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市政債將出

http://magazine.caing.com/2011-08-19/100292819.html

確定的是地方政府自行發債首批試點將在上海、廣東開啟;不確定的是時間表
財新《新世紀》 記者 王長勇

  中國推進地方政府自行發債的試點,近期提到國務院議事日程前列。財新《新世紀》獲悉,首批試點將在上海、廣東開啟,兩地政府將以直轄市、省政府名義自行發債,規模以財政部核定的額度為準。

  今年初,經國務院批准,財政部核定,上海市2011年地方政府債券規模為71億元,廣東省的規模為69億元(不含深圳)。上海市人大常委會已於6月初審議通過了2011年市本級預算調整方案,廣東省人大常委會也於7月末通過了2011年省級財政預算調整方案。

  2009年,為應對國際金融危機,增強地方安排配套資金和擴大政府投資的能力,根據預算法特別條款規定,國務院決定,允許地方政府發行債券,列 入省級預算管理。國務院確定全國年度發行總規模,各省份和計劃單列市各自申請發債規模,上報財政部核定後,再由地方政府報請同級人大常委會審查批准。地方 政府債以各省份和計劃單列市政府為發行和償還主體,由財政部代理發行並代辦還本付息和支付發行費。

  2009年-2011年,全國人大每年批准的地方政府債規模均為2000億元。目前,財政部代理發行地方政府債採取合併名稱、合併發行、合併託管的方式。

  在財政部代理發行地方債兩年後,2011年初,財政部開始研究考慮「讓地方自行發債」,即在部分東部發達省份,嘗試介於中央代理發行和完全自主 發行的過渡形式,由中央規定發債規模甚至利率區間,讓部分地方政府自行在市場發債。通過這種嘗試,讓地方政府熟悉發行程序,未來條件成熟時,再過渡到地方 自主發債。

  今年初,上海市向財政部申請發債額度的同時,向財政部申請2011年自行發債的試點。對地方政府自行發債試點的申請,財政部需上報國務院批准,和代理發行一樣,也要經地方人大常委會審查批准。

  截至8月22日,財政部將代理發行五期2011年度地方政府債券,涉及22個省份和2個計劃單列市。至此,上海市、廣東省今年的地方政府債仍未露面。

  今年6月,在上海市人大常委會審查批准上海市2011年的發債規模後,上海市財政局局長蔣卓慶對媒體表示,上海市財政部門將結合有關項目建設進度,在財政部指導下制定地方政府債券發行兌付辦法,組建債券承銷團,通過公開途徑,完成自行發債。

  廣東省財政廳廳長曾志權稱,廣東省2011年69億元的地方政府債資金,其中的38億元將用於珠三角城際軌道交通建設項目的資本金;另外31億 元將轉貸地級以上市使用,用於各市保障性安居工程建設,以及中央投資公益性項目地方配套需求。保障性住房建設將投入債券資金15.5億元。

  財新《新世紀》記者獲悉,為準備自行發債,廣東省近期專門邀請世界銀行、美國市政債專家赴廣東提供技術指導和支持,除了準備省級政府自行發債,廣東省還選擇了部分市縣級政府,研究設計發行市政債的方案。

  目前,對於地方政府債制度的模式,國務院各部門仍存爭議。比如,對於發債主體,財政部傾向於由省級政府發,國家發改委傾向由市縣級政府發行;對 於債券發行和管理的主導部門,財政部強調以財政主導模式的政府債,國家發改委認為,除了市縣級政府發行的市政債,還可以允許承擔政府項目的公司發債,也就 是將目前政府融資平台發的企業債,完善制度後轉變為準市政債,引入政府信用,降低發債成本。

  政府融資平台發行的企業債,自2010年10月央行加息後,發行利率從4.3%左右上升到12月初的6.9%。最近發行的一筆融資平台,是7月 5日鶴壁市經濟建設投資總公司發行的10億元6年期城投債,前三年票面利率升至7.2%。而財政部8月8日代理發行的2011年(四期)地方政府債券(5 年期)中標利率僅為4.12%。

市政 債將 將出
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温州中小老板跑路乱象调查 多项扶持政策将出台

http://www.yicai.com/news/2011/10/1122670.html

款无门,转向年化利率最高180%的高利贷,资金链断裂后跑路;九成家庭个人参与民间借贷;当地政府出台多项扶持措施。

“十一”长假期间,不少温州中小企业主为民间借贷的资金链危机而忧心忡忡。受访者普遍表示,中小企业在银行贷款难,“逼迫”企业不得不选择高利率的民间借贷,而温州庞大的民间借贷市场如今已经牵连了当地的家家户户。

近期温州越来越多的企业主“跑路”已经引发了高层的关注。随着政府的最终介入和多项扶持政策出台,中小企业阴霾的生存困境或将迎来曙光。

“十一”长假期间的温州,气温骤降,阴雨笼罩着城市上空。不少温州中小企业主的心情和天气一样阴沉,越来越多老板“跑路”的消息和对整个资金链或将断裂的忧虑搅得一些人人心惶惶,熟人见了面都会私下议论着各处听来的最新消息。

10月4日,国务院总理温家宝到温州调查中小企业发展情况,并明确提出提高对小企业不良贷款比率的容忍度以及加大财税政策对小微企业的支持力度等措施。 至此,已持续半年的温州中小企业主跑路和跳楼情况引起了高层关注。

中小企业主跑路成潮

自今年4月以来,温州中小企业主“跑路”事件不时见诸报端。有媒体报道称,因资金链断裂而“跑路”甚至跳楼的温州企业主仅9月以来就高达25人。他们要么借了高利贷,但营业利润抵不上所需偿还的高额利息;或者自己担保的巨额资金连本带息难以收回。

“跑路企业主和停工企业的数据没有办法完全统计,有名有姓的都是比较大的企业,那些小微企业根本不在统计范围内。”温州中小企业促进会会长周德文对记者表示,加上小微企业,跑路、停工和倒闭的企业远不止上述数字。

“我从今年1月份就开始呼吁政府部门关注温州中小企业的生存状况,却没能引起足够的重视。”周德文介绍说,“上半年已经有一些企业处于停工或者半停 工的状态,但这些都是没有名气的小企业,所以没人理他们。”周德文一直向记者重复说,如果早点开始采取措施或许就不会蔓延成现在这种形势。

银行利息高昂融资无门

东信集团董事长王崇焕对本报记者表示,温州中小企业资金链危机波及的范围很广,从东信集团的感受来看,企业最大的压力来自于过高的银行贷款利率。

“目前企业实际的贷款利息已经达到了15%-20%,而一个正常企业的回报率在10%左右,这就等于所有的利润都不够给银行的,温州企业主为什么不 想做实业了?就是因为做实业总是亏损。”王崇焕称尽管不难从银行中贷到款,但是如此高的利息却令企业难以承受。他算了一笔账,一个企业若贷款20多亿,按 照现在实际的利息算,每年就有3亿左右的利息要交给银行。

“企业的资金越来越紧张,我们这些搞实业的信心都不是很足。”一位不愿透露姓名的企业主对记者表示,目前他的企业从银行中贷款仍然较难,即使贷到款,企业也没有那么高的利润支付利息。

周德文指出,目前大部分企业资金链的断裂主要是由于银行和民间借贷对企业的逼迫。他介绍,“我们有一个会员企业也倒了,他的事例非常典型。这个企业 主欠银行5000万元,银行承诺先还钱然后再贷给他。因为没有那么多现金,他就先借了短期民间高利贷来还给银行,结果还款后银行变脸不再贷款给他,民间高 利贷还不上,他只有跑路了。”

浙江时代商务律师事务所主任邱世枝认为,除2008年金融危机余震的影响外,4万亿救市政策对中小企业资金链的断裂亦是不可推卸的影响因素。“4万 亿下来后,政府加快投资、银行也不计风险地贷款,有些企业经不住诱惑,贷款几个亿投资房地产和太阳能,现在来看这两个行业都一落千丈,信贷用完了,又不能 让企业倒闭,只能转向民间借贷市场,高利贷由此进来,也就是毒药进来了。”

庞大的民间借贷市场

企业从银行贷不到款,便转向温州发达的民间借贷市场,而跑路或跳楼的企业主或多或少都与民间借贷市场有些瓜葛。温州模式一直被作为民间金融的试验田和榜样,规模庞大的民间借贷为温州的中小企业提供了新的融资途径,同时也自身具备高收益和高风险的特性。

随着今年以来国家控制通胀、流动性不断收紧的影响下,温州民间借贷空前活跃,借贷利息一路疯涨。周德文称,目前温州民间借贷利率已经超过历史最高值,一般月息3-6分,有的则高达1角,甚至1角5分。年化利率高达180%。

受访者介绍,温州“全民借贷”绝非夸张。有数据显示,温州89%的家庭、个人和59%的企业都参与了民间借贷。随着多米诺骨牌的依次倒下,这场借贷危机已不限于浙江,还波及了江苏、福建、河南、内蒙古等省区,并有愈演愈烈之势。

邱世枝指出,民间借贷市场都是地下操作,很难做准确的统计,在温州有一部分人自己没有钱,募集到钱后以高利息放出去;另一些人本身有做工业的平台, 在温州有很大的厂房就比较容易拿到银行贷款,工业利润下降后,为了补贴工业的亏损就把从银行贷出来的钱以更高的利息放出去。这种现象在温州普遍存在。“温 州的服装业、打火机、眼镜、皮革等基本上是无利可图的,所以他们就发展非主营业务,倒卖人民币搞个差价也算是非主营业务之一。”邱世枝说。

“民间借贷的资金来源复杂。”周德文称,由于过高的利润,这个巨大的市场吸引着各路资金,其中有人专门长期从事民间借贷;上市公司的资金;也有国企和公务员的资金。民间借贷的过程也非常简单。

多项扶持政策将出台

目前,温州中小企业生存状况终于引发各级政府关注。9月29日,温州市政府出台了多项解决中小企业债务危机问题的措施,其中包括要求银行业机构不抽 资、当地政府抽调25个工作组进驻市内各银行,防止银行抽资压贷导致中小企业资金断链。温州市银监局也已要求当地各家银行调低贷款利率,最高上浮不能超过 30%;如企业财务危机牵涉多家银行贷款,银行间要“同进同退”,不得单独抽资。

10月4日,国务院总理温家宝于国庆节长假中赴温州考察中小企业生存状况。他表示,“跑路”和“跳楼”在温州毕竟是极少数。他要求政府明确将小微企 业作为重点支持对象,加强对中小企业民间借贷的监管和引导,采取有效措施遏制高利贷化倾向,妥善处理企业之间担保、企业资金链断裂问题。

次日,记者从知情人士处获悉,轰动一时的跑路的信泰集团董事长胡福林于10月5日回到国内,谈判企业重组事宜。业内人士预言的温州中小企业倒闭潮因政府的最终介入而渐显曙光。


溫州 中小 老板 板跑 跑路 路亂 亂象 調查 多項 扶持 政策 將出 出臺
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內幕交易司法解釋將出

http://magazine.caixin.com/2012-02-24/100360349_all.html

 證券市場的內幕交易取證難,可謂中外通病,加上中國金融和司法體系均不成熟,對內幕交易的威懾力不夠而犯罪成本低廉,A股市場氾濫的內幕交易,已成為中國證監會證券稽查的頭等大事。

  接近監管當局的知情人士透露,最高人民法院針對內幕交易調查認定、舉證責任和損害賠償的司法解釋,將於近日出台,有涉及刑事層面的,也有涉及民事層面的內容。

  新的司法解釋將推動在內幕交易案的認定過程中,更多採用間接證據,內幕交易知情人的範圍將有所擴大,並對內幕交易案如何啟動民事賠償程序,提供相關的司法依據等。

允許採用間接證據

  內幕交易取證難業內皆知。即使行政偵查中利用間接證據認定了犯罪行為,公安機關也常常因直接證據不足而拒絕移送。

  據公開數據,證監會2011年前11個月共獲取內幕交易案件線索108件,立案調查39起,啟動非正式調查63起,已通報了秦宣、謝風華等轟動性大案。

  知情人士透露,本次司法解釋的主要精神就是,允許公檢法採用間接證據。「對內幕交易、內幕信息知情人和知悉人、密切聯繫的人都可以推定,沒有合理理由能證明與內幕交易無涉的,都可以推定有犯罪嫌疑。」 比如有通話記錄或者短信記錄,之後有交易行為,雖然通話和短信內容很難獲知,在處罰時也可能被推定有內幕交易嫌疑。

