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肖亚庆:注资力拓不会影响铁矿石谈判


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http://www.caijing.com.cn/2009-02-16/110069424.html

肖亚庆还透露国开行、进出口银行将牵头负责此次注资力拓的融资

【《财经网》专稿/记者 严江宁】中国铝业公司(下称中铝)总经理肖亚庆表示,中铝对世界第三大矿业公司力拓集团(Rio Tinto)的注资不会影响未来铁矿石价格谈判,他肯定中国国家开发银行和中国进出口银行,将牵头负责此次注资的融资。
2月12日,中铝与力拓联合在英国伦敦宣布,中铝将通过认购可转债和购买资产形式,向力拓注资195亿美元。如果交易达成,这将是中国企业在海外最大的单笔投资。
交易宣布次日,肖亚庆即从英国伦敦返回北京。2月16日上午,肖亚庆在北京公司总部接受媒体采访。采访中肖亚庆尽管神色还有些疲惫,嗓音略有沙哑,但掩饰不住兴奋。
此次中铝向力拓购买资产权益,包括力拓在西澳的哈默斯利铁矿石项目15%权益。
肖亚庆表示,中铝入股力拓的铁矿石资产,并无意干预中国钢铁企业与铁矿石供应商的价格谈判。
“不可能会出现铁矿石拿到中国来卖低价,而在其他国家卖高价的情况。”肖亚庆说。
哈默斯利所在的皮尔巴拉地区是世界上最大的铁矿石矿区,而哈默斯利是皮尔巴拉地区最好的铁矿石资产。根据中铝与力拓协议,中铝和力拓将合资成立销售公司,每年负责哈默斯利30%的铁矿石在中国的销售。
肖亚庆介绍,按照中铝在哈默斯利铁矿15%权益对应的产能,其可相应获得1500万吨铁矿石,力拓也将提供1500万吨铁矿石,因此销售公司将负责3000万吨铁矿石。
“如果中国不需要,再销往其他国家或地区。”肖亚庆说。 
肖亚庆还透露,此次对力拓的投资将主要依靠国内银行贷款,由国家开发银行、中国进出口银行牵头,多个银行为中铝提供贷款。
2008年1月,中铝联合美国铝业公司出资140.50亿美元,从公开市场收购力拓英国公司(Rio Tinto plc)12%股份,成为力拓单一最大股东。加上此次注资192亿美元,中铝对力拓的投资将高达约330亿美元。这也大幅提高了中铝的负债。 
据肖亚庆介绍,不包括在力拓的投资项目,中铝自身的资产负债率在60%左右。■
肖亞 亞慶 資力 不會 影響 鐵礦石 鐵礦 談判
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问题午餐肉心理影响大 雨润向消费者道歉


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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090425/20090425015959370.html



        就产品发现瘦肉精事件,23日晚上11点半《每日经济新闻》记者收到一份盖有南京雨润食品有限公司公章的  《雨润食品诚告消费者书》,雨润集团的香港上市公司雨润食品(01068,HK)也在23日相同的时间段发布公告,向广大的消费者道歉。

雨润向广大的消费者道歉

        雨 润在  《诚告消费者书》中提到:“雨润食品为本次事件给消费者心理带来的影响深表歉意。”并且表示“雨润食品长期倡导‘食品工业是道德工业’。”雨润食 品的澄清公告中强调,已找出或追查出约115箱(每箱24罐)受影响产品。并表示已经将该批次问题产品全部召回,雨润食品承诺产品没有销售给消费者。“此 事件可能但未必与本公司股份价格在23日有所下跌有关。”同时公司还强调:“受影响产品的金额少于5万港元,对本公司的营业额而言微乎其微。”

        随 后,《每日经济新闻》联系上了雨润指定的公关公司——骏天投资者关系有限公司,相关负责人李先生对外界对于公司指出只生产了115箱午餐肉的疑问做出了解 释:“公司这样做是为了不造成更多的积压,因为现在猪肉的价格一直都是呈一个下跌的趋势的。”李先生表示:“公司为了避免积压才少量生产的。”

        昨日,公告出来之后,雨润食品并没有延续前一日的走势,最后收盘价为10.02港元,上涨6.144%。

各地暂未发现问题午餐肉

        自从肉制品龙头企业雨润被爆瘦肉精事件之后,事关民生问题,各地也纷纷检查问题产品在当地的销售情况。

        记 者昨日走访了合肥沃尔玛、家乐福等多家卖场超市,没有发现阜阳产的“雨润”午餐肉,只有部分雨润“火腿肠”产自阜阳,其余的则产自南京。记者注意到,合肥 市场所售的火腿肠大部分是来自  “双汇”、“金锣”、“雨润”这三个品牌,其中高温火腿肠以双汇和金锣居多,雨润则主打低温产品,部分超市甚至没有雨润 高温火腿肠。

        根据各地媒体公开报道,各地都在关注雨润产品。福建福州市的超市均没有阜阳雨润肉类加工有限公司生产的雨润牌午餐肉在销售,而在福州市雨润牌子的肉类食品均来自江苏南京和广东两个城市。

        河南郑州市的超市也没有发现报道中出现的两个品牌的午餐肉,不过郑州市部分超市已开始对  “雨润”的其他产品进行清查,并要求供应商提供各批次产品的质检合格报告。

        山东潍坊市的多家超市也并未发现阜阳产的雨润午餐肉,当地超市中出售的大都是产自江苏南京的雨润火腿制品。

        在江苏省无锡市的超市中,雨润午餐肉也未见身影,而对于雨润旗下其他食品相关超市的负责人表示正在密切关注之中。

        而在吉林长春和广西昆明,均未发现阜阳雨润生产的午餐肉在当地的各大超市中销售。


問題 午餐肉 午餐 心理 影響 雨潤 潤向 消費者 消費 道歉
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黄光裕夫妇重新发挥影响力 国美权力结构现逆转


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http://finance.sina.com.cn/chanjing/gsnews/20090602/01246290194.shtml


  21世纪经济报道记者 陈小莹 王思璟

  “五月的一连串事件”

  外界对国美竞购的进展充满了误读——当然,这主要是由这场较量本身的复杂多变导致的——即便是身在庐山之中的人物,5月以来,也对一连串的变化应接不暇。

  让参与竞购的四大机构直接嗅出变局味道的,是国美所聘请的两家中介机构的主次地位近来发生了微妙变化。

  据本报掌握的权威信息,在长达半年的接触后,国美在4月6日向多家竞购单位公布过一份入围者名单,即市场广有传闻的三家大型海外知名基金,分别 是贝恩资本、华平基金和KKR。与传闻不同的是,他们并非组成银团集体竞购,而是各自为营。到了4月中旬,该份名单中又加入一家国内民营企业作为候选。

  牵头制订出这份名单的,是国美当时的掌权派陈晓。

  据悉,从去年底国美有意配售股权以来,国美体系就聘请了两家投资银行作为咨询和谈判顾问联络各方竞购人。一家是由国美公司出面聘请的顾问单位,嘉诚亚洲有限公司(Cazenove Asia Limited)。

  同时,国美决策委员会(这个委员会是黄光裕“事发”之后成立的决策机构,由董事会主席陈晓,董事王俊洲和魏秋立组成)也自行聘请了一家顾问单位 洛希尔父子有限公司(N M Rothschild & Sons Limited。)。其作用主要是对前者的谈判结果进行辅助性的衡量和补充。

