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12 Jan 2009 - 2009年第一件事:適度擺脫傳媒! 紅猴股評


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http://redmonkeyblog.blogspot.com/2009/01/12-jan-2009-2009.html

2009年,究竟從何說起呢?

過去一週,筆者鍥而不捨去完成「杜拜遊記」,一來是不希望於遊記中加插財經資料,不然會有點不倫不類。另 外,今年首兩個交易日的急升使投資者及傳媒又再失去理性,投資氣氛使大家傾向相信金融海嘯對股市的最壞影響已過,雖然客觀的全球經濟數據未有好轉,中國的 救經濟政策是否能水到渠成亦未可料。說真,筆者亦被這樂觀氣氛影響,但「客觀」卻告訴自己於非牛市中,是不應受制於投資氣氛及傳媒報導,所以亦索性專心完 成「杜拜遊記」讓自己抽身事外,冷靜一番。

結果,隨着兩天的大跌,恒指打回原形,國指更跌過龍,傳媒又集中報導大市反彈已完再試低位,轉 軚之快,豈不諷剌!那麼傳媒可不可信?投資股票,傳媒當然幫得上忙,因傳媒可提供充足的資訊。但是若投資者只顧接收資訊而不作消化,融會貫通而去作出屬於 自己的決定,這便是投資者本身的問題!當然,筆者不鼓勵傳媒越來越低質的報導!

筆者習慣每天看兩份報紙的經濟及財經新聞,後來再每週加一本財經雜誌,用在以傳媒吸收財經知識的時間越來越多,承非好事,因過了一個臨介點,去作相似的事情,邊際利益會越低。相反,若能減少以傳媒吸收財經知識的時間,利用剩回的時間作其他事情,將更具效益!

所以筆者於2009年第一件成功作出的事情就是嚴選要看的傳媒內容,多了時間作其他更有效益的事,亦可減少受傳媒無謂的影響。

投資組合

於2009年暫時未作任何買賣。為着「杜拜遊記」的完整性,筆者還未按以往登出年尾時的投資組合,今天便一次過連上週五時的投資組合一併刋出。
12 Jan 2009 年第 一件 件事 適度 擺脫 傳媒 紅猴 股評
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如何擺脫土地財政 陸磊

http://magazine.caing.com/2011-03-05/100232690.html

中央地方財權與事權的平衡化,這是收入分配製度改革的第一環,也是解決土地財政、融資平台問題的根源
陸磊

  中央和地方財權與事權的非對稱性和不平衡發展,是融資平台與土地財政問題的根源。

  以分稅制改革為分水嶺,在近15年間,中央財政收入佔比從40%上升到50%以上,與此同時,地方財政支出佔比60%持續攀升到80%。當然, 整體財政收支通過中央再分配得以平衡。但地方守土有責,在之前經濟滑坡期有保增長、保就業和保民生壓力;在當前的通脹背景下又負有管住米袋子和菜籃子的責 任;在經濟轉型和結構調整期還承擔著通過固定資產投資發展戰略性新興產業的職能;再以當前熱議的保障房為例,以大數4000萬套,在不考慮建材成本呈現逐 步上升趨勢、不考慮土地成本,僅以每平方米建築成本3000元計算,假設每套80平方米,則全部投入將接近10萬億元,這意味著投資總規模將超過2009 年財政投資計劃的2倍。

  在如此逐步提高的剛性支出背景下,地方政府具有持續「開源」的內在衝動——信貸和土地成為籌資的兩大模式。

  一是銀行中長期信貸需要的抵押品,主要體現為土地。二是地方財政的土地出讓金收入連年攀升,2010年已經達到2.7萬億元。當土地出讓金收入形成後,按照固定資產投資所需自有資金比例,地方又可以再度完成槓桿化,以此撬動銀行信貸。

  於是,我們觀察到一種土地與信貸循環往復的交易流,通過土地,財政和金融再度實現相互捆綁,成為地方政府的融資聖經,並把房地產徹底改造為一種金融資產,所謂「大金融板塊」。

  一旦出現土地財政,且地方財政支出剛性,則房地產價格泡沫化,決策當局等於騎上了老虎背,只能隨其狂奔而難以自拔。當前的「限購」令雖然一定可 以形成抑制房價的效果,但只要土地財政問題沒有得到本質解決,限購必然面臨某種尷尬:一方面,限購抑制了土地出讓金來源,將在根本上造成地方財政收支失 衡,所有債務負擔最終仍將體現為中央的包袱;另一方面,假如在地方財政收支壓力下放鬆或取消限購,房價反彈勢必發生;此外,還蘊含著某種極端情形——不排 除信貸違約時,土地和房產等抵押品會作為抵貸資產進入銀行,又因找不到合格競購對象,大量缺乏流動性的資產將堆積到銀行賬面上。

  因此,解決上述問題的核心還在於設計某種機制,促使地方擺脫土地財政。

  一是中央從地方剝離某些事權,民生主要歸地方,投資主要歸市場;由於整體經濟景氣週期和宏觀政策造成的波動及損失,應由中央給予抵補。只要財政支出增幅有所下降,對「開源」的壓力自然有所降低。

  二是推動市政債券發行。當前的問題體現在兩方面:不同地區發債籌資的難度是否不利於區域均衡發展?地方發債是否可能轉化為中央債務?顯然,從兩 害相權取其輕的角度出發,發債可以在額度上加以控制,且有利於專款專用;從最終成本負擔看,中央一旦控制了房價,就應該能夠意識到地方借債已經通過銀行體 系把債務轉嫁為中央銀行金融穩定成本;從發行價格看,中央應該替欠發達地區代發,但發達地區債券發行完全可以在銀行間市場上隨行就市。

  三是分稅制比例向地方傾斜。但需注意的是,整體宏觀稅負水平應呈現持續下降態勢。當然,由於中央轉移支付壓力大,同時亦面臨赤字風險,這一比例確定涉及存量改革,因而難度極大。

  四是變徵地為租地。既可為農戶獲得細水長流式的租金收益來源;又可打掉地價推動房價的循環,降低全社會對資產價格持續攀升的預期;再是可維持恆產者有恆心的穩定社會結構。

  本文有刪減,全文詳見財新網陸磊專欄

  作者為廣東金融學院副院長

如何 擺脫 土地 財政 陸磊
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擺脫追兵太燒錢 宸鴻小氣配股

2011-5-2  TWm




觸控股王宸鴻科技(TPK)四月十八日通過發放○‧五元的股票股利,一張八十六萬元宸鴻股票換算,如果順利填權的話,等於給了股東四萬三千元的小紅包,相較於大立光一股配息十三‧五元,引發是否太小氣的爭議。

公布隔天,宸鴻股價跌幅最大五‧六%,為何它甘冒股價下跌的風險壓低股票股利?

自從宸鴻上市後,董事長江朝瑞常跟旁人說,「生意沒有永遠好。」現在宸鴻有七成訂單來自蘋果(Apple),但是他心中始終擔心,「蘋果會永遠好嗎?」危機感讓他覺得需要留住資金以維持龍頭地位。

因為,觸控面板大戰除了技術之爭,已經轉向垂直整合之戰。最明顯的例子就是iPhone和iPad保護玻璃,全球只有四家為蘋果生產:藍思旺、宸鴻、正達光電,和富士光學,一直以來產能都處於吃緊的狀態。

考量一:留住資金 花六十億,投資保護玻璃

未來的技術發展,會將觸控面板最重要的感應器直接做在保護玻璃上,過去宸鴻仰賴保護玻璃廠正達,為避免受制於人,宸鴻的目標希望提高自製率。因此宸鴻今年資本支出兩百億元,約有三成資金、近六十億元,將投資在保護玻璃。

瑞銀亞洲科技分析師謝宗文認為,這凸顯競爭加劇,觸控技術沒有標準化,需要保留更多現金以投資技術,或進行上下游整合。特別是市場傳出奇美電切入 iPad2供應鏈,又積極垂直整合正達,除了在中國成立鴻奇光電,分割觸控業務,又公布預計籌資三百二十億元,擴充面板產能和觸控面板技術,奇美電將引爆 觸控面板的資金大戰,讓宸鴻也不得不跟進這場燒錢大戰。

因此宸鴻才在今年四月發行可轉換公司債,募資四億美元(約合新台幣一百二十億元)後,宸鴻董事會緊接著通過最高發行兩千萬股海外存託憑證(GDR)的募資計畫,最高可募資一百三十億元。

這也是為何市場質疑同樣是第一上市,晨星可以配發十元現金股利,但宸鴻不行?宸鴻財務長劉詩亮指出,每家公司經營模式不同,觸控面板相對 IC設計,資本投資大,不能一起比較。

此外,江朝瑞的另一考量是,維持公司輕薄短小的股本,以降低每股盈餘得不斷成長的獲利壓力。

考量二:維持小股本 若膨脹,每股盈餘難成長

宸鴻上市以來,外資不斷調高目標價,就是看好宸鴻成長的潛力。以今年來說,元大證券估算宸鴻每股盈餘上看四十五元,幾乎比去年成長一倍。而影響每股盈餘成長力道的最大變數有兩個:營收成長率與股本大小,一旦股本膨脹,維持高每股盈餘的壓力就變大。

劉詩亮不諱言指出,站在公司立場,股本膨脹的速度不應該大於營收。

從上市以來,宸鴻對於股本膨脹這件事情就異常小心,上市時新增發股票僅膨脹股本一五%,就連這次籌資一百二十億元擴充產能的可轉債,就算轉換,對於股本膨脹也僅只有四‧六%。

一位外資分析師直言,對比同樣投入觸控面板,股本高達九十億元的達虹來說,就算有利多消息,股價仍突破不了二十六元, 因為每股盈餘根本上不來。宸鴻在外資法人眼中,股本只有二十二億四千萬元,股權八成以上集中在大股東和外資手裡,是觸控產業裡真正的「原汁雞湯」。

因此宸鴻公布股利政策後,只跌了一天,之後連續三天,外資持續買超,股價更突破九百元,創下歷史新高。

不過,從這次宸鴻因為對資金急迫需求,而引發的配股息爭議也顯示,一旦宸鴻大方配現金回饋股東,恐怕,將是代表觸控面板產業不再享有高成長的開始。

【延伸閱讀】買第一上市股票,要注意課稅

宸鴻的低配股爭議,讓外界注意到「第一上市公司」族群,對於小股東關心的配股、配息來說,似乎都是小氣一族。

事實上,目前台股的第一上市公司中,無論是IML安恩科技、TPK、KY晨星、KY美食,每股盈餘都在七元以上,但除晨星之外,其他配息率都不高,甚至掛零。

第一上市,指的是海外公司回台上市櫃,這些公司經營者是台灣人,但是公司設立在海外,因此必須依循海外稅制課稅,也就是所謂「白皮黃骨」的外國公司。

以安恩科技為例,控股公司設立在開曼群島,要發放股利,得由美國匯到開曼的控股公司,一旦資金匯往海外都必須被美國國稅局課徵三○%的高稅率。也就是說, 回到國內投資者手中,股利已經打了七折。晨星敢發現金股利的原因是,他營運主體設在台灣,但是無論如何,第一上市發的股利均須併入個人海外所得,達六百萬 元以上就必須課稅。

去年每股盈餘一‧六二元的KY安瑞科技投資人關係處長王玲表示,真正發股利,投資人也只拿到一點,不如找機會購併或者投資本業來得更好。

因此,投資人投資第一上市股票,即使獲利再好,配現金時得先向國外政府繳交高額稅負,恐怕難把它當成高殖利率概念股來投資。

公司:KY晨星 2010年EPS(元):14.70股利發放政策:股票股利1元現金股息10元 稅率:併入個人海外所得課稅

公司:KY安瑞 2010年EPS(元):1.62 股利發放政策:不配股配息 稅率:美國課稅30%+海外所得稅率

公司:IML安恩科技 2010年EPS(元):7.86 股利發放政策:不配股配息 稅率:美國課稅30%+海外所得稅率

公司:TPK(宸鴻) 2010年EPS(元):23.03 股利發放政策:股票股利0.5元 稅率:中國課稅15-17%+海外所得稅率

公司:KY美食(85度C) 2010年EPS(元):7.18 股利發放政策:預估現金股息3.5元 稅率:併入個人海外所得課稅

資料來源:公開觀測站、各公司


擺脫 追兵 燒錢 宸鴻 小氣 配股
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計畫力+行動力= 富足人生 擺脫窮忙族的9個理財行動方案

2011-8-29  TWM




要擺脫窮忙一族,改變觀念只是讓 你踏出了第一步。還需要擬定計畫,發揮行動力,朝向目標前進。

《今周刊》綜合數位理財專家的意見,擬定九個行動方案,並針對每個方案可能發 揮的理財效果進行評估。

透過人生投資理財的「兵棋推演」,供讀者按部就班地朝向富裕之路前進。

撰文.謝富旭 研究員.楊卓 翰、林筱庭方 案1 :早10年展開投資「金錢躲在機會裡,機會則躲在時間的洪流裡。」這是德國投資大師安德烈.科斯托蘭尼(Andre Kostolany)的名言,這句話也點出了長期投資所產生的複利效果,才是投資理財的最佳利器。

長期投資的複利效果雖驚人,但人類的壽命 與能力有限,把理財時間拉得太長也不切實際。理財的困難之處,在於太年輕展開往往無財可理,等年老了,手上有點資本而覺悟要開始理財,人生也快到盡頭了。

世 新大學財務金融系副教授郭迺鋒說,從生命週期的觀點來說,四十歲開始有計畫地進行投資理財,不但不會太晚,也比較符合現實狀況。「二十五歲至四十歲之間, 一來薪資不高,二來兒女年幼,開銷驚人,加上又得存錢買房,收入扣除種種開銷後,能存下的錢相當有限。」郭迺鋒分析說。

「四十歲到五十五歲 的壯年期間,正值一個人生命週期的巔峰狀態,他的職位與收入,往往是一生當中最輝煌的階段。孩子也大概正在讀小學至中學,開銷反而相對較低。」「如果錯過 這時段,還不知覺悟要有計畫地進行投資理財,等於是錯過人生中最能有效累積財富的黃金時機。」郭迺鋒強調。

除了要把握住這段人生週期的黃金 時機,進行投資理財之外,郭迺鋒提醒,在全球低利率的環境下,要找到長期報酬率高於六%以上的標的,也是一大挑戰。

但困難並不代表無法做 到。《今周刊》委由基金評比公司晨星(Morningstar)對全球股票型基金以及全球股債平衡基金進行調查後發現,把匯差因素考量進去,經政府核備並 允許販售的全球基金中,仍有七檔的十年期年化報酬率高達六%以上。供讀者參考。但這樣的結果,仍遠比我們預期的少。

「一個不會投資理財的 人,財富累積只能用加法;一個會投資的人,有了複利加持,財富累積就會以倍數成長!」經營高人氣「怪老子理財網站」,並著有暢銷書《第一次領薪水就該懂的 理財方法》作者蕭世斌如此強調。

年化報酬率六%看似不多,在四十歲開始每月投資六千元,到六十五歲時資金將滾到四一五萬元,是原始本金的 二.三倍,更可以比你晚十年進行投資的人多賺一○一.四萬元。

蕭世斌

現職:怪老子理財網站站長

經 歷:長邑光電副總

不會投資理財的人,財富累積只能用加法;會投資的人,有了複利加持,財富累積就會以倍數成長!

