ZKIZ Archives


豪客急跌 澳門賭場劏房搶客

2011-10-27  NM

早前溫州爆發民間高利貸風波,資金斷鏈,老闆走佬,震驚全國。過去一個月,信貸危機已迅速蔓延至河南鄭州、浙江台州及內蒙古鄂爾多斯等城市。民企老 闆富貴夢碎,澳門賭場生意亦應聲下跌,皆因佔澳門賭場七至八成收入來源的貴賓廳生意,全靠一眾內地民企豪賭老闆撐起。最近永利澳門(1128)公布第三季 業績,便因貴賓廳生意下跌而遭券商唱淡。與此同時,中央收緊政策亦在各省市靜靜出台,嚴限高官、國企高層及公安等前往澳門。
豪客大減,本刊踩入多間賭場,發現不少貴賓廳都拍烏蠅,部分更要「劏房」搶客。民企老闆走佬,拖欠大筆賭債,亦令賭場壞賬陸續浮面,有疊碼仔爆料要出動泰仔北上追數。


上週四,永利澳門公布第三季業績,佔其博彩收入達七成七的貴賓廳生意,按季下跌,立即遭投行高盛唱淡,股價應聲急挫百分之四,連同之前兩個交易日,累跌超過一成四。同日,濠賭股被借勢洗倉,澳博(880)、銀河娛樂(27)及新濠(200)均跌超過百分之五至六。
事實上,貴賓廳生意一直是澳門賭場的命脈,牽一髮動全身。所謂貴賓廳業務,是賭場靠俗稱「疊碼仔」的中介人,透過提供娛樂或借貸等拉攏豪賭客到設 有賭注下限的私家房下注,中介人從中賺取佣金,貴賓廳使用的籌碼俗稱「泥碼」。今年的上市民企爆煲潮及近日的溫州企業走佬潮,對澳門賭場打擊甚大,流失不 少民企老闆豪客。今年,中央更在各省市嚴厲執行高官赴澳簽證。有廣東省公安廳出入境管理局官員透露,基本上所有公務員、國企官員出國,均須上級批示。「中 紀委更有特派員駐守澳門,不時巡查賭場,發現有豪賭客,就起佢底。」該官員表示。有疊碼仔亦表示﹕「而家有少少職級嘅公安都落唔到嚟。」

貴賓廳拍烏蠅
本月中,記者去到新葡京的貴賓賭廳「海王會」,六張賭枱,只有兩張坐着三數名賭客,賭枱最大投 注額一注三十萬,有內地客落注數萬,已是場內的貴賓。新葡京內其他貴賓廳,場面冷清,每間六至十四張賭枱的貴賓廳,平均只有一張枱有賭客。 一街之隔的老大哥葡京,境況淒冷。澳博有七成生意來自貴賓廳,但葡京四樓的東方鑽石貴賓廳,已關門大吉。同層的帝國廳,一名賭客也沒有,荷官坐在椅上呼呼 大睡,站於門口的保安員無奈地冷嘲:「舊時嘅客有錢,而家嘅客無錢,無客咪好囉,我哋舒服啲!」 失去溫州大水喉,成為不少賭場的致命傷。近兩年,喜歡豪賭的溫州廠家已成為澳門賭場貴賓廳的重要客源之一。於銀河及威尼斯人承包賭廳經營的博彩中介公司負 責人陳先生說,自從內地收緊銀根,溫州民企爆煲,近兩個月溫州客赴澳門人數已縮減三分一,賭注由每次豪賭千萬,減縮至二、三百萬元「小賭」怡情,「呢期溫 州客係『窄窄哋』,賭客無咁多現金,我哋收數難咗,上去收都係有拖無欠。」 陳先生說溫州人豪賭成性,近日缺水,中介公司寧願繼續以每十萬元每日二百元息的高利貸借錢予客,都不願流失賭客,「知道個客本性賭得大,餵貨(借錢)俾 佢,養住佢,必要時搵多兩間中介公司一齊餵貨,分散風險。」陳先生說。

壞賬急增
不但賭客大跌,拖數壞賬亦急增。於賭 船做疊碼仔阿強亦爆料,拖數的不單是溫州老闆,他所屬的博彩中介公司,今年初有個某大城市的文化廳高官賭輸三百萬元,他們一眾疊碼回內地追數,但對方至今 仍賴債拖數,而另一個賭場年初被一名北京企業老闆客拖欠賭債千萬,轟動業界。 根據澳門博彩監察局的數字,今年九月整體博彩收入達二百一十多億元,較去年上升逾四成,但其實表面數字信不過,皆因大部分賭客都是兩手空空來賭「白頭 片」。 原來,內地賭客赴澳門賭博,因受制於中、澳兩地人民幣匯款限制,賭客非全數真金白銀落注,內地賭客赴澳門賭錢的泥碼,先由承包經營賭廳的博彩中介公司,墊 支簽泥碼給賭客,賭客贏錢,向賭場兌現金,中介公司再以分賬形式找數給賭場;若賭客輸錢,中介公司向賭客追回輸掉的現金。由疊碼仔拉攏的內地賭客,中介公 司已預早向賭客「起底」,清楚賭客的經濟狀況、公司、工廠及家人資料,中介公司亦每每在內地省市開設夜場,廣建人脈,方便拉攏賭客赴澳之餘,亦可依仗當地 勢力人士,向賭客追數。「我哋搵泰國拳手上去追數,追唔掂,搵當地軍方背景人士幫手收,行規係將收番嚟嘅賭債拆賬三至五成作為對方酬金,我哋當打個和。」 疊碼仔阿強說。

遙控落注破阻截
為了方便不能親身落場的大客,不少疊碼仔即變招,用電話遙控幫賭客落注,在賭場及賭船 十分常見。月中,記者登上上市公司實德環球(487)旗下的實德郵輪。四百多元一張的船票,包吃包住,買夠五千元泥碼則免費。出公海前,船上的入境處職員 為乘客辦理出境手續,乘客不少是拿着藍色封面的「往來港澳通行證」,講廣東話的廣東省居民。賭船載客量約三百多人,當天是週五,但只是半滿。 晚上約十時,郵輪駛到公海,賭廳正式開放。六樓的賭廳有近百名賭客在「搏殺」。十四張賭枱絕大部分是玩百家樂﹐最低注碼一百元。凌晨兩時許,賭客大多集中 在注碼較細的賭枱,右側半開放的高注碼區,整晚都十分冷清,玩家不足十名。其中四張賭枱,注碼由一千至二十萬元,賭枱對上天花裝有垂直的閉路電視鏡頭。其 中五名「玩家」,戴着免提聽筒,賭枱前放有計數機及紙筆,一邊對着聽筒細說開牌過程,一邊記錄着輸贏結果,「一萬元買庄,是不是?……閒六點,庄四點,閒 贏。老闆,這一盤輸一萬元。」一名戴着耳筒的白衫中年婦人,時而普通話時而上海話,密密為老闆下注。她手上的記錄紙顯示已有過百盤下注,暫時輸了三萬七千 多元。突然,婦人聲音肉緊起來︰「買什麼?吓,十五萬的閒!……唉,庄贏。」前後兩盤,已輸掉逾十八萬元。不過,記者見她枱面依然「彈藥」充足,有二十萬 泥碼及約十萬元現金碼。翌日早上七點多,賭枱「收檔」。白衫婦人收線後,轉身向友人說︰「今次疊碼仔賺到笑啦,一晚換咗四十幾萬泥碼。好累呀,我要瞓覺, 今晚先同佢對數。」 除了賭船,澳門新葡京的貴賓賭廳「海王會」,亦見有駐場疊碼仔,用耳筒接駁iPad,在私隱度較高的貴賓房內,幫賭客遙控落注。

加佣劏房搶客
表 面上,澳門賭場大廳賭枱仍人丁旺盛,但疊碼仔阿強表示,去年十月一至二號的黃金周,賭船上的各博彩中介公司收取的籌碼佣金高達二百多萬,今年跌至一百萬 元。 「表面係好旺,賭船及大場(威尼斯人、永利)仲多咗客,但好多係鴨仔團或師奶客,旺丁唔旺財。」阿強說。 十一黃金周後,大型外資賭場更提高疊碼仔佣金,鼓勵中介公司拉客。澳門政府法定碼佣上限百分之1.25%,現時行內碼佣公價一般1.15%,即每十萬元轉 碼數(現金兌換籌碼),疊碼仔獲得一千一百五十元。星際、銀河、永利等大場,提高碼佣到1.2%至1.6%,「超出每月指定數額,賭場會再俾高啲碼佣,例 如定每月要交三億數,若個場做到五億數,每十萬碼佣升至一千八百元一份。海王會以前喺葡京包賭廳做,今年俾銀河挖咗過檔。」銀河營業額八成八依靠貴賓廳, 陳先生透露,銀河為籠絡實力中介公司駐場,最近出新招,免息借籌碼給中介公司,變相開出免租條件,但限定中介公司每張賭枱每月交足約三億元轉碼數,穩定生 意額。 一些中、小型賭場,亦轉陣吸客。其中,希臘神話二樓全層貴賓廳,已劃出一半地方,改成一間間約二百五十呎貴賓房間,VIP房內置賭枱、電視、梳化、按摩 椅,以富貴廳房模式提高賭客的私隱度,「之前玩千萬泥碼先至可以包房玩,而家換五十萬,一百萬泥碼就可以開貴賓房,將貴賓客普及化。」疊碼仔阿強說。

澳門賭場每月疊碼數

澳博反應慢
今 年十月,里昂發布的一項「敏感度」測試指,如果一二年貴賓廳生意大跌一成,六隻濠賭股現金經營溢利將減少一成至三成,其中銀河娛樂及永利分別下跌二成七和 二成一。本月中,銀娛旗下的星際酒店慶祝五周年,「車輪轉」搞了十二場自助餐,慰勞員工。副主席呂耀東於席上承認,集團會增強中場賭廳業務,「中場客潛力 好大,我哋未來會開澳門首間3D戲院。」呂耀東說。 大細賭場積極變陣,管理守舊的澳博,卻沒有變革搶客。目前葡京,新葡京的貴賓賭枱每張枱每月轉碼數約三億,有中介公司埋怨澳博管理層寧願關場都不肯降低轉 碼數額,「人哋鬼佬場借埋錢俾我哋去做,葡京場好多年前定落嘅轉碼數唔肯改,係你都走,最差係啲客贏了錢,將泥碼兌現金時,仲有啲嘍囉要『揼心口』,攞茶 錢,呢啲情況只會喺十年八年前澳門賭場會發生。」 賭場各師各法,亦積極開拓北方不同省市客源,「舊年十二月聖誕開始搵多啲北方客,蘇杭、雲南、貴州都有,而家寧波客豪賭作風唔遜色過溫州客。」疊碼仔阿強 說。另外,於中細型賭場及賭船,增加多元化賭法,容許中介公司與賭場同時做庄家,與賭客玩枱底「對賭」,賭「底面」等,讓賭客減少被賭場抽佣,疊碼仔賺取 碼佣之外,有機會贏賭客賭本。

