電改十年記:改革重啟需自上而下推進
http://www.21cbh.com/HTML/2012-4-28/yMNDE3XzQyNjEyMw.html轉眼,電改步入了第十個年頭。
2002年2月,國務院下發《關於印發電力體制改革方案的通知》(亦稱「五號文件」)。電力體制第二輪改革啟動,確定政企分開、廠網分開、主輔分離、輸配分開和競價上網五大任務。
如今,五項改革仍然在繼續,然而10年光陰終究沒磨出一把好劍,電力市場並沒有最終形成。
現存的市場格局讓外界甚為感慨:政企分開不到位,廠網分開不徹底,主輔分離形成新壟斷,輸配分開陷入停滯,電網統購統銷,電力調度不獨立,發電企業與大用戶不能直接交易,電力市場監管乏力……
以至於國家電監會第一任主席柴松岳在2012年「兩會」期間連連擺手,「電改沒有達到當初(2002年) 中央設計的目標」。
國研中心產業部部長馮飛直言不諱地指出,「目前電力體制非計劃、非市場,最為糟糕。」因改革滯後,電力市場化改革與計劃體制交疊,電力工業矛盾重重。「猶如一個壯漢,被捆住手腳,限制自主發展。」一位電力改革派專家說。
是什麼讓電力改革如此步履艱難?
一位體制內官員如是對本報記者評價,「目前,無論項目建設、電量交易、電價形成、發電量分配都掌握在政府部門或壟斷企業手中,根本沒有電力市場。如果不加緊推進改革,再過十年,仍是現在的格局。」
多位接受採訪的專家一致認為,未來的電改需要高層自上而下強有力的推進,否則又將進入下一個徘徊期。
改革的與未改革的
電改的成就之一是讓經濟告別「硬缺電」,但「軟缺電」揮之不去。
2002年廠網分開以來,國內發電裝機快速增長,到2011年底,9年時間新增裝機7億千瓦,相當於1949——2002年53年全部裝機容量3.5億千瓦的2倍。
廠網分開使電源建設由計劃轉向市場競爭,競爭降低火電工程造價。國家電監會《「十一五」期間投產電力工程項目造價監管情況》專項通報稱,「十一五」期間新建火電工程決算一項可減少投資約196億元。
與此相比,電網企業造價控制的內在動力有差距。報告顯示,「十一五」期間投產交流輸電線路工程單位造價比「十五」上漲17.93%。
同樣來自電監會的統計顯示,2010年主要電網企業輸配成本合計4222.41億元,較上年同期增長20.92%。而2006年,這一數據是2000億元左右。
在電改過程中,外部經濟環境發生較大變化。「以煤炭、石油為代表的一次能源價格出現大幅上漲。這是改革之初沒有預料到的。」原能源部政策法規司副司長朱成章說。朱本人深度參與第二輪電改思路論證。
基於煤價快速上漲,作為過渡方案,2004年我國出台煤電聯動政策。但該政策並沒有執行到位,自改革至今煤炭價格出現2.5倍以上的上漲,但電力銷售價格僅增長30%——40%。
改革十年來,煤價大幅上漲、輸配電成本提高,但上網電價與銷售電價卻由政府管制。基於此,火電企業盈利能力走弱,甚至虧損。
華電集團政策法律部主任陳宗法提供的數據顯示,從2008年到2011年,五大發電集團火電板塊連虧4年,累計虧損達923億元。同期,五大發電集團平均資產負債率也超過國資委85%的高限。
與多元的發電端不同,電網環節始終集中度高且透明度不足。「電網輸配電價實際上是購銷差價,是壟斷、粗
放的經營方式。」發改委內部官員說。
在電量交易中,電網統購統銷,並掌握電力調度權,這種模式使電網和電廠處於不對等的地位。正因此,發電企業尤其是火電企業改革重啟的呼聲大。
中國電力發展促進會專職顧問姜紹俊說:「應放開發電市場和售電市場,改進中間輸配電網環節的監管,建立M個賣點、N個買點的格局,多買多賣。這才叫真正的電力市場。現階段,電網統購統銷只是一個過渡階段。」
「電網公司應變成輸電公司,擔當電力輸送責任,國家核定輸電價格。電網在電力交易中獨立出來,由供需雙方自主談判。」姜紹俊說。
但現實的問題是,電網企業不斷逆勢擴張。2002年,國家設立華北、東北、西北、華東、華中五大電網公司。但目前,國家電網上收區域電網權限,區域電網被架空。此外,以國家電網收購許繼等兩家電氣設備為標誌事件,電力體制改革陷入尷尬境地。
一位不願具名的專家說:「這一輪電改,中央定了規則,有頂層設計。但企業不執行,甚至走回頭路。即便出現了問題,也沒有人被問責,這種狀況讓各個方面很尷尬。」
競價上網尚難實施
五號文件確定「競價上網」的改革思路,但實施與否仍有懸念。
2004年5月到2006年,國家在東北區域、華東四省一市曾實行競價上網改革試點,並建立多個電力交易中心。但這一期間,我國出現嚴重電荒,競價上網宣告擱淺。
國家電監會市場監管部主任劉寶華說:「競價上網是電力交易的高級形式,可以實時發現價格信號,調節實時供需,引導長期電量合同和投資。但前提條件是電力供需基本平衡,或者略有富餘不會出現大幅盈虧。」
2000年美國加州爆發電力危機,危機過後,2001年3月,美國開始實行雙邊合同主導的新交易規則。英國也用雙邊交易為主的新市場機制,取代實施10年之久的競價交易模式。
朱成章介紹,世銀出具的一份名為《美國加州電力改革與危機:發展中國家電力市場應汲取的教訓》的報告認為,電力體制引入競爭需四條件:一、是否有足夠的裝機容量;二、電網是否覆蓋全國各地;三、是否有完整的電價體系;四、電力監管機構是否有經驗。
「競爭性電力市場必須有合理的電價形成機制、電網輸送能力有較大富裕、有健全的電力法規體系等,中國不具備這些條件。」朱成章說。
取代競價上網,電力行業希望明確獨立輸配電價,開展大用戶直接交易。目前,大用戶直接交易僅在福建、江蘇等少數地方試點,交易電量僅佔全社會用電量千分之幾。
目前,大用戶直接交易難以規模化推進。主要受兩方面掣肘:一是獨立的輸配電價機制沒有形成,二是國家部門之間尚未達成共識。
輸配分開走什麼路徑?
