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股票的漲跌長期（起碼三年）看是和基本面正相關 柴迷

http://xueqiu.com/3070746985/25880455
最近得人指點，加上自己的觀察，深有感觸：股票的漲跌長期（起碼三年）看是和基本面正相關，但中短期幾乎關係不大。股票的漲不代表股民的猜想，期望，夢想就是真實的，吻合行業和公司的真實情況的。正如@茅台03 說的，一個股票在20-100之間波動是正常的。所以我覺得不鑽牛角尖，賺市場而不單是企業的錢沒啥不好，但這需要對市場的各種情緒和脈絡有很深的認識，這也是一種很牛逼的功夫，如果要想做到超越市場平均收益，這點我覺得應該學習和鑽研。
    因為以前的工作關係，我對實體公司的運營相對敏感些，對企業的財務特徵要求也高，所以我看中的有前途的好企業因為靜態財務不符合，錯失了很多大牛股。所謂看對了公司，但錯失了機會，這說明了自己不瞭解市場，要想卓越是很困難的。股票市場其實是包含了兩個組成部分，一個是公司，一個是市場，兩個的瞭解都是缺一不可。另外就是對長期價值和目前的不夠吻合也是無解。基本是市場對企業很悲觀，而我覺得我看法和他們不同，才敢進去，但也不會重倉（那就沒意義了），這就說明了沒有真正的把握股票市場和投資心法。
     市場其實並不在意企業的真實因果關係，大部分只看相關性（這剽竊了@醫藥商業  兄的詞哈，望見諒）。我想這中間可以下注的主要依據還是得自己判斷這個是什麼級別的增長，和這故事還會有多久的時間和空間（這也是一種長期價值），這其間需要這種高溢價（靜態財務上的）不可證偽，也需要企業業績確實在增長，甚至是超預期。這樣才能撲捉到大機會。直到市場明顯的錯誤的時候退出，比如上汽和某SUV 廠商市值/銷售額相差了10倍，某監控公司市值大於萬科，不一一舉例了。實際上我們大部分人肯定看不到這種極端的不合理出現的時候就出來了。這就是市場的特點，極端的樂觀和悲觀。
      這幾個月一直在看雪球上某科技公司下的熱烈討論，及對其在美國上市的同行的評論，除了一些潛水的高人，我相信雪球上比我瞭解的人不會多。但最熱門的一些討論中的內容，邏輯框架有，也對，業績也和框架吻合，股價也讓這些高手賺了錢，非常的high。但實際的生意訣竅和做法可以說和他們的說法有不少差距，很多的猜測最後居然和業績靠得上，這中間與其說是財務水平高，不如說他們幸運地遇上了厚道實際的公司管理層。所以我會知道他們會在哪裡跌倒。從另外一方面講，大概的正確就足夠了。但對照市場情緒，業績，公司每個階段的經營舉措來看股價走勢，非常有意思。
       還有一個例子就是三全食品，原來我是看好的，研究了報表後，寄希望於周轉加快和新品，所以對其私廚進行了跟蹤，連續5個週末去固定的4個超市看冷櫃裡商品的出廠日期（可能那個呼喚1000億的分析員都沒有做過這功課），推斷出公司很難有20%以上增長，甚至拉動不很明顯。（關注的時點是2012年底到2013春節前，因為2013年就會因為2012的菌落問題導致的業績下滑這因素消失，可以玩個PEG的遊戲），所以沒有買進。當時 長城證券的@花樣小豆 張總是最先關注這公司的分析員，我覺得他還是很有眼光的，但我覺得增速和ROE 包括收入增長都不會很滿意。我猜對了業績，猜錯了股價，那之後股價漲了2倍，直到今天跌停。我對沒有參與這種業績在預期內但大漲的公司沒有任何遺憾，但對看好的公司業績比我預期還要好得多，股價反應很正面也沒有參與的是有點小失落，說明自己水平不行。
    市場資金為什麼會這樣，其實很難說是哪個原因，我想因為白酒不景氣，配置到普通食品飲料的資金就多了，導致了三全估值的溢出，其盈利能力和資本回報水平在現階段應該還是很低的。如果沒有這個因素，我想這類公司有不會有這估值，但我為何沒想到呢？ 試想一下，這得需要多牛逼的功夫啊？ 我不行。
      這也警醒了我兩件事情：
1. 我談的企業我真的瞭解嗎？ 我敢保證，肯定我不知道很多細節。
2.我們需要知道多少內容，什麼類型的內容才能做出正確的決策？ 這點，我目前有感覺，但還無法有系統定論。也要向很多高人學習，學習他們的大氣和眼光，對行業和公司的前瞻性研究，對市場的精深把握。畢竟，絕大部分股票買來就是為了賣的（望大家不要和我討論巴菲特那個著名的觀點哈。）
    對市場和公司的瞭解都是同樣重要，就像人的兩條腿，缺一不可。連牛頓都做不到的事情，我也不敢奢望。但要卓越，必須要提高自己。

