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富士康攜手谷歌 制造業將迎機器人革命

來源: http://wallstreetcn.com/node/76121

長期以來,富士康公司作為蘋果的全球合作夥伴,生產並裝配了全球市場上大部分的iPhone和iPad產品。 不過現在富士康已經不滿足於這些低利潤的領域,據華爾街日報報道,其母公司臺灣鴻海精密已秘密攜手谷歌進軍機器人領域。業內人士表示:這或許就是傳統制造商和高科技公司未來合作經營的雛形。 去年,谷歌已設立了新的機器人部門並收購了包括Bostion Dynamics在內的八家機器人公司。該部門的工作重心集中在制造業方面,谷歌計劃用機器人取代那些以往大都由手工完成的工作,譬如電子設備裝配等。 也是自去年起,富士康總裁郭臺銘和前安卓部門執行官Andy Rubin就合作達成了共識。 為了加快富士康廠房的機器人普及計劃,總裁郭臺銘最近在臺北和Andy Rubin就最新的機器人技術進行了探討,Rubin提出的全新自動化技術引起了郭極大的興趣。 事實上,此次合作已經讓富士康公司廠房的自動化程度有了大幅的提高。引進廠房中的自動化設備和管理軟件已經緩解了富士康公司目前面臨的諸多問題,包括了中國勞動力成本上升及工作場地不足等。 目前富士康公司的員工總數超過了100萬人,總裁郭臺銘一再重申將在數年內將公司建設成一個高科技制造企業。產品也會向著諸如汽車和醫療器械這樣高利潤、資本密集型的方向不斷發展。預計在未來,相當一部分的工人將會被智能機器人所取代。 在分析師看來,兩家公司的合作前景良好。不僅富士康公司能從中受益,對於谷歌來說,這家全球最大的電子設備制造商是它檢測其機器人技術的絕佳場所。谷歌很可能會在制造業也掀起一場機器人技術的革命,就向啊安卓操作系統席卷移動設備一樣。作為制造商和高科技公司聯合的先驅,谷歌和富士康的模式則很可能在未來被其他公司所複制。 CIMB證券公司的一名分析師評論道: 使用機器人代替人工將是科技公司發起的一場革命,但現在投身於這一領域的不止谷歌一家。微軟和亞馬遜也在開發自己的機器人技術,誰都希望能在這場機器人大潮中占得先機。 在未來,這種制造商聯手高科技企業的模式很可能成為制造業發展的新趨勢。而用不了多久,機器人或許就將在制造業的各個領域取代工人了。
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百度股價或將迎Facebook式逆襲 遨遊天下

http://xueqiu.com/5996161956/28491213
導讀:從即日起,尹生將陸續推出「大局觀」的第二季,在這季中主要集中分析移動時代的BAT格局以及它們對行業的影響,也算是去年尹生的福布斯專題《BAT關係學》的續集。在上一季的「大局觀」中,主要集中分析了中國電商行業可能的發展格局。在這集中,尹生將帶你深入分析被認為可能會掉隊的百度。

最近一段時間,關於BAT中誰先掉隊的觀點開始時隱時現,有的觀點認為阿里會率先出局,也有不少人認為百度正在掉隊,認為百度已經不再是阿里巴巴和騰訊一個旗鼓相當的對手。

百度被看空的原因之一,是其低迷的股價:騰訊的市值已經超過1200億美元,阿里巴巴的估值也可能超過1000億美元,而百度的市值還不到騰訊的一半——只有530億美元,仍然停留在2011年的水平,當時百度比騰訊的市值要高出100多億美元,是中國最值錢的互聯網公司。

但在本文中我會帶領你從一個完全不同的視角來評估百度,你會發現如果你能成功排除轉型期通常會遇到的各種雜音,就會對公司價值有完全不同的看法,並可能從中發現高回報機會:

在這些表面的雜音干擾下,百度的價值已經被嚴重低估,其真實價值可能比現在多一倍,即超過1000億美元。百度的股價在未來一年內很可能重新複製Facebook過去半年多的奇蹟:其在2012年底市值一度跌到500億美元左右,但過去半年多已經增長了兩倍多。

目前百度看空者的依據,大致可以歸納到如下幾點:

一是阿里巴巴和騰訊在過去幾個季度都進行了大量積極的投資,比如阿里追加高德,騰訊投資點評和京東,這使它們似乎表現得對未來更有方向感,而沉默的百度則似乎顯得缺乏方向感和魄力,特別是在點評這個項目上。

二是阿里和騰訊在移動端都有聲有色,比如兩家公司利用打車軟件發起的移動支付圈地運動,阿里巴巴利用餘額寶、騰訊利用微信銀行卡等在各自領域發起的向傳統行業的滲透。更不用說騰訊還有微信,這已經讓它被賦予了顛覆者的色彩,不僅對傳統行業,也對互聯網既有的巨頭。相反,百度則少有這方面的大動作。

三是百度的業績相比過去高峰時,的確褪色不少,比如去年儘管它的收入增長了43%,但淨利潤卻幾乎沒有增長。一直以來,它不僅被認為在移動端進展遲緩,而且在傳統的PC端搜索領域也面臨著奇虎360這一難纏的對手,這可能使其業績承受壓力。

這三點還不夠嗎?的確夠了。如果這幾條是百度全面真實的寫照,也許百度就值目前這麼多錢。但當你這樣判斷時,還必須反覆問自己一個通常能避免在類似情景下犯錯的問題:當市場面臨轉型時,你如何判斷一家公司正在失去價值,而另一家公司抓住機會完成了戰略重塑?

為了回答這個問題,我們先將百度的價值分解為兩個部分:一是現有的搜索業務及其延伸業務,比如視頻、旅遊、移動分發等,一是未來基於既有能力和資源,抓住新的機會重塑價值引擎帶來的潛在價值。

對於第一部分即搜索業務及其延伸業務,在評估其真實價值之前,又需要先回答這三問題:競爭會如何影響PC端搜索業務的績效?在移動端,搜索的用戶使用率以及百度能否繼續保持其地位?在移動端,廣告會繼續是行之有效的廣告模式嗎?

首先說奇虎360等公司的競爭帶來的影響。奇虎360已經宣稱其獲得了搜索市場20%甚至更多的份額,但即便這是事實,百度的客戶似乎並沒有受到影響:去年百度的活躍客戶數為75.3萬個,同比增長了26.3%,每個客戶貢獻的收入則增長了13.1%;在第四季度,活躍客戶數為45萬個,同比增長了11.1%,單用戶收入貢獻則增長了34.8%。

尹生(微信公號jia-zhi-xian)的判斷是,百度搜索的價值吸引力仍然在上升,而奇虎360最終能夠拿到的市場份額和百度能夠接受的現狀,可能就是20%左右,在這個水平,百度不會做過激的回擊,因此從價格上對百度的影響會非常有限,而一旦超過這個比例,奇虎360份額每增加一個百分點,都將付出更大的代價,而這些代價可能是其無法承受的——它必須確保擴張是有利可圖的,以便在其相對有限的收入增長動力中增加新的因素,而不是相反。

其次,百度淨利潤增長停滯,是趨勢性的,還是階段性的?為了回答這個問題,需要對百度去年的財報進行重組。去年百度的收入是53億美元,同比增長43%,淨利潤是17億美元,同比增長僅為0.6%。儘管去年的增長速度已經創下過去幾年最低,但這個速度仍然高於騰訊的38%,真正讓人擔憂的是其淨利潤的停滯,相比而言,同期騰訊的淨利潤仍然保持22%的增長。

具體來說,百度淨利潤主要受幾項成本的拖累:合併愛奇藝導致的寬帶和內容成本增加,以及研發費用佔收入比例的大幅提升。

2013年百度帶寬成本佔收入的比例提高了1.3個百分點,內容成本佔收入的比例提高了1.6個百分點,考慮到百度在這兩項指標上一直比較穩定,而且百度從2013年第一個季度開始合併愛奇藝的報表,因此可以假定這兩項指標的提高全部是由於愛奇藝造成的,即愛奇藝去年的帶寬和內容成本合佔百度收入的2.9%,即為1.54億美元。

同期,優酷土豆收入為5億美元,這兩項成本佔收入比例為70%,考慮到業務相似性,假定愛奇藝也有同樣的比例,則可以推算出愛奇藝去年的收入為2.2億美元。

銷售、一般及管理費用達到8.55億美元,同比增長了106.8%,歸因於移動產品推廣的增加。這些增加可以視為百度移動收入大幅增長的必須代價,但這個支出被證明是值得的,而且預計未來類似投資也會獲得不錯的回報。

研發費用增加了78.2%,達到6.78億美元,相當於收入的12.8%,2011年和2012年這個比例分別為9.2%和10.3%,這個比例終於接近谷歌同期的13.3%,而在2011年和2012年,谷歌這個指標分別為13.6%和13.5%。百度研發支出相比之前年度的突然增加的2.5個百分點(1.33億美元)可以視為為未來進行的追加投資。

所以,扣除愛奇藝和面向未來追加投資的影響,百度去年的收入同比增長了37.3%,而淨利潤約為20億美元,同比增長了19%。實際上可能比這還高,因為還沒有扣除愛奇藝在折舊、銷售、一般及管理費用方面的影響——這部分數據比較難計算。

第三,百度的市值是否反映了其在移動方面的潛力?

根據CNNIC最近的一次中國互聯網報告,2013年中國互聯網用戶搜索引擎的使用率為 79.3%,只比2012年的80%略有降低,在所有應用中,搜索引擎的使用率排在即時通訊(86.2%)和新聞(79.6%)之後,仍然穩居第三。

同期,手機搜索使用率為 73.0%,與 2012 年相比提升了 3.6 個百分點,在所有應用中仍然排在即時通訊(86.1%)和網絡新聞(73.3%)之後,第四至第六分別為手機音樂58.2%,手機視頻49.3%和手機遊戲43.1%,而在手機搜索中,排名前五的內容分別為新聞58.3%,音樂和視頻47.5%,飲食娛樂等生活類信息47.7%,位置信息41.7%,小說等文學作品41.9%,各種知識問答40.2%。

在所有這些領域,百度在PC時代就已經進行了大量投資,並處於領導位置,這讓其迅速在手機端的這些領域也獲得了相應的位置。比如根據易觀的數據,2013年第四季度,百度在移動搜索上的份額仍然高達72.1%,同期百度在移動分發的份額為41.2%(位列第一)。

另外,百度旗下一共有14個移動應用的用戶超過了1億,其中百度手機視頻的日活躍用戶超過了2000萬,手機百度APP的日活躍用戶超過1億(注意,這個APP讓百度搜索可以擺脫對移動瀏覽器的依賴),手機地圖的用戶達到2.46億,其中周活躍用戶超過1億,兩項指標都超過了50%的份額(CNIT-Research數據)。

手機地圖是百度值得重點關注的一個產品,它一直被認為是百度在移動端最重要的支點,現在其潛力正在逐漸顯現。

比如它通過LBS開發工具型API已經編織起了一個包括23個行業、25萬個應用、40萬個開發者的巨大生態系統,其中在生活服務領域,已經覆蓋了400多個城市的500多萬個商戶數據。用戶不再僅僅將其作為一個單純的地圖使用,超過40%的用戶開始使用其附近服務/熱點查詢功能附加菜單,比如打車。

我認為,隨著百度內部不斷打通技術-產品-運營的鏈條,百度有機會綜合在搜索、地圖和本地生活服務(在收購了糯米後,它正全力彌補運營這端的短板)領域的資源和優勢,在移動場景下重新定義搜索——通過文字、語音等多樣化的更加自然的輸入方式,用最短的距離快速而精準的到達所需要的產品和服務。

如果百度能夠做到這點,它就和騰訊、阿里巴巴目前正在努力做的殊途同歸——後兩者都在通過和更多的線下服務者合作,試圖編織一個從用戶到服務最短的距離。而且從更長遠的時間看,百度在這方面擁有更強的優勢:

百度仍然是國內在研發上投資最多的互聯網公司,也是技術實力最強者;雖然奇虎360在PC搜索上迅速獲得了一部分份額,但在手機搜索時,技術的壁壘會更高,因為屏幕更小,用戶處於移動中,這對搜索速度和精度都提出了更高的要求;

此外,騰訊和阿里的特點,讓它們只能努力從封閉的價值鏈中獲得價值最大化,他們的用戶信息獲取方式本質上是建立在菜單選擇式上的,這也是移動互聯網初期用戶最普遍採用的信息獲取方式,用戶通過屏幕上排列的一個個應用按鈕進入具體的應用和服務。

這兩家公司一直的努力方向,是通過大數據的積累,包括用戶交易數據和關係數據,最終實現「千人千面」,一種系統推送式的用戶信息獲取方式,即用戶甚至不用表達自己的需求,系統就能智能的將不同的服務信息送到用戶屏幕終端,因為它們認為可以通過用戶行為習慣的積累,可以比用戶更瞭解用戶。但在用戶隱私意識覺醒的趨勢下,這種被動獲取信息的方式會是他們歡迎的嗎——且不說能否以及何時能實現這點?

