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散戶通病（１） 陸羽仁

杜指收報10067點，倒跌53點或0.5%；標普500指數挫11點或1%，收報1074點；納指收報2147點，跌32點或1.5%；羅素2000種小型股跌1%。紐約證交所交投仍顯淡靜。杜指期貨最新報10017點，比現貨低水50點。VIX或「恐慌指數」回升3.8%至24.6。總結1月最後一周, 杜指跌1.1%,標普500指數下跌1.7%,納指跌2.6%。1月杜指累計跌3.5%,標普500指數跌3.7%,Nasdaq跌5.4%。美股連續第二個月下跌，1月份更係去年2月份以來最差。

美國股市有句諺語：「1月怎樣走，全年就怎樣走」。追蹤美國股市自1950年以來，1月份未能預示全年表現的情況只有五次，睇嚟今年股市前景不妙。Sierra Core Retirement Fund投資組合經理David Wright表示，「美國經濟沒有顯露出能自我維繫復蘇的跡象。」

港股美國預托證券下挫，ADR港比指數收報19913點，比香港收市低209點或1.1%。匯控收報83.14元，比香港收市低0.6%；中移動收報72.94元，比香港收市低1.1%。

美國商務部上週五公佈，去年第四季度美國經濟大幅增長，GDP以年計增長5.7%。遠高過市場預期的4.8%，係連續兩個季度增長。但比較2008年，2009年全年GDP下降2.4%，是1946年下降10.9%以來的全年最大降幅。第四季嘅GDP增長主要由企業清理庫存帶動，美企其間共清理了335億美元的庫存，為GDP增長貢獻了3.39個百分點。而消費支出增長2%，為GDP增長貢獻1.44個百分點。主要受惠於美國政府「舊車換現金」補貼專案。

為幫助推動仍然疲弱嘅勞工市場，鼓勵小企業請多啲人。總統奧巴馬上週五提出一項達330億美元、專為小型企業而設的稅務優惠計劃。內容主要係小企業於今年內每新請一個員工，即可獲得5000美元嘅稅務優惠，每家企業優惠總額50萬美元，即係話企業新增嘅首100名員工都有優惠。計劃亦講明該等小企若在今年減少職位的話，優惠將被取消。 

上星期睇到網友Jeffrey@80後講佢爸爸買股的故事，可以同大家分享吓。Jeffrey咁講:「話說家父舊年先開始買股票，咁啱撞正舊年個市小陽春，佢好好彩咁買邊隻賺邊隻，於是越黎越心雄，仲瞓晒身咁玩。我本身都有勸佢但佢冇聽，其實我都知一個心雄既人點勸都冇用，於是後來由得佢自己炒唔再點理。好喇，到左今個月個市開始跌落黎喇，隻忠旺(1333) 都跟住跌，之前又話盤數有事後來又澄清冇事搞到好波動，而家仲停左牌成個月郁都唔郁。」

        「到左24/1出咗份澄清公告話要為之前既嘢修正，我都覺得唔妥，又知道家父之前有提過買呢隻股，於是頭先問一問佢買咗幾多，一問之下先知大件事。原來佢響俾人話盤數有事之後$6蚊反底用四成資金買咗，之後升到$8仲要用淨番D資金訓身買埋 (真係訓身果隻)。」

        「我當堂話咗佢成晚，同佢講佢D炒股方式好有問題，買股唔係咁買之類。家父聽完都頭DUP DUP冇嘢講，但仲係好似唔係好明我嘅意思咁，係咁話：「如果復牌就賣一半再去買晒建行果D銀行股啦」、「跌到$4蚊我就唔賣喇，$6先賣啦。」。果D低級老散犯嘅錯誤同心態佢全部有齊，乜嘢市盈率、每股盈利全部唔識，炒股一年一D進步都冇真係激到我噴血。」

 「想問一下陸SIR同大家：對住咁炒股嘅屋企人真係一步一驚心，個個月俾多D家用想佢有個錢傍下身而家仲反而擔心佢一Q清袋。我有諗過不如我接手佢個銀行戶口幫佢買股票 (之前其實係咁，但佢後來自己打電話買賣越買越心雄搞成咁)，唔知大家有冇計﹖其實我已經叫咗佢，無論隻嘢既消息係好係壞，復咗牌點都要起碼沽一半，但實際呢隻股既情況係咪好差﹖大家可唔可以幫我分析一下﹖」

