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誰要每股18刀出售百思買? 圍威喂

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誰要每股18刀出售$百思買(BBY)$ ?每次打開雪球看見那條關於百思買表現平平的報表的所謂「精華」發表就非常惱火。因為百思買的股東突然間被友好代言。該發表指出百思買的股東意識到不得不接受創始人的每股18美元的收購價格。

首先Richard Schulze的開價不是18美元,而是14.79美元以下。2012年12月13日傳出RichardSchulze的開價是50至60億美元,也就是約每股14.79至17.75美元,所以當日百思買股價升十幾點以14.12美元收盤。第二天開盤百思買股價又被打回完形跌至12.05美元。因為創始人申請延期收購報價,也就是說RichardSchulze認為百思買的股價會繼續下滑,不值14.79美元。

Richard Schulze延期報價我猜測理由有三點。第一, RichardSchulze想以更低的價格收購百思買。第二 Richard Schulze的資金沒有準備好。 最後就是官方說法,RichardSchulze想等更多的財務數據。但是歸根到底還是RichardSchulze想以支付更低的價錢而獲得百思買。

2003年巴菲特提出收購Clayton Homes時遭到股東抵制,因為Clayton Homes股東認為巴菲特看上的公司,一定是物超所值。當時ClaytonHomes股東的論點是ClaytonHomes的產業Manufactured-housing正處於產業週期低谷,而事實上ClaytonHomes還被債務纏繞。最後巴菲特成功收購ClaytonHomes,幫助他們解決財務問題,而同時ClaytonHomes也成為巴菲特長遠的資本收入來源。

Richard Schulze收購百思買的計劃,正正是當時Clayton Homes股東擔心事情—利用產業週期低谷期的條件進行超低價收購。家電零售產業的疲軟大家可以看看國內$蘇寧電器(SZ002024)$$國美電器(00493)$ 。在日本,去年一年之內相繼出現BIGCAMERA收購KOJIMA和YAMADA電機收購BEST電器的產業整合。至於家電零售業和亞馬遜等電子商務公司的關係的話需要另作討論。我的觀點是亞馬遜和showing-room現象並不是導致百思買走下坡路的主要原因。在亞馬遜購買東西的人,即使沒有亞馬遜也不會在百思買消費,他們會去$沃爾瑪(WMT)$ 等提供更低價格的地方消費。也就是說在電子商務消費的消費者原本就不是百思買的潛在客戶。本傑明·格雷厄姆在《有價證券分析》裡討論企業盈利時提到There is also the flow and ebb of the businesscycle, from which the particular danger arises that the earnings curve willlook most impressive on the eve of serious setback. Benjamin Graham andDavid Dodd, 2002, Security Analysis: Principles and Techniques, p360. 百思買走下坡路其中一個主要原因正是家店零售產業處於退潮(ebb)的階段。

僅僅因為百思買當前或者短期之內沒有利好消息,而祈求創始人拯救的想法,或者期待創始人以18美元收購的套利行為都難以稱得上投資,恐怕只能夠說是投機。而以一部分投機者的聲音代表百思買股東的做法實在不敢恭維。去年12月已經有法律公司對RichardSchulze的收購行為是否損害股東利益而展開調查。

總而言之,百思買最近股價的反彈是因為得到美國經濟數據支持,經濟恢復現象明顯,加強投資者對百思買的信心。並不是因為百思買的股東意識到不得不接受RichardSchulze的18美元收購開價。
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圍威喂小圈子益自己友的遊戲 朱泙漫屠龍記

