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香港昌盛对赌陷危机33亿售中华广场


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http://company.nbd.com.cn/newshtml/20090507/20090507023643825.html


每经实习记者  朱玲  发自广州

        中华广场是香港昌盛集团有限公司董事长邹锡昌花费长达10年时间精心打造的高端地产项目,如今这个曾为他每年带来数亿元租金收入的项目,也带来了资金链断裂的窘迫。

        夜幕中,位于广州中心城区繁华地带的中华广场依然车水马龙。然而这个堪称广州地标性建筑之一,也是广州第三大购物中心的商业项目却面临可能易主的窘境。

        《每日经济新闻》记者昨日获悉,香港昌盛集团由于陷入严重财务困境,已经计划打包出售广州中华广场物业,估价大约33亿元;合作方广州新星实业则继续持有原有业权,并成为潜在的接盘方。

资金遇困33亿出售中华广场

        中华广场是香港昌盛集团有限公司董事长邹锡昌花费长达10年时间精心打造的高端地产项目,如今这个曾为他每年带来数亿元租金收入的项目,也为他带来了资金链断裂的窘迫。

        去年11月上旬,香港昌盛传出消息,将打包出售广州中华广场的物业。香港昌盛集团持有的中华广场物业权,包括6万多平方米的商铺和4万多平方米的写字楼以及部分车库,当时市场估价最高达38亿元。

        而作为中华广场另一个投资管理方——广州新星实业公司则继续持有其原有业权,并且有可能接盘,维持对中华广场的长期经营策略。据悉,广州新星实业公司在中华广场投资中,商场部分占35%,写字楼部分占38%。

        相关资料显示,中华广场是广州除天河城、正佳广场外的第三大购物中心,可以算是广州商业地标性建筑,2008年初步略计中华广场年营业收入达20亿元,市值达30亿元。

缘于高盛一纸“对赌”协议

        据知情人士透露,香港昌盛集团急于出手市价达30多亿元的中华广场项目,主要是因为无法兑现与高盛旗下创投基金GSSIA订立的“2008年底之前上市”的“对赌”协议,以及无法及时偿还与香港苏格兰皇家银行的土地贷款协议。

        2006年10月,昌盛中国开始酝酿赴港上市。当时香港昌盛集团董事局主席、广州市中华广场经营管理有限公司董事长邹锡昌、昌盛中国与高 盛旗下创投基金GSSIA签订协议,向后者发行可赎回可转换债券,利率为7%,约占当时已发行股本20%,双方同时订立2008年底之前上市  “对赌” 协议。协议表示,如果在2008年底之前不能完成上市的话,高盛这部分投资额将转化为昌盛的负债。

        2007年11月,昌盛向香港苏格兰皇家银行提取银行贷款6.11亿元,用以结清中山广场一期二期土地使用权收购融资的贷款。

        然而天有不测风云。因受全球金融危机影响,加之房地产市场低迷,2008年11月12日,昌盛中国未能如期上市。为了渡过困境,昌盛集团被迫将旗下核心业务——中华广场套现抛售,较实际市值降低了近10亿元,但至今谁来接单仍无明确消息。

        记者昨日致电香港昌盛集团营运总监周志荣,周委婉表示对目前项目的出售进展情况不便透露;而中华广场另一业主、广州新星实业公司相关人员也婉拒了记者的采访。

        广州地产开发商利海集团副总裁莫嵘认为,地产公司签订对赌协议是一种具有博弈性质,可能基于当时公司所处环境条件,签订对赌协议都针对当 时市场的发展,对公司的发展而做的,短期内获得的资金支持企业发展。然而市场变化谁也说不准,因此协议对双方来说,都需要冒很大的风险。

香港 昌盛 對賭 賭陷 危機 33 億售 中華 廣場
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潘石屹进军上海计划遇阻 东海广场原权利人搅局


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http://finance.sina.com.cn/roll/20090803/08042986620.shtml


  手握大把现金用不出去的SOHO中国董事长潘石屹,日前将目光瞄准了上海第一烂尾楼“东海广场”,希望以此进军上海商业地产。而就在计划刚刚有 所进展时,“东海广场”原权利人突然杀出,声称已经向潘石屹发出了律师函,告知“东海广场”权属尚有争议未决,提醒其审慎收购。业内人士表示,收购烂尾楼 最忌讳的是产权纠纷,此举或将影响到潘石屹的收购。而昨日SOHO中国公司对此消息表示不予评论。

  为何看上了上海烂尾楼?

  今年上半年潘石屹似乎有种有钱没地方花的感觉。公司有着100亿元的资金,又先后获得了中国银行(4.68,-0.03,-0.64%)北京分行和招商银行(19.51,-0.13,-0.66%)北京分行共200亿元的授信。手握超300亿元的可动用资金,SOHO中国上半年却鲜有投资。参与买地却铩羽而归,而北京地区可供投资的商业地产项目也寥寥无几。

  “潘石屹专做商业地产,他的投资理念就是核心区域的商业,目前北京CBD区域已经没有多少项目可以做了,此时老潘只能够将目光瞄准上海。而收购烂尾楼只是其进入上海的一个跳板。”接近潘石屹的业内人士向记者表示。

  “东海广场”号称上海第一烂尾楼,位于上海南京西路,总建筑面积超过13万平方米,项目共分三期。目前该项目已完工的为一期近7.6万平方米的写字楼。

  “东海广场”十余年几经转手后,2006年,摩根士丹利(大摩)以19.6亿元的价格接手“东海广场”。今年上半年,国际金融环境持续恶化、写字楼市场一片萧条,加之3月份大摩原中国高管盖斯·彼得森身陷在华贿赂事件,大摩将手中拥有的多处上海物业在市场抛售。

  “像‘东海广场’这个项目,很有可能是很多代理行向潘石屹推荐的。因为这个项目符合潘石屹对于地段的要求。”上述业内人士向记者表示。

  顺理成章,双方就该项目进行了接洽。日前有消息显示,SOHO中国对此次收购已开始进入尽职调查阶段,预计3周以后会有结果。而业界对这位地产大鳄在上海的破冰之举也都充满期待。

  原权利人为何现身搅局?

  而就在合作刚有眉目之时,就杀出一个“程咬金”,这就是自称“东海广场”原权利人的上海天怡房地产开发公司。

  上周末,天怡房地产公司发给本报记者一封“给潘石屹的信”,并称已经以律师函方式发给了潘石屹,信中指出,“东海广场”权属之争还未明晰,希望SOHO中国谨慎考虑此次收购。

  记者查阅历史资料了解了上海第一烂尾楼的始末。“东海广场”曾是上海社保基金投资的五大房地产项目之一。1994年,天怡房地产有限公司与浦发银行(27.10,-0.07,-0.26%)社保部、上海计算机公司达成三方协议,建立“东海广场”项目,协议约定由社保部出资,计算机公司出地皮,天怡公司负责办理各项手续并承建该项目。

  后来随着国务院清理各种违规投向房地产业的资金,明确社保基金已经进入房地产市场的要全部退出。于是,合作无法进行下去,浦发银行社保部不能作为合伙人投资,转而以借款人的身份向天怡公司追讨已经投入的资金,最后法院判决天怡公司赔偿浦发银行本息共5.6亿元。

  因为天怡公司无力偿还资金,作为债务抵押,“东海广场”项目被抵押到了浦发银行名下。历经多次转手,最终导致“东海广场”开发的停滞,成为了烂尾楼。直至2006年摩根士丹利进入。

  天怡房地产公司在提供给记者的律师函中提出,2004年11月房地产交易中心在未经天怡公司同意并申请的前提下,以“法院判决”的理由,将“东海广场”项目权利人变更登记至第三人。天怡公司随后提起行政诉讼,而法院对“东海广场”权属之争案件的审理至今未结。

  潘石屹收购计划是否会被打乱?

  “潘石屹对于这其中的产权、债务关系应该是十分清楚。如果产权真的存在纠纷,还没有明确权利人,潘石屹要么不会进入,要么是潘石屹有信心处理好债权债务关系。”上述接近潘石屹人士向记者表示。

  记者昨日致电SOHO中国,其推广部媒体公共专员何新向记者表示:“目前我们对于‘东海广场’的事情不做任何评论。”

  业界专家、明天地产业务总监贾玉鹏向记者表示:“收购烂尾楼最忌讳的就是债权债务关系不明晰,一旦再次引发纠纷将会带来各方面的问题, 这就是很多开发商不敢接收烂尾楼的原因。”

  天怡房地产公司明确表示,已在前述诉讼过程中当庭表示不放弃对“东海广场”二期项目的追索权利,并已要求律师研究准备诉讼材料以通过法律途径继续主张合法权益。

  天怡房地产公司代理律师表示,SOHO中国作为公众上市公司在“东海广场”一二期项目权属未清的情况下实施收购应当予以高度谨慎,以切实保障股民利益,不负股民之信任。

  “如果‘东海广场’原权利人处处进行阻拦,那么潘石屹的计划或许将打乱。”上述不具名的业内人士表示。

  商报记者 潘建
潘石 石屹 進軍 上海 計劃 遇阻 東海 廣場 權利人 權利 攪局
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邹锡昌“收租还债”?广州中华广场一租14年


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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090805/20090805024053141.html


每经实习记者  朱玲  发自广州

        一直身陷“负债门”的香港昌盛集团有限公司(以下简称昌盛集团)董事局主席邹锡昌近日 终于可以舒展眉头,欠高盛的那笔债务终于有了着落。广东海印永业(集团)股份有限公司  (以下简称海印股份)昨天宣布,将以每年1.3亿余元的价格整租 邹锡昌旗下物业——广州中华广场。

海印整租中华广场

        由于当年酝酿昌盛集团赴香港上市,邹锡昌分别向高盛、香港苏格兰皇家银行贷款融资,谁知道天有不测风云,上市搁浅后。这两笔贷款成了邹锡昌心头的“疮疤”。

        而 此次海印股份以1.3亿元/年的价格整租中华广场,为邹锡昌解了燃眉之急。海印股份昨天公告称,公司以自有资金出资方式,与广州兴盛房地产发展有限公司 (以下简称兴盛地产)签署了《中华广场合作经营合同》。本次合作时间从2009年8月1日至2023年7月31日。前两年,海印股份每月向兴盛地产支付合 作经营费1100万元,第三年开始,这项费用在上一年度的基础上按3.25%的比例递增。

        记者初步估算,在合作前两年,海印股份将向兴盛地产支付1.3亿元/年的费用。此后将按照3.25%比例递增计算。

        据悉,兴盛地产是邹锡昌昌盛集团旗下的子公司,中华广场由其开发完成,邹锡昌拥有该广场物业总面积达5.83万平方米。

清偿债务走出困境

        面对即将到期的香港苏格兰皇家银行6亿多元贷款,邹锡昌不得不忍痛割爱,以6.4亿元的价格将其广东中山“地王“项目折让给中国奥园。

        而与高盛的”对赌协议“——一笔高达2500万美元可赎回可转换债券的还本付息债务,日前就有业内人士透露,邹锡昌将通过引入内资方式解决。

        目前中华广场运营成熟,开业至今9年,仍保持100%的出租率和租金收缴率。由于地处广州繁华地段,其每年的租金增长率在5%左右。目前中华广场每年稳定租金收益约1.1亿元,年利润达3300万元。

        据悉,海印股份在广州的商业地产项目做得不错,一直觊觎邹锡昌手上优质的中华广场物业。今年4月28日发公告,拟收购由广州兴盛房地产发展有限公司拥有产权或权益的广州市较场西路23号裙楼商业物业项目,也即中华广场物业。

        此次每年1.3亿元的租金,业内人士认为其将面临一定的租金压力,但对于邹锡昌来说,这笔长达14年的投资合作,可大大缓解他的现金流。

鄒錫 錫昌 收租 還債 廣州 中華 廣場 一租 14
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SOHO收購東海廣場 天曉


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http://hk.myblog.yahoo.com/skyknowbook?suc=1


 

東海廣場共有三期,總建築面積為131465平方米,一期為一棟52層高的A級智能化寫字樓;二期建造擁有138套房的酒店公寓;三期為商場。目前該專案已完工的為一期近7.6萬平方米的寫字樓。

 

根據新聞,大摩既目標價為25億RMB。此前大摩的出價高達4萬/平方米,即約折合53億RMB左右。

 

今次如果以25億買入該項目,潘總就應驗了其希望以5折買入爛尾樓的理想了。

25億是一個怎樣的數字?

