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日廠康達智、陸企舜宇,夾擊台灣股王 兩神秘追兵威脅 大立光少1,600億市值

2015-12-07 TCW

大立光營收持續創新高,股價卻大幅縮水,外資喊出減碼。亮麗獲利數字背後,這台股史上最強股王,究竟面臨什麼隱憂?

是誰,讓股王大立光不過近五個月,股價、市值大縮水?

十一月二十四日,大立光收盤股價僅二千四百六十五元,跌到近一個月新低,和七月初股價才破三千七百元歷史紀錄相比,短短近五個月,市值大幅縮水逾一千六百億元。

外界開始對股王未來表現感到擔憂。日前,摩根大通將大立光投資評等由「中立」改為「減碼」,目標價甚至下調到二千一百元;其實這並非外資券商第一次看壞大立光,九月下旬,花旗環球證券就已將目標價降到二千八百四十元,並點出其中原因:對手快速逼近。

一直以來,大立光囊括全球智慧型手機鏡頭三五%市占率,堪稱台股最強股王;但現在,智慧型手機成長趨緩。根據市調機構TrendForce估計,比起去年,今年全球出貨量僅成長九.七%,明年恐下跌到七.三%。市場逐漸飽和,來自對手的威脅,也更加明顯。

這兩大對手是,日本的第一大鏡頭廠康達智(Kantatsu)、中國的舜宇光學。前者正準備在千萬畫素以上的高階市場,與大立光一較高下,後者則從中低階鏡頭爭搶訂單。

高階技術老手出擊:康達智,吃下20%蘋果訂單

「Kantatsu(康達智)的技術跟大立光在伯仲之間,」一位在光學界有二十多年經歷的技術主管說,有時康達智的鏡頭品質還在大立光之上。例如,消費者 拿手機正對太陽拍攝強光,影像容易出現細微殘影,得透過光學設計、加工過程改善,「那些殘影有時連大立光都看不出來,但日本人就是有辦法處理掉。」

如此技術力,獲蘋果青睞。

元大投顧研究報告顯示,去年上市的iPhone 6系列手機,康達智只占不到一成後鏡頭訂單,但到了今年的iPhone 6s,它卻吃下原本由玉晶光負責的一五%訂單,占比提升至兩成,成為眼下唯一能與大立光競爭的廠商。

不像大立光有股王光環加持,康達智成立三十六年,沒有上市,不曾接受媒體、研究機構採訪。做錄影機機芯起家,之後才跨足光學產業,投入投影機、相機等鏡頭 生產。直到去年第一季,這家總部位於日本栃木縣的中小企業,資本額僅僅九千萬日圓(約合新台幣二千四百萬元),不及大立光資本額二%。

外傳,康達智是日本夏普集團的子公司,但其實夏普和日本兼松商社(Kanematsu)只是入股,並未參與經營,至今各自持股比率不到一成。因此,富爸爸加持,構不成它崛起、挑戰大立光的理由。

甚至,大立光創辦人林耀英長子,現任董事長林恩舟出席供應商大會時,遇到康達智總經理紀薇萍,還常稱年紀比自己小的紀薇萍為「前輩」,可見對日本光學大廠的敬意。

可以被全球光學產業霸主稱一聲前輩,康達智究竟有什 能耐?

它諾基亞時代稱王當時大立光還在代工相機

關鍵,在於它掌握鏡頭生產最重要的模具技術。

「從錄影機到投影機、數位相機、手機……,一樣需要具備塑膠成型的能力,三十幾年技術都在那邊,只是精密度提高百倍以上。」紀薇萍接受本刊採訪時說。

早期,康達智為了生產錄影機機芯,自己成立模具工廠,從零開始培育人才,而非節省成本,將生產外包。後來轉戰光學業,手機鏡頭升級到千萬畫素以上,一顆黃 豆大的鏡頭裡,必須堆疊五片到六片鏡片,容許誤差只有一微米(micrometer),約一根頭髮直徑的百分之一,要達到如此規格,模具設計時就必須考慮 在不同環境下,溫度、濕度、壓力等因素對鏡片成型的影響。

