾宏碁集团创始人施振荣,现在的职业是“老师”。

  现在,他在6年前退休后创立的智融集团,管理着价值220亿元新台币的资产和276亿元新台币的创投、育成及再造品牌基金,试图为“具有激情的年轻人”传授他在宏碁的管理生涯中积累的宝贵经验。

  “当年正是因为不断地挑战自己,自讨‘苦’吃,勇敢变革,才铸就了现在这个全球第五大的PC品牌。”被人尊称为“台湾IT教父”的施振荣,在中欧国际工商学院的2010中国企业组织管理高峰论坛上,通过视频表示。

  “变革管理,首先要能认输,认输才有机会赢。”施振荣认为,认输的态度很重要。变革管理过程中最重要的是过渡管理,就是对失败承担起责任,当资源要撤退时,如何有效保有资源,把损失降到最低,再慢慢转进别的领域。

  三次突破使企业重生

   从代工制造到品牌营销,施振荣带领着他所缔造的宏碁,经历过IT业数十年的起起伏伏。在他退休之后,宏碁依然保持着健康良好的发展,今年一季度,宏碁的 营业收入为1621亿元新台币(折合52亿美元)。由于在部分国家的表现好于预期,预计宏碁三季度的营业收入将环比增长10%~15%。

  虽然已经退休,施振荣仍为宏碁今天的健康发展而自豪。在施振荣看来,一路走来,宏碁成长过程中曾经经历了三个“坎”。而正是在面对这三个坎时,宏碁进行的三次坚决的变革,才成就了宏碁今天的地位,也实现了自己的功成身退。

   第一次是宏碁完成从内销向外销的变革。当宏碁的营业收入达到10亿美元时,遇到了发展的瓶颈,在两三年期间收入变得徘徊不前,所以施振荣启动了第一次变 革。正是在这次变革期间,施振荣提出了著名的“微笑曲线”的概念,要求宏碁把产业链价值比较低的装备制造移到海外基地,并提出了希望21世纪宏碁旗下有 21家上市公司的目标。

  这次变革的成功,让宏碁很快恢复了增长活力:1993年至1995年,宏碁的营收成长率依次为51%、69%、 81%,利润成长率依次为2436%、207%、72%。到1995年,宏碁集团的营业额在扣除关联交易以后,已经达到1500亿元新台币,远远超过 1200亿元新台币的计划目标。据泛美公司评测,1994年的宏碁,品牌价值已经高达1.8亿美元,是台湾品牌价值评价最高的企业。

  在高速成长几年之后,2000年,宏碁再次遇到了瓶颈——营收维持在100亿美元左右,一直无法跨越。施振荣又掀起了一次变革。

   这一次的变革是非常大的。宏碁要实现全球化,要用世界各地的当地人才、当地资源、当地资金,来打造自己的国际品牌。在宏碁内部,每个组织在台湾的事业部 成为独立主体;在海外,每个部门成为独立主体,树立整体电脑架构的经营观念,按电脑流程来设置组织流程,实现当地组装。配合新的技术,降低生产成本。施振 荣把这次变革称为“速食产销模式”的变革。

  第三次变革是宏碁、纬创的分家。当时由于宏碁的PC服务板块与制造板块都在企业中占据很大比 重,因此也产生了内部资源分配不均、业务与管理文化频生冲突的问题。施振荣毅然决定,让两家公司各走自己的路。如今,负责品牌业务的宏碁已跻身为全球性品 牌,并在欧洲笔记本电脑市场拿下龙头宝座,这是品牌与代工业务分家的变革带来的好处。

  “变革的过程,大家都很辛苦,因为做的不是非常熟 悉的业务模式。”施振荣说,事实上,若观察宏碁的发展历程,可以看出“多S成长曲线”,每次衔接都要经过阵痛,并忍受成长的缺口。危机是无可避免的。当遇 到外在的突发危机时,对企业的考验就是如何能在第一时间处理好危机。而管理体系健全有效的企业,优质的“体质”可以将危机的危险降至最低。

  会交棒让公司可持续

 “一个组织当然有自身的生命周期。” 施振荣认为,过去皇帝们都在追求万岁,实际上根本不可能。在组织里面,一样也有生命,也有一个生命周期,组织也会老化。如果不能有突破变革的话,组织就会慢慢地趋向灭亡。

  在施振荣看来,一家企业的创立和发展过程,并不是一场马拉松比赛,而是一场接力赛。一个人不可能把所有的比赛都跑完,只有学会交棒,企业才能实现可持续的发展。

  2004年底,施振荣宣布退出宏碁。听惯了领导人由于对权力的依依不舍,退休后仍对企业实施“幕后操作”的故事, 很多人不可避免地产生疑问:施振荣会不会只是在演戏,实际上仍在“垂帘听政”?

