📖 ZKIZ Archives

中國人熱情觀望 希臘國資上海「兜售」

希臘不僅希望甩賣國資，更期待能通過私有化來「激活」死氣沉沉的實體經濟。

中國投資者雖充滿抄底熱情，但大多依然處於觀望之中。

「我們在叮叮叮地搖響鈴鐺，現在是時候了！中國的投資者，別光說不做，動手吧！」希臘共和國資產發展基金投資項目協調主任Panos Protopsaltis說。

這是2012年11月30日，上海，希臘500億歐元資產私有化專項推介會。希臘外交部常務副部長、國際經濟合作秘書長等專門飛來，組團招攬中國投資者。近三年來，這是希臘到訪中國的最高級別經濟交流高官團。

自從三年前希臘被調低評級，債務危機就越演越烈，整個國家一直掙紮在破產邊緣，只能依靠「三駕馬車」（歐盟委員會、歐洲央行和國際貨幣基金組織）附帶有各種條件的援助。

為了履行援助協議規定的條件，同時籌集資金避免國家債務違約，希臘政府於2012年9月20日宣佈拋售「一切對國計民生而言並非必需的國有資產」。

Panos Protopsaltis所在的希臘共和國資產發展基金，專職負責推進國家發展和資產出售。自從2011年7月成立開始，這支由26人打理的基金就沒有停止過全球路演的腳步，走遍了歐洲、中東、俄羅斯、美國、加拿大、韓國。

現在則是中國了。

「在希臘，政府對中國的希望高於其他地區投資者。」中國駐希臘大使館經濟商務參贊孫立偉告訴南方週末記者。

一樣的熱情，不同的算盤

「如果中國投資者來希臘看我們了，我們為什麼不能來中國看看他們呢？」Panos Protopsaltis說。

他指的是，在過去6個月，已經有中國考察團陸續前往希臘。

一位長駐希臘的中國金融機構人士告訴南方週末記者：「國內民營資本很敏感，2012年上半年就有人不斷地去希臘考察酒店、橄欖園和酒莊。」他所在的機構已經為數個投資希臘的項目提供了資金支持，並且還在尋找更多的機會。

「因為這個會，已經有七八個民企、央企客戶在諮詢了。」作為會議顧問團成員之一的君合律師事務所合夥人周輝說，「希臘資產單獨來看風險比較大，跟中國市場包裝在一起的話，故事還講得下去。比如旅遊地產，可以通過中國旅行社把旅客帶過去。」

中國的熱情給了希臘極大的希望。

2011年，希臘承諾要在2020年之前將國家債務佔GDP的比重從當時的170.6%降到124%，出售國有資產是其中重要的組成部分，目標總量達到500億歐元。

這一計劃號稱「二戰以後全球最大的私有化推進計劃」。其中房地產項目佔55%，基礎設施建設佔35%，10%是大型公司：包括28幢政府大樓、雅典國際機場、ODIE賽馬場、天然氣公司DEPA、國家郵政局、數千英畝的沿海度假勝地、水力供應和污水處理公司、港口、高速公路等70個項目。

賣出這些項目，是希臘為了留在歐元區做出的重大努力。

但瞄準希臘的中國投資者則有著不一樣的盤算，他們想的是抄底——在過去5年裡，希臘經濟總量萎縮了30%，全社會失業率達24.5%，勞動力成本下降了25%。毫無疑問，希臘境內的所有資產的價格都在一起往下跌。