這是門高技術,而非高科技的學問。如何控制百萬項變異因素,端看廠商的經驗,難以一蹴可幾。

康達智投入模具生產三十多年,不靠挖角、自身培養一群老師傅所累積的知識與手感,成為對手無法複製的優勢。

為了讓成型出來的鏡片接近完美,走進康達智的工廠,廠房用混凝土密封打造,不讓一點灰塵進入,破壞鏡頭生產;進工廠前洗手都有SOP,拆解成五步驟,烘乾時間以秒計算,連放模具的工作台都不見半點油汙。

「有次一個老師博跟我說,『我是把我的魂放進去,不是只把它(模具)當成物品。』我們做的東西是有靈魂和精神在裡面,不是跟老闆交差,領薪水就好。」紀薇萍回憶。

這種把一顆鏡頭,當成一門工藝追求的態度,讓深受日本光學產業影響的林耀英也加以承襲,成為了大立光的基因。

正因為步步為營,技術才能累積。二〇〇〇年後,在諾基亞席捲全球的時代,其七成手機鏡頭都是由康達智供應,那時大立光還只是日本佳能、Nikon等數位相機鏡頭代工廠。

過去「不想削價競爭」技術力讓蘋果主動找上門但也因為這種謹慎態度,導致擴產保守,再加上不願為了蘋果訂單,排擠其他客戶,以至於在iphone 5s之前,康達智與蘋果就像兩條平行線,沒有交集。二〇〇七年第一支蘋果iphone上市,歷代iphone陸續創下全球銷售佳績,帶起智慧型手機浪潮, 翻轉康達智和大立光的地位。

「日本企業做事方法和台灣很不一樣,他們會先仔細評估內部狀況,再決定要不要擴廠接單,我們通常是看到外面機會來了,就先擴了再說,有點賭的成分在裡面。」一位曾與康達智合作的鏡頭模組廠主管覲察。

因此,即便康達智的技術夠格,卻不曾大舉擴產,維持每月鏡頭產能三千多萬顆,不像大立光,產能從兩年多前每月僅五千萬到七千萬顆,增加到現在一億二千萬顆,待後年新廠落成俊,更上看兩億顆。光看目前產能,就是康達智的三倍多,囊括八成iPhone6S後鏡頭訂單。

一快一慢,大立光就這

後來居上,把康達智拋在腦後。

為什麼康達智甘願把原本領先的位置拱手讓人?

「(擴大產能)你或許可以獲得很大收益,但市場一變化,是不是就要去削價競爭?這不是我們想做的。」紀薇萍分析,康達智並末上市,募資不易,每增加一顆鏡頭產能,就得多付出一千元成本,若要追上大立光,等於得再砸逾千億擴產,一旦市場需求不如預期,一切恐淪為包袱。

但成也蘋果,敗也蘋果。兩者的競爭關係,卻在蘋果供應鏈政策改變下,再次出現改變。

一位券商分析師說,蘋果一直想改變大立光獨占iPhone多數訂單現況。「全球唯一不用為蘋果特別開一條產線的供應商,就是大立光,甚至連蘋果要進廠稽核,都被擋在門外。」不想受牽制,蘋果積極扶持第二大供應商,無奈玉晶光的良率始終無法提升,康達智便成為最佳人選。

技術力,讓蘋果主動找上門,寄信給康達智,希望其參與認證、送樣。

即便過去不願輕易擴產,如今面對蘋果壓力,加速擴產,將是康達智不得不走的路,也是決定它能否進一步拉近和大立光距離的關鍵。

二○一四年五月,日本大和證券一舉投資康達智三十億日圓,未來也不排除往上市方向邁進。雖然康達智一直不願透露具體擴產規模,但據了解,有了銀彈,明年它 將增加四成到五成產能,在日本總部加蓋一條樣品生產線,並持續在中國江蘇省連雲港擴廠,可望吃下更多iPhone訂單,換言之,對大立光的威脅更大。

中低階價格對手緊咬:舜宇,中國人脈是最大優勢當高階市場出現對手,八百萬畫素以下的中低階鏡頭訂單,也遭中國鏡頭廠舜宇光學(簡稱舜宇)搶食,上下夾擊。

「舜宇的野心不容小顱,」一位光學廠總字輩人士說,原本,舜宇還是家生產兩、三百萬畫素鏡頭的三線公司,卻靠購併崛起,前年底宣布買下日本光學大廠柯尼卡 美樂達(Konica Mlinolta)位於上海的工廠,取得技術、專利,陸續拿下中興、華為等中國手機八百萬畫素鏡頭訂單,「現在,它跟大立光的技術落差,已經不到兩年 了!」