  不过,5月以来,这个格局发生了颠覆性变化,竞购者们发现洛希尔父子有限公司开始走到前台,直接代表国美与竞购方接触。而嘉诚亚洲有限公司逐渐退居谈判的次要地位。

  他们所不知晓的是,导致这一变化的,乃是国美内部权力结构的一场重大重构。

  据权威人士透露,黄光裕被有关部门监控后,国美为了应对银行和供货商的信任危机,极力营造去黄氏家族的形象。其主要的日常运作主要由总裁陈晓主持。在出售股权的核心问题上,也一直是由一个所谓的决策委员会牵头,主要的谈判代表也由陈晓担当。

  不过,有权威消息人事透露,从4月底开始,黄光裕突然开始以某种方式向董事会“发表意见”。5月初开始,其夫人杜鹃也使用类似的渠道施加对国美管理层的影响力。

  此后不久,主导国美的谈判的代表便从董事会主席陈晓转向了决策委员会的另两位董事王俊洲和魏秋立。王、魏二人皆为黄的多年心腹。

  正是在此时,国美决策委员会聘请的投行洛希尔父子有限公司一下子升到了主导地位。这种权力天平的倾斜在国美电器(1.12,0.00,0.00%)5月27日的股东大会上更加明朗。

  该次大会委任了一名新董事孙一平。相关人士称,孙同样是黄光裕的铁杆心腹,这个任命意味着新董事会格局中,代表黄氏家族利益的董事达到了三名,占压倒性优势。

  对于这些重大的谈判变化,包括陈晓在内的国美数高层均没有向本报作出正面回应,嘉诚亚洲也对此不予置评。

  “去黄光裕化”戛然而止?

  权力结构的逆转同时带来了谈判诉求的逆转。

  从5月开始,国美电器(0493HK)谈判目的发生了重大转向。前后的核心区别在于,对国美股权结构是否“去黄光裕化”的截然不同态度。

  此前很多媒体推测,国美将出售黄光裕家族所持股份。以去黄氏家族的方式恢复金融系统和供货商对国美的信任。

  事实上,这正是5月变奏之前的各方谈判主要基调。但现在局势再度微妙起来。

  权威人士透露,在黄氏家族传达出保留控股地位的想法后,此前入围的竞购者们大多保持了沉默。但不久,沉默被贝恩打破。

  据悉,目前竞购者贝恩资本已向新的谈判主体递交了一纸新方案,虽然具体内容外界不得而知,但主要是以“保证黄氏家族的控股地位”为前提的。

  这意味着,贝恩已领跑于这场较量。

  本来这一切仍处在秘密接洽期间,外界难窥奥秘。不过,5月27日的股东大会公告,让外界再度产生误解。

  很多媒体根据公告中提出的“增发20%股权”,以及“回购10%股权”,而纷纷揣测出重重意味。

  其实这只是一个每年保持董事会增发和回购股份权力的常规决议。在去年5月的年度股东大会上,亦有两个同样的决议被通过。

  但目前,国美的竞购大战或许已真的在接近尾声。

  原因之一是,国美正面对即将到期的46亿港元可转债的财务压力。不管方案如何,融资已是当务之急。

  这笔债券发行于2007年5月,为零息可换股债券,转股价为4.96港元,于2014年到期,持有人可于2010年5月提前要求国美赎回。由于国美停牌前1.12港元的低股价,市场都倾向于明年5月提前赎回。

  另一个紧要的问题是,国美已停牌6个月之久。“我们已经行使过(督促上市公司尽快复牌)这个程序。”香港联交所相关部门人士回应说,按照规定,上市公司停牌满6个月,交易所将考虑其是否进入停牌的第二阶段。

  虽然一位接近国美人士对记者说,“6个月只是港交所法规限定,只要经过良好沟通和申请,并不是每家公司都按时复牌。”

  但根据香港联交所截至2009年4月30日的“有关长时间停牌公司之每月报告”显示,停牌已逾6个月的国美电器已到达“等待发出股价敏感信息”的阶段。
光裕 夫婦 重新 發揮 影響力 影響 國美 權力 結構 逆轉
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豬流感對股市的影響 CUP


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http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=13538


豬流感擴散對股市有什麼影響?我認為不會有什麼影響,若然有影響,都只會是短暫而輕微。

原因:

一、豬流感已在美國橫行了一段時間,一直未見對股市有任何特殊影響。

二、大家經過沙士的洗禮後,對此等事件已有充足的準備。而 H1N1 的殺傷力(死亡率)似乎遠比沙士為低。

三、幾乎所有人都知道這種疫症只是暫時的事件,所造成的股票價格下跌都是低吸機會。當誰都識趁低吸納時,股價就很難災難式的下跌。

四、在現時資訊豐富的社會,這個流感事件的消息及其可能的負面影響,已有充份時間被市場消化,已經反映在股價內。

要股市大跌,我估計單一隻豬流感是做不到的,那必定要加埋其他因素才能達成。



流感 股市 影響 CUP
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股價影響對基本面看法 王雅媛

2009-07-10 上海證券報





   這個星期,雖然A股表現強勁,但受美股影響,港股依然非常弱勢。港股中只有一個板塊是明顯跑贏指數的,那就是紡織制衣。行業沒有特別新聞,也沒有新的國 家政策扶持,只是熱錢不願離開港股,因此只好選擇大落後的紡織制衣股。例如互太紡織(01382.HK),福田實業(00420.HK),冠華國際 (00539.HK)近期都有資金追捧。在他們股價大升前,總是覺得紡織制衣行業很難受惠于複蘇的經濟,而每一隻又好像有這個那個缺點。但是當股價真的升 上去了,才發現原來他們真的太便宜。我們知道基本面影響股價,但其實股價也會影響我們對基本面的理解。

  本周最主要的話題,就是關於杭州各商業銀行通報第二套房貸的收緊口徑。受此消息影響,在港上市的內房股都有沉重的沽壓。回調的幅度都挺大的,很多達到20%左右。但我覺得這其中,有點借勢調整的味道。因為早在四月初和六月初,北京和上海已經下發了類似的文件。

   我父母年初在上海買的房子,不到半年已經升了20%。一個香港朋友剛在北京投資的房子,升幅更是誇張。雖然房地產最近是有過熱的成分,但是還記得金融海 嘯發生前,內地官員曾說過,啤酒有一點點泡沫才好喝。當時十分好景時,官員都不太反對有泡沫的市場,更何況現在全球經濟都在經歷衰退。我相信這只是在寬鬆 貨幣政策大方向下的微調,"穩定壓倒一切"。既然認為只是微調,大方向不變,那我們現在的投資大方向,便是要趁這機會買有價值的股票。即使遇到市況不好, 也只需要微調我們的投資組合,投資大方向不變。

  很多人在大市回調的時候,會問有沒有必要清倉。清倉和滿倉的做法,對我來說都過於激進。 清倉的理由,很多時都是來自于對短期走勢的不樂觀,想待更低的價格時再買進。這種做法,很依賴于對短期走勢的判斷,根本是賭大小的感覺。所以我最怕回答的 一個問題,就是"你覺得明天升還是跌"。與其猜短期走勢,不如看價值和政策大方向。為什麼很多人有清倉的想法呢,我覺得可能是08年金融海嘯的陰影。沒 錯,回頭看,當時清倉,停買股票一年會是一個很好的決定,但是像08年這樣的情況,可能10年才出現一次。



