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中環在線:TCL李東生種定棉花過冬 李華華

2008-10-21  AppleDaily

上 年內地唔少企業高層,好似阿里巴巴(1688)主席馬雲咁,已經響晒朵,話寒冬將至,叫大家準備好過冬。呢個冬天點止吹襲IT行業,TCL集團董事長李東 生都話:「如果等落雪先想到種棉花就太晚嘞。」佢嘅棉花4年前就種咗,上年初就開始為過冬做準備咁話。唔通佢真係咁先知先覺?

據內地《財富時報》報道,李 東生話冬天都到,先至嚟種棉花,係為時已晚!套用廣東人講嘅,即係「臨渴掘井」。佢解釋,好似聯想(992)、TCL呢啲咁有規模嘅企業,準備至少需要一 年。所以如果冇提早準備,就趕唔切。李東生話,自己好好彩,4年前就開始種棉花,TCL上年初已開始為過冬做準備,加速收縮、處置資產,又甩咗電腦和低壓 電器業務,增加手上流動資金。
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股價,棉花,與尼羅河密碼 百萬倉 - Start from One Million


From


http://philipleung168.blogspot.com/2009/07/blog-post_28.html


為法國數學家 Benoit Mandelbrot 著, 主研碎形幾何學, 旁及流體力學及現代金融學旁支. 書中道及主流金融學種種基本缺陷, 以及提出現实統計數據以修正金融學基本前提.

主 流金融學前提為任何區間各事件為各獨立事項, 簡言之即沒有記憶現象. 形像化就似每次都跟擲公字一樣, 其結果即為 Guassian Distribution (Normal Distribution); 統計下之離散一變為 beta (相对大市升跌幅) 以量度風險及以設計各量化下之投資組合. 其象為一堆細小不一的沙堆, 沙粒有大有小, 但最大的則只大四五倍左右, 要找到石春機會微乎其微, 萬年怕只有一遇.

但实際數據則似乎不只有石春, 甚而有山丘, 道指及期貨百多年數據已爆了十多二十多次鑊, 證明主流前提大大低估重大風險出現頻率及其幅度. 形像化事件是一个於無重力下矇眼箭手隨機 180 度射向前面城牆及統計距離中点長度, 只要某一次极端偏向已可大大改變其平均值, 其分佈為 y= c x^(-r), c and r are constants and greater than zero.

其引伸為主流金融模型通常低估了風險之頻率及幅度, LTCM 同 AIG 爆煲都說億年一遇囉. 而因市場参與者都是有記億及有不同風險取向及时間覌, 所以導致大上大落及有群聚現象. 作者反覆說道回報是不能預計的, 但風險應尽量避免及或然地能預計的. 又因各事件互為影響, 所以某些重要事件位置能影響以后圖表走向, 當然愈向后影響愈少. 不知的話還以為給 TA 做背書喱.

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棉花牛市受害者 王雅媛

2010-06-8  HKHL





近日股市跌,樓市跌,彷彿今年的 主題都是離不開回調。不過,其實我們生活中有很多東西的價格,卻是在不斷創新高。例如,今年國內外的棉花價格,表現都是十分理想的。

內地棉花價格已經連升了六個月,標準棉價格已從今年二月的不到每噸一萬五千元(人民幣,下同),上漲至五月底的每噸一萬七千六百元。而去年年初,價格僅為 每噸一萬零九百六十六元,累計漲幅高達百分之六十。

紗線廠有得益

內地棉花價格升不停主要有幾個原因:第一,前幾年棉花價格低,種植面積比較少、產量低、庫存低。當內地紡織行業逐步回暖,紡企用棉需求量增大,內地棉花生 產跟不上,供需關係便出現了缺口;第二,今年天氣反常,內地棉花最大生產地新疆遭遇雨雪霜凍災害,低溫日照的時間比正常時份長,不利於春播;第三,內地游 資仍多,熱錢趁勢炒賣棉花。

棉花價格連連走高,不要以為首當其衝的一定是以棉花為原材料的紗線廠。反而今次受害者另有其人,就是下游一點的布料及服裝生產企業。首先,雖然棉價不斷創 新高,但是原來紗線價格上漲得更厲害。當棉花每噸錄得八百元至一千元的漲幅時,紗線價格每噸卻上漲了二千至二千五百元。紗線價格升得厲害,可苦了布料及服 裝企業,特別是專為外國品牌生產的企業,因為歐美終端消費市場還沒有明顯好轉,海外採購商在訂單定價上控制得十分緊,一點都不願意讓步。再加上基本上它們 是一個月才洽談一次價格,所以很難一下子提價到位。故此,在不能馬上把成本壓力轉移到更下游的情況下,這些布料及服裝生產企業只好自己來承擔。

