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夜間扭開電視機，差不多每個鐘頭都看到大陸樓盤廣告；每逢週末假期，總聽見親朋戚友說返大陸度假。香港人返廣東買度假屋，已蔚然成風，而且愈吹愈盛，不少人都渴望在大陸有「第二個家」。本刊實地考察廣東五大出名度假盤，發覺番禺祈福新邨規模最大，設施最齊全，跑贏其他一條街，且是唯一有二手買賣的屋苑。番禺祈福新 邨設施夠多「現在喺呢度好似住酒店，間間鋪頭都有得送外賣，落雨天可以足不出戶，還可以叫醫生到屋企應診，連按摩都有上門服務，而且請工人又平，請夠兩個 都得。我已經諗好咗，遲啲老到唔行得，就請個工人專門推我坐輪椅去飲茶。」五十多歲的梁太，一星期要按摩三次，由於大陸按摩收費平，索性拋低未退休的丈夫 及兒女，一個人搬回祈福新邨長住。她每天六點鐘起身，往後山郊野公園晨運，傍晚到會所游水，平日會搭半小時車，到廣州買書及與婦女會的朋友飲茶，生活逍遙自在。「我家姐移民加拿大幾年，生活都不及我（歎），最後發覺我最叻。」梁太十年前以四十萬，買入剛開盤的祈福新邨千多呎三層高別墅；幾個月前，她把那別墅賣出，賺了幾萬元，再以五十萬買入同區的二手二千呎別墅。

祈福新 邨檔案地址：廣州市番禺區市廣路發展歷史：91年開始屋邨規模：佔地7,000畝，擬建50,000個單位，現落成22,000個單位設施：（一）90萬 呎度假俱樂部——設有水上樂園、潛水館、溜冰場、高卡車場及電影院等（二）360萬呎人工湖——可玩水上單車、獨木舟等（三）佔地100多畝農莊——內有 騎馬場、釀酒場及陶藝窖等（四）食街——32間食肆（五）醫院——1,000張病床、12間手術室及深切治療部（明年落成）交通：（一）飛翔船往南沙港， 船程1小時15分鐘，船費$135，再轉搭穿梭巴士，需時45分鐘，￥15車費。（二）直通巴士直達邨口，車程約2.5小時，車費$130。發展商：彭磷 基（51%）、番禺政府（49%）

中山雅居樂治安最好雅居樂花園位置比較偏僻，位於中山三鄉鎮，鎮內沒有什麼建設，離市內最旺的石岐有半小 時車程，不及坐落港口鎮的星晨花園，到石岐只要五分鐘那麼方便。唯其如此，三鄉鎮內居民比較純樸，治安不俗。Amy在雅居樂買了三層樓，其中最早期那間， 以八百元租了給常幫襯的足底按摩師，一間留給自己與朋友度假，一間新買的八百呎單位則給兒子。早兩星期，Amy與另外兩位太太老友及一班小朋友，返到雅居 樂度假。「小朋友最開心，佢哋最鍾意可以揸車。」她在這裡買了兩部電動車及兩架綿羊仔，每次出街食飯，便浩浩蕩蕩一隊車隊出發，雖然無人有駕駛執照，但由 於鎮內車輛不多，小朋友可自由飛馳。雅居樂花園的會所不算吸引，所以Amy一夥不太熱衷到會所玩，而最大的娛樂，除了攻打四方城外，還是一家大細去幫襯髮 型屋，在那裡洗頭十五元，剪髮廿五。晚上，太太們可以去按摩，那裡的按摩院營業至凌晨兩點；小朋友不想按摩的，便跑去打保齡，各自各精采後，再到糖水鋪集 合。「我哋慣晒夜晚出街，就算小朋友自己出去都唔怕，因為治安好好。」Amy說。

彭磷基不光彩的過去彭磷基祖籍番禺，六六年在加拿大取得土 木工程碩士，四年後回港加入嘉年地產做銷售員，三年後升至總經理。那時候香港地產市道開始蓬勃，彭磷基便與嘉年齊齊炒地皮。「公司俾我哋夾錢投資，我投資 了五萬元，一年便變咗廿幾萬，之後公司出政策，指二百萬樓下的地皮唔要，我見有得升便自己炒，那個年代賺錢好易。」彭磷基憑炒賣灣仔及上海街一帶舊樓及地 皮，賺得第一桶金，便自立門戶成立隆輝建築，最初以承接政府建築工程為主，其後興建私人住宅，代表作是錦繡花園及康樂園。八十年代，彭磷基搞隆輝電子，生 產電腦磁頭，公司在八七年上市，一度成為世界三大磁頭項生產商。

