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談財經 - 胡孟青 銀行拆入人仔背後3種揣測 (2012年09月04日)

1 : GS(14)@2012-09-04 10:23:02

http://www.am730.com.hk/article.php?article=119821&d=1835
相比於內地股市續跌,近一個月資金市場表現更叫部分行內人士關注。中國人民銀行自6月底起接連進行逆回購,共向市場注入逾1.4萬億元(人民幣,下同)臨時資金後,內地資金市場緊張趨勢依然未改,好些銀行界人士擔心可能是大事不妙也。
有人行的市場操作,內地同業拆借市場隔夜利率上週回落至2釐左右,為3個月低位,更具指標性的7日期回購利率卻徘徊於3.5至4釐,高於正常水平,且維持約一個月。以往,7日期回購利率因若干季節性因素,曾扯高至6至8釐,但很快急速回落,現在內地貸款市場並非活躍,銀行真正資金需求實在有限,銀行界指出,7日期回購利率相對以往,要回到3釐或以下才屬於合理水平。
以往每逢資金市場有異動,人行進行操作,內地幾間大型銀行一呼百應拆出資金,利率隨即回落至正常水平。年初7日回購利率因農曆年效應,高見8釐、5月回購利率亦曾升穿4釐,人行在該兩段時間各自逆回購操作,年初一次3,500多億元,5月一次近900億元。惟今次,逆回購已成為每週慣性操作,大銀行不單沒有配合主動拆出資金,反而不斷藉市場拆入短錢,更甚是連本港離岸人民幣拆借市場亦頻頻見中資銀行蹤影,在港拆入人民幣,然後調回內地。
上述兩個情況似乎有點不尋常,尤其是在本港離岸市場拆入資金,是部分最有人民幣存款基礎的中資行,亦明顯跟在港人民幣業務情況相背馳。按7月計,在港人民幣貿易結算額減少180億元,銀行數月前以高息爭取的一批人民幣存款反而欠缺出路,部分廠商可在一日內獲3間銀行找上門推銷人民幣借貸及結算服務等,既然業務需求不大,真正解釋中資行在港拆入人民幣資金的動機,就是大規模調回內地。
以往無論財政部發行的國債,以至國家開發銀行的債券,都屬於俾面派對工具,總之國家發行的由內地銀行全數認購。但上週國開行新發的中、 短、長期債券,中標息率罕有較市場預期高,而內地國債的利息曲線斜度亦相當明顯,為何銀行連俾面派對亦懶得應酬?為何連大型銀行亦要不斷拆入資金?銀行界中人不想有太多揣測,但綜合包括:一、資金流入減少,銀行要填補資金;二、內地銀行有大量短期資金到期;三、部分大型企業的確出了問題,銀行急需資金應對。
在3大問題中,市場最擔心當然是最後一項。在上半年一眾內銀股的業績報表內,不良貸款比率還未見上升,但逾期還款總額部分升幅已達到倍數計,當中以逾期6至12個月還款的個案最為嚴重。由於年中經濟仍沒有見底改善,更反而是轉壞,就算有國家撐腰,銀行是否都要為第三季度撥備、及全年大數預先準備一下?
逢週二、四刊出
財經 胡孟 孟青 銀行 拆入 入人 人仔 背後 揣測 2012 09 04
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歐打擊避稅 fb擬改入帳準則 收入拆入各國子公司 稅務開支勢增

1 : GS(14)@2017-12-18 03:40:17

【明報專訊】隨着歐洲加強打擊避稅,facebook(fb)擬明年起把廣告收入,陸續計入各國子公司名下,而不是直接計入稅率較低的愛爾蘭都柏林國際總部。全部調整將於2019年上半年完成,預料未來稅務開支將顯著增加。

多個跨國企業近期都被歐盟追討欠稅,亞馬遜在10月被要求向盧森堡補交3億美元稅款,蘋果最近也同意向愛爾蘭補交153億美元稅項。fb昨天開市初段升近1%。

fb計劃在其銷售廣告的國家計入更多收入,成為另一家向歐洲政府簡化稅制妥協的美國科技巨頭。此舉可能大幅提高fb在27個國家的子公司的帳面收入,其中包括德國、日本和阿根廷。fb稱,未來計入各地子公司的廣告收入比重將會增加,而不是直接把錢匯入愛爾蘭。後者的企業稅率為12.5%,低於許多發達國家。

過往全計入稅率較低愛爾蘭

fb財政總監Dave Wehner在博客文章稱,改變稅務結構,將為環球政府及決策者提供更大的透明度。fb改變報稅方式,影響比其他科技巨企廣泛。fb第三季有57%收入,即58.5億美元來自美國以外地區。大部分收入來自成熟市場,這些市場大多設有廣告辦事處,日後的廣告收入將計入這些子公司。暫未知此舉會令fb實際增加多少稅款。fb發言人稱,fb同時也會開始計入各子公司的營運成本,包括使用知識產權的費用,用以抵扣稅款。

英開「Google稅」堵轉移利潤

不過,來自廣告自助服務系統的fb收入,將不會改變報稅方式。fb有數以百萬廣告客戶透過自助系統購買廣告位置,fb發言人拒絕透露未來有多大比重的收入採取新方法報稅。面對歐洲等地嚴打避稅,fb也要適應改變。

英國在2015年開徵俗稱為「Google稅」的轉移利潤稅,跨國企業在英國展開經濟活動所得的利潤,要被徵收25%稅,以填補跨國企業將利潤轉移至低稅率地區的稅務漏洞。法國、德國等歐洲國家近期也紛紛向科網巨企追討稅收,以彌補它們轉移利潤而少收的稅款。

歐盟損失稅款 頻向美科企開罰單

亞馬遜2015年開始把更多收入計入歐洲子公司,而不是幾乎將所有收入轉移至盧森堡。Google去年起在英國也有類似的改變,fb也開始在英國、澳洲、巴西計入部分收入。英國是fb最大的海外市場,但fb在2014年向英國僅納稅4327鎊(約4.5萬港元),引起輿論嘩然。分析認為,fb和Google在2013至2015年期間可能讓歐盟損失數十億歐元稅款。歐洲傳統大型企業的平均稅率在23%左右,大型科技公司實際繳納的稅率僅為10%左右。根據歐盟數據,蘋果與愛爾蘭之間的稅務協議,令蘋果在2003至14年間幾乎沒有為歐洲的盈利納稅。歐盟委員會去年8月裁定,蘋果需向愛爾蘭最多補繳130億歐元(約1200億港元)稅款。蘋果和愛爾蘭已於本月初就補交稅款達成協議,愛爾蘭政府將透過信託基金,向蘋果收取上述稅款。

(綜合報道)

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9653&issue=20171214
打擊 避稅 fb 擬改 入帳 準則 收入 拆入 各國 子公司 子公 稅務 開支 勢增
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