大家不難發現港股中有幾間專為國外大品牌,例如Uniqlo、CalvinKlein、Nik e和Adidas等等生產布料及服裝的企業,它們股價是愈跌愈厲害的。如互太紡織(13 82)、申洲國際(2313)即使早排大市反彈,它們股價仍是完全沒有起色,我相信這個絕對是跟有投資者看到以上情況而持續沽貨有關。王雅媛為持牌人士並 沒有持有

以上股票

王雅媛(Victoria)‧逢周二見報



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棉花现货溢价 棉价何时理性回归?

http://www.yicai.com/news/2010/11/590711.html

近期,郑州商品交易所的棉花期货合约出现了近期合约对远期合约升水的现象,也就是所谓的现货溢价,美国期棉市场也同样如此。

巴克莱资本在一份分析报告中指出,从2006年开始,美国棉花期货的前月合约对下月合约的平均贴水率是1.7%,但最近却是近期对远期升水,这种现货溢价的情况在棉花期货中是极不寻常的。

“往年棉花期货的确极少有现货溢价的情况,这说明棉花目前的需求量远远大于供给量,市场宁愿出高价获得现货。”上海某期货分析人士这样对记者表示。

“不抢就没办法开工”

“今年长江、黄河流域恶劣的天气条件造成内地棉花不仅产量少而且质量差,新棉上市也整整推迟了20天左右。”银河期货分析师张海源对第一财经日报《财商》记者表示。

面对这一情况,河南省某棉花加工企业的负责人告诉记者:“今年因为内地棉花质量差,我们就只好用新疆的高级棉,但新疆棉也减产了。工厂等着棉花开工,所以只好去抢购,但抢到的量仍只是去年收到的一半。”

一方面是现货的奇缺,另一方面却是纺织企业需求的迅速增加。加上通货膨胀下的游资炒作,9月份以来,棉花价格涨势怎一个“惊”字了得,即使当前新棉陆续上市也未能打压棉花价格,反而频频刷新历史纪录。

“棉花现在已经涨得不像样子了。我入行这么多年,还是头一回见到这样的疯涨。”上述棉花收购商这样形容棉价上涨,“棉花现在是一天一个价,简直就像是坐上了火箭一样。”

中国棉花协会网站监测数据显示,9月1日时,中国棉花价格328指数(标准棉花)仅为18002元/吨,而到11月3日该指数直线飙升至27701 元/吨,上涨幅度已经高达53.88%。与此同时,郑州期棉从9月初17895元/吨附近一路上涨,至11月3日,主力合约CF1105再次创出新高达 29980元/吨。

国内棉价高企,国储一抛再抛,但仍不能满足需求,很多工厂只能用进口棉花和棉纱来填补这部分缺口。上海棉花进口公司普瑞玛泰的负责人告诉记者:“金融危机之后,纺织企业效益好。即使今年外国的供应商挑剔客户,而且货也比较少,但我们今年的进口量还是比去年多了很多。”

巨大的棉花消耗量同时导致库存下降。美国农业部(USDA)10月份供需数据显示,2010/2011年度全球棉花供需缺口89万吨,本年度库存消 费比将下降至37%。国际棉价与库存消费比联动明显。在库存消费比已经降至1993/1994年度以来最低点的情况下,伦敦洲际交易所(ICE)棉花期货 12月合约本周二已刷新140年新高。

棉花重新定价

在气候环境恶劣、美元贬值等突发因素的刺激下,棉花价格的上涨的确存在一定的“非理性”因素,但也有分析人士指出,目前棉花正在经历一个合理的价值重估过程。

中国农科院棉花研究所研究员毛树春教授在接受本报记者采访时指出:“全球农业结构20~30年是一个周期。一个大宗农产品的生产布局在一个周期里会发生很大的变化。”

毛树春告诉记者,新世纪的前10年,全球的棉花种植面积扩大,总产增多也创历史新高,比上一个10年增加了几百万吨,同时棉价在这10年里比上个世纪90年代下降了30%,90年代比80年代又下降了30%。

由于棉花的单位收益率下降,棉花生产出现了危机。

“此前棉花价格实在是太低了。尤其是在金融危机那一年农民的损失太大了,损失足足有431亿元。收益率下降,生产的成本,特别是人工成本却在上涨。 另外,棉花种植的管理耗工耗时,农村现在的劳动力不断地向城市输出,许多农户不得不放弃种植棉花。”毛树春同时指出,“其实中国棉花种植的单产水平高于世 界平均水平,而且中国在技术方面也具有一定优势,今年的棉价高开高走也许会刺激明年种植面积的扩大,但无论怎么样,前几年的低价格是不会回来了。”