 

1.如果我們只計算寫字樓面的部份,那麼每平方就是接近3萬2/平方米。

 

2.剛成交的廣渠路,單算土地成本就要1.6萬/平方米,再加上2年回本期,再加一定建築成本,那麼利潤應該也是有的,只是不太多。

 

3.根據資料,該廣場是上海浦西黃金地塊,所以售價一定不只3萬2,因為有SOHO品牌效應。

 

4.即使,只可以賣3萬2,那麼138套房的酒店公寓,加上商場就不值錢嗎?

 

5.後面那個部份拿來收租或以每平方2萬賣出,都可以套現10億了。

 

6.假如整個項目完全出租,只要回報率大於放在銀行收5%左右的利息也聊勝於無,另一方面也可以增加NAVPS,拉一下股價。

 

所以說,這又是一個超值的項目了。也是潘總一而再強調現貨的樓要比期貨又貴的土地更好的原因。(這個跟我現在做的生意又是有異曲同工之妙了,做生意的都想周轉快,即使毛利率可能低一點,但是能在時間之內,多走1轉就拉平,多走半轉就已多賺了。。)

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位于上海南京西路,总建筑面积超过13万平方米的东海广场项目共有三期,一期为一栋52层高的A级智能化写字楼,二期建造138套房的酒店公寓,三期为零售商场。目前该项目已完工的为一期近7.6万平方米的写字楼。

由于东海广场处于上海浦西最金贵的地段,以及该项目数年来被频繁倒卖的历史,所以上海业内对于该“第一烂尾楼”的历史可谓耳熟能详,公开资料显示, 东海广场在其“烂尾”的10年间已经被数次转手,其最早的东家为长江计算机集团,之后被上海安联投资发展公司接手,2003年10月,开开集团以7.38 亿元的巨资接下东海广场,此后,该项目又由静安土地开发控股总公司接手,2005年,东海广场被上海市静安区土地开发控股总公司对外公开转让,浙江绿城集 团以13亿元的价格夺标;一年后,摩根士丹利以19.6亿元的价格接手东海广场,其时,该项目的成交单价(即使不算待建部分的成本)也已升至1.5万元。

 商报记者根据整个项目的建筑面积(包括二三其未建部分)估算,大摩对于该栋写字楼的总叫价已逼近53亿元,就算对一个现金流最为充裕的公司而言, 占用一半以上的自有资金来长期持有一个甲级写字楼项目,对于几乎没有过大型持有型纯甲级写字楼的出租经营的SOHO中国来说,也是一种挑战,所以潘石屹的 压价理所当然。

http://house.jrj.com.cn/2009/07/2314465590076.shtml



SOHO 收購 東海 廣場 天曉
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东海广场落单 潘石屹终入沪


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-8-20/HTML_QMCM9WEYTEK0.html


SOHO中国(00410.HK)的“上海梦”终于实现。

8月18日,SOHO中国发布公告称,公司以24.5亿元的价格收购了摩根士丹利地产基金Anderson所持有的上海东海广场一期的全部股本。SOHO中国已正式进入上海市场。

“东海广场是上海的第一步,但绝不是最后一步。”当日晚间,SOHO中国董事局主席潘石屹在接受本报记者独家专访时还透露,在北京,中服地块以及奥运南区地块是SOHO中国的下一个角逐目标。

SOHO中国急于发起“京沪攻略”,破除“地荒”。

上海第一步

8月18日下午四点一刻,在澳门,SOHO中国总裁阎岩代表公司正式与摩根士丹利签署该项收购协议,而在北京这一头,潘石屹似乎也稍微松了一口气。

“ 其实,该笔交易的相关条款和价格早在一两个月前签署意向协议时就已确定,并非此前媒体所传言的是因为买卖双方价格谈不拢。”当一切尘埃落定,潘石屹才坦 言,SOHO中国作为香港上市公司,摩根士丹利又是国际性大企业,双方对该笔交易都十分谨慎,“尽职调查可以说是小心翼翼。”

东海广场一期 曾几经易手,先是上海社保、开开集团,再到绿城集团、摩根士丹利,并滋生出诸多法律纠纷。就在SOHO中国正式收购该项目前几天,还有一家名为上海天怡的 房地产开发公司(以下简称天怡公司)给潘石屹递来一纸律师函,称其对SOHO中国正在收购的东海广场项目尚有权益追索,希望潘石屹审慎。

对此,潘石屹也坦言,在收到天怡公司起诉上海市发改委等政府部门的资料后,公司律师和卖方摩根士丹利的律师同时出具了法律意见,认为天怡公司的主张和观点很难得到法院的支持,并且在诉讼程序上也存在着缺陷。

“退一万步,假如天怡公司赢得了行政诉讼,告赢了上海市政府,我们的购买是一个善意的第三方取得,我们与摩根士丹利的交易也是受法律保护的。”潘石屹指出。

得来已不易。易手后的东海广场将如何定位?

“SOHO中国将按照公司的商业地 产模式对其进行重新定位。”潘石屹透露,此前,东海广场的定位太高,只面向外资机构,其租金虽不低,大约在8—12元/天·平方米人民币左右,但出租率并 不理想,仅有30%。在潘石屹看来,北京和上海发展最强劲的动力仍然是中国自己本土的公司,是中国自己的员工。“通过定位以及租金的调整,SOHO中国有 信心改变目前东海广场的出租情况。”

潘石屹对此强调,SOHO中国的定位就是要紧贴本土市场。潘石屹透露,在东海广场项目,SOHO中国仍然坚持走销售的商业地产开发路线。“由于该项目已经建成,SOHO中国除了基本管理费用,无需再投入建设资金,并将尽快对余下物业进行销售和出租。

潘石屹不愿透露具体的销售价格,只说“随行就市就好”。

一位业内人士称,目前东海广场同地段的商业物业售价已达每平方米6万元左右,以24.5亿元的收购价计算,东海广场的收购成本价约为每平方米3万多元,溢价空间较大。

SOHO中国已在北京将包括朝阳门SOHO、光华路SOHO、中关村SOHO在内的多个烂尾或半截子项目成功盘活,东海广场会否在潘石屹手中迎来新生?

根据公告,此次收购的“东海广场一期”位于上海南京西路中央商务区的中心,项目高217米,项目地上总建筑面积71,671平方米,地下总建筑面积8,838平方米,易手后的东海广场已更名为SOHO东海广场。

京沪攻略

东海广场并不能解决SOHO中国的“土地饥渴”。

潘石屹坦言,下半年,SOHO中国能够形成大量销售的仅有三里屯SOHO和SOHO东海广场,中关村SOHO和朝阳门SOHO已进入销售末期。

本报记者还从侧面了解到,除上述项目外,SOHO中国未来能够形成供应或只有北京公馆和光华路SOHO二期。

SOHO中国此次虽投入25亿,但该公司此前有超过300亿元的可用资金。

据北京市房地产交易网站的相关数据显示,截至7月31日,SOHO中国今年已实现销售约68亿元,其中,三里屯SOHO为36亿,朝阳门SOHO有23亿,中关村SOHO有9亿。

继东海广场之后,寻找新项目仍是SOHO中国的首要任务。对此,潘石屹予以承认。“烂尾项目、已建成项目或者公开市场的土地都可以。”

潘石屹独家向本报记者透露,除了中服地块之外,SOHO中国非常看好总建筑面积约为68万平方米的奥运南区地块。“这也是我们的下一个争夺目标。”

但潘石屹同时强调,“目前来说,核心城市只锁定在北京和上海,暂不会考虑进入其他城市。”

此前,也有媒体质疑,潘石屹在市场低潮时没有抄底,如今市场已有回暖迹象,SOHO中国是不是已经错过了最好的拿地时机。

对此,潘石屹也指出,目前,价格起来的基本上都是住宅,商业地产的价格仍然被低估,“以东海广场所在的南京西路为例,高端一点的住宅可以卖到10万元每平方米,但商业物业却相差很远。”

 
東海 廣場 落單 潘石 石屹 屹終 終入 入滬
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金雞廣場漂亮脫手 新東陽不痛了


2010-6-14  商業周刊





五月二十七日,興富發建設以每坪 地價約兩百五十八萬元,總金額三十五億五千萬元買下坐落台北市士林夜市的「金雞廣場」,寫下今年士林區商業不動產交易成交總價最高紀錄;每坪容積價高達一 百一十五萬元,直逼信義計畫區土地容積價。

賣方是食品業起家的新東陽董事長麥寬成,他成立的昇陽建設,近十年靠著深凹長窗、古典風及鍛造欄 杆三項招牌,坐穩大台北豪宅品牌,但二十年前,他投資興建金雞廣場,卻重跌一跤。

一九九○年,見士林夜市攤販日進斗金,麥寬成推出金雞廣 場,將低樓層商場切割成一塊塊二至四坪的攤位,五百萬元就可買一個,並由新東陽包租三年,房東每年有九%租金收益,掀起房市旋風。

坪數縮 水,攤商蛋洗抗議 不料,一九九四年完工開幕後一個多月,卻爆發嚴重糾紛,美食街一百多名攤商,抗議實際使用坪數竟比原來少一半,同時新東陽以第三種住宅區當商業區賣,有詐 欺之嫌。

被攤商丟雞蛋、拉白布條,麥寬成眼看公司就要毀於一旦,當下決定將預備建企業總部的二十億元資金,全部用來回收產權,花了兩年才完 成。

昇陽建設總經理簡伯殷說,他們學到,蓋房子要顧及客戶需求及誠信,不能因一時暴利而昏了頭,才開始研發深凹長窗等提升品質技術。

一 九九八年,金雞廣場轉型為日陽百貨公司,但與夜市消費群不搭,二○○○年即歇業,將一樓租給ATT集團,二樓以上租給好樂迪KTV。

這幾 年,麥寬成想要處分金雞廣場的念頭從未停止,開價也從二十億元喊至二十六、七億元。由於好樂迪租約將在明年到期,今年初,昇陽積極找尋買方,興富發得知 後,第一時間與麥寬成接上線。雖然半途有其他買家殺出,但麥寬成認為應信守承諾,仍賣給興富發。興富發建設副總經理廖昭雄說,估計八月前可完成產權移轉, 明年即可拆除改建大樓。

由於房地產景氣回升,麥寬成此時脫手,不但多賺十五億元,也讓這個與他糾纏二十年的傷痛,畫下完美句點。



金雞 廣場 漂亮 脫手 東陽 不痛 痛了
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中環在線:如心廣場寓意大家團結 李華華

2010-6-23  AD






 

華懋主席龔仁心 贏咗官司後,心情靚靚,頻頻喺公開場合亮相,噚日佢出席《資本傑出建築大獎2010》頒獎典禮,親自領取旗下如心廣場獲得嘅「最佳發展商──綜合建築項目 大獎」。

龔仁心領獎時講,如心廣場係家姐(即係小甜甜龔如心)嘔心瀝血之作,十幾年前家姐開始構思呢個項目,成幢嘢用雙子塔形式嚟起,中間 有條天橋連接,好似手牽手咁,意思係希望所有人團結一齊,只要團結就一定會成功!

華華真係想讚龔主席好嘢,可以就將家姐溫馨嘅理念發揚光 大。小甜甜在生時講過,佢愛夫情真,就算王德輝失蹤咁多年,仍然堅信佢未死,話要等老公返嚟。如心廣場嗰兩棟摩天大樓,亦係以夫婦倆英文名「Nina」同 「Teddy」命名,咁咪即係暗示佢哋手牽手永不分離?

李華華



中環 在線 如心 廣場 寓意 大家 團結 華華
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恒大接盘佳兆业广场扩张再加速?

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宏观调控之下,地产公司之间交易频密。8月30日,恒大地产中期业绩发布会上,围绕一幅位于广州珠江新城的商业旺地——佳兆业 广场,恒大地产主席许家印进行了耐心解释。此前4天,恒大刚刚收购了这一项目,单价远低于周边在售项目;而对于出售方佳兆业来说,这也不失为一笔划算的买 卖。

8月26日,佳兆业公告称,公司与恒大地产签订协议,拟出售广州佳兆业广场,作价10亿元,及9亿元以清偿与项目有关之费用。

佳兆业广场位于广州天河区,可售面积约92,783平方米。宏观调控之中出售商业旺地,佳兆业是否资金紧张?

