http://makblogg.wordpress.com/2010/07/09/bp-%E7%9A%84%E5%85%A9%E6%89%8B%E6%BA%96%E5%82%99/
我雖然是BP大好友,但在操作上,有必要做兩手準備。
是川銀藏當年炒金礦/銅股,所恃的是多年來苦學的礦業/地質知識。即是, knowing the ‘WHAT’.
關於BP漏油事件,最大的風險, 其實是地質風險,目前有兩種說法:1) GOM 海床已千瘡百孔,目前發現有少量石油滲漏。 2) 該井下有一巨型甲烷氣源,壓力巨大,有可能會噴發上水面,導致海嘯,咁就一切玩完。
而必須承認,我沒有足夠能力,判斷這一類尖端的地理訊息/理論,是否合理,以及發生的慨率。而一旦真的發生,手上的股票可能全變廢紙。
因此,有必要為手上的BP股票,買保險。
要減低這類風險,用黑天鵝方法最好。
我會將部份股票,變成 long OTM call (賺少d), 另在BP股價上升時,累積 OTM put(封 底), 還有一部份,用 hedged short ITM call 賺 premium(賺少d, 減低下跌風險)。
另外,就是記住,這個trade不應太貪心。BP 的海嘯價是$40, 到此水平,我會考慮take profit 甚至清倉。
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消息方面:
BP 準備更換封在井頂的鋼蓋,新蓋的設計更好,可以引導絕大部份的漏油入管,這樣一來,就算…就算兩個救亡井 Fail, 都冇咁大鑊。
傳聞BP 正物色中東投資者,增資擴股迎危機。如果我是投資者,此刻我最關心的,一定是救亡井能否成功。
反正,入股也差不了那幾十天的時間,但成功與否的風險系數差幾億倍。風險回報無法量度。
所以,我覺得救亡井的成功,是入股的先決條件,兩件事即是一件事。因為如果失敗,因為 liability 無法決定,要賣股也一定是低價,就算簽了約也有可能反口唔買。
如果真有大款在救亡成功前入股,證明佢覺得個井應該搞得掂,而市場一定會有人”附和”其看法。
那就是脫身賺錢的大好機會了。
Fingers crossed~
投資者做好打“持久”戰準備
http://foreverchan.blogspot.com/2010/08/blog-post_31.html
隨著疲軟經濟數據的持續湧入﹐投資者即便沒有完全推倒此前的觀點﹐至少也已開始重新調整他們對美國經濟狀況以及它對股市所產生影響的看法。
紐約股票交易市場的交易員們。市場曾一度擔心出現二次探底式衰退的可能性﹐但這些擔憂被鼓吹經濟只是處於“溫和時期”的人所抑制了。
如今﹐就連樂觀派投資者似乎也適應起這種被他們稱為復蘇過程中的“延長型暫停期”了。於是他們擔心經濟停滯不前將令市場陷入區間波動﹐或是令它進一步走低﹐從而加大基準股指今年迄今的累計跌幅。
投資者調整預期的緣由在於﹐美國股市已是持續三週走低﹐僅在上週三有所上揚。第二季度收益報告的光環在二季度還沒結束之前就已經褪去。8月份低迷的成交量加劇了股市動盪。
截至上週二﹐道瓊斯工業平均指數自年初以來有24次位於10,000點下方﹐上週三盤中也一度跌破萬點﹐但最終收於萬點之下的只有11次。據 Bespoke Investment Group的數據﹐這個8月將要成為自1999年8月以來成交量最少的8月﹐標普500在本月頭16個交易日中的日均成交量大約為8.2億股。
急於發現股市上行潛力的投資者不得不仔細尋找了。有人預測股市在重新持穩前將會大幅走低。即便是美國的大公司──股市目前為止的最後一處亮點──也不大可能獨善其身﹐做到業績無損。