棉价何时理性回归

回顾历史,美棉突破80~90美分/磅区域后,价格倒V形反转,急剧下跌的情况是屡次发生,而目前140美分/磅的高价已是危如累卵。

暴涨后,纺织企业采购谨慎,棉价继续上涨的空间已经变得狭小,而且紧随其后的很有可能是暴跌。

上海一家棉花进出口中间商的负责人赵先生对记者表示:“虽然现在这个高价已经被很多商家接受了,但最担心的就是价格下降的风险。”

许多棉纺企业对2003年新疆棉花价格暴涨到19500元/吨后,一下子又急剧跌至14500元/吨的行情仍然记忆犹新,而现在新疆市场一级棉花也已经出现3万元/吨的价格,比2003年还要猛得多,一旦暴涨暴跌再次重演,许多棉企将面临严重亏损。

但分析人士却认为,今年出现暴跌的可能性不大。

张海源指出:“新疆棉现在正在往内地运输,大量上市还需要半个月到1个月的时间,那时棉花价格可能会出现一个小波动,但是现在上涨的趋势却还没有改变。由于今年上游棉花涨价,而纱线的价格涨得更多,中游纺纱厂的利润比往年还高,为棉价维持在高位造就了一定的条件。”

“高价位至少要延续到明年6月份以后,主要是等棉花高价刺激明年全球棉花生产的恢复情况。如果棉花种植面积大幅增加,价格最终难免回调。但如果没有 大的资源量,价格还会继续高企。此外还要看南半球的生产情况。”毛树春认为,“目前看来,明年6月份以后棉价可能会稳定,或者下滑至合理的价位。按照农民 生产成本来计算,农民棉花的合理价位应该在15000元/吨左右,籽棉应该在7.6元/斤左右。”


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內有通脹外有競爭 「做服裝不如炒棉花」

http://www.yicai.com/news/2011/03/696108.html

浙江平湖市的汪秀華(化名)已經做了17年的服裝生意,現在來搶生意的人越來越多。從汪秀華的服裝廠出門幾分 鐘,就會有一些熟練工人開的服裝小作坊,這些小作坊每年可以開出最多7萬元的工資,而汪秀華服裝廠工人最多一年能拿到4萬元左右,現在汪秀華的工廠缺工 40%,留住工人已成一個大問題。

如果以高工資留住工人,汪秀華必須提高出口價格,手裡的訂單可能就會飛到孟加拉國等其他國家的工人手裡,汪秀華說:「現在是內外交困,服裝外貿的黃金時代已經結束了。」

第21屆中國華東進出口商品交易會(華交會)昨日在上海舉行,一家參展的企業人士對《第一財經日報》表示,內有通貨膨脹,外有其他國家的競爭,服裝外貿業務毛利潤僅有3%~5%,大量資本流出服裝紡織業,做服裝不如炒棉花掙錢。

汪秀華說現在招工人要比招大學生難得多,她說一個字不識、沒有經驗的車工,一個月的工資要1500元;工廠管理崗位招大學生,前面幾個月的試用期, 工資只有1000元。目前她的工廠普工每年的收入在2.5萬~3.5萬元,相當於每個月2500元~3500元,比幾年前漲了一倍,再這樣漲下去,工廠就 得關門。

浙江凱喜雅集團的一位人士說,勞動力成本與2009年相比,保守估計上漲了30%,以前很多工人沒有交養老保險,現在基本上都交了,工廠另外還提供住房補貼、用餐補貼,過年前還要給個紅包,希望工人按時返工。

棉花的價格也在上漲,浙江步森服飾股份有限公司的一位業務員說,現在棉花的價格又突破了每噸3萬元,而且還有上漲的趨勢。

服裝出口價格上調幾乎成了所有中國服裝外貿企業的「救命稻草」。但是,外貿企業實際操作的時候卻格外小心。浙江凱喜雅集團的一位人士說,提價既要看 客戶的接受程度,也要看競爭對手的出價,該公司的提價幅度平均控制在10%左右,T恤等大路貨提價幅度小一些,檔次高的產品提價幅度稍高,但也儘量控制在 20%以內。浙江步森服飾股份有限公司的一位業務員說,提價10%以上不少海外客戶就接受不了,而10%的提價幅度並不能消化企業成本上漲的壓力。