多 存101.4萬元

設想情況:甲君與乙君均為40歲,兩人每月均可結餘6000元進行理財。甲君在40歲開始,每月6000元選定年化報酬率 6%的全球股票型基金,進行定期定額投資。乙君則每月6000元放在定存(年利率為1.3%),直到50歲才進行全球股票型基金投資。兩人到65歲時,甲 君將比乙君多存101.4萬元。

早10年開始 投資力量大! 單位:新台幣元年齡 甲君 乙君 甲比乙多存累積投入本金 累積本利和 累積投入本金 累積本利和40歲 72,000 74,013 72,000 72,431 1,582 45歲 360,000 418,620 360,000 371,750 46,870 50歲 720,000 983,276 720,000 790,370 192,906 55歲 1,080,000 1,744,912 1,080,000 1,355,026 389,886 60歲 1,440,000 2,772,245 1,440,000 2,116,662 655,583 65歲 1,800,000 4,157,965 1,800,000 3,143,995 1,013,970 過去10年來年化報酬率超過6%的全球股票型暨全球股債平衡型基金 單位:%英國保誠集團M&G 投資基金(1)英國保誠集團M&G全球民生基礎基金 -1.79 2.72 8.67 貝萊德環球資產配置基金 A2 美元 0.20 1.78 6.56 法儲銀漢瑞斯全球價值基金R/A USD -4.69 -2.35 6.43 木星全球管理基金 -4.44 -2.22 6.42 景順環球企業基金A股 1.94 1.57 6.31 安盛羅森堡Alpha基金-安盛羅森堡環球小型企業Alpha基金 B -6.61 -4.41 6.30 貝萊德環球小型企業基金 A2 美元 -2.75 1.40 6.03 資料來源:Morningstar 註:報酬率以新台幣計算,已把匯兌風險考量進去

方 案2:避免獨居

獨居雖然自由自在,卻成本頗高。理財專家最常給年輕人的建議是:結婚前,如果情況允許的話,盡量與父母同住,因為省錢效果驚 人。

如果情況不允許與父母同住,台灣理財規畫產業發展促進會理事廖義榮建議:「不妨和你處得來、信任得過的同學、同事或好朋友一起合租,不 僅可以住較大的房子,還擁有各自獨立的房間,同樣可以達到省錢效果!」廖義榮指出,與家人或朋友同住,單以成本考量好處多多,水電費、上網費、有線電視費 用都可達到分攤效果。如果與家人同住,每月適當拿一些錢補貼家裡開銷,可減輕父母負擔,還可孝順父母,一舉多得。

按廖義榮的試算,在大台北 地區單身獨居改為合住,每月至少可節省三一五○元,十年下來將結存三十七.八萬元,對購屋頭期款負擔的減輕,不無小補。

多存 37.8萬元

設想情況:甲君與乙君皆是剛踏出大學校園,服完兵役,年齡均25歲的社會新鮮人。他們預計35歲才能買房。甲君為了節省開銷, 與大學好友共租一間25坪的房子,月租1.6萬元。乙君則選擇獨居,租一間12坪、月租1萬元的單身套房,10年後兩人買房時,甲君將比乙君多存37.8 萬元。

避免獨居可能省下的開支 單位:新台幣元每月支出 單身獨居 合住費用合計 合住費用每人分攤 每月節省

費用 10年節省

費用

房租 10,000 16,000 8,000 2,000 240,000 電費 800 1200 600 200 24,000 水費 200 300 150 50 6,000 上網費 1000 1000 500 500 60,000 有線電視費用 500 500 250 250 30,000 報章雜誌 300 300 150 150 18,000 小計 12,800 19,300 9,650 3,150 378,000 方 案3:制定下一年度的家庭預算你是否曾經遇到這種狀況:每當領到一筆獎金時,就開始計畫要如何犒賞自己,導致每年好不容易拿到「意外之財」讓你成為過路財 神,守不住錢財。

根據勞委會統計,這筆被你視為「意外之財」的收入,在勞動經濟學的專業術語稱為「非經常性收入」(包含年終獎金、端午、中 秋與工作獎金等);它占國人年收入總額高達一三%,占我們的收入有相當的比重。不過,由於「非經常性收入」不是每月都領得到,很容易被不知不覺地花光。記 帳習慣是針對經常性收入所設計的一個存錢網;而為家庭或個人制定下一年度的家庭預算,則可以有效針對非經常性收入達到存錢效果。

「為自己編 列年度預算,是一種約束自己不當消費欲望的自我戒律,」《第一次領薪水就該懂的理財方法》作者蕭世斌說,「沒預算就不要花這筆錢,唯有這樣,才能存到錢, 進一步作投資,實現用錢賺錢的夢想!」一位四十歲、年終加其他獎金等非經常性收入一年達十萬元的上班族,只要存下其中的六成,即每年從非經常性收入存下六 萬元,六十歲時,即使這筆錢不做任何投資,也將多出一百二十萬元。

多存120萬元

設想情況:甲君與乙君皆是 40歲,結婚有小孩的上班族。甲君在年底時,會為下一年度擬定全年度開銷預算,乙君則隨興而為。兩人的年終以及其他獎金每年均為10萬元,甲君因制定家庭 預算,得以把非經常性收入省下60%,乙君則全部花光,60歲時,甲君將比乙君多存120萬元。

方 案4:勞退自提增加至3%提高勞退自提有三大好處:一、強迫儲蓄;二、可以節稅;三、收益率比定存高。提高勞退自提比率,是讓自己退休時享受較優渥生活的 好途徑。

勞退新制規定,勞工退休帳戶除每月由企業提撥勞工薪水的六%轉入外,勞工也可以自行提撥,但上限也是薪水的六%。

假 設一位四十五歲、月薪四.五萬元的上班族,每月自提三%轉入退休帳戶,等於每個月為退休金儲蓄了薪水的九%,即四○五○元。如果你的手頭較寬裕,更可以將 自提部分提高至六%;如果你手頭吃緊,也可以降低自提比率,每年有兩次更改機會。

勞退新制基金過去幾年來平均每年操作績效為三.七%,假設 未來操作績效平均每年為三%,一位月薪四.五萬元的勞工,自提比率提高至三%的話,二十年後他的勞退帳戶將有一三二.九萬元,比沒有自提三%的人多出四十 四.三萬元,這還未把節稅的效果算進去。

多存44.3萬元

設想情況:甲君與乙君均為45歲上班族,兩人月薪均 為4.5萬元。甲君決定額外將勞退自提比率從零提高至3%,乙君則只維持雇主提撥的6%比率,不願增加自提比率。65歲時,甲君將比乙君多存44.3萬 元。

增加3%勞退自提,20年後多存44.3萬元 單位:新台幣元年齡 甲君?(自提增至3%) 乙君 甲比乙多存每月9%(4050元) 勞退帳戶餘額 每月6%(2700元) 勞退帳戶餘額45歲 48,600 49,274 32,400 32,849 16,425 50歲 243,000 261,819 162,000 174,546 87,273 55歲 486,000 565,953 324,000 377,302 188,651 60歲 729,000 919,239 486,000 612,826 306,413 65歲 972,000 1,329,623 648,000 886,415 443,208 說明:甲君每月薪資4.5萬元,勞退新制中,雇主提撥6%,甲君勞工自提3%,相當每月9%薪資轉入勞退薪資帳戶,假設勞委會每年勞退新制操作績效維持 3%進行試算。

方 案5:養成記帳習慣

千萬不要小看記帳這回事,以為這是小家子氣人做的事;因為,過去兩個世 紀的全球首富,皆把記帳視為是累積財富的最重要基本功。

二十世紀的首富代表性人物,非美國石油大亨約翰.洛克斐勒莫屬,他是全球第一位身價 超過十億美元的富豪。從小,約翰.洛克斐勒的父親就訓練他記帳,把每一筆零用錢收入與支出,清楚地寫在小本子裡。

二十一世紀的首富──墨西 哥電信大亨卡洛斯.史林赫魯更指出,從小他父親就規定所有的小孩都必須記帳,而且每周受檢,父親並會向孩子們分析每筆款項的用意。

「記帳最 大的好處在於,可讓我們了解『想要』與『需要』的分別。因為,往往你『想要』並不是你『需要』的,如果搞不清楚這兩者關係,金錢就會消失得莫名其妙。」台 灣理財規畫產業發展促進會理事廖義榮指出,「許多卡債族與月光族就是搞不清楚這種觀念,才會落此下場。」根據主計處統計,台灣平均每戶家庭一年的總收入達 一○七萬元新台幣(平均每月收入為八.九萬元),如果善用記帳習慣,將有助於每一個家庭的經常性收入產生結餘。假設一個家庭透過記帳,每個月產生五千元的 盈餘,並把這筆結餘投入風險較高、波動性較大,年化報酬率七%的全球新興市場基金,二十年後,這筆因記帳帶來的結餘將為你滾出二六○萬元。

廖 義榮

現職:台灣理財規畫產業發展促進會理事經歷:合格理財規畫顧問(CFP)「記帳最大的好處,可讓我們了解『想要』與『需要』的分別。往 往你『想要』並不是你『需要』的。

多存260.4萬元

設想情況:甲君與乙君均為45歲,成家立業收入相當的成 年人。甲君養成記帳習慣,量入為出,每月可省出5000元作為投資理財之用。甲君決定把這筆省下來的金錢,投入年化報酬率7%的新興市場基金,65歲時, 甲君將比乙君多存260.4萬元。

10年年化報酬率高於7%的全球新興市場股票型基金基金名稱 3年年化報酬率(%) 5年年化報酬率(%) 10年年化報酬率(%)安本環球 - 新興市場股票基金 7.03 10.55 19.40 霸菱全球新興市場基金-A類美元配息型 2.67 5.59 13.87 羅素新興市場股票基金 0.84 5.31 —CI資本國際新興市場股票基金 B -0.43 5.04 13.67 寶來全球新興市場精選組合基金 2.62 4.67 —荷寶資本成長基金-荷寶新興市場股票 D歐元 -1.76 4.61 10.80 貝萊德新興市場基金 A2 美元 0.72 3.96 13.98 摩根富林明基金-摩根富林明全方位新興市場基金 - A-USD -0.60 3.90 15.19 施羅德環球基金系列 - 新興市場 A1 類股份 - 累積單位 -1.47 3.26 12.69 資料來源:Morningstar 註:報酬率以新台幣計算,已把匯兌風險考量進去

方 案6:早5年買房

二十五歲出 社會開始奮鬥的你,在三十五歲結婚,結婚後小兩口共同努力打拚,終於在五年後,即你四十歲時存到了頭期款決定買房。即使在房價不漲的情況下,比別人提早五 年買房,將為你的資產額外增加高達五十一.九萬元。

台灣理財規畫產業發展促進會理事廖義榮指出,提早買房是難得的理財好習慣,尤其近十年大 台北以及台中地區房價漲幅驚人,晚五年買房的人可能要多付出一倍的代價,才能買到五年前同樣地段與同樣坪數大小的房子。

買房也是一種強迫儲 蓄的理財手段,因為所繳的房貸扣除利息後,其實是在累積自己的資產。經試算,提早五年買房,把租房的房租扣除貸款利息與自住房屋稅及地價稅,五年後可多存 五十一.九萬元。

多存51.9萬元

設想狀況:甲君在35歲時結婚,並租一間月租1.6萬元的房子。5年後即 40歲,決定向銀行貸款500萬元買房子;乙君則到45歲才買房。假設房貸利率為1.8%,甲君比乙君提早5年買房,可較乙君省下51.9萬元。

租 屋與買屋相比省下的金額 單位:新台幣元

年齡 租屋年支出

(註1) 買房貸款利息年支出 房屋稅與地價稅(註2) 每年結餘 累計結餘36歲 192,000 88,171 8,000 95,829 95,829 37歲 192,000 84,152 8,000 99,848 195,677 38歲 192,000 80,273 8,000 103,727 299,404 39歲 192,000 76,324 8,000 107,676 407,080 40歲 192,000 72,303 8,000 111,697 518,777 註1:租屋以每月1.6萬元三房計算 註2:每年合計8000元方 案7:逢低買進定存概念股最近股市大跌,即使沒錢買股票而空手的你,是不是心中也會油然生起一股遺憾:「早知道,就多存一點錢,現在進場撿便宜了!」如果 你能做到方案三,每年額外省下六萬元的非經常性收入,這種遺憾就不會發生了。用最保守穩健方式操作,趁股市大跌時,不買個股,只持續買進「寶來台灣卓越五 十基金」,就算平均一年只能買進一張,從四十五歲開始行動,到六十五歲時,你將擁有二十張寶來台灣五十,光靠配息進帳,等於多領了一份國民年金。

寶 來台灣五十是由台股中權重最大的前五十檔股票組成,換句話說,買一張台灣五十,等於一次買進五十家最大的台灣上市公司。這檔指數型股票基金成立六年多以 來,平均每年派發二.二五元現金股息,等於買進一張,平均每年可領到二二五○元新台幣的現金股利。過去六年多來,台灣五十的平均價位在五十五元,跌破五十 五元時,照往年配息紀錄,殖利率可達四%以上。

未來的金融市場是一個動盪加劇的年代,台灣五十波動也將趨於激烈,跌破五十元價位時伺機進 場,以每兩年買二張的速度累積,二十年後,即使不算股價的漲幅,光現金股息每年將高達四萬五千元,二十年累積的股息則將高達四十六.一萬元。

多 存46.1萬元

設想情況:甲君與乙君皆40歲,甲君因每年可額外存下6萬元的非經常性收入,他決定趁每次股市大跌時逢低買進台灣50指數基 金。以每年買一張的速度進行,60歲時,甲君將比乙君因台灣50基金多領46.1萬元現金股利。

類別 累積買進 配息(元)

45 歲 1張 0

46歲 1張 2,250 47歲 2張 4,500 48歲 2張 4,500 49歲 4張 9,000 50歲 4張 9,000 51歲 6張 13,500 52歲 6張 13,500 53歲 8張 18,000 54歲 8張 18,000 55歲 10張 22,500 56歲 10張 22,500 57歲 12張 27,000 58歲 12張 27,000 59歲 14張 31,500 60歲 14張 31,500 61歲 16張 36,000 62歲 16張 40,500 63歲 18張 40,500 64歲 18張 45,000 65歲 20張 45,000 累計 461,250

方 案8:晚10年買車

投資理財最重 要的原則之一是:盡量及早買進會增值的東西,盡量延後買進會貶值的東西。因此,台新金控財富管理銀行副總蕭偉志建議早點買房,晚點買折舊速度快的汽車。

汽 車到底是「需要」、還是「想要」,依個人情況的不同而有所不同。一位居住在鄉下地方的老師,住家距學校遙遠,當地公共運輸系統不發達,汽車對他而言可能是 需要的。相對之下,一個居住在都會地區,公共運輸網絡發達的單身族,買車只為了假日出遊或散心用,汽車對他而言不是「需要」,而是「想要」。

購 買汽車的隱藏成本多,不僅車價是一大筆支出,每年的停車費用、牌照稅、燃料費、第三人責任險、保養費、驗車費用,林林總總加起來是一筆極可觀的開銷。即使 你買的是一輛陽春國民車,十年下來,包括購車費用及相關開銷,保守估計將達一一九.四萬元。年輕人要買車,最好三思而後行。