標普公司(S&P)高級指數分析師霍華德•西爾弗布拉特(Howard Silverblatt)的數據顯示﹐截至目前﹐標普對第三季度的收益預期自去年秋天以來一直穩步提升﹐甚至從去年6月底以來就在上升。
然而Federated Clover Investment Advisors的投資組合經理馬修•卡夫勒(Matthew Kaufler)說﹐“面對每周都有越來越多的跡象表明美國經濟在減緩或是經歷的暫停期延長﹐我認為收益預期必然會降低。”
很少會有交易員願意承認經濟正走向第二次全面衰退﹐但這種可能性正變得越來越大。大不如前的住房數據增加了住房市場進一步下跌的可能性﹐與此同時﹐上週申請失業救濟人數激增至50萬這一關鍵心理位也凸顯出勞動力市場的不景氣。
Gamco Growth Fund的投資主管霍華德•沃德(Howard Ward)說﹐“現在為‘溫和時期’這一論斷做辯護變得越來越難了。我們需要有實際的工資增長來為經濟提供動力﹐可它現在十分疲軟。”
疲弱經濟數據帶來的另一個問題是政治領域籠罩上了一層不確定性的陰雲。即將到來的國會中期選舉令企業感到不安﹐他們在考慮如果力量平衡發生改變﹐監管將因 此產生何種變化。投資者也急於想知道布什政府實行的減稅政策是否將得以延續﹐以及大選年的壓力是否會促成新的創造就業計劃。
在政治家們嘗試解決這些問題前﹐市場將有機會對9月份的月度性就業報告和美聯儲(Federal Reserve)貨幣政策委員會9月21日召開的又一次會議作出反應。
很少有基金經理認為經濟可能會在短期內開始復蘇﹐這也許會令市場再次踏上下跌之路。
R.W. Baird的股票交易主管吉姆•赫里克(Jim Herrick)說﹐“我們處在一個低利率的環境﹐如果住房市場沒有改善﹐我們無疑會繼續走低。”
BNY Mellon Wealth Management的高級投資組合經理羅伯特•帕瑞施(Robert Parish)認為﹐出現二次探底式衰退的可能性在25%至30%之間。他預計標普500指數將從目前的大概1050點跌至950點左右。他說 ﹐“2009年的漲勢太猛﹐50%的正常回調將把股指帶入這個950點左右的區間。我們目前也許還沒有觸底。”
Kristina Peterson
華新集團登陸第一宗地產開發案準備交卷 焦廷標父子打造千億華新城
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曾經大病兩場,從生死關頭走過的華新集團大家長焦廷標,九月十六日意外在「南京台灣名品城」開幕剪綵典禮中現身。精神奕奕的他,完全不像曾經臥床四年,且被醫生宣判要終身躺在床上,他如何重新站起來? 撰 文‧吳美慧 攝影‧陳永錚南京舉行的「江蘇台灣周」開幕典禮上,台商、兩岸官員熱鬧齊聚,有一位精神奕奕、戴著帽子的長者悄悄出席,他一出現在會場立即成 為焦點,他就是市值一千五百億元的華新麗華集團精神領袖── 人稱「焦師傅」的焦廷標。許久未公開露面的焦師傅,為何出現在南京?他又有何新布局? 原本說好不去南京剪綵的焦廷標,不僅參加了開幕式,還出現在由江蘇省舉辦的「江蘇台灣周」開幕典禮。意外現身的他,臉上寫滿了喜悅之情。因為同一時間,他與二兒子,也就是華新董事長焦佑倫共同打造市值達新台幣千億元的「華新城」,正在名品城對面積極地打造中。 「你 看到華新城了吧?很大吧!」八十六歲的焦廷標開心地再三提醒一定要看看華新城的規模。這塊土地占地真的很大,眼光要越過三條街才看得到盡頭。從對面的高樓 鳥瞰,幾乎等於十四座中山足球場。數十輛大型機具,二十四小時趕工中,到二○一三年,占地二五○畝,樓地板面積達百萬平方米的「華新城」,即將從地平線升 起。