汪秀華說:「要消化工資和棉花漲價的壓力,服裝出口價格至少要提50%,但是客人只能接受20%的漲幅,我們今年訂單的價格與去年比只上漲了15%~20%。」

不止如此,業內人士還說,土耳其、巴基斯坦的綜合成本要比中國低不少,只有我們的60%~70%,柬埔寨、越南勞動力成本低,水、電、棉花等資源價 格也比中國低,他指出:「這些國家的報價低,一開始我們也不相信,後來通過瞭解,確實如此,雖然他們在質量及設計方面比中國差,但是車工的技術和機器設備 提升起來是比較快的,將來對中國企業的挑戰將越來越大。」

江蘇國泰國際集團是國內出口金額較大的企業之一,該公司一位業務員告訴記者,今年目前為止訂單並不是很好,國內的價格上漲,很多外商還在觀望,世界 範圍內的服裝訂單依然是很大的,但是這些訂單仍然在飛,還沒有落下來,該公司的訂單價格今年上漲了15%~30%,很多單子就外流到印度、孟加拉國等價格 更低的國家。

除了「內外交困」的情勢,業內人士更擔心的是服裝紡織行業的產業基礎在日漸動搖,該人士說:「我們現在資金不是沒有,但是回到服裝產業的很少,做服 裝產業太辛苦,風險又大,服裝企業現在很少開新的工廠,都是在維持老廠。服裝行業投幾十億元,每年利潤回報可能只有幾百萬元,與房地產等行業相比,資金回 報率差很多。服裝產業積累的資金本來應該是擴大生產能力,提高員工素質,或者更新設備,實際上的情況是服裝企業什麼都不干,只是維持原狀,維持現狀的目的 是為了找銀行貸款,拿到貸款然後又去做其他的行業,把棉花等各種資源的價格炒起來,做衣服遠遠不如炒棉花賺錢,中國的產業經濟基礎將越來越差。」


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山東德州30%至40%棉企停產 棉花收儲啟動在即

 http://news.hexun.com.tw/2011-08-09/132227287.html

棉花的臨時收儲啟動已經箭在弦上。

 

  中國棉花協會發布信息稱,8月4日下午,國家發改委已經召集有關部門、行業協會和相關企業閉門商討棉花臨時收儲的準備工作,包括籽棉收購參考價格的測算、收儲預案交易實施辦法等。

  根據今年3月30日公布的棉花最低保護價方案,在2010年9月1日-2011年3月31日期間,一旦標準級皮棉價格連續5個工作日低於19800元/噸,便啟動政策性收儲。

8月8日,中國棉花價格指數已經跌至19635元/噸,比這一輪棉價高峰3月時的31000元/噸,大幅下跌近40%。

  數位受訪業內人士將這一輪棉價的暴跌歸結為三個因素:官方及市場對產需數據預估的明顯偏差、遊資的離場以及下遊紡織服裝行業的整體蕭條,而第三條也是推動棉價暴跌的最根本原因。

  山東棉業不願透露姓名人士透露,近期一場實地調研顯示,德州地區有30%-40%的紡織企業已經停產,80%-90%的紡織企業全面限產。他說,業內普遍判斷,當前紡織行業的困難程度甚至超過了2008年金融危機時期。

  艱難的去庫存

  過山車一樣的棉價行情,在2010-2011棉花年度內(2010年9月-2011年8月)上演了兩回。去年9月開始,中國棉價在緩慢小漲了大半年後開始急速上躥,328級的標準棉現貨價格9月份的報價超過3.2萬元/噸,比年初價格翻了一倍。11月份,短短數周內,現貨價格又大幅下跌近20%。此後棉價企穩回升,在今年3月觸到31000元/噸的高點後再度急速下跌至今。

  第一紡織網分析師汪前進說,棉價從3萬元/噸的高價下跌至2.5萬元/噸左右時,市場還普遍相信是遊資的離場導致了這樣一個結果,然而之後一再下跌直至跌破政府設定的保護價19800元/噸,就必須要梳理棉市本身的供求因素。

  事實上,伴隨著棉價暴跌的,是紡織全行業采購的趨於停滯。廣東一家較大規模的棉紡企業采購負責人告訴記者,已經有兩個多月沒再采購棉花,預計未來一兩個月內也不會采購棉花,他說,半成品紗線銷售的不順暢,以致全行業都不得不去面對棉紗的畸高的庫存。

  當前,中國紗線的平均庫存已經超過35天,是5年來的最高水平。就在去年,這一紗線平均庫存天數還僅僅只有10天左右。

  這樣的去庫存壓力實則來自終端的服裝出口。汪前進說,雖然海關總署的數據顯示上半年中國的服裝出口實現了同比超過20%的增長,但這實際上是提價導致的賬面虛增,上半年實際出口數量增長大概僅僅只有2%,考慮到歐美需求將在下半年持續疲軟,全年服裝的出口數量增速極有可能會逆轉為負數。

