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高盛獨排眾議﹕港下月隨美加息 料港元下月見弱方兌換保證 被逼加息

1 : GS(14)@2016-11-24 07:16:58

【明報專訊】美國下月加息幾成定局,儘管市場人士大多認為本港不會跟隨加息,但高盛資深中國經濟分析師鄧敏強(圓圖)力排眾議,指港元下月有機會見7.85的弱方兌換保證,逼使香港跟美國同步加息,不利香港樓市,本地樓價未來兩年或下跌15%。

明報記者 顧冷冰

鄧敏強表示,美國下月加息後,本港資金流出壓力加大,港匯或迅速觸及7.85的「弱方兌換保證」,屆時本港銀行將被迫在下月同步跟隨加息。他表示,美國與香港的3個月拆息息差由年中的0.09厘擴闊至0.25厘,美加息後,兩地息差達到0.5厘,「在負利率的環境下,0.5厘的息差已是較大的差距,將引發資金大量流走。」

分析:目前市場低估美加息幅度

鄧敏強在昨日的港匯報告中稱,之所以港匯目前仍然貼近7.75的「強方兌換保證」,有多個因素,這些因素並不能持續。首先是市場低估了明年美國加息幅度,過去多年的數據顯示,市場對於美國聯儲來年加息的預期與港匯的走勢關聯度大。高盛亞太區首席經濟分析師迪安竹稱,今年12月加息後,明年美國會加息3次,2018年再加息4次。美元也將比市場預期更強。目前的美元價格只反映了明年加息兩次的預期。也就是說,一旦市場修正對於明年美國加息的預期,港匯就會走弱。鄧又稱,港匯目前處於強方的第二個原因是香港股市的投資機會,不過鄧敏強引用高盛股票策略團隊的意見,指後者正籲減持港股。

星展財資市場部董事總經理王良享回應稱,12月香港不會跟緊美國加息,港匯兌美元無大幅轉弱迹象。「就算比對國債息,美國10年收益率逾2.3厘,香港外匯基金票據10年只是1.4厘。香港港元貸款疲弱與銀行體系結餘過剩仍阻香港加息。」

恒生:港銀無加息誘因

恒生銀行執行董事馮孝忠稱,本港銀行無加息的誘因。雖然近來香港銀行同業拆息(Hibor)3個月、6個月和1年期上升了,但作為按揭利率指標的1個月Hibor上升幅度很小,目前只是0.37厘,不影響大部分按揭者能力。一個月的Hibor與銀行的隔夜拆息利率關聯很大,由於銀行結餘巨大,隔夜利率基本是零,阻了1個月Hibor上行。加息主要是指加最優惠利率(P按),「如果銀行現在加P,只會使得按揭者轉而使用H按,銀行沒有加息的誘因」。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3759&issue=20161124
高盛 獨排 排眾 眾議 下月 隨美 加息 港元 見弱 弱方 兌換 保證 被逼
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港滙不排除觸發弱方兌換保證

1 : GS(14)@2017-10-09 03:30:37

【本報訊】美國稅制改革日前出台,一度刺激美滙上升,同時帶動港滙有重新轉弱之勢,截至昨晚9時報每美元兌7.8094,金管局指出,未來弱方兌換保證不排除會被觸發。美滙指數受稅改消息影響曾急升,其後消化後重回93.297水平,不過港滙仍有轉弱之勢,昨日微貶6點子至7.8094水平,上海商業銀行研究部主管林俊泓指,港滙主要受到稅改消息及季結因素影響。金管局指出,未來隨着美國貨幣政策正常化進程持續,預計港元滙率會因利率套戥活動而轉弱。因此不應排除港元弱方兌換保證被觸發的可能性,這是貨幣發行局制度下的正常過程。該局又指,港元資金流向不僅取決於美國利率正常化及儲局資產負債表正常化影響,還會取決於非本地居民對港元金融資產及不動產的需求。


內地相關貸款增12%

人民幣亦走弱,離岸價昨貶0.29%至每美元兌6.659人幣,中銀香港報每百港元兌84.88人幣,在岸價則貶0.33%至6.6641人幣。此外,金管局《貨幣與金融穩定情況半年度報告》指出,內地相關貸款總額由去年底的3.57萬億元增長11.9%,至6月底止的3.99萬億元,直撲4萬億大關。不良貸款亦由去年底0.8%升至6月底止0.88%。不過該局指,76%的內地相關貸款是借予國企及非中國跨國公司,而其餘借予內地民營企業的貸款中大部份均有抵押品或保證作擔保。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170929/20167665
排除 觸發 弱方 兌換 保證
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港滙低見7.8426 邁向弱方保證

1 : GS(14)@2018-03-19 04:44:33

【本報訊】港滙再轉弱,重回每美元兌7.84港元關口,昨日最低見7.8426,距離7.85弱方兌換保證,僅差74點子。截至昨晚8時,港匯回穩至7.8406。1個月港元拆息昨報0.735厘,與1個月美元拆息(1.76厘)相距1.02995厘。港匯未脫弱勢,分析認為反映套息活動持續。華僑永亨銀行經濟師李若凡稱,港滙再轉弱反映港美息差擴闊,套息交易持續,惟強調港元跌幅不算太大。她又指,暫時未見資金流走,加上全球主要央行採取寬鬆「放水」政策,預期港滙續於7.83至7.84水平徘徊,「可能轉弱至7.845水平時便會反彈(轉強)」。

資金暫未流走

恒生銀行(011)首席經濟師薛俊昇指,每逢美國加息前後港匯均輕微波動。美聯儲局下周議息,加上主席鮑威爾早前「鷹派」言論令加息預期升溫,若儲局調高今年加息預測由本來三次,增至四次,屆時港匯便有機會再貼近7.85弱方兌換保證。金管局總裁陳德霖上周撰文,指聯儲局自2015年12月起共加息5次,港美息差拉闊,為港元流向美元提供更大誘因,港元滙率轉弱十分正常。只要匯率觸及弱方兌換保證水平,金管局便會出手,保證港滙不會弱於7.85。



來源: https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180315/20332308
低見 7.8426 邁向 弱方 保證
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