 忠旺的問題在去年9月14日發生，內地《經濟觀察報》刊發報道，質疑忠旺上市招股書所載資料的準確性，後來該報道了歉。但事件有點澄而未清，忠旺在今年1月5日刊發通告，話搵咗安永中國做獨立審閱，認為被指控的客戶資料及所得稅付款兩件事都無問題。隻嘢在通告公布前幾日已開始偷步由低位5個幾急抽，通告出完到1月6日急升上8.07元，春江鴨隨時散咗貨，隻嘢跟住停牌，後來講要再就1月5日的通告作澄清。咁耐未復到牌，雖然唔一定有事，但感覺有啲濕滯。

        Jeffrey爸爸犯咗幾個散戶通病，第一，炒股太集中，任何一隻股都有出事的可能，何況係一隻人地話佢有事佢澄清話無事的股票，更加要小心，你買一隻股，萬一佢長期停牌，你要瞓得著至好，若果你話會瞓唔著，咁就唔好咁瞓身啦。

 第二，太信股價。好多散戶眼見為真，但股價有時有人為因素，一見佢大彈就追，好危險，呢啲情況放半注玩吓唔係唔得，10注放哂落去就唔係幾好啦。

 第三，唔識睇價。忠旺急跌前長期在7.2元、7.3元牛皮，到停牌前急升上8.07元，高過大跌之前個價，PE近15倍，即使佢無事，又值唔值得上高位呢? 咁價錢都唔係好抵的價錢，睇圖一枝箭咁上，又點追得落手呢?

建議若忠旺復牌，等股價定一定時，就減緊啲貨。以後判爸爸守行為，只俾十分一錢佢炒，輸哂唔肉痛，十分九錢你同佢買，只買大藍籌或指數股，叫佢老人家唔好咁博命啦，要知道仔女搵錢俾你都唔容易鮁。

陸羽仁

 

散戶通病（２）陸羽仁

美國製造業指數創5 年新高，埃克森美孚嘅利好業績推動油股大幅造好，美股週一收高，各板塊普遍攀升。杜指收報10186點，升118點或1.2%；標普500指數漲15點或 1.4%，收報1089點；納指收報2171點，升24點或1.1%；羅素2000種小型股升1.2%。紐約證交所交投仍顯淡靜，成交只有10億股。杜指 期貨最新報10133點，比現貨低水53點。VIX或「恐慌指數」回落8.3%至22.59。

港股美國預托證券造好，ADR港比指數收報20443點，比香港收市高199點或1%。匯控收報84.81元，比香港收市高1.1%；中移動收報75.23元，比香港收市高0.7%。

美國供應管理協會(ISM) 公佈，1月份美國製造業增長勢頭強勁，由去年12月的54.9%，增至58.4%，增幅好過預期的56%，亦創下了五年多以來新高。ISM製造業指數高於50%，表明多數受調查企業處於增長而不是萎縮狀態。

值得一提嘅係，ISM製造業指數的所有子指數中，新訂單和產量指數都突破了60%。據總部位於亞利桑那州Tempe的ISM發佈的報告，製造業的18個子行業中，13個在今年1月實現了增長，該數字明顯高於去年12月的9個。

ISM調查委員會的負責人Norbert Ore表示：「本月的報告清楚地表明美國製造業正在復甦之中，而且這種復甦似乎是可持續的。現在看來當前的復甦似乎是很典型的復甦，我們估計未來製造業的增長勢頭將很強勁。」

埃克森美孚(EXXON)的業績理想，佢宣佈，第四財季營收較上年同期上升6%至898億美元。淨利盈則因煉油業務虧損下降23%至60.5億美元，合每股1.27美元。但亦高過市場的每股盈利1.17美元。

埃克森美孚的資本及勘探支出增加21%至83億美元，石油產量增長了大約2%。據資料顯示，大部份嘅油井嘅產量正以每年6至8%的速度下降。這表示油商需要尋找新油井去代替舊油井，而埃克森美孚石油產量上升，反映了該公司去年發掘到新的油井。

不過，有分析員對埃克森美孚的前景並唔樂觀，因為俄羅斯及委內瑞拉等產油國正不斷驅趕埃克森美孚等外國石油公司出本土，可以採油的地方愈來愈少，這也是埃克森美孚收購美國天燃氣生產商XTO的原因。另外，煉油業亦面臨困境，需求下降，導致產能過剩，環保團體的壓力愈嚟愈大，更大嘅致命傷仲係2009年油價，尤其係柴油大跌，削弱了大部份利潤。埃克森美孚去季就係因煉油部門蝕錢，拖累公司整體盈利。