对 此佳兆业表示否认。“按照恒大付出的19亿元,除以92783平方米的可售面积,单价约是20500元。这个价格比市场价格低,但从公司的角度来看,我们 也节省了很多的成本,比如资金、管理、营销成本,”8月31日,佳兆业内部人士对记者表示,整售带来的是快速回笼资金,对企业资金周转率和使用率有明显的 改善和提升。

佳兆业集团主席兼执行董事郭英成表示,出售项目所得款项净额,将使公司在合适的机会出现时,可进行投资。佳兆业中报显示,集团发展集中于经济高增长地区,如珠江三角洲、长江三角洲、重庆成都地区以及环渤海地区。目前土地储备达1000万平米以上。

对于交易的另一方恒大地产来说,收购佳兆业广场也是一项令外界意外的举动。面对“是否意味着大举进入商业地产”的疑问,许家印表示,佳兆业广场将主要是恒大公司自己办公场地,还不能说是恒大正式进入商业地产。但他亦表示,计划于明年下半年大幅增加商业地产比例。

“公 司目前资金充裕。”许家印说,截至2010年6月30日,集团现金余额为184.9亿元,连同未动用的银行融资额度252.4亿元及尚未回收的合约销售款 57.9亿元,集团拥有可动用资金495.2亿元。此前,恒大发行两笔年利率为13%的优先票据,发行额达到13.5亿美元。高于此前碧桂园、雅居乐等公 司的融资成本。

万科中报显示,今年上半年万科销售金额达370亿,今年或达800亿。同期恒大集团营业额为203.7亿元。当被问及“恒大是否将在不久的将来超越万科”时,许家印称,从未想超越万科,但是大应该有自己的规模和位置。

上半年,恒大通过兼并收购,新购土地储备26幅,成本约每平方米738元,总土地储备达到惊人的7238万平米,在建面积达到2306万平方米,占总土地储备的32%,成为全国在建面积最多的地产商。截至6月30日,恒大73个项目已有67个已开工建设。


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中環在線:陳啟宗喺山頂廣場種菜 李華華


2011-5-18  AD




 

恒隆地產(101)主席陳啟宗,搵咗陳南祿同公關能手關則輝過檔後,好似未見有乜大搞作。不過,其實佢哋已經開始為恒隆出謀獻策。華華聽聞,恒隆高層某日聚埋傾起有乜環保新搞作時,有高層建議喺恒隆旗下物業搞天台農場,種菜種米。

收成拎返總部招呼貴賓

呢個咁有創意嘅諗頭,估唔到一呼百應,於是大家四出睇吓究竟集團旗下邊個物業個天台可以種嘢,結果搵到山頂廣場。

對 於有關傳聞,華華問咗過檔恒隆剛「滿月」嘅關則輝(CF),佢話華華消息靈通,佢哋確實有咁嘅搞作。CF話,山頂廣場一早已經有好多環保設備,包括停車場 有儲水池,儲住啲雨水用嚟冲廁,天台又有設施收集雨水用嚟淋花,可以話係集團環保「示範區」,所以一致通過揀山頂廣場做天台農場。不過,佢哋就冇種到米, 只係種咗啲木瓜。CF話:「種米太濕,唔係好適合,不過家陣研究種埋番茄呀、菜呀。」

至於收成點處置,CF話,恒隆中環總部有個大廚房,請咗大廚坐鎮,平時會喺開記者招待會嘅大會議室招呼貴賓。日後天台農場收成嘅瓜菜,就會拎返總部整新鮮沙律畀貴賓品嚐。

李華華


中環 在線 陳啟宗 山頂 廣場 種菜 華華
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交易廣場上的野蠻族 艾薩Isaac Sofaer

2011-7-14  NM




最近外資大行沽空頻繁,把股票市場弄得翻雲覆雨。他們獲得好處過後,必定食髓知味。今次的成功,令一些知名度低的公司,包括本地上市公司,賠上了昂貴的代價。

市傳將有一份揭發內地肉製品生產商——雨潤食品(1068)的負面報告出籠。報告未出,已經對雨潤的股價造成嚴重打擊。這件事明顯有內幕交易。為搏出位,香港傳媒一聞到血腥味,即時出盡九牛二虎之力,為雨潤查找大小錯處!

非法的沽空

很 多表現差勁的公司賬目造假,欺騙股民,但傳媒和外資基金只針對中國重要行業中龍頭公司的過失。如今中國發展勢頭大好,相比之下,出版業乃為夕陽行業,心生 妒嫉,不足為奇。外國基金在香港出出入入三十年,只顧掘金,一直無想過讓投資者知道他們的存在,對着監管機構,避得就避。證監會及港交所在監察他們的違法 行為上,表現無能,更莫說對於香港相對新鮮的沽空活動。傳媒更抵鬧!他們玩踢爆,無風起浪。但要知道,有此想法的先決條件,是要有分析能力。先沽空一隻股 票,然後公開一份有關該公司的負面報告,唯恐天下不亂,再施施然在市場買回該股票。我認為這種做法,絕對是犯法。他們寫這份報告,並非為了我和你着想,亦 非為了改善該公司的企業管治。他們只有一個目的,就是為了從股票市場上賺錢,行為貪婪恐怖。香港傳媒就可能在不知情下,同流合污。

比亞迪股價高

比 亞迪(1211)公布的業績數據奇差,但董事局事前無警告過投資者,此乃不負責任的行為。加上比亞迪剛在深圳A股上市,但其股價相較H股,有極大折讓。這 情況令股民,甚至股神畢菲特,都十分困擾。我會等其股價回落至單位數字,才再考慮。 華寶國際(336)未來五年將面對極大挑戰,過去投放了二十億資金於一種新興製造香煙及香料的「煙草薄片」上,但至今我仍未看見這項投資為公司帶來了什麼 利潤。還有其他負面情況,例如公司明明有充裕的現金,卻走去借貸;應收款項的金額等於一百五十天的銷售金額,實不合理。無形資產上升了十二億,這顯示了今 年的收購項目包含不知名的東西!孎盚鼣o些「異味」實在太敏感。 再談波司登(3998)。雖然整體營業額上升了二成三,但當扣除了去年達一億元的客戶減值收入,及今年的財務資產利息收入,波司登的盈利根本沒有變化。毛 利低、分銷成本高,大大影響了銷售成績。明明手頭有錢,卻胡亂借貸。最奇怪的是,波司登淨利潤達十二億,股東權益只增加了六千萬。等於有人告訴我 1+1=1。 假如有一天,我告訴你1+1=1,你會否再看這個專欄?請暫時不要買入這隻股票。祝君好運!艾薩ijsofaer@yahoo.com

艾薩Isaac Sofaer

Tony Measor的好友及舊同事,本身是特許會計師,有逾三十年投資實戰經驗,現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口,並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其 管理的環球投資組合,在91-00年間增長達十四倍。讀者對港股有任何疑問,歡迎致電郵本刊,中英亦可。ed_bn@nextmedia.com


交易 廣場 上的 野蠻 艾薩 Isaac Sofaer
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新世界袋四億 青年廣場衰管理

2011-10-27  NM

新世界集團替政府管理的兩個公共項目,包括早前被CNN網站評為「最失望景點」的尖沙咀星光大道,與及耗資公帑近八億元興建的柴灣青年廣場,兩個項 目都嚴重入不敷支。其中啟用近兩年的青年廣場,本刊發現政府去年須補貼三千萬元營運,虧蝕幅度超出原先估計的六倍。縱使招租欠理想,但新世界卻穩袋三億七 千萬元管理費。 政府興建青年廣場,原為了輔助青年人創業創作,但項目落入新世界手中,本來讓青年人小試牛刀的「車仔檔」,因人流不足而關門大吉。廣場內美輪美奐的劇場及 綜藝館,舞台上大部分時間空無一人,而多功能活動室因長期無人問津,只有闢作臨時自修室。


柴灣地鐵站旁的青年廣 場,樓高十四層全棟玻璃幕牆,風格與周邊環翠邨舊公屋格格不入。乘電梯上三樓是有三十六個鋪位的小商場,顧名不可思義,這裡賣的不是型格青年設計潮流服 裝、也非創意繪畫首飾,十八個租客大部分是集團式經營的琴行、補習社,包括通利、Math Monkey等。 廣場底層的綜藝館,在上週五讓蔡楓華在此演出,令青年廣場變成中年廣場。但大部分日子,這裡其實是老人家乘涼的好去處。 沿扶手電梯直上是中西餐廳,兩個東主雖然年輕,但都不是首次創業。他們都是青年事務委員會主席陳振彬,透過娛樂圈金牌經理人黃柏高(Paco)找來開業。 其中意大利餐廳Palco的老闆、三十四歲的劉銘佳,數年前在美孚開首間餐廳認識Paco。而中菜館太極樓東主阮丹蕾,亦早在灣仔開檔。

商戶意見沉大海
「我班客主要係柴灣返工的白領,如果有活動搞就有青年來幫襯,平日來補習溫書的,因價錢問題唔會成日食西餐。」在劉銘佳的餐廳吃一頓午飯要花上百元,去年開業至今因租金獲優惠能賺得利潤,但生意好壞視乎廣場人流。 劉銘佳曾向管理青年廣場的新世界設施管理有限公司,建議青年廣場做出性格,「例如搞個本土文化展,由青年人發揚香港特色,將茶餐廳食物、舊式公屋變成主題搞展覽舞台劇、製紀念品,既讓青年發揮又可吸引遊客。」但他的意見石沉大海,一直沒有回應。 劉說:「我好幸運開了自己的餐廳,我都希望有諗頭的年輕人獲扶一把,唔好浪費這個場地原意。」本港最新十五至十九歲青少年失業率為百分之十六點六,與九八年政府提出興建青年廣場時一樣,十三年間未見明顯回落。唐英年去年在青年廣場出席高峰會,曾被失業青年擲鞋抗議。

活動室無活動
從 餐廳往上跑是多間活動室,這裡長期空置,去年租用率不足一成,較建造前顧問報告估算「百分百」出租率有明顯落差。新世界未能招攬租戶,唯有把房間闢作自修 室,不時可見青年伏案而睡,或老人邊讀報邊打呵欠。 再上一層是民政事務局的公民教育資源中心,花費逾千萬裝修但每日只有四十名訪客,內有數百本書但寫明「不可外借」。青年廣場還設有兩層辦公室供團體租用, 租客包括左派青年團體——青年聯會、青少年發展聯會等,但它們的辦公室漆黑一片,門縫留有一批未收信件。位於八樓的青少年發展聯會,其主席陳振彬是廣場管 理諮詢委員會成員,同時負責監察青年廣場運作。靠攏北京的陳振彬,是青年事務委員會主席,操控香港青少年政策,有「青年沙皇」之稱。他又是左派票倉觀塘區 議會主席、並掌領關愛基金民政小組。

青年旅舍不見青年
廣場頂層是青年旅舍,共有一百四十八個房間,具洗手間的雙人房 正價每晚一千二百元,較銅鑼灣旺角的三星級酒店收費還要昂貴,去年入住率只有六成,如今升至八成,但大多是內地遊客,並非青年背囊友。 由政府成立的監察青年廣場管理諮詢委員會,成立之初就質疑青年旅舍及租用場地定價過高。新世界方面曾減價,例如將商鋪月租由每平方呎六十元減至三十元,結 果仍是未能吸引青年租用創業,而月租達四千元的「車仔檔」亦因為人流欠佳而全軍覆沒。專責青年事務社工邵家瑧批評:「柴灣是個老區,發展青年廣場卻沒有同 時發展社區,難怪人流差。」 今年三月的委員會周年大會提及,青年廣場二○○九年開業以來錄得的青年參與率為百分之十九、商業活動百分之四十三、總體青年參與率百分之五十三。 據悉,政府對新世界的管理手法已表不滿,新世界因此在半年前更換項目管理層。有租戶透露:「新世界之前負責的班底,完全無聽租戶意見、無從培育青年角度出 發。」