「希臘的資產價格處在底部。」上海國際集團一位項目負責人說。他們目前在組建一支20億美元的全球併購基金，其中正在考慮發起一支投資希臘的專項基金。

「它退出歐元區反倒是機會，因為資產價格更便宜了。希臘本身具有區位優勢，例如旅遊、農業，跟留不留歐元區、有無主權債務風險沒什麼關係。」上述金融機構人士說。

「我們還會再來的」

參加這場推介會的，有來自希臘和中國的五十多家機構，其中有四十多家是中國的實體企業和金融投資機構，包括國開行、工商銀行、中糧集團等。

一些機構早就開始行動。比如國開行在雅典設有辦公室，接待到希臘考察的客戶。

不過，多位參會代表雖然向南方週末記者表達了投資興趣，卻都強調目前還處在考察階段。

在希臘有實質性進展的中國投資方暫時還不多。推介會上，中遠集團和復星集團的例子被反覆提起。

2008年中遠集團與希臘簽訂34億歐元的碼頭專營權協議。2011年，復星以約8458.8萬歐元獲得時尚集團Folli Follie9.5%股權。

「中國投資者自己有很明確的投資進程，是長線的投資者，這是適合希臘資產私有化的投資者類型。」Panos Protopsaltis說。

他們希望的，不僅僅是甩賣資產，而是通過資產買賣來為未來的發展提供動力。希臘相信，資產私有化不僅能增加政府收入，對投資項目本身的運營、就業率的增加和整個經濟運行都有莫大積極作用。

「未來兩年對希臘來說是革命性的時期，私有化進程會相當迅速，新的投資者進入，經濟將被激活。」 Panos Protopsaltis說。希臘至今已經推出了6個私有化項目，按照計劃，在2013年還將推出18個項目。

希臘為此做了許多準備，通過一系列立法和簡化審批手續，努力營造一個乾淨而有規則的經濟環境。

但是，外有債務纏身、內有抗議不斷的希臘要真正讓中國投資者放心，顯然還並不是一件容易的事情。推介會下午，當希臘共和國資產發展基金代表發言後，邀請場下中國資方代表提問，但無人應答，一片冷清。

當天的推介會結束時，Panos Protopsaltis告訴南方週末記者：「我們會再來的，兩三個月內。」

希臘與三駕馬車的談判終止 救助金發放延後

因為在削減公務員職位問題上的分歧，希臘與三駕馬車的談判已經終止。三駕馬車將延遲一筆28億歐元原計劃這個月發放的救助貸款，市場擔心希臘的救助計劃已經脫離了正規。

三駕馬車的聯合聲明表示：「談判已經取得很大的進展，但一些問題仍未解決，」在完成更多技術工作以後，談判會在4月份恢復。

在過去三年的經濟改革進程檢查中，三駕馬車因為不能和希臘政府在某些具體措施上達成共識而離開雅典，這只是第二次發生。

據FT報導，在當地時間週三晚上，因為社會動盪加劇，希臘政府要求修改緊縮條款的請求，但被三駕馬車拒絕了，三駕馬車認為需要做更多工作才能確定希臘方面的要求是否合理的。

希臘聯合政府已經承諾，會避免為了達成2014年削減2.5萬名公務員職位而實施強制的解僱計劃。但希臘官員卻不能給出縮減公務員職位的其它具體合理安排。

分析師表示，如果不能在公共部門裁員，將難以完成今年的財政赤字目標。

公務員裁員計劃對聯合政府來說是利益攸關的。如果能完成今年的財政和結構性改革目標，希臘明年有望獲得國際貸款人的許可，再減記一次債務。

如果不能達成目標，聯合政府可能需要實施更多的減支和增稅措施，避免「退歐」風險再次出現。

今年前2個月，希臘政府出現了2.6億歐元的收入缺口，希臘財政部把問題歸咎於去年年末關閉了100多間地方性稅務局。

其它經濟指標也在顯示，希臘的財政問題正在再次惡化。

因為就業情況和拖欠問題惡化，希臘國家養老基金今年赤字可能沖高至5億歐元。改革醫療部門的進度也落後於計劃，因為支出仍然巨大，而且關閉地區性醫院的計劃被拖延了。

希臘今年經濟可能出現連續第六年的衰退，衰退幅度可能超過預期。歐洲央行預測希臘經濟今年將收縮5%，比三駕馬車4.5%的預測幅度要大。一些希臘的分析師認為，希臘恢復經濟增長要延後到2014年下半年。

希臘財政部仍在努力推進下一步結構性改革，包括新的稅收政策和關閉部分政府部門。

債權人密會，希臘危機或重現

希臘失業率創歷史新高至28%，青年失業率飆至61.4%

希臘：俄羅斯反制裁的犧牲品

俄羅斯對歐盟的反制裁措施對希臘旅遊業和農業影響較大。旅遊業是希臘最大行業，為GDP貢獻超16%，且近來俄遊客數量快速增長，預計制裁給希臘造成潛在損失3億歐元。俄食品進口禁令使歐洲農產品供給增加，食品價格會下降，對希臘出口打擊是量價兩方面的。整體看，希臘期待的2014年經濟走出衰退的美夢變得暗淡。（更多精彩財經資訊，請到各大應用商店下載華爾街見聞App）