大小通殺拓財路
澳門大學博彩研究所馮家超教授表示,雖然澳門博彩業在剛過去十一黃金周 博彩收入旺場,但其實暗湧處處,他指出今年九月,博彩收入較八月下跌幅度超出市場預期,跌幅達雙位數字一成四,相反過去的傳統九月淡季跌幅不足一成。他又 指黃金周的增長數字可能累積九月份的賭客購買力,故未能實質反映賭業。馮教授認為澳門貴賓廳賭客來自國內新生的中產階級,即是中小企老闆及高級管理層,當 內地經濟發展放緩,銀根收縮,民間借貸爆煲,股市、樓市下跌等各方外圍因素收緊賭客的資金鏈,最終會影響澳門博彩收益,「經濟唔好,中小企老闆去澳門搏一 搏,催谷博彩業收入同客量嘅數字,但實際收益要睇年尾個數,尤其係當追數壞賬率開始升高,濠賭業就響起警號。」

貴賓廳主宰賭場命脈

豪客 急跌 澳門 賭場 房搶 搶客
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=28686

人保壽險業務急跌 朱泙漫屠龍記

http://johnchrysostom.blogspot.hk/2012/11/blog-post_27.html
「⋯大龜生細龜,細龜變大龜。⋯大龜生細龜,細龜變大龜。⋯大龜生細龜,細龜變大龜。⋯大龜生細龜,細龜變大龜。⋯」 

七十年代「電視新浪潮」時期,方育平的電視成名作《野孩子》(1977)以創新的影像語言寫出一個陰暗迷離,介乎記憶、夢幻與真實的孩童世界。片中由汪偉飾演小孩阿海名句「⋯大龜生細龜,細龜變大龜。⋯」更成為《獅子山下》系列的經典。 

人保股份(01339:HK)股份的上市可謂近年惟一有點看頭的上市計劃。由於其上市披露的數據主要更新至2012年6月,今天且以2012年10月最新數據分析其投資價值。根據中國保險監督管理委員會2012年1至10月保險業經營情況,中國保險業整體原保險保費收入人民幣13,114.29億元,同比增長7.29%。其中財產險保費收入人民幣4,367.71億元,同比增長11.13%;人身險保費收入人民幣8,746.58億元,同比增長3.78%;壽險保費收入人民幣7,680.77億元,同比增長1.67%;健康險和人身意外傷害險合計人民幣1,065.81億元,同比增長22.03%。壽險已經多月增長表演呆滯。期內人保股份(01339:HK)旗下中國財險(02328:HK)財產保險公司原保險保費收入人民幣1,603.00億元,同比增長11.13%,增長雖強勁而市場佔有率下跌;人保股份(01339:HK)旗下人保壽險收入人民幣552.02億元,同比下跌9.02%;中國人壽(02628:HK)壽險收入人民幣2,798.41億元,同比下跌0.80%;人保股份(01339:HK)旗下人保健康收入人民幣1,065.81萬元,同比上升81.72%。 
醫療將會是未來新增長亮點
根據中國汽車工業協會統計,2012年1至10月乘用車共銷售1,257.11萬輛,同比增長6.90%;其中基本型乘用車(轎車)銷售871.42萬輛,同比增長5.67%;多功能乘用車(MPV)銷售40.95萬輛,同比增長0.80%;運動型多用途乘用車(SUV)銷售160.41萬輛,同比增長27.30%;交叉型乘用車銷售184.33萬輛,同比下降0.20%。筆者相信在中國2012年汽車保有量持續上升,中國財險(02328:HK)財產保險公司原保險保費收入仍維持可觀增長。 
整體而言,人保股份(01339:HK)及旗下中國財險(02328:HK)財產保險仍是集團增長亮點,亦基本上是其盈利最主要來源。人保股份(01339:HK)旗下人保壽險收入不進反退,連中國人壽(02628:HK)也不如,其占人保股份(01339:HK)盈利比例非常低。上市後人保股份(01339:HK)與旗下中國財險(02328:HK)關係猶如會德豐(00020:HK)之於九龍倉(00004:HK),後者乃前者股價和業績動力的基本來源。 
假設A及H股發售完成後,最樂觀可發行47,712.62百萬股。以人保股份(01339:HK)持有中國財險(02328:HK)已發行普通股的加權平均數11,745百萬股的69.00%計,上市後每股人保股份(01339:HK)持有約中國財險(02328:HK)0.17股,以2012年11月27日中國財險(02328:HK)收市價9.99港元計值1.70港元。倘人保股份(01339:HK)能以上限4.03港元招股,這真是一個非常好的價錢! 
「⋯大龜生細龜,細龜變大龜。⋯」
當年中國財險(02328:HK)上市時,人保股份(01339:HK)已經套現了一筆。今天獨沽一味以中國財險(02328:HK)財產保險為主打的母公司人保股份(01339:HK)再以高價上市再刮一筆。未來在人保股份(01339:HK)之上可會再變多間人保策略、控股、投資之類的「母公司」再下一城呢?

人保 壽險 業務 急跌 朱泙 泙漫 屠龍
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=40206

央行“黑話”藝術現場版:澳洲聯儲“口頭幹預” 澳元短線急跌

來源: http://wallstreetcn.com/node/210644

昨天華爾街見聞曾經介紹過有關如何理解日本央行“黑話”,今天市場就深刻體會到了央行話語藝術的威力。在澳洲聯儲表示不排除幹預澳元的可能性之後,澳元快速下跌。
 
澳洲聯儲Kent稱,"澳元高於基本面估值,一旦美聯儲開始加息澳元可能將貶值。 並未排除幹預澳元的可能性"。 
 
澳元對美元在他發言之後,短線重挫60余點。
aud

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

央行 黑話 藝術 現場 澳洲 聯儲 口頭 幹預 澳元 短線 急跌
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=118959

美國原油庫存多於預期 油價急跌後報複性反彈

來源: http://wallstreetcn.com/node/212140

周三,美國能源信息署(EIA)公布的數據顯示,截至12月13日當周,原油、汽油庫存均遠多於市場預期,美油迅速下跌,2月合約跌幅超2%,此後油價急速反彈,漲幅達4.5%,現位於58.78美元/桶。布油也強有力反彈,接近63美元。

根據華爾街見聞網站實時新聞:  

美國12月13日當周EIA原油庫存-84.7萬桶,預期-225萬桶,前值+145.4萬桶。

美國12月13日當周EIA汽油庫存+525萬桶,預期+175萬桶,前值+819.7萬桶。

美國12月13日當周EIA精煉油庫存-20.7萬桶,預期+15萬桶,前值+557.7萬桶。

美國12月13日當周EIA精煉廠設備利用率93.5%,前值95.4%。

美國頁巖油繁榮、全球需求疲軟,導致原油市場出現供大於求局面。目前,油價自今年6月的峰值已經下跌了近50%。本周,阿聯酋和科威特官員連續表態稱,雖然油價下跌,但近期內沒有減產打算,OPEC成員國不急於開會,這令原油市場雪上加霜。

北京時間周三晚,布倫特原油跌破59美元,刷新五年半新低。不過數小時後,布油強有力反彈,2月合約暴漲4.7%,接近63美元。

WTI油價走勢:

QQ圖片20141218020818

布油走勢:

QQ圖片20141218020805

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

美國 原油 庫存 多於 預期 油價 急跌 跌後 後報 報複 複性 反彈
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=124027

沽空機構看跌七成 桑德急跌半成後停牌

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1315

本帖最後由 Adam 於 2015-2-4 17:14 編輯

沽空機構看跌七成 桑德急跌半成後停牌



沽空機構再出擊,今次對象為桑德國際(967),Emerson Analytics認為,桑德誇大收入來源,加上賬目混亂,2013年公布的盈利或僅及實際的三分之一,建議強烈沽售,目標價2.4元,意味下跌幅度達70%。

報告質疑,早於桑德2010年上市前,為吸引投資者的青睞而“作故仔”。招股文件顯示,旗下兩個鄭州水務項目的90%收入,已於2008年入賬,但公司其實於2009年初才簽訂有關工程合約,由此可見,管理層的誠信出現問題。

此外,報告稱桑德多年來一直對賬目“做手腳”,收入中相當大部份其實並不存在。利息收入意外地低,反映公司實質現金賬戶或只及披露的三分之一。

根據Emerson Analytics對桑德的盈利調整,以2013倍23倍市盈率作為基準計算,桑德合理價為2.4元。

該股中途停牌,停牌前報7.58元,跌5.3%,成交1,320萬元,市值114億元。

SoundGlobal-HK_0967-StrongSell.pdf

1.25 MB, 下載次數: 34

沽空 機構 看跌 七成 桑德 急跌 跌半 半成 成後 停牌
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=130604

非農數據搶眼 美元美股齊漲 黃金美債急跌

來源: http://wallstreetcn.com/node/214080

1月非農大幅超出預期,全球市場巨震。美元指數重新站上94,標普500指數急升,黃金急挫10美元,美國10年期國債收益率暴漲近8個基點。歐元重挫100點,日元、加元、英鎊等非美貨幣均急速下跌。

據美國勞工部數據,美國1月新增非農就業人口為25.7萬人,遠高於22.8萬人的預期。失業率小幅上升至5.7%,平均薪資環比大增0.5%,創七年新高。

密歇根大學經濟學教授Justin Wolfers稱:“1月新增就業增速驚人。我們等了很久的經濟複蘇終於來了!”

數據公布後,美元直線拉升至94美元上方:

usdollar

標普500指數從2055飈至2063:

sp

美國10年期國債收益率暴漲近8個基點。

bond

黃金急挫10美元至1250水平:

gold

加元迅速下跌,美元/加元急拉40點:

cad

歐元重挫100點:

euro

英鎊重挫50點:

uk

日元重新站上118,直逼119關口:

japan

 

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

非農 數據 搶眼 美元 美股 股齊 齊漲 黃金 美債 債急 急跌
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=131166

格隆匯新能源環保群討論紀要:北控水務急跌的底線在哪?

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1332

格隆匯新能源環保群討論紀要:北控水務急跌的底線在哪?
文/格隆匯整理

導讀:北控水務認購金彩控股(1250.HK)新增發股份用於進軍光伏領域,引發股價暴跌,桑德國際被做空機構狙擊更令其走勢雪上加霜。北控水務的大跌會是機會嗎?


最近北控水務(0371.HK)突然大幅下跌,而就在幾天前,公司認購了金彩控股(1250.HK)新增發的股份,用於進軍光伏領域。另外昨日同為水務板塊的公司桑德國際(0967.HK)遭做空機構發布報告,也引起了水務板塊的震動。


北控水務是否跌出了機會,市場怎麽解讀最近的事件,以下為格隆匯-新能源環保群的部分討論紀要,供大家參考。




格隆
大家討論一下北控水務吧!會跌倒哪里?價值底線和安全邊際在哪?基本面改變了嗎?如何把握機會?


格隆
371,龍頭


WANG
關註都到金彩了,呵呵


NI
主因不是北控水務變了。而是人的心變了。


格隆
1250如果重組前沒殺進去,現在殺意義就不大了


WANG
1250現在的市值是增發後的嗎?


格隆
人心是因事而變的。哪些事變了?會變什麽樣?底線在哪?


