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中環在線:范徐麗泰撈埋中遠洋 李華華


2008-12-16  AppleDaily


 

做咗立法會主席多年嘅范徐麗泰,雖然已經卸任,但依然係全國人大常委,要不時開會;跟手做埋馬會首位女董事,不時要入馬場,其實都幾忙,噚日仲獲中遠太平洋(1199)委任做獨立非執行董事,咁咪分分鐘忙過做立法會主席?

據 中遠洋份通告講,范太除咗做獨立非執董,仲身兼審核委員會、薪酬委員會及提名委員會成員,任期由明年1月1日起,為期3年。董事會對范太嚟幫手,話「對提 升本公司的管治水平大有裨益」。唔通中遠洋班董事見范太做立法會主席時,連「反叛」嘅長毛都管得住,所以搵佢嚟整頓吓公司啲大毛小毛?

09年袍金31萬

至於薪酬,會每年視乎市況而定,09年范太擔任獨立非執董嘅袍金有20萬銀,其他委員會嘅酬金夾埋都有11萬銀,即係一年31萬銀,范太每個月又多兩萬幾蚊落袋。
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益埋中移動李澤楷買CSL一箭雙鵰

2013-12-26  NM
 
 

 

今年聖誕節,小小超李澤楷為香港電訊(6823)準備了份「大禮」,以近一百八十九億元收購價,翻兜香港最大流動電訊公司CSL。這份禮物新意欠奉,但話題十足,待通訊局「放行」,李澤楷將重奪香港電訊業一哥位置。向來做生意就好像其緋聞女友一樣,快來快去的小小超,突然「轉性」,翻兜舊情人。講情意結就太天真,今次重做電訊一哥,為得通訊局支持,他開出優厚條件:不會競投3G頻譜之餘,並額外「上繳」10MHz頻譜,變相令現時沒3G頻譜在手的中移動(941),競投出價大大減少。這局面對於現時「北望神州」的李澤楷來說,利己利人,可謂一箭雙鵰。

上週五,李澤楷旗下的香港電訊突然宣布,向澳洲電訊商及新世界發展(17),分別收購CSL全數股權。收購完成後,香港電訊將擁有「PCCW Mobile」、「one2free」、「1010」及「新世界傳動網」四個流動網絡品牌,由全港最細的流動電訊商變為市場一哥。消息一出,香港電訊股價一日急升超過一成三,母公司電訊盈科(8),亦升近百分之六。

順水推舟益中移動

不單香港電訊被市場睇好,股價有得升,其他電訊商如數碼通(315),本因政府收回頻譜拍賣,令股價受壓,但香港電訊收購CSL的消息一出,即時彈升十多個巴仙。計一計數,在香港電訊未收購CSL之前,電訊商屬「四分天下」,由市佔率最高的CSL、數碼通、和記電訊(215)及香港電訊瓜分。這個穩定局面,因政府提出收回部分頻譜而出現變化。現時四個電訊商各有三條共約30MHz的3G頻譜,政府提出收回其中三分之一(即共四條頻譜)出來拍賣,即每間只餘兩條,再加上中移動加入競爭,即五間電訊商須爭奪四條頻譜,成本自然大增。今年五月李澤楷便以此為由,提出強烈反對:「如果係咁,每一間移動公司會將增加嘅成本轉嫁消費者……好唔公平,每一家香港電訊商都係反對。」不過,因今次香港電訊收購CSL,承諾主動「繳」多一條頻譜及不再競投被收回的頻譜,便變成其餘三間電訊商(包括中移動)競投五條頻譜,拍賣價自然大大降低;最有利的,莫過於現時一條都無的新競爭者中移動。

協同效應除笨有精

在生意角度上,這個做法香港電訊屬「除笨有精」。香港資訊科技商會會長方保僑解釋:「收購後,香港電訊就算放棄一條3G頻譜,仲剩番三條,夠晒用。佢話放棄參與拍賣,其實係根本無需要競投。其他電訊商,到時要再拿錢去參與拍賣,最後每間最多都係各揸住三條,對香港電訊無威脅。」如此一來,在3G頻譜上,大家都「咁高咁大」。但論整體頻譜數量,香港電訊可謂「全勝對手」。收購前,由於香港電訊沒有低於1GHz的頻譜,在頻譜調動上一直存在困難,而CSL剛好修補這方面的不足,令香港電訊在不同頻譜上,都擁有充足頻寬,在客戶分流上,更加靈活。 「香港電訊收埋咁多頻譜,可以有好多嘢玩,好似依家最興嘅『三網合一』。」方保僑指,三網合一即是手提電話網絡、互聯網和有線電視網三線發展。另外,有外資分析員亦睇好兩間公司的協同效應:「收購CSL,幫佢增加好多客。就算將部分頻譜還番俾政府,嗰啲對佢嚟講係剩餘物資,佢仲慳番維修費用添。」他指出,一六年政府拍賣3G頻譜,電訊商動輒要花上二十億元,才可買回一條頻譜,合併後,香港電訊已省回拍賣費,加上門店可共用,有助節省成本。未來各電訊商的目標,都是改革頻譜迎接「4G」大戰,香港電訊可謂裝備最齊。