二手趨活躍「我成世人最醒今次！十年前我同一時間喺大埔買咗間村屋，現在跌剩一半，呢度（祁福）反而保值。」她愈說愈開心。在大陸賣樓有錢賺的，梁太只屬異數。在祈福新邨開地產代理的Sandy說，近三年來她替客人買賣，眼見只有半成業主不用蝕錢離場。「只有最初那班業主，由於佢哋買入時好平，才有得賺。有些買咗康怡居（祈福新 推單位）的業主，周轉不靈找我哋幫手放盤，都一定要平幾萬，甚至平夠兩成才有人接貨。舊區仲慘，要平夠五成。始終發展商仲喺度不斷賣樓，有太多供應。」雖 然二手價向下，但二手交投尚算活躍，每月約有四十宗成交。近幾個月更不斷有新地產代理在邨口開張，至今逾十間，在大陸度假樓盤中十分罕見。「最主要因為呢 個屋邨比較大，而且規劃好，設施夠齊全。」Sandy說。

紫荊花園檔案地址：東莞市常平鎮發展歷史：92年開始屋邨規模：落成逾5,000 單位設施：（一）現落成一期會所除特大高爾夫球場較有睇頭外，其他乒乓球室、電子遊戲機中心等面積很細。（二）50萬呎人工湖可玩水上單車及釣魚。交通： 選擇最多，最方便。（一）搭火車經羅湖過關（火車費約$30），再轉乘往常平大巴士，車程1小時，車費￥35。（二）乘直通火車往常平，車程75分鐘，車 費（約$140），再轉搭邨巴，車程5分鐘。（三）直通巴士到達邨口，車程90分鐘，車費$80。發展商：羅氏集團羅樂風名人業主：方伊琪

買大陸樓注意事項一手樓‧房地產交易雜費，約佔樓價1.2%，視乎地區而定。‧水、電錶及石油氣等開通費約數千元人民幣。‧新樓可做八成按揭，東亞銀行提供港元按揭，息率約P-1（即5.5%）。‧國內銀行現年息為5.58%，每年調整一次，但要供人民幣。

二手樓‧只做到七成按揭，息率與新樓一樣。‧買賣二手樓，無論落訂、做契全靠中介人（代理），買家一定要揀有規模及有牌的中介人。‧最穩陣的做法是跟隨中介人到國土所，以￥50查冊業主的房產證是否屬實。

雅 居樂花園檔案地址：中山市三鄉鎮發展歷史：92年開始屋邨規模：落成逾10,000單位設施：現有一期會所50,000呎，除大型遊戲機中心夠吸引外，其 餘只有泳池、桌球室等基本設施。現興建新會所約11萬呎。交通：直航船往九洲港，船程1小時15分鐘，船費($165），再轉搭半小時接駁巴士，車費 ￥10。發展商：中山商人陳卓林及陸倩芳名人業主：港姐冠軍郭羨妮、向海嵐及羅家英等

常平紫荊花園交通方便五大度假盤中，常平紫荊花園的交 通最方便。由香港出發，可以搭九鐵由羅湖過關，在深圳轉乘往常平大巴便直到紫荊門口。該路線由早上五點八直至晚上七點半，每二十分鐘開出，車程一小時。如 果嫌羅湖過關太逼人，住戶還可搭直通火車及直通巴士，選擇較其他樓盤多。「我最鍾意紫荊交通方便，而且交通費平好多，喺深圳開嚟嘅巴士，不過三十五元人民 幣，我哋搭直通巴，平日來回也只是一百二十元，交通費（較其他度假盤）平一半。」每逢丈夫放假，鄺太便挽着丈夫返紫荊，他們認識的親朋戚友、同事，總共在 紫荊買了約五十個單位。「呢度食嘢好平㗎，兩個人三餸一湯都係六、七十蚊，而且好好食，好似會所最好味係芥菜鯪魚球湯，每次我都食晒啲餸，搞到我啲朋友問 我：『你有無發覺多咗肉？』」鄺太連珠爆發地講出她最愛哪些美食之際，旁邊的鄺生忍不住亦插嘴。「而且還有很多電視睇，這裡一共有三十五個台，夜晚連續播 幾個鐘頭《大宅門》，中間無乜廣告，好正㗎！日頭又重播《懷玉公主》……」

