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瑞房當務之急減債(六)

網誌分類:股票經 |
網誌日期:2015-09-08

瑞安房地産(272.HK)的股價長期低迷,投資者避之則吉,主要反映公司以往的商業模式出現了很大問題------上海兩個舊城改造項目(太平橋和瑞虹新城)由於開發規模龐大,涉及拆遷難題,發展周期長,資金不易回籠,導致公司債臺高築。

瑞房公佈中期業績后,我特別留意她截至2015年6月底止的資產負債表,經過仔細分析計算,得出公司凈負債超過484億元人民幣,較去年底增加123億元人民幣,相對於股東資金388億元人民幣,負債比率高達125%,財務壓力龐大,情況令人擔心!

由於瑞房的資產周轉率很低,股東資金回報率也很低,導致股價長期跟資產凈值出現大折讓。現價1.69港元計,相對於資產凈值每股4.85元人民幣(折合5.86港元),P/B只有0.29倍!

如何才能令機構投資者重拾興趣?

我認為當務之急是減債!公司在今年8月底完成出售太平橋企業廣場1至2期,套現66億元人民幣,絕對是好的開始。管理層希望年底前可以再出售企業廣場3期,預計可以套現60億元人民幣,短期應該可以舒緩財務壓力。

今年下半年開始的未來兩年半,上海將會提供大量可售樓面,預計可以套現240至300億元人民幣。

真心希望2017年前瑞房真的可以減債成功,股價回勇!
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