廠網分開、主輔分離後,電改進入深水區。輸配到底分,還是不分?兩大陣營各有說辭。
4月10日,國家電網公司總經理劉振亞《中國電力與能源》一書發佈。在書中,國家電網公開表示堅持輸配電一體化和電網調度一體化。這一表態讓輸配分開再添懸疑。
中電聯人士告訴本報記者,協會內部討論認為,現階段輸配沒有必要分開。可以選擇地區做輸配分開試點,對比輸配分開的優劣,然後下定改革的決心。
「此外,若輸配分開,配電網交給地方,不利於地方電網建設、投資、運營和農網改造,有礙電網發展。」上述中電聯人士說。
作為電力行業專家,姜紹俊親身參與並見證電力體制改革全程,其認為廠網分開、主輔分離後,必須堅持輸配分開。「電網可以繼續橫向切分,形成北中南三個勢力相當的電網。配電公司下放地方後,可以調動地方發展的積極性。」
輸配到底如何分開?國家電監會選擇在蘇州和深圳開展輸配財務獨立核算試點,但這被指不是改革的核心領域。
「有一點要注意,必須放開配電網,接納新能源,鼓勵建微電廠。全世界都是這種運營模式,而我國在項目審批上設置障礙。當輸電系統和配電系統建立後,探索合同供電模式,使電力調度中立。」前述發改委內部專家說。
姜紹俊提出更為審慎的方案,作為過渡方案,在輸配分開前可逐步放開大用戶,與發電企業直接交易。「但輸配要分開核算,成本公開。」姜紹俊說。
首先,放開年用電1億千瓦時,用電負荷大約2萬千瓦用戶;兩年後放開年用電1000萬千瓦時,用電負荷2000千瓦及以上用戶;再過1~2年,放開年用電100萬千瓦時,用電負荷200千瓦及以上的用戶。
在此基礎上,實施輸配分開,成立配電公司參與市場交易,代表小用戶及居民進場購電,統銷給低壓小戶和居民。
不是第一次,也不是最後一次 網絡文學「掃黃打非」十年記
http://www.infzm.com/content/101018中國網絡文學歷經15年,前5年野蠻生長,後10年按需修剪。
每次修剪部位不同,「黃色」是其中永恆不變的修剪對象。何謂「黃色」,在修剪和生長過程中漸漸清晰,也漸漸模糊。
這不是第一次網絡「掃黃」,肯定也不是最後一次。
若以「榕樹下」網站的「首屆網絡原創文學作品獎」為標誌,中國內地的網絡文學,雛形成於1999年。五年的自由生長之後,網絡文學接受了第一次修枝去葉,至今十年,修剪、清掃成為隔三差五發生的動作。
每次修剪,「黃色」是一成不變的對象,因為修剪後它又會長出來;每次修剪,又總有不同的部位要剪掉。
2004年:第一次「掃黃」
沒有防火牆的草莽時代,內地互聯網原創文學快速形成了穿越、奇幻、玄幻、黑道、情色等類型。第一次網絡掃黃,使一批已然聲名赫赫的情色文學寫手從內地網絡消失。
騰訊文學CEO吳文輝還記得,2004年7月,中國網絡文學遭遇第一次「掃黃」。此前,網絡文學草莽生長,魚龍混雜。受台灣「痞子蔡」的《第一次親密接觸》影響,大陸也開始出現了BBS在線寫作,人們把自己的作品上傳到網絡論壇、社區、個人主頁。
那時還沒有網絡防火牆。大陸讀者隨時可以造訪海外「文學城」、「橄欖樹」,閱讀小說、散文,偶爾也下載《金瓶梅》、《肉蒲團》等禁書。
文學網站一直找不到盈利模式,網絡盜版一直未能有效治理。在花完第一筆錢後,博庫、榕樹下、中文在線、黃金書屋等知名網站裁人降薪,艱難度日,最後不是破產關閉就是轉讓。殘存下來的,也基本停止了內容更新。
傳統文學網站隱退時,一些刊載類型文學的網站靠轉載黃易、金庸、倪匡等人的作品,聚集了大量工科男、IT男。龍的天空、幻劍書盟、起點中文網,西陸、天涯、鐵血社區……從模仿到原創,中國網絡類型文學在這些網站逐漸成長起來。
還在北京大學計算機系讀書的吳文輝,常去西陸和龍的天空:「當時黃易很多作品是連載,哪個網站上傳快,就能吸引更多讀者。後來因為等不及,一些網友就開始模仿,甚至續寫、改寫黃易作品,受到網友好評後,慢慢轉向原創寫作。」
中國網絡類型文學由此起步。受黃易影響的寫起了歷史和穿越小說;喜歡《魔戒》、《冰與火之歌》的寫奇幻;受《天空之城》、《羅德島戰記》影響的寫玄幻;喜歡《星球大戰》、《黑客帝國》的寫科幻;喜歡《古惑仔》電影和賭片的寫黑道、幫派小說。還有同志小說和色情小說,主要出現在一些境外註冊的網站、論壇、社區。
2002年6月27日,新聞出版總署和信息產業部聯合發佈了《互聯網出版管理暫行規定》,由新聞出版總署「對互聯網出版內容實施監管,對違反國家出版法規的行為實施處罰」。
這個暫行規定引入了傳統文學的出版管理規定。破壞民族團結、宣揚邪教迷信、宣揚淫穢賭博暴力……合法圖書裡不能有的內容,互聯網上也不能有。規定還明確要求互聯網出版機構實行編輯責任制度,必須有專門編輯人員對出版內容進行審查,編輯人員應當接受上崗培訓。
「這些要求是很高的,而當時的網站都是自娛自樂,作者白寫我們白做,貼錢租空間,貼時間維護,免費給大家看。」吳文輝和幾個玄幻作品愛好者共同創建了起點中文網。
2004年5月,中共中央在北京召開全國加強和改進未成年人思想道德建設工作會議。2004年7月16日,全國「掃黃打非」工作小組發起「打擊淫穢色情網站專項行動」。專項行動歷時3個多月,立案247起,破獲244起,抓獲犯罪嫌疑人428名。
網絡文學首次成為「掃黃打非」的對象。中國成人文學城、成人文學俱樂部等網站被取締;天鷹網、讀寫網、翠微網等因存在色情內容,被要求關閉整頓;起點、幻劍等網站展開自查,大量作品被刪除或屏蔽。
從不亂、羅森、泥人、半隻青蛙、秦守等情色文學知名寫手從內地網絡消失,轉戰台灣文學網站元元、鮮網。網絡文學「掃黃打非」十年就此開始。
2007年:「誰主管,誰負責」
在監管部門的強力管控下,熱門的軍事小說尺度收緊,整個類型式微。2007年底,《新聞聯播》鏡頭裡北京某女學生一句「很黃很暴力」迅速紅遍全國,也表明了又一次網絡掃黃的決心和力度。
2007年4月,新聞出版總署發佈緊急通知,要求全國網站立即下架《重建帝國》、《共和國之怒》、《中國特工》、《共和國士兵》、《新中華戰記》、《共和國2049》等15部「有嚴重政治問題的網絡長篇小說」。
此後,作為類型小說大熱門的軍事小說在網上式微。安全起見,很多文學網站乾脆取消了軍事小說板塊。
2007年8月14日,新聞出版總署、全國「掃黃打非」工作小組辦公室聯合發出了《關於嚴厲查處網絡淫穢色情小說的緊急通知》,348家刊載淫穢色情小說的網站被查,或關閉網站,或刪除作品交納罰款。
新聞出版總署還公佈了《四十部淫穢色情網絡小說名單》,要求各地按照「誰主管,誰負責」的原則,責令轄區內有關網站立即刪除。
2009年,國新辦、工信部、公安部等多部門聯合開展「整治互聯網低俗之風專項行動」。10月19日,全國「掃黃打非」辦公室下發通知,進一步查禁互聯網上淫穢色情小說及相關內容。來自中國掃黃打非網的資料稱:「包括網絡小說、手機小說在內的1414種淫穢色情和低俗網絡文學作品被查處,20家傳播淫穢色情文學的網站被關閉,累計刪除各類淫穢色情文學網頁鏈接3萬餘個。」
2010年1月6日,新聞出版總署再次公佈197家登載、傳播淫穢色情及低俗內容出版網站名單,查處淫穢色情及低俗內容作品195種,刪除違規網頁鏈接兩萬餘條,對74家登載淫穢色情網絡小說網站進行了查處。
2010年:過濾關鍵詞庫啟用
走上商業道路的文學網站,在監管部門幫助下,為自己建立了嚴密的多級審讀、監督制度。
2010年12月8日,中央電視台《消費主張》報導盛大文學旗下多家網站「低俗、媚俗、庸俗」,為了商業利益,用曖昧的內容留住讀者。