它更在去年六月,被巴克萊證券點名,與中國聯想、比亞迪齊名,是未來台灣科技業最該注意的三大剋星。

若說大立光靠技術打天下,那舜宇的最大優勢,便是接地氣的人脈關係。

尤其它原先是鏡頭模組廠,採購各家鏡頭後,再組裝、出貨給客戶,比起大立光,和中國手機品睥關聯更深,連大立光的鏡頭要賣到中國,有時也得透過舜宇出貨。

現在,舜宇整合鏡頭、模組兩端,對不使用高階鏡頭的手機廠來說,其價格競爭力勢必勝過大立光,同樣規格產口叩,前者價格可以比後者低一成到兩成。

元大投顧預估,明年舜宇和大立光訂單重疊比率從今年僅一%,提升到五%。

雖然看似不高,但在全球智慧型手機成長趨緩下,大立光為填充過剩產能,可能得從過去等客戶上門,變成出門找客戶,被迫和舜宇在中階市場做價格競爭。

模範股王也緊張對客製化轉積極,固樁度冬這半年來,大立光的確悄悄改變了

以前除了蘋果,大立光很少為二線手機廠客製化產品,基本上只提供固定規格的產品;但現在,不管鏡筒高度、鏡片折射度數等,它也會特別為這些客戶開規格土里 身訂做,「他們董事長(林恩舟)現在跑客戶跑很勤,幾乎每個月都去大陸出差。」一位業界人士說,市況不佳,競爭者眾,連大立光都開始固樁了。

眼看著中日兩個對手緊追在後,大立光發言窗口則回應,市場競爭一直存在,對手也都很厲害,公司態度向來是謹慎以對。

過去,我們總是認為大立光的背後「沒有第二名」,而它也仍是今年每股盈餘(EPS)上看一百八十一元的模範企業。但當大環境不利,後頭又有追兵,不管是蘋 果或中國手機廠,大立光恐難永保「非我不可」的理由。以往每年營收成長逾五成的日子是否不再?就看股王如何度過眼前這個寒冬。

撰文者 康育萍

 


日廠 康達 智、 、陸 陸企 舜宇 夾擊 臺灣 股王 神秘 追兵 威脅 大立 立光 光少 600 市值
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小店因不平 寧蝕賣相機搶客 不甘日廠「大細超」 預蝕億元抗爭

1 : GS(14)@2012-12-11 00:00:44

是咪咁厚底呀?
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20121210/News/ec_eca1.htm



旺角新暉電腦,在11月初開始用平價促銷多款數碼相機,售價均較原價便宜約20至30%。
不過,在友誠商業中心、Body Shop隔鄰地舖開業的新暉電腦,在11月初開始用平價促銷數碼相機,售價均較原價便宜約20至30%。「我是做生意做到很谷氣,才會拿1億元出來蝕」。新暉電腦老闆苗腟鈺接受本報訪問時,直言他不滿意佳能(Canon)及藝康(Nikon)以比新暉的入貨價,更便宜的價錢供應相機予大型連鎖電器舖,令小商舖「無啖好食」。故此,他決定與兩間供應商反面,蝕賣相機去抗爭。
不滿連鎖集團恃貨源廉壟斷
自從11月3日開始,幾乎每個周六、日均以平價銷售,直至目前為止,一共有4輪「大平賣」。主要以單反機為主,當中包括多個熱門產品如佳能650D、藝康D600等,例如650D建議零售價為6980元,新暉則賣5180元(見表)。開賣當日有不少人在店外大排長龍爭購,苗腟鈺表示,過去3輪合共604部單反機,虧蝕約100萬元,剛過去周末的促銷數字則稍後才能統計出來。
他又指出,由於已與供應商斷絕生意來往,故只能在零售市場上去入貨,入貨價亦較之前貴,故這些特價貨品的數量均有限。「只是蝕100萬元已較預期少,我們會繼續下去,直至改變這種不公平的現象。」先達商場有相機舖的負責人表示,雖然百老匯、豐澤等入貨價較便宜,已不是新鮮事。他直言,只是小商戶為免得失供應商,只能忍氣吞聲,但常被大舖搶客,唯有靠熟客生意。
2 : GS(14)@2012-12-11 00:00:44

