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葛霖:復蘇時滙控最受惠

2009-03-16  AppleDaily





【本 報訊】滙豐控股(005)歷來最龐大的供股集資計劃,將在本周四倫敦時間股東特別大會上議決,集團高層連日出動爭取股東支持。滙控主席葛霖接受本報訪問時 表示,供股計劃可令集團享有更充足資本儲備,穩渡這場金融危機,當環球經濟復蘇時,作為全球最大並維持獨立經營的滙控將會最受惠。

記者:劉美儀

對於供股期間股價出現不尋常波動,葛霖認為這是在所難免,但相信情況正逐步回穩,加上美國擬檢討按公平值入賬的做法,預料有利金融股出現短期升浪(rally),但中長線看,仍要待實體經濟、特別是美國復蘇的帶動。

檢討市價入賬料利金融股

港 交所(388)上周緊急叫停收市競價時段機制,市場相信與當局獲悉外資大鱷部署「質低」滙控股價、令本月23日起買賣的供股權貶值有關。滙控執行董事兼滙 豐亞太行政總裁霍嘉治指出,就上周一股價在港收市時急挫,滙控曾向監管機構溝通了解,但調查及叫停行動純粹是當局決定。他相信滙控股價其後表現回穩,並非 取消機制所致,而是在供股過程中,投資者不斷調整組合後找出的平衡。作為平安保險(2318)最大單一股東的滙控,亦獲得對方支持參與供股。平保新聞發言 人盛瑞生接受本報查詢時表示,平保通過海外投資額度持有滙控的股票,該公司將悉數按比例供股,又指平保一直支持滙控發展,並會繼續長期持有滙控。葛霖在訪 問中強調,毋須亦不會主動邀請主權基金入股,目前其股東基礎已有主權基金投資者,他們經市場購入滙控股票,集團對此表示歡迎。不過他不認同,歐美銀行紛紛 國有化,會對堅持獨立經營的滙控,構成不對稱均勢或被邊緣化。他說,英國政府已表明,當市況穩定下來,長遠政策是要將政府持股的銀行私有化,回歸商業市場 運作。

平保悉數供股長揸滙控

他相信,滙控不但沒有處於劣勢,相反當市場復蘇時更享優勢,金融海嘯加快了環球經濟軸心從「西轉 東」的速度,滙控作為植根新興市場的國際大行,具龐大增長潛力。滙控預測亞洲除日本外,今年經濟增長仍達4.5%,儘管難及以往增幅,但增幅仍勝歐美,滙 控會維持最少60%盈利貢獻來自新興市場的政策。集團另一重鎮英國,雖然正經歷衰退,但他指滙控在當地業務不俗,新造按揭的市場佔有率及信貸質素均提升。

毋須再集資或發債

葛 霖重申,去年底金融市場生態出現劇變,集團此刻供股是對股東利益最佳及最公平做法,包銷費亦合理地反映當前動盪市況,由始至終滙控若擴股集資,只會選擇供 股這個可讓小股東有權參與投資的渠道,「我們正經歷1929年大蕭條以來最嚴峻的經濟衰退」,滙控亦從未試過如此大型集資,他相信供股會順利進行,亦會獲 小股東參與。滙控財務董事范智廉上周亦抵港,與超逾20家機構投資者及基金經理會晤。投資界消息指,與會者普遍對供股計劃表示支持,但憂慮宏觀經濟及歐洲 進一步衰退,會拖累滙控。他重申集團歐洲業務集中英國,早已收緊信貸及提高資產質素,又指是次集資後,將毋須再集資或發債。《金句》葛霖:我們從來無忘 記,這銀行的名字是香港上海滙豐銀行。
歲月回首 海嘯中掌舵感榮幸




 

滙豐控股(005)大班一向被賦予「光環」,但供股及欠發盈警等風波,卻令主席葛霖及管理層承受千夫所指。對於在百年一遇的金融海嘯「歷史時刻」掌舵滙控,葛霖自言深感「榮幸」(honor),在個人事業生涯,能夠碰上這驚濤駭浪的一幕,他認為絕不是噩夢連場。

中 環皇后像廣場矗立着殖民地時代、曾三度擔任滙豐司理的昃臣爵士(Sir Thomas Jackson)銅像,標誌着滙豐在香江的光輝歲月。10年後回望,葛霖又希望後人如何評價自己?「是已經悉力以赴但……」葛霖不忘幽記者一默,主動接上 問題的空白部份:「無功而還?」

他說,相信隨着時間過去,自有歷史判斷,他期望後人會明白,滙控在適當時刻,作出了負責任及為股東利益設想 的決定。10年或更久以後,他希望股東看見,滙控以香港為核心、遍佈全球足迹的新興市場定位,將為他們帶來無窮盡及長遠裨益,因此對有網民將滙控六角型商 號「變體」為大閘蟹,他絕不苟同。

對港股東珍而重之

「我們從來無忘記,這銀行的名字是香港上海滙豐銀行。」環顧全球,他說,「沒有任何一個地方,亦永遠找不到另一個地方」,比香港對滙控更重要,管理層對佔滙控股東基礎達三成的本港股東,多年來不離不棄,珍而重之。
柯清輝:中小行併購料重現




【本 報訊】金融海嘯加上雷曼迷債風波,令本地中小銀行生存空間更狹窄,5月便在恒生銀行(011)榮休的副董事長兼行政總裁柯清輝接受本報訪問時表示,不排除 這會推動中小銀行在年內重現併購活動,但金額不能媲美雷曼倒閉前,伍氏家族以賬面值2.91倍出售永隆銀行予招商銀行(3968)的「世紀天價」的水平。

他相信,市賬值約1.5倍會是合理作價,國有銀行或內地股份制銀行仍是最具潛力買家。不過,交易能否成事,最終視乎買賣雙方要求,及監管機構在促成銀行業併購過程中的取態,其中尤以賣家出售銀行的意欲至為關鍵。