WANG
如果是的話,還是有意義的


格隆
@WANG說來聽聽?


WANG
按照400MW光伏電站測算,30%自有資金和6.6%的利率,凈利潤在2億左右,給15-20倍,對應30-40億市值。


格隆
@WY你對371研究比較透,你布布道?


NI
人的心變了。是說市場不喜歡這一塊了。不喜歡了,再穿漂亮衣服,市場都是無動於衷。


而一旦穿錯衣服,做錯事,市場就大發雷霆。


ZHU
市場厭倦了環保故事,要有新的情節,是這意思嗎


NI
幾個月前,我這里說過北控水務,中國燃氣,光大國際,這些白富美,是靠不住的。因為我感覺到市場開始嫌棄他們了。


WY
@格隆 市場主要是不喜歡371的管理層跟投1250


NI
我的理解是,我只能跟隨市場的心而動。他不喜歡了,我就離開。他喜歡了,我就跟著。市場的布局,有個過程,是有時間跟隨而動的。


WY
但是我相信市場最終還是會看業績的,時間會證明一切


格隆
沒有只跌不漲的股票。跌多了,就討論底線和機會。漲多了,就討論風險與收益配比是否合適。371一個龍頭,會沒底跌?


ZHU
@WY你算的15年現價估值多少?


TONY
371業績完全沒有受損 反而可能因此上漲


WY
先說說管理層的利益問題吧,371的第二大股東就是管理層,股票加期權持股12%,371市值400億,顯然管理層在371的利益比1250大得多


LY
水務公司都面臨一個如何計算利潤的問題。


LY
很容易受到市場攻擊。


WY
@ZHU我15年估的0.27, 跟jp morgan估的數兒一樣


ZHU
好的


LY
但是,市場一旦明白他們的模式,以及政府所作的擔保和收費權的價值,又會哄搶!


WY
@LY 所以買國企啊,康達,中滔現在都別碰


格隆
@WY市場至於371跟投這麽個小公司就狂殺嗎?


LY
也不是這樣說呢!@WY


LY
00067旭光今天被東亞銀行申請清盤。可是,之前中投都重倉投過它!


TONY
371這種國企背景民企管理是非常難得的 又在環保這種國家必須發展的行業 從長期投資角度真的是好標的


WY
昨天電話會議康達的老板不是說了嘛,現在水務市場是大魚吃小魚


LY
業務透明,可理解,看的見,摸得著,是我的原則。


格隆
邏輯上,光伏的回報並不比水務差。為何如此負面?


LY
967的問題,是原罪,還是現罪的問題。是國家公用事業體制沒理順還是做假的問題。


TONY
其實看過廠就知道分布式其實是挺適合汙水處理廠的


WY
1250的重心是在光伏電站運營,分布式不是太多


LY
我之前在4塊一下弄過967,現在正準備弄,結果出事了,也好,大家來翻翻豬大腸,看看到底有沒有是shi


格隆
@LY 967業務水分比較大,HUA的實務經驗是,967的項目多是接別人不要的爛尾。所以沒必要去糾纏它


ZHU
371從它進入光伏,雖然是個小動作,但市場可能認為在水務上再大幅擴張的空間有限?需要另覓其他業務來支持高增長?那就不確定性增加,先殺了估值再說


WY
殺估值也是有底的,15倍15年是鐵底


Tony
現在差不多了


格隆
@ZHU但公司未來幾年的指引增速還是很高


ZHU
可能市場不信


ZHU
該買的都買了


JFK
分布式和汙水廠結合的難度還是不小的


ZHU
殺估值這個事情往往都是沒底的,殺完了再找底褲在哪兒


WY
底褲就是業績啊


ZHU
得殺完了,鐘擺一般會過頭


ZHU
不過你們也別對北控的管理層看的那麽高大,實際上也一個樣


LJZD
環保龍頭15年15倍,只輸時間不輸錢


LJZD
香港沒什麽好板塊,情緒好轉後又會回來


ZHU
香港15年可能比14年還要難做


LJZD
12月殺a股創業板多兇,現在不又是天天新高


ZHU
香港的錢都去哪兒了


LJZD
去中移動里了


格隆
15年確實難做。黑天鵝成群


格隆
最關鍵,央行還和你博弈!


格隆
龍頭被殺這樣,必須研究。做股票要有悲天憫人的情懷


LY
但是,如果環保政策在再加強,那壞事就變好事了。中國燃氣曾經如此過。


WF
好公司不怕等,跌倒有安全邊際堅決撿


LJZD
環保股只能買國企


格隆
@WF安全邊際在哪?算過嗎?


ZHU
@格隆說說您思考的觀點,拋個磚


ZHANG
我覺得汙水廠分布式可以上的


ZHANG
河源熱電都做了分布式


ZHANG
汙水廠我沒看到,但是應該可以做分布式


ZHANG
汙水廠上分布式的話就是自發自用估計


WF
@格隆 20倍靜態15倍動態


WF
@格隆大資金收益率要求不高沒有短期業績考核的可以稍微犧牲點估值


BOB
分布式的資金怎麽籌集,銀行一般不願意給貸款


ZHANG
分布式可以貸款的


ZHANG
但是金額一般在比較小


ZHANG
有成立綠色銀行


WF
雖然371太貴,不符我的持股標準,但這個行業已經非常清晰了,371的優勢越來越大,和地方政府的對接能力越來越強,未來必將是行業的最大整合者,市值的空間非常大,路需要慢慢走


ZHANG
371沒研究,但是猜想是分布式


ZHANG
而且應該是自發自用的模式,這個其實是最好


WY
@WF 371還貴?


LJZD
371今年eps多少?


WF
貴不貴要看各自的標準,沒法統一啊


KMXY
14年吧


WY
其他民營水務公司跟371比,會永遠有一個折價的


WY
14年差不多0.19


LY
對於環保水務股來說,核心的邏輯跟光伏和燃氣股都不同的。


LJZD
15年呢?


LY
這三樣東西,只有水是致命的。


LY
政府可以通過無限提升水價來改善環保水處理的虧損,而燃氣和光伏都做不到這一點。


LY
2003年,政府開始搞公用事業開放社會資本投資。那時候的燃氣公司,還叫做煤氣公司,大部分都是虧損的。


LY
所以,一個城市的特許經營權很便宜,一個中等發達的地級市,人口200萬,核心城區60萬,其燃氣特許權只需要5000萬,政府通常占49%,或者最低20%的股份。


LY
這時候,劉明輝看到了未來城市燃氣的壟斷價值。開始大力搶占燃氣資源。拉全球的股東,戴紅帽子,做假賬。總的就是維持自我形象,從而可以更多地占有資源。


LY
10年後,這些2003年到2005年搶到的燃氣資源開始發揮巨大的價值。其中哈爾濱的48%股份,價格只有2億。南寧100%的股份,價格只有2.5億,現在單是南寧一地,年利潤都超過2.5億了。當然,你可以說,後來又投入了很多的資金建管網,可是,有權力投資的就是之前占有全部股權的2.5億啊。


LY
今天的環保水務,特別是鄉鎮的水務,之前是一片空白,現在去做,也肯定虧損,但是,我說的前提就是政府可以無限制的提自來水價格,汙水處理價格,所以,這個未來的收費權的價值是非常巨大和穩定的。這個因為是致命的東西,所以,我們不要懷疑未來執行不下去的可能性。國家可以通過強制支付,轉移支付,地方政府發公用事業債的方式支付。


LY
這就是我理解到的汙水處理不要怕虧損,而且業內企業都在做假賬,或者說未來賬的核心邏輯,供各位專家參考。我說的完了。


LY
修正:今天的環保水務,特別是鄉鎮的水務,之前是一片空白,現在去做,也肯定虧損,但是,我說的前提就是政府可以無限制的提自來水價格,汙水處理價格,所以,這個未來的收費權的價值是非常巨大和穩定的。這個因為是致命的東西,所以,我們不要懷疑未來執行不下去的可能性。國家可以通過強制居民支付,國家財經轉移支付,地方政府發專用公用事業債的方式支付。------所以,現在虧損的東西,需要用一個自我形象保護著,其實劉明輝早年在湖北項目肯定做假賬,這跟房地產商假按揭的道理是一樣的。


KMXY
資本市場太短視。管理層為了後續融資不得不做假。對嗎?


LY
要看有真實的東西,還是直接在數字上做假,這兩個是不一樣的。


KMXY
提前確認了一些收入


LY
我看過一些水務公司的財報,有些保守,有些激進。關鍵是BOT的財務處理。政府應該形成準則才行。


LY
按照進度確定收入和利潤,本身就是扯淡啊!


LY
但是,不按照進度處理收入和利潤,那你說BOT該怎樣算?


LY
國企是采用20%的本金,加80%的超低利息貸款,然後用利息資本化的方式處理。民企怎麽辦?


LY
所以,我說要看原罪,還是現罪。原罪就是嚴格地把BOT分離出EPC,然後把EPC的收入按照合同的比例計入收入和利潤。雖然沒現金流,還不可以計量和理解。


LY
現罪就是直接虛擬假賬。原罪我可以接受,現罪堅決不接受!


LY
還(不)可以計量和理解。


LAI
格隆老師,關於371,我個人看法是這樣的:從業務布局看,膜法汙水處理是高耗能的生意,在汙水廠建分布式光伏是非常好的商業模式;但此次布局市場看來是不買賬的。


年初我參加水務論壇的時候,有跟他們投資並購總監聊過,當時他們的說法是經過前兩年快速擴張後,未來在收購方面可能會偏謹慎,更多是內部整合為主,這就可能低於市場期待它繼續外延擴張的預期;
另外一方面這次入股1250,中信產業基金也入股了,我有聽說中信產業基金此前收購了很多光伏項目,會借此方式來套現,這是我擔憂的一個問題,中信產業基金是劉雲山兒子執掌的,引入這種背景的產業基金,在當下市場氛圍可能不會好評


股價跌到哪里,我們無法說的清楚,市場決定;但公司整個管理體制及自身品質都不錯,選擇公司品質是第一位的,而且布局分布式光伏是好的模式。越跌越加是我的建議


格隆
越跌越加這個結論,需要相當勇氣和自信啊!!@LAI


WY
汙水廠搞分布式發電不是什麽新東西啦


格隆
@LY @LAI你們兩個高手改如此謙虛!多多和大家交流就是最大幹貨!


格隆
@WY問題形象變了,淑女突然塗了點口紅,市場受不了了


WY
371是水務市場最大的整合者, 14年從政府手里面拿過來的項目超過了第二到第九名的總和,市場最終還是會看業績的


JFK
@LAI 汙水廠建分布式有成功案例麽?我昨天聯系了一個組件廠和一個汙水廠,近期讓他們對接談談方案


LAI
挺好的啊,你們在產業界推動,說不準就是個示範工程呢。我覺得投資雖然關註股票,但如果能在實業中去推動有益的探索,那是更大的升華


潘俊
@方旻-江蘇銀行有這樣的項目歡迎介紹啊。我們早前有接觸過這類項目,要在汙水處理池上裝鋼結構鋪電池板,當時算下來成本是比較高的


JFK
好啊,你們想做麽?我來跟汙水廠說


潘俊
汙水處理池之外好像可用的面積不多,不知道每個廠情況是否一樣。當然想啊,多謝幫忙


LY
生物細菌的汙水處理面積很大。比如有關項目說的:200畝!


