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08-Jul-2011 經驗誤區 小豬

http://hk.myblog.yahoo.com/smallpig-notes/article?mid=3718

今天沒有任何操作。

求L其寫作又黎啦。

以前提過經驗可以為你帶來財富,但錯誤運用經驗亦會帶來損失。記得以前有位知名blogger(已經失蹤了很久),他滿倉持股,結果大市下跌損失慘 重,認為如果及早清倉便可達到稍稍擦傷皮膚(損失輕微)的境界,及後開始閉關學習。到下次出關,又開始滿倉持股,又是遇到大市下跌,依據上一次的經驗,再 運用閉關修練的成果,決定清倉。清倉後大市回升,愈升愈有,結果只有高位再次追入,又說會學習是次經驗,又再閉關修練。

大家會否覺得很可笑,運用上次的經驗,結果造成了下次的失敗。究其原因都是因為我們給先入為主的經驗所誤導,又不明白失敗的核心原因是什麼。以下給兩個例子。

短炒變死揸經驗︰

有新手買入股票,短期升跌了一定幅度後賣出,結果賣出後該股愈升愈有,這個經驗導致他認為股票升跌多少都不應該賣出。他依據經驗再次買入股票不放,但結果跟過去經驗相反,股票長期愈跌愈有,回本無期。

死揸變短炒經驗︰

又有新手買入股票不放,但結果股票長期愈跌愈有,回本無期。他依據經驗放棄長揸,結果炒出炒入得個吉。

以上例子絕對是真人真事。新手初期的失敗經驗很大程度會影響個人日後的投資/投機風格,他們大多認為初期的失敗是方法的問題,但實際上只是因為他們的能力和心理質素十分幼嫩,思考力,分析力,判斷力等不足所致。

大家留意到那個"死"字嗎?經驗是死,人是生的,不去瞭解失敗經驗背後的核心原因,只去盲目改變方法,失敗失敗再失敗,最後連人都失蹤了,真是"杯具"哦。

現金0.2%

倉位本年回報-3.1%。跑輸恆指1.8%。跑輸國指3.6%。


08 Jul 2011 經驗 誤區 小豬
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中環在線:西遊記一定有小豬 李華華


2011-7-14  AD




 

「星爺」周星馳號召力有幾高?就算唔能夠同天比高,都肯定唔嘢小!

自從佢入主比高(8220)做上市公司大股東後,market中人日日盯到實,睇佢有咩能耐舞得起呢隻細價股,雖則比高家陣都未有咩實質表現,但只要星爺稍為有少少動作,都會成為刺激股價敏感消息!

繼呢個月8號星爺做導演同監製嘅《新大話西遊之除魔傳奇》開鏡,第二日比高應聲升11%之後,噚日娛樂版手足話星爺會落埋場再做孫悟空,比高即刻又升7.26%!

9月拍完最快出年有得睇

華華同比高執董陳昌義Quattro傾開呢單嘢,佢話:「星爺o依家喺橫店拍西遊記嘛,佢做孫悟空,你哋報紙話小豬(羅志祥)冇得拍,其實冇啲咁嘅事,佢約都簽咗,一定會拍,之不過角色仲未定,可能係豬八戒,又可能係做少年時代嘅孫悟空,你知啦,你估佢(星爺)唔到嘛!」

Quattro仲話,投資者知道星爺親身上陣後,都爭住加碼掟錢落部戲,套戲本來budget係1億,o依家反而太多錢搞到唔知點用咁話!

講到咁勁,部戲幾時上先?佢話套戲大約9月會拍完,之後做後期,預計出年下半年就會上……幾驚佢話如果要畀一個上畫期限,希望係一萬年!

李華華


中環 在線 西遊記 西遊 一定 有小 小豬 華華
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14-Oct-2011 價值投資誤區 小豬投資理財筆記

http://smallpignotes.blogspot.com/2011/10/14-oct-2011.html

今天沒有操作。

我想不是很多人由頭到尾一直追看本Blog的,昨天亦看回應發現有人對價值投資有誤解,所以我把一些舊文copy & paste再貼一次。還有如果大家真的有心去學習,請不要偷懶,把我的所有舊文由頭看一次吧,我不會經常重複過去已經提過的理論。

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真正的價值投資簡單就是在價格遠低於價值時買入,而在價格遠高於價值時賣出。為何那麼多人在海嘯時損失慘重而到今天3年多時間還跟海嘯前水平出現那麼大的 差距呢?主因就是他們跟本不清楚股票應有的價值,在07年高位時還不認為價格已經遠超價值。還記得巴菲特在07年沽清中石油嗎?真正的價值投資者是知道什 麼時候應該賣出和什麼時候應該買入的,而不是永遠把個人期望值凌駕於真正價值之上的。記得我提過大部份人輸錢都是心理問題嗎?這個心理問題就是期望值的問 題。當對一隻股票加入大量的個人期望而無視實際的環境變化和公司質素,個人期望便有很大機會遠超實際價值。

原文:
http://blog.yahoo.com/smallpignotes/articles/49781

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我發覺近幾年價值投資四字被濫用得十分嚴重,真係阿貓阿狗都可以說自己是價值投資者。那些買創業板股,細價股,莊家股,大股東向下炒股或在高位買入股票的 人竟然可以厚顏地說自己是價值投資,好像只要自稱是價值投資者,所有買入的股票都必定是正確的,頭上的光環會特別明亮的。連買入5%股權都不能的人,有信 心公司必定會依自已方向來反映價值嗎?那些阿貓阿狗價值投資者最常用的技倆就是賺時話﹕睇下我用價值投資法賺左幾多」,蝕時就會話「過幾年你就知」。當然幾年之後還蝕錢亦會繼續話「過幾年你就知」。大家是否覺得很無敵?

無錯,因為價 值投資有此無敵技倆可用,很多阿貓阿狗都喜歡 自稱價值投資者來滿足自己不會犯錯的心理。相反純投機者就表現得十分赤裸裸,對就是對,錯就是錯,根本沒有借口為自己錯的東西說成是對的。那些阿貓阿狗價 值投資者令我想起《笑傲江湖》中的岳不群。岳不群是一個澈頭澈尾的偽君子,沒有看過《笑傲江湖》的人,可以去查查岳不群的人格特徵。

某位專家 又話價值投資和止蝕是矛盾的,但他不知道巴菲特在前幾年買入的美國石油公司最後就是止蝕離場。難道巴菲特在買入前不是用價值投資法嗎?非也,原因是人必定 會犯錯,價值投資者都會有計錯數看錯人的時候,當發現自己買入時已經計錯數,止蝕是十分合情合理。那些阿貓阿狗價值投資者好像自己比巴菲特更強,可以 100%認為自己必定正確。

我想指出 的最大重點是投資者必須要有兩個概念﹕1. 人沒有預知能力,2. 人必定會犯錯。認錯很難嗎?

