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螢幕大一號 千元股王將出柙

2013-01-14  TCW
 
 

 

「大螢幕」,將成為二○一三年科技新品的流行關鍵字。一月八日,美國消費性電子展(CES)正式登場,二○一三年最流行的新科技,不管是智慧電視還是智慧型手機,唯一的共同點就是大螢幕。

二○一三年,智慧型手機和液晶電視市場成長趨緩,但在追求「大」的風潮下,只有大螢幕手機和大液晶螢幕才有機會成長。誰沾上這個「大」字,能提供讓產品畫面更大、畫質更細膩的高階零組件,誰就能吃到這塊大餅。

相反的,由於智慧型手機和液晶電視價格只會低、不會高,銷量也不會出現大幅成長,因此那些無法提升解析度的低階零組件,將難逃被殺價的命運。選對邊,才能在這波趨勢賺到錢,這波趨勢中有三大族群值得你注意。

族群一:螢幕驅動IC聯詠營收將增一成,旭曜股價便宜

德意志證券半導體分析師張幸宜和巴克萊產業分析師葉婉屏,都認同螢幕驅動IC(積體電路)族群將是這波潮流中最直接的受益者。

因為液晶螢幕的原理,就像國慶時動員學生排出的字幕,由每個學生翻動字牌而組成畫面;在電視或手機螢幕上,每一顆畫素都是由螢幕驅動IC控制,螢幕越大,就代表需要更多或更高階的驅動IC,台灣正是全世界螢幕驅動IC最大供應國。

根據巴克萊的報告,現在主流的三.五吋智慧型手機,只能顯示八○○×四八○的解析度,而一顆顯示驅動IC,售價是一.七美元(約合新台幣五十元);但新推出的五.五吋手機,同樣放一張照片,解析度必須達到一九二○×一○八○,才能讓人覺得畫質清晰。要達到這樣的效果,必須換用運算能力更強的新驅動晶片,一顆要價五美元(約合新台幣一百五十元),是原有產品價格的三倍!

電視也是同樣的道理,螢幕更大,就必須裝更多或更高階的顯示驅動IC,才能展現令人驚豔的畫質。沒有好的螢幕驅動IC,液晶電視的畫質甚至不如傳統陰極射線管(CRT)電視螢幕。

聯詠和旭曜是台灣螢幕驅動IC族群最值得注意的兩家公司。

聯詠布局完整,從電視到手機的螢幕驅動IC都有,張幸宜在報告中分析,受益於這波高解析度升級潮,聯詠二○一三年營收將呈一○%至一二%成長。

巴克萊將聯詠目標價定在一百五十元,預估聯詠的每股盈餘(EPS)二○一二年是七.五元,二○一三年將增為十元;股價若回檔至一百一十元以下,可以買進。

比起來,旭曜的股價則尚未完全反映漲勢。旭曜專攻手機螢幕驅動IC,二○一二年受到大客戶諾基亞(Nokia)衰退影響,當年上半年無法大量量產,但第三季開始,旭曜推出低價產品猛攻大陸市場;第四季起,旭曜營收成長動能受益大陸大尺寸手機市場崛起。德意志證券報告中指出,二○一二年第四季開始,旭曜的營收將快速成長,動能才剛開始。

張幸宜預估,旭曜二○一三年每股盈餘可達二.七五元,股價回到三十六元以下時可考慮買進。

另外,手機螢幕變大,就需要更高解析度的相機模組,所以在這波升級中受惠的下一族群,就是相機模組製造商大立光。

族群二:千萬畫素相機模組大立光技術居前段班,股價上看千元

葉婉屏認為,在臉書(Facebook)等社群網站推動下,手機上傳高畫質影片將很快成為趨勢;螢幕變大後,為了拍出清晰的影片,手機安裝的相機模組,解析度主流會從現在八百萬畫素,跳升到一千二百萬畫素。巴克萊估計,二○一三年六七%的大尺寸手機上會安裝超過千萬畫素的相機模組,但是,這麼高解析度的相機模組產量有限,大立光是少數有能力生產的廠商。

巴克萊預估,大立光二○一三年每股盈餘將衝上六十一元,比二○一二年每股三十六元高出六九%;以十七倍本益比計算,今年,大立光股價甚至可望衝上一千零五十元,成為千元股王。

巴克萊報告指出,大立光股價若回到七百元,將有支撐,可考慮買進。

族群三:觸控IC義隆淨利年增二‧六倍,外資喊買

大螢幕手機幾乎都是智慧型觸控手機,螢幕變大,代表控制觸控螢幕的觸控IC要處理更多資料,手機需要更高階的觸控IC。CES還沒開跑,台灣的觸控IC大廠義隆電子營收早已經跟著漲了一波。

張幸宜在報告中分析,義隆是全世界第二大觸控IC設計公司,二○一二年大尺寸觸控螢幕開始流行,義隆營收快速增加,二○一二年第三季和二○一一年同期相比,義隆的營收成長五四%,同一季稅後淨利更增加二六一%。二○一二年,義隆的股價就從當年初的二十幾元,漲到第三季末、第四季初的五十五元。

德意志銀行在最新報告中指出,義隆二○一三年在大尺寸手機和Win 8平板電腦帶動下,營收和獲利仍將持續成長,因此將義隆評為買進。張幸宜預估義隆二○一三年每股盈餘可達三.五七元,股價回到四十五元以下時可買進。

螢幕 大一 千元 股王 將出 出柙
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