多 存119.4萬元

搭大眾運輸系統 10年省下百餘萬! 單位:新台幣元基金名稱 1800cc自用小客車 大眾運輸工具 10年節省購車成本 550,000/一次性 0 550,000 牌照稅 7,120/每年 0 71,200 燃料費 4,800/每年 0 48,000 第三人責任險 1,500/每年 15,000 保養費 15,000/每年 0 150,000 油資(費率) 3,600/每月 3,600/每月 0 停車費 3,000/每月 0 360,000 總計可節省 1,194,200 方 案9:早10年實施退休規畫如果你做到了方案一與方案五,並將勞退自提增加至三%,四十五歲時,每個月你將拿出一一三五○元投資。以雙薪家庭平均月收入九 萬元來說,月投資支出占月收入的比重為一二.六%,負擔不算太重。

假使你按照家庭理財的穩健原則,三成作為投資,意味著月收入九萬元的雙薪 家庭,每月應有二.七萬元可以投資。換句話說,四十五歲時,每月額外增加一萬元作為退休理財規畫,是多數家庭可負擔的範圍。

台新金控財富管 理銀行副總蕭偉志認為,低利率將持續三至五年之久,利率四%以上的分紅保單或債券型基金可作為退休規畫主軸。因此,你四十五歲開始每月投資一萬元的債券型 基金,即使年化報酬率以保守計算僅有四%,你將比晚你十年做這件事的人多存二一九.四萬元。

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蕭偉志

現職:台新金控財 富管理銀行副總25至45歲應將理財重心放在購屋上,45歲以後再來投資股票或基金也不遲。

年化報酬率超過4%的債券型基金基金名稱 成立年 10年收益率(年度化,%) 法儲銀盧米斯賽勒斯全球機會債券基金 2000 8.99 霸菱國際債券基金 1978 7.46 霸菱英鎊全球債券信託基金 1991 7.27 先機環球債券基金 2000 6.98 摩根富林明國際債券及貨幣基金 1979 6.86 CI資本國際全球債券基金 2001 6.84 百利達全球債券基金 1992 6.61 施羅德環球基金系列 - 環球債券 1993 6.46 註: 篩選條件為成立超過10年,過去10年年化報酬率超過4%

多存219.4萬元

設想情況:甲君與乙君收入條件一樣,甲君45 歲開始實行退休規畫,每月多提撥1萬元買入全球債券型基金;乙君到55歲才進行退休理財規畫。65歲時,甲君將比乙君多存219.4萬元。

早 10年規畫退休 就能多存219.4萬元! 單位:新台幣元

甲君 乙君 甲比乙多存

累積投入本金 累積本利和 累積投入本金 累積本利和45歲 120,000 122,225 0 0 122,225 50歲 600,000 662,990 0 0 662,990 55歲 1,200,000 1,472,798 120,000 122,225 1,350,573 60歲 1,800,000 2,460,905 600,000 662,990 1,797,915 65歲 2,400,000 3,667,746 1,200,000 1,47,2798 2,194,948


計畫 畫力 行動 富足 人生 擺脫 窮忙 忙族 族的 理財 方案
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真功夫澄清「催款門」 並未徹底擺脫內鬥陰影

http://www.21cbh.com/HTML/2012-1-8/xNNDE4XzM5ODcxNg.html

導讀:真功夫遭遇裝修工人上門討債,盈利情況再遭質疑。儘管全面推出中國味道計劃,但真功夫何時能徹底擺脫家族內訌陰影?

據經濟之聲《天下公司》報導,近幾天登陸真功夫官網訂餐的消費者,都會看到首頁彈出的《真功夫聲明》。真功夫所發佈的澄清聲明幾乎覆蓋了官網整個頁面,使得消費者感到不便,但公司認為,這樣大力度的危機公關對於深陷催款門的真功夫來說確有必要。

推出門店升級計劃中國味道不足一個月,再次起航的真功夫又遇到了麻煩。因為有10多名來自東莞的裝修工人到真功夫廣州總部催款,關於真功夫資金不足,遭供應商集體催款的流言四起。針對催款門,真功夫公關部負責人向經濟之聲道明了原委。

真 功夫公關部負責人:事情是因為去年3月後,真功夫內部賬目清理和資產審批的時候,我們發現東莞逸晉裝飾工程有限公司存在關聯交易,對真功夫有利益損害,當 時就停止了合作。我們已經向東莞市中級人民法院提起了訴訟,要求追回相關款項。案件已經進入了一個司法程序,我們必須等待裁定後才能和他們清算和往來。

儘 管真功夫在第一時間發佈了澄清聲明,但仍有媒體對真功夫經營情況提出質疑,並指出真功夫2011年4月份真功夫的淨利潤僅60多萬元,而5月份更是跌至6 萬多元,遠低於此前每月淨賺800萬的水平。對此,真功夫公關部負責人表示,這些報導並不屬實,真功夫實際經營情況很好。

真功夫公關部負責人:我們管理團隊通過品質改善和品質提升的舉措,在大家的共同努力下,真功夫已經完成了2011全年銷售任務。在2011年下半年,銷售可比增長也達到了兩位數。遠遠超過了過往三年銷售收入可比增長水平。

真 功夫近4年可謂命運多舛。在高速發展期,由於兩大創始人蔡達標和潘宇海的矛盾升級,真功夫進入家族股權紛爭階段。直到今年3月,蔡達標因涉嫌經濟犯罪被捕 後,潘宇海成為代理董事長,內鬥才得以平息。經過了半年多的整理,真功夫終於在2011年底打破沉默,推出中國味道計劃,其中包括研發新菜品、裝修升級門 店,預計5年總投資上億元。

正當所有人都認為,真功夫已經擺脫家族內訌的陰影,進入2.0的高速發展時代,而剛剛爆出催款門以及蔡達標女兒在微博上的洩憤則提醒眾人,陰云好像並未徹底散去。品牌專家王啟認為,創始人的消極影響很難短時間內消除,但真功夫的經歷也給國內的家族企業也都提了個醒。

王啟:在中國大部分家族企業是以江湖的方式來結夥,散夥也是以江湖的方式。包括蔡達標也是,江湖的方式入夥,江湖的方式拆夥。家族的內訌對於品牌長遠建設是有影響的,相比國外,我國的家族企業還不夠法制化、市場化。

在美國,家族企業對國家GDP的貢獻在50%以上;在全球500強中,家族企業更是佔到1/3,市場化和法制化已經讓IBM、福特、三星等家族企業實現去家族化。而在我國,家族紛爭則仍舊是家族企業成長的最大絆腳石。

(本文來源:中國廣播網作者:張奧)

功夫 澄清 催款 並未 徹底 擺脫 內鬥 陰影
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擺脫創業初期的資金困境

http://magazine.cyzone.cn/articles/200806/655.html

文/Sara Wilson

對初出茅廬的創業新兵而言,拿到啟動資金是一大挑戰——但不必擔心,這裡有些不錯的點子。

雖然大多數創業者也能靠自己掏錢起家,但仍有些企業在啟動之初就迫切需要現金。如果你是第一次創業,想獲得融資就是很大的挑戰,但也有些頗富創造性的方法,可幫你籌到啟動資金。

專家們並不推薦從別處借錢或使用信用卡透支。並且,向家人借錢也很冒險。

如果你的業務是銷售產品,或許你能以延期付款的形式從你的債權人手上獲得貸款,商業借貸公司阿伯丁基金(Aberdeen Funding)的喬納森。福雷博格(Jonathan Freedberg)這樣表示。供應商最初可能會要求一家新創企業預付貨款,但他們也許會願意讓你70天後再付款。這樣你就有充足的時間銷售產品,再用從 客戶那裡獲得的現金支付給供應商。「他們將發現,這是拓展生意的好機會。」他說。

如果你創辦的是一家服務公司,那最好要求客戶得預先支付部分費用,福雷博格建議。如果你按月提供定期服務,可以要求客戶先行支付第一個月的酬金。

此外,你需要一份長期的商業計劃書,以打動借款方,不論他是個人或是機構。如果你正試圖尋找天使投資人,你要明白他們會對企業所有權提出要求;他們 還期待很快就能實現穩定的投資回報,通常是三五年內。「你必須講清楚你的投資人如何能賺到錢,」商業計劃書的權威提姆。貝利(Tim Berry)說。

不管你是求助於銀行還是天使投資人,你都要簡明扼要的解釋清楚你的商業理念,印第安納大學約翰遜創業及創新研究中心的唐納德。庫拉科教授(Donald F. Kuratko)表示,滿口專業術語會嚇跑投資人。

資金提供方會想方設法對你的創意詰難挑刺,所以你的商業計劃書應當有嚴格的調查論證作為支撐。「他們會問,『你真找到了會使用你的產品的客戶了嗎?跟他們交談過嗎』」庫拉科說,「你當然不願回答說『沒有』。」

科爾 羅爾菲(Kyle Rolfing)2006年在明尼阿波利斯開辦他的員工福利服務企業——紅石健康公司(RedBrick Health)之時,就很好地遵從著上述建議。在啟動前,41歲的他和紅石健康的其他五名共同創始人拜訪過20多家大型企業,他們都是紅石健康的目標客 戶。

在紅石健康尋找借款人時,他們的團隊已清楚了這些企業的關注點,其中有幾家已經簽約成為他們的客戶。紅石健康從風險投資公司那裡融到了1,500萬美元的資金,其中包括高原資本(Highland Capital)和沃森創投(Versant Ventures)。羅爾菲預期他們在2008年的銷售額有望超過100萬美元。

美國小企業融資的一個最常見的辦法是通過美國中小企業局(SBA)擔保從銀行獲得貸款。如果你沒有良好的銀行關係,可以請求某位貴人朋友或親戚為你引薦。

美國中小企業局貸款項目主管吉姆。哈默斯利(Jim Hammersley)表示,他們有兩種面向創業企業的貸款項目:普通商業擔保項目,即廣為人知的7(a)貸款;以及專門用於購買企業房產和大型設備的504項目。

如果你能出具備有相關證明(包括附屬擔保信息)的商業計劃書,將大大加快你的貸款進程。不要認定創業新兵就一定拿不到銀行貸款。哈默斯利說,2007年,在美國中小企業局擔保之下的35%的7(a)貸款和18%的504項目貸款均發放給了初次創業者。


擺脫 創業 初期 資金 困境
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八十萬元資金 工廠上班小資拜師學藝 擺脫套牢命運 掌握股市「穿頭慣性」 年獲利五○%

2012-6-25  TWM




過去兩年股市不好做,李睿昇從八十萬元的操作部位,二年累積獲利,成長至約二百萬元,三十歲的他證明一件事:即使你沒有高學歷、沒有很多錢、甚至連人脈都很缺乏,但只要勇於踏出舒適圈、肯學、肯試,絕對能擁有與財富預約的資格。

撰文‧謝富旭

新北市五股區,通往觀音山產業道路旁的一處鐵皮工廠裡,三十歲的李睿昇正聚精會神地調校紡紗機台。他說:「我喜歡向同行老師傅請教紡紗機的新排針方法,即 使每請他們教一次需要花三千至五千元車馬費,但我覺得很值得,因為運用新方法,就可以提高老機器的效率!」白天,李睿昇是管理十名員工的小型家族針織廠小 開;晚上,他經常不辭辛勞地驅車前往台北市區參加由《今周刊》主辦的理財商學院課程。兩年來,為了學習投資理財,李睿昇除了付出許多寶貴時間外,光學費就 繳了超過十萬元。同樣在工廠幫忙,掌管公司財務大權的李媽媽笑著說:「睿昇很崇拜成功的人,尤其是王永慶;他的學習能力像海綿一樣,不管是工廠的事還是投 資都一樣!」寧願繳錢給老師 勝過無知的錯誤這位在李媽媽眼中上進心強的兒子,其實卻是靦腆話不多的大男孩。李睿昇苦笑說:「對我來說,最難的是業務這一塊!我很怕客戶正在忙時,我還 去打擾人家,往往到客戶公司門口,內心都掙扎很久,遲遲不敢進門。」他轉念一想,「後來我漸漸習慣,人家不理我才是正常的,抱著這種心態,就會想說沒什麼 好損失的;如果人家『反常地』理我,甚至給訂單,那就是賺到了!」讀大專時,就把在自家工廠打工存下的三十幾萬元投入股市的李睿昇,也曾經歷過閉門造車的 「流金」歲月。「當時我也買了許多技術分析的書來看,均線、壓力、支撐、KD、威廉指標等,我都學過了,但不知怎麼總是落入賺小賠大的宿命中!」矯正散戶 四大通病 靈活運用戰略致勝直到兩年前,李睿昇上了東山老師的課,他終於看清楚自己的投資盲點。他說,東山老師的「股市運動慣性理論」打通了他四個投資迷思。

迷思一:「挑對股最重要,大盤與我無關」。

李睿昇說,之前所閱讀的股市技術分析的書籍,大多側重在個股操作。「如果你在進場前,搞不清楚盤勢是處於多頭、空頭,或盤整,只是一味地找個股支撐點切 入,逢壓力點賣出,厲害的散戶頂多只能在波動區間小賺;但一個轉折來臨,可能演變成大虧。」這是他之前操作最常遭遇的瓶頸。

迷思二:「明明做對,卻抱不牢,總是被洗出場」。

李睿昇指出,「如果我判斷大盤是多頭市場,我不會像之前一樣,賺個一○%就趕緊落袋為安,而是會有更強的心理素質準備,期待更大波段行情的獲利。相反地, 如果是空頭市場,我也不會像以前一樣,看到股價跌深就見獵心喜急著進場!」二○一一年六月至八月間操作東和紡織一役,是李睿昇運用這種戰略觀的代表作之 一。這段期間,加權指數從九二二○點高點拉回,遲遲無法再度「穿頭」,甚至六月急跌還露出由多轉空的跡象。他判斷盤勢在高檔由多轉空,便積極尋找放空標 的,由於身處紡織產業之利,就鎖定東和這檔股票。

東和從一○年七月的五元價位起漲,歷時長達九個月的多頭走勢。一一年四月的第四周,東和一根長黑周K棒,使原本多頭走勢露出敗象;即使如此,李睿昇仍按兵 不動,一直等到五月分,東和股價持續破底形成「空頭慣性」,他才在五月二十六日趁東和反彈至十五.四元時進場放空,一直到九月東和在十二元附近尋求支撐盤 整時回補。

不到三個月,李睿昇放空東和獲利十二萬元,不但把「學費」一次賺回來,還是他薪水的二倍多,也令他第一次體會到「戰略」在股市投資的重要性。

迷思三:「只求大賺,不求小贏」。

李睿昇從課堂中學習到,股市操作有如兩軍對陣,資金就等於自己手中的「部隊」。一開始對戰時,由於情勢不甚明朗,自己信心也不足,應該先派遣先鋒部隊,即約二成的資金先「試探敵情」;如果打勝仗,做對了方向,則要用力加碼,乘勝追擊擴大戰果。