股價 影響 基本面 基本 看法 王雅 雅媛
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中国绿色食品(00904)指主席涉及之星洲诉讼未对公司造成影响


中国绿色食品 (00904)澄清,该公司并无涉及 Stark Investments 向其主席兼控股股东孙少锋及其弟孙江榕提出的司法诉讼,司法诉讼并未对中国绿色食品的业务、营运及财务状况造成任何负面影响。孙少锋亦已知会该公司,此司 法诉讼不会对其个人财务状况或其在中国绿色食品的股权造成任何不利响。

日前有报导指出,Bank of New York 代表 Stark Investments 于新加坡向孙江榕持有的 Thumb (China)(大拇指)及孙少锋拥有的 Hero Key (健雄)提出司法诉讼。Stark 2007年向大拇指延续一笔1.2亿坡元(约6.47亿元)的贷款,大拇指以所持星洲上巿公司 Sino-Environment Tech Group 56%股权作为贷款抵押品,其后大拇指未能如期还款,Stark 遂出售 Sino-Environment Tech Group 股份以收回部分贷款。Stark 指控大拇指将其在新加坡另一间上巿公司 Radiance 52.41%股权抵押予健雄,作为据称贷款的抵押品,并称此举违反了 Thumb 不能进一步借贷及就其资产作出抵押之贷款条款限制。

中國 綠色 食品 00904 主席 涉及 星洲 訴訟 對公 造成 影響
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中國最具影響力的財經暢銷書作家吳曉波逼到死路 才能淋漓盡致

2010-02-01 今周刊





有「中國權威財經作家」之稱的吳曉波日前為其成名作《大敗局》來台宣傳,該套書在中國的銷量已經突破八十萬冊,被列為是「影響中國商業界的二十本書」之一。

吳曉波在財經寫作領域深耕二十年,他說:「寫作是我最喜歡的事,我只是專心做好一件我喜歡的事。」

撰文.黃玉禎

﹁ 我能走到這裡,是因為我在年輕的時候,就想清楚什麼是我最喜歡的事,接下來的二十年,我專心地去做這件事。」說這話的,是有「中國權威財經作家」之稱的吳 曉波,二○○九年被《南方人物周刊》評為「青年領袖」傳媒領域人物,在去年中國作家富豪榜中排名第五,他的成名作《大敗局》自○一年發行以來銷售超過八十 萬冊,被列為「影響中國商業界的二十本書」之一。

他曾是財經記者,目前是上海交通大學EMBA教授,同時身兼出版社老闆。但在這些身分當 中,「我最喜歡的身分還是『財經作家』!」王曉波毫不考慮地說。「任何事情,只要你喜歡,然後堅持二十年,不可能不成功!」他為自己的二十年寫作生涯下了 注解。喜歡與堅持,是成功的二大元素。

第一次投稿的作品收藏在枕頭底下吳曉波口中「我最喜歡的事」,就是寫作。大學畢業至今剛好二十年,吳 曉波一直在財經寫作這條道路上耕耘,從一九九七年開始立下每年至少出一本書的目標,十餘年來未曾破例,即使不是每本書都像《大敗局》一樣熱銷,甚至有賣不 到三萬本的作品,但他始終不放棄這樣的堅持。他說:「像我才剛剛寫完一本書,就立刻要想下一本在哪裡,這樣,才能把自己逼到死路!」「逼到死路」聽起來很 痛苦,其實一點也不,吳曉波反而樂在其中。他每月寫六到七個專欄、每年寫作超過五十萬字,再加上中國各地每年至少五十場演講,每天忙到分身乏術,但卻不覺 得累,「這是我喜歡的東西!喜歡就不覺得辛苦。」說起自己和寫作的淵源,吳曉波說自己從小就喜歡寫,高中時期第一次投稿的作品被刊登在地方報紙,他還將剪 報收藏在枕頭底下,高興了好幾天。

「這篇文章是寫一則關於『轉變』的故事。」他當時杜撰了這樣一個故事:公車上,年輕人與老伯伯各自描述目 的地,不約而同,都說要到這一帶「最熱鬧的地方」,公車繼續開,兩人卻是在不同的地方下車,「年輕人跟老人對於『最熱鬧』的印象差距很大,因為整個環境變 化太快了啊!」八○年代前期,高中時的吳曉波,已經意識到中國的巨變來臨。

某種程度上,這懵懵懂懂的意識與認知,或許也決定了吳曉波未來以財經、企業為主的寫作取材方向。

大學聯考時,原本想選擇中文系,但因為老師說中文系難找工作,而建議就讀新聞系,他也順利考上復旦大學新聞系,「進去才發現學不到東西!」學新聞就是要到社會上去寫作!

因為新聞教的是通才,學得太廣泛而難以專精,因此吳曉波就自己上圖書館,「圖書館的書被我一排一排地拿來讀。」大量的閱讀與吸收,讓吳曉波比別人有更硬的底子,也讓他在畢業的那一年,在沒有實習經驗的背景下破例考上新華社,成為一名財經記者。

當 年成績優異的吳曉波,可以直接保送上研究所,「但我想了一下,未來的畫面太清楚了,念完三年研究所之後再被保送博士班,博士班之後再去夏威夷大學念博士後 研究,接著就回學校當老師,然後你們見到現在的我,就會是系主任!」他笑說,他喜歡寫作,所以沒法接受這個清楚的未來。

吳曉波沒有選擇這條 人人稱羨的「康莊大道」,他認為學新聞就是要到社會上去寫作,「念到博士後就不會寫東西了。」進入新華社以後,吳曉波被分派經濟組,在剛開始的一年裡,吳 曉波曾經在三個月內跑遍全中國一百家大型工廠,「很辛苦啊!中國那麼大,大江南北到處跑,很累的,但也很值得,誰可以輕易拜訪這些大型企業?一般地方記者 不會有這個機會。」也許就是在這段期間,累積了吳曉波之後創作的素材,像在他的《大敗局》中,所談到失敗企業的案例,幾乎都是他採訪過的公司,也都認識這些大老闆,他親眼見其崛起與衰敗的過程,下筆彷若信手拈來,其實背後蘊藏著好幾年的經歷和苦功。

吳曉波肚子裡的墨水讓他的筆逐漸寫出了名號,一九九四年起,他開始撰寫專欄。九七年,有出版商輯其專欄作品替他出了第一本書,接下來的兩年,吳曉波也都陸續推出新書,可惜的是,雖然他的作品得了不少獎,但銷售成績都不好。

即使三年下來,出書的發行量始終沒有起色,但吳曉波仍堅持寫作不輟,他認為成功都不是偶然的,有些人第一次出書就大賣,「我覺得那種機遇輪不到我,所以我只有每年一本一本地出,看什麼時候該我。」吳曉波沒有等太久,○一年發行的《大敗局》一上市就熱賣二十萬本,六年內更再版二十八次。吳曉波嘗到成功的滋味,但也遇到瓶頸:找不到適合的好題材。接下來連續出的幾本書,銷量一路下滑。

直到○四年,吳曉波受邀到哈佛大學做研究,幾次開會下來,發現不論美國、香港或台灣的學者,對中國幾乎一無所知,「甚至有位哈佛教授問我,毛主席現在還打不打網球啊?天啊!毛主席早 在一九七六年就逝世了。」吳曉波在此得到了靈感,他決定寫一部橫跨三十年改革開放的中國企業史,透過國有企業、外資和民營經濟三股力量的抗衡,來呈現這三 十年來中國的商業進程與演變。四年採訪整理後,《激盪三十年》在○八年一出版便引起廣大回響,上海的電視台甚至拍攝成電視紀錄片版,如今該書銷售量已經突 破八十萬冊。

要一直寫到沒人看為止!