永隆天價賣盤難再現

柯 清輝指出,本地不少有家族背景色彩的銀行,基於祖業情義結,即使在「市好」時候,有買家出價2倍以上仍不願放手。不過董事會若能以理性角度考慮,必會贊同 按2倍或以上市賬率放售銀行,套現資金後進行再投資,因股本回報率(ROE)肯定高於銀行堅持艱苦經營下,所能達致的ROE水平。他認為,雖然中資銀行一 直有向海外市場「走出去」的抱負,但金融海嘯後將更趨審慎,相反本港市場較熟悉及接近,故一些網絡或品牌擴展深度未夠的內地銀行,仍覬覦本地銀行,特別是 監管機構若進一步提升對銀行營運的規管,則今年內本港再出現銀行併購,並不為奇。像去年有份競投永隆的建設銀行(939)等國有銀行,將會是具潛力的買 家,另一類買家將是民生、興業等全國性股份制商業銀行。

預期海嘯仍有排捱

柯清輝自言從未見過像這次金融海嘯的力度,對全球市 場造成的冲擊,他預期,今次危機仍「有排捱」,即使走出低谷,亦不會像10年前亞洲金融風暴及沙士後,呈現「V」型反彈。自98年起,時為滙豐銀行執行董 事的鄭海泉(現任滙豐亞太主席),接替恒生「土生土長」的歐肇基,出任恒生副董事長兼行政總裁後,恒生帥印一職,一直由母公司滙豐銀行派員出任。以體現母 公司的控股權益,柯清輝認為,恒生董事會內,獨立非執行董事的數目較執董為多,該行是一家運作獨立,以股東利益為依歸的銀行,只要董事會認為合適及滿意, 恒生絕對可以由本身培植的專才,接棒行政總裁。過去數年之所以由滙豐派人主政,他認為,與恒生銀行有一段時間出現人才培訓「斷層」有關,但近年已積極招聘 優秀行政練習生,建立本身人才班底。《金句》柯清輝:世事永遠係一個cycle,有起有跌,最忌隨波逐流,人哋悲觀你又跟住悲觀。 

要知進退 笑言要走就走不戀棧權位




 

今 年是不少財金高官及資深銀行家退休的一年,自言做人「要知進退」的恒生銀行(011)副董事長兼行政總裁柯清輝表示,「若果明知條路(退休)一定要咁 行」,「timing」(時機)就要「掌握喺自己手中」。擺出一副「無官一身輕」姿態的柯大班笑說,要走的時候就走,無謂戀棧。

今次危機越醒目越慘

一 場世紀金融海嘯,捲走不少股壇上的金融才俊。他認為,今場危機「專治叻人」,「越醒目越輸得慘」,市場瞬息萬變,波動之巨,聞所未聞。他引述一位基金經理 朋友,約10日前趁美國金融股下瀉「撈底」,購買了由花旗、通用、美銀及美國國際集團(AIG)等4隻股份組成的投資組合,短短10日後資產賬面值已蒸發 達四成。該朋友說惟有束之高閣,日後留作送給女兒的「嫁妝」。不過,柯清輝笑指,當中也許有些股票翻身無望。萬物循環,生生不息,儘管金融業前景凶險,但 柯清輝仍堅持,世事「永遠係一個cycle(循環周期)」,有起有跌,有圓有虧,最忌隨波逐流,「人哋悲觀你又跟住悲觀」。
要知進退 笑言要走就走不戀棧權位




 

今 年是不少財金高官及資深銀行家退休的一年,自言做人「要知進退」的恒生銀行(011)副董事長兼行政總裁柯清輝表示,「若果明知條路(退休)一定要咁 行」,「timing」(時機)就要「掌握喺自己手中」。擺出一副「無官一身輕」姿態的柯大班笑說,要走的時候就走,無謂戀棧。

今次危機越醒目越慘

一 場世紀金融海嘯,捲走不少股壇上的金融才俊。他認為,今場危機「專治叻人」,「越醒目越輸得慘」,市場瞬息萬變,波動之巨,聞所未聞。他引述一位基金經理 朋友,約10日前趁美國金融股下瀉「撈底」,購買了由花旗、通用、美銀及美國國際集團(AIG)等4隻股份組成的投資組合,短短10日後資產賬面值已蒸發 達四成。該朋友說惟有束之高閣,日後留作送給女兒的「嫁妝」。不過,柯清輝笑指,當中也許有些股票翻身無望。萬物循環,生生不息,儘管金融業前景凶險,但 柯清輝仍堅持,世事「永遠係一個cycle(循環周期)」,有起有跌,有圓有虧,最忌隨波逐流,「人哋悲觀你又跟住悲觀」。



葛霖 復蘇 蘇時 控最 受惠
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英之見:博復蘇紙業勝航運 黃國英

2009-05-22  AppleDaily





 

昨 天有讀者留言,認為中長線股票組合應該要加入航運、運輸股,個人對此有些保留。前日理文造紙(2314)發出盈警,不過壞消息公佈後股價不跌反升。上年度 業績不濟,市場已經充份預期,並不會因為盈警而沽出股票。買出口股,博的是中國出口快速復蘇,理論上玖龍紙業(2689)和理文造紙會比航運股好,因為規 模較細的對手,經過行業冰河時期後所剩無幾,入行門檻又高,建立一家新紙廠投資以十億港元計,新對手就算有跟玖紙、理文逐鹿中原之心,亦難再向銀行借到天 文數字的貸款。長線一旦出口復蘇的話,兩間公司的營運利潤可以幾何級數跳升,帶給投資者無限憧憬。傳統出口受惠行業如航運、碼頭反而不是最佳選擇,因為過 去幾年,船公司過份樂觀,瘋狂訂做新船,現在市道轉弱,又不能撻定,導致供應不斷上升,盈利爆炸力跟紙業股相差甚遠。

黃金投資需求看升

昨 日標普將英國主權評級展望由穩定下調至負面,理由是政府國債數量如山,英鎊兌美元在半小時內一度下挫近300點子。各國政府狂印銀紙力挺經濟的副作用,如 通脹上升及國家信貸評級下調,應該會慢慢浮現,屆時黃金的投資需求會進一步上升。世界黃金協會剛公佈了全球第一季的總黃金需求,按年升38%至1016 噸。工業及珠寶需求慘不忍睹,分別下跌31%及24%。傳統黃金需求大國印度的黃金需求更下跌83%。但新的需求來源增幅驚人,交易所買賣基金 (ETFs)、金幣及金條需求按年升248%至596噸。事實上,第一季黃金是供過於求,因為廢金回收量大升,但金價仍能表現平穩,應跌不跌,足見其防守 力。過去大半年的投資環境及實體經濟,實在是史無前例地動盪不休。回想去年9月22日,自己寫了一篇「趁挾倉把握套現機會」暫別讀者三個月,當時事業遭遇 平生最大的危機,雷曼兄弟及AIG相繼失陷,誰會料到相隔8個月後大市會如斯瘋狂?經過金融海嘯後,自己的投資理念及人生信念有着不少的轉變,花了6個月 寫成新書《贏盡牛熊》,與各讀者分享最新的看法。部份版稅收益,會作慈善用途,以求回饋社會。黃國英作者黃國英為證監會持牌人士電 郵:alex@amplecap.com