尹生(微信公號jia-zhi-xian)個人的觀點是,被動的信息獲取方式並非最理想的方式——雖然它看似少了用戶表達這一環節,顯得距離更短了。而作為其初期形式的菜單式信息獲取方式,也只是權宜之計,更理想也更符合人性的方式仍然會是主動搜索模式,即用戶表達自己的想法,然後系統迅速幫助完成連接到具體產品和服務——雖然這會對系統的智能化提出較大挑戰。

可以預見,隨著更多的企業和個體加入到移動互聯網,更多的資源連接到移動互聯網,用戶的需求更加個性化(就像PC時代一樣),搜索技術更加智能化,主動搜索會成為更加普遍的信息獲取模式,而在這方面,百度比任何其他中國互聯網公司都更有可能成為一個遊戲規則制定者。

目前,壓制百度股價的主要因素,正是出於投資者擔心隨著移動終端和新的信息獲取方式的使用,人們對搜索的依賴會明顯降低,而現在看來這些擔憂有些過度了。既然沒有遠憂,那麼近慮如何?如果對百度的移動業務數據進行還原,就會有完全不同的發現。

我們先從91無線開始。在2013年第二季度91無線的收入為2億元,環比增長39.5%,同期百度移動收入為7.56億元,2013年第四季度百度移動收入為19億元,按照合併91無線後的可比基礎,百度移動收入在2013Q2至2013Q4之間的按季複合增長率為41%。

假定百度移動收入在2014年的按季複合增長率下降到30%,則2014年百度移動收入將達到25億美元,佔公司收入的比例可望超過30%,考慮到這些收入幾乎全部來自廣告,因此其佔全球移動廣告市場的份額將接近8%(eMarketer預測2014年全球移動廣告市場規模將達到314億美元),這將使百度成為僅此於谷歌和Facebook的全球第三大移動廣告提供商。

隨著移動收入佔比的增加,百度有望重新回到50%以上的增長。2013年第二季度百度的季度收入同比增長達到了近幾年的低點,首次低於40%,但也是從這時開始,百度似乎又重新確立了上升的趨勢:2013Q3、2013Q4和2014Q1(百度公司預測)的同比增長分別為42.3%、50.3%和54.8%~59.5%,考慮到2013Q1是百度並表愛奇藝的開始,因此2014Q1的數字具有了較強的可比性。

遠憂有解,近慮無虞,那麼百度就理應獲得和騰訊、Facebook和谷歌一樣的估值水平——目前這三家是被認為已經完成了移動轉型的傳統互聯網巨頭。而在估值指標上,考慮到這幾家公司都在面向轉型進行大量投資,而投資的節奏又不完全相同,又都是高毛利率業務,因此尹生(微信公號jia-zhi-xian)認為PSG指標比PEG指標更能反應真實情況。

比照谷歌,百度的合理估值應該至少在955億美元,這分為兩部分,一是現有搜索及其延伸業務,一是未來的投資機會。

谷歌過去三年的複合增長率約為26%,假定其未來三年這一比例降低到20%,目前其市值約為3800億美元,百度過去三年的複合增長率為60%,按照前面預測的50%的未來三年複合增長率,比照谷歌同樣的PSG,其目前的價值應該為842億美元。

但這只是百度搜索及延伸產品的價值,或者說廣告業務的價值,相比谷歌,百度還有一塊業務的價值有待發掘,那就是搜索及延伸技術和產品與傳統行業運營的結合,在這些領域有機會建立起消費者付費業務模式,在美國由於傳統行業已經相當發達,這樣的幾乎少得多。

儘管過去百度在向具體業務運營延伸方面遭受過挫折,比如樂酷天,但最近幾年它調整了思路和模式,取得很大成功,比如其最近4年內投資的幾個主要項目——愛奇藝、去哪兒、91無線等,年化的收益率估計都在80%以上,而且在大項目上幾乎沒有失誤,雖然表現得過於謹慎(這也許是百度投資團隊成熟的另一個證據)。

截至去年底,百度賬面上擁有64億美元的現金、現金等價物和短期投資,假設未來一兩年內它能夠獲得更多這樣的投資機會,拿出其中的50億美元用於投資(比之前的兩年用於投資的金額增加一倍),這樣的機會可以預期在未來的兩年會湧現,比如在金融、教育、醫療、遊戲、本地生活等領域。

假設百度成熟的投資團隊能夠繼續保持這樣的投資回報記錄(百度在搜索及相關領域積累的資源能使投資快速增值,並且具有某種程度的排他性,從而確保這一點),那麼五年後這50億美元就會變成300億美元,採用15%的貼現率進行貼現,現值為150億美元。假設成功和失敗的概率分別為70%和30%,失敗情況下百度仍然可以通過各種安全收回50億美元的本金。

這相當於一項未來投資的期權,其現值為113億美元。而這項價值的主要動力,在於百度正在實施的組織文化、組織架構和業務管理模式的轉變,以及開放平台接口計劃的實施,這些將幫助一直被技術文化所困擾的百度,打通從技術到產品到運營的各個環節,從而將開啟機制紅利之旅。搜索業務與未來機會價值兩項相加,百度目前的合理價值應該在955億美元。

比照Facebook:兩家公司同樣都曾經受困於移動轉型,並遭受資本市場懲罰,兩家的絕大部分收入都來自廣告,而目前的主要增長動力又都來自移動,或者正在轉向移動。仍然採用PSG。

Facebook過去三年的收入複合增長率為46%,預計未來三年可以獲得和百度同樣的複合增長率,即都為50%。採用2013年收入、未來三年複合增長率和目前的市值,百度的合理價值應該為1035億美元。加上88億美元的與傳統行業互聯網化相關的投資(和谷歌一樣,Facebook不太可能去抓這樣的機會),合計為1123億美元。

比照騰訊:去年騰訊的收入為97億美元,增長38%,考慮到其較大的基數,假定未來三年的複合增長率為35%,目前其市值為1240億美元,則百度對應的價值應為968億美元。

我很期待百度會在未來一年內複製Facebook的翻身奇蹟,而刺激因素就是百度來自移動收入比例的進一步提升,就像Facebook的投資者們在2013年7月左右開始意識到的那樣。

由於投資者擔心移動時代Facebook的地位可能會被動搖,其股價在2012年11月時一度跌破20美元,市值不到500億美元(當時尹生曾撰文《對Facebook不必過於悲觀》為其打氣),這種局面一直延續到去年的7月份。

隨後,在Facebook移動業務突然超預期的表現刺激下,其市值在短短半年內增長了兩倍,最高時接近1800億美元(即便在其尚未收購Whatsapp時):2012年時,其廣告營收(佔收入絕大部分比例)只有11%來自移動,但到去年這一比例迅速提高到45.1%。

不確定因素是,百度能否找到足夠合適的投資對象。考慮到它比較看重控制權,這可能使它失去一些不錯的標的,比如因為未能就控制權達成一致,它不久前放棄了對大眾點評的投資。更關鍵的是,其技術主義的文化能否與產品和運營文化兼容,而重新定義搜索的工程則有賴於不同環節的打通。此外,未來幾個季度會是一個關鍵的時期,它必須證明在移動端獲得的勢頭具有可持續性。最後,三家估值參照公司的各項指標與百度的相對位置可能會發生趨勢性偏離,這將導致價值重估。
百度 股價 或將 將迎 Facebook 式逆 逆襲 遨遊 天下
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資管公司助長羊群效應 新興市場將迎顛簸路?

來源: http://wallstreetcn.com/node/208439

覆巢之下,豈有完卵?2008年,次貸危機引發了全球資本市場的連鎖反應,投資者至今記憶猶新。華爾街百年投行雷曼兄弟的轟然倒塌不僅沈重打擊了其它西方金融機構,就連新興市場企業也不能幸免。

國際清算銀行(BIS)在本周發布的一份報告中估計,2008年雷曼兄弟倒閉後,由於美元一時間成為避險資金的天堂而出現大幅升值,包括中國、俄羅斯和巴西在內的總計5萬家新興市場公司遭受了近300億美元的損失。因為這些公司持有了很多衍生品合約,而且這些合約的特點是只有當美元弱時,它們才具有保值功能。但是在雷曼兄弟倒閉之後,它們都沒有預料到,美元竟然會在短短的時間里上漲如此之多。

這是在全球聯系更加緊密的背景下,金融市場突發事件給投資者留下的一個深刻教訓。在全球金融市場再次面臨轉折的今天,這個教訓顯得尤為珍貴。美聯儲本周釋放信號將於明年收緊貨幣政策,美元指數聞聲創下17個月新高,因為更高的利率將使美國資產更具吸引力。

這無疑可能對全球資本和金融市場帶來另一場沖擊。自2008年以來,西方主要央行的貨幣政策是如此寬松,以至於投資者對於新興市場的資產近乎趨之若鶩,哪怕投資回報只有一點點。BIS在報告中指出,這導致了一個驚人的、卻在很大程度上被忽略的融資結構轉變:

那些曾經習慣於從銀行獲得資金的俄羅斯、巴西、中國和印度企業,現在越來越多地選擇了通過向全球資管公司出售債券作為融資手段。

這樣做的風險在於:當西方央行提高利率時,曾經流入新興市場的資金將會回流,產生意想不到的連鎖反應。實際上去年,一個小規模的回流就發生了,當時市場普遍預期美聯儲即將“縮減”其超級寬松的貨幣政策。

而且,如英國《金融時報》指出的那樣,不同口徑的統計數據會讓這些資金流顯得更加撲朔迷離。如果你看各國家統計局的債券發行數據顯示,新興市場國家去年新發債券1520億美元,未到期債券余額總計6500億美元。然而,如果俄羅斯、中國和印度等國家企業發行的報告顯示,它們去年發債金額是2650億美元,債券余額達1.2萬億美元。

該報認為,造成如此顯著差異的原因在於很多企業借用了離岸平臺發債,當局很難追蹤到相關金額。更糟糕的是,海外發展的趨勢伴隨著貨幣錯配現象的加劇,也即:

債券票面和利息以美元計價,而企業償還這些債務的收入卻以國內貨幣計價。

對於部分公司,例如俄羅斯、南非或巴西的大宗商品交易集團來說,這樣的貨幣錯配的影響不是很大,因為它們很容易就可以拿到美元。但是對於另一些公司,美元升值將會給它們帶來巨大的風險。華爾街見聞網站月初介紹過,因年內人民幣兌美元貶值,鋼鐵、航空業受沖擊較大:

寶鋼上半年匯兌損失高達2.7億元,去年同期則為匯兌收益4.7億元。

南航受匯兌損失拖累,上半年出現凈虧損,損失額達到10.2億元,上年同期則為實現凈利潤3億元。

2014年上半年,中國的航空公司匯兌損失達27億元,而去年同期匯兌收益則高達41億元。

印度央行行長Raghuram Rajan以貨幣錯配的風險警告很多國內大公司。BIS的報告也充斥著擔憂情緒:

中國的地產開發商以及印度的能源和公用事業公司的資產和負債看起來並不匹配,而這類公司今年來是比較熱衷於發行國際債券的。

本周一,見聞網站還援引了BIS的《季度評估》(QuarterlyReview)報告稱,2015年,包括巴西和中國在內的企業需要債務再融資900億美元,而2017與2018年至多需要1300億美元。一旦國內經濟放緩或美元走強,它們將面臨挑戰。

更糟糕的是,資管行業的動向趨同,容易在債券投資者之間引發羊群效應。因此,風險在於,一旦印度或中國的某企業債違約,可能會引發更大的群體逃竄效應和進一步的連鎖反應。

實際上,這樣的情形已屢見不鮮了,新興市場遭遇資本流出而大幅波動的情況也早有先例。不過,BIS本周的報告也有幾個令人欣慰的亮點。例如,新興市場企業現在發行的債券期限更長了。另一個就是,它們減少了對那些高風險衍生工具的使用,畢竟2008年這些衍生品帶來的痛楚仍在它們的記憶中。

部分央行官員希望企業和投資者能夠吸取前車之鑒,並做到未雨綢繆,尤其是在去年“縮減”購債預期引發了沖擊之後。英國《金融時報》援引一位美聯儲高級官員的話稱:

新興市場有一整年的時間去思考其中的風險,我們早就清楚地暗示了我們的意圖。

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資管 公司 助長 羊群 效應 新興 市場 將迎 顛簸
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高速路將迎收費年限到期高峰 交通部地方都很著急

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2014-12-27/886650.html

隨著一份虧損661億元的賬單的公布,關於公路建設融資方式和延長收費年限的問題再次被熱議。據知情人士透露,明年將迎來收費公路年限到期的高峰期,而面對巨額的負債壓力和新建高速所需的資金空缺,交通部正在積極醞釀修改《收費公路管理條例》,為地方延長公路收費年限提供法律依據。

一份虧損661億元的賬單

12月23日,交通運輸部發布《2013年全國收費公路統計公報》,首次向全社會公開了收費公路的里程規模、建設投資、債務余額以及收支情況。數據顯示,2013年,全國收費公路車輛通行費總收入為3652億元,總支出為4313億元,虧損額達661億元。在總支出中,還本付息支出3147億元,相當於每收取10元的通行費,有8.62元用於償還債務本息(其中4.67元償還利息,3.95元償還本金)。