JFK
生活汙水廠沒那麽大,工業汙水有可能吧?


潘俊
不知道對電池板會不會產生上潮、腐蝕等影響


JFK
是,確實擔心這個

格隆 新能源 環保 討論 紀要 北控 水務 急跌 跌的 底線 在哪
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=131227

全球匯市綜述:美聯儲會議大戲落幕,美元急跌後回穩

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1681

本帖最後由 三杯茶 於 2015-3-21 09:32 編輯

全球匯市綜述:美聯儲會議大戲落幕,美元急跌後回穩


本周匯市前半周一片風平浪靜,各主要貨幣對在窄幅區間波動,等著美國聯邦儲備理事會對未來升息時程給一個說法。


隨著美聯儲聲明出爐,周三紐約盤中美元兌歐元、英鎊、瑞郎等等主要貨幣對跌幅皆一度深達3%,兌歐元創六年來最大單日跌幅,因聯儲聲明大舉扭轉了市場預期。聲明中雖如各界預期刪除了“保持耐心”一詞,但卻同時下修通脹及經濟成長預估,對於未來利率變動歷程的評估也向下修正,還表達對經濟其他方面的擔憂,所傳遞出的資訊較投資者預期更加溫和,顯示其仍不失“保持耐心”的精神,從而導致市場對首次升息時間的預期從年中推遲至今秋。


不過在周四歐洲及紐約盤中,美元又呈現強勢反彈兌歐元扳回了2.2%,畢竟觀看各國經濟指標及利率走向,還是只有美國經濟最為強健,且最有可能成為金融危機爆發以來首個升息的主要國家,在其他國家央行寬松舉措未見罷休之際,又能憧憬哪個貨幣前景會比美元還好?


未來一周雖然各地經濟數據甚多,但會對市場帶來重大影響的數據有限,市場關註重點料將回歸歐洲央行實施量化寬松後的情勢,以及歐盟與希臘間的債務協商。若要觀察美聯儲潛在動向,或得等到4月首周的非農就業數據方能一窺究竟。


**美聯儲會議大戲落幕**

美聯儲本周會議受各界矚目程度可謂近年之最,因市 場期待未來的升息時程能更為明確。


雖然美聯儲刪除了“耐心”語匯,提升了在未來數月升息的可能性,但綜觀美聯儲的說法,其並不急於將借貸成本推升至更為正常的水準,對經濟複蘇的力道持謹慎態度,還將2015年底聯邦基金利率預估中值從1.125%降至0.625%,凸顯出就算今年升息,力度也將不如先前的評估。


“不能因為我們在聲明中棄用了‘耐心’措辭,就意味著我們會變得沒有耐心”,美聯儲主席葉倫在聲明發布後舉行的記者會上表示,


**糾結於憂喜參半的經濟數據**

美聯儲一直因經濟數據陰晴不定而倍感糾結:就業崗位持續強勁增長,美國消費者需求良好,但國際油價重挫,以及美元大幅升值,可能意味著要實現聯儲設定的2%通脹目標還有很長的路要走。


美聯儲周三下調了對美國經濟活動的評估,稱成長“有所放緩”,12月聲明中則表示經濟活動穩步擴張,這顯示其對經濟複蘇的力度持謹慎態度。


美聯儲並調降了今年經濟增長率預估中值至2.3-2.7%,12月時預估為2.6-3.0%;今年核心通脹預估則是從三個月前的1.5%-1.8%降至1.3-1.4%


富國基金管理的首席資產組合策略師Brian Jacaobsen表示,“市場必須搞清楚美聯儲對經濟的信心發生了怎樣的變化。聯儲在季度經濟預估中下調了今年的成長和通脹預估,在通脹數據改善前,聯儲目前可能對通脹將向2%目標回升還沒有’合理的信心’。”


部分分析師認為美聯儲調降成長及通脹預估雖有些出乎意外,卻不見得是壞事,因為這將使其施政上更有彈性空間,可以繼續觀望數據表現再做決定,同時也給市場更多升息前的準備時間。


Nasdaq’s Advisory Services高級董事Myles Clouston指出,“聯儲在聲明中放棄‘耐心’措辭並不令人意外,但下調通脹預估有些出人意料。這在決定升息時機方面為聯儲提供了靈活性。我們目前處於不溫不火的成長環境中,即成長既不過熱,通脹也不過低,對美聯儲而言,這是個很舒適的環境。他們沒必要急著升息,即便揚棄了‘耐心’措辭,仍可以繼續耐心觀望。這讓人放心,利率不會在短期內上調。這為市場提供了更多的時間為升息作準備。”


**其他央行動態**

本周召開貨幣政策會議的央行甚多,但政策方向仍多以維持或擴大寬松政策為主,凸顯出美國政策走向與全球其他地區的二元化發展。


日本央行周二維持刺激規模和對經濟前景的樂觀看法不變,並表示日本經濟可以在沒有進一步刺激的情況下走出衰退。該行略微下調對物價前景的看法,但強調通脹放緩是受油價暫時性下跌的影響。


然而耐人尋味的是,日本央行周五公布的2月會議記錄顯示,參加日本央行2月政策會議的政府官員不再要求“盡早”實現通脹目標,暗示央行不應急於加快通脹,總裁黑田東彥則堅持認為將在4月開始的新財年前後實現2%的通脹率目標,即便這意味著要進一步擴大規模已經很大的刺激計劃。


瑞士央行維持舊有負利率政策不變,並表示仍在外匯市場積極活動,以削弱央行認為“嚴重高估”的瑞郎匯率,但該行調降對今年經濟成長和通脹預估,因先前棄守匯率上限政策沖擊當地出口經濟。


一度被視為最有可能率先升息的英國央行,其首席經濟學家霍爾丹卻要求應該做好在必要時降息至紀錄低點的準備,以防止通脹率跌至目標下方。


瑞典央行周三將指標利率下調0.15個百分點至負0.25%,並擴大其資產購買計劃,以抗擊通縮的威脅,這令市場突感意外,因該行動發生在常規的貨幣政策會議時間表以外。


總的來說,除了美國計畫緊緊縮以外,包括中國在內的主要國家央行都維持寬松政策立場,預料政策走向分歧將持續成為主導匯市走勢的主要題材,同時也預言了美元一支獨秀的可能。由於油價及強勢美元幾乎篤定讓美國通脹難有升溫可能,未來美國升息時程預期心理變化或將全然系於美國就業及薪資數據。(來自路透早報)

全球 匯市 綜述 美聯儲 美聯 會議 大戲 落幕 美元 急跌 跌後 回穩
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=136608

B基金凈值急跌奔下折 5000億分級何去何從?

來源: http://www.yicai.com/news/2015/07/4639633.html

B基金凈值急跌奔下折 5000億分級何去何從?

一財網 謝丹敏 2015-07-01 23:13:00

7月1日,32只分級B基金集體跌停,然而最“唬人”的事情還並非如此,大量分級B基金的凈值跌幅遠超10%

A股市場的暴動,正引發大量分級基金陷入“躁動”期,在具有杠桿效應的分級B上表現得尤為明顯。

7月1日,32只分級B基金集體跌停,然而最“唬人”的事情還並非如此,大量分級B基金的凈值跌幅遠超10%。而暴跌帶來的後果分級基金集體套牢,其中的一部分已經發生或者正在接近下折。

在市場迎來中期調整之際,曾經站在“風口”上的分級基金,2015年下半程又路在何方?嘉實指數投資部嘉實分級基金擬任基金經理陳正憲對《第一財經日報》表示,市場巨震中,更應該好好把握主題投資機會。

5000億分級“套牢”

伴隨著這輪牛市的展開,分級基金迎來了異軍突起的一年。資料顯示,半年內,新發產品數量猛增,占據公募基金上報產品半壁江山;一年內,整體規模翻十倍,從500億攀升至5000億。

受規模效應的驅使,公募基金對於發行分級基金的熱衷尤為明顯。據統計,新成立的分級基金占新成立股票型和偏股型基金的比為18%。2015年1~5月期間,分級基金上報148只,其他股票型基金上報104只,而且數量還在遞增。

然而,一旦行情出現連續大跌,分級基金杠桿功能的負面效應也逐漸顯現。據東方財富Choice顯示,7月1日,全市場32只分級B跌停,而從市場情緒來看,其中一些基金的凈值跌幅將遠超二級市場10%的跌幅。

6月15~29日,多達22只分級B基金的凈值跌幅超過了50%,而跌幅最高的幾只分級B基金已經觸發下折或者接近下折閥門。其間,跌幅最高的銀華轉債B級(150144)凈值跌去了88.4%,並觸發了下折行為。該公司公告稱,截至2015年6月26日,轉債B級份額的基金份額參考凈值為0.253元,達到基金合同規定的不定期份額折算閾值0.450元以下。而跌幅排在其後的,東吳可轉債B、招商轉債進取、鵬華高鐵B凈值跌幅分別為79.4415%、69.5744%、67.04%,也已經達到或者接近觸發下折閥門。隨著7月1日大盤重返跌勢,鵬華高鐵B昨日的凈值跌幅達73.7%,報0.2630元,離0.25元的下折閥門已近在咫尺。

但事情並非這麽簡單,當前的分級B普遍傷情嚴重。6月15~29日期間,凈值跌幅達到20%的B基金數量達到了183只,這意味著大量分級B的投資者已經被套牢。

分級基金緣何火爆?

