ZKIZ Archives


極易被操縱——老掉牙的黃金定盤價應該改改了

來源: http://wallstreetcn.com/node/69553


很難想像,時至今日黃金和白銀的定盤價還採取1919年老掉牙的定價機制。參與定價的銀行既做裁判員,又做運動員,有著很大的操縱空間。兩種金屬都是高度流動性的商品,所以他們的基準價格完全可以通過實際交易來設定。

如今,隨著全球各地的監管機構對各類金融基準價格操縱調查的深入,被揭露出來的真相令人驚詫。

這些操縱涉及甚廣,從Libor到WM/Reuters基準匯率,再到棉花、原油,覆蓋金融市場的各個角落。黃金和白銀價格的操縱同樣值得監管機構的關注。

近幾週,彭博、華爾街日報、金融時報等媒體先後報導英國、德國的監管機構紛紛開始調查黃金基準價格操縱,被調查的銀行包括巴克萊、德意志銀行、加拿大豐業銀行、匯豐、法國興業銀行。

現有的定價機製為價格操縱提供了很大的空間。每天早晚兩次,五家銀行的代表和一些挑選出來的客戶通過電話會議黃金供需和報價來確定最終的定盤價。該定盤價隨後被用作總市值20萬億美元的黃金市場的交易基準。白銀的定價機制與此類似,不同的是銀行數量為三家。

參與定價的銀行既擁有更多的信息,又可以影響定價,二者都可以讓他們從中獲利。除了現貨市場,他們還可以通過一些重要的衍生品市場來牟利。他們既是運動員,又是裁判員。但定價系統並沒有建立對相應行為的監控機制,更不要說禁止了。

這麼說來,價格真的被操縱了嗎?讓我們來看看相關證據。在著作「黃金卡特爾」中,大宗商品分析師Dimitri Speck合併了1993年至2012年每分鐘的交易數據,得出一張黃金價格的每日平均走勢。他發現在倫敦晚市定價前(紐約時間10點),金價總是會急劇下跌。早市定價前也有類似的下跌,只是幅度較小。1998年至2012年的銀價也有類似走勢。

平均來看,黃金和白銀市場在每天其他任何時間都沒有類似的價格變動。這種操縱的模式在金、銀市場都適用。

奇怪的是,時至今日黃金和白銀的定盤價依然採取如此原始(從1919年開始)和獨特的系統。無論監管當局是否發現價格操縱的確鑿證據,都應該吸取Libor的教訓,對金銀定盤價進行改革,嚴防操縱行為的發生

兩種金屬都是高度流動性的商品,所以它們的基準價格可以很容易地通過實際交易來設定。為了保證公正性,整個定價過程應該由一家擁有正規管理架構、無利益衝突的獨立機構來監控。

要修復市場對金融定價的信心,最好的辦法就是消除一切可能被濫用的途徑、動機和機會。

(原文載於彭博,文章作者Rosa Abrantes-Metz為紐約大學副教授,曾幫助國際證監會組織制定規則。)

極易 易被 操縱 老掉牙 黃金 定盤 盤價 應該 改改
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=86001

哼唱雜:改改改

1 : GS(14)@2012-04-26 22:27:30

http://www.sharpdaily.hk/article/sup/20120426/83301
改別人的創作是罪?我自己也曾經在網上發表過一些改歌詞歌曲,詞人好友梁柏堅會樂此不疲在微博專業地玩票發表,黃偉文亦曾經在電台節目把流行歌大改特改,坊間更多的一兩句念口簧改編詞更每天出現在每一個角落,實在可令城市多一點顏色。
大家喜歡在卡啦OK裏唱《姨婆掉眼淚》,不會令原唱者鄭秀文的《如何掉眼淚》變質,盧海鵬唱《壽頭記》「兜兜粉果個個食極唔完」,又不會沾污了達明的《石頭記》「兜兜轉轉化作段段塵緣」,無傷大雅的娛樂,如果有了二次創作的限制,大概大家會少了很多娛樂之餘,亦多了很多無謂的枷鎖。
我總認為,這些玩意很有趣很有意思,只要尊重原作,標明原著就可以了。版權法律的精神是保障原作者的權益,但很多時候原作人都會願意放鬆一點,沒有所謂;一用作商業用途,大家都會向原作者申請,手續做足,原作者總會得到保障。
版權意識是社會文明的象徵,立法時,卻最好顧及公眾的智慧,有些日常生活小娛樂又怎樣禁?難道女士在街上被人叫一聲「靚女」就立刻告人性騷擾?借保護版權為名,實際是箝制思想的手段,表面上還有言論自由的香港,空間似乎比連facebook都上不到的地方還要窄。白色恐怖,永遠比強權施壓令人心寒。

電郵:mcwriter@sharpdaily.com.hk

林一峰
哼唱 改改
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=278974

後台明報出左事,入唔到想改改

1 : GS(14)@2012-09-10 21:59:47

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/NewsMain.htm
報紙連結
2 : onesee(1238)@2012-09-16 20:00:43

出現以下字句

Fatal error: Call to a member function find() on a non-object in /home/zkizcom78f/domains/zkiz.com/public_html/admin/auto_post_mingpao.php on line 22
3 : GS(14)@2012-09-17 00:03:22

use old method then will fix it later
4 : onesee(1238)@2012-09-17 01:33:24

okok
5 : GS(14)@2012-09-17 22:50:14

4樓提及
okok


壇主可能去左旅行
6 : onesee(1238)@2012-09-17 23:00:16


7 : abbychau(1)@2012-09-21 21:33:59

fixed
8 : onesee(1238)@2012-09-22 00:38:04

好似未得
9 : abbychau(1)@2012-09-22 00:55:03

8樓提及
好似未得

而家過左12點係會未得, 要等今日更新
10 : onesee(1238)@2012-09-22 01:29:48

OKOK
後臺 臺明 報出 左事 入唔 唔到 到想 改改
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=281468

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019