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誤爆地產是第十個振興行業 中環在線:成思危報錯料上央視澄清 李華華


2009-02-26  Appledaily





 

前 任全國人大副委員長成思危上周六喺一個學術論壇漏口風,話房產業係第十大產業振興規劃,即時令到市場對內地樓市同內房股前景多番啲憧憬。不過,佢噚日接受 中央電視台《經濟半小時》專訪時就幫自己澄清,話只係以學者身份同學生講呢個題目,而呢個題目早於本月17日有報章報道過,根本唔係新聞。簡言之,佢冇爆 料!

成思危坦言:「已從人大副委員長的崗位退下來,現在所講的,都是學者觀點,學者不可能代政府去做決策」,「那個列入規劃,那個不列入規劃,這是政府的事,對不對?」佢認為,成件事係發改委、能源局同建設部嘅事,相關報道唔係咁準確喎。

辯稱只是睇報紙得知

央 視記者直接問成老,點知房產業係第十大產業振興規劃?佢話喺報紙睇番嚟,仲將份報道印埋出嚟,話首先喺人民網見到證券報17號發佈嘅新聞,指能源業振興規 劃被房地產取代。佢上周六同學生上課時提到呢件事,根本唔係乜嘢新聞發佈。成思危今次透過中央電視台節目幫自己澄清,真係比較罕見,可能佢見件事鬧大,投 資者全部認為佢講得嘅就係真,點知事情有變。其實隔咗兩日,外電已經引述消息人士否認呢件事,話中央將會以「長期規劃」形式支持房地產行業,真係一個美麗 誤會。李華華LiWaWa@AppleDaily.com



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居安不思危 蔡東豪

2010-12-09  NM




自從互聯網興起,傳媒業的熱門課 題是新媒體取代實物報紙的趨勢。每隔一段時間,便有傳媒以「報紙已死」為題,分析現時報紙的經營模式怎樣不合時宜。新媒體取代實物報紙的重點並非「會 否」,而是「幾時」。新媒體取代實物報紙這趨勢沒法扭轉,傳媒企業必須擁抱新趨勢,營運上儘快變革,這是傳媒業共識。我藉本文提出另類觀點,或者標題已露 出少許馬腳。

新媒體取代實物報紙勢不可擋,這點我不反對,最吊詭的是,全世界傳媒企業仍未想出在新媒體下賺錢的方法。互聯網大行其道十 年,傳媒精英不停想、不停試、不停學,十年仍找不出賺錢之道,這是令人不安的困局。網上報紙收入來源跟實物報紙一樣,都是來自讀者和廣告客戶,報紙內容在 網上不容易鶴立雞群,大部分網上報紙是免費供讀者瀏覽。網上報紙的廣告收費比實物報紙便宜一大截,行內估計實物讀者跟網上讀者的價值比例是一比二十,對廣 告客戶的價值而言,一個實物讀者等於二十個網上讀者。網上報紙能賺錢,一是屬於稀有品種,一是傳媒企業捆綁實物和網上廣告,內部分賬時對網上業務較手鬆而 已。

傳媒老闆面對的難題是,實物報紙仍在賺錢,但網上報紙來勢洶洶,不作改變的話,結局可能遲早會死,變就要接受即時虧損。傳媒老闆大都選擇變,他們的假設是,虧損可當作未來業務的投資,即使自己的團隊不能在網上殺出血路,但總有同業能做到,到時要追上會比較容易。

 

環 顧現時網上報紙的經營模式,包括有收費、免費、局部收費、逐條新聞收費,大家仍在摸索賺錢方程式。十年了,傳媒業還找不到網上賺錢之道,仍在兜兜轉轉,我 要相信網上報紙賺錢之路又難行,又遙遠。又難又遠又一定要行,怎辦?面對這困難的疑問,我要提出像小孩般天真的問題,點解一定要行這條路?居安思危與庸人 自擾可能只差一線,不做網上報紙點解會死?我肯定短期內不做網上報紙不會死,如果做的話,代價是即時虧損,兼且使業務重心偏離應該要專注的本業,所謂益處 只是擁抱着虛無的新媒體紀元。

我心目中的傳媒策略,可參考我認為最看得通新媒體的梅鐸,他的新聞集團最近宣布跟蘋果合作,明年初推出只能在 iPad上閱讀的報紙,月費99美仙。睇足一個月,一蚊有找,一看便知是虧本生意。蘋果喬布斯無寶不落,有着數的東西一定自己做,iPad做報紙卻跟人合 作,大家心中有數。梅鐸也不傻,對於新聞集團手握的資源,要辦多一份網上報紙易如反掌,少少錢便可牢牢抓緊跟蘋果的關係,一路做一路以近距離觀察新媒體發 展。用財技術語來形容梅鐸的決定,他買了一個新媒體和跟蘋果建立關係的Call Option。

 

梅鐸道出我認為傳媒企業在 新媒體紀元下的經營之道,不是不參與新媒體,而是把投資額減至最不傷身,在場邊霸定好位,緊貼事態發展,用曹Sir名言——「細細注,大大聲」。梅鐸走在 新媒體最前線,但旗下刊物的網上版卻得過且過,態度是人有我有,例如《New York Post》網上版被行內認為最冇俾心機做。

傳媒企 業的新媒體策略應該是以最少錢霸最靚位置,用眼不用荷包,同時不能分心,繼續專注做好核心業務。以這思維框架分析壹傳媒的新媒體策略,情況令人擔心。壹傳 媒的互聯網業務包括入門網站、網絡廣播和動畫製作,今年上半年互聯網業務錄得七百萬元收入,虧損三千萬元。過去三年半,互聯網業務共虧損兩億元。在壹傳媒 每年賺五億元的日子,或可負擔每年花五六千萬元在互聯網業務上。今日壹傳媒須承擔台灣電視業務的巨大虧損,現金緊絀至不派息,互聯網的投資立刻被放大,令 人質疑壹傳媒是否把戰線拉得太長。

 

壹傳媒的互聯網業務重頭戲是動畫製作,最近黎智英接受路透社訪問,談論動畫製作業務,他 指動畫製作將成為其傳媒王國內重要一員,在不久將來分拆上市;不過他補充,動畫製作業務首先要找到收入來源。由尋找收入來源到上市,黎智英要費浩大心力, 同時要打台灣電視這場仗,還有核心出版業務並不可能自動波,仍須深度管理。壹傳媒這個局我看不通。