農民變身地產商順德碧桂園自九二年開始發展，現有萬八個單位落 成，由於反應不俗，發展商另外再在廣州及其他地區開闢新的碧桂園，所以除了順德碧桂園外，現在還有華南碧桂園、廣州碧桂園等合共五個，當中只有順德碧桂園 到香港外銷，最多香港人熟悉。碧桂園今日的規模，連恒基集團主席李兆基都讚嘆，他表示很佩服這個發展碧桂園的鄉里，能隨時找來萬幾人，像一隊兵一樣日夜開 工。李兆基所指的鄉里，是富甲順德的楊國強，他原是農民出身，後來洗腳上岸，轉做建築生意，曾承接順德市政府建築工程，賺到錢後便買地起樓做地產商。「碧 桂園最初規模好細，楊國強有一個朋友教佢規劃，叫佢先起一間有規模嘅私校，再向每個學生收三十幾萬基金，畢業後才發還，他便是用這筆錢來擴大碧桂園。」一 業內人士說。

碧桂園檔案地址：順德市北滘鎮發展歷史：92年開始屋邨規模：逾18,000單位設施：（一）4個會所，各有泳池、保齡球場、 餐廳等（二）50畝地農莊（三）醫院——80張病床、小型手術室供婦科檢查及剝牙交通：（一）飛翔船往南沙港，船程1小時15分鐘，船費$135，再轉穿 梭巴士，車程約40分鐘，收費￥12。（二）飛翔船往順德港，船程1小時40分鐘，船費$158，再轉免費穿梭巴士，車程約20分鐘。（三）直通巴 士$130，車程約2.5小時。發展商：順德富商楊國強（50%）、其他順德商人（50%）名人業主：Le Saunda老闆李強

星晨花園 檔案地址：中山市港口鎮發展歷史：93年開始屋邨規模：已落成逾5,000單位設施：2個會所，26萬呎，只得泳池、球場、射箭場等一般設施交通：（一） 直航船往中山，船程1小時15分鐘，船費$135，接駁專車，車程30分鐘，車費￥10。（二）直通巴士，車程3小時，車費$130。發展商：香港上市公司馬聯香港名人業主：藝人黃一山（細龜），前工務局局長鄺漢生

血 案後加強保安香港人在大陸置業，最關心保安問題。兩年前便曾發生七屍命案，一名香港業主疑因分贓不勻，被國內毒販以滅聲器手槍滅門。「案發單位其實好近保 安警崗，隔鄰又在裝修，有好多工人出入，但都無人聽到聲。職業殺手根本防不勝防，但我哋事後都即刻加強保安，由於保安會登記所有出入車輛車牌，公安拿了記 錄，很快鎖定目標，六十日便破了案。」祈福現時保安尚算嚴密，記者曾出示祈福酒店（設於邨外）貴賓咭意圖混入邨內，最終還是被保安人員阻擋。祈福新邨每戶管理費每月二百多元人民幣，五萬戶落成後每月收入千二萬，十分「和味」，發展商有排賺。

規模大設施足自九一年開始發展的祈福新邨，現有二萬二千個單位落成，未來還繼續開山劈石，再發展二萬多個單位，規模相等於五個太古城。祈福新邨的撒手鐧，是康樂設施夠齊，例如有佔地一百畝的農莊，裡面有騎馬場、牧場及賽豬場，此外有一個設有滑水天梯的大型水上樂園，旁邊還有個潛水館，有教練開班教住戶潛水。又例如賽車場，祈福的車場可讓住戶落場「鍊」高卡車，而非一般只可玩遙控模型車。相對其他度假盤，只有醫療室提供普通門診，祈福新邨進一步與廣州中醫藥大學合作，興建一間有一千個床位，十二間手術室的大型醫院，預計明年啟用。由於距離廣州只半小時車程，祈福新邨還吸引一大班在附近做生意的大陸闊佬。該盤最近推出四十多間一萬呎樓面，連六千至八千呎花園泳池的湖景超豪別墅，每幢售價一千萬，已通通給國內同志掃清。祈福現有五成業主為國內「有米一族」，邨內經常看見價值三十多萬的Audi A6，及凌志房車穿梭。「最大最靚的別墅，全係大陸人買，香港人現在只會買最平的分層單位，喺會所食飯那班，通常都是國內業主，香港人則喜歡幫襯食街內的鋪頭仔。」一香港業主說。