是戰，是和？烏克蘭面臨“艱難抉擇”

來源: http://wallstreetcn.com/node/105656

烏克蘭正站在命運的十字路口。戰場上，烏克蘭政府軍節節勝利，收複失地指日可待；外交上，烏政府被歐美和俄羅斯共同推上停火的談判桌。戰，雖艱難但國家統一有望；和，則坐視反對派做大，分裂或將難以避免。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)  

如今，烏克蘭已經在軍事行動上占據絕對上風，在將反對派包圍了數日之後，政府軍已經控制了反對派核心據點盧甘斯克的四個區之一，正向市中心進發；並打入反對派大本營頓涅茨克市中心，正對該地武裝組織進行軍事打擊。

自俄羅斯3月吞並克里米亞以來，烏克蘭內部沖突已造成超過2000人死亡，國家內部分裂。

隨著東烏克蘭地區人道主義危機的加重，無論是俄羅斯還是歐盟內部，停火的呼聲越來越高。克里姆林宮要求烏克蘭立即無條件停止軍事進攻，與反對派談判，歐盟也為促成停火積極努力。

但烏克蘭政府顯然不希望停火，因為他們擔心一旦錯過了這一大好時機，將給親俄的反對派武裝以喘息之機，助長俄羅斯在烏克蘭的長期影響力。波羅申科10月將面臨議會選舉，人們都希望政府軍打敗叛軍。

而且從時間上來看，烏克蘭也耗不起。一方面，死亡的數字在上升，目前戰爭已經奪去了2000條生命。隨著10月的臨近，烏克蘭人民對勝利的渴望越來越大。一旦拖到冬天，俄羅斯手中握著天然氣供應，烏克蘭的處境將更加艱難。

烏克蘭政府希望俄羅斯停止支持反對派，並要求只有反對派首先放下武器，才可能實行對話。反對派表示，隨時準備談判，但拒絕放下武器，他們要求基輔承認他們的獨立。

不過，烏克蘭如今被歐美和俄羅斯共同推上了停火的談判桌，波羅申科倍感“壓力山大”。

在上周的四國外長和談中，俄烏就人道主義援助達成了一致，但在停火和政治解決沖突上沒有任何進展。俄外長指責烏克蘭設置各種停火條件，要求其立即無條件停火。

不管烏克蘭願不願意，談判仍將繼續下去。德國總理默克爾將於8月23日到訪基輔與烏克蘭總統波羅申科會面。

俄羅斯總統普京將參加8月26日在明斯克參加關稅聯盟會談，屆時烏克蘭總統波羅申科也會參加。雙方官員表示，這是數月來兩國總統首次會面，將努力解決烏克蘭東部反對派沖突問題。

此後，波羅申科將參加8月30日在布魯塞爾的歐盟峰會和9月4日在英國的北約峰會。

夾在各大國之間，烏克蘭的效果外交實在是有點力不從心。不過，得益於其政府軍“給力”的戰果，這次波羅申科總算有了一些主動的選擇權。

職業炒股－－－是和魔鬼簽訂契約（轉） 秋刀魚kaidi

來源: http://xueqiu.com/9179053656/34889535

中國A股從整體上說是什麽玩意，大家心知肚明。所以，不如改稱為“職業投資者”。投資作為職業是無可厚非的。這是第一步。

第二說說職業投資。投資這個行當，不管是不是科班出身，在這個市場上，任何人都是從初哥開始的，區別不同的是有些人是一邊上班一邊玩玩投資，這里面90％的人，多少年了都還在投資門外晃悠，因為對於投資一行，他們沒有投入進去，純粹的得過且過，漲了和同事吹吹牛，套了也和大媽大伯們一起發發牢騷。這樣的心態，多少年都不會進步的，至少，搞了很久也還是股票買買賣賣，大牛市賺了也發不了財，大熊市虧了生活也還不錯。