首先,分級基金集不同類型投資者的投資需求於一身。陳正憲指出,不同於美國錐形的投資者結構,中國的投資者結構很特殊,呈啞鈴型,保守型和激進型都比較多,中間部分比較少。而分級基金A份額、B份額,恰恰都對應了“啞鈴”兩頭的客戶群偏好。A份額適合保守型求穩的心態,B份額則符合激進型的風險偏好。此外,場內外套利、上折下折帶來更多玩法。因此,通過分級基金,風險厭惡型、風險偏好型、套利投資者、事件投資者的投資需求都能得到滿足。

其次,分級基金提供杠桿投資工具,非常適合牛市環境。雖然現在已經有股指期貨和ETF期權,但與分級基金相比,前者資金量要求較大,專業要求較高。而且股指期貨雖然已經覆蓋了大中小盤風格,但是缺乏行業及主題的杠桿投資。而目前分級基金擁有豐富多彩的行業及主題指數,漲跌同質性較高的行業,如證券、銀行、煤炭等,可以用分級B替代。投資者看好相關主題但不知道買什麽個股,如國企改革、一帶一路,同樣可以選擇分級B。

作為一種投資工具,多元化行業及主題投資一直是分級基金的成功要素。陳正憲指出,分級基金常布局於同質性高及替代性強的行業,如港股、資源、醫藥、有色、房地產等,只為等待“風”起之時;同時,分級基金與融資融券也形成替代效應。

編輯:許雲峰

更多精彩內容
關註第一財經網微信號
基金 值急 急跌 跌奔 奔下 下折 5000 分級 何去 去何 何從
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=151696

急跌重創私募 對沖產品逆勢突圍

來源: http://www.yicai.com/news/2015/07/4643411.html

急跌重創私募 對沖產品逆勢突圍

一財網 趙星巍 2015-07-09 22:21:00

哀鴻遍野之際,也有不少“亂世英雄”在股災中突出重圍,實現業績逆勢上漲。

A股保衛戰還在如火如荼地進行,7月9日雖然上演報複性反彈,但之前三周,大盤泥沙俱下給投資者所造成的傷害卻還急待災後重建。前五月在牛市中賺得盆滿缽滿的陽光私募也未能在此次股災中幸免,股票策略型產品成為重災區,僅5.88%的基金取得正收益。

哀鴻遍野之際,也有不少“亂世英雄”在股災中突出重圍,實現業績逆勢上漲。而相對於股票策略型產品,市場中性產品也嶄露頭角,展現出在震蕩行情中的獨特優勢。

股票型產品哀鴻遍野

格上理財統計數據顯示,6月15日至6月30日,陽光私募行業平均跌幅為11.44%,(上證同期下跌17.21%)。其中股票型產品受傷最為慘重,期間平均收益-13.51%,僅5.88%的產品取得正收益。

另外,朝陽永續的一份抽樣統計則顯示,在急跌的三周(6月15日至7月3日)中,7619只樣本私募產品中有6436只私募產品凈值出現回撤,占比近九成,高達88.70%;私募基金產品6月的月度回撤幅度多為年內之最,其中“浦江之星171號”以75.26%的月度回撤率居倒數第一位。

市場斷崖式的下跌使得股票型私募產品的凈值普遍遭受重創,市場上關於知名私募爆倉的傳聞也頻頻滋生,給原本已經焦頭爛額的市場增添了更緊張的情緒。

一位不願意具名的私募人士向記者介紹,“陽光私募行業沒有設置平倉線的硬性規定,但自2011年來,發行的不少產品都會設置平倉線,一般介於0.6~0.8元之間“。而滬上另一家中等規模的老牌私募人士則告訴記者,該公司的平倉線設置為0.7元,凈值跌破0.7元就強制平倉。

參照這一標準,據Wnd資訊數據,發現截至7月9日,共有18只股票策略產品凈值低於0.7元。“遠遠不止這麽多”,上述老牌私募人士稱,“其實很多私募根本不敢公開凈值。暴跌的這些天,我們的合作渠道每天都能聽到有產品被打爆。”

另就記者的梳理統計情況來看,時至今日,不少私募產品的凈值確實仍然停留在6月19日或者6月26日。“這幾周跌成這樣,敢於及時更新凈值的也算是真的勇士了。”該人士向記者坦言,“我們其實也有少數產品凈值低於1了,這些產品倉位都嚴格控制得很低,有些是空倉,根本不敢亂動。”

值得一提的是,18只凈值低於0.7元的產品中,深圳清水源旗下的“清水源創新子基金2期”也赫然在列,該產品成立於4月15日,7月3日凈值為0.6770元,近一個月收益率為-45.75%,6月的月度回撤高達38.23%。

在7月4日發布的運作說明中,清水源表示產品出現較大的回撤的主要原因是在初期沒有意識到市場快速去杠桿帶來的極值風險,當公司意識到危機時,較高的倉位卻已經因為流動性危機而降不下來,錯過了最好的減倉時機,因此導致了凈值的大幅回撤。

盤點“突出重圍者”

雖然股票型產品在巨震中損傷無數,但也不乏“亂世英雄”,在震蕩中實現業績逆勢上漲。前五月業績表現不佳的老牌私募重陽投資,便是在這次暴跌中突出重圍的典型代表。

“重陽堅持價值投資,選股時比較傾向於有業績支撐的藍籌。在之前的市場行情里確實不占優勢,但是經過這次暴跌,優勢就體現出來了。大盤藍籌確實比小盤股抗跌。”一位接近重陽的私募機構人士稱,重陽在大跌之前已經逐步減倉,並保持股指空頭倉位來對沖市場風險,因此能夠在股災中實現逆勢上漲。

據好買基金不完全統計,截至7月9日,重陽投資旗下24只股票型產品披露了近期產品凈值(6月30日至7月9日),其中絕大多數都在近一個月之內錄得正收益,其中包括“招商匯金之重陽”在內的10余只產品收益率超過20%。另外,重陽旗下的產品凈值回撤也普遍低於同期大盤跌幅。例如,“重陽目標尊享A期”7月3日的凈值為1.5869,6月的月度回報率為24.95%,凈值月度回撤僅2.20%。

除了重陽投資之外,老牌勁旅澤熙投資表現依舊搶鏡。據澤熙官網披露的數據,除“澤熙增熙•定增二期”遭到45.7%的回撤之外,澤熙旗下有4只私募產品在6月實現凈值逆勢增長,且漲幅均超過10%,“澤熙一期”漲近30%。

另值得一提的是,市場暴跌盤整也使得市場中性等對沖策略產品脫穎而出。“市場中性策略賺的就是行情震蕩的錢。”上海衡廬資產董事長劉書文稱,當處於單邊上漲行情中,市場中性策略的表現通常趕不上傳統股票做多策略,但當市場出現震蕩或下行之時,通常會有不錯表現。

好買基金數據顯示,多只市場中性產品不僅抵禦了暴跌,甚至還取得了不少超額收益。例如重陽投資旗下的“重陽對沖3號”等20余只市場中性產品6月的收益率均超過10%;寬智投資旗下的“寬智阿爾法對沖2號”和“寬智阿爾法對沖2號”分別實現了10.73%和11.97%的上漲。主打市場中性策略的尊嘉資產旗下的49只產品均在震蕩的6月實現了正收益。

編輯:許雲峰

更多精彩內容
關註第一財經網微信號
急跌 重創 私募 對沖 產品 逆勢 突圍
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=152337

法定砸盤不意外,後市急跌可搶籌

來源: http://www.yicai.com/news/2015/08/4666211.html

法定砸盤不意外,後市急跌可搶籌

一財網禪宗七祖 2015-08-06 16:24:00

永遠不要滿倉,不要孤註一擲去炒股,哪怕這次你賭對了,賺了一倍,這種投資思維有欠缺,遲早都會讓你輸得很慘。

今天的走勢平淡無奇,周四法定砸盤已經成為股民的宿命。昨天尾盤的殺跌,據說是因為再融資發審會會在明天重啟,其實這沒什麽大不了,它不同於IPO重啟,資本市場維穩也不能飲鴆止渴,再融資又不是針對二級市場,並不會造成抽血效應。

對一些上市公司而言,再融資獲批就意味著有錢去收購,或者投入再生產,這是增厚業績的辦法。對投資者來說,這也是好事情。沒必要過度解讀,昨天的下跌大抵上就消化了這種擔心,今天的低開只是慣性,恐慌性下殺沒有出現。

今天,早上一個小時低開高走,從下跌2%到翻紅,單邊上揚的行情。看起來很美,不過筆者也沒什麽驚喜的感覺,因為這一抹紅很快就會被空方幹掉。筆者昨天就在《A股為何難逃魔咒 國家隊要向前進》提到,“周四又到了法定砸盤日,周三沒能有所表現,這種魔咒恐怕不易打破。”

今天沒有特別利好,也沒有國家隊出手的跡象,這種深入人心的魔咒,怎麽可能輕易破除。果不其然,最後大盤收在3661.54,下跌0.89%;深成指12421.85,下跌0.82%;中小板指8388.79,下跌0.99%;創業板2480.93,下跌0.84%。

唯一慶幸的是,跌幅都沒有超過1%,而且股指期貨下跌的幅度都比現貨小,甚至還有翻紅的。今天還有一個非常值得玩味的信號,那就是再度縮量,滬市只有3500億,而昨天4800億;深市也近3500億,昨天4700億。這種量能萎縮與兩融余額持續下降有關,也與觀望情緒濃厚息息相關。

有些專家認為這種地量是好事,如果能持續一段時間地量的盤整,或許就可以確認底部。由於3600點是相當明確的政策底,所以空頭要想往下砸並不是容易,尤其是空頭的籌碼也要逢低買入,砸多了就沒了,萬一股市突然拉起,這就虧大了。

所有的空頭,都是潛在的多頭,一旦趨勢逆轉,他們都會立刻投身其中變成多頭。所有的多頭,也是潛在的空頭,因為一旦到了中意的價格,他們就會把持有的股票賣掉,成為空頭的一部分。

未來一段時間,在3600點到3800點之間做震蕩築底的概率偏大,由於輾轉騰挪的空間不大,利潤並不會豐厚,所以大部分投資者都會選擇場外觀望,場內凍結操作。市值余額在小幅波動中度過,對於股民而言,可以忍受,只要不大跌,沒有大漲也還行。

畢竟,能夠熬過這個底部,坐等經濟形勢好轉,企業經營好消息傳來,這還是有翻身機會的。當然,這也要求投資者需要找到有業績支撐的股票,目前是調倉換股的機會,看看半年報吧,凡是沒有特殊理由預虧的,堅決走人。

對於新手,如果是輕倉的話,這是非常好的練手機會。就拿幾百股來試試,每天關註幾只股票,結合大盤和板塊情況,判斷它們次日的漲跌情況,適當的進行T+0操作,這不是為了賺多少錢,而是為了磨練自己的判斷。如果你有心做一個長期的投資者,不是來股市撈一票就走,現在積累的每一滴能力,每一點盤感,未來都可能為你在大資金操作打基礎。

 

 

這幾天,基本面上的大事情就是“北戴河會議”,盡管有人說開會了,有人說沒開會。但是不管有沒有開會,高層已經釋放了不少信號:不能大規模刺激經濟,又不能放任經濟大幅下跌,中央政府的政策發力點更多地落在了補齊基礎設施短板和兜底民生方面。

這就表明,未來涉及基礎設施建設以及原材料方面都會有源源不斷的需求,有興趣的可以看一下最近螺紋鋼的價格走勢,這是中型以上建築構件必須用的鋼材。它的價格7月見底,目前有明顯的反彈趨勢,如果鋼鐵價格見底,那麽這些上市公司去庫存的壓力可能降低,業績會好轉,而經濟形勢也可能就此企穩。

當然,這是長遠的方面,短期來說,還是要看這幾天要發生的事情。昨天有傳言稱證監會換領導,雖然股市巨幅震蕩以來,換領導的傳言就不斷,但是這次主流媒體也開始介入報道,說明有點靠譜。這也可能意味著未來國家隊的策略會有所調整,否者沒必要臨陣換帥。

可能正是這樣的原因,以至於今天的空頭其實比較乏力,沒有特別像樣的砸盤,隨後跌幅收在1%之內,最後收了一根假陽線,這比陰線還是要好看一些。盡管它再度跌破五天線,不過也就差了18點。如果未來確定是在箱體內窄幅震蕩,那麽這種紅紅綠綠的切換也就不用太介意了。

當然,有一個麻煩就是,股市里有句老話:“盤久必跌”。現在橫盤整理8天了,量能不斷萎縮,筆者擔心是空頭積蓄了一點力量後,會選擇某個尾盤再次大幅殺跌,尤其是趁著國家隊不備,來一次閃電戰。7月27日8.4%的大跌就是這麽幹的,目前的3661點位,距離此輪暴跌的最低點3373點就差了288點,一次跌下去7.9%就夠了,打破前低。