之見 博復 復蘇 紙業 航運 國英
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青心直說:復蘇指數的啟示 胡孟青


2009-05-19  AppleDaily





 

美 國《財富雜誌》有個「復蘇指數」,從網站所見,有如汽車儀錶板上的駕駛速度顯示,一目了然。不過最重要的,還是了解其量度復蘇在望與否所根據之7大指標。 首先,在投資顧問公司TrimTabs的數據及資訊支援下,復蘇指數得以制訂。該指數以100為基數,以顯示美國經濟進入衰退前最後一個經濟仍然健康的季 度表現。該基數指標的起點正好落在2007年7月,當時正是美國次按危機一觸即發,標普準備降低次按相關債務評級之前的一刻。隨着次按爆煲第二周年即將來 臨,我們有必要檢視美國經濟所處的最新情況,從而為現時各方激烈爭議中之「春芽」與「枯草」兩個極端看法進行定位。現時復蘇指數處於69.01水平,反映 經濟仍然瀕臨衰退邊緣。7大指標之一的全美國單月斷供物業,在4月份達34萬2千多個,加州樓價已由高峯跌去近50%;2007年7月單日斷供水平為 1666宗,今年5月4日該數據最新水平仍達3064宗,反映情況雖較去年9月雷曼爆煲時單日超過6千宗有所改善,但依然嚴重。樓市斷供宗數必須在無政府 干預的情況下持續下降,才是樓市見底的領先指標。

復蘇仍遙遠股市難長升

此外,美國職位由2007年7月1.38億份一直以一 浪低於一浪運行,現時位於1.33億份水平。美國股市市值於2007年7月為21.25萬億美元,縱使自3月初9.32萬億美元回升,現時亦只有 12.88萬億美元,仍然失去近39%市值。銀行商業貸款於2008年雷曼爆煲後宣告見頂,見頂水平為1.6萬億美元,之後企業進行去槓桿化,現時該類貸 款約為1.52萬億美元,銀行貸款規模被視為經濟活動領先指標,一日未見企業恢復借貸以擴大資產負債表規模,難言復蘇。消費貸款在2007年7月為 7769億美元,之後有增無減,雖然數據於今年2月底9037億美元見頂,現時仍在8801億元,極可能在反映借貸因收入減少而上升。財政部由個人收入扣 除所得稅款的收入,自衰退前上升5.82%,一直轉壞至現時負5.2%。最後一個指標是CEO信心指數,由衰退前143水平急劇下降,現時只有16.1, 反映企業頭頭對自己公司未來現金流入仍欠信心,顯示股市反彈市難以持久。胡孟青



青心 直說 復蘇 指數 啟示 胡孟 孟青
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李寧:業界生意改善仍須減價清貨阻礙復蘇

2009-06-29  AppleDaily





【本 報訊】內地本土體育品牌「一哥」李寧(2331),其首席執行官兼總裁張志勇預期,內地零售市場經歷了一個較差的3及4月份後,目前已到達底部,惟預期短 期內市況不會明顯復蘇。對於安踏體育(2020)取得2012年倫敦奧運會國家隊隊服及領獎服贊助權,他重申,投資回報才是集團刻下最重視事宜。記者:陳 健文

張志勇接受訪問時說,5及6月份整體市場表現較首季理想,「由4月起市場情況一直好轉,令集團管理層認為,今年餘下時間市道急劇變壞的機會大幅降低。」但他指出,由於市場上很多零售商仍須以折讓清減存貨,故市場短期內不會明顯復蘇。

同店生意難高速增長

他 表示,李寧旗下分銷商並沒有像其他對手般,面對存貨過高的問題,原因是集團給予分銷商的折扣率一直維持於20%水平,並不像市場上一般體育用品集團,去年 提供介乎25至30%折扣,導致分銷商入貨過多,須減價傾銷,影響整體市道。張志勇估計,今年整體運動服零售業同店營業額表現,將很難維持高速增長,其中 一個原因是去年比較基數太高。李寧公司早前表示,首4個月同店營業額錄得單位數字增長。美林估計,李寧今年全年同店營業額增長將介乎7至8%,毛利率46 至48%。就李寧再次「痛失」國家奧運隊隊服及領獎服贊助權,張志勇表示,集團於1992至2004年連續4屆贊助國家隊團體服,並於08年完成上一個5 年計劃後,集團已去到另一個階段,「一個將焦點放在提升產品忠誠度的階段」,故不應再將焦點放在提升知名度上。

着重贊助回報率

他 說:「08年北京奧運,我們擁有4支國家金牌運動隊比賽服贊助權,4支運動隊共取得27面金牌,佔中國取得的金牌總數超過一半。」他指集團着眼點是產品與 運動的連繫性,以及贊助項目的回報率,最近選擇贊助羽毛球國家隊亦是同一道理。張志勇沒有正面回應,一直以來只是以Adidas及Nike為假想敵的李 寧,是否開始從背後感到壓力,只表示會繼續做好產品、分銷及品牌管理,不會與對手在價格上競爭;「在10年內成為全球體育品牌第5位,仍然是李寧刻下最大 目標。」

部份證券行對李寧及安踏的評級

券商:高盛李寧投資評級:沽售目標價:16.90元安踏投資評級:中性目標 價:8.70元券商:瑞信李寧投資評級:跑贏大市目標價:21.09元安踏投資評級:跑贏大市目標價:10.05元券商:摩通李寧投資評級:中性目標 價:18.50元安踏投資評級:增持目標價:10.60元券商:大摩李寧投資評級:持有目標價:20.50元安踏投資評級:增持目標價:10.20元券 商:麥格理李寧投資評級:跑輸大市目標價:16.80元安踏投資評級:跑贏大市目標價:11.00元券商:里昂李寧投資評級:跑輸大市目標價:17.25 元安踏投資評級:購入目標價:10.59元