原文:
http://blog.yahoo.com/smallpignotes/articles/49795

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昨天提到 價值投資的問題,但我發覺不少人有一個錯誤概念,認為價值投資必定等同長期持有。巴菲特當年買入中石油時並不知道要多少年才可以反映出該股真正的價值,但 不到3年已經超出價值,結果當然沽清獲利。買入後3年沽清,大家認為是長期持有嗎?現實是很多股票都不可能在短時間內充分反映價值,只有在足夠長的時間裡 才有機會被市場慢慢發掘出真正的價值,但時間的長短沒有人會知道,結果就給人一個錯覺以為價值投資等同長期持有。如果有人買入股票後,不用一年就出現市場 極度瘋癲,把買入的股票炒得比真正價值高出很多(overvalued),而這時候沽清股票,因為持有不到一年時間,大家認為這是投機還是價值投資呢?如 果同一隻股票,有人在十年前以相同價格買入(假設股息等因素已經除權等值),那持有一年和持有十年來達到相同利潤,那一種是價值投資呢?相信聰明的人已經 明白價值投資並不等同長期持有,長期持有只是一項手段來等待股票價值的充分反映,而時間的長短有可能是一年,五年,十年,甚至二十年。當股票價值得到充分 反映後,價值投資人會做的就是沽出獲取現金再等待買入其他更具投資價值的項目。

很多長期 投資者因為有此錯覺而誤會自己是價值投資人。我想大家不會反對東尼是一個價值投資人,他都會為自己組合進行增減股票的操作。而我看到一些長期投資者很抗拒 減股票的操作,難道減股票後得到的現金再增其他更具投資價值的股票是錯嗎?我跟很多長期投資者一樣都贊同長期持有盈富基金的好處,但盈富基金實質上是每年 都會做出減癈股增好股的操作,為何同意長期持有盈富基金,而不同意減癈股增好股的操作呢?的確很矛盾,但只要用最客觀的邏輯思維,不要以對抗的感性態度去 思考這個問題,相信大家會想到問題的核心所在。一切在乎人心是否開放。

原文:
http://blog.yahoo.com/smallpignotes/articles/49796

現金3.2%

倉位本年股本回報-13.4%。跑嬴恆指6.2%。跑嬴國指11.1%。

14 Oct 2011 價值 投資 誤區 小豬 理財 筆記
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05-Sep-2011 風險 小豬投資理財筆記

http://smallpignotes.blogspot.com/2011/09/05-sep-2011.html

相信很多人以為股票投資的風險就是虧損,事實是沒有人有能力買股票做到任何時間都零虧損的,所以虧損風險只是表象,我認為真正的風險有二:

  1. 不知道為何虧損
  2. 虧損超出可控範圍

如果虧損了都不知道為何虧損,我們是不會知道下一步的合理做法。記得香港有一位醫生,海嘯前什麼次按(當時可笑的有人以為是二按)、CDS、資 金流動性、環球經濟等什麼都不知道,心想為何本土經濟一片繁榮之下可以突然間自己的投資嚴重虧損,真是死了都不知為何會死,最後他為了明白虧損的原因,去 了讀CFA。當然要明白海嘯時的嚴重性和破壞性,不必真的去讀CFA,但這個故事說明風險就是來自於你的不知道。虧損前的不知道固然是風險,但虧損後的不 知道才是更大的風險,因為不去了解為何虧損,虧損後的不知道就會成為大家下次虧損前的不知道了,結果虧損便很容易重複下去,不斷累積。

另一個風險就是虧損超出可控範圍,這種風險通常都是因為投資的全部或部份資金不是閒錢,或者資金來自借貸。愈窮愈見鬼大家可能聽過,但我相信不是所有人都 經歷過。給大家一個例子,當投資出現虧損,我們初期可能不去理會,但當虧損愈來愈嚴重時突然失業,失業後的生活住屋開支等還要照常支出,甚至有借貸要償 還,後備資金不敷應用時,你可以做的可能只有不問價的賣股。不要天真的以為這個例子必定不會發生在自己身上,如果一旦發生,你有後路嗎?所以當自己未達財 務自由或有充足後備資金前,不要無視賬面上的虧損不去作出風險控制。

05 Sep 2011 風險 小豬 投資 理財 筆記
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16-Sep-2011 思捷門 小豬投資理財筆記

http://smallpignotes.blogspot.com/2011/09/16-sep-2011.html

昨天沽出330,我相信買入前做過此股研究的理性人,看了業績報告後絕對有能力在3秒之內作出沽清決定,即使不賣出,亦絕不會買入,但為何我可以在直 插$17.xx後的短時間停頓可以順利成交賣出呢?什麼人接我的貨呢?

我的思想實驗作出三個假設:

1. 搏反彈的投機者。
2. 無論任何情況都愈跌愈買的持有者。
3. 程式交易的自動買盤。

大家認為以上三項中的那一項最大機會接我貨呢?

近期的思捷門事件引來了大量的「討論」,其實分析錯誤有幾閒,最重要是保持FA入FA出,TA入TA出,如果大家認為FA入TA出的變招技巧會更有效,我 不會反對使用,但我相信在未來長久的投資生涯中,會出現更大量的錯誤,即是賺少了很多應該賺的。我想賺少了很多應該賺的這點有部份人已經身同感受。

當然有些人的投資系統是封閉式的(Close End),即是有入無出,無論FA入又或者TA入,任何情況都沒有一致性的退出機制是十分危險的。這種封閉式投資系統的最大問題就是蝕多了很多不應該蝕 的。

賺少了很多應該賺的,還是蝕多了很多不應該蝕的,大家自行研究如何在兩者之間取得平衡吧。那些對個人投資哲學思考沒有幫助的「討論」,大家還是左眼入右眼 出吧(單眼發光)。

16 Sep 2011 思捷 捷門 小豬 投資 理財 筆記
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20-Sep-2011 毛利看理財 小豬投資理財筆記

http://smallpignotes.blogspot.com/2011/09/20-sep-2011.html

我在年青讀書時,經濟會計投資等什麼都不會(我主修理科的),當時跟本沒有毛利這個概念,但不知為何去茶餐廳或快餐店吃飯時總會奇怪為何飲品的價格比食品 不成比例的高很多,所以當時已經覺得飲品不"抵",結果是如果不包餐飲便盡量不叫飲品,只飲免費的水便算。當時這種行為並不是因為要慳錢理財,而是覺得不 值。

後來在學習投資的過程中,明白原來餐飲業中,茶水部是毛利最高的,這就解開了我當年的疑問,因為飲品的毛利比食品高很多,所以才有價格不成比例的感覺。

依照上邊的例子,如果免費的水已經滿足了要求,為何要付出性價比低很多的飲品?減少不必要的開支正正就是理財的一個重要部份,而其中一種不必要的支出就是 如例子一樣,當有其他代替品的情況下付出比價值高很多的價格。例如女士們要買一個耐用的手袋,可以買一個中價的普通牌子手袋,而不必去買LV或Prada 手袋,因為名牌手袋的毛利是比一個中價的普通牌子手袋高很多的。