管理費貴過甲級商廈
青年廣場是一九九八年前特首董建華上任時大力開展項目,目的是「建立中央基地」凝聚全港青 年活動,包括:助創業、推廣文化藝術、提供領袖培訓、鼓勵青年人參與社會事務,但廣場建造費高達七億五千萬元,單是顧問報告便花費高達逾五千萬元,曾引起 嘩然。 政府十年前委託威格斯香港有限公司所做的顧問報告,原本預計青年廣場可以自負盈虧方式運作,後來沙士令經濟環境逆轉,政府再委託IBM顧問公司評估,預算 廣場落成後首十年會出現赤字,每年虧損約五百萬元,建議採用「公私合作」營運——政府外判管理及服務合約予私營公司,由政府支付經常開支,若有虧損政府會 補貼,有錢賺庫房會全數落袋。 換言之,政府當年是在預知會蝕錢的情況下批出外判服務合約,並拍心口願意包底,這塊肥豬肉引來近二十間公司及社福機構爭奪管理權,結果落在向來與政府關係 密切、慣於招攬退休高官例如警務處前處長曾蔭培、房屋及規劃地政局前常任秘書長梁展文等的新世界集團手上。新世界中標投得青年廣場的管理合約,獲政府繳付 三億七千萬元、為期七年管理費,即平均每年管理費高達五千三百萬元,以四十三萬平方呎地方計算,每月每平方呎管理費為十元二角,比中環甲級商廈、每平方呎 八元的月計管理費還要昂貴。 物業管理公司協會前會長、第一太平戴維斯物業管理董事總經理梁進源說,一般公共設施的管理費是按營運開支百分之十計算。若按政府顧問當年估算青年廣場每年 開支四千九百萬元,政府外判予新世界的管理費,每年大約只需四百九十萬元。 本刊翻查文件發現,新世界管理的青年廣場令政府去年虧蝕近三千萬元,超出當初顧問報告的估算六倍,而新世界則照收公帑批出的管理費。社福界認為,青年廣場 變成爛攤子政府亦有責任:「官商合作變成官商不理,白白將納稅人的錢倒入鹹水海。」

星光大道同樣爛
政府近年鼓吹官商合作管理公共項目,除了青年廣場,還有早前被CNN網站選為「全球最失望景點」之一的尖沙咀星光大道,同樣由新世界管理。星光大道自二○○四年落成,每年虧蝕三百萬元。當年興建星光大道,由於地皮屬於新世界,政府便直接將管理權交出為期二十年、沒有招標。 星光大道累積錄得四千四百萬人流,但旺丁不旺財。CNN網站的評語是:「逼滿攝影攤檔、缺乏休憩空間、播放吵耳音樂不舒適。」 向星光大道捐出李小龍銅像的李小龍會,會長黃耀強說,曾向委員會反映希望為銅像增設射燈、並定時修補銅像脫落的保護膜,但一直不獲跟進,「我不知道是新世界還是政府的問題,總之無人理。」康文署回應正研究改善。 ####

新世界 袋四 四億 青年 廣場 管理
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麥迪遜花園廣場公司市值暴增四十二億元 華爾街也搞「林來瘋」!

2012-02-27  TWM




林來瘋熱潮,連帶使得尼克隊背後 老闆—— 麥迪遜花園廣場公司股價在兩周內暴漲一○%,總市值增加四十二億台幣,原本被封為全美最爛球團老闆的詹姆士多蘭,也在紐約球迷與華爾街投資人的推波助瀾 下,突然豬羊變色,成了最大的獲利者!

撰文‧乾隆來

拳王阿里、搖滾巨星麥可傑克森、流行音樂教父艾爾頓強、NBA球星林書豪有什麼共同之處?

答案是:他們都在紐約麥迪遜花園廣場創造了轟動全球的新紀錄!

麥迪遜花園廣場是位在紐約市心臟地區的大巨蛋,這個可以開演唱會、可以辦拳擊比賽、可以打NBA籃球的多功能中心,每天都在發生令全世界注目的重要活動。 而最新、最引人注目的一場,就是「哈佛小子」林書豪令全世界球迷瘋狂的籃球賽。

一九八八年三月,如日中天的麥可傑克森在這裡舉行「BAD」世界巡迴演唱會,連續三場、兩萬個座位的票全數售罄,麥可傑克森的同名專輯有七首歌,其中竟然 有︽I can't stop loving you︾等五首歌陸續奪得排行榜冠軍,驚人的演出,至今讓紐約客回味不已,並且成為麥迪遜花園廣場官方票選最偉大的音樂會。

辦演唱會、拳擊比賽的活動聖地麥迪遜花園廣場是所有冠軍歌手必須﹁朝拜﹂的聖地,艾爾頓強在這裡辦過六十二場音樂會,所有場次的門票都賣得精光;女神卡卡 在這裡已經辦過七場音樂會,還有貓王、比利喬、滾石樂團都在這裡舉辦他們演出生涯最重要的音樂會,英國華麗搖滾天團「皇后」(Queen)早在一九七七 年,那個還沒有電腦與網路的年代,在這裡的音樂會售票就出現兩萬張門票瞬間「秒殺」的紀錄。

一九七一年三月八日,在職業生涯從未被打敗的拳王阿里,在這裡與挑戰者佛雷澤展開「世紀最偉大的拳擊賽」,除了現場爆滿的觀眾,電視轉播更吸引高達三億人 觀戰,拳王阿里與佛雷澤纏鬥十五回合,最後竟然以點數敗給了佛雷澤,終結了拳王阿里的不敗神話。

麥迪遜花園廣場同時是職業拳擊賽的麥加聖地,幾乎所有具有歷史意義的世界級職業拳賽都在這裡舉行,那塊使用了八十二年的拳擊賽台,一直到二○○七年才退休 更新,上面沾滿了歷任世界拳王的血跡與汗水。

麥迪遜花園廣場可以說是紐約的鎮市之寶,這個大體育館的歷史可以追溯到一八七九年,當年興建的大聚會所已可容納一萬人。一三三年來,麥迪遜花園廣場重建過 四次,而功能也從早年作為馬戲團表演、拳擊賽場,一路演進到今天的音樂會與職業球賽場地。

麥迪遜花園廣場與紐約尼克隊的歷史緊密相連,一九四六年六月六日,麥迪遜花園廣場的總經理Ned Irish成立了紐約尼克職業籃球隊(當時稱為Knickerbockers),也就在同一天,在波士頓經營職業曲棍球賽的Walter Brown 也與朋友組成了全美籃球協會(BAA),BAA是現在職業籃球聯盟NBA的前身,同一天成立的尼克隊,因此也可稱為美國第一支職業籃球隊。

年營業額逾十億美元的超級企業發展到今日,麥迪遜花園廣場已經是一個年營業額超過十億美元的超級企業,除了一年三百六十場籃球賽、演唱會、拳賽、網球公開 賽之外,它還擁有尼克隊、職業冰上曲棍球隊遊騎兵隊(NY Rangers)、女子職業籃球隊自由人隊(Liberty),外加職業冰上曲棍球隊康乃狄克鯨隊(Whales)。

由於擁有這些職業球隊的經營權,麥迪遜花園廣場也成立了自己的媒體事業,將所有的球賽組合成立MSG電視頻道,將所屬球隊的比賽轉播授權給電視台播放;最 近更將電視頻道事業與音樂會結合,成立了Fuse音樂電視頻道,強調原創音樂與現場製作。

由於紐約大巨蛋的經營成功,麥迪遜也將觸角延伸到其他城市,包括位在芝加哥的歷史悠久劇院「芝加哥劇院」,是座擁有三千六百個座位、經典巴洛克風格的古典 劇場,也交由麥迪遜公司經營,轉型成為能夠舉辦現代音樂會、戲劇表演的新劇院。

位在波士頓市中心的王安劇場,原本也是老態龍鍾的歷史建築,也在麥迪遜的經營之下,展現了現代的風貌。

不過,走過一三三年的麥迪遜花園廣場,也難免背上擺脫不掉的歷史包袱。例如現在的公司董事長詹姆士多蘭,就被紐約的媒體與尼克隊的球迷罵到臭頭。

富二代接班後球隊一蹶不振詹姆士多蘭是家族的富二代,父親與叔叔開創事業,擁有有線電視系統公司 Cablevision與職業棒球隊克里夫蘭印地安人隊。如同許多美國戰後出生的富二代,詹姆士年輕時想要做搖滾歌手,後來被父親賦予任務接掌家族事業, 也長期陷入吸毒、酗酒等問題,被批評脾氣暴躁、胡亂決策。

創設Cablevision的多蘭家族,在不斷地買賣當中成長、茁壯成為紐約最主要的有線系統台,並且將電視網路延伸到東部各州,以及科羅拉多等中西部地 區。

多蘭家族不只對經營硬體網路有興趣,今天最知名的有線電視電影台HBO,也是在多蘭家族手中所創立,只是後來高價賣給時代華納集團,換取現金來擴張多蘭家 族的有線電視網路。

多蘭在一九九四年從好萊塢大片商派拉蒙手中買下麥迪遜花園廣場,又在二○一○年二月九日將麥迪遜花園廣場分拆,以MSG代碼在紐約證券交易所上市,使得麥 迪遜花園廣場成為公眾持股的上市公司。

詹姆士多蘭從一九九五年擔任Cablevision執行長,開始介入紐約尼克隊與遊騎兵冰上曲棍球隊的經營;但是,曾經是美國曲棍球聯盟冠軍常客的遊騎兵 隊,在多蘭接手經營後就每況愈下,雖然薪水仍是全聯盟最高,卻從九七年到○七年的十年間,連續七年無法打入季後賽,是這支球隊成立以來最糟的紀錄。

歷史悠久的尼克隊也遭到不斷輸球的命運,從一九九九年打入NBA決賽之後,尼克雄風就突然消失。

有長達十年的時間,尼克未曾在季後賽贏球,其中更有連續六年的時間,尼克連季後賽都無法進入,︽運動畫報︾雜誌更票選詹姆士多蘭為「NBA最爛的球隊老 闆」;關於詹姆士奇特、令人嘖嘖稱奇的決策,也經常成為媒體譏笑的話題。

二○一○年麥迪遜花園廣場公司從Cablevision分拆上市,紐約的球迷與華爾街的投資人原本以為尼克隊有脫離多蘭﹁魔掌﹂的機會了,不料多蘭仍然堅 持要擔任麥迪遜花園廣場公司的董事長。

林書豪的勝利激勵股價不斷創新高投資人噓聲四起,也只給了這個擁有四支職業球隊、一年三六五天天天檔期爆滿的紐約大巨蛋僅僅十五億美元的股票市值,MSG 上市之後表現並沒有太大的起色,股價也一直在掛牌價附近徘徊。

妙的是,原本沒沒無名、被其他球隊釋出、最後輾轉來到尼克隊的林書豪,卻意外將麥迪遜花園廣場公司的經營帶向戲劇化的高潮。

林書豪的拚勁鼓舞了全世界,連華爾街的投機客們都興奮不已,當林書豪投進一個又一個三分球的同時,華爾街上的麥迪遜花園廣場公司也拚命上漲。

從林書豪第一場勝球的二月五日起算,他帶領尼克隊七連勝,到二月十七日敗給黃蜂隊為止,MSG股票也不斷創下上市以來新高價,兩周之內暴漲一○%,股票總 市值增加一億四千多萬美元,相當於新台幣四十二億元。

賺了四十多億元的尼克隊股東,才付給林書豪七十六萬二一九五美元、不到新台幣兩千三百萬元的年薪,真是一本萬利的生意;而原本被封為全美最爛球團老闆的詹 姆士多蘭,突然豬羊變色,成了最大的獲利者!