如果真出現這種情況,倉位重的就地趴下,無非就是千股跌停。物極必反,這種極端的發泄後,反而會成為場外資金大舉入場的理由,能夠比現在價位低10%買入,同時還把國家隊都套住,或者跟他們同一起跑線買股,這種機會還是不可錯失的。

至於明天,由於本周量能嚴重不足,周線上收陰的概率偏大。本周一開盤是3614點,也就是跌個50點差不多,3600點應該還是會守住。昨天有幾位讀者在微信公號:思想雲(yicaisixiangyun)後臺給我留言問某個股能不能翻倍,作為新手,他居然滿倉該股,現在已經被套,該股還在20天均線下。

盡管筆者一般不對個股點評,但還是勸告這位讀者:永遠不要滿倉,不要孤註一擲去炒股,哪怕這次你賭對了,賺了一倍,這種投資思維有欠缺,遲早都會讓你輸得很慘。這輪牛市以來,多少人曾經賺過一倍,但結果呢?現在賺一倍以上還有多少人?買股票,可以分階段建倉,確認趨勢並且賺錢後,再逐步加倉。在這樣的市場里,保證本金安全永遠是你的頭等大事。(一財網-禪宗七祖)

本文不作為具體投資建議,請讀者自行註意投資風險。

編輯:田享華

更多精彩內容
關註第一財經網微信號
法定 砸盤 不意 後市 急跌 跌可 可搶 搶籌
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=156014

印尼盾、馬幣急跌 創下十七年新低價 亞幣貶值 牽動金融風暴敏感神經


2015-08-03  TCW

在美元升息、亞洲出口暴跌的陰影下,新興市場的匯率繼續創下歷史新低,不僅跌破二○○八年金融海嘯的低點,跌穿去年俄羅斯金融制裁的低點,還以驚人的賣壓創下九一一風暴以來的新低價。這是單純反映美元升息前的調整?還是另一次重大金融風暴的序曲?

撰文.乾隆來

新興市場貨幣貶值,有政治與經濟面同時爆發危機的雙重併發症。去年的焦點在俄羅斯,烏克蘭危機引發對俄羅斯的金融制裁,加上石油價格崩跌,導致盧布瞬間貶 值一○○%;再之前,巴西總統羅賽芙勝選連任後,爆發巴西石油動搖國本的貪腐弊案,大宗物資與石油價格的重挫又踹上一腳;今年初輪到歐亞交界的土耳其,里 拉一年內貶值超過兩成,土耳其總統還在壓迫央行調降利率,造成更大的資金外逃與貨幣貶值。

下半年全球焦點來到馬來西亞,七月六日上午九點半,馬幣兌美元匯率來到三.八○二五比一,這匯價觸動了所有交易員的敏感神經,因為一美元兌三.八馬幣的匯 價,就是一九九八年亞洲金融風暴後的固定匯率價位,當年二月,馬幣一度貶值到四.八八五,當時的總理馬哈地採取資本管制、訂定一比三.八的固定匯率,一直 鎖到二○○五年才解除。

劇貶的導火線在七月三日《華爾街日報》報導,政府調查馬來西亞主權基金(1Malaysia Development Bhd)帳戶,發現二○一三年三月出現約新台幣二一○億元資金,直接匯入總理納吉布的私人帳戶,這個指控被納吉布與主權基金同時駁斥,但是也沒有提出任何 反證。

印尼、馬國外幣借款飛漲

七月下旬,有六個納吉布相關帳戶遭到凍結,新加坡也凍結當地兩個與1MDB相關帳戶,另一方面,馬國收緊新聞管制,嚴查任何討論此案的網路傳言,並限制兩位緊咬弊案的反對黨國會議員出境。

馬幣貶值至今沒有煞車跡象,基本面繼續惡化,馬國出口年增率在今年四月大跌八.八%,五月又創九.一%跌幅,政府干預的外匯現貨已跌破九七年金融風暴的低 點,兩個月期的無本金交割遠期外匯(NDF),更來到三.九一馬幣兌一美元的歷史新低。摩根士丹利發出報告,指稱土耳其里拉與馬幣是今年最弱勢的兩支新興 市場貨幣,底部仍未浮現。

馬來西亞還有一位難兄難弟,印尼貨幣貶值幅度遠超過馬來西亞,六月底,印尼央行通告所有企業,在印尼境內的交易必須使用印尼盾,不能再用外幣交易,這個看似尋常的通告,卻觸發了外界對於印尼盾急貶的新一波憂慮。

印尼盾從金融海嘯之後的八千七百盾兌一美元,已持續貶值了四年多,最近竟然跌破一萬三千六百盾,寫下十七年來歷史新低。台灣旅客過去曾經享受低廉的峇里島旅遊,如今,歷史又要重演了。

印尼與馬來西亞除了經濟下滑、石油等出口原物料下跌的因素之外,最令人擔心的是飛漲的外幣借款。

兩國在今年前六個月舉債外幣的金額,已經超越去年全年了,及至五月底為止,印尼有三八%的政府債券是以外幣計價,而馬來西亞則已經逼近三三%。拜歐洲與日 本不斷QE之「賜」,需錢孔急的印尼與馬來西亞在投資銀行的仲介下,不斷增加海外借款部位,取得低利息、高流動性的外債,卻付出本國貨幣劇烈貶值的代價。

貶值感染效應 泰銖受牽連外債比率太高,非常容易引發金融禿鷹的襲擊,美銀美林證券就編製了一個「外債原罪指數」,像台灣這樣完全沒有外債的國家,原罪指數為零,全數外 債的國家,原罪指數為一。馬來西亞在○九年時的原罪指數只有○.一,今年五月已經飆升到○.三七,印尼則由○.三,加倍至○.六七。

當然馬來西亞與印尼,乃至去年匯率腰斬的俄羅斯,與九七年亞洲金融風暴時相比,都各自累積了數千億美元的外匯存底,防禦金融風暴、資本外逃、禿鷹襲擊的能力早已大幅提升。

馬幣與印尼盾在去年年中曾經遭逢一波襲擊,雖然匯率還是持續貶值,但是經濟並沒有出現重大危機,今年新一波的貶值,賣壓來自於內部政治風暴,以及Fed確認升息的政策,至今也還在可控制的範圍之內。

然而,馬幣與印尼盾的貶值在七月引發感染效應,泰銖在七月下旬一度貶值跌破一美元兌三十五泰銖的價位,泰銖在七月二十四日截止的一周內,兌美元匯率貶值幅度達二%。

新興市場與亞洲各國都面臨到出口衰退、資金外逃的雙重壓力,匯率貶值理論上可以刺激出口,但是根據資本經濟學公司(Capital Economics)的統計,新興市場整體出口到五月為止的三個月,仍然較一年前衰退一四.三%,跌幅創下金融海嘯之後的新紀錄。

這一波匯率貶值到底會持續擴大,形成新一波的金融風暴,或者創造另外一次低價買進的機會,大好大壞的變局,必須密切關注。


印尼盾 印尼 馬幣 急跌 創下 十七 七年 新低 亞幣 貶值 牽動 金融 風暴 敏感 神經
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=156755

離岸人民幣急跌400點 央行再發聲抨擊不實報道

今日(6月30日)下午3時左右,離岸人民幣(CNH)在不到半小時內突然急跌約400個基點,從6.6600一度跳水至6.7078,在岸人民幣對美元即期匯率也出現百余點急跌。雖然隨後在岸與離岸人民幣跌幅均收窄,但因英國退歐導致全球市場高度敏感的神經剛有所松懈時,外匯市場這一異常變動瞬間點燃市場關註。

究其原因,人民幣盤中的快速下跌源於下午外媒的一則報道。該報道稱,據消息人士透露,中國央行願意今年讓人民幣貶值至6.8水平,但允許貶值的前提是貶值預期在控制範圍中。同時,消息人士稱央行將保證讓人民幣循序漸進貶值,但也擔心人民幣貶值會引發資本外逃,遭到貿易夥伴的批評。

對於這一報道,央行在今日下午約6時在其官方網站發表聲明稱,“近日,少數媒體連續發布有關人民幣匯率的不實消息,在關鍵時點誤導輿論,擾亂外匯市場正常運行秩序,客觀上助長了一些市場投機力量做空人民幣。我們對這種違背新聞職業操守、不負責任的行為表示嚴厲譴責,並保留通過法律途徑追究相關責任的權利。”

人民幣對一籃子貨幣匯率保持基本穩定

近一段時期,國際外匯市場受英國退歐影響出現較大波動,人民幣對美元匯率有所貶值。但總體來看,人民幣匯率仍在按照“前日收盤匯率+一籃子貨幣匯率變動”的既有機制正常運行,人民幣對一籃子貨幣匯率保持基本穩定,市場預期平穩。當前,中國經濟有望繼續保持中高速增長,國際競爭力依然較強,國際收支保持順差,外匯儲備充裕,財政狀況較好,金融體系穩健。

央行重申,中國無意通過人民幣匯率貶值提升貿易競爭力,中國經濟的基本面決定了人民幣不存在長期貶值的基礎。中國將堅定不移地推進匯率市場化改革,進一步發揮市場在匯率形成中的決定性作用,人民幣匯率將繼續按照以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節的形成機制有序運行,保持在合理均衡水平上的基本穩定。

事實上,除了下午人民幣匯率因不實報道導致意外走低外,人民幣在岸與離岸匯率已經連續兩天出現企穩回升的跡象。

今日,人民幣對美元中間價報6.6312,較上一交易日繼續上調12個基點;昨日,人民幣對美元中間價則在“三連跌”後首次大幅上調204個基點,報6.6324。

盤中,人民幣對美元即期匯率始終處於升值空間,人民幣最高升至6.6396,較前日收盤上升68個基點。截至16:30收盤,匯率報6.6433,小幅升值0.05%。夜盤開始後,人民幣對美元即期匯率仍保持上升趨勢。

離岸市場,今日人民幣(CNH)對美元匯率波動明顯縮小,盤中始終維持在開盤價6.6556附近波動。本周三,人民幣(CNH)對美元則出現明顯漲勢,昨日盤中最大漲幅達0.4%,部分抵消了上周五以來累積的跌勢。

經過此次英國退歐公投給市場帶來巨幅震蕩,而人民幣並未出現恐慌式暴跌可以看出,市場對於人民幣波動的預期已經趨於穩定,雙向波動逐漸成為人民幣匯率的常態。

目前業內人士普遍預期,短期來看,隨著市場避險情緒逐漸平複,人民幣將獲得喘息機會,但長期而言,美元強勢預期依然是人民幣承壓的主要原因。

瑞銀大中華區首席投資總監及中國首席經濟學家胡一帆對《第一財經日報》記者表示,對於即將加入SDR,迎來“後SDR時代”的人民幣匯率,更多利好因素將保證人民幣中長期匯率穩健。

“眼下,中國央行要在三個目標——匯率穩定、低利率和資本開放三個目標中取得平衡。”胡一帆認為,短期內以前兩者為優先,加強資本管制,當人民幣雙向波動成為常態,資本管制逐漸放松。

“管理浮動匯率對於央行來說也是全新的挑戰,但經歷了去年‘811新匯改’和今年1月份人民幣兩輪大幅波動後,可以明顯看出央行的管理更加有經驗,采取順勢而為的策略。” 胡一帆說道。

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌也對《第一財經日報》記者稱,當前人民幣的匯率機制已經逐漸贏得公信力,並且在過去3-4個月中有效緩解了資本外流及人民幣貶值的壓力。

“新匯率機制公信力逐漸提升的主要原因,一方面是央行的市場溝通有顯著的改善,匯率政策的闡述與每日中間價基本一致,同時進一步強化關於資本流出相關規定的執行,以及美元的相對疲軟。”

瑞銀預測,到2016年底,人民幣兌美元匯率為6.8;摩根大通則維持今年底人民幣對美元匯率6.75的預期不變。

央行會調整歐元資產配置嗎?