節目詳細列舉的《亂倫下的兇殺》、《攻在笑,受在叫》、《翻滾吧,媳婦》等小說,分別屬於晉江文學城、起點中文網等6家盛大網站。節目播出當晚,盛大刪除了《消費主張》裡提到的所有作品。
收購起點、榕樹下等7家文學網站後,盛大文學佔據了中國網絡文學80%的市場份額,成了網絡文學老大。
央視曝光後,盛大網絡董事長陳天橋通過郵件提醒盛大文學管理層:「網絡文學不同於網絡遊戲,這個領域本身就包含著思想性和意識形態屬性,企業家必須有清醒的政治頭腦。包括必要時犧牲部分商業利益,服從國家的大局和長遠利益。」
上海新聞出版局專門辦了編輯培訓班,對盛大旗下網站的總編輯、主編和骨幹編輯進行培訓;同時成立了審讀機構,專人對起點中文網進行清查和監控,通過搜索引擎對網站作品進行關鍵詞搜查。
為了徹底遠離風險,盛大文學構建了一套史無前例的監控體系。
「一是建立了涉嫌色情、淫穢、低俗內容的敏感詞庫,系統會對涉嫌違規的作品自動屏蔽,過濾有害內容;二是設立兩級審讀制,旗下各網站以人工審查方式進行一級審讀,集團審讀室進行二級審讀;三是設立有獎舉報,發動網友參與內容監督;四是盛大牽頭成立學生評審團和專家評審團。」原盛大文學CEO侯小強對南方週末記者介紹。
盛大集團層面的審讀把關團隊,由盛大文學首席版權官周洪立負責組建。周洪立曾是吉林省新聞出版局局長、中國出版集團副總裁,經驗豐富。
「學生評審團」由全國多所大學的三十多名大學生組成;「專家評審團」是來自社會各界的老同志,有《新聞午報》的原社長王捷南、《文化報》前評論部主任潘益大、上海交通大學教授熊丙奇、復旦大學教授吳兆路等。
這套四級審讀的監控體系,後來多次得到管理部門的認同和讚揚。
2012年:類型打擊
黑道、幫派、耽美、官場,這些越來越容易惹麻煩的類型,漸漸從文學網站退出。實際上是新的現實題材作品越來越少,商業文學網站只留下歷史、玄幻、仙俠,最賺錢也最安全。
2012年7月,全國「掃黃打非」辦公室再次開展打擊互聯網和手機媒體傳播淫穢色情信息專項行動。渲染暴力色情的黑道文學作品成為新打擊對象,理由是這部分低俗內容受到部分青少年網民追捧。
此後,大部分文學網站不再有新的黑道、幫派小說出現。以《東北往事:黑道風雲20年》出名的孔二狗,在寫完前傳《黑道悲情》後,轉向商戰小說寫作。出版《別樣的江湖》後,孔二狗乾脆轉向了影視業。
這一年鄭州警方以「傳播色情小說」的名義逮捕了「耽美小說網」的創辦人王明,法院判刑一年六個月,罰金一萬元,沒收相關電腦及硬盤。
「耽美小說」起源於日本,主要是女性作者撰寫的同性戀故事。讓辦案警察沒想到的是,那些「色情作者」,都是些20歲上下的女孩子,最小的寫手只有17歲。她們喜歡日本的動漫和小說,從而開始模仿寫作。
大網站下架「耽美文學」,傳統出版社也放棄了「耽美小說」的出版。
官場小說在這一年也阻礙重重。起點中文網最火的官場小說《官路風流》,從2008年1月1日連載,總點擊數超過1000萬次;2010年由「讀客圖書」出版紙質書,改名《侯衛東官場筆記》,發行突破300萬冊。
《侯衛東官場筆記》出版到第8冊,第9本出不來了。讀客圖書的董事長華楠對南方週末記者透露,兩年時間試了幾十家出版社。後來《侯衛東官場筆記9》改名為《巴國侯氏》,才終於出版。
盛大文學先是取消了軍事小說,接著取消黑道、幫派小說,後來取消了同人和耽美小說;宮斗和黑虐小說沒有了,官場小說也撤了。發展至今,基本不再刊載現實題材小說。
「讀者最多、收入最高的,主要是歷史、玄幻、仙俠三類,其它小說總會惹麻煩,我們就放棄了。」起點中文網常務副總編廖俊華對南方週末記者說。
「你個頭長這麼大了,影響越來越大,也該修理你了。」吳文輝很理解目前網絡文學的「掃黃打非」。
網絡文學付費閱讀產業鏈已初步形成,讀者高達2.74億人,註冊寫手二百多萬人,年收入四十多億元,改編成影視劇、遊戲的越來越多。搜弧、騰訊等互聯網巨頭們都衝了進來。
2014年4月開始的「淨網2014」,將持續到11月份。
滬港通周年記:香港券商生態的悄然改變
來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4713211.html
滬港通周年記:香港券商生態的悄然改變
一財網 秦偉 2015-11-17 22:46:00
過去幾年,傭金戰已經成為擺在香港券商經紀業務面前難以打破的困局,傭金水平已經降到可承受範圍的最低點,但無論交易量還是客戶群提升的空間都越來越有限。滬港通,無疑為這個亟需增長點的市場帶來了新的流量。
因滬港通而點燃的發展機遇,在過去一年里,正在給整個香港證券行業的生態環境帶來變化。
過去幾年,傭金戰已經成為擺在香港券商經紀業務面前難以打破的困局,傭金水平已經降到可承受範圍的最低點,但無論交易量還是客戶群提升的空間都越來越有限。滬港通,無疑為這個亟需增長點的市場帶來了新的流量。
“以1年平均計算,滬港通交易額占我們港股交易額大約10-15%左右,也就是說額外多了10-15%的成交量,對經紀業務有明顯的幫助。”海通國際(0665.HK)執行董事許儀對《第一財經日報》表示。
另一方面,滬港通也改變了傳統傭金戰的玩法——“戰爭”的內容不再僅限於傭金,更上升到需要更多資本背書的交易系統上,“戰場”也不再限於香港的700多萬人口,而是延伸到內地這個更大的市場。
“滬港通的開通,是很好的一個催化劑,令內地投資者對港股的興趣增加,對一些中資背景的券商尤其有利。”君陽金融控股有限公司副主席鄧聲興對《第一財經日報》表示,而與此同時,香港本地券商在內地推廣港股,也少了監管限制,投資者也更容易接受。
中資爆發點
早已在香港落地的中資券商,是滬港通下最直接的一個受益群體。
“我們除了做港股,還有其他10個海外市場的交易,在滬港通之前,美股是第二大市場,現在A股傭金收入已經快追平美股。無論散戶還是機構投資者數量都有明顯增加。”國泰君安國際(1788.HK)經紀業務主管李明權對《第一財經日報》表示。
國泰君安國際2010年已在香港成立,今年上半年,經紀傭金及費用收入達4.36億港元,同比增長75%。同樣是中資背景的海通國際和申萬宏源香港(0218.HK)也得以快速增長。今年上半年,海通國際證券經紀傭金收入4.54億港元,同比增長164%。同期內,申萬宏源香港的證券經紀傭金收入同比增長134%至2.23億港元,上半年的新增港股開戶數達3930戶,同比上升270%。
“受益於第二季度受惠於整體市場表現,我們的開戶數量和孖展(券商融資業務)規模以及交易額明顯以倍數增加,但還比較難評估單單由滬港通帶來的貢獻。不過在開通前3個月,我們滬港通的交易額已經到達一個合理水平,在滬港通的市場占有率也明顯超過我們在港股的市場占有率。”許儀表示。
與已經在香港市場發展多年,國際化經驗豐富的外資券商相比,這些已經落地的中資券商仍然年輕,投資者結構也多以散戶為主,香港雖不乏國際大型基金和資產管理機構的身影,但從合作習慣上而言,這些機構投資者更偏好使用外資券商。
而去年,隨著滬港通而發生的另一個隱性變化是中資券商的投資者結構。現在,海通國際的散戶與機構投資者比例約6:4。在滬港通下,國泰君安國際的散戶和機構投資者比例則為7:3。這其中,中資券商對A股的熟知度,及其A股研究優勢成為其成功吸引更多機構投資者的重要因素。
“相比香港的散戶,機構投資者對A股的興趣更大,尤其是一些日韓機構。”李明權表示,這些機構在短時間內還難建立起自己的A股研究團隊,中資券商的研究因而凸顯價值,