篤信上帝的「林來瘋」,讓麥迪遜花園廣場的兩萬個座位再度爆滿,而且門票立刻漲價,華爾街的分析師估算林書豪出場的比賽,光是門票收入每場都逼近三百萬美 元,相當於新台幣九千萬元。原本死氣沉沉的尼克隊恢復了生氣,甚至連兩個月前還深陷在球員罷賽薪資風暴中的NBA職業籃球,也因為林書豪而再度吸引了球迷 的注目。

意外解決MSG與時代華納的爭執更驚奇的效應是,麥迪遜花園廣場公司原本與美國最大有線電視系統業者時代華納吵得不可開交,MSG公司要求時代華納付給它 們頻道節目的價格必須上漲五三%,時代華納則堅持只願意漲價六.五%。今年元月一日雙方五年前簽訂的合約到期,時代華納索性將MSG所有頻道下架,結果紐 約一大半的家庭都看不到尼克與遊騎兵的比賽。

林來瘋狂掃NBA球場,意外給了老闆一個下台階,所有紐約人都在罵,這兩家公司的老闆為了一點鈔票,竟然讓紐約市的居民看不到尼克的球賽,大家得擠到又吵 又熱的酒吧去看球。

群眾壓力隨著林書豪贏球的場次越來越高,最後驚動紐約檢察總長出面做公親,協調兩家公司重啟談判,並且達成至今尚未公告的口頭協議。二月十七日尼克與黃蜂 的球賽現場轉播終於重新上線,紐約球迷與華爾街投資人一片狂熱,也造成MSG股價再創歷史新高。

MSG如今竟然展現「成長股」的態勢,股價距離去年十月低點每股二十一美元,已經大漲了五成;林來瘋的狂飆期間股價更以四十五度的仰角上攻,目前總市值超 過二十四億美元,本益比更高達三十一倍。

投資人感受到林書豪帶來的生氣,加上時代華納有線電視系統恢復播放,華爾街的分析師一致認為MSG今年的全年營收將會突破十億美元,明年可能再出現二○% 的增長。

同樣位在城市的心臟,同樣提供體育賽事、音樂會表演的台北小巨蛋,加上未來的松山大巨蛋,是不是能從麥迪遜花園廣場公司的發展中,得到一點啟發?

一座好的巨蛋,不只提供場地,更可作為職業運動產業的龍頭火車,進而發展成為橫跨娛樂與演藝事業的大企業;而在不斷吸引人才的過程中,就會不斷出現類似林 書豪這樣的明星,給大家心靈鼓舞,更給股東帶來難以計算的豐厚利潤!


麥迪遜 麥迪 花園 廣場 公司 市值 暴增 四十 十二 二億 億元 華爾街 華爾 也搞 林來 來瘋
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廣場飯店見證不景氣

http://www.cbnweek.com/yuedu/ydpage/?raid=1724
  擁有105年歷史的紐約Plaza Hotel(廣場飯店)或許又要易主了。這一次的新老闆將是印度人。


  一位知情人士上週向彭博社透露說,Sahara India Pariwar(印度撒哈拉企業集團)簽署了一份意向書,旨在動用5.75億美元從現有股東Elad Group(以色列埃拉德集團)和Kingdom Holding Co.(沙特阿拉伯王國控股公司)處收購廣場飯店。


  在此之前廣場飯店已經幾易其主,曾經的老闆也包括特郎普這樣的美國地產大亨。不過就像同樣著名的帝國大廈一樣,當本國經濟不景氣的時候,那些海外富豪就成了後來的「接盤者」。


  公開資料顯示,眼下紐約廣場飯店的資產主要由酒店客房(含公共空間)、獨立產權式公寓、購物商場三部分構成。分別來自以色列和沙特的兩大股東對前兩項資產的持有比例,若按目前的市值折算大約為6:4,而購物商場則由埃拉德全資控制。


  王國控股根本不缺錢,其董事長正是沙特首富阿勒瓦利德王子。他正在沙特建造比迪拜塔高一倍的王國大廈,保守估計耗資將超過300億美元。


  但是埃拉德地產公司的情況卻不盡相同。這家公司經營的天然氣生意需要大量投資,令其面臨現金壓力。如果它最終決定出售股權,這可能是最直接的原因。


  埃拉德是年過六旬的以色列富翁薩克·楚瓦以其唯一兒子的名字命名的公司,它曾在2004年試圖收購位於紐約中央公園西路的五月花酒店(Mayflower Hotel)而未果。


  它們最終借助中間人找到新加坡富豪郭令明。郭擁有比五月花酒店更好位置的廣場飯店50%股份。經過整整一天會談,雙方以6.75億美元的價錢完成了股權的交接。


  埃拉德決定對酒店進行改造升級。這項花費4.5億美元的投資曾引發巨大爭議,它將客房數從805間削減至282間,並改建出152套具有獨立產權的公寓。紐約當地媒體對埃拉德的這一舉動大大抨擊,比如「糟蹋了廣場酒店」,並且「出賣了該建築的靈魂」。


  現在埃拉德更看重的仍然是經濟效益。單靠出售這些公寓,它就已經收回了約15億美元。再加上此次轉讓股份的收益,相比之下,11億美元的前期投入可不算多。


  現在也是拋售這些固定資產的好時機。因為廣場飯店的公寓資產正在貶值,楚瓦一定不希望它重複他手裡另一個項目—拉斯維加斯邊疆酒店(Frontier Hotel)的命運。在他和合夥人拆掉原有建築正打算重建時,金融危機爆發,這令地皮估值在此後三年內蒸發掉了2.5億美元。


  楚瓦或許能從這次股權交易中賺上一筆。對於他而言,相比天然氣生意,眼下廣場飯店已經失去了吸引力。


  但新玩家則不會這麼想。這家飯店背後主人的更替規律早就揭示了一件事:一個來自蓬勃興起的新興經濟體的後來者,總是會雄心勃勃的。


  

紐約廣場飯店過去的歷次易主


  金融家伯恩哈德·拜內克等三人買下原本在這個位置的一家老飯店,將其改造,命名為廣場飯店。


  1943年,希爾頓集團的創始人康拉德·希爾頓花740萬美元將其收購。


  1955年,頌乃斯塔國際酒店集團以自身110萬股份收?購。


  1988年,紐約地產大亨唐納德·特朗普耗資4億多美元收購。


  1995年,特朗普以3.25億美元出售給沙特阿拉伯瓦利德王子和新加坡酒店巨頭豐隆集團。


  2004年,以色列埃拉德集團以6.75億美元購得部分股權。


廣場 飯店 見證 不景氣
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希慎廣場的前世今生

2012-8-16  NM




希慎廣場上週五開幕,迅即成為銅鑼灣新地標。黃金地段再加上台灣過江龍——誠品書店的宣傳效應,連日來進場的港人、自由行逼爆商場。商場熱爆全城,母公司希慎的股價亦水漲船高,由年初至今,大升超過三成。

身為銅鑼灣大地主的希慎利氏家族,再次吐氣揚眉。翻開舊照片,時光倒流八十年,集團創辦人利希慎在銅鑼灣開山劈石,在一塊荒涼之地上,一步步建立起利氏百 億商業王國,躍升為全球租金第二高的地段。如今爭先恐後湧入商場的潮男型女或許很難相信,樓高四十層、摩登型格的希慎廣場,五十年代仍是一座名為利園山的 小山丘。

商場下午一點半開幕,門口人山人海,正門電梯多次煞停,職員惟有實行分流,避免過多人乘搭。盛況空前,連附近世貿廣場的職員,以及立法會參選人也走來「攝位」派傳單。至於成功為商場打響名堂的誠品書店,上週六開幕,並試行通宵營業,週日凌晨三時,店內還有逾千客人。

第三代女當家揚眉作

希慎廣場前身是興利中心,樓下是著名的日本百貨公司——三越,○六年開始清拆重建,投資超過二十億元。地盤於○七年曾發生兩死五傷的天秤倒塌慘劇,成為頭 條新聞。等待六年,廣場終於落成。希慎現任執行主席利蘊蓮是利孝和夫人次女,是利家第三代,開幕前,她已揚言要重掌香港潮流脈搏。事實上,希慎在利園山 道、恩平道等地段持有共十幢物業,包括利園、禮頓中心及利舞臺廣場等,七、八十年代時已稱霸銅鑼灣,風頭一時無兩。直至九四年,九倉重建銅鑼灣電車廠,成 為今日的時代廣場後,商場成為香港地標,鋒芒蓋過希慎。其後,希慎落力打造利園、利園二期及利舞臺廣場的零售部分,引入不少名牌租戶,但人氣始終無法與時 代廣場及崇光媲美。如今,終於一吐烏氣,更隨時重奪「一哥」地位。

布疋鴉片起家

希慎以發展商廈、商場聞名,但其實利氏乃發達後才搞地產,發跡地是中環,而非銅鑼灣。老一輩都知道,利氏乃靠賣鴉片起家。二十世紀初,香港政府發牌予私人 公司,合法買賣鴉片。利希慎父親原於中環賣布疋,後染指鴉片買賣。利希慎子承父業,更取得澳門鴉片專營權,並從鴉片貿易中取得暴利。隨着鴉片貿易規管日 嚴,利希慎另謀出路,有見港島中西區發展飽和,北角即將填海大規模發展住宅,他認為銅鑼灣位處兩者之間,發展潛力巨大,遂於一九二四年,以三百八十五萬從 怡和大班手中買下整個鵝頭山,並改名為利園山。銅鑼灣當時四處都是人煙罕見的空地,後來利希慎興建利舞台及利園遊樂場,成為地標,名噪一時,並註冊希慎置 業公司。五十年代,兒子利銘澤操刀夷平利園山,一步步建成利園酒店、希慎道壹號、禮頓中心、興利中心等項目,銅鑼灣步向商業化,亦奠定利氏的銅鑼灣霸主地 位。

希慎 廣場 前世 今生
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專訪沙鋼董事局主席沈文榮:鋼鐵業「冬天」裡的對話 Vs 王健林:萬達廣場面臨三大問題

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專訪沙鋼董事局主席沈文榮:鋼鐵業「冬天」裡的對話
作者 陳志龍
來源 第一財經日報
時間 : 2012-09-28 00:56
字號 :



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专访沙钢董事局主席沈文荣:钢铁业鈥湺焘澙锏亩曰 <wbr>Vs <wbr>王健林:万达广场面临三大问题 专访沙钢董事局主席沈文荣:钢铁业鈥湺焘澙锏亩曰 <wbr>Vs <wbr>王健林:万达广场面临三大问题
专访沙钢董事局主席沈文荣:钢铁业鈥湺焘澙锏亩曰 <wbr>Vs <wbr>王健林:万达广场面临三大问题說鋼鐵業入冬並不為過,眼下,鋼鐵行業正經歷著量價齊跌的低迷。從企業到市場再到調控,餐桌上的沈文榮打開了話匣子,他眼中的一噸鋼已經賺不到一盤青椒小炒肉的錢。


感謝你在冬天來看我。」寒暄、握手,沈文榮喝了口白開水。

近日,在沙鋼位於江蘇張家港的總部,這位沙鋼集團董事局主席以工作午餐的形式接受了記者的採訪。原先約定上午11點的會面被推遲到12點,地點也移至沙鋼賓館的一間小餐廳。作為擁有總資產1500多億元的全國最大民營鋼企,坐落在沙鋼廠區內的沙鋼賓館只是幢其貌不揚的老樓。

「老闆太忙了,身體也不是很好,前些時候痛風發作,見客人都是坐在輪椅上。」一位秘書一邊調試手中的錄音設備,一邊不停地回望門口,「最近整個行業十分困難,每天都大會小會套著開,夜裡有時開到12點,今天一上午都在開會。」

一噸鋼「不及」一盤菜

說鋼鐵業入冬並不為過,眼下,鋼鐵行業正經歷著量價齊跌的低迷。從企業到市場再到調控,餐桌上的沈文榮打開了話匣子,他眼中的一噸鋼已經賺不到一盤青椒小炒肉的錢。

服務員推開門,沈文榮依舊是洪鐘般的嗓門,疲勞卻掩飾不住地寫在臉上。桌上已經擺著幾道家常菜。

話題自然是從鋼材價格談起,沈文榮說自己「煉了快40年的鋼鐵」,二十年前,一噸普通鋼的利潤在2000元以上,十年前,還有1000多元,「現在一般特種鋼鐵100元都不到,一噸普通鋼連這盤小炒肉的利潤都沒有,保本都不容易,不少鋼鐵企業一虧就是幾十億。」

