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對沖基金套戥賺差價 盈富87%沽空 14年新高

1 : GS(14)@2013-04-13 17:31:19

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130413/18226591

                盈富基金於本周四的沽空比例為73.63%,已屬高水平,昨日更進一步升至87.38%,創14年來歷史高位。不過,盈富沽空金額方面,則非高得令人吃驚,周四4.6億元,昨日則7.42億元,仍遠低於2月14日的12.7億元,反映投資者用於沽空盈富的子彈已較早前減少。
以傳統投資思維看,盈富基金代表恒指表現,沽空比例高,證明看淡者眾,對後市不利,投資者要跟風散貨,但時移世易,目前實情已不是這樣。
證券界人士指出,對沖基金的沽空盈富目的,已非當初的一味造淡,若於盈富除淨前沽空、同時買入期指,持有直至除淨日,便能收套戥賺差價之效;另外,輪商亦可能透過沽空盈富,來作為對沖輪證的莊家活動。因此,沽空盈富,現時可分為三種目的,空軍造淡圖利、對沖基金套戥及輪商對沖。

除淨日前後套戥獲利

                                      其中,對沖基金套戥,便成為盈富基金近年沽空大增的主要原因。盈富基金一般會於每年5月份及11月份派發股息,而沽盈富、買期指,便成為對沖基金近年開發的一種新賺錢模式。
由於盈富於5月才除淨然後派息,一如股票情況,派息前便會出現溢價,至於同時期的期指報價,則早已於4月反映除息因素,所以會較現貨明顯低水,而兩者走勢同樣跟隨恒指,因此對沖基金利用沽空價格較高、尚未除淨的盈富,同時買入價格低水、已反映除淨因素的期指,於除淨日,盈富價格走低,套戥者便可獲利。截稿前5月夜期報21910點,盈富則收報22.4元,兩者理論價差達到490點以上,已足夠讓習慣大注博小贏的對沖基金胃口大增。
2 : GS(14)@2013-04-13 17:31:32

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130413/18226594


【絕處逢生】
盈富基金(2800)沽空比例急增,通常是伴隨港股進入跌浪的「副產品」,跌市早期出現這項訊號屬於利淡,但原來跌市後期沽空大增,則成為見底回升訊號。觀乎2月至今盈富已第三度遭淡友轟炸,看來有可能成為港股絕處逢生的利好訊息,值得投資者留意。
盈富基金曾於2011年8月、2012年3月至5月及今年2月中至今,三段時間出現沽空比例激增的現象。以2012年3月至5月為例,3月19日當日,盈富沽空比例突升至68.88%,成為跌市訊號,恒指便於當日收市價21115點開始,展開下跌里程,但直至5月23日、25日及31日,沽空比例再度升至60%以上,當時恒指已低於19000點,沽空比例增加反而釋出接近見底訊號,指數遂於6月4日的18056點見底,然後展開新升浪。至於2011年8月,情況亦相若。
2月至今三度遭轟炸

盈富於今年2月至今三度遭淡友轟炸,沽空比例分別已經於2月14日及2月22日升至73%左右,恒指亦由2月初的23944點開始下跌,4月初一度低見21612點。
若重覆過往趨勢,近兩日盈富沽空比例再度急升,象徵大市有機會於短時間內見底,因此投資者不宜盲目因盈富沽空比例飆升而看淡後市。
對沖 基金 套戥 戥賺 差價 盈富 87% 沽空 14 新高
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