“隨著深港通的開通,A股相對平穩的市況下,機構投資者的參與度會逐漸提升,有機會超過30%。”
與滬港通不同的是,深圳上市的很多中國公司並沒有同步在香港上市,這意味著海外投資者要配置相應板塊,通過深港通買入A股是必經渠道。現在,香港的中資券商大多也已經在系統上為深港通做足準備,只需在正式開通前參與聯網測試。
因滬港通而獲得的業務增長動力,也為這些先行出海探路的中資券商提供了進一步國際化的資本。
“在經紀和孖展融資業務方面,滬港通和未來的深港通一定是我們加強及擴展業務的重點, 會繼續在這方面增加投入。這兩個通道也會帶動我們其他業務,比如企業融資、資產管理等業務的發展,同時又是順應了人民幣國際化和國內客戶海外配置資產的需求。”許儀坦言。
李明權介紹指,國泰君安國際在3年前建立起定息債券業務,隨著互聯互通範圍的擴展,今後投資者可選擇的產品範圍也會更廣。
從競爭對手到合作夥伴
在香港的證券市場上,外資、中資和港資券商之間的關系,看似三足鼎立,卻又各自暗中較勁,滬港通的出現,讓中資券商有了和外資爭奪機構投資者的機會,尤其是中小規模的投資機構;同時也讓中資和港資券商之間純粹的競爭關系變得微妙起來。
對於香港本地券商而言,滬港通就像港交所在近幾年推行的改革一樣,首先帶來的是不進則退的發展壓力。要獲得額外的交易量,首先需要跨過的就是高達數百萬港元投資的系統升級門檻。
散戶對於香港本土一些中小券商的交易系統早有不滿,但要改變這些陳舊和傳統的交易方式並不容易,傭金戰令收入縮水,本地客戶的開發潛力有限,而收入增長的瓶頸又限制了升級系統的能力。如果說滬港通出現之前,在一個“大家都差”的環境下,還缺乏主動升級系統的動力,那麽滬港通開通後,無論是交易系統本身的要求升級,還是有了內地券商更優系統的對比,都讓系統升級顯得更加迫在眉睫。
“滬港通開始時,這300-500萬(港元)的系統升級投入對我們來說並不算多,但香港的小券商本身已經很難擴展客源,資金上的壓力就更大。”李明權坦言。
當互通機遇和資金障礙同時擺在眼前,有趣的一幕開始上演,曾經的競爭對手逐漸變成了亦敵亦友的合作關系。無力負擔系統升級的香港中小券商,開始以機構投資者身份成為中資券商的客戶,借用中資券商的滬港通平臺完成自有客戶的交易
“我們在開通前4個月對他們提供免費的通道服務,之後開始少量收費。”李明權說,未來深港通也會采用類似模式。
規模更大一些、略有資本實力的港資券商,則在滬港通下看到了打破香港700萬人口限制的方法。
“截至9月底,耀才半年凈利潤達到2.14億港元,差不多相當於去年全年實現的凈利潤。有這樣的成績,全靠滬港通帶來的機遇,和我們自己抓緊了商機。”耀才證券聯席行政總裁陳啟峰對《第一財經日報》表示。
耀才證券在過去一年里斥資9000萬港元提升交易系統,提供A股三年免傭等優惠,又加大在內地的宣傳推廣力度,帶動證券客戶數量增加30%。在港股4-6月的短暫牛市中,每日新增客戶數量激增10倍,成交額也飆升7倍,滬股通最高單日成交額曾達人民幣10億元。
“在滬港通開通之前,香港券商去內地推廣港股,在法規上未必允許,開通之後就比較容易,在內地做一些投資者教育時,投資者也比較接受。”鄧聲興認為。
內地與香港市場的互聯互通,未來還有更多內容可期。陳啟峰認為,因地緣關系,深港通的熾熱程度可能比滬港通更高,吸引內地投資者和加快拓展內地業務,無疑是迎接這個大時代來臨最好的方式。
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業內人士認為,滬港通開通一年,成交量並非關註重點,運營的平穩和安全才是更為關註的指標,滬港通更重要的意義在於拓寬離岸人民幣投資渠道,主要是為了促進離岸人民幣市場的壯大,推動人民幣國際化。
方星海:將擴大滬港通額度和標的
展望未來發展,方星海表示下一步將著力完善“滬港通”、擴大交易額度與標的物範圍,進一步加強跨境監管合作,加大跨境執法力度。
港交所李小加:滬港通明年有望擴容擴量
港交所行政總裁李小加在出席慶祝酒會時表示,待深港通推出時,滬港通可能同步推出優化措施,相應擴容擴量,包括額度調整或增加可投資的股票數量,在其他技術細節上也可能再有改進空間。
編輯:許雲峰

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社交產品十年記:那些變與未變
來源: http://www.iheima.com/news/2015/1228/153503.shtml
導讀 : 本文作者是會會CEO李翔昊,他從2006年至今,一直從事社交產品的開發和研究。在社交領域他有自己獨到的見解,也有自己的執著。以下文章梳理了中國社交產品過去十年的發展趨勢。

一篇《豆瓣十年,一個典型精英社區的起伏興衰》,激起了多少文藝青年對這個中國最具代表性社區的感慨與回想。作為一個理工男,似乎難有這樣的共鳴。
但仔細回想,自2006年至今,我從開始接觸“校內網”,到踏入互聯網行業,成為一名多年從事社交產品的產品經理,也算是經歷了社交產品10年的更叠交替。既是年底大家喜歡盤點的時刻,也就說說我所體會到的——這10年里社交產品的發展。
前僕後繼的校園社交
2006年,當我們還在校園讀書時,校內網就打著精英高校的噱頭,在宿舍樓下張貼A4小海報,發放小傳單,開始踏入SNS最早的戰場。

隨後被人津津樂道的註冊送雞腿等營銷活動,和現在掃碼註冊送禮品的O2O補貼何其相似,都是拿錢換用戶。
但值得一提的是,當年做雞腿營銷的,並不是從清華北大做種子用戶起家的校內網,而是後來想在北京市場追趕校內的占座網和5Q校緣網。事實證明,沒有實際的關系沈澱和社交場景,這些靠雞腿吸引過來的註冊用戶也只能成為融資的數據,卻不能有效轉化成活躍用戶。
所以後來占座網、5Q校緣網,也未能在北京、上海等先發城市超越校內網。5Q校緣網是千橡公司的旗下網站,該公司創始人陳一舟帶有創業光環,曾是ChinaRen的聯合創始人。5Q校緣網在北京爭奪用戶不成,轉而在東北發力,靠校園地推獲得了一定的用戶基礎,具備了融資的本錢。而占座網走的是團委路線,顯然毫無群眾基礎,縱然創始人張帆有著和陳一舟一樣的斯坦福MBA背景,占盡了早期融資的優勢,也再無後續。
後面的故事大家都知道了。校內網融資失敗,最後不得不將校內賣給陳一舟。此後,5Q校緣網與校內網合並,實際上沿用的還是校內網的產品。校內網在08、09年時迎來了用戶的快速爆發,09年更名為人人網,11年上市,可謂創造了國內社交網絡最輝煌的時刻。
為什麽是校園社交?
讓我們先來看看20歲大學生群體的特點。離開高中,進入了一個群體高密度的校園空間,原有的社交關系被打破急需重建。校園網絡較之家庭網絡的先進,群體在空間里的高密度,為產品的營銷推廣帶來了便利,口碑效應極容易展現。
所以到現在,校園社交,依然是被不少創業者(尤其是年輕人),一直惦記著的話題。這個領域的創業,對於用戶需求的理解和創新,還是得年齡階段或心態與學生更接近的創業者來完成。
這幾年,似乎沒有哪個能夠複制校內網從校園走出來的成功路徑。也許是因為,現在寬帶的普及和移動互聯網的發展,學生在校園的網絡環境優勢不複存在,大學生和普通年輕人的社交邊界似乎變得模糊。校園市場也不是當初的那塊SNS處女地。過於激烈的創業競爭,已經存在的巨頭,校園的藍海早已不再。
人人、微博到微信——硝煙將盡的主戰場