  中國最大的服裝出口商之一的上海飛馬集團總經理陸龍生也證實,公司上半年雖然實現近30%的出口額增長,出口數量增長卻僅有個位數,從目前在手訂單的情況判斷,下半年的出口會比上半年更為糟糕。

  前述采購人士稱,自己接觸到的一些中小紡紗企業中,大約有五成已經停產關閉,織布的企業中開工率大部分不足一半,當前紗布的平均庫存已經從2011年1月份的不足14天大幅攀升至目前的35天。

  汪前進說,紡織企業當前分化不小,規模以上企業上半年還能實現平均4%-5%的凈利潤,但規模以下未納入統計範圍這部分企業虧損已經成為常態,也只能限產或是完全關停。

  據中國棉紡織行業協會抽樣調查,3月份以來,棉紡行業產能利用率在80%左右(去年95% 以上),產銷率只有87%。這類調查一般僅局限於規模以上企業。

  矛盾的數據

  造成棉價暴跌的另一個因素在於,供求兩方的數據都明顯背離預期。

  這一輪棉價的暴漲被認為有其合理性正是因為市場早前普遍判斷2010棉花年度的需求缺口會達到400萬噸左右。去年9月份新棉上市之際,統計局曾估算中國本年度的棉產量將不足600萬噸,強烈的減產預期,加上資金的炒作,引發了棉價去年暴漲。

  然而,今年4、5月前後,中國棉花協會、美國農業部給出的中國棉花本年度產量數據達到660萬-670萬噸,比最初統計局的數據多了70萬噸,這差不多是中國一個月的棉花消費量。

  需求的估算同樣存在偏差,前述山東棉業的人士說,一般是通過紗線的產量反推棉花的消費量,由於紗線產量數據長期存在水分,這一估算的基數本身就偏高,再考慮到配棉比的變化,棉花實際需求量並沒有那麽高。他說,官方一般按照經驗數據64%的配棉比估算耗棉量,但調研中發現,絕大部分企業的配棉比往往在50%以下。

  汪前進說,化纖的替代、配棉比的估算偏差估計造成了50萬-60萬噸的耗棉量被高估,考慮到產量數據下被低估的70萬噸棉花,2010棉花年度原先普遍預計的400萬噸缺口,大概被放大了130多萬噸。

  供求缺口被放大加上下遊紡織行業的蕭條,解釋了為什麽中國的棉花價格會在6-8月這樣一個青黃不接的季節,反常暴跌。中國每年大概有1/3的棉花依賴進口,9月新棉上市之前的三個月因為資源的稀缺,國內棉價一般會在此時觸及高點。

  9月初政府啟動臨時收儲幾乎已經沒有懸念,受訪者一致表示,棉價雖然即將觸底,但究竟能否反彈還取決於下遊需求尤其是外需的變化,外棉的走勢也將影響中國棉價。前述廣東棉紡企業采購人士告訴記者,目前相近品質美棉的到廠價格在1.95萬元/噸左右,印度棉價格最低,在1.8萬元/噸左右,都低於國內棉2萬元/噸的到廠價格。

  今年3月份,業界呼籲數年的棉花最低保護價方案終於出臺,一直被納入經濟作物的棉花終於得以享受類似糧食最低保護價的托市政策。

  山東棉業人士說,這一旨在保護棉農利益、穩定棉花種植面積的托市政策會收到成效。他說剛剛完成的一份測算顯示,1.98萬元/噸的皮棉最低保護價,折算下來的標準級籽棉收購價格大概在4.4元/斤,但考慮到低迷的市場,棉商亦難按照這一價格敞開向棉農收購,預計最終的實際收購價格會在4.2-4.3元/斤。

  “這一價格仍然能夠被棉農接受,”該人士說,今年的測算顯示,標準級籽棉只要每斤價格能在4.1元,棉農種棉收益就能與種糧食收益持平。 

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尹衍樑入股 棉花田照樣賺感性錢

2012-03-26  TCW




當人們對食品安全越重視時,一場生機飲食連鎖通路大戰,也悄悄開打。

三月初,潤泰集團總裁尹衍樑宣告跨足生機飲食通路,在中天生技董事長路孔明的牽線下,出資近兩億元,取得該產業第三大業者棉花田的四分之一股權。

棉花田在一九九四年由翁湘淳創立,○八年中天生技以每股四十元、八千萬元購併,並由中天生技旗下子公司合一生機園一○○%控股。

最近棉花田剛完成增資,資本額從一億九千萬元擴大至三億九千萬元,中天生技持股降至七二%,尹衍樑持有二五%股權,其餘則由棉花田內部任職滿一年以上的員工認股,增資目的是為拓展門市。