好搞笑

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20121210/News/ec_eca2.htm


今次事件起因,他將矛頭直指佳能及藝康兩家日本廠,「有什麼理由百老匯、豐澤賣機價錢,會比我們的入貨價更便宜,叫我們如何做下去。」他又稱,百老匯及豐澤為貨如輪轉,故會以平價批貨給其他相熟的小商戶,令行內競爭更大。然而,最令他氣憤的是新暉減價促銷卻惹來投訴。

減價促銷卻惹投訴

目前,新暉共有4間分別位於灣仔、銅鑼灣、尖沙嘴及旺角地舖,全為9個月前開業。他回憶起開業時,感到深深不忿,「首日開張用優惠價去賣,佳能有位經理來叫我低調點,但打開門做生意,其他大舖可以平價賣,為何我們不可以,很不公平」。他稱,由於有人投訴會令供應商不出貨予新暉,故一直以來都只能夠忍受。「經常被人欺壓,現在是物極必反,我拿1億元出來蝕,就是要令他們沒生意做」。他說,雖然與供應商斷交,但目前在貨源上沒有壓力,而促銷期會持續至1億元「燒光」為止,希望令市場的價格變得更公平。
3 : mannishmark(26310)@2012-12-11 00:39:51

呢間野做fujitsu代理,有D底子的
4 : ironforge(21491)@2012-12-11 16:53:26

真係睇完想去買返部單反,難得有人肯貼錢做生意...
5 : teddycmh(30805)@2012-12-11 17:44:45

4樓提及
真係睇完想去買返部單反,難得有人肯貼錢做生意...

我諗可能除左呢兩隻brand之外其他野個mark up都會大過出面好多...
小店 不平 寧蝕 蝕賣 相機 搶客 不甘 日廠 大細 細超 預蝕 蝕億 億元 抗爭
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【科技籽】東京遊戲展試玩芒亨新作 日廠重返PS4主戰場

1 : GS(14)@2017-10-09 04:03:09

【科技籽:玩物達人】近十年歐美遊戲漸成主流,常被談及的電競項目是《英雄聯盟》、《Counter-Strike》、《FIFA》,日本遊戲在技術或創意上都顯得脫節落後,部份廠商更索性轉而開發手機課金遊戲。一年一度的東京遊戲展規模也越縮越小,幸好今年會場雖小,但內容充實。當中甚受香港玩家歡迎的《Monster Hunter World》最受注目,由手提機重返PS4,玩法和畫面都大革新。「芒亨」回歸家用機也是場內大趨勢,手機和手提機遊戲幾乎絕迹,主攻家用機作品反而更有內涵,不乏有趣創新之作。日本遊戲界或許難復昔日輝煌,但其獨特的遊戲風格仍然值得game迷期待。



《Monster Hunter World》(《MHW》)自公佈以來成為機迷熱話,新作加入大量新元素:由分開獨立區域改為一整個開放版圖,過區不用再等候loading;獵人也加入新的弩副武器和功效不同的披風。不過也有fans擔心遊戲會走歐美風格,由難變易,例如過往攻擊時沒有傷害顯示,《MHW》打中會有數字提示。遊戲介面的確比較貼近歐美風格,不過試玩過後,覺得動作要素和過往分別不大,尤其是重型武器的打擊感和演出,一樣緩慢笨重,要經過仔細計算出刀才能有效攻擊。傷害的數字提示可在設定中自由開啟或關閉,稍為可惜的是為了強調真實感,取消了過往爽快的刀斬出血效果。