蔡東豪 Tony Tsoi

現任上市公司精電國際行政總裁,他曾任職投資銀行,在《信報》以筆名原復生撰寫財經專欄,對投資及求知有無限渴求,習慣早上四時起床寫作找樂趣。


居安 思危 蔡東 東豪
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居高思危的觸控新股王 江朝瑞

2010-12-13  TWM





宸鴻掛牌後漲幅逼近五成,但董事長江朝瑞反而更低調,因為他面對的經營考驗才剛開始。

十月二十九日上午九點,台北一○一大廳內爆出陣陣掌聲。當主持人念出:「宸鴻光電正式掛牌上市」,宸鴻(TPK)董事長江朝瑞用力敲下大鼓,他滿臉笑容地拿起香檳酒杯,期待已久的上市夢,此刻總算完成。

這個日子,讓江朝瑞苦等了近十年。而在宸鴻股價以五百元高價開出後,九點二十分,江朝瑞又坐上車、回公司開會。工作馬不停蹄,如同他在法人說明會強調的「戒慎恐懼,小心經營」。

即使是公司上市的頭一天,江朝瑞也沒有忽略工作,一直忙到晚餐時段才下班;當晚,江朝瑞宴請多位高階幹部,當作公司掛牌的慶功宴。在席間,江朝瑞除了慰勉同事,還用一句話提醒所有人,「他說了七個字,『小心、低調、更努力』」,宸鴻財務長劉詩亮回憶。

江朝瑞強調,公司掛牌之後,分得股票的同仁身價都相當可觀,因此行事務必更低調,千萬不可太過張揚;而且股票上市,代表績效被攤在陽光下檢視,工作一定要更積極,業績數字才能突破。連氣氛輕鬆的慶功宴場合也不忘「惕厲」員工,不難感受江朝瑞的謹慎態度。

江朝瑞曾說:「公司上市,就是開始爬山」。從股價來看,股價衝到七百多元的宸鴻,是台股數一數二的高價股。已是蘋果主要供應商的宸鴻,如何走出更寬廣的格局,考驗江朝瑞的經營本領。

(周岐原)


居高 思危 的觸 觸控 新股 江朝 朝瑞
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上升跡象, 不過, 居安思危! 貓王炒股日記

http://ariesl0501.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=3257260

 

昨天有個炒股天王說過,待恒生指數期貨跌到18,910點才會反彈,我貓王把他的這翻話跟師奶股神說,她則認為19,000點 已難能可貴,而且身體力行,接近這個點數時狂買!其實,我以為上述點數明天才抵達,因我又聽一術數師作出了神仙報告,話說明天金水相生,有利股市,明天初 八是辛卯年、戊戍日、壬戍日,如何金水相生,會不會是天干金與日干水相生?當我正在思想之際,股市已搶關而上!看得評論太多反而太迷亂!看下圖表一條趨勢 線可解答千般問題,師奶股神萬歲,她是我的客戶,全憑直覺打天下,跟著她去幹都經常有斬獲,但是我們學得太多者,反而否定了簡單的操作方法!

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現 在港股市場很多股份都行出了收集形態,且聽過多個技術友高手的分析,都認為股市短、中期有上升跡象。不過,居安思危,他們一般認為這個升浪以後,國際市場 可能再有一個較大的調整,從美國、及歐洲的股市指數看,它們沒有因為歐債事件提供了足夠的調整,若以波浪理論的假設,它們之前的跌浪不過可能是下跌A浪而 己,現在形造的可能是反彈B浪,完成反彈浪很可能再往下跌C浪推展。反觀中國與香港的股市則有不同的故事,我貓王看它們首三季是全球表現最差勁的市場,也 許現在已啓了新的長線升浪,短期升浪以後的調整可能是為著下一個較推進升浪的鞏固,妙極?然而,我還有一個考慮,相信中央不會在明年4月重要的經濟會議之 前,高調的進行從寛的貨幣政策,一則現在的通脹數據仍然高企,二則未來聖誕、及春節等大節隨時可以把通脹再升温,且看專家們認為升浪後的調整,谷底可能會 在明天春季,而他們沒有闡明原因,但這與我之前繪畫的多張圖表吻合,不過明年的事年才算吧!我認為港股短期有上升空間,以下圖表是中國重汽(3808),是我曾推介過的股份,我認為它現時是一隻廉價股,關鍵是大行對它評級冷淡,對於整體的升浪稍是滯後的,它之前亦形造了一個收集形態,可惜收集期短促,大升之期相信仍然要等待! 

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PS我貓王已購入上述股票


上升 跡象 不過 居安 思危 貓王 炒股 日記
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居安思危的深刻體會


2011-12-26  TWM




蔡明忠

過去一年金融股王皇冠加冕,等於是市場對蔡明忠接班十幾年來的努力,給予最正面的評價,但不到一百天,就因彩券出包摔得鼻青臉腫;居安思危,想必蔡明忠心 中有很深的體會。

今年是富邦金控五十周年慶,對富邦金董事長蔡明忠而言,這一年,恐怕是百味雜陳,又甜又酸又苦澀。

六月,「甜」如蜜糖,因為,台灣金融史上第一次,富邦金控的股價與國泰金黃金交叉,富邦金股價創下成立金控以來的歷史新高,每股四十八.八元,同時登上金 融股王寶座。對蔡明忠來說,這個股價多麼珍貴!等於市場對他接班十多年來打拚的正面肯定。

但股價超越之後,卻不是一路勝出,而是呈現麻花捲式地一路纏鬥,富邦金與國泰金互有領先,雙蔡(蔡明忠與國泰金董事長蔡宏圖)之間的心理壓力與煎熬,不難 想像;尤其最近股價雙雙跌破三十元大關,雖然仍是難分難解地膠著狀態,但這種股價大跌的「股王」之爭,恐怕彼此顏面都不盡光彩,蔡明忠更得忍受外界不免 「酸」上幾句的揶揄。

未料,金融股王寶座才坐上不到一百天,富邦金就因為彩券案出包,摔得鼻青臉腫;今年九月,富邦金旗下運彩科技,發生疑似員工監守自盜案件,日前,金管會更 施以四百萬元的行政處分。

對於過去已經發生好幾次內控出包的富邦金而言,這次事件可謂歷年最大,尤其對以「誠信」為立業基礎的金融業而言,四百萬元罰金事小,但商譽與信任感的流 失,是市場給予最嚴厲的懲處。想必蔡明忠的心情是「苦」悶又乾「澀」。

也因此,﹁居安思危﹂這四個字,想必讓蔡明忠特別有體會。而眼前最令他「思危」的事,其實並非今年以來的心情三溫暖,而是「人才」大事。

富邦金能夠登上金融股王大位,除了中國布局領先同業之外,最為外界稱道的,莫過於「廣納人才」的本領。極盛時期,曾有媒體以「十人大軍」形容蔡明忠麾下大 將如雲,在金融圈蔚為美談。