毛利高的原因並不是來自消費者的實際需求,而是來自消費者的實際+心理需求,而心理需求很多時都是不必要的。降低心理需求就可以減少不必要的開支。

註:毛利 = 價格 - 成本。

20 Sep 2011 毛利 理財 小豬 投資 筆記
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22-Sep-2011 波浪理論缺陷 小豬投資理財筆記

http://smallpignotes.blogspot.com/2011/09/22-sep-2011.html

市場上一般都有很多理論,但理論背後很多時都有很多缺陷,結果就變成"好睇唔好食"。特別是以圖表作為理論依據時,因為只有圖表的左方是已知,但圖表的右 方是未知的,而這些理論都是想預測圖表的右方,但天下間沒有理論是有預知能力的,可想而知出錯機會有多大。

以下就是波浪理論的缺陷 :

  1. 波浪理論家對現象的看法並不統一。每一個波浪理論家,包括艾略特本人(發明者),很多時都會受一個問題的困擾,就是一個浪是否已經完成而 開始了另外一個浪呢?有時甲看是第一浪,乙看是第二浪。差之毫釐,失之千里。看錯的後果卻可能十分嚴重。一套不能確定的理論用在風險奇高的股票市 場,運作錯誤足以使人損失慘重。 
  2. 甚至怎樣才算是一個完整的浪,也無明確定義,在股票市場的升跌次數絕大多數不按五升三跌這個機械模式出現。但波浪理論家卻曲解說有些升跌不應該計 算入浪裡面。數浪(WaveCount)完全是隨意主觀。
  3. 波浪理論有所謂伸展浪(ExtensionWaves),有時五個浪可以伸展成九個浪。但在什麼時候或者在什麼准則之下波浪可以伸展呢?艾略特卻 沒有明言,使數浪這回事變成各自啟發,自己去想。
  4. 波浪理論的浪中有浪,可以無限伸延,亦即是升市時可以無限上升,都是在上升浪之中,一個巨型浪,一百幾十年都可以。下跌浪也可以跌到無影無蹤都仍 然是在下跌浪。只要是升勢未完就仍然是上升浪,跌勢未完就仍然在下跌浪。這樣的理論有什麼作用?能否推測浪頂浪底的運行時間甚屬可疑,等於純粹猜測。
  5. 艾略特的波浪理論是一套主觀分析工具,毫無客觀准則。市場運行卻是受情緒影響而並非機械運行。波浪理論套用在變化萬千的股市會十分 危險,出錯機會大於一切。
  6. 波浪理論不能運用於個股的選擇上。


22 Sep 2011 波浪 理論 缺陷 小豬 投資 理財 筆記
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需謹記的六大理財觀念 小豬投資理財筆記

http://smallpignotes.blogspot.com/2011/09/blog-post.html

觀念一:樹立堅強信念,投資理財不是有錢人的專利

在我們的日常生活中,總有許多工薪階層或中低收入者持有"有錢才有資格談投資理財"的觀念。普遍認為,每月固定的工資收入應付日常生活開銷就差不多了,哪 來的餘財可理呢?"理財投資是有錢人的專利,與自己的生活無關"仍是一般大眾的想法。

事實上,越是沒錢的人越需要理財。舉個例子,假如你身上有10萬元,但因理財錯誤,造成財務損失,很可能立即出現危及到你的生活保障的許多問題,而擁有百 萬、千萬、上億元"身價"的有錢人,即使理財失誤,損失其一半財產亦不致影響其原有的生活。因此說,必須先樹立一個觀念,不論貧富,理財都是伴隨人生的大 事,在這場"人生經營"過程中,愈窮的人就愈輸不起,對理財更應要嚴肅而謹慎地去看待。

理財投資是有錢人的專利,大眾生活資訊來源的報章、電視、網路等媒體的理財方略是服務少數人理財的"特權區"。如果真有這種想法,那你就大錯而特錯了。當 然了,在蕓蕓眾生中,所謂真正的有錢人畢竟占少數,中產階層工薪族、中下階層百姓仍占極大多數。由此可見,投資理財是與生活休戚與共的事,沒有錢的窮人或 初入社會又身無一定固定財產的中產等層次上的"新貧族"都不應逃避。即使捉襟見肘、微不足道亦有可能"聚沙成塔",運用得當更可能是"翻身"的契機呢!

其實,在我們身邊,一般人光叫窮,時而抱怨物價太高,工資收入趕不上物價的漲幅,時而又自怨自艾,恨不能生於富貴之家,或有些憤世嫉俗者更輕蔑投資理財的 行為,認為是追逐銅臭的"俗事",或把投資理財與那些所謂的"有錢人"劃上等號,再以價值觀貶抑之……,殊不知,這些人都陷入了矛盾的邏輯思維--一方面 深切體會金錢對生活影響之巨大,另一方面卻又不屑于追求財富的聚集。

因此說,我們這些蕓蕓眾生必須要改變的觀念是,既知每日生活與金錢脫不了關係,就應正視其實際的價值,當然,過分看重金錢亦會扭曲個人的價值觀,成為金錢 奴隸,所以才要誠實面對自己,究竟自己對金錢持何種看法?是否所得與生活不成比例?金錢問題是否已成為自己"生活中不可避免之痛"了?

財富能帶來生活安定、快樂與滿足,也是許多人追求成就感的途徑之一。適度地創造財富,不要被金錢所役、所累是每個人都應有的中庸之道。要認識到,"貧窮並 不可恥,有錢亦非罪惡",不要忽視理財對改善生活、管理生活的功能。誰也說不清,究竟要多少資金才符合投資條件、才需要理財呢?

理財應"從第一筆收入、第一份薪金"開始,即使第一筆的收入或薪水中扣除個人固定開支及"繳家庫"之外所剩無幾,也不要低估微薄小錢的聚斂能力,1000 萬元有1000萬元的投資方法,1000元也有1000元的理財方式。絕大多數的工薪階層都從儲蓄開始累積資金。一般薪水僅夠糊口的"新貧族",不論收入 多少,都應先將每月薪水撥出10%存入銀行,而且保持"不動用"、"只進不出"的情況,如此才能為聚斂財富打下一個初級的基礎。假如你每月薪水中有500 元的資金,在銀行開立一個零存整取的賬戶,劈開利息不說或不管利息多少,20年後僅本金一項就達到12萬了,如果再加上利息,數目更不小了,所以"滴水成 河,聚沙成塔"的力量不容忽視。

當然,如果嫌銀行定存利息過低,而節衣縮食之後的"成果"又稍稍可觀,我們也建議開闢其他不錯的投資途徑,或入戶國債、基金,或涉足股市,或與他人合夥入 股等,這些都是小額投資的方式之一。但須注意參與者的信用問題,剛開始不要被高利所感,風險性要妥為評估。絕不要有"一夕致富"的念頭,理財投資務求扎實 漸進。

總之,不要忽視小錢的力量,就像零碎的時間一樣,懂得充分運用,時間一長,其效果就自然驚人。最 關鍵的起點問題是要有一個清醒而又正確的認識,樹立一個堅強的信念和必勝的信心。我們再次忠告:理財先立志--不要認為投資理財是有錢人的專利--理財從 樹立自信心和堅強的信念開始。

觀念二:理財重在規劃別讓"等有了錢再說"誤了你的"錢程"

在我們身邊,有許多人一輩子工作勤奮努力,辛辛苦苦地存錢,卻又不知所為何來,既不知有效運用資金,亦不敢過於消費享受,或有些人圖"以小搏大",不看自 己能力,把理財目標定得很高,在金錢遊戲中打滾,失利後不是頹然收手,放棄從頭開始的信心,就是落得後半輩子悔恨抑鬱再難振作。

要圓一個美滿的人生夢,除了要有一個好的人生目標規劃外,也要懂得如何應對各個人生不同階段的生活所需,而將財務做適當計劃及管理就更顯其必要。因此,既 然理財是一輩子的事,何不及早認清人生各階段的責任及需求,訂定符合自己的生涯理財規劃呢?

