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比特幣與互聯網秩序 (此文首發愛范兒） 12碼

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 這幾天比特幣火了，媒體也像著了魔一樣狂喊比特幣。我去年就開始留意——它的醞釀和發展，能折射出不少東西。

 首先，比特幣起源不複雜，之前也不火，真正火起來還是因為「silkroad」，這個最大的地下黑市平台用比特幣來交易，極大地提高了比特幣的流通性和需求。

當然「silkroad」的創始人烏爾布萊特之所以用比特幣交易除了想逃避現實世界的追蹤外，最重要的一個原因是他是所謂奧地利學派米塞斯無限自由市場主義的擁躉，這真的讓我想起《V字仇殺隊》這部電影來。雖然那部電影講述的是一個反抗的故事，但是如果放在互聯網世界裡，的確比較適合。

大家都知道互聯網從一開始就宣講自由平等的秩序，以及開放和免費的原則。我們很多人都有這樣的經歷，比如當年的華軍軟件園就是碼哥因為免費而經常光顧的地方；又比如聊天，從早期的互聯網架構看，你和狗在聊天這個環節上都是平等的。但是現實是殘酷的，經過了網絡泡沫後，由於盈利的需要，現實增強版的互聯網時代畢竟到來了，所以原來的草莽時期的種種互聯網原則逐漸經暗去，代之而起的就是「被應用」，換句話說互聯網已經跟現實世界同步了秩序。

比特幣的橫空出世，其實在我看來是在挑戰這種日益被現實世界同化的秩序。從本源上講，它的基因是純互聯網的，不受任何勢力的控制，符合所謂的互聯網精神，同時它在逐步被人關注後，勢必將挑戰我們的交換體系，而這種交換體系是跟我們目前的貨幣體系是休戚相關的。

雖然美聯儲最近也表示不會去監管這個新生事物，但是如果說哪一天有個人說寧可要比特幣而不要美元了，那就是一個大問題了。而這個問題的本身不在於別的，而在於它從出生那天起就是反權威的，在這點上，我希望目前炒作比特幣的朋友們一定要清醒，它從暗黑走來，如果見到陽光，我不知道它是不是會融化。

比特幣火當然是因為有需求，除了剛才我說的地下交易的原因外，另外一個原因也不容忽視，那就是現實世界糟糕的經濟現實。這點上，其實它跟紙黃金沒啥區別，拋開實物黃金不說，人們炒作紙黃金大多是因為心理作用，因為對貨幣體系的擔憂，加之美元不斷放水，這種對紙幣情緒的不滿轉嫁到了黃金上，所以黃金前期的牛市跟這種現實是分不開的，而比特幣也有這樣的情緒在裡面，君不見我們善於煽動的媒體都已經在說「中國大媽」跑步入場買比特幣嗎？這和前段時間跑步進場買黃金多相似啊。

所以，所以呢，炒買比特幣的朋友們也需要看看宏觀經濟哦，如果現實世界經濟好轉，或者美國收緊美元的話，那麼比特幣可是會跌的，因為情緒如此，要說價值，那就是一陣風。

但是話說回來，這種情緒如此猛烈地傳染到現實世界應該引起我們的深思，從某種意義上講比特幣的漲跌其實是對現實世界的一種情緒宣洩，這種宣洩如果沒有節制那就會很危險，也就是說它如果如前面所說的觸及現實世界裡大佬們的諸多利益時，那就不好說了（有人說比特幣會成功，如果那樣，世界就大同了），這是我擔心的一種結果。另一種結果就是被現實世界裡的大佬們收編，淪為操縱的工具，那也會很可怕，最終會破壞掉它本來的意義。

總之，瘋狂的比特幣是情緒，也是挑戰，但是在這個逐步實現它所謂價值的過程中，它其實卻不斷地在否定它最早出生的意義，這種悖論的背後是我們的貪婪和對現實世界的複雜而又古怪的情感——你可以問一個人他是願意做比特幣大亨還是願意做現實世界裡的大亨。

愛范兒：微信值多少錢？ 李妍

http://xueqiu.com/8689584849/27745028
Facebook 總共以 190 億美元的價格收購 WhatsApp，如此高昂的價格使得所有人對於移動互聯網即時通訊應用的價值有了全新的認識。無論怎麼說，收購已經宣佈，WhatsApp 的價值也得到了認可，那麼擺在我們面前的一個問題就是，微信值多少錢？