然而,這十人大軍,如今富邦證前董事長張果軍、富邦香港前行政總裁李晉頤、富邦銀行前總經理丁予康等人,要不是退休就是離職,願意「留守」者也多選擇轉任 顧問,只剩下最重要的位置︱︱金控總經理龔天行仍不離不棄;但今年以來,龔天行倦勤的耳語,卻始終沒有斷過,知情人士表示,龔天行離開第一線的位置「恐怕 已成定數」,只是如何以「最不影響公司營運」的方式和平移轉,是目前蔡明忠最頭痛的事。

但無論人才去留、營運起伏,只有企業是永續的,想必也是這位二代少主心中最重要的想法。蔡明忠一手掌大舵,在面對新的一年景氣冰凍期,要如何撥雲見日,將 台灣第一大金控駛向晴朗的未來,考驗才正要開始。

︵劉俞青︶


居安 思危 深刻 體會
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成思危十六歲闖蕩中國 半百念管理 催生創業板上市中國創投之父「不居安」的傳奇人生

2013-09-30  TWM
 
 

 

十六歲少年選擇離開家人身邊,到動盪中國發展;四十六歲化工專家選擇赴美,用一口爛英文重新學習管理,他是成思危,為了有所貢獻,一生不斷放棄安逸,向困難挑戰。

撰文‧楊卓翰

他取名「思危」,會勇敢獨行,在十六歲從安逸的香港離家出走,到動盪的中國發展;就算全家移居台灣,他也寧可在中國拚下去;他會不斷挑戰自己,在四十六歲憑著爛英文,到美國研究所念書;他會奮鬥不懈,在八○年代回到中國這個還不成熟的市場,啟發中國創投資金,並花了十幾年推動中國創業板上市,被尊稱為「中國風險投資(創投)之父」。

成思危這一輩子從來沒有停下腳步休息,他從中國人大副委員長(中國最高國家權力機關副首長)的高位退休後,一刻也沒閒著。

從未停步休息 永遠在學習現年七十八歲的成思危,熱愛分享,還會搭飛機到各地參訪,而且在飛機上都在用電腦。他行程滿檔,早上見各國領袖、下午到大學演講。他走路健步如飛,永遠在學習,就算在演講空檔,也會拿出iPhone與Samsung兩支手機,看看Apple和Google的網路商店各有什麼新玩意兒可以下載,嘴裡談的是微信等新的手機應用。

這些中年人都可能沒法搞懂的新科技,在成思危手上卻輕鬆掌握,他就是「活到老、學到老」的最佳榜樣。

這次成思危受世新大學邀請,是第六次回台灣。他這一生在台灣停留的時間極短,卻和這塊土地有極深的情感:他當年離開香港的父母及兩個妹妹,現在都在台灣。他的父親就是成舍我,是台灣早年的媒體人,也是世新大學的創辦人。和父母分離將近一甲子,父母親留給他最大的影響,就是他的名字──成思危。

年紀一大把的成思危會講四國語言,他演講的技巧更是高超,在世新大學演講時,沒有講稿,也無簡報,但台下學生和老師還是聽得津津有味。因為成思危不但引經據典,GDP、失業率、利率等經濟數據他掌握得滾瓜爛熟,而且條理邏輯分明,時間更是抓得剛剛好。他不看手錶,現場也不見提示,但仍在最後從容地用一段英文引言畫下句點,剛好一個小時,時間控制得分毫不差。

好的演講者,在突發狀況時最能看出機智。當演講到一半時麥克風出了問題,現場人員說沒電,成思危幽默地接話:「那是你的問題,不是我的問題喔!」惹得台下觀眾一陣笑。

靠經濟、管理、法律救中國小狀況難不倒成思危,他見過風浪。他生於動盪的年代,在中國出生的他,北京圍城時,舉家搬遷至香港,到香港的左派學校念書後,受到社會思想教育,偷偷地參加青年團,從小的抱負就是「報效國家」。在十六歲時,他決心離開香港優渥的生活,回到中國,展開了他一生的「救國」旅程。

「我原本是相信科技救國的,但在文化大革命後我的想法就變了。」成思危說。

「很多科技工作者,在文革時都到農村種地去了,你要怎麼發揮?」成思危自己也因為被認定是官僚資產階級出身,還被下放當過四個月鍋爐工,吃盡苦頭。

當初成思危離開香港,就是抱著救國救民的民族情感,因此這段經歷讓他的看法有了一百八十度的改變。「要有影響力,要改變中國,只有靠經濟、管理、法律這些東西。」成思危說。

一九七九年,成思危旅美三個月。第一次到美國的他,震驚於美國社會的進步,「特別在法治管理,很有它的特色。」「如果學科技,對我個人有用,前途是不錯,但是對國家(的貢獻)就少了。」所以,四十六歲的成思危,雖然已經在化學工程領域有所成就,但還是決定要到美國學習管理學。

那時成思危年近五十,連英文都勉強只會讀寫,他放棄了原本就會的化工,到美國從零開始,進入加州大學洛杉磯分校的管理學院就讀。他自己說過,在美國上學的一開始,一小時只能讀兩、三頁課本,讀字典所花費的時間還比較多。但是,成思危花了二年半時間,除了念書還是念書,最後發表了十數篇學術論文,還贏了獎學金。

八四年,成思危從美國回中國後,發現中國經濟和美國最大的不同,就是「美國的創業經濟色彩很濃」,所以他回國之後,就不斷地推動創業。他有政治的背景,以學者身分積極參加講座,試圖一點一滴地在中國灌輸新思惟。

如此辛勤奔波,成思危還是花了十四年,才看見了初步成果。九八年,他對中國中央提出中國近代資本市場史最重要的提案《關於盡快發展我國風險投資事業》,建議中國政府發展風險投資事業,成立創業籌資專用的創業板。日後,他的這份提案被稱為「一號提案」。

未知母病逝 代價無可挽回如今中國創業市場超過英國,成為全球第二大,僅次於美國。中國這一切的起點,就是從成思危開始。

不過,成思危這樣的成就,不是沒有付出代價。成思危從香港離家後,父母親移居台灣,竟成了生離死別。母親病逝時,成思危因兩岸局勢動盪而未收到家書,在母親過世八年後才知道。在他母親過世前,家人發了幾百封家書、託人找他,結果都沒有找到。

成思危的妹妹、世新大學董事長成嘉玲曾在媒體採訪時說,「那時母親非常捨不得這唯一的兒子,天天以淚洗面,但怎麼勸都沒用。」對於母子從此再也未見,成思危沒有多說,只曾在專訪時說過「無法挽回」四個字。他也像他父親一樣,不愛表達自己的感情。

事實上,成思危的書房裡,就掛著「多研究,少開口;多學習、少應酬;多辦事,少出頭;多協商,少獨謀」這一幅字,成為他這一生的座右銘。

成思危一生默默地做、默默地學,又能夠不負「居安思危」之名,不斷自強。如果你抱著成思危這樣不懈的精神,像他一樣不止地、用力地學習,將來又能夠獲得多少成就?