希臘對歐洲和外交政策基金會總監Thanos Dokos表示，預計俄羅斯對歐盟反制裁措施對希臘經濟整體影響尚在可承受範圍內，但對希臘旅遊業和農業影響較大，特別是當前希臘經濟處於緩慢脆弱複蘇階段。此外，即將到來的秋冬季能源供應也是個問題。

希臘旅遊業協會主管Xenophon Petropoulos表示，預計來自烏克蘭的遊客量大降50%；盧布貶值令俄羅斯赴希臘旅遊人數減少20萬人次，由此前預計的130萬降至110萬，潛在損失額達3億歐元。

旅遊業是希臘最大的行業，為希臘GDP貢獻比例超過16%，而近年來俄羅斯遊客為希臘旅遊業的貢獻在快速增長。據希臘央行數據，去年俄羅斯為希臘旅遊業營業收入貢獻大增42%，達到13.4億歐元。上月盧布是24個新興發展國家貨幣中表現最糟的，盧布兌美元貶值5%，這對旅遊業有負面影響。

希臘出口和果蔬寄售協會發言人Georgios Polyhronakis表示，俄羅斯食品進口禁令對希臘農業影響較難估計，無法用直接銷售額衡量。俄羅斯反制裁措施將使農產品供給增加，歐洲食品價格會下降，對希臘出口的打擊是量和價兩個方面的。

希臘外交部長稱，盡管俄羅斯是希臘農產品重要出口國，但出口的絕對量不大，影響在可控範圍內。今年前四個月，希臘對俄出口量大降26.1%，達到8490萬歐元，占希臘總出口量的1%。不過，希臘1/4的桃子和一半草莓都銷往俄羅斯。

彭博社數據顯示，俄羅斯是希臘最大的貿易夥伴國，貿易主要集中在油氣領域。2013年兩國間總貿易額為93億歐元（約125億美元），超過了希臘與德國間的貿易額。

希臘2014年一季度GDP年率終值萎縮0.9%，創2008年末以來最小萎縮幅度。歐盟委員會預計今年全年希臘經濟增速達到0.6%，為2007年來首次經濟擴張；明年經濟增速達到2.9%。

公開對抗德國 德拉吉欲購買”垃圾級“希臘和塞浦路斯債券

德拉吉正致力於推動歐洲央行購買希臘和塞浦路斯的“垃圾級”銀行債券，這將導致央行與德國的關系進一步加劇。

根據計劃，德拉吉本周將宣布規模數千億的資產購買計劃的細節。英國《金融時報》援引知情人士消息稱，歐洲央行執委會正在計劃放寬ABS計劃的購買對象，比如希臘和塞浦路斯比較安全的銀行資產。