許多理財專家都認為,一生理財規劃應趁早進行,以免年輕時任由"錢財放水流",蹉跎歲月之後老來嗟歎空悲切。

1、求學成長期:這一時期以求學、完成學業為階段目標,此時即應多充實有關投資理財方面的知識,若有零用錢的"收入"應妥為運用,此時也應逐漸建立正確的 消費觀念,切勿"追趕時尚",為虛榮物質所役。

2、入社會青年期:初入社會的第一份薪水是追求經濟獨立的基礎,可開始實務理財操作,因此時年輕,較有事業沖勁,是儲備資金的好時機。從開源節流、資金有 效運用上雙管齊下,切勿冒進急躁。

3、成家立業期:結婚十年當中是人生轉型調適期,此時的理財目標因條件及需求不同而各異,若是雙薪無小孩的"新婚族",較有投資能力,可試著從事高獲利性 及低風險的組合投資,或購屋或買車,或自行創業爭取貸款,而一般有小孩的家庭就得兼顧子女養育支出,理財也宜採取穩健及尋求高獲利性的投資策略。

4、子女成長中年期:此階段的理財重點在於子女的教育儲備金,因家庭成員增加,生活開銷亦漸增,若有扶養父母的責任,則醫療費、保險費的負擔亦須衡量,此 時因工作經驗豐富,收入相對增加,理財投資宜採取組合方式,貸款亦可在還款方式上彈性調節運用。

5、空巢中老年期:這個階段因子女多半已多各自離巢成家,教育費、生活費已然減少,此時的理財目標是包括醫療、保險專案的退休基金。因面臨退休階段,資金 亦已累積一定數目,投資可朝安全性高的保守路線逐漸靠攏,有固定收益的投資尚可考慮為退休後的第二事業做準備。

6、退休老年期:此時應是財務最為寬裕的時期,但休閒、保健費的負擔仍大,享受退休生活的同時,若有"收入第二春",則理財更應採取"守勢",以"保本" 為目的,不從事高風險的投資,以免影響健康及生活。退休期有不可規避的"善後"特性,因此財產轉移的計劃應及早擬定,評估究竟採取贈與還是遺產繼承方式符 合需要。

上述六個人生階段的理財目標並非人人可實踐,但人生理財計劃也決不能流於"紙上作業",畢竟有目 標才有動力。若是毫無計劃,只是憑一時之間的決定主宰理財生涯,則可能有"大起大落"的極端結果。財富是靠"積少成多"、"錢滾錢"地逐漸累積,平穩妥當 的生涯理財規劃應及早擬定,才有助於逐步實現"聚財"的目標,為人生奠下安定、有保障、高品質的基礎。

觀念三:拒絕各種誘惑不良理財習慣可能會使你兩手空空

每個月領薪日是上班族最期盼的日子,可能要購置家庭用品,或是購買早就看中的一套服飾,或是與朋友約好去上一份"人情"……,各種生活花費都在等著每個月 的薪水進賬。

在我們身邊不時地看到這樣的人,他們固定而常見的收入不多,花起錢來每個都有"大腕"氣勢,身穿名牌服飾,皮夾裏現金不能少,信用卡也有厚厚一疊,隨便一 張刷個兩下子,獲得的虛榮滿足勝於消費時的快樂。

月頭領薪水時,錢就像過節似的大肆花,月尾時再苦嘰嘰地一邊縮衣節食,一邊再盼望下個月的領薪日快點到,這是許多上班族的寫照,尤其是初入社會經濟剛獨立 的年輕人,往往最無法抗拒消費商品的誘惑,也有許多人是以金錢(消費能力)來證明自己的能力,或是補償心理某方面的不足,這就使得自己對金錢的支配力不能 完全掌握了。

面對這個消費的社會,要拒絕誘惑當然不是那麼容易,要對自己辛苦賺來的每一分錢具有完全的掌控權 就要先從改變理財習慣下手。"先消費再儲蓄"是一般人易犯的理財習慣錯誤,許多人生活常感左入右出、入不敷出,就是因為你的"消費"是在前頭,沒有儲蓄的 觀念。或是認為"先花了,剩下再說",往往低估自己的消費欲及零零星星的日常開支。對中國許多的老百姓來說,要養成"先儲蓄再消費"的習慣才是正確的理財 法,實行自我約束,每月在領到薪水時,先把一筆儲蓄金存入銀行(如零存整取定存)或購買一些小額國債、基金,"先下手為強",存了錢再說,這樣一方面可控 制每月預算,以防超支,另一方面又能逐漸養成節儉的習慣,改變自己的消費觀甚至價值觀,以追求精神的充實,不再為虛榮浮躁的外表所惑。這種"強迫儲蓄"的 方式也是積攢理財資金的起步,生活要有保障就要完全掌握自己的財務狀況,不僅要"瞻前"也要"顧後",讓"儲蓄"先於"消費"吧!切不可先消費--盡情享 受人生--等有了"剩餘"再去儲蓄。

觀念四:沒人是天生的高手能力來自于學習和實踐經驗的積累

常聽人以"沒有數位概念"、"天生不擅理財"等藉口規避與每個人生活休戚相關的理財問題。似乎一般人易於把"理財"歸為個人興趣的選擇,或是一種天生具有 的能力,甚至與所學領域有連帶關係,非商學領域學習經驗者自認與"理財問題"絕緣,而"自暴自棄""隨性"而為,一旦被迫面臨重大的財務問題,不是任人宰 割就是自歎沒有金錢處理能力。

事實上,任何一項能力都非天生俱有,耐心學習與實際經驗才是重點。理財能力也是一樣,也許具有數位觀念或本身學習商學、經濟等學科者較能觸類旁通,也較 有"理財意識",但基於金錢問題乃是人生如影隨形的事,尤其現代經濟日益發達,每個人都無法自免于個人理財責任之外。中國人的傳統觀念認為"女人是天生的 理財高手",從現今一般家庭由太太掌管財務的比例較高中似乎得到印證,但從家庭角色分工的角度來看,管家的人管錢也是理所當然的"份內事",但並不表示女 性擅長理財,不然為何在理財專業人士當中,女性的比例又偏低呢?