  美國威凱平和而德律師事務所律師周汀表示,內幕交易中直接證據極少,取證和認定在境內外都是難題,但美國相對技術手段更為完善。「儘管可以通過間接證據確定犯罪嫌疑,但所有內幕交易刑事案的偵查成功,都在某種程度上有賴於證人的合作。」

  一位法律專家介紹,刑事訴訟的證據規則是無罪推定,需要排除合理懷疑;而民事訴訟的證據規則是優勢證據規則。中國對行政訴訟的證據規則沒有明確 規定,一般都認為是用公權力進行處罰,應該參照刑事訴訟的證據規則。證監會一直覺得這一規則過於嚴苛,一直在推動最高法院解決這個問題。

  對責任分配的認定之所以重要,是因為行政處罰與刑法一樣,均是行使國家公器進行的處罰,因此一旦證據不充分很容易被行政訴訟。證監會早年間在海南凱利案件上,就曾經因此而被行政訴訟,因而非常希望能夠有一個清晰的司法解釋來保護自己的權益。

  2011年7月,最高法院出台《關於審理證券行政處罰案件證據若干問題的座談會紀要》(下稱《會議紀要》),指出在特殊案件的審理中,將部分特定事實的證明責任適當向原告和第三人轉移。但這一轉移僅適用於對行政處罰的行政訴訟中。

  《會議紀要》還規定:「人民法院在審理證券行政處罰案件時,也應當考慮到部分類型的證券違法行為的特殊性,由監管機構承擔主要違法事實的證明責任,通過推定的方式適當向原告、第三人轉移部分特定事實的證明責任。」

  「這個規定太間接。一是實現形式間接,即只有在被處罰人訴訟證監會等監管部門的時候,監管部門才能享受這個權利,最初調查定罪的時候不行。二是 效力太間接,《會議紀要》和法律的效力不是一個層次的,只能供法院系統審理案件時做參考。」一位接近監管層的人士表示,「希望這次司法解釋能直接規定舉證 責任分配的問題。」

誰是知情人

  司法解釋還會澄清兩個方面,對內幕交易主體的認定和信息獲取的認定。

  《證券法》規定:「證券交易內幕信息的知情人和非法獲取內幕信息的人,在內幕信息公開前,不得買賣該公司的證券,或者洩露該信息,或者建議他人買賣該證券。」

  「什麼算是非法獲取內幕信息?比如清潔工打掃時無意看到文件,這算不算非法獲取?」一位業內律師表示,「在美國,所有獲悉內幕信息的人,都算知情人。」

  新的司法解釋將把獲取渠道分為合法與非法兩種。在合法渠道中,內幕信息知情人是因身份而獲得信息;而通過竊取、刺探、竊聽、收買等獲取內幕信息則屬於非法手段。

  最早禁止內幕交易的規定,就是1990年央行發佈的《證券公司管理辦法》,規定此類行為將被行政處罰。

  1993年,《禁止證券欺詐行為暫行辦法》首次對內幕交易的行為、內幕信息的範圍等作了詳細規定。這一法規通過列舉法加兜底條款首次確定了內幕人員的範圍,但僅限於發行人高管、中介機構人員等「可能通過合法途徑接觸到內幕信息的人員」。

  2005年出台的《證券法》,將證券交易內幕信息的知情人和非法獲取內幕信息的人均列為可能參與內幕交易的主體。但這一規定又將通過中性渠道內 幕信息的獲取者排除在外。此外,《證券法》對證券交易內幕信息的知情人的規定繼續採取列舉加兜底條款的定義方法,只是將兜底條款的限定權力交給了證監會, 即「國務院證券監督管理機構規定的其他人」。接近監管層的人士表示:「『規定』一詞定義不明。證監會出台的何種效力的文件才算『規定』?難道隨便出台一個 內部文件也算?」

  2007年,杭蕭鋼構內幕交易案引起了業界高度關注。在該案中,曾任杭蕭鋼構員工的陳玉興,通過向公司時任證券辦副主任的羅玉峰等人打聽消息, 得知杭蕭鋼構即將簽署重大項目合同的消息,夥同專業炒股者買入股票。因該項目合同信息在杭蕭鋼構員工內部早已廣為流傳,而陳玉興開始得知該信息並買入股票 時,並不知細節,只「模糊知道要簽一個大合同」。在法庭辯論中,公訴人和辯護人曾就「未公開內幕信息」的定義和陳玉興是否屬於探聽、竊取內幕信息展開激 辯。辯護人認為「已經過分張揚」的項目合同不屬於內幕信息。

  最終法院認定,杭蕭鋼構在內部會議上透露的模糊信息不符合證券法相關規定,因此不構成內幕信息,也不能視為已將內幕信息公開化。但是,法院認定 陳玉興是杭蕭鋼構公司的前任證券事務代表,本身屬於證券專業人員,具有一定的專業知識和經驗,其行為應屬於刺探內幕信息的非法行為。這一案件的判決在內幕 交易認定史上具有重要意義,亦被證監會列為內幕交易的經典案例。

  隨即,證監會在業內試行《內幕交易認定辦法》,並建立了「上市公司內幕信息知情人登記制度」。同時,證監會還設有舉報人獎勵制度。然而,對內幕 交易的線索獲得渠道來說,因舉報而被發現者微乎其微。「內幕消息與保薦人入股等不一樣,不涉及他人,各做各的,別人不知情,也不會產生利益分配不均的情 況,所以舉報非常少。」

  《會議紀要》中明確列出了內幕交易的五種情況,並根據內幕信息知情人的等級不同,分為行為與信息「基本吻合」「高度吻合」等不同判定標準。

民事賠償待釐清

  中國對內幕交易的懲罰一向較輕,杭蕭鋼構案中的兩嫌疑人均被判處三年以下有期徒刑,業界頗有異議。如謝風華等獲利巨大,但無論是最終罰款額度還是刑法量刑,都不足以令後人望而卻步。相形之下,美國對內幕交易案最高25年的有期徒刑加上罰款及民事賠償,顯然更具威懾力。

  對內幕交易案,中國目前並無完善的配套民事賠償制度。在內幕交易的民事賠償中,「暫時不予受理」由來已久,其歷史可以上溯到2001年9月最高人民法院的一個通知,其中規定,「對於股民針對上市公司虛假陳述、內幕交易、操縱市場等行為提起的民事賠償案件暫不受理」。 最高法院對此的解釋是,當時「證券民事責任制度十分薄弱」,加上司法人員素質有侷限,相關法律法規不甚完善,法院尚不具備審理條件。2002年,最高法院通過出台司法解釋取消了索賠障礙。2005年,《證券法》規定了內幕交易行為,明確了賠償制度。

  直至2010年,黃光裕案發生,才揭開內幕交易民事賠償第一案的序幕。經過管轄權異議等兩年的漫長程序較量,該案剛剛有望進入實質審理階段。

  2011年11月,由公司法、證券法專業律師聯合民事訴訟、行政訴訟、刑事訴訟領域經驗豐富的律師組成反證券欺詐律師團,目前正在就李啟紅、肖時慶等內幕交易案公開徵集利益受損投資者。這一做法類似境外集體訴訟的受害人召集形式。

  不過,在民事賠償方面,到底什麼人可以申請賠償、如何賠償、賠償額度是多少,目前都無明確的司法依據。

  有法律專家表示,美國對此有上限原則,即賠償最多不超過獲利的3倍。

  「這些問題都會在這個針對內幕交易的司法解釋中有一定的闡述。」知情人士表示,美國常用於證券民事賠償的集體訴訟機制,在本次司法解釋中,「出不來」。

  本刊記者陸媛對此文亦有貢獻

內幕 交易 司法 解釋 將出
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螢幕大一號 千元股王將出柙

2013-01-14  TCW
 
 

 

「大螢幕」,將成為二○一三年科技新品的流行關鍵字。一月八日,美國消費性電子展(CES)正式登場,二○一三年最流行的新科技,不管是智慧電視還是智慧型手機,唯一的共同點就是大螢幕。

二○一三年,智慧型手機和液晶電視市場成長趨緩,但在追求「大」的風潮下,只有大螢幕手機和大液晶螢幕才有機會成長。誰沾上這個「大」字,能提供讓產品畫面更大、畫質更細膩的高階零組件,誰就能吃到這塊大餅。

相反的,由於智慧型手機和液晶電視價格只會低、不會高,銷量也不會出現大幅成長,因此那些無法提升解析度的低階零組件,將難逃被殺價的命運。選對邊,才能在這波趨勢賺到錢,這波趨勢中有三大族群值得你注意。

族群一:螢幕驅動IC聯詠營收將增一成,旭曜股價便宜

德意志證券半導體分析師張幸宜和巴克萊產業分析師葉婉屏,都認同螢幕驅動IC(積體電路)族群將是這波潮流中最直接的受益者。

因為液晶螢幕的原理,就像國慶時動員學生排出的字幕,由每個學生翻動字牌而組成畫面;在電視或手機螢幕上,每一顆畫素都是由螢幕驅動IC控制,螢幕越大,就代表需要更多或更高階的驅動IC,台灣正是全世界螢幕驅動IC最大供應國。

根據巴克萊的報告,現在主流的三.五吋智慧型手機,只能顯示八○○×四八○的解析度,而一顆顯示驅動IC,售價是一.七美元(約合新台幣五十元);但新推出的五.五吋手機,同樣放一張照片,解析度必須達到一九二○×一○八○,才能讓人覺得畫質清晰。要達到這樣的效果,必須換用運算能力更強的新驅動晶片,一顆要價五美元(約合新台幣一百五十元),是原有產品價格的三倍!

電視也是同樣的道理,螢幕更大,就必須裝更多或更高階的顯示驅動IC,才能展現令人驚豔的畫質。沒有好的螢幕驅動IC,液晶電視的畫質甚至不如傳統陰極射線管(CRT)電視螢幕。

聯詠和旭曜是台灣螢幕驅動IC族群最值得注意的兩家公司。

聯詠布局完整,從電視到手機的螢幕驅動IC都有,張幸宜在報告中分析,受益於這波高解析度升級潮,聯詠二○一三年營收將呈一○%至一二%成長。

巴克萊將聯詠目標價定在一百五十元,預估聯詠的每股盈餘(EPS)二○一二年是七.五元,二○一三年將增為十元;股價若回檔至一百一十元以下,可以買進。

比起來,旭曜的股價則尚未完全反映漲勢。旭曜專攻手機螢幕驅動IC,二○一二年受到大客戶諾基亞(Nokia)衰退影響,當年上半年無法大量量產,但第三季開始,旭曜推出低價產品猛攻大陸市場;第四季起,旭曜營收成長動能受益大陸大尺寸手機市場崛起。德意志證券報告中指出,二○一二年第四季開始,旭曜的營收將快速成長,動能才剛開始。

張幸宜預估,旭曜二○一三年每股盈餘可達二.七五元,股價回到三十六元以下時可考慮買進。

另外,手機螢幕變大,就需要更高解析度的相機模組,所以在這波升級中受惠的下一族群,就是相機模組製造商大立光。

族群二:千萬畫素相機模組大立光技術居前段班,股價上看千元

葉婉屏認為,在臉書(Facebook)等社群網站推動下,手機上傳高畫質影片將很快成為趨勢;螢幕變大後,為了拍出清晰的影片,手機安裝的相機模組,解析度主流會從現在八百萬畫素,跳升到一千二百萬畫素。巴克萊估計,二○一三年六七%的大尺寸手機上會安裝超過千萬畫素的相機模組,但是,這麼高解析度的相機模組產量有限,大立光是少數有能力生產的廠商。

巴克萊預估,大立光二○一三年每股盈餘將衝上六十一元,比二○一二年每股三十六元高出六九%;以十七倍本益比計算,今年,大立光股價甚至可望衝上一千零五十元,成為千元股王。