德拉吉正準備將ABS計劃的購買對象盡可能地擴大。如果該方案受到執委會大多數成員的支持，那麽歐洲央行將可以購買所有18個國家的銀行資產。

不過，該計劃可能會受到德國的強烈反對，激化歐洲央行與歐元區最大經濟體德國之間的矛盾。

德國央行行長魏德曼也是歐洲央行執委會成員，他一直旗幟鮮明地反對ABS計劃，認為這會增加歐洲央行資產負債表的風險敞口。

德國財長朔伊布勒同樣持反對立場，他指出ABS計劃將會加深歐洲央行同時作為貨幣政策制定者和銀行監管者之間的利益沖突。

希臘和塞浦路斯的安全資產只占歐洲央行ABS計劃的很小一部分，但此舉將會為兩國疲弱的經濟註入數十億美元的流動性，並有可能刺激兩國中小企業的貸款。

目前，歐洲央行的ABS計劃只接受BBB以上評級的資產，BBB是投資評級中最低等級。如果按照這一標準，該計劃無法購買希臘和塞浦路斯的資產。

標普對兩國的評級都是B，惠譽對希臘和塞浦路斯的評級分別為B和B-，而穆迪分別為Caa1和Caa3。

左翼聯盟崛起 希臘退歐風險隱現

反對緊縮的左翼聯盟Syriza在最新的民調中遙遙領先，引發了市場對於該國前景的擔憂。希臘股市周二重挫4.2%，2014年以來首次跌破1000整數水平。

希臘十年期國債收益率6個月以來首次突破7%，雖然和歐元區危機當時的30%相比還相距甚遠，但是歐元區經濟前景黯淡使得希臘內部退歐的呼聲再次重現。

最新公布的一份民意調查顯示，反對緊縮政策的左翼聯盟Syriza目前的支持率遠遠領先其他政黨。如果現在舉行大選的話，Syriza的支持率將達到26.7%，遠高於執政黨的20.2%。

雖然目前並非希臘官方的選舉年份，然而希臘政黨的歷史證明提前大選從來不是一件新鮮事。如果Syriza成功當選為執政黨的話，希臘的政策方向將出現重大變化，退出歐元區也將再度成為可能。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

希臘退出救助計劃或成“歐債危機2.0”導火索

希臘總理薩馬拉斯 (Antonis Samaras) 早些時候計劃讓希臘退出救助計劃，這著實讓市場吃了一驚，投資者甚至擔心“歐債危機2.0版”或即將來臨。

希臘總理薩馬拉斯 (Antonis Samaras) 提出提前退出救助計劃的提案，上周六 (11日) 贏得國會信任投票。根據最新民調，傾向不再接受歐盟及國際貨幣基金組織 (IMF) 苛刻救助條件的希臘左派政黨，明年2月大選勝出的機率高。

薩馬拉斯希望趕在明年大選前退出歐盟救助計劃，而非等到原定的2016年底，好證明政府已奪回主權。他主張希臘已能夠自行自民間市場籌資，不需再承受歐盟、歐洲央行 (ECB) 及IMF等救助“三方代表”的緊縮條件。但希臘目前在民間市場借貸的利息仍高居 7%，是救助貸款利息的 7 倍，顯然他的構想仍令市場惶恐。

盡管如此，希臘聯合政府目前仍看似搖搖欲墜。若執政的政黨未能在明年2月大選前，在國會贏得足以選出新總統的3/5多數席，便必須提前舉行大選。但現在民調領先的極左派政黨 Syriza主張大改條件，盼能沖銷 50% 的債務，因為以目前國家負債占 GDP 高達 174% 的情況下，財政也無以為繼。

根據彭博的經濟學家調查顯示，85%的人認為薩馬拉斯的提案根本不符合經濟學邏輯，部分因為歐洲央行行長德拉吉堅持評級較差的歐洲國家必須置於某種監管之下才能從歐洲央行的新政策中受益。

希臘股市自本周三(15日)開始暴跌，國債收益率飆升，並拖累歐洲其他國家股市。分析師警告，“歐債危機 2.0 版”有可能爆發，因為希臘10年期國債收益率已經升至1年來高點。

十年期國債收益率

希臘10年期國債收益率本周二自6.69%附近飆漲230余點至本周五盤中的9.03%，雅典股市基準指數ASE則一度大跌14%，由1000點附近跌至860點，不過本周五盤中有所反彈，目前運行再900點上方。除希臘政府表態有意提前退出國際救助計劃的利空外。主要由於占希臘股市權重近50%的銀行類股，即將在本月26日面臨壓力測試結果的考驗，且很可能將被要求增資。

希臘ASE股指

歐盟目前正在進行的區域內銀行業“資產品質審查 (AQR)”，結果將在下周日出爐。但信評機構惠譽 (Fitch) 周三預警，希臘銀行業的結果恐怕將顯示仍然資金短缺，因為他們的資產組合中仍有龐大問題債務。

Forex.com研究主任Kathleen Brooks周三發布報告指出，過去幾天希臘市場出現重大變化，大家以為希臘情況持續好轉，實際上國債收益率卻已沖破7% 這個重大關卡。如果是在3年前歐債危機高峰時發生同樣的事，市場會認為沒救了。