這種戰術運用,一二年一至二月間操作可成,堪稱是李睿昇的代表作。這段期間,大盤跌深反彈,從六六○九點上攻到最高的八一七○點,許多個股股價表現活蹦亂 跳。李睿昇鎖定強勢股可成進行操作,可成隨著大盤腳步,展開強勁反彈;但李睿昇一直等到可成破底慣性結束,形成新一輪的穿頭慣性,即一月上旬股價來到一四 四元才切入。「雖然可成已經從一一九‧五元谷底上漲逾二○%,但它的穿頭慣性卻剛剛形成,同期間大盤也在持續上漲中,所以我決定先買兩張試水溫!」一二年 一月八日,李睿昇以一四四元價位買進兩張可成,一周後即大漲至一六○元,他乘勝追擊加碼至五張。二月八日,可成股價再度出現「穿頭」走勢,股價最高來到二 ○○元,為了擴大戰果,他在一九九元價位又多買五張,總張數累積至十張。

「第二次加碼後,可成一度回跌至一九五元,看似錯了,但因先前五張已賺進十幾萬元,所以在心理上就已經占上風,抱緊持股也較有信心!」一直到二月下旬,可成出現較深回檔時來到二○九.五元,他全部獲利了結。這一次總計獲利逾二十萬元。

李睿昇解釋,初戰,先用兩成資金,做錯了,停損一成內出場。做對了,則加碼至五成乘勝追擊;確定做對,則把全部資金投入擴大戰果的資金配置法,一方面可降 低風險,同時還可提高心理戰的素質。「把這種戰術變成自己的操作習慣,內化成一種紀律,我把這視為投資贏家必經的修煉。」分段加碼擴大戰果 無利可圖要勇於空手迷思四:「空手不是消極,而是為下一次攻擊做更充分準備」。

李睿昇認為,股市投資進場需要膽識,但遇到盤整無利可圖時,克制貪婪保持空手的勇氣也同樣重要。就如同我們在努力工作之餘,也要懂得利用假日來調適身心的 道理一樣。只不過,在股市這種「空手的勇氣」卻更形重要,因為,這攸關你是否具有更充沛的資金實力來掌握下一次來臨的機會。

「在盤整時操作,如同瞎子摸象,只是在賭運氣,根本徒勞無功,資金反而容易在盤整過程中作無謂的消耗!」目前的台股就是如此,因此李睿昇自今年一、二月間 操作完可成與毅嘉後,就一直保持空手狀態。但在投資學習上他卻沒閒著,他利用晚上時間持續進修,更仔細地閱讀報章雜誌。

兩年多來,李睿昇從不到一百萬元的操作部位,靠著累積獲利成長至約二百萬元;這兩年的獲利,與他從公司領到的薪水不相上下。東山老師稱讚他是:「個性憨 厚,卻擁有極高悟性的小伙子!」假以時日,李睿昇的操作成績將令人刮目相看,因為天公不僅疼憨人,也更疼努力勤奮的人。

李睿昇

出生:1982年

現職:吉來針織公司職員

學歷:光武工專機械科

投資資歷:3年

近期操作績效:投資可成、毅嘉,獲利30萬元,目前零持股。

給小額投資人的建議

1.學投資不要閉門造車,要勇於踏出舒適圈,向成功投資者取經。

2.不要期望投資能不勞而獲,寧願繳點錢給老師,也不要因無知賠了大錢,在經驗累積上仍一無所獲。

3.每一筆操作,不管成功或失敗,都要檢討原因。

八十 十萬 萬元 資金 工廠 上班 小資 拜師 學藝 擺脫 套牢 命運 掌握 股市 穿頭 慣性 獲利
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要當Me only 才能擺脫游牧宿命


2012-7-23  TCW




中國官方推出「騰籠換鳥、築巢引鳳」等政策,擺明了就是要把中國的產業大換血;要強迫產業升級,不斷淘汰舊產業(如高耗能、高污染、高投資卻低利潤),鼓勵具有新技術、知識的行業,這正是中國「調結構」的過程。

根據中國最新出爐的鳳凰產業,七隻鳳凰的產值未來十年將會有五倍的成長(編按:以中國官方計畫二○一一年到二○一五年平均年增率二四%、二○一六年到二○二○年平均年增率二一%推算),台商抓得住嗎?要如何想辦法搭上新產業?

搭上新產業就必勝嗎?太陽能廝殺慘,只剩一家保利協鑫

由於中國流行一窩「瘋」,中國企業比台商更了解如何算計政府,咬下這塊肥肉,也更有資源可運用,所以,就算是搭上新產業,也不見得必勝。舉例來說,太陽能 被列為中國七大戰略性新興產業項目之一,但經過三年廝殺後,到今年最後還能存活的只剩下一家保利協鑫(大股東為央企保利集團與官方主權基金中投),連當初 被外界看好,有江西省政府撐腰的江西賽維LDK,繼去年第四季鉅虧近六億美元後,今年首季再度淨損一億八千五百萬美元,這是賽維連續四個季度呈現虧損,甚 至被傳出破產。

控制成本就能獲利嗎?物聯網、LED等皆已產能過剩

這些具有官方色彩的企業,不論是在土地、資源、財稅、資金等都獲得官方支持,成本比起台商更便宜,尚無法度過經營困境,台商又如何光靠控制成本來尋求獲利?

另外幾個戰略產業項目像是新能源、新材料、雲端運算、物聯網和LED也都出現產能過剩的窘境。

不少中國各省官員都把將戰略性新興產業的年成長速度訂兩成以上,高於該省的經濟成長率(八%到一二%)。官員都抱持同一想法:發展新興產業是燒錢的,是高風險投資,政府必須強勢引導,即便是沒有技術的內地省分也要插上一腳。

如果台商又跟上這股所謂新興製造業,就算度得過這波換鳥潮,等到「十三五規畫」時,又該如何因應?

把服務業概念加入製造業不光賣產品,還要能產生價值

從既有資料來研判,未來十年的中國除了延續既有兩趨勢(工資上漲和產業轉型)外,可以預見中國服務業占國內生產毛額(GDP)比重將正式突破五成(十二五規畫是提高到四七%)。

因此未來台商必須把服務業概念加入製造業內,要能提供「有一流服務的製造業」、「有一流製造業的服務」才能突圍。前者提供的是客製化的全方位解決方案,後者強調是一致性品質保證的服務效能。

以經營角度來說,一般中國產業升級概念是「Me too」(我也有),因此抄襲、模仿不斷,但歐美企業所強調的升級是創新,也就是「Me only」(獨家),創造特殊功能。

例如,在中國一些台資量販店,推出「傳統菜市場現代化」,在光鮮亮麗的賣場裡,仍保有像傳統市場「大批」、「當場揀選」、「應有盡有」的消費經驗,反而獨樹一格,創造差異化的使用經驗。

還有,台灣麵包烘焙業目前曾在大陸率先推出了「現烤麵包」,頗讓消費者青睞。更加上台商「系統整合」供應網絡,做麵包的有辦法讓各種物料準時送到工廠,進行製作,使產品準時出爐供售,這樣會招來一批「死忠」的消費者,讓他們天天準時來「報到」。

若以製造業為例,從幫客戶代工延伸到幫客戶管理物流庫存,甚至提供金流控管、市場需求調查,從製造業代工附加服務業的代工。不斷往微笑曲線的兩端上爬,緊密黏著客戶,才能創造出不易被仿冒的客戶關係,不光會生產產品,還能產生價值。

有了價值,才能因應下一波即將到來的的購併潮。因為今年初至今,中國購併活動占亞洲地區近四成,是僅次於美國,位居全球第二大的購併市場,雖然,現階段中 國企業購併仍以買材料、高科技與能源電力等生產要素為主,但在未來十年內,服務系統(System)將是中國企業即將重金搶購的標的,就像當初的 YouTube被Google所購併一樣,台商唯有朝此邁進,才能避開當游牧民族的宿命,成為新一代的浴火鳳凰。

【延伸閱讀】哪些台商已搭上鳳凰產業? ——中國7大新興產業表

產業:節能環保 主要內容:高效節能、先進環保等產品和服務 相關台商:LED:台達電、晶電、億光、璨圓等 環保:偉盟、中宇、國統等

產業:新一代資訊技術 主要內容:網際網路、雲端運算為基礎的新興平台,例如物聯網、三網融合、高性能集成電路、高端軟體 相關台商:網通廠商:宏達電、聯發科、智邦、友訊、聯傑、正文、中磊、明泰

產業:生物產業 主要內容:生物醫藥、生物醫學工程產品、生物農業、生物製造 相關台商:生物醫藥:杏輝、東洋、中化、永信、生達、佳醫、太醫、中天

產業:高端裝備製造 主要內容:航空裝備、衛星及應用、軌道交通裝備、智慧製造裝備 相關台商:中興電、正文

產業:新能源產業 主要內容:太陽能、地熱能、風能、海洋能、生物質能、核聚變能等發現及應用相關台商: 太陽能:中美晶、鼎元風電:東元

產業:新材料產業 主要內容:新型功能材料、先進結構材料、高性能纖維及其複合材料、共性基礎材料 相關台商:遠東新、中碳

產業:新能源汽車 主要內容:插電式混合動力汽車、純電動汽車和燃料電池汽車技術 相關台商:汽車:裕隆、裕日車電動車電池:新普

註:新一代資訊技術即中國新興信息產業資料來源:中國人民政府網站、空中大學商學系副教授謝明瑞整理:蕭勝鴻

 
要當 Me only 才能 擺脫 遊牧 宿命
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星巴克擺脫迷失的告急信

2012-10-15  TCW



過去十年,為使本公司達到成長與發展目標,我們將門市數量由不滿一千家擴充到一萬三千家以上,我們做了一連串的決策,現在看來,那些決策沖淡了星巴克的體驗,並導致我們走向某些人所謂的品牌商品化。

許多決策或許曾經合乎時宜,單獨執行,老實說還不致於稀釋了星巴克體驗,然而不幸的是,這些決策一旦合併推行,其影響力及破壞力,就比單一決策大得多。

例如,我們在成千上百個門市使用自動濃縮咖啡機以後,固然改善了服務速度和效率,但也忽略了一項事實,這些機器大幅剝奪店裡的浪漫情調和精采好戲。 更加致命的是,這些機器的高度阻擋了顧客視線,過去顧客可以親眼見到咖啡製作過程,與咖啡專家親密交談互動的景象,現在消失殆盡。(解讀:點出為了追求效 率的第一個代價是客戶互動的消失)

同時,為了快速滿足北美市場以及國際市場對於新鮮烘焙咖啡豆的需求,我們改用了缺乏香氣的袋裝咖啡粉。在當時可能是正確的決定,但是我們忽略了咖啡香氣消失的影響。

我們是用什麼代價買到新鮮烘焙的袋裝咖啡?第一個代價是咖啡香消失了,這或許是對星巴克門市影響最大的一項非語言訊息。第二個代價是,店裡再也看不到店員 從桶子裡舀出新鮮咖啡豆,然後在顧客面前現磨成咖啡粉的景象,這情況也導致門市的傳統和公司的遺風蕩然無存。(具體描述門市狀況,讓管理階層體會星巴克咖 啡體驗價值流失)

再看看門市設計,我們顯然是為了提高坪效而採用流線型的店面設計,並確保我們在財報上顯現的投資報酬率可以滿足企業成長需求,其後果之一就是讓門市喪失昔日的靈魂,不再是親切的社區咖啡店,而是毫無特色的連鎖店。

有些人甚至戲稱我們門市單調無味,一成不變,更無法呈現夥伴對於咖啡的熱愛。 連我都不太確定,客戶知不知道我們仍舊自己烘焙豆子一如當初,因為現在你走進店裡時一點都感受不到這一點。

現在門市內搭配商品也並非是我心中理想的品項,因為其對於幫襯咖啡的美味助益甚少。有些店甚至沒有陳列磨豆機、法式咖啡濾壓壺或咖啡濾紙。

讓我再次強調過去的決定的結果,我們必須一力承擔,我自己更要負起全責。(與團隊站在同一陣線,強調自己也要為決策負起最大責任)

回頭檢視我們本質,喚回昔日的傳統與典範,改革已經是刻不容緩。

因為競爭者如速食連鎖店、社區咖啡館,正在形塑自己的體驗特色,以引誘我們的忠誠客戶。(點出同業伺機掠奪,如不改革,忠誠客戶也會流失)

改頭換面的時刻到了。

過去二十年來我一再強調,成功不是從天上掉下來的,事實也證明了這點,讓我們更有智慧的運用時間、資金與資源。回歸核心價值,力求創新,並且採取必要行 動,再度讓星巴克鶴立雞群:我們購買找尋品質最高的咖啡豆,建立最讓人信任的全球連鎖咖啡品牌。(告誡團隊成功並非理所當然,必須重振讓星巴克存在 的價值)

我們對公司員工和創業前輩,以及必須仰賴我們照顧的十五萬名夥伴及其家人,都負有龐大的責任。

最後,我再次感謝你們為星巴克所做的一切,如果沒有你們的熱情與承諾,我們不可能達到今日如此斐然的成績。(肯定團隊過去的努力,避免打擊士氣。可惜沒有寫出具體改革內容)

勇往直前。

 
巴克 擺脫 迷失 告急
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連虧八季後逆轉 專訪奇美電南科總經理王志超 變身規格制訂者 奇美電擺脫殺價宿命

2012-10-29  TWM  
 

 

奇美電子要轉虧為盈了!這個消息等於為苦悶三年多的面板業,注入一股暖流,昔日「雙D慘業」終於看到曙光。究竟,一千多個日子走來,奇美電如何熬過銀行追債,成功逆轉勝?它又有何祕密武器,可以領先韓國面板廠半年?