較之人人網,讓更多白領用戶了解社交網絡的,應該是迅猛崛起,又快速衰落,到現在銷聲匿跡的開心網。
開心網,應該是在那個年代,從傳播渠道到產品特性,都曾創造病毒營銷的經典案例。
先說傳播渠道。程炳皓的新浪前同事群,為開心網帶來了非常優質的、擁有互聯網人和媒體人雙重屬性的種子人群;發揮了最重要作用的是,開心網充分利用MSN messenger這一和郵件結合的工具。
曾幾何時,在那個社交工具還依然被QQ統治的年代,我卻很少使用QQ,卻一直是MSN的忠實用戶。猶記得,當時的白領用戶,工作溝通一律加MSN。這一舉動或有崇洋媚外的品牌情節,但更多是為了保障工作關系和生活關系的有效區分。MSN可以綁定電子郵箱,也為工作溝通帶來了便利。
在我看來,職業人士需要的是沒有噪音、更有效率的溝通和社交的產品,這也是我現在創業做會會的初衷。
言歸正處,開心網的病毒營銷,就借助綁定的MSN郵箱用戶,開始往messenger的用戶擴散開來。他們給用戶的messenger聯系人發營銷郵件,更改用戶簽名,迅速帶來了大量用戶。這是傳播渠道上的借力到位。之後再用同樣手段照葫蘆畫瓢的產品,就很難再獲得同樣的效果。
再說產品特性,買賣奴隸、搶車位、開心農場,這些既符合白領用戶心態又好玩的遊戲,是最早的社交網頁小遊戲。一起玩的朋友越多,便會有更多互動,樂趣越足。每天偷幾分鐘菜,還能成為辦公室同事的談資,形成主動傳播。開心網也隨之迅速引爆。
然後,就沒有然後了。開心網在社交遊戲的火爆之後,並沒有像校內網->人人網一樣繼續蓬勃發展。
其中的原因,外界有很多馬後炮式的分析。我看到的實際情況是,開心網的確在產品發展變化上不足,非常保守。
08、09年是國內各個社交平臺做開放平臺,引入外部開發者做遊戲、應用最火熱的時間。現在成長起來的一些遊戲公司,當年都是各個社交平臺上做小頁遊的開發團隊。開心網對開放平臺,一直無動於衷。自己也沒有再出什麽爆款的遊戲。社交遊戲的模式紅利過去之後,用戶也被其他社交平臺上開發者的遊戲奪走。開心網除了在高年齡層次群體中有一定用戶之外,再沒有突破。融資動靜不大,為保護用戶體驗,創始人也不支持商業化做廣告。之後拿了新浪的戰略投資,就再沒有什麽驚動業界的消息,直至被遺忘……

圖片為2009年年底數據
在那之後的幾年,社交產品市場爭奪競爭激烈,各家產品輪流坐莊,爭奪的都是白領用戶,或者說主流用戶。
09-11年,人人網快速發展,直到上市,一直在努力往高年齡層次用戶發展。曾在國貿地鐵投過大幅廣告,卻未能把國貿的用戶囊入自己平臺。我在人人公司工作期間,為之努力的,曾是人人上市時重點包裝的戰略項目——意在搶占職業社交概念的經緯網。也有人說,當時人人做經緯網,是承認自己在拓展白領用戶時遇到了障礙,可是卻沒看到,職業社交的確存在獨立發展的空間;以及上市時,增加一個中國linkedin的概念,給人人拉升了股價。
之後,人人的發展就沒那麽如意了。經緯網沒有發展起來,人人網在白領用戶、移動端,都遇到了新浪微博的挑戰。因為人人的起家,靠的是校內網的產品底子。陳一舟是個很厲害的投資人,能夠看對很多大方向。人人被過多嘗試的方向,幹擾了定位,分散了資源。
作為前員工,有著對這家公司的感激,也有著很多的遺憾,就不多說了。

2012年,尼爾森在線研究發布的中國社會化媒體全景圖
在白領用戶,乃至主流社交產品中,2010-2012年應該說是新浪微博的黃金時代。
新浪微博利用140字文本,結合圖片,適合移動端展示的特性,成功占領了手機App的市場,成為狙擊人人網,挑戰騰訊的又一經典產品。
但在發展路線上,新浪微博或許出現過搖擺。最終,這個公司的媒體基因,在媒體和社交之間,選擇繼續做開放的媒體平臺,而不是相對私密的社交網絡。之後,新浪微博將更大的社交網絡市場留給了微信。
盡管新浪微博還在努力證明自己的活躍用戶有增無減,但生活在一線城市的我們已經明顯感覺到打開新浪微博的時間越來越少。現在消耗我們大量時間的是微信和朋友圈。
微信的出世,讓曾經厭倦了QQ混雜關系人們,有了一次重新篩選的機會。微信,可以結合手機通訊錄,重新梳理自己的網絡通訊錄。畢竟對於社交產品來說,最重要的粘性壁壘,來自於真實的關系鏈。微信簡單高效的功能,繼承自QQ又強於QQ的關系數據,加上騰訊強大的資源,讓那些同期在做泛社交的很多產品,毫無還擊之力。
所以在主流的社交網絡市場上,熟人社交溝通工具這個最核心的領域里,擁有QQ(QQ空間)和微信的騰訊是無可撼動的霸主。
大的機會,或許只存在於信息平臺變更的時代。騰訊靠微信,延續移動互聯網的輝煌。新的產品和創業者,無法再挑戰它,只能等到下一個時代的到來。唯一的可能,或許只在QQ空間的縫隙之外,在不斷湧現的90後、00後群體變遷中尋求機會。
年輕人的社交,依然是荷爾蒙、娛樂
眾多創業者和新興的社交產品,都將自己的希望,放在荷爾蒙旺盛,交友欲望強烈的年輕人身上。
陌陌,從中殺了出來。年輕人要的是認識新朋友,陌陌抓住了這一點,迅速起家。
奇特、好玩的功能,是打動這個人群最重要的起點。唱吧的卡拉OK模式,能夠積累起眾多擁有演唱欲望的姑娘,在上面樂此不疲的錄制;伴隨著4G普及,移動流量降價,秒拍、小咖秀,是年輕用戶人群表演欲的進一步釋放。
充分借助成熟平臺/崛起大平臺的社交紅利——及早抱大腿,也是那些火過的社交產品,能迅速崛起的重要因素。
語音+圖片的啪啪,購物分享美麗說、蘑菇街,把營銷重點放到微博,贏得了巨大的收益。現在熱熱鬧鬧的各種自媒體,也都是占了微博、微信平臺的先發優勢。
但新鮮的東西,總是容易被更新鮮的所取代,不在那個年齡層次的創業者,要摸到年輕人的G點,也很難。難怪馬化騰曾說,不能怪你不懂年輕人需求,錯只錯在你太老了。

做copycat 依然是國內創業者們方向的來源之一,只是國外的成功,已經變得越來越難以複制。抄襲匿名社交Sectet的、抄Tinder玩翻牌子看臉點贊,又或是玩隨機匹配男女的同城交友,也有著自己發展的瓶頸。想依靠色情拉動荷爾蒙消費,一不小心就會遇到小姐紮堆的情況,觸犯紅線。
其他讓年輕打發無聊時間的眾多產品,也是難以有效積累用戶,存在明顯的天花板。當年的51.com,360quan等主打年輕人社交的網站,也曾占有自己的一席之地,可如今,又有誰還記得?
垂直社交,流量->交易
騰訊在大社交無人能敵,未必是說在細分領域沒有機會。長期以來,在細分人群或關系類型上,一直有社交,或者是社區類產品,能踏踏實實做好業務,實實在在地賺錢。
最近披露的並購新聞中,世紀佳緣和百合網聯姻的雙方,都是在這個垂直領域做好業務,實實在在有收入,甚至做到上市的。
婚戀社交,就是結合婚戀人群特點,提供一些獨特(甚至在我們看來奇葩)的增值服務,類似阻斷溝通,賣“郵票”和會員來賺錢;又或者直接導向線下婚介服務,收取昂貴服務費,獲得收益。這個就是典型的垂直(婚戀)人群,導向婚介服務做交易、做收入的模式。
這麽看來,只要有收入,做泛社交所追求的超大用戶量,超高粘性的規則,就變的不那麽重要了。
在垂直領域,盡可能利用人群的屬性,從而接近交易或增值服務,做變現,也是不錯的發展道路。尤其是現在新三板的開放,使得上市融資的門檻降低,風險投資在國內退出的渠道增多。所以,類似的業務,也容易獲得風險投資的青睞。
那些BBS時代的垂直社區,借助做電商,做到新三板上市的案例早已經出現了。
鐵血社區,這個從軍迷起家的論壇,做到軍事信息門戶,然後對接電商賣軍品,到新三板掛牌當天,已估值7億。可謂老樹開新花!