Mint Partners 固定收益策略師 Bill Blain 也表示，希臘以為他們能想辦法自救助計劃脫身，但其他人都擔心這將是危機重現。他指出，市場對於希臘的看法只有“懷疑與擔憂”。

歐洲的問題不只有希臘。由於德國經濟成長降溫，美國財政部周三才再度警告，歐洲有可能陷入薪資及物價持續下跌的下墜漩渦，且歐洲央行 (ECB) 近期采取的防禦行動，恐怕仍不足以抵擋通貨緊縮降臨。歐元區第二季經濟成長持平，不如預期；且 9 月份通膨持續降溫，跌到只剩 0.3%。

英國《金融時報》的最新評論甚至指出，希臘金融市場的大幅波動引發了投資者們對於歐洲債務危機可能再度爆發的恐懼，歐洲國債市場的交易員們“正以為他們回到了2012年的某個時刻”。希臘目前的所有層面都未達到能夠退出救援的程度，如果此舉成真或帶給整個歐元區更大的沖擊。

德國中央合作銀行固定收益分析師Christian Lenk指出，外界已經開始懷疑希臘自身融資能力。市場中的不確定性因素正在加劇，如果希臘退出所有援助，屆時可能會給歐元區金融市場帶來更多風險因素。

荷蘭合作銀行固定收益產品策略師Graham-Taylor表示，目前在歐洲已經看到了風險情緒的崩潰兆頭，和過去兩年中看到的情況完全不同，和更早之前債務危機出現時的狀況非常類似。在大多數債務負擔嚴重的歐洲國家中，十年期國債的收益率都在大幅飆升，以希臘為首，並很快席卷葡萄牙，愛爾蘭和意大利。

歐盟方面16日表示，仍將繼續以一切必要方式援助希臘，試圖為市場的擔憂情緒“降溫”。美銀美林也預計，希臘在明年2月大選之前不可能完全退出來自IMF的援助。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

總理安撫市場 希臘國債收益率大幅回落

希臘10年期國債收益率大幅回落逾100個基點，目前徘徊在8%水平。

希臘總理薩馬拉斯表示，希臘援助計劃的最終決定將在年底做出。關於信貸額度的磋商正在繼續。他的這一表態減緩了市場對於希臘退出救助的擔憂。

近日，希臘政局動蕩導致其可能提前退出救助計劃，引發了市場對其經濟前景的擔憂，投資者甚至擔心希臘再度引發歐債危機。

最新民調顯示，傾向不再接受歐盟國際貨幣基金組織苛刻救助條件的希臘左派政黨，明年2月大選勝出的機率高。

希臘總理薩馬拉斯 (Antonis Samaras) 提出提前退出救助計劃的提案，上周六 (11日) 贏得國會信任投票。薩馬拉斯希望趕在明年大選前退出歐盟救助計劃，而非等到原定的2016年底，好證明政府已奪回主權。

目前投資者擔心希臘準備終止緊急救助項目會引發嚴重後果。為了減輕市場對該國擔憂，希臘表示其將遵守與國際貸款機構達成的協議，並完成與歐盟(EU)和國際貨幣基金組織(IMF)達成的改革方案。

希臘股市自本周三（15日）開始暴跌，國債收益率飆升，並拖累歐洲其他國家股市。16日，希臘十年期國債收益率一度飆升至9%，創一年來新高。

希臘政府希望提早退出援助計劃

希臘政府正在試圖說服國外債權人在今年12月底時退出援助計劃，具體的細節目前還在討論之中。兩位不願透露姓名的相關人士表示，希臘希望可以通過預防性信用額度的形式獲得債權人的支持。

盡管有些許跡象顯示希臘在接受2400億歐元援助資金後，經濟可能已經度過難關，但政局不穩或導致不久後或重新洗牌。之前一份最新的民調顯示，反對援助和緊縮的左翼政黨支持率高於執政黨。

希臘總理薩馬拉斯則表示在經濟衰退了六年之後，外部強加的預算削減舉措帶來的苦日子即將結束。他還表示，希臘不會在明年提前舉行選舉。

由於受到歐洲央行購債以及全球金融市場波動的影響，希臘國債收益在過去兩周上漲明顯，這意味著希臘政府試圖通過債券市場融資的難度依然很大。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)