撰文‧賴筱凡

暖和的十月天陽光普照,對於面板廠來說,也像是盼到久違的春天般。奇美電子南科總部一掃陰霾,因為在連續虧損八季後,奇美電終於傳出谷底反彈消息。里昂證券就直接在報告中寫明:「奇美電第三季合併營收達一二九六億元,單季營業利益可能接近損益平衡。」奇美電可能賺錢的消息,就像是替冰封三年多的面板景氣,畫上休止符。《今周刊》特地專訪奇美電南科分公司總經理王志超,回首三年合併路程,他五味雜陳地說:「奇美電終於走出了自己的路。」這一刻,奇美電得來不易,從臨危接任舊奇美電總經理,到後來群創、奇美電、統寶三合一,王志超身在其中的感受,比任何人都深刻。

調體質 從一百件小事做起三年走來,股東爭議、債務問題、人才出走,奇美電內憂外患沒有少過。但他們心裡明白,奇美電存亡影響的是數十萬個家庭的生計,奇美電得走出自己的路。「我們必須改善體質,如果做一件小事可以讓我們的營益率增加○.○一個百分點,那我們做一、兩百件小事,營益率就能提高一、兩個百分點。」王志超說,奇美電要脫胎換骨,就得拋棄舊思惟、改用新作法。

首先,知人才能善任。南北十二座工廠、多達十二萬名員工,要想「知人」可不是一件容易的事,更別提派系林立一直是舊奇美電就有的難題。因此,董事長段行建下的第一個指令,就是要所有人「繳械」大清點,不論客戶訂單細節、報價,或各類情報、人才,都要大清點。

聽起來再平常不過的事,王志超卻搖了搖頭,「基於機密、系統不同等各種理由,這在舊奇美電,是不可能做到的。」派系間不願共享情報的結果,常常產品經理設定零組件價格在二十元,採購執行後,買回來卻是三十元。

他進一步舉物流管理為例,奇美電產出的面板,得運送到大陸浙江寧波做後段加工,負責物管的員工建議,每周一、三、五的運費較便宜,所以周二、四生產的面板就累積到每周一、三、五出貨,看起來物管人員替奇美電省下可觀運費,其實不然。

「面板是每天報價,周二報價可能比周三高,十月三十一日出貨與十一月一日出貨,算的就是不用季度的營收,一差就是好幾億元,但省下的船費卻微乎其微。」王志超坦言,舊奇美電時代,他只能看到物管人員替公司做了最好的選擇,但看不到的卻是庫存、跌價損失。

就連奇美電與銀行借貸的利息,也是訊息紛亂。直到奇美電全面清點,當所有資訊全攤在陽光下,重新調整後,每月能替奇美電省下高達一億元的利息。

「那時才發現,我們真差!」這一刻,王志超完全不避諱承認。他苦笑,「以前人家說三星、LGD(樂金顯示)做得多好,我們都很阿Q,覺得韓國人做得好,是因為匯率幫忙。」里昂證券面板分析師就預測,奇美電營益率近期可望回到三%。

不只體質要調整,奇美電的競爭策略也開始轉向,「以前奇美電講好聽,是全球第三大面板廠,但真正到了客戶面前,說穿了,就像次等公民,就是second source(第二供應商)。」他們心底明白,奇美電若要賺錢,利潤太低的訂單,就不能在優先接單之列。但這還不夠,為扭轉劣勢,去年開始,奇美電展開一連串差異化策略,透過市場調查發現,消費者最在乎的三件事:價格、尺寸,還有畫質。

搶利潤 展開差異化策略王志超打出第一張牌,就是尺寸多一點,但價格不變,讓消費者花一樣的錢「自動升級」,用三十二吋的價格買到三十九吋的規格。如此一來,不僅提高奇美電玻璃利用率,也避開大陸三十二吋電視殺價戰場,奇美電能賺的利潤也較高。

王志超緊接著再打第二張牌,提高畫質解析度。「如果一台電視畫質能提高四倍,但價格多二至三倍,消費者當然不會買單;如果只多三○%,消費者可能就心動了。」王志超口中說的,就是奇美電新祕密武器「4K電視」。不只奇美電磨刀霍霍,就連索尼、東芝、夏普也卯起來推4K電視,目前三星4K電視距量產還有半年多,一來一往就讓奇美電拉開領先優勢。

過去電視晶片廠推出新晶片,才能帶動面板廠推進;這次4K技術,卻是奇美電先找電視晶片廠共同開發,「惟有奇美電變成規格制定者,才能擺脫殺價競爭的命運。」王志超說,奇美電明年4K電視滲透率的目標是三○%,首波已在中國十一長假啟動,成功的話,將帶動台、日面板廠回擊韓廠。

一千多個日子過去,曾經,他們最擔心的是奇美電重組之後人才流失,尤其大陸面板廠華星光電挖走奇美電大批團隊,更讓王志超大喊:「痛啊!」可是,奇美電並未因此一蹶不振。

「或許他們挖走一個人,讓大陸面板廠得以量產,但營運上的小細節,卻不是一朝一夕能被複製。」王志超很清楚,只有台廠擺脫殺價競爭、為人作嫁的命運,台灣科技業才能不被淘汰,繼續影響全世界。

4K

所謂4K,是繼高畫質(HD)、超高畫質(Full HD)後,新一代解析度標準。4K解析度是Full HD的四倍,為面板技術寫下革命新頁。而畫質不足的內容,可透過晶片運算輔助,轉換為4K內容。目前包含索尼、東芝、夏普多有推出4K電視,其中以索尼最為積極。


連虧 虧八 八季 季後 逆轉 專訪 奇美 電南 南科 總經理 王誌 誌超 變身 規格 制訂 擺脫 殺價 宿命
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為什麼說Kindle入華擺脫不了小眾市場的桎梏

http://www.iheima.com/archives/42592.html

【導讀】筆者不太看好Kindle入華之後的市場主流地位有幾個原因:其一,是國內用戶更多傾向於免費閱讀。其二,是中國市場已經有類似的產品。其三,是盛大的起點等中文網絡文學網站提供了大量的內容。其四,漢王在國內市場的破敗是什麼原因造成的?其五是Kindle的數字版權在國內是否行得通?

來源:i黑馬    作者:小刀馬

猶抱琵琶半遮面多年之後,亞馬遜終於把Kindle搬到了中國,並且躊躇滿志,但是真的能如願嗎?筆者看比較難,亞馬遜還有許多溝溝坎坎要邁,更主要的是市場培育期是不是已經成熟?亞馬遜是否知道中國市場的數字閱讀是不是已經成長起來了?什麼人喜歡Kindle這類數字閱讀器?

筆者不太看好Kindle入華之後的市場主流地位有幾個原因:

其一,是國內用戶更多傾向於免費閱讀。這也是為何很多人喜歡用智能手機或者iPad閱讀的原因之一,而且更多的人看的都是免費的資源,對於收費閱讀,購買數字版權的意識還不是很強。

其二,是中國市場已經有類似的產品,比如盛大的BamBook、漢王的電紙書閱讀器等等。這是Kindle本土競爭對手。

其三,是盛大的起點等中文網絡文學網站提供了大量的內容,即使如此盛大的BamBook發展還是受到制約,因為很多人還是願意看免費的電子書,或者到百度貼吧追書,目的當然是能省一點是一點兒。

其四,是漢王在國內市場的破敗是什麼原因造成的?一方面是漢王的內容缺失,沒有自己的內容體系做支撐,這方面亞馬遜的內容深厚,沒有這種憂慮。但是漢王失敗的另一方面不得不防,那就是各類Pad和智能手機的搶奪用戶,這是不可避免的。其中原因又有兩點:一是智能手機的發展過於迅猛,尤其是大屏、超大屏手機的出現,讓電子書閱讀在手機上基本沒有障礙;二是手機的攜帶性比Kindle、iPad、BamBook更加必須和容易,這也是我們無論在公交車還是地鐵上都能看到很多用戶把玩著手機,無論微博、微信還是閱讀都變得非常簡單。

其五是Kindle的數字版權在國內是否行得通?也就是用戶是不是認可這種數字銷售模式?這一點就是用戶習慣養成問題,或許亞馬遜很自信,也自信能夠打開一個市場,但是這個市場無疑還是小眾的邊緣市場,不會成為主流,更不會帶來井噴的發展前景。其六市場模式和禮儀文化需求不夠面子。無論我們相信不相信,起碼有一部分iPad是流入了禮品行列,包括很多企業公司都喜歡拿其作為獎勵、促銷的手段之一。在這方面Kindle的面子不夠。

綜上所述,筆者對Kindle進入中國市場的前景並不是很看好。更何況,Wi-Fi版的Kindle Paperwhite電子閱讀器售價849元。平板電腦Kindle Fire,16GB版本的售價為1499元,32GB版本的售價為1799元。這些結果都有些偏高,要知道盛大的BamBook甚至都開始白送了。或許以套餐組合來贈送Kindle也不失為一種營銷策略。但是亞馬遜會認可嗎?目前Kindle電子書支持18個大類,共有接近5萬本電子書下載。

還有一點非常重要的就是盜版問題。雖然近幾年中國互聯網盜版環境有所改善,如視頻、音樂都開始逐步走向正版化,但圖書盜版依然十分嚴重。據悉,目前亞馬遜每本電子書的製作費用都耗費千元以上,按照目前接近5萬本的提供下載量,電子書製作成本耗費接近5千萬元,這樣的成本什麼時候可以收回來?


為什麼 Kindle 入華 擺脫 不了 小眾 市場 桎梏
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《撒錢競賽》解讀「超級馬力歐」的非典型救市 歐洲祭出負利率猛藥 能擺脫通縮困境?


2014-06-16  TWM
 
 

 

人口老化、經濟疲弱,是成熟國家共同面對的難題,當經濟體質往負面發展時,貨幣刺激政策竟是唯一解方?

在美、日狂撒鈔票的帶領下,歐洲央行也進一步加入資金派對!

撰文‧乾隆來

歐洲中央銀行(European Central Bank, ECB)總裁馬力歐‧德拉吉(Mario Draghi)再度出手救市了!

兩年前一席喊話

連歐豬國股市都暴漲13%兩年前,他神乎其技地將瀕臨死亡邊緣的歐元搶救回來,讓歐洲經濟回到普通病房調養身體;不幸的是,兩年過去了,病人卻始終無法下床出院,而且老是昏睡不醒。

德拉吉這回又打了幾針令人驚呼連連的強心劑,而且誓言「還有厲害的招數在後面!」這位被媒體稱為「超級馬力歐」的「非典型央行總裁」,這次用負利率以及新台幣十六兆元的長期低利資金,逼迫不願放款的銀行增加放款,用藥與用量都超乎市場預期。

如果說,兩年前德拉吉成功救回了因為心肌梗塞而瀕死的歐洲,那麼這次德拉吉的任務是要處理複雜的高血壓、糖尿病、胃炎加上大腸癌的綜合併發症。超級馬力歐開出的特效藥有多強?新穎且劑量加倍的雞尾酒療法,能不能讓歐洲病人下床走路?應該不用太久就會有答案了。

二○一二年的七月二十六日,歐債危機仍狂風吹襲,歐元遭逢史無前例的崩潰壓力,德拉吉選擇在英國倫敦一場投資機構會議中,以最高分貝向全世界的投資人大喊:「歐洲央行將在職權範圍之內,用盡一切方法,來捍衛歐元!」敏感的投資界以及財經媒體立刻體會到,超級馬力歐將要啟動「超級大水車」、「無敵火箭炮」來消滅看衰歐元的敵人。

德拉吉一言九鼎,一刀終結了狂吹兩年多的歐債危機。

在德拉吉發表演說後,歐洲金融市場立即全面大漲,處境最艱困的西班牙,股價指數在三個交易日暴漲一三‧五%,十年期政府公債利率則從七‧六六%的歷史高點,瞬間大跌(債券價格大漲)至六‧六%,利率跌幅高達一個百分點。

不只是重災區的西班牙、義大利股市大漲,北邊的德國、法國、瑞典,甚至老是站在歐盟對立面的英國,股價都全面回升,泛歐Stoxx 600指數一週內大漲六%,全因為德拉吉這句「用盡一切方法來捍衛歐元」的保證。從德拉吉就任至今,代表歐洲股市的Euro Stoxx 50股價平均數已上漲六○%,戰果極其輝煌!

經歷兩年休養生息,歐洲股市出現罕見的連續第四年多頭榮景,德國DAX股價指數更強勢挑戰一萬點,但是,超級馬力歐卻又在六月五日的歐洲央行理事會後,宣佈史無前例的龐大貨幣刺激方案,包括將銀行轉存央行的隔夜資金利息降到「負○‧一%」;直接以向銀行買入私人債權的方式,向銀行體系注入高達四千億歐元、相當於新台幣十六兆元的長期低利資金;另外搭配極具指標意義的再融資利率,由○‧二五%降至○‧一五%。

創新雞尾酒方案

想解決經濟、政治雙重困境德拉吉降息的雞尾酒式方案中,領先所有OECD(經濟合作暨發展組織)國家採用負利率,以及調降再融資利率,都是具有強烈指標意義的政策,傳達央行「極度寬鬆」態度的訊息;而四千億歐元的長期再融資方案,則是實質水淹市場的「大水喉」,而且由於這筆長期資金金額龐大、採取固定利率,期限又延展到二○一八年,等於告訴市場「未來四年利率不會上揚!」這還沒完,德拉吉在宣佈寬鬆救市政策的記者會中說:「寬鬆政策到此為止了嗎(Are we finished)?」「當然還沒。」德拉吉說,只要有必要,央行還有更厲害的招數在後面等著出手。

讓超級馬力歐再度出手啟動救市按鈕的時機,一個是五月二十六日的歐洲議會選舉,非主流、以「賭爛」為共同語言的邊緣派議員,竟然獲得總計三○%的席次,歐洲選民已經表達對現狀高度不滿的抗議聲;另一個就是六月三日公佈的通貨膨脹率,五月的消費者物價指數比起四月竟然下跌了○‧一%,年增率也降至○‧五%,再度創下金融海嘯以來的新低。

歐洲的困境非常明顯:雖然歐洲股市不斷上漲,實體經濟與貨幣貸放卻反向沉淪。

如今歐元區整體失業率高掛在一二%,通貨膨脹率在二○一一年還有三%,現在卻只剩下○‧五%,全體銀行的貸款餘額與去年相比下跌三%,貨幣供給額M2年增率只有二‧五%,而且由於銀行不斷償還央行的救市借款,歐元基礎貨幣餘額與去年同期相比下跌一四%。

趨勢擺在眼前,歐元區失業率居高不下、投資與放款停滯不前、貨幣面的需求疲弱……,期待中的經濟復甦,根本遙遙無期。

複製華爾街作風

被主流媒體痛批獨裁、偷竊通貨緊縮的現象,對於債台高築的歐洲企業與個人來說,又是一個不願面對的警訊。因為在通貨緊縮的時期,負債相對膨脹,不利於債務的償還,疲弱的需求與就業,更讓負債纍纍的歐洲年輕人無力償債,三年前引爆歐債危機的政府、企業與個人債台高築問題,不僅無法隨著時間消化,甚至可能舊病復發。

總部位在美國加州的古根漢資產管理公司投資長閔納德認為,歐洲央行已經成為歐盟的救世主,在政治與經濟力量快速崩解的現狀下,超級馬力歐的表演,成效不只在總體經濟與金融市場,更是維持歐洲政治統合不可或缺的主角。

但是,閔納德的說法過度樂觀,他其實只對了一半。

德拉吉的超級寬鬆救市方案,實際上並沒有獲得歐洲內部一致的同意。德拉吉出生在義大利,在美國MIT(麻省理工學院)獲得經濟學博士,指導教授是新凱因斯學派泰斗、諾貝爾獎得主莫迪吉安尼(Franco Modigliani)。德拉吉曾經在華盛頓的世界銀行工作五年,一九九一年回到義大利拯救瀕臨破產的政府財政,做到義大利財政部長,離職後立刻被高盛證券網羅為副董事長。他的貨幣政策,充滿了美國華爾街的色彩,雖然獲得股市投資機構的掌聲,卻與德國古典學派格格不入。

就在德拉吉宣佈新一步寬鬆政策的當天,德國儲蓄銀行聯合會主席費倫雄(Georg Fahrenschon)就強烈批評,ECB的低利率政策,「將會摧毀歐洲資產價值」,而且「猶如在整個退休金體系的安全網上戳洞」,是「偷竊儲蓄者」的惡劣行徑。

不只保守派反對德拉吉過度寬鬆,連一向立場自由的媒體《明鏡》(Der Spiegel)也用了驚悚的字眼,說是「資本主義的末日」(End of Capitalism);主流媒體《世界報》(Die Welt)更血腥,直接用社論指名德拉吉是「歐洲的俾斯麥」、「一個無法控制的獨裁者!」

砸錢變成殊死戰

央行靠舉債解決「過度舉債」《明鏡》、《世界報》以及德國金融圈對德拉吉爆發強烈的批評,說明了超級馬力歐與央行超級寬鬆貨幣政策的極限。畢竟金融海嘯以來,雖然各國中央銀行已經使出渾身解數,貨幣寬鬆政策數量龐大、時程永無期限,連使用的工具都像變魔術那樣不斷創新,但是全世界的經濟復甦卻還是氣若游絲。