從趨勢上來看,收費公路用於還本付息的資金比例在一路走高。2010年至2013年,全國收費公路車輛通行費收入中,用於償還債務本息的比例分別為60.62%、69.52%、85.60%和86.2%。截至2013年底,全國收費公路債務余額為34308億元,這一數字是2013年全國收費公路車輛通行費總收入的近10倍。

事實上,收費公路並不是一直虧損。2010年,全國收費公路還盈余32億元,從2011~2013年,全國收費公路分別虧損323億元、566億元和661億元,虧損額逐年加大。對此,交通運輸部公路局局長李彥武解釋道,一方面是收費標準長期不變。以北京為例,京港澳高速執行的收費標準是1994年制定的,京滬高速的標準是1998年制定的,京藏、京哈是2000年制定的。另一方面,高速公路工程造價、養護費用卻逐年上升。

但在國家發改委綜合運輸經濟研究所研究員董焰看來,收費公路一直都是一筆糊塗賬,這些人守著一個收費的大“奶牛”卻叫虧損,很難讓人信服。這次公布的信息太籠統,應該有一個詳細的賬單,告訴我們每一條收費公路的收入和支出情況,讓大家有個對比和判斷。

高速公路將迎收費年限到期高峰

面對嚴重的資金壓力,一些地方政府已經先於中央開始“想辦法”。2013年12月27日,山東省政府印發了《關於同意延長菏澤至東明等15段高速公路收費期限的批複》,根據該文,6條原定收費期不足15年的政府還貸高速公路,收費期一律將延長至15年,9條收費期滿15年的政府還貸高速公路將再延期收費一年。

該文發布後,引發了公眾的熱議,山東省政府隨即解釋:“多年來,山東省交通運輸廳對政府還貸公路一直實行‘統貸統還’。菏澤至東明等9段政府還貸高速公路到達收費年限後,均未還清貸款。”

事實上,山東並不是地方延長公路收費的個案,《中國經營報》記者梳理發現,包括山東、新疆、江西、江蘇在內,過去兩年內至少已有34條高速公路進行延長收費。

對於地方延長收費的問題,交通部也非常重視。部領導亦曾到相關地區調研。“山東省有關部門在部領導調研期間,提出了交通建設的資金壓力問題,並建議交通部盡快修改和出臺新的《收費公路管理條例》。”上述接近交通部人士透露。

2004年開始實施的《收費公路管理條例》規定,政府還貸公路收費期限最長不得超過15年,經營性公路的收費期限最長不得超過25年。中西部省、自治區、直轄市的公路收費期限可比這一期限多5年。

“事實上,交通部也很著急,因為十幾、二十年前是高速公路建設和通車的高峰期,近幾年是收費公路收費年限到期的高峰,明年將有大量高速路收費到期,如果不能收費,就等於斷了這些路的主要收入來源。”上述接近交通部人士透露。

山東省交通運輸廳副廳長範正金曾表示,今年年底全國將有2000多公里政府還貸高速公路到期。此前,也曾有媒體預計,按2000年已建成里程往後推,近兩年內,收費到期的高速公路約1.6萬公里。

記者統計發現,以單個省為例,山東省2015年將有至少15個、874.4公里的高速路到期。河北省的省道平青大線平青大收費站、國道107線涿州收費站、省道成峰公路峰峰收費站等也都是在今年或明年到達收費年限。

延長收費成交通部門必然選擇

“對於交通部門和公路企業來說,如果到期就停止收費,欠銀行的本金和利息以及每年養護和運營管理公路的開支都很難籌集,許多公路都將難以為繼,所以延長收費是遲早的事,這是交通部沒有辦法的辦法,也是必然的選擇。現在交通部公開收費公路虧損數據,也是為了試探市場反應,並為延長收費造聲勢。”上述接近交通部人士透露。

去年交通運輸部組織起草了《收費公路管理條例(修正案征求意見稿)》,修正的主要內容是收費公路免費政策的實施、收費公路的收費期限如何調整。其中新增部分是,國家實施免費政策給經營管理者合法收益造成影響的,可通過適當延長收費年限等方式予以補償;高速公路因改建擴容增加投資需調整收費年限的,可依據本條例有關規定重新核定;還貸、經營期滿後,除由公共財政承擔養護費用的以外,高速公路可按滿足基本養護管理支出需求的原則收取通行費,收費年限可按照公路的兩個大修周期進行核準。

但據媒體報道,《收費公路管理條例(修正案征求意見稿)》未獲得國務院法制辦通過,國務院法制辦要求,明年6月份形成初稿,最遲明年年底之前將文件上報國務院。

“從征求意見稿來看,交通部應該不敢直接增加最高收費年限,而是選擇以‘免費政策’‘改建擴容’等為理由,給地方延長收費年限的行為在法律上撕開口子。”上述接近交通部人士預計。

中國道路運輸協會秘書長王麗梅表示,“作為公路的用戶,我們運輸企業和個人都希望政府可以更多地承擔公路建設和維護的資金,減少公路通行費,但從實際情況來看,財政不可能完全支撐飛速發展的國家高速路網建設,我們使用和享受了高速公路建設帶來的成果,那必然要繳納一定的使用費。現在我國處於高速路大量建設和貸款、還款的時期,交通部門出於資金壓力可能延長收費,但10年之後,隨著高速路網的基本形成和貸款金額的減少,公路建設的資金困境也會解決,到時候可以再探討降低高速路收費。”

北京交通大學經管學院教授趙堅表示,現行的公路收費和融資模式帶來了許多問題,我們必須進行反思,一方面,要加強對公路收費的管理,杜絕腐敗和資金挪用問題,減少運營成本;另一方面,今後可以嘗試通過稅收的形式,如燃油稅和輪胎稅來維持公路運營。

原文鏈接:http://finance.sina.com.cn/china/20141227/014521176155.shtml

高速 路將 將迎 收費 年限 到期 高峰 交通 地方 都很 著急
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油價暴跌 能源公司本月將迎減大潮

來源: http://wallstreetcn.com/node/212799

20100420145650970

繼去年能源行業回報率降至16年新低後,從本月開始,油價暴跌還將觸發一大批油田進行價值減計。

花旗銀行由Alastair Syme帶領的分析師團隊指出,由於油價自2014年6月時的高點下跌超過50%,從哈薩克斯坦到澳大利亞的一大批油田不再具有開采價值。在油價僅50美元/桶的情況下,油企上高風險、高成本的項目是沒有意義的,無論是荷蘭皇家殼牌這樣的巨頭還是Sanchez Energy這樣的小公司。

據彭博社,即將進行的資產減計是對能源行業的又一次打擊。2014年,油價下跌抹去了產油國和企業超過1.6萬億美元的利潤。為了留存現金償還債務和給投資者分紅,原油開采公司已經在取消開采計劃並進行裁員。

研究咨詢公司Brookshire Advisory and Research創始人Gianna Bern表示:

受生產成本的限制,中小型開采商將受到最沈重的打擊。

據彭博社,WTI油價自2014年6月時的107.73美元下跌超過50%,追蹤美國43家原油和天然氣企業股價表現的指數下跌了近25%。

惠譽駐芝加哥的能源行業分析師Mark Sadeghian表示,“(油田)減值無法避免。”

Bern指出,資產減值最多的美國原油開采商包括Sanchez、Matador Resources 和 Clayton Williams Energy。

今日國際原油再度重挫,WTI油價一度大跌3.1%至每桶48.51美元,布倫特油價跌近3%至51.5美元,美元/盧布大漲超4%至64。

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油價 暴跌 能源 公司 本月 將迎 迎減 大潮
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興業固收:降準利好推動 債市將迎全面上漲

來源: http://wallstreetcn.com/node/213974

興業證券固定收益團隊認為,央行選擇此時降息,主要是為了應對可能的超預期下行風險和穩定節前流動性。此次降準對債市構成極大的利好,將推動短期利率大幅下降,從而打開長債收益率的下行空間,10年國開債的收益率可能觸及3.6%一線。

1、央行放松的原因:應對經濟可能的超預期下行風險與穩定節前流動性

央行“意外”在今日選擇降準,釋放了強勁的穩定流動性的信號,但事件本身並不超預期,關鍵的原因還是經濟下行的壓力非常的大。

關於1季度債市策略,我們曾經在1月9日發布的報告《拐點臨近,或跨越38線》中提及幾個非常重要,但可能在當時被市場忽視的邏輯:

1) 在產能過剩的背景下,地產投資的下降和原材料價格的下跌,使得實體經濟通縮的壓力顯著上升,CPI的中樞可能會顯著低於市場的預期;

2) 盡管名義的無風險利率在2014年經歷了大幅的下降,但由於通脹下的更快,實際利率反而是上升的,而實際利率上升意味著私人部門的有效投資需求很難恢複,資產價格也會面臨下跌的壓力;

3) 經濟在不斷下行,但中國的債務率還在上升,這意味著薄弱環節的風險將會不斷暴露,信用收縮的壓力很可能是非線性上升的,信用的收縮也會給經濟帶來更大的下行壓力。

4) 不應只看中央財政赤字擴大,更需關註廣義財政面臨收縮,地方政府面臨較大壓力。

在上述問題的約束下,央行需要放松貨幣政策來進行應對。 我們在前期與客戶的交流過程中,反複強調拉長久期的策略。

另一方面,央行在當前時點降準,與匯率貶值,資本流出、春節居民取現和IPO等因素疊加導致的基礎貨幣缺口擴大有關。

2、長期國開或觸及3.6%左右,債市將迎來全面上漲,但我們並不系統性看多低評級資產

1月9日以來,當時長期利率債收益率在4.1%附近,我們持續發布報告堅定看多,認為利率債將向下有效突破3.8%一線,而觸發條件主要來自於經濟在1季度可能下平臺,央行貨幣政策放松等因素。

從1月9日以來,利率的走勢大概分為兩個階段,一是由於資金面的超預期寬松、地產銷售持續反彈的預期被證偽、海外資金流入等因素,利率從4.1%下行到3.8%;
但 之後由於短端太高,曲線過於平坦,長債收益率無法下行,長債收益率在3.8%附近持續震蕩,關於這個問題,我們在本周的策略《資金緊非穩態,看漲期權價值 仍存在》和今日的債市日評《莫錯過春節前最後的加倉時間》提出,在經濟持續下行的背景下,資金並不是主要矛盾,建議投資者積極加倉。

央行的操作將推動短期利率大幅下降,從而打開長債收益率的下行空間,10年國開債的收益率可能觸及3.6%一線。而在利率債曲線下行的基礎上,信用債的空間也被打開,信用風險的擔憂在短期內也會下降,債市有望迎來全面上漲。盡管我們看好債市長期趨勢,但從波段交易的角度來看,我們建議客戶在3.6左右部分兌現利潤

調倉的最好時間窗口:但我們認為低評級資產的風險並未系統性的消除,未來薄弱環節仍然有可能爆發信用事件,短期內如果市場的情緒高漲,投資者可以趁此機會賣出資質較低,信用風險較大的品種,提高組合的信用評級。

3、寬貨幣,留意隨後可能的寬信用政策

準備金率的下調對債市構成了極大的利好,但同樣需要註意的是,流動性的放松最終是為了防止經濟的大幅下降,未來政策可能出臺相應的措施來引導銀行間市場的流動性流向實體經濟,實現寬信用托底增長的目的,這也可能導致利率債在充分上漲之後出現一定幅度的調整。

不過趨勢上,我們認為貨幣政策的寬松並不是為了持續的刺激經濟,而是托底增長,債市的長牛基礎仍然存在。

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興業 固收 降準 利好 推動 債市 將迎 全面 上漲
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無人駕駛汽車需要眼睛和大腦 汽車電子將迎爆發

來源: http://www.yicai.com/news/5016616.html

為智能駕駛汽車裝上攝像頭,這是無人駕駛汽車從理論走向現實的首要基礎之一。在智能手機市場增長趨緩的背景下,攝像頭生產廠商正在逐漸將戰略重點轉移到汽車產業。

市場研究公司IHSAutomotive數據顯示,2020年車載攝像頭銷量將達到8300萬。市場研究公司TechnoSystemsResearch認為,隨著技術覆蓋到中低端車型,從2011年到2018年,僅車載攝像頭這一細分市場規模將增長7倍,達到66億美元。

如此高速的市場增長將得益於汽車智能化和各種高級輔助駕駛技術的加入。根據定義,智能網聯汽車是指搭載先進的車載傳感器、控制器,執行器等裝置,並融合現代通信於網絡技術,實現車與人、車、路、雲等智能信息交換、共享,具備複雜環境感知、智能決策、深度學習、協同控制等功能,可實現安全、高效、舒適、節能行駛,並最終實現自動駕駛替代人來操作的新一代汽車。

而通過攝像頭等傳感器進行環境感知是實現汽車自動駕駛的第一步。目前,高端汽車最多搭載8個攝像頭,可幫助實現可視化輔助泊車、緊急剎車等功能。根據三星手機攝像頭供應商、韓國最大汽車攝像頭制造商Mcnex公司介紹,未來,當攝像頭取代傳統的側視鏡,每輛汽車的車載攝像頭的數量有望上升至12個。