現代經濟帶來了"理財時代",五花八門的理財工具書多而龐雜,許多關於理財的課程亦走下專業領域 的舞臺,深入上班族、家庭主婦、學生的生活學習當中。隨著經濟環境的變化,勤儉儲蓄的傳統單一理財方式已無法滿足一般人需求,理財工具的範疇擴展迅速。配 合人生規劃,理財的功能已不限於保障安全無慮的生活,而是追求更高的物質和精神滿足。這時,你還認為理財是"有錢人玩金錢遊戲",與己無關的行為,那就證 明你已落伍,該急起直追了!

觀念五:不要奢求一夕致富別把雞蛋全放在一個籃子裏

有些保守的人,把錢都放在銀行裏生利息,認為這種做法最安全且沒有風險。也有些人買黃金、珠寶寄存在保險櫃裏以防不測。這兩種人都是以絕對安全、有保障為 第一標準,走極端保守的理財路線,或是說完全沒有理財觀念;或是也有些人對某種單一的投資工具有偏好,如房地產或股票,遂將所有資金投入,孤注一擲,急於 求成,這種人若能獲利順遂也就罷了,但從市面有好有壞波動無常來說,憑靠一種投資工具的風險未免太大。

有部分的投資人是走投機路線的,也就是專做熱門短期投資,今年或這段時期流行什麼,就一窩蜂地把資金投入。這種人有投資觀念,但因"賭性堅強",寧願冒高 風險,也不願扎實從事較低風險的投資。這類投機客往往希望"一夕致富",若時機好也許能大賺其錢,但時機壞時亦不乏血本無歸、甚至傾家蕩產的"活生生"例 子。

不管選擇哪種投資方式,上述幾種人都犯了理財上的大忌:急於求成,"把雞蛋都放在一個籃子裏",缺乏分散風險觀念。

隨著經濟的發展、工商業的發達、國際市場的大開,投資渠道也愈來愈多,單一的投資工具已經不符民情,而且風險太大,於是乎有"投資組合"的觀念應運而生, 目的既為降低風險,同時也能平穩地創造財富。

目前的投資工具十分多樣化,最普遍的不外乎有銀行存款、股票、房地產、期貨、債券、黃金、共同基金、外幣存款、海外不動產、國外證券等,不僅種類繁多,名 目亦分得很細,每種投資渠道下還有不同的操作方式,若不具備長期投資經驗或非專業人士,一般人還真弄不清呢。因此我們認為,一般大眾無論如何對基本的投資 工具都要稍有瞭解,並且認清自己的"性向"是傾向保守或具冒險精神,再來衡量自己的財務狀況,"量力而為"選擇較有興趣或較專精的幾種投資方式,搭配組 合"以小博大"。投資組合的分配比例要依據個人能力、投資工具的特性及環境時局而靈活轉換。個性保守或閒錢不多者,組合不宜過於多樣複雜,短期獲利的投資 比例要少;若個性積極有沖勁且不怕冒險者,可視能力來增加高獲利性的投資比例。各種投資工具的特性,則通常依其獲利性、安全性和變現性(流通性)三個原則 而定。例如銀行存款的安全性最高,變現性也強,但獲利性相對地低了;而股票、期貨則具有高獲利性、變現性也佳但安全性低的特性;而房地產的變現能力低,但 安全性高,獲利性(投資報酬率)則視地段及經濟景氣而有彈性。配合大經濟環境和時局變化,一般說來,經濟景氣不良、通貨膨脹明顯時,投資專家莫不鼓勵投資 人增加變現性較高且安全性也不錯的投資比例,也就是投資策略宜修正為保守路線,維持固定而安全的投資獲利,靜觀其變,"忍而後動'"。景氣回蘇,投資環境 活絡時,則可適時提高獲利性佳的投資比例,也就是冒一點風險以期獲得高報酬率的投資。瞭解投資工具的特性及運用手法時,搭配投資組合才是降低風險的"保 全"作法。目前約有八成的人仍選擇銀行存款的理財方式,這一方面說明大眾仍以保守者為多,另一方面也顯示,不管環境如何變化,投資組合中最保險的投資工具 仍要占一定比例,我們普遍認為,不要把所有資金都投入高風險的投資裏去。"投資組合"乃是將資金分散至各種投資專案中,而非在同一種投資"籃子"中作組 合,有些人在股票裏玩組合,或是把各種共同基金組合搭配,仍然是"把所有雞蛋放在同一個籃子裏"的作法,依舊是不智之舉啊!

觀念六:管理好你的時間勝於管理好你的金錢和財富

現代人最常挂在嘴邊的就是"忙得找不出時間來了"。每日為工作而庸庸碌碌,常常覺得時間不夠用的人,就像常怨歎錢不夠用的人一樣,是"時間的窮人",似乎 都有恨不得把24小時變成48小時來過的願望。但上天公平給予每人一樣的時間資源,誰也沒有多佔便宜。在相同的"時間資本"下,就看各人運用的巧妙了,有 些人是任時間宰割,毫無管理能力,二十四小時的資源似乎比別人短少了許多,有人卻能"無中生有",有效運用零碎時間;而有些懂得"搭現代化便車"的人,乾 脆利用自動化及各種服務業代勞,"用錢買時間"。"時間即金錢",尤其對於忙碌的現代人而言更能深切感受,每天時間分分秒秒的流失雖不像金錢損失到"切 膚"的程度,但是,錢財失去尚可複得,時間卻是"千金喚不回"的。如果你對上天公平給予每個人24小時的資源無法有效管理,不僅可能和理財投資的時機性失 之交臂,人生甚至還可能終至一事無成,可見"時間管理"對現代理財人的重要性。想向上帝"偷"時間既然不可能,那麼學著自己"管理"時間,把分秒都花在" 刀口"上,提高效率,才是根本的途徑。

"忙"、"沒有時間"只是藉口而並非真實,如果聰明才智相仿,而工作時數比別人長,績效(薪水、所得、職位、成就)卻不比別人好,那就該好好檢討,是不是 沒有充分發揮時間效率?在心理上必須建立一個觀念,力求"聰明"工作,而不是"辛苦"工作。例如別人六個小時可做到的事,我努力在四個小時之內完成。以追 求最高的時間績效為目標,假以時日,時間自然在你掌握中!

時間管理與理財的原理相同,既要"節流"還要懂得"開源"。要"賺"時間的第一步,就是全面評估時間的使用狀況,找出所謂浪費的零碎時間,第二步就是予以 有計劃地整合運用。首先列出一張時間"收支表",以小時為單位,把每天的行事記錄起來,並且立即找出效率不高的原因,徹底改善。再來,把每日時間切割成單 位的收支表做有計劃的安排,切實去達成每日績效目標。"時間是自己找的",當你把"省時"養成一種習慣,自然而然就會使每天的二十四小時達到"收支平衡" 的最高境界,而且還可以"遊刃有餘"的處於"閒暇"的時間,去從事較高精神層次的活動呢!