類似的邏輯還在延展。
蘑菇街從做購物分享,獲得流量之後,迅速搭建商城系統,做電商平臺。寶寶樹從母嬰社區起家,現在直接發力母嬰電商。窮遊、螞蜂窩都開始接入交易做預訂、賣自由行了不是;更別說後來移動端分享起家的面包旅行了。而以工具起家的美柚已經成為女性社區,都要再進一步做女性電商……

走向電商的社區們
如此這般,逼得很多想做電商,而苦於沒有流量的創業公司,都反過來先做社區起步,再迂回走向電商之路。所以,想賣化妝品的,在做社區;做美容整形的,也在做社區。類似社交電商的名頭,更是不絕於耳。
所以,看著有變現前景的運動社交、健身社交,都方興未艾。
然而,能做好垂直社交本事就是個難事。除非產品的核心功能能迅速積累人群,否則能夠產生足夠強的自增流量尚且是個疑問,之後再能不能做好有壁壘的電商,更是蜀山棧道,險境重重。
十年死地,職業社交
2005年,天際網上線,緊隨著Linkedin的腳步,開始了中國職業社交網站的征途。
十年過去了,要說有什麽國外獲得巨大成功的項目,中國還沒有的話,大概就只有職業社交網站了。
職業社交,從關系類別,或者用戶行為上來說,是一個垂直社交的領域。基本的主題屬性,已經被Linkedin趟出了一個經過驗證的商業模式,對接賣人的服務——招聘變現。
國內先後出現過不少Linkedin的效仿者,然而直到十年之後,國內都沒有哪一個職業社交產品做的有起色。
第一波是天際網和若鄰網。天際網賣給法國的職業社交網站Viadeo,而Viadeo在歐洲戰場輸給了Linkedin;若鄰網現在已徹底轉型招聘業務。
第二波是大街網、優士網、經緯網。
優士網早先靠創始人的優質人脈關系,贏得良好口碑。後期的增長乏力,開始寄希望於招聘這個剛需。引來的惡果是獵頭、銷售充斥,社交關系開始走向低質、泛濫。正如天際網創始林叔總結的,職業社交從招聘入手,就如同飲鴆止渴。
懷著對職業社交的期望,我也曾加入大街網。大街網為職業社交選擇的路徑頗為迂回,是遵循著,先從校園招聘起步,積累優質的大學生用戶,等到他們轉變成為白領用戶之後,順理成章成為職業社交網站。
然而這種轉變過於理想。斯特勞的定位理論恰好詮釋了這一點。產品在用戶心中的定位,很難隨著他自己身份的變化而變化。大街網不論自己再怎麽營銷包裝,在用戶心里,始終是個應屆生求職招聘的網站。產品的核心功能,也很難跟著用戶需求快速轉變,尤其是在應屆生求職和職業社交這兩個需求,無法銜接順暢的情況下。大街網接的了學生用戶,卻接不住白領用戶。
到今年,大街網再度獲得2億元融資,再也不提當年中國職業社交領先者的口號,老老實實回到了社會化招聘的定位。
做不了社交,直接做交易,未嘗不是一個聰明的妥協。
第三波,應該說是第一波移動職業社交產品的浪潮,可是這一波似乎因為產品和團隊缺陷,並沒有享受到移動互聯網的紅利,迅速折戟沈沙。
如此這般,眾多行業人士不得不從根本上看衰職業社交在中國的命題。只能扔出社交文化差異性的論調。
只是,還有像我這樣不服輸的人,做起了“會會”。我相信在國外有用戶需求,在國內一樣會有,而且需求更大,只是民情不同,不能照搬Linkdin的產品去做。
在我看來,我們中國人很難通過簡單的線上信息和線上交流建立信任,還是要見過面才能算真正結識一個人,也只有在線下才能進行真正深入有效的交流。所以我們做“會會”是嘗試從線上線下結合的方式,幫助用戶搭建一個有效的職業社交平臺。
十年如夢,當Linkedin開始大舉進軍中國市場的時候,我也相信,會有更好的職業社交產品不斷湧現,來滿足中國用戶的需求。
版權聲明:
本文系作者經緯創投投稿,文中所述為作者獨立觀點,不代表i黑馬立場。
811汇改周年记:一盘没有下完的棋
http://www.xcf.cn/tt2/201608/t20160812_775888.htm
http://www.xcf.cn/tt2/201608/t20160812_775888.htm 1994年汇率并轨,我国就确立了以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。让市场供求在汇率形成中发挥越来越大的作用,是人民币汇率形成机制
改革既定的方向。2015年8月11日,优化银行间外汇市场人民币兑美元中间价报价机制,这推动人民币汇率形成市场化又迈出了关键一步。

迄今,“8.11”汇改已历时近一年时间,初步实现了提高中间价市场化程度和基准地位的改革目标,抵御了资本流动逆转的冲击,成绩来之不易。但人民币汇率形成市场化仍是一盘没有下完的棋,改革还需要进一步深化。
“8·11”汇改取得的主要成效
中间价形成市场化程度提高。2015 年 8 月 11 日,强调人民币兑美元汇率中间价报价要参考上日收盘汇率,以反映市场供求变化。
2015 年 12 月 11 日,中国外汇交易中心发布人民币汇率指数,强调要加大参考一篮子货币的力度,以更好保持人民币对一篮子货币汇率基本稳定。
2016年2月,在央行与14家报价商深入、充分沟通的基础上,明确了“上日收盘价+一篮子货币汇率变化”的现行人民币兑美元汇率中间价定价机制。
据有关银行人士披露,在新的定价机制下,中间价与各家行的整体报价平均值差距越来越小,各家行报价之间的差距也越来越小,这体现出中间价形成机
制的市场化和透明度越来越高。在当前形势下,这套报价机制较好兼顾了既要稳定汇率预期、又要增加汇率弹性,既要防风险、又要推改革的目标。
中间价基准地位进一步增强。汇改之前,境内银行间市场人民币兑美元交易价(CNY)较大偏离中间价,且长期在贬值区间,汇率中间价的代表性不
强。甚至如果进一步扩大汇率浮动区间,交易价持续偏离中间价达2%以上,这可能构成双重汇率安排,涉嫌违背国际货币基金组织协定第八条款的一般义务。
“8.11”汇改之后,交易价相对中间价,以及开盘价相对中间价的偏离趋于收敛,且交易价和开盘价围绕中间价上下波动。“8.11”汇改以来到
2016年6月底,银行间市场人民币兑美元交易价相对当日中间价的最大波幅日均为0.22%,远低于2015年初至汇改前夕日均1.53%的水平(见图
1)。这表明中间价反映的市场信息已经较为充分,其基准地位得到加强。
图1:2015年1月1日-2016年6月30日人民币兑美元交易价相对中间价最大波幅

资料来源:中国外汇交易中心
境内境外汇率差价趋于收敛。受贬值预期影响,“8.11”汇改当日至当年年底,境内外日均差价440个基点,有时境内外差价达上千点以上。进入
2016年以来,上半年境内外日均差价收窄为161个基点(见图2),一定程度反映了人民币汇率预期的改善,并抑制了跨市场套利。同时,境内外汇率差价缩
小,还消除了人民币加入特别提款权(SDR)篮子货币在人民币汇率取值方面的技术障碍。
图2:境内外日均汇率差价(单位:个基本点)

资料来源:路透社
央行市场沟通能力得到锻炼。我国外汇市场已具有明显的多重均衡特征,市场预期对于跨境资本流动、人民币汇率走势具有重大影响。“8.11”汇改
是对我国央行市场预期管理能力的极大考验。从初期的少说多做,到后来的边做边说,央行在市场沟通方面做了大量卓有成效的工作。
2016年前4个月,人民币兑美元汇率阶段性企稳后,5月起又重新走低,但并没有像前两次那样引起海内外市场震荡,国内股市延续自我修复、自我
调整进程。因为市场理解,这一轮人民币汇率调整,主要是因为美联储加息预期和英国脱欧公投推动的美元走强所引起的,而不是货币竞争性贬值。据报道,7月
21日,美国财政部官员公开表示,人民币近期下跌并非受政策驱动,中国试图阻止人民币进一步贬值,而非操纵汇率,让人民币走软。
6月份,境内人民币市场汇率CNY突破6.60甚至盘中见到6.70元人民币/美元,但当月,央行外汇储备余额不减反增134亿美元,5月份减
少279亿美元;央行外汇占款减少977亿元人民币,虽然较前两个月每月500多亿元的水平有所增加,却远低于一季度每月平均3391亿元的水平(见图
3)。
国际社会对于中国政府在市场沟通和预期管理方面所做的工作也给予了高度评价。国际货币基金组织春季年会期间,总裁拉加德对中国记者表示:“非常感谢周先生,我们提出担忧后,他非常迅速地采取行动,加强了与市场的沟通。”
图3:2014年1月-2016年6月央行外汇储备和外汇占款变动(单位:亿美元;亿元人民币)
资料来源:中国人民银行
外汇市场建设取得新的进展。虽然汇改后境内外汇市场经历了一些震荡,但推进外汇市场发展的步伐没有停滞。“8.11”汇改以来,我国开放境内银
行间外汇市场,便利境外机构到境内进行人民币外汇兑换和汇率风险对冲,更好支持人民币加入SDR篮子货币;在拓宽境内外市场主体交易渠道的基础上,延长银