搭載攝像頭的谷歌無人駕駛汽車,圖片來源於網絡

因此,眼下,包括國內的攝像頭制造商以及為手機生產攝像頭的制造商如松下、LG等都在試圖搶食蛋糕。為iPhone手機生產攝像頭的LG Innotek公司,也從2013年開始生產汽車攝像頭。國內攝像頭制造商也試圖進入汽車攝像頭領域,但根據IHS的市場研究,目前松下和索尼在停車用攝像機方面領先;而大陸、博世和Autoliv公司主宰了前置攝像機市場,中國廠商想從中分羹挑戰頗多。

這樣的情況在整個汽車電子領域都存在。“10年前的汽車產業,汽車電子僅為整車采購價值的20%,現在已經達到30%—35%。汽車電子在整車所占的價值比重,緊湊車型目前占比15%左右,豪華車達到28%,而電動車已經高達近50%,2015年我國汽車電子行業的整個產值達到740億美元(接近4500萬億元)。”在中國汽車技術研究中心主辦、寧波市經濟和信息化委員會協辦的“2016國際汽車電子高峰論壇”上,寧波均勝電子股份有限公司副總裁劉元談道。

隨著智能化進程的推進,汽車已經不單是一個傳統的制造產品,而逐漸成為一個“電子產品”。各種汽車電子元件正在試圖成為無人駕駛汽車的眼睛、手臂和大腦。而國內廠商如何在高速增長的市場下、從外資零部件廠商口中搶食成為當下面臨的最重要的問題。

與國際知名的零部件公司相比,中國零部件企業在技術和研發上相對較弱,海外並購成為他們快速搶占市場,贏得先機的重要方式之一。自此之前,中國零部件企業海外大手筆“買買買”已經成為一個普遍現象。而在汽車智能化的大背景下,海外收購再度成為中國零部件企業快速掌握市場的一個方式。

航天科技在3月發布聲明稱,擬以發行股份、支付現金或兩者相結合的方式收購益聖國際持有的Hiwinglux公司的全部股權、Easunlux公司持有的IEE公司97%的股權以及國新國際持有的Nav-ilight公司的全部股權,而這三家公司的業務主要集中在傳感器和電子控制模塊制造領域。

而寧波均勝電子則更是希望通過資本運作和海外收購提升在汽車電子領域的市場競爭力。雖然成立僅有十余年時間,但均勝先後並購了德國普瑞、IMA、Quin GmbH以及KSS和TS德累斯頓,迅速在汽車電子領域建立起了綜合的系統競爭力。據劉元介紹,在2006年,均勝電子的營業收入僅為2000多萬元,而到今年,這一數字將有望突破200億元,其中有90%左右來自於汽車電子的銷售。

無人 駕駛 汽車 需要 眼睛 大腦 電子 將迎 爆發
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拉加德提任張濤 IMF將迎史上第二位中國籍副總裁

北京時間7月8日晚間,國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德宣布,建議任命現任中國人民銀行副行長張濤出任IMF副總裁,自2016年8月22日起生效。他將接任即將於7月25日離任的朱民。

接近IMF的人士對《第一財經日報》記者表示,按照IMF副總裁任命流程,拉加德須提前兩周通知執行董事會有關任命提議,執行董事會最終只會通過該任命。而若期間執董會無人反對,任命便會生效,無需正式召開會議通過。在提名前,總裁一般都會提前咨詢執董會建議與意見,對提名人選達成一定共識。由此,張濤成為IMF史上第二位中國籍副總裁一事基本已無懸念。

人大重陽金融研究院高級研究員、中國駐IMF前執行董事魏本華對第一財經記者表示:“沒有條文明確規定中國一定能占據IMF副總裁席位,總裁在提名上會考慮各個方面的因素,可見中國目前在國際上的地位與影響力十分重要。”

當然,張濤和朱民都已不是個例。此前,財政部官員楊少林在今年2月26日擔任世界銀行常務副行長兼首席行政官;2016年1月,金立群正式當選為亞投行行長。來自中國的國際化人才,正在越來越深入地參與國際治理規則的制定,並貢獻中國智慧。

 

張濤將接任IMF副總裁

有“鐵娘子”之稱的拉加德擅長外交,而在IMF管理層中,她也需要有金融專家的協助。朱民曾是拉加德的“左膀右臂”,張濤未來也將繼續扮演這一角色。

在宣布提名張濤時,拉加德表示:“我很高興地建議由張濤出任下一任副總裁。張濤先生具有很強的國際經濟專業知識、公共部門決策能力和嫻熟的外交技能。他也有豐富的國際金融機構工作經歷和卓越的溝通談判技巧,並對基金組織的政策和程序有著極其深刻的理解。他曾於2011年至2015年擔任中國執行董事,在基金組織廣為人知,備受尊敬。”

各界認為,張濤的提名確在情理之中。知情人士稱,IMF有張濤的簡歷,對張濤的經歷有很好的跟蹤紀錄。2011年9月至2015年,張濤在擔任中國執董期間,他對IMF的各項工作,包括份額改革和人民幣加入SDR都有積極貢獻。

從教育背景和工作履歷看,張濤兼具國際多邊和國內央行的豐富經驗。張濤擁有加利福尼亞大學聖克魯茲分校國際經濟學碩士和博士學位,北京清華大學電氣工程學士學位和金融學碩士學位。

1995年至1997年,張濤在世界銀行總部(華盛頓)的政策研究局任經濟學家;1997年到2004年,在亞開行總部擔任高級經濟學家;2004年回國後任職於中國人民銀行,歷任人民銀行研究局副局長、國際司副司長、調查統計司司長、國際司司長兼港澳臺事務辦公室主任;2015年後任中國人民銀行條法司司長;2016年5月升任央行副行長。

“張濤非常聰明能幹,英語流利,工作風格務實,是新一代國際型政府官員的代表。他主政過國際司和調統司的工作,專業和政策水平很高;也在研究局工作過,研究能力紮實;最近他又擔任條法司司長,主導了對互聯網金融立法的框架性工作,法律方面也很熟稔。”一位知情人士對第一財經記者表示。

IMF是布雷頓森林體系的產物。金融危機後,應對危機和宏觀穩定成為全球首要任務,同時,由於承擔了G20主要經濟金融政策的研究和制定,IMF成為當今國際上最為重要的國際經濟金融組織。通過對189個成員國的宏觀經濟體檢(第四條款磋商)和金融壓力測試(FSAP),發布宏觀、金融、財政領域的趨勢判斷,來預防危機和解決全球性的難題(例如油價、增長、失業、資本流動、收入分配等),而當危機發生時,IMF的核心任務是救助和解決危機。

當前,包括總裁拉加德和副總裁朱民在內,IMF最高管理層共有五位,其他三位分別是剛連任的來自美國的第一副總裁大衛·利普頓、去年2月到任的偏重內部行政管理的卡拉·格拉索(她擁有意大利和巴西雙重國籍)和去年3月到任的日本人古澤滿宏。

2011年7月26日,IMF打破了建立66年來,最高管理層“一正三副”的模式,增設了第四個副總裁職位,也迎來了首位中國籍的高管朱民。由於IMF的最高管理層歷來強調地區代表性,且近來年隨著發展中國家和新興市場的地位提高,要求增加來自這些地區候選人擔任IMF最高管理層的呼聲不斷提高,朱民在2011年的到任順應了呼聲之勢。

迎接全球新挑戰

朱民任期始於2011年7月26日,當時全球金融危機余震不斷,歐債危機愈演愈烈,希臘、葡萄牙、愛爾蘭等相繼爆發銀行業危機;如今,新任副總裁將要面臨的挑戰絕不亞於朱民。

根據國際清算銀行(BIS)的判斷,當今全球正面臨“三元風險”——低增長、低生產率、高負債。這三者的組合可能產生的後果不容小覷。全球央行實行量化寬松(QE)多年後,經濟情況似乎愈發脆弱、金融市場波動頻頻,這對於以“維護全球金融穩定和經濟穩定為先”的IMF無疑是重大挑戰。

在朱民擔任IMF副總裁期間,其負責97個國家的宏觀督導,需要批審90多個國家每年的宏觀報告。他所主管的重點區域和國家,包括美國、印度、澳大利亞等、秘魯、北歐、中東的埃及和眾多中亞國家。而在如今全球聯動性不斷加劇的大背景下,張濤一旦接任IMF副總裁一職,其工作的挑戰可想而知。

根據今年4月IMF發布的《全球金融穩定報告》(GFSR),新興市場的沖擊給全球的股票價格和匯率帶來的溢出效應明顯上升,如今全球資產價格波動中有三分之一以上來源於上述溢出效應。這就意味著,不僅僅美國的政策變化會產生溢出效應,新興市場的任何政策變化也會對美國產生回溢效應。

不可忽視的是,今年6月發生的英國脫歐事件為全球經濟、金融格局帶來了長期不確定性。據IMF測算,在正常情況下,今後3年英國GDP累計會下降1.4個百分點;在極端情況下,即英國投資貿易大幅下降,今後3年英國GDP可能會下降5.6個百分點。同時,英國脫歐將導致全球政策不確定性上升。一系列其他國家公投的呼聲也開始出現,這會傳導到金融市場,未來市場波動會成為常態。

此外,如何落實G20的各項決議?在人民幣進入SDR後,如何進一步擴大SDR的國際使用?如何進一步開展新一輪份額改革,賦予新興市場更多話語權?這一系列問題也都直接指向新一任副總裁。

今年9月,中國將在杭州主辦G20峰會,這也堪稱危機後最重要的一次G20峰會,其使命從緊急危機應對轉為促進全球增長、推動結構性改革,要啃下這根“硬骨頭”絲毫不比應對2008年金融危機來的容易。

至於IMF與G20的關系,IMF中國執行董事金中夏此前是這樣描述的——G20所代表的全球經濟治理架構的特點是,以G20峰會的領導人共識為統領,以南北主要大國的政策協調與合作為手段,以主要國際經濟金融組織參與和落實G20決策為支撐。其中,與如IMF這樣的國際組織的關系十分關鍵。

由於G20並沒有常設秘書處和工作人員,其達成的許多決定和共識仍需要通過有關國際組織推行和落實,主要方式有提供政治指導、確定工作重點、籌措資金、推動改革等。

朱民今年初在接受《第一財經日報》記者專訪時表示:“IMF支持中國主辦G20,IMF也始終扮演G20技術秘書的角色,提供背景材料、做宏觀政策支持,我們也正積極參與中國主辦G20的工作。”

緊隨其後,人民幣將於10月1日正式進入IMF的SDR貨幣籃子,這也標誌著人民幣朝著國際儲備貨幣再進一步。

當1969年以美元為基準的“布雷頓”匯率體系崩潰後,IMF創立了SDR。在2009年全球金融危機時,中國央行行長周小川表態稱,危機凸顯了全球金融體系依賴單一國家貨幣的風險。周小川稱,SDR應該覆蓋所有主要國家貨幣,成為一種“超主權貨幣”。

去年以來,周小川行長也一直呼籲要積極擴大SDR的使用,這想必也將是IMF的使命之一。“SDR有助於增強國際貨幣體系的穩定性和韌性。增強SDR的作用是一項長期工作,可以開始采取切實措施,積極擴大SDR的使用,包括使用SDR作為報告貨幣和發展SDR計值的資產市場。”周小川稱。

至於IMF的份額和治理改革,所幸美國會參眾兩院終於在去年12月18日批準了2010年份額和治理改革方案,終結了長達5年的僵局。

根據IMF於2010年批準的份額和治理改革方案,IMF的份額將增加一倍;此外,超過6%的份額比重將轉移到新興市場和發展中國家。就此,中國將成為僅次於美國和日本的第三大份額國。

當然,IMF的使命遠不止如此。IMF目前正在討論下一輪份額檢視,即第15次,其最後截止日期為2017年12月。

“我很高興看到IMF的第十四次份額檢視已經完成。但是我們並不止步於此,IMF任重道遠。”拉加德說,“我相信,在第15次份額檢查中,中國將會承擔更重要的角色。”她也希望在下一個五年任期內,可以進一步提高IMF份額和本國經濟在全球經濟中地位不符的國家的份額。

拉加德 拉加 提任 張濤 IMF 將迎 迎史 史上 上第 第二 二位 中國籍 中國 副總
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汽柴油價將迎每升0.1元左右下調

近期國際油價寬幅震蕩,在美國石油鉆井數回升以及全球庫存偏高等因素影響下,油價運行中樞有所下行,WTI價格一度探低至每桶45美元下方。受國際油價整體下行影響,一攬子原油價格變化率一直負向運行,預計7月21日24時國內汽柴油價將迎來年內第二次下調,每升下調幅度在0.1元左右。

本計價周期內,國際原油市場消息面相對平淡,但價格震蕩幅度卻明顯加大。7月7日和7月13日,受美國原油庫存降幅不及預期以及OPEC產量居高不下等消息刺激,兩大基準原油價格都出現了4%以上的大幅下跌;而7月12日,受伊拉克出口受阻、尼日利亞輸油管道關閉等地緣政治風險影響,油價一度大幅反彈超過4%。