挑戰李寧安踏贊助國家隊助拓品牌

安踏體育(2020)擊敗包括李寧(2331)在內的對手,取得2009至2012年間中國國家隊團體服贊助權,市場普遍認為,短期內對安踏不會有實質貢獻。不過,有分析員指,今次奪得贊助權,令安踏能與李寧站在同一個起步點上,亦顯示出安踏向前的決心。

助確立龍頭地位

新 鴻基證券分析員黃凱欣認為,贊助權有利安踏長遠發展,「贊助權短期內可能不會對業績產生實質影響,但當中國運動員穿上安踏運動服的圖片及影像『出街』,特 別是2012年倫敦奧運會,民族感將會提升安踏形象,形象再牽動銷售。」高盛亦認同這看法,指長遠而言,贊助權將可縮短安踏與其他一線品牌在形象上的距 離,短期內亦可對其股價構成正面刺激作用。摩根大通則認為,贊助權無疑確立了安踏是中國其中一個龍頭運動產品品牌的地位,惟不會即時令安踏生意額增加。內 地《南方日報》引述消息稱,adidas是以4.68億至6.24億元代價,取得08年北京奧運國家隊團體服贊助權,保守估計今次贊助權費用最少要 5.07億元以上。安踏指會分數年攤分費用。分析員認為,對營業額逾50億元的安踏來說,是一個可負擔的數目。據361度(1361)招股文件披露,08 年中國運動服飾品牌龍頭為Nike,市場佔有率18.8%,adidas以14.9%排第二。本土龍頭李寧排第三,市佔率11.1%,安踏緊隨其後,取得 約8.6%佔有率,相距僅2.5個百分點。至於361度,則以4.2%排第8位。



李寧 業界 生意 改善 仍須 減價 清貨 阻礙 復蘇
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兩岸三地:錢包復蘇 因念

2009-07-02  AppleDaily






 

筆 者經常提到,要賺中國的錢,必須跟着「阿爺」走,否則,看官認為焦頭爛額的會是政府嗎?最近筆者朋友身上,就有一個好例證。從去年第三季的金融海嘯開始, 當時國內友人已判斷,中國不能獨善其身。但在投資角度可能是千載難逢的時機,不但在股票投資上,友人一直盯緊的還有一些實業投入,如國外技術的化工和特殊 材料生產。友人意識到,政府為不負世界所望,中國能夠最快在危機中爬起來的期望,國家的龐大機器須全力開動,盡一切力量完成任務,所以這時候能跟着往前衝 的順風車,那會不是事半功倍。投資的術語──風險隨着政策改變而下降,不就是時機嗎?友人在過去差不多一年中,為這個生產實業投資項目,埋頭苦幹,從項目 的國外技術談判,到資金籌劃、工廠和機器設備設計、廠房選址、政府牌照的申請等,忙得不可開交,但幹的特別有衝勁,因感受到比平時更暢順。一些政府部門平 時諸多刁難、獅子開大口,現在為完成任務,變得乖了。工業園地價,也因投資者減少而變得實惠。筆者本來就佩服友人眼光,這次更五體投地。

阿爺心意難猜透

不 過「阿爺」的心,怎會讓我們平民百姓摸得透,正在全世界準備慶祝危機最壞時刻過去,要迎接復蘇有望的第三季度時,6月份「有形之手」為中國人民「謀福 祉」。環保局在沉默差不多一年後,突然醒來,不但向國企級單位發出停工罰單,更高調向國內發出糾正投資偏差的正義直言。不過去年11月至今年5月底,全國 新開工項目約12.4萬個,環保局只審議批覆356個。筆者已感到友人的如意算盤要重新面對風險,但可預料,環保局中的哥們歡天喜地迎接自己錢包復蘇之日 到矣!因念yanlim.lim@gmail.com
 



兩岸 三地 錢包 復蘇 因念
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兩岸三地:經濟復蘇還看中國 因念

2010-11-04  AD




 

第四季頭一個月結束,10月溫度下降快,但金融市場氣氛依然旺盛,不但美國、香港,連不斷調控的中國,上證指數也打破3000點的悶局。一切似乎源於熱錢與經濟復蘇期望,看官還記得去年這個時候,市場的動力,似曾相識?

筆者從事成衣出口的友人,上周談到今年歐洲和美國的定單的確好景,部份港商5月份開始「爆單」,7月停止接單,這些為一、二線品牌的代生產廠家,雖然在物流鏈上不是最大得益者,但起碼把工廠所有費用賺回來。在經濟尚未明朗下,總算落於不敗。

廣州亞運帶旺經濟

筆 者奇怪原材料猛漲,不影響廠家的運作嗎?有幸香港OEM多年來材料採購計劃有的是經驗,沒等漲價已經儲備,還有今年品牌公司把10%到15%上漲成本轉嫁 到消費者,廠家提價不像往年難,還行!不過,友人說泰國兩家第一次與品牌公司做大貨的工廠,面對半年期數,原材料沒有足夠存貨,又面對不斷漲價的壓力,不 到幾個月,由於資金鏈斷裂而倒閉,但是市場的遊戲規則,商業處理!

中國經濟增長世人從無疑問,10月PMI指數為54.7,比9月份上升0.9個百分點,高於市場預期,指數成份除了人員和供應商配送時間指數低於上月,其他包括生產、新定單和主要原材料庫存指數,都較9月優勝,由0.4到1.9個百分點。

走 進民間,如周初到廣州出差,離亞運會開幕尚有十來天,市內突然人多得很,免費的公共交通,好像吸引一大幫平時不出門的市民,巴士和地鐵上,人與人的距離絕 對拉得近無可近。保安工作聽說做到08年北京奧運的程度,所以警員全市每個路口必有站崗,到處可見3個一排的武警,火車站、地鐵站,每個入口皆有X光機檢 查行李,還有不知從哪來的、心口掛着紅底黃字工作證,類似保安的男女,手提金屬測量器在你身上搜查,對衫袋褲袋還補上人手動作(筆者差點叫非禮),所有工 地外牆都貼上宣傳亞運會的標語。筆者眼中,這些額外的人員、X光機、工作證、看板、金屬探測器等,在PMI指數中含有多少份量?為了經濟復蘇與增長,中央 真的做到!