成思危

出生:1935年

經歷:曾任中國全國人民代表大會常務委員會副委員長、中國民主建國會中央委員會主席學歷:美國加州大學洛杉磯分校管理學院碩士

中國創投之父看陸股:

「陸股基本見底,明後年回升」身為中國的創投之父,成思危看陸股自有一套。在2007年時,當時任中國國家最高權力機構人大副委員長的他,就曾經預言股市泡沫,認為資產價格已經進入泡沫。結果這項預言一出,隔天就造成上證大跌140點,市場一度恐慌。那時樂觀的中國股民還對他諸多批評,覺得權高望重的他不該如此影響市場。事實證明,成思危這一番的口快直言仍是正確的。

重視實證的成思危,看股市不脫基本面。而在今天,他認為「中國經濟從下半年就會開始好轉!」他表示,近期大陸經濟數據有好轉跡象,表示經濟在回升,因此他預估明年經濟會比今年好。「陸股現在是基本見底了,不過,投資人的信心還是不高。隨著經濟的回升,股市也會慢慢地回升。」他說。

「現在看來,下半年陸股不會有太大的上升,一般股市的反應,時間差通常會晚一陣子,從上升趨勢來看,它是緩慢的。所以,股市大概會在明、後年開始(上升)。」除此之外,成思危也提醒投資人要小心中國投資的風險。

「我曾說過,中國股市『宏觀看來,進步不少;微觀看來,問題不少』,所以現在就是要從嚴治市,加強公司治理。市場太多惡意控制、假消息,最近光大證券的『烏龍指』就是一例。」成思危曾對中國政府提出建言:「沒有好的上市公司,就沒有好的股市。」在他眼中,中國政府要救股市,唯一的方法,就是鼓勵公司治理,陸股才能真正有救。

思危 十六 六歲 闖蕩 中國 半百 管理 催生 創業板 創業 上市 創投 之父 居安 傳奇 人生
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居安、思危 燕歸來

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踏入2014年,香港恆生指數雖然跌了5百點,但大市其實萬分精彩,不少半新股、概念股、創業板股動輒升4、5成,甚至一兩日昇一倍的也不少,我只能以6個字:「假跌市、真牛三」 來形容目前市況。

現在投資者選股基本上只需要買入最牛的板塊、最熱的概念股就可以,什麼基本因素、估值可以絲毫不用理會,反正現在證券行分析員也是不斷將昂貴估值合理化,目標價是"一山還有一山高";以前可能20倍市盈率是昂貴,現在40倍市盈率也是便宜,那麼多少倍市盈率是合理? 答案是只要信、不要問,總之會大升的股就是估值合理的好股。

這種市況或者會令價值投資者很沮喪,因為勤力分析基本因素,千挑萬選的好股最後可能一年只升得2成,但當炒的概念股一日就升5成,三日的升幅可能等於持有那些好股4-5年的回報,怎能叫價值投資者不沮喪?再看看網上投資論壇,這個新人說一年賺6成、那個炒家一年賺3倍,叫那些一年只有一兩成回報又或者長線持有盈富基金、指數基金的投資者無地自容.........

股市一直都有句名言:上帝要你滅亡,必先令你瘋狂。

現在大市瘋狂嗎?絕對是。

會更瘋狂嗎?可能會。

要跟著瘋狂嗎?如果錢太多,我不會阻止你的。

現在的炒家已完全喪失理性,即使捧著一堆糞便,只要會飛上天的話,那糞便也是香噴噴的。

我17年多的炒股經驗告訴我,這些日子不會太長久的,相信我。
居安 思危 歸來
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居安思危 Money Cafe

http://moneycafe-icable.blogspot.hk/2014/06/blog-post_23.html

下晝二點廿分左右,中環處處傳來一陣叫聲,未算淒厲,但來得突然。

期指先行,到恆指由升、變倒跌、繼而倒跌超過三百,不足廿分鐘內發生,而由跌幾十,到跌一百、二百、三百,需時兩分鐘以內。

正因如此,市場再重現團結及尋求真理精神,以求瞭解跌市原因。

個市搞咩?有人話,內地數據太好,令定向降準規模加大機會減少!!

喟,但你今朝又唔跌?亦有人話,要殺熊、殺期指?固然有可能。

更有資深銀行家自言自語,難道港股進入政治市前奏?

我地七十萬人公投、環球時報即時十三億大你!! 贏曬!

並同時提醒,講談判,鐵娘子並是中國手下敗將。

信息明確之極:阿爺同我地講,細路你唔夠我玩!! 白皮書、七十萬、佔中、預留監獄報導等等等,鬼子佬會否乘勢造淡,答案不言而喻。

記得嗎?以往臨近回歸記念,報導最多,憧憬最大,係咩?中央送大禮也。

今年,有無人提,夠唔夠膽提?

截至今日為止,送禮只限於蘇局長被急召上京,傾一簽多行,政府今日公佈,特首明日休假!!

任白頭新書一出,股市即插?旁觀者冷靜分析認為,不無原因,亦難不作聯想!

幾年前,香港已經提出被邊緣化論命題,任總當時有份否認,認為毋須擔心,事隔多年,白頭反過來明示有此憂心,並明言香港最近的政局發展,可能正在蠶食領導人對香港信心,避免過分依賴香港進行國際金融活動。

任總更從旁佐證,以上海建自貿區為例,懶管你領導人大派定心丸,根本是間接削弱香港競爭力!

無主觀判斷,財經人亦不懂政治,但政商合一互連互通是不折不扣事實,難以否定! 問題是,大家在爭取政治本錢同時,是時候考慮願付幾多經濟代價。

再說,從客觀環境看、近日事態、政商言論合成為一,並且推斷,香港或者事態不妙也?

對於任志剛觀察,最有力證據之一正如上面提及的人民幣業務方面,一日公佈兩清算行,英、德兩國,處理無論貿易額,金融產品、貨幣均遠超香港,我地連二萬兌換上限仍然流於空談!

居安思危以往聽慣,年年有人不斷重複,難道不久要調轉為處危盼安?八四、六四香港均經歷政治市,二零一四接力,其實不單並非天方夜談,更可能越行越近!