四 十萬買別墅許小姐所指的，是星晨花園最新推售的水城威尼斯，其中與隔籬兩屋大廳只一牆之隔的別墅，面積千一呎，屋仔細細還要分三層，地方「唔見使」，但勝 在夠平，售價由四十八萬至五十九萬，附送有幾百呎花園仔，再有一個私家小碼頭連小木船，都算過癮。然而，星晨花園的康樂設施，不及祈福或 碧桂園多姿多采，較適合退休人士。「返大陸住，最緊要係你鍾意嘅嗜好，能夠一個人搞掂，好似聽音樂、睇書咁，打麻雀都唔得，因為要約齊四隻腳先可開枱。」 朱先生九六年賣了太古城層樓，與太太返星晨花園長住。夫婦倆的鄉下都不在中山，只不過有次行街經過尖沙咀，見到星晨花園展銷會有好多人睇樓，羊群心理下買 了幢別墅。其後他發覺中山環境夠寧靜，便在這裡退休。他最大嗜好是聽音樂及一屋的盆栽，家裡還種了一棵曇花，有一朝他發現結了一個花蕾，兩夫婦便在旁守 候，每隔兩、三小時就替花拍照，終於晚上給他拍了一張「曇花一現」。

交通不便雖是度假盤，交通問題始終惹人關注。從香港到祈福，業主大多喜歡搭直航船往南沙港，再接駁邨巴，船程及車程合共兩小時，現在每日只得五班船由香港開往，不太方便。每逢放假必定去祁福度假的謝先生說：「最好南沙港的直航船可以加多幾班，開得晚些，現在最後一班船五點半開出，喺祈福要 搭四點鐘巴士出發去碼頭，想玩夜啲都唔得，雖然每日最後一班直通巴士喺五點九才開，但經皇崗過關，通常都好塞。」從陸路出發問題更大，由於現在香港落馬洲 關口正在裝修，已造成一定擠塞，加上來往落馬洲及皇崗的接駁黃巴士不斷加班，大大加重關口交通負擔。若然乘搭的直通巴士內，有其他揸海外護照的乘客，他們 過關費時，往往連累全車乘客苦等逾句鐘。

中山星晨花園五十萬買別墅「原來大陸啲別墅都咁貴，我最初以為三、四十萬便可以買到一間。」任職教師的許小姐，今年暑假前打算買大陸別墅，準備暑假去玩。她最初睇中祈福新邨，因為喜歡那裡設施多夠好玩，然而祈福新 邨的別墅，最平都要九十幾萬，而且只得幾間在環頭環尾，其餘景觀好的，全都百多二百萬；舊區的二手別墅，雖然合預算，但她不忿買二手樓。「喺香港買唔起新 樓，無辦法先會買二手啫，返大陸都買二手，不如唔好買。」她再跑去睇雅居樂花園，怎料那邊雅湖居的別墅，全都二千多呎，每間要三百萬才有交易。擾攘兩個多 月，她發覺只有星晨花園有得揀。「星晨花園最細嗰種別墅，四十幾萬都買得到，但間屋好細，又無乜花園，所以考慮吓先。」

曾涉內幕交易然而，自八八年，隆輝盈利出現大幅下降，股價亦因有不知名沽家出貨而受挫。及至八九年五月，主席彭磷基才通知董事局幾乎賣光手上股權，因而被 指向分析員「吹水」，作大盈利，乘機在股市拋售套現。翌年彭磷基更被內幕交易審裁處裁定內幕交易。自此，他便淡出香港。「嗰件事（內幕交易）對我無乜影 響，我返嚟（番禺）投資只係因為我信國家政策，知道一定會改革開放，那時候，番禺政府人員帶我嚟睇呢塊地，問我有無興趣，仲話『阿彭，你已經係第十個人嚟 睇，之前九個都唔肯，你自己諗清諗楚。』「我做土木工程出身，好想有一個自己嘅項目，而且那時候剛離婚，好想找啲嘢寄託。」於是，他閉關兩星期，任何人也 不見，畫了一幅祈福新邨的藍圖。現時，彭磷基差不多長住祈福，他在裡面起了一所大別墅，出入有兩名保鏢傍住，邨內保安員也會向他敬禮。