因念

yanlim.lim@gmail.com


兩岸 三地 經濟 復蘇 蘇還 還看 中國 因念
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反駁生果日報樂香園電子業未復蘇之歪論

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=32942&page=

日日寫埋D未到班的評論,我真是不敢苟同。今日忙,只講3點:

1 . 建滔是全球最大印刷線路板生產商,撇除超精密的電腦及手機,細至收音機,大至電子設備,要生產就要找建滔「攞貨」,故其業績可算是電子行業的縮影,亦具有前瞻性。

按: 紙板賺不了多少錢,高檔利基又被日本台灣中國做曬,搞高精密產品又唔夠多,做唔到好單是必然的。你睇瀚宇博德(667)私有化、巨騰(3336)業績反彈的原因都唔明白,回家想想吧,他只能反映是山寨貨、家電下鄉玩完唔掂的現實。

若將建滔去年下半年度盈利與上半年比較,會發現盈利環比倒退 57%,幅度還高過全年盈利跌幅,顯示行業景氣於去年下半年急速變壞,從多家工業股 2011年度業績看,情況很脗合。

按: 對於山寨產品行業景氣是壞,無錯,但是主要他產品質素太低,食唔到生果同三星的單,明明做那些的公司都很賺錢,你看看宸鴻同世達科技(1282)的盈利比較就明白,一家公司中了生果的單和無中生果的單的差別。

再看一看反映盈利能力的毛利率,由 2010年的 20.6%大跌至去年的 15.9%,跌至 3年來最低水平。毛利率下跌包含很多因素,可以是調低價格,可以是產能過剩,又可以是產品不受歡迎,總之係「唔惦」。而廠家通常在產品起貨前 3至 6個月就向建滔落單,連建滔的生意都「唔惦」,故行業又何來復甦呢?

按: 講漏一樣,他那些是基本款多,所以料價才最重要又唔提,毛利低可以是因為料價上升但提價不及所致。正如前述,他做基本款,山寨廠先會用,高檔用日本台灣中國,最近有幾間中國PCB搞緊上市,都做軟板電話板,所以只可反映山寨廠被一線廠打殘,不能說是景氣無復甦。

我覺得他們不如好好反醒,做了這麼多年記者,還可以寫些垃圾出來,然後狂塞自己的誤解,誤導讀者,還要自以為是,真是哈哈哈。
反駁 生果 日報 香園 電子業 電子 未復 復蘇 蘇之 之歪 歪論
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美國紡織業復蘇 左丁山

http://hk.apple.nextmedia.com/supplement/columnist/%E5%B7%A6%E4%B8%81%E5%B1%B1/art/20131007/18452401

前星期,有一位讀者來電郵要求左丁山提供顧問名字,教佢如何由廣東製衣搬廠至柬埔寨、緬甸,因為廣東人工太貴,賺錢艱難,必須諗辦法喎,左丁山唔係工業專家,難以回覆,故此請佢向工業總會或生產力促進局查詢。
十月二日,蘋果B7版報導紡織界靚仔議員,自由黨鍾國斌話已與緬甸當局達成協議,在仰光省和Bago省取得兩幅土地,發展工業園,為期70年,地價係租金一蚊一呎,會招攬香港紡織商到緬甸發展,因為「廣東已經冇得做。」
咁啱,十月一日嘅「國際先驅論壇報」IHT有全版報導美國紡織製造業有復蘇跡象,過往外判俾中國工廠嘅紡織製衣業,紛紛回流,在美國設廠生產,明尼蘇達州之大城市明尼阿坡利斯市尤其興旺,美國紡織廠重新在美國設廠,原因只有一個──成本,皆因中國人民幣升值,中國工人加薪快,其他費用不斷增加,加埋運貨費及船期,好多美國批發零售店計過數,向美國本土工廠落訂單仲划算,好過向廣東香港人工廠落單。
美國國內訂單湧至,廠商頭也大了,因為搵唔到工人也。過往二十年,美國紡織業基本上已全部外判俾中國,27%本土工人已退職,新人搵唔到,明尼蘇達州啲工廠聯合起來組織縫衣訓練課程,但入讀者少,中途退出者又多,遠水、少水不能救近火,惟有向新移民打主意,到柬埔寨、越南人區域大力宣傳請車衣工人,介紹人可得獎金。
全球化去到某一階段,幾乎達成經濟學上之factor-price equalization(生產要素價格同等化)之後,市場就會指揮企業家行番轉頭,生產要素就是土地、勞工與資本。過往美國之土地、勞工、資本價格貴過中國好多,紡織就曾大量流向廣東工廠,經二十餘年發展,即使中國生產要素價格仍然未及美國,但加上交易費用之後,已經無顯著差距,美國人就會諗到,不如班師回朝,在美國製造咯。紡織業二百年來都是如此,由英國蘭開夏轉向美國東南州份,再轉向日本,1960年代逐漸轉向亞洲四小龍,然後往中國,現在香港廠商要去緬甸(人工低廣東七至八倍),但適逢美國廠商話要重振美國紡織業,鍾國斌等人若不快馬加鞭,時機難以把握了。

美國 紡織業 紡織 復蘇 左丁 丁山
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胡孟青:復蘇派與衰退派循環式對峙

1 : GS(14)@2012-02-14 22:31:53

http://www.sharpdaily.hk/article/index/15307/20120214/53563/
坦白說,單看投資市場的表現,根本不能判斷全球投資者對經濟前景的看法。金、股、滙、商品市場齊齊興旺,但其實背後似乎代表了不同派別正在對峙;簡而言之係明顯好淡角力,一邊炒經濟好,另一邊炒經濟差,各自透過所購買的資產價格及投資工具去證明自己看法,這種現象極罕見,也相當精彩。
股票從低位反彈得多,越低殘越被市場質疑企業盈利前景的公司,升幅就最大。當然,上述投資行為是受到估值誘因的推動,但很大程度上亦表示,投資者是賭經濟前景轉好,企業盈利仍有增長。股票投資者相信經濟復蘇,但同一時間債券又熱賣,債券是防守性的投資,目前債息回報並不吸引,顯示全球金融市場又有一批人是相當擔心經濟未來再出現問題。
預備長期精神分裂