   “60岁退休,是我在40多岁就做的决定。”施振荣解释说,放权的原因很简单,从个人角度来说,我志在给大家做一个示范,交得干干净净,保证平滑过渡; 从企业的需求来看,接棒的人在公司跟我已经20年了,能力已经成熟,我再拖5年、10年,他们就没办法当家了。此外,面对知识经济的来临,培养创新、整 合、国际化的行销,创新要有人才,尤其是要国际化的人才。

  事实上,最高明的领导者身边往往有一大群能够弥补自己不足的人,施振荣的智慧正在于此。当很多企业家将权力牢牢抓在自己手里的时候,施振荣从一开始便采用了权力分散的架构,进行充分授权,为强者提供更大的舞台。

   在他看来,企业要想做到代代相传,必须建立在授权的基础上。再强势的领导人,总有照顾不到的角落,也会有离开的一天。但是在一个授权的企业,各主管已经 充分了解公司战略,能够随时随地根据企业战略需要进行调整,这样的企业才有生命力。“因为未来竞争环境越来越激烈,尤其是高科技产业变化很快,建立一个生 生不息的模式很重要。”

  授权的理念,源于宏碁创业之初就提倡的“师傅不留一手”的企业文化。所有的宏碁员工,虽然没有正式的入职培训,但都会有丰富的在职培训机会。主管、员工可以通过邮件直接向施振荣反映工作问题,也会有资深主管主动带员工去拜访客户。

  “人才流失难以避免,但如果大家都不训练,社会的人才谁来负责?”施振荣提出了“客户第一、员工第二、股东第三”的原则。虽然人都是利己的,“但若结果是他人的利益得不到保障,自己如何独乐?”
宏碁 集團 創始人 創始 施振榮 認輸 才有 機會
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集中眼前機會 切忌仇富自怨 黃國英 (Alex Wong)

http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=13459

(原載於東周刋10/8)

仇富思想,怨毒沖天。人各有志,誰能阻止?人生定律:拙於思考,必愚;自怨自艾,必頹;缺乏反醒,必墮;憎人富貴,必貧。凡將自身諸種問題,皆以「地產霸權」、官商勾結、無能政府、衰同事、賤老板、狗朋友等合理化,愚、頹、墮三位一體,想成功,難矣!

2003年,太古城3,000蚊呎時,又怨;現在百業興旺,又怨;升,又怨;跌,又怨;好,又怨;壞,又怨。你見過有人怨人怨到發達未? Rich people focus on opportunities. Poor people focus on obstacles. 心神焦點所在,決定了人的命運。只有集中尋找機會,才能發現機會。

英國富豪鄧肯·班納坦(Duncan Bannatyne)的發跡史,可以說明此理。此君出身寒微,讀書不成,當兵揾食,又年少氣盛,差啲掟咗個玩針對的軍官落海,要坐九個月軍監。基本上三十歲前,都是打散工為生。但有意無意之間,累積了幾度板斧:

在海軍服役時,鄧肯學識維修器械;之後揸的士,學識幫人整車;終日滑浪,閒時在沙灘替更賣雪糕。鄧肯的富豪之路,始於一輛待售的殘破二手雪糕車。用了450(計入通脹,約是現今港幣兩萬多元)買下,修妥後不遜新車。人家賣名牌雪糕,易賣利錢卻低。鄧肯沒怨天尤人,而是揭黃頁逐家問價。最終搵到平價批發商,開張大吉。

賣雪糕無門檻,鄧肯如何突圍?他引進來路匙羹,比對手快 一步「筆」好雪糕,快手搶客。此外,米飯班主是細路哥,鄧肯出盡法寶,吸引小孩的注意力:在雪糕球面,用模具加上眼睛和微笑,再用朱古力豆、餅乾等造出不 同面相,改埋不同卡通人物的名字,小孩天真無邪,嘻嘻嘻被氹落叠。鄧肯冧客功夫,實在鬼哭神號:為小朋友拍照,仲叫得出「客仔」大名,客仔幫襯一角幾毫, 感覺仿如上賓。當然不是特異功能,而是當年小孩衣服多繡有名字:有腦加有心!