巴克萊報告指出,大立光股價若回到七百元,將有支撐,可考慮買進。

族群三:觸控IC義隆淨利年增二‧六倍,外資喊買

大螢幕手機幾乎都是智慧型觸控手機,螢幕變大,代表控制觸控螢幕的觸控IC要處理更多資料,手機需要更高階的觸控IC。CES還沒開跑,台灣的觸控IC大廠義隆電子營收早已經跟著漲了一波。

張幸宜在報告中分析,義隆是全世界第二大觸控IC設計公司,二○一二年大尺寸觸控螢幕開始流行,義隆營收快速增加,二○一二年第三季和二○一一年同期相比,義隆的營收成長五四%,同一季稅後淨利更增加二六一%。二○一二年,義隆的股價就從當年初的二十幾元,漲到第三季末、第四季初的五十五元。

德意志銀行在最新報告中指出,義隆二○一三年在大尺寸手機和Win 8平板電腦帶動下,營收和獲利仍將持續成長,因此將義隆評為買進。張幸宜預估義隆二○一三年每股盈餘可達三.五七元,股價回到四十五元以下時可買進。

螢幕 大一 千元 股王 將出 出柙
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互聯網金融“轉正”第一站:股權眾籌管理辦法將出

來源: http://wallstreetcn.com/node/211235

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在國務院的“大力關照”下,股權眾籌很可能成為互聯網金融中首個納入正式監管的領域。

騰訊,中國證券業協會今日召開的股權眾籌中介機構座談會指出,股權眾籌行業發展要采取類似私募等級管理的辦法,嚴格執行合格投資人制度和平臺管理制度,不過目前合格投資人門檻尚有爭議。

會議還討論到,要針對股權眾籌類報價系統推出,為股權眾籌後創業企業服務。

自2011年10月中國第一家互聯網股權眾籌平臺在北京誕生以來,目前全國已經有20余家互聯網股權眾籌平臺在運作中。這期間,滴滴打車、黃太吉、面包旅行等項目和公司都通過眾籌平臺獲得融資,但非法集資、觸碰監管紅線的問題一直困擾著行業發展

11月19日,國務院常務會議提出“新融十條”,其中首次指出“要建立資本市場小額再融資快速機制,開展股權眾籌融資試點。”

一天後,在“2014世界互聯網大會”上,李克強再次提及眾籌,肯定眾籌作為互聯網時代創業新工具的作用。同一天,中國證券業協會火速下發通知,決定於11月26日召開股權眾籌中介機構座談會,討論議題是股權眾籌融資中介的運作模式和存在的主要問題及解決建議,以及如何對融資中介進行備案管理。

據《每日經濟新聞》,業內人士認為,隨著決策層把股權眾籌提升到一個新的高度,監管政策出臺步伐或將加速。

此次證券業協會的會議提到,未來監管層將出臺兩個管理辦法,眾籌平臺的備案制度和項目報備系統,出臺眾籌平臺業務規範指導辦法。

《每日經濟新聞》還援引業內人士消息稱,監管層傾向於把個人單筆投資金額上限下調至1.5萬元,以便引導投資者進行小額投資,降低風險。

據此前《新京報》報道,百度、京東等國內的十數家主流股權眾籌平臺均參與了此次會議。

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互聯網 互聯 金融 轉正 第一站 股權 眾籌 管理 辦法 將出
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中證500指數將出臺,對股票市場影響有何影響?

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2035

本帖最後由 jiaweny 於 2015-4-14 18:56 編輯

中證500指數將出臺,對股票市場影響有何影響?
作者:朱俊春,酈彬,孔令超

中證 500 股指期貨、註冊制推進,我們並不擔心,至多是上周四的市場反應;成長估值也並不可怕,距離歷史高點尚遠。
本周四將迎來 50 和 500 的股指期貨,主要是針對 500 的,市場想法較多。另外一件事,註冊制方面的消息,據傳《證券法》修訂草案擬於月底遞交人大常委會進行第一次審議。無論是中證 500 指數期貨還是註冊制推進,都會和當下如日中天的創業板掛鉤起來。可能會讓看空者失望,因為不覺得這兩個事能把創業板怎麽樣。下面闡述看多創業板(成長)的核心理由,以及對看空邏輯的探討包括估值認知的糾偏。
核心理由在於我們這個偉大時代:1)國家要轉型,科技在革命,又適逢“習李王”這一代領袖集體。2)另外不可忽視的當屬資金面,整個社會財富,從大類資產配臵的角度看,是一個從房地產向股票市場轉移的過程。

看空或者當下短期的擔憂分布在,1)從估值的角度出發,2)比如這周的股指期貨推出、往後月度上新規模的擴大以及註冊制的逐步落地等等。

1 )關於股指期貨,當初 10 年滬深 300股指期貨的推出有沒有影響到股市?恐怕是沒有的,而今中證 怕是沒有的,而今中證500  指數期貨似乎更不容易影響到整個市場。1)2010年 2 月中金所擬推出股指期貨,股市並未下跌;2010 年 4 月正式推出後,股市慘烈下跌,根本原因在於國內房地產政策的收緊,和歐債危機的發酵。2)相比較滬深 300 指數的構成,中證 500 權重股同質性明顯變弱,個股權重也明顯下降,這些都不利於簡單的做多或做空。

2 )關於估值(PE) ,第一個觀點,大眾看估值是錯誤的。3 月以來市場被“創業板70X”的說法困擾,當然現在變成了 80X、90X。當我們都在以今年多少倍、明年多少倍來衡量一個股票的買入價值時,轉到策略層面突然動輒以 70X、 80X、90X 這樣的靜態市盈率嚇人,這是不對的。有兩種可能,你的確在擔憂這個估值,或者你已經買入了很多價值股。

現在創業板動態估值 57X,中小板 38X,深圳主板 23X,上證 15X不到。由於創業板中有不少市夢率的公司,而上證有大權重的低估值銀行,所以創業板沒有看上去那麽貴,上證也沒有看上去那麽便宜。這是一個情況。

第二個情況,這個價到底是貴了還是便宜了?那當然是貴了,問題是我們現在有錢任性,所以問題變成了能貴到哪個地步。橫向比較的結果,美國納斯達克動態 21.5X,標普 500 指數 17.5X,這個沒法比。我們只能縱向比較,我國 07年的牛市泡沫,美國納斯達克 00 年的泡沫。選取中證 500,07 年 10 月初高達51.4X,而今 33.7X。納斯達克 00 年彭博未提供,01 年底是40X,而那時距離00 年 3 月的高點已經跌去了 60-70%。

第二個觀點,這或是 A股歷史上最後一個單邊上漲的牛市。中國股市高估值的歷史由來已久,01-05 五年大熊市的一大原因是前期高估值,07 年又是一輪估值大泡沫,而現在這波牛市可能是最後一輪實質意義上的單邊牛。展望未來,更多指數對沖工具引入,更關鍵的在於個股對沖機制開始建立並完善,中國股市的定價將和成熟市場接軌,市盈率中樞會有所下沈。

操作建議:擁抱泡沫、尋找低估、守護成長、博弈價值

明知是泡沫,更要去擁抱。上周說了要泛化低估,各種角落找低估;兩個典型低估的地方,港股和 B 股。A股成長股主要是避開過度透支的,價值股也不錯,銀行股的確收獲到了價值。幾個行業,養殖、家裝、醫療繼續推薦。

市場表現跟蹤

跟蹤伴隨成交量放大和波動加劇,上周大小盤指數上行趨勢依舊。在金融、地產等權重股發力下,上證綜指周漲 4.4%,站穩 4000 點,收於 4034;深成指周漲3.8%。創業板震蕩加劇,周四盤中一度下跌近 6%,最終收於 2552,周漲 1.7%。H 股相對估值優勢吸引資金在上周洶湧南下,恒指一周漲幅近 8%,周中逼近28000 點,最終收於 27272 點,中資金融、電訊、能源、房地產等漲幅居前。A 股行業方面,除國防軍工下跌 2.3%外,其余行業依舊呈普漲態勢,前期滯漲的金融、地產板塊上周強勢領漲。其中銀行與保險分別上漲 8.8%和 8.3%,房地產上漲 7.4%。概念方面,智慧醫療、國資改革、自貿區等表現較優。

估值方面,創業板指最新 PE(TTM)已接近 90 倍, 2015 年預測市盈率也超過 55倍。相較於上證綜指 18 倍的 PE,恒生指數最新 PE(TTM)只有 10 倍左右,相對估值優勢較為明顯。


資金面跟蹤

1.  股票市場活躍情況
上周股票市場依舊維持活躍態勢,滬深兩市融資余額超過 1.6 萬億元,4 月上旬新增余額超過 1100 億元。在上周港股火爆行情下,港股通連續兩日余額用盡,日成交金額也大幅增加。主動型股票類基金的倉位依舊維持高位,一季度新發股票型基金 46 只,平均發行份額為 21.67 億份。


2.  市場利率
在央行主動引導利率下行的情況下,主要市場利率如 Shibor、短期國債到期收益率、票據直貼利率均呈下降態勢,而 5 年期國債到期收益率則持續向上。近期理財產品預期收益率小幅回升。

3.  匯率跟蹤
上周美元兌人民幣中間價與遠期匯率均結束前期跌勢,小幅回升;歐元兌人民幣中間價依舊在低位震蕩。

經濟面跟蹤
1. CPI&PPI
4 月 10 日, 統計局公布數據顯示, 3 月份 CPI環比下降 0.5%, 同比上漲 1.4%;PPI環比下降 0.1%,同比下降 4.6%。一季度 CPI漲幅為 1.2%,為 09 年以來最低,該數據遠遠低於全年 3%的漲幅目標。

2. 資源原材料價格跟蹤
價格跟蹤上周,在伊朗協議或短期內不會增加原油出口和美國原油庫存出現單周最大增幅雙重影響下,WTI和布倫特原油價格分別周漲 5.09%和 5.31%。近期,動力煤價格依舊下滑,螺紋鋼價格仍在底部徘徊,部分地區水泥價格下跌,主要化纖品價格出現回升,仔豬價格持續反彈。


3.  地產銷售情況
地產新政的影響仍待觀察,4 月上旬一、二線城市的成交量有所回升,但力度不大。成交均價方面,一季度一線城市小幅回升,二線城市仍呈下降態勢。



政策面跟蹤
1)4 月 8 日,國務院常務會議,決定在全國範圍清理規範涉企收費、下調燃煤發電上網電價和工商業用電價格、依法適當降低鐵礦石資源稅征收比例,多措並舉減輕企業負擔,支持實體經濟發展。
2)4 月 10 日,證監會例行發布會,今年新三板日均成交 6.87 億元增 13 倍,繼續嚴厲打擊新三板違法違規行為,境外機構暫不具備在境內設臵交割倉條件,受托管理企業年金社保基金達 1.01 萬億,支持機構參與職業年金管理。
3)4 月 10 日,央行發布公告稱,一季度通過中期借貸便利(MLF)向銀行等凈投放基礎貨幣 3700 億元人民幣,一季度通過公開市場短期流動性調節工具投放 3347 億元人民幣,提供給銀行的三月期 MLF 收益率為 3.5%。


來源:國信證券
(註:文中觀點僅代表作者看法,僅供參考)

中證 500 指數 將出 出臺 股票 市場 影響 有何
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煤電聯動電價下調擇機推出 價改將出時間表

來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4707789.html

煤電聯動電價下調擇機推出 價改將出時間表

一財網 張旭東 2015-11-05 17:24:00

煤電價格聯動仍有空間,條件成熟將會按照程序下調電價。

11月5日,國家發改委價格司司長許昆林這樣稱。他還進一步稱,按照目前煤電聯動機制,將利用煤炭價格下降的空間,疏導一些結構性矛盾,條件成熟後按照程序報批後發布。

許昆林還透露說,發改委正組織起草專項行動計劃,一些重點領域價格改革的時間表、路線圖進一步細化。其中涉及到近期熱議調價的天然氣價格改革,以及其它領域價格改革。

煤電聯動機制將進一步完善

煤價還在跌跌不休,最新一期截至11月4日的秦皇島港動力煤價格為370到380元/噸,同比下跌26.5%,比今年初520元/噸已經下跌140多元。

同期,因煤炭價格下跌,發電企業日子好轉。前三季度,41家火電和熱電上市公司共實現凈利潤603億元,同比增長16%。

近期有各種消息稱,上網電價或迎來今年內第二次下調。上網電價下調主要是考慮到煤炭價格持續走低,執行煤電聯動的舉措。

許昆林稱,按照煤電聯動機制,以年為單位、達到預設條件後執行煤電聯動。他解釋說今年4月上網電價下調是執行去年煤電聯動,今年以來煤炭價格持續下跌,給煤電聯動留出了空間,將在條件成熟後按照程序調整電價。