與此同時,吳曉波也捨棄了在新華社一路升遷到主任、總編輯的機會,「上海四家日報的總編輯都是我大學同班同學,可是我不喜歡那樣的工作,我喜歡的是寫作,而不是管理。」吳曉波再次履行了他人生奉為圭臬的原則:選一個你喜歡的,然後專注。

在 投資理財上,吳曉波也夠專注,中國這些年來機會多,但他堅持只買房地產:「就是因為笨嘛!房地產最大的好處就是,那些土地和房子就在那裡,可以都不用管 它,租給人家就好,多輕鬆,這是最傻瓜的理財方式。」這又要說回一九九七年,那年,吳曉波除了立志「每年寫本書」之外,也告訴自己「每年得想辦法買間房 子。」原因很簡單,吳曉波知道中國正在轉變,他要想辦法抓到轉變中的機會,又不能讓工作分心,「最好的辦法,就是買房地產。」吳曉波嫌玩股票麻煩,要天天 看盤,又說基金經理人都是騙子,難以信任。說到底,吳曉波只是想更專注,把時間和精神放在自己喜歡的事情上。

吳曉波說,可以做自己喜歡的事,就是一種幸福,原來「逼到死路」只是為了讓自己發揮到淋漓盡致。他說他會一直寫到沒人看為止,但看起來,就算沒人再看了,也無法停止他對寫作的喜好。

吳曉波

出生:1968年

現職:財經作家

上海交通大學教授

藍獅子財經圖書出版人

學歷:復旦大學新聞系

經歷:新華社記者

代表作:《大敗局》

《激盪三十年》

買下千島湖小島的懶人投資法

吳曉波種楊梅保衛人民幣

吳 曉波投資房地產,除了堅持「一年買一套房」的原則以外,1998年還在千島湖買下了一座小島,打造140畝地的楊梅園。吳曉波說,之所以選擇種楊梅樹,是 因為很好種,只要在春秋季時除兩次草、施一次肥即可;而且楊梅樹一旦種了四個月以後,就不會被偷,因為偷走也種不活,「所以可以不用太理它」,而這也符合 吳曉波一貫的「懶人投資法」。

此外,因為楊梅要種八年以後才會開始有收成,所以一般農民不太願意種楊梅,吳曉波種了4000多棵楊梅樹,成了杭州最大的楊梅園,如今開始收成,一年可以帶來60萬人民幣收入。

吳曉波不玩股票,也不碰基金,他說唯一能夠抵抗通膨的就是農產品和房地產,「只有這兩項可以保衛人民幣!」
 



中國 最具 影響力 影響 財經 暢銷書 暢銷 作家 曉波 逼到 死路 才能 淋漓 盡致
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國美影響力大中央破格批准黃光裕坐監照簽文件 李華華

2010-6-1  AD





 

國美電器 (493)大股東黃光裕竟然可以喺監獄入面投反對票,謎底終於響噚日解開。呢件被稱為財經界「不可思議的真人真事」,原來係阿爺(即係國家)特別批准佢咁 做o架!根據《新京報》引述北京高級法院人員話,佢哋係考慮到國美實際經營情況,破天荒俾黃光裕喺看守所入面簽文件喎!

錄低全程有問題就罰

呢 位法院人員響一個叫「涉刑企業家民事權利的行使與保障」嘅研討會,第一次透露可以咁做。個位仁兄話,其實以前都唔可以咁做,但o依家制訂咗監督機制,全程 錄低簽署儀式,有乜問題就會即刻處罰,但點罰同點解要罰,佢就無講到。

報道又搵咗北京中銀律師所律師趙志成解讀,佢話俾黃光裕簽名,應該係 司法機關考慮到國美數十萬人嘅就業,同埋對市場嘅影響,所以先會破格決定喎!超鍾意陰謀論嘅華華就覺得件事冇咁簡單嘅,會唔會好似傳聞咁,國家唔想國美落 喺外資手上呢?一句講晒,共產黨啲嘢,你係無法子諗到嘅。

點都好啦,覺得判坐14年監係罰得太重嘅黃光裕,上個禮拜已經正式提出上訴。另一 邊廂,條街又傳緊佢會減刑期,呢場國美爭奪戰如箭在弦,唔知會唔會同世界盃同步開波呢?!

李華華

LiWaWa@AppleDaily.com



國美 影響 力大 中央 破格 批準 準黃 光裕 坐監 照簽 文件 華華
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紫金矿业发生污水渗漏铜生产将受影响


