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好景不常在 券商從香餑餑變成「空襲」目標

http://wallstreetcn.com/node/215019

去年下半年帶領著A股直衝雲霄的券商股好景不再,投資者開始擔心監管層政策變化將侵蝕券商利潤,看空氛圍與日俱增。

內地券商總體市值至少有10億美元,今年以來券商股價平均跌幅在15%左右,而去年至少翻了一倍,做空在H股上市的銀河證券和海通證券的空頭頭寸與其流通股的比例已經攀升到至少12%,這是彭博和數據提供商Markit追蹤的全球券商股中最高的。

隨著股市交易量的攀升以及融資融券收益的提高,中國券商的估值在去年年底一度達到三年多來的新高,但在監管層出手整頓規範兩融業務、銀行有望獲得券商牌照的情況下,券商的收益前景變得黯淡。

根據彭博的數據,中國最大的幾隻上市券商的股價今年平均跌了15.1%,除了12月底IPO的國信證券,與此同時滬指的跌幅為2.1%,全球證券行業的平均跌幅為1.1%。

自1月16日以來,券商股加速下跌。當時證監會公佈融資類業務檢查處理結果,中信海通等大券商「暫停新開融資融券賬戶三個月」,限制券商向證券資產低於50萬元人民幣的客戶開展兩融業務。隨後一個交易日,券商股集體跌停。

香港上市的銀河證券的空頭倉位從年初的2.1%提高到創紀錄的13.3%,海通的空頭倉位佔比為12%,中信則是7.2%。Markit的數據還顯示,在美國,高盛和摩根士丹利的空頭倉位比例僅為0.2%。

對中國券商來說,「投資邏輯已經斷裂了。」 Marco Polo Pure Asset Management的首席投資官Chris Tang對彭博提到。

好景 不常 常在 券商 從香 餑餑 變成 空襲 目標
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