許昆林還提出,未來將進一步完善煤電聯動機制。煤電聯動政策始於2004年年底。當時國家規定,以不少於6個月為一個煤電價格聯動周期,若周期內平均煤價較前一個周期變化幅度達到或超過5%,便將相應調整電價。

2012年12月,國務院發布《關於深化電煤市場化改革的指導意見》完善煤電聯動機制,在電煤價格波動幅度超過5%時,以年度為周期,相應調整上網電價。

煤炭價格從2012年開始已經開始“跌跌不休”,煤炭企業多有人士呼籲實行煤電聯動。此後2013年10月和2014年9月,上網電價曾兩度下調,但跟煤電聯動無關,而且只是下調上網電價,並沒有同時調整銷售電價,兩次調整都是為了疏導環保電價矛盾。

山西智誠達咨詢公司馬俊華總經理對《第一財經日報》記者稱,煤電聯動也是悖論,上網電價下調後,電力企業收入和利潤下降,煤炭價格也會承壓。

許昆林稱,煤電聯動機制將在啟動試點、調價依據等方面進行完善,是當前的首要任務,目前已推出電煤價格指數,采價點覆蓋了全國30個省份。不過他認為,煤炭價格下降還是有空間,條件成熟後會按照程序報批後發布。

價格改革時間表將出

《關於推進價格機制改革的若幹意見》發布後,上網電價和天然氣價格調整的消息先後傳出。但對於價格改革的步驟和實施,並沒有更多細節。

本報記者此前從能源咨詢公司安迅思了解到,配合天然氣調價或有一系列配套政策。許昆林在發布會上明確稱,為了落實價格機制改革的意見,發改委正在起草專項行動計劃,一些重點領域價格改革將有時間表、路線圖。

其中天然氣是重點之一。許昆林認為,天然氣價格市場化改革一直沒有停步,近來國際國內能源價格回落較多、供求關系寬松,給改革提供了機會。

但他也強調,包括天然氣價格改革在內,重點領域價格改革受體制機制多方面因素制約,不可能單兵突進。“天然氣價格放開的比重已經達到40%,並在上海建立了天然氣交易市場。”許昆林說。

但是許昆林也認為,天然氣領域充分競爭格局還沒有形成,即便如此也將繼續推進天然氣價格市場化改革。

此前價格改革已經取得了不少進展。《中央定價目錄》修訂後政府定價項目減少了80%,定價種類減少46%,政府定價項目清單化。

輸配電價改革進展順利。輸配電價改革試點由深圳市和蒙西電網擴大到了五省,包括安徽、湖北、寧夏、雲南、貴州。蒙西電網10月正式實行新輸配電價機制,寧夏、雲南、貴州輸配電價試點方案已獲批複,電網企業成本監審工作也順利完成,只待實施。

階梯電價、階梯水價和階梯氣價制度也在全國推進。國家發改委秘書長李樸民稱,清理收費、公布清單也是價格改革的進展,收費會進一步公開化、透明化、規範化。

編輯:楊誌

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煤電 聯動 電價 下調 擇機 推出 價改 改將 將出 時間表 時間
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養老金運營管理條例將出臺 最高6千億入市

來源: http://www.yicai.com/news/2015/12/4724279.html

養老金運營管理條例將出臺 最高6千億入市

每日經濟新聞 李彪 2015-12-11 11:25:00

據了解,具備養老保險基金投資運營條件的機構將在當前18家的基礎上,進一步向社會放開。據中國社科院世界社會保障中心主任鄭秉文透露,未來還會有新的養老金管理機構成立。

人社部推動養老保險基金向市場化、多元化、專業化發展正在持續發力。

12月10日,記者從知情人士處了解到,養老金運營管理條例已經由相關部門起草並提交,即將出臺。

據了解,具備養老保險基金投資運營條件的機構將在當前18家的基礎上,進一步向社會放開。據中國社科院世界社會保障中心主任鄭秉文透露,未來還會有新的養老金管理機構成立。

清華大學就業與社會保障研究中心主任楊燕綏告訴《每日經濟新聞》記者,近段時間,一些基金公司比較活躍,都在積極參與養老金運營管理的相關工作中。

最高6000億養老金入市

2015 年8月,《基本養老保險基金投資管理辦法》正式印發,明確劃定了養老金投資方向,除了存款、債券等固定性投資外,還將股票、股權、股指期貨等納入養老金投 資範圍。同時規定,投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例,合計不得高於養老基金資產凈值的30%。

鄭秉文推算,截至2014年底,基本養老保險基金累計結余約3.5萬億元,扣除預留支付資金外,能夠集中到全國社保基金理事會進行投資的養老金規模在2萬億左右,按照30%入市資金上限計算,將有最高6000億元的養老金入市。

對此,首都經濟貿易大學教授朱俊生告訴《每日經濟新聞》記者,此前全國社保基金理事會的投資模式是,除了固定收益類自己投資,風險稍微大一點的都是委托外面的基金管理機構在做。

全國社保基金理事會數據顯示,截至2014年末,社保基金會管理的基金資產總額15356.39億元,境內投資資產14050.61億元。

有業內專家向《每日經濟新聞》記者介紹,按照《基本養老保險基金投資管理辦法》要求,社保基金會管理的基金規模將大幅增加,全國社保基金理事會委托的境內投資運營機構的數量,也會在現有18家的基礎進一步增加。

基金公司對此表現較為積極,楊燕綏介紹,一些基金公司都在積極參與養老金運營管理的相關工作。

據了解,由中國建設銀行股份有限公司發起,引入全國社會保障基金理事會作為戰略投資者共同設立的建信養老金管理公司已正式成立。該公司是國務院批準試點設立 的國內首家專業養老金管理機構,將專註於養老事業,提供專業化養老金管理服務。全國社保基金理事會投資建信養老金管理公司意在拓寬養老金投資管理渠道。

朱俊生認為,未來會有更多的基金公司參與養老金運營,一方面是資金規模比以前大幅增加,一方面更多管理機構參與也可以更好地規避風險。

運營機構篩選或將細化

目前,世界上養老金投資的模式主要有兩種,一種是類似於新加坡的集中投資,一種是智利,以及中國香港地區的分散投資。朱俊生介紹,此前社會上曾有一種討論,要成立一個帶有官方性質的養老金投資管理公司,現在來看,這個肯定不合適。

“應該讓更多的市場主體去參與,增加競爭性,投資收益率可能會更好。”朱俊生說。

那麽,什麽樣的基金公司將有機會參與其中呢?早在2001年12月,財政部、人社部就曾發布《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》,對於申請辦理社保基金投資管理業務提出了7項要求。

具體包括:在中國註冊,經中國證監會批準具有基金管理業務資格的基金管理公司及國務院規定的其他專業性投資管理機構;基金管理公司實收資本不少於5000萬 元人民幣,在任何時候都維持不少於5000萬元人民幣的凈資產。其他專業性投資管理機構需具備的最低資本規模另行規定;具有2年以上的在中國境內從事證券 投資管理業務的經驗,且管理審慎,信譽較高。具有規範的國際運作經驗的機構,其經營時間可不受此款的限制。

同時還要求,最近3年沒有重大的違規行為;具有完善的法人治理結構;有與從事社保基金投資管理業務相適應的專業投資人員;具有完整有效的內部風險控制制度,內設獨立的監察稽核部門,並配備足夠數量的稱職的專業人員。

朱俊生認為,隨著養老金資金規模擴大,運營機構增多,為了規範運營管理,或將在原來要求的基礎上有進一步細致的考量。

核心提示

具備養老保險基金投資運營條件的機構將在當前18家的基礎上,進一步向社會放開。截至去年底,基本養老保險基金累計結余約3.5萬億元,扣除預留支付資金外,能夠進行投資的養老金規模在2萬億左右,按照30%入市資金上限計算,將有最高6000億元的養老金入市。

編輯:朱逸

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老金 運營 管理 條例 將出 出臺 最高 千億 入市
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深圳年後將出臺互金強制信披監管細則

來源: http://www.yicai.com/news/2016/01/4746222.html

深圳年後將出臺互金強制信披監管細則

一財網 楊佼 2016-01-31 15:13:00

在監管細則出臺之前,深圳將會對互聯網金融進行摸底、整頓,時間將在春節之後,並且在地方監管細則全部出臺後,深圳才會恢複互聯網金融企業登記註冊。

繼暫停互聯網金融企業登記註冊後,深圳可能將在春節過後,出臺互聯網金融信息披露監管細則。

近日,江蘇、上海、深圳等十個省市的互聯網金融協會組織,在深圳發布“行業自律公約32條”。在發布會上,深圳互聯網金融協會人士向《第一財經日報》記者透露,可能在春節後出臺強制性監管細則,對互聯網金融信息披露做出細致規定,一系列地方監管細則也將陸續出臺。

據深圳互聯網金融協會秘書長曾光稱,地方監管細則全部出臺後,深圳才會恢複互聯網金融企業登記註冊。在此之前,當地監管部門將會對相關企業進行摸底、整頓。

10省市協會聯合制定自律公約

據深圳互聯網金融協會人士介紹,該公約由江蘇、上海、福建、深圳、杭州等10各省市互聯網金融協會共同制定,內容總共32條,涵蓋P2P、眾籌、第三方支付、大數據等互聯網金融的各個不同門類,從客戶權益保障、會員自律約定、協會自律職責等多個方面,對互聯網金融企業自律進行了約定。

該公約明確提出,互聯網金融企業要加強信息披露、完善披露標準,持續提升業務透明度,不從事任何形式的非法集資、非法吸收公眾存款等違法經營活動。在行業協會職責方面,公約提出,協會組織有責任受理任何單位、個人對會員的投訴、舉報,並通過走訪、約談等方式開展調查,獲取事實真相,開展自律檢查,並配合監管、司法機關,對會員涉及犯罪的行為進行取證調查。

自律公約還規定,違反自律約定的企業,將視情節不同,分別給予口頭警告到開除資格,直至向司法部門舉報的懲罰。

值得註意的是,在此之前,一些地方互聯網金融協會也制定了行業自律規定,但在實際執行過程中,效果並不理想,其協會成員中的P2P企業,陸續出現自融、發假標等行為,甚至有個別成員企業跑路。

珠寶貸總裁李筍認為,目前來看,僅在P2P領域,資金池、發假標、資金存管是最為嚴重的問題。由於銀行在此方面缺乏足夠技術、人員儲備,即便是已經簽訂存管協議,但執行起來仍然苦難重重。

“依靠行業公約自律,確實有一個效果的問題,自律、協會組織只能起到輔助作用,主要還是要依靠監管部門采取強制措施。”深圳互聯網金融協會秘書長曾光稱,因為沒有處置權,僅僅依靠行業組織,難以解決目前存在的問題。但在此過程中,協會組織如果切實發揮作用,可以及時發現問題,配合相關部門做好監管。

李筍也認為,協會組織如果積極作為,及時發現行業中存在的問題,向有關部門報告,防範風險發生,並引導行業秩序凈化,在風範發生後積極參與善後,仍然可以起到行業自律的作用。

深圳年後將出臺信披監管細則

曾光還稱,自去年底開始,深圳監管部門暫停互聯網金融企業註冊,並開始了清存量、停增量的清理整頓,目前正在制定系列地方監管細則,預計春節過後可推出信披方面的監管細則,對信息披露做出詳細規定。

據深圳金融辦主任何曉軍透露,深圳目前有P2P平臺712家,數量居全國第一,成交量、借款余額位居全國第二、第三,第三方支付業務規模居全國第二,深圳已成為國內互聯網金融最活躍的城市之一。

“披露什麽內容,披露到什麽程度,披露的頻率都會有明確要求。”曾光稱,雖然此前披露的監管細則征求意見稿對此已有規定,但仍有進一步細化的必要。不同於其他地區,深圳的互聯網金融信披將采取強制原則。