過往記錄,債券投資者每每對宏觀環境判斷得較為透徹,準繩度亦相對較高。但有趣的是,連債券投資者群亦開始對經濟形勢判斷表現出自我掙扎,做出自我矛盾的古怪行為。執掌PIMCO的債王格羅斯回報率僅為4.2%,跑輸六成競爭對手,然而過去五年仍領先競爭對手97%,即使公司如何以關注長期回報為去年表現開脫,仍難免要面對來自市場的壓力,被客戶贖回50億美元資金。
近期長債跑贏短債,無論美國、中國的債息曲線都較為平坦。教科書有教,平坦的債息曲線是代表投資者預期未來經濟衰退及有通縮的可能性。無疑,從宏觀數據、實地考察、或引用經濟歷史案例,債市投資者對未來的憂慮合理;但他們既怕通縮亦擔心通脹,事關債券大牛市之餘,美國通脹掛勾債券TIPS亦都極受追捧,到近期息率已有一段時間跌至負數。這反映了什麼?
又或者更直接一點,到底賭經濟復蘇及通脹重臨、抑或相信衰退可期再陷通縮,哪一派別勝算較高呢?以去年,甚至前年的例子,其實不用擔心,兩派都會勝出,問題在於上下半場之分。說到底,復蘇及衰退兩派目前都各有理據,而且相當充份,核心問題未解決,他們勝出的時間是在於市場氣氛及央行決定。
天文數字的債務、去槓桿化、經濟結構等問題揮之不去,經濟一日面對潛在風險,到有問題發生時,市場即亂一陣,衰退派勝出;之後央行出手,氣氛又好轉,復蘇派又得分逼和。上述的精神分裂循環,有可能要持續好幾年。

胡孟青
獨立股評人
胡孟 孟青 復蘇 蘇派 派與 衰退 循環式 循環 對峙
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樂香園:電子業未復蘇

1 : GS(14)@2012-04-23 22:22:57

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=16272483
2 : GS(14)@2012-04-23 22:26:56

建滔是全球最大印刷線路板生產商,撇除超精密的電腦及手機,細至收音機,大至電子設備,要生產就要找建滔「攞貨」,故其業績可算是電子行業的縮影,亦具有前瞻性。
= 紙板賺不了多少錢,高檔利基又被台灣中國做晒,你睇667私有化的原因都唔明白,唔好扮傻啦你

若將建滔去年下半年度盈利與上半年比較,會發現盈利環比倒退 57%,幅度還高過全年盈利跌幅,顯示行業景氣於去年下半年急速變壞,從多家工業股 2011年度業績看,情況很脗合。
= 行業景氣是壞,無錯,但是主要他D質素太低,食唔到生果同三星D單

再看一看反映盈利能力的毛利率,由 2010年的 20.6%大跌至去年的 15.9%,跌至 3年來最低水平。毛利率下跌包含很多因素,可以是調低價格,可以是產能過剩,又可以是產品不受歡迎,總之係「唔惦」。而廠家通常在產品起貨前 3至 6個月就向建滔落單,連建滔的生意都「唔惦」,故行業又何來復蘇呢?
= 講漏一樣,他那些是基本款多,所以料價才最重要又唔提...正如前述,他做基本款,山寨廠先會用,高檔用日本台灣中國,最近有幾間中國PCB上市,都做軟板電話板,所以只可反映山寨廠被一線廠打殘,不能說是景氣無復甦

呢D記者真是亂講當祕笈
香園 電子業 電子 未復 復蘇
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資金流向股市將帶動復蘇 施慧雅

1 : GS(14)@2012-08-07 11:33:18

http://www.mpfinance.com/htm/Fin ... mnist/ek2_ek2a1.htm
資金 流向 股市 帶動 復蘇 慧雅
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=280761

銀行惜貸 限制復蘇 施慧雅

1 : GS(14)@2012-08-07 11:33:33

http://www.mpfinance.com/htm/Fin ... lumnist/ek2_ek2.htm
銀行 惜貸 限制 復蘇 慧雅
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=280762

經濟復蘇 難靠銀行放水 施慧雅

1 : GS(14)@2012-08-17 10:36:39

http://www.mpfinance.com/htm/Fin ... mnist/ek2_ek2a1.htm
經濟 復蘇 難靠 銀行 放水 慧雅
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美國未復蘇 因未搞定伊拉克 周顯

1 : GS(14)@2014-06-16 18:02:56

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm

【明報專訊】記得我在一年多前,在本欄說過,金融海嘯已經發生了好幾年,以美國的經濟底子,應該復蘇了,所以聯儲局也應該退市了。然而,美國遲遲沒有退市,我不得不去認錯,但是在認錯之餘,也必須找出另外的一個理由,去解釋美國搞了這麼多年,還搞不好經濟的理由。


在不久前,我在本欄說出了我的事後解釋,就是美國搞不定伊拉克和阿富汗,所以影響了它的復蘇。這是因為美國是一個軍國主義的國家,凡是打勝仗,經濟就會好,凡是打輸仗,經濟就會失敗。如果它在伊拉克和阿富汗崩盤了,它的經濟復蘇也就難免會還上阻滯了。

傀儡政府難敵人民戰爭

如今一看,果然沒錯,美國在伊拉克已經崩盤了。事實上,在它攻進巴格達之後,我已經預批了它的下場,因為一個傀儡政府,是敵不過人民戰爭的。這正如埃及當年推翻了穆巴拉克,必定也會愈來愈衰,這也是我早就預批了的,在它發生的第一天,已經在社評中寫了出來。

在我的眼中,今日的政治學者,讀的不是法律,就是道德課程,寫的東西,是理想中和幻想中的天國﹕推翻獨裁、建立民主,經濟和政治都會變好,這種想法,美好是美好了,但在現實中,卻是不可能發生的。簡單點說,就是讀壞書。所以我一直想寫一本政治學的書籍,去教導一下他們,但可惜一直沒空,但在我的股票課程中,卻有時會和學生聊到基本的政治學。

然而,如果我的想法沒錯,美國真的是因為在伊拉克崩盤,才會導致經濟遲遲未能復元,那麼,在可見的將來,美國也將難言退市,而利率的回升,恐怕還要等上一段頗長的日子。

[周顯 投資二三事]
美國 未復 復蘇 因未 搞定 伊拉克 伊拉 周顯
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彭博:內地樓市復蘇停滯

1 : GS(14)@2015-02-23 11:23:24

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150223/news/ec_ecc1.htm
【明報專訊】春節前公布的內地1月份70大中城市樓價按月總體下降,彭博經濟學家歐樂鷹撰文表示,數據顯示於去年末開始出現的內地樓市復蘇情已悄然而止,針對樓市可能再冷,中央領導層或會通過再次減息去刺激民間需求,此外還可能透過增加對保障房的支持以確保GDP。