另一些人接觸投資後，通過和打工甚至自己做實業做出比較，逐漸形成了以終生投資為職業，在投資上寄托自己一生財務和事業夢想的想法。這些人有些會真的下決心辭職，把自己100％精力都投入到這個市場中去。實際上，這些人，基本上已經斷了自己的後路。投資這行，確實應該先斷後路。投資這行，只有在高壓下，才能入門的。因為投資本身就是和高壓的對抗，沒有高壓的環境，培養不出專業的素質。

順便說說這個高壓是什麽，不光是金錢的壓力，什麽牛市要賺錢，熊市更要賺錢養家啦。還不止這些。日常人格上，也要承受高壓的。因為沒工作了，人格就下降到PP混混一類了。從此，你賺多少錢都是天經地義，但賠錢就是人渣，會被人罵得萬劫不複了。另外，因為失去了很多和外界正常的人際交流，性格同時又長期收到市場的磨礪和引導，7－10 年後，你的性格也會漸漸變得和普通人不大一樣了，旁人眼里應該簡單處理的事情，你會複雜化，旁人眼里應該複雜解決的事情，你反而會簡單化。對此，你父母，妻兒，肯定會怨聲載道，原來的朋友也會覺得你越來越怪，實際上，你已經和全世界為敵了。

要出門了，待會兒回來後接著說

還有點時間繼續寫一段

很多人職業做了投資後，第一件接踵而來的事情就是離婚。很正常的，一方面，你的配偶忍受不了你了，你虧錢上癮，和賭徒沒兩樣；你人變怪，配偶為你覺得丟人；你自己也因為承受過大的壓力而總有一兩次失去忍耐力的時候，一半這樣的事情發生幾次，總有一次會導致你們的離婚。這是大數定律，概率法則，離婚是必然，不離婚是偶然。
所以想職業做的朋友先看看自己是不是單身，如果不是，在做出這個決定前要多考慮考慮了。別天真，別以為賺多錢了你的配偶就能認可你，我可以很負責得告訴你，職業投資，哪怕你賺了幾百幾千萬和家人共享，在你老婆眼里不過是應當應分的，你落不到一絲好去。虧錢了你就是十惡不赦。這點官場上混的人會很明白：聰明人是不幹這種臟活的，幹了，無功反而有過的。
如果對自己有足夠的信心，也對配偶有很強的信心，那麽倒是應該職業做一段時間。職業做投資，不是說就能賺得更多了。以我經驗，職業做，在收益風險結構上，有兩種基本特征：

1：風險變小，也就是虧損會減少，很簡單的道理，你逐漸入門，對風險也越來越銘感，控制力也越來越強。這點上，比起上班炒股大多數人每股跌了10塊8塊還談笑風生算是一個進步

2：很糟糕得是，職業了，你賺錢也更少了。同樣很簡單，拿不起放不下，天天盯盤，做日內波動，早早止損，快快止贏。虧損截斷了，利潤也不會跑了。人也神經質了。再說，日內波動，有什麽利潤啊。某一天有可觀的日內波動利潤的股票，永遠是少數，你合概率定律較上勁了。

所以說，職業投資，初級階段，根本就是告別了暴力了，這時候，你大虧可能性不大，但是更大的可能是，你的同事，牛市里翻番了，你才賺了10％···。
你會說，我這是幹嘛啊，我辭職做投資，難道就是為了賺得比別人更少嗎？
一般來說，除非你很聰明，同時又有一個過來人指引，你不職業做，你入不了門，職業做了，你還是不入門。為什麽不入門呢？因為你無法截斷虧損，讓利潤奔跑。這個，特別體現在很多很多很勤奮的職業投資者身上。
職業做第一次入門的門檻就是你變得清閑了。你不看盤了。你不工作，但是交易日也沒事情做了。
為什麽呢？因為你開始慢慢學會做長線了。有多少人能到這一步啊，我看很少很少。
做長線難在安全邊際的界定。中國股市之貴，投資價值只缺乏，是令人發指的。但這不是混短線的借口。如果能找到一些安全邊際，我的建議是利用起來，不要浪費了大好時光，時間會把安全邊際和你的倉位，逐漸轉換為可觀的利潤。而混一輩子短線，勤勤懇懇得看盤做交易者，做交易性機會，拿交易性的利潤，時間的威力就很難發揮出來。大多數人，會白白浪費一大段大好的青春時光。
這時候，你的處境是很尷尬的。一方面，你沒有工作，不用朝8晚5的上下班，另一方面，白天你也閑起來了。一般也就是每周一兩次晚上分析分析數據，檢查檢查安全邊際和倉位合理性。這時候，在旁人眼里，這人是徹底變成閑人了。你這時可能也不怎麽在乎別人怎麽看你了，聰明點的呢，會乘機多花一些時間在配偶子女和父母身上，搞好群眾關系，從另一個角度減輕自己的道德壓力。－－－因為在中國，不上班是缺德的。
這時候，人會閑出毛病來。於是首先，是一些你小時候未能達成的心願，不知不覺得，你鬼使神差得一件件去做了，雖然那對你得現在完全無用：最常見的是比如小時候買不起得東西，突然買了一堆，小時候得一些未了心願逐漸了了。