自 然養生法他亦有一套養生法：「我已經三年無睇醫生無食藥，每次一病我就唔食嘢，讓身體自然調節，自己醫病。我一年會辟穀幾次，每次我覺得自己抵抗力下降 時，就開始辟穀，最長試過十八日，只係飲礦泉水。我睇好多醫書，得出結論係人食落肚嘅毒素太多，才會咁多病。」然而，他強調自己並非法輪功信徒。彭磷基的 爸爸有二十多名兄弟姊妹，差不多全部生癌，他的爸爸十多年前也死於肺癌，他知道自己有癌病基因，自此着重養生。「我每天四點鐘起身，練兩個鐘頭氣功後便睇 書，我睇好多醫書㗎，中西醫都睇，中午我多數返屋企食飯，食菜、食魚，有時放工會去游水，晚上再做半個鐘太極。」他十分重視食物質素，他怕出面蔬菜有農 藥，便在祈福邨闢了農莊種菜，他怕打針雞，遂在祈福養了五萬隻雞，除了自己食外，還供應祈福街市及會所。他堅信自己的養生之道並說：「我估自己有百二歲命。」他兩個月前再婚，新太太是祈福銷售部的職員，較他年輕廿載。

順德碧桂園死跟祈福從祈福新邨出發，乘搭十分鐘的士便到達順德碧桂園，由於兩盤位置十分接近，所以勢成水火。「碧桂園最鍾意跟我哋，我哋兩年前開水上樂園，佢即刻跟住起；我哋有農莊，佢又起一個。佢哋啲則師成日嚟我哋度行，見到熟口熟面。」一祈福職員說。由於跟得夠貼，碧桂園的設施僅次祈福，也跑贏其他度假盤。碧桂園共有四個會所，有四個大型泳池，而且各有保齡球場等設施。而佔地五十畝的農莊，面積雖只及祈福的一半，但裡面一樣可以騎馬，也有釀酒坊。碧桂園的最大特點是用料較好，像最新推售的碧海名軒，房間地板鋪了樺木，有別其他度假盤，一般只鋪仿古磚；廁所則改用企缸，而且裝上千多元的玻璃趟門，較一般樓盤的平價浴缸吸引。

用料最好「呢度啲用料幾好，好似門、窗都幾好，住落無乜問題，我買時（五年前）都已經用鋁窗。之前我睇過祈福， 都唔見用鋁窗。」現在退休長住碧桂園的濤叔，在香港原住沙田第一城一個四百一十呎蚊型單位，五年前返大陸買了間碧桂園後，兩年前再以五十萬，在碧桂園買了 幢三層高二千二百呎別墅，別墅還連一個大花園。最初他在花園起了一個羽毛球場，後來發覺用途不大，又花多十二萬起了亭臺樓閣及魚池，命名為「亦有園」。 「六十年代，我到南海旅行，當地人講西樵山喺幾十年前有十四條村，其中十三條村都喺村邊起了一個避雨亭，剩下的一條村好窮，要周圍籌錢，最後好辛苦先夠錢 起一個簡陋的亭，起了一個名叫「亦有亭」，即係話終於都算有個亭。我借用這典故，表達我幾十歲人，喺香港光棍一條，最後返到嚟碧桂園先有能力住花園別 墅。」七十四歲的濤叔說。

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電商和傳統銀行的供應鏈金融模式各異，前者依靠手中的獨家數據自營供應鏈金融，許多銀行表示做得很辛苦，不能完全基於貿易信息給下游放款◎ 財新記者 李小曉 吳紅毓然 文lixiaoxiao.blog.caixin.com｜wuhongyuran.blog.caixin.com 電商和傳統銀行正在共同編織一張供應鏈金融的大網。

「以前線下的供應鏈金融，銀行已經吃了很多虧，不能再穿新鞋走老路。 」中信銀行網絡銀行部人士向財新記者表示。

目前，各大銀行都陸續推出了專門的供應鏈金融電子系統。從原理上講，就是用電子系統把核心企業的數據和銀行對接，從而讓銀行隨時能夠獲取核心企業和上下游企業的倉儲、物流、付款等各種真實信息。