居安 思危 Money Cafe
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台股大漲三個月 投資人居高思危 指數近九千點 上檔壓力大

2015-11-16  TCW

台新投顧總經理莊明書認為,美、中、台經濟數據不佳,雖然選舉行情尚未結束,但根據歷史經驗,距離投票日越近,台股漲幅越少,尚未進場者不妨以靜制動;美國升息、總統大選仍是影響台股後市的最大關鍵。

延續十月漲升氣勢,十一月台股繼續攻堅,雖遭遇爆量大跌回檔,但兩岸領導人首度見面、證所稅即將塵埃落定等利多陸續報到,可以推論,台股特有的選舉行情仍未結束。

此外,現階段國際股市也有利台股。首先,美國遲未升息,中國卻持續降準降息、歐洲央行已經暗示年底前將實施QE2,全球資金氾濫,仍是股市繼續上揚的來源。

加上第三季全球股市重挫,超跌的標的比比皆是,這兩個原因造就八月底以來的大漲行情,台股漲幅更是一馬當先,領先全球主要股市。

全球景氣仍不佳 對台不利不過,如果看到疲弱的基本面數據,對於目前股市恐怕要多一些戒心。先看台灣,不論是第三季GDP(國內生產毛額)年增率為負值,還是多家研究機構預估:「今年不保一、明年不保二」,都顯示明年景氣能見度依然不佳。

除此之外,上市櫃公司公布第三季季報,因去年基期高,第三季整體獲利將比去年衰退,季增率雖然成長約七%,但主要是匯兌收益貢獻;由於第四季非上市櫃公司營收高峰,新台幣也較第三季略升,因此預估第四季獲利將較第三季衰退二成。加上大選後,人事處於交接階段,政策能否延續頗多疑問,不確定因素更讓景氣雪上加霜。

此外,影響台灣景氣最大的美國與中國,也是問題多多。美國遲遲不升息,說穿了也是景氣作祟,全球經濟欲振乏力,連帶讓美國企業復甦放緩。中國呢?儘管近期 正式推出十三五計畫,但GDP年增率目標調降至六.五%,代表外部需求相對減少,重點只能轉向內需、扶持本土產業,對台灣仍舊是弊大於利。

接下來,「美國升息」與「總統大選」仍是主導台股中期漲跌的議題。從聯準會釋出「不排除十二月升息」的訊息,加上就業數據遠優於預期,升息可能性大幅升高,相信這是未來一段時間,影響全球股市的重要變數。

聯準會若在十二月升息,除了經濟成長與失業率達標,更重要的是,有幾個不得不出手的重要訊號浮現。首先,美股整體本益比已達十七倍,比金融海嘯前還高;美債殖利率持續走低,相對債券價格也進入超漲區,股、債都有泡沫化疑慮,勢必要透過聯準會政策化解。

另一個重要訊號,則在新興市場。近一、兩年來,新興市場國家幾乎都被美國升息預期搞得人仰馬翻,熱錢匯出、匯率大貶、通膨嚴重,原物料價格低迷,更重創相 關國家經濟。唯有聯準會升息、原物料價格因利空出盡而止跌回穩,各國才有機會重回成長軌道,全球經濟也才能趨於穩定。所以,下個月初美國就業數據,以及油 價、美元走勢,將決定十二月中旬聯準會是否升息,應密切注意。

空手者別躁進 進場再等等至於總統大選,雖然仍可預期有政策利多,但統計過去四次總統大選,從投票日前六十個交易日、約三個月前,到投票前一日,大盤平均漲幅達一成,但 距離投票日越近,則漲幅越少。從今年十月起算,最高已上漲一○%,因此空手者最好再耐心等待,不必急於追高。

以德國股神科斯托蘭尼所說,「人與狗」的比喻,來看目前股市與經濟關係,台股(狗)恐怕已跑在景氣(人)前面一段距離了,股市經過近三個月反彈,大多數公司股價至少回到合理區間,現階段投資人務必提高警覺、居高思危。

預估指數在九千點、年線附近的壓力相當大,十一月下旬,隨著聯準會開會日逐漸接近,將是投資人逢高獲利了結的適當時機。

美國內需股 較具成長動能至於選股,多數電子股明年第一季的能見度普遍不佳,即使台積電提出明年第一季庫存將消化完畢的利多,但下游受惠情況有限,因此選股難度不低。 目前來看,還是以受惠美國經濟復甦的內需產業,如汽車、房屋相關,以及運動用品股,較具成長動能。

此外,中國清華紫光掀起兩岸半導體業整併潮,剛好符合目前全球半導體業大趨勢,有調整過剩產能、重建產業秩序的好處,完成整併者,已具備再戰長線行情的資格,值得多關注。

撰文 / 口述•莊明書 整理•唐祖貽


臺股 股大 大漲 三個 投資 人居 思危 指數 近九 九千 千點 上檔 力大
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任正非居安思危 高增長背後面臨挑戰

“垮臺”一詞,與處在高速增長中的華為公司似乎難沾上邊,但在最近幾次講話中,華為創始人任正非流露出強烈的憂患意識。

華為微信公眾號最近流出一篇任正非內部演講稿,其流露出對“幹部流動板結化”、“幹部結構老化”的擔憂,並提出建立“戰略預備隊”進行內部組織機制變革,“三十年河西、三十年河東,我們三十年大限快到了。華為公司想不死就得新生,我們的組織、結構、人才……所有一切都要變化。”

在外界對華為一片褒揚聲中,一些業內人士,包括不少華為高層人士,都指出其仍面臨較大挑戰,“解放戰爭勝利太快了”,而面對正在快速變化的技術和市場環境,所謂的勝利或許只是取得了一個不錯的開局。

任正非的擔憂

華為會不會得“大企業病”,任正非實際已給出答案。不知不覺,華為成了一家老牌企業,其伴隨而來的人員和思維固定化,不僅不利於其內部血液循環,也不利於對新業務的開拓。

“未來我們需要什麽能力,不知道;需要什麽樣的幹部,不知道。但是往前跑,我們就會一天比一天好。”任正非說。

他提出由自任“指導員”,華為三位輪值CEO及人力資源負責人參與,組成一個“戰略預備隊指導委員會”,以建立“戰略預備隊”,建立所謂“新軍”。他表示要讓優秀人才“下連當兵”,包括”研發每年輸送2000個高中級幹部、專家上前線“。

