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湯同仁手記系列:英發國際(439)空手套白狼的隱型衣交易前傳

英發國際(439) 星期一復了牌,股價非常神勇,在2014年6月16日復牌的第一天內,竟大幅拉升1倍,以每股68仙報收,為何這家公司會飆升成這樣? 仁者不如來看看這宗交易。但在講述交易之前,仁者不如介紹這家公司的歷史一下。

英發國際由馮廣發兄弟於1956年創辦,主要從事印刷業,在1970年代的石油危機中,業務陷入困難,毅然進入利潤微薄的相簿市場,竟然發現如果在釘裝技術改良下,亦有一定利基,決定主力發展該市場,業務蒸蒸日上,並成為相薄大王,並在1992年正式上市。

其後因為馮廣發大女馮美蓮把其弟馮廣恩之子馮建源之接班人之爭,加上馮美蓮急欲奪權,竟把馮建源之婚外情之祕密被揭,故馮建源不忿馮美蓮所為,密謀把大伯一家人踢出董事局,並獲得成功,當年稱為股壇的「玄武門之變」,馮建源亦因而接班英發國際,主理業務。

馮廣發退出管理層,把股權出售予聯太工業(176) 。但馮建源其後可能因為當時炒風熾熱,於是有一些進取的財務爛投資行為,導致財務緊絀,除出售英發股權外,亦盜用上市公司公款,不久因金融風暴東窗事敗後逃往美國,最終馮建源亦被捕並定罪入獄。英發國際業務也陷入危機,最終在2001年由前行政總裁陳海林等一眾人士取得控股權,聯太工業亦出售其大部分股權,退出公司。

陳海林一派進入公司後,公司營運仍無重大改善,呈連年虧損,在2007年終出售控股權予金利豐一派,但陳海林可能因為購入大量公司股權,財務陷入困難,被發現多次向財務機構借貸6,100萬,於是和兄陳炎差陳決定製造虛假合約,以擴充廠房及購買原料名義,盜用公司資金,也曾利用上市公司向香港信貸(1273) 借取48%的高息貸款,供其周轉之用,最終也事敗入獄。

在這次打擊下,公司停牌多時,並歷經重組,最終由王顯碩聯同前新高準(690,現聯康生物科技)主席吳文燦把新高準的經營資產注入,並進行大額供股,成功恢復上市地位,直至這項隱形衣交易變相注入上市公司。

這一篇,仁者大約已經把上市公司的歷史大約講完,這兩個主要管理層的前後巧合盜用公款,是否這家公司一直以來的宿命? 仁者也不知道,但買股票最重要還是看前景,下一篇,我們不如談談新主的背景。

同仁 手記 系列 英發 國際 439 手套 白狼 的隱 隱型 型衣 交易 前傳
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湯同仁手記系列:英發國際(0439)空手套白狼的隱型衣交易: 新大股東背景考

上一篇,仁者談及了英發國際(439) 的幾任大股東資料,但仍然未解釋為何市場對這家公司的反應為何這樣熱烈。今日,我們開始瞭解他這位新老闆的背景吧。

今次提供這項業務的大股東,名稱叫劉若鵬,年紀輕輕,是一位八十後,年紀大約31歲,2002年,19歲的他,在4家保送的大學中挑選了浙江大學,2006年畢業後獲得杜克大學的電子與電腦工程系的全額獎學金,並赴美攻讀博士學位,師從首次造出超材料(Metamaterials)權威的David Smith教授。

在其指導下,在2009年1月,劉若鵬和另一位現時的創業夥伴季春霖完成了新型超材料寬頻帶隱身衣(Broadband Ground-Plane Cloak)的論文,該複合材料類似黃色搓衣板,並能夠在無線電波和微波下成功「隱身」,該論文其後也在科學 (Science) 發表,並被其導師David Smith教授稱,「就像白天與黑夜一樣具有顛覆性意義」。

在2008年後,劉若鵬、季春霖、及另外2位博士同學趙治亞、欒琳,以及朋友牛津大學電子工程系博士張洋洋、季春霖及開始進行初步創業的構想,並取得風險融資,在2010年7月,劉若鵬畢業後成立深圳光啟高等理工研究院,其後以其為基礎進行多項研發,最終成功開發了Meta-RF電磁調製技術、超材料技術、智慧光子技術、臨近空間技術等,迄今已申請超過2,600件相關領域的核心專利,佔該領域全球專利申請總量的86%,可以進行衛星天線設備研發、光子支付、智慧社區及網絡解決方案等。在2012年,習近平訪問深圳的高科技企業,除了以深圳為基地的騰訊(700)外,另外就是這一家光啟了,同年也獲中國中央人民政府通知北戴河休假活動,參見了多位政治局官員,包括習近平、李源潮及馬凱等。

科研當然需要資金。除了上述的風險投資以外,亦取得政府的多項科研補助,同時成立多家公司及基金作為融資的用途。關於他們對資本的手法,在2014年初一篇「光啟理工院劉若鵬:創造超材料駕馭電磁波改變世界」的文章中,已經有述及。

根據報導,光啟「將自己的業務架構定位於三層」,其中第三層是「光啟以資本、股權和聯盟關係為紐帶,發展的應用產業群。…. 第三層公司都是光啟的合作夥伴,它們都不用光啟的品牌,但卻與光啟關係密切,我們與他們是協同創新、開放式創新的關係。」,「在未來光啟的商業模式中,來自第三層公司的投資收益可能會超過我們的成本收益。」,這暗示了光啟欲以技術進行股權投資來賺取收益,以進行未來的研發,這為6月中旬的這單借殼交易埋下伏筆,但實際上他們一分錢也沒有出資過,就已經掌握了大股東地位,實在是空手套白狼。

究竟這單交易如何空手套白狼? 仁者在下一篇文章再和大家談談吧。

同仁 手記 系列 英發 國際 0439 手套 白狼 的隱 隱型 型衣 交易 新大 股東 背景
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