舉例來說,美國聯準會前主席柏南克(Ben Bernanke),一手將聯準會的總資產從一兆美元狂吹到目前四兆美元,巨額美元淹沒全球股市,美國經濟復甦至今仍然是二次世界大戰以來最微弱的一次。日本央行違背所有經濟金融教科書的警告,主動從市場買進財政部發行的債券,金額高達每年五十兆日圓,是日本政府全年支出的二分之一,如今看到通膨上揚,經濟復甦卻還沒跟上。

至於歐洲,德拉吉兩年前啟動的超級救援,雖讓歐元區躲過崩潰危機,卻逃不出通貨緊縮的陰影;而在全球央行聯手印鈔下的金磚四國,中國、印度、巴西與俄羅斯,經濟表現也像地層下陷般步步下滑。

對包括德拉吉在內的全球中央銀行總裁來說,這次真的是再無退路的生死決戰,世界經濟的疲態,根源於過度的舉債,而央行總裁們則試圖用更多的債務、更大的刺激,期盼藥到病除,仰賴插管的病人能夠健步如飛。

其實,不論是日本、美國或是歐洲面臨的問題,都有高度的相似性。在人口老化、戰後嬰兒潮退休的大環境下,政府為了社會安定不斷加碼失業補助,老人拿了退休金卻省吃儉用,年輕人有失業補助而不願積極工作,中年勞工則躲在層層保護的勞工法令下,沒有提高生產力的壓力,企業主面臨過度保護的勞工政策,以及實際沒有增長的消費市場,不願投資展店。

「人口結構、勞工保護、市場需求」影響經濟基本體質的動能都逐漸減弱,光靠央行的貨幣刺激政策,能有多大的成效,著實在未定之天。

歐洲的德拉吉、日本黑田、美國柏南克真的很認真了,比起布魯塞爾(歐盟總部)、東京霞關(日本政治中心)、華盛頓(美國白宮)那些光說不練的政客們,央行總裁們不只使出渾身解數,還把自己的歷史地位都拿上了賭桌,他們的努力的確讓人動容,贏得尊敬。

這場央行砸錢比賽的生死決戰,最終答案即將揭曉,日本黑田的貨幣化、歐洲德拉吉的負利率、接任柏南克的美國聯準會主席葉倫的量化寬鬆,都將在不久後交出成績單。

(本文作者為紐約大學金融碩士,曾任金控公司副總經理)

「超級馬力歐」連發3箭

向通縮宣戰

—— 歐洲央行總裁6月5日震撼市場的談話重點1.負利率 歐洲央行對一般銀行放在央行的存款收取額外利息,逼銀行將大量資金放貸至市場,而非留在央行。

2.16兆元銀彈 銀行將獲得歐洲央行規模4000億歐元(約合新台幣16兆元)為期四年的超低利息貸款,前提是要將這些貸款用來向私人部門放貸而非購買國債。

3.暗示QE 他宣示寬鬆行動尚未結束,正在準備大規模資產購買,若有需要將會使用非常規工具,倣傚美、日央行的QE(量化寬鬆)作法。

整理:楊政諭

馬力歐的戰功與挑戰

戰功〉歐債危機期間捍衛歐元德拉吉2011年11月接任歐洲央行總裁,釋出巨額資金,央行總資產半年內暴增1兆歐元(約膨脹50%,圖中箭頭所示),終結了歐債危機,創造出長達36個月的歐美股市多頭市場。

挑戰 1 〉通貨緊縮

歐洲投資低迷、失業率未降、經濟復甦若有似無,不斷上漲的股票讓富豪荷包飽飽,基層民眾卻無法受惠,2013年初以來,通膨率無法突破2%,德拉吉祭出「負利率」的電擊療法,試圖再創奇蹟。

挑戰 2 〉美國拚命印鈔由於銀行持續償還救市資金,使歐洲央行總資產從2012年的高點3兆歐元一路下跌,今年3月縮至2兆1,848億歐元,回到希臘倒債危機時的水準;美國聯準會卻持續印鈔票造成總資產膨脹,歐元兌美元匯價不斷升值,加劇歐元區通貨緊縮的壓力。

整理:乾隆來

撒錢 競賽 解讀 超級 馬力 的非 典型 救市 歐洲 祭出 出負 利率 猛藥 擺脫 通縮 困境
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2.6萬億巨債壓身 鐵老大擬建銀行擺脫困境

來源: http://wallstreetcn.com/node/101707

截至今年一季度,中國鐵路總公司(鐵總)背負近2.6萬億元國內借款和325億元國外借款,深陷融資困境,目前考慮與各大銀行協辦或自建一家銀行解決融資難題。 本月下旬,中國工程院院士、從事鐵路工程科技工作40余年的王夢恕向《中國經濟周刊》證實了上述消息,稱這是鐵路發展基金成立委員會向他征求過的兩套方案,國家更支持協辦銀行,但鐵路部門希望自建,“商業銀行的牌照還在和國家談。” 今年第一季度審計報告顯示,截至今年3月31日,鐵總負債合計為32690億元,負債率高達64%,為2012年以來的最高值。本月初發改委引發文件規定,鐵總發起及代表政府出資的鐵路發展基金也將吸引社會資本。有媒體報道稱,該基金年管理規模有望達到2000-3000億元。 但根據發改委上述規定,該基金至少70%的資金都要充當國家鐵路項目的資本金。即使再吸引部分民資參與,可能募集資金也只夠勉強填補新增投資。另據媒體報道,今年全國鐵路鐵路固定資產投資額度已增至8000億元,為史上第二高。 對於王夢恕以上提到的兩種方案,中國交通運輸協會華東分會秘書長王磊認為: 國家贊成各銀行入股的模式可能一方面是出於相對穩妥的考慮,相當於鐵路銀行還沒開張,國家已經為它先行籌集了千億資金,另一方面應該也是盡量避免與現在的銀行直接爭利。 一家國有商業銀行的戰略發展部人士則是認為,即使是方案一,銀行也不一定願意充分合作。該人士提到三大問題: 1、兩大系統磨合周期不短,鐵路在經營思路的專業性方面不一定跟得上銀行; 2、股權分配方面,如果鐵路控股,銀行未必甘心出資; 3、銀行在轉型,改變已無利可圖的吸儲放貸經營模式,鐵路系統沒有可以繼承的金融遺產,確保盈利還是問題。 原上海鐵道大學副校長孫章認為,鐵總要償還巨債,需要國家成立專門的債務小組,整體消化過去的債務,兩種方案都未必能解決這麽龐大的債務量。 以下鐵總借款來源及金額圖表來自《中國經濟周刊》。
2.6 萬億 巨債 債壓 壓身 老大 擬建 銀行 擺脫 困境
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俄羅斯為擺脫經濟困境連推六大新政

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-01-04/887828.html

新浪財經訊 北京時間2015年1月4日淩晨消息,隨著近期世界石油價格繼續下跌及盧布持續貶值,在2015年來臨之際,俄羅斯經濟面臨著新的危機,這場危機正在威脅到俄羅斯整體經濟的穩定。因此,在新年伊始,俄羅斯開始采取一系列措施抵禦經濟困境。

俄塔社3日報道稱,1月2日,倫敦布倫特和紐約WTI石油交易價格降至每桶55.48美元,創下5年半以來最低點。專家預計下周石油價格還會繼續下跌,俄羅斯盧布可能進一步貶值。鑒於當前面臨的複雜經濟形勢,俄羅斯開始加強扶助戰略性銀行與企業。俄政府表示,已撥款1500億盧布(約合25億美元)用於支持俄羅斯北極地區的亞馬爾液化天然氣項目。包括這項援助在內,過去幾天以來政府承諾向企業提供的援助總額已經超過50億美元。此外,俄羅斯還宣布向國家鐵路、第二大銀行即俄羅斯外貿銀行和俄羅斯天然氣工業銀行提供支持。

根據1月1日生效的新《反離岸法》,在俄的受控外國企業將申報未分配利潤並向俄羅斯納稅。俄財政部估計,新標準的實施將為俄羅斯國家預算帶來200億盧布。國家杜馬代表則更為樂觀,認為能帶來1500億—2000億盧布收入。

據俄羅斯《晨報》3日報道,俄政府2日確定了國企領導人薪酬的新條件。根據新規定,聯邦國家單一制企業負責人的平均薪酬不得超過其他職工平均薪酬的8倍,此舉有利於控制收入差距,避免失衡。俄羅斯普通民眾在新年也得到更多生活保障。從1月1日起,俄羅斯最低工資標準每月增加411盧布,達到5965盧布,這一新規定將涉及超過100萬人。此外,俄羅斯的退休金提高了約10%,為鼓勵生育而建立的“母親資本”補助金預算提高到4.53萬盧布。

為加強反腐工作,從1月1日起俄禁止國家安全領域的官員在國外銀行開設賬戶。此前俄法律禁止聯邦級國家官員、議會議員、俄央行[微博]和國家公司的工作人員在俄境外的外國銀行開設和擁有賬戶、保存現金和貴重物品、擁有和使用外國金融工具。

俄羅斯加強內部救助與整頓的同時,也在積極拓展國際市場。據俄羅斯《共青團真理報》3日報道,歐亞經濟聯盟2015年1月1日起正式投入運營,其成員國包括俄羅斯、白俄羅斯和哈薩克斯坦,這標誌著三國經濟一體化達到新水平。2日亞美尼亞也加入這一聯盟。根據計劃,歐亞經濟聯盟將於2016年建立統一的藥品市場,2019年前建立共同的電力市場,2025年前建立統一的石油、天然氣和石油產品市場。歐亞經濟聯盟共同市場的GDP超過4.5萬億美元。分析人士稱,該聯盟為遭受制裁的俄羅斯開辟了一個覆蓋歐亞地區的統一大市場,有利於俄經濟走出困境。(來源:環球時報綜合報道)

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俄羅斯 擺脫 經濟 困境 連推 六大 新政
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日本四季度GDP擺脫萎縮陰霾 但增長不及預期

來源: http://wallstreetcn.com/node/214369

日本經濟走出萎縮陰霾,去年四季度年化環比增長2.2%。

但是增長幅度不及預期的3.7%,顯示該世界第三大經濟體的複蘇仍然脆弱,因消費者信心仍然疲軟和不平衡的全球經濟增長拖累其出口表現。環比增長0.6%,也不及預期的增長0.9%。

2014年4月1日上調銷售稅後,日本經濟陷入衰退。二季度經濟年化環比萎縮7.1%,三季度年化環比萎縮1.9%。日本首相安倍晉三被迫延遲原定於2015年10月的第二次銷售稅上調。

經濟的弱反彈凸顯了安倍晉三要幫助日本走出二十年來的增長停滯所面臨的挑戰。匯豐銀行駐香港經濟學家Izumi Devalier在彭博電視上表示

日本經濟走出了衰退,但是我們認為其增長只會溫和加速。日本經濟背後並無太多火花。

路透援引的分析師稱,日本經濟重新實現增長將允許日本央行在未來幾個月維持現有寬松刺激規模,哪怕油價下跌使通脹率日本央行的目標進一步脫鉤。本周三,日本央行將公布最新的貨幣政策決議。

日本經濟財政大臣甘利明也對四季度GDP做了解讀:

GDP物價平減指數顯示形勢有利於對抗通縮。第四季GDP增長歸因於就業市場改善支撐民間消費,以及對美國和中國的出口。未來穩健的民間需求將引領經濟複蘇,希望今年能夠實現薪資增長。

四季度日本私人消費環比增長0.3%,大幅低於預期的0.8%,並且前值也由0.4%下調至0.3%。私人消費對日本經濟增長的貢獻通常達到60%。

外需為四季度GDP增長貢獻了0.2個百分點,顯示日元貶值最終刺激了出口的增長。

2012年12月安倍重新掌權以來,日元對美元貶值近28%。盡管日元貶值有助於出口,但是也增加了進口成本,打擊了消費者信心。

華爾街見聞網站介紹過,上周有日本央行官員表示進一步寬松可能對經濟造成適得其反的作用,並表示日元過度貶值打擊消費者信心。

在這樣的前景下,若GDP表現欠佳,可能印證了日本央行的上述擔憂。

標普評級首席亞太經濟學家Paul Gruenwald向CNBC表示:

日本央行需要維持80萬億日元的(現有)寬松規模。

進入2015年,我們希望看到消費加速增長。我們也希望看到企業投資和明年GDP加速增長。

據華爾街見聞實時新聞:

日本第四季度實際GDP初值環比+0.6%,預期+0.9%,前值由-0.5%修正至-0.6%。

日本第四季度實際GDP年化環比+2.2%,預期+3.7%,前值由-1.9%修正至-2.3%。

日本第四季度名義GDP初值環比++1.1%,預期+1.2%,前值-0.9%。

日本第四季度GDP平減指數同比+2.3%,預期+1.9%,前值+2.0%。

日本第四季度消費者支出環比+0.3%,預期+0.8%,前值由+0.4%修正至+0.3%。

日本第四季度企業支出環比+0.1%,預期+1.0%,前值-0.4%修正至-0.1%。

GDP數據發布後,日經225指數創八年新高:

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日本 四季度 四季 GDP 擺脫 萎縮 陰霾 增長 不及 預期
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做股票先擺脫無聊並有閱讀能力

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_4b0e1c3e0102vhoa.html

510日這一天,轉發了一個短故事和一篇較長的文章。短故事講美國有個生活簡樸的教授,居然因為1960年代交5萬美元給巴菲特投資,有數億美元的遺產。長文章是一個應該是上海的女性投資者從股市巨虧中挺了過來,關鍵是逐漸掌握股市投資之道的經歷。

 

股票投資幾乎是世界上合法的,收入不錯而且會越來越多,輕松自在,能完全掌握自己命運(而不是命運掌握在客戶、上級、同事手中)的工作或事業中,最好的工作或是事業。但顯然能在股市中一直遊刃有余,不斷賺錢的人恐怕千分之一都未必有。到底為什麽?這些股市中的成功人士未必智商就很高。因為有人用的方法極其簡單,智商80應該就能掌握,這些人也未必就努力。買進一只翻倍股,甚至是十倍股,三年五年後賣出,中間需要做什麽辛苦的工作?為什麽那麽多高智商、勤奮、人品還好的人在股市中虧損連連,甚至家破人亡?根本的原因我也說不清楚,不過從轉的上文兩個故事網友發的評論來看,我看做股票之前,人最好不要有一些導致巨額虧損的重大缺陷,也不要有阻礙自己投資能力進步的顯著障礙。

 

投資的目的是什麽?這個很重要。這里說兩個故事。

一是韓國有個當過總統的人,好象是金大中吧,名字有可能記錯了。他從小就有當總統的誌向,在學校的宿舍的床上,寫著韓國總統金大中。真的就當了總統。

另一個是美國某個垃圾學校的一個學生。這個學生在一個社會底層人士子女集中的地方上學,教師們對這種學生不抱希望,這些學生也根本看不到美好的未來。但這個學校有一個好校長(也有可能只是教師,具體記不清了),他想盡一切辦法希望學生們努力上進,都無疾而終。但他仍不放棄,終於發現這些孩子都挺迷信,於是假裝給他們算命,給他們描繪一個美好的未來。這個學生以前聽到過的最有出息的工作是載重5噸的小船的船長,校長居然說他未來會當市長。

這個學生對校長的算命能力深信不疑,於是處處按市長的標準要求自己,在學習、著裝、語言、社會活動等各個方面。結果真的長大後當了市長。

 

股票投資當然是為了賺錢,賺錢幹什麽?如果只是為了賺個5萬元,買輛車,為了出國遊,我感覺這種目標下,投資基本上不可能成功。目光太狹窄,眼界太低,心里能裝下的東西不多,既無法靜下心來學習各類投資知識,了解股市歷史,在面對困難的時候,也容易犯大錯(比如孤註一擲、鴕鳥政策、融資加大投資……)。

 

來看看那個教授因投資5萬美元,大概50年滾成8億美元大雪球的故事後一些網友的留言:

 

“投資不是為了當下生活更好麽,假如都按照複利模式計算,金錢僅僅是個數字,投資又有何意義呢。“

 

“人死了,錢沒花完“

 

“國內哪有這好事!因為沒有巴菲特“

 

是不是挺無聊的?