生意紅火,迅速擴張,轉眼已有雪糕車隊。無牌經營的行家眼紅,偷偷入楔,交足稅項、牌費的鄧肯當然深深不忿,但報官需時,就直接調動兵馬,以三敵一,將「游擊隊」團團圍住,攪到對方雞毛鴨血。

鄧肯另一秘技,是熟讀政府部門的小冊子。孜孜苦讀發現,發現可以申請牌照,獨家在市政公園內賣雪糕。由於無人知曉,標價極低,獨市生意好做,正過印銀紙。鄧肯在回憶錄中笑言,不知為故對手會懶蠢如此,將印鈔機拱手相讓。

幾許風波後,終於賺進第一桶金,以28,000鎊賣出車隊,賺到第一桶金,再碌卡借錢夾叠開第一家老人院,之後上市,現時坐擁三億英鎊身家,不在話下。

眼前不少中線投資機遇:地產股與樓價背馳、本地零售業興旺、收租股及REITs股價或會重估。看一萬遍《地產霸權》,也幫不到閣下由無樓變有樓。性格決定命運,發達先改性格 - 集中於眼前機會。戒怨!


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成功之道: 遇非常機會 行非常手段 黃國英 (Alex Wong)

http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=13514

人生在世,黃金機遇難得。唯非常人,遇非常機會,行非常手段,方立非常功業。

 

現時市況,悶中忽帶亂,靜極暴跌至。殺聲震天,兵慌馬亂 之際,是戰是逃,一念之間,組合回報天淵之別。如四月見頂、五月見底,六至八月回升大半,中途能否減低損失、及時轉身造好?又如每季最強板塊:首季的家 電、汽車股、次季的藥業股、今季的零售股,有無買?高位走唔走得切?市無常態,能否臨機應變,「因敵變化而取勝者」,區別雲龍井蛙。

神級操盤人,在特殊關頭,既要看見別人看不到外,仲要一身是膽,該出手時大注出手。據索羅斯前主將Stanley Druckenmiller憶述,成世人只係俾老細鬧過幾次,多數因為「莫薑」:一次揸德國馬克沽美金,段段領放,沾沾自喜。索羅斯問:「買咗幾大?」「十億美金」不問則已,一問火起:「個盤咁奀?(You call that a position?)」即令買大一倍,大勝而回。

另一次是1985年,廣場協議(plaza accord)後,索羅斯麾下眾炒手,揸日圓怒賺800點子。正預備開香檳慶祝,大佬突破門而入,大喝:「要沽就沽俾我!」對於眾炒手,800點子已是大勝。炒神眼中,是大勢初轉,人生那得幾回捉正?寧殺頭不抽身,反要賭大幾倍。

此乃非常境界,能至者稀。交易營商非關生死,值搏唔搏唔駛死、搏錯影都無,避險持盈,人性使然。欲成大業,需在關鍵一刻,自處死地,而後求生。小說《商道》(作者:崔仁浩)一節,可堪細味:主角林尚沃是韓國商人,壟斷了人蔘出口權。由於中國要貨,只能向自己買,異常值搏,便押注全副家當,購入五千斤上等人蔘,運往北京。以往賣開廿五兩銀一斤,現時mark-up到四十兩。

華商也非善男信女。以往人蔘價賤,是本地薑睇死韓商本少,出國日費千金,相持日久,只能屈服,草草歸本,打道回府。這次華商舊調重彈:聯手抵制,一斤不買。人蔘一屋都係,搬返朝鮮?沒資金回籠,早晚要命;賤價求售?從此難以抬頭。

林尚沃的對策:談判都慳番,命人點火,將人蔘逐扎燒燬。華商先怒後怕:貨得一批,煙滅無蔘可賣。燒剩一半,屈人者反被屈,雙倍找數了事。先死而後生,化危機為商機,遂成巨賈。

自己營商多年,感悟成敗之際,不時只是大機遇前,有幸做對決定。之前推介的星島(1105),亦為一例。當年免費報紙興起,英雄地,或是英雄塚,鬼知咩? 星島當時決定,應非易事:最怕進攻不成,反自毀大營《星島日報》。管理層份屬打工,走去燒股東嘅人蔘,無壓力?呃人!