雖然四年前中天生技購併棉花田,卻讓創辦人翁湘淳留任棉花田董事長,從老闆變成員工,繼續帶領棉花田。翁湘淳是個感性的人,領導全憑個人風格,既不看數字,也不談營運目標,只對員工說:「內在可以創造外在,你給出什麼,就會回來什麼。」

不看數字,聚焦服務改由後台監控經營績效

相反的,路孔明對數字非常敏感,經營中天生技講究績效、以數據掛帥。中天生技購併棉花田之後,路孔明發現,棉花田是「完全沒有數字概念」的店,強調情感、服務、體驗式行銷等經營,跟中天生技的管理文化迥然不同。

翁湘淳走感性分享與關懷服務路線,碰上理性且講求效率的路孔明,撞擊出一套生機飲食通路的新管理模式。這套模式前後花了長達八、九個月的磨合期。

在棉花田工作超過十八年的營運部協理羅彩文指出,翁湘淳過去對分店的管理全憑信任,店裡從來沒有盤點,也沒有銷售報表,更從未對店長訂定業績目標。

中天生技入主後,企圖為棉花田引進一套講求數字和績效的管理模式,一度引發內部文化衝突,中天生技進駐的財務部人員和棉花田店員為了盤點存貨、核對數字,經常熬夜工作到隔天凌晨一點;由於員工還未適應新的電腦化結帳系統,也曾短暫造成來客數下降。羅彩文說,雖然員工們花了不少時間去適應,但當時離職率卻是零。

逐漸,棉花田建立了一套特殊的後台資訊系統,用來監督經營績效,即前台的銷售端仍維持原來的服務特色,店長看不到每天的銷售數字,也無須忙著追趕業績目標,只須專注於服務。

至於監督經營績效的事,就交由後台的總公司來負責,包括採購、稽核、促銷成效等數字化管理。對於營收不佳的店,總公司則會派專案小組到門市進行輔導,協助改善店面擺設、加強課程及活動內容,或員工特訓等。

不拚促銷,控制存貨年增二十二家店都賺錢

棉花田不為店長訂業績,但每間店照樣賺錢,看似很玄,路孔明解釋,生機飲食是一種透過服務和分享慢慢培養出來的生活態度,如果店長太重視業績,就會想盡辦法促銷,造成服務品質下降,結果容易適得其反。

羅彩文指出,雖然店長和員工看不到業績數字,卻能利用系統紀錄的會員資料掌握消費習慣和趨勢,協助客人購物,從而提升服務品質。

有了這套後台資訊系統,棉花田在過去一年快速展店,從原本經營十多年只開二十家店,一年間就擴充了一倍、二十二家店,增至四十二家店,而且全部賺錢,來客數也在一年內成長一倍,並且成功把存貨盤虧(編按:盤虧指實物比正確的帳面紀錄少)降為零。能夠達到零盤虧,是因為透過系統可以即時掌握產品的有效期限,把隔夜的蔬果直接做成現煮餐點販售,或當作免費教學的食材。

挑戰龍頭,往南拓點拚今年上興櫃、攻大陸

目前棉花田的據點不多,主要集中在大台北地區和桃園,遠遠落後兩大生機通路競爭對手──擁有九十五家店的聖德科斯、八十家店的里仁,原因是過去棉花田專注於直營,以小規模經營來維持服務品質,未開放加盟,在中天生技購併前,僅七家店的規模。

中天生技剛接手時,路孔明提出棉花田力拚市場老大版圖的構想,結果馬上被翁湘淳「糾正」,表示棉花田不跟別人競逐。不過,隨著棉花田增資、展店,挑戰龍頭的目標不言而喻。下一步,它打算走出大台北,往中南部拓展,今年上半年預計展店至六十間,之後將開放獨立經營的生機小店加盟,目標是年底達到一百家,並計畫進軍大陸。

台灣連鎖暨加盟協會秘書長洪雅齡指出,生機飲食有別於一般連鎖通路,屬於「細水長流型」,須花時間培養客戶信任及認同度,棉花田透過直營站穩腳步,未來快速展店後,如何維持整體品質是後續挑戰。

棉花田計畫今年內申請登錄興櫃,明年上市掛牌。目前棉花田年營業額約六億元,在完成百店擴點後,業界估算今年營業額將倍增,挑戰十二億元,直逼前兩大。可以預見,在第三大急起直追下,生機飲食連鎖店戰火將越燒越旺。

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內外價差每噸近4000元 棉花配額被指淪為尋租工具

http://www.yicai.com/news/2012/08/2027501.html

國紡織工業聯合會名譽會長杜鈺洲昨日在上海表示,中國的棉花體制已經到了非改不可的時候,由於實行棉花收儲和進口配額等因素的影響,中國棉花價格大幅高出國際市場,今年上半年影響中國紡織業出口創匯約100億美元。