行间市场交易时间,促进境内外人民币汇率趋于一致;增加公布人民币汇率参考汇率,进一步提高市场汇率形成效率,方便市场汇率风险管理与财务核算;建立外汇
市场自律机制,提高外汇市场交易规范化水平,促进市场有序运行。
资本账户开放迈出新的步伐。根据跨境资本流动形势的发展变化,在继续推个别资本交易项目双向开放的同时,重点推资本流入方向的交易及汇兑开放。
如期推出内地香港两地基金互认业务;进一步开放境内银行间债券市场;简化本外币境外合格机构投资者的外汇管理;推广跨境本外币融资宏观审慎政策;跨境人民
币支付系统(CIPS)第一期正式投入使用;研究推出深港通和沪伦通业务;放宽乃至取消资本项目外商直接投资资本金结汇和外债结汇限制。
2015年,我国实现部分可兑换以上的资本交易项目达37项,比例提高至92.5%,不可兑换项目仅剩3项(包括非居民境内发行股票类证券、非居民境内发行货币市场工具、非居民境内发行衍生工具和其他工具),较2009年72.5%的可兑换水平有了较大幅度的提升。
2015年底,国际货币基金组织认定人民币符合“可自由使用货币”标准,并批准从2016年10月1日起正式纳入SDR篮子货币,这是对我国人
民币汇率市场化改革和人民币可兑换国际化进程的肯定与鞭策。6月29日,英国脱欧公投通过后不久,中国财政部在香港成功发行140亿元人民币计价的国债,
这反映了在主要货币金融资产普遍低收益甚至负收益情况下,高收益人民币金融资产对国际投资者的吸引力。
宏观审慎管理做了新的尝试。上次亚洲金融危机期间,为应对资本流出、汇率贬值压力,在人民币经常项目可兑换的背景下,我国通过启用进出口报关单联网核查系统,增强了经常项目汇兑真实性审核的技术手段,堵住了假报关单进口骗汇的漏洞。
这次,配合“8.11”汇改之后“稳汇率”工作的需要,当局尝试引入了一系列宏观审慎措施,加强对跨境资本流动的逆周期调节,包括:对远期购汇
性质的衍生品交易征收外汇风险准备、对境外在境内人民币存款征收存款准备金、对境外人民币业务参加行到境内平盘提高交易手续费率,等等。这是在开放条件下
进行跨境资本流动管理的一种探索,坚持以市场化的、价格的手段调节跨境资本流动,符合国际惯例。
资本流出压力得到一定缓解。自2014年二季度起,我国就开始呈现资本外流压力。“8.11”汇改后,受贬值预期影响,“藏汇于民”(反映在金
融账户“资产”项下)与“债务偿还”(反映在金融账户“负债”项下)渠道叠加,资本外流加速(见图4)。进入2016年以来,随着国内经济企稳、美元汇率
回调,以及汇率预期和资本流动管理加强,我国资本流出势头有所减缓。
2016年一季度,国际收支口径的资本净流出1234亿美元,环比下降26%。上半年,反映外汇市场供求关系的银行即远期结售汇逆差合计
1726亿美元,环比下降59%;其中,一季度逆差合计1455亿美元,二季度逆差合计271亿美元,二季度环比回落了81%(见图5)。上半年,外汇储
备余额减少1252亿美元,环比下降66%;其中,一季度减少1178亿美元,二季度减少74亿美元,二季度环比回落了94%(见图3)。外汇储备规模下
降势头减缓甚至回升,对稳定市场预期起到了积极作用。
图4:2014年一季度-2016年一季度资本流动情况(单位:亿美元)
资料来源:国家外汇管理局
图5:2011年1月-2016年6月境内外汇供求状况(单位:亿美元)
资料来源:国家外汇管理局
深化改革面临的主要挑战汇率波动容忍度有待进一步增强。长期以来,不论海内还是海外,不论市场还是政府,都习惯了人民币汇率只能涨不能跌,甚至
把人民币汇率的重要性等同于美元利率,视作世界经济的两块“压舱石”。结果,“8.11”汇改触发了预期自我强化、自我实现的贬值恶性循环。实际上,加快
资本账户开放和推进人民币国际化进程是我国既定的改革目标,那么增加人民币汇率弹性就是其中应有之意。
成熟的市场必须要有成熟的市场参与者。浮动汇率制度下,汇率是能涨能跌、能上能下的。唯有市场能够走出人民币汇率只能涨不能跌的“魔咒”,以平
常心看待人民币汇率的涨涨跌跌、双向波动,而不是对汇率涨跌做道德判断和过多解读,那么人民币汇率市场化才能够克服“水土不服”,最终走向“清洁浮动”的
理想彼岸。
中间价定价机制有待进一步完善。2016年上半年,人民币兑美元中间价仅下跌2.1%,市场价仅下跌2.3%,而外汇交易中心(CFETS)、
国际清算银行(BIS)和SDR口径的三个人民币汇率指数却分别下跌了5.9%、5.5%和3.1%。人民币双边汇率基本稳定,而多边汇率调整幅度较
大。
出现这种情形,与人民币汇率中间价报价机制的设计有关。根据现行报价机制,每日银行间市场开盘前,做市商根据上日一篮子货币汇率的变化情况,计
算人民币对美元双边汇率需要变动的幅度,并将之与上日收盘汇率加总,得出当日人民币兑美元汇率中间价报价。在目前市场环境下,银行间市场外汇供不应求通常
导致收盘价相对当日中间价贬值,国际上美元汇率走强又导致篮子货币指向人民币兑美元贬值,从而形成了双贬驱动机制。
反过来,如果未来遇到国内外汇供大于求、国际上美元汇率走弱的情形,又可能对人民币汇率形成双升驱动机制。另外,正如周小川年初接受专访时指出的,对于一篮子货币的参考程度,也是逐渐提高的过程,同时未来的机制设计还可跟随宏观经济走势和外汇供求关系而不断调整。
市场沟通技巧有待进一步提高。汇改以来,央行在实践中不断总结提高,加强和改进市场预期引导取得了长足进步。然而,市场沟通、预期管理“没有最
好、只有更好”。首先,本身对于同一个问题,可能有不同的角度、不同的看法,很难讲用那种角度和看法与市场沟通更好,尤其是政府内部本身意见就不统一的时
候。其次,市场沟通总会面对不同的受众,大家需求不同、角度各异,舆论引导难以面面俱到、众口难调。
再次,任何政策选择总是有利有弊,因此,政府无论怎么做,市场都不可能完全满意,都可能会受到市场批评。最后,提高政策和数据透明度本身也是成
本的。例如,由于汇率中间价的形成机制过于透明,现在市场可以预先判断人民币汇率的调整方向甚至具体水平。6月30日,路透社报道央行准备年底让人民币汇
率贬到6.80元人民币/美元,据说就是某市场人士根据央行的中间价定价公式,做一些情景假设后推算出来的。央行不得不立即出来辟谣,以平息市场波动。
资本流动管理有待进一步改进。理论上讲,应对资本流动冲击,无非就是汇率浮动、外汇干预、资本管制三类外汇政策工具。前者负责价格出清,后二者
负责数量出清。我们不可能既不想动汇率,又不愿动外汇储备,还不想用管理手段(笔者称之为应对资本流动冲击的新“不可能三角”)。
这次应对资本流出的冲击,我国是三个工具一起使用,其中资本流动管理是一个重要手段。关于资本流动管理,除了引入宏观审慎措施和放松资本流入与
结汇限制外,还通过加强银行结售汇和跨境人民币业务真实性审核来平衡资本流出压力(见表1)。这基本没有改变现行法规,兑现了中国政府不重走资本管制老路
的承诺。然而,柔性的窗口指导多、硬性的法规文件少,影响政策透明度和依法行政。这可能抑制国际资本流入的热情,同时加大执法的随意性和风险性。
表1:2014年下半年以来中国应对资本流出压力的外汇政策选择
资料来源:作者整理
货币政策独立性有待进一步加强。开放经济的“三元悖论”告诉我们,在货币政策独立、本币汇率稳定和资本自由流动之间,最多只能实现两个目标。正
如周小川行长在G20上海会议的记者招待会上所指出的,作为一个经济大国,中国的货币政策主要是考虑国内宏观经济的整体情况,而不会是过度基于外部经济或
者资本流动来制定我们的宏观经济政策。这明确了在“稳增长”与“稳汇率”目标冲突时,国内货币政策是“稳增长”优先。
记者会后不久的3月1日,根据基本稳健、略偏宽松的货币政策取向,我国央行再次降准、降息。然而,为支持人民币汇率稳定,抛售外汇储备造成的央
行外汇占款减少,无疑会对货币政策独立性造成一定干扰。同时,在产能过剩、通货紧缩趋势下,货币政策有效性本身也会因为陷入“流动性陷阱”而受到制约。
另外,独立的货币政策需要有锚,过去人民币兑美元汇率就扮演了货币锚的角色,起到了引导市场预期的作用。现在放弃这个目标,而没有建立起新的市场可信的替代锚,独立的货币政策就难以充分享受汇率浮动带来的好处。
(本文作者介绍:中国金融四十人论坛高级研究员、国家外汇管理局国际收支司原司长)
中央環保督察一年記:在每個地方都會留下幾句“狠話”
剛剛過去的2016年,在我國環境保護領域的改革創新中,極為濃墨重彩令人記憶深刻的一大手筆,便是中央環保督察。