現時搏到,每日挾近百七萬讀者人次,與TVB(511)黃金時段匹敵,固然暢快。《頭條》模式已初証明,執筆時股價$1.91,估值、息率仍吸引。除非本地經濟急轉直下,當續持有,搏市場規模、公司市佔率再進一步。

(本人客戶持有星島(1105)、電視廣播(511))

成功 之道 非常 機會 手段 國英 Alex Wong
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機會成本(進階) 茶怪老作

http://milkteamonster.blogspot.com/2010/09/blog-post_17.html

前天寫財經ABC,想想財經熱門詞彙,好友Foster提議,O 應該代表opportunity cost 機會成本。這叫我想,機會成本何以這樣重要。 大概是因為機會成本是一件有趣的東西,經濟學初班必讀。再想,它不單只有趣,簡直是有趣得不能言喻。假設我到茶餐廳吃早餐,成本是二十塊錢,好,那很簡 單,吃完,付錢,便走。不過,等等,還有一個成本要計算的,就是機會成本。如果我不吃那個早餐,睡多片刻,刊能我就不會累,不累就不會計錯數,連累公司輸 了一億元。換句話說,即使早餐成本是二十塊錢,它的機會成本遠高於二十元。

還有,如果我放棄了早餐,除了睡覺,仍有很多事情可做,包括跑步、閱讀、早點返工等等,每樣都有其效益,有其機會成本,即是說,機會成本除了有機會很高, 而且項目可能數之不盡。如果我是基金經理,我買的股票的機會成本往往高於實際成本,原因是永遠有更好的選擇是我錯過的。如果我是單身,追女仔固然要成本, 買戲票、吃飯買單在所難免,更慘的是永遠有機會成本,可想而知。

我做每個決定,都有很多很多機會成本,而且無法預知,可能是很高很高。最後,最教人氣餒的,是機會成本從來沒有一個確實數目,可曾見過茶餐廳的餐牌上寫 到:奶茶售價10元、機會成本11.5元呢? 我未見過。機會成本的實數,別人無法告訴我,連我自己都不知道。不單只買之前不知道,享用的時候,以至之後很久很久,都沒有頭緒。

那麼,究竟我在說著的,是甚麼? 我在講機會成本嘛,機會成本就是機會成本嘛。

機會 成本 進階 茶怪 怪老 老作
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关注企业员工持股 找寻投资机会

http://www.yicai.com/news/2010/09/408202.html

没有什么能比公司的内部人员(包括大股东、董事、高管等)正在购买本公司的股票更能证明一只股票的价值。内部人员购买本公司股票的原因只有一个,他们认为公司股票的价格被低估了,并且最终它会上涨。”彼得·林奇在他对理想公司的最重要的13个特点中如是说道。

一般来说,当公司内部人员疯狂地购买本公司的股票时,从短期来看至少可以肯定这家公司在未来的半年内不会破产。从长期来看,这样的公司又有另外一个 重要的优点:当内部管理人员自己拥有公司的股票时,如何回报股东就成了优先考虑的事情。特别是当某家公司的股票在本公司的内部人员购买后就出现价格下跌, 那么你就有机会用比公司内部人员更低的价格买下它,这就可以赚更多的钱。对于内部人员卖出本公司股票,林奇认为通常没有什么特别的意义。

持有同样观点的有“欧洲股神”之称的富达国际投资集团的基金经理安东尼·波顿。他在投资时,参考的一项重要指标就是企业内部人员的股票交易,它可以从侧面验证其他信息,能够显示公司业绩是在改善还是在恶化。

股票市场是一个信息不对称的场所。虽然互联网的发展使得现在获取信息的渠道增多,但有价值的信息来源的成本仍然较昂贵,加上噪音的因素,使得甄别信 息的真伪似乎都变得比以前困难许多。在这种情况下,由于公司内部人员最了解上市公司现状和未来发展,他们交易自家公司的股票,等于向一般投资者公开了不易 获取的有价值的信息,不管出于何种目的,这种信息都释放了内部人员对公司股票的价值判断,通常被市场解读为市场走势的先行指标。