實際上,信披監管細則,只是深圳即將出臺的一系列細則的第一個,後續還將有更多細則出臺,全部出臺的時間預計在2016年年中,主要思路則是規範行業發展。屆時,業務流程、標準都會比較清晰。

據了解,在監管細則出臺之前,深圳將會對互聯網金融進行摸底、整頓,時間將在春節之後,並且在地方監管細則全部出臺後,深圳才會恢複互聯網金融企業登記註冊。

“現在深圳的問題確實比較複雜,不出手不行了。”深圳某P2P業內人士稱,按照正常進度,全部監管規定出臺,預計要到今年三季度。為了避免“一刀切”的整頓引起太大震動,有可能會選取個別地區先進行試點。

與此同時,監管細則征求意見稿出臺後,在屢屢爆發重大風險的P2P領域已經引起震動。李筍稱,目前很多平臺都在按照監管要求開始自查業務中存在的問題和風險,而其中的重點,則是資金存管、資金池、信息披露三個方面。

編輯:林潔琛

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深圳 年後 將出 出臺 臺互 互金 強制 信披 監管 細則
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北京銀監局正有序推進中關村銀行設立 銀行投貸聯動試點方案將出

來源: http://www.yicai.com/news/5023033.html

6月2日,第49場銀行業例行新聞發布會上,北京銀監局黨委委員、紀委書記,新聞發言人肖鷹表示,目前,北京銀監局正在起草銀行業金融機構在中關村投貸聯動試點的方案,並正有序推進中關村銀行設立工作。

數據顯示,截至2016年一季度末,北京銀行業資產總額達到19.01萬億元,接近全國的十分之一;各項貸款余額7.32萬億元,各項存款余額12.69萬億元;不良貸款余額502.89億元,不良貸款率0.69%。

十余家民企意向發起中關村銀行

“目前,北京銀監局正在有序推進中關村銀行設立工作,初步確定十余家民間資本企業為意向發起人。”肖鷹在上述新聞發布會上稱。

在2013年,中關村銀行就被列入中關村國家自主創新示範區規劃的重點工作,並定位為科技銀行、互聯網銀行。

在規劃中,中關村銀行具體定位主要為科技型、創業型、創新型中小微企業提供全面、快捷、低成本金融服務的科技銀行;基於創新信用機制和大數據運用的互聯網銀行;由眾多民營資本發起並參與、風險自擔的民營銀行。

銀監會主席尚福林在十二屆全國人大四次會議記者會上就曾表示,民營銀行已經進入到常態化審批階段,並且新設立的民營銀行受理權已經下放到銀監局,並且當時已經有12家民營銀行進入論證階段。這意味著,民營銀行的設立將不再有批次和數量的限制,成熟一家批準一家。就在前不久,重慶富民銀行獲批籌建,成為西部地區首家獲批的民營銀行。

肖鷹還表示,積極支持符合條件的民間資本進入金融服務領域。截至4月末,轄內民營企業自主發起設立財務公司2家,民間資本總額25億元、占比100%;民間資本參與設立村鎮銀行8家,民間資本總額7.44億元、占比78.73%;民間資本參與投資入股銀行業金融機構5家,民間資本總額144億元、占比56.76%。

北京地區投貸聯動試點方案擬近期發布

談及在中關村開展投貸聯動銀行試點時表示,肖鷹現在起草了一個北京地區的試點方案,主要是積極支持銀行設立投資子公司、設立專營機構和特色支行的同時,加強事中和事後監管,建立日常的監管體系,推進並表監管,開展試點評估等。

“這個試點方案還在起草過程中,不久就會出來。”肖鷹稱。

今年的4月份,銀監會下發銀行投貸聯動試點的指導意見。北京銀監局表示,在第一時間與北京市里金融局、中關村管委會、市財政局、市科委等很多部門建立了聯動的工作機制,研究會商多方合作框架協議和風險補償的分擔機制,這是比較重要的方面。

並且北京銀監局擬於近期,會同中關村管委會等相關部門制定印發《關於支持銀行業金融機構在中關村國家自主創新示範區開展科創企業投貸聯動試點的指導意見》。

“支持在中關村設立金融專營機構和投資子公司,並且加大對試點銀行風險補貼支持力度,鼓勵試點銀行建立健全專門的投貸聯動風險分擔和補償機制。”肖鷹稱。

北京銀行作為投貸聯動試點指導意見中首批明確的試點銀行,該行副行長、中關村分行行長許寧躍透露,根據此前的會議要求,北京銀行的方案要報北京銀監局,6月份北京銀監局要報銀監會。

“北京銀行也會為接下來投資子公司的所有的準備工作,積極的運作。”許寧躍稱。

北京 銀監 監局 局正 有序 推進 中關村 中關 銀行 設立 投貸 聯動 試點 方案 將出
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建築業百億減負措施將出臺,這次瞄準資質掛證

“考證族”僅僅依靠考取建造師、會計師資質掛靠企業,以此獲取豐厚酬勞的如意算盤或將打翻。

第一財經從建築行業內了解到,住房和城鄉建設部發布征求意見稿,稱將取消《施工總承包企業特級資質標準》中關於企業經理、財務負責人、一級建造師的指標要求;取消《建築業資質標準》中關於註冊建造師、職稱人員、持有崗位證書的現場管理人員、技術工人的指標要求。

這份內部征求意見的主要內容有取消建築業企業資質標準中的一級建造師、註冊建造師、企業經理、財務負責人、職稱人員、持有崗位證書的現場管理人員、技術工人等指標;2017的1月1日起,申請建築工程、市政公用工程施工總承包特級資質和一級資質的企業,工程業績以全國建築市場監管與誠信信息發布平臺為準,未進入發布平臺的業績不作為有效業績認定。

對此消息,第一財經記者第一時間向住建部市場監管司核實,對方表示,此文件目前正在內部征求意見階段,尚未公開。

天強管理咨詢有限公司總經理祝波善及其團隊按照當前的市場價格初步估算,施工企業每年維護企業和個人資質的費用在100萬至200萬之間,如果意見實施,全年建築企業減負總和將超百億。

祝波善對第一財經記者表示:“資質要求一旦取消,將是建築企業得到改革紅利的機會,消除了企業資質掛證人員費用,可以說是一次‘減負’”。

征求意見函的核心思想與國家的“市場在資源配置中起決定性作用”改革綱領性要求相吻合,也是住房和城鄉建設部於2014年頒布的《關於推進建築業發展和改革的若幹意見》中強調的“淡化企業資質管理,強化個人執業資格”文件精神的具體落實。

我國建築行業長期以來實行機構資質和個人資質掛鉤的“雙軌制”行業監管模式。以施工企業為例,現行的《施工總承包企業特級資質標準》規定,施工總承包企業特級資質標準需要具備的條件有:企業經理具有10年以上從事工程管理工作經歷;財務負責人具有高級會計師職稱及註冊會計師資格;企業具有一級建造師(一級項目經理)50人以上等。

對於資質的嚴格要求造就了行業市場中的“考證一族”,即一些個人考下建造師或會計師等資格證掛靠在建築企業,每年可輕松獲得極高的收益,這一現象被稱為建築行業“潛在的灰色利益鏈”。

據業內人士透露,一級建造師、財務負責人的資質掛靠費用在去年達到歷史峰值,平均為3萬元/年/人,今年價格下降至每年2萬元左右。一些企業和個人甚至鋌而走險,“一證多靠”的現象也是業內公開的秘密。此外,施工企業還需以每人4000元左右的價格付款給提供信息的中介。

掛靠資質的危害極大。缺少資質的建築企業,其人員的配備和工程建設實力,一般都不能滿足工程建設的要求。所以,這類企業由於缺少專業人員、技術實力不達標,在工程建設中很容易出現安全事故和質量問題。一旦出事,掛靠資質的人員無法負擔相應責任。

祝波善在接受第一財經記者專訪時還表示,如果征求意見函的內容得到執行,資質門檻的降低,可以讓資質在市場中的作用大大減小,這將進一步激發市場活力。而有實力的項目經理或將自己申請資質,且把更多的精力真正放在項目工程的質量上。從前掛靠所需的費用將分流到企業利潤和真正幹活的人身上。

“那些通過出借資質生存的企業將面臨生存危機,這類企業有必要快速提高自營能力”,祝波善補充道。

建築業 建築 百億 減負 措施 將出 出臺 這次 瞄準 資質 掛證
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萬能險須“姓保” 保監會將出嚴規

近期以來,保險資金高歌猛進、舉牌此起彼伏,甚至成為資本市場焦點。這其中,中小險企主要舉牌資金來源——萬能險背後的風險引發的關註越來越多。

有鑒於此,今年3月中短存續期人身保險產品新規之後,保監會近日組織召開座談會,就如何進一步完善人身保險產品監管制度征求了部分保險公司意見。《第一財經日報》獲悉,保監會在會議上下發了《關於加強人身保險產品精算管理有關事項的通知(征求意見稿)》和《關於進一步加強人身保險產品監管有關事項的通知(征求意見稿)》。雖然文件名並非針對萬能險,但其中涉及多條關於中短期存續產品的規定,如果正式落地,將成為史上最嚴新規,進一步促使“保險姓保”。

此消息一出,市場即傳出“6000億萬能險將陸續撤出A股”,對此,保監會進行了澄清。保監會相關負責人稱,進一步完善人身險產品監管是為進一步強化人身保險產品的保障功能,引導行業發展風險保障和長期養老儲蓄類產品,為實體經濟和資本市場發展提供長期穩定資金。

萬能險新規箭在弦上

參加上述座談會的保險公司的一位高管對《第一財經日報》稱,近日保監會召集各家壽險公司開會,主要是進一步規範人身險產品的預定利率、期限、退保費、額度管理,但目標直指目前市場上熱議的中短存續期萬能險,防止保險產品“變身”理財產品。

“‘保險姓保’是本次征求意見稿的主旨,也是監管層近期反複強調的重點,之前保監會剛剛召集保險公司進行資金運用的座談會也提到了下一步針對激進險企的做法將有一系列的監管措施,預計保監會將會有系列的‘組合拳’出臺。”一名壽險公司管理層稱。

接受《第一財經日報》采訪的多位保險公司管理人員認為,征求意見稿內容中對中短存續期產品影響最大的是以下四點。

首先,此次征求意見稿規定躉交人身險前3年退保扣費不得為零,同時風險保障部分要求收取風險保障費。而3月份的《關於規範中短存續期人身保險產品有關事項的通知》(下稱《通知》)中並未有明確的相關規定。

“這一版征求意見稿相比於3 月的規定,對新產品做了更嚴格的規定,否定了一切3年內存續期的產品,使增量受到極大限制。壽險公司必須銷售退保在3年以後的產品(較難賣),萬能險保費增速可能大幅下降。”中金公司發布研報稱。

其次,征求意見稿將人身險的備案產品預定利率從費率改革時最高的4.025%調低至3%,而年金產品則限制在3.45%之內,如果超過這個上限,則需報送保監會審批,相當於產品審批範圍擴大。

此外,征求意見稿進一步規範中短存續期產品額度管理,將3月《通知》中的“最近季度末投入資本和凈資產較大者的2倍以內”調整為了“投入資本的2倍以內”。征求意見稿還將存續期1年以上3年以下中短存續期產品規模過渡細化,分別為總體限額的90%(2016年)、70%(2017年)、50%(2018年)、30%(2019年及之後)。

同時,規定定期壽險、終身、兩全、護理保險的死亡保額為整個保險期間不低於累計保費或賬戶價值的200%。中金公司研究報告分析稱,之前規定的比例是120%,這個規定提高了產品中的死差占比。

事實上,從今年3月關於中短存續期產品新規發布以後,盡管同比漲幅仍然很高,但萬能險已經呈現整體環比下降的態勢。保監會數據顯示,大多反映萬能險保費的保戶投資款新增交費從今年4月開始單月環比出現大幅下降,4~6月單月新增交費的環比下降幅度分別為47%、37%、19%,7月單月數據則環比反彈上升12%。

但從3月《通知》發布後的市場情況來看,也有個別險企在打政策的“擦邊球”。3月《通知》中規定了不得開發和銷售預期60%以上的保單存續時間不滿1年(不含1年)的中短存續期產品。為了達到既表面合規,又能吸引投資者的目的,上月市場上就出現了附加了100%保單質押貸款的萬能險產品,自稱為保險業中的“余額寶”。從表面上來看,這是一個五年期的產品,前5年均有退保費用,但是在短短十多天的猶豫期之後就可以申請保單現金價值100%的貸款,賬戶收益自動沖抵貸款利息,實質上相當於活期產品。