在原油市場朝著再平衡邁進時,近期市場對於抑制油價反彈的幾大因素擔憂加劇,包括位居高位的全球石油庫存、可能弱於預期的需求增長、“王者歸來”的傳統產油國以及靜待時機複產的美國頁巖油;同時,考慮到前期上漲幅度較大,國際油價面臨回調壓力。

本計價周期內,一攬子原油變化率一直負向運行,幅度略有收窄。新華社石油價格系統發布的數據顯示,截至7月18日,一攬子原油平均價格變化率為-6.21%。根據當前變化率水平測算,到7月21日24時新一輪成品油調價窗口打開之際,預計國內汽柴油價格將迎來下調,每噸下調幅度在130-160元,折合93#汽油每升下調0.10-0.12元,0#柴油每升下調0.11-0.14元。

這將是今年以來汽柴油價格第二次下調,上一次下調在今年的1月13日,當時汽柴油價格每噸分別下調了140元和135元。

國內市場方面,金銀島資訊分析師韓叢表示,受國際油價持續下跌影響,市場看空氛圍升溫,加之需求面萎靡難振,中下遊用戶采購仍顯謹慎,市場成交氛圍平淡。此外,南方多雨及北方高溫天氣影響下,工礦、基建等戶外用油企業開工受到制約,柴油需求短期仍將延續低位。汽油方面處於傳統需求小旺季,然而市場低價資源供應量充足,汽油價格也延續低位波動。據金銀島資訊了解,主營單位本月銷售進度欠佳,臨近月底將積極促銷趕量,成交優惠幅度有望加大。

國際市場方面,安迅思分析師馬琛認為,隨著加拿大、尼日利亞原油產量逐漸恢複,美國石油鉆井平臺數連續數周增加,可能減緩美國原油減產進程,加上歐佩克產油國產量居高不下,供應擔憂令油價難以走高。

同時,高庫存因素也引發普遍擔憂。國際能源署(IEA)月報稱,盡管原油庫存出現了一定的緩解跡象,但煉廠生產超出需求,導致成品油庫存增加。BP首席經濟學家戴思攀表示,全球石油庫存比正常水平高出6億桶,大約需要一年或一年半才能消化。供應回歸和庫存高企的擔憂揮之不去,預計近期國際油價維持弱勢震蕩。

柴油 價將 將迎 迎每 每升 0.1 左右 下調
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下周股市日歷:半年報密集披露 A股將迎窗口期

A股迎窗口期:151家公司陸續披露半年報 關註業績增長標的

上市公司半年報披露步伐逐漸加快。下周,兩市將有151家公司陸續披露半年報。

其中,有100家已經發布了業績預告,預喜家數(含預增、預盈)達到了61 家,占比逾六成,按預計增幅中值計算,有19家公司業績增幅超過了100%,剔除已暫停上市的*ST新都,雷柏科技、英唐智控、中電鑫龍增幅最大。

                                     

下周焦點:全球再迎美聯儲利率決議 日央行會否再次出手寬松?

下周美聯儲、日本央行等兩大央行的利率決議勢必將成為萬眾矚目的焦點,尤其是日本央行。如果日本央行行長黑田東彥再一次出乎市場意料之外,這將令全球市場震驚。

下周四(7月28日)美聯儲將於北京時間02:00公布利率決議,市場預計美聯儲將按兵不動。考慮到美國近期經濟數據捷報頻傳,一些交易員猜測,美聯儲可能在下周決策聲明中逐漸轉鷹,以提醒市場為下次加息做準備。

最重磅的當屬日本央行利率決議,北京時間下周五(7月29日)11:00日央行將公布貨幣政策決議。根據路透的一項調查顯示,有85%的分析師預計日本將在7月的議息會議上進一步放寬貨幣政策。 一些觀察人士認為,日本政府新的刺激項目規模可能攀升至20萬億到30萬億日元之間(約合1890億美元-2830億美元)。這可能會令日本央行本月議息會議進一步放松貨幣政策的壓力降低。

板塊掘金:行業論壇密集召開 題材布局正當時

7月25日, 第六屆地質和地球物理學國際會議(ICGG 2016)將在中國蘇州召開。本屆大會囊括地質和地球物理學領域所有相關議題。

影響板塊:地質概念

影響個股:寶莫股份、中國石油、中礦資源、潛能恒信。

7月26日至28日,第二屆中國國際黃金大會在北京舉行。黃金投資是本屆大會的最大焦點。

影響板塊:黃金

影響個股:中金黃金、赤峰黃金、湖南黃金、西部黃金、山東黃金

7月28日,2016第六屆大數據世界論壇BDWF2016將在北京舉辦。將全面覆蓋對大數據與分析技術與解決方案有巨大需求的重點行業與企業。

影響板塊:大數據

影響個股:久其軟件、拓爾思、和而泰、東方王麗、美亞柏科

7月29日,2016LED通用照明驅動技術研討會將在廈門舉辦。

影響板塊:LED、半導體

影響個股:麥達數字、乾照光電、鴻利光電、雷曼股份

新股機會: 華舟應急明日申購 吳秀波持股幸福藍海引關註

華舟應急(300527)此次發行總數為11570萬股,網上發行3470萬股,發行市盈率22.99倍,申購代碼:300527,申購價格:6.64元,單一帳戶申購上限34500股,申購數量500股整數倍。公司主要從事應急交通工程裝備的研發、生產和銷售。

湖北華舟重工應急裝備股份有限公司,創建於1967年,國家重點保軍企業。 華舟重工產品在“98”抗洪、“5.12”汶川大地震、孟加拉特大洪水、巴基斯坦特大地震等救災活動中多次發揮重要作用,研制生產的應急機動鐵路站臺參加了新中國成立60周年閱兵盛典。公司軍民產品不僅國內擁有大批用戶,還出口到亞洲、非洲、拉丁美洲等三十余個國家和地區。 

其余4只新股均未確定發行價格。

幸福藍海 (300528) 將於下周二申購,發行總數為7763萬股,申購代碼: 300528 ,單一帳戶申購上限 3.10 萬股。公司集團依托江蘇廣電總臺,目前已形成橫跨電影、電視兩大產業,縱貫內容生產、版權經營、發行覆蓋、終端建設等多點位的完整產業鏈。值得一提的是,明星吳秀波的加入為幸福藍海註入更多市場熱度,公司資料顯示,截至去年末,公司前十名股東中,吳秀波持有465.75萬股,占發行前持股比例數的2%,為第六大股東。

新華文軒( 601811將於周三申購, 發行總數為 9871 萬股,申購代碼: 780811 ,單一帳戶申購上限 2.90 萬股。公司是我國第一家按照上市公眾公司標準規範設立的大型股份制出版發行企業。

我國電影行業中綜合實力最強、產業鏈最完整、品牌影響力最廣的領軍企業——中國電影(600977)將於周四啟動申購, 發行總數為 46700 萬股,申購代碼: 730977 ,單一帳戶申購上限 14 萬股。

長久物流(603569)將於周五啟動申購, 發行總數為 4001 萬股,申購代碼: 732569 ,單一帳戶申購上限 1.20 萬股。公司是吉林省長久實業集團有限公司核心子公司,涵蓋汽車供應鏈中的整車物流、零部件物流、進出口物流及物流增值服務等業務。

下周 股市 日歷 半年報 半年 密集 披露 股將 將迎 窗口
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成品油價格本周四或將迎兩連降 每升下調或超0.1元

在經歷了基本面大幅好轉和油價快速攀升的二季度後,進入三季度,國際油價走勢明顯轉弱。8月1日,布倫特和WTI原油期貨主力合約分別收於每桶42.14美元和40.06美元,較6月8日觸及的年內高點已累計下跌20%左右。受國際油價快速回落影響,一攬子原油價格變化率呈現負向擴大之勢,繼7月21日下調之後,預計8月4日24時,國內汽柴油零售價格將再迎下調,每升幅度或超0.1元。

據新華社石油價格系統發布的數據顯示,截至8月1日,一攬子原油平均價格變化率為-5.80%。根據當前變化率水平測算,到8月4日24時新一輪成品油調價窗口開啟之際,預計國內汽柴油價格將迎來下調,每噸下調幅度在150-180元左右,折合93#汽油每升下調0.12-0.14元,0#柴油每升下調0.13-0.15元。

這將是汽柴油零售價格自7月21日每噸分別下調155元和150元之後的“兩連降”,也是年內第三次下調。在此之前,今年國內汽柴油零售價格已經歷了兩次下調和四次上調,汽油每噸累計上調了310元,柴油每噸累計上調了300元。

國內市場方面,隆眾石化網分析師王倩倩表示,近期,遭遇了“原油走跌+國內暴雨”雙重打擊的國內成品油市場苦不堪言。進入七月以來,我國多地遭遇暴雨襲擊,農田被淹,多地城市內澇,不少車輛浸水,甚至有加油站被迫關閉,油品需求和成交均受到挑戰。

金銀島資訊分析師徐朋認為,需求方面,近期各地炎熱多雨,戶外工程基建及物流運輸等行業開工率受到抑制,柴油需求將繼續收縮;汽油處於消費旺季,零售環節銷量尚可,但受大量低價調和資源沖擊,供大於求矛盾也較突出。供應方面,山東地煉檢修情況增多,截至7月底開工率跌破50%,資源供應有所減少,但兩大主營煉廠的加工負荷將繼續小漲,成品油資源整體供應仍然充裕,國內成品油行情難改低迷之勢。

國際市場方面,華泰期貨研究所原油研究員陳靜怡認為,後期美國成品油需求會出現季節性放緩,並將體現到煉廠開工率回落上;供應方面,美國原油減產放緩的預期以及利比亞大概率的產量回歸將對市場施壓;此外各航線的運費大幅回落表明當前原油貿易量有所減少,預計短期油價將延續弱勢。

(綜合自新華社、證券時報網)

成品油 成品 價格 本周 四或 或將 將迎 迎兩 連降 每升 下調 或超 0.1
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熱劇成本每分鐘已近3萬,網絡劇明年將迎爆發?

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0811/158077.shtml

熱劇成本每分鐘已近3萬,網絡劇明年將迎爆發?
王蓓蓓 王蓓蓓

熱劇成本每分鐘已近3萬,網絡劇明年將迎爆發?

她說,中國最好的劇集一定會在網絡端誕生。

采訪 | 常皓靖 吳丹

口述 | 王蓓蓓 骨朵傳媒創始人

整理 | 常皓靖

網絡自制劇行業正迎來一個快速發展期,不管是網絡劇、網絡大電影、還是網絡綜藝,都有一個明顯的現象:傳統的制作班底在加速向網絡端轉移。

行業發生變化,也吸引了新一批觀察者的註目。作為較早成立的網絡劇數據分析平臺,骨朵傳媒於近期獲得了新一輪1500萬元的Pre-A輪融資。其創始人王蓓蓓在財經媒體和影視劇領域有多年經驗,近期她也和i黑馬聊了聊她眼中“網生內容的未來”這一話題。

她認為,網絡劇領域明年會大規模出精品,網大目前還沒有出現大眾熟知的標桿性作品,網綜正處於早期的“野蠻生長”時期

以下為骨朵傳媒王蓓蓓的口述,經i黑馬整理(很多行業幹貨哦):

為什麽中國最好的劇集一定會在網絡端誕生?