國家發改委數據顯示,鋼材價格已經連續數月下滑,1~7月,鋼鐵行業實現利潤793億元,同比下降48.3%。其中,鋼鐵冶煉及加工行業利潤242億元,下降73.2%。

以20mm中厚板為例,8月份平均價格為3629元/噸,同比下降26.6%。也就是說,一公斤的價格僅為3.6元,不及一些普通水果和蔬菜的價格。

作為行業龍頭的寶鋼,已經連續下調主要品種訂貨價格,而寶鋼股份(600019.SH)半年報顯示,今年上半年營業利潤為27.18億元,同比降幅59.79%。鞍鋼股份(000898.SZ)的半年報則顯示,其利潤總額為-27.79億元,相比去年同期1.33億元的跌幅令人咋舌。

從環渤海灣的曹妃甸、江浙沿海再到廣東湛江,大型鋼鐵企業密佈。而在許多小縣城,在城鎮化和工業化浪潮中,多年來小鋼鐵項目越清越多。

沈文榮說,鋼鐵行業過去十幾年來一直在調控,但也陷入博弈加劇的怪圈,比如近幾年集中度的問題並沒有解決,因為小鋼廠的數量仍在增多。伴隨著2008年國際金融危機的應對措施,投資、出口和「鐵公基」的拉動下,鋼鐵業再現沸騰,大鋼廠頻頻漲價,小鋼廠甚至一天一個價,價格的持續上漲使囤貨增加庫存成為獲利的法寶。

市場亢奮持續到了今年初,發改委信息顯示,今年一季度,全國重點大中型鋼鐵企業虧損10.34億元,鋼鐵主業平均銷售利潤率-0.12%,鋼鐵行業已由微利運行進入虧損狀態。

誰來接盤庫存

沈文榮說,他從上世紀70年代開始煉鋼,沙鋼的年產量從當初的3000噸增加到現在的3000萬噸,同期國內的鋼鐵產能從兩三千萬噸猛增到七八億噸。今年出現價格跳水,是行業長期積累的產能嚴重過剩矛盾到了集中爆發的臨界點。

鋼鐵行業因投資和產能巨大,對地方經濟規模的「加分權重大」。經濟週期向上時,想「大上鋼鐵」的城市不在少數。

「4億噸的需求對應7億~8億噸的產能。在全球經濟向好時,能依靠低成本優勢和外部市場來消化過剩產能,靠退稅維持贏利。而今年出口大幅收窄,國內需求在減少,不像前幾年有那麼多的高鐵、高速公路和基礎建設項目。」沈文榮說,經濟下行壓力和全行業超高投資率形成的產能過剩相互強化,行業困局一時難以改觀。

他稱,過去每輪調整三五個月就會復甦,2008年也就四個月時間就走出來了,但這一輪鋼鐵行業的下滑已剎不住車。談到最近受萬億基建項目(9月以來,包括18個城市25個軌道交通、城際鐵路項目的建設規劃或可行性研究報告等一系列基礎項目獲批,據初步估算,此次涉及的基建項目總投資額達上萬億元)刺激的一些行業回暖,沈文榮分析,「這也只是短期解決少量的去庫存化問題,不能從根本上解決全行業的虧損和困境,全行業看不到好轉的跡象,最多只是給想出局者割肉離場的機會,因為產能太大,庫存太多了。」

值得關注的是,房地產和製造業特別是家電行業的增速回落,都直接影響鋼鐵需求。行業數據顯示,截至8月底,國內26個主要鋼材市場五大鋼材品種(螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷和中厚板)社會庫存量為1456.4萬噸。

「大家都看不到底,鐵礦石價格恐慌性下跌,又倒逼鋼材價格跳水。價格下降通道中如果囤貨,如同伸手接這把『奪命飛刀』,大量的經營者都在斬倉離場,6月底線材市場價4000元一噸的時候,你要『揮刀自宮』喊3700元,不然根本出不了手。」一位鋼材貿易商如是說。

 

調控難度

採訪沈文榮前,記者與一家船企董事長談及行業現狀,回顧了2007年最高峰值達12000多點的某項海運指數,現在已經跌到600多點,他說:「我有生之年再也看不到這個高點了。」

當記者把這段感嘆轉述給沈文榮時,他沉吟半晌,說:「我雖然不像他那麼悲觀,但全行業三十年積累的問題集中爆發,想讓它短時間消化解決不可能,這輪調整沒有三五年沒法過得去。」

他說,鋼材價格跌破3000元/噸不是沒有可能。歷史數據顯示,在2008年上半年的那一輪下跌中,螺紋鋼的價格就曾從4600元/噸跌至2800元/噸。

沈文榮浸淫鋼鐵行業數十年,經歷多輪經濟週期的考驗,對調控和緊縮背後的體制困境有切膚之痛的體會。

「這幾年資本形成快,想賺快錢的人多,投資過度、產能過剩,鋼鐵、造船、光伏概莫能外,一哄而上,最後只有靠價格來『拼刺刀』,都以為黎明前的黑暗很短暫,自己都能僥倖活到最後。但如果一次真正長週期的調整開始,那就要出大事。」沈文榮說,中國現在已是世界第一大產鋼國,但中低端和粗鋼比重較大,現在的產能有一半是過去6年間上馬的。

「過剩產能你又不能把它炸掉,只要有一點利潤,就要開足馬力生產。」他說,「這導致了市場低迷時,初級產品的產能繼續向上攀升,而價格向下滑翔的痛苦。不從根本上改變產能過剩的形成機制,無論是傳統的鋼鐵,還是所謂的戰略新興產業,這種波動、損失甚至崩潰就難以避免。」

作為民營鋼鐵企業的領軍者,沙鋼在2012年中國企業500強中名列第44位,但令沈文榮感嘆的是,一些領域的企業文化短板在經濟困難的時候尤為凸顯。在面對困難的時候,「我們的企業不是像日韓企業那樣,迅速抱團形成緊密一致的對外機制,如幾大巨頭坐下來,協商通過限產來穩定價格。」

「我們是各自為陣,關起門來『拼刺刀』,往往給人家來撿皮夾子。」他說,沒有一致對外的機制,從鐵礦石談判就能看到,大難當頭各自飛,談判時被人家各個擊破。

「過去我們都習慣所謂的波浪式前進,但這一輪的波峰就像6000點的股市,已離我們遠去,在波谷中嗆水的時間會很漫長,嗆的苦水都是自己釀的,只能自己咽。」沈文榮說,「鋼鐵也好,光伏也罷,這一輪調整付出的代價十分高昂,根子還在於政府和企業沒有釐清自己的邊界。特別是在盲目發展市場失靈時,政府不能放任不管。」

事實上,政府近年來也一直在加強行業調控,本月,商務部相關負責人就表示,將促進國內市場對太陽能產品的需求,並制定政策調整產能過剩的行業。




達廣場目前面臨三大問題。說這話的不是別人,而是萬達的掌門人王健林。

客流增長下降、顧客消費意願下降以及商家減少開店計劃,這正困擾著密集開業的萬達廣場。

昨日,出席萬達商業年會的萬達集團董事長王健林在演講中說,今年以來,萬達廣場發現了三個問題,首先是客流增長在下降。王健林坦言,在今年消費形勢更為嚴峻的情況下,萬達廣場今年全國平均的增長速度,由之前兩位數掉到了個位數。

其次是單個顧客的消費量在下降。王健林說,算上超市、百貨、服裝、餐飲、娛樂等,若去年萬達廣場單個顧客消費額是100元,今年大概就是90多元的水平,再算上3%到4%的通脹因素,下降非常明顯。他由此判斷,顧客消費意願甚至消費能力均在下降。

到今年年底,萬達廣場約達70個,僅在建的就有近50個,分佈在全國近30個城市。如此快速擴張的同時,萬達的招商速度卻飽受質疑。

「今年商家開店計劃有較多調整,甚至可以說較大幅度的下降。」王健林說,特別是跨國連鎖企業,2011年以前,給多少店開多少店,甚至幾家連鎖企業搶一個店,可今年很多連鎖企業大幅度調整自己的計劃,這種現象不是一家兩家。

萬達2012年上半年工作會議上的數字顯示,集團上半年收入562.1億元,完成全年目標的48.4%,同比去年下滑了9%。這也是萬達集團收入歷史上首次同比減少。

而作為萬達集團旗下最核心的萬達商業地產公司,今年上半年收入為494.6億元,完成全年目標的50.1%,同比減少了14%。
專訪 沙鋼 董事局 董事 主席 沈文榮 鋼鐵業 鋼鐵 冬天 裡的 對話 Vs 王健 萬達 廣場 面臨 三大 問題
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金天醫藥(2211):能像廣場舞大媽一樣翩翩起舞嗎?

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=2338&extra=page%3D1

本帖最後由 晗晨 於 2014-9-14 17:07 編輯

金天醫2211):能像廣場舞大媽一樣翩翩起舞嗎?
作者:格隆

之所以把金天拎出來討論,是基於如下幾個原因:
1、格隆一直喜歡醫藥行業,無論牛熊市,這里幾乎都能給你帶來超額收益。而且,隨著生活水平的提高,醫藥健康將必定是未來大牛股的溫床;

2、在醫藥生產與醫藥流通這樣一個產業鏈上,過往一般都是有核心研發與核心藥品的生產企業居於要價能力更高的位置。但隨著藥品越來越商品化,以及藥品銷售零售占比不斷上升的趨勢,具備地理排他性、不可複制渠道布局的醫藥流通企業要價能力已越來越高;

3、估值太便宜。
下面我們分三個邏輯層次討論一下公司:有多便宜?市場因為什麽疑慮給予公司較大的估值折扣?這種估值折扣的理由充分與否?

一、有多便宜?

金天醫藥是中國東北地區領先的醫藥零售商及分銷商之一。金天醫藥主要在東北地區經營藥店連鎖,以及向其他區域性連鎖企業分銷產品。截至目前,公司在中國東北地區擁有838家零售藥店,其中在香港有4家零售藥店,全部為自營藥店。
我們先看看中期數據。從公司2014 1H中期業績來看,目前,零售連鎖業務占收入的47.1%,分銷業務占比52.9%,同時,兩者毛利率均不斷上升,2014 1H零售連鎖業務達到40%;分銷業務達到20.4%,集團綜合毛利率約為29.7%。從財務數據上看,公司處於高速擴張發展時期。

來源:公司資料、2013年度報告及2014年中期業績公告

在收入和毛利率增長的情況下,為擴展業務,加大宣傳,公司的費用小幅上升,2014 1H經營利潤同比增長51.9%;凈利潤同比增長48.4%,達到2.23億RMB。


估值方面,以現在的市值約61.8億港幣計算,假設下半年經營不出現重大問題,按照公司管理層給出的保守指引,全年凈利增長不低於30%,2014EPE僅11倍左右(實際上上半年的業績已經明顯好於管理層給出的指引),這在整個醫藥行業中,算非常低的估值(比如醫藥流通行業龍頭國藥控股(1099)估值在25倍左右但盈利能力與增速遠低於金天醫藥這種民營流通企業。國內A股上市的一心堂估值則超過50倍)。

二、市場的疑慮在哪里?

事實上,相信有不少人看到了金天醫藥的低估值。但市場一直存在質疑,導致很多投資者遲遲不敢確定是否這是一支低估的公司。總結一下,市場對金天的疑慮主要集中在兩個方面:

1、集團從上市以來毛利率一直高於行業平均水平,並且還在不斷提高,投資者懷疑其可能財務中有水分;

2、自上市以後,金天集團給投資者交出了一份比較滿意的答卷,一直維持著高增長的態勢,但是接下來的發展,老路是否行得通,高增長是否可以持續?