對此,此次征求意見稿約束了保單貸款額度上限至現價或賬戶價值的80%,期限為6個月,且部分領取比例不得超過保費的80%。

同時,征求意見稿中還提到了中短存續期產品基本只可以為兩全產品。對此,上述壽險公司管理層人員道出其中“玄機”。“萬能型產品分為年金型和兩全型。一些保險公司將年金型產品包裝成市面上常見的萬能險,期限2~10年不等。但在監管處卻不將這些產品報備為中短期存續產品或者高現價產品,成為監管在統計上的‘漏網之魚’。”

定位A股長線資金

“限制措施有利於負債成本降低和負債久期拉長,從而解決利率下行帶來的利差損風險、‘短錢長投’帶來的錯配風險和現金流風險。”海通證券分析師孫婷稱。

眾所周知,這些以萬能險為主要產品的中小險企往往面臨更高的負債成本(加上傭金及管理費用可高達8%~10%),而為了覆蓋這些高成本,大量萬能險保費視投向股票市場,甚至屢屢參與舉牌。據統計,從去年至今,至少已有12家險企通過二級市場舉牌近40家上市公司,其中出現頻率最高的“寶能系”、“恒大系”、“安邦系”、“生命系”均出現在今年前7個月萬能險保費收入較高的十大險企中。因此,此次征求意見稿對資本市場的影響成為市場關註的一大焦點。

昨日滬深300指數盤中一度下跌1.5%,就有市場人士分析稱與上述征求意見稿有關。而中金公司研報預計目前A 股中約有5000億~6000 億存量資金來自於高現價萬能險。隨即市場上就有“6000億萬能險將陸續撤出A股”的傳言。對此,中國保監會有關部門負責人指出該傳言不實。

“這一論斷並不準確且過於片面。首先,調整並非一刀切。根據調整規定,保險公司中短存續期產品年度保費收入控制在公司投入資本2倍以內,並給予緩沖期,受調整的中短存續期保險產品將由新的合規保險產品來承接。強調產品設計而非阻隔萬能險,而是強調保險的保障屬性。目前我國萬能險占比31%,而美國占比40%,期限結構的調整是關鍵。而保險資金仍將是資本市場的重要參與者。”華泰證券金融行業分析師羅毅稱。

上述保監會相關負責人強調,為滿足消費者日益增長的保險保障需求,保監會將進一步強化人身保險產品的保障功能,引導行業發展風險保障和長期養老儲蓄類產品,集聚長期保險資金,落實保險姓“保”的發展理念。保險資金是支持資本市場發展、促進實體經濟轉型、推動產業結構調整的重要力量,將進一步發揮長期投資優勢,為實體經濟和資本市場發展提供長期穩定資金。

萬能 險須 姓保 保監會 將出 出嚴 嚴規
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機動車汙防技術政策將出臺 “全生命周期”防控

《第一財經日報》記者10月14日從環境保護部獲悉,《機動車汙染防治技術政策(征求意見稿)》當日對外公布,正在征求相關單位意見。

根據征求意見稿,該技術政策為指導性文件。技術政策提出了機動車在設計、生產、使用、回收等全生命周期內的尾氣、噪聲、揮發性有機物(VOCs)、持久性有機汙染物(POPs)、固體廢物等汙染的防治策略和方法,涉及範圍包括機動車、車用油品、檢測設備等。

編制組介紹,中國環境科學研究院、中國汽車技術研究中心共同成立了技術政策編制組。征求意見稿稱,機動車排放汙染防治是一項系統工程,應加強“車、油、路”統籌,采取法律、行政、經濟、技術等綜合措施進行防治。重點加強新車達標監管及在用車排放控制。

建立政府主導、部門協作、社會參與的工作機制;以空氣質量改善為核心,構建基於質量改善的機動車環境管理體系,形成區域聯防聯控機制,共同實現機動車排放汙染防治目標。

征求意見稿明確,機動車應降低一氧化碳(CO)、碳氫化合物(HC)、氮氧化物(NOx)和顆粒物(PM)等常規汙染物的排放。加強替代燃料汽車及車內環境非常規汙染物排放控制。機動車排放汙染防治過程中應盡可能避免產生新的汙染物。同時,機動車應向低排放、低汙染的方向發展,力爭2020年實施輕型車和重型車第六階段排放標準,機動車排放汙染防治技術達到國際先進水平,2025年達到國際領先水平。

機動車排放的一氧化碳(CO)、碳氫化合物(HC)、氮氧化物(NOx)及顆粒物(PM)等汙染物已成為我國空氣汙染的主要來源,是造成霧霾、灰霾以及光化學汙染的重要原因,對人體健康造成很大影響。

機動車汙染排放與機動車保有量和保有結構有很大的關系。攝影/章軻

中國汽車技術研究中心研究數據表明每消耗1L汽油約產生2374.7g的CO2。我國乘用車中絕大部分為汽油車,因此利用汽油消耗量與CO2排放量之間的換算關系1L/100km=23.747g/km,可以近似計算出CO2排放目標約為164g/km和119g/km。除CO2外,機動車排放的甲烷(CH4)、氧化亞氮(N2O)、氫氟碳化物(HFCs)等也是溫室氣體的重要組成部分。

編制組介紹,新車排放標準的實施對於降低機動車排放汙染起到了重要作用,國Ⅲ階段與國Ⅰ前階段相比,輕型汽油車的一氧化碳(CO)、碳氫化合物(HC)、氮氧化物(NOx)排放量分別下降了97.2%、97.3%和98.0%,重型柴油車則分別下降了88.6%、97.2%和77.0%。但是由於結構原理及成本所限,隨著排放標準的進一步加嚴,新車單車減排幅度將逐漸減小。

研究顯示,機動車汙染排放與機動車保有量和保有結構有很大的關系。《中國機動車環境管理年報2016》指出,2010-2015年全國機動車保有量由19006.2萬輛增加到26002.5萬輛,年均增長6.5%,汙染物排放總量由4451.1萬噸增加到4532.2萬噸,年均增長0.4%。

從保有結構來看,2015年占汽車保有量8.5%的國Ⅰ及以前標準汽車,其排放的四種主要汙染物占排放總量的50%以上,而占保有量31.9%的國Ⅳ、國Ⅴ及以上標準汽車,其排放量還不到排放總量的10%。因此在不斷加嚴排放標準的同時,控制機動車保有量增長速度以及加快高排放機動車淘汰,調整機動車保有結構,將有效降低機動車汙染排放。

目前我國汽車已全面實施國IV排放標準。氣體燃料汽車自2013年1月1日起開始實施國五排放標準,其他車輛按照分區、分時、分類的指導原則,自2016年4月1日起,逐步實施第Ⅴ階段機動車排放標準。非道路移動機械排放標準相對滯後,自2015年10月1日起,逐步實施第Ⅲ階段排放標準。

征求意見稿提出,由於機動車能耗和溫室氣體排放之間並不是簡單的線性關系,通過控制機動車燃料消耗量間接控制溫室氣體排放並不能準確把握機動車溫室氣體排放情況,從而有效降低機動車溫室氣體排放。因此,應當對機動車CO2等溫室氣體排放進行直接管理,並制定相關標準,從而準確把握機動車溫室排放情況,為共同應對氣候變化做好準備。

編制組表示,由於機動車保有量及使用情況不同,機動車排放汙染防治應當按照分類指導的原則,對於京津冀、長三角、珠三角等重點區域以及直轄市和省會城市可以提前實施更嚴格的排放標準。隨著機動車排放標準的不斷加嚴及汽車增長速度的放緩,新增機動車的減排潛力將逐漸減小,因此機動車汙染防治的重點將從不斷提高新車排放技術水平向不斷降低在用車排放轉變。

征求意見稿明確,機動車汙染防治應堅持源頭控制。包括新生產及進口汽車、摩托車及其發動機;車用燃料、燃料清凈劑、車用機油及氮氧化物還原劑。鼓勵機動車生產企業開展汽車產品生態設計,統籌考慮生產、使用、回收等全生命周期內的汙染排放,實現綠色制造。盡快在全國範圍內建立柴油發動機氮氧化物還原劑供應體系,同時加強柴油發動機氮氧化物還原劑質量監管,確保柴油車SCR正常運行。

對於業內關心的機動車排放控制裝置和排放測試設備的問題,征求意見稿提出,應加快車用排放控制裝置如電子控制燃料噴射裝置、選擇性催化還原(SCR)裝置及其關鍵零部件、DPF及其再生控制技術、NOx傳感器、氧傳感器等的研究開發和國產化。同時排放汙染控制裝置應與整車進行技術匹配,從而更大的發揮排放控制裝置的作用。

目前,我國機動車排放汙染物分析儀器、測試設備大部分是進口產品。征求意見稿提出,應加快新車排放檢測設備的研發和國產化,為生產一致性保障和新產品研發提供服務。

編制組介紹,目前,除個別城市實行簡易工況法對在用車進行年檢外,很多城市還在使用怠速法、自由加速法等非載荷式方法進行檢測。相對於怠速法、自由加速法等檢測方法,簡易工況法采用加載的方式對在用車進行排放測試可以有效甄別高排放車輛,同時與新車測試又有較高的相關性,但測試設備和成本大大降低,有利於機動車排放的管理,因此應鼓勵簡易工況法檢測設備研發和推廣應用。

征求意見稿同時提出,機動車激光遙感監測技術是利用激光遙感設備發出的紅外光和紫外光照射機動車尾氣,對尾氣中不同物質的吸收光譜進行分析,從而監測出各項汙染物的濃度。可以不影響車輛正常行駛的情況下,對機動車的動態排放進行實時監測,具有檢測速度快、效率高、監測範圍廣、節省人力的特點,已被一些發達國家和地區所采用。因此,應鼓勵遙感檢測等設備的研發和推廣應用,利用多種手段加強對在用車排放的檢測與控制。

此外,便攜式排放測試設備(PEMS)可以檢測到車輛在實際道路行駛過程中的汙染物排放情況,對機動車排放汙染控制研究有重要意義,因此應當加強PEMS設備的研發和推廣應用。

機動車 機動 汙防 技術 政策 將出 出臺 生命 周期 防控
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將出臺哪些措施改變“投資不過山海關”?發改委回應

“‘投資不過山海關’,提法上不一定客觀和全面,主要是形象的比喻。”

國家發改委11月17日上午召開新聞發布會,介紹深入推進實施新一輪東北振興戰略有關情況。發改委東北地區等老工業基地振興司司長周建平對“投資不過山海關”給予回應,他表示,目前東北在經濟管理上都不同程度地存在一些職能上的錯位、越位、缺位和不到位的問題。

周建平指出,東北地區改革和別的地方改革相比還有個問題就是如何減輕負擔,東北是大集體,還有“三工一業”,另外他們很多企業還承擔著社會職能,包括幼兒園、小學、中學,還有離退休人員養老問題,有的還沒有完全分離。對東北來說,這個任務非常重,徹底解決這些問題,對徹底減輕東北企業的負擔,輕裝上陣,做好國企的發展是非常有利的。

以下為發布會問答:

記者:請您介紹一下在推進行政管理體制改革、國企改革和加快民營經濟發展等,將出臺哪些給力的具體措施,來真正改變“投資不過山海關”這種認知,釋放東北內在活力。

周建平:前不久,新聞媒體上,包括網絡上,都在流傳“投資不過山海關”,提法上不一定客觀和全面,主要是形象的比喻。

關於這個問題,從幾個點來介紹:

第一,對東北三省一區的政府,包括對我本人來說,也有個迫在眉睫的問題,就是如何學會在市場經濟條件下做好經濟社會發展的管理工作。所以我剛才說到了,可能我們要更多地學習用市場、政策、經濟和法律的手段,減少用行政的手段,這是文件里的一個宗旨。