英國脫歐之後,歐元、英鎊在短期內波動較大,全球央行對歐元資產是否有處置預案?從國家資產配置角度又當如何?

“我國外匯儲備資產配置大多是美元,但是英鎊和歐元都有一部分。(歐元、英鎊大幅貶值)這事一旦發生,影響確實很大。”中國社科院學部委員余永定對此向《第一財經日報》表示,“但這是個或然事件,雖然影響巨大,但是準備的代價太大。以此為前提準備預案,準備資產配置和制定計劃,據了解還沒有一個國家這樣做。一般來講,現有的慣性監管還沒有明確的跡象,全球央行都還沒有這樣的預案。”

“英國脫歐對全球產生比較大的影響,某種程度上來說會影響全球的經濟金融格局,使得歐洲格局和原來不太一樣。”中國銀行國際金融研究所副所長宗良向《第一財經日報》表示,“倫敦是國際金融中心,對英鎊的國際地位有影響。英鎊是SDR貨幣之一,有可能會削弱。這個過程中,歐元受到一定的影響,黃金相對價格提升,美元日元有一定升值的趨勢。”

在資產配置方面,宗良認為,“如果英鎊、歐元持續大幅波動,全球的資產配置整體呈現歐元加英鎊會少一些。黃金、美元、日元中,日元升值幅度比較大。對人民幣匯率也會產生一些影響,人民幣匯率波動是被動的,美元的升值反過來使得人民幣貶值。”

招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮對本報記者表示,“從國家儲備的角度看,因為資金量過大,很難進行靈活調整,可以說是尾大不掉,但外匯儲備本身就需要多元化投資,這種需求不會因某一類金融資產短期波動而有變化,因此我個人認為央行很可能采取無視歐元波動的態度,不會對目前的幣種份額進行大的調整。”

“從近期人民幣對美元中間價看,最近一兩天又收回來了,(波動)是一種正常現象。從相關的事件看,央行對整個事件的處理技巧和方式更加精細,我們可以看到的是相對穩定可控的人民幣匯率。”劉東亮說。

關於人民幣匯率走勢,來自中銀國際金融研究所的《中國經濟金融展望報告(2016年第3季度)》認為,人民幣匯率根據市場供求變化自發調節、雙向浮動的特征更加明顯。中間價形成機制的規則性和透明度提升。人民幣中間價遵循“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的形成機制,同時央行不斷加強與市場溝通,人民幣匯率預期相對穩定,市場並未形成恐慌性貶值預期,境內外價差維持在低位。

中銀國際金融研究所團隊預測,下半年,人民幣兌美元仍存在貶值壓力,但不會出現趨勢性走弱,寬幅雙向波動或成為主要特征。

離岸 人民幣 人民 急跌 400 央行 發聲 抨擊 不實 報道
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=202806

安倍顧問暗示“撒錢” 日元急跌

美元兌日元升破105,為6月24日來首次。

稍早據媒體報道,日本首相安倍顧問本田悅朗稱,他在4月份與伯南克討論時,伯南克提到,“直升機撒錢”——即日本政府發行非上市永續債券,由日本央行直接購買——將是應對通縮的最強力手段。

安倍 顧問 暗示 撒錢 日元 急跌
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=204962

英鎊急跌如何影響英國概念股

圖為長和於英國的零售店Superdrug。
英國「意外地」脫歐,除了一地眼鏡碎片外,也殺了全球主要股市一個措手不及。其實投資者不怕壞消息,但最忌事情與市場預期不符,加上脫歐未有先例可循,出現恐慌性拋售在所難免。若論傷勢,當然要數多隻英國概念股,如滙豐控股(005)、長江和記實業(001)、渣打集團(2888)和保誠(2378),脫歐公投公布後3個交易日的累計跌幅分別為9%、11%、12%和19%。

雖說脫歐將對為英國經濟帶來沉重打擊,但脫歐談判需時,英國不會在今天離開歐盟,為何英國概念股跌得那麼慘?首先,股票市場永遠向前看,今日股價反映企業未來盈利,既然前景未明,股價下跌自然不過。再講,即使是今個年度,在英鎊匯率急跌下,英國概念股的盈利必然受壓,當中的佼佼者要數長和。

於去年上半年,長和EBITDA(除息稅折舊和攤銷前盈利)461.65億元,當中32%(即147.73億元)來自英國,17%(78.48億元)來自英國以外的歐洲地區。假設今年業績與去年相若,英鎊兌港元平均兌換價(即期初加期末除以二)於今年上半年跌9.9%,推斷從英國賺取的EBITDA將減14.6億元。歐洲地區盈利也同遭殃,同期歐元兌港元平均兌換價跌5.4%,該區EBITDA將減4.21億元。兩者合計已令長和少賺18.8億元,相當於去年上半年EBITDA的4.1%。若今年上半年業績持平,單是匯價波動已蠶食近半成盈利。這還未算,長和綜合財務報表以港元列帳,編製合併報表時,所有境外業務的報表需換算成港元。截至2015年12月31日,包括聯營及合資企業權益的總資產是10,329.44億元,假設英國業務佔21%(與收益佔比相同),即2,169.18億元,由於英鎊兌港元匯價於今年上半年挫9.4%,預期英國資產帳面值換算成港元後將減204.13億元,相當於總資產的2%。可幸的是,以英鎊結算的債務約719.01億元,英鎊貶值變相令債務減67.66億元,相當於總債務的1.9%。可以推斷今年上半年將至少錄136.47億元(204.13億元減67.66億元)的換算虧損,並於其他全面收益中入帳。

值得留意,換算虧損雖不影響每股盈利和股息,但須在股東權益和儲備內扣減,故每股資產淨值將跌。截至去年12月31日,長和股份數目約38.6億股,與換算虧損相除後每股虧損約3.54元,故每股資產淨值將由101.9元減至98.36元,跌約3.5%。執筆之日,長和股價是84.3元,較上述估算為低。本人現持有長和股份,現價是否抵買不便評論。

至於英國業務比重相若的保誠,去年稅前盈利約35%來自英國。有趣的是,保誠股價跌幅較長和大,相信因市場憂慮脫歐將嚴重影響當地投資環境和金融活動。特別是保誠旗下英國資產管理業務不論結構、分銷渠道和客戶基礎較依賴歐洲,其執行總裁曾指脫歐將削弱業務吸引力。反觀長和在英業務較分散,即使當地經濟下行影響其零售生意,但對電訊及公用事業衝擊預期較少。

有一點似乎無人提及,就是保誠的合併財報以英鎊列帳,英鎊大幅貶值反有利換算。以去年上半年為例,保誠稅前利潤21.89億英鎊,當中約67.5%(即14.78億英鎊)來自英國以外業務。假設這些業務皆以美元入帳,及今年上半年業績與去年相若,美元兌英鎊平均兌換價於期內升11.2%,稅前利潤將多賺1.66億英鎊,相當於去年上半年的7.6%。即只要保誠能維持去年表現,單是外幣換算已能提升盈利。保誠股價屢創新低,曾低見118.9元,以年初180元計算跌幅高達34%,是否跌得過分,留待讀者自行判斷。

原文刊於:am730 2016-07-15

&&&&&&&&
英鎊 急跌 如何 影響 英國 概念股 概念
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=205101

美7月非農好於預期 離岸人民幣急跌近100點

周五,美國公布7月非農數據,美國7月新增非農就業25.5萬人,預期18萬人。失業率4.9%,預期4.8%。

遠超預期的數據發布後,離岸人民幣急跌近百點,跌幅0.17%。同時,美元指數短線拉升40余點至96.02,黃金價格短線回落近20元至1341.81美元/盎司。

國信證券分析指出,近期人民幣兌美元匯率與美元走勢的關聯性較此前一段時間顯著增強,人民幣匯率中間價完全被美元指數的走勢所主導。從上周5個交易日的情況來看,每當前一日美元指數升值(貶值),當日人民幣兌美元匯率中間價必出現貶值(升值)。

非農 好於 預期 離岸 人民幣 人民 急跌 跌近 100
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=208823

人民幣再現急跌 中企應對匯率波動“功力”大增

8月22日,人民幣對美元中間價大幅下調441個基點,成為自6月27日以來最大降幅。隨著中間價的走低,開盤後在岸與離岸市場人民幣紛紛出現快速貶值,日內始終在低位徘徊。

自2015年“8•11”匯改以來,人民幣對美元匯率截至去年底貶值4.6%,截至今年8月22日再貶值2.64%。匯率在打破長期單邊升值預期後,受影響最為直接的中國企業一度引發業內擔憂。

“匯改之後,人民幣匯率開始上下波動,這對企業來講也是匯率避險操作最快的提高時機。”北京迪威格投資咨詢公司總經理孫曉凡近日在接受媒體采訪時表示。據國際評級機構穆迪最新報告顯示,即使在人民幣年內大幅貶值10%的極端假設下,大部分被調查中國企業仍有充足的緩沖空間和措施應對負面影響。

人民幣波動加劇 中企快速應對

22日人民幣對美元中間價由上一交易日的6.6211下調至6.6652,成為自6月27日以來最大降幅——當時正值6月24日英國公投意外脫歐後,全球外匯市場遭遇風暴洗禮,人民幣在27日中間價曾一度大幅下調599個基點,從6.5776調至6.6375。

中間價的大幅下調導致今日開盤後,在岸與離岸市場人民幣快速貶值逾0.2%,直至午盤後才出現小幅反彈,令市場擔憂人民幣新一輪的貶值攻勢或將來襲。

(近一個月人民幣對美元即期匯率走勢)

但事實上,在參考一籃子貨幣及上一日收盤價的匯率機制下,截至8月19日,CFETS人民幣匯率指數報94.11,下跌0.38%,延續今年來的走低趨勢。上一交易日(8月19日)16:30收盤報6.6500,23:30夜盤收盤報6.6546。在CFETS人民幣匯率指數走低,上一交易日人民幣匯率出現貶值壓力的情況下,今日中間價大幅調低普遍符合市場預期。