所謂供應鏈金融，通過對信息流、物流、資金流的控制，為整個產業鏈條上的供應商、經銷商及終端用戶提供金融服務的業務模式。

「供應鏈金融中有很大的操作風險，以前各個企業都是信息孤島，但是電子供應鏈金融可以避免這一點，發貨的信息、訂單的信息、客戶本身的評級情況，都可以看到。 」中信銀行人士稱。

供應鏈金融對於電商和銀行而言，也是利用大數據尋找優質客戶的一味靈藥。隨著電子信息化的發展，只要有真實的交易數據，就可以不斷開拓小微、小小微客戶，並且有效降低壞賬率。

電商和傳統銀行的供應鏈金融模式各異。前者依靠手中的獨家數據佔山為王，自營供應鏈金融，但並非所有的企業都有能力做這件事。銀行正是通過不斷尋找類似電商這樣有龐大上下遊客戶數據的核心企業，從而不斷向小微縱深發掘。

尋找核心企業

目前，供應鏈金融更多的還是「中小銀行的遊戲」 。四大國有銀行依然沿襲著行政區劃的管理，因此一旦涉及異地授信，各家分行之間就難以協調。此外，四大行本身也更專注大客戶，供應鏈金融多為小微客戶，不是四大行的優勢所在。供應鏈金融則多服務於貿易行業，上下游企業涉及全國各地。

「四大行其實也一直號稱在發力供應鏈金融，但由於業務管理流程長、效率偏低、行政區劃等原因，始終做得一般。 」一位工行人士稱。

許多銀行均表示，現在供應鏈金融做得很累。 「對銀行體制來說，沒有一家銀行能做到完全基於貿易信息給下游放款，還都需要核心企業做確認，操作風險也是基於確認的模式。因此，能否脫離確認來做電子供應鏈金融？這是我們一直思考的問題。 」浦發銀行人士如是說。

「順藤摸瓜」是傳統銀行供應鏈金融的主要手段。所謂「順藤摸瓜」 ，是指尋找一條產業鏈上的核心企業作為中樞，不斷挖掘核心企業上下游的客戶。

「許多中小企業要資金周轉，但不能提供銀行要求的抵質押品作為擔保。

在此背景下，採用綑綁核心企業的信用為其上下游企業增信，在控制資金流、信息流、物流的基礎上為上下游企業提供銀行融資， 」華夏銀行人士表示， 「核心企業綑綁了核心信用，做融資時不再使用傳統擔保，只是看核心廠商的支持力度。例如，以應收賬款作為擔保品。 」「如何找到真實可信的徵信數據庫是控制風險的關鍵。核心企業就是這樣的數據庫。 」興業銀行首席經濟學家魯政委表示。

魯政委表示，現在有些銀行實行事業部制，按照行業劃分條線，其實就是為了方便尋找行業核心企業。好的核心企業猶如一片藍海，找不到核心企業的銀行就只能摸著石頭過河慢慢走。

中信銀行相關人士表示，中國信用環境差，大家都希望拿到錢再做事，但經銷商沒有那麼多的錢，因為要佔市場份額，核心廠商就要對經銷商要有資金支持。 「圍繞核心企業做上下游金融服務，這是利用核心企業信用，提高對客戶的識別能力和獲客能力。這樣才能把中小企業做好。 」找到了核心企業，就可以將一些高風險行業「變廢為寶」 。招商銀行公司金融部總裁汪建中表示，鋼貿行業是最典型的例子，該行業壞賬高源自交易信息不透明，無法發現資金挪用、重複質押等問題。但銀行通過和鋼貿交易平台綁定，就可以掌握鋼貿交易的真實信息。

「銀行要找的就是有真實需求和經濟活動的客戶，鋼貿行業其實大有可為。 」華夏銀行人士稱，電子化是未來供應鏈金融的大勢所趨。傳統供應鏈金融模式非常耗費人力物力，而且很難掌握最新的真實數據。 「未來的工作重點就是對接更多的核心企業。 」從部門架構來說，各家銀行供應鏈 金融都主要由公司部在做；授信部負責 授信審批，投行部負責在企業有發債等融資需求時配合服務。