第二,大家工作中都有些慣性思維,路徑依賴,熱衷於直接或者過細的配置資源,按照三中全會要求應該是發揮市場在資源配置中的決定性作用。

我想,目前東北在經濟管理上都不同程度地存在一些職能上的錯位、越位、缺位和不到位的問題。也可能大家有不同見解,但在東北地區可能更多一點,這次文件中專門提到,首先要全面深化改革,激發內生活力。提出了在東北地區全面對標,提出了加快轉變政府職能,進一步簡政放權,包括積極推廣“一個窗口受理、一站式辦理、一條龍服務”,包括先行試點企業投資項目承諾制,探索創新以“政策性條件引導、企業信用承諾、監管有效約束”為核心的管理模式,還包括企業投資、市場準入、負面清單等等,從而在未來加大政策支持力度,營造一個更好的投資營商環境。

同時,我們也在研究與全國工商聯一起對東北的營商環境定期開展評估,對存在的問題及時反饋給地方,加大改進力度。

另外,東北三省一區省政府包括地市政府是很重視的,均研究出臺了一些相應的政策和辦法,在推進誠信政府、法治政府建設這方面做出了很多的努力,這對改變投資營商環境有很多好處。

關於國企改革和民企改革的問題,國企改革也是這次62號文件中多次說到的方面。

東北進入計劃經濟是比較早的,上世紀末國企改革,東北也是走在前面的。但是,部分國有企業在改制後,在用人、薪酬、幹部制度等方面離真正建立完善現代企業制度仍有差距。

下一步國有企業改革,我們將按照習近平總書記在全國國有企業黨的建設工作會議上的重要講話精神以及國務院關於國企改革的有關政策文件要求,加強和完善黨對國有企業的領導、加強和改進國有企業黨的建設;紮實調整國有經濟布局,提升國有資本質量、效益和影響力;完善企業法人治理結構,推進企業經營機制改革。

此外,混合所有制改革、建立資本投資運營公司等這些都會在東北落實,包括我們文件里提出中央企業開展混合所有制改革試點已經著手推進,文件也提出每個省選出10-20個地方開展混合所有制改革試點等。

我想,東北地區改革和別的地方改革相比還有個問題就是如何減輕負擔,東北是大集體,還有“三工一業”,另外他們很多企業還承擔著社會職能,包括幼兒園、小學、中學,還有離退休人員養老問題,有的還沒有完全分離。所以對東北來說,這個任務非常重,徹底解決這些問題,對徹底減輕東北企業的負擔,輕裝上陣,做好國企的發展是非常有利的。

民企的改革,東北民企發展也是很快,數量上也不少。大家一般講到民企,都看創造了多少的GDP,對地方稅收做了多大的貢獻,東北這方面跟全國水平是不相上下,很接近的。但是,東北的民營經濟拿到全國的範圍來看,確實存在著一些不足,概括起來是“四多四少”:生產企業較多,生產服務型企業少。一般型企業較多,科技型企業比較少;從事低端產品生產的多,從事高端產品生產的少;小微企業比較多,行業龍頭領軍企業比較少。

2015年,全國工商聯有個全國民營企業500強的排名,東北入圍的只有10家企業,浙江和江蘇、廣東有近百家,這就說明了一些差距。所以這次文件中也提出了在東北地區開展民營經濟發展改革示範,

重點通過六個方面示範,來積極探索適應民營經濟發展,一是政策環境,二是市場環境,三是經營環境,四是法治環境,五是人才環境,六是創新環境。如果把這六個環境解決好了,對東北的民營經濟發展必然會帶來很好的有利因素。

我們現在會同工信部、全國工商聯和開發銀行,在地方申報的基礎上,評估選擇了14個城市,圍繞這六個方面逐步開展這方面的示範探索,摸索出經驗以後在面上推廣,推動東北民營經濟在“十三五”期間加快發展。

將出 出臺 哪些 措施 改變 投資 不過 山海關 山海 發改 改委 回應
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保監會:將出臺保險公司章程指引 強化股東權利義務

為深入貫徹落實黨中央國務院要求,進一步完善保險公司治理監管體系建設,切實提升保險公司治理有效性,近日,中國保監會就起草的《保險公司章程指引》(以下簡稱《指引》)向社會公開征求意見。

章程是公司的“憲章”、“基本法”,是公司治理結構的制度基礎。此次起草《指引》,是保監會結合近年來保險公司章程制定中的突出問題和公司治理運作中的主要風險,抓住公司治理本源制度安排,遵循行業實踐,加強公司治理規則建設的重要舉措,是防範化解公司治理風險、加強公司治理監管剛性約束、豐富公司治理監管工具的有效措施。一是明確公司章程必備條款。《指引》以保險公司治理現行有效的法律和規範性文件為依據和標準,在堅持公司自治的基礎上,充分考慮行業特點,以公眾公司為標準,明確了保險公司章程的必備條款。二是強化股東權利義務。除股東享有的基本權利外,《指引》明確股東享有董監事提名權及在特定情況下直接向保監會提供證據和反映問題的權利。同時,明確在發生公司償付能力不足、發生風險事件或重大違規行為等情形時,股東應采取以及應配合監管部門采取的措施,並對控股股東行為以必備條款形式在章程予以規範。三是明確授權及表決機制。《指引》明確界定了股東大會、董事會的具體職權以及授權安排,要求公司在章程中明確關於重大投資、重大資產處置等事項的具體額度比例。同時,《指引》列明了股東大會的決議形式、回避原則及表決規則,並特別強調了股東大會選舉董事、監事的表決規則。四是強化獨立董事、監事會作用。《指引》中專設獨立董事一節,明確提名方式、職責權利、失職情形以及相應的處罰措施。同時,對監事、監事會的相關職責、權利義務等均提出了明確要求。五是引入“生前遺囑”,防範化解治理風險。《指引》中專設公司治理特殊事項一章,要求公司明確有關替代和遞補機制,以及公司出現治理機制失靈情形時,公司采取的糾正程序及申請指導程序,確保公司在經營失敗情況下能夠得到有序有效處置。

下一步,保監會將繼續完善公司治理規則體系建設,強化公司治理監管剛性約束力,切實提升公司治理的科學性和有效性。保監會歡迎社會各界廣泛研提意見,並將根據意見反饋情況,加快《指引》修改出臺。

保監會 將出 出臺 保險 公司 章程 指引 強化 股東 權利 義務
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《保險公司章程指引》將出臺 強化股東權利義務

近日,中國保監會就起草的《保險公司章程指引》(以下簡稱《指引》)向社會公開征求意見。《指引》以保險公司治理現行有效的法律和規範性文件為依據和標準,在堅持公司自治的基礎上,充分考慮行業特點,以公眾公司為標準,明確了保險公司章程的必備條款。除股東享有的基本權利外,《指引》明確股東享有董監事提名權及在特定情況下直接向保監會提供證據和反映問題的權利。同時,明確在發生公司償付能力不足、發生風險事件或重大違規行為等情形時,股東應采取以及應配合監管部門采取的措施,並對控股股東行為以必備條款形式在章程予以規範。

附全文

保監會將出臺《保險公司章程指引》 夯實保險公司治理制度基礎 切實提升公司治理有效性

為深入貫徹落實黨中央國務院要求,進一步完善保險公司治理監管體系建設,切實提升保險公司治理有效性,近日,中國保監會就起草的《保險公司章程指引》(以下簡稱《指引》)向社會公開征求意見。

章程是公司的“憲章”、“基本法”,是公司治理結構的制度基礎。此次起草《指引》,是保監會結合近年來保險公司章程制定中的突出問題和公司治理運作中的主要風險,抓住公司治理本源制度安排,遵循行業實踐,加強公司治理規則建設的重要舉措,是防範化解公司治理風險、加強公司治理監管剛性約束、豐富公司治理監管工具的有效措施。一是明確公司章程必備條款。《指引》以保險公司治理現行有效的法律和規範性文件為依據和標準,在堅持公司自治的基礎上,充分考慮行業特點,以公眾公司為標準,明確了保險公司章程的必備條款。二是強化股東權利義務。除股東享有的基本權利外,《指引》明確股東享有董監事提名權及在特定情況下直接向保監會提供證據和反映問題的權利。同時,明確在發生公司償付能力不足、發生風險事件或重大違規行為等情形時,股東應采取以及應配合監管部門采取的措施,並對控股股東行為以必備條款形式在章程予以規範。三是明確授權及表決機制。《指引》明確界定了股東大會、董事會的具體職權以及授權安排,要求公司在章程中明確關於重大投資、重大資產處置等事項的具體額度比例。同時,《指引》列明了股東大會的決議形式、回避原則及表決規則,並特別強調了股東大會選舉董事、監事的表決規則。四是強化獨立董事、監事會作用。《指引》中專設獨立董事一節,明確提名方式、職責權利、失職情形以及相應的處罰措施。同時,對監事、監事會的相關職責、權利義務等均提出了明確要求。五是引入“生前遺囑”,防範化解治理風險。《指引》中專設公司治理特殊事項一章,要求公司明確有關替代和遞補機制,以及公司出現治理機制失靈情形時,公司采取的糾正程序及申請指導程序,確保公司在經營失敗情況下能夠得到有序有效處置。

下一步,保監會將繼續完善公司治理規則體系建設,強化公司治理監管剛性約束力,切實提升公司治理的科學性和有效性。保監會歡迎社會各界廣泛研提意見,並將根據意見反饋情況,加快《指引》修改出臺。

保險 公司 章程 指引 將出 出臺 強化 股東 權利 義務
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國家發改委:有序放開發用電計劃將出臺

19日上午,國家發改委經濟體制綜合改革司巡視員王強在發改委新聞發布會上介紹說,發改委正在制定《關於有序放開發用電計劃的通知》,擬適時出臺。

作為2016年經濟體制改革重要任務之一,電力體制改革落實各項改革任務,取得了重要進展。

第一財經記者在發布會現場了解到,截至2017年1月,除西藏自治區正在制定試點方案外,已有21個省(區、市)開展了電力體制改革綜合試點,9個省(區、市)和新疆生產建設兵團開展了售電側改革試點,3個省(區)開展了可再生能源就近消納試點,形成了以綜合試點為主、多模式探索的格局。

此外,輸配電價改革實現省級電網全覆蓋,為多方直接交易奠定了堅實基礎。

新電改9號文件出臺前,發改委在深圳、蒙西電網先行啟動了輸配電價改革試點;9號文出臺後,試點範圍逐步擴大到除西藏以外的所有省級電網和華北區域電網。

2016年12月,發改委制定出臺《省級電網輸配電價定價辦法》,明確了省級電網共用網絡輸配電價制定的原則和方法,並建立了對電網企業的激勵和約束機制。

王強表示,2017年上半年輸配電價核定工作將全面完成。

與此同時,電力交易機構的組建為電力市場化交易搭建了公平規範的交易平臺。

據王強介紹,區域層面,組建了北京、廣州電力交易中心,成立了市場管理委員會。省級層面,南方電網公司營業範圍內,雲南、貴州、廣東、廣西、海南五省(區)全部以股份制形式成立了電力交易機構;國家電網公司範圍內,山西、湖北、重慶三省(市)也完成了股份制電力交易機構組建工作。

去年10月,發改委制定出臺《售電公司準入與退出管理辦法》和《有序放開配電網業務管理辦法》,建立了市場主體準入退出機制和以信用監管為核心的新型監管制度,競爭性電力市場初具規模。發改委陸續公布105個增量配電業務改革試點項目,為社會資本參與增量配電業務提供了示範。

在有序放開發用電計劃方面,王強認為,要更多發揮市場機制在資源配置中的作用。

發改委最新數據顯示,2016年,全國包括直接交易在內的市場化交易電量突破1萬億千瓦時,約占全社會用電量的19%。每度電平均降低電價約7.23分,為用戶節約電費超過573億元。

國家 發改 改委 有序 放開 用電 計劃 將出 出臺
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項俊波:將出重拳治理理賠難和銷售誤導

3月12日,中國保監會主席項俊波在兩會“部長通道”回答記者提問時表示,正如習近平總書記所言,要像保護我們的眼睛一樣,保護我們的環境。發達經濟國家通過保險強化對環境保護已經相對成熟,今年李克強總理強調發展綠色金融,保險也是重要部分。目前,保監會已和30個省市區開展重金屬環境責任保護險。去年,保監會已經和環保部在研究推出環境汙染強制責任險,預計這個政策出臺對於環境保護將發揮更大作用。

