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俄羅斯掀購金狂潮 普京開啟曠世黃金賭局

來源: http://wallstreetcn.com/node/210711

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本世紀金融危機以來,俄羅斯一直在增加黃金儲備,目前儲量已超過中國,名列全球第五。從今年7月起,西方國家對俄施加迄今為止最嚴厲的經濟制裁,昨日還威脅要加大制裁力度,這麽看俄羅斯囤積黃金也許押對寶了。面對國際金價下跌,俄羅斯總統普京啟動的這場曠世黃金賭局有沒有滿盤皆輸的危險?

十年來俄羅斯黃金儲備翻三倍,增至約1150公噸,今年更是迅猛增長。昨日世界黃金協會(WGC)公布數據顯示,今年俄羅斯購買黃金115公噸,其中第二和第三季度合計購買了109公噸,超過了此前兩年全年的購買量。第三季度的購買量占全球央行凈購買總量的59%。

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俄羅斯的黃金儲備規模超過中國,全球排名僅次於美國等四個國家。英國《每日電訊報》報道稱,俄羅斯大量囤積黃金是在準備與西方進行曠日持久的經濟戰。以下圖表數據來自WGC截至今年8月的全球官方黃金持倉報告

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以美元計價折算,截至本月1日,俄羅斯的黃金儲備占外儲總額的10.5%,去年同期占比為8.4%。這一比例上升既是因為俄羅斯央行為支持盧布犧牲部分外儲,也體現了西方制裁環境下俄羅斯的融資困境,俄政府不得不動用外儲支持本國機構融資。華爾街見聞此前文章提到,據彭博統計,今年7-9月,盧布對美元重挫逾16%,為制止盧布貶值,今年俄羅斯投入外儲710億美元幹預匯市,外儲因此減少14%,降至約4390億美元,處於四年來最低水平。

知名俄裔記者Leonid Bershidsky在彭博觀點網站發表評論文章指出,2008年金融危機和此後的歐洲債務危機影響了美元與歐元作為儲備貨幣的公信力,與俄政府親厚的經濟學家一直向普京建言,美聯儲不斷印鈔,美元終將滅亡,俄羅斯要減少對西方金融系統的依賴。從數據來看,俄羅斯大量購入黃金也是在以多樣化投資分散風險。但數據也展示了俄羅斯囤積黃金的危險。

首要的風險就是金價下跌。今年3月俄羅斯並入原屬烏克蘭的自治區克里米亞後,普京的經濟顧問Sergei Glazyev提出了“金融主權”的問題,它成為國內安全領域精英普遍關註的熱點。今年5月,Glazyev接受采訪時表示,

當今三大自由兌換的貨幣——美元、歐元和日元都受美國控制。某種程度上說,俄羅斯貿易夥伴的貨幣可以作為替代資產,貴金屬也是。Galzyev預計,在軍事與政治沖突增加的環境下,金價會回漲。

而到目前為止,Galzyev上述金價預測顯然有誤。俄羅斯與西方關系緊張並未推升金價。今年3月14日漲至年內高位以後,現貨黃金價格總體下跌,跌幅達16%。

另一方面,今年4月-9月,俄羅斯黃金儲備增加109公噸,其美元價值卻僅增加了16億美元,截至10月1日,所有黃金儲備值合計42億美元。Bershidsky認為,金價下跌不能完全解釋這種差距,也就是說,俄羅斯官方的統計數據低估了國內黃金的價值。

華爾街見聞本周文章提到,由於西方制裁,國外銀行紛紛暫停購買俄羅斯出產的黃金。那些失去國外銷路的黃金多數只得賣給俄羅斯國內商業銀行。那些銀行隨後可能將黃金轉手賣給俄羅斯央行。消息人士向路透表示,俄央行因此別無選擇,只好自己消化無法賣給國外銀行的國產黃金,購入大部分商業銀行手頭既有的黃金頭寸。

因此,Bershidsky總結,俄羅斯黃金儲備劇增可以視為俄政府領導人對西方的疑慮以及俄羅斯自身的適應彈性。其他國家很少能像俄羅斯這樣,消化這麽多相對流動的外儲。

另外,我們還應註意到,本月底瑞士將舉行全民公投,表決本國黃金儲備占比是否可以提升到20%以上。如果瑞士國民投票贊成,瑞士央行將不得不大量購買黃金,助推俄羅斯黃金儲備的價值。瑞士可能間接幫助俄羅斯抵禦西方制裁,以及最近的國際油價大跌。

華爾街見聞文章曾提及,石油與天然氣貢獻的稅收約相當於俄羅斯政府一半的預算收入,還相當於俄羅斯10%的GDP。要維持俄羅斯政府預算平衡,國際油價需要達到每桶90美元。就在昨日,12月交割的布倫特原油價格暴跌3%,跌至每桶77.92美元,刷新四年新低。

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