如果你是開車或乘公交車的上班族,平均一天有兩個小時花在交通工具上,一年就有一個月的時間待在車裏。如果把這一個月裏每天花掉的兩個小時集中起來,連續 不斷地坐一個月的車,或不眠不休地開一個月的車,就能體會其時間數量的可觀了。

要占時間的優勢,就要積極地"憑空變出"時間來,以下提供一些有效的方法,讓你輕鬆成為"時間的富人"。

儘量利用零碎時間:坐車或等待的時間拿來閱報、看書、聽空中資訊。利用電視廣告時間處理洗碗、洗衣服、拖地等家事。不要忽略一點一滴的時間,儘量利用零碎 時間處理雜瑣事務。

改變工作順序:例如做飯時,先洗米煮飯、煮湯、再來洗菜、炒菜,等菜上桌的同時,飯、湯也好了。稍稍改變一下工作習慣,能使時間發揮最大的效益。此種"時 間共用"的作業方式可在工作中多方嘗試,而"研究"出最省時的順序。

批量處理,一次完成:購物前列出清單,一次買齊。拜訪客戶時,選擇地點鄰近的一併逐戶拜訪。較無時效性的事務亦以地點為標準,集中在同一天完成,以節省交 通時間。

工作許可權劃分清楚,不要凡事一肩挑:學習"拒絕的藝術",不要浪費時間做別人該做的事,同事間互相幫忙偶爾為之,不要因"能者多勞"而做爛好人。辦公室 的工作各有分工,家事亦同,家庭成員都該一起分擔,上班族家庭主婦不要一肩挑。例如,先生的書房、車子;小孩的房間、玩具要求他們自己清理,家事也要分工 負責,把省下的時間用來自我充實,做個"新時代主婦"。

善加利用付費的代勞服務;銀行的自動轉帳服務可幫你代繳水電費、煤氣費、電話費、信用卡費、租稅定存利息轉賬等,多加利用,可省舟車勞頓與排隊等候的時 間。

以自動化機器代替人力:辦公室的電話連絡可以傳真信函、電子郵件取代,一方面可節省電話追蹤的時間內容又有憑據,費用亦較省。而且傳真信、電子郵件簡明扼 要,比較起電話連絡須客套寒暄才切入主題,節省許多無謂的"人力"與時間。家庭主婦亦可學習美國婦女利用機器代勞的快速做家事方法。例如使用全自動單缸洗 衣機、洗碗機、吸塵器、微波爐等家電用品,可比傳統人力節省超過一半的時間,十分可觀。

需謹 謹記 記的 六大 理財 觀念 小豬 投資 筆記
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12-Oct-2011 財務自由三步曲 小豬投資理財筆記

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很多人都希望財務自由,但又很多人都好像不得其法,磋跎歲月很多年之後又一事無成。今天又簡單地說說財務自由三步曲:

  1. 儲錢
  2. 儲經驗
  3. 儲資產

記住這三步是有先後次序的,儲不了錢的人基本上都走不了第二第三步,而沒有經驗的人儲資產又會處處碰釘。

儲錢其實是一件非常非常簡單的事情,但無奈一些人連這基本概念都沒有,很喜歡餐搵餐食餐餐清,更甚的會借錢消費欠下一身咭數,這些人都是財務自由無望,退 休等社會救濟的一群。最有效的儲錢方法當然是開源節流,如何開源,如何節流,自己想方法吧。

有了資金,當然就要學習如何去運用,這就是儲經驗了。牛頓說,因為他站在巨人的肩膀上,所以他看得更遠,而這名巨人就是前人的經驗智慧。不知道大家喜不喜 歡看書,但成功的人絕對是喜歡看書的一群。有些人連一本書都不肯買來看便進行投資橫沖直撞,焦頭爛額是遲早的事。書中自有黃金屋,又是大家去想想吧。

有了一定的投資經驗智慧,最終一步就是以最有效的方法去買入最大量的資產。什麼是最有效的方法呢?很簡單一個例子,恆指萬2點買入資產非常有效,恆指3萬 點買入資產非常無效。

我說的其實很概念性,當中細節可能幾本書都說不完,但活到老學到老,大家保持學習,保持進步,起步得愈早,愈快達到目標,Stay Hungry吧。

12 Oct 2011 財務 自由 三步 步曲 小豬 投資 理財 筆記
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13-Oct-2011 投資經歷 小豬投資理財筆記

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其實今日唔知有幾多人開始後悔估底?

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我想很多人都對我的投資經歷有興趣,我就簡單的說幾句吧。我在工作之初其實是沒有買股票的,只有傻傻的不斷儲錢,而我第一隻買入的股票就是交通銀行 IPO。當時我想我跟一般散戶一樣,對內銀股情有獨鐘,傻傻的不斷買入一些內銀股。直至07年,本人看到樓市正在開始上升的勢頭,認為有置業的需要,結果 把絕大部份股票沽出來滿足置業的首期,亦因此不知是好運還是什麼,避過了金融海嘯的超級股票大洗禮。雖然金融海嘯沒有令我在股票上有極大的損失,但令我開 始懷疑,傻傻的不斷買入股票真的可以達到我的目標嗎?

大家不要以為我避過了金融海嘯的超級股票大洗禮是好運,其實置業後在金融海嘯時公司倒閉,令到本人失業,連破欠基金都要去申請,失業再加上要供樓,基本上 是人生最大的低潮。所以大家不要以為愈窮愈見鬼不會發生,正正就發生在我身上,如果不是過去的優良理財和太太的工作收入,我想當時一定挨不過,更要慳錢到 要跟太太兩人食$20的晚飯。

相信金融海嘯期間很多人可能已經離場無眼睇,但失業期間的我變得十分Hungry,手停腦不停,不斷看書,不斷再學習投資技巧,連技術分析都去學習使用, 什麼牛熊證窩輪都嘗試過,但最後我領悟到與其自己浪費時間去摸索,不如直接複製有40年成功投資經驗的巴菲特投資智慧,但奇怪的是對我影響最深最有共鳴的 不是巴菲特智慧,而是他的拍檔芒格智慧。當我站在這兩位真正巨人的肩膀上後,我對投資的看法便有了很大的改變,大家亦可以明白為何一個對內銀股情有獨鐘的 人,可以變成一股不買的人。我想這段失業的黑暗歲月就是我突破思想空間,在投資路上產生飛躍進步的黃金歲月。

這些就是我的投資經歷,十分簡單,沒有大敗輸身家的經歷,沒有可以吹噓賺十倍的經歷,過程就好像我昨天提到的三步曲,儲錢,儲經驗,儲資產。

13 Oct 2011 投資 經歷 小豬 理財 筆記
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17-Oct-2011 內功心法 小豬投資理財筆記

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今天沒有操作。

有一直看我Blog的人都知道,我幾乎沒有說如何選股, 如何估值等招式,只會說概念性的東西。其實概念性的東西正如武功的內功心法,如果沒有上乘的內功心法支持,單憑使用上乘招式,在面對真正高手時,只有被一 拳打死的份兒。正如一把利刀把持在一名小朋友手上和把持在一名成年人手上的分別,在沒有正確的內功心法支持下練習招式是很容易走火入魔的。