東京遊戲展於9月21至24日,於千葉縣幕張展覽館舉行。

日本遊戲展的展區較有創意,歐美系大作《Detroit》來到日本Playstation展區找來真人扮機械人,維肖維妙。

多款大作重回家用機陣營,明年初推出的《龍珠 Dragon Ball FighterZ》畫面質素水準甚高。


《MHW》改革中保留風格 引入「導蟲」

新元素方面,較顯著的改動是「導蟲」的引入。這種類似螢火蟲的小幫手會調查腳印,然後協助找出目標怪物,初期是一個腳印一個腳印慢慢找,到導蟲熟習了怪物的氣味,就會自動追蹤,狩獵比以往要上色彈或用千里眼之藥更為爽快。版圖方面,也變得更複雜,有高地、有水流,高低差更大,更起伏不定。另外狩獵時也會出現更多突發場面,狩獵土沙龍時就試過角龍亂入,兩龍互毆,甚至打穿沙漠地洞要跳洞追擊。過往任務由一個出發點出發,《MHW》版圖上有多個營地,網上合作時玩家可在不同營地出發,而且能隨時按OPTION掣,瞬間飛回營地。除了危急逃走,也可因應戰況回營地轉換裝備及武器。今集沒有新武器,但舊有14款武器全部都有出場,記者試玩時用過大劍、盾斧、輕弩、錘子等裝備,操作和過往分別不大,但各項武器皆有新動作。例如大劍的儲氣二連斬,輕弩可按圓圈掣放下地雷「起爆龍彈」。總括來說試玩時間有限,新要素實在太多也不能詳試,例如宣傳片見到弩用途很廣泛,但實試除了知道要拾石頭入子彈外,只試過直接傷害,但攻擊力較低,應該要配合周圍環境,例如射下樹枝攻擊怪物。不過《MHW》除了新元素外,本身也是一款扎實的芒亨新作,風格並沒有多大改變,新舊玩家也應該能夠從中得到樂趣。



VR作品似有減少,但仍不乏注目作,Konami宣佈將PS2年代的機械人遊戲名作《Anubis Zone of the Enders》重製和VR化。

《MHW》限定版PS4 Pro主機會先於遊戲在12月7日發售,定價49,980日圓(約3,500港元),包括一部印有雄火龍的PS4 Pro主機及特製紅色手掣。


28歲星洲製作人game界名校出身 設計遊戲揚威海外

遊戲展除了可以試玩新作,還可以近距離和遊戲製作人接觸。這次眾多採訪者之中,以28歲的新加坡製作人Justin Ng最令人印象深刻。年記輕輕的他已經是Gattai Games的遊戲藝術總監,而這間公司更是他和幾位同學一起成立的。細問之下,他們就讀的是DigiPen理工學院,位於美國華盛頓,在西班牙和新加坡都有分校,90年代已經和任天堂軟件技術公司(Nintendo Software Technology)合作,是遊戲設計的名校。由讀遊戲大學到職業製作遊戲,新加坡的遊戲人之路似乎比較易走。在香港,讀computer science或者相關學科,多數會投身其他IT工作,就算是軟件相關的工作最多也是手機app,開發電視遊戲相信是極之少數。Justin表示新加坡做遊戲製作人也很困難,但他和幾位朋友一開始就只想開發好遊戲,「也不是全部DigiPen同學都是做開發遊戲的工作,但對於我們來說只想開發有質素的遊戲,所以很自然的就開始了製作家用遊戲。」新加坡政府和DigiPen給予學生很大支持,每年也會選出作品參展海外遊戲展,Justin和他的團隊在學時開發的《Lurking Game》,在2014年獲得東京遊戲展和中國獨立遊戲節等多個海外選出的獎項,從而得到Playstation海外業務拓展部的賞識合作發行新作。今年東京遊戲展,Gattai Games的新作《Stifled》就有在Playstation獨立遊戲區展出,是一款PS VR遊戲,遊戲用上特別的黑白畫風,顏色單調,但聲納玩法概念十分創新。遊戲中PS VR的麥克風會接收玩家發出的聲音,要發聲畫面才會有視野,越大聲看得越遠,但同時不明敵人也會對聲音作出反應。被追擊時,玩家可以投擲石頭發出聲音,用來探路或引開敵人,又或者閉聲摸黑逃走,是一款用聲音玩的恐怖求生遊戲。預計今年內於PS4上推出。



Justin Ng(左)表示新加坡政府和學校給予遊戲製作人很大支持。

《Stifled》是一款PS VR遊戲,遊戲大部份時間黑白畫面,但聲納玩法具創意。

記者、攝影:司徒港燊編輯:陳慧玲




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20170927/20164793
科技 東京 遊戲 試玩 芒亨 新作 日廠 重返 PS4 主戰場 主戰
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=342419

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