http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100713/1094588.shtml


每经记者 严翠 发自深圳
昨日(7月12日)上午,在A股、H股上市的紫金矿业(601899,SH;02899,HK)突然因涉及敏感资料 停牌。
很快有消息传来,称停牌事件与紫金矿业突发的污染事件有关。昨日下午,福建省环保厅官方网站通报称,紫金矿业集团公司旗下紫金山铜矿湿 法厂污水池发生渗漏,污染了汀江,部分江段出现死鱼。据新华社报道,初步统计,汀江流域仅棉花滩库区死鱼和鱼中毒约达378万斤。
昨日晚间, 紫金矿业发布公告,确认公司所属福建上杭县紫金山铜矿湿法厂污水池发生污水泄漏,并表示本次事故将对紫金山铜矿湿法厂铜的生产产生重大影响。
省环 保厅通报渗漏事件
此次污染事件发生在紫金矿业公司总部——福建省上杭县。
7月12日,福建省环保厅通报称,7月3日下午,紫金矿 业集团股份有限公司紫金山铜矿湿法厂污水池发生渗漏,污染了汀江,部分江段出现死鱼。随后,当地政府迅速召集各相关部门立即启动应急预案,并成立省市联合 调查组。
经初步调查,7月3日下午15:50左右,铜矿湿法厂岗位人员发现储存待处理的污水池水位异常下降。污水池中酸性废水(主要含铜、硫 酸根离子)外渗,通过排洪涵洞排入汀江。紫金矿业公告表示,渗漏事故原因主要是前阶段持续强降雨,致使溶液池区域内地下水位迅速抬升,超过污水池底部标 高,造成上下压力不平衡,形成剪切作用,致使污水池底垫多处开裂,从而造成污水池渗漏。公告称,突发渗漏事件对上杭县及下游生活用水并未产生影响。
尽管权威部门没有通报具体造成的影响,但据新华社报道,目前汀江流域和位于永定县境内的棉花滩库区出现了大面积的死鱼和鱼中毒浮起现象。据初步统计,仅 棉花滩库区死鱼和鱼中毒约达378万斤。
紫金山铜矿已停产整改
7月12日,紫金矿业宣传部部长邹永明向《每日经济新闻》发送的一份文 件证实了上述事件。邹永明还表示,公司昨日下午特别召开了新闻发布会。发布会上,上杭县人民政府副县长蓝富雁表示,据专家初步判断,紫金矿业此次污染是由 于废水池防渗膜垫层异常扰动,导致防渗膜局部破损,废水渗漏到废水池下方的排洪涵洞,流入汀江。初步统计,本次废水外渗量约9100立方米。经检测,渗漏 废水主要为含铜酸性废水,没有剧毒物质。
此外,蓝富雁透露,事件发生后,上杭县政府立即向紫金矿业发出通知,责令紫金山铜矿立即停产整改。
由于泄漏事件导致汀江河下都库区网箱鱼类出现异常、死亡现象,为了补偿群众损失,县政府对网箱养鱼按每斤6元全部进行收购。对部分死鱼快速打捞、填埋, 进行无害化处理,活鱼放回汀江,并与养殖户签订协议,所需资金由政府先行垫付。同时,为防止死鱼进入市场,加强对水产品市场监管、检测,在稔田、下都、中 都、庐丰等乡镇主要路口设站,严防死鱼外流。
福建省环保厅表示,事故发生后,当地政府和有关部门已经启动相关预案,企业也采取紧急处理措施控 制了污水泄漏。截至7月4日14时30分,废水流入汀江的情况得到控制。目前,汀江水质持续好转,沿途县、乡镇居民用水未受影响。
资金矿业公 告称,事件发生后,公司立即停止铜矿堆场入堆新的矿石,已入堆矿石溶液实行分流,事故将对紫金山铜矿湿法厂铜的生产产生重大影响。
紫金矿业陷入 “环保漩涡”
事实上,紫金矿业并非首次发生环保事故。就在今年高考前不久,福建省上杭县20多所中学突然收到了当地教育局发出的一则临时紧急 通知:参加高考的学生不要随意吃鱼。据知情人士透露,原因在于受汛期影响,紫金矿业位于福建省武平县的一个尾矿库大量含有重金属物质的渗漏液流入汀江,造 成大量鱼类死亡。
此前有媒体报道,紫金矿业在贵州、河北等地下属公司也多次发生过尾矿库泄露等污染。这些事故在一个民间组织——公众环境研究 中心与思汇政策研究所今年3月发布的一份H股上市企业环境表现报告中,都有所体现。
此外,紫金矿业还多次遭到环保部门的“批评”。国家环保部 今年5月发布通报披露,上杭县紫金山金铜矿下田寮渗滤液污水处理系统在未经环保部门批准情况下,自2009年9月停运。
2007年,首批“绿 色证券”试点被核查的37家企业中,紫金矿业收购的湖南衡阳尚卿矿业有限公司等五家公司也因环保基础较差名列其中。
不过,邹永明向《每日经济 新闻》记者否认了公司曾屡次发生污染事件。事实上,在紫金矿业招股说明书中,也明确指出了紫金矿业可能存在环境保护方面的风险,如果国家提高环保标准或出 台更严格的环保政策,将会导致本公司经营成本上升。

紫金 礦業 發生 汙水 滲漏 生產 將受 影響
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=16658

紫金矿业渗漏事故将显著影响2010年业绩


http://www.21cbh.com/HTML/2010-7-15/4OMDAwMDE4NzA4OQ.html


紫金矿业于 2010年7月12日在港交所网站发布公告,公告称:2010年7月3日下午,该厂污水池水位异常下降,池内酸性含铜污水出现渗漏,部分通过227地下排 水排洪涵洞涌进汀江。至2010年7月4日下午,污水渗漏事件得到控制。该突发渗漏事件造成下游网箱鱼一定数量死亡。事件发生后,紫金已停止铜矿堆场入堆 新的矿石。本次事故将对紫金山铜矿湿法场铜的生产产生重大影响。鉴于我们对公司2010年业绩的担忧以及2010年下半年黄金价格的担忧,我们将紫金的评 价下调至“中性”。

渗漏事故将显著影响2010年业绩根据我们的估算,湿法场铜的产量约占紫金山矿产铜产量的一半,即1.2万吨/年。因为 该矿的停产期还没有具体的时间表。我们估计至少在3个月以上,甚至有可能达到6个月至1年。按照停产6个月来计算,将损失产量6000吨,约损失净利润 1.5亿元,约占2009年净利润的5%。如果我们考虑到公司对环境污染的赔偿以及有可能导致的其他矿山的检修,损失可能比我们估算的要多。

黄 金价格在2010年下半年承压据国际结算银行(BIS)披露,有银行抵押380吨黄金,向其换取140亿美元的外汇,引起各种猜测。BIS在年报一个小脚 注中,披露今年持有大量黄金,而去年则不曾持有任何黄金,情况极为罕见。市场担心抵押方若违约,BIS会出售这笔相当全球黄金年产量近20%的黄金,将严 重冲击黄金市场。

估值与评级我们认为,紫金的高速成长期已过,未来业绩的拉动主要依靠其铜、锌等矿种的产量扩张,而黄金产量增长幅度有限。 由于近一段时间,紫金矿业频现污染门,引发市场对紫金矿业公司治理的担忧。再加之,我们对2010年下半年黄金价格的担忧。我们调低对紫金矿业 2010-2012年的业绩预测,预计2010-2012年紫金矿业净利润分别为42.5亿元、51.8亿元、59.2亿元,每股EPS为0.29元、 0.35元、0.41元,对应 2010-2012年市盈率分别为15X、12X、11X。以2010E15倍市盈率为该股估值,估得目标价为HK$5.00,下调该股至“中性”评级。
紫金 礦業 滲漏 事故 顯著 影響 2010 業績
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黄光裕在赌博 国美再受影响


http://2009.nbd.com.cn/newshtml/20100806/20100806034103956.html


“黄光裕这样做,是在赌博,而且是完全没有胜算的赌博”,一位要求匿名的行业人士对《每日经济新闻》记者表示。

        一位机构 投资人士认为,现在黄光裕和国美都是在做最后一搏,“由于去年国美采取了股权激励措施,现在国美高层已把自己的利益和公司完全绑定在一起,每个人都不希望 自己的财产缩水,但是黄光裕也希望自己继续掌握控制权,这样做的结果,很可能导致众多旧部‘背叛’”。

        上海卓跃管理咨询 有限公司首席咨询顾问师、家电专家庞亚辉对《每日经济新闻》记者分析认为,“此次黄光裕和国美之间公开决裂,虽然国美方面照例会想办法弥补,但还是会使供 应商和银行体系信心再次动摇,从而在催缴账款、收紧放贷等各方面更加慎重,进而影响到国美庞大的资金流”。

        “关系破裂对国美内部员工情绪的影响可能也是致命的,包括国美大小高层,凭借黄光裕的性格绝不会轻易罢手,因此,斗争在短时间内难以结束,对国美的经营影响也将难以估量,目前尚无法用数字量化。”庞亚辉说。

光裕 賭博 國美 再受 影響
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中環在線:最具影響力囚犯黃光裕晉五強 李華華



2010-8-13  AD


 

坐監除咗可以繼 續呼風喚雨,原來仲可以「得獎」!美國雜誌《Foreign Policy》前排搞咗個評選,揀出全球最具影響力嘅5個囚犯,佢就係呢排曝光率媲美o靚模嘅國美(493)大股東黃光裕喇。至於其他4位得到呢項「殊 榮」嘅,分別係緬甸反對派領袖昂山素姬、策劃911恐怖襲擊嘅恐怖分子拉赫曼、成日開火鬧總理普京嘅俄羅斯石油大亨霍多爾科夫斯基,同埋巴勒斯坦武裝組織 「哈馬斯」嘅領袖巴爾古提!