兩棟大樓、四棟小樓以及群樓蓋好後,華新集團第一宗的房地產開發案,將正式交卷。 華新城是生死交關代表作 對焦廷標來說,「華新城」意義非凡,除了是集團三十四年以來第一個投資大案外,也是歷經生死交關的代表作。 這塊地早在五年前就批下來了,批准的同時,焦廷標的健康再度亮起紅燈。這塊土地太大了,要怎麼開發,集團中沒人敢做決定,就這麼擺著。終於等到他健康稍有起色,才加快腳步規畫、設計,並在今年三月動工興建。這是焦廷標的夢想,由焦佑倫來執行。 當 初買地時,每畝人民幣一百八十萬元,比初開放批地時每畝五十萬元貴了六成。為何敢追價?「一地難求啊,南京市政府願意給地,再貴也要拿!」焦廷標說。幸好 土地拿下來了,現在一畝地飆漲到人民幣一千多萬元,漲了四.五倍。原本他預估,這塊地可以讓華新賺人民幣一六○億元,隨著所處的河西新區金融商圈成形與名 品城開幕,帳面獲利攀升到人民幣兩百億元,相當於華新三個股本。 「現在和水果一樣,熟了,很甜!」焦廷標這樣形容華新城的開發潛力。他同時 罕見地用「豪賭」來形容華新城的現況。「市值新台幣一千億元啊,這不是豪賭是什麼?」當年,他硬著頭皮拿下華新城土地,對華新或是他個人,的確是一場豪 賭,但隨著一地難求,以及可觀的帳面獲利,已經從「豪賭」變成「潛力」了。 獵地眼光比做股票更勝一籌如果,十年前焦廷標願意豪賭,現在華新 已經成了大地主。與中國政府關係良好,光是「焦廷標」三個字,就讓中國各地政府爭相拉攏,並批地給他。上海市政府曾要給他一千五百畝地,一毛都不用花。昆 山、蘇州、南京、無錫市都準備各批租兩千畝地給他,「我不敢要啊,哪有那麼多錢統統都要」。現在,這些地價格翻了五到十倍,唯一讓他遺憾的是,沒有拿下上 海的地。「現在不得了了!」遺憾從他的口中幽幽說出。 一轉話,他開心地說,彩晶在南京廠批租的兩千坪地,政府有意收回一半,當初這塊地一畝 人民幣三萬元,現在上漲到五十萬元,翻了十五.六倍。他不經意地透露,與朋友在常州合買的一二○畝地也正在興建中,當初這塊地每畝人民幣九十萬元,現在漲 到四百萬元,漲了三.四倍。在股市素有﹁焦師傅﹂之稱的焦廷標,看地的眼光比做股票更勝一籌。 焦廷標,之於華新如同大樹的主幹,有他的護持,讓集團得以開枝散葉。而他堅強的意志力,更讓人佩服。 過去十二年,焦廷標曾大病兩次。第一次肝出問題,靠著中醫與練氣功,把命救回來。那一次,他休息了兩年,重出「江湖」時,很多人問他怎麼還要回到工作崗位。對已經交棒的他來說,的確無須花費太多的心思在工作上,「但我就是不放心」。 幸好他回來掌舵,華新集團版圖才能隨著他訂定的「長江計畫」陸續在江陰、南京、杭州以及上海設廠,遍地開花。「還沒完成啊!」儘管他的「長江計畫」,隨著華新加入LED與太陽能布局,從長江的南邊跨到北邊的西安,但距離他的目標還遠著呢! 加 快腳步在中國布局的同時,四年前,他的健康再次亮起紅燈,肝長了腫瘤,不得不放下手邊的工作,專心養病。他在肚子上比畫著「這樣一刀、那樣一刀」。從上午 七點第一台刀,整整開了八個小時,把有腫瘤的肝割掉,到下午三點從開刀房推出時,他戰勝死神,但也足足讓他躺了四年,把腿都躺壞了,醫生還判定他這一躺可 能就是一輩子。 「我應該感謝老天爺,兩次,命都活下來了,本來應該沒命的!」他感謝老天爺,卻不服氣要一輩子躺在床上。藉由練氣功讓他站起來,最近更藉由復健讓他的精神變得更好,完全不像曾經與死神拔河一般。 從台灣名品城學到百貨經驗○九年,台灣的貿協準備在南京舉行台灣商品交易會,在南京有廠、有土地的華新,直接被當地政府點名,成為協助貿協進行展覽事宜的不二人選。 