項俊波表示,保險消費者權益保護是保險監管部門一直以來重視的問題。保險為人民生活提供了一張風險保障的安全網,保監會歷來把保險消費者保護放在首要位置。下一步,一是要求保險公司從產品設計、銷售和理賠等方面必須以人為本,以保險消費者滿不滿意為出發點;二是通過改革讓保險消費者得到實惠,比如去年通過車險改革,使得車均保費降低5.3%,大病保險已覆蓋全國所有的城鄉居民,通過大病保險,大病的報銷率提升了13%。下一步,將繼續強化以保護消費者權益為中心的工作,出重拳治理保險行業的兩個頑疾,即理賠難和銷售誤導。

項俊波說,去年,保監會開始了銷售誤導“回頭看”,今年還將強化這方面工作。同時,保監會還在金融監管體系中,率先開通12378熱線,去年累計接通投訴3萬起,幫助消費者討回5.6億元,真正實現保險讓生活更美好。

項俊 俊波 將出 重拳 治理 理賠 難和 銷售 誤導
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央行營管部主任周學東:比特幣存在泡沫 將出臺反洗錢監管指引

作為國際上對區塊鏈技術較為成功的應用,比特幣從出現之日起,便伴隨著“正邪”兩面的爭議聲。今年1月以來,比特幣價格再次沖高之後,人民銀行營業管理部和上海總部牽頭,先後多次對國內的比特幣交易平臺進行聯合檢查,指出部分平臺存在的問題,並責令其清理整改。

3月13日上午,第一財經記者在全國人大江蘇代表團駐地專訪了全國人大代表、人民銀行營業管理部主任周學東。談及監管機構目前對於比特幣的態度,周學東告訴記者,對於區塊鏈技術的創新,總體上鼓勵和支持,但是用區塊鏈技術去搞一個泡沫,肯定是不支持的。“有一陣子比特幣炒作的泡沫確實太大了。”他稱。

3月13日上午江蘇團第三小組審議

他表示,接下來會陸續出臺進一步的監管措施,其中包括了關於反洗錢的監管指引。目前該指引已向比特幣交易平臺征求意見。

比特幣炒作的泡沫太大

根據國外網站Bitcoinity.org 3月13日的數據,中國比特幣交易平臺Okcoin(幣行)的交易量已經降至全球市場份額的9.26%,排名第三;另一家平臺比特幣中國的市場份額占5.59%,排名第七;排在第一位的是位於香港的平臺bitfinex,占比為16.47%。全球主要比特幣交易平臺的日均交易量約為68萬枚左右。

但是,就在兩個月之前,情況卻截然不同。今年1月初,比特幣價格從去年的低點4000多元,沖高到8800多元。全球主要比特幣交易平臺的日均成交總量從60萬枚放大至600萬枚左右,並一度突破1300萬枚。其中,來自中國的比特幣中國、火幣網和OKCoin三家平臺就占成交總量的98%以上。

“有一陣子,對比特幣炒作的泡沫確實是太大了。”周學東對第一財經表示,“如果是區塊鏈技術的創新,國家肯定是鼓勵和支持的,但是要用區塊鏈技術去搞一個泡沫,肯定是不鼓勵的。”

周學東告訴第一財經,中國的市場與國外不同。首先,中國的投資者基數非常大,尤其是年輕人,他們對技術的創新非常敏感,往往願意去投資,當然也願意承擔一定的風險。不過,比特幣的交易風險還是比較大的。

實際上,經過檢查發現,比特幣真實的交易量並沒有那麽多,主要是有一些機構和投資者通過高頻交易,做“對敲”,即制造虛假的交易,“刷單”,做大業務量。為什麽要這樣做?因為有一些PE、風險投資者希望借此做大市場份額,吸引投資者的關註和投資。

經過了前一段時期的集中檢查,未來我國監管機構是否要將比特幣納入常態監管?

周學東對第一財經記者表示,“有經濟學家認為,這就是一個泡沫,破滅是遲早的事情。但是,從技術角度來說,比特幣以區塊鏈技術為底層技術,是一個較為成功的應用。另外,有些國家已經承認了比特幣的合法地位,並可以作為支付工具購買商品,也就是認可了它的價值。這樣來說,比特幣有可能會繼續存在下去。”

他指出,目前,關於監管問題,國際國內對於比特幣的看法不一,有的國家認為無需監管,持不監管立場。但不管怎樣,從中國國情出發,從對公眾負責的角度來講,比特幣等網絡虛擬商品交易平臺,的確要有一定的監管。

3月13日上午江蘇團第三小組審議,右為周學東

將出臺反洗錢監管指引 未來或定性為商品類交易平臺

目前,國內關於比特幣的監管文件,只有2013年12月5日央行聯合其他四部委發布的《關於防範比特幣風險的通知》(289號文),規定現階段各金融機構和支付機構不得開展與比特幣相關的業務,不得以比特幣為產品或服務定價。

周學東透露,接下來陸陸續續會有一些更加具體的監管政策出臺,比如關於反洗錢方面,會有一個監管指引推出。該指引已在征求比特幣交易平臺的意見。另外,參與監管的機構不僅僅是央行,目前比特幣已經納入了全國互聯網金融整治的範疇,會有多個部門共同參與協調監管。

“對於交易平臺的監管,不是單一部門的單一監管,一定是綜合的。各部門從各自職責的角度都參與進來,實施功能監管。比如說稅收的問題,肯定是稅務部門監管;超範圍經營的問題,工商部門監管;涉及虛假宣傳的問題,從《廣告法》執法的角度,也是工商部門監管。”周學東說。

今年1月開始,央行營管部對比特幣交易平臺進行了持續的現場檢查,兩個多月來,陸續通報了相關平臺存在的問題,比較突出的是兩個方面的問題:一是部分機構涉嫌違法從事金融業務,包括融資融幣、連續交易、集中撮合等;二是這些機構基本上還沒有建立反洗錢的內控制度和內控措施。

周學東對第一財經記者強調,現有的比特幣交易平臺並不能稱為之交易所,只是一個網站,一個交易平臺。“如果是交易所的話必須經過行政許可,由國家有關部門批準才可以。不少人把比特幣等網絡交易平臺當作交易所,實際上這是兩碼事。”他稱。

更進一步而言,他認為,“未來如果是定性為商品類的交易平臺,則需要地方來批準。如果想成為交易所,則需要證券部門甚至國務院來批準。但是,比特幣作為一種網絡虛擬商品,交易所被批準的可能性並不大。”他建議,從長遠來看,一定要納入地方管理的商品類交易平臺的監管範圍,由地方金融辦(局)實施主體監管或機構監管;人民銀行分支機構、證監局、保監局、工商局、稅務局等實施功能監管。

與此同時,國內現存的交易平臺的格局或許也會逐漸發生變化。周學東表示,目前國內幾家規模最大的比特幣交易平臺,如果未來繼續合法存在的話,市場肯定會呈現出一定的集中,有些機構的市場份額會提高;而有一些小機構,面對嚴格的監管,可能賺不到什麽錢,因此將會喪失生存空間。早前,大多數平臺都是打擦邊球,靠收取資金占用費,也就是通過融資融幣的方式賺錢。現在看,這些做法都是違規的。

周學東指出,從短期來看,也要劃幾條紅線,比如不得采取杠桿交易、融資融幣,不得采取免交易手續費的方式推高交易量、操縱交易價格,不得違反反洗錢規定或者參與洗錢,不得違反外匯管理規定,不得將比特幣作為支付工具代替法定貨幣來用於支付結算等,不得偷逃稅款,不得進行虛假宣傳或進行非法傳銷,也不得違規開展證券、期貨等金融業務。

央行 營管 管部 主任 周學 學東 比特 存在 泡沫 將出 出臺 臺反 洗錢 監管 指引
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多項保健食品管理辦法近期將出臺 亂象有望改變

日前,青島市一位60歲老人因前後投入數萬元購買保健品之後感覺到上當受騙,留下一封遺書在海邊自殺身亡。在老年人保健品消費領域,一直都被欺詐的烏雲籠罩,如何能夠撥開這團烏雲,成為當前社會關註的熱點。

“總局起草了《保健食品功能目錄和原料目錄管理辦法》、《保健食品標識管理辦法》、《藥品醫療器械保健食品特殊醫學用途配方食品廣告審查批準管理辦法》、《食品安全欺詐行為查處辦法》等管理制度。目前這些已經完成征求意見,也將在近期發布。” 3月15日,國家食品藥品監督管理總局食監三司負責人對第一財經記者表示。

2015年新修訂的《食品安全法》規定將保健食品納入特殊食品實行嚴格管理,明確了原料管理、功能聲稱管理、註冊與備案分類管理、原料目錄與功能目錄、生產經營許可、標識和廣告審查等一系列的監管制度。

上述負責人介紹,目前已經制定並發布《保健食品註冊與備案管理辦法》、《保健食品原料目錄(一)》和《允許保健食品聲稱的保健功能目錄(一)》、《食品生產經營日常監督檢查管理辦法》、《網絡食品安全違法行為查處辦法》、《保健食品生產許可審查細則》、《保健食品註冊審評審批工作細則》、《保健食品註冊申請受理服務指南》及相關文書等配套文件。

上述負責人表示,“‘保健品亂象’問題既有保健食品自身的問題,也有普通食品、進口食品問題;既有廣告宣傳問題,也有假冒偽劣、黑作坊非法添加以及非法傳銷等社會綜合治理問題。2013年,國家食品藥品監督管理總局成立之初,即組織開展了‘打擊保健食品非法生產、非法經營、非法添加、非法宣傳’的保健食品‘打四非’專項行動。”

保健食品行業是我國食品行業的重要支柱產業之一,已列入“十三五”國家食品安全規劃,是促進我國健康服務業和養老產業發展的重要行業,也是推進健康中國建設、促進“大健康”產業發展的重要組成部分。據不完全統計,2015年全國保健食品生產企業有2600多家,從業人員600多萬人,產值近4000億元。

600多萬的從業人員也給老年人保健品消費市場帶來了監管的難度。

上述負責人表示,專項行動期間,全系統共出動執法人員89.45萬人次,檢查保健食品企業49.01萬家次,立案10698起,罰沒金額7958.76萬元,責令停產停業797家,吊銷保健食品生產經營許可證47家,移送公安部門違法案件468件,移送工商部門非法宣傳案件3907件。各地共搗毀生產窩點53個、銷售窩點36個、倉儲窩點7個,抓獲犯罪嫌疑人260人。

2016年,根據抽檢和輿情監測發現的突出問題,食藥監總局又組織各地集中開展保健食品、配制酒、瑪咖制品專項治理,嚴厲打擊產品非法添加、非法聲稱疾病預防、治療和保健功能等違法違規行為,全系統共出動執法人員50余萬人次,檢查三類產品生產企業4900余家,經營企業近60萬家,抽檢產品9026批次,合格率98.06%,共立案1094件,其中移交公安101件,累計罰沒款2261萬元。2015-2016年共抽檢保健食品樣品13155批次。抽檢結果顯示,2015年-2016年合格率分別為96.5%和98.1%。

對於保健食品欺詐的現象,食藥監總局正在制定《食品安全欺詐行為查處辦法》。保健食品作為特殊的食品,同樣適用本辦法。

據上述負責人介紹,近年來,各地食品藥品監管部門在執法過程中,查獲不少在食品原料、加工方式、運輸貯存、標簽標註、宣傳廣告、檢驗認證,以及接受監管過程中故意造假、提供虛假信息或者隱瞞事實的案件。但由於現行法律法規對欺詐行為的懲治規定比較分散,缺少有效銜接,存在不少漏洞,使得有些違法行為不能及時得到有效懲治。目前,食品安全欺詐行為還處於高發頻發階段,有必要加快出臺一部專門懲治食品安全欺詐的規章制度。

食品安全欺詐是一個全球性的嚴峻問題。世界衛生組織(WHO)在2014年國際食品安全大會上表示,全球範圍內的食品欺詐和食品造假越來越多,問題越來越凸顯。美國雜貨制造商協會統計結果顯示,摻假事件給不同規模的企業帶來的損失占其年收入的2%-15%。英國食品標準署估計消費者購買的食品中10%可能涉及摻假。

多項 保健 食品 管理 辦法 近期 將出 出臺 亂象 有望 改變
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