和很多行業不同的是,影視行業被互聯網改造得並不多,而且這其中只有電影票務等被改造了,營銷尚未被改造,還是很依靠線下。

2014年是網絡自制劇的元年,當年網劇的總量是之前所有年份總和的兩倍,也出現了《靈魂擺渡》、《暗黑者》這兩部大劇。2015年開始出現了精品劇,比如《匆匆那年》、《盜墓筆記》等。網劇的成本也隨之增高,現在播放量達到10億以上的大網絡劇,差不多平均每分鐘的制作成本已經提高到28千左右。

和傳統電視劇相比, 網絡劇的審美、節奏、劇本等都不太一樣,逆襲傳統的趨勢已經非常明顯。而且現在做段子劇、營銷視頻出身的公司,想要再進入網絡劇或網大的領域已經非常難了,窗口期已過。

和傳統劇相比,網絡劇的IP衍生價值會多得多。因為網絡的IP可以長期去開發,形成一個IP產業鏈。舉例來說,在過去,電視劇的商業模式是被電視臺買斷,單純地銷售版權。在前面做策劃的時候,已經可以預判,能回收多少。但網絡端相對複雜一些,因為視頻網站自己也投了,所以就會有各種各樣的合作模式:有的是銷售的點擊分成,有的是廣告收入分成,有的是網站主投,制作公司承制。

過去電視劇拍到第二季都挺少見的,但網生內容拍第二季比較常見。網生內容在創造了一個世界觀或者人物關系的架構之後,可以一直往後延續。編劇在寫本子的時候,往往就想好了之後的IP策劃。但傳統的電視劇沒辦法做到這樣,當時的IP概念並不強。

網絡劇在第一季的時候 可能沒什麽廣告銷售,但市場反響好的話,到了第二季招商就容易了,有點像美劇模式。

其它行業是“有項目,拉投資”,影視業目前是倒過來的

影視行業的特征是:不缺錢,好的項目永遠是擠破頭都進不去,項目方需要的其實是更好的資源,比如你能給我發行到多少院線,排片能做到多少。而一些缺錢的項目,必然會有它的短板,故事不好,創意不足,演員不知名等。所以我個人認為,這也是眾籌這件事在影視行業不太容易推行的原因之一。

這個行業不缺錢,其實缺兩種東西:

一是缺人才。好的人才大家都搶瘋了,已經不是少的問題了,而是稀缺,簡直像沙漠里的綠植一樣少。 關鍵是誰能搶到人才, 誰有眼光 判斷出人才。當然,這也是一個好的制片人應該做的事情。

影視行業人才往往是有限的,即使是一家新公司,幕後人也往往都是些老面孔。這些人才不僅本身要足夠優秀,還得經過一個磨合期才能融入團隊。因為影視都是大班子,任何一個劇或電影的開拍都是一項浩大的工程。

二是缺好萊塢式的模式。比如說導演協會、編劇協會等,這種抱團組織除了業內交流外,還可以幫大家做很多事情,比如資源互補,合作等。

網劇行業目前是有泡沫的,因為這兩年投資太熱了。其它行業可能是先有項目了,去找投資,影視行業是,有投資了,去找項目。 但我也認為經過兩三年的洗刷後,泡沫會被洗掉。精品內容才是這個行業的中堅力量。

我認為中國最好的電視劇一定會在網絡端誕生,因為它起舞的空間要更大,同時又是給最有生命力和商業價值的年輕人看,而不是過去的“大媽劇”。過去傳統劇對標的都是大媽,所以節奏很慢,不能說大媽分了一下心,回頭她就看不懂了。但是像《余罪》這種劇,它的情節是很快的,有什麽地方看不明白沒事,反正也可以暫停、回播。

過去會有一部電視劇“萬人空巷”,以後不會存在了,因為在網絡端,大家都是有選擇地去看,而不是固定在某一個時段。而且在這個行業,分眾是一種趨勢,男性劇和女性劇會分開,青春劇和懸疑劇等類型化的內容也會分開。

第一類是懸疑劇。

現在懸疑劇很火,《暗黑者》已經拍完第三季了,《心理罪》、《余罪》也要往後拍。以前因為審核嚴格,導致電視臺播懸疑劇比較困難。現在雖然也會有一些條條框框,但網站自審目前還遠沒有那麽嚴格。

懸疑劇本身有故事,也比較容易吸引眼球,一些年輕編輯寫懸疑劇問題也不大,中國好的懸疑小說還是很多的,但是被影視化的基本沒有,今年大家也在朝著這個方向努力。

第二類是青春劇。比如《最好的我們》、《匆匆那年》等。

此外,我覺得可能會有一些新型的劇起來,比如行業劇、體育競技劇、古代穿越劇、傳奇懸疑劇、科幻劇等。而傳統劇如家庭劇、抗日劇等,在網絡劇領域不會流行起來。

網絡劇什麽時候會大規模出精品?

現在,傳統影視制作公司也在轉型,像歡瑞、唐人等。唐人去年制作了《無心法師》,是一個很精良的網劇。

我認為未來會出現一些資金和人才都很充足,有專門做精品劇的大公司,但同時也會大量出現一些非常靈活,做一些話題劇、奇葩劇、精準定位小眾劇的小公司

制作公司是很比較難出巨鱷的,雖然也有但是很少。這個事兒多數只能以“作坊”的形式來做。這是個腦力的事情,一個核心團隊有幾個人就夠了,一旦想把規模擴大,就變成了廠牌模式,也就會發生類似於項目流失、資源浪費等現象。

我預計網絡劇領域明年會大規模出現精品,且它們的風頭會完全勝過傳統劇。

網絡大電影是介於院線片和網劇之間的存在

現在網劇起來了,但客觀來講,網絡大電影領域還沒有出現標桿性的作品。

原因一是因為這個領域是從去年才開始發展的,起步時間晚;二是從院線轉型到網絡端,對於制作班底來說,轉型的距離更長,“轉身幅度”更大,團隊的磨合需要過程,對網絡文化的了解也需要過程。比如,以前很多穿越劇是網絡小說改編的,但很少聽說有哪個院線大電影是網絡小說改的。

我認為,網絡大電影不是電影。一是兩者的觀看行為是不一樣的。 院線大電影是一種社交行為,網絡端更是一種私人化的觀看;二是兩者的時長不一樣。時長不同,故事結構就不同,所需要的班底也不同,所以需要全新的人來做;三是所需要營造的場面不同。人們在影院看電影的時候,距離屏幕很遠,可以看3D電影感受那種宏大的場面,但在手機端觀看一部網絡大電影的話則不需要那樣的場面。

所以,網絡大電影到電影的距離是非常長的。它其實是介於電影和電視劇中間的存在,需要在兩者之間找到自己的發展平衡點。

網綜發展還在早期,港臺流會長期存在

跟網劇一樣,網絡綜藝也還在早期,很多會以“汙”作為賣點。業內認為綜藝是電視臺的最後一道陣營,但也很快要被攻破了。現在有一批做傳統綜藝的人才轉到了網絡上。現在綜藝的廣告量特別大,每個綜藝都有自己的廣告,所以在很長一段時間內都會是網臺聯動的模式。

現在有很多港臺的網綜人才湧入內地,他們的優勢很明顯,但也需要在大陸適應一段時間,找到大陸的審美。我覺得港臺流會成為這個行業長期的現象。

網絡劇 網大 網綜
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熱劇 成本 分鐘 已近 網絡 明年 將迎 爆發
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成都將迎第三位博士市長 羅強被提名為市長候選人

9月2日,成都市召開全市領導幹部大會。省委常委、省委組織部部長範銳平宣布中央和省委關於羅強同誌任職的決定,羅強任中共成都市委委員、常委、副書記,提名為成都市人民政府市長候選人。

按正常情況,通過相應程序後,羅強將走馬上任,成為成都市新中國成立後的第14任市長。

據悉,羅強也是成都第三位具有博士頭銜的市長,此前,先後擔任成都市長的葛紅林、唐良智,分別是工學博士和經濟學博士。

成都 將迎 迎第 第三 三位 博士 市長 羅強 強被 被提 名為 候選人 候選
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杭州銀行IPO“闖關”成功 A股將迎第六家城商行

歷經十年,杭州銀行A股闖關之路終於迎來“龍門一躍”。上周五,證監會公告核準了包括14家公司在內的杭州銀行的首發申請。自此,杭州銀行將成為繼南京銀行、寧波銀行、北京銀行、江蘇銀行、貴陽銀行之後的第六家上市銀行。

本次發行募集資金扣除發行費用後,將全部用於補充銀行資本金,IPO募資規模用於充實資本金的金額為36.106億元。

錯過首輪城商行上市黃金期

事實上,早在2007年,杭州銀行就申請過上市。是年,以南京銀行、寧波銀行、北京銀行為代表的城商行闖關A股成功,組成了A股上市銀行的三支城商行陣營。此後的很長時間,A股大門緊閉,再無銀行扣響A股的上市之門,杭州銀行上市的進程一度擱淺。

時間的鐘擺搖擺到2016年,今年7月,以江蘇銀行為首撬動了A股上市銀行的閘口,隨後,貴陽銀行、江陰銀行等相繼掛牌上市,宣告了本輪以城商行、農商行為代表的第二輪銀行A股上市潮。

必須承認的是,杭州銀行錯過的首輪城商行上市階段,正是中國銀行業發展的黃金期。上市後的三家城商行借助資本市場籌資和資產規模擴張迅猛成長,扮演著上市銀行隊列中“黑馬”型選手,資產規模早已突破萬億元,在當前國有銀行、股份制銀行凈利潤增速下滑行情中依舊維持著盈利較快增長,更是遠遠地將其他城商行甩在身後。

從股權結構來看,杭州銀行前三大股東分別為澳洲聯邦銀行、杭州市財政局、杭州市財開投資集團有限責任公司,持股比例分別為19.996%、12.324%、8.77%。同時,中國人壽、太平洋保險持股也出現在前十大股東中,持股比例分別為6.164%、5.094%。

不良貸款攀升

杭州銀行招股書顯示,截止到今年6月末,杭州銀行總資產規模為5668.89億元,較上年末增長了4%;貸款余額為2327.97億元,較上年末增長8.1%;總負債為5329.81億元,較上年末增長3.8%。

從盈利指標來看,過去三年,即2015 年、2014 年及 2013 年,杭州銀行的凈利潤分別為37.05億元、35.11 億元及 37.99 億元。 今年上半年,該行的凈利潤為23.13億元,去年全年的凈利潤為37.05億元,同比增長5.5%,主要由於利息凈收入快速增長。

從收入構成來看,杭州銀行的經營業績在很大程度上依賴利息凈收入。2016年1-6月、2015年、2014年、2013年,其利息凈收入占營業收入的88.8%、89.0%、84.3%、93.7%。

從資產質量來看,杭州銀行的不良貸款率從2011年到2014年連續攀升。截至 2016 年 6 月末、2015 年底、2014 年底、2013 年底,杭州銀行的不良貸款余額分別為 38.21 億元、29.37 億元、23.50 億元、20.59 億元,不良貸款率分別為 1.64%、1.36%、1.20%、1.19%。

值得註意的是,去年杭州銀行不良率開始下降,截至去年底,杭州銀行不良貸款率為1.36%,較前一年有所下降,但不良貸款余額較上年增加5.87億元至29.37億元。

對此,杭州銀行表示,報告期內區域宏觀經濟下行、客戶風險暴露對商業銀行整體資產質量帶來較大不利影響,以及浙江地區部分制造業企業開工不足、商貿企業過度投資、盈利能力和現金流下滑的整體影響,發行人的不良貸款余額和不良貸款率在報告期內有所上升,未來發行人的不良貸款余額及不良貸款率可能會由於貸款組合的質量下降而進一步上升。

除了不良貸款余額連升,貸款集中度過高也是杭州銀行需要邁過的一道坎。招股書數據顯示,截至去年6月底,該行貸款余額的71.32%投放在浙江省。而浙江省的貸款主要投放於杭州市,數據顯示,杭州市的貸款占該行貸款余額53.33%。在存款方面,杭州市的客戶存款占該行存款總額的54.2%。

杭州銀行在招股說明書中也提醒,該行貸款的產業集中度過高,若貸款較為集中的任一行業出現較大衰退,均可能會導致不良貸款大幅增加。數據顯示,杭州銀行貸款主要集中於制造業、水利、環境和公共設施管理業、批發和零售業、租賃和商務服務業、房地產業等。

IPO募資36億元

梳理本輪城商行、農商行的首次公開募集資金情況,IPO規模減半此前已有先例,今年有多家銀行遭遇發行規模被砍、因市盈率過高申購被推遲的命運。此前,江蘇銀行原本計劃發行25.98億股,最後也被砍掉了一半有余,實際發行11.54億股。

事實上,杭州銀行IPO募資規模也遭遇了減少發行規模的情況。 9月12日,杭州銀行公布的招股意向書顯示,今年2月17日,董事會審議通過的《關於首次公開發行股票並上市方案的議案》,首次發行A股股票數量不超過6億股。6月22日,上市領導小組會議參會人員基於當前的資本市場狀況,一致決定調整原上市方案中的發行數量,即將原發行數量調整為26175萬股。

招股書顯示,本次發行募集資金扣除發行費用後,將全部用於補充杭州銀行資本金,以支持該行業務持續、健康發展。銀行擬使用本次公開發行募集資金用於充實資本金的金額為36.106億元。

招股書還顯示,截至 2016 年 6 月 30 日,杭州銀行的核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為 9.91%、9.91%、12.11%。

根據《商業銀行資本管理辦法(試行)》的規定,自 2013 年 1 月 1 日起,商業銀行的核心一級資本充足率不得低於5%,一級資本充足率不得低於 6%,資本充足率不得低於 8%。此外,商業銀行還應當在最低資本要求的基礎上計提儲備資本使之達到風險加權資產的2.5%,在特定情況下,商業銀行還應計提比重為風險加權資產 0-2.5%的逆周期資本。商業銀行應當在 2018年年底前達到前述資本充足率監管要求。

對此,招股書認為,有關商業銀行資本充足率的監管規定未來可能還將改變,杭州銀行業務迅速發展或將增加風險資產,資產質量惡化或將造成損失從而減少凈資產,上述情形都可能導致發行人的資本充足率下降或不足,從而使該行無法符合資本充足率的要求。為保證業務的持續發展並維持競爭力,未來可能需要更多資本。

杭州 銀行 IPO 闖關 成功 股將 將迎 迎第 第六 六家 家城 商行
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監管表態無死角嚴查 ST慧球或將迎終極宣判

近半年來,迷霧重重、鬧劇不斷的ST慧球頻頻挑戰監管權威,這樣的“戰火”在“奇葩議案”之後燃至最高點。ST慧球不僅進一步“嘗”到了一系列監管措施,也迎來監管層的最嚴表態。

1月13日,證監會新聞發言人張曉軍表示,ST慧球奇葩議案事件是一場鬧劇,實質上是挑戰監管權威,證監會已對該公司立案調查,對此案證監會將一查到底,不留死角。另外值得註意的是,張曉軍表態稱,將全面徹底查清ST慧球的違法違規行為,以及相關涉案人員在其他上市公司的違法違規行為。