例如衍生工具在專業的機構投資者使用下是一種良好的對沖工具,但如果由一名賭徒使用,結果便變成九死一生的工具。

以我的觀察,很多散戶都是先學招式,在沒有正確心法之下失敗收場,當中有些聰明又願意學習進步的會在失敗中再次重新學習心法。其實最聰明的做法當然是先學 心法,後學招式,這便可以大大減少亂用招式所帶來的失敗,但在這個急功近利的社會,很多人都只希望得到可以很快發達的招式,結果往往是因快得慢,未發達先 輸身家。

大家有沒有這個想法,例如"我不要聽那麼多道理,給我一個號碼吧! "

對初學者而言,我只有一種招式提供,就是以月供指數基金來建立起基本的退休或財務自由計劃(有點像MPF)。詳情請參考以下文章:
http://smallpignotes.blogspot.com/2011/02/blog-post_8263.html

17 Oct 2011 內功 心法 小豬 投資 理財 筆記
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18-Oct-2011 逆向思維 小豬投資理財筆記

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逆向思維就是把東西反過來想,最簡單的一個例子就是做多項選擇題時,如果找不到肯定的答案,我們可以不用去找出正確的選項,反過來可以找出確定不對的選項,最後餘下的便是正確的答案了。我相信很多考過會考的人都會有應用到這個技巧。

當然如果沒有在指導之下,遇到問題時,我相信大多數人的思考都是順向思維的,正如大家投資時,第一時間想的就是如何去賺錢。有沒有反過來想,如何去避免蝕 錢呢?我的新手找死十式沒有教大家如何去賺錢,但卻教了大家如何去減少蝕錢的機會,反過來想,減少蝕錢的機會,不是正好可以提升賺錢的機會嗎!

我們學習時會面對很多理論或很多想法,當我們想去證明理論或想法是對的時候,反過來想,為何不去證明是錯的,找不到否定的證據不是更能肯定理論或想法的真確性嗎,原理就好像上邊提到的多項選擇題,在數學的領域中的確有這種論證的方法。

又例如我們分析股票時,大多是去分析公司的賺錢能力,但反過來想,分析公司的蝕錢能力可能更重要。當一間公司的賺錢能力被蝕錢能力慢慢浸蝕,我想大家投資時都很容易下決定,最佳例子當然是我們熟悉的Yahoo。

逆向思維可以把思考空間擴大一倍以上,當大家面對一些困難問題時,嘗試一下反過來想,可能會有意想不到的效果。

18 Oct 2011 逆向 思維 小豬 投資 理財 筆記
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19-Oct-2011 常識 小豬投資理財筆記

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今天沒有操作。

很多人都以為自己擁有常識,但常識其實是一門極其高深的學問,人可以終其一生都不能掌握常識。我很簡單的列出一條常識清單便可以令大家冒汗,這條清單就是語文、數學、統計、物理、生物、化學、會計、經濟、市場、工程、心理、藝術、政治。大家有這條學問清單的基本概念嗎?

我相信絕大多數人都認為投資賺錢是直接學習投資技巧就可以了,但大家一定沒有想過最專業上乘的投資技巧就是來自以上所有學問的基礎常識互動化。正如大家可 能沒有想過Steve Jobs學習藝術可以為他在科技領域上作出突破,藝術和科技好像風馬牛不相及,但互動化之後所產生的力量是何其巨大。如果Steve Jobs只想在科技領域上賺錢,不去學習藝術,今天便沒有Apple了。

很多人在投資路上都喜歡把直覺上與投資賺錢無關的東西摒棄不學,但正如Steve Jobs的例子,看上去無關的東西,原來才是引領賺最多錢的常識。我一向認為摒棄知識是最大的失敗,應該要對知識保持一種Hungry的狀態,並不是單一 知識,而是多方面知識,再把知識互相融合化為自己的常識庫。

最後一提, 以上清單的每一種學問的基礎概念都可以對投資有幫助,甚至大家隨便拿一種學問出來都可以成為投資學問,千萬不要把任何個別知識視為無用而摒棄,總之不理有用無用,把知識吃了再說。

19 Oct 2011 常識 小豬 投資 理財 筆記
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21-Oct-2011 再談內功心法 小豬投資理財筆記

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大家應該會發覺即使招式相同,但由不同的人行使出來的效果都會不同,原因就是不同人的內功心法都不同。我把內功心法的合成分成三大類:

  1. 常識
  2. 思維模式
  3. 性格

常識請看下文。

http://smallpignotes.blogspot.com/2011/10/19-oct-2011.html



思維模式是我們思考問題的方法,逆向思維,科學思維,高度理性思維等都是思維模式的一種,日後有機會再詳談。

性格在成年後已經很難改變,如果大家擁有了不適合投資的性格便算是不好運了,例如性格上沒有耐性便是投資的大敵,急躁,自我中心,要面子,好大喜功等亦是 不利投資的。雖然性格很難改變,但成功的投資者是不會怕難的,他們可以通過高度理性的思維模式把不利的性格控制,即是利用左腦(理性)來消除右腦(感性) 的不利訊息。

從這三大類出發,大家應該明白世間上是沒有可能有100%相同的內功心法。

其實我不少文章都是通過大家的回應來獲得靈感的,如果想我多些文章發表,請多些回應來發表意見吧。

21 Oct 2011 再談 內功 心法 小豬 投資 理財 筆記
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24-Oct-2011 超越價值投資 小豬投資理財筆記

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今天沒有操作。

世紀爭產案終劃上句號,終審法院不准商人陳振聰就龔如心遺產案提出的上訴許可。 陳振聰終於完敗,不論事實真相如何,因為谷錢上腦而失去邏輯思維的後果就是如此。

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可能很多人以為價值投資是終極投資技藝,但事實上價值投資是可以超越的。

過去我說了很多有關價值投資的東西,可能因此很多人以為我是價值投資者,但事實上價值投資只是我的起手式,我追求的是超越價值投資的東西。

其實想深一層,可能我才是真正的偽價值投資者,因為價值投資只是我的踏腳石,我的投資思維已經不是價值投資,或者不是大家以為的那種價值投資。那些我們以 為是偽價值投資的人可能才是真正的價值投資者,只是真正的價值投資已經追不上時代的變化(起碼20年前沒有互聯網),當大家還熱忱於價值投資四字之時,時 代已經不等人了。再講今天巴菲特的價值投資其實已經與20年前的不一樣。

大家研究價值投資時會發現價值投資其實是把重點放在股票身上(所以叫證券分析),而不是公司本身,結果在資訊發達的今天,此種分析重心便成為價值投資的最大弱點。但話雖如此,價值投資還是極其重要的,如果沒有價值投資作為基本原則,我相信更進一步的投資技藝都是空談。