至於黃總憑咩得獎?計華華話,鬼佬係應該見到黃總早排獄中發功,隔空投票想趕貝恩投資出國美董事會,近排又喺獄中發聲話要炒埋公司主席陳曉,話咁易就搞到國美公司上上下下倒瀉籮蟹囉!


中環 在線 最具 影響力 影響 囚犯 光裕 晉五 五強 華華
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透过统计看宏观经济指标:M1的影响 Barrons

http://blog.caing.com/article/7888/

  M1的影响有多大?M1的滞后作用是多少个月?我用2001年以来的月度M1增长和CPIPPI数据进行了相关系数分析。    
透过统计看宏观经济指标:M1的影响
     从相关系数的分析可以看出,M18-9个月之后的CPIPPI相关系数最高。这可能是由于M1中包含了现金和活期存款,滞后效应比较少。        从前面的分析,我怀疑M1本身也具有一定的周期性。因此,我对2001年以来M1增长情况作了傅立叶分析,发现M1的变化果然有32个月左右的周期。    
透过统计看宏观经济指标:M1的影响
     都说中国股市是资金市,那么股市有没有受M1M2的影响呢?我对2001年以来的上证指数与M1M2的相关性也进行了分析。    
透过统计看宏观经济指标:M1的影响
   我的分析有一个有趣的发现,M1M22个月前的股市相关性较高。也就是说,股市已经提前2个月左右预知了M1M2的变化,提前做出了反应。在这之后,M1M2与股市的相关度反而下降,然后才逐渐上升。M221个月后的股市相关度最高,这体现了M2本身的21个月的周期性规律。而M1则开始与21个月后的股市相关度较高,M136个月后的股市相关度达到最高。这可能是M1本身32个月的周期和M2本身21个月的周期交互作用的结果。        M1的影响,从PPICPI,而且还可能影响到了股市。由于现金和活期存款的短期性,M1的影响更直接更快。


透過 統計 宏觀 經濟 指標 M1 影響 Barrons
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透过统计看宏观经济指标:M2的影响 Barrons

http://blog.caing.com/article/7828/

 M2的影响有多大?M2的滞后作用是多少个月?我用2001年以来的月度M2增长和CPIPPI数据进行了相关系数分析。

透过统计看宏观经济指标:M2的影响

   从相关系数的分析可以看出,M211-12个月之后的PPI相关系数最高,而M214个月左右之后的CPI相关系数最高。        M2PPI的关系比较简单,11-12个月后达到最高相关度,之前或者之后的相关度是下降的。超过20个月后,M2PPI的相关度反而有所上升。这可能是M2本身的周期性造成的。20个月后,M2下一个周期的作用开始体现。        M2CPI的关系则比较复杂。两者的相关度从11个月之后就比较高,然后相关度缓慢上升,在14个月左右达到高峰,之后缓慢下降。M2CPI的影响似乎具有一定的持续性,而且影响常达10个月左右。有趣的是,M2CPI的相关度在21个月后才显著下降,这也是PPIM2相关度重新开始上升的时间点。      一般认为PPICPI的先行指标,但是,对PPI与前后不同时期的CPI的相关系数分析发现,PPI与一个月之前的CPI的相关系数最高,甚至高于与当期的CPI的相关系数。从这个角度看,PPI很难说是CPI的明显先行指标。  

透过统计看宏观经济指标:M2的影响

   从前面的分析,我怀疑M2本身具有一定的周期性。因此,我对2001年以来M2增长情况作了傅立叶分析,发现M2的变化果然有21个月左右的周期。 

透过统计看宏观经济指标:M2的影响

   都说中国股市是资金市,那么股市有没有受M2影响而具有明显的周期性呢?我对2000年以来的上证指数也进行了傅立叶分析,发现上证指数也有明显的21个月和42个月的周期。  

透过统计看宏观经济指标:M2的影响

   如果把M2和上证指数这两个指标的傅立叶频谱分析画到一张图里,并调整坐标系,就会发现非常有趣的重叠。这两个指标都具有明显的21个月左右的周期。  

透过统计看宏观经济指标:M2的影响

   M2的影响,从PPICPI,而且还可能影响到了股市。从物价到股市,M2的影响无处不在。


透過 統計 宏觀 經濟 指標 M2 影響 Barrons
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影响未来住房价格的几个重要因素 潘石屹

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4679dbbf0100kz7b.html

 

影響 未來 住房 價格 的幾 幾個 重要 因素 潘石 石屹
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影響我非常深的兩本好書 巴黎

http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=3773

巴黎:


幾天前開始看芒格的《窮查理宝典》,非常高興這不是一本投資工具書,因為"證券分析"已經令我忙過不堪。

第一眼就發覺非常奇妙,因為作者全書都在說兩個概念,多於一般的投資技巧,而巧合兩個都是自已多年一直希望增進的知識領域:

1. 我們的世界是一個整體系統,而非分割;
2. 我們的心理存著很多缺陷。

李路在中文版序說,芒格是首個在二十年前提出系統思考學說的人。巴黎不知道是否,但是我也是在多年前前看過一本影響自已很大的類似書,這本書叫"第五項修煉",The fifth discipline,是一本有關系統學說的書。

這本書引導巴黎分析事情會以一個綜錯交替的整體而非獨立分割直線方式進行,因為前者才是我們現處的真實的社會。

書中舉出很多因為獨立分割看事情產生的社會悲劇,作者非常推崇"道德經",也提到第六十四章節,我看完全書,也愛上了道德經這一章,之後就成為自已的人生目標,我的站內也常常提到這章的其中幾句---------千里之行,始於足下.....慎終如此!

另 一本是Stanford University  Philip G. Zimbardo教授的 Psychology and Life的 中譯本,由游恆山編譯,書名叫"心理學"。這本書令我認識人類、或所有有機體的天生的限制,或因求生本能引致的心理盲點,這種人性心理盲點給人類的災難的 例子都很活生生。
雖然這本書非常厚,接近三吋,但因為例子非常有趣,例如有一種蟲,是可以透過吃下另一條蟲,而得到它的知識,有這些例子,看這本書就不覺得很困難。

很多人說芒格的《窮查理宝典》很難看得明白。以往我遇到這種問題時也曾經懷疑自已是否有閱讀困難,後來我問問幾個愛閱讀的朋友的經驗,又看完那本"心理學",知道那是很正常才安心。

巴黎看書時非常渴望了解作者為何有他自已的結論,多於那個結論。所以很多時就不知不覺把書內引另一本書的引文的書也買下來,這才令我知道作者的思路。久而久之,自已就買到成屋書。

如果你沒有看過一些有關系統思考學的書籍,例如上述的"第五項修煉",或另一些有關於心理學的書本,你可能不知芒格有關這兩方面對投資的關連的思路,他的想法的基礎,與及結論是否有說服力,或者有關的限制,你便會失去很多看芒格的書時應有的樂趣了。

影響 非常 深的 的兩 兩本 好書 巴黎
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中國怎樣影響世界 WSJ

http://foreverchan.blogspot.com/2010/09/wsj.html

上週數據顯示中國經濟規模超過日本﹐成為世界第二。如果說其中揭示了什麼的話﹐那就是它的重要性和影響力正與日俱增。中國人均國內生產總值可能只有日本的十分之一﹐但在貿易方面﹐中國舉足輕重的地位卻是無可爭議的。