http://johnchrysostom.blogspot.hk/2014/09/blog-post_27.html
根據大紀元「QS世界大學2015排名 麻省理工蟬聯第一」報導,「…就中國內地大學來看,在QS前一百名大學中,中國的清華大學第一次以排名47成為中國內地大學之首,其原因部份歸結於清華大學在研究影響指標「單位教職引用率」上的提高。北京大學排名第57,復旦大學排名第71。…在QS前100所大學中香港佔據三所,但所有院校排名均下跌。位置最高的香港大學排名下跌2級列第28位,香港科技大學及香港中文大學的排名分別下跌4級及7級,排40位和46位。…」
2014年9月26日,DJIA和標普500大升,分別收報17,113.15點和1,982.85點。在表面形勢大好之際,美股似乎再準備破頂之際,VIX和VXV亦分別由近期低位回升,分別收報14.85和16.02。在高位爭持而引伸波幅,後市似有不明朗因素。真正令筆者擔心,反而是美國CCC級公司債信貸息差(Credit Spread)近月急升。由2014年6月20日近年歷史低位625點子急升至2014年9月26日的798點子,升幅達27.68%!雖然AAA、BBB和亞洲公司信貸息差沒有明顯惡化,但若果美國CCC級公司債信貸息差升穿800點子,那麼這絕對不是利好美股甚至環球股市的指標。
香港三大高等學店排名下跌原因甚多,但其中一個重要原因是這三大學店以哈佛耶魯價請今天食蕉都不如的學棍。以近日叫人個仔佔中自已又不見踪影的法律學棍為例,條友貴為副丸長卻只有一個修課式碩士(連M Phil也不是)學歷。不過捧他上位的老闆仲堅,只有一個Barrister-at-law(連碩士都冇)。咁的學歷可以在大學呃飯食,原因是因為這間學店玩的都係圍威喂小圈子益自己友的遊戲。筆者睇過這名學棍的大作,支持佔中的學術論文Quotation全部引用自己的舊作。此君炒冷飯係因為他懶慣,還是因為他的論據根本沒有國際標準的理論支持呢?真是天曉得!另一條椿大(把口)支持罷課政政學棍仲堅,揸住個MBA呃咗個本來俾研究生賺生活費的助教(Tutor,連講師Lecturer也不是),便厚顏無恥四出招搖撞騙話自己係學者,真係極品。
1935年學貫中西的錢鍾書以名列榜首考取第三屆庚子賠款公費留學英國牛津大學埃克塞特學院修讀英文。兩年後獲得Bachelor of Letter (B Litt)學位。當時國人均認為錢老作為一代才子豈能在國外重讀學士學位乎?!於是其夫人楊絳把B Litt翻譯為副博士學位。但所謂Bachelor of Letter基本上是供不同專上學歷駁上牛津的第二學士學位,頂多相當於今天的修課式碩士。何況當年錢老修的是英文而非中國文學,那他又怎可能一步登天修博士學位兼在兩年內完成呢?

平心而論,學歷不等於學識。當年以錢老材學留學回國其夫人講乜都有人信,畢竟錢老本來是學富五車的才子。池中無魚蝦自大,今天有憑小圈子遊戲呃飯食上位卻又反小圈子政治遊戲。玩什麼政府抗爭,講就天下無敵。如此學棍竟有人把他捧上神檯兼有人信,還不是販民老坑的傑作?!那名熱血女同學一句:「提早『佔中』,守護學生,學生已經為你們做了很多事,輪到你們了!一年多了!你給學生希望,現在又令學生失望。你究竟為學生做了甚麼?」簡直應棍!且看未來販民班老屎忽議員會如何被支持普選的市民在選舉上唾棄!
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加州高鐵貴得滯局方開諮詢會不再圍威喂

1 : GS(14)@2017-04-08 19:39:47

美國加州640億美元(約4,992億港元)的高鐵計劃,一直被質疑太昂貴和透明度不足。共和黨更上書運輸部長趙小蘭(Elaine Chao),暫緩經費以更審慎評估。加州高鐵管理局(California High Speed Rail Authority)最近舉辦最新三場公眾諮詢會,讓三藩市灣區居民可更了解建高鐵後各方實際受影響的程度。環評報告則預計最快要年底才出爐。駐三藩市記者:唐芷瑩加州高鐵路段預計全長約800哩(1,300公里),第一階段工程將貫通三藩市,南至洛杉磯及阿納海姆市(Anaheim)。當局在本月5、11和13日的三場諮詢會,主要耹聽灣區居民的意見。目前由三藩市至矽谷聖何塞(San Jose)一段,最具爭議的包括是否興建一段連接聖馬刁(San Mateo)和紅木城(Redwood City),獨立於現有加州火車(Caltrain)外的分支軌道。灣區段的環境和噪音影響報告,當局亦須交待。加州高鐵管理局北地區總監瑞博斯(Ben Tripousis)呼籲公眾踴躍發表意見:「這次主要為環評報告而設,公眾可將他們的憂慮說出來,這樣我們才能改善項目。」早前因共和黨上書運輸部長趙小蘭(Elaine Chao),阻攔一筆6.5億美元(約50.7億港元)的相關撥款而恐延誤計劃,他澄清並不會影響環評報告的進度。研究這個項目多年的規劃界公眾人士納霍爾(Anthony Nachor)表示,計劃的巨額預算雖然令人有所保留,但要考慮高鐵會對地區經濟帶來長遠的收益,會抱正面態度。對於由三藩市南至聖何塞新增的獨立軌段,他建議當局應設在較北面近機場的米爾布雷(Millbrae),善用當地現時作為交通樞紐的優勢。據《弗雷斯諾蜜蜂報》(Fresno Bee)報道,當局就高鐵營運外判的招募反應熱烈,全球已出現至少五個潛在營運商,包括雲集工程師及多間營運商的中國高鐵項目合作社HSR ETO Consortium。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170407/19982933
加州 高鐵 貴得 得滯 局方 開諮 諮詢 詢會 不再 圍威 威餵
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