畢竟微信目前還是算在騰訊帝國的一部分，也是騰訊寄予厚望的產品。此前傳言新浪微博會分拆上市，那麼未來的微信會不會從企鵝身體分離，自己展翅高飛呢？正是Facebook 190 億美元收購 WhatApp 這宗爆炸性消息，是我們對於微信獨立價值有了興趣。

要想粗略知道微信的價值，只能找到一些參照物來進行對比一下。

文章來源 http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjgzMTAwODI0MA==&mid=200051209&idx=1&sn=f8904c2eb7d20d9fcb9d507880b0a0a0#rd …

新浪微博首先便是國內應用，目前能夠和微信並稱的國內超級應用並不多，新浪微博算是最具實力之一。按照去年阿里巴巴入股新浪微博的案例來看，阿里巴巴通過其全資子公司，以 5.86 億美元收購新浪微博公司發行的優先股和普通股，佔 18% 股份。如此看來，新浪微博的價值約為 32.5 億美元。

曹國偉曾表示新浪微博註冊用戶達到 5 億，在殭屍粉遍地的新浪微博，這個數字明顯是有水分。 CNNIC 的調查數據表明，手機微博用戶數為 1.96 億，考慮到目前手機微博是主流，新浪微博實際用戶數應該在 2 億多。

而微信用戶數應該超過了 5 億，是新浪微博的 2 倍還要多，僅從這個角度來看，微信的價值至少為 80 億美元。另一方面，微信在月活躍用戶，用戶粘性和商業前景上比新浪微博更具有優勢，微信相比於微博所有的價值要大許多。

WhatsApp直接粗暴地與 WhatsApp 比的話，微信在月活躍數上還是有所不及的。

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目前 WhatsApp 的月活躍用戶為 4.5 億，仍在快速增長，而微信在中國用戶數量增長也日漸封頂，按照上表中的增速，微信目前月活躍用戶預計為 3 億出頭，為 WhatsApp 的三分之二。考慮到微信和 WhatsApp 屬性類似，僅從這個單一維度比較的話，微信的價值如果按照 WhatsApp 的三分之二計算的話，微信的估值為 127 億左右。

但是微信仍有一個非常大的弱點，那就是國際化程度遠遠不及 WhatsApp。而希望純粹的 WhatsApp 在商業化潛力上又比不上微信。

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可以看到，WhatsApp 在拉美、歐洲和英語國家有著非常明顯的領先優勢，而微信僅在中國地區有非常大的影響力，雖然號稱海外用戶已經超過 1 億，但是在國際化的程度上，WhatsApp 領先許多。WhatsApp 目前的主要盈利模式是每年 0.99 美元的收費，而微信今後的商業模式走向則是平台化。從 2005 年開始，騰訊以 QQ 為中心的在線生活戰略大獲成功，而從 2013 年開始，騰訊以微信為中心的移動戰略正式開啟，有望在移動平台上複製 QQ 的成功。

所以，雖然同為即時通訊應用，微信和 WhatsApp 在商業模式上還有許多不同，WhatsApp 因為自身的追求，使得其模式穩定但潛力不足，這方面，微信未來的可能性要更大一些。127 億美元的類比估值則低估了微信，畢竟估值是一種對於未來的考慮，而不是當下。

Kakao Talk 和 Line除了 WhatsApp 之外，還存在有許多聊天應用，剛被收購的 Viber，騰訊入股的 Kakao Talk，還有在日本稱雄的 Line。

樂天擬以 9 億美元收購 3 億用戶的 Viber，不過這其中 Viber 的知名度、用戶數以及活躍用戶和 WhatsApp 還有差距，而且樂天對於移動即時通訊應用飢渴程度也沒有 Facebook 高。

騰訊在 2012 年的時候曾以 4.032 億元價格，獲得了 Kakao Talk 13.84%股權。由此計算，當時用戶數為 5000 萬的 Kakao Talk 估值約為 5 億美元左右，不過隨著移動互聯網的發展，像 Kakao Talk 這樣在地區內有絕對優勢的應用價值在兩年後會有一個很大的提升。非要類比的話，現在的微信擱兩年前價值應該會在 50 億美元左右。