不僅是對內部僵化的擔憂,在今年5月全國科技創新大會上,談到技術創新時,任正非也坦言華為遇到了較大瓶頸和迷茫,進入所謂“無人區”。

“未來二、三十年,人類社會將演變成一個智能社會,其深度和廣度我們還想象不到。”任正非說。而他也指出,華為的創新停留在工程科學創新層面,未進入基礎理論研究,“隨著逐步逼近香農定理、摩爾定律極限,而對大流量、低時延的理論還未創造出來,華為已感到前途茫茫、找不到方向。”這些基礎理論創新,對於引領通信業繼續前進至關重要。

“從某種意義上說,華為的技術創新已經到了天花板,科技創新等待質變。華為內部也有十幾萬人,老一批創業元老固有思維也需要創新、不斷攪動,給團隊帶來活力。”電信行業分析師孫燕飈在接受第一財經記者采訪時表示。

高增長背後

華為主要業務包括運營商業務、消費者業務和企業業務,截至2015年底,其15年運營商業務收入2323億元,在3950億元總營收中占比59%,消費者業務收入1291億元,占比33%,企業業務收入276億元,占比7%,其他業務占比1%。從收入構成來看,運營商業務仍占華為主要業務。

在2014年2882億元營收基數上,華為2015年營收又增長了37.1%。其中消費者業務增長約544億元,同比增長72.9%,運營商業務增長約409億元,同比增長21.4%,企業業務增長約84億元,同比增長43.8%。

“華為發展到現在,應該說多條業務線已經鋪開。”電信行業專家付亮在接受第一財經記者采訪時表示,“但要繼續保持這樣的高速發展,卻也已經比較困難。”

實際上,許多業內人士也看到,無論運營商市場、智能手機市場,都進入了增長放緩和加速整合的階段。經過2014年、2015年中國大規模開展4G、4G+建設,華為要繼續維持運營商業務的高速增長已經比較困難。此外,華為智能手機業務異軍突起,但要繼續搶占市場份額,將面臨和三星、蘋果、OPPO、vivo進行廝殺。而在企業網方面,市場雖保持較快增長,但華為面臨思科等多個強有力競爭對手,目前競爭膠著。

“高處不勝寒,當你走到前排的時候,怎麽走都是對的,又怎麽走都好像錯的,這是國際化大企業的通病。任何一個小失誤,都可能引起巨大的災難。”孫燕飈說。

內生發展利與弊

在通信業開展自主研發,打破國外技術壟斷,華為走出了一條難被複制的發展道路。

據世界知識產權組織(WIPO)數據,2015年,華為以3898件已公布PCT申請連續第二年居於榜首,較2014年多了456件。以銷售起家,在意識到專利技術重要性後,每年將10%以上營收投入研發,通過自身獨立研發,華為成為當前通信基礎專利主要擁有者之一。

不過這種內生式發展有利也有弊,“無論是愛立信、諾基亞還是高通,都在積極進行各種技術性收購。華為可以說我可以自己去做很多的研發,但通信技術專利可能實際上就掌握在其他小範圍人手里,不能在合適時間把專利拿到,後面就可能面臨較大的被動,或者增長步子會慢一些。”付亮對記者說。

而在資本布局方面,付亮認為,華為堅持不上市,雖有利於讓團隊著眼於長遠目標,卻也可能導致其難以進入部分國家市場,不利於全球化布局。

目前,華為已是”一手托運營商業務,一手托消費者業務“,成為既不像蘋果,也不像愛立信、諾基亞的國際化企業,已經沒有可參照、可借鑒對象。

在適應消費者業務、企業業務發展新需求方面,付亮認為,習慣內生式發展的華為,在引進外部人才方面仍相對保守,“我們也看到華為引進了一些外部人才,但這還更多是在產品層面,在市場層面還相對較少。”而如果僅將“老紅軍”培養成“新軍”,可能還並不夠。

任正 正非 居安 思危 增長 背後 面臨 挑戰
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居安思危看現金流 林智遠Nelson Lam

2017-01-05  NM

2016年與2017年交接之際,收到美國會計師公會一份報導,是一個對美國及環球數百位董事及行政人員的調查,調查發現他們對2017年最高10項環球風險的影響評估,都較2016年上升,當中升幅最高而又獨佔鰲頭的一項環球風險,就是經濟狀況。

2017年的環球經濟狀況是否真的令人擔心,值得大家留意,但無論怎樣,居安思危仍是需要的。剛巧有讀者問到上週分享佳兆業(1638)時,提到的「經營及投資現金淨流出」問題,今天就一併以曾分析的佳兆業、漢能薄膜(566)及樂視網(A股:300104),分享怎樣從財務報表看現金流。

現金流量表

一份財務報表主要包括:可看到企業業績的損益表,可看到企業財務狀況的資產負債表,還有可看到企業現金流入及流出的現金流量表。現金流量表將企業的現金流分為三項活動來列報,分別是:(1)經營活動、(2)投資活動及(3)融資活動,三項活動的現金流入及流出淨額總和,就是企業現金及現金等值項目增加或減少的淨額。企業經營活動的業績及盈虧可從損益表中看到,但業績及盈虧是否已轉換成現金或是否有水分,現金流量表中的經營活動現金流是其中一項重要指標,可以用來與溢利做比較。以佳兆業停牌前公布了的財務報告為例,自2011年開始,佳兆業每年都賺錢,但經營活動卻只有淨現金流出。2013年,佳兆業溢利逾28億元人民幣,但同期經營活動淨現金流出接近14億元人民幣;2014年,佳兆業中期溢利逾13億元人民幣,而同期經營活動淨現金流出更急升至逾97億元人民幣。

燒錢惟有依賴融資

與佳兆業一樣有錢賺但沒錢收,溢利與經營活動現金流不對稱的,還有漢能;而更嚴重的是,在現金流量表的投資活動中,亦看到佳兆業及漢能都仍保持投資活動淨現金流出。佳兆業自2011年到2014年中就在投資活動中,有80億元人民幣淨現金流出;漢能自2011年到2014年底的投資活動淨現金流出較少,但也有15億港元。企業的經營活動及投資活動都在燒錢,僅有淨現金流出的時候,企業惟有依賴融資活動,以支撐經營活動及投資活動的淨現金流出。簡單而言,融資活動不是發行新股,就是借貸。同樣情況出現在近期飽受財困的樂視網,2016年10月公布的第三季財務報告,總負債急升44%,達190億元人民幣。接近兩年沒有毛利,只有毛虧的樂視網,自2014年起的融資活動現金流就淨籌資127億元人民幣,單是2016年頭三季就淨籌資72億元人民幣。然而,一間企業不可能無限及無止境籌資。居安思危,大家也可試試看自己投資企業的現金流量表,不同活動的現金流情況或有不同的啟示。