「我 們慎重地和南京市政府共同成立華新世博公司,規畫並協助展覽進行。」抱著當志工心態去做這件事的焦佑倫,沒想到,展覽吸引了台灣五百多家的中小企業來參 展,並創造出高達人民幣六十億元的交易金額。斐然的成績,讓南京市政府興起在當地設立常態性的台灣產品展覽場所,「台灣名品城」構想隨之而起,合作愉快的 華新集團,成為推動此案的最佳人選。 雖說掛的是「台灣名品城」名義,背後的大老闆卻是南京市政府。從提供土地到樓房的興建,都是由南京市政府提供,華新只扮演招商、招募員工以及管理的工作,並藉此可以學到「做百貨」的經驗。難怪焦佑倫說,「名品城不能計算利益」。 焦佑倫說,進駐廠商付的管理費與租金,主要用來支付費用,賺的錢也會全數都給南京市政府,作為日後招商、辦活動之用。 「焦 佑倫總算做對一件事!」做對什麼事?焦廷標說,他把名品城在六個月內蓋出來,讓中央和地方政府刮目相看,這份成績單讓中國政府對華新集團的實力與能力增分 不少,對版圖擴大有更上層樓機會。更重要的是,他圓了父親與自己的夢,建構一個平台,讓台灣的中小企業與年輕人,能夠以少少的錢到中國去冒險、找機會。 「這份功勞應該歸給佑倫,我已經老了,這些功勞給我沒用!」父親肯定兒子、疼愛兒子的心,在這次難得的專訪中,表露無遺。 接 下來還有什麼計畫?「我都快九十歲了,還要有什麼計畫?每天最快樂的事就是看看中國戲曲台、聽京戲!」雖然嘴上這樣說著,其實,他心中還在掛念,兒子還沒 幫他做到的風力、水資源和節能方面的投資案,加上之前批租的土地也需要開發。重新活過來的焦廷標,是否會再次賦予華新集團新面貌? 焦廷標 出生:1924年 現職:華新麗華榮譽董事長、瀚宇博德董事長 經歷:華新麗華董事長 焦佑倫 (左) 出生:1958年 現職:華新麗華董事長學歷:華盛頓大學工商管理系經歷:台北101董事長 |
最好的準備,最壞的打算 巴黎
http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=4696
巴黎:
前天,前任總說美國大發銀紙會引發泡沫,提醒投資敢者小心。
老實說,即使不亂發銀紙,隻股幾十倍P/E,你都要小心,我不會理呢D宏觀理論,邊D人理呢?看圖表分析的人、投機客吧!
張五常教授說,他不懂宏觀經濟理論,他只是把微觀的加起來。這是什麼意思呢?
我舉一個例,如果你是微觀中的一條光棍,聽到中國的銀行要大開水喉,你會點??
我們偉大的祖國2008-2009年放了一萬億,遇不到光棍?
當然,我不是說中國沒有優質企業,你們應該不買中國股票,而是,至小做一些準備,例如,買一些少點借貸的企業,雖然小了槓杆效應,股票上升的潛力少了很多,例如中綠要比超大借貸大,所以即使中綠的資產回報不及超大,其槓杆效應令股本賺得多過超大,因而跑勝後者。
以這種微觀看經濟、選股,你就不會怕明天突然一些銀行出現大量壞帳,自已的股票借貸會受影響而大跌,無覺好睡!
回頭說,為什麼美國要大發銀紙呢?!情況和任總說的相反,美國經濟一點泡也沒有!股票市值大幅被低估。政府要吹起個市回到正常合理水平。
奇妙的是,所有的分析員都說,美國印的錢會撲入亞洲,是嗎?你以為那些是愚蠢錢?現在亞洲貨幣已經如此強,亞洲股票估值"相對"美國也如此高,你以為那些基金經理是白癡兒童?!你以為他們印銀紙是為亞洲的傻瓜利益?!
用點腦吧,做一點最好的準備,永遠不會遲,而最好的準備,就是認真分析要買的股票的基礎!!
基礎的股票不會在大跌市下跌的嗎?這是投機客窒基礎分析人最興用的說話。
財富是相對的,人地下跌5成,你下跌2成,和人地升2成,你升9成,你的財富效應都是相同地高於眾人6成,你應該無論升跌市也一樣開心!