有證券律師預測稱,證監會對ST慧球及相關涉案人員的處罰,估計春節前後就會有結果了。這是否也意味著ST慧球將迎來終極宣判?而對於投資者多擔憂的退市問題,該律師表示,可能性不大,主要是原董監高的亂舉,上市公司是無辜的。

而對於證監會所提“相關涉案人員在其他上市公司的違法違規行為”,多數業內人士將此對標為ST慧球現任證代、匹凸匹(600696.SH)前董事長鮮言在匹凸匹的行為。這位在被疑為主導ST慧球亂局的“關鍵先生”又將會迎來怎樣的處罰,備受市場關註。

最嚴監管

自去年8月份開始,ST慧球就因實際控制人狀態不明、信息披露不力、拒不接受監管約談、泄露未對外披露信息等問題頻頻成為監管層通報批評對象,並被實施暫停信息披露直通車業務、立案調查、ST處理等監管措施,但是ST慧球依舊“我行我素”。

“奇葩案件”的出現,將ST慧球與監管層之間的“戰火”燃至最高點,前者也因此迎來最強監管。

1月13日,證監會新聞發言人張曉軍回應ST慧球“1001項議案”時表示,ST慧球奇葩議案事件是一場鬧劇,實質上是挑戰監管權威、挑戰黨和政府權威的行為;把重大政治問題當成炒作的噱頭,性質極為惡劣,社會影響極壞。證監會黨委對此高度重視,立即開展調查,堅決采取措施,依法嚴肅查處,維護市場正常秩序,保護投資者合法權益。

日前,ST慧球將2017年第一次臨時股東大會擬審議的1001項股東大會議案提前泄露於網絡,其中不乏荒誕不經的議案,也有將政治問題作為炒作噱頭的。

“目前,針對公司及相關個人的立案調查工作都在有序進行,有的已取得實質性進展。”張曉軍表示。去年8月25日以及今年1月6日,ST慧球均收到證監會的立案調查通知書,兩次均涉嫌信息披露違規。

在上海市華榮律師事務所律師許峰看來,證監會的此次表態,說明監管層很重視ST慧球的問題。根據其預測,目前證監會的調查應該差不多,“估計春節前後就有結果了”。

這是否意味著ST慧球將迎來終極宣判?而多數投資者也擔憂ST慧球會遭到退市的懲罰。

“退市可能性不大,畢竟還要平衡其他股東利益。”許峰認為,這是原董監高等在胡作非為,上市公司本身是無辜的,完全是個違規的工具,這應該區分開來。

一大型律師事務所資深律師表示,違法違規的上市公司有可能被處罰好幾次,證監會可以采取行政處罰、非行政處罰監管措施,交易所則可以采取紀律處分。

許峰認為,這次ST慧球及相關涉案人員可能會遭受最嚴厲的行政處罰以及最嚴厲的市場禁入,但具體還要看證監會調查掌握的違規事實。

在ST慧球的種種亂局中,持有該股票的投資者可謂是較大的受害方。以二級市場的股價來看,ST慧球被“戴帽”之後,股價一路下滑,由去年9月9日的16元/股左右下跌至停牌前的收盤價11.93元/股。

“目前維權的投資者並不多,只有幾十個而已。”許峰表示,目前只有兩個確定的時間點,以公告時間為準,2016年8月26日和2017年1月10日ST慧球公告收到證監會的立案調查通知書,這兩個時間點之前買入ST慧球股票,並在這之後賣出或者繼續持有而存在損失的投資者,可提起索賠。

但是許峰建議,最好處罰後去立案,畢竟處罰之前很多違規並不明確,時間點也不好確定,所以建議處罰後索賠,“我們代理的案子也是在處罰之後就馬上提交立案”。

“第一等到處罰結束,第二等到處罰責任人,第三選擇怎樣的案由。”上述大型律師事務所資深律師表示投資者維權需分三步走。

“關鍵先生”—鮮言

在ST慧球的系列亂局之中,鮮言可謂是“關鍵先生”,市場對其實際控制上市公司的傳言不斷。而證監會的此次表態,也讓市場再度將這位關鍵先生與處罰聯系在一起。

“在前期調查掌握情況的基礎上,我們將與有關部門密切配合,全面徹底查清ST慧球的違法違規行為,以及相關涉案人員在其他上市公司的違法違規行為。”張曉軍如是稱。

多數業內人士將證監會所指的“相關涉案人員在其他上市公司的違法違規行為”對標為鮮言在匹凸匹的行為。

市場上關於鮮言實際控制ST慧球的傳言不斷。去年8月初之時,《第一財經日報》從ST慧球離職人員處獲悉,該公司前董事長顧國平已將ST慧球轉手給了鮮言,後者已實質控制上市公司。此後這樣的信息被多位知情人士證實,再到去年9月26日上證所公布顧國平與上海躬盛網絡科技有限公司(下稱“上海躬盛”)有關“桌下協議”的民事起訴書公之於眾,而市場多傳上海躬盛背後操盤者實為鮮言。

對於該涉案人員在ST慧球的亂舉將受到的處罰,“如果僅僅信披違規,對個人來說,一個違法最多罰30萬,算頂格了。”許峰稱。近期也有多位律師表示,以現有的情況看,ST慧球原董監高違規成本低,且市場禁入對其並沒有實質影響。

一位ST慧球原高管也表示,“受罰的話,估計鮮言也不會有太多的損失,他早就算過了,其他的違規董監高都只是替罪羊。”

在許峰看來,如果證監會掌握了一些交易相關的證據,那處罰力度可能就比較大;更多的還得等待證監會公布調查掌握的違規事實,除了大家看到的這些,是否還有其他的,這才是處罰的關鍵。

而證監會的表態也似乎意味著證監會要對相關涉案人員老賬新賬一起算。若真如市場所言,鮮言即是相關涉案人員,那麽其在匹凸匹的一些行為也難逃證監會的“法眼”。

事實上,鮮言在匹凸匹(原多倫股份)擔任董事、董事長期間密集收到監管層的調查、問詢以及受到相應的懲罰。有媒體統計稱,鮮言已遭遇過證監會2次立案調查;3次公開譴責;2次罰款;2次行政監管;2次警告;多次收到上交所的問詢函。

此外,即便在離開匹凸匹之後,鮮言與匹凸匹之間的關聯似乎並未隨離職而剪斷。去年8月份,匹凸匹公告,計劃以1億元的價格向鮮言控制的匹凸匹網絡科技(上海)有限公司,轉讓匹凸匹金融信息服務(深圳)有限公司100%股權;此外,去年9月份,一起訴狀副本曝光匹凸匹將與原董事長鮮言以及子公司一起對簿公堂,事起於匹凸匹核心資產遭鮮言控制的子公司以增資手段被“轉移”。

對於各方關註ST慧球的人士而言,ST慧球及相關涉案人員的處罰結果如何為關註點之一,而伴隨處罰結果同時披露的涉案具體過程也同樣備受關註,鮮言的實控人身份獲得官方證實、原董事會任職期間是否存在應披露未披露的重大事項、ST慧球與瑞萊嘉譽的劇情為何突變等等迷霧仍舊等待解開。

監管 表態 死角 嚴查 ST 慧球 球或 或將 將迎 終極 宣判
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資管業務將迎全面監管:統一杠桿倍數、禁止多層嵌套

為規範金融機構資產管理業務、統一同類資管產品監管標準,有效防控金融風險,中國央行會同證監會、銀監會、保監會及其他有關部門,就全面規範金融機構資管業務進行討論及征求意見。

監管範圍包括但不限於理財產品、信托計劃、公募基金、 私募基金,證券公司、基金公司、基金子公司、期貨公司和保險資管公司發行的資產管理產品等。

《意見》指出,金融機構不得開展表內資產管理業務,不得承諾保本保收益,打破剛性兌付。

《意見》強調,對於結構化產品,優先份額/劣後份額的杠桿倍數分別為固收類3倍、股票類1倍、其他類2倍。對公募產品和私募產品,總資產/凈資產設定140%和200%的限制。對單只產品,按照穿透原則,合並計算總資產。

《意見》還提出,禁止資管產品投資其他資管產品。但基金中基金(FOF)、管理人中管理人(MOM)及金融機構一層委外投資有一定的合理性,對其給予禁止例外。但規定被委托機構不得再投資其他資管產品。另外,通道業務也將進一步受到限制。金融機構不得提供擴大投資範圍、規避監管要求的通道服務。

根據《意見》,由各監管部門對照各項規定根據實際情況設置過渡期,已發行的不符合規定的資管產品在過渡期內逐步規範,產品到期日自然終止,之後不在續期;新產品必須嚴格遵守規定。

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成都將迎“六環時代”

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-03-19/1086304.html

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3月17日,成都市民政局官網中的一份公示顯示,成都擬將繞城路命名為四環路、成環路命名為五環路、二繞命名為六環路。這意味著,成都即將擁有六條以數字命名的正式環路。目前擬命名方案已在成都民政局網和成都區劃地名網(www.cddmw.gov.cn)上進行公示,時間3月17日—3月23日,公示期7天,市民可通過電話028-61888703,郵箱:qhdmc86697731@126.com反饋意見或建議。

影響 暫不會改變路牌標示

成都市民政局相關人士透露,上述三條新增擬命名的環路,是成都市規劃局、市交委對城市環狀道路進行梳理後,報給該局進行命名,“此次擬命名方案一是為方便以後的城市建設管理,二是為方便市民的生產生活。”

成環路只是工程名,沒有正式名稱,命名是為了市民方便,“這有點像是以前的中環,原來並不是環路,經過一段段修建後,才逐漸規劃成環路,不過到現在也還沒修完,只有部分串起來了,這次就是將就它已經串起的道路,規劃成一條環路。”

兩條繞城高速成為四環路、六環路後,公路上的標牌是否會隨之改變?市民政局表示,目前,成都繞城高速和成都“二繞”高速屬於交管部門的管轄範圍,此次擬命名方案暫不會對路牌的標示構成影響。值得一提的是,公示顯示,天府新區也即將擁有自己的兩條環狀道路,分別是24公里的一環路和78.6公里的二環路。

思路 支撐“雙核共興、一城多市”

成都正按照“獨立成市”的標準,優化完善由都市核心區、衛星城、小城市、小城鎮組成的四級城鎮體系,加快構築“雙核共興、一城多市”網絡城市群和大都市區發展格局。相關專家認為,要達到這個目標,一定需要強大的交通格局來連接。

“在現代城市中,環狀的城市形態仍然是最便於聯系起城市各方位要素的形態,在各個環上,居民能夠快速通勤到城市的各個方位。”西南財大經濟學院副教授劉璐認為,這些環狀道路將會把成都近郊區縣規劃的多個新城全部串連起來,也將是成都城市化進程中的關鍵一步。據成都商報

成都 將迎 六環 時代
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政治局首次就維護金融安全集體學習,監管將迎重大變革

中共中央政治局25日下午就維護國家金融安全進行第四十次集體學習。中共中央總書記習近平在主持學習時強調,金融安全是國家安全的重要組成部分,是經濟平穩健康發展的重要基礎。維護金融安全,是關系我國經濟社會發展全局的一件帶有戰略性、根本性的大事。金融活,經濟活;金融穩,經濟穩。

“這是習近平總書記第一次將防控金融風險提到這樣的高度。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新告訴第一財經記者,我國金融風險是一個不斷累積的過程。自2008年金融危機以後,我國的金融創新呈現野蠻發展態勢,金融業風險不斷蔓延並“交差傳染”,金融創新超過了金融監管的發展。

習近平還就維護金融安全提出6項任務,包括深化金融改革、加強金融監管、采取措施處置風險點、為實體經濟發展創造良好金融環境、提高領導幹部金融工作能力、加強黨對金融工作的領導。

習近平強調,必須充分認識金融在經濟發展和社會生活中的重要地位和作用,切實把維護金融安全作為治國理政的一件大事,紮紮實實把金融工作做好。

“一定要胸中有數”

習近平在主持學習時強調,對存在的金融風險點,我們一定要胸中有數,增強風險防範意識,未雨綢繆,密切監測,準確預判,有效防範,不忽視一個風險,不放過一個隱患。

董登新表示,金融業的高杠桿化、資產價格的泡沫化和金融業的脫實向虛是當前金融市場的主要風險,“資本市場的並購重組、資本運作杠桿表現形式五花八門,資產泡沫化進一步放大了金融風險。同時金融監管部門不斷有高層官員落馬,這些均表明當前金融亂象已經到了必須提升監管力度的時刻。”

六項任務中的第三條便要求采取措施處置風險點,著力控制增量,積極處置存量,打擊逃廢債行為,控制好杠桿率,加大對市場違法違規行為的打擊力度,重點針對金融市場和互聯網金融開展全面摸排和查處。

中國社會科學院金融研究所銀行研究室曾剛向第一財經記者表示,任務所述“風險點”包括市場上已有的風險,包括信用風險、各類交叉風險,也包括互聯網金融風險,“金融本來就是經營風險行業,在金融去杠桿過程中,肯定會有風險暴露,這時候強調處置一批風險點,表現出了中央對於處置風險的決心。”

