瑞房當務之急減債（六）
網誌分類：股票經 |
網誌日期：2015-09-08
瑞安房地産（272.HK）的股價長期低迷，投資者避之則吉，主要反映公司以往的商業模式出現了很大問題------上海兩個舊城改造項目（太平橋和瑞虹新城）由於開發規模龐大，涉及拆遷難題，發展周期長，資金不易回籠，導致公司債臺高築。
瑞房公佈中期業績后，我特別留意她截至2015年6月底止的資產負債表，經過仔細分析計算，得出公司凈負債超過484億元人民幣，較去年底增加123億元人民幣，相對於股東資金388億元人民幣，負債比率高達125%，財務壓力龐大，情況令人擔心！
由於瑞房的資產周轉率很低，股東資金回報率也很低，導致股價長期跟資產凈值出現大折讓。現價1.69港元計，相對於資產凈值每股4.85元人民幣（折合5.86港元），P/B只有0.29倍！
如何才能令機構投資者重拾興趣?
我認為當務之急是減債！公司在今年8月底完成出售太平橋企業廣場1至2期，套現66億元人民幣，絕對是好的開始。管理層希望年底前可以再出售企業廣場3期，預計可以套現60億元人民幣，短期應該可以舒緩財務壓力。
今年下半年開始的未來兩年半，上海將會提供大量可售樓面，預計可以套現240至300億元人民幣。
真心希望2017年前瑞房真的可以減債成功，股價回勇！