杜鈺洲是在出席「2012紡織服裝高峰論壇」時做出上述表示的,他指出今年1~7月,全國紡織服裝業出口1374億美元,同比下降0.2%,這是新世紀以來首次出現。

一位企業界人士告訴《第一財經日報》記者,目前國外棉花1噸含稅價格1.4萬元,國內棉花價格則為1.8萬元,中國紡織企業與其他國家的企業在競爭中處於劣勢,經營困難很大。

此前,中國最大的棉紡織企業魏橋紡織(02698.HK)發佈的半年報顯示,該公司今年上半年的收入約為人民幣77.1億元,較2011年同期下降約4.0%;其母公司股東應佔淨利潤約為人民幣5400萬元,較2011年同期下降約90.1%。2012年上半年,該公司的毛利率約為5.4%,較2011年同期下降約7.3個百分點。

魏橋集團對於業績的大幅下滑公開解釋是:「期內,中國國內棉花價格一直維持低位;同時,國際棉花價格大幅下滑,使得國際棉花價格大幅低於國內棉花價格,導致紡織品市場競爭壓力增大,中國棉紡織品價格提升難度較大,從而對本集團的整體盈利產生較大的負面影響。」

2011年,發改委等多個部門發佈《2011年度棉花臨時收儲預案》,確定以每噸19800元敞開收購棉花,市場受此影響,棉花價格止跌回升穩定在收儲價格線附近,但是國際市場棉花價格疲軟,遠低於國內棉花價格。另外,中國對棉花進口進行配額管理。

業內人士對此表示,中國進行棉花收儲和進口配額管理也是不得已而為之。如果不進行配額管理,國外棉花特別是美國、巴西等棉花的種植和收割都實現了機械化,棉花質量較高,成本較低,如果放開進口,中國棉花很難抵抗得住。

杜鈺洲認為,上述政策在執行過程中已經出現異化。以棉花進口配額為例,有資質的單位進口棉花,但是需要棉花的生產企業拿不到,或者拿到的很少,企業要拿到棉花進口配額,一噸配額要額外支付3000~4000元。

他進一步表示,這是瓜分企業利潤的不合理現象,侵犯了實體經濟的利益,給紡織企業造成很多困難。「沒有什麼理由可以否認,配額就是尋租體制」。

業內人士認為,棉花收儲、配額管理等造成國內棉花價格比國外高,其實最合理的做法是國家直接補貼給農民,而不是以收儲價格托市的形式干預市場價格,讓紡織企業陷入被動,但是有關部門也有自己的難處,國內對農民進行直接補貼成本較高,給農民1元的直接補貼,付出的行政成本可能就要1元,因為有些地方可能會剋扣補貼。

企業界人士對此表示擔心,如果國內外棉花價格差長期存在,紡織企業將被迫境外建廠,以美國南卡羅來納州為例,當地棉花的價格只有中國的2/3,這位人士說中國紡織企業有一天在美國建廠並非不可能。


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中國將取消大豆及棉花收儲機制 改為直接補貼農戶

來源: http://wallstreetcn.com/node/69980

據路透援引新華社消息稱,中國將取消具有爭議的大豆及棉花收儲機制,改以直接補貼農戶。收儲機制遭外界指責為扭曲市場,導致加工廠進口棉花成本低於國內棉花。中國是大豆和棉花的最大采購國。國際棉花價格今年已上漲約12%。由於中國的政策改變,將釋出更多國內生產的棉花,短期內將沖擊中國的棉花進口量,國際棉價可能遭遇壓力。新華社引述財政部長樓繼偉稱,財政部將制定目標價格,試行補貼大豆及棉花農戶,但他並未提供時間表細節。市場原本即普遍預期明年將結束棉花、大豆、菜籽收儲。據報導引述,樓繼偉周四與財經官員開會時表示,財政部也將設立一套機制,以進口商品充實國家收儲,以確保國內供給無虞。據轉述,樓繼偉表示,中國將充分利用國內外市場,擴大某些農產品交易量。中國過去兩年收儲約1,000萬噸棉花,占全球庫存60%,中國大豆庫存目前約400-500萬噸。停止收儲後,這些庫存可能釋出至國內市場,但這不會影響中國的大豆采購,因為沿岸省份的多數加工廠已經在依賴進口大豆。
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棉花糖的故事 蔡東豪Tony Tsoi

2014-11-13 NM
 
 

 