這種地位形成了“中國價格”﹐也就是中國的巨大需求決定著一系列產品和大宗商品的價格。現在你還可以預計﹐未來10年﹐隨著中國經濟不斷增長、演變﹐其巨大的經濟規模還有可能決定大量其他資產類別的命運。

中國近期歷史中﹐很大一部分時間的主題都是它作為一個代工出口中心而崛起﹐壓低了包括電視機和玩具在內的一系列產品的價格。成為世界工廠還有一個後果﹐即 中國也成了從鐵礦石到金屬銅等一系列硬商品(hard commodity)的定價者﹐最終掌握著全行業、甚至一些國家的命運。

所以在過去10年左右的時間里﹐一種有效的投資方法就是沽空中國生產的任何東西﹐因為其價格將會下降﹐同時做多中國消費的任何東西﹐因為其價格將會上漲。

但隨著中國經濟的演變﹐這條規則也需要更新。由於通脹壓力的增加和工資的上漲﹐西方生產商盲目利用中國不斷降低的成本的時代似乎已經結束。


與此同時﹐價格的上漲正沿著價格鏈而擴散。中國的工業機器現在不僅在為硬商品定價﹐而且也為一軟列軟商品(soft commodity)和食品定價。由於中國的原因﹐美國、歐洲的一般消費價格很可能也會跟著上漲﹐而不是下跌。

展望未來﹐我們可以期待中國增長的影響方式會出現新的變化。在中國國內﹐代工工廠受人關注的程度應該會下降﹐而不斷增加的消費階層受關注的程度會不斷上升。我們還可以期待中國封閉資本市場的複雜化、國際化程度得到提升﹐企業更加渴望走出國門﹐在海外實現擴張。

隨著巨型國有企業紛紛上市﹐中國已經給資本市場帶來了提振。去年﹐中國企業在香港和上海上市籌資的規模位居世界第一﹔今年﹐在中國農業銀行 (Agricultural Bank of China Ltd.)實現全世界有史以來最大規模上市之後﹐這種情況應該還會重演。中國銀行業的規模現在已成世界最大。

隨著人民幣日漸國際化﹐中國資本市場也是值得密切關注的領域。目前似乎歐元、黃金﹐及上週韓圓的走勢﹐都越來越需要考慮到中國政府下一步如何部署其2.4萬億美元外匯儲備。

目前中國嚴格管理其匯率、利率及跨境資本流動﹐這些政策的任何調整都將產生巨大影響。這一管制及國內投資機會有限可以解釋為什麼中國內地資金熱衷於尋找另類投資﹐無論是藝術品、房地產、葡萄酒還是古董。

以香港為例﹐香港地產市場已成為內地資金的投資熱點﹐香港地產價格已被推至1997年以來未見的高位。上週地產中介中原地產(Centaline)公佈﹐ 今年上半年香港三分之一的高檔新盤是由中國內地買家買走的﹐從而揭示了中國內地購買力的力度﹐而這一數據還不包括通過公司買入的房產﹐如果要是包括﹐該數 據應該更高。

這一現象還出現在其他城市﹐不過數量較少。萊坊房地產經紀公司(Knight Frank)公佈﹐來自內地和香港的中國人購買了倫敦十分之一的新建房產。

一些投資需求是可以理解的﹐但在分析這些新資本流動時另一個需要深思的因素是﹐中國所謂“灰色”或準合法資金佔多大比例。根據中國經濟體制改革研究會提供給瑞士信貸(Credit Suisse AG.)的報告﹐中國存在高達1.4萬億美元非法、未經申報的收入。

這可能使一些面向中國地產的解決負擔能力的措施顯得不那麼緊迫。但這類資金對國際資產類型究竟有何影響就值得仔細考慮了。如果資本從未有真實的價格﹐那它 還能理性地運作嗎?例如﹐如果獲得資金的方式可能較為可疑﹐那麼在香港買一套公寓的價格就是次要的了,首要的是能在中國內地管轄範圍以外、具有高流動性的 市場獲得資產。

得益於中國內地的經濟增長和內地對資產價格的影響是呈現在香港決策者面前的一個問題。與此同時﹐應該記住如果中國能夠帶動一系列產品的國際價格上漲﹐那麼反之亦然。如果中國經濟放緩或政策出現重大調整﹐亦將產生深遠的影響。

Craig Stephen

中國 怎樣 影響 世界 WSJ
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影响中国通胀的三个因素 Barrons

http://blog.caing.com/article/11718/

通过数据分析,我认为M1、M2、石油价格是影响中国通胀的三个重要因素。     无法解释的高通胀    如果用M1拟合CPI数字,就会发现2004年和2007-2008年的CPI高涨无法单纯用M1来解释。    
 
影响中国通胀的三个因素
   而如果用M2拟合CPI数字,则会发现不仅2004年和2007-2008年的CPI高涨无法单纯用M2来解释,2008-2009年的CPI低点也无法解释。但是,这个低点却可以通过M1的变化来解释。    
 
影响中国通胀的三个因素
  石油价格的影响    如果把石油价格也进行对比,就会发现2004年和2007-2008年CPI高涨时期正好是油价高涨的时期,这可以部分解释为什么单纯用M1无法拟合这两个时期的高通胀。    
 
影响中国通胀的三个因素
   而油价的大幅下跌也可以部分解释单纯用M2无法解释的2008-2009年通胀低点。    
 
影响中国通胀的三个因素
   从这点看,石油价格有可能以推波助澜的方式,加剧了中国通胀随M1和M2的变化。     三个因素的整体影响    如果把M1、M2、油价综合考虑,对过去10年的CPI进行回归分析,会发现这三个因素可以解释高达55%的统计相关性。    所以,明年的通胀形势,除了要看历史M1和M2,油价也是一个重要的变数。   


影響 中國 通脹 三個 因素 Barrons
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贵金属行业鱼龙混杂,但不影响投资升温

http://www.21cbh.com/HTML/2010-12-4/wNMDAwMDIwOTIwNQ.html

北京工商局公布的金饰品质量监测结果,将金饰品行业推上了风口浪尖。

这份始自6月的监测结果显示,周生生(中国)商业有限公司北京分公司生产的“周生生”18K金手链含金量不达标,此外,涉及20多家企业共56款首饰,因质量问题被曝光。周生生金手链事件,使得一个产品个案,正演变为黄金饰品行业的诚信危机。

12月2日,全国贵金属产业专业委员会主任侯惠民接受本报记者独家专访时称,“2008年,行业发生了往金制品中掺铱牟利的事件,当时是发生在中小企业身上。”

侯惠民称,包括黄金在内的贵金属投资正在不断升温,周生生事件的教育意义在于,行业内的大企业,更应该加强内部生产环节监管。

《21世纪》:您如何看待周生生金手链事件的发生?

侯惠民:从现实情况看,企业应该是无意识的,从一个大的品牌企业来看,应该也不是故意的。2008年,福建有家小企业在黄金中掺铱被查处,我们发现后,下发了相关的通告。通告后,未再见到类似情况发生。此次事件,也不是掺杂价值比黄金低的产品。


《21世纪》:周生生金手链事件可能的原因是怎样的?