我知道不少投資比較成功的人,其實也不是富二代(現在30多歲的人出生的時候中國哪有什麽富人?)但這些人似乎都對物質消費不怎麽在意,這不是什麽高層次的追求,也不怎麽拿得上臺面,關鍵是興趣真不在這里。有了一定的積累後,錢還真就是一個數字。

我還拉黑了一個說巴菲特在美國而不在中國的人,我實在厭煩一些說話陰陽怪氣、比較無聊的人。巴菲特從60年代到2005年,投資的複合回報率大概是21%。能比這個回報率高,就是比巴菲特強。問題是很多人只看投資翻了1萬多倍,根本沒有意識去計算複合回報率是多少。其實巴菲特的長期複合回報率,對投資人來說是最基本的常識。

 

老早就發現,不少人看東西根本沒看懂文章在寫什麽。就以我轉發的那篇長文章為例,有部分網友留言說:

 

看到最後,此女一樣沒什麽長進

 

寒痹,交易玫瑰,等著繼續虧錢吧,她不適合做股票

 

我最關心幹什麽能從99年的月薪30002000年回上海就存款幾百萬有這本事我絕對不炒股

 

看文章,可能她現在還沒找到正途!

 

寫的真好,很真實,如臨其境。希望她早日步入正途

 

此女做了十幾二十年還是這樣也太悲催了

 

都四十了還是這個水平?如果發現自己不適合炒股,趕緊認真找份工作,好好生活吧

 

這麽早入市,這麽早大戶,卻一直沒找到真經

 

九十年代就有幾百萬了?她那時才多大啊?錢是浪打來滴?真他媽假,估計又是收費的騙子寫滴廣告

 

其實這個文章中有作者失去男友,曾經在股市中暴賺又巨虧,甚至一度接的產的慘痛經歷,這種不用自己付了任何代價的風險教育,是非常寶貴的。就算真的一直到現在都未能找到突圍之路,似乎也不該說風涼話。更何況文中其中已經非常明確地說已經找到了股市投資成功之路。

 

剛開始學習的時候,看到好的模型以為都是機會,慢慢才學會了放棄,果然成功率開始提高,從那段時間開始,我開始穩定賺錢。“

 

突然之間,以前所學的技術開始融會貫通,市場走勢神奇的在你面前變得清晰可辯,如何出手如何離場如何等待都變得不是問題了,身心進入無以倫比的輕松和自在,我知道交易的最後一層紙在歷經無數磨難和努力心酸的淚水之後,在不經意間,被捅破了。“

 

我曾經參加過一個期貨交易者的聚會,聽了80多個人的感想和體會,我神奇地發現,我能很輕松地發現他們的問題在哪里。“

 

我不知道為什麽有人說作者是個失敗者。

 

作者在2000年的時候為什麽有百萬資金,其中文中不難推斷出來:

 

“因為收益太好,父母看了我的賬面,也拿出了他們的積蓄交給我做股票“

 

“所以在他離開後,我打印了所有的交割清單,發現他根本就沒有把錢存到我的賬戶,當然他交給我的錢只是當初錢的50%,剩余的,我也沒有再去追問,一方面是面薄,不想撕開臉面。一方面總體上,我還是賺了錢的,而且不少。“

 

“我自感自己在學習方面的能力和領悟力是極強的,從小就是個學霸“

 

現在網上有海量的股票投資方面的報告、文章,如果沒有一定的閱讀能力,就無法抓住文章的關鍵,早日找到有價值的東西。閱讀和鍛煉身體都是好習慣,但多數人都沒有這樣的習慣。沒有經過一定的訓練,不具備必要的常識,就敢在股市中來真的,對很多人來說,其實真是作死。

 

本輪牛市到現在這個位置,其實低估的股票已經很少了。漲幅在一倍以下的股票也少之又少。對於沒有知識儲備,缺乏市場經驗的多數投資人,其實已經處於一個非常不利的位置。我真搞不懂最近半年才開戶的人,以前在幹什麽,玩余額寶?最關鍵的是,我估計很多人根本沒有通過閱讀學到必要的投資辦法。這些投資人,事實上,將錯過這輪牛市。目前4200點,就算漲到我預計的2018年的9000點,也不過上漲近一倍,而且中間會有多次振蕩,風格轉換。顯然,錢途並不大,風險就不小。

 

順便說說目前的市場,雖然央行降息了,不過多數股票今年已經基本上已經沒什麽上漲空間了。階段性的頂部已經或很快將會出現。


股票 擺脫 無聊 並有 閱讀 能力
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將日結變月結,瘋狂老師就能擺脫收傭套路?

來源: http://www.iheima.com/news/2015/0914/151964.shtml

家教O2O的賽道上已經湧入了足夠多的選手,一個個財大氣粗,暗中較量。 

“瘋狂老師是毫無爭議的行業第一。”既沒有起步最早,也沒有融錢最多,瘋狂老師CEO張浩卻比任何一個對手都更有自信。為驗證這個結論,他首次對外公布了瘋狂老師的運營數據:8月份實際完成課耗金額1.07億,實際完成課耗通俗講指的是已經完成的訂單。這個數字是一個什麽樣的概念?張浩貼出了一張行業曲線圖,瘋狂老師一騎絕塵,1.07億的數字是第二名的4倍,甚至超過了後面8家的總和。“這些數據的真實性不用質疑,有些話我可以不說,但是我說了就必須為此負責。”張浩一再強調,他所公布的融資和數據經得起歷史的檢驗,因為造假摻水在這個行業早已司空見慣。 

然而要其它競爭對手接受這個結論顯然不切實際。事實上,同一個跑道上的其它選手都在或明或暗的向外界宣示,自己才是這個賽道上真正的獨角獸。這里的遊戲像一場田徑競技,每一位選手都在狂奔,又不完全一樣,這里隔著一堵墻,誰也不知道對方跑到了哪里,誰也不知道誰在裸奔。但是競爭無處不在。 

相比於這些噱頭和名分上的爭執,盈利模式的探索和踐行顯得更為實際。作為教育O2O平臺,坐收傭金是平臺交易型產品的通常做法,收取比例在訂單價格的10%到20%之間。 

瘋狂老師也沒能改變這一現實,至少在目前看來是這樣。盡管當下不收取老師傭金,這並不意味著以後不會,前期更多的是競爭策略。不過張浩卻意識到一種免收的可能,這種可能存在於平臺與老師的薪資結算方式上。瘋狂老師采用的是按月結算薪酬的做法,張浩透露,在行業內只有瘋狂老師采用按月結算工資,其它平臺均采用日結。這種結算方式存在一個月的資金沈澱時間,而正是這一個月的時間蘊藏著著金融變現的機會。“有沒有可能我們將來賺錢的方式就是我們每個月在平臺上沈澱的這些資金,(通過)我們在金融渠道上的運營(賺錢)?”張浩設想。 

按月結算曾遭遇了強大的阻力,這種做法引起了老師和平臺員工的強烈不滿,老師的不信任感陡增,擔心工資拖欠,平臺卷款跑路,而老師的抵觸也讓地推人員苦不堪言。矛盾在瘋狂老師的大本營——上海爆發,在一個500人的微信群里出現了各種反對聲音,強烈要求瘋狂老師按日結算。 

一向脾性溫和的張浩終於憋不住了,張浩為了控制住場面,“強硬”地向群里的老師表達了三層意思:第一,個人不在乎這點課酬,張浩從2005年廈大研究生開始創業,2006年賺得人生第一桶金100萬元,2008年身家過億,“各位現在的這些課酬我還真不屑卷走”;第二,平臺不差錢,瘋狂老師的B輪和B+輪共計4400萬美元融資相繼在六七月份完成,“現在瘋狂老師的賬戶上還有超過4千萬美金趴在那里”;第三,瘋狂老師是有信念的,在張浩看來,那些第一天上完課第二天就想把工資拿走的人,他實在無法相信他們能夠安靜的做教育,“我不屑與你們為伍”。 

張浩的咆哮總算取得成效,月結一直堅持到了現在。張浩曾給瘋狂老師定過“原型目標”:平臺擁有百萬老師和四千萬家庭,每個家庭在平臺上每年消耗五千元的課時費用,每年的交易額將高達兩千億元。按月沈澱,那麽平臺每個月沈澱的資金可能接近兩百個億。這一連串的數字已經足以撐起張浩的野心:如果這件事情將來成為了事實,我們永遠不從老師那賺一分錢課酬費。 

當然,張浩金融盈利的想法建立在每月營業額百億的前提之上。對於一個非標準化、需要人工服務的產品,這的確有些瘋狂。 

那麽從現在的1億到未來的100億是否可能?我們可以看一下美團網的發展軌跡,美團創始人王興今年提出的目標是1300億元,2014年這個數字尚不及一半。顯然按照本地生活服務的增長路徑,對於發展尚處在初期的教育市場,並非完全不可能,不過不應該忽視美團在業務條線的豐富和大量標準化產品,這遠非瘋狂老師等教育O2O所能比較。顯然,教育O2O公司需要達到張浩設想的規模,至少不是當下這種百花齊放的狀態,這個過程必然需要經歷一輪血流成河,小的逐漸走向死亡,大的愈加龐大。 

將日結變月結,瘋狂老師不管能否能擺脫收傭套路,收取傭金都還是當前的主流方式,但早已經不再是平臺型產品的唯一生存路徑,諸如打車軟件、到家服務都是采取收傭的方式生存,不過滴滴出行(原滴滴打車)也開始拓展電商、遊戲品類。而此前剛剛拿到26億元融資的豬八戒網幹脆取消了傭金分成,它的野心赤裸而深刻:讓更多的人在平臺聚集,衍生出諸如信貸、印刷等縱深方向的可行之道。瘋狂老師同樣開始在新的盈利模式上做出設想和探索。不過張浩看來,並不是每個對手都有機會用金融手段解決盈利問題了,“ 瘋狂老師堅持月結,瘋狂老師平臺所有的老師現在都接受了這種方式和價值觀,而那些所有堅持日結的那些平臺,他們再也沒有機會去月結了。” 

版權聲明:本文作者周路平,i黑馬原創。如需轉載請聯系微信號zzyyanan授權,未經授權,轉載必究。

將日 日結 結變 變月 月結 瘋狂 老師 就能 擺脫 收傭 套路
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5秒完成跌漲停切換  海欣食品可否擺脫“換手率魔咒”?

來源: http://www.yicai.com/news/2015/09/4689596.html

5秒完成跌漲停切換  海欣食品可否擺脫“換手率魔咒”?

一財網 趙星巍 2015-09-22 21:48:00

在一個從不缺少熱點與話題的市場,這一次的焦點是海欣食品(002702.SZ)。

在經歷了複牌後的四個跌停後,海欣食品在昨日開盤即掛跌停板,但下午開盤後卻瞬間從跌停奔到漲停。《第一財經日報》記者通過交易軟件發現,從跌停到漲停,用時只有5秒。截至收盤,海欣食品報18.08元,漲幅為9.98%,全天振幅為19.95%。

5秒完成跌漲停切換

不到5秒,實現振幅近20%。22日收盤後,在記者的朋友圈,一位券商人士感慨海欣食品如此妖艷的表現:“跌停拉漲停,半年A型走勢。”

本報記者通過分時成交數據看到,11點29分59秒之前,海欣食品一直被賣單壓在跌停板,特別是從11點29日40秒開始,成交劇增至20221手;11時29分49秒時,共有158918手成交。約在5秒內,上市公司股價一躍而至18.07元/股的漲停價,在16.19元/股時,曾出現了253680手的成交。

跌停漲停切換只在一瞬間,有市場人士向《第一財經日報》記者分析稱,海欣食品如此驚人的走勢或與遊資出沒相關。

9月21日,公司因當日跌幅偏離值達7%,且連續三個交易日收盤價跌幅偏離值累計20%登上龍虎榜。其中,國泰君安上海銀城中路證券營業部賣出金額最大,為993.96萬元,占總成交比例為66.38%。

昨日,海欣食品因當日漲幅偏離值達7%,價格振幅達到15%,當日換手率達到20%等多項原因再度登上龍虎榜。買入金額最大的營業部為光大證券佛山綠景路證券營業部,買入20819.08萬元,占總成交比例為13.02%。

第二大買入席位則是華泰證券上海浦東新區福山路證券營業部,曾有多位私募及遊資人士向記者提及,該營業部在遊資群體中頗為出名。此外,齊魯證券深圳吉祥中路證券營業部為賣出主力,賣出36234.68萬元,占總成交比例為22.65%,第二和第三大主力賣出席位均為機構專用,占總成交比例均超過了5%。

22日全天,海欣食品實現了高達82.97%的換手率,如此惹眼的表現,在市場內引來不少爭議。亦有市場人士表示,在遭遇“換手率魔咒”後的海欣食品,股價能否持續打下一個大大的問號。

所謂“換手率魔咒”,指的是日均換手率較高的股票在後市跑輸市場的概率較大。對於這一魔咒,海通證券一份研報解釋稱,當前A股市場以個人投資者為主,高曝光的股票(高換手、高漲幅、分析師持續推薦)存在股價反應過度的現象,當個股高度曝光,並進入個人投資者集中關註的階段,股價出現反轉的概率很大。

凈利潤下滑約9.25倍

在遊資的助推下演繹“冰與火之歌”的海欣食品,背後則是重組流產、業績慘淡、複牌後慘遭補跌的一系列狀況。

海欣食品在“股災”前的走勢亦相當詭異。記者統計發現,5月8日至6月11日期間的25個交易日,海欣食品漲幅高達144.33%,而6月15日至29日的11個交易日,股價又下跌了33.76%,隨後上市公司宣布停牌至9月16日。複牌後,又是連續4個跌停。

獲得遊資青睞,演繹出如此驚人走勢的海欣食品,究竟是一家怎樣的公司?公開資料顯示,海欣食品主要從事速凍魚肉制品和速凍肉制品的生產和銷售,2012年10月上市,當年實現歸母凈利潤6582.62萬元。後來的事實證明,這也是公司上市後業績的高峰,此後業績一年不如一年,甚至因為2015年中報業績的慘淡而引起了交易所的關註。

公司財務數據顯示,2013年海欣食品歸母凈利潤下滑至3375.39萬元,同比下降48.72%;2014年進一步下滑至1839.33萬元,同比下降45.51%。而公司2015年中報則顯示,公司上半年歸母凈利潤為-684.55萬元,與上年同期相比大幅下降925.92%。

公司公告顯示,9月17日,海欣食品因重組、中報信披問題收到深交所的問詢函。其中第一條便是深交所要求公司說明業績大幅下滑的主要原因及擬采取的應對措施。海欣食品對此表示,凈利潤大幅下滑的原因是銷售費用大幅增加了2155.79萬元,同比上漲了28.30%。具體影響因素則包括行業市場洗牌競爭加劇,公司競爭策略導致銷售費用大幅增加。

除了業績的跌跌不休及複牌後的補跌,造成公司9月16日複牌後連吃4個跌停的另一個原因則是資產重組計劃的流產。公告內容顯示,海欣食品因籌劃重大事項於2015年6月30日開市起停牌,9月15日,公司發布關於終止籌劃重大資產重組並複牌的公告。該公告稱,“公司基於戰略調整和發展規劃的考慮,擬收購一家傳媒企業公司的控股權,但交易雙方在資產估值預期以及收購方案上仍存在重大差距,短期內難以就有關條款達成一致,決定終止本次重大資產重組。”

編輯:黃向東

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才擺脫歐豬惡名,經濟重鎮卻高喊獨立一場選舉恐讓西班牙復甦喊卡?

