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急跌重創私募 對沖產品逆勢突圍

來源: http://www.yicai.com/news/2015/07/4643411.html

急跌重創私募 對沖產品逆勢突圍

一財網 趙星巍 2015-07-09 22:21:00

哀鴻遍野之際,也有不少“亂世英雄”在股災中突出重圍,實現業績逆勢上漲。

A股保衛戰還在如火如荼地進行,7月9日雖然上演報複性反彈,但之前三周,大盤泥沙俱下給投資者所造成的傷害卻還急待災後重建。前五月在牛市中賺得盆滿缽滿的陽光私募也未能在此次股災中幸免,股票策略型產品成為重災區,僅5.88%的基金取得正收益。

哀鴻遍野之際,也有不少“亂世英雄”在股災中突出重圍,實現業績逆勢上漲。而相對於股票策略型產品,市場中性產品也嶄露頭角,展現出在震蕩行情中的獨特優勢。

股票型產品哀鴻遍野

格上理財統計數據顯示,6月15日至6月30日,陽光私募行業平均跌幅為11.44%,(上證同期下跌17.21%)。其中股票型產品受傷最為慘重,期間平均收益-13.51%,僅5.88%的產品取得正收益。

另外,朝陽永續的一份抽樣統計則顯示,在急跌的三周(6月15日至7月3日)中,7619只樣本私募產品中有6436只私募產品凈值出現回撤,占比近九成,高達88.70%;私募基金產品6月的月度回撤幅度多為年內之最,其中“浦江之星171號”以75.26%的月度回撤率居倒數第一位。

市場斷崖式的下跌使得股票型私募產品的凈值普遍遭受重創,市場上關於知名私募爆倉的傳聞也頻頻滋生,給原本已經焦頭爛額的市場增添了更緊張的情緒。

一位不願意具名的私募人士向記者介紹,“陽光私募行業沒有設置平倉線的硬性規定,但自2011年來,發行的不少產品都會設置平倉線,一般介於0.6~0.8元之間“。而滬上另一家中等規模的老牌私募人士則告訴記者,該公司的平倉線設置為0.7元,凈值跌破0.7元就強制平倉。

參照這一標準,據Wnd資訊數據,發現截至7月9日,共有18只股票策略產品凈值低於0.7元。“遠遠不止這麽多”,上述老牌私募人士稱,“其實很多私募根本不敢公開凈值。暴跌的這些天,我們的合作渠道每天都能聽到有產品被打爆。”

另就記者的梳理統計情況來看,時至今日,不少私募產品的凈值確實仍然停留在6月19日或者6月26日。“這幾周跌成這樣,敢於及時更新凈值的也算是真的勇士了。”該人士向記者坦言,“我們其實也有少數產品凈值低於1了,這些產品倉位都嚴格控制得很低,有些是空倉,根本不敢亂動。”

值得一提的是,18只凈值低於0.7元的產品中,深圳清水源旗下的“清水源創新子基金2期”也赫然在列,該產品成立於4月15日,7月3日凈值為0.6770元,近一個月收益率為-45.75%,6月的月度回撤高達38.23%。

在7月4日發布的運作說明中,清水源表示產品出現較大的回撤的主要原因是在初期沒有意識到市場快速去杠桿帶來的極值風險,當公司意識到危機時,較高的倉位卻已經因為流動性危機而降不下來,錯過了最好的減倉時機,因此導致了凈值的大幅回撤。

盤點“突出重圍者”

雖然股票型產品在巨震中損傷無數,但也不乏“亂世英雄”,在震蕩中實現業績逆勢上漲。前五月業績表現不佳的老牌私募重陽投資,便是在這次暴跌中突出重圍的典型代表。

“重陽堅持價值投資,選股時比較傾向於有業績支撐的藍籌。在之前的市場行情里確實不占優勢,但是經過這次暴跌,優勢就體現出來了。大盤藍籌確實比小盤股抗跌。”一位接近重陽的私募機構人士稱,重陽在大跌之前已經逐步減倉,並保持股指空頭倉位來對沖市場風險,因此能夠在股災中實現逆勢上漲。

據好買基金不完全統計,截至7月9日,重陽投資旗下24只股票型產品披露了近期產品凈值(6月30日至7月9日),其中絕大多數都在近一個月之內錄得正收益,其中包括“招商匯金之重陽”在內的10余只產品收益率超過20%。另外,重陽旗下的產品凈值回撤也普遍低於同期大盤跌幅。例如,“重陽目標尊享A期”7月3日的凈值為1.5869,6月的月度回報率為24.95%,凈值月度回撤僅2.20%。

除了重陽投資之外,老牌勁旅澤熙投資表現依舊搶鏡。據澤熙官網披露的數據,除“澤熙增熙•定增二期”遭到45.7%的回撤之外,澤熙旗下有4只私募產品在6月實現凈值逆勢增長,且漲幅均超過10%,“澤熙一期”漲近30%。

另值得一提的是,市場暴跌盤整也使得市場中性等對沖策略產品脫穎而出。“市場中性策略賺的就是行情震蕩的錢。”上海衡廬資產董事長劉書文稱,當處於單邊上漲行情中,市場中性策略的表現通常趕不上傳統股票做多策略,但當市場出現震蕩或下行之時,通常會有不錯表現。

好買基金數據顯示,多只市場中性產品不僅抵禦了暴跌,甚至還取得了不少超額收益。例如重陽投資旗下的“重陽對沖3號”等20余只市場中性產品6月的收益率均超過10%;寬智投資旗下的“寬智阿爾法對沖2號”和“寬智阿爾法對沖2號”分別實現了10.73%和11.97%的上漲。主打市場中性策略的尊嘉資產旗下的49只產品均在震蕩的6月實現了正收益。

編輯:許雲峰

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