虽然内部人员买入本公司股票向市场发出积极信号,但有些时候其买进公司股票的行为,并不能简单地被认为就一定是股票马上见底的信号。2008年美国 金融危机发生后,A股市场从2008年9月底到2009年年初有众多上市公司内部人员较大规模地买进了本公司股票,从这次内部人员购买本公司股票的过程来 看,他们对于时点的把握并不见得都很准确,特别是在2008年9月开始买进本公司股票的内部人员,之后还承受了股价在10月份二次探底的风险,直到11月 初国家出台4万亿经济刺激计划后,市场才开始重新步入上升通道,并在2009年又迎来了一波小牛市。

通常来说,公司内部人员购进本公司股票是基于公司内在价值与当前股价的比较判断而决定的,只有在判断公司价值没有被市场合理评估时,且跌到心理价位 时,他们才会自购股票。但另一方面,股市又是一个掺杂着复杂心理交易过程的场所,短期内在心理因素主导投资者交易行为的状况下,常会出现非理性行为,这个 时候股市是投票器而非称重机,尤其在类似于2008年次贷危机这种“黑天鹅”事件发生之时,更是如此。但是对于投资者而言,无论如何,如果内部人员较大规 模地买入本公司股票,都是值得关注的一个信号,说明以公司内部人员为代表的长期投资者认为股票估值已经开始见底。

当内部人员卖出公司股票时,或许是他们希望将投资收益落袋为安,特别是对那些持有大量公司原始股票的创始人来讲,在股价表现良好时,他们会逐步减少 持股,这是一种很自然的现象。林奇也认为对内部人员一卖出公司股票就作出反应是很愚蠢的。在正常情况下,内部人员出售本公司的股票并不是公司遇到麻烦的一 个信号,也未必就是市场见顶的充分条件,他们有很多理由可以卖出自家股票。但是,如果一只股票大幅度上涨几倍之后,内部人员在大量卖掉自己的股票时那就要 多加关注了,特别是大部分高层管理人员卖出股票,变成一种“群体性”的行为时,这对于市场投资者而言是一个很值得警惕的信号。


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盧志威: 雖非遍地黃金 但仍機會處處

http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=13635

 

(原載於明報財經網29/10)

某日接受電台訪問,有觀眾問到中芯國際(0981),勾起自己初次買股票的回憶。當時共買三股,分別是中海集運(2866)、上海實業(0363)及中芯。買入理由,已不太記得,只是對中芯的印象,特別深刻。

當年是沙士剛過,便宜股票處處,亦有升勢強勁的明星股。自己見半導體股ASM太平洋(0522)升得多,就找其他同業。剛好中芯上市,招股書寫做半導體,自己完全不認識,見有keyword就買,結果當然是中伏。幸好不懂基本分析,還懂止蝕,最後輸15%,忍痛出局,才沒釀成大錯。

反觀ASM,雖為週期股,但好景時年年增長;逆境則趁機做強,得以跑贏同業。其時市盈率廿多倍,比很多工業股及科技股都貴,但估值雖高,事後証明是市場正確。兩者股價表現差天共地,亦証明市場會獎勵好公司。

另一體會,是十年前,香港公司可靠做廠發達;現在人民幣升值,原材料、勞工成本又不斷上漲,即使肯出錢,也不一定招到工人,行業已屆整合期,以後只會是大廠淘汰小廠,而不會雞犬皆升。

向前看,要找增長力強的公司,一定要從內需著手。中國消費力年年增長,勝在地大人多,只要累積一班忠心顧客,便不愁生意。最近見了一家新上市的男裝公司,98年成立,在內地做自家品牌,盈利不算很多,但市場喜歡零售公司,給予高估值,上市後立時身家激增。很多人說香港沒有機會,但只要換個場地,把香港經驗帶回內地,雖不能說遍地黃金,但做得好,回報仍很驚人。

 

(本人公司客戶持有中海集運(2866))


盧誌 誌威 雖非 遍地 黃金 但仍 機會 處處
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