侯惠民:该事件一定是出在加工环节。黄金等贵金属的产业链条很长,从勘探到采矿,到熔炼到设计到加工、销售等,对于周生生这类企业,参与的是从上海黄金交易所购买到销售的整个链条的工作。其中,尤其是加工环节,要发生很多联营单位共同制造的过程,这个有时候不免有些纰漏。

周生生的模式是自己购买黄金,自己设计、加工、销售,有时候,也给一些零售企业生产产品。而比如菜百公司,就是专门销售,并无生产加工。

此外,从制作工艺上看,由于纯黄金的硬度并不足,所以,行业生产出一种K金,K金是一种合金,特性是硬度高,便于镶嵌。K金的出现使得掺杂其它矿物的可能增多,不过,一般比较好辨别,掺杂铜会泛青光,掺杂银会发暗。

《21世纪》:以贵金属中的黄金为例,产业链现状如何?

侯惠民:2002年,黄金行业的市场才刚刚放开,所以,整个行业可以说良莠不齐。与国际上早就拥有贵金属专业委员会以及相关的管理组织不同,我国的贵金属行业,直至今年7月才正式成立工作委员会。

从行业生态看,开采端主要的问题是传统的勘探找矿方法费时太久,一般勘探金矿需要5年—6年时间;在生产环节,主要是中小企业在做,鱼龙混杂,缺乏整合和有效监管;在销售端,香港以及外资零售企业,相比大陆企业更有品牌声誉,国内品牌销售企业如菜百公司,则占据区域市场。

《21世纪》:与周生生金手链事件相关,贵金属投资现状如何?

侯惠民:我在去年曾经预言,黄金国际金价2011年会突破1500美元/盎司,现在还有1个月时间,正在逼近这个点。

未来,贵金属投资,肯定会与国外接轨,在投资者的投资盘子中,扮演产品多样性的功能。


貴金屬 行業 魚龍 混雜 但不 影響 投資 升溫
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利率市场化影响几何?--我思故在

http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750100nyfn.html

息差—利率市场化影响几何

 

当前,支撑中国银行业高盈利的核心因素是政策性利差;未来,基准利率的放开和利率市场化势在必行。利率市场化对商业银行的净息差究竟影响如何?看看国外。

1960年代,美国通胀率不断提高,推动了市场利率的明显上升;证券市场高速发展,直接融资市场越来越发达。而银行业受到Q条款的限制,在竞争中越来越处 于不利的地位,大量的银行经营出现了问题,全社会的信贷供给量减少。在此背景下,废除Q条款和实现利率市场化被提上日程。

1970年,美国取消金额10万元以上、期限3个月以内的定期存款的利率限制,拉开了其长达16年的利率市场化之路的大幕。

初期,银行业受到的冲击较大,息差水平明显下降:1970年至1974年的5年间,美国银行业的净息差下降了74个基点,降幅达到了19%。但在随后的10多年间,净息差并没有继续下降,而是进入了一个持续上升通道,开始稳步反弹至利率市场化前的水平。

总体来看,在1984年利率市场化过程结束时,美国银行业的净息差为3.77%,相比于1969年3.79%的净息差水平仅仅下降了两个基点,净息差的走势是一个先降后升的过程。

理论上,利率管制的取消将不可避免的引起存款成本率的上升,从而导致银行存贷利差的收窄,进而引起净息差的下降。从美国的经验看,这句话只说对了前半句:利率市场化本身确实会引起存款成本率的上升,但是存款成本率的上升却未必会导致存贷利差的收窄。

美国银行业1983年的存贷利差为3.53%,1970年为3.41%,存贷利差不降反升了12个基点。主要原因是在存款成本率提高的同时,贷款收益率也有相应的提高,而且增加的幅度超过了成本上升的幅度。

但贷款收益率的提高并非没有代价,与贷款收益率持续提升相伴的是银行业信用成本率的不断攀升。整个60年代,美国银行业的平均信用成本为0.17%,而 1970至1984年间的这一数值急剧升高到了0.49%。尽管信用成本率的上升一部分是因为外部经济形势的变化——70年代的美国经历了滞胀,但也有一 部分是由于银行为了追求高的收益率,主动选择了高风险的经营模式,增加了对于杠杆的使用和高风险类贷款的投放,从而加大了贷款的整体风险。

扣除信用成本之后的拨备后净息差是衡量银行盈利能力的一个更加客观指标。观察美国银行业,利率市场化引起了拨备后净息差的显著下降:从1970年的3.71%下降到1984年的2.84%,降幅23%。

在利率市场化漫长进程中,日本银行业净息差的走势与美国类似,呈现出一个非常明显的“V”型:最初的几年,净息差水平显著下降,从1982年的2.2%下 降到1987年的1.6%,降幅达到27%;之后,净息差水平开始稳步反弹,到1990年已经重新达到1.95%的水平;1990年之后受金融危机的影 响,日本银行业的息差水平再次下降。

不考虑90年代开始的经济危机的影响,日本银行业的信用成本在利率市场化期间尽管有波动,但一直维持在0.2%以下的水平。同样考察拨备后净息差指标:日 本银行业的拨备后净息差从1982年的2%降低到了1990年的1.9%,降幅仅仅为5%。相比于美国,日本银行业在整个利率市场化过程中受到的冲击更 小,这主要得益于其一直维持在低位的信用成本。

从美国和日本的经验看,在利率市场化开始的3到5年内,银行业的净息差会明显下降,降幅在20%左右。主要原因是利率管制的放开会导致商业银行获取资金的 成本大大提高,而此时商业银行尚未来得及调整自己的经营模式或者是模式的调整效果尚未完全显现,收益率没有得到相应的提高。 

目前,中国商业银行的存贷比普遍徘徊在75%的红线左右,随着监管当局对于存贷比指标的再监管,商业银行对于存款的竞争将日趋白热化。因此,对于存款利率 的管制一旦放开,商业银行的存款成本率将会显著上升,从而引起存贷利差的收窄,净息差的水平也会相应降低。也就是说,与美、日一样,在利率市场化的最初几 年,中国银行业的净息差将不可避免地下降。

如果将利率市场化的全过程作为一个整体来观察,会发现利率市场化并不会必然导致银行业净息差的大幅下降:美国利率市场化后3年(1985-1987)的净 息差均值为3.79%,高于利率市场化前3年(1967-1969)的均值3.41%;日本银行业净息差在整个利率市场化过程中仅仅下降了5%。内在原因 是:随着利率市场化的推进,商业银行会主动调整自身的业务模式,努力开发新的业务来提高资产收益率水平,以抵消计息负债成本率上升所带来的不利影响。

但是,如果考察扣除了信用成本的拨备后净息差,利率市场化还是造成了美国银行业息差水平将近17%的下降。所以,决定利率自由化对于银行息差水平总体影响 的核心因素应该是银行自身业务模式的调整:如果银行能有效地调整自身经营模式,在良好风险控制的基础上实现生息资产收益率的持续提升,那么其净息差水平不 仅不会下降,反而可能上升。

目前,中国的银行业正积极探索转型,而利率市场化将会加速这一过程。美国和日本银行业的应对措施值得借鉴:1.转型是必须的,只有通过转型来提高收益率水 平才能有效缓解成本上升的压力;2.风险的控制至关重要,如果伴随高收益率的是高信用成本,那么银行的转型只能事倍功半,实际净利润的减少仍然不可避免。


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