2015-09-28  TCW

對內撙節改革,讓西班牙今年經濟成長率傲視歐元區,但若「加獨一成真,對西班牙的經濟影響可能再度衝擊歐盟。

三年前被譏為「歐豬五國」之一的西班牙,今年經濟成長率在歐盟主要國家高居第一,經營環境也大躍進。只不過九月二十七日加泰隆尼亞自治區議會選舉,獨立聲浪高漲,讓西班牙面臨分裂危機,這也將衝擊該國與歐盟復甦。

凍公薪、推減稅奏效今年預估成長率將破三%

西班牙是歐元區第四大經濟體,二〇〇九年它和希臘等國陷入債務危機。如今希臘仍在掙扎,西班牙已走出衰退泥淖:去年該國經濟出現六年來首次正成長,今年預估成長率將破三%,在歐盟前五大經濟體(德、英、法、西、義)居第一,也是歐元區十九國平均成長率的兩倍。

西班牙經濟復甦,有外、內兩大因素。外在因素是油價下跌。原油是西班牙主要進口品,油價下跌導致需求量大增,今年第一季西班牙原油進口量創歷史新高(超過一千五百萬公噸)。

原油是廠商生產要素,其價格下跌意味著生產成本降低,廠商供應因此增加。據官方日前公布的數據,今年七月該國工業產出成長率(五.二%)創十五年來新高, 遠高於歐元區平均值(一%)。但油價下跌不只對西班牙有利,其他歐洲國家同樣受惠,為何西班牙經濟能優於別國?這要歸功該國的結構性改革。歐債危機爆發後 兩年(二〇一一),拉霍伊(MrianoRajoy)上台成為西班牙現任總理,他領導的西班牙政府做了兩件事,第一是勒緊褲帶。過去西班牙公務員薪資比民 間勞工平均高出三成,而且每年都調薪。為節省開支,拉霍伊開始凍薪,這五年來西班牙公務員薪資一毛末漲,連西班牙國王及皇室也跟著減薪。

第二是改善經營環境。西班牙有三個實力強大的全國工會,歐債危機後當局推動改革,若企業收入下降,可以不和工會協商就下調工資,以提高企業經營的靈活性。

此外政府也開始減稅,企業稅率從去年三〇%將降到明年的二五%,個人所得稅的邊際稅率也下降(五二%降為四五%)。

政府也簡化審批流程,申請新創企業的手續,由十道減為六道。根據世界銀行公布的最新經商環境排名,西班牙由前年五十二名,大躍進至去年三十三名。

這些改革提高企業進駐的誘因,法國雷諾汽車就決定在西班牙增產,德國福斯汽車未來兩年也將在巴塞隆納投資近二十億美元。從去年到今年上半年,西班牙共增加 一百萬個工作機會。今年八月《經濟學人》(The Economist)稱讚西班牙「結構性改革終獲回報」,彭博也稱西班牙改革是「沒有痛苦,哪有收穫(No Pain,nogain.)」。

失業率卻超過20%

高津貼給付讓人自願失業

儘管西班牙經濟復甦,但仍有不少變數,其中之一就是勞動市場僵化。西班牙民眾失業後,最長可領取兩年的失業津貼,前半年還可領原工資的七成。這種長期問的失業給付,提高人們自願失業的誘因,西班牙失業率如今超過二〇%,是歐元區平均的兩倍。

此外,西班牙政府對終身雇用合約規定,雇主在合約期內解雇勞工,每工作一年要發四十五個工作天工資做為補償。若是短期雇用臨時工,每工作一年解雇後只要發八個工作天補償,等於變相鼓勵企業主雇用臨時合約工,目前西班牙臨時合約工占就業人口四分之一。

由於終身雇用的工作機會難找,學生先當臨時工,導致西班牙學生輟學率領先歐盟各國:高中生輟學率近三成,也只有三〇%大學生在四年內完成學業。該國輿論稱二十五歲以下年輕人為「尼尼族」(Ni-Ni)——沒受教育,也沒有正式工作。

兩大政治風險蠢動加獨、反撙節政黨勢力起

除勞動市場外,西班牙近期還有政治風險,那就是「加獨」。加泰隆尼亞三百年前被併入西班牙後,主流民意一直視馬德里(西班牙首都)為「外來政權」。去年十一月加泰隆尼亞區曾自辦公投,有八成支持獨立。雖然此公投被西班牙法院裁定非法,但也反映出獨立呼聲。

九月二十七日加泰隆尼亞舉行議會選舉,選前民調顯示,獨派政黨席次可望過半。獨派政黨揚言,若席次過半將在十八個月內推動獨立。該地區占西班牙G D P五分之一,境內又有西班牙第二大城巴塞隆納。若「加獨」成真,對西班牙經濟的衝擊將無可避免。

另一風險則是反撙節勢力。今年底西班牙將舉行大選,近年來打著反撙節旗號的政黨「我們可以」(Podemos),其支持度高於執政的人民黨與在野的社會黨。西班牙是否會步上希臘後塵,由反撙節勢力執政?這又是一大變數。

對歐盟來說,西班牙這些變數可說雪上加霜。之前才擺平希臘危機,如今碰上難民問題,現在還有西班牙「加獨」與年底大選兩大風險。九月初歐洲央行總裁德拉吉 (MarioDraghi)稱,景氣惡化的風險正提高,似在為進一步量化寬鬆做準備。或許歐盟也只能期盼,西班牙這些變數最後都不會成真了。


擺脫 歐豬 惡名 經濟 重鎮 高喊 獨立 一場 選舉 恐讓 西班牙 復甦 喊卡
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65歲前學錢滾錢,65歲後要學花錢 擺脫孤獨死老年勝利組三秘訣

2015-09-28  TCW

去年,日本高齡者占總人口逾25%,未來還會更高,因少子化影響,醫療、照護人力會越來越吃緊,退休後有沒有享受到服務,會造成晚年際遇差很大。

戰後七十年來,隨著醫療技術進展,日本人的平均壽命和健康年齡越來越長。大多數人即使超過八十歲,也可以活得很幸福。

但是日本的高齡化問題已進入一個前所未知的領域。二0一四年日本六十五歲以上的高齡者占總人口二五.七八%,全球最高,領先義大利的二一 .四五%、德國的二一.二五%。這是人類史上首見最高齡的國家。

到了二0四0年,約八百萬名一九七0年代前半出生的二代嬰兒潮人口,將全數變成高齡者,相對的,新生兒出生率卻持續低迷。

國立社會保障人口問題研究所所長森田朗警告:「今後高齡人口急速增加的同時,支持高齡者的年輕勞動人口減少,將面臨醫療、照護設施及服務不足的窘境。」

他們,年輕過得好,老時卻潦倒

迎接多數高齡者的「悲哀現實」,就是年輕時生活很穩定,晚年卻有以下二種風險。孤獨死:逾半老人是危險群由JR新宿車站往新大久保方向走,迎面而來的是「都營百人町三、四丁目公寓」(俗稱戶山社區)。社區為L型,上有十六棟高樓,乍看之下是小而美的大樓型社區。

致力於為社區居民孤獨死找出對策的NPO法人「人人相連會」七十七歲會長本庄有由語帶嘲諷的說:「這裡幾乎每個月都有孤獨死的老人,一年約有二十例,幾乎占了東京新宿區孤獨死案例的三分之一。這真的很詭異。」

戶山社區約有三千二百位居民,戶數就有二千三百個,可見有相當多居民都是獨居。自治會組織也因成員年歲已高早已解散,就算有獨居老人過世,可能也不會立刻被發現。

社區所在的戶山地區,六十五歲以上人口占當地總人口四九%(全國平均為二五.七八%)。社區中八十歲以上的高齡者有八百位以上,其中還有百歲人瑞、全盲的八十九歲老人自己生活。

今後全日本可能都會面臨和戶山社區一樣的窘境。根據國立社會保障人口問題研究所試算的「高齡化將來推估」,到了二0六0年,全日本平均高齡人口占比為三九.九%,逼近四成大關。

若以二0二一年時處於獨居狀態(或極可能進入獨居狀態)的高齡者占比來看,現在六十五歲以上的獨居戶數,及只有老年夫妻同住的戶數,占日本家庭總戶數逾五三.六%。換言之,已有超過一半的高齡者是「孤獨死預備軍」。

因為高齡者孤獨死的案例激增,業界稱為「特殊清掃」的清理現場需求高漲,二0一一年創立於福岡縣大野城市、替除了出現許多加害者,預計也會有越來越多受害者。

「我是公所職員,下個月起要換地方收垃圾了,請跟我來認識新的地點。」西裝筆挺的男性拜訪高齡者,把他帶到屋外,等到男性回去後不久,高齡者才發現家裡遭竊了。

最近的新犯罪手法則是假借東京奧運名義詐騙。「因為即將舉辦奧運,我們正在收購這附近的土地。政府要求我們收購十萬坪,現在資金卻出現短缺,您要不要參與投資?」詐騙集團口沫橫飛,連說帶騙說服高齡者。

原本是平凡的高齡者,有一天突然變成犯罪的加害者或受害者。我們難道要眼睜睜看著這樣的時代來臨嗎?

他們,存夠錢和健康,越老越好命

雖然有些高齡者面臨前述風險,卻有人越老越幸福。他們分為以下三類。

公務員,砸900萬住老人之家

對大多數高齡者而言,晚年居住的一個重要選項就是老人之家。為因應居民需求,老人之家也衍生出各式各樣的服務,費用更是天差地別,從不用預付款到要預付幾億日圓的地方都有。那麼,住在高檔老人之家是過著什麼樣的生活?

「哇,好漂亮!這邊看得比較清楚喔!」八月二十二日在大型照護服務集團Saint-Care經營的附照護服務自費老人之家「Alta Classe二子玉川」,聚集了許多居民和他們的家人,他們都是來看「玉川煙火大會」。

住在這裡已經九年、快九十歲的丸川洋三(化名)笑著說:「住在這裡這麼久,我從來不曾覺得失望。」原是中央政府公務員的丸川洋三退休後,和妻子住在東京都內,還不到八十歲時妻子就過世了,之後他過了兩年獨居生活,漸漸覺得厭倦,於是自己開始尋找老人之家。

他的長男看到父親在找老人之家,就幫他找到這裡。在東京都高級住宅區世田谷區內的Alta Class二子玉川,算是數一數二的高檔老人之家,七十五歲以上的高齡者入住預付款為三千三百六十萬日圓(約合新台幣九百一十八萬元)以上,每月住宿費約 三十萬日圓。即使費用高昂,因為位於長男家附近,加上喜歡這裡的氣氛、經營理念和地理位置,還是立刻決定入住。

這裡很多居民都像丸川洋三一樣,家屬就住在附近,所以常常會有人前來探望,家屬之間自然也成為好友。

以前的社會風氣是,如果讓長輩去住老人之家,就會被認為是棄養,遭人指指點點。但現在大家都認為,人只要上了年紀就可能無法自由行動、需要別人幫忙,利用畢生積蓄入住好的老人之家,成了晚年「勝利組」的象徵。

目前日本人的平均壽命為八十四歲,即使延後退休年齡至六十五歲,退休後至少還有二十年的人生要過。既然都要活那麼久,就會想和退休前一樣與社會保持密切互動,確保經濟能力無虞,因此有人選擇晚年創業。

飯店老總,拿退休金賣餃子今年七十五歲的加茂宏司,在六十歲時退休,離開了工作近四十年的公司。二00二年,也就是退休兩年後,他決定用餃子開創第二人生。

退休時他領到一千萬日圓左右的退休金,晚年生活資金無虞。雖然沒有工作的必要,但長期以來擔任旅館、飯店總經理的他,很喜歡接觸人群,無法安靜度日。就在他想著要如何創業時,注意到媒體開始追逐的濱松餃子。

這是在地庶民美食,不用擔心大企業的資本來攪局;當時濱松餃子專賣店也沒有現在多。抱著「這或許可行」的想法,二00三年加茂宏司租下一間店面,開了一家 濱松餃子外帶專賣店「餃子廣兼」,鎖定家庭客層,特地縮小餃子的大小,並減少大蒜用量,結果大受女性與孩童歡迎。在口耳相傳的效應下,年營業額甚至衝上一 千七百萬日圓。

二0一四年三月,他在連接東京和名古屋的日本交通大動脈——東名高速公路的濱松西交流道附近,開了第二家店,是一家賣濱松餃子和燒肉的餐廳。因為剛好碰上 消費稅加稅的時間點,週末營業額雖然還可以,但平日就陷入苦戰了。然而,他一點也不後悔,「持續有收入進帳最重要。只要我還有體力,就會一直做下去,絕不 退休。」時至今日,加茂宏司還努力在包餃子。

日本政策金融公庫的調查顯示,一九九一年五十歲以上的創業件數只占日本創業總件數的一一%,到二0一四年已增加到二三%。隨著高齡化社會來臨,退休後「想 做第二種工作」而創業的人日益增加。上班族,靠買股提早還房貸晚年安穩生活的鐵則,就是提早還清房貸,並從年輕時就開始投資。六十二歲的谷山直人(化名) 現在很認同這說法。

二00三年因為繼承了父親的持股、共同基金等總計約三千萬日圓的遺產,他開始投資,並已出現成效。目前他的存款和金融資產合計超過九千萬日圓(約合新台幣二千四百六十萬元)。

他之所以能提早清償房貸,派駐海外四年的工作收入功不可沒。他到卡達擔任建廠工地的現場監督,四年就領了一千六百萬日圓的外派津貼。原本他就很積極的想提 早還清房貸,所以大部分外派津貼都拿去還房貸,四千萬日圓的房貸只花了九年就清償完畢。現在,他雖然退休了,仍在前公司當約聘員工,含企業年金在內,每個 月有三十七萬日圓收入,算是有非常寬裕的生活費。

利用繼承來的財產投資、活用外派津貼、提早清償房貸。谷山直人顯然就是晚年資金規畫的成功範例。(NikkeiBusiness(c)2015 Nikkei BusinessPublication,Inc.)


65 歲前 前學 學錢 錢滾 滾錢 歲後 後要 要學 花錢 擺脫 孤獨 老年 勝利 組三 秘訣
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