另一個維度來看，這兩年，單個用戶的價值也在增加，按月活躍用戶計算，2012 年，Kakao Talk 的單個用戶價值為 18 美元左右，而 2014 年，whatsApp 的單個用戶價值超過了 42 美元，而且考慮到 Kakao Talk 的用戶多為韓國人，WhatsApp 的用戶更國際化一點，WhatsApp 代表的用戶價值更能說明問題，也就是說這樣同類型的應用用戶價值在近兩年也在增長。

Line 在商業化更快人一步，以 2013 年 Q1 為例，收入 5890 萬美元，其中 80% 來自日本，按照日本 Line 用戶數計算，平均每人每季度貢獻 1 美元，即每個日本 Line 用戶每年可以給 Line 貢獻 4 美元。這個盈利指標也可供微信和 Kakao Talk 來參考。當然，在佔據 Line 收入半壁江山的手游消費能力上，微信使用人群還是不及日本，預計和Kakao Talk 持平。

從現在的各自地緣優勢和未來的商業模式來看，微信和 Kakao Talk 以及 Line 是比較類似的，除了遊戲之外，微信還有望在 O2O 領域發力，這些考慮到了用戶價值增長和更廣闊的商業前景因素的話，微信由兩年前的 50 億美元如今可以上升到 120 億美元以上。

於騰訊本身而言從騰訊本身來看，微信的價值可遠遠比前面估算的至少 80 億美元、不及 127 億美元、兩年前的 50 億美元要多。

微信 2011 年問世，當年底，騰訊市值和百度市值差距不大，百度以 406 億美元的市值領先於騰訊的 369 億美元。到 2013 年年底，騰訊市值為 1187 億美元，前不久市值最高突破了 1400 億美元，百度則為 622 億美元。

另從騰訊 2011 年到 2013 年中營收利潤對比表來看，這兩年中騰訊營收大漲，但利潤卻增長緩慢。

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對比騰訊的長期市值變化可以發現，騰訊業績中規中矩的情況下，騰訊市值卻在兩年內增長數倍，大大高於營收增速，這其中是對騰訊未來持續發展能力的認可，那麼騰訊未來發展的的著力點無疑是在微信身上。並且 2011 年年底騰訊的市值還比 2010 年要低，考慮到騰訊近兩年來很大一部分精力放在了微信上，而微信在用戶數，用戶增長，月活躍用戶數，社交化，商業化上的表現還算合格，成了移動互聯網中的首張船票。

從 2010 年到 2011 年的起伏不定，到2012 年後的快速增長，隨著微信價值的被認可，騰訊市值的變化和微信用戶發展呈現出了一定的正相關聯繫。

鑑於微信和騰訊不可分割的關係，微信僅從相似產品的估值來看，對比新浪微博、WhatsApp、Kakao Talk，以及 Line 來看，微信的價值至少在 120 億美元以上。

而從微信在今後騰訊整個商業版圖中的位置來看，處於未來騰訊中心地位的微信價值明顯要高得多。

在去年，不同券商機構也對微信進行了估值，去年 3 月，高盛對微信給出的最高估值為 845 億元，約 139 億美元，去年 9 月，券商里昂對微信的估值則為 175 億美元。其中里昂對於微信的估值參考價值更大，微信 5.0 是騰訊對外界釋放的一個非常明顯的商業化信號，也讓外界對於微信未來模式有了一個比較清晰的認識。

對於騰訊來說，微信的價值不言而喻，對於微信來說，沒有騰訊，微信能發展到何種程度還不知道，所以在討論微信估值的時候，這樣的關係必須得注意。考慮到 Facebook 和騰訊比較接近的市值，微信和 WhatsApp 也是比較相近的存在，微信對於騰訊的價值不會比 Facebook 眼中 WhatsApp 的價值更低。

考慮到和 Kakao Talk 以及 WhatsApp 對比得到的一些最低估值，還有券商對於微信的最高估值，加上微信這半年來的進一步發展，微信的價值大致上和 WhatsApp 是處於一個等級的。

在易信和來往挑戰微信相繼失敗後，微信在國內的地位更顯穩固，未來主要盈利點也會在國內，想要進一步發展的話，海外市場就成了需要考慮的地方，這也是微信最難突破的瓶頸。$騰訊控股(00700)$