一名中型保險公司高管對第一財經記者表示,當前金融體系的風險確實不小。今年以來,保監會也一直在強調公司治理的重要性。該高管認為,目前保險業面對的主要風險為資金運用風險和流動性風險。

保監會23日還發布了《關於進一步加強保險業風險防控工作的通知》,明確指出當前保險業風險較為突出的九大重點領域,並對保險公司提出了39條風險防控措施要求,涉及多達10個方面。

習近平指出,維護金融安全,要堅持底線思維,堅持問題導向,在全面做好金融工作基礎上,著力深化金融改革,加強金融監管,科學防範風險,強化安全能力建設,不斷提高金融業競爭能力、抗風險能力、可持續發展能力,堅決守住不發生系統性金融風險底線。

補齊監管短板

習近平提出的6項任務中,多項與加強監管有關。

第二條要求,統籌監管系統重要性金融機構,統籌監管金融控股公司和重要金融基礎設施,統籌負責金融業綜合統計,確保金融系統良性運轉,確保管理部門把住重點環節,確保風險防控耳聰目明,形成金融發展和監管強大合力,補齊監管短板,避免監管空白。

不少業內人士認為,上述要求意味著,金融監管體制將有重大變革,有一些職能將合並。

曾剛對第一財經記者表示,金融業交叉混業趨勢越來越明顯,由於現有金融監管規則按照機構分業監管,當機構跨行業時,便存在監管空白,“由於不同機構開展相同業務時,所受到的監管強度不同,還容易出現監管套利空間。”

針對監管協調,曾剛表示,首先要統一規則,“不同機構,同樣業務,按照功能監管原則遵循相近標準,使監管套利空間下降。”其次,信息統計也要統一。分業監管框架下,很難看清機構的資金流向,導致很多宏觀風險難以把控。建立統一的統計信息平臺,對跨市場業務有完整統計,與監管部門共享,一旦出現問題可以比較容易發現,並給予糾正。

民生銀行首席研究員溫彬表示,金融本質還是要創新,要支持經濟轉型升級。活的創新、經濟轉型、新動力、新產業都是從傳統制造業向高端制造業轉型,也需要有新的金融體系、市場產品,風險管理體系來支持。

激活實體經濟

“防範金融風險的根本方法是金融業的脫虛向實,回歸支持實體經濟的正途。這既可‘發展實業興邦國’,又能發揮金融業的助推器作用。”董登新向第一財經記者表示。

第四項任務要求為實體經濟發展創造良好金融環境,疏通金融進入實體經濟的渠道,積極規範發展多層次資本市場,擴大直接融資,加強信貸政策指引,鼓勵金融機構加大對先進制造業等領域的資金支持,推進供給側結構性改革。

中保協會長朱進元在4月26日舉辦的“中國保險行業協會資金運用專委會第二次會議暨保險資金運用高端研討會”上表示,當前保險業全面服務國家治理體系和治理能力現代化建設的工作格局已經打開,已成為保障和改善民生、支持實體經濟發展的重要渠道。保險資金應發揮長期投資優勢,為“一帶一路”等國家重大戰略和產業政策、國有企業混合所有制改革、棚戶區改造、基礎設施建設、新經濟增長等提供有力的資金支持,做長期資金的提供者而非短期資金炒作者,使金融體系的資金供需在期限結構上更加匹配。

保監會數據顯示,到2016年末,保險資金運用余額13.39萬億元,其中:通過基礎設施投資計劃、未上市股權、信托等方式服務實體經濟和國家戰略的超過4萬億元。

“積極規範發展多層次資本市場,擴大直接融資”則對資本市場有不小影響。

董登新表示,多層次資本市場的建設是資本市場發展的主基調,IPO的擴容、新三板的擴容均是服務實體經濟的通道。而監管層對多層次資本市場適當引導對於服務實體經濟發展起著至關重要的作用,譬如限制跨境並購、整頓忽悠式重組、鼓勵做大做強主業的並購。更應註意的是當前銀行信貸風險集中度較高,但資本市場的股票和債券市場可將風險分散至單個投資者身上。發展多層次資本市場,可讓銀行的轉型升級得到一個喘息的時機。

但是如何規範發展多層次資本市場、擴大直接融資還需進一步引導?銀河證券首席經濟學家左曉蕾對第一財經記者表示,資本市場的真正發展應該在一級市場上,而非二級交易市場。同時在一級市場上不應放任垃圾股上市,應紮紮實實引進優質公司。當前IPO擴容,上市公司難免魚龍混雜,應加強退市執法力度,加大不良上市公司的違規違法成本。

政治局 政治 首次 次就 維護 金融 安全 集體 學習 監管 將迎 重大 變革
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紮堆IPO?互聯網金融將迎赴美上市熱潮

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-04-29/1099894.html

4月28日晚,中國互聯網金融公司“信而富”正式登陸紐交所,股票代碼為“XRF”,本次發行1000萬股,發行價6.0美元,募資6000萬美元,開盤價6.65美元,較發行價上漲10.8%。根據開盤價和總股本計算,信而富市值達到4.2億美元。

信而富是繼宜人貸之後第二家在美國上市的互聯網金融公司。

“今年互聯網金融將迎來一波赴美IPO的小陽春。”

藍馳創投合夥人朱天宇在接受騰訊科技專訪時說,要為企業IPO服務的投行在去年下半年就已經有了這樣的預期,準備上市的公司早就開始排隊了。“他們在資本市場沈浸這麽多年,很熟悉這個周期。”

朱天宇是互聯網金融企業趣店(原“趣分期”)的天使投資人。根據外媒報道,趣店目前已經向美國證監會遞交了IPO招股書,預計將在今年第二季度正式完成IPO。

2016年11月,原斯凱CFO楊家康加盟趣店出任CFO,就是為趣店赴美IPO而來。楊家康被稱為“資本推手”,曾擔任多家公司CFO,先後助推了全美測評軟件系統公司和斯凱網絡在美上市,並帶領百奧家庭互動在香港上市。

此外,拍拍貸、樂信集團等金融科技企業也已經為IPO展開實質性動作。在長長的準備上市的名單中,還包括螞蟻金服、陸金所、眾安保險、京東金融等諸多互聯網金融巨頭。

不過,這些公司盡管動作很大,但卻被極為低調的P2P平臺信而富搶了先。2016年11月,信而富融資2000萬美元,當時公司估值為10億美元。2015年底,宜人貸登陸紐交所,是第一家赴美上市的中國互聯網金融公司,目前市值15億美元。

為什麽金融科技企業熱衷IPO?

拋開早期投資人有退出需求不談,IPO可以為金融科技企業提供下一步發展資金,實現業績增長;同時,IPO能夠擴大平臺知名度,提升品牌影響力,加大普通投資者對平臺的信心。宜人貸是第一家赴美IPO的金融科技企業,上市至今,已經享受到了不少的紅利。

" 回頭來看,如果我們當時不上,現在就吃虧了,因為現在在國內還是沒法上。上市其實對我們樹立行業標桿以及建立品牌效應是很大的背書。" 宜人貸 CEO 方以涵告訴騰訊科技,宜人貸上市之後,信息披露是全行業里最多的,這樣投資者看了也會有底,更有安全感。

方以涵認為,金融行業越早公開透明越好,因為跟其他行業不太一樣,比如像外賣或者單車共享,公司倒閉了頂多個別投資人虧錢,公眾不會有太大損失,但金融行業出事可能涉及到廣大投資者資金能回不回得來的問題,需要有更多的責任感。

實際上,宜人貸在2016年奇跡般地完成了業績大逆轉,也給準備赴美IPO的金融科技企業帶來了信心。宜人貸從上市之初不被投資者看好,股價從 10 美元跌至 3.56 美元,再到業績遠超預期,股價一度在半年內飆升 10 倍達到 37.50 美元。其市值也從上市之初的6億美元到如今穩定在15億美元左右。

境外IPO成主流

自2015年下半年以來,互聯網金融行業進入了極為嚴苛的整頓期,在這期間,在國內進行借殼或IPO幾乎被一刀切的禁止。

2016年,互聯網金融企業拉卡拉欲借助西藏旅遊曲線上市失敗,校園分期貸平臺優分期試圖借道華塑控股曲線上市的計劃也失敗了。此外,還有消息顯示,另一家以校園分期起家的平臺趣店試圖借道達意隆曲線上市也失敗了。

這一切都與政策變動有關,2016年多家試圖進行資本運動的互聯網金融企業受到有關部門約談,在嚴肅整頓期內,監管層不希望互聯網金融企業在A股IPO或借殼。2016年3月,外界得知此前傳出將設立的戰略新興板也被取消。這樣一來,金融科技企業只好轉投香港或美國。

藍馳創投合夥人陳維廣告訴騰訊科技,現在為了應對各種不確定性,準備IPO的中國科技公司往往都做好了幾手準備,為了回A股VIE架構可以靈活拆除,拆完如果想回美股又可以再搭回去。

根據騰訊科技統計,目前準備IPO的金融科技企業,上市目標地主要集中在兩個地方——香港港交所和美國紐交所。這樣一來,美國納斯達克將成為失意者,而僅有拉卡拉一家企業選擇沖刺創業板。

多家公司估值已超10億美元

金融科技企業有一大特色在於,由於天然離錢很近,很多看似默默無聞的企業,實則早已實現整體盈利,因此整體估值都很高。早在2015年9月,艾瑞咨詢發布了《中國獨角獸企業估值榜TOP200》,估值最高的前五大獨角獸企業中,金融科技企業就獨占了三席,分別是螞蟻金服、陸金所和眾安保險。

根據騰訊科技統計,除了上述三家企業,今年很可能IPO的拍拍貸、樂信、趣店、拉卡拉等無一例外在IPO前的估值都已超過10億美元,這意味著中國金融科技行業今年有望依靠IPO締造眾多億萬富豪。

如果從分類來看,目前準備IPO的企業中,P2P仍然占據多數,除了拍拍貸、信而富以外,P2P平臺點融網也可能在今年或明年完成IPO。而且具有上市資格的P2P遠不止這幾家,如人人貸、有利網、積木盒子等。

其次,綜合金融最受關註,尤其是螞蟻金服和陸金所的IPO,不但會締造一大波億萬富豪,還將深刻影響中國金融科技行業的走向。

陸金所一位前高管告訴騰訊科技,在中國平安董事長馬明哲的規劃中,陸金所將是下一個比肩中國平安的存在,甚至希望未來有朝一日超越中國平安。

螞蟻金服的上市,很可能將讓中國首富易主。根據福布斯今年3月公布的2017華人富豪榜,王健林凈資產達到313億美元排名榜首,馬雲(微博)以283億美元資產僅次於王健林李嘉誠排名第三,與王健林相差30億美元。螞蟻金服上一輪融資估值已達600億美元,仍然不少上漲空間,而馬雲持股不會低於5%,也就是說,只要螞蟻金服IPO表現良好,馬雲就很可能重新成為中國首富。

除了P2P和綜合金融以外,從樂信和趣店的崛起可以看出,消費金融也正在成為主流。

但實際上,金融科技遠不止這些,由於金融產業本身是一個無比巨大的市場,而且很難產生壟斷,因此金融科技每一個細分領域都有可能誕生獨角獸企業。華創資本合夥人吳海燕說,在金融科技領域,未來十年將一直都會有方向值得投。

紮堆 IPO 互聯網 互聯 金融 將迎 迎赴 赴美 上市 熱潮
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泰坦尼克號將迎末日?2030年或徹底消失在海底

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-05-21/1108494.html

中新網5月21日電 據外媒報道,近日有科學家指出,泰坦尼克號或將在2030年徹底消失在海底——它的船體殘骸正在被微生物蠶食。

1912年4月15日,號稱“世界工業史上的奇跡”的豪華客輪“泰坦尼克”號與冰山相撞沈沒,1500多人葬身海底,直到1985年它被人在大西洋海底發現,這艘巨輪才再次出現在公眾的視野。

如今科學家表示,細菌正在蠶食沈船殘骸。據最近的估計,到2030年,這艘船可能會迎來它的末日,徹底消失。

此前就有消息指出,泰坦尼克”號正在慢慢分解。探索家們已記錄了坍塌的屋頂、搖搖欲墜的甲板和泰坦尼克號桅桿瞭望臺的消失。

美國伍茲霍爾海洋研究所專家比爾-朗格曾說:“在"泰坦尼克"號的現狀還能維持多長時間上,每個人都有他們自己的見解。有人認為船首會在一兩年內坍塌,也有人說還能堅持幾百年時間。”

20世紀80年代和90年代,“泰坦尼克”號探險任務領隊納格奧萊特先後30多次下潛至“泰坦尼克”號沈船遺址,見證了它的腐蝕過程。

1987年至1993年,納格奧萊特發現“泰坦尼克”號休閑館屋頂遭侵蝕坍塌,上層散步甲板腐蝕。在20世紀90年代的一次潛水作業中,他又發現之前與前桅桿相連的瞭望臺完全消失了。

坦尼 克號 號將 將迎 末日 2030 年或 徹底 消失 海底
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