林智遠Nelson Lam執業資深會計師,會計專業發展基金主席,最愛與太太旅行,出名講talk及撰寫大學會計書,其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法,使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。

居安 思危 現金流 現金 林智 智遠 Nelson Lam
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iBanker亦要居安思危 Text: Jade

1 : GS(14)@2011-09-17 13:45:11

http://www.inv.com.hk/columns/%E ... %E6%80%9D%E5%8D%B1/

然而未來數週將會有一連串的企業在亞洲股票市場試水。香港市場方面,未來兩週將會有五家企業展開股票銷售,希望在波動的市場中抓緊上市的窗口。iBanker大都認為今年會是艱難的一年,大家都渴望把手上的項目盡快推出市場,對於今年的獎金花紅已經沒有寄望了。

HR裁員高效率

獅子銀行的裁員只是經濟正式衰退前的序幕,我個人認為並非個別事件,而且將會成為趨勢的機會甚高,明年香港的經濟將會受到一定程度的打擊。面對通脹壓力及生活指數的上升,加上裁員的危機,究竟有甚麼方法自保呢?大家可能認為iBanker是天之驕子,高薪厚職,事實上經濟轉差時iBanker卻往往是首當其衝的一群。投行裁員手起刀落,早上在公司工作,收到大信封便立刻要收拾細軟離開,交出Access Card及Blackberry,當天下午便從始由公司消失,好像從來沒有在公司存在過一樣,不能不驚嘆HR的高效率。

在裁員潮蔓延著的時候,不得不打醒十二分精神,每當突然收到退回來的電郵時,就表示著某iBanker已不知不覺間給裁走了。iBanker離開投行到底有甚麼出路?我認為有十萬個可能性,最重要是享受工作之餘又有合理的報酬。擁有Problem Solving能力的人永遠不愁沒有出路,更可況大多數iBanker又均是好錢之徒,總是習慣追著名利,是停不下來的人。

又或者可以考慮攻讀一個學位,趁機進修一番,靜待下一個經濟週期重新出發。正所謂「好天斬埋落雨柴」,平時適量揮霍之餘亦應有計劃地儲蓄,避免出現手停口停的情況。朋友間儲蓄的方法各有不同,有的收藏名錶,有的收藏鑽石,甚至有的收藏紅酒、名畫或藝術品,保值之餘又結合個人興趣,亦不失為買樓買股票投資以外的另類款擇。
iBanker 亦要 居安 思危 Text Jade
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引入風險投資 質疑中央救市「創業板之父」成思危病逝

1 : GS(14)@2015-07-21 02:37:02

■成思危(1935-2015)



中國著名經濟學家、被譽為中國「創業板之父」和「中國風險投資之父」的成思危,昨日凌晨零時34分在北京因癌病逝,終年80歲。成思危生前積極研究和推動風險投資在中國的發展,對風險投資業做出奠基性的貢獻。敢說敢言的他,曾駁斥國際金融活動「陰謀論」,又強調拯救股市不能靠政府干預,有股民感嘆:「成思危的建議如能早落實,政府何須暴力救市?他簡直是被氣死的。」


成思危患癌多年,今年年初病重住院,他所任職的中國科學院大學證實,成於昨日凌晨與世長辭,官網亦發佈有關消息。成思危生於北京,1943年隨父舉家遷居香港,16歲時隻身重返中國,先後在華南工學院及華東化工學院學習,之後在化工部任技術員。



■成思危(右一)小時與父親成舍我和母親蕭宗讓及兩名妹妹合照。

■2008年,身為中華思源工程扶貧基金會理事長的成思危接受羅雪娟捐贈的祥雲火炬。



強調救市靠上市公司質量

文革期間,成被認定是「官僚資產階級」,遭下放當鍋爐工,幸胞妹成露茜向周恩來提及他是民族資產階級,身份才獲認可。文革後,他留學美國攻讀工商管理學碩士,回國後從一名化工學家,轉變成研究中國經濟改革的學者及從政者,曾任化工部副部長、中國民主建國會主席、全國政協常委、全國人大副委員長。他還專門研究和推動創業與風險投資,虛擬商務等在中國的發展,獲譽「中國風險投資之父」。成思危被稱為把風險投資引入中國的第一人,對內地股市的監管等問題有系統認識及建言。他一再強調,中國股市發展需要解決經濟發展方式轉變、上市公司質量、投資者素質、監管等四大問題。他也對中央過往多次出手救市不以為然,強調拯救股市是靠上市公司質量,而非政府干預。他於2012年出席《財經》年會時指:「救市是政府對市場進行干涉,這並不是值得鼓勵的,而治理股市的關鍵是怎樣提高上市公司的質量,嚴格執行證券法,打擊虛假訊息、內部交易和惡意操作市場等不法行為。」成思危今年5月21日在《人民日報》發表文章指:「金融安全是現代經濟安全的核心。對於這一問題,我們既不能麻木不仁、喪失警惕,也不能神經過敏、草木皆兵。」他又痛斥:「一些人把所有的國際金融活動都當成陰謀,把國際金融活動比作你死我活的戰爭,主張要抗擊國際陰謀……有些人可能是真的擔心,但更多主張陰謀論的人有不同動機。」



■1979年,成思危與家人在美合照。左起:成露茜、成幼殊、成舍我、成思危及成嘉玲。

■2001年,成思危(左)與科學家周光召出席中科院研究生院揭牌儀式。

■經濟學家馬光遠在微博上傳一班學生前年為成思危(中)慶祝生日照片。



批評溫家寶「保八」計劃

成思危還曾批評,前總理溫家寶2008年力推的四萬億投資「保八」計劃留下不少後遺症,包括過量投資引發產能過剩、庫存積壓,以及投資效益下降等。一直堅持「敢講話、講真話」的成思危,不少建言似乎未獲中央接納,就如他曾說的一句話:「慷慨陳詞豈能皆如人意,鞠躬盡瘁但求無愧我心。」行政長官梁振英昨日在網誌表示,成思危對香港事務非常關心,不時對香港的發展提出真知灼見,他感謝成思危對香港的關懷和付出,並對他的家人致以深切慰問。上海澎湃新聞網



成思危小檔案

原籍:湖南湘鄉出生:1935年6月學歷:•1948年-1949年在香港香島中學讀書•1951年-1956年在廣東華南工學院、華東化工學院學習•1981年-1984年赴美國加州大學洛杉磯分校留學,獲工商管理碩士學位•2000年獲香港理工大學名譽工商管理博士學位經歷:•1951年隻身離開家庭,返大陸發展•1956年開始長期在化工部工作,官至化工部副部長•1996年-1998年出任民建中央主席•1998年-2008年當選全國人大副委員長•經濟著作包括《成思危論金融改革》、《中國經濟改革與發展研究》、《成思危論風險投資》等,被譽為「中國風險投資之父」、「創業板之父」資料來源:《蘋果》資料室