隨著供應鏈金融成為各家銀行的必爭之地，華夏銀行、浦發銀行、中信銀行等都在公司部下成立總行和分行聯動的供應鏈金融中心（或產業金融部等） 。

從行業來說，各家銀行的發力方向各有專攻。整體而言，雖然各自擅長領域不同，但熱度還是集中在產業鏈成熟、核心企業明顯的幾個行業，比如汽車、鋼鐵、快銷等。

在授信審批方面，目前各家銀行也都面臨桎梏。現在供應鏈金融授信模式還很傳統，給上下游企業授信都是佔用核心企業的授信額度，且每個小企業都要有長達一個月的審批流程，客戶經理操作量很大，很多客戶經理不願意做。

華夏銀行人士也表示，目前正在爭取讓供應鏈金融中心擁有獨立的授信審批權，從而達到審批專業化，但目前還需要經過授信審批中心。

阿里 ： 靠自己打天下

阿里的供應鏈金融主要體現為三個平台 ：阿里巴巴、淘寶（含天貓）和速賣通。

其中，阿里貸款基於阿里巴巴 B2B 平台，分為訂單貸款、信用貸款和網商貸；淘寶貸款基於淘寶和天貓 B2C 平台，分為信用貸款和訂單貸款——其背後的出資者均為阿里小貸公司。目前阿里小貸共有三家，其中重慶兩家，浙江一家，近年來大股東不斷增加投資，根據最新數據，目前資本金總計18億元。

阿里巴巴最初成立小貸公司可追溯到2010年，最初的信用貸款和訂單貸款也是僅對部分省市開放，後來才逐漸開 放至全國。 「過去阿里小貸公司只能在當地範圍內經營，後來得到當地金融辦和央行分行的審批，可以拓展業務向全國。 」阿里人士稱。

目前，阿里貸款和淘寶貸款是純信用貸款，不需要任何抵押或擔保，授信完全是靠大數據自動審批。

其中，淘寶訂單貸款週期最多30 天，額度最高100萬元，日利率0.05%；淘寶信用貸款週期最長12個月，額度最高100萬元，日利率最低0.05%；阿里信用貸款額度為2萬 -100萬元，貸款期限12個月，年化利率最低10%；阿里網商貸額度最高100萬元，貸款期限分6個月和12個月，平均年利率8%。據財新記者瞭解，目前幾款貸款產品平均久期為128天， 其中淘寶訂單貸款平均4天左右，淘寶信用貸款平均3個月。

幾款產品的平均日息為0.05%，年息相當於18%-20%。 「小企業融資講究短平快，資金需求小，但周轉速度高，加上小企業本身風險更高，所以這個利率是合理的。 」阿里人士認為。據財新記者瞭解，目前阿里貸款和淘寶貸款的實際融資成本是年化6.7%。

「江浙地區很多商戶完全輕資產運營，不囤貨。有人拍下商品後，才靠訂單貸款融資去拿貨。 」阿里人士稱。

速賣通是阿里巴巴於2013年悄然上線的國際交易平台，被稱為「國際版淘寶」 ，和淘寶全球購相反，速賣通主要把中國商品賣給外國消費者。由於跨境貿易結算時間長，阿里也針對速賣通推出了供應鏈金融產品，包括現付寶、AE 信用貸款和 AE 快速放款。現付寶和AE 信用貸款均為賣方提供純信用授信，前者是針對保證金； AE 快速放款和其他信用產品不同，該產品和阿里小貸公司無關，資金都是從支付寶尚未確認支付的凍結資金中提取，可讓賣家發貨後立刻收到貨款，產品上線後，賣家平均收款週期從30天縮短至5天左右。

阿里人士表示，阿里小微信貸所開發的新型微貸技術是其解決小微企業融資的關鍵所在，數據和網絡是這套微貸技術的核心。

阿里小微信貸利用其天然優勢，即阿里巴巴、淘寶、支付寶等電子商務平台上客戶積累的信用數據及行為數據，引入網絡數據模型和在線資信調查模式，將客戶在電子商務網絡平台上的行為數據映射為企業和個人的信用評價。

其中，小微企業大量數據的運算依賴於互聯網的雲計算技術，判斷買家和賣家之間是否有關聯，是否炒作信用，風險概率的大小、交易集中度等，從而把握貸款的安全性。據財新記者瞭解，目前阿里各種小微信貸產品的平均壞賬率為1.3%。