對於剛剛過去的一周人民幣匯率承壓原因,有業內人士認為,美聯儲加息預期搖擺不定仍是影響人民幣匯率穩定的主要原因之一。

8月18日公布的美聯儲7月會議紀要顯示,美聯儲委員雖然就是否加息仍存分歧,但上周多位美聯儲官員陸續發表鷹派講話,令美元指數從上周四開始止跌回升,人民幣則隨即出現連續走低,從6.63快速跌至6.66;此外,有外匯交易員在接受采訪時表示,8月19日市場出現的大額購匯盤使得人民幣對美元匯率再度貶值至6.66附近。

“目前人民幣仍未有效擺脫2014年以來震蕩貶值的大格局,所以不宜對人民幣升值空間報過高期望。要高度防備人民幣突然走弱。”外匯專業人士韓會師表示。

此外,美國將於10月份實行的貨幣市場基金監管新規引發業內人士高度關註,因為這一新規可能加大人民幣的貶值壓力。

由於美國貨幣市場基金監管新規可能對衡量銀行間短期借貸成本的倫敦銀行同業拆借利率(Libor)帶來走高的壓力,而金融危機後曾一度借入大量美元債務的中國企業,近年來進入集中償付期,償付利率與3個月期美元Libor掛鉤,Libor的走高意味著中企償還美債的成本增加。

“這可能會導致人民幣對美元進一步走軟。”摩根大通駐新加坡的亞洲新興市場外匯策略主管卡夫納(Jonathan Cavenagh)表示,由於擔憂美元債務的償還成本將隨Libor上升而提高,近期中企在紮堆償還美元債務,這使得企業購匯增多,導致人民幣貶值壓力上升。

但值得註意的是,近日穆迪投資者服務公司在調查了55家中國高收益非金融房地產和非房地產企業後認為,大部分中國高收益企業可以應對人民幣貶值的風險。

穆迪假設,如果人民幣對美元較2016年初貶值10%,中國 (Aa3/負面)55家受調查的高收益非金融房地產和非房地產企業中,82%有充足的緩沖空間和措施應對負面影響。其中36家受評高收益房地產開發商中,28家的外幣債務敝口可控,或有應對人民幣貶值10%的緩沖空間。

“這些(中國)企業的債務到期期限較長,流動性充足,合約銷售增長健全。這些因素為上述企業提供了額外的緩沖空間,使他們可在不嚴重削弱信用質量或評級的情況下吸收人民幣潛在貶值的影響。”穆迪在報告中提出。

孫曉凡則表示,自“8.11”匯改之後,看到中企在應對匯率上下波動方面出現三個積極變化:一是很多企業轉變了僵化的海外融資模式,開始對海外融資進行處理,對集團整個債務安排進行置換;二是很多進口企業在這次貶值中不斷嘗試應用遠期產品、衍生品,進入套保市場;三是“走出去”中國企業越發重視匯率風險,開始整體考慮財務安排和貨幣匹配,開始試圖完善整個公司財務體系,這上升了一個層面。

人民幣看多倉位回升

盡管外圍市場的一舉一動都可能成為影響人民幣走勢的原因,但從近期市場表現來看,看多人民幣的情緒在快速蔓延。

花旗銀行分析師對第一財經記者稱,本周市場最為期待的是美聯儲主席耶倫在8月26日Jackson Hole的講話,屆時市場或能更清楚美聯儲的意圖。

“美聯儲的措辭以及市場的加息預期或在短期影響美元表現。當前外圍經濟的不明朗,以及市場對美國經濟的擔憂重現,或限制美聯儲提早加息的可能性。”花旗預期,美聯儲將等待與總統選舉有關的不確定性消退後選擇加息。美元強勢或暫緩,相對G10貨幣在未來存在3%的下跌空間。

在美聯儲加息暫緩的背景下,業內普遍預期,中國央行有必要在G20峰會以及10月1日人民幣加入特別提款權(SDR)貨幣籃子正式生效前,維護人民幣的穩定。因此,市場認為自英國脫歐以來的這一波人民幣貶值,在短期或將告一段落。

值得註意的是,8月18日路透發布最新調查顯示,得益於市場對全球範圍內貨幣寬松政策的預期延長,過去兩周里新興市場貨幣彌漫著被普遍看多的樂觀氣氛,外部市場對於人民幣的倉位押註也自4月份以來首次以看空為主轉變為看多。

更有業內人士樂觀預計,隨著全球流動性緩慢萎縮這一長周期的到來,長期看人民幣仍具有較大升值空間。

人民銀行金融研究所姚余棟、謝懷築近日撰文稱,雖然從短期看,全球流動性在總量上不會迅速枯竭,甚至在一定程度上會出現與短期流動性過剩交織,但從長周期來看,除美國之外其他區域的流動性下降和全球流動性結構錯配將成為未來一個漫長周期中不爭的事實。

“我們認為全球流動性進入一個相對緊縮長周期,源於國際貨幣體系的內在缺陷,具體而言,源於複本位制的內生不穩定性和占優貨幣的再估值。人民幣即將加入SDR,逐漸成為占優貨幣。在全球流動性不足的前提下,人民幣長期看有較大升值空間。”姚余棟說道。

央行調查統計司司長盛松成在接受第一財經采訪時也提出,從中長期看,我國整體經濟的基本面好於大多數國家,尤其是主要國家,這成為決定匯率的一個重要因素。

“我相信下半年和明年,我們還是會保持人民幣匯率的基本穩定,至少我們在短期內,或者相當長一段時間內不會有人民幣比較大的貶值,或者資本流動大的流出。” 盛松成說道。

人民幣 人民 再現 急跌 中企 應對 匯率 波動 功力 大增
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=211517

1985年10月16日: 美股上周五急跌,港股暴跌6.5%

1989年10月16日,受美股於黑色星期五(1989年10月13日)急跌190點影響,港股一如意料大跌開市,恆生指數半小時已急跌161點或6%,但亦有人搶反彈,稍後回升數十點,但午後沽壓漸現,故恆生指數以接近低位收市。當日成交22億,較過往大,主要由於大戶及基金放出。期指約在2,580點,仍屬低水。政府指出跌勢不算嚴重,市場人士亦指因港股之前升幅少,故今次跌幅屬意料之外,亦和1987年股災不同,故無需干預。

其實相對1989年6月,港股已收復當時失地,更有少量進帳,今次股災只是屬於短暫調整。近期股市也是一個調整,但是波幅仍未夠大,所以投資者仍需耐心等待。

1985 10 16 美股 上周 五急 急跌 港股 暴跌 6.5%
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=268353

樂香園:亨得利股價何解急跌?

1 : GS(14)@2012-07-10 00:33:48

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120709/16495895
香園 亨得利 股價 何解 解急 急跌
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=280162

環京樓市虛火旺 急升急跌爛尾多

1 : GS(14)@2014-06-09 18:33:18

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140609/news/ec_cha2.htm



【明報專訊】「離北京,再近點兒!」、「京津冀發展第一站」、「一套房送一座城」……在出北京的公路收費站附近、地鐵,甚至是北京市內,隨處可見河北燕郊、涿州等環京市縣的賣樓廣告,一號線地鐵大望路、國貿站附近更湧現大批京外樓盤推銷員。隨3月京津冀一體化政策升溫,炒樓團也再次出現環京地區樓市「虛火」。


河北省地產業人士對本報稱,因「環首都樓市」位置特殊,價格又平過北京每平方米3.5萬元(人民幣,下同,約每呎3240元)的均價,長期受北京自住買家及全國投資者關注,目前燕郊及涿州已成北京上班族的「睡城」。他稱,京津冀地區十幾年來被「劃歸北京」、「環首都經濟圈」、「大七環」等政策、傳聞籠罩,即使傳言不斷被否認、規劃也未實現,樓市仍乘機「一路錢(前)行」。

一聞「副中心」 保定樓狂銷

除河北省會石家莊及天津等少數城市受衝擊較少外,其餘縣市樓市均受影響。以距北京僅20分鐘高鐵車程的河北涿州市為例,人均月薪僅2000多元,去年每平方米樓價仍在4000元左右,今年春節後竟炒至過萬,漲幅18%至60%不等。

「『保定副中心』消息傳出當日,涿州樓市每平(方米)坐地漲1000元,高鐵附近樓盤當天上萬,漲幅150%」,當地樓盤銷售郭先生稱,「我們售樓處那天兩棟20層高樓售罄,現場倒號(炒賣籌號)要1萬1個,有北京的團一口氣要60套60萬的房子,實在沒房只買了20套,當時基本每天都接待北京、東北、浙江來的近200個購房團。」

所謂「保定副中心」,是河北省在十八大後提出將保定、廊坊培育成承載部分首都功能的大中型城市,國家主席習近平兩會期間到河北團說,稱除中央部委不能搬,其餘企業都可外遷,希望保定把握機會,後有內地傳媒報道稱保定是「政治副中心」。地產商即以此概念吸客,更拉動該市首季固定資產投資量從全省第六升至第五。

入住率低 春節變空城

4月初,保定市長馬譽峰約談10家地產商,並嚴打違規售樓,樓市緊急降溫,每平方米樓價降至7000元。「『副中心』坑了好多人,老百姓上當了!」有當地民眾稱,從3月到清明,每周末高鐵站附近都是睇樓客,「眼見一天一價,從(每平方米)5000漲至7000、9000,怕樓價再漲我們也買了高價樓,誰知副中心根本就是假的、炒作,一澄清樓價全跌了」。

但高碑店、白溝等地卻仍難剎炒樓潮,一般都是京津、東北、浙江人投資買樓。高碑店樓盤入住率低於50%,白溝更不足3成,「一到夜晚、春節都變成了空城」,而同樣被詬病的還有天津武清、河北固安等地。此外,因資金短缺,河北多地可見爛尾工程,有當地人稱,「這邊的農民都指望徵地一夜暴富,很多開發商拆遷到一半因農民要價太高也就放棄了」。

分析師警告樓價或暴跌

有內地地產分析師警告,環京地區樓市脆弱,有暴跌的風險。2010年初,北京東郊的通州就因「次中心」概念導致樓市大漲,2011年卻因樓市調控而跌價;2011年涿州樓價因傳劃入北京而炒到每平過萬,後政策未實施跌至5000元。隨北京大紅門批發市場將遷往永清,當地樓價也從每平方米3000元漲至8500元;河北固安樓價也因北京第二機場將建在房山而瘋漲。隨京津冀一體化政策一波波出台,有市民調侃,「還沒一體化,房價、物價已經開始一體化了!」

【系列之一】

明報記者
2 : GS(14)@2014-06-09 18:34:22

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140609/news/ec_cha3.htm



京津冀一體化


2014年6月9日





【明報專訊】京津冀三地面臨的主要問題,包括有北京人口過多、污染嚴重,水資源短缺,三地產業分工不合理、發展差距大等等。所以,未來的產業規劃將引導人口從北京遷出,天津要發展其濱海港口優勢,環保方面則要三地合作。


發改委已初步將京津冀劃為四大功能區,即西、北部生態保護和生態產業發展區(承德、張家口),中部優化調整區(北京、天津、廊坊、唐山)、南部製造業與耕作業區(石家莊、保定、滄州)、東部濱海臨港產業發展區(秦皇島、唐山、天津、滄州)。
環京 樓市 虛火 急升 升急 急跌 跌爛 爛尾 尾多
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=284641

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019