網民有話說

•被這次股災氣死的?•願天堂沒有股市,不再忽悠神仙去•走好啊,估計周一創業板低開紀念他•再也聽不到成老精到的論斷,中國痛失經濟學巨匠!•成老是創業板之父,現在成老去世是不是說創業板也危險了,跑吧接盤俠!•前幾個月還看到他對金融問題發表意見,海外家族出身,16歲逃奔新中國,40多歲出國學經濟,後力促風險投資和創業板,也是一個傳奇資料來源:新浪微博





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20150713/19217618
引入 風險 投資 質疑 中央 救市 創業板 創業 之父 思危 病逝
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劉德華居安思危愛得及時 2015-10-02

1 : GS(14)@2015-10-04 03:28:07

http://www.skypost.hk/feature/%E ... %8A%E6%99%82/191948
劉德華主演新片《解救吾先生》講述一名大明星被綁架的過程,現實生活中名副其實是天王巨星的華仔,私生活一向低調,對妻女的人身安全更是極為着緊,每次妻女外出,身邊總會有多名保鑣貼身保護,但華仔反而鮮有保鑣隨身,信佛的他自言生死有命,最重要是珍惜身邊人。
不少名人明星視綁架為最大危機,對這兩個字十分忌諱,在全球華人社會中無人不認識的華仔,當初接拍這部講述綁架的電影時,可有內心掙扎?他淡然表示:「就算你不去面對(綁架)都一樣存在,任何一個人都有機會,不要說大明星,電影中的小竇(人質之一)也是普通人,但一樣有機會被綁。」華仔直言居安思危的心,每一個人都應該要有:「你問我有沒有想過,我們當然有基本的準備。」
妻女外出 保鑣護航
華仔平日出外只有助手及工作人員護航,但對妻子朱麗倩及女兒劉向蕙(Hanna)則極力保護,妻女每次出巡,都被拍到最少有三名保鑣及傭人貼身保護,華仔笑笑口表示:「我不嬲都小心㗎,哈哈!」他表示每次工作都有大批工作人員隨行,出埠工作則有保安,只是沒有荷槍實彈,他說:「生死有命,如果想得太多,會連自己都會心理有問題,最主要是及時去關心身邊人。(要求家人不要去人多的地方?)不會,他們有自己的生活,交給個天安排,我們最重要享受自己應該有的。」不讓妻女曝光是擔心她們的安危?華仔直說:「我蠻正常的,我不會帶她出來走紅地氈,但平時跟家人生活都幾滿足。」
華仔續說:「我盡量想他們在一個正常環境下生活,每個人對正常生活有不同理解,最重要我們有我們認同的生活便可,現在生活得很舒服,very good!」
為求真 被箍頸險死
在戲中跟綁匪鬥智鬥力,但華仔表示若現實生活中發生這件事,不會像戲中那般冷靜,他說:「戲中的我始終當過兵,是一名軍人,自己演了多次警察,年少時也入過警察學校訓練,當我們面對這些事,一個警察要比任何人更決絕,因為他先要當所有人都是賊才有這個警覺性,這個真的要學。」
華仔在戲中被綁匪箍頸一幕十分逼真,他坦言當刻接近死亡邊緣,他憶述:「真的接近死亡,但因為我們用四、五部機拍攝,不可能造假,最初拍了幾個鏡頭都不成功,因為他們(演員)驚,最後我跟導演練習,說如果我拍大髀你們便停,但現實的綁匪並不是想鏈死人質,只是想嚇唬,我們掌握到七、八成效果而已。」
故事源自一包煙
導演丁晟在《解救吾先生》結尾故事編排上,借用華仔向等待死刑的綁匪送上一籃蘋果而帶出深遠信息,丁晟表示:「當初真實被綁架的吳若甫想抽煙,但綁匪沒有他要的牌子,第二天華子(綁匪王千源飾)叫手下去買一包他想要牌子的煙,對吳若甫來說,這個綁匪竟然有點善良。當他獲救後,得知綁匪要被槍斃之前,他想帶兩條綁匪慣常抽的那種煙去看守所探望對方。但,當年吳若甫沒成功去看到綁匪他,這件事令他感到有點遺憾,我跟華仔商量將煙變成蘋果,首先完成吳若甫的一個願望,也合理地把蘋果、蘋果樹跟警察破案連貫起來。」
撰文:倪小珊
攝影:梁細權
協力:Jenni
編輯:黃寶恩
設計:鄧俊明
劉德華 居安 思危 愛得 及時 2015 10 02
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盧志威:半導體股要居安思危

1 : GS(14)@2017-12-03 18:13:39

【明報專訊】摩根士丹利最近發表報告,指出半導體的「超級周期」可能見頂,尤其是亞洲區的生產商如三星、台積電等,消息令到這個板塊的個股紛紛下跌。大摩理由之一是高速運算相關的半導體需求將暫時放緩;二是智能手機處理器的晶片尺寸縮減,可能抵消出貨量增長;三是半導體產業中,落後晶圓代工廠急起直追,大舉增加產能,終導致售價下滑。

中國新建半導體廠 超日韓台總和

其實中國近來全力發展半導體,從2017到2019年將有15家半導體廠興建,比韓國的3間、日本的4間、台灣的7間加起來都要多,到了明年中國的半導體投資額將佔全球的21%,僅次於韓國,而且其技術水平相較龍頭只落後3年,可以預期在兩年後,供應將大大增加。

短期來說,半導體的需求仍然強勁,在Internet of Things(物聯網)下每樣電子產品都是需求,問題是產能增長如此快,需求是否足以消化?這是整個行業需要考慮的,對於半導體兩大主要生產地韓國和台灣,一旦中國有自己的生產商,華為、小米、OPPO、vivo、聯想等硬件生產商,肯定都是「愛國」的,一定會轉用國貨,到時候中國會取得大量中低端市場,對韓國和台灣的廠商是重創。

內地硬件商轉用國貨機會大

歷史已證明,但凡中國廠商大舉增產,無論故事多完美,最後市場只會愈做愈平,就算是中國廠商之間也會互相擠壓利潤空間,目前市場仍然未飽和,派對可以繼續,不過一兩年後肯定是另一個世界。

烏托邦資產管理合伙人

[盧志威 美股搏擊]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1004&issue=20171130
盧誌 誌威 半導體 股要 居安 思危
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