現金牛多次轉手

身為主席的李澤楷表示,收購CSL是為給香港電訊股東帶來穩定而經常的派息。事實上,雖然香港電訊業市場已飽和,但入場門檻高、擁有穩定收入的電訊公司,向來是投資者眼中的「現金牛」。截至今年六月底,擁有三百九十萬客戶的CSL,一年的EBITDA(扣除稅息折舊及攤銷前的利潤)為二十二億元,遠遠多過只有一百六十萬客戶、年賺(同期的EBITDA)七億四千萬的香港電訊。向來鍾情資訊科技的李澤楷,對流動通訊市場念念不忘,多次出入。○一年,為還債,前後以一百七十多億元,悉售CSL予澳洲電訊Telstra。○五年,與Telstra的不競爭協議限期屆滿,李澤楷隨即收購SUNDAY(前866),重返流動電訊市場,○六年私有化,改名PCCW Mobile。不過,過去十年李澤楷仍不改做刁作風,玩殘電盈股東。先是○六年出售固網業務不成,○八年又提出以每股四點二元私有化電盈,後因種票疑雲,被證監會及廉政公署調查而告吹。至一一年,李澤楷一改作風,並分拆香港電訊,以信託形式上市,變回收息股。不過,經過幾年折騰,市場份額最小的香港電訊,聲勢明顯不及其他電訊商,一直捱打。是次收購CSL,可說是李澤楷表達意圖之舉。

老闆攞威公司埋單

是次收購的第二關,是小股東。收購總代價的一百八十九億元,要全數以現金支付。現時香港電訊手頭現金只得三十四億元,所以已打算安排約一百九十五億元的銀團貸款,亦不排除要配股。有分析員就擔心,收購影響香港電訊財政狀況,公司吸引力反而降低。他解釋:「一旦配股,每股派息就會攤薄;如果問銀行借,負債就會增加。」券商DBS Vickers估計,假如香港電訊以現價七元五毫八配股,每股派息會減少一成三,若全數銀行貸款,對小股東會較有利。股價難得攀升,對日盼夜盼返「家鄉」的電盈長情股東來說,總算有安慰,但卻不敢「開心得太早」,因為最驚就是李澤楷玩財技。「電盈小股東大聯盟」代表陳仲翔,坦言「又驚又喜」:「依家最擔心怎樣融資,問銀行借錢又驚加重負債,配股又擔心唔知用咩價錢、配俾咩人,會唔會影響小股東權益,希望管理層盡快交代。」

小股東找數怕怕

小股東陳仲翔持有八號仔十多年,前年電盈分拆香港電訊,以信託形式上市,他亦分得股份,至今仍揸住一手蟹貨,同李澤楷鬥長命,「依家股價雖然喺低位,但已經跌定咗,唔再好似以前咁,升市又跌,跌市又跌。」電盈是香港電訊母公司,香港電訊的一舉一動,足以影響電盈收入及股價。每次電盈股東會,陳仲翔必出席,並踴躍舉手發言。一一年電盈股東會後,更獲李澤楷親自接見。陳仲翔指,他與家人投資很多錢在李澤楷的股份身上,雖然累他輸身家,但折騰多年,已變得心平氣和:「公司做得好唔好,同我個人榮辱息息相關!」觀察多年,他指以往鍾意「做刁」的李澤楷,正在轉變:「Richard大個咗o架啦,成熟咗,聰明咗。話晒都係三個小朋友嘅爸爸,諗嘢唔同五年前、十年前。我對佢仲有希望,希望佢可以透過自己的才幹,令股價回升。」

協同效應

在五間電訊商中,香港電訊擁有的頻譜最少,亦沒有1GHz以下的頻譜,因此2G、3G及4G用戶都是用高速頻譜。即是快車、慢車都用一條線,容易造成網絡擠塞。

頻譜數量大增,包括1GHz以下的頻譜,不同的頻寬可靈活調配及分流,如2G及3G用較慢的頻寬。另外,用戶亦大大增加。

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