就上述兩個市場上普遍存在分歧的方面,格隆簡單談談自己的理解。

(一)、高毛利率,高凈利潤率的問題

集團管理層的解釋是,集團的高毛利率和高凈利潤率得益於高毛利率的產品組合、創新的直供模式、集中采購平臺和低運營成本。

(1)、品牌高毛利產品

管理層表示品牌高毛利產品是業務增長的核心。

公司目前有授權產品412個,四個主要的品牌:禦室(高端中藥及保健品);康醫生(高端西藥);社區醫生(低價普藥);淘氣貓(兒科用藥),這四個品牌類似於OEM,委托加工,模式類似於Nike,Addidas;甚至很多奢侈品都采取此類模式(LV; Prada; Armani)金天委托有生產批文的企業代工生產,用自己的品牌進行銷售,這樣的模式可以有效控制成本,比傳統方式低很多,同時也有利於擴大宣傳,形成品牌效應,所以在零售價略低的情況下,仍具有一定的高毛利空間。

另外,集團具有1015種獨家分銷品牌產品,集團不斷通過調整產品結構,加大品牌高毛利產品的份額,使得整體的毛利率提高,同時,高毛利產品自身的毛利率也處於連年上升的趨勢,截至2014 1H高毛利產品毛利率達50.4%,2013年為44.6%,高毛利產品占公司總收入比例從2013年同期的25%,升至20141H的27%,總毛利潤占比由37%升至46%。

公司披露未來的發展戰略還將繼續加大品牌高毛利產品的數量,進一步優化產品結構。公司在2014年6月榮獲美捷誠(McJayden)授權為大中華地區總經銷,主要包括大中華地區及新加坡的醫療,醫藥,保健渠道,以及東北三省所有可銷售乳制品的市場以及金天集團下屬的零售店,同時公司計劃引進香港及國際品牌,這些都是公司未來的看點。

可做對比的是同業A股上市公司一心堂的數據,其零售業務毛利率也在40%以上,且報表中披露上半年毛利率提升的主要原因中也有

1)良好的采購渠道降低采購成本

2)采購規模決定了公司對供應商的議價能力

3)與供應商的合作生產使生產廠家的部分費用轉化為公司毛利

這三條金天醫藥都在某些程度上實施或者正在加大實施力度。所以,公司零售連鎖業務毛利率達到40%,綜合毛利率29.7%並不算突兀。

(2)、創新的直供模式,集中采購平臺

分銷業務的高毛利還得益於公司創新的直供模式。該模式取消了中間的一級分銷商,二級分銷商等環節,直接由金天集團連接上遊制造商和下遊零售終端,這種模式省去了中間競爭和不必要的費用。對上遊制造商而言,金天集團為其提供集中采購原料,輔料,包材等,以降低其成本;給予品牌營銷的規劃;適度提供資金支持,如預付定金。對下遊零售終端而言,金天集團開展了通過商學院和藥店聯盟,培訓其營銷方法等增值活動。金天的分銷業務,還存在著推廣的元素,不僅僅是渠道,這一點,類似之前格隆分析過的先鋒醫藥(1345)的非愛爾康業務,之所以比愛爾康業務毛利率高,就是因為其業務中有推廣角色。整個分銷業務中,直供模式占收入比例2014 1H為39%,2013 1H為26%, 直供模式毛利率為 37.6%,所以金天分銷業務的毛利率高於同類企業。

(3)、低運營成本
在公司品牌宣傳方面,公司靠走群眾路線,組織特色活動,降低銷售費用,有時候活動還會受到廠商支持,活動費用大大低於廣告。零售業務方面,公司主要定位在二三四線城市,租金約為一線城市的1/3,工資水平約為1/2,公司也通過長期鎖定租約的形式,降低租金,大大節約了零售費用。分銷業務方面,通過聯盟推廣,費用率較低。
            
(二)、高增長的問題

零售業務方面,由於藥店藥品和保健品直接銷售給消費者,所以把握好客戶終端顯得尤為重要。公司采取走群眾路線,目前店面838家,會員突破102萬,且單個會員的人均消費呈上升態勢,2014 1H已經達到399元(半年數據),來自會員的消費占零售業務收入的40%以上。金天集團定期為會員組織各種大型活動,此類活動成本低,且影響力大,比如愛心操(形式類似廣場舞)就是其中的一種,通過類似的社區活動,豐富二三四線城市居民的業余生活,潛移默化的使得消費者對品牌產生認可和信任。金天的零售模式可以總結為產品多為小藥廠,低成本產品,采取讓利給消費者的手法,擴大盈利。這種有點類似於廉價航空,低成本,有固定的受眾群體,偏愛較低價格,並且較忠實。
在業績會上,管理層表示,集團2014年零售藥店收購目標是150家店,20141H已完成收購40多家,7,8月份又陸續收購了20多家,截至8月底,2014年收購計劃已經完成了70多家,下半年收購會進入高峰期,預計150家的收購目標問題不大。公司目前報表披露現金16億多,公司具有充足的資金下半年進行收購,擴張。

分銷業務方面,前面提到的,公司通過提供增值服務與上遊關系良好,通過組織醫藥聯盟穩定與下遊關系,通過金天商學院為員工和客戶提供培訓課程。金天向下遊的分銷商提供的不僅是產品,也有分銷經營理念。所以,在分銷業務的擴大上具有優勢。

此外,公司宣布進軍醫藥電商也是未來的增長點,同時,公司將繼續優化產品結構,之前提到的奶粉和其他高毛利產品都是未來的看點。


三、公司能夠看到的風險點

1. 宣傳過度事件
今年3月,內地新聞報道“禦室金丹氣血雙補丸”的藥品銷售,因刊播的廣告中含有任意擴大產品適應癥範圍,絕對化誇張藥品療效誤導消費者,被天津藥監部門叫停。對金天集團產生了不利影響。作為對自有品牌的推廣,宣傳是必要的,但是事件本身給投資者造成了很不好的影響,以至於市場質疑金天公司的質地,是不是很多產品存在類似情況?是否很多忠實客戶還被蒙在鼓里?

2. 是否真的抓住了客戶終端?
從金天的宣傳和相關報道中,可以看到金天集團零售業務的客戶具有一定的忠誠度,也是集團高速增長的動力之一。但是,這些不做草根調研很難真正確定真偽。我們無法真正了解東北當地零售的需求和需要,無法確定是否金天在當地消費者的口碑真的如同企業宣傳的一樣好。如果那些跳愛心操的大媽突然喜歡網上購物了怎麽辦,還會記得金天嗎?(還好,金天已經開始布局醫藥電商)

3. 分銷藥品缺乏披露
金天集團分銷業務的產品缺乏一定的披露,不能確定其市場空間,未來前景等。

4、相關盈利模式與財務數據的時間檢驗有效性
公司上市時間不長,其盈利模式與數據的時間檢驗有效性還欠缺。

總結下來是,金天集團盈利模式獨特,創新,如果被證明公司財務數據真實,未來增長穩定,必定不會是現在的估值水平。但另一方面,由於獨特和創新,短時間內也難以被市場充分理解和接受,所以金天還需要時間的驗證。一旦時間驗證其模式的可行性與真實性,市場是不憚於給予其高估值的,格隆前後重點分析過的康哲(867)、先鋒醫藥(1345)都是類似典型的案例:在高增長初期,市場給予較低估值,隨著時間推移的不斷證明,估值水平水漲船高,不斷擡升。

金天 醫藥 2211 能像 廣場 大媽 一樣 翩翩 起舞
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生不逢時 潘興廣場控股IPO首秀大跌12%

來源: http://wallstreetcn.com/node/209374

知名投資者人阿克曼管理的潘興廣場控股周一在位於阿姆斯特丹的泛歐證券交易所正式上市。受到全球股市下跌的影響,潘興廣場首日收盤重挫12%,收於22美元。

潘興廣場控股本次IPO價格為25美元,共募集30.7億美元,使其市值達到62億美元規模。歐洲股市在周一漲跌互相,不過美股出現連續下跌影響了投資者的熱情。潘興廣場當日下跌12%,收於22美元。

近一段時間以來,歐洲市場的IPO表現一直較為疲軟。德國線上網站Zalando首個交易日下跌13%,德國科技類公司則在IPO當天下跌超過17%。有鑒於此,一家法國工程制造公司Spie已經決定暫緩IPO。

阿克曼以其激進投資者的身份而聞名,如10億美元做空美國營養品公司康寶萊以及聯合制藥公司Valeant Pharmaceuticals對Allergan發起收購等。本次籌集到的資金則將為其帶來更大“火力支持”。

阿克曼對股價的下跌表示淡定,“下跌是一件好事,如果上漲的話,就說明我們的IPO價格過低了。成功上市是我過去三年來一直追求的目標。長期來看,公司持續穩定的投資回報將幫助股價走高。”(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

生不 不逢 逢時 潘興 廣場 控股 IPO 首秀 大跌 12%
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京東推眾包物流 靠廣場舞大媽完成最後一公里?

來源: http://www.yicai.com/news/2015/05/4621035.html

京東推眾包物流 靠廣場舞大媽完成最後一公里?

第一財經日報 趙陳婷 2015-05-21 22:18:00

每單6元的獎勵,對於大多數白領來說並不太具有吸引力。而真正有大把空閑時間的廣場舞大媽大爺成為最受期待的存在。

由京東集團CEO劉強東親自帶隊的O2O項目團隊,在京東618店慶啟動儀式當天終於露臉了,這也是京東到家總裁王誌軍在京東到家產品上線之後的首次公開亮相。

“京東到家的服裝是全新的綠色,我在用服裝這種形式告訴大家,京東O2O是不同於京東傳統業務的一塊。”身著綠色T恤的王誌軍告訴《第一財經日報》記者。

這個在今年3月成立的獨立全資子公司,在將自己的O2O產品從“拍到家”更名為“京東到家”後,最近因為向社會招募眾包物流配送人員而備受關註。而業內最大的好奇是,在這個曾經因為快遞眾包平臺——人人快遞火熱起來卻又引發不少爭議的市場,以自營配送見長的京東到家要怎麽玩?

誰能成為兼職快遞員

京東到家開出的眾包物流配送人員應聘條件看起來相當於零門檻。

其招聘頁面顯示,一部智能手機、年滿18周歲即可報名成為京東到家眾包兼職配送員,男女不限、時間自由,經培訓後上崗,搶單配送完成後可以獲得每單6元的獎勵。

這樣的眾包模式與當下勢頭正勁的專車、拼車應用相仿。空余時間多的有車一族可以考慮在空余時間當專車司機,而平時按點上下班的有車族也可以選擇拼車的方式補貼家用。

不過上述賺錢的大前提都是你得有車。相比之下,眾包快遞員負責接送的是快遞,而且還不需要有車。

按照京東方面公布的信息,目前報名者涵蓋不同的人群,公司白領、大學生、互聯網工作者都有涉及,還有一直“被看好”對生鮮產品更為熟悉的廣場舞大媽大爺們也出現其中。

而“京東眾包”在北京上線後,首單被一個在霄雲路工作的白領搶到,他當天快下班時順手搶了送到家庭住址附近的一單,並在兩小時內送到了用戶手中。

只不過每單6元的獎勵,對於大多數白領來說並不太具有吸引力。而真正有大把空閑時間的廣場舞大媽大爺成為最受期待的存在。

畢竟京東到家的產品定位是向用戶提供3公里範圍內生鮮、超市產品、鮮花、外賣送餐等各類生活服務項目。對於很多老年人而言,這一範圍就是在自己所居住的小區附近溜溜彎的距離。

只不過,上述場景需要解決的問題是,有多少老年人能夠熟練地使用手機並且願意加入。

“現在願意報名的都是一些比較時髦的大爺大媽,通過加入眾包物流來提高收入還真不是這些老人主要的訴求,他們更多是覺得送貨還鍛煉身體也挺好的。”王誌軍解釋道。而另一方面,時間比較有彈性的在校大學生也成為眾包物流配送員的主要力量之一。

模式仍在摸索

不得不提的是,通過招攬有空閑的人員以“順路捎帶,隨手賺錢”送快遞的模式,還需要面對眾包的管理難題。畢竟在此之前,安全監管和合理化管理一直是眾包的痛點。

眾包模式雖然可以最大程度節省成本和人力,但是問題也很明顯:不可控。畢竟在此之前,人人快遞已經“吃過螃蟹”。

人人快遞的模式把過去由全職員工執行的快遞任務,以自由自願的形式外包給非特定的個體。只要快件的起始點和承包者當天的行程吻合,就可以馬上搶單,順路帶個快件送到目的地,就能得到10到40元不等的報酬。

然而,人人快遞沒有經營許可證,“自由快遞員”缺少專業資質,服務質量難以把控,更無法保證“快遞人”在收寄物品時按要求驗視,不規範和安全漏洞致使這項新興的快遞模式先後在不少地方被叫停。