一手樓價連跌5月

國家統計局於17日公布的1月份70大中城市樓價數據顯示,一手樓價格按月下降的城市有64個,比去年12月減少2個;持平和上漲的城市分別有4個和2個,均比去年12月增加1個。按月價格變動以深圳為最高,升0.3%;最低為泉州,跌1.7%。

根據彭博計算所得,1月70大中城市一手樓價格按年跌5.1%,已是連續第5個月下跌,且跌幅進一步擴大;按月則跌0.4%,跌幅較上月擴大,亦是連續9個月下滑。

歐樂鷹認為,樓市再冷受到貸款增長持續放緩拖累,某程度上也顯示去年11月減息對內房影響有限,因此有理由相信人行有需要再次減息。截至去年底,內地撥作保障房項目的貸款餘額約為1.1萬億元人民幣,按年大增57%,顯示中央以加大保障房投資去抵消樓市低迷。
彭博 內地 樓市 復蘇 停滯
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周顯﹕美國經濟 無真正復蘇過

1 : GS(14)@2016-01-18 15:38:31

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm


【明報專訊】在這個世界,永遠是玩「你估我唔到」的。本來,今天的我打算寫一篇文,講一隻研究了很久的股票,但在這個風雨飄搖的日子,港股已經好傷,再加上周五美股還跌了接近400點,仲邊有心情去講股票吖?

其實,美股的大跌,是令人意想不到的。因為在不久之前,先至聽到美國話自己的經濟數據好轉了,復蘇了,因此要開始加息周期了。大家都以為,哦!原來全世界都衰,只有美國一邊獨好啫,誰知美股馬上跌穿了16000點,又有報道說,美股在技術上已經進入了熊市。

美國經濟打勝仗就升

當然了,因為加息,令到美股走進熊市,也是不時會發生的,不過只是加息一次咁大把,就即刻暴跌,一打就散,喂!最少都加幾次先至開始暴跌,有番少少交代都好喎!

根據瑞士銀行的說法,美股在短時間內,發生兩次超過一成跌幅,只有三次,分別是在1929年、2000年及2008年,即是大蕭條、科網泡沫爆破及金融海嘯爆發……總之仍然是那一句﹕如果未來是咁差,又為何要加息呢?

其實,在這幾年,我從來不認為美國經濟會好,不過我只是從理論去看,並沒有經過微觀的數據分析,但當別人說美國的數據好,所以要加息,我就只有屈服於數字,也去相信美國的經濟好啦!但現在,究竟又要不要修正呢?

我之所以不敢看好美國經濟,皆因美國立國以來,就是一個軍國主義的國家,從開發西部,manifest destiny,到打墨西哥、西班牙(奪得菲律賓)、二次大戰、冷戰蘇聯、阿富汗、伊拉克,總之打勝仗就升,打敗仗(越戰)就跌,如今阿富汗和伊拉克未搞掂,美國整體實力消退,因此我實在很難以相信美國的經濟可以復蘇……不過它成事不足,敗事有餘,搞垮全世界經濟的能力倒是有的。

[周顯 投資二三事]
周顯 美國 經濟 真正 復蘇 蘇過
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Adidas北美燒銀紙 挑戰Nike CEO:完美復蘇 可作教科書案例

1 : GS(14)@2016-03-06 11:59:58

【明報專訊】Adidas近期業績鹹魚翻生,去年包括大中華區及西歐在內的主要市場銷售都錄得雙位數增長。即將卸任的Adidas行政總裁Herbert Hainer近期形容,業績是「完美復蘇的教科書個案」,預計2016年業績將會是「創紀錄的一年」,預料北美銷售將有雙位數的增長。



Hainer自2001年掌舵Adidas,是在位最長的行政總裁。他對其提振業績大計信心十足,早前向傳媒稱公司已改變很多,「我很高興和自豪,我對前景沒有什麼憂慮」。

反觀前一年,Adidas受高爾夫球業務收入日益減少及俄羅斯匯率下滑等影響,而要下調盈利預測。在全球最大的北美體育用品市場,Adidas長期被Nike壓?。Nike在北美的運動鞋市佔率達68%,Adidas只有6% 左右。Hainer被股東要求退位讓賢,但他堅持要親自收拾殘局,推出一系列改革加強市場推廣,包括積極增加對美國體壇新星和大學聯賽的贊助,單是去年頭9個月在美國市場的推廣開支已按年增加50%。

Hainer多項措施扭轉北美劣勢

連串宣傳都頗有成效,例如Adidas Originals品牌早前與饒舌歌手Kanye West合作推出的Yeezy Boost運動鞋系列,掀起了搶購熱潮。Adidas Originals品牌去年在Instagram獲得了7880萬個Like,成為最受歡迎的運動鞋品牌。此外,Adidas去年中聘請了著名瑜伽服品牌Lululemon的前行政總裁Christine Day作為策略顧問,積極搶攻女性運動用品市場。

Adidas瞬間扭轉頹勢,去年全年收入增長16.4%至169.15億歐元(約1440億港元),持續經營業務利潤按年升12%至7.2億歐元(約61億港元),股價按年升56%,是法蘭克福證交所表現最好的上市公司之一。在去年底,Adidas已為2016年頭兩季接滿訂單,預計Adidas品牌在北美可望取得兩位數的增長。

股價去年逆市升56%

Berenberg銀行分析師表示,Adidas加大宣傳力度引來迴響,明顯推動了美國業務增長。不過Adidas仍要面對Nike和Under Armour(UA)兩大競爭對手的挑戰。Nike在截至去年11月底的2016財年第二財季, 利潤按年增長近20%至7.85億美元,每股收益90美仙,勝分析師預期。UA在截至12月底的第四財季,利潤按年增長21%至1.06億美元,每股盈利48美仙,較分析師預期高。

大中華區收窄與NIKE距離

Adidas已計劃今秋在紐約市第五大道開設佔地4萬平方呎的旗艦店,並在Dick's Sporting Goods的門店,開設600家「店中店」擴大銷售網絡。 除搶佔美國市場,Adidas在大中華市場的業務也持續增長。鑑於中國經濟增長放緩,Adidas在內地市場相對下調價格。截至去年底的財年,Adidas在華銷售額首次突破20億歐元(約169億港元),是Adidas僅次於美國的第二大市場,近年與Nike在大中華區的差距正不斷收窄(見圖)。Adidas預計,今年將在法國舉行的歐洲盃將帶來強勁的銷售動力,預計足球用品的銷售額將達21億歐元(約177億港元),勝過2014年世界盃時的業績。