這不是成功，註意，其實這是你精神空虛的開始。
當然，這時候也是你財富開始真正積累起來的時期。
有些人，想明白了，反正閑著也是閑著，不如找點有意義的事情來幹。

比如老巴，就做和人吃飯得生意了。這不是一頓飯！是慈善！很多中國人搞不清楚這一點，所以我這里特別強調一下。要是我個老巴吃飯，我不會聊任何投資上的事情，我和他聊慈善！這才是這頓飯的意義！
還有的人呢，有了空閑的時間，有了一定是抗風險實力，就做起實業了。兩條腿走路，財務互補，多好。
還有一些人，幹脆，又去上班了。其實，這是掩人耳目，同時也是規避身邊人的正面鋒芒。想想看，一個好男人，賺了幾千萬了，每年利息都有上百萬，還去打工賺每月幾千，他身邊的人能不豎大拇指嗎？他老婆還會擠兌他嗎？況且，有了家底，去打工，不和老板斤斤計較，不與同事爭風吃醋，擁有獨立人格，不用擔心任何打擊報複，愛說什麽就說什麽，多瀟灑。

這種人啊，真聰明。就是要註意一點，工作環境不要毀了健康。健康是無價的，尤其是你已經對世界逐漸擁有支配權了後（僅限金錢方面的）
另一些人到這個狀態了，走得是另一條路，進入了機構群體，開始了合作打獵的過程。這點上，我沒有太多心得，有也是淺嘗即止。說實話，我搞不懂投資怎麽可以合作的？基金經理三點都去開會了，會一開就到晚上7，8點。說了點啥呢？是不是有意義？我不懂，所以我不做展開了。
當然，並不是絕大多數人都那麽幸運的。

成功的閑人，絕大多數是落入俗套的。包二奶，吸鴉片，等等，總之就是兩句：1：敗家，2找不自在。

最終，第三條也來了。就是投資失敗，破產了事。

因為投資就是做人，人格出了問題，投資也出問題。
於是，這批人，應該賺錢的，繼續賺錢下去了···

賺到了不應該賺到的錢的，年複一年N年後，還會去了···

最終，大家都老了。

聚在一起，LOSER問唯一的贏家：你賺到了！你贏了！你怎麽做到的？

其實這時，那個贏家眼里有淚。

“回首這一生，我也是個失敗者”

“我輸掉了我的一生”

“職業投資－－－這是和魔鬼簽訂的契約”


@管我財 @釋老毛 @價值at風險 @小小辛巴 @有亦無 @安久套海通 @不明真相的群眾 @二線牛牛 $中國平安(SH601318)$ $中國石化(SH600028)$

萬南 二五中環 陸羽夥計利是和味

1 : GS(14)@2016-01-10 17:35:01

http://www.metrohk.com.hk/index.php?cmd=detail&id=299738&search=1

唔少生客去陸羽飲茶，都有類似嘅經驗，地下夥計趕你上一樓，點知一樓叫你去二樓，二樓又推番你落地下。因為陸羽地方有限，飯枱梗係留畀貼士好疏爽嘅熟客啦。萬南有次農曆新年同大老闆去食飯，親眼見識到佢點派利是，除咗全部侍應永不落空，洗碗清潔工都輪流出嚟講恭喜發財，嗰刻先知道陸羽原來有咁多夥計。
萬南突然講陸羽，因為今個星期有單案完咗，所以先至放膽講，話說陸羽有位前會計，非法收供應商回佣兩年幾，金額多達一球以上，竟然無人察覺，後來良心發現自爆出嚟，最終判監兩年。件事喺陸羽茶客早已有傳，大家笑言原來陸羽回佣咁和味，更議論紛紛點解冇人發現，睇嚟第三代傳人Tony都要返多啲舖頭坐鎮咁話喎。

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