亞洲最大化妝品連鎖店準備一展身手
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莎莎 迎陸客十年熬出頭陸客大舉來台商機,讓中資、港資對台再度萌動。 但早在十三年前,港商莎莎國際便看準台灣美妝市場潛力,搶先一大步登台,歷經多年努力,終於現在要收穫滿滿的陸客財。 撰文‧黃筱雯、羅秀文 位於台北市忠孝東路商圈,緊鄰SOGO忠孝館,少女色彩的粉紅招牌,販售美妝保養品的莎莎國際,正有一群年輕看似大學生的女生,圍聚在試妝區,討論現在最流行的眼影,東抹抹、西塗塗的,終於找到適合自己且今年冬季最流行的粉紫色眼影後,開心的結帳離開。 亞洲最大的化妝品連鎖店 這 個場景,每天都會在莎莎上演,開架式且種類齊全的香水美妝,讓每一位上門的顧客,都能找到自己滿意的產品;沒有店員壓力式的服務,消費者可以輕鬆地在此消 磨好幾個小時,到處看看、逛逛。而普遍低於市價的產品,讓這裡每天人潮聚集,除了是台灣女性購物天堂,還吸引大批陸客前來消費。 這是莎莎國際,一九七八年於香港成立,至今已三十二年,一九九七年在台灣設點,且開始往中國、新加坡、馬來西亞等地展店,同年並在香港上市。 莎 莎得以快速擴大版圖的關鍵,在於其廣大的市占率與銷售佳績,因此能夠大量進貨進而壓低成本,並提供品質不錯的產品。所以,知名保養品伊莉莎白雅頓 (Elizabeth Arden)遂將香港與澳門的獨家代理權委任給莎莎。現在莎莎國際在亞洲區共擁有一九○家銷售據點,是亞洲區最大化妝品連鎖店。 但在台拓展初期,由於市場定位不明確,營運表現不盡理想。進入台灣市場前六年,卻僅擁有三家門市。二○○四年,在重新調整品牌定位後,莎莎打出「平價奢華」的策略,讓消費者用開架式通路的價格,享受專櫃級的服務。 「快 速的擴點也是促進業績成長的關鍵!」莎莎國際台灣區總經理黃月寶說。她深知零售業必須貼近消費者需求,主張藉由強化服務來進一步提升品牌價值和競爭力。所 以莎莎門市的美容師要接受至少半年的基礎培訓,包括產品知識、色彩學、彩妝及銷售技巧等;也提供加值服務如免費彩妝、免費修眉、免費臉部保養等,提高消費 者對門市的黏著度。 台灣整體美彩妝、頭髮用品等市場規模約六五○至六八○億元,這是還未開放陸客自由行的數字;預計在正式開放後,在陸客驚人的消費力下,市場有超過千億元潛力,對莎莎來說,可以發揮空間還非常大。 看準這塊極具成長力的市場,莎莎透過增加門市據點,可以提升品牌認同度和服務深度,並配合人員培訓。由於策略調整得宜,莎莎的業績每年都維持兩位數字成長,店數也從原先三家成長至十六家。 成為陸客指名必買商店 攤開莎莎歷年來的財報,上市十三年來,每年營業額都有顯著提升,即使面對○八年的金融海嘯,股價下跌至四.一六元(新台幣,後同),總營業額仍有四.五%的成長,達到一五一億元;○九年營收更達一七二億元,預計今年可有二○%的成長,再創歷年新高。 莎莎營業額有八○%來自香港,二.四%來自中國大陸,台灣的營業額平均占總營業額比重近四%,初期雖每年成長,但成績並不特別亮眼。○四年定位重新調整後,從○三年的二.四億元,○四年的二.六億元,到去年六.三億元,營業金額年年攀高,今年更可望再創新高。 而這精采的業績,其中有一部分是來台陸客消費力的貢獻。據了解,女性陸客來台幾乎指名必逛莎莎。一位時常接觸中國來台女學生的人透露,每每帶著這些女生出門時,她們都會要求去逛莎莎,且每人手上早已列好長長一串清單,進到店內只須交由服務人員揀選,再到櫃台結帳即可。 「只是學生的她們都可以買到兩、三千元了,更別說一般女性都買到一萬多元!」消費力實在驚人,為何這些女孩對莎莎如此瘋狂?「因為便宜。」陸客瘋莎莎不是台灣獨有的現象,在莎莎的發源地香港,許多研究報告都對莎莎未來成長抱有高度期待,關鍵就在於中國內地遊客增加。 在中國大陸,莎莎是相當具有知名度的品牌,但由於中國對美妝品的高關稅,使得美妝品的售價比台北貴三成,就算是以便宜著稱的莎莎,也因為價格而受限。 相較之下,台灣莎莎的售價可說是極為「平易近人」,加上「莎莎」這塊招牌對陸客的影響力,台灣莎莎成為陸客女性指名「報到」的店家。 十三年前,莎莎信心滿滿的首度登台,卻在陌生的台灣市場慘遭滑鐵盧的起伏;六年之前找到自己的定位,開始在台生根發芽的莎莎,現在迎上這波陸客來台的「美容財」,又要大展身手了。 莎莎國際 成立時間:1978年 創辦人:郭羅桂珍、郭少明負責人:黃月寶(台灣區)資本額:500萬元(台灣區) 主要業務:化妝品零售 營業額(2009年):6.3億元(台灣) |
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