據MarketBeat統計,當前有12個分析師給予Adidas股票「買入」建議,8人建議「持有」,1人建議「賣出」。綜合經紀商的分析,未來12個月的股票目標價為97.45歐元(約830港元),與現水平相若。

明報記者

[黃展翹 企業地球村]



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160306/news/eb_eba1.htm
Adidas 北美 燒銀 銀紙 挑戰 Nike CEO 完美 復蘇 可作 教科書 教科 案例
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幹細胞注射復蘇腦部美印擬進行起死回生實驗

1 : GS(14)@2016-05-08 01:56:08

美國科學界擬進行人類「起死回生」實驗,為只靠機器維生的臨床死亡病人,復蘇受創的腦部。生物科技公司Bioquark Inc日前成功向美國及印度當局為「回魂計劃」首20名對象申請道德許可。公司冀短期內為實驗首階段,招募因宗教或醫學原因而不適合捐贈器官的腦幹死亡人士。實驗將結合多項再生醫學科技,包括向腦部注射幹細胞及縮氨酸(組成蛋白質的生物元素)混合物,以及以激光和現有喚醒昏迷病人技術刺激中樞神經系統。計劃首階段會在印度北阿坎德邦一間醫院進行,實驗對象每天獲注射縮氨酸,幹細胞注射則兩周一次,療程為期六周。研究人員會為他們進行腦掃描,監察其腦部再生狀況,尤其是掌管呼吸和心跳的上脊髓,期望兩至三個月內有結果。公司行政總裁帕斯特(圖)指該嶄新實驗是「逆轉人類死亡的新一步」,目標是令腦幹死亡病人完全康復。但有專家指,技術或能救回一些部份,但令腦部整體重生似乎仍不可能。英國《每日電訊報》





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160505/19598573
細胞 註射 射復 復蘇 腦部 美印 印擬 進行 起死 回生 實驗
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中國復蘇溫和但不牢固

1 : GS(14)@2016-06-05 16:14:18

【明報專訊】近期公布的一系列中國經濟指標表明,中國經濟正處於回穩向好的態勢。被當局稱之為經濟「新動能」的一系列經濟活動與舊動力的拉鋸,也表明加快推進經濟結構改革的緊迫性。

內需外需投資無根本改變

以最新公布的5月PMI為例,中國經濟表現好於預期,處於穩定向好的態勢,但基礎並不牢固。

資料顯示,中國5月份PMI為50.1%,與上月持平,連續三個月位於50%以上的擴張區間。在4月份資料疲弱觸發各界擔憂一季度企穩態勢難以延續的情况下,5月份的經濟資料顯示了中國經濟的韌性,受到市場歡迎。

儘管如此,中國的經濟復蘇的基礎仍不牢固。內部而言,中國的製造業疲弱態勢仍未改變,服務業指標儘管好於製造業,卻難言無虞。與此同時,投資與消費資料的疲弱態勢,仍未得以根本扭轉。

與此同時,國際經濟復蘇態勢的複雜,也為中國經濟的未來走勢蒙上了一層陰影。最新公布的包括中國在內的多國出口均出現下滑,預示着外需委靡的現狀仍未得以根本扭轉。

「新動能」崛起有賴改革深入

儘管如此,宏觀經濟的回穩向好態勢,為中國政府贏得了持續推進改革的寶貴時機。

在5月份赴黑龍江考察時,國家主席習近平提出,當前中國經濟正處於轉方式調結構的重要關口,「既是爬坡過坎的攻堅期,也是大有作為的窗口期」。

聯繫到此前「權威人士」在《人民日報》上的撰文,可以預期,決策層矢志抓住這一時機,進一步推進結構改革。此舉有利於進一步為培育經濟增長「新動能」創造空間,進而為經濟發展注入新動力。

事實上,在當前國民經濟的發展中,以互聯網經濟高速發展為代表的新經濟、「新動能」正在持續發揮作用。在官方鼓勵下,不僅「互聯網+」、物聯網、雲計算、電子商務等新興產業和業態不斷升級和高速發展,工業製造當中的智慧製造、大規模的定制化生產也在穩步推進。這一切的未來發展,都有賴於各個層面創新的深入推進。

中央將「創新驅動」提到新高度

在制度保障層面,一份由中共中央、國務院印發的《國家創新驅動發展戰略綱要》日前發布,這一不乏新提法與新舉措的文件,將創新驅動再次提到了空前的高度。

此舉表明決策層致力於打造創新打造發展新引擎的決心,有利於在尊重創新規律基礎上營造創新環境,有望進一步培育增長新動力。

與此同時,習近平等中央高層有關「紮紮實實推進供給側結構改革」的表態,意味着未來一段時期,對於傳統產業的改造將繼續。這一正在穩步推進的舉措,有望使中國製造業抓住提質增效、由大變強的關鍵期,順利實現由生產型製造向服務型製造的轉型。

[馮其十 神州新形勢]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7999&issue=20160605
中國 復蘇 溫和 但不 牢固
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=301654

股神:美樓市已從谷底復蘇

1 : GS(14)@2016-08-13 14:56:50

【本報綜合報道】「股神」畢菲特接受美國政治報章《Politico》訪問時表示,他看好美國經濟,指創新和生產力有助改善經濟。股神又唱好美國樓市,認為已經由2008年金融危機中復蘇。畢菲特指提升經濟最重要是創新和生產力,兩者互相緊扣。他認為美國經濟維持2%增長不算差。他舉例若美國經濟保持2%增長,帶動人均國內生產總值升至1.9萬美元(約14.8萬港元)。以每個包括四位成員的家庭計,合計有7.6萬美元人均國內生產總值。畢菲特看好美國樓市前景,指當地樓市已經從2008年及2009年的谷底中復蘇。雖然美國樓市復蘇速度並非他預期般快,但最近逐漸重拾升勢。畢菲特留意美國家庭置業和租賃比率上升,有利樓市發展。然而,股神不看好美國地方報業前景,即使轉型至數碼化,收入沒有顯著增加,只有《華爾街日報》與《紐約時報》等大型報刊例外。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160813/19734441
股神 樓市 已從 谷底 復蘇
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