“中字頭”的環保督察、部級領導的正副組長、公開受理群眾來電來信舉報和部級領導帶隊的下沈督察,不僅讓各級各部門領導幹部們震驚,讓排汙企業感到震懾,也讓百姓感到欣喜與希望。
“一個地方,沒有環保問題是不可能的。督察組在督察反饋意見中,都會留下幾句‘狠話’。”一位環保人士對《第一財經日報》記者說。
從督企到督政的破局
2015底,中央環保督察在河北拉開試點帷幕,與26名省部級領導幹部及12名有關部門主要負責人個別談話;對省委、省政府18個有關部門進行走訪問詢;受理群眾來電來信舉報並對有效舉報進行督辦和抽查,收集情況、聚焦問題;針對梳理出來的問題線索,赴石家莊、保定、邯鄲、邢臺和唐山等地開展下沈督察。
從組織規格到督察對象,從工作機制到督察方法,與過去各類督查相比的不少鮮明變化讓人們對這次中央環保督察充滿了期待。
4個月後,督察結果亮到了公眾面前:“河北省對環境保護工作的重視程度和工作力度,與中央要求和群眾期盼仍有較大差距”、“原省委主要領導對環境保護工作不是真重視,沒有真抓”等等。
如此彈射利病的措辭,在此前的各種督查中聞所未聞。

中央環保督察組正在受理群眾來電。攝影/章軻
早在2015年7月,中央全面深化改革領導小組第十四次會議就審議通過了《環境保護督察方案(試行)》,並為中央環保督察指明了方向,確定了基調:“要把環境問題突出、重大環境事件頻發、環境保護責任落實不力的地方作為先期督察對象”、“要強化環境保護‘黨政同責’和‘一崗雙責’的要求,對問題突出的地方追究有關單位和個人責任” 。
環保部稱,督察要解決的一個重要問題,就是地方黨委政府如何把環保責任落實到位。由破解這一難題開始,明晰各職能部門環保職責,嚴厲查處環境違法行為等次第展開,在河北試水,並延展到第一批、第二批中央環保督察。
地方黨委政府不作為、亂作為被揭開了蓋子。河北省深州市委書記孫雲霞任深州市政府市長期間,超越權限審批應由國家發改委核準的陽煤集團深州化工有限公司年產22萬噸乙二醇項目。孫雲霞等6人分別受到黨內嚴重警告、黨內警告處分、行政記大過處分。
職能部門怠於履責、弄虛作假被挖出了真相。廣西壯族自治區對梧州市岑溪市相關部門查處百姓投訴案件不力行為嚴肅追責,梧州市紀委及時啟動問責機制,對13個部門共49名黨政幹部進行立案查處,分別給予黨紀政紀處分,問責岑溪市政府及8個相關部門共28人。
企業無視環保、違規建設被查了個徹底。中石油寧夏石化公司非法傾倒石膏、偷排汙水被群眾舉報,寧夏回族自治區按照中央環保督察組要求迅速徹查,對企業3座臨時消化池未批先建的行為實施行政處罰50萬元,並責令拆除臨時消化池,該公司已完成了拆除;對利用暗管排放廢水的行為實施行政處罰10萬元。
整改,纖悉無遺;追責,具體到人。截至2016年12月,中央環保督察組共向河北省及第一批、第二批中央環保督察所涉15個省(區)交辦30385件群眾舉報環境問題,共約談和問責12472人。
督察重在查找地方病根
本報記者了解到,中央環保督察絕非橫空而出的突發奇想,這一改革創新之舉,有著深厚的實踐基礎和緊迫的現實需求。
為推動環境管理轉型,2002年6月,環境保護部區域督查中心先後在經濟發展最熱的華南、華東地區試水。2006年~2008年,華東、華南、西北、西南、東北和華北督查中心相繼成立,六大環保督查中心在開展督查的基礎上,於2013年探索推行綜合督查,由督企向督政轉型。
環保部介紹,環保督查中心工作和運行模式也出現了“不適應”:以事業單位的身份監督政府和行政部門,地位顯得尷尬;以環境保護部名義督查地方政府,督政力度、影響層級和範圍都有限,權威性、震懾力不夠,難以形成有效約束;對環境違法問題只有檢查、調查和處理建議權,缺乏相應的制約手段。
這些問題和瓶頸,需要更高層面上的督察才能突破。
中央環保督察由此應運而生,其背後是重大的機制變革。
層級高。從環保部門牽頭到中央主導,代表黨中央、國務院開展環保督察;從以查企業為主轉變為“查督並舉,以督政為主”;國務院成立工作領導小組,具體的組織協調工作由環保部牽頭負責。這是我國環境監管模式的重大變革。
目標明。推動落實環境保護“黨政同責”“一崗雙責”,督察的對象主要是各省級黨委和政府及其有關部門,並下沈到部分地市級黨委和政府。明確指出各級地方黨委政府存在的問題,切實推動其落實改善環境質量的責任。
邊督邊改。督察進駐期間,對群眾舉報全部進行登記分析,將有效舉報分批向被督察地方交辦,要求逐項處理反饋並向社會公開。同時,緊盯舉報問題整改落實情況,對查處不力的地市和重點案件進行督辦或現場抽查。很多難啃的硬骨頭終於被啃下來了。
力度大。在督察結束以後,重大問題向中央報告,督察結果向中央組織部移交移送,這些結果作為被督察地方領導班子和領導幹部考核評價任免的重要依據。
這一系列變化,在連續開展的中央環保督察中體現得淋漓盡致,形成了一輪又一輪強烈的沖擊波。
2016年7月,中央第八環保督察組進駐寧夏回族自治區,隨後,對黑龍江、江蘇、江西、河南、廣西、雲南、內蒙古等省(自治區)的第一批中央環保督察陸續啟動。從結果上來看,此次督查問題查找得清楚,癥結也分析得明明白白。
有的地方黨委重開發、輕保護,很少專題研究環境保護工作;一些地方環保工作不嚴不實,一些地方工作部署存在降低標準、放松要求現象,不作為、慢作為、亂作為問題比較突出;有的地方社會快速發展與資源環境承載能力之間的矛盾依然突出,產業倚重倚能,一些結構性、區域性環境問題未得到根本解決;一些地方自然保護區內違法違規開發問題仍然多見,部分區域環境汙染嚴重,“好水減少,差水增多”,群眾反映強烈。
一些地方黨委政府對生態環境脆弱性、環境保護緊迫性和艱巨性的認識尚不到位,存在盲目樂觀情緒;貫徹落實國家環境保護決策部署尚不到位,對生態環境保護工作要求不嚴,環保壓力傳導不夠;落實“黨政同責、一崗雙責”方面考核偏軟;一些地方環境保護工作主動性不夠;一些地區“靠山吃山、靠水吃水”的思想明顯。
據本報記者了解,第一批8個督察組共向當地政府交辦群眾來電來信舉報環境問題13316件,其中責令整改9722件,立案處罰2906件,共計罰款2.25億元。8省(區)中央環保督察共立案偵查215件,拘留327人;約談2275人、問責3492人。
壓力傳導機制正在逐步形成
中央環保督察,從上到下的一系列變化,正層層顯現。
河南、黑龍江、寧夏、江蘇、廣西、雲南……黨政“一把手”多次部署,突出問題整改,該停產的一律停產,該關閉的堅決關閉,該問責的嚴肅問責,徹底打通問題整治的“最後一公里”。
“中央督察之後,我們有了緊迫感,也有了‘紅線思維’和‘底線思維’。經過這次督察,我深深感到在日常行業管理中,真要把環保挺到最前面。”南通市農業委員會的幹部這樣說。
河北省一位機關幹部也表示,“以前幹環保是兩頭急,中層梗阻,督察之後,大家都意識到自己的責任,幹工作多想環保的風氣正在形成。”
環保部介紹,通過“督黨委”“督政府”,環保壓力層層傳導,一批百姓反映強烈或久拖不決的環境問題得到解決,地方黨政領導對環保工作的重視達到前所未有的程度。群眾的感受直觀而真實,“多年解決不了的汙染問題,督察組來了,汙染企業立即被關停了”、“上半年河北環境質量改善力度空前”。
中央環保督察這一變,帶動了地方環境管理之變。
河北、山西、湖南、四川、貴州、福建……很多地方紛紛以省委、省政府的名義開展環保督察,計劃用兩到三年不等的時間,對所轄區域開展全面督察。
在山西,首次環保督察一個月內共整治違法排汙問題508個,督促長治、晉城兩市完成違法排汙問題整治508件,罰款總計532.94萬元;問責相關責任人171名,嚴重者已受到開除、免職、調離、黨內嚴重警告等處理。“嚴厲”,這是當地群眾對督察的評價。
在四川,首站督察德陽就有1人被免職,兩企業停產停業,22家企業被立案查處,8人被刑拘,3起涉嫌環境犯罪案件被公布。“逗硬”,這是四川百姓對督察的形容。
2016年歲末,第二批中央環保督察組先後啟程,北京、上海、湖北、廣東、重慶、陜西、甘肅等7省(市)迎來督察。截至12月26日,7個督察組共計受理群眾來信來電舉報24141個,累計向被督察地方交辦有效舉報問題14213件,督促地方整改辦結9987件,責令整改9087家,立案處罰5140家,拘留281人,約談和問責6274人。
從中央到地方,環保督察警示著地方各級黨委政府,在今後的工作中,環保應成為決策部署中的條件反射,社會發展中的長線思維,具體工作中的必守底線。
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