對「棉花糖實驗」一直感興趣,知道實驗負責人Walter Mischel教授出版自傳式新書,立即買下。棉花糖實驗是六十年代在史丹福大學進行的心理實驗,內容相當簡單,但結果卻毫不簡單。實驗是給六歲小孩一個選擇,送小孩一粒棉花糖,如果小孩不吃眼前的棉花糖,願意等十五分鐘,可得到兩粒棉花糖。解釋完實驗規則,大人離去,讓小孩獨自作抉擇,面前這粒美味的棉花糖,吃定不吃……

這個實驗所有人都可在家中嘗試,實驗重點是自制能力。棉花糖實驗成為史上最出名的心理實驗之一,因為它的發現震撼:願意等第二粒棉花糖的小孩,長大後較健康及事業成就較大。想知道小孩長大後變成一個怎樣的人,小時候的自制能力是很好的預測基礎。欠缺自制能力的小孩,父母不用擔心,Walter Mischel教授提出另一個重要發現,自制能力不是與生俱來,而是有得學。有人認為自制能力是人生中最重要質素之一,能否掌握「延遲快樂」(delayed gratification),會影響一個人的健康、事業、婚姻。我把範圍縮窄一點,我認為投資是關於延遲快樂。棉花糖實驗投資版本可從儲蓄開始着想,儲蓄就是懲罰現在的自己,放棄眼前快樂,把眼光放到將來。不吃眼前的棉花糖,將來可能有兩粒或更多,有些人願意等,但更多人選擇即時享樂。以自己為例,假如小時候參加棉花糖實驗,我是即食派,人生其中一個遺憾,是沒有早一點開始儲蓄。或者,社會上瀰漫的消費氣氛難以抵抗,排山倒海的私人貸款和信用咭宣傳,鼓吹透支未來,延遲快樂太不合時宜。延遲快樂在股票投資上更難做到,散戶最常見的投資狀態,是「贏粒糖,輸間廠」。買入的股票股價升兩成,便心思思想沽貨,散戶腦裡在想,是這兩成利潤帶來的即時快樂。買入的股票股價下跌兩成,散戶死守不放,甚至假裝沒事發生,因為不肯面對即時痛苦,所有感受都是以現在行先。

其實不只是散戶,專業投資者也難抵抗延遲快樂的引誘。專業投資者須面對客戶的期望,及同業之間競爭,長線投資很多時是不可能的奢侈品,爭取短線成績是行業現實。我接觸過的成功專業投資者,全部有一套經過時間考驗的投資方式,講求的是紀律,投資是一個細水長流過程。專業投資者累積成績,過程中,涉及一個又一個延遲快樂的決定,只有少數人做得到。大部分所謂專業投資者不肯延遲快樂,或者良好意願敵不過殘酷現實,淪為炒家。Walter Mischel教授認為延遲快樂不是與生俱來的性格,而是可以學習的技巧。看棉花糖實驗影片,一定令看者忍俊不禁,小孩怎能抵抗面前棉花糖的引誘?成功把快樂延遲的小孩,出盡法寶,有的閉上眼睛,有的強迫自己望向其他位置,有的坐在自己手上,面部露出痛苦表情。分散注意力和強迫自己不觸摸眼前棉花糖,都是非常有效的方法,重點是小孩會想辦法,嘗試等第二粒棉花糖。Walter Mischel教授認為延遲快樂猶如身體肌肉,愈運動得多,便變得愈堅實,愈經得起考驗。我們的情緒其實常在一個「冰與火」衝擊狀態,火是立即想去做的衝動,冰是說服自己放棄即時快樂的冷靜,衝擊之下誰勝出,決定能否延遲快樂。我們須學習的,是在適當時壓抑火及放大冰的感覺,小孩不望棉花糖和坐在自己手上,等於改變外部環境,正是上佳招數。投資者如果想學習不吃眼前棉花糖,我認為應該向小孩學習,相信外部環境多於自己。外面太多誘惑,自己定力有限,不如改信自己以外的東西。如果閣下很想投資股票,自認不是出色投資者,一個我認為很好的方法,是自動轉賬買盈富基金(2800)。首先計算自己每月可以投資多少錢在股票,然後跟銀行作出安排,據知很多銀行提供這種服務。對於散戶,我想不到有比盈富基金更合適的股票,每月不多想,不問消息,不問價位自動買入,當作另類儲蓄,假以時日,這項投資就是一粒美味棉花糖。

蔡東豪Tony Tsoi

現任上市公司精電國際行政總裁,他曾任職投資銀行,在《信報》以筆名原復生撰寫財經專欄,對投資及求知有無限渴求,習慣早上四時起床寫作找樂趣。http://www.facebook.com/TONYTONGHOOTSOI

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