油 價方面，受惠於美匯指數回軟；中國、歐洲和美國公佈的製造業數據激發油市人士對未來需求的更高期待。此外，尼日利亞一處石油管道遭到攻擊，荷蘭皇家殼牌石 油已關閉當地三個泵站，市場對原油供應面的擔憂再度興起；美國多數地區的氣溫已降至歷史低點，預計未來幾週的天氣將更為寒冷，亦有助推高油價。紐約原油高 收2%以上，重上每桶74美元上方。最新報74.43美元。

油股大幅造好，推動大市向上，NYSE Arca原油指數上漲2.4%，費城石油服務業指數上漲3.3%。Chevron、ConocoPhilips及Marathon 漲逾2.2%，Exxon上漲2.7%，係表現第三好嘅杜指成份股。

昨日講起網友Jeffrey@80 後的爸爸之投資經歷，網友廸廸仔亦提供了他爸爸的情況，可供大家分享。迪迪仔咁講:「睇到陸sir節錄Jeffrey同回應有關他父親的投資情況, 真係有感而發, 我都確實覺得老人家投資好難搞, 以下係家父的情形: 佢投資年資不淺, 但仍是百份之二百的散戶一名, 早幾年喜歡買細價股, 見報紙或電視分析員話好就買, 貪佢股價細, 可以買數以十萬股, 升起上來好和味,但真係細到簡直係我聽都未聽過, 有時連財經台逐隻load出來的也無份, 最終要出架股票機俾佢check股價.  有勸過佢唔好買, 怕跌起上來渣都無, 但根本就唔會聽, 最後就經歷左十合一, 廿合一, 由蚊型股到亳子股, 甚至仙股, 成日都咿咿呀呀, 到依家都成手蟹貨....」

「佢之後叫學精咗, 決定要買大股, 舊年尾又ok喎, 買完思捷, 買比亞廸, 隻隻都賺到, 之後贏到心雄, 這邊廂叫個經紀放隻和黃, 那邊廂就叫人同佢入騰訊, 最後$171入左, 到依家就跌到得返$140, 我都唔知點勸佢好, 不過, 問題係佢係09年年結成績又確實好過我 (因為我都無咩膽入市, 變左做月供股票) 陸sir, 大家麻煩俾d意見我啦!」

迪迪仔爸爸的經歷，正好說明投資方法和方向的重要。首先講方法，買蚊型股多數等同投機，你博佢1 毫變1蚊，再變10蚊，升咗100倍，咁就發啦。呢個係最典型的蚊型股發達夢，唔係叫唔到你落叠，初時都會得得地，你買咗之後或者可以由1毫升到2毫，你 一定唔會走，想等佢變1蚊。若大市唔就好難再炒上，或者莊家在2毫子散咗貨，就一直向下炒，1毫變2、3仙，跟住來一個大併股兼大折讓供股，20合1，1 供5，供股價1仙，供到你傻，你唔想俾佢攤薄，跟佢供一次，佢睇住散戶底牌嚟玩，見唔少人死跟，隔半年再供一次，再10合1、1供3，你跟佢供完又再供， 係一個無底深潭，你唔供又焗住俾人攤薄，結果你好難再跟。總而言之，初時買咗5萬元，跌吓，供吓，最後股份只值500元，呢個係好多人炒蚊型股的結局。你 無買無法享受1毫變10蚊的樂趣，但同時避開咗10蚊變1仙的災難，玩唔玩自己諗。買大股唔買蚊型股，係散戶自保的最簡單方法。迪迪仔爸爸唔玩細股遊戲， 自然輸少啲。

到迪迪仔爸爸轉買大股，買比亞迪、買思捷，表現好過迪迪仔月供，呢個亦都正常。到你進入玩大股的境界後，就主要係買大方向，大方向是向上時，愈買得多愈好; 大方向是反覆時，可能要走位，見高要沽吓;大方向是向下時，買得少啲就輸少啲。去年的大市，是大跌後的急促反彈市，大方向急促向上，所以買得愈多愈好，迪 迪仔爸爸買得多過迪迪仔，所以回報就好啲。去年得，唔等如今年做亦得，要判斷市況是否和去年一樣大方向向上，如果大方向唔同，可能是比較反覆時，盲買，升 到好高時去追，風險比月供高。

但長線而言，要睇5年、１０年，要判斷大市或某一類別股份是向上還是向下，向上要買，向下要沽，如果睇5年紅股都係向反覆向上，用月供去不斷買，唔使判斷時機，都係一個簡單可行的方法。當然低位買貨長揸，亦都係另一個方法。

陸羽仁

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