24 Oct 2011 超越 價值 投資 小豬 理財 筆記
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25-Oct-2011 增長 小豬投資理財筆記

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價值投資者以為只要在極低的價格買入股票就有足夠的安全邊際,但我把這種概念再進一步提升,增長才是最佳的安全邊際,即是以低的價格買入高增長的股票才是 最強的安全邊際。不知大家有沒有聽過進攻就是最佳的防守,增長就是最佳的進攻,但傳統價值投資法只可以幫助找出數字上便宜的股票,但是不能找出高增長股, 高增長股必定要以超越價值投資的思維才有機會找到的。想想即使以高價買入高增長股,今天的高價絕對有能力成為明天的低價,但相反即使以低價買入平庸的股 票,今天的低價都很可能成為明天的高價。

本文提的高增長不是突然間一年內暴升那種,而是可以有長期持續性的複合高增長,同時這種高增長不是過去式而是未來式。這類股票可以說是鳳毛麟角,但絕對是比優質更優質的股票。

25 Oct 2011 增長 小豬 投資 理財 筆記
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26-Oct-2011 基本投資心態 小豬投資理財筆記

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要成為一位成功的投資人,我認為必須最少具備以下四種基本心態。

第一,投資人必須要有耐性,不要想著投資是今天買明天便要賺,要有等待的勇氣和沈靜。即使是出色的投機者如索羅斯、科斯托蘭尼等都不會想著今天買明天便要 賺。如果大家等巴士30分鐘以上都沒有一點煩悶的話,才算得上是耐性的入門級別,否則請遠離股票,因為沒有耐性的人是不會投資成功的。

第二,投資人必須要有遠見,不要短視的想著明天股價是多少,指數是升還是跌,要想便想最少一年後的事。如果經常犯了短視毛病,又是絕對不適合投資。

第三,投資人必須勇於承認錯誤及改錯,羅馬不是一天建成的,同樣巨大的錯誤不是一天便突然出現的,必然是由細微的錯誤開始一點一滴累積而成的,其間必定有 無數的訊號提醒投資者,所以絕對有足夠的時間給予投資者在致命錯誤出現前及早改錯,如果投資者在損失了9成以上時還不肯承認錯誤便是最失敗的投資者了。

第四,投資人必須保持愚蠢,即是永遠承認自己有不足之處,活到老學到老,不把自己視為先知王者,擁有謙卑之心。

我看過最成功的投資者(包括巴菲特)都具備以上四點特質,而一些失敗的投資者都必定是缺少了以上全部或部份特質的。當然以上四點以頭兩點尤其重要,第三第四點就是帶領大家可以更上一層樓的心態。

26 Oct 2011 基本 投資 心態 小豬 理財 筆記
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27-Oct-2011 股票是什麼? 小豬投資理財筆記

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股票是什麼?其實有多少買了股票的人識答?

我相信有一半以上的散戶連股票是什麼都不知道便買了。

有成立過股份有限公司(下稱公司)經驗的人應該會很清楚股票是什麼。當我們成立一間公司,我們便要為這間公司注入經營資本,亦即是股本,股票就是向出資人 發行的股份憑證,亦即是用來證明出資人的出資量。例如出資人付出了1萬元,如果每股面值是1元,他便可以擁有1萬股的股票(面值x股數=出資量)。當公司 產生利潤,出資人便可按出資比例來分配紅利(或叫股息)。這是一級市場(未上市)的看法。

當公司上市後,股票便會在二級市場變質,成為了一項商品,商品價格由市場供求關係自由決定,但這項商品會保有一級市場的特性,就是紅利分配權和股東大會上 的投票權。如果是經證券行或銀行持有股票的話,可能連投票權都沒有,因為股票的登記持有者是證券行或銀行(持實物股票除外)。

所以在二級市場買賣股票其實就是商品買賣,跟一級市場的買賣有根本性的分別。在一級市場買股票稱為收購或合資。有些人以為在二級市場買股票就是合資,這是 概念不清。所以投資人在二級市場買賣股票時應該以買賣商品看待,一級市場是投資公司,二級市場是投資商品。當然商品價值由公司價值決定,但商品價格就由市 場決定。

27 Oct 2011 股票 什麼 小豬 投資 理財 筆記
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31-Oct-2011 月供成效 小豬投資理財筆記

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很多人都有以定期定額月供股票或基金的習慣,但相信很多人以為盲目的定期定額月供必定可以長期增值,其實這是錯誤的觀念,只有一個必要條件成立,月供才可以長期增值,這個必要條件就是月供對象必須要長期看漲。如果月供目標是長期看趺的話,最終必定是虧損的。

假設以下兩圖是月供對象的長期(10年)走勢,有數學及圖像常識的人必定知道只有圖A可以最終增值,圖B最終必定是虧損的。


圖A
圖B


進行月供的人是否有能力合理地解釋自己的投資對象未來10年的走勢是圖A還是圖B,便是月供投資者最終能夠資產增值的關鍵,否則如果只是估估下的話,便要祝君好運了。

本人推薦新手月供盈富基金是因為月供是最簡單的技巧,而盈富基金又是最容易分析及風險比單一股票低很多的工具,並不代表盲目不用任何分析來月供盈富基金便 以為是零風險。即使是最簡單的投資都必須要分析計算的,如果月供投資了一隻長期通縮了10年的地區指數基金(如日本),結果可能就是圖B的結果。連通脹和 通縮對股市的影響關係都不清楚,不要以為月供是零風險必定可以達到財務自由目的。

再次提醒各位,股票市場是充滿風險的,真正能為大家保命及達到長期增值效果的護身符只有充分的投資知識,如果只是聽從了某人(當然包括我)的建議而盲目跟從的話,最終只有祝君好運了。不要以為設定了月供計劃後投資工作便已經完成,其實只是投資工作的開端,還有大量的知識要去學習,付出時間去進行跟進,記得長期資產增值並不是easy money。

31 Oct 2011 月供 成效 小豬 投資 理財 筆記
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01-Nov-2011 10月回顧 小豬投資理財筆記

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經過血腥的十月,大家應該又得到了寶貴的經驗。升市時大家通常都很容易賺錢,基本上能力和技術含量較低,真正考驗投資者能力的是跌市至升市的過程。升市時 很多人都意氣風發,以為自己賺錢能力了得,但跌市潮退時就會看到什麼人沒穿泳褲,那些輸到要自殺破產,身家比大市跌多4成以上的人就是沒穿泳褲。在此過程 中,大家發現投資的關鍵問題是什麼嗎?就是投資心理。有些人恐懼怕輸而放棄了價值的真諦,有些人貪婪估底想買在最低點,有些人偏見嚴重以為是無底深淵,有 些人羊群心理人沽我又沽,有些人及時行樂賺少少便放,將來家鄉情意結的例子又會比比皆是,本人的散戶心理系列又再一次把散戶心理在這數月的跌市中表露無 遺。

其實跌市是最適合用來檢視自已的投資組合,如果投資組合經不起市場的考驗(比大市跌多很多很多),證明當中必定存在問題(可能是投資者本身,可能是持股本 身),相反如果投資組合經得起市場的考驗,我相信會是一個優秀的組合。投資者應該怕的不是跌市,而是市場沒有對自己產生足夠的考驗。

01 Nov 2011 10 回顧 小豬 投資 理財 筆記
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