在王誌軍看來,盡管京東眾包和人人快遞在概念和邏輯上有相通之處,但是兩者並不完全一樣。“京東有幾萬人的物流體系,有多年的物流經驗,這是人人不可比擬的優勢。未來京東在服務半徑內,十個人組成一個小組,其中三個人是京東自己的人,這三個人會帶著另外幾個眾包的人一起幹。”

據王誌軍透露,兩年前京東已經開始做眾包了。人人快遞剛出來的時候,京東就已經開始進行系統的個人管理、測試項目、積累經驗。但兩年前O2O業務市場並不夠成熟,所以京東眾包選擇現在正式推出。

事實上,如今京東到家的配送員更多還是專門招聘的全職配送員,此前向京東集團的配送員進行過內部招聘,同時還向社會招聘有經驗的配送員。

按照京東方面公布的信息,在眾包物流上線後,幾天之內報名人數迅速接近2000人,經過“京東到家”工作人員的線下培訓,截至目前已有約100余人具備搶單送貨能力。但眾包配送員占的比例還很小。

“還是要經過專業的審核、面試、培訓、考核,通過之後才會允許接單。這100多人中,老年人目前只占一小部分,更多是在30歲左右的青年人。”京東到家的員工解釋道。

而對社會閑散勞動力感興趣的不僅僅是京東,有消息稱美團可能采用自營的方式,集結社會閑散勞動力,例如社區保安、大媽等來完成上門取衣送衣等服務。
 

編輯:彭海斌

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京東 推眾 眾包 物流 廣場 大媽 完成 最後 公里
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蘇寧牽手萬達:蘇寧雲店將入駐萬達廣場

來源: http://www.iheima.com/news/2015/0906/151824.shtml

一個月內,王健林和張近東第二次緊握雙手。他們剛剛在8月的“互聯網+零售紫金峰會”上,縱論互聯網+時代的開放融合;9月6日,這一融合就落實到合作協議上,王健林和張近東在北京共同見證萬達商業和蘇寧雲商的緊密合作協議簽署,開啟合作進程。

根據萬達商業和蘇寧雲商的協議,蘇寧易購雲店等品牌將進入已開業或即將開業的萬達廣場經營,雙方確定的首批合作項目為40個。從2016年開始,雙方將根據萬達廣場開業情況每年確定成批合作項目,萬達商業可根據蘇寧雲商需求定制規劃設計。

萬達商業和蘇寧雲商的合作充分發揮各自特長,實現優勢互補,合作對雙方都具有重要意義。對萬達商業來說,蘇寧易購雲店等品牌的進駐,增加了萬達廣場的商品品類,豐富了萬達廣場的體驗性消費,有助於萬達廣場持續提升客流。萬達廣場正在全力推行互聯網+戰略,實現線上線下全面融合,與蘇寧的合作,將加速萬達廣場實現互聯網+。為快速實現與蘇寧雲商的合作,萬達商業已有計劃地對萬達百貨進行了調整,協議簽署後,蘇寧易購雲店將很快在萬達廣場落地。

對蘇寧雲商來說,隨著消費升級的持續,單純的線上消費很難滿足消費者對品質、個性化等全方位的體驗需求,線下豐富的體驗將成為品質生活的標配。因此,蘇寧通過線上線下深度融合,運用互聯網平臺向線下實體開放無限量的商品、服務,創新性地探索出蘇寧易購雲店的模式。而萬達商業將為蘇寧易購雲店提供豐富的物業資源和龐大的客流量,蘇寧易購雲店將進駐已開業或即將開業的萬達廣場,以用戶體驗為出發點,與萬達攜手探索全新的商業零售定制模式。

蘇寧雲商集團董事長張近東表示,蘇寧用六年時間構建了商品供應鏈、物流配送、售後服務等“零售CPU” 核心能力,將為更多的合作夥伴開放接口,為我們的用戶打造線上線下融合的極致體驗。萬達和蘇寧理念相同、優勢互補,雙方整合資源,創新協作,實現社會價值的最大化利用。蘇寧與萬達的合作,不僅是中國最大的商業地產和最大的商業零售的合作,更是社會資源的共享融合的典範。

萬達集團董事長王健林表示:萬達和蘇寧兩大品牌合作無論對萬達廣場和蘇寧雲商都是重大利好。一是強強合作,合作辦大事。二是優勢互補,雲商需要萬達廣場大量人氣實現快速發展,萬達商業也需要雲商這樣線上線下融合的新型商家提升萬達廣場品質。三是互利共贏,蘇寧雲商找到最佳運營場所,保證業績增長,萬達商業得到長期而且優秀的合作商家,租金實現增長。

以下為致辭全文:

尊敬的王總、萬達集團高管團隊,各位媒體朋友們:

大家上午好!

前段時間,健林在南京我們蘇寧總部參加首屆“互聯網+零售”紫金峰會時,主要就在談互聯網+,談購物中心的數字化改造。現在我還記得當時健林講過,未來十年不會看到所謂的互聯網公司或者實業公司,線上線下融合發展是所有實業公司和互聯網公司的唯一方向。剛剛過了不到一個月的時間,今天我們又相會在了北京的萬達總部。

萬達和蘇寧的合作,是中國零售業和地產業共同邁出的戰略性的一步。萬達是全球規模最大的商業地產企業,在商業地產的投資、運營和管理方面有著領先行業的經驗和能力。進入互聯網時代後,健林帶領萬達的團隊主動求變,致力於多元化的轉型發展,成功完成從“重資產”向“輕資產”的戰略轉型,這一點和蘇寧的零售轉型可以說是異曲同工,都是在推進企業互聯網化的運營之路。

談到互聯網,當下最熱的莫過於“互聯網+”,其中“+”的就是實體產業,這是趨勢,更是互聯網發展的價值。無論是商業地產行業,還是零售行業,誰抓住了線下,誰才有能力去沖擊更高的高度,否則就是無源之水、無本之木,而這也是BAT紛紛積極轉身擁抱線下的原因。

近六年來,蘇寧互聯網轉型共經歷了兩個階段,第一階段是“+互聯網”,我們通過運用互聯網技術,將蘇寧成功轉型為互聯網零售企業;第二階段則是“互聯網+”,也就是將蘇寧零售CPU向全行業輸出,包括商品供應鏈的專業化經營能力,廣覆蓋、快捷便利的物流能力,以及滿足用戶需求的極致服務的能力。

邁入全開放時代的蘇寧,我們將為更多的合作夥伴開放接口,為上下遊的合作夥伴打造一條互聯網零售的高速公路,為我們的用戶打造線上線下融合的極致體驗:在線上,我們已經向阿里巴巴開放了接口,全面輸出零售CPU的能力。在線下,我們也將向萬達開放接口,將其作為我們最緊密的合作夥伴,我們期待和萬達共創價值、共享價值。

此後,蘇寧雲店等一系列商業形態將入駐萬達廣場,在鞏固一二級市場零售經營優勢的同時,加速三四級市場的線下開發建設速度。毫無疑問,這將開啟兩大行業圍繞用戶消費習慣、業態布局、運營模式等一系列全新的商業定制服務模式,推動購物中心創新運營,為用戶帶來更為便捷、極致的消費體驗,進一步的激活線下的消費熱情。

互聯網時代,開放、共享、融合是新的商業文明,每一個企業都可以通過與對方的合作,整合資源,創新協作,實現社會價值的最大化。蘇寧與萬達的合作,不僅是中國最大的商業地產和最大的商業零售的合作,更是社會資源共享融合的典範。

每一次的握手都是振奮人心的!我相信,地產資源優勢和零售運營能力的全面融合,不僅將創造出全新的合作模式,更會為合作夥伴創造多元的價值,為用戶帶來更加豐富的體驗。

最後,再次感謝健林對於本次合作的關心與推動,感謝雙方團隊的辛勤努力,謝謝大家!

 

版權聲明:本文作者邸曉偉,文章為原創,i黑馬版權所有,如需轉載請聯系微信號zzyyanan。未經授權,轉載必究。

蘇寧 牽手 萬達 雲店 店將 入駐 廣場
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為國際化戰略鋪路 “國慶節”數十家國內公司亮相紐約時代廣場

來源: http://www.yicai.com/news/2015/09/4693547.html

為國際化戰略鋪路 “國慶節”數十家國內公司亮相紐約時代廣場

一財網 王佑 2015-09-30 19:48:00

此次亮相時代廣場的公司總計66家,有的是能源領域(天能電池、新日電動車、滕勢電動汽車),有的是行業內知名公司(華為、長安汽車、海爾、格力、東方電氣),也有一些正在加速開拓國際市場的企業。

10月1日至2日,如果你在紐約街頭遊走,在“世界的十字路口”---紐約時代廣場,將看到大屏幕上閃動的一個個中國品牌。

《第一財經日報》記者獲悉,此次亮相時代廣場的公司總計66家,有的是能源領域(天能電池、新日電動車、滕勢電動汽車),有的是行業內知名公司(華為、長安汽車、海爾、格力、東方電氣),也有一些正在加速開拓國際市場的企業,如歐普照明、特步、簡一、方太、利郎、好利來、史丹利等。時代廣場的大屏幕將以中英兩種版本展示它們。

天能集團一位內部管理層9月30日晚間對《第一財經日報》記者表示,作為中國電池工業的行業領跑者,希望借此機會認識我們,“未來,天能也將加強與其他國外同行的合作。”

上半年,天能集團下屬上市公司天能動力(00819.HK)的營收,較去年同期增長14.5%,至75.3億元;毛利及毛利率分別約為10.92億元、14.5%,較去年同期上升了43.7%、2.95%;凈利潤為2.7億元,同比增長476.49%。

天能動力新能源電池的自動化生產線已於去年開始投產,相比之前產能提升了4倍,鋰電池的營收有望持續攀升。近兩年來,該企業也與尼日利亞、安哥拉、歐洲等國家洽談或簽署合作協議。公司一位負責人也向記者介紹,天能動力在今年上半年的研發投入高達2.41億元,較去年同期增長75.9%,除了增加研發項目數量外,也在優化研發團隊,從而進一步提升自身實力,為打造國際競爭力奠定基礎。

另一家出現在時代廣場的公司是歐普照明。其商用事業部總經理黃誌堅就表示,國內照明行業的產值,無論是LED燈、節能燈,總計占了全球產值的80%以上,在這個市場規模優勢之上,部分企業在做研發,“我們也希望自己更專業與創新。”

歐普照明中國區CEO丁龍也對記者說,歐普現在的策略是“家商並舉”,原來做家居照明,但希望歐普專業的商用照明領域也能發展起來。“所以,我們現在的商用和家居兩大事業部是並列的,產品、人力資源、財務、供應鏈、銷售,也完全都是獨立的組織架構,目的在於快速成長。”

他也稱,“我們希望成為一家全球化的照明企業。目前,我們在中國市場已是第一。但即便如此,於整體行業中的比重還很小,不到百分之二。如果細看家電、手機、服裝等行業,比重若不到15%,談不上行業已實現整合,所以照明行業仍有不少機會。”

為尋求更國際化發展,歐普照明總部於2009年遷往上海。此後,該公司在吳江投資建立其亞洲最大工業區,並分別在上海和吳江成立了研發中心,產品和服務現已遍及亞洲、歐洲、中東、南非等全球50個國家和地區。

除了上述正在拓展海外市場的企業之外,華為、海爾、格力等公司的國際化布局則更具戰略意義和示範作用。如今,華為的業務已遍及170多個國家和地區,在全球的17萬名的員工中,非中國籍員工約3萬多人,海外本地化率約為75%。2014年,華為的銷售收入465億美元,增長20%。

對於海爾集團來說,其海外戰略顯得獨樹一幟。該公司並沒有一開始就走國際代工廠的路子,明確提出“創牌“戰略”:以自有品牌出口,對海外用戶在產品質量、技術標準、售後服務等多角度做最高標準承諾。2014年底,調查機構歐睿國際(Euromonitor)的最新數據顯示: 海爾品牌的全球零售量份額為10.2%,連續六年蟬聯全球白色家電第一品牌。天能集團前述人士也表示,對於更多的中國公司而言,打開國際知名度,不僅要建立國際化品牌、開拓渠道、增加合作夥伴,更要有高瞻遠矚的視野、更好更快的執行能力。

編輯:王佑

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