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來寶遭狙擊 中投持股蒸發1.8億 被渾水質疑現金流 股價一度跌8%

1 : GS(14)@2015-04-10 17:26:56

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150410/news/ec_ech1.htm\r\n\r\n【明報專訊】沽空機構渾水繼1月狙擊奇峰國際(1228)後,昨日轉戰新加坡,質疑在當地上市的大宗商品交易商來寶集團現金流有問題,來寶亦已非首次被質疑現金流。來寶於2009年曾獲中投公司垂青入股,涉資8.5億美元(約66.3億港元)。報告於昨日上午11點公布後,來寶於新交所股價約半小時內從高位下插,一度跌逾8%,全日跌5.5%,拖累中投單日帳面蝕逾3100萬坡元(約1.8億港元)。\r\n\r\n  渾水引述彭博數據指,來寶集團自由現金流20年內只有4年錄得正數,即每5年才有1次現金淨流入。報告表示,該集團自1997年從銀行及市場集資77億美元(約601億港元),惟現時其債務卻近40億美元(約312億港元)。\r\n\r\n來寶極少現金流入 負債逾300億\r\n\r\n報告亦提到,來寶可能鼓勵投資者,排除集團營運資本出於經營現金流及自由現金流的變動,但渾水認為此舉是自利及不誠實,質疑來寶為何20年來仍無法停止「燒錢」,詢問集團「能否靠借貸來償還現有債務」,以及「是否陷於耗費資金犧牲公司價值,以換取帳面盈利」。\r\n\r\n中投常押錯注 旗下投資頻出事\r\n\r\n早前Iceberg Research亦共發表3份報告狙擊來寶集團,指出來寶營運現金流可能來自於結構性庫存回購,即交易商將商品庫存賣給銀行,並約定在未來某個時間回購,但庫存每每於季末消失,正是集團高利率成本的原因。\r\n\r\n曾於來寶集團任職財務總監的馬超,亦於2012年在港交所(0388)任相同職位,但上任不到半年便辭職,為港交所主席李小加任內第三位辭職財務總監。\r\n\r\n此外,來寶一度獲中投注資,但中投多年來投資不少中資股,卻時常押錯注,頻頻傳出問題。中投於2011年斥資1.2億美元(約億港元)買入旭光(0067)可換股債券,但旭光被沽空機構Glaucus質疑年報造假,以至停牌至今及面臨清盤邊緣。中投於2012年亦曾斥資1.5億元向陽光油砂(2012)入股,但公司財務欠佳,至今股價大瀉逾九成。\r\n\r\n明報記者 鄭智文
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