「阿里小貸的前置風控是純線上的，通過大數據自動篩選，決定授信額度。

而貸後的監控則有人工干預成分，通過數據監測和預警，可能會有人工詢問業績或人工催收賬款。 」阿里人士稱。

據阿里提供的最新數據顯示，截至2014年3月底，阿里小微信貸已經累計為超過70萬家商戶提供貸款，累計投放貸款超過1900億元。

值得注意的是，由於阿里本身就是做銷售和購買的交易平台，因此目前阿里的供應鏈金融服務只涉及銷售和購買，但一條完整的產業鏈包括生產、研發、採購、製造、銷售、購買、物流等環節。

阿里人士透露，未來阿里在物流和倉儲方面會有動作，最近中國郵政也被納入「菜鳥物流網絡」 ，未來將協同主流物流公司一起搭建阿里的物流平台。

但阿里人士表示，阿里的供應鏈金融主要是服務阿里的電商生態，因此從廣度來說，暫時很難跳出現有格局。未來更多是向縱深發展，把准入客戶繼續 向下挖掘， 「還沒有太多交易記錄的小店舖也能成為我們的客戶，貸款額度可能只有幾千塊錢。 」京東 ： 借力銀行橫向開拓隨著阿里的金融腳步越邁越大，另一電商巨頭京東也不甘示弱，而由於其長期穩定的供貨商鏈條，供應鏈金融成為京東金融的主要發力點。

目前，京東供應鏈金融主要包括京保貝和銀行放貸兩個渠道，前者是用京東自有資金給供應商放貸，利率比銀行略低；後者是京東將有貸款需求的供應商推薦給合作銀行，由銀行放貸。目前和京東合作的銀行包括中國銀行、工商銀行、建設銀行等多家銀行。2014年第一個月，京東供應鏈金融貸款規模就高達10億元。

「供應商簽約後，自行決定通過京保貝還是銀行進行融資。 」京東金融相關部人士稱。

京保貝於2013年12月初上線，在這個名字中的「保」是指這塊業務放在保理牌照下。截至目前，已經有幾百家供應商獲得了京保貝融資，月融資金額超過3億元。

「傳統供應鏈金融主要面向大中型企業，融資額度固定、審核週期長、開戶和提交資料繁瑣。相比之下，京保貝門檻低，效率高。 」據京東金融相關部人士介紹，與京東有三個月採購合作的企業均可申請「京保貝」 ，無需擔保和抵押。放貸時間從申請起只需三分鐘。

和阿里一樣，京東正在利用大數據做全線上審批。 「在國內電商平台中，京東擁有強大的自建物流體系，因此也擁有最完整的供應鏈基礎數據。 」京東金融相關部人士稱，京保貝通過集成處理京東供應鏈中的採購、銷售、財務等數據，現在審批和風控完全是線上自動化的。

「京保貝是目前只針對京東自用業務供貨商，非常穩定可靠，幾乎沒有壞賬。 」京東金融相關部人士稱，目前京保貝貸款不設期限和額度，完全視具體客戶而定。

京東金融集團高級總監劉長宏今年3月在京東金融媒體交流會上表示，京東金融是從供應鏈金融起步的。 「未來京東打造的供應鏈金融產品將涉及到供應商的整個交易鏈條，而不是簡單的供應商沒錢進貨，我就借錢給他。供應商可以用我們的資金做採購和生產，賺錢 後也可以將錢放入我們的在線賬戶享受增值服務。 」劉長宏提到的增值服務「小金庫」和餘額寶類似，已經於2014年4月上線。

劉長宏表示，未來，京東的理財平台業務的種類將非常豐富，不僅有基金業務，還會包括信用卡業務、保險業務，以及一些銀行理財和個人貸款。

京東開展供應鏈金融的想法是從2012年初開始的。當年6月，京東開始和銀行、相關金融機構接洽，並進行了系統性佈局。2013年7月，京東金融事業部獨立。京東現有的金融業務分為四大板塊，分別是網銀在線、供應鏈金融、消費金融和平台業務。

劉長宏表示，京東供應鏈金融現在主要是圍繞上下遊客戶來做；未來如果條件允許，還會拓展到京東生態圈之外。

其實以京東目前的體量和規模，已經可以給生態圈外的公司提供保理業務。

京東金融相關部人士對財新記者透露，京東供應鏈金融現在覆蓋採購和銷售，購買環節由「京東白條」 （ 「京東白條」是京東給消費者提供最高1.5萬元額度的賒銷產品）覆蓋，很快會延伸到物流環節。研發和製